Apostila Caracteristicas Operacionais RD

CARACTERSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
239 questes com gabarito
FICHA CATALOGRFICA
(Catalogado na fonte pela Biblioteca da BM&F BOVESPA
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros)
CARACTERSTICAS OPERACIONAIS DOS MERCADOS: 239 questes com

gabarito. So Paulo: BM&F BOVESPA, 2008.
ltima atualizao: abril, 2008
Verso 1.2008
Nota: Material de apoio para Certificao BM&F BOVESPA
1. Derivativos 2. Clearings 3. Hedging
CDU 336.764.2
Direitos desta edio reservados

BM&F BOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Rua Boa Vista, 280, 4 andar
CEP 01014-000 So Paulo SP
Telefone: (11) 3119-2000 Fax: (11) 3242-7649
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cursos@bmf.com.br
DOS MERCADOS
APRESENTAO
No mbito do Programa de Qualificao Operacional (PQO), a BM&F desenvolveu o curso
Certificao de Profissionais, que busca, dentre outros, aprimorar a qualidade dos servios
prestados pelas corretoras de mercadorias e membros de compensao associados.
Nesse sentido, o principal objetivo desse curso manter os profissionais do mercado de derivativos
sempre atualizados quanto aos assuntos relativos a suas atividades e responsabilidades. Por esse
motivo, o programa, criado em 2005, passou a compor os requisitos bsicos do PQO.
Como os mercados esto em constante evoluo, a certificao tem validade inicial de dois
anos. Aps esse prazo, o profissional deve ser aprovado em nova avaliao para mant-la.
So vrias as funes para as quais se requer a certificao, conforme Ofcio Circular 006/2005.
Para cada uma delas, so avaliados os conhecimentos dos candidatos em vrios assuntos.
importante notar que nem todos os temas so exigidos em cada funo.O exame de certificao
de determinada funo pode requerer grau de conhecimento fcil, mdio ou difcil. Porm, os
nveis das provas so cumulativos, ou seja, o participante que se encontra no Nvel II responder
questes dos Nveis I e II; e aquele que se encontra no Nvel III responder questes dos Nveis
I, II e III.
Para auxiliar a preparao para o exame, a BM&F elaborou apostilas referentes aos temas:
Matemtica Financeira
Caractersticas Operacionais dos Mercados
Procedimentos de Prego de Viva Voz
Sistemas Eletrnicos de Negociao
Gerenciamento de Risco
tica
Negociao Normas e Regulamentos
Liquidao Normas e Regulamentos
Regulao e Tributao
As apostilas trazem perguntas e respostas sobre o assunto indicado. As provas de certificao

sero elaboradas com base nessas questes. Portanto, importante notar a data de atualizao
do material, pois este pode ter alteraes.
A certificao concedida ao profissional que exercer uma das funes descritas no Ofcio
Circular 006/2005-DG e for aprovado em exame de conhecimentos especficos sobre a funo
desempenhada, aplicado pelo Instituto Educacional BM&F, alm de comprovao adequada da
escolaridade mnima exigida pela Bolsa para a funo certificada.
O processo de avaliao ocorrer mediante aplicao de prova de mltipla escolha, realizada em
ambiente eletrnico, nas dependncias da BM&F, sendo considerados aprovados os candidatos
que obtiverem, pelo menos, 50% de aproveitamento.
Alm das apostilas, o candidato, independentemente do exame, pode consultar os principais
documentos referentes funo para a qual deseja a certificao no site da BM&F, na pgina do
Instituto Educacional: http://cursos.bmf.com.br.
Para mais detalhes, acesse http://www.bmf.com.br/certificacao ou entre em contato com o
Instituto Educacional.
Edemir Pinto
Diretor Geral
3
DOS MERCADOS
NVEL 1
1 As negociaes com derivativos podem ser realizadas no mercado de balco
ou em bolsas organizadas. Os derivativos de balco so contratos feitos sob
medida, existindo grande flexibilidade na negociao dos itens contratuais.
Dentre esses derivativos, podemos assinalar:
a) Contratos de swap, contratos futuros e contratos de opes
b) Contratos a termo, contratos de swap e contratos de opes flexveis
c) Contratos a termo, contratos futuros e contratos de opes flexveis
d) Contratos opes flexveis, contratos de opes e contratos futuros
Resposta b
2 Algumas condies so necessrias para o sucesso de um contrato futuro.

Dentre elas, podemos incluir:
a) O mercado a vista do ativo-objeto do contrato futuro deve ter pouca negociao
b) A formao de preos do ativo-objeto do contrato futuro deve ser livre, no sofrendo
atuao do governo
c) O ativo-objeto do contrato deve ser perecvel
d) O preo do ativo-objeto deve ter baixa volatilidade
Resposta b
3 O swap representa um dos tipos de derivativos negociados no mercado

financeiro. Esse contrato negocia:
a) A troca de fluxos de caixa em uma data futura, baseado em uma frmula
preestabelecida
b) Direitos de compra e venda de um ativo por um preo previamente acordado
c) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a um
preo ou ndice previamente acertado, sem ajustes intermedirios
d) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a
um certo preo, sendo que, ao longo do perodo, as posies dos agentes so
ajustadas pelo mecanismo de ajuste dirio
Resposta a
4 Um contrato futuro refere-se a um acordo de compra e venda de uma commodity

ou de um ativo financeiro em data futura. Dentre os itens especificados nos
contratos futuros, varivel:
a) A data de vencimento do contrato
b) O tamanho do contrato
c) A qualidade da commodity transacionada
d) O preo ao qual a commodity negociada
Resposta d
4
DOS MERCADOS
5 As cmaras de compensao representaram grande avano no sistema de

negociao das bolsas. Sobre essas cmaras, correto afirmar que sua funo :
a) Garantir a liquidez aos mercados de derivativos ao negociar grande quantidade de
contratos nas bolsas
b) Integrar as bolsas do mundo em uma nica plataforma de negociao
c) Garantir o cumprimento e a integridade das negociaes realizadas nas bolsas,
realizando o registro, compensao e liquidao de todas as operaes
d) Fiscalizar os negcios das bolsas na esfera tributria, j que se trata de um rgo
governamental
Resposta c
6 Um cafeicultor fez hedge de venda na BM&F, buscando gerenciar o risco de

preo de sua atividade. Pode-se concluir, portanto, que esse agente est:
a) Vendido em contratos futuros e receber ajuste dirio com a queda dos preos
futuros do caf
b) Comprado em contratos futuros e pagar ajuste dirio com a queda dos preos
futuros do caf
c) Vendido em contratos futuros e receber ajuste dirio com a alta dos preos futuros
do caf
d) Comprado em contratos futuros e receber ajuste dirio com a queda dos preos
futuros do caf
Resposta a
7 Entre as suas funes, esto: a cobrana do depsito de margens de garantia

por parte de seus membros, o estabelecimento do nmero de contratos
mximo que o membro pode manter e a realizao da liquidao financeira
diria (conhecida por ajuste dirio). O texto refere-se a:
a) Corretoras
b) Cmara de compensao (clearing house)
c) Membros de compensao
d) Operadores especiais
Resposta b
8 Considerando o conceito sobre o mecanismo conhecido como margem de

garantia, assinale a alternativa correta.
a) Trata-se de um dos principais mecanismos de segurana das negociaes em bolsa
b) A margem inicial serve, em geral, para cobrir todos os dias de variao de preos
at o vencimento
c) Caso no existam problemas de inadimplncia em relao aos ajustes dirios devidos
pelos agentes, as margens so revertidas para a bolsa
d) A margem de garantia depositada tem como objetivo a garantia e a cobertura dos
custos dessas operaes
Resposta a
5
DOS MERCADOS
9 possvel que um mercado em certo momento tenha determinada caracterstica

peculiar, a qual leva o nome de mercado invertido. Nessa situao:
a) O preo futuro carrega um prmio sobre o preo a vista, sendo este prmio formado
pelos custos de se carregar uma posio no mercado a vista at o vencimento do
contrato
b) Os preos a vista e futuro no caminham juntos, no ocorrendo necessariamente a
convergncia de preos no vencimento do contrato futuro
c) A base necessariamente constante at o vencimento do contrato
d) O preo a vista superior ao preo futuro em funo, por exemplo, de uma escassez
de estoques da commodity ou expectativa de aumento da oferta para um perodo
futuro
Resposta d
10 O contrato a termo resultado de uma negociao privada, em que duas

partes chegam a um acordo sobre o preo do ativo. Sobre esse derivativo,
correto afirmar que:
a) Sua negociao ocorre em mercado de bolsa
b) Em um contrato a termo, em sua forma clssica, o ativo no troca de mos at a
chegada da data de entrega
c) Pode-se verificar a incidncia de ajuste dirio ao longo da posio
d) A incerteza em relao ao crdito e ao cumprimento do contrato representa grandes
fatores de estmulo a esse tipo de negociao
Resposta b
11 Observam-se, em geral, trs agentes atuantes nos mercados de derivativos:

o hedger, o especulador e o arbitrador. Sobre esses agentes, correto
afirmar que:
a) Para realizar uma operao de arbitragem, o agente necessariamente opera em
duas bolsas distintas, onde ocorre uma operao simultnea de compra em um
mercado e de venda em outro
b) Os arbitradores so agentes que criam oportunidades de lucro durante as operaes
e seus lucros dependem do comportamento dos preos no mercado
c) Os hedgers utilizam os mercados de derivativos para se protegerem de variaes
no desejadas de preos ao tomar posies a futuro opostas s posies detidas
no mercado a vista
d) Os especuladores tm o objetivo de se aproveitarem das oscilaes do preo futuro
de um ativo, alm de terem interesse comercial pelo ativo subjacente ao derivativo
negociado
Resposta c
6
DOS MERCADOS
12 Um pecuarista vendeu dez contratos futuros de boi gordo com vencimento

em abril na BM&F, a R$54,00/arroba. No dia da operao, o preo de ajuste foi
de R$54,20/arroba e nos trs dias posteriores foi de R$54,30/arroba; R$53,70/
arroba e R$53,00. Sabendo que cada contrato de boi gordo da BM&F equivale
a 330 arrobas, calcule os ajustes dirios da posio nesses dias.
a) R$660,00/R$330,00/+R$1.980,00/+R$2.310,00
b) R$66,00/R$33,00/+R$198,00/+R$231,00
c) +R$660,00/+R$330,00/R$1.980,00/R$2.310,00
d) R$2,00/R$1,00/+R$6,00/+R$7,00
Resposta a
13 Sobre o procedimento de liquidao por entrega fsica nos mercados futuros,

correto afirmar que:
a) A maior parte das operaes no mercado futuro agropecurio liquidada mediante
entrega fsica da commodity
b) A possibilidade de se liquidar contratos nos mercados futuros mediante entrega
fsica garante a convergncia entre os preos a vista e futuro medida que a data
do vencimento do contrato se aproxima
c) A justificativa de existir a liquidao de contratos agropecurios mediante entrega
fsica ocorre devido demanda do mercado fsico voltado a exportao
d) O local da entrega fsica escolhido de acordo com a convenincia do comprador
Resposta b
14 Sobre as operaes de hedge nos mercados futuros, assinale a alternativa

correta:
a) Um agente que busca se proteger de uma queda de preos de uma commodity
ou de um ativo financeiro deve realizar hedge de compra. Dessa forma, com uma
queda dos preos, obtm ganho no mercado futuro, o qual compensa a perda no
mercado a vista
b) Dentre os hedgers de venda no mercado futuro, podem ser citados: agentes que
possuem dvidas atreladas ao dlar, torrefadoras de caf e frigorficos
c) Um agente que deseja se proteger de uma queda de preos no mercado fsico
de determinada commodity deve vender contratos futuros atrelados a esse ativo-
objeto para assim realizar uma operao de hedge no mercado futuro
d) A negociao de contratos futuros permite que o agente que compra contratos
derivativos no mercado futuro se proteja das perdas e este obter ganhos seja qual
for o cenrio econmico na data de liquidao
Resposta c
7
DOS MERCADOS
15 Complete a frase: Ao assumir uma posio ________ em futuros, o participante

espera que o preo futuro ________. J quando se assume uma posio
__________ em futuros, o participante espera que o preo futuro _________.
a) Vendida, aumente, comprada, diminua
b) Comprada, diminua, vendida, aumente
c) Comprada, aumente, vendida, diminua
d) Vendida, diminua, comprada, aumente
Resposta c
16 Analise as afirmativas relativas s cmaras de compensao e assinale a

alternativa correta:
a) As cmaras de compensao se relacionam diretamente com os usurios finais do
mercado, reconhecendo os direitos e as obrigaes das partes de um contrato
b) As cmaras de compensao so departamentos fora da bolsa, no caso da BM&F
c) As cmaras de compensao esto ligadas aos investidores externos, compensando
as operaes indiretas
d) As cmaras de compensao so responsveis pelo servio de registro, compensao
e liquidao de operaes realizadas em bolsa
Resposta d
17 Suponha a seguinte situao de mercado: o agente A vende cinco contratos

futuros para B e, em seguida, C vende trs contratos para D. Este ltimo,
por sua vez, vende trs contratos para E. Quantos contratos em aberto so
verificados nesse mercado?
a) 3 contratos em aberto
b) 5 contratos em aberto
c) 8 contratos em aberto
d) 11 contratos em aberto
Resposta c
18 Uma situao de corner nos mercados futuros caracterizada por:

a) Falta de ativo, objeto do contrato futuro, para entrega na liquidao fsica do
derivativo
b) Falta de volatilidade dos preos futuros em relao s oscilaes do preo a vista
c) Inadimplncia de um agente em relao ao pagamento de ajustes dirios em face
da alta volatilidade do mercado
d) Insuficincia dos valores depositados como margem de garantia para a cobertura
dos ajustes dirios devidos por um agente
Resposta a
8
DOS MERCADOS
19 Analise as afirmativas relativas ao relacionamento dos preos a vista e futuro

e assinale a alternativa correta:
a) Pode-se afirmar que, medida que o contrato se aproxima de seu vencimento,
a base tende a zero, reflexo do aumento do custo de carregamento (carrying
charge)
b) A situao de mercado em que contratos com vencimentos mais distantes so
negociados com um prmio em relao aos contratos com vencimentos mais
prximos conhecida como mercado invertido
c) Em um mercado invertido, os preos futuros mais distantes so menores que os dos
contratos mais prximos da data de vencimento
d) O custo de carregamento reflete o custo de transporte das mercadorias quando
existe entrega fsica dos contratos futuros agropecurios. No caso em que esses
contratos so liquidados financeiramente, esse custo descontado do comprador
Resposta c
20 Em certo dia, um agente de mercado detm uma posio vendida em 100

contratos futuros de Ibovespa, vencimento dezembro. Momentos antes do
encerramento do prego, ele reverte sua posio ao comprar 100 contratos
futuros desse ndice para o mesmo vencimento. Pode-se dizer que essa
operao:
a) Possui grande margem de garantia, pois corresponde a um day trade com alto
risco
b) Tem influncia nula no saldo de posies em aberto
c) Corresponde a uma operao de spread, pois se trata de uma aposta na tendncia
dos preos
d) isenta de registro pela cmara de compensao, pois a entrada e a sada do
agente ocorrem no mesmo dia
Resposta b
21 Um banco de investimentos negociou determinado tipo de derivativo no qual

a sua perda limitada em uma determinada quantia, porm, seus ganhos
so ilimitados caso o preo do ativo subjacente ao contrato aumente. Pode-se
dizer que esse banco:
a) Comprou contratos futuros
b) Vendeu opes de venda (puts)
c) Comprou opes de compra (calls)
d) Vendeu contratos a termo
Resposta c
9
DOS MERCADOS
22 Dois agentes negociaram uma call sobre futuro de taxa de cmbio reais/dlar
na BM&F, com preo de exerccio de R$2.500,00/US$1.000,00. Diante de tais
informaes, correto afirmar que:
a) Caso o ativo-objeto, no dia do vencimento, seja igual a R$2.600,00/US$1.000,00,
o titular ir exercer independente do prmio pago.
b) O lanador da call espera um movimento de alta de preo do ativo-objeto
c) O titular, com o exerccio da opo, assume uma posio comprada nos mercados
futuros ao preo de exerccio da opo e o lanador assume uma posio vendida.
Os ajustes dirios somente incidiro sobre as posies quando superarem o valor
das margens de garantia depositadas no momento da negociao da opo
d) O titular da call paga um prmio para ter o direito de vender o ativo-objeto
Resposta a
23 Uma ordem de um cliente que instrui a corretora e o seu operador de prego

para comprar ou vender contratos a um determinado preo ou melhor
conhecida como:
a) Ordem a mercado
b) Ordem limitada
c) Ordem casada
d) Ordem irrestrita
Resposta b
24 Um banco de investimentos comprou opes, em que o exerccio pode ser

feito somente na data de vencimento do derivativo. Alm disso, observa-se
que o exerccio, no vencimento, ser efetuado somente no caso em que o
preo de exerccio for superior ao preo do ativo-objeto. Pode-se afirmar que
essa opo :
a) Uma call europia
b) Uma call americana
c) Uma put europia
d) Uma put americana
Resposta c
25 A BM&F admite o registro de swaps com variveis por ela especificadas. Dentre
as caractersticas desses contratos registrados na Bolsa, pode-se afirmar que:
a) impossvel a realizao de liquidao antecipada dos swaps registrados na BM&F
b) Existe a obrigatoriedade das duas partes realizarem o depsito de margem de
garantia
c) Nos swaps registrados na BM&F apenas a varivel DI de um dia admite a incidncia
de um percentual, sendo que este ocorre sobre a taxa diria do DI
d) Nos swaps em que uma das variveis a taxa de cmbio reais/dlar, a cotao inicial
definida pela PTAX800 do dia anterior, cabendo ao agente apenas a possibilidade
de escolher entre a taxa mdia de compra ou de venda
10
DOS MERCADOS
Resposta c
26 Uma gama de contratos de opes sobre ativos financeiros e agropecurios

est disponvel para negociao na BM&F. Dentre as caractersticas desses
mercados, possvel afirmar que:
a) Na BM&F, as opes flexveis podem ser europias e americanas
b) impossvel liquidar fisicamente mesmo os contratos de opes sobre disponvel
negociados na BM&F
c) Nas opes sobre futuros agropecurios e sobre disponvel de ouro, o exerccio
automtico na data de vencimento
d) As opes de dlar negociadas em prego so americanas
Resposta a
27 As gregas descrevem como varia o valor do prmio de uma opo frente

variao isolada de fatores como o preo do ativo-objeto, a volatilidade, o
tempo e a taxa de juro. Uma dessas medidas o delta. Ao considerar uma call
sobre certo ativo com delta de 0,4, podemos concluir que:
a) Com o aumento do preo do ativo em R$1,00, o preo da opo de compra tem
queda de R$0,60
b) Quando a volatilidade do ativo-objeto tiver aumento de 10%, o preo da opo de
compra tem aumento de R$0,40
c) Caso a taxa de juro tenha aumento de 10%, o preo da opo de compra tem
aumento R$0,04
d) Com o aumento do preo do ativo em R$1,00, o prmio da opo de compra tem
aumento de R$0,40
Resposta d
28 Analise as alternativas e assinale a correta.

a) O prmio nas opes de venda sobre disponvel se eleva com o aumento da taxa de
juro, mantendo fixos a volatilidade, o perodo de tempo at o vencimento, o preo
de exerccio e o preo do ativo-objeto
b) O prmio nas opes de compra diminui com o aumento do preo do ativo-objeto,
mantendo fixos a volatilidade, o perodo de tempo at o vencimento, o preo de
exerccio e a taxa de juro
c) O prmio nas opes de venda se eleva com o aumento do preo do ativo-objeto,
mantendo fixos a volatilidade, o perodo de tempo at o vencimento, o preo de
exerccio e a taxa de juro
d) O prmio nas opes de compra sobre disponvel se eleva com o aumento da taxa
de juro, mantendo fixos a volatilidade, o perodo de tempo at o vencimento, o
preo de exerccio e o preo do ativo-objeto
Resposta d
11
DOS MERCADOS
29 A base definida como a diferena entre o preo a vista de um determinado

produto e seu respectivo preo futuro. Quando o preo no mercado fsico se
eleva mais do que no mercado futuro, ocorre um ___________ da base. Quando
o preo no mercado fsico sofre uma queda menos acentuada que no mercado
futuro, ocorre um ____________ da base.
A alternativa que melhor completa a sentena :
a) Fortalecimento e enfraquecimento
b) Enfraquecimento e enfraquecimento
c) Fortalecimento e fortalecimento
d) Enfraquecimento e fortalecimento
Resposta c
30 O preo de exerccio um valor de referncia que permitir ao titular decidir

se exerce ou no seu direito. As opes de compra so exercidas:
a) Quando o preo do ativo-objeto estiver acima do valor de mercado
b) Quando o valor de mercado estiver acima do preo de exerccio
c) Quando o preo do ativo-objeto estiver abaixo do valor de mercado
d) Quando o break-even point estiver acima do preo de exerccio
Resposta b
31 Em relao ao mercado de opes, assinale a alternativa correta.

a) So operaes de compra e venda de uma determinada quantidade de um ativo
padronizado, por um preo combinado para liquidao futura, em que o titular
tem obrigao de cumprir o contrato
b) So operaes nas quais negociado o direito de comprar ou de vender algum
ativo, numa data futura por preo determinado
c) So operaes em que so realizados acordos privados de compra e venda de um
ativo para liquidao em uma data futura por um preo determinado, com entrega
fsica do ativo-objeto negociado
d) So operaes em que os negcios so realizados em balco ou em prego e so
passveis de ajustes dirios
Resposta b
32 Qual das caractersticas abaixo tem relao com o mercado futuro.

a) Possui ajuste mensal
b) A cmara de compensao da bolsa de futuros (clearing) assume os riscos de crdito
dos participantes.
c) Possui baixo nvel de padronizao
d) Baixa liquidez
Resposta b
12
DOS MERCADOS
33 As interferncias de uma corretora nas apregoaes de ofertas de viva voz de

outra corretora:
a) Esto sujeitas a patamares mnimos de quantidade estabelecidos pela Bolsa
b) Podem ser feitas sem limite de quantidades
c) Podem ser realizadas para negcios diretos sem limites de quantidade
estabelecidos pela bolsa
d) Podem ser realizadas dentro do espao de tempo de um minuto aps a oferta
Resposta a
34 O arbitrador de negcios WTr:

a) Gera grande volatilidade nos mercados
b) o cliente credenciado pela BM&F que atua nos mercados gerando liquidez,
operando nos mercados com contratos mnis e zerando sua posio no mercado
de contratos normais
c) a corretora que opera nos contratos mnis e zera a posio no mercado a
vista
d) o cliente que abre uma posio nos mercados de contratos mnis e zera posio
nos mercados a vista
Resposta b
35 Os contratos a termo:
a) So contratos de derivativos de balco sujeitos a marcao de mercado e ajustes
dirios
b) So contratos de derivativos negociados em prego marcados a mercado e com
ajustes dirios
c) So contratos de derivativos negociados em balco cuja liquidao fsica ou
financeira ocorre no vencimento do contrato ou antecipadamente
d) So contratos de derivativos de balco que so liquidados exclusivamente no
vencimento do contrato por diferena financeira
Resposta c
36
Considere o preo de um contrato futuro de um ativo qualquer. Assinale a
alternativa correta:
a) Este preo estar sempre arbitrado
b) Se o preo o preo de mercado, ento existe oportunidade de realizao de
ganhos sem risco
c) Se o preo no est arbitrado, existe uma oportunidade de realizao de ganhos
sem risco
d) Se o preo o preo de mercado, ento a cmara de compensao e os clientes
correm riscos desnecessrios
Resposta c
13
DOS MERCADOS
37
Considere uma operao na qual um investidor compra contratos futuros de
determinado ativo. Durante o perodo em que o investidor manteve a posio
em aberto ele pagou R$100.000,00 de ajustes para a clearing sendo que o
custo financeiro de oportunidade desses ajustes somou R$5.000,00. Neste
caso:
a) O valor pago dos ajustes inclui o custo financeiro
b) O valor pago dos ajustes inclui uma pequena parte do custo financeiro
c) O valor dos ajustes exclui os custos financeiros
d) O valor real dos ajustes foi R$95.000,00 e o restante foi o custo financeiro
Resposta c
38 Considere um contrato de swap de um ano, valor nominal R$1 milho, na

qual o investidor A est ativo no indexador 1 e passivo no indexador 2.
Supondo que, de forma acumulada em um ano, o indexador 1 ficou em 15% e
o indexador 2 em 10%, ento o investidor A:
a) Pagou R$50.000,00
b) Recebeu R$50.000,00
c) Pagou R$150.000,00
d) Recebeu R$150.000,00
Resposta b
39 Considere um contrato de opo de compra do tipo americana, um ms para

vencimento, preo de exerccio R$100,00, preo a vista R$110,00, negociada a
R$7,00. Neste caso:
a) O prmio que impossibilita arbitragem deveria ser maior que R$10,00
b) O prmio que impossibilita arbitragem deveria ser menor que R$7,00
c) O prmio igual a R$7,00 impossibilita arbitragem
d) Qualquer prmio de uma opo americana permite arbitragem
Resposta a
40 Um exportador deve receber US$14 milhes em um ano e resolve fazer

um hedge usando contratos futuros de dlar (cada contrato equivale a
US$50.000,00). O nmero de contratos operados no incio do hedge deve ser
tal a fazer com que o resultado do hedge no sofra interferncia do custo de
oportunidade dos ajustes. Supondo que a taxa de juro prefixada do perodo
igual a 12% ao ano operao de hedge a ser feita :
a) Compra de 250 contratos
b) Venda de 250 contratos
c) Venda de 280 contratos
d) Compra de 280 contratos
Resposta b
14
DOS MERCADOS
41 O preo do ouro a vista igual a R$30,00/grama Considerando que a taxa de

juro prefixada de um ano igual a 10% ao ano, o preo a termo do ouro que
impossibilita arbitragem no mercado :
a) R$30,00/grama
b) R$33,00/grama
c) R$27,30/grama
d) R$27,00/grama
Resposta b
42 Analisando as operaes: (i) Compra de PETR4 ON e venda de PETR4 PN e (ii)

compra de 1.000 LTNs casadas com compra de dez contratos de DI futuro de
mesmo vencimento.
a) Ambas as operaes so de arbitragem
b) A operao (i) de arbitragem e a (ii) no de arbitragem
c) Ambas as operaes no so de arbitragem
d) A operao (i) no de arbitragem e a (ii) de arbitragem
Resposta c
43 Uma das formas de se determinar o preo justo de um contrato de derivativo

determinar o preo do derivativo que:
a) Gera o mximo de lucro para o especulador
b) Gera a mnima perda para o especulador
c) No gera lucro de arbitragem
d) Gera lucro de arbitragem
Resposta c
44 Um ativo a vista negociado a R$50,00, tem um custo de custdia igual a

R$1,00/ano pagos ao final do perodo e a taxa de juro prefixada de um ano
12% ao ano. Neste caso, o preo desse ativo a termo, para vencimento em um
ano, que no gera oportunidades de arbitragem igual a:
a) R$57,00
b) R$56,00
c) R$55,00
d) R$58,00
Resposta a
15
DOS MERCADOS
45 Um especulador est convicto da alta do preo de determinado ativo que

est sendo negociado a R$10,00 e resolve montar posio no contrato futuro
do ativo com vencimento em um ano que est sendo negociado a R$10,10.
Sabendo que o ativo fechou a R$12,00 na data de vencimento do contrato
futuro o resultado do especulador foi:
a) Ganho de R$2,00 por contrato futuro
b) Perda de R$2,00 por contrato futuro
c) Ganho de R$1,90 por contrato futuro
d) Perda de R$1,90 por contrato futuro
Resposta c
46 Considere as afirmaes abaixo e assinale a alternativa correta:

a) Os especuladores so agentes importantes dos mercados futuros porque
assumem os riscos dos hedgers
b) A compra de um contrato futuro conjugada com a venda de outro contrato
futuro sem deter posies nos mercados a vista considerada uma operao
ilegal
c) Pessoas fsicas consideradas especuladoras so proibidas de operar no mercado
futuro
d) Os especuladores so agentes responsveis pelo descasamento do preo do
ativo-objeto com o preo do seu respectivo contrato futuro
Resposta a
47 Um especulador acreditando na desvalorizao do dlar frente ao euro opera

futuro de dlar a R$2.000,00/US$1.000,00, ao mesmo tempo em opera futuro
de euro a R$2.500,00/1.000,00, ambos os contratos com vencimento em um
ano. A quantidade correta de contratos a serem operados :
a) Venda de 1 futuro de dlar para cada compra de 1 futuro de euro
b) Venda de 1,25 futuro de dlar para cada compra de 1 futuro de euro
c) Compra de 1 futuro de dlar para cada venda de 1 futuro de euro
d) Compra de 1,25 futuro de dlar para cada venda de 1 futuro de euro
Resposta a
48 Os mecanismos de marcao a mercado e de ajustes dirios dos contratos

futuros:
a) Reduzem a volatilidade dos mercados
b) Aumentam a volatilidade dos mercados
c) So mecanismos de salvaguarda ou de proteo para as cmaras de compensao,
tambm chamadas de clearings
d) So fontes de financiamento para o desenvolvimento das cmaras de
compensao, tambm chamadas de clearings
Resposta c
16
DOS MERCADOS
49 O preo de ajuste de um contrato futuro :

a) Um preo determinado diariamente pela direo da Bolsa
b) Um preo que retrata a situao do mercado futuro no encerramento dos
negcios
c) Um preo determinado pelos arbitradores do mercado
d) O preo de fechamento do mercado a vista do ativo subjacente ao contrato
futuro
Resposta b
50 Um fundo est comprado em 100 contratos com vencimento em janeiro de

2009 de futuro de DI1 e est vendido em 100 contratos de DI1 com vencimento
em janeiro de 2010. A margem de garantia de um contrato isolado de jan/09
igual a R$7.000,00 e a de um contrato de jan/10 de R$10.000,00. A margem
de garantia da posio total :
a) Igual a R$700.000,00
b) Igual a R$1.000.000,00
c) Maior que R$1.800.000,00
d) Menor que R$1.700.000,00
Resposta d
51 No sistema de margens de garantia de derivativos da BM&F: (i) A margem de

uma posio comprada (em taxa) em DI futuro reduzida por uma posio
passiva em DI em contratos de swap DI x pr; (ii) A margem de garantia de
dois swaps de mesmos indexadores em posies opostas sempre menor que
a margem de garantia de cada contrato isolado:
a) Ambas as afirmaes so falsas
b) Ambas as afirmaes so verdadeiras
c) A afirmao (i) verdadeira e a (ii) falsa
d) A afirmao (i) falsa e a (ii) verdadeira
Resposta a
52 Suponha que a bolsa trabalhe com dois cenrios para o clculo de margens de
garantia para a taxa de juro pr de seis meses: queda de 3% e aumento de 3%
e dois cenrios para a taxa de juro de um ano: queda de 3% e aumento de 3%.
Para uma posio de DI futuro de seis meses comprada em taxa e de DI futuro
de 12 meses vendida em taxa, a combinao de cenrios de trs e seis meses
que vai determinar a margem de garantia :
a) Queda de 3% e alta de 3%
b) Alta de 3% e queda de 3%
c) Queda de 3% e queda de 3%
d) Alta de 3% e queda de 3%
17
DOS MERCADOS
Resposta a
53 O prmio de uma opo:

a) o preo que o titular paga ao lanador para adquirir uma opo, ou seja, o
preo da opo
b) o preo que o lanador paga ao titular quando a opo exercida
c) o preo que o titular paga ao lanador, na data de exerccio, quando o titular
no exerce a opo
d) o valor extra que o titular ganha na data de exerccio da opo
Resposta a
54 Assinale a alternativa correta sobre prmio de uma opo:

a) O prmio de uma opo de compra ser menor que o preo a vista
b) O prmio de uma opo de compra pode ser maior que o preo a vista
c) O prmio de uma opo de venda pode ser maior que o preo de exerccio
d) O prmio de uma opo de venda ser igual ao preo do ativo-objeto na data
de vencimento
Resposta a
55 Um investidor comprou 1.000 contratos de opo de compra de um ativo,

preo de exerccio R$50,00, pagando um prmio de R$1,50 e, ao mesmo tempo,
vendeu 1.000 contratos de opo de compra do ativo, preo de exerccio
R$60,00, recebendo um prmio de R$0,50. Este investidor ter lucro na data
de exerccio para preos a vista do ativo:
a) Abaixo de R$50,00
b) Acima de R$51,00
c) Entre R$50,00 e R$60,00
d) Entre R$51,00 e R$60,00
Resposta b
56 Um investidor comprou 1.000 contratos de opo de venda de um ativo, com

preo de exerccio igual a R$50,00, pagando um prmio de R$1,50 e, ao mesmo
tempo, vendeu 1.000 contratos de opo de venda do ativo, com preo de
exerccio igual a R$40,00, recebendo um prmio de R$0,50. O lucro mximo
por unidade na data de exerccio ser:
a) R$9,00 para preos a vista abaixo de R$40,00
b) R$10,00 para preos a vista acima de R$51,00
c) R$9,00 para preos a vista acima de R$51,00
d) R$10,00 para preos a vista abaixo de R$40,00
Resposta a
18
DOS MERCADOS
57 A posio de um investidor:
a) Pode ser definida como sendo o conjunto de ttulos, valores mobilirios, contratos
derivativos etc., ativos e passivos integrantes da carteira do investidor
b) Possui valor positivo ou nulo
c) alavancada quando ele vende o ativo-objeto e compra contratos futuros
d) anulada quando ele deixa de operar por dois dias
Resposta a
58 Um investidor tem posio alavancada em termos patrimoniais quando:

a) Seu patrimnio lquido menor que o seu ativo
b) Seu patrimnio lquido maior que o seu ativo
c) Ele assume o risco de perder menos que o seu patrimnio lquido
d) Ele assume o risco de mercado, limitando seu risco de perda
Resposta a
59 Um investidor possui uma posio comprada de 1.000 ativos A cujo preo de

mercado R$2,00 e possui uma posio vendida de 2.000 ativos B cujo preo
R$0,50. O valor desta posio :
a) (+) R$1.000,00
b) () R$1.000,00
c) Zero
d) (+) R$500,00
Resposta a
60 Um fundo multimercado possui uma carteira de aes semelhante ao Ibovespa

no valor de R$100 milhes, sendo que o Ibovespa a vista est em 55.000
pontos. Esse fundo possui, tambm, 5.000 contratos comprados de Ibovespa
futuro a 56.000 pontos. Para qual variao no Ibovespa a vista, no vencimento
do contrato futuro, esse fundo deve perder 100% de seu patrimnio lquido?
a) Queda de 25,3%
b) Aumento de 25,3%
c) Queda de 17,5%
d) Aumento de 17,5%
Resposta a
61 Um Investidor comprou no prego de hoje 100 contratos futuros de Ibovespa

do primeiro vencimento a 55.000 pontos. Esses contratos tiveram um preo
de ajuste no dia anterior de 54.000 pontos. Sabendo que a Taxa Operacional
Bsica 0,25% e que esse investidor recebe um rebate de corretagem igual a
50%, determine o valor da corretagem paga:
a) R$6.750,00
b) R$6.875,00
c) R$6.510,00
19
DOS MERCADOS
d) R$5.790,00
Resposta a
62 Os emolumentos so calculados sobre:

a) Valor lquido das compras menos as vendas
b) Valor das compras mais as vendas
c) Valor da Taxa Operacional Bsica
d) Valor nominal das compras de contratos futuros mais o valor nominal das vendas
a futuros
Resposta c
20
DOS MERCADOS
NVEL II
63 Analise as afirmativas sobre as opes flexveis disponveis para registro na
BM&F e assinale a alternativa correta.
a) A BM&F disponibiliza para negociao opes flexveis sobre dlar e Ibovespa.
Nessas opes, as partes podem especificar que a cotao, utilizada na liquidao
da opo, seja calculada pela mdia do perodo (opo asitica) ou pelo ltimo
preo verificado no dia anterior ao pedido de exerccio
b) As opes flexveis da BM&F admitem o estabelecimento de barreiras, podendo
ser classificadas em knock-in (quando as opes passam a existir se o preo de
mercado atingir determinado patamar) e knock-out (quando as opes deixam de
existir se o preo de mercado atingir determinado patamar)
c) A BM&F disponibiliza para negociao opes flexveis sobre ouro e sobre dlar e a
especificao dessas opes padronizada
d) As opes flexveis da BM&F so negociadas tanto no mercado de bolsa como no
mercado de balco e essas opes podem ser americanas ou europias. Isso ocorre
pois se trata de um mercado bastante lquido.
Resposta b
64 Analise a frase a seguir: Uma instituio financeira comprou futuros de

Ibovespa, em maro, a 26.500 pontos e o preo a vista era de 23.700 pontos.
Aps um ms, o banco reverte sua posio a 28.500 pontos, quando o preo a
vista era de 26.500 pontos. Pode-se concluir que nas duas datas:
a) O mercado estava invertido/o agente obteve lucro na operao com futuros/a base
se enfraqueceu, favorecendo o agente
b) O mercado estava normal/o agente obteve lucro na operao com futuros/a base
se enfraqueceu, prejudicando o agente
c) O mercado estava normal/o agente obteve prejuzo na operao com futuros/a base
se fortaleceu, favorecendo o agente
d) O mercado estava normal/o agente obteve lucro na operao com futuros/a base
se fortaleceu, prejudicando o agente
Resposta d
65 Em um determinado dia, o mercado de boi gordo apresentou as seguintes

cotaes: R$62,50/arroba no mercado a vista e R$60,00/arroba no mercado
futuro (1 vencimento). A partir desses dados, conclui-se que:
a) O mercado est invertido e a base igual a R$2,50/arroba
b) O mercado est invertido e a base igual a R$60,00/arroba
c) O mercado est normal e a base igual a R$60,00/arroba
d) O mercado est squeeze e a base igual a R$2,50/arroba
Resposta a
21
DOS MERCADOS
66 Um pecuarista deseja fixar o preo da arroba do boi gordo a ser negociado

daqui a trs meses. Dessa forma, vende 50 contratos futuros de boi gordo a
R$60,25/arroba. Trs meses depois, vende o gado no mercado fsico a R$58,50/
arroba. Nesse mesmo dia, reverte sua posio na bolsa, comprando futuros a
R$58,45/arroba. Qual foi o resultado final da operao por arroba?
a) R$58,50 R$1,75
b) R$60,25 + R$0,05
c) R$58,45 + R$1,80
d) R$58,50 + R$1,80
Resposta d
67 Um agente de mercado comprou 300 contratos futuros de Ibovespa, no dia

20 de setembro, com vencimento em dezembro a 25.000 pontos. Calcule os
ajustes dirios no dia da negociao e nos dois dias posteriores, sabendo que
em 20 de setembro de o preo de ajuste foi de 25.200 pontos; em 21 de
setembro, 24.500 pontos; em 22 de setembro, 24.800 pontos. Assuma que 1
ponto igual a R$1,00.
a) +R$600,00, R$2.100,00 e +R$900,00
b) +R$20.000,00, R$70.000,00 e +R$30.000,00
c) +R$60.000,00, R$210.000,00 e +R$90.000,00
d) R$200,00, +R$700,00 e R$300,00
Resposta c
68 Um dos contratos mais negociados na BM&F o contrato futuro sobre taxa de

cmbio, cotado em reais/dlar. Sobre esse contrato, podemos afirmar que:
a) Os contratos so liquidados por liquidao fsica e por liquidao financeira
b) Os contratos possuem vencimento em meses pares do ano
c) As cotaes so feitas em reais por US$1.000,00
d) A unidade de negociao de cada contrato de US$100.000,00
Resposta c
69 Uma instituio financeira vendeu um contrato futuro de DI de um dia a uma

taxa de 20% ao ano, a 45 dias teis (ou 64 dias corridos) do seu vencimento.
Conclui-se que:
a) Est comprado em PU de 96.560,98 pontos
b) Est comprado em PU de 96.796,69 pontos
c) Est comprado em PU de 96.746,75 pontos
d) Est vendido em PU de 97.566,52 pontos
Resposta b
22
DOS MERCADOS
70 Um banco compra 100 contratos futuros de DDI taxa de 5% ao ano, sendo

o vencimento em 60 dias corridos (42 dias teis). O PU de ajuste do dia foi de
99.157,56 e a taxa de cmbio, PTAX800 de venda, foi de R$2,495. O banco,
portanto, teve o seguinte ajuste dirio no dia da operao:
a) R$1.994,75
b) R$4.063,11
c) R$3.989,51
d) R$32.745,63
Resposta a
71 Uma instituio financeira possui R$50 milhes indexados ao DI. Como deseja
trocar esse indexador pela variao cambial mais um cupom, negocia um
swap, ficando ativo em dlar mais 10% ao ano e passivo em 100% do DI. O
vencimento do derivativo ocorrer em 90 dias corridos (62 dias teis) e a taxa
de cmbio do dia til anterior ao incio do contrato foi de R$2,4952/dlar.
Considerando que, aps esse perodo, a taxa acumulada do DI no perodo
foi de 19% ao ano e a taxa de cmbio no dia anterior ao encerramento do
contrato foi de R$2,5234/dlar, o agente teve perda na operao de:
a) R$357.141,85
b) R$750.425,81
c) R$545.787,91
d) R$401.958,21
Resposta a
72 Um agente de mercado est passivo em DI em R$15 milhes. Qual estratgia

deve ser montada para gerenciar esse risco no mercado futuro de DI da BM&F,
considerando que o PU mdio do contrato estava em 97.630,61 pontos com 51
dias corridos (34 dias teis) para seu vencimento?
a) Vender 154 contratos a 19,45% ao ano
b) Comprar 150 contratos a 17,13% ao ano
c) Vender 150 contratos a 17,13% ao ano
d) Comprar 154 contratos a 19,45% ao ano
Resposta d
73 Considere que um agente comprou 100 contratos de DI de um dia para o

vencimento junho a 19,46% ao ano, ficando posicionado at o vencimento
do contrato. Qual o ganho (ou a perda na operao) supondo que, nesse
perodo, a taxa mdia do DI de um dia da Cetip foi sempre de 0,0697% ao dia e
que o vencimento do contrato ocorreu 51 dias corridos (ou 34 dias teis) aps
a operao?
a) R$3.006,00
b) +R$234.043,53
c) R$2.370,49
d) +R$116.111,28
Resposta a
23
DOS MERCADOS
74 Uma instituio financeira vendeu FRA a 4,50% ao ano. Sabe-se que faltam
122 dias corridos (83 dias teis) para o vencimento do contrato relativo
ponta longa e que o PU da ponta curta, no dia da operao foi de 99.530,50,
faltando 30 dias corridos (21 dias teis) para seu vencimento. Conclui-se que:
a) O banco est comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa
a 4,80% ao ano
b) O banco est vendido na ponta curta a 6,94% ao ano e comprado na ponta longa
a 4,32% ao ano
c) O banco est comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa
a 4,78% ao ano
d) O banco est comprado na ponta curta a 4,72% ao ano e vendido na ponta longa
a 5,91% ao ano
Resposta a
75 Uma empresa dever tomar recursos emprestados daqui a 34 dias teis para
pagamento 21 dias teis depois. Se, no mercado futuro, as taxas dos trs
primeiros vencimentos em aberto so, respectivamente, 17,00% ao ano (com
vencimento em 13 dias teis); 18% ao ano (com vencimento em 34 dias teis);
e 20% ao ano (com vencimento em 55 dias teis), qual a taxa de juro forward
negociada no mercado futuro na data de hoje que a empresa dever observar
para decidir a realizao do hedge?
a) 24,10% ao ano
b) 23,31% ao ano
c) 26,55% ao ano
d) 20,23% ao ano
Resposta b
76 A operao cash and carry consiste em:

a) Vender a mercadoria no mercado fsico, recebendo a vista, e comprar a futuro na
Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de receber a mercadoria
b) Comprar a mercadoria no mercado fsico, pagando a vista, e vender a futuro na
Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de entregar a mercadoria
c) Vender a mercadoria no mercado fsico, recebendo a vista, e comprar a futuro na
Bolsa, no mesmo instante, no tendo o objetivo de receber a mercadoria
d) Vender a mercadoria no mercado fsico, recebendo a vista, e comprar opes na
Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de receber a mercadoria
Resposta b
77 Se voc vende um contrato futuro de DI de um dia a uma taxa de 15,10% ao

ano, a 63 dias teis do seu vencimento, o que se pode concluir?
a) Voc est comprado em PU de 97.568,99
b) Voc est vendido em PU de 97.568,99
c) Voc est comprado em PU de 96.545,31
d) Voc est vendido em PU de 96.545,76
Resposta c
24
DOS MERCADOS
78 O ajuste dirio no mercado futuro de DI para um agente vendido em taxa

(comprado em PU) calculado nos dias subseqentes operao pela
comparao do:
a) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t1 corrigido pela taxa do DI do dia t
b) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t1
c) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t1 corrigido pela taxa do DI do dia t
1
d) PU de ajuste em t com o PU da operao
Resposta c
79 Considere uma opo americana de compra de euro, preo de exerccio R$1,00/

euro, vencimento em dez anos, sendo negociada a um prmio igual a R$2,50
sendo que a cotao do euro a vista R$2,00. Neste caso:
a) Esta opo est muito cara
b) Esta opo est muito barata
c) Para saber se a opo est cara ou barata, preciso saber qual a volatilidade do euro
para os prximos dez anos
d) Para saber se a opo est cara ou barata preciso projetar a taxa de cmbio do
euro para daqui a dez anos
Resposta a
80 O contrato de dlar futuro com vencimento em janeiro de 2009 est cotado

a R$2.100,00/US$1.000,00 e o contrato de euro futuro de mesmo vencimento
est cotado a R$2.600,00/1.000,00. A qual taxa de mercado os contratos
futuros de cmbio dlar/euro de mesmo vencimento, negociados nos EUA,
devem estar sendo cotados para no existir arbitragem?
a) US$1,238/euro
b) US$0,808/euro
c) US$1,183/euro
d) US$0,924/euro
Resposta a
81 Um fundo multimercado possui uma carteira de aes semelhante ao Ibovespa

no valor de R$100 milhes. O Ibovespa a vista est cotado a 55.000 pontos.
Determine a operao para fazer o hedge dessa posio de aes. (Assuma
que 1 ponto do Ibovespa corresponde a R$1,00).
a) Venda de 1.818 contratos futuros de Ibovespa
b) Compra de 1.818 contratos futuros de Ibovespa
c) Venda de 1.667 contratos futuros de Ibovespa
d) Compra de 1.667 contratos futuros de Ibovespa
Resposta a
25
DOS MERCADOS
82
A corretagem e outros custos operacionais que existem tanto na negociao
de aes e de contratos futuros de Ibovespa:
a) Reduzem as oportunidades de arbitragem
b) Aumentam as oportunidades de arbitragem
c) Reduzem a cotao dos contratos de Ibovespa futuro
d) Aumentam a cotao dos contratos de Ibovespa futuro
Resposta a
83 Um investidor deve receber, no futuro, R$120 milhes para ser aplicado em

uma carteira com beta igual a 1,20. O contrato futuro de Ibovespa est cotado
a 60.000 pontos. De forma a fazer uma operao de hedge na sua compra, esse
investidor comprou 2.000 contratos futuros. O que deve acontecer quando
ele receber os recursos? (Assuma que 1 ponto do Ibovespa corresponde a
R$1,00).
a) Se o Ibovespa subir, a quantidade de aes que ele consegue comprar menor do
que se hedge fosse feito corretamente
b) Se o Ibovespa cair, a quantidade de aes que ele consegue comprar menor do
c) Como o hedge foi perfeito, a quantidade de aes a ser comprada aquela
planejada
d) Se o Ibovespa subir, a quantidade de aes que ele consegue comprar maior do
Resposta a
84 O ndice IbrX-50 de aes da Bovespa representa:

a) As 50 aes de maior liquidez da Bovespa ponderadas pelo valor da capitalizao
b) As 50 aes de maior liquidez da Bovespa ponderadas por um ndice de liquidez
c) As 50 aes de maior valor de capitalizao da Bovespa ponderadas por um ndice
de liquidez
d) As 50 aes de maior valor de capitalizao da Bovespa ponderadas pelo valor da
capitalizao
Resposta a
85 Um investidor comprou 100 contratos do IbrX-50 a 8.500 pontos e vendeu

esses contratos a 9.000 pontos aps 15 dias. Sabendo que cada ponto desse
contrato futuro vale R$10,00, determine o valor acumulado de ajustes
recebidos e pagos no perodo:
a) R$500.000,00 recebidos
b) R$500.000,00 pagos
c) R$250.000,00 recebidos
d) R$250.000,00 pagos
Resposta a
26
DOS MERCADOS
86 Um fundo multimercado comprou R$10 milhes em contratos futuros de IBrX-

50 e vendeu R$10 milhes em contratos futuros de Ibovespa, mesmo ms
de vencimento. Neste caso, a margem de garantia exigida pela clearing da
BM&F:
a) maior que a soma das margens individuais de cada contrato
b) menor que a soma das margens individuais de cada contrato
c) igual soma das margens individuais de cada contrato
d) igual a zero
Resposta b
87 Um fundo multimercado, patrimnio lquido de R$100 milhes estava

aplicado em LTN para vencimento em 02/01/2008. O gestor do fundo resolveu
sintetizar a carteira de aes do IBrX-50 e operou contratos futuros de IbrX-
50, vencimento 02/01/2008 a 9.000 pontos no momento em que o IBrX-50 a
vista estava em 8.000 pontos. Que operao fez esse gestor sabendo que cada
ponto do IBrX-50 vale R$10,00?
a) Comprou 1.250 contratos futuros
b) Vendeu 1.250 contratos futuros
c) Comprou 1.111 contratos futuros
d) Vendeu 1.111 contrato futuros
Resposta a
88 Um fundo de investimento comprou contratos futuros de IbrX-50 por 9.000

pontos, vencimento em fevereiro de 2008 e vendeu os de vencimento em abril
de 2009 por 9.100 pontos. Este diferencial de pontos entre os contratos dado
por:
a) Taxa de juro prefixada, custo de aluguel de aes e custos operacionais
b) Expectativa de valorizao de aes de fevereiro a abril de 2008
c) Taxa de juro prefixada e custos operacionais
d) Expectativa de valorizao de aes de fevereiro a abril de 2008
Resposta a
89 Existe grande demanda para se alugar a carteira a vista das aes do IBrX-
50, sendo que os negcios saem a 5% ao ano. Considerando que a taxa de
juro prefixada de 1 ano 10% ao ano e que o IbrX-50 a vista est em 8.000
pontos o preo justo do contrato futuro de IBrX-50 de vencimento em 1 ano
aproximadamente igual a:
a) 8.600 pontos
b) 8.800 pontos
c) 8.400 pontos
d) 7.270 pontos
Resposta c
27
DOS MERCADOS
90 Em uma estratgia de compra de FRA de cupom cambial:

a) O nmero de contratos curtos de DDI vendidos igual ao nmero de contratos
longos de DDI comprados
b) O nmero de contratos curtos de DDI vendidos igual ao nmero de contratos
longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA ao ano)
c) O nmero de contratos curtos de DDI vendidos igual ao nmero de contratos
longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA no perodo)
d) O nmero de contratos curtos de DDI vendidos maior que o nmero de contratos
longos de DDI comprados
Resposta c
91 Os contratos de Globals negociados na BM&F so liquidados:

a) Exclusivamente liquidao fsica
b) Exclusivamente liquidao financeira
c) Liquidao financeira ou fsica a critrio do comprados
d) Liquidao financeira ou fsica a critrio do vendedor
Resposta b
92 Um fundo multimercado comprou 1.000 contratos de Global 2009 (cada

contrato US$50.000,00 de valor de face) por 99,30% sendo que o preo de
ajuste ficou em 99,50%. Sabendo que a PTAX para liquidao ficou em R$1,90
determine o valor do ajuste:
a) R$190.000,00
b) R$100.000,00
c) R$95.000,00
d) R$50.000,00
Resposta a
93 Um investidor acredita em um cenrio de reduo do spread do Global 2040

sobre os ttulos do Tesouro norte-americano. Dessa forma, esse investidor
deve:
a) Comprar contratos futuros de Global 2040
b) Vender contratos futuros de Global 2040
c) Montar um spread com contratos futuros de Global 2040
d) Montar um straddle com contratos futuros de Global 2040
Resposta a
28
DOS MERCADOS
94 Um fundo multimercado est comprado em US$10 milhes de Globals 2040.

Desta posio, US$200.000,00 referem-se a juros devidos do cupom corrente.
Com receio de aumento no risco Brasil esse fundo resolve fazer hedge de sua
posio vendendo contratos futuros de Global 2040 (cada contrato igual a
US$50.000,00 de valor de face), cotados a 101,52%. Determine o nmero de
contratos a serem vendidos.
a) 193 contratos
b) 207 contratos
c) 182 contratos
d) 225 contratos
Resposta a
95 Um investidor acredita na reduo da inclinao da curva de spreads dos

Globals do Brasil. Neste caso, o investidor deve:
a) Comprar contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009
b) Comprar contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009
c) Vender contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009
d) Vender contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009
Resposta a
96 As modalidades operacionais sobre disponveis para negociao nos mercados

BM&F so:
a) Contrato a termo, disponvel, opes e fracionrio
b) Contrato a termo, disponvel, opes e contrato de spread
c) Contrato a termo, contrato futuro, opes e disponvel
d) Contrato a termo, contrato futuro, disponvel, opes e fracionrio
Resposta d
97 Um investidor comprou dez contratos-padro de disponvel de ouro, 250

gramas cada contrato de ouro puro, pagando R$40,00/grama. Considerando
que o ouro a ser recebido possui teor de pureza 999, o valor a ser pago pelo
ouro inclui os custos operacionais mais:
a) R$99.900,00
b) R$100.000,00
c) R$99.999,99
d) R$99.750
Resposta a
98 O valor de referncia nas cotaes de ouro :

a) Reais/grama de ouro puro
b) Reais/grama de ouro com teor mnimo de pureza igual a 999
c) Reais/grama de ouro com teor mnimo de pureza igual a 999,9
d) Reais/grama de ouro com teor mnimo de pureza igual a 900
Resposta a
29
DOS MERCADOS
99 Um investidor comprou 100 opes de compra de ouro de preo de exerccio

igual a R$40,00 e vendeu 100 opes de venda de ouro de mesmo vencimento
e mesmo preo de exerccio. Considerando que a taxa efetiva de juro para o
vencimento 10% ao perodo, que o ouro disponvel esteja sendo negociado
a R$40,00/grama, que o ouro a termo para vencimento na mesma data dos
contratos de opes esteja saindo a R$44,00/grama e que os mercados esto
arbitrados, ento o valor desembolsado pelo investidor (alm dos custos
operacionais) :
a) R$90.909,09
b) R$120.200,00
c) R$80.653,53
d) R$95.326,18
Resposta a
100 O contrato futuro de IGP-M da BM&F tem como objeto a negociao de:
a) Pontos do ndice IGP-M apurado mensalmente
b) A variao mensal do IGP-M
c) A variao acumulada anual do IGP-M
d) A variao acumulada das prvias do primeiro e segundo decndios do IGP-M
Resposta a
101 Considere que o IGP-M apurado para o final de julho de 2007 ficou em 245,87
pontos e que um investidor tenha comprado, por 247,10 pontos 100 contratos
futuros de IGP-M com vencimento no primeiro dia til de setembro de 2007.
Considerando que cada ponto do futuro de IGP-M vale R$500,00 e que a
variao do IGP-M de agosto tenha ficado em 0,80% ao ms, ento o resultado
do investidor ficou em torno de:
a) (+) R$36.880,50
b) () R$36.880,50
c) (+) R$98.348,00
d) () R$98.348,00
Resposta a
102 Um investidor possui uma aplicao indexada taxa DI. Receoso do

comportamento do IGP-M, resolve transformar o rendimento de sua aplicao
em uma taxa fixa acima desse ndice. Esse investidor deve:
a) Comprar contratos futuros de cupom de IGP-M
b) Vender contratos futuros de cupom de IGP-M
c) Comprar contratos futuros de IGP-M
d) Vender contratos futuros de IGP-M
Resposta a
30
DOS MERCADOS
103 Uma empresa possui uma dvida indexada ao IGP-M mais juros. Para transformar
sua dvida em prefixada ela deve:
a) Operar contratos futuros de IGP-M
b) Operar contratos futuros de cupom de IGP-M
c) Operar contratos futuros de DI
d) Operar FRA de cupom de cambial
Resposta a
104 O objeto do contrato futuro de cupom de IGP-M :

a) O acumulado da taxa DI acima do acumulado da taxa de variao do IGP-M
b) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa de DI
c) A taxa de juro prefixada acima do acumulado da taxa de variao do IGP-M
d) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa prefixada
Resposta a
105 Considere a compra de um contrato de cupom de IGP-M a 7,20% ao ano por

um fundo. Neste caso, o fundo:
a) Perde se a taxa de DI acima do IGP-M, no perodo do contrato, ficar abaixo de
7,20% ao ano
b) Ganha se a taxa de DI acima do IGP-M, no perodo do contrato, ficar abaixo de
7,20% ao ano
c) Perde se a taxa de DI ficar abaixo de 7,20% ao ano no perodo do contrato
d) Ganha se a taxa de IGP-M ficar abaixo de 7,20% no perodo do contrato
Resposta a
106 O contrato futuro de IPCA negocia a taxa de inflao IPCA no perodo que vai
do:
a) Ms subseqente ao de negociao do contrato at o ms anterior ao de vencimento
do contrato futuro
b) Ms de negociao do contrato at o ms de vencimento do contrato futuro
c) Ms de negociao do contrato at o ms anterior ao de vencimento do contrato
futuro
d) Ms subseqente ao de negociao do contrato at o ms de vencimento do
contrato futuro
Resposta c
107 O nmero ndice do IPCA de julho de 2007 est em 182,97 pontos. O contrato
futuro de IPCA com vencimento em 15 de setembro de 2007 est sendo
negociado, no dia 16 de agosto de 2007, a 183,34 pontos. Neste caso:
a) A inflao projetada pelo IPCA para os meses de julho e agosto de 2007 0,20%
ao ms
b) A inflao projetada pelo IPCA para o ms de agosto de 2007 0,20%
c) A inflao projetada pelo IPCA para o ms de julho de 2007 0,20%.
d) A inflao projetada pelo IPCA para o ms de setembro de 2007 0,20%
Resposta b
31
DOS MERCADOS
108 Um banco possui um ativo indexado ao IPCA mais juros prefixados. No caso da
taxa de cupom de IPCA subir:
a) O valor de mercado desse ativo no se altera
b) O valor de mercado desse ativo aumenta
c) O valor de mercado desse ativo diminui
d) A variao do valor de mercado desse ativo s vai se alterar se mudar, tambm, o
IPCA corrente
Resposta c
109 Um fundo multimercado compra contratos futuros de cupom de IPCA a 6,95%

ao ano. Esse fundo vai ter ganho nessa operao se, no perodo do contrato:
a) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for maior que 6,95% ao ano
b) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for menor que 6,95% ao ano
c) A taxa de IPCA ficar abaixo de 6,95% ao ano
d) A taxa de IPCA ficar acima de 6,95% ao ano
Resposta a
110 Um investidor possui uma aplicao em NTN-B (ttulo pblico indexado ao

IPCA). Para transformar essa aplicao em uma operao prefixada, esse
investidor deve:
a) Vender contratos futuros de IPCA
b) Comprar FRA de futuro de IPCA
c) Vender um FRA de futuro de IPCA
d) Comprar contratos futuros de IPCA
Resposta a
111 Um investidor vendeu 100 contratos futuros de IPCA, vencimento em 15 de

setembro de 2007 por 183,34 pontos. Sabendo que o nmero ndice do IPCA
de agosto de 2007 ficou em 182,19 e que cada ponto do contrato futuro de
IPCA vale R$50,00, ento:
a) Esse investidor perdeu R$5.750,00
b) Esse investidor ganhou R$57.500,00
c) Esse investidor ganhou R$5.750,00
d) Esse investidor perdeu R$57.500,00
Resposta c
112 Um banco possui ativos indexados ao IPCA e seu passivo indexado taxa DI.
Para eliminar esse descasamento esse banco pode:
a) Vender futuro de IPCA e comprar futuro de DI
b) Comprar futuro de IPCA e comprar futuro de DI
c) Vender futuro de IPCA e vender futuro de DI
d) Comprar futuro de IPCA e vender futuro de DI
Resposta a
32
DOS MERCADOS
113 O contrato futuro de cupom de IPCA da BM&F tem como objeto:

a) A taxa de juro prefixada acima da variao do IPCA do mesmo perodo
b) A taxa de variao acumulada do IPCA dividida pela taxa prefixada para o mesmo
perodo
c) A taxa de juro obtida a partir do clculo da diferena entre a acumulao da taxa DI
e a variao do IPCA do mesmo perodo
d) A taxa de variao acumulada do IPCA dividida pela taxa de DI acumulada para o
mesmo perodo
Resposta c
114 Uma empresa possui uma dvida indexada ao IPCA mais juros fixos. Os riscos
dessa empresa so:
a) Elevao da taxa de IPCA e elevao da taxa de cupom de IPCA
b) Queda da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA
c) Elevao da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA
d) Queda da taxa de IPCA e elevao da taxa de cupom de IPCA
Resposta c
115 A compra de contratos futuros de IPCA pode ser sintetizada atravs:

a) Da compra de contratos futuros de DI e a venda de contratos futuros de IPCA
b) Da venda de contratos futuros de DI e venda de contratos futuros de IPCA
c) Da compra de contratos futuros de DI e compra de contratos futuros de IPCA
d) Da venda de contratos futuros de DI e compra de contratos futuros de IPCA
Resposta a
116 O preo de ajuste do contrato futuro de A-Bond de ontem ficou em R$101,30

e o de hoje em R$101,70. Considerando que a PTAX de hoje tenha ficado em
R$2,00/dlar e o contrato futuro de A-Bond refere-se a um valor de face de
US$50.000,00, ento o valor do ajuste de hoje, devido em D+1, das posies
compradas :
a) (+) R$400,00 por contrato
b) () R$400,00 por contrato
c) (+) R$200,00 por contrato
d) () R$200,00 por contrato
Resposta a
33
DOS MERCADOS
117 No seu vencimento, o contrato futuro de US Treasury Note de dez anos

liquidado:
a) Por meio de liquidao financeira a partir de preo referencial apurado diariamente
pela BM&F
b) A critrio do comprador, por meio de liquidao financeira a partir de preo
referencial apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidao com entrega
fsica
c) A critrio do vendedor, por meio de liquidao financeira a partir de preo referencial
apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidao com entrega fsica
d) Por meio de liquidao fsica
Resposta a
118 Um investidor fez um day trade comprando dez contratos de US Treasury

Note de dez anos por US$101,25 cada contrato e vendendo por US$101,33
cada contrato. Considerando que o tamanho desse contrato futuro seja de
US$100.000,00 de valor de face e a taxa de cmbio dada pela PTAX foi igual a
R$2,00/dlar, o valor do ajuste do investidor :
a) () R$1.600,00
b) (+) R$800,00
c) () R$800,00
d) (+) R$1.600,00
Resposta d
119
. Um fundo comprou um contrato futuro de US Treasury Note de dez anos
e vendeu um contrato futuro de ttulo brasileiro de mesmo vencimento. O
cenrio que justifica essa posio :
a) Queda do spread de rentabilidade dos papis brasileiros no exterior
b) Maior volatilidade das taxas internacionais de juro
c) Aumento do spread de rentabilidade dos papis brasileiros no exterior
d) Maior volatilidade das taxas dos papis brasileiros
Resposta c
120
. A liquidao do contrato futuro de algodo no vencimento ocorre:
a) Com liquidao financeira utilizando o preo de referncia apurado pela BM&F
b) A critrio do comprador com entrega fsica ou com liquidao financeira contra
preo de referncia apurado pela BM&F
c) A critrio do vendedor com entrega fsica ou com liquidao financeira contra preo
de referncia apurado pela BM&F
d) Com entrega fsica
Resposta d
34
DOS MERCADOS
121
Um produtor de algodo possui diversos compromissos assumidos em reais.
Para eliminar o seu risco de preo ele resolve operar contratos futuros de
algodo e de dlar. Para tanto, ele deve:
a) Comprar contratos futuros de algodo e de dlar
b) Vender contratos futuros de algodo e de dlar
c) Vender contratos futuros de algodo e comprar contratos futuros de dlar
d) Comprar contratos futuros de algodo e vender contratos futuros de dlar
Resposta b
122
A liquidao do contrato futuro de milho no vencimento ocorre:
a) Com liquidao financeira utilizando o preo de referncia apurado pela BM&F
b) Com entrega fsica
c) A critrio do comprador, com entrega fsica ou com liquidao financeira utilizando
o preo de referncia apurado pela BM&F
d) A critrio do vendedor com entrega fsica ou com liquidao financeira utilizando o
preo de referncia apurado pela BM&F
Resposta b
123 Um especulador comprou 100 contratos futuros de milho (450 sacas de 60kg)
pagando R$23,50/saca. Esse contrato apresentou um preo de ajuste de
R$23,80/saca. O valor do ajuste igual a:
a) (+) R$13.500,00
b) () R$13.500,00
c) (+) R$23.800,00
d) () R$23.500,00
Resposta a
124 Um produtor montou uma operao ex-pit de venda de milho. Para o produtor,
essa operao envolve:
a) A venda de milho a futuro e compra do milho no mercado fsico
b) A compra de milho no mercado fsico e a venda de milho a futuro
c) A venda de milho a termo a ser liquidada com preo determinado no dia de
vencimento do contrato futuro de milho
d) A venda de milho a futuro e a compra de uma opo de compra de milho
Resposta c
35
DOS MERCADOS
125 Um produtor de milho do estado de Mato Grosso resolve fazer uma operao
de hedge da sua produo usando o contrato futuro de milho da BM&F
(contrato futuro de milho posto na praa de Campinas, SP). Para tanto, esse
produtor deve avaliar:
a) O seu risco de preo, vendendo mais contratos futuros do que deveria vender se ele
estivesse localizado em Campinas
b) O seu risco de base, ajustando o nmero de contratos pelo coeficiente beta do
preo de milho de sua regio em relao ao preo futuro
c) A sua volatilidade do preo uma vez que, vendendo contratos futuros de milho, ele
est trocando risco de preo por risco de base
d) A volatilidade do preo de milho na sua regio e o custo de transporte
Resposta b
126 Um importador de milho resolve eliminar o risco de preo do seu produto.

Supondo que o preo do contrato futuro da BM&F acompanhe o preo mundial
de milho, esse importador deve:
a) Vender contratos futuros de milho e de dlar na BM&F
b) Comprar contratos futuros de milho e vender contratos futuros de dlar na BM&F
c) Comprar contratos futuros de milho e de dlar na BM&F
d) Vender contratos futuros de milho e comprar contratos futuros de dlar na BM&F
Resposta c
127 O contrato futuro de soja cotado:

a) Em reais por saca de 60kg
b) Em euro por saca de 60kg
c) Em libra por saca de 60kg
d) Em dlar por saca de 60kg
Resposta d
128
Um especulador comprou 20 contratos de soja por US$18,90/saca de 60kg. No
mesmo dia, esse contrato teve um preo de ajuste de US$19,30/saca sendo que
a PTAX fechou em R$2,00/dlar. Neste caso, o valor do ajuste para D+1 :
Obs.: um contrato de soja corresponde a 450 sacas de 60 quilos de soja.
a) () R$7.200,00
b) (+) R$7.200,00
c) (+) R$3.600,00
d) () R$3.600,00
Resposta b
36
DOS MERCADOS
129 Um fundo de investimento compra uma CPR fsica (de produtor rural) de soja.
Para eliminar o risco de preo, que tipo de operao esse fundo deve fazer?
a) Venda de contratos futuros de soja para data de vencimento da CPR
b) Compra de contratos futuros de soja para data de vencimento da CPR
c) Venda de contratos futuros de soja com vencimento anterior ao vencimento da
CPR
d) Compra de contratos futuros de soja para vencimento posterior ao vencimento da
CPR
Resposta a
130
Um investidor comprou 100 contratos futuros de soja de primeiro vencimento
pagando US$20,00/saca. Ao mesmo tempo, ele vendeu dez contratos futuros
de soja do segundo vencimento por US$19,30/saca. Essa posio dar um
ganho para o investidor se:
a) O diferencial dos preos de soja (preo do contrato futuro de primeiro vencimento
menos o preo do contrato futuro de segundo vencimento) aumentar
b) O diferencial dos preos de soja (preo do contrato futuro de primeiro vencimento
menos o preo do contrato futuro de segundo vencimento) diminuir
c) A volatilidade do preo da soja aumentar
d) A volatilidade do preo da soja diminuir
Resposta a
131 Uma operao de cash and carry reversa com soja envolve:
a) Tomar um emprstimo, comprar soja no mercado a vista e venda de soja a futuro
b) Compra de soja a vista e compra de uma opo de venda de soja no dinheiro
(at the money)
c) Venda de soja a vista e compra de uma opo de compra de soja no dinheiro (at
the money)
d) A venda de soja no mercado a vista, aplicao do valor e compra de contratos
futuros de soja
Resposta d
132 Um armazm monta uma operao cash and carry, tomando um emprstimo
de 12 meses, comprando soja no mercado a vista e vendendo soja no mercado
futuro para o mesmo perodo. Considerando que o emprstimo tenha sado a
uma taxa de 12% ao ano, que o preo da soja no mercado a vista tenha ficado
em R$36,00/saca, qual o preo de venda mnimo do contrato futuro de soja
de forma a no ter prejuzo na operao? Considerar que o contrato futuro
de dlar de 1 ano tenha sado a R$2.100,00/US$1.000,00 e que no existem
outros custos.
a) US$18,30/saca
b) US$19,20/saca
c) US$21,10/saca
d) US$19,90/saca
Resposta b
37
DOS MERCADOS
133 Um frigorfico compra 1.000 contratos (cada contrato com 330 arrobas) de
boi da BM&F, primeiro vencimento, por R$64,00/arroba. Este contrato foi
liquidado no vencimento de forma financeira por R$65,00/arroba. O valor dos
ajustes recebidos/pagos at o vencimento :
a) () R$330.000,00
b) (+) R$330.000,00
c) () R$280.000,00
d) (+) R$280.000,00
Resposta b
134 Para clientes residentes, a liquidao no vencimento do contrato futuro de boi

da BM&F, que cotado em R$por arroba, d-se:
a) Exclusivamente por entrega fsica
b) Exclusivamente por liquidao financeira baseada no preo de negociao
internacional
c) Por escolha exclusiva do vendedor
d) Por entrega fsica ou na forma financeira, com base em um ndice de preos
Resposta d
135 Um produtor de Araatuba, SP, (ponto de entrega do contrato futuro de boi

da BM&F) resolve fazer um hedge de sua produo e vende 500 contratos
a R$63,00/arroba. No vencimento, seus contratos futuros so liquidados
financeiramente contra um preo de R$61,30/arroba. Na hora de vender os
contratos futuros, o produtor s consegue ofertas por R$61,00/arroba. Assim,
o valor efetivo de venda (preo de venda mais o hedge) desse produto fica
em:
a) R$62,70/arroba
b) R$63,30/arroba
c) R$61,00/arroba
d) R$61,30/arroba
Resposta a
136 Um frigorfico americano resolve fixar o preo de compra do boi no Brasil. Para
tanto, ele compra um contrato futuro de boi a R$64,00/arroba e vende um
contrato futuro de dlar com o mesmo vencimento a R$2.100,00/US$1.000,00.
A que preo, em dlar, esse frigorfico travou seu preo futuro de compra da
arroba de boi no Brasil?
a)US$2,10/arroba
b) US$64,00/arroba
c) US$30,48/arroba
d) US$28,35/arroba
Resposta c
38
DOS MERCADOS
137 Considere um produtor que compra 20 contratos futuros de bezerro (cada

contrato com 33 bezerros) por R$500,00. Esse contrato teve o valor final de
ajuste igual a R$510,00 e foi liquidado financeiramente. O valor acumulado de
ajustes :
a) () R$6.600,00
b) (+) R$6.600,00
c) () R$3.300,00
d) (+) R$3.300,00
Resposta b
138 Um produtor costuma vender parte de sua produo de bezerros para financiar
os demais custos de engorda e confinamento do seu rebanho. De forma a
reduzir os riscos esse produtor deve:
a) Vender contratos futuros de bezerro e vender contratos futuros de boi
b) Vender contratos futuros de bezerro e comprar contratos futuros de boi
c) Comprar contratos futuros de bezerro e vender contratos futuros de boi
d) Comprar contratos futuros de bezerro e comprar contratos futuros de boi
Resposta a
139 Em geral, os produtores costumam comprar bezerros aps a venda do boi

gordo para o frigorfico. Com o objetivo de fixar a relao de preos entre a
arroba de boi e o bezerro esses produtores devem:
a) Comprar contratos futuros de boi e vender contratos futuros de bezerro
b) Vender contratos futuros de boi e comprar contratos futuros de bezerro
c) Vender contratos futuros de boi e vender contratos futuros de bezerro
d) Comprar contratos futuros de boi e comprar contratos futuros de bezerro
Resposta b
140 Um especulador estima que, em funo do aumento recente do preo da carne,

que tem levado os produtores a acelerar o abate das matrizes de rebanho,
o preo futuro do bezerro deve subir bastante no curto prazo, para depois
recuar. De forma a explorar esse cenrio, ele deve:
a) Vender os contratos futuros de bezerro de prazo curto e vender os contratos futuros
de prazo longo
b) Comprar os contratos futuros de bezerro de prazo curto e comprar os contratos
futuros de prazo longo
c) Vender os contratos futuros de bezerro de prazo curto e comprar os contratos
d) Comprar os contratos futuros de bezerro de prazo curto e vender os contratos
Resposta d
39
DOS MERCADOS
141 Um exportador, para eliminar o risco de preo vendeu 250 contratos futuros
(cada contrato igual a 100 sacas de 60kg) de caf arbica a US$143/saca.
Esse contrato foi liquidado, no dia seguinte, a um preo de US$150,00/saca.
Considerando que taxa de cmbio PTAX, tanto no dia de abertura como no
dia de fechamento, ficou em R$2,00/dlar o valor acumulado dos ajustes ficou
em:
a) () R$350.000,00
b) (+) R$350.000,00
c) (+) R$175.000,00
d) () R$75.000,00
Resposta a
142 Um fundo de investimento comprou CPR (cdula de produto rural) fsica de

caf com vencimento em um ano. O contrato futuro de caf arbica, de mesmo
vencimento, estava cotado a US$150,00/saca sendo que o contrato futuro de
dlar de mesmo vencimento estava em R$2.100,00/US$1.000,00. Utilizando o
contrato futuro, determine o preo mximo a ser pago para cada saca de caf
da CPR supondo que a rentabilidade mnima exigida nessa operao seja igual
a 13% ao ano.
a) R$315,00/saca
b) R$232,15/saca
c) R$327,50/saca
d) R$278,76/saca
Resposta d
143 Um armazm deve para outro milhares de sacas de 60kg de caf arbica,
sendo que este passivo precisa ser liquidado em 12 meses. Qual o risco que
o armazm devedor enfrenta e qual a estratgia que ele deve adotar pra
eliminar este risco?
a) Risco do preo do caf no mercado internacional aumentar e ele deve comprar
contratos futuros de caf arbica para eliminar este risco
b) Risco do preo do caf no mercado internacional aumentar e ele deve vender
contratos futuros de caf arbica para eliminar este risco
c) Risco do preo do caf no mercado internacional cair e ele deve comprar contratos
futuros de caf arbica para eliminar este risco
d) Risco do preo do caf no mercado internacional cair e ele deve vender contratos
futuros de caf arbica para eliminar este risco
Resposta a
40
DOS MERCADOS
144 Um armazm toma um emprstimo de um ano em reais, taxa de 12,00% ao

ano, e compra caf arbica por R$280,00/saca. Ao mesmo tempo ele vende a
mesma quantidade de sacas em contratos futuros de caf arbica (100 sacas
por contrato) por US$300,00/saca e vende contratos futuros de dlar por
R$2.130,00/US$1.000,00. O resultado dessa operao :
a) Prejuzo de R$325,40 por contrato futuro de caf arbica
b) Lucro de R$359,00 por contrato futuro de caf arbica
c) Lucro de R$325,40 por contrato futuro de caf arbica
d) Prejuzo de R$359,00 por contrato futuro de caf arbica
Resposta c
145 Em relao cotao do contrato futuro de caf robusta conillon e sua forma
de liquidao, podemos dizer que sua cotao dada em:
a) Dlares (US$) e a liquidao se d somente por entrega fsica
b) Dlares (US$) e a liquidao se d somente por liquidao financeira contra preo
de referncia
c) Reais (R$) e a liquidao se d somente por liquidao financeira contra preo de
referncia
d) Reais (R$) e a liquidao se d somente por entrega fsica
Resposta a
146 Um produtor vendeu 200 contratos de caf conillon (250 sacas de 60kg cada
contrato) por US$122,80/saca. O preo de ajuste deste dia ficou em US$120,00/
saca e a PTAX em R$1,90/dlar. Neste caso, o valor do ajuste em D+1 desse
produtor foi de:
a) R$140.000,00 (credor)
b) R$140.000,00 (devedor)
c) R$266.000,00 (credor)
d) R$266.000,00 (devedor)
Resposta c
147 Os ajustes dirios e demais encargos do contrato futuro de caf conillon so

pagos em:
a) Reais (R$) para quaisquer participantes do mercado
b) Reais (R$) ou em dlares (US$) pagos em banco no exterior indicado pela BM&F
para quaisquer participantes do mercado
c) Dlares (US$) pagos em banco no exterior indicado pela BM&F para quaisquer
participantes
d) Reais (R$) para investidores residentes e em dlares (US$) pagos no exterior em
banco indicado pela BM&F
Resposta d
41
DOS MERCADOS
148 Um fundo multimercado comprou por R$240,00/saca um lote de CPR fsica de

caf conillon com vencimento em 1 ano. Para eliminar o risco de preo, esse
fundo vendeu contratos futuros de caf conillon por US$133,00/saca, vendendo
ao mesmo tempo contratos futuros de dlares, US$, de mesmo vencimento
por R$2.100,00/US$1.000,00. A rentabilidade ao ano dessa operao :
a) 16,38% ao ano
b) +16,38% ao ano
c) 14,12% ao ano
d) +14,12% ao ano
Resposta b
149 Um produtor e um exportador fecharam uma operao ex-pit de caf robusta

conillon. Esta operao envolve:
a) A venda de uma opo de compra de caf robusta conillon pelo exportador
b) A compra de uma opo de venda de caf robusta pelo produtor
c) Uma operao a termo de caf robusta, liquidada por entrega fsica em que o preo
determinado no vencimento do mercado futuro de caf robusta conillon
d) Uma operao delta neutra com contratos de opo de caf robusta
Resposta c
150 Um armazm monta uma operao reversa de cash and carry alugando, por
um ano, e vendendo no mercado, 10.000 sacas de caf robusta, recebendo
US$120,00/saca. Para completar a operao o armazm compra 40 contratos
futuros de caf robusta conillon por US$122,00/saca. Considerando que a taxa
de juro de cupom cambial 6% ao ano, o resultado da operao equivale a:
a) Ganho de US$52.000,00
b) Prejuzo de US$52.000,00
c) Ganho de R$104.000,00
d) Prejuzo de R$104.000,00
Resposta a
151 Considere a venda de 100 contratos futuros (contrato de 30m3) de etanol por
US$350/m3 e a recompra desses contratos no mesmo dia por US$348/m3. O
valor em dlar do day trade :
a) (+) US$6.000
b) () US$6.000
c) (+) US$3.000
d) () US$3.000
Resposta a
42
DOS MERCADOS
152 Indique a afirmao verdadeira a cerca do contrato futuro de lcool anidro

carburante da BM&F.
a) vedada a participao de investidores pessoas fsicas neste contrato
b) Este um contrato cotado em reais/barril
c) Inexiste liquidao fsica
d) O valor dos ajustes dos clientes no residentes pode ser liquidado em dlar em
banco no exterior indicado pela BM&F
Resposta d
153 Uma empresa comprou 20 contratos (contrato de 30m3) de lcool anidro

carburante pagando R$730,00/m3. No mesmo dia, o contrato apresentou um
preo de ajuste de R$731,00. No dia seguinte, o preo de ajuste foi de R$729,20.
O valor dos ajustes dos dois dias foi:
a) (+) R$600,00 e () R$1.080,00
b) () R$600,00 e (+) R$1.080,00
c) () R$350,00 e (+) R$970,00
d) (+) R$350,00 e () R$970,00
Resposta a
154 Uma empresa comprou 100 contratos futuros de etanol do primeiro vencimento
e vendeu 100 contratos futuros do vencimento mais longo. Essa empresa
acredita:
a) Que a inclinao da curva de preos deve reduzir
b) Que a inclinao da curva de preos deve aumentar
c) Em um aumento na volatilidade de preos do etanol
d) Em uma reduo na volatilidade de preos do etanol
Resposta a
155 Um especulador comprou 100 contratos futuros (contrato de 30m3) de etanol

por US$310,00/m3. Neste dia, o preo de ajuste ficou em US$312,00/m3 e a
PTAX em R$2,00/dlar. No dia seguinte, o valor do ajuste ficou em US$313/m3
e a PTAX em R$1,95/dlar. Neste caso, o valor dos ajustes nos dias ficou em:
a) (+) R$12.000,00 e (+) R$5.850,00
b) () R$12.000,00 e () R$5.850,00
c) (+) R$12.000,00 e () R$5.850,00
d) () R$12.000,00 e (+) R$5.850,00
Resposta a
43
DOS MERCADOS
156 Um exportador planeja exportar 500 toneladas de acar. Quantos contratos

futuros de acar (cada contrato com 270 sacas de 50kg de acar) ele deve
operar e qual a natureza da operao de forma a eliminar o seu risco de
preo?
a) Vender 37 contratos futuros
b) Comprar 37 contratos futuros
c) Montar um spread com 37 contratos futuros
d) Eliminar a base de 37 contratos futuros de acar
Resposta a
157 O contrato futuro de acar cotado em dlar por saca de acar. Assim, um
importador americano que deseja fazer um hedge de importao de acar no
Brasil deve:
a) Comprar contratos futuros de acar
b) Comprar contratos futuros de acar e vender contratos futuros de dlar
c) Vender contratos futuros de acar e comprar contratos futuros de dlar
d) Comprar contratos futuros de acar e comprar contratos futuros de dlar
Resposta a
158 Um armazm comprou 100 contratos futuros de acar (cada contrato com
270 sacas de 50kg de acar) com vencimento em abril de 2009, a US$11,50/
saca. Esse contrato mostrou um preo de ajuste de US$11,80/saca enquanto
que a PTAX ficou em R$2,00/dlar. Dessa forma, o valor do ajuste do armazm
em D+1 :
a) (+) R$16.200,00
b) () R$16.200,00
c) (+) US$16.200,00
d) () US$16.200,00
Resposta a
159 Um investidor desenhou um cenrio de reduo do preo do contrato futuro

de acar para fevereiro de 2009 em relao ao contrato futuro de acar de
fevereiro de 2010. Para implantar esse cenrio, esse investidor deve:
a) Comprar contratos futuros de acar com vencimento em fevereiro de 2010 e
vender contratos futuros de fevereiro de 2009
b) Comprar contratos futuros de acar com vencimento em fevereiro de 2010 e
comprar contratos futuros de fevereiro de 2009
c) Vender contratos futuros de acar com vencimento em fevereiro de 2010 e vender
contratos futuros de fevereiro de 2009
d) Vender contratos futuros de acar com vencimento em fevereiro de 2010 e
comprar contratos futuros de fevereiro de 2009
Resposta a
44
DOS MERCADOS
160 Um exportador, para fazer um hedge, vende 500 contratos futuros de acar
(cada contrato com 270 sacas) a US$10,00/saca. Para eliminar o risco cambial,
ele vendeu 27 contratos futuros de dlar a R$2.000,00/US$1.000,00, para o
mesmo vencimento. No vencimento dos contratos, a taxa de cmbio estava
em R$1,80 e o acar estava cotado a US$9,00/saca. Neste caso, a receita do
exportador ser:
a) R$2.700.000,00
b) R$2.187.000,00
c) R$2.430.000,00
d) US$1.215.000,00
Resposta a
161 Um fundo comprou 100 contratos de opo de compra de dlar (US$50.000,00

cada contrato) com delta igual a 0,20. Neste caso, se a PTAX sobe R$0,05/dlar,
ento o valor da posio deve:
a) Aumentar em R$50.000,00
b) Aumentar em US$50.000,00
c) Reduzir em R$50.000,00
d) Reduzir em US$50.000,00
Resposta a
162 Um fundo multimercado possui uma posio comprada de 200 contratos

futuros de dlar com vencimento em seis meses. Para fazer um hedge dessa
posio, esse fundo multimercado pode:
a) Vender 400 contratos de opo de compra de dlar, vencimento em 12 meses,
delta de 0,50
b) Vender 400 contratos de opo de compra de dlar, vencimento em 6 meses, delta
de 0,25
c) Comprar 400 contratos de venda de dlar, vencimento em 6 meses, delta de
0,25
d) Vender 400 contratos de venda de dlar, vencimento em 6 meses, delta de 0,50
Resposta a
163 Um investidor pagou R$3,00/grama em contratos de opo de venda de ouro,

preo de exerccio R$40,00/grama. Se na data de exerccio o preo do ouro
estiver em R$38,00/grama, o investidor deve:
a) Exercer a opo de venda
b) Deixar a opo virar p
c) Fazer um hedge de ouro por R$38,00/grama
d) Vender seu ouro por R$38,00/grama
Resposta a
45
DOS MERCADOS
164 Um investidor comprou contratos de opo de venda de ouro por R$3,00/

grama, preo de exerccio R$40,00/grama. Supondo que na data de exerccio o
preo da grama de ouro esteja em R$38,00, ento a opo de venda vale:
a) R$2,00/grama
b) R$3,00/grama
c) () R$1,00/grama
d) () R$2,00/grama
Resposta a
165 A volatilidade do preo que ajuda a formar o prmio hoje das opes de ouro
com um ano para a data de exerccio :
a) A volatilidade histrica do preo do ouro no ltimo ano
b) A volatilidade esperada do preo do ouro no mercado hoje at a data de exerccio
c) A volatilidade do prmio dos contratos de opes de ouro com um ano de
maturidade
d) A volatilidade EWMA do preo do ouro com uma constante de alisamento igual a
0,94
Resposta b
166
Um investidor possui uma carteira comprada com 100 opes de compra de
ouro (250 gramas de ouro 1000 em cada contrato) cujo delta igual a 0,40.
Assim, se o preo do ouro cair R$0,50/grama o valor da posio vai:
a) Diminuir R$5.000,00
b) Aumentar R$5.000,00
c) Diminuir R$7.500,00
d) Aumentar R$7.500,00
Resposta a
167 A compra de uma opo de compra de ouro com preo de exerccio R$39,00/
grama, combinada com a venda de uma opo de compra de ouro com preo
de exerccio R$42,00/grama, mesma data de exerccio:
a) a compra de um spread de alta cujo lucro mximo igual diferena dos preos
de exerccios menos o valor pago nos prmios
b) a compra de um spread de baixa cujo lucro mximo dado pelo valor recebido
dos prmios
c) uma operao que, para dar lucro, no depende da direo do preo do ouro
(operao no-direcional)
d) um spread calendrio que d resultado positivo apenas se a opo de preo de
exerccio mais alto for exercida antes da outra
Resposta a
46
DOS MERCADOS
168 Um fundo comprou contratos de opo de compra de DI srie 3 (em que o

objeto um contrato futuro de DI com um ano para vencer), exerccio 11% ao
ano. Neste caso, o fundo vai exercer a opo se:
a) Na data de exerccio a taxa de juro dos contratos futuros de DI de um ano at o
vencimento estiver acima de 11 % ao ano
b) Na data de exerccio a taxa de juro dos contratos futuros de DI de um ano at o
vencimento estiver abaixo de 11% ao ano
c) Na data de compra das opes a taxa de juro dos contratos futuros de um ano
estiver acima de 11% ao ano
d) Na data de exerccio das opes a taxa de juro do DI estiver acima de 11% ao ano
Resposta a
169 A tesouraria de um banco est exposta ao risco da taxa de juro de doze meses
que ser praticada no mercado em seis meses. Para eliminar o risco essa
tesouraria pode:
a) Negociar um futuro de DI de seis meses de prazo para vencimento
b) Negociar uma opo de IDI com seis meses de prazo para vencimento
c) Negociar uma opo de DI srie 3 (objeto contrato futuro de DI com um ano para
vencer) de seis meses para vencer
d) Negociar uma opo de IDI com 18 meses de prazo para vencimento
Resposta c
170 Considere a compra de uma opo de venda de futuro de DI srie 2 (em que
o objeto um contrato futuro DI com seis meses para vencer) com preo
de exerccio igual a 11% ao ano. Essa opo ser exercida se, na data de
exerccio:
a) A taxa dos contratos futuros de DI com seis meses de vencimento estiverem abaixo
de 11% ao ano
b) A taxa dos contratos futuros de DI com seis meses de vencimento estiverem acima
de 11% ao ano
c) A taxa de juro DI de mercado estiver acima de 11% ao ano
d) A taxa de juro DI de mercado estiver abaixo de 11% ao ano
Resposta a
171 Um fundo de investimento comprou opes de compra de IDI ao preo de

exerccio igual a 240.000 pontos com 50 dias teis at a data de exerccio. O IDI
encontra-se, hoje, a 235.800 pontos. Neste caso, o fundo deve exercer a opo
de compra se:
a) A taxa de juro DI no perodo ficar acima de 11% ao ano
b) A taxa de juro DI no perodo ficar abaixo de 11% ao ano
c) A opo estiver fora do dinheiro na data de exerccio
d) A taxa de juro DI ficar abaixo de 10% ao ano
Resposta a
47
DOS MERCADOS
172 Um fundo multimercado comprou uma opo de compra de IDI por 1.500
pontos cujo preo de exerccio era de 240.000 pontos e vendeu uma opo de
compra de IDI por 4.500 cujo preo de exerccio era de 230.000 pontos, com
a mesma data de exerccio. Neste caso, o ganho mximo do fundo com essa
operao :
a) R$3.000,00
b) R$10.000,00
c) R$7.000,00
d) R$6.000,00
Resposta a
173 As opes de IDI tm como objeto:

a) A taxa de juro DI de mercado acumulada entre hoje e a data de exerccio
b) A taxa de FRA de DI entre a data de hoje e a data de exerccio
c) A taxa de DI de mercado da data de exerccio
d) A taxa de um contrato futuro de DI com incio na data de vencimento da opo e
mesma maturidade da opo
Resposta a
174 A tesouraria de um banco comprou 500 contratos de opes sobre futuro de

Ibovespa, preo de exerccio igual a 65.000 pontos, pagando 300 pontos por
contrato. Considerando que na data de exerccio o Ibovespa futuro estava em
67.000 pontos, o resultado da operao foi:
a) Lucro de R$850.000,00
b) Prejuzo de R$850.000,00
c) Lucro de R$1.000.000,00
d) Prejuzo de R$1.000.000,00
Resposta a
175 Um fundo multimercado possui 500 contratos de opes de Ibovespa futuro

com delta igual a 0,50. Neste caso:
a) Para cada 1 ponto que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opes se valoriza 250
pontos
b) Para cada 1% que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opes se valoriza 0,50%
c) Para cada 1 ponto que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opes se valoriza em
500 pontos
d) Para cada 1% que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opes se desvaloriza em
0,50%
Resposta a
48
DOS MERCADOS
176 Um fundo do tipo hedge comprou um contrato de opo de compra de

Ibovespa futuro e vendeu um contrato de opo de venda de Ibovespa futuro,
os dois com a mesma data e o mesmo preo de exerccio. Essa operao tem o
mesmo resultado que:
a) Uma posio comprada a termo de contratos futuros de Ibovespa ao preo de
exerccio da opo
b) Uma posio vendida a termo de contratos futuros de Ibovespa ao preo de exerccio
da opo
c) Uma posio de compra de volatilidade do Ibovespa futuro
d) Uma posio de venda de volatilidade do Ibovespa futuro
Resposta a
177 Um fundo multimercado possui uma posio comprada de 1.000 opes

de compra de futuro de Ibovespa, delta igual a 0,3 e gama igual a 0,002.
Considerando que o Ibovespa futuro suba 50 pontos, essa posio de opes
equivale, em termos de risco de preo, a uma posio:
a) Comprada em 400 contratos futuros de Ibovespa
b) Vendida em 400 contratos futuros de Ibovespa
c) Comprada em 300 contratos futuros de Ibovespa
d) Vendida em 300 contratos futuros de Ibovespa
Resposta a
178 Um armazm comprou contratos de opo de compra de milho (cada contrato

de 450 sacas de 60kg). O cenrio que justifica essa operao de expectativa
de:
a) Alta no preo e na volatilidade do milho
b) Baixa no preo e na volatilidade do milho
c) Alta no preo e baixa na volatilidade do milho
d) Baixa no preo e alta na volatilidade do milho
Resposta a
179 Um especulador comprou opes de venda de milho com preo de exerccio

igual a R$27,00/saca, pagando um prmio de R$2,00/saca. Esta operao dar
lucro se o preo do milho na data de exerccio ficar:
a) Abaixo de R$25,00/saca
b) Acima de R$25,00/saca
c) Abaixo de R$29,00/saca
d) Acima de R$29,00/saca
Resposta a
49
DOS MERCADOS
180 Considere uma opo de milho com delta igual a 0,50. Neste caso, pode-se
afirmar que esta uma opo:
a) De compra
b) De venda
c) Para hedge
d) De straddle
Resposta a
181 Considere uma posio comprada em uma opo de compra de milho com
delta igual a 0,50, e uma posio comprada em uma opo de venda de milho
com delta igual a 0,50. Neste caso, se o preo a vista da saca do milho subir
R$0,20, o valor da posio:
a) No se altera
b) Sobe R$0,10
c) Cai R$0,10
d) Sobe 0,50%
Resposta a
182 A volatilidade implcita nas opes de milho com um ano de prazo para o
vencimento 18% ao ano. Isto significa que:
a) A volatilidade esperada dos preos do milho at a data de exerccio igual a 18%
ao ano
b) A volatilidade do preo do milho nos ltimos 12 meses de 18% ao ano
c) A volatilidade Garch do milho igual a 18% ao ano
d) A volatilidade mxima do preo do milho at a data de exerccio de 18% ao ano
Resposta a
183 Considere uma posio comprada de 10.000 opes de venda de milho

(contrato de 450 sacas de 60kg cotado em reais/saca) com vega igual a 0,05
para cada 1%. Suponha que a volatilidade implcita do milho sobe de 18% ao
ano para 20% ao ano. Neste caso, o valor da posio:
a) Aumenta R$450.000,00
b) Diminui R$450.000,00
c) Aumenta 2%
d) Diminui 2%
Resposta a
184 Um produtor de soja resolve se proteger contra fortes redues no preo da

soja usando contratos de opes sobre futuro de soja. Neste caso, a melhor
estratgia :
a) Comprar opes de venda
b) Vender opes de venda
c) Comprar opes de compra
d) Vender opes de compra
Resposta a
50
DOS MERCADOS
185 Um exportador de soja comprou contratos de opes de compra de futuro de

soja com preo de exerccio de US$18/saca, pagando um prmio de US$2,70/
saca. Essa opo ser exercida se, na data de exerccio, o preo futuro da soja
estiver:
a) Acima de US$18,00/saca
b) Abaixo de US$18,00/saca
c) Acima de US$20,70/saca
d) Abaixo de US$20,70/saca
Resposta a
186 Um armazm comprou uma opo de compra e vendeu uma opo de venda
de contrato futuro de soja com mesma data e preo de exerccio. Esta operao
equivale a uma:
a) Compra a termo de futuro de soja
b) Venda a termo de futuro de soja
c) Compra de um spread de alta de soja
d) Venda de spread de baixa de soja
Resposta a
187 Um armazm comprou 1.000 opes de compra de futuro de soja (contrato de

450 sacas de 60kg) com delta igual a 0,30. Supondo que o preo futuro de soja
tenha subido US$1,00/saca, o valor da posio:
a) Aumentou US$135.000,00
b) Diminuiu US$135.000,00
c) Aumentou US$450.000,00
d) Diminuiu US$450.000,00
Resposta a
188 Um especulador espera, para os prximos meses, um grande aumento na

volatilidade de soja. Entre as operaes abaixo a mais vantajosa seria:
a) Comprar uma opo de compra e uma opo de venda de mesmo preo e data de
exerccio
b) Vender uma opo de compra e uma opo de venda de mesmo preo e data de
exerccio
c) Comprar uma opo de compra e vender uma opo de venda de mesmo preo e
data de exerccio
d) Vender uma opo de compra e comprar uma opo de venda de mesmo preo e
data de exerccio
Resposta a
51
DOS MERCADOS
189 Um armazm possui uma posio comprada em 1.000 opes de futuro de

soja (contrato de 450 sacas de 60kg), com theta igual a 0,001 por dia til.
Neste caso, a cada dia que passa, o valor da posio:
a) Diminui US$450,00
b) Aumenta US$450,00
c) Diminui US$450.000,00
d) Aumenta US$450.000,00
Resposta a
190 Um especulador comprou 100 contratos de opes de venda sobre futuro de

boi gordo (contrato de 330 arrobas) com preo de exerccio R$60,00/arroba,
pagando R$0,10/arroba. Na data de exerccio, o preo futuro de boi gordo
estava em R$59,00/arroba. Neste caso, o resultado lquido do especulador :
a) Lucro de R$29.700,00
c) Prejuzo de R$29.700,00
d) Lucro de R$3.300,00
Resposta a
191 Um fundo multimercado comprou uma opo de compra de futuro de boi

gordo, preo de exerccio R$60,00/arroba e vendeu, ao mesmo tempo, uma
opo de compra do mesmo ativo, preo de exerccio R$58,00/arroba, mesma
data de exerccio. O melhor resultado dessa operao ocorre se:
a) No der exerccio na opo que tem preo de exerccio igual a R$58,00/arroba
b) Der exerccio nas duas opes
c) Der exerccio apenas na opo de preo de exerccio R$58,00/arroba
d) O preo a vista na data de exerccio estiver acima de R$60,00/arroba
Resposta a
192 Um fundo hedge comprou 100 opes de futuro de boi gordo (contrato de 330
arrobas), com delta igual a 0,60. Neste caso, supondo que o preo futuro do
boi gordo tenha subido R$0,50, o valor da posio de opes:
a) Diminui R$9.900,00
b) Aumenta R$9.900,00
c) Diminui R$16.500,00
d) Aumenta R$16.500,00
Resposta a
52
DOS MERCADOS
193 Considere uma posio comprada em uma opo de venda com preo de
exerccio igual a R$60,00/arroba e uma posio vendida em uma opo de
venda com preo de exerccio de R$56,00/arroba, ambas sobre futuro de boi
gordo e com mesma data de exerccio. O melhor resultado dessa operao
ocorre se, na data de exerccio, o preo futuro do boi gordo ficar:
a) Abaixo de R$56,00/arroba
b) Acima de R$56,00/arroba
c) Acima de R$60,00/arroba
d) Entre R$56,00/arroba e R$60,00/arroba
Resposta a
194 Um especulador pagou um prmio de R$1,00/arroba em 100 opes de compra

de futuro de boi gordo (contrato de 330 arrobas) com vega de 0,50 para cada
1%. Supondo que volatilidade implcita tenha passado de 20% ao ano para
18% ao ano, o valor da posio vai mostrar:
a) Uma perda de R$33.000,00
b) Um ganho de R$33.000,00
c) Uma perda de 1%
d) Um ganho de 1%
Resposta a
195 Um pecuarista, com receio da elevao do preo do bezerro, compra opes

de compra sobre futuro de bezerro. Neste caso, ele:
a) Estabelece um preo mximo a ser pago pelo contrato futuro de bezerro
b) Estabelece um preo mnimo a ser pago pelo contrato futuro de bezerro
c) Protege-se contra redues na volatilidade do preo futuro do bezerro
d) Estabelece um prmio a receber na data de exerccio
Resposta a
196 Um pecuarista comprou uma opo de venda de futuro de bezerro pagando

um prmio de R$10,00/animal com preo de exerccio igual a R$500,00/animal.
Esta opo ser exercida se o preo futuro do bezerro na data de exerccio
estiver:
a) Acima de R$500,00/animal
b) Abaixo de R$500,00/animal
c) Acima de R$510,00/animal
d) Abaixo de R$490,00/animal
Resposta b
53
DOS MERCADOS
197 Um pecuarista comprou uma opo de compra e uma opo de venda sobre
futuro de bezerro para mesma data e mesmo preo de exerccio. Neste caso,
ele:
a) Fez uma operao equivalente a uma compra a termo de contrato futuro de
bezerro
b) Fez uma operao equivalente a uma venda a termo de contrato futuro de
bezerro
c) Protegeu-se contra aumentos da volatilidade do preo futuro do bezerro
d) Protegeu-se contra quedas da volatilidade do preo futuro do bezerro
Resposta a
198 Um especulador comprou uma opo de compra e uma opo de venda de

futuro de bezerro, ambas com preo de exerccio de R$500,00/animal. A perda
mxima desse especulador igual:
a) Aos prmios pagos e ocorre se, no exerccio, o preo futuro do bezerro estiver em
R$500,00/animal.
b) Diferena entre os dois prmios e ocorre se, no exerccio, o preo futuro do bezerro
estiver acima de R$500,00/animal
c) A diferena entre os dois prmios e ocorre se, no exerccio, o preo futuro do
bezerro estiver abaixo de R$500,00/animal
d) Aos prmios pagos e ocorre se, no exerccio, o preo futuro do bezerro estiver
acima ou abaixo de R$500,00/animal
Resposta a
199
Um frigorfico est comprado em 100 opes de compra de futuro de bezerro
(contrato de 33 animais cotado a reais/animal), cujo theta igual a R$0,50/
dia til. Neste caso, tudo mais constante, a cada dia que passa o valor da
posio:
a) Diminui R$1.650,00
b) Aumenta R$1.650,00
c) Diminui R$50,00
d) Aumenta R$50,00
Resposta a
200 Um fundo est comprado em 1.000 opes de compra de futuro de bezerro

(contrato de 33 animais cotado a reais/animal), com gama igual a 0,01. Neste
caso, um aumento de R$1,00 no preo futuro do bezerro implica:
a) No aumento de 330 bezerros na posio delta equivalente
b) Na reduo de 330 bezerros na posio delta equivalente
c) Na queda do valor da posio
d) No aumento do custo de carregamento da posio
Resposta a
54
DOS MERCADOS
201
Um exportador pagou um prmio de US$2,00/saca em 200 opes de compra
de futuro de caf arbica, preo de exerccio US$150/saca (contratos de 100
sacas). Na data de exerccio, o preo futuro do caf arbica estava em US$160/
saca, dando ao exportador:
a) Um ganho de US$160.000,00
b) Uma perda de US$160.000,00
c) Um ganho de US$240.000,00
d) Uma perda de US$240.000,00
Resposta a
202 Um fundo est comprado em 200 contratos de opo sobre futuro de caf
arbica (contrato de 100 sacas cotado em dlar/saca) com delta igual a 0,60 e
est vendido na mesma quantidade de opes do mesmo ativo, com delta de
0,40. Neste caso, um aumento de US$1,00 nos preos futuros do caf arbica
leva o valor da posio a:
a) Uma queda de US$20.000,00
b) Um aumento de US$20.000,00
c) Um aumento de US$4.000,00
d) Uma queda de US$4.000,00
Resposta a
203 Considerando um cenrio de aumento simultneo no preo futuro e na

volatilidade do caf arbica, a melhor operao :
a) Comprar uma opo de compra de futuro de caf arbica
b) Vender uma opo de compra de futuro de caf arbica
c) Comprar uma opo de venda de futuro de caf arbica
d) Vender uma opo de venda de futuro de caf arbica
Resposta a
204 Um fundo montou a seguinte carteira: compra de 100 contratos futuros de

caf arbica e venda de 200 opes sobre futuro de caf arbica com delta
de 0,50. Supondo um aumento de US$1,00 no preo futuro do caf arbica, o
valor dessa carteira:
a) No varia
b) Reduz US$100,00
c) Aumenta US$100,00
d) Aumenta US$50,00
Resposta a
55
DOS MERCADOS
205 Um produtor de caf robusta comprou uma opo de venda de futuro de caf
robusta. A explicao mais provvel para essa operao seria para proteo:
a) Contra quedas no preo do caf
b) Contra aumentos no preo do caf
c) Contra reduo na volatilidade do preo do caf
d) Para suas compras futuras de caf
Resposta a
206 Um fundo multimercado pagou US$6,00/saca em 100 opes de compra de

caf robusta (contrato de 250 sacas). O valor pago nessa posio de opes
seria:
a) US$150.000,00
b) US$300.000,00
c) US$250.000,00
d) US$200.000,00
Resposta a
207 Um armazm espera queda forte no preo do caf robusta. Uma das alternativas
de proteo :
a) Compra de uma opo de venda de futuro de caf robusta
b) Compra de uma opo de compra de futuro de caf robusta
c) Venda de uma opo de venda de futuro de caf robusta
d) Venda de uma opo de compra de futuro de caf robusta
Resposta a
208 Uma opo de compra sobre futuro de caf robusta (cotado em dlar/saca)
tem theta igual a 0,80 por dia til. Neste caso, tudo o mais mantido constante,
o prmio da opo:
a) Cai US$0,80/saca por dia til
b) Aumenta US$0,80/saca por dia til
c) Cai 0,80% por dia til
d) Aumenta 0,80% por dia til
Resposta a
209 Um especulador est comprado em 100 opes de compra sobre futuro de caf
robusta com delta igual a 0,25. Ele espera um forte aumento na volatilidade
do preo futuro desse ativo, mas no tem idia da direo do preo. Neste
caso, ele deve:
a) Manter a posio de opes e vender 400 contratos futuros de caf robusta
b) Zerar a posio de opes e comprar 400 contratos futuros de caf robusta
c) Manter a posio de opes e comprar 400 contratos futuros de caf robusta
d) Zerar a posio de opes e vender 400 contratos futuros de caf robusta
Resposta a
56
DOS MERCADOS
210 Um fundo comprou uma opo de compra de futuro de caf robusta, preo
de exerccio a US$120,00/saca e vendeu outra opo de compra, preo de
exerccio a US$110,00/saca, mesmo vencimento. Neste caso:
a) O ganho mximo ocorre se no exerccio o preo a vista estiver abaixo de
US$110,00
b) O ganho mximo ocorre se no exerccio o preo a vista estiver entre US$110,00 e
US$120,00
c) O ganho mximo ocorre se no exerccio o preo a vista estiver igual ou acima de
US$120,00
d) O ganho mximo ocorre se no exerccio as duas opes forem exercidas
Resposta a
211
Uma refinaria fechou contratos de longo prazo para venda de lcool anidro e
tem receio de forte aumento do preo do produto. Para eliminar o seu risco, a
refinaria deve:
a) Comprar opes de compra de futuro de lcool anidro
b) Vender contrato futuro de lcool anidro
c) Vender opes de venda de futuro de lcool anidro
d) Comprar opes de venda de futuro de lcool anidro
Resposta a
212
Um atacadista pagou R$20,00/m3 em opes de futuro de lcool anidro com
preo de exerccio de R$680,00/m3. Na data de exerccio o preo futuro do
lcool anidro estava em R$695/m3. Neste caso, o atacadista:
a) Deve exercer a opo resultando em uma perda de R$5,00/m3
b) Deixa a opo virar p, gerando uma perda de R$20,00/m3
c) Deve exercer a opo e o resultado um ganho de R$5,00/m3
d) Deixa a opo virar p e o resultado um ganho de R$20,00/m3
Resposta a
213
Informaes de produo e consumo esto fazendo com que a volatilidade
esperada do preo do lcool anidro caia drasticamente. Isso dever fazer com
que o prmio:
a) Das opes de compra e das opes de venda sobre o futuro de lcool anidro
tambm caia drasticamente
b) Das opes de compra e das opes de venda sobre o futuro do lcool anidro
aumente drasticamente
c) Das opes de compra sobre o futuro do lcool anidro aumente e com que o
prmio das opes de venda sobre o futuro de lcool anidro caia
d) Das opes de venda sobre o futuro do lcool anidro aumente e com que o prmio
das opes de compra sobre o futuro de lcool anidro caia
Resposta a
57
DOS MERCADOS
214 Um fundo pagou R$7,00/m3 em uma opo de compra, preo de exerccio

R$700,00/m3 e vendeu por R$3,00/m3 uma opo de compra, preo de exerccio
R$710,00/m3, mesma data de exerccio, ambas as opes sobre futuro de lcool
anidro. Neste caso, o lucro mximo :
a) R$6,00/m3
b) R$4,00/m3
c) R$10,00/m3
d) R$3,00/m3
Resposta a
215 Um fundo multimercado montou uma carteira delta neutra comprando opes
de venda de futuro de lcool anidro. O cenrio mais provvel que deve ter
orientado essa operao :
a) Aumento da volatilidade
b) Queda da volatilidade
c) Aumento do preo futuro do lcool anidro
d) Queda do preo futuro do lcool anidro
Resposta a
216 Um especulador est comprado em 100 contratos futuros de lcool anidro e

em 100 contratos de opo de venda do mesmo ativo com delta igual a 0,50
(contrato de 30 m3 cotado em reais/m3). Considerando que o preo futuro do
lcool anidro aumente R$1,00/m3, o valor da posio:
a) Aumenta R$1.500,00
b) Diminui R$1.500,00
c) Aumenta R$3.000,00
d) Diminui R$3.000,00
Resposta a
217 Uma refinaria assume uma posio comprada em opo de venda de futuro de
acar cristal e deseja transformar sua posio em uma equivalente venda a
termo de contrato futuro de acar cristal. Para tanto, a refinaria deve:
a) Manter a opo de venda e vender uma opo de compra do mesmo ativo, mesma
data e mesmo preo de exerccio
b) Zerar a opo de venda e comprar uma opo de compra do mesmo ativo
c) Manter a opo de venda e comprar uma opo de compra do mesmo ativo
d) Vender duas opes de venda, mesma data e mesmo preo de exerccio
Resposta a
58
DOS MERCADOS
218 Um produtor comprou 200 opes de venda sobre futuro de acar cristal,
pagando US$0,50/saca (contrato de 270 sacas). Neste caso:
a) Ele recebeu US$27.000,00 de prmio
b) Ele pagou US$27.000,00 de prmio
c) Ele recebeu US$54.000,00 de prmio
d) Ele pagou US$54.000,00 de prmio
Resposta b
219 Um fundo comprou uma opo de compra de futuro de acar cristal com
preo de exerccio de US$11,00/saca e vendeu outra opo de compra com
preo de exerccio de US$12,00/saca, desembolsando, no total, US$0,30/saca
de prmio. A faixa de preo de lucro desta operao :
a) Acima de US$11,30/saca na data de exerccio
b) Entre US$11,00/saca e US$12,00/saca na data de exerccio
c) Entre US$11,30/saca e US$12,00/saca na data de exerccio
d) Entre US$11,30/saca e US$11,70/saca na data de exerccio
Resposta a
220 Um gestor de fundos espera aumento do preo do acar cristal e queda da

volatilidade do preo futuro do acar cristal. Neste caso, ele deve:
a) Vender uma opo de venda sobre futuro de acar cristal
b) Comprar uma opo de venda sobre futuro de acar cristal
c) Vender uma opo de compra sobre futuro de acar cristal
d) Comprar uma opo de compra sobre futuro de acar cristal
Resposta a
221 Considere a compra e venda de opes de compra sobre futuro de acar

cristal de tal forma que o delta da posio fique igual a zero, mas o vega fique
positivo. O valor dessa carteira:
a) Sofre efeito nulo com alterao do preo do acar cristal e se altera com mudanas
na volatilidade do mesmo
b) Sofre efeito nulo com alterao do preo futuro do acar cristal e da volatilidade
do mesmo
c) Sofre efeitos de alterao do preo futuro do acar cristal e da volatilidade do
mesmo
d) Sofre efeitos de alterao do preo futuro do acar cristal feito nulo com a
volatilidade
Resposta a
59
DOS MERCADOS
222 A tesouraria de um banco assume uma posio comprada em contratos futuros

de acar cristal e deseja estabelecer um piso para o preo do mesmo em sua
carteira. Para tanto, deve:
a) Comprar uma opo de venda sobre futuro de acar cristal
b) Vender uma opo de venda sobre futuro de acar cristal
c) Comprar uma opo de compra sobre futuro de acar cristal
d) Vender uma opo de compra sobre futuro de acar cristal
Resposta a
223 Um broker intermediou uma operao de swap pr x DI no valor de R$100

milhes, 252 dias teis, dando dinheiro a 11,1% ao ano e tomando dinheiro a
11% ao ano. O resultado dessa intermediao :
a) Lucro de R$100.000,00
c) No pode ser determinado
d) Lucro de R$1.000.000,00
Resposta a
224 Um fundo comprou por 200 pontos/contrato, 100 contratos de opes de

compra flexveis de Ibovespa com preo de exerccio igual a 60.000 pontos,
com barreira a 61.000 pontos. Neste caso, o melhor lucro :
a) 800 pontos por contrato para Ibovespa igual ou maior a 61.000 pontos
b) 1800 pontos por contrato para Ibovespa igual ou maior a 62.000 pontos
c) 200 pontos por contrato para Ibovespa abaixo de 60.000 pontos
d) 800 pontos para Ibovespa entre 60.000 e 61.000 pontos
Resposta a
225 Um fundo comprou uma opo de compra flexvel de Ibovespa, preo de

exerccio a 60.000 pontos, com barreira a 65.000 pontos. Ao mesmo tempo,
comprou uma opo de venda flexvel do mesmo ativo, preo de exerccio a
65.000 pontos com barreira a 60.000 pontos. Essa operao gera na data de
exerccio:
a) Um day trade positivo de 5.000 pontos, com a compra de Ibovespa a 60.000 e
venda a 65.000 pontos
b) Um day trade negativo de 5.000 pontos, com a compra de Ibovespa a 65.000 e
venda a 60.000 pontos
c) Uma posio comprada em Ibovespa a 65.000 pontos
d) Uma posio vendida de Ibovespa a 60.000 pontos
Resposta a
60
DOS MERCADOS
226 A compra de uma opo de compra flexvel de dlar, preo de exerccio a

R$1,70/dlar com barreira a R$1,80/dlar equivale a:
a) Compra de uma opo de compra, preo de exerccio a R$1,70/dlar e venda de
uma opo de compra de preo de exerccio a R$1,80/dlar, ambas sem barreira
b) Compra de uma opo de compra, preo de exerccio a R$1,70/dlar e compra de
uma opo de compra de preo de exerccio a R$1,80/dlar, ambas sem barreira
c) Compra de uma opo de compra, preo de exerccio a R$1,70/dlar e venda de
uma opo de venda de preo de exerccio a R$1,80/dlar, ambas sem barreira
d) Compra de uma opo de compra, preo de exerccio a R$1,70/dlar e compra de
uma opo de venda de preo de exerccio a R$1,80/dlar, ambas sem barreira
Resposta a
227 Um especulador comprou por R$0,02/dlar opes de venda flexveis de dlar,

preo de exerccio R$1,80/dlar, com barreira a R$1,70/dlar. Considerando
que a taxa de cmbio estava em R$1,68/dlar, o resultado desta operao
foi:
a) Ganho de R$0,08/dlar
b) Perda de R$0,08/dlar
c) Ganho de R$0,10/dlar
d) Perda de R$0,10/dlar
Resposta a
61
DOS MERCADOS
NVEL III
228 Aponte a alternativa correta acerca das vantagens geradas pela Clearing de
Cmbio da BM&F:
a) Eliminao do risco da contraparte nas operaes de cmbio interbancrio
b) Eliminao do risco de oscilao da taxa de cmbio nas operaes de cmbio
interbancrio
c) Reduo da volatilidade implcita nas opes de cmbio da BM&F
d) Criao na BM&F de contratos futuros de taxa de cmbio em euro e libra
Resposta a
229 Um dos objetivos do Banco BM&F :

a) Facilitar a liquidao financeira das corretoras da BM&F e dos Participantes com
Liquidao Direta (PLDs)
b) Aplicar e administrar os recursos prprios da BM&F
c) Dar maior liquidez aos mercados de derivativos da BM&F
d) Financiar as posies devedoras das corretoras de BM&F
Resposta a
230 A Clearing de Cmbio da BM&F comeou a funcionar com o novo Sistema de

Pagamentos Brasileiro em abril de 2002. Analise as alternativas a seguir sobre
essa clearing e assinale a correta.
a) A clearing mantm a conta de liquidao junto ao Banco Central do Brasil para
movimentao de valores em moeda nacional e contas em moeda estrangeira
junto aos bancos correspondentes, no exterior
b) A clearing utiliza o princpio de pagamento contra pagamento por valores brutos
compensados
c) A conta de liquidao da clearing mantida no Banco do Brasil e permite
movimentao de valores em moeda nacional e em moeda estrangeira e a
movimentao de valores acontece de acordo com a oscilao da taxa de cmbio
d) A movimentao financeira em moeda nacional e em moeda estrangeira, tanto
para pagamentos clearing pelos participantes devedores quanto o pagamento da
clearing aos participantes credores ocorrem sem intervalo definido de tempo
Resposta a
62
DOS MERCADOS
231 O Banco BM&F tem como principal objetivo fornecer suporte operacional para
os associados da Bolsa, trabalhando em sintonia com as clearings da BM&F
em seus processos de liquidao das operaes contratadas. Dentre os seus
servios, podemos considerar:
a) Concesso de emprstimos s corretoras e membros de compensao, visando
garantir a integridade das negociaes
b) A possibilidade do cliente ter uma conta exclusiva conjunta com a corretora, em
que a corretora controla e movimenta as contas de seus clientes
c) A disponibilidade de uma conta corrente especfica aos investidores do WTr para o
pr-margeamento das posies assumidas nos mercados contemplados por esse
sistema de negociao
d) A possibilidade de o cliente final ter uma conta ajuste e de margem adicional (com
vinculao direta corretora que est associado), a qual objetiva a proviso de
recursos para o pagamento de ajustes mensais ou ao final da operao
Resposta c
232 A Clearing de Derivativos possui uma estrutura de salvaguardas de forma a

garantir a integridade das negociaes que ocorrem nos preges da BM&F. Em
relao s salvaguardas, podemos afirmar que essa clearing:
a) No calcula o risco dos membros de compensao
b) Estabelece limites de oscilao diria de preos e limites de concentrao de
posies
c) Possui um fundo, conhecido por Fundo de Liquidao de Operaes, constitudo
por recursos prprios, sendo este utilizado na ocorrncia de inadimplemento de
um ou mais membros de compensao
d) Exige o depsito de margem de garantia de todos os agentes com posies em
aberto, sendo que os hedgers no pagam esse depsito
Resposta b
233
Sobre os sistemas de registro, negociao e liquidao da Bolsa Brasileira de
Mercadorias, correto afirmar que:
a) O sistema de liquidao conduzido por uma clearing prpria da Bolsa Brasileira
de Mercadorias
b) O sistema de negociao funciona a partir de um sistema eletrnico, instalados
e controlados na bolsa. Nesse sistema, a Bolsa recebe as ordens diretamente dos
clientes
c) Antes de se negociar ttulos representativos do agronegcio na Bolsa Brasileira de
Mercadorias, preciso que tais papis estejam registrados no Sistema de Registro
e Custdia de Ttulos do Agronegcio (SRCA) e custodiados em uma instituio
financeira participante da SRCA
d) O sistema de negociao independente das Centrais Regionais de Operaes
Resposta c
63
DOS MERCADOS
234 Em 14 de maio de 2004, iniciaram-se as atividades da Clearing de Ativos da

BM&F. Analise as afirmativas a seguir a respeito dessa clearing e assinale a
alternativa correta.
a) A Clearing de Ativos da BM&F realiza o registro, a compensao e a liquidao de
operaes realizadas com ttulos pblicos no sistema eletrnico SisbexNegociao
e SisbexRegistro
b) Na Clearing de Ativos da BM&F, os negcios so liquidados um a um em tempo real,
modalidade Liquidao Bruta em Tempo Real (LBTR), sensibilizando diretamente
suas contas de reserva no Banco Central
c) As operaes de registro e compensao so realizadas pela Clearing de Ativos
da BM&F e as operaes de liquidao so realizadas por uma clearing externa,
que tem ligao direta na Comisso de Valores Mobilirios, o que assegura a
transparncia das operaes
d) As operaes de registro so responsabilidade das clearings de Ativos e de Derivativos
da BM&F e monitorada em tempo real pelo Banco Central e a liquidao
efetuada diretamente pela Comisso de Valores Imobilirios
Resposta a
235 A Clearing de Ativos aceita o registro de diversas modalidades operacionais.

Entre elas, podemos citar:
a) As operaes definitivas de venda ou compra final de um contrato derivativo, os
quais podem ser realizadas para liquidao em D+0 (a vista) ou em D+N (a termo)
b) As operaes a termo de leilo caracterizadas por serem definitivas oferecidas em
oferta restrita, com liquidao na mesma data de liquidao da oferta pblica
c) As operaes compromissadas, em que se compra e vende-se um ttulo, assumindo
o compromisso, em data futura acordada, de realizar a operao inversa de modo
a retornar o ttulo a seu titular original no incio da operao
d) Um Servio de Emprstimo de Ttulos (SET) oferecido aos membros da Clearing de
Ativos, com ttulos negociados e registrados no Sisbex
Resposta c
236
. A Clearing de Derivativos da BM&F, alm de registrar operaes realizadas em
seu sistema prego de viva voz e eletrnico, tambm registra operaes no
mercado de balco. Sobre essas operaes correto afirmar que a clearing:
a) Permite apenas o registro de operaes com garantias, para as duas partes da
operao
b) Registra operaes com garantias, mas a exigncia de margem ocorrer para
operaes com garantias e operaes sem garantia
c) Alm das operaes com garantias (das duas ou de uma s ponta), admite o registro
de operaes sem garantias. Nesses ltimos negcios, a clearing somente informa
o valor da liquidao, no exigindo margens de garantia dos agentes
d) Registra operaes com garantias e, neste caso, a clearing isenta de responsabilidade
pela liquidao de operaes realizadas no mercado de balco
Resposta c
64
DOS MERCADOS
237 Analise as afirmativas a seguir a respeito da Bolsa Brasileira de Mercadorias e

assinale a alternativa correta.
a) A Bolsa Brasileira de Mercadorias contempla a possibilidade de realizao de diversos
tipos de negcios: mercado disponvel de bens e servios; mercados a termo e de
opes de bens e servios; mercado de ttulos representativos de bens e servios;
leiles governamentais; licitaes pblicas e compras privadas
b) As operaes do mercado a termo envolvem a entrega da mercadoria e pagamento
na mesma data, sendo os contratos padronizados pelas partes que compem o
contrato
c) A Bolsa Brasileira de Mercadorias atende, em um percentual superior a 75% das
operaes, ao mercado a vista, liquidando suas operaes em D+1
d) As operaes intermediadas pela Bolsa de Mercadorias tm garantias e os ajustes
de operao ocorrem na data de liquidao da operao
Resposta a
238 A Clearing de Derivativos da BM&F possui um participante conhecido como

Participante com Liquidao Direta (PLD). Sobre esse participante, correto
afirmar que:
a) Atua diretamente na cadeia de liquidao financeira da Clearing de Derivativos
BM&F, na mesma categoria das corretoras de mercadorias
b) Pode transmitir ordens de compra diretamente a uma corretora, mas suas ordens
de venda so restritas
c) H restrio quanto ao nmero de corretoras associadas que o PLD pode contratar
para operar nos preges da BM&F
d) O cliente PLD pode operar em uma corretora de mercadorias sem correr o risco de
liquidao da mesma
Resposta d
239 Assinale a alternativa correta relativa ao procedimento operacional das

bolsas:
a) comum as bolsas estabelecerem limites de oscilao dos preos e limites mximos
de contratos que um agente pode manter
b) Caso um agente compre dez contratos futuros de boi gordo com vencimento em
maio e venda dez contratos futuros de boi gordo com vencimento agosto, pode-se
dizer que para a cmara de compensao, a sua posio nos mercados futuros
nula
c) Os agentes podem manter quantas posies em aberto desejarem em determinada
posio, independente destes agentes serem hedgers ou especuladores
d) A bolsa controla todos os preos das operaes fechadas, estabelecendo a variao
do preo a cada dez minutos de negociao
Resposta a
65

Apostila Caracteristicas Operacionais RD

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CARACTERSTICAS OPERACIONAIS

CARACTERSTICAS OPERACIONAIS DOS MERCADOS: 239 questes com

Nota: Material de apoio para Certificao BM&F BOVESPA

1. Derivativos 2. Clearings 3. Hedging

Direitos desta edio reservados

As apostilas trazem perguntas e respostas sobre o assunto indicado. As provas de certificao

2 Algumas condies so necessrias para o sucesso de um contrato futuro.

3 O swap representa um dos tipos de derivativos negociados no mercado

4 Um contrato futuro refere-se a um acordo de compra e venda de uma commodity

5 As cmaras de compensao representaram grande avano no sistema de

6 Um cafeicultor fez hedge de venda na BM&F, buscando gerenciar o risco de

7 Entre as suas funes, esto: a cobrana do depsito de margens de garantia

8 Considerando o conceito sobre o mecanismo conhecido como margem de

9 possvel que um mercado em certo momento tenha determinada caracterstica

10 O contrato a termo resultado de uma negociao privada, em que duas

11 Observam-se, em geral, trs agentes atuantes nos mercados de derivativos:

12 Um pecuarista vendeu dez contratos futuros de boi gordo com vencimento

13 Sobre o procedimento de liquidao por entrega fsica nos mercados futuros,

14 Sobre as operaes de hedge nos mercados futuros, assinale a alternativa

15 Complete a frase: Ao assumir uma posio ________ em futuros, o participante

16 Analise as afirmativas relativas s cmaras de compensao e assinale a

17 Suponha a seguinte situao de mercado: o agente A vende cinco contratos

18 Uma situao de corner nos mercados futuros caracterizada por:

19 Analise as afirmativas relativas ao relacionamento dos preos a vista e futuro

20 Em certo dia, um agente de mercado detm uma posio vendida em 100

21 Um banco de investimentos negociou determinado tipo de derivativo no qual

23 Uma ordem de um cliente que instrui a corretora e o seu operador de prego

24 Um banco de investimentos comprou opes, em que o exerccio pode ser

26 Uma gama de contratos de opes sobre ativos financeiros e agropecurios

27 As gregas descrevem como varia o valor do prmio de uma opo frente

28 Analise as alternativas e assinale a correta.

29 A base definida como a diferena entre o preo a vista de um determinado

30 O preo de exerccio um valor de referncia que permitir ao titular decidir

31 Em relao ao mercado de opes, assinale a alternativa correta.

32 Qual das caractersticas abaixo tem relao com o mercado futuro.

33 As interferncias de uma corretora nas apregoaes de ofertas de viva voz de

34 O arbitrador de negcios WTr:

38 Considere um contrato de swap de um ano, valor nominal R$1 milho, na

39 Considere um contrato de opo de compra do tipo americana, um ms para

40 Um exportador deve receber US$14 milhes em um ano e resolve fazer

41 O preo do ouro a vista igual a R$30,00/grama Considerando que a taxa de

42 Analisando as operaes: (i) Compra de PETR4 ON e venda de PETR4 PN e (ii)

43 Uma das formas de se determinar o preo justo de um contrato de derivativo

44 Um ativo a vista negociado a R$50,00, tem um custo de custdia igual a

45 Um especulador est convicto da alta do preo de determinado ativo que

46 Considere as afirmaes abaixo e assinale a alternativa correta:

47 Um especulador acreditando na desvalorizao do dlar frente ao euro opera

48 Os mecanismos de marcao a mercado e de ajustes dirios dos contratos

49 O preo de ajuste de um contrato futuro :

50 Um fundo est comprado em 100 contratos com vencimento em janeiro de

51 No sistema de margens de garantia de derivativos da BM&F: (i) A margem de

53 O prmio de uma opo:

54 Assinale a alternativa correta sobre prmio de uma opo:

55 Um investidor comprou 1.000 contratos de opo de compra de um ativo,

56 Um investidor comprou 1.000 contratos de opo de venda de um ativo, com

58 Um investidor tem posio alavancada em termos patrimoniais quando:

59 Um investidor possui uma posio comprada de 1.000 ativos A cujo preo de

60 Um fundo multimercado possui uma carteira de aes semelhante ao Ibovespa

61 Um Investidor comprou no prego de hoje 100 contratos futuros de Ibovespa

62 Os emolumentos so calculados sobre:

64 Analise a frase a seguir: Uma instituio financeira comprou futuros de

65 Em um determinado dia, o mercado de boi gordo apresentou as seguintes

66 Um pecuarista deseja fixar o preo da arroba do boi gordo a ser negociado

67 Um agente de mercado comprou 300 contratos futuros de Ibovespa, no dia