Bancolombia reduce su expectativa de crecimiento de Colombia en 2017

El grupo de Investigaciones Econmicas de Bancolombia revis a la baja su proyeccin de PIB para Colombia este ao y lo ubic en
2%. Entre las razones del grupo, se destaca la expectativa de una menor recuperacin de la economa frente a lo que se esperaba hace
unos meses.

El equipo de investigacin de Bancolombia destac entre su actualizacin de proyecciones que aunque el sector exportador est
dando buenas seales, una buena parte de las actividades de inversin privada y consumo ha perdido fuerza en los ltimos
meses, por lo que la recuperacin de la actividad productiva podra tardar ms de lo esperado inicialmente.

Este rezago en la recuperacin del pas llevara a que el PIB de este ao sea el mismo 2% registrado en el 2016. Sin embargo,
Bancolombia espera que el crecimiento del pas sea en forma de U de tal modo que desde el 2018 se acelere la actividad
econmica del pas y dure en dicha aceleracin hasta el 2020.

Este ciclo estar asociado al ritmo de ejecucin creciente de los proyectos de infraestructura 4G y a los efectos de una poltica
monetaria que se ubicar en terreno expansivo, explic el equipo de Investigaciones Econmicas de Bancolombia.

Por el contrario, el pronstico de inflacin de los analistas aument y pas del inicial 3,9%, con fluctuaciones cerca del lmite
superior del rango meta en el segundo semestre del ao, a un 4,2% como consecuencia de una aceleracin en este indicador que se
vera desde agosto, como consecuencia de la inflacin bsica y un efecto base adverso en alimentos.

Como consecuencia del desempeo de esta variable, adems de la correccin de las expectativas de inflacin y la lenta
recuperacin econmica, Bancolombia espera que la Junta Directiva del Banco de la Repblica acente su debate sobre el
ritmo al que deben descender las tasas de inters y sugiere que el Emisor realice reducciones de 50 puntos bsicos para llegar a
una tasa de 5,75% al final del ao, inferior al 6,25% que esperaban en diciembre del ao pasado.

En cuanto al desempeo del sector externo, el equipo de Investigaciones Econmicas tambin redujo su proyeccin para el valor
del barril de petrleo desde US$55,4 hasta US$52,2 pues espera que los trminos de intercambio crezcan menos de 3%
durante el ao.

Adems redujo la expectativa de tasa de cambio para el final del ao desde los iniciales $3.010 hasta $2.980 como consecuencia
de la menor presin al alza en el dlar, que a su vez tendra origen en un nico incremento adicional en las tasas de inters de
la Reserva Federal de Estados Unidos.

Hace unos meses Bancolombia haba sealado que si bien la reforma tributaria permitir cumplir la meta de regla fiscal y el
estmulo a la inversin privada aumentara el crecimiento potencial del pas a entre 3,5% y 4% al final de esta dcada, en el
corto plazo tiene efectos sobre la inflacin y el crecimiento.

El equipo de investigaciones econmicas explic en ese momento que frente a un escenario sin reforma tributaria, en el que el
crecimiento de 2017 podra aumentar hasta 3%, la cifra estimada de variacin del PIB es de apenas 2,6%. Esto se debe a un
impacto negativo en el consumo privado, que no alcanzara a ser compensado por el gasto pblico y la inversin. Con respecto a los
precios, se estima que por cada punto porcentual de aumento en la tarifa general del IVA la inflacin anual puede llegar a
incrementarse en 0,31%.

Sin embargo, el grupo aument su perspectiva sobre las exportaciones en ms de dos puntos bsicos al subirlas desde 9% hasta
11,4%, consecuencia del crecimiento de 1,5% de los socios comerciales del pas. Todo esto llevara a que por primera vez desde el
2012, las ventas externas de Colombia sean superiores a las del periodo inmediatamente anterior y el dficit de cuenta corriente
descendera hasta 3,8%.

Los sectores econmicos que ms crecern en Colombia en 2017

La economa colombiana enfrenta grandes desafos este 2017, donde los sectores de la construccin y la minera sern determinantes
en el desempeo del crecimiento. Estos son los sectores econmicos que ms y menos crecern en Colombia en 2017.

En el tercer trimestre del 2016 el Producto Interno Bruto (PIB) de Colombia creci 1,2% con respecto al mismo periodo de 2015,
segn revelaron las ltimas cifras del Dane. Adems, en los primeros nueve meses del 2016 (enero - septiembre) el crecimiento fue de
1,9%.
A pesar de que an no se conocen las cifras finales del crecimiento de Colombia en 2016, se estima que la economa no supere el
2%.

Por otro lado, entidades nacionales e internacionales precisan que para 2017 se espera que la actividad econmica se acelere
levemente ubicndose entre un 2% y 3% al final del ao. Corficolombiana, con 2,8%; Asobancaria, con 2,3%; y Fedesarrollo, con
2,6%, son algunas de las estimaciones de crecimiento que se han expuesto para este ao.

Mucho se ha hablado de los principales riesgos que enfrenta la economa en 2017, entre los que se encuentran la llegada de Donald
Trump, la reforma tributaria, la desaceleracin de la demanda, entre otros. Pero Qu se espera a nivel sectorial especficamente?

En trminos generales, el crecimiento al interior de los sectores es heterogneo. Por un lado, el sector de la construccin se
mantendra como el principal motor de crecimiento en el 2017, con una tasa de crecimiento de 4,2%, manifestando una mejora
frente a 2016.

Segn Fedesarrollo, lo anterior obedece principalmente a los proyectos de infraestructura de cuarta generacin y a la reactivacin de la
inversin de los entes territoriales tras el ao de transicin en los gobiernos de alcaldes y gobernadores, generando una expansin de
5,8% de las obras civiles.

No obstante, los recientes casos de corrupcin descubiertos en este sector, ponen en duda el buen desempeo y el crecimiento
esperado para este ao.

Escndalos como Conalvas, Nule y ahora Odebrecht han enredado el camino para sacar adelante la infraestructura del
pas. Por cuenta de estos hechos y otros cambios en el panorama macroeconmico, las exigencias de los bancos y otras fuentes se han
agudizado y se han vuelto ms difciles de cumplir.

Por estos motivos, para el gobierno ser un reto enorme recuperar la confianza en el sector si se quieren lograr las metas de
crecimiento que se tienen.

Se proyecta que la agricultura tenga en 2017 un mayor dinamismo (2,1%) al estimado para 2016 (1,5%), principalmente por la
superacin de los fenmenos climticos que afectaron al agro durante el ao anterior.

Segn Fedesarrollo, el buen comportamiento de la construccin y la agricultura favorecera la generacin de empleo este ao, ya que
estas actividades concentran cerca del 22% del empleo en Colombia.

Los sectores de comercio y servicios tendran un comportamiento similar al observado en 2016, con tasas de crecimiento de 2% cada
uno. No obstante, Fedesarrollo dice que este comportamiento podra verse afectado durante los primeros meses del ao por los
registros negativos en la confianza del consumidor, el incremento del IVA, la cada de la demanda y el aumento de las tasas de
inters de los crditos de consumo.

En la minera se proyecta una recuperacin dado el mejor comportamiento de los precios de los productos bsicos, sin embargo, los
pronsticos para 2017 mantienen la variacin en negativo.

Las proyecciones de la entidad sugieren que el sector industrial crecera en 2017 a tasas de 3,5%, levemente inferiores a las de
2016. Este comportamiento se explicara en parte por la disolucin del efecto positivo de Reficar, pero se podra ver compensado con
un mayor crecimiento de otros subsectores industriales, incentivando la generacin de empleo en la industria.