PRIMERA PARTE: INSTRUMENTOS DE PAGO Y CRDITO EN EL MERCADO

SECCIN PRIMERA: LOS TITULOS VALORES: ESPECIAL REFERENCIA A LOS TITULOS CAMBIARIOS
LECCIN 1: LOS TITULOS VALORES EN GENERAL
A) LLUVIA DE REFERENCIAS SOBRE EL TTULO-VALOR

Un ttulo valor es un documento que

incorpora un derecho, lo que significa que el que
tiene el documento es el que puede ejercitar el
derecho. Se incorpora la accin a un ttulo para
poder ejercitar esa accin, el que lo posea con
buena fe ser el que pueda ejercitarlo.

Las acciones de las sociedades son tambin

ttulos valores, con ese ttulo ejercemos los
derechos de socio, con el pagar o el cheque solo
tenemos un derecho de crdito. La funcionalidad
de estos ltimos es la libre movilidad del derecho
de crdito, si una persona le debe dinero a otra
ser por la teora de la cesin de crditos, pero si
tiene un titulo valor es ms fcil ceder los crditos,
ya que en el titulo vienen reflejados los derechos
que lleven unidos. Actualmente se estn dejando
en un segundo plano por los medios informticos.

Cuando un ttulo se emite al portador se

est emitiendo sin identificacin, si lo posee de
buena fe puede ejercerlo sin problemas, no hay
ningn dato que identifique de quin es. Si
estuviera firmado ya ejercitar el derecho la
persona que aparezca.

La finalidad de estos ttulos es poderlos

mover libremente, por ejemplo se puede acudir a
una entidad de crdito y que nos adelanten el
importe en una lnea de descuento, tambin se
pueden endosar los ttulos firmndolos por detrs,
el acreedor sigue siendo el mismo pero ahora el
deudor a cambiado. Se transmite en la misma
posicin jurdica en la que estaba el anterior
deudor.

Una obligacin es un ttulo que va a

acreditar un derecho de crdito a cargo de la
entidad que emite el ttulo y que se corresponde
con una determinada cantidad que se ha prestado.
El que tiene la obligacin ha adelantado una
determinada cantidad de dinero a la entidad que la ha emitido.

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 Los billetes son emitidos por el banco central y se utilizan como medio de pago, tienen
el valor que le otorga el banco central. Al ser un mecanismo de pago no incorpora un derecho
propiamente dicho, si lo incorporara sera un derecho econmico. Ms que un ttulo
propiamente dicho es un ttulo de pago.

Un cheque es un ttulo valor porque incorpora una orden de pago que hace el librador
(el que emite) al librado para que pague a quien tenga el cheque (tomador/tenedor). El librado
es siempre una entidad de crdito, pueden coincidir librador y tomador. Si es al portador
cualquier persona que lo tenga de buena fe puede cobrarlo, si es nominativo hay que acreditar
que t eres la persona que aparece en el cheque. Tambin se puede emitir a la orden, es decir,
que se derive de una orden impuesta y para poderlos transmitir hay que plasmarlo mediante el
endoso.

Las letras de cambio se emiten en efecto

timbrado y, en razn de la cantidad que se emita, el
timbre ser mayor o menor, aqu el librado no ser
una entidad de crdito sino cualquier deudor. Ser
tambin una orden de pago. Tienen fuerza
ejecutiva propia, las relaciones jurdicas que surjan
al endosarla sern nuevas por lo que podr ejercer
el derecho de pago el ltimo cuando llegue el
vencimiento, sin tener en cuenta los endosos que
haya habido. No cabe que cuando llegue el
vencimiento el deudor no quiera pagar al ltimo endosado, de ah la fuerza ejecutiva propia.

Derecho Mercantil II
 Un ttulo de deuda pblica permite
mayor liquidez ante el ente pblico que lo haya
emitido, es posible que el propio Estado
participe en la adquisicin de deuda pblica. El
Estado normalmente emite deuda para que el
que la adquiera le de liquidez, cuando llegue el
momento el que la haya comprado tendr el
derecho de cobrar su deuda. Tambin puede ser
para regularizar una descompensacin
monetaria.

El pagar no tiene un efecto timbrado

determinado, el que emite el pagar se
compromete a abonar la cantidad de dinero
prevista llegado el vencimiento, pero ya no es
una orden de pago sino una promesa de pagar
una determinada cantidad.

B) TTULOS VALORES: CONCEPTO Y NATURALEZA, PRINCIPALES CARACTERES

Los ttulos valores los tenemos desde

la edad media y suponen un avance de la
teora que haba sobre cesin de crditos.
Esta teora est ahora en los arts. 347 y 348
del CCom.

Artculo 347. [Ejecucin de transferencias

de crdito no endosables]

Los crditos mercantiles no endosables ni

al portador, se podrn transferir por el
acreedor sin necesidad de consentimiento
del deudor, bastando poner en su
conocimiento la transferencia.

El deudor quedar obligado para con el

nuevo acreedor en virtud de la
notificacin, y desde que tenga lugar no se
reputar pago legtimo sino el que se
hiciere a ste

Tienes un crdito que ni es al portador ni es

endosable para cederlo, es libremente transmisible
teniendo que transmitirle la cesin al deudor. Desde que se notifique estar obligado a pagar al

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 nuevo acreedor, el anterior ha quedado libre de pagar al nuevo acreedor (su deudor) pero
tampoco podr cobrar el crdito del deudor.

Artculo 348. [Responsabilidad del cedente]

El cedente responder de la legitimidad del crdito y de la personalidad con que hizo la

cesin; pero no de la solvencia del deudor, a no mediar pacto expreso que as lo declare.

El cedente responde de la legitimidad del crdito pero no de que al que se lo haya

cedido le pague el deudor, salvo que haya alguna clusula que indique que si no paga podamos
ir contra el que nos cedi el crdito.

El problema es que no est recogido en ningn ttulo por lo que no hay nada que nos
diga las condiciones del crdito. El cesionario tiene que saber toda la informacin del crdito,
lo que ralentiza las relaciones jurdicas. Inseguridad jurdica no llega a haber ya que si no
estamos seguros es ms fcil no aceptar que nos lo cedan.

Al que le cedo el crdito pasa

a mi posicin jurdica pero el
problema es que no est delimitada.

Por ejemplo, el Corte Ingls

le debe la factura de la luz a Endesa,
y la Universidad de Jan le debe
facturas al Corte Ingls por la compra
de mobiliario, el Corte Ingls podra
ceder el crdito que tiene con la
Universidad a Endesa. El problema es
que la Universidad poda alegar
cualquier excepcin al Corte Ingls,
estas son las mimas que puede
interponer ahora a Endesa o a cualquier otro al que se lo cedamos, la obligacin seguir siendo
la misma, se pagar al ltimo sea quien sea.

Al deudor se lo tiene que comunicar el cesonario, a la Universidad ser Endesa la que le

tendr que decir que es a ella a quien le tiene que pagar ahora. Tambin puede ocurrir que
ahora la Universidad le pague al Corte Ingls antes de que se ceda el crdito y se le notifique,
de este modo queda liberada y ser Endesa la que tendr que ir contra el Corte Ingls ahora.
Este es un problema aadido.

Por todos estos problemas hubo que objetivar los derechos de crdito y de ah
surgieron los ttulos valores. As hay mayor seguridad en el trfico y mayor facilidad a la hora de
transmitir los crditos. Tambin permite que haya lneas de descuento en las entidades
bancarias.

DIFERENCIAS CON OTROS DOCUMENTOS

Derecho Mercantil II
 Al tener un ttulo valor los problemas en
la cesin de crdito que haba sin ellos quedan
solventados. Adems cuando se cede el crdito
este ser nuevo cada vez que se ceda y sin tener
documento. Si colocamos un ttulo valor
tendremos mucha mayor seguridad en el
trfico, si no tenemos el ttulo no podremos
ejercitar el derecho, de ah que las relaciones
jurdicas no se puedan separar. Esta
inseparabilidad es lo que nos permite dividirlos
en dos:

Documentos probatorios: Son documentos que prueban la existencia del derecho pero
no son necesarios ya que se podra utilizar cualquier otro medio de prueba. Un ejemplo serian
las plizas de fletamento (transporte martimo). Sin embargo un ttulo valor solo se puede
probar con el ttulo.

Documentos constitutivos: Hay documentos que su creacin supone que se origine el

derecho que indican, solo por crearlos ser crea el derecho que incorporan. Sin embargo en el
ttulo valor cabe que el derecho de crdito sea anterior a la creacin del ttulo, pero desde que
el ttulo se crea es necesario tenerlo para poder ejercitarlo. En un documento constitutivo me
interesa el documento para crear el derecho pero una vez creado me da igual tener o no el
documento. Por ejemplo alguien ser heredero desde que conste en el testamento, pero una
vez abierto ya ser heredera con independencia de tener o no el testamento, el derecho no
existe hasta que no conste y despus de que conste no tengo que estar probando con tener el
documento, ejercito los derechos desde que se crea del derecho.

TERMINOLOGA

Si hablramos solo de ttulos de

crdito quedaran fuera los ttulos que
no sean de crdito como las acciones,
tampoco los ttulos de tradicin. Con el
ttulo valor entran todos estos y adems
se le da prevalencia al documento. Si se
hablara de ttulo de crdito se le da
preferencia al crdito dentro del
documento y no al documento en s.

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 Hasta la normativa del mercado
de valores, nuestro legislador no
hablaba de ttulos valores sino de
subespecies como son: documentos
mercantiles, documentos de crdito,
documentos de crdito al portador,
efectos, efectos a la orden, al portador,
de comercio, cotizables, efectos o
valores pblicos, ttulos, ttulos al
portador, ttulos cotizables, valores,
valores mercantiles, mobiliarios hay
que decir que tampoco hay una
definicin exacta en la ley.

CONCEPTO Y CARACTERES

Si cogemos la definicin de la
doctrina alemana, el ttulo valor es
materializar o incorporar un derecho a un
ttulo (SAVIGNI), por lo que la posesin del
ttulo se convierte en necesaria para el
ejercicio del derecho (BRUNNER), pues sin
la exhibicin del documento, el deudor no
est obligado a cumplir su prestacin
(JACOBI).

Las dos caractersticas cogidas de

la doctrina alemana es que haya
incorporacin del derecho en el documento y quien lo tenga sea el que est legitimado para
ejercerlo. A estas, la doctrina italiana le aade dos ms, la literalidad y la autonoma, el
derecho de crdito est delimitado por el ttulo (literalidad, que puede ser completa o parcial
ya que puede referirse a otro sitio) y cada vez que se cede el crdito es un derecho nuevo el
que cedemos (autonoma del derecho cada vez que se cede con independencia de las
relaciones jurdicas anteriores).

La Incorporacin Del Derecho Al Titulo

Surgen dos relaciones jurdicas o

negocios diferenciados, existen negocios que
tienen su causa en la relacin que se origina o
negocios jurdicos como el ttulo valor que
trae su causa de una anterior. En la herencia
es un derecho anterior que se origina desde
que se hace el testamento, pero si es una
compraventa hay una causa anterior que
genera el negocio jurdico, surge el negocio
una vez lo plasmo en el ttulo.

Derecho Mercantil II
 Para poder relacionar esos dos negocios jurdicos hay distintas teoras. De un lado
estn las contractuales y de otro las unilaterales.

Las contractuales dicen que la creacin del ttulo valor deriva de un acuerdo de la
voluntad de las partes (acreedor y deudor) por tanto, el ttulo valor va a empezar a tener
efectos jurdicos cuando es aceptado por la otra parte, es una especie de acuerdo interno
preparatorio del negocio del que trae causa. Por ejemplo, para vincular el ttulo y la
compraventa se dice que el ttulo se crea porque hay voluntad de las partes en la compraventa
para pagar parte del precio a travs de un cheque. La compraventa es el negocio jurdico
anterior que causa del ttulo valor, si se transmite el cheque surge un derecho nuevo, ya que no
importa que haya venido como consecuencia de una compraventa, es indiferente. Para esta
teora la vinculacin entre la compraventa y el cheque surge por el acuerdo interno de las dos
partes, el cheque tiene efectos jurdicos cuando lo acepta la otra parte.

La teora unilateral es todo lo contario, la relacin jurdica que origina el ttulo valor no
deriva de un acuerdo entre el deudor y acreedor. Solo habr una voluntad que ser la que se
refleje en el ttulo valor, no hay acuerdo de voluntades pero el ttulo surge porque as lo
suscribe el que lo emite. Dara igual que el vendedor acepte o no el queche, la relacin jurdica
del cheque surge por la voluntad del comprador que va a querer pagar una parte con l. El
efecto jurdico del ttulo valor es independiente de la voluntad del tenedor de que se haya
creado. Si se perdiera y lo cogiera otro, llegado el vencimiento, se abonar la cantidad al que lo
presente en la entidad bancaria, si estuviramos en la teora contractualista no se podra pagar
a un tercero ya que no es el que se puso de acuerdo para derivarlo.

En el caso espaol no hay una tendencia propia que aplique una teora concreta a
todos los ttulos por lo que hay que tener en cuenta las teoras generales de las obligaciones.
De acuerdo a estas teoras vamos a exigir el cumplimiento de la obligacin que est prevista en
el ttulo valor porque as lo exige la norma. Las otras dos teoras no estn plasmadas en una
norma, por lo tanto hay que aplicar lo que diga la norma para cada tipo de ttulo valor. En la
norma dice que se exige la obligacin porque as est plasmado en el ttulo, y lo puede exigir el
titular legtimo de este ttulo porque se protege la apariencia jurdica de la buena fe.

El derecho mercantil es derecho privado especial, por lo tanto todo lo no regulado en

la materia mercantil hay que acudir al derecho civil. Por lo que se aplicara tambin el art. 609
Cc. que es la teora del derecho como cosa mueble, hay que tener un ttulo y un modo.

Artculo 609. [Formas de adquisicin de la propiedad]

La propiedad se adquiere por la ocupacin.

La propiedad y los dems derechos sobre los bienes se adquieren y transmiten por la ley, por
donacin, por sucesin testada e intestada, y por consecuencia de ciertos contratos
mediante la tradicin.

Pueden tambin adquirirse por medio de la prescripcin

De ah los tipos de ttulos que me puedo encontrar: nominativo, a la orden o al

portador. Si es un ttulo nominativo lo puede ceder mediante la cesin de crditos ordinaria, si

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 es al portador lo puedo transmitir con la simple entrega, si es a la orden mediante el endoso.
Por lo tanto ser en el propio ttulo en el que se determine el modo de transmitirlo. Si es
nominativo hay autores que consideran que no es un ttulo valor propiamente dicho ya que
solo se transmitir a una sola persona y no hay libre transmisin, por eso se hace por la forma
de cesin de crditos.

La Legitimacin

La posesin es necesaria pero no

absoluta ya que puede ser que aparte de
portar el ttulo haya que identificarse. Es
necesaria pero no la nica muchas veces.

Poseer el ttulo tiene efectos tanto

para el acreedor como para el deudor, para el
acreedor es preciso para ejercer el derecho y
para demostrar la personalidad propia. Para el
deudor conocer la personalidad del que est
legitimado le supone de un lado un
presupuesto de identidad y de otro que se quede liberado de la obligacin de aceptar el ttulo.

La posesin y la propiedad no siempre estn unidas, puede que el que lo vaya a

ejercitar no ser el propietario o que el titular no est legitimado para ejercitar el derecho. Esto
origina ciertos efectos perversos para los que el ordenamiento ejerce medidas correctoras
como la amortizacin de los ttulos que han sido sustrados de forma fraudulenta. Que no est
legitimado puede ser que tenga una clusula que lo condicione y no se pueda ejercer. Pero,
como se protege la apariencia jurdica, puede ser que las medidas correctoras no surjan todo el
efecto que tienen, si no est legitimado se acabar resolviendo luego, cuando ya lo ha cobrado
o si lo tiene de mala fe es el deudor el que tiene que demostrar que no lo puede ejercitar.

En su origen tenan la funcin de agilizar las relaciones mercantiles, hoy en da no hace

falta que estn en papel ya que se estn sustituyendo por anotaciones contables.

Literalidad

El derecho que est incorporado en el

ttulo est claramente identificado e
incorporado en el titulo, su naturaleza, cules
pueden ser sus limitaciones aunque es
verdad que hay algunos que la tienen toda
incorporada (literalidad completa), hay otros
que hacen remisin a donde se pueden
remitir para saber todos los lmites (como en
una accin que puede hacer referencia a los
estatutos sociales) (literalidad incompleta o
por remisin)

Derecho Mercantil II
 Autonoma de la posicin del acreedor en el momento del vencimiento y de la
ejecucin del derecho que se incorpora. Es una diferencia fundamental con la cesin de
crditos ya que se estn cediendo derechos nuevos y en la cesin el cesionario se coloca en la
misma posicin jurdica.

C) CLASES DE TITULOS VALORES

Derivan de la doctrina por lo que puede haber muchas ms clases

Por el derecho que incorporan

Por cmo se incorpora puede ser

jurdico personal o de participacin (acciones
en una sociedad annima) que no incorpora
derechos de crdito sino personales. Es posible
que se hable de ttulos de derechos de cuasi
participacin, pero esta ya no se usa.

Jurdico reales o de tradicin,

incorporan un derecho sobre una cosa
(certificado en un depsito de almacenes)

Jurdico obligacionales o de derecho de crdito (cheque, pagare, obligaciones)

Por la designacin a su titular

Ttulos al portador, no designan a

nadie, la figura del acreedor esta
indeterminada hasta que no llega el momento
del pago

Ttulos a la orden, aquellos cuyo

derecho deriva del que est incluido en el
propio ttulo, aparecera ttulo a la orden y
supone que el que lo tienen est legitimando
para el derecho que incorpora el ttulo

Ttulos nominativos, aquellos en los que figura el titular legtimo. Hay autores que no
los ven como ttulos valores propiamente dichos porque falla la circulacin del ttulo.

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 Por la independencia de la relacin
subyacente

Ttulos abstractos, aquellos en los que

el negocio jurdico en el que traen su causa es
independiente de aquella en la que se basa el
titulo (letra de cambio).

Ttulos causales, aquellos en los que la

relacin jurdica que causa el ttulo y el ttulo,

estn vinculados y por tanto se afectan

entre s (obligaciones de SA).

Por el nivel de importacin del

derecho al ttulo

Ttulos de posesin
insustituibles, solo podr ejercitar el
derecho que incorpora el que est
determinado en el ttulo

Ttulos de posesin sustituibles, ese derecho se puede ejercitar por otro con ciertas
condiciones, supone que la legitimacin para ejercitar el derecho se obtiene por otros medios
paralelos (obligacin de SA que se puede sustituir por cupones)

Por la sustantividad del propio ttulo

Ttulos principales, incorporan el derecho de forma completa

Ttulos accesorios, incorporan un derecho sobre otro

ttulo valor (warrant)

Por el nivel de riesgo

Ttulos de riesgo privado, los que emiten entidades

privadas

Ttulos de riesgo soberano, los que emiten entidades

pblicas

Ttulos de riesgo cuasi soberano, los emiten entidades

derivadas pero de titularidad pblica

Derecho Mercantil II
 Por su titularidad

Ttulos de literalidad completa

Ttulos de literalidad por remisin

Por su forma de emisin

Ttulos de emisin aislada

Ttulos de emisin masiva

Un cheque es jurdico obligacional porque

incorpora un derecho de crdito. Es un ttulo de
literalidad completa porque ah se delimita el
contenido del derecho, naturaleza,
peculiaridades

Ttulo insustituible porque para poder

ejercer el derecho que incorpora hay que aportar
el ttulo, si no, no se est legitimado.

A la orden significa que aun estando

indicada la persona concreta es posible su
endoso. Ttulo principal supone que el derecho que incorpora es completo, trae su causa en el
propio ttulo, es un derecho ex novo cada vez que se endosa.

Ttulo abstracto deriva de las relaciones jurdicas subyacentes, puede que sean la
misma o excedidas, puede venir de una compraventa pero no interesa para cobrar el ttulo.
Titulo de riesgo privado. Efecto de comercio en cuanto a que su emisin es aislada y no en
masa.

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 NUEVOS FENOMENOS EN LOS TTULOS VALORES

Titulacin respecto de determinados

activos, supone que determinados activos se
incluyen en ttulos valores con la intencin de
que puedan ser objeto de negocio en un
mercado de valores determinado.

Banca extranjera, la influencia que

tiene cuando Espaa entra en la UE se
manifiesta en materia de ttulos valores con la
previsin de instrumentos especficos que no
tenamos, como es el caso de las acciones
rescatables. En otros casos lo que es hace que algunos de los documentos que nosotros
tenemos se aplican a una funcionalidad que no la tenamos prevista, como el mercado de
valores de las letras de cambio.

Desintermediacin, competencia que tienen las entidades de crdito respecto de los

ttulos valores. Eran como meros intermediarios en la relacin de crdito, pero ahora el papel
que tienen ya no es de meros intermediarios sino de comisionistas, adquieren una
competencia especifica. Un ejemplo es el pagar de empresa.

Internacionalizacin, supone que se establecen nuevos documentos que establecen

derechos concretos, un ejemplo son las accione sin voto.

Desmaterializacin, nos interesaba tener un documento que nos estableciera el ttulo,

pero ahora hablamos de quitar el documento ya que se estn sustituyendo por anotaciones
contables e informticas. Nos preocupamos de la apariencia jurdica de esas anotaciones ya
que estn desapareciendo los documentos fsicos.

D) TITULOS NOMINATIVOS, AL PORTADOR Y A LA ORDEN

Derecho Mercantil II
 TTULOS NOMINATIVOS

Significa que el titular legtimo que

puede solicitar la ejecucin de ese derecho
est claramente delimitado en el ttulo. La libre
circulacin estar reducida a su mnima
expresin, no es un ttulo especialmente para
circular. Por eso se aplica la teora ordinaria de
la cesin de crditos ya que no se pueden
endosar.

En la actualidad se aplican por una

materia de seguridad al ser ms difciles de transmitir. La norma impone que ciertos ttulos
sean obligatoriamente nominativos.

TTULOS A LA ORDEN

Los que se entienden que incorporan un

derecho derivado del derecho que incorporaban,
a la orden implica que se permite su endoso.
Tambin hay una relacin de ttulos que se
pueden emitir a la orden y suponen que son
circulantes

TTULOS AL PORTADOR

Aquellos que no determinan quien es el

acreedor y por tanto este va a estar
indeterminado hasta el momento del
cumplimiento del derecho que incorporan. No
todos tienen que ser de naturaleza crediticia, sino
que lo que pueden incorporar es el derecho real
sobre un determinado bien. Se dice que son
ttulos perfectos por la incorporacin y la
legitimacin. Art. 545?

E) TTULOS VALORES IMPROPIOS

Hay ttulos en los que las caractersticas o no estn determinadas claramente en propio
ttulo o le faltan.

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 TTULOS DE LEGITIMACIN.

Suelen ser las participaciones en lotera,

cupones se dice que son ttulos de legitimacin
porque es cierto que la funcin legitimadora la
tienen, quien porta el ttulo puede ejercer el
derecho. Lo que ocurre que el derecho que
incorpora no est claramente determinado.

Desde el punto de vista del deudor, que

le presenten un ttulo de legitimacin le va a
suponer que quedar liberado de su obligacin desde que se presenta por parte de quien lo
posee. Desde el punto de vista del deudor puede ejecutar el derecho que incorpora solo con
poseerlo.

Las contraseas de legitimacin es una determinada clave que nos permite exigir que
se nos devuelva algo que pertenece a otro. El tener ese documento o clave nos legitima para
solicitar la restitucin de la cosa.

CARTA ORDEN DE CRDITO

Tienen una funcionalidad similar a una

tarjeta de crdito pero se hace a travs de
documentos. Un comerciante emite un
documento con una orden de crdito para otro
comerciante pero se utiliza a una entidad
financiera como intermediaria. Supone un
documento reconocindole un crdito pero lo
hace a travs de un intermediario por eso es
impropio. No hay posibilidad de reclamacin sino
se pagase. Adems quien da u ofrece la carta
puede anularla cuando estime conveniente.

Artculo 567. [Definicin de cartas-rdenes de crdito]. Son cartas-rdenes de crdito las

expedidas de comerciante a comerciante o para atender a una operacin mercantil.

F) TTULOS VALORES DE TRADICIN

En lugar de incorporar un derecho de crdito lo que incorporan es el derecho a que se

le restituya la cosa, que normalmente son mercancas. Ejemplo resguardo de depsito de
almacenes generales. Art. 194 a 196.

Derecho Mercantil II
 Conocimiento de embarque en un
transporte martimo. Art. 706 a 718. La
jurisprudencia si los ha reconocido como
ttulo valor.

Carta de
porte, es el
documento que
permite
disponer de las
mercancas
durante un transporte terrestre. El que emite la mercanca le da
al portador la mercanca y se expide un
documento que le legitima para disponer
de ellas.

El taln de ferrocarril se cuestiona

si es o no un ttulo valor.

TARJETAS DE DBITO Y CRDITO. Titulo valor impropio

No se pueden trasmitir, ni que

otro la pueda utilizar con mi indicacin, es
un ttulo valor nominativo que legitima a
su titular nicamente, no al que la porta.
No se sabe qu derecho incorpora, por
eso es impropio.

Es un ttulo de legitimacin real

sui generis, estamos disponiendo de
dinero, pedimos que se nos restituya
nuestro dinero, no que se nos pague. Las
tarjetas de cajero, siempre que nos
permita disponer de dinero, nos est
legitimando para disponer de l. Es sui
generis porque exige una clave. Si con la
tarjeta vamos a la ventanilla de la entidad
de crdito no hace falta poner la clave ya
que nos identificamos.

Las tarjetas de pago exigen que

haya un establecimiento adherido, adems en el establecimiento nos pedirn que nos

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 identifiquemos aunque ya vengamos escritos en la tarjeta. Si la tarjeta la lleva un tercero no se
podr hacer valer el derecho que se pudiera ejercitar con la tarjeta, es un documento de
legitimacin nominal. El establecimiento tendr que comprobar tambin que haya fondos
disponibles, esto se hace mecnicamente desde la maquina, y tambin el propio cliente tendr
que firmar para aceptar el cargo en su cuenta.

Es de dbito cuando el pago de la cantidad que se

hace se abona directamente de nuestra cuenta. Si es de
crdito lo que la entidad hace es financiar lo que el cliente
hace y luego este le paga cuando hayan estipulado.

Hay diversas relaciones jurdicas.

Primero la entidad nos facilita la tarjeta para
poder comprar. Una vez que el
establecimiento haya comprobado que hay
fondos (que no ha dado error) el cliente tiene
que confirmar que est pagando. Tambin
tiene que comprobar quin es el titular de la
marca de la tarjeta. La ltima relacin jurdica
es un contrato de franquicia, lo que se hace
es que colaboramos con un empresario
laboral para ampliar su cadena de negocio, el
banco se compromete a ampliar al creador de la marca. Hay tambin una relacin entre la
entidad de crdito y el establecimiento adherido.

GIRO, TRANFERENCIA Y DOMICILIACIN.

Son gestiones neutras vinculadas tambin

al contrato de comisin. Lo que hace la entidad de
crdito es ofrecer determinados servicios a su
cliente. Como es el cliente el que establece el
encargo a la entidad de crdito, se califica como
contrato de mandato mercantil.

Derecho Mercantil II
 El giro consiste en que la entidad de crdito recibe o
carga una determinada cantidad en la cuenta del cliente que
pone a disposicin de otra persona, que se encuentra en una
plaza o lugar distinto. Por tanto lo que hace es concretarla en
rdenes de pago o de abono, sin que sea necesario que se
transporte materialmente el dinero de una entidad de crdito a
otra.

Domiciliacin, orden que hace un cliente a su entidad de

crdito, en un contrato de comisin, para que la entidad pueda utilizar los fondos de las
cuentas que tiene el cliente a efectos de abonar determinados recibos. Hay dos partes que son
el comitente (cliente) y el comisionista (entidad de crdito). El comitente tiene que dar
claramente las instrucciones de lo que quiera hacer, proveer los fondos necesarios, pagar la
comisin el comisionista debe cumplir el encargo que hace el comitente, rendir cuentas de lo
que le haya hecho, informar de cmo va el desarrollo del encargo y termina el contrato cuando
se cumple este mandato. Todo lo que no est en el cdigo de comercio se aplica de forma
supletoria las normas del mandato civil.

Transferencia. Consiste en una orden de

pago por la que se traspasa una cantidad de
dinero de una entidad a otra, que normalmente
es de un titular diverso y que puede estar
dentro de la misma entidad o en otra. Si esta
dentro de la misma ser interna y si no ser
externa. Si entre las entidades hay una relacin
ser directa y si no ser una transferencia
externa indirecta. Respecto a la naturaleza
jurdica de la transferencia, no hay una
catalogacin determinada. Entre el cliente y la
entidad habr un contrato de mandato, el
problema se genera a partir de esa relacin, una vez que tiene que hacer efectiva la
transferencia. Parece que esta transferencia se hace por un contrato de delegacin.

CRDITO DOCUMENTARIO.

Vinculado al contrato de compraventa

internacional, hay que tener en cuenta que si nos
dedicramos a comercializar ropa nos interesa traer
determinadas telas, si nos ponemos en contacto
con el que nos pone las telas de forma
internacional nos interesa traer la mxima cantidad
posible y el dinero que se mueve es muy grande. El
propietario de las telas no las mandar hasta que
mandemos el dinero pero nosotros no pagaremos
hasta no tener las telas. Al ser internacionalmente

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores

 es mucho ms difcil poder devolver las cosas si no nos gustaran, o las leyes no son las mismas
y no podemos estar seguros de la seguridad.

Lo que hacemos es coger a una entidad

de crdito para que nos garantice que nos va a
llegar la mercanca, la entidad se convierte en
garante ya que tendr que comprobar que la
mercanca llegar. Se trata de dar seguridad
jurdica a las relaciones internacionales,
especialmente de compraventa, en situaciones
en las que hay desconfianza entre la realizacin
del pago por parte del comprador y la entrega
del producto o el bien por parte del que lo
vende. Para esto se utiliza la funcin de una
entidad de crdito que, no solo tiene competencias respecto del pago, sino que esencialmente
se convierte en garante. No nos interesa cmo el cliente consiga el dinero, si por su propios
fondos o por un prstamo con la propia entidad. Lo que tiene que hacer es comprobar el
documento que confirma que se ha enviado la mercanca y ya con este documento dar el
pago, asume una obligacin de garantizar, la obligacin de pagar la tiene el cliente siempre. El
cliente le ordena el pago con una carta de crdito (titulo valor impropio).

(Con esto nos puede preguntar: carta de crdito, el crdito documentario como compraventa internacional,
compraventa internacional, vinculacin del cliente con la entidad de crdito un contrato de comisin por ejemplo, si
no hay liquidez se va a solicitar un prstamo que es un contrato bancario)

Es posible que en la prctica haya otra segunda entidad de crdito desde el lado del
vendedor, puede tener otro banco que le asesore, le notifique la actuacin del banco del
comprador. En vez de tratar directamente con el vendedor trata con una segunda entidad de
crdito.

La regulacin debera de ser internacional y la nica regulacin que hay son unos
principios y reglas generales aprobados por la cmara de comercio internacional. Son unas
prcticas ya asumidas como uso del comercio.

Relaciones jurdicas. La de la entidad de crdito principal con la del cliente de la

entidad que es la que adquiere el producto o mercanca. En segundo lugar la de la entidad de
crdito garante con el tercero que vende la mercanca, esta puede ser a travs de su banco
notificador o directamente con el tercero. Normalmente las relaciones jurdicas que se generan
no estn claramente delimitadas y por eso se suelen crear contratos vinculados o conexos. El
banco emisor que tiene la carta de crdito de su cliente no se obliga a efectuar el pago, si no
que su actuacin es condicin para que se produzca el crdito pero no se obliga, el que lo hace
es su cliente. Su actuacin se califica como condicin sine quanum para que se produzca la
relacin.

La relacin entre la entidad y el cliente suele ser de mandato o de comisin mercantil

en el sentido en el que es el cliente el que confiere las instrucciones a su entidad para que en
su caso se efecte el pago comprometido. Adems debe retirar los documentos que acreditan
la mercanca de un lado, y el pago de otro, verificando esa conformidad. La obligacin

Derecho Mercantil II
documentar o de comprobar los documentos es de alcance limitado, significa que la entidad no
puede comprobar que lo que hay ah sea lo veraz y lo cierto, autntico sino que concluye
cuando se comprueba que es el documento que su cliente precisa para hacer valer la
obligacin crediticia. El cliente tiene la obligacin de hacer todas las instrucciones necesarias
para que la entidad pueda hacer el mandato y segundo pagar lo que corresponda por las
mercancas. La seguridad del cumplimiento de las relaciones que tiene el cliente con su entidad
jurdica hace que sea normal que la entidad trate de garantizar de manera especial, ya sea con
una garanta personal o una real.

La segunda relacin sera entre el beneficiario (vendedor) y la entidad, solo genera

obligaciones para la entidad de crdito ya que esta se obliga a hacerle efectivo el pago del
crdito por parte del cliente, una vez que ha recibido los documentos acreditativos de la
mercanca. Esa obligacin es directa y autnoma, en el sentido de que tiene que hacer valer el
derecho que incorpora la carta con la nica condicin de comprobar los documentos. Tambin
da igual de qu relacin jurdica viene el crdito.

Tambin es posible que este derecho se pueda transferir, pero es necesario que
expresamente conste que es transferible, en otro caso no se podr hacer.

Nuestro derecho de crdito termina cuando se ejecuta o se cumple segn las

condiciones previstas, o cuando esas condiciones no se han cumplido segn lo que hubiera
previsto el ordenante y en el tiempo determinado.

ANOTACIONES EN CUENTA

Actualmente hay falta de utilidad de

los ttulos valores, se estn sustituyendo por
anotaciones contables y aplicaciones
informticas que agilizan la utilizacin de los
derechos que los ttulos incorporan. La norma
general es que la representacin de un ttulo
valor en una anotacin contable se haga
constar a travs de escritura pblica, que se
otorga por la entidad que pretenda colocar en
el mercado esos valores representados por las
anotaciones contables.

Importancia o relevancia del sistema de registro de los valores que se representan a

travs de anotaciones en cuenta. El registro no tiene la misma consideracin si se va a utilizar
para el mercado burstil o para un mercado secundario.

Aunque el ttulo se haya representado mediante anotacin contable es posible su

transmisin, se har por diferentes procedimientos pero nunca por entrega fsica de un
documento ya que no existe.

Temas 1 y 2: Los Ttulos Valores