http://www.bcrp.gob.

pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2017/junio/reporte-
de-inflacion-junio-2017.pdf
http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2012/01/como-funciona-la-politica-
mone.html
http://www.ipe.org.pe/content/tasa-de-interes-de-referencia

LA POLTICA MONETARIA EN EL PER

La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica, que es
responsabilidad del BCRP.
La poltica monetaria en el Per tiene como finalidad la estabilidad monetaria, definida
como el logro de la meta de inflacin establecida por el BCR, que es de 2% con un
margen de error de 1%, es decir, el rango meta se ubica entre 1% y 3%. La idea es
anclar las expectativas del pblico a una meta de inflacin. Dicho de otro modo, el
Banco Central anuncia la meta anual de inflacin y con ello ancla las expectativas de
las personas. El Per adopt el esquema en el 2002, con una meta de 2.5% +/-1% para
luego rebajarla a 2% +/-1% a partir del 2007.

La oferta monetaria. Cantidad de dinero en circulacin

Los tipos de inters. Tipo de inters que fija el banco central o autoridad monetaria a
muy corto plazo, como por ejemplo la TR o la TI.
Tasa de referencia 4% (mecanismo de control de la inflacin):
Partamos diciendo que la tasa de referencia (TR) es un instrumento de poltica
monetaria utilizada por los Bancos Centrales (BC) para regular la cantidad de dinero en
la economa. Mayor o menor masa monetaria en poder de familias y empresas tiene
efectos en el nivel de actividad econmica, la tasa de inflacin y el precio del dlar.
Si la TR sube entonces se incrementarn las tasas activas y pasivas, lo que conlleva a
que sea ms costoso prestarse, y por ende menor consumo de las familias. La situacin
contraria, disminucin de la TR, mayor cantidad de dinero que ingresa a la economa,
va prstamos a familias y empresas que dinamizan el consumo e inversin.

La poltica monetaria utiliza una variedad de herramientas para la estabilidad

monetaria, para influir en resultados como el crecimiento econmico, inflacin, tipos
de cambio con otras monedas y el desempleo.
Aplicacin de la Poltica Monetaria:
Operaciones de mercado abierto
Las operaciones de mercado abierto consisten en comprar o vender bonos del
gobierno, dependiendo de si el banco central desea ampliar o reducir la oferta
monetaria. Compra de bonos del estado en posesin del pblico pone ms dinero en
circulacin, aumentando as la oferta monetaria. Venta de bonos, reduce la oferta
monetaria.
Encaje
La tasa de encaje es el porcentaje de los depsitos que deben de guardar los bancos
como reserva. Por ejemplo, si es que el banco A tiene un total de S/.1.000 soles y
la tasa de encaje bancario en soles es de 10%, las reservas que deber de guardar
sern de S/.100

Tipos de intervencin
Es la tasa de inters a la que el banco central concede prstamos a las instituciones
financieras. Si la tasa es baja, los bancos solicitarn ms prstamos al banco central
mientras que si es alta solicitarn menos y por lo tanto habr menos liquidez en la
economa.

EN AMERICA LATINA

Las economas de Amrica Latina registraran un crecimiento de 1,4 por ciento en 2017, lo que
implicara una recuperacin respecto a la contraccin de 0,5 por ciento registrada en 2016.
Para 2018 se prev una tasa de crecimiento de 2,4 por ciento.

Durante el primer trimestre de 2017, la actividad econmica ha registrado variaciones

moderadas y, en algunos casos, negativas. Sin bien el entorno internacional se muestra
relativamente favorable con entrada de capitales a la regin y precios de las materias primas
ms estables, algunos choques internos vienen limitando el crecimiento. En Colombia la
actividad econmica se ha visto afectada por la evolucin del consumo, el ajuste fiscal y, en
trminos sectoriales, por la dinmica del sector industrial. En Chile el desempeo econmico
estuvo limitado por algunos choques de oferta transitorios (huelga minera), la contraccin de
la construccin y el deterioro del mercado laboral (que ha limitado la expansin del consumo).
En estos pases, se ha revisado a la baja la proyeccin de crecimiento para 2017, aunque se
espera una recuperacin para los aos siguientes.
Por otro lado, para Brasil se espera un crecimiento de 0,6 por ciento, tasa similar a la estimada
en el Reporte de marzo. Los indicadores de los ltimos meses sealan que la economa saldra
de la recesin experimentada durante el 2016. Por su parte, para Mxico se ha revisado
ligeramente al alza la proyeccin para 2017, debido a un desempeo mejor que lo esperado y
a menores riesgos externos asociados a potenciales medidas proteccionistas.

En los ltimos meses, las presiones inflacionarias se redujeron debido a la cada del precio de
los alimentos, la depreciacin del dlar y la debilidad de la demanda interna. Estos factores
continan favoreciendo la convergencia de la inflacin, especialmente en Brasil y Colombia.
Esta reduccin de la inflacin, y la evolucin de las expectativas inflacionarias, ha favorecido la
flexibilizacin de la poltica monetaria en los ltimos meses. En contraste, en Mxico los
principales riesgos al alza provienen de la liberalizacin de los precios de la gasolina y del
efecto rezagado del tipo de cambio.

Acciones de poltica monetaria

. Desde el Reporte de Inflacin anterior la poltica monetaria enfrent el reto de sostener su

posicin expansiva, en el marco de un incremento transitorio de los precios originado en el
lado de la oferta, principalmente de alimentos.

Este incremento transitorio en la inflacin se revirti mayormente en abril y mayo, meses en

los que la tasa de inflacin fue negativa en -0,26 y - 0,42 por ciento, respectivamente. Con ello,
la inflacin mensual promedio para el trimestre marzo-mayo fue de 0,21 por ciento,
equivalente a una tasa de inflacin anualizada de 2,6 por ciento, dentro del rango meta. En
este periodo las expectativas de inflacin se incrementaron transitoriamente a 3,05 por ciento
en abril para luego reducirse a 2,92 por ciento en mayo, y la inflacin sin alimentos y energa,
que excluye los componentes ms voltiles de la canasta de consumo, ha mostrado una clara
tendencia a la baja, registrando una tasa interanual de 2,54 por ciento a mayo.