INTRODUCCION

El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el funcionamiento de la

economa mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes, servicios y
capitales. Precisamente una de las caractersticas ms importantes del actual panorama
econmico mundial es la creciente importancia de los mercados financieros a nivel
internacional, en los cuales los residentes de distintos pases comercian activos, esto es,
acciones, bonos e instrumentos financieros de diferentes pases, as como depsitos
bancarios denominados en distintas monedas

El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial son dos instituciones, cuya creacin
simultnea ha contribuido a la moderna internacionalizacin del sistema econmico. En la
ltima dcada del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial han adquirido una
presencia latente y extendida en el diseo de las estrategias polticas econmicas de los
pases sub-desarrollados, debido a los pagos de sus deudas externas provenientes de
sus desajustes econmicos. No podemos negar que existe interaccin entre el Fondo
Monetario Internacional, el Banco Mundial y la Banca privada internacional.

El presente trabajo pretende servir de gua en funcin de comprender el papel que ocupan
las instituciones que estn trabajando en el mundo, para tratar de solventar la crisis que
algunos gobiernos estn atravesando,
 El sistema financiero mundial.

El Sistema Financiero Mundial es el conjunto de organismos e instituciones, pblicas y

privadas (Estado y particulares) que regulan, supervisan y controlan el sistema crediticio,
finanzas y garantas, as como la definicin y ejecucin de la poltica monetaria, bancaria,
valores y seguros en general del mercado mundial.

Esta institucin realiza una funcin de intermediacin entre las unidades de ahorro y las
de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr
una ms eficiente utilizacin de los recursos

Est compuesto por mltiples instituciones encargadas de regular sectores del sistema
financiero, a travs de sus normas (es excepcional que las mismas tengan carcter
vinculante) o recomendaciones, o, en su caso, proporcionar financiacin a pases y
empresas. Entre ellas, podemos destacar las siguientes:

OCDE (Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico).

FMI (Fondo Monetario Internacional).
G-10 (compuesto por los Bancos Centrales de los 10 pases ms industrializados del
mundo).
G-20 (compuesto por los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos
centrales de la 20 mayores economas del mundo).
BCBS (Comit de Basilea de Supervisin Bancaria).
BID (Banco Interamericano de Desarrollo).
BEI (Banco Europeo de Inversiones).
Banco Mundial.

a. Estructura: Principales Instituciones Financieras.

 Funciones:

Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin

permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en
materia de problemas monetarios.

Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y

contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos
reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como
objetivos primordiales de poltica econmica.

Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias

entre sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de
competencia.

Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en

cuenta corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones
cambiarias que pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial.

Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos del
Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de corregir
los desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran
destruir la prosperidad nacional e internacional.

Como consecuencia de la funcin anterior, reducir, la duracin y la intensidad del

desequilibrio de las balanzas de pago internacionales
 b. Hechos resaltantes durante la ltima dcada

En la historia se han presentado diferentes sistemas para la determinacin de los tipos de

cambio.

1. La poca del patrn oro (1870-1914)

2. El perodo d entreguerras (1918-1939)

3. El periodo tras la II Guerra Mundial durante el cual los TC se fijaron segn el acuerdo
de Bretton Woods (1945-1973).

4. A partir de 1973: TC flotantes

Patrn oro (1870-1914) Su origen est en el uso de las monedas de oro como medio de
cambio, unidad de cuenta y depsito de valor. Segn este sistema, los bancos centrales
emiten moneda en funcin de sus reservas de oro a un tipo de cambio fijo. Aunque
existieron muchas ocasiones a lo largo de la historia en que el oro fue dinero, cuando
hablamos del patrn oro nos estamos refiriendo al imperio de este sistema que tuvo lugar
en occidente durante el siglo XIX y que tuvo su apogeo entre 1872 y 1914. Algunos
historiadores fijan la aparicin del patrn oro en Inglaterra, cuando Sir Isaac Newton en
1717 incluy, en un ensayo sobre el sistema monetario, una proporcin de oro a plata que
defina una relacin entre las monedas de oro y el penique de plata que iba a ser la
unidad de cuenta estndar en la Ley de la Reina Ana de Gran Bretaa. De todas formas,
es ms comnmente aceptado que un verdadero patrn oro requiere que haya una fuente
de billetes y moneda de curso legal, y que esa fuente est respaldada por la
convertibilidad al oro. Dado que ese no era el caso durante el siglo XVIII, el punto de vista
generalmente aceptado es que Inglaterra no estaba bajo el patrn oro en ese momento.
La adopcin internacional del sistema fue gradual, y aport una gran estabilidad a la
situacin financiera mundial debido a que proporcionaba una inflacin insignificante y un
tipo de cambio fijo que era una bendicin para el comercio internacional. En ese clima de
tranquilidad, la prosperidad generalizada es casi inevitable, y as se mantuvo durante el
siglo XIX, desde las Guerras Napolenicas hasta la Primera Guerra Mundial.

Periodo de entreguerras (1918-1939) Los pases abandonaron el patrn oro durante la

primera Guerra Mundial y financiaron parte de sus masivos gastos militares imprimiendo
dinero. A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y la capacidad productiva se
redujeron considerablemente, lo que hizo subir los precios. La utilizacin del gasto pblico
para financiar la reconstruccin desat procesos inflacionistas que se vieron agravados
por aumentos de la oferta monetaria. La vuelta al patrn oro tras la guerra agrav la
situacin de recesin de la economa mundial. Las caractersticas de este perodo son de
inestabilidad financiera, desempleo y desintegracin econmica internacional.
 El Sistema de Bretton-Woods y el Fondo Monetario Internacional: 1944- 1973 En
1944, 44 pases se renen en Bretton-Woods (New Hampshire, EEUU) para firmar el
acuerdo de creacin del FMI. Objetivo: disear un SMI que pudiera promover el pleno
empleo y la estabilidad de precios de los pases (objetivos de equilibrio interior y exterior)
sin perjudicar el comercio exterior. El sistema estableca TC fijos respecto al $ y el $
mantena un precio respecto del ORO de 0, 35 $ la onza.

El DLAR era la principal moneda de reserva, los pases tenan sus reservas en
DLARES Y ORO y tenan el derecho a vender su $ a cambio de oro. Los gobiernos de
los pases miembros se comprometieron a mantener fijos sus TC frente al $ y EEUU era
responsable de mantener fijo el valor del $ frente al oro. Indirectamente los pases tenan
fijado su precio en oro a travs de su cambio en dlares. Los dos pilares en los que se
apoya el sistema de B-W son flexibilidad y disciplina a) Flexibilidad del sistema: dos
mecanismos permiten el ajuste externo 1.- Concesin de prstamos del FMI a los pases
miembros con problemas en sus balanzas por c/c. 2.- Paridades ajustables. Los TC eran
fijos pero podan cambiarse (devaluarse o revaluarse) ante situaciones consideradas de
desequilibrio fundamental. b) Disciplina: Obligacin de los pases miembros de mantener
los TC fijos con respecto al $ y ste con respecto al oro (se parta de la percepcin de que
los TC flotantes eran causa de inestabilidad especulativa y que perjudicaban al comercio
internacional). El derrumbe del sistema de B-W Problema de confianza: A medida que las
necesidades de reservas internacionales de los pases crecieron, sus necesidades de $
crecieron hasta sobrepasar el stock de oro de EEUU. EE UU no poda mantener su
compromiso de cambiar $ por oro lo que provoc un problema de confianza en el sistema.
Inflacin en EEUU: Para mantener los TC frente al $, los bancos centrales tuvieron que
comprar $ lo que aumentaba sus reservas y su oferta monetaria: la inflacin de EEUU se
importaba al resto de pases.

Finalmente, en 1971 se devala el $ (38 $ la onza de oro) y se permite a las monedas una
banda de fluctuacin de sus TC de 2,25 frente al $ (TC estables pero ajustables). En 1973
se quiebra el sistema y comienza un sistema de TC flotantes o flexibles.

Entre 1973 - 2002 tipos de cambio flexibles A partir de 1973 el FMI sin funciones claras:
Flotacin cambiaria (mercado fija TC) El dlar es el activo de reserva el FMI deja de ser el
prestamista en ltima instancia para todos los pases, slo mantiene ese papel para los
PD los PI se renen (G 7) al margen del FMI
Las crisis recientes han hecho evidentes dos fenmenos: las enormes imperfecciones del
mercado internacional de capitales y la gran vulnerabilidad de las economas en
desarrollo a las conmociones provenientes de dicho mercado. El primero de stos se
refleja en la volatilidad que ha caracterizado al mercado en las ltimas dcadas. La
sucesin de oleadas de expansin excesiva y pnicos financieros indica que el mercado
tiende primero a crecer, y luego a contraerse, ms all de lo que recomiendan en uno y
otro caso los factores fundamentales de las economas. Esta volatilidad responde a la
naturaleza de las operaciones financieras, pero tambin a la ausencia de instituciones
apropiadas para regular un mercado financiero muy sofisticado pero inestable. Refleja, en
efecto, una coordinacin macroeconmica insuficiente entre las naciones ms influyentes
en los mercados mundiales, y limitaciones de la institucionalidad internacional en los
campos regulatorio, de coordinacin de polticas y de informacin. No existe ninguna
institucin internacional que contribuya a evitar que se produzcan bonanzas financieras
insostenibles y el Fondo Monetario Internacional slo tiene una capacidad limitada para
manejar las crisis subsiguientes. Estas insuficiencias no son compatibles con un proceso
de globalizacin equilibrado y eficiente.

Por su parte, las agencias calificadoras de riego, que constituyen una de las fuentes ms
influyentes de generacin de informacin destinada a los mercados, tienden a acentuar
estas tendencias, como lo demuestra un reciente estudio del Centro de Desarrollo de la
Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE). Estas agencias, as
como los operadores financieros, cumplen un papel microeconmico muy importante para
el desarrollo. Sin embargo, y quizs sin proponrselo, tambin desempean un rol
macroeconmico. Las calificaciones de las agencias y sus expectativas, difundidas
profusamente en la prensa econmica, contribuyen a reforzar el flujo financiero hacia los
pases "exitosos" y, por lo tanto, a un proceso que parece muy eficiente y sostenible (con
buenas utilidades y garantas crediticias basadas en altos precios de activos y bajos
precios de pasivos en dlares), pero que en realidad genera burbujas que explotan tarde
o temprano. Entonces, todas estas seales, entre otras las calificaciones de riesgo, se
revierten, lo que acenta la cada y profundiza la crisis.

Desde el punto de vista de los pases en desarrollo, los costos de esta volatilidad son
elevados. Las fases de auge de la corriente de capitales tienden a alejar las variables
macroeconmicas claves tipo de cambio y los precios de los activos entre otras de su
equilibrio a largo plazo. El costo ms importante de todos es el posible
desencadenamiento de crisis bancarias y financieras, que provocan conmocin y grandes
daos en los pases directamente afectados, derivadas de la cada de los flujos o, an
peor, de su drstica reversin. Las incertidumbres resultantes afectan, en particular, a la
vitalidad del proceso de desarrollo.

En principio, los pases receptores de fondos tienen cierto espacio para definir sus
polticas nacionales respecto de los flujos de capital. Pueden admitir pasivamente la
transmisin a sus mercados internos de los efectos de los cambios externos, o pueden
tratar de moderarlos o irlos graduando, modificar la composicin de los flujos y suavizar
sus efectos sobre el tipo de cambio y la demanda agregada. Segn la prctica
predominante, los pases receptores han sido estimulados y elogiados por adoptar, en la
etapa de auge de la afluencia de capital, una poltica de aceptacin de todos los recursos
financieros que se les ofrezcan. Las presiones para abrir la cuenta de capitales, aun en
ausencia de regulaciones prudenciales adecuadas, los ha empujado al desequilibrio que
luego provoca la crisis. Las recriminaciones han venido despus, en los perodos de
egresos masivos, por haberse endeudado en exceso. Hay una evidente contradiccin
entre ambas actitudes, lo que se refleja, adems, en que se gasta ms energa en
resolver las crisis que en prevenirlas.

Los costos de la inestabilidad son elevados para la comunidad internacional y para los
mercados de capitales internacionales, pero sobre todo para el desarrollo estable de la
economa mundial. Hay un reconocimiento creciente de la necesidad de desarrollar
nuevos mecanismos institucionales que minimicen los riesgos de crisis cambiarias y
financieras y, por esta va, acentan los beneficios de los flujos de capitales.

Normas internacionales de contabilidad y auditoria

Un sistema armonizado de normas contables y de auditora favorece la supervisin de las

entidades financieras, ahorra costes de transaccin y facilita la toma de decisiones a los inversores
internacionales. En materia de contabilidad, la institucin internacional de referencia es la IASC25
que en 2001 pas a denominarse IASB26. La IASC fue creada en 1973 con el objetivo de armonizar
los principios contables entre los diferentes pases. Se trata de una institucin privada e
independiente formada por expertos contables, con sede en Londres. La IASC ha formulado las
denominadas Normas Contables internacionales (NCI) que han sido adoptadas por numerosas
bolsas como requisito para la admisin a cotizacin de acciones de empresas extranjeras. El
principal escollo para la generalizacin de los NCI es que la Securities and Exchange Commission de
EE UU exige que todas las acciones que cotizan en EE UU, elaboren sus estados contables
siguiendo los principios generales de contabilidad emitidos por la Financial Accounting Standards
Board (FASB). Esto impide que muchas compaas europeas puedan emitir directamente y tengan
que hacerlo a travs de los ADRs27, cuyos requisitos de emisin son mucho menos estrictos. La
crisis asitica de 1997 y 1998 vino a reforzar la necesidad de contar con estndares internacionales
de informacin financiera que fueran fiables, comparables y transparentes. De ah que los
ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G-7, se comprometieran a trabajar
en favor de la adopcin de unos principios contables internacionalmente reconocidos. Desde
entonces la IASC ha venido realizando una profunda labor de reestructuracin interna con el fin de
asumir el papel de lder en la materia. As, por ejemplo, en 2000, se consigui que la IOSCO
reconociera 30 Normas Contables Internacionales emitidas por la IASC. Poco despus, la IASC
reestructur su organigrama con el fin de mejorar su implantacin en EE UU. Para ello se cre una
estructura organizativa con dos patas: Por un lado, como ya hemos mencionado, el IASC pas a
denominarse Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ya mencionado (IASB).
Coincidiendo con este cambio, las NCI pasaron a denominarse Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF)28. Por otro, se cre la Fundacin de Normas Internacionales de
Contabilidad, con sede en Delaware, EE UU. Esta fundacin est compuesta de 19 miembros (6 de
Norteamrica, 6 de Europa, 4 de Asia/Pacfico). Los miembros de la Fundacin nombran a los
miembros del IASB. En la eleccin de los miembros del IASB, la Fundacin no tiene por qu seguir
ningn criterio geogrfico predeterminado. De esta forma, se pretende que sea la Fundacin la
que haya de resolver conflictos acerca de la composicin de la IASB, sin alterar el trabajo cotidiano
del IASB. En esta misma lnea, especialmente a raz de los escndalos contables en EE UU de los
ltimos meses, se vienen sucedienAGOSTO-SEPTIEMBRE 2002 NUMERO 801 159 SISTEMA
FINANCIERO: NOVEDADES Y TENDENCIAS 27 American Depository Receipts. 28 International
Financial Reporting Standards. 25 International Accounting Standards Committee. 26 International
Accounting Standards Board. do numerosos encuentros entre la FASB y la IASB con el fin de
unificar criterios contables entre estos dos grandes organismos. La Unin Europea, por su parte,
ha aprobado el Reglamento 1606/2002 de 19 de julio sobre la aplicacin de las NIIF. Dicho
Reglamento obliga a que, en 2005, todas las compaas europeas que cotizan en mercados
regulados presenten sus estados contables consolidados siguiendo las Normas Internacionales de
Informacin Financiera. Este Reglamento conseguir una mayor transparencia de la informacin
que presentan las compaas que cotizan en los mercados financieros, favoreciendo con ello la
libertad de circulacin de capitales, la proteccin de los inversores y la igualacin de las
condiciones de acceso de las empresas a los mercados financieros. Cada pas miembro decidir si
extiende las NIIF al conjunto de empresas, independientemente de si cotizan o no. Las NIFF
elaboradas por el IASB solo sern aplicables en la UE, en la medida en que la Comisin Europea las
incorpore al derecho comunitario. Para asesorarse adecuadamente, la Comisin dispondr de un
Comit de reglamentacin contable, compuesto por expertos en contabilidad procedentes de los
institutos nacionales de contabilidad29, del BCE, de los supervisores nacionales del sistema
financiero y otros expertos contables. La Comisin ha asumido el compromiso de indicar antes de
2003 qu normas contables internacionales actualmente en vigor sern de aplicacin en 2005, sin
perjuicio de otras inclusiones posteriores. Por lo que se refiere a la auditora de la contabilidad, los
estndares internacionales generalmente aceptados son los emitidos por el IFAC30 cuya
aplicacin, por el momento, no es objeto de seguimiento ni por el FMI ni por el FEF. El IFAC es una
organizacin privada con sede en Nueva York que cuenta con ms de 150 miembros
pertenecientes a 114 pases, entre ellos el Instituto de Auditores-Censores Jurados de Cuentas de
Espaa
Los acuerdos para la libre prestacin de servicios financieros

Los acuerdos de liberalizacin de la prestacin de servicios financieros son una herramienta muy
eficaz y de rpida aplicacin para la mejora de la eficiencia del sistema financiero. En primer lugar,
permiten que las empresas financieras amplen su mercado y aprovechen las economas de escala,
tan importantes en el sector financiero. A la vez, estimulan la competencia mediante la entrada en
el mercado nacional de instituciones financieras extranjeras, que pueden aportar nuevo know how
al negocio. Por ltimo, la liberalizacin ampla la capacidad de financiacin de las empresas y
permite una mayor diversificacin de las carteras de los inversores. Su mayor inconveniente, sin
embargo, radica en la posibilidad de contagio de crisis financieras mediante quiebras consecutivas
o por la mera correlacin entre mercados. De ah, que la

iberalizacin internacional de servicios financieros haya de ir acompaada de mejores sistemas

prudenciales, de supervisin y de gestin de las crisis. Por ello, es habitual que en los acuerdos de
liberalizacin se incluyan clusulas prudenciales que suspenden la liberalizacin ante problemas
de estabilidad del sistema financiero. AGOSTO-SEPTIEMBRE 2002 NUMERO 801 151 SISTEMA
FINANCIERO: NOVEDADES Y TENDENCIAS ESQUEMA 2 CODIGOS Y ESTANDARES PARA UNA NUEVA
ARQUITECTURA FINANCIERA INTERNACIONAL Cdigos elaborados por el FMI Cdigo Contenido
Seguimiento ROSC FSAP FEF Otros cdigos no elaborados por el FMI Cdigo Contenido
Seguimiento ROSC FSAP FEF Difusin de la informacin Transparencia fiscal Transparencia de la
poltica monetaria y financiera Supervisin bancaria Regulacin del mercado de valores
Supervisin del sector seguros Sistemas de pagos de importancia sistmica Buen gobierno de las
empresas Contabilidad Auditora Quiebras y derechos de acreedores Blanqueo de dinero
Financiacin del terrorismo NOTAS: ROSC: programa de seguimiento del cumplimiento de
estndares del FMI (Reports on the Observance of Standards and Codes). FSAP: programa de
Evaluacin del Sistema Financiero. FEF: considerado como cdigo fundamental (Key Standard) por
parte del Foro de Estabilidad Financiera. 1 General Data Dissemination System. 2 Special Data
Dissemination System. FUENTE: FMI, FEF y elaboracin propia. Los pases que se acojan a estos
cdigos han de publicar de forma peridica y sin demoras la informacin ms relevante sobre su
situacin econmica general: el sector real, mercado de trabajo, mercados financieros, la poltica
monetaria y fiscal, balanza de pagos, la deuda externa, etctera. El FMI ha elaborado dos tipos de
cdigos diferentes, uno general (GDSS1), para todos los pases y otro especial (SDSS2), ms
exigente, para aquellos pases que quieran realizar emisiones en los mercados financieros
internacionales. Unos 49 pases se han acogido al sistema especial y 45 al general
........................................................... Establece unos principios bsicos a seguir en todas las fases
de la presupuestacin del sector pblico: delimitacin del sector pblico, elaboracin y ejecucin
de los presupuestos, controles externos y requisitos de informacin..................... En l se definen
sistemas para delimitar con claridad las funciones y responsabilidades del Banco Central y otros
reguladores del sistema financiero, adems de imponer requisitos sobre transparencia en la
informacin

De todos los acuerdos que existen en este campo, vamos a hacer referencia a los cuatro de mayor
extensin: los dos cdigos financieros de la OCDE, la formacin del mercado integrado de servicios
financieros en la UE y los acuerdos de liberalizacin de servicios financieros firmados en el marco
del GATS. El cdigo de la OCDE sobre Liberalizacin de los Movimientos de Capital fue adoptado
en 1961 y revisado en 2001. Tiene carcter vinculante, ya que debe ser suscrito y aplicado por
cualquier pas que entre en la OCDE. Este cdigo obliga a que los pases miembros de la OCDE
vayan suprimiendo progresivamente las restricciones a la circulacin de capitales que se aplican
entre ellos. Para ello, se clasificaron todos los tipos de movimientos de capital en cuatro listas: A,
B, C y D. Las operaciones de las listas A y B, deban ser liberalizadas desde el principio, mientras
que las contenidas en las listas C y D, seran objeto de liberalizacin posterior. El cdigo incluye
tambin numerosas excepciones, algunas de las cuales todava persisten. En segundo lugar, cabe
mencionar el cdigo de la OCDE sobre Liberalizacin de las Operaciones Invisibles Corrientes. Este
cdigo data de la misma fecha y tiene tambin carcter vinculante. Por operaciones invisibles
corrientes se entiende una extensa lista de actividades de servicios (comercio, transporte,
servicios personales etctera) en la que se incluyen tambin los servicios bancarios, de seguros y
otros servicios financieros. Este cdigo instaura el principio de no discriminacin entre nacionales
y extranjeros para los servicios liberalizados, si bien se mantienen extensas listas de servicios no
liberalizados. Por lo que respecta a la UE, podramos decir que se trata del proceso de integracin
financiera y monetaria ms avanzado de cuantos existen. De forma muy sinttica, stos son los
principios sobre los que se asienta la integracin financiera en la UE: a) Armonizacin de la
normativa bsica, tanto en lo que se refiere a normas prudenciales, de comportamiento como de
estndares de informacin financiera. b) Reconocimiento mutuo de la legislacin del resto de
pases. c) Pasaporte comunitario: una vez autorizada una entidad en su pas de origen puede
operar en todo el territorio. d) Supervisin nacional por parte del pas de origen sobre una base
consolidada. e) Amplia cobertura sectorial: banca, entidades de seguros, empresas de servicios de
inversin. f) Como singularidad del proceso de liberalizacin comunitario, es interesante destacar
que la libre circulacin de capitales se aplica erga omnes, y no slo entre miembros. Este profundo
proceso de integracin precisa de un regulador con alta capacidad normativa. Por ello, en los
ltimos meses se ha reformado el entramado institucional que genera la normativa financiera, con
el fin de dotarle de mayor flexibilidad. En el Recuadro 2, se explica el procedimiento para la
elaboracin y aplicacin de la normativa financiera en la UE. El ltimo gran mbito de acuerdos de
liberalizacin de servicios financieros es el que se abri con la firma del GATS (General Agreement
on Trade in Services). El GATS entr en vigor en 1995 con el objetivo de favorecer la libre
prestacin de servicios (incluidos los servicios financieros) entre pases de la Organizacin Mundial
del Comercio, mediante la negociacin de preferencias en las sucesivas rondas de negociacin. Los
principios generales del GATS son similares a los establecidos por el GATT para el comercio de
mercancas, pero con algunas singularidades: Principio de clusula de nacin ms favorecida:
implica que las concesiones otorgadas a un pas se han de aplicar automticamente al resto de
pases miembros de la OMC. Las dificultades para aplicar esta clusula en el mbito de los
servicios, dieron lugar a que el propio GATS permita excepciones en la negociacin inicial, siempre
que stas tuvieran una duracin mxima de diez aos (hasta 2004), al cabo de los cuales deberan
ser objeto de renegociacin. Principio de transparencia, que obliga a los pases a hacer pblicas
sus regulaciones y restricciones. Obligacin de permitir los pagos relacionados con los servicios
liberalizados. Esta obligacin es similar a la libertad de movimientos financieros derivados de
operaciones por cuenta corriente contenida en los estatutos del FMI (FMI, artculo VII, seccin 2

Junto a estos principios generales aplicables a todo tipo de servicios financieros se aprob tambin
un Anexo sobre servicios financieros que engloba a la prctica totalidad de servicios financieros:
servicios bancarios, intermediacin en mercados financieros, servicios de compensacin y
liquidacin, asesoramiento financiero, seguros, etctera. Los nicos servicios que no pueden ser
objeto de concesiones en el marco de este Anexo son los ligados a la poltica monetaria y a los
sistemas de tipos de cambio o los sistemas pblicos obligatorios de seguridad social. A pesar de
esta amplia cobertura para la apertura de negociaciones, lo cierto es que no fue hasta 1997
cuando se firm un acuerdo de liberalizacin de prestacin de servicios financieros conocido como
el Quinto Protocolo del GATS y que entr en vigor en marzo de 1999. El Acuerdo de 1997 es
plurilateral ya que slo fue firmado por 70 pases. Los pases de la UE, dada la existencia de un
mercado interior nico, asumieron compromisos de liberalizacin comunes