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R E S O LVE U :
Art. 3 Esta Resoluo entrar em vigor 180 (cento e oitenta) dias aps a data de
sua publicao.
Art. 4 Ficam revogadas as Resolues ns. 3.308, de 31 de agosto de 2005, 3.358,
de 31 de maro de 2006, 3.543, de 28 de fevereiro de 2008, 3.557, de 27 de maro de 2008,
4.026, de 27 de outubro de 2011, 4.176, de 2 de janeiro de 2013, 4.221, de 23 de maio de 2013, e
4.402, de 26 de maro de 2015.
Este texto no substitui o publicado no DOU de 13/11/2015, Ed. Extra, Seo 1, p. 1-5,
republicado no DOU de 24/11/2015, Seo 1, p. 17-20, retificado no DOU de 25/11/2015, Seo
1, p. 23, e no Sisbacen.
CAPTULO I
DOS RECURSOS E DA ACEITAO DE ATIVOS COMO GARANTIDORES
Art. 1 Os recursos das reservas tcnicas, das provises e dos fundos das
sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades abertas de previdncia
complementar e dos resseguradores locais, conforme disposto nas respectivas leis que tratam do
assunto, devem ser aplicados conforme as diretrizes estabelecidas nos Captulos II a VII, IX e X
deste Regulamento, enquanto os recursos exigidos no Pas para a garantia das obrigaes de
ressegurador admitido devem ser aplicados conforme disposto no Captulo VIII.
CAPTULO II
DAS DIRETRIZES E REQUISITOS PARA APLICAO
Seo I
Das Diretrizes para Aplicao dos Recursos
Seo II
Dos Requisitos dos Ativos
b) a investidora for titular de 20% (vinte por cento) ou mais do capital votante da
investida.
CAPTULO III
DOS INVESTIMENTOS
Seo I
Das Modalidades para Aplicao de Recursos
I - renda fixa;
II - renda varivel;
III - imveis;
V - outros.
Seo II
Dos Ativos e Limites por Modalidade
Subseo I
Da Modalidade Renda Fixa
Art. 8 Na aplicao dos recursos de que trata este Regulamento, devem ser
observados os seguintes limites e ativos admitidos:
4 O limite de que trata o inciso IV, para aplicao no ativo de que trata a alnea
a pode ser ampliado para 30% (trinta por cento) em se tratando de cotas de fundos de
investimento na forma prevista no art. 3 da Lei n 12.431, de 24 de junho de 2011, ou
debntures emitidas por sociedade de propsito especfico, constituda sob a forma de sociedade
por aes, aberta ou fechada, dos certificados de recebveis imobilirios e de cotas seniores de
emisso de fundo de investimento em direitos creditrios padronizados ou no padronizados,
constitudos sob a forma de condomnio fechado de emisso ou cesso por concessionria,
permissionria, autorizatria ou arrendatria, para captar recursos com vistas a implementar
projetos de investimento na rea de infraestrutura, na forma disposta no 1-A do art. 2 da Lei
n 12.431, de 2011.
4 O limite de que trata o inciso IV, para aplicao no ativo de que trata a alnea
a, pode ser ampliado para 30% (trinta por cento) em se tratando de cotas de fundos de
investimento na forma prevista no art. 3 da Lei n 12.431, de 2011, ou debntures emitidas por
SPE constituda sob a forma de sociedade por aes, aberta ou fechada, de certificados de
recebveis imobilirios e de cotas seniores de emisso de fundo de investimento em direitos
creditrios padronizados ou no padronizados, constitudos sob a forma de condomnio fechado, de
emisso ou cesso por concessionria, permissionria, autorizatria ou arrendatria, para captar
recursos com vistas a implementar projetos de investimento na rea de infraestrutura, na forma
disposta no 1-A do art. 2 da Lei n 12.431, de 2011. (Redao dada, a partir de 22/5/2016, pela
Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
Subseo II
Da Modalidade Renda Varivel
Art. 9 Na aplicao dos recursos de que trata este Regulamento, devem ser
observados os seguintes limites e ativos admitidos:
Art. 10. Sero admitidas aplicaes de at 100% (cem por cento) em cotas de
fundos de investimento imobilirio ou cotas de fundos de investimento em participaes cujo
investimento seja preponderantemente realizado em aes e debntures conversveis, desde que
se trate de emissores cujas atividades preponderantes sejam permitidas aos fundos de
investimento imobilirio, na forma regulamentada pela Comisso de Valores Mobilirios, e em
cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento com tais caractersticas.
Art. 10. Sero admitidas aplicaes de at 100% (cem por cento) em cotas de
fundos de investimento imobilirio (FII) e em cotas de fundos de investimento em cotas de fundos
de investimento com tais caractersticas (FICFII), conforme regulamentao estabelecida pela
Comisso de Valores Mobilirios. (Redao dada, a partir de 22/5/2016, pela Resoluo n 4.484,
de 6/5/2016.)
Subseo IV
Da Modalidade Investimentos Sujeitos Variao Cambial
Art. 11. Na aplicao dos recursos de que trata este Regulamento, devem ser
observados os seguintes limites e ativos admitidos:
IV - at 25% (vinte e cinco por cento) no somatrio dos seguintes ttulos emitidos
ou incondicionalmente garantidos por instituies financeiras no exterior em moeda estrangeira:
b) certificados de depsitos.
Subseo V
Da Modalidade Outros
Art. 12. Na aplicao dos recursos de que trata este Regulamento, devem ser
observados os seguintes limites e ativos admitidos:
III - at 25% (vinte e cinco por cento) no somatrio dos seguintes ativos:
Seo III
Dos Limites de Alocao por Modalidade para cada Segmento
Seo IV
Dos Limites por Emissor e Investimento
Subseo I
Dos Limites de Alocao por Emissor
Art. 14. Na aplicao dos recursos de que trata este Regulamento, devem ser
observados os seguintes limites em relao ao total de ativos garantidores de uma mesma
sociedade seguradora, sociedades de capitalizao, entidades abertas de previdncia
complementar ou ressegurador local:
Art. 14. Na aplicao dos recursos de que trata esta Resoluo, devem ser
observados os seguintes limites: (Redao dada, a partir de 22/5/2016, pela Resoluo n 4.484, de
6/5/2016.)
a) a Unio;
I - at 100% (cem por cento) se o emissor for a Unio; (Redao dada, a partir de
22/5/2016, pela Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
II - at 49% (quarenta e nove por cento) se o emissor for: (Redao dada, a partir de
22/5/2016, pela Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
b) fundo de ndice;
III - at 25% (vinte e cinco por cento) se o emissor for instituio financeira;
IV - at 15% (quinze por cento) se o emissor for: (Redao dada pela Resoluo
n 4.449, de 20/11/2015.)
V - at 10% (dez por cento) se o emissor for: (Redao dada, a partir de 22/5/2016,
pela Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
b) companhia securitizadora;
c) FIDC e FICFIDC; e
d) SPE;
2 Para cmputo dos limites definido no inciso III deste artigo, ser considerada
como emissora a instituio financeira com coobrigaes de sua responsabilidade.
Subseo II
Dos Limites de Concentrao por Emissor
Art. 15. Na aplicao dos recursos de que trata este Regulamento, devem ser
observados os seguintes limites:
a) FIDC e FICFIDC;
c) FIP e FICFIP;
d) FMIEE; e
e) Certificado de Recebvel;
Pargrafo nico. Para fins de verificao da observncia dos limites de que tratam
as alneas a e b do inciso II, deve ser adicionado, ao total de aes, o total de bnus de
subscrio, recibos de subscrio e certificados de depsitos de aes de uma mesma companhia,
as cotas de fundos de investimento e as cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de
investimento classificados como fundos de aes que tenham como objetivo investir em uma
nica companhia, ou grupo financeiro ou econmico.
Pargrafo nico. Para fins de verificao da observncia dos limites de que tratam
as alneas a e b do inciso III, deve ser adicionado, ao total de aes, o total de bnus de
subscrio, recibos de subscrio e certificados de depsitos de aes de uma mesma companhia,
as cotas de fundos de investimento e as cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de
investimento classificados como fundos de aes que tenham como objetivo investir em uma nica
companhia, ou grupo financeiro ou econmico. (Redao dada, a partir de 22/5/2016, pela
Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
Subseo III
Dos Limites de Alocao por Investimento
Art. 16. Na aplicao de recursos de que trata este Regulamento, deve ser o
observado o limite de 25% (vinte e cinco por cento) de uma mesma classe ou srie de ttulos ou
valores mobilirios.
CAPTULO IV
DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO ESPECIALMENTE CONSTITUDOS (FIE)
1 Os recursos dos FIEs de que trata o caput podem ser aplicados em cotas de
fundos de investimento especialmente constitudos para acolher tais recursos, sob a forma de
condomnio aberto (Fife). (Redao dada, a partir de 22/5/2016, pela Resoluo n 4.484, de
6/5/2016.)
3 Os Fife somente podero ter como cotista FIE. (Redao dada, a partir de
22/5/2016, pela Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
7 permitida a aplicao dos recursos de que trata este artigo em um nico FIE,
inclusive no fundo referido na alnea c do inciso I do art. 8. (Includo, a partir de 22/5/2016, pela
Resoluo n 4.484, de 6/5/2016.)
CAPTULO V
DOS DERIVATIVOS
CAPTULO VI
DAS OPERAES COMPROMISSADAS
1 As operaes de que tratam o caput ficam limitadas a 25% (vinte e cinco por
cento) do patrimnio lquido de cada fundo de investimento especialmente constitudo de que
tratam os arts. 17 e 18.
CAPTULO VII
DOS PRAZOS DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO ESPECIALMENTE CONSTITUDOS
Seo I
Dos Prazos
Art. 23. O conjunto dos ativos de renda fixa dos fundos de investimento
especialmente constitudos de que tratam os arts. 17 e 18, de uma mesma sociedade seguradora
ou entidade aberta de previdncia complementar dever respeitar, cumulativamente, as seguintes
regras de enquadramento:
Seo II
Das Mtricas e Definies para Cmputo dos Prazos dos Fundos de Investimento
Especialmente Constitudos
Art. 24. Para efeito do clculo dos prazos de que trata o art. 23, devem ser
consideradas as operaes compromissadas e os ativos de que trata o art. 8, com exceo do
ativo listado na alnea c do inciso IV daquele artigo, as debntures de renda fixa conversveis
ou permutveis em aes de que trata a alnea b, inciso IV do art. 9 e a alnea a, inciso I do
art. 12, integrantes das carteiras dos fundos de investimento especialmente constitudos de que
tratam os arts. 17 e 18.
Art. 24. Para efeito do clculo dos prazos de que trata o art. 23, devem ser
consideradas as operaes compromissadas de que trata o art. 22 e os ativos de que trata o art. 8,
com exceo do ativo listado na alnea d do inciso IV do art. 8, as debntures de renda fixa
conversveis ou permutveis em aes de que trata a alnea c do inciso IV do art. 9 e a alnea a
do inciso I do art. 12, integrantes das carteiras dos fundos de investimento especialmente
constitudos de que tratam os arts. 17 e 18. (Redao dada, a partir de 22/5/2016, pela Resoluo n
4.484, de 6/5/2016.)
Art. 25. Para fins do disposto no inciso I do art. 23, o prazo mdio remanescente
da carteira dado pelo prazo mdio remanescente, em dias corridos, ponderado pelos respectivos
valores financeiros:
Art. 26. Para fins do disposto no inciso II do art. 23, o prazo mdio de
repactuao da carteira dado pelo prazo de repactuao, em dias corridos, ponderado pelos
respectivos valores financeiros:
Art. 27. O prazo de repactuao dos ttulos de que trata o 1 do art. 26 das
operaes compromissadas ser definido de acordo com o tipo de remunerao do instrumento,
sendo:
I - de um dia para Taxa Mdia Selic (TMS), apurada pelo Banco Central do
Brasil;
II - de um dia para Taxa DI-CETIP Over (Extra-Grupo), apurada pela CETIP S.A.
Mercados Organizados;
III - de trinta dias para Taxa Referencial de Juros Mensal - TR Mensal, apurada
pelo Banco Central do Brasil;
V - de 182 (cento e oitenta e dois) dias para Taxa de Juros de Referncia de seis
meses TJ6, apurada pela BM&FBovespa;
Seo III
Das Frmulas para Clculo dos Prazos Mdios Remanescente e de Repactuao da
Carteira de Renda Fixa dos Fundos de Investimento Especialmente Constitudos
Art. 28. Para o cmputo dos prazos de que tratam os arts. 25 e 26 deste
Regulamento devem ser consideradas as seguintes frmulas:
Em que:
Em que:
Em que:
CAPTULO VIII
DOS RECURSOS EXIGIDOS NO PAS PARA A GARANTIA DAS OBRIGAES DE
RESSEGURADOR ADMITIDO
b) FIE, cuja carteira seja composta exclusivamente por ttulos pblicos federais;
CAPTULO IX
DAS VEDAES
Art. 30. No sero aceitas aplicaes de que trata este Regulamento em:
CAPTULO X
DAS DISPOSIES TRANSITRIAS
Pargrafo nico. Nenhum imvel ser considerado ativo garantidor no 541 dia
da data de entrada em vigor da Resoluo n 4.444, de 2015.