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NDICE DE CONTENIDOS

1. ENCAJE BANCARIO...............................................................................................2

1.1. EL ENCAJE COMO INSTRUMENTO DE CONTROL MONETARIO..........3

1.2. OTROS ROLES DEL ENCAJE BANCARIO...................................................4

2. ENCAJE BANCARIO ECUADOR...........................................................................5

FUENTES DE CONSULTA..............................................................................................7
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1. ENCAJE BANCARIO

Los requerimientos de encaje se definen como las reservas de activos lquidos

que los intermediarios financieros estn obligados a mantener bajo la forma de efectivo

en sus bvedas y/o como depsitos en el Banco Central. Dichos fondos no pueden ser

utilizados por los agentes financieros en el giro de prstamos o en algn tipo de

inversin que genere rentabilidad. El encaje es aplicado principalmente a las entidades

financieras y se calcula como un porcentaje de sus obligaciones, depsitos o pasivos

(Cabrera & Cndor, 2011).

El rol de los requerimientos de encaje ha cambiado sustancialmente a lo largo

del tiempo y su aplicacin vara entre pases. Inicialmente, dicho requerimiento asuma

un papel prudencial o de seguro. En efecto, dado que los bancos estn obligados a

mantener una proporcin de activos lquidos (bsicamente efectivo), dichos fondos

pueden atender la demanda cotidiana de retiros en la ventanilla de los bancos adems de

estar en condiciones de enfrentar una eventual corrida bancaria.

Los encajes bancarios pueden ser considerados impuestos que distorsionan la

intermediacin financiera, especficamente, la tasa de retorno de los depsitos. Los

encajes son impuestos al retorno de los depsitos bancarios debido a que otros activos

financieros que tienen el mismo retorno y riesgo no requieren encajes. En un rgimen de

requerimientos de encajes, la proporcin de los depsitos que se encajan generan un

costo de oportunidad (uso alternativo de los fondos encajados con el banco central), por

lo cual los bancos comerciales disminuyen la tasa de inters que pagan por los

depsitos.

Una serie de estudios argumentan que se deben eliminar los encajes bancarios

debido a las ineficiencias que originan en el sector bancario. El encaje ocasiona costos
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innecesarios para proveer servicios bancarios. Adems, el objetivo de estabilidad de

precios mediante movimientos en el encaje podra afectar el margen de ganancia de los

bancos al reducir la disponibilidad de crditos que financian la actividad econmica.

De la discusin sobre ineficiencias se puede inferir que parte de los costos de

tener un impuesto distorsionador es que los precios no reflejan los costos de proveer

servicios. Sin embargo, uno de los beneficios del encaje es que genera ingresos por

seoreaje al gobierno. El encaje y un impuesto a los depsitos no son equivalentes, la

definicin de equivalencia fue criticada pues un incremento de los requerimientos de

encaje distorsiona las decisiones de portafolio de los intermediarios financieros, lo cual

incluye efectos sobre los depsitos y las colocaciones.

1.1. EL ENCAJE COMO INSTRUMENTO DE CONTROL MONETARIO

El encaje ha sido considerado tradicionalmente como un instrumento de poltica

monetaria ya que est incluido dentro del multiplicador bancario. Bajo esta perspectiva

y asumiendo una base monetaria constante, una mayor tasa de encaje reduce el potencial

expansivo del crdito. Con ello, ajustes en el encaje repercutiran en ltima instancia

sobre la inflacin y la actividad econmica. La descripcin previa, sin embargo, no

necesariamente refleja el modo en el que opera un banco central. En efecto, se deduce

que toda vez que el encaje se encuentre en forma de depsitos en el banco central, el

ente emisor puede atender cualquier incremento en la demanda de liquidez -siempre que

los bancos tengan los colaterales adecuados- dado que la autoridad monetaria puede

crear liquidez. Ello pone en evidencia lo que sucede cuando la autoridad monetaria tiene

como meta operativa a la tasa de inters. La literatura referida al encaje no presenta

conclusiones definitivas con respecto a su efectividad. Algunos autores condicionan la

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efectividad a la liquidez del sistema financiero. Sin embargo, otros autores consideran

que la efectividad del encaje radica en su rol complementario a otros instrumentos de

poltica monetaria.

El rol del encaje para obtener ingresos por seoreaje y ser usado como fuente de

financiamiento de un dficit fiscal esta modelado, en este caso, el gobierno realiza

operaciones de mercado abierto y tiene dos formas de pagar por sus deudas adicionales:

cambiar la tasa de crecimiento de la emisin (tasa) o el encaje (base). La primera

medida ocasiona inflacin en el largo plazo, en tanto que la segunda permite pagar por

los intereses de la deuda.

El rol del encaje como estabilizador de la actividad econmica es discutido en

varios trabajos. Este rol se fundamenta en determinar si la estabilizacin monetaria es

importante para la determinacin de la produccin. En un caso particular, si las firmas

determinan los salarios y usan la tasa de inters actual para formar sus expectativas de

precios, entonces dicho mecanismo no es relevante.

1.2. OTROS ROLES DEL ENCAJE BANCARIO

El encaje tambin:

Es considerado un impuesto a la intermediacin financiera, el cual puede

ser utilizado para controlar flujos de capital altos y voltiles.

Es considerado un impuesto a los depsitos captados por los bancos,

pues cumplir con los requerimientos de encaje implica renunciar a la

rentabilidad de los fondos que no pueden ser utilizados libremente.

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Se utiliza en lugar de la tasa de inters de referencia y provee una

ventaja: desalentar la entrada masiva de capitales especulativos de

naturaleza temporal.

2. ENCAJE BANCARIO ECUADOR

Se define como un instrumento de poltica monetaria que sirve para controlar el

dinero que circula en la economa de un pas. Se lo eleva cuando hay un exceso de

liquidez y se lo disminuye para controlar el exceso de circulante (Centro de

investigaciones UEES, 2004).

El Banco Central del Ecuador tiene a su cargo la determinacin de los

porcentajes de encaje legal que deben mantener en esta institucin las entidades

financieras como reservas sobre sus depsitos y captaciones. La finalidad de estos

fondos, como en cualquier otro pas, es mantener una reserva o colchn de liquidez

que, adems de permitir a las instituciones financieras cubrir sus obligaciones en el

Sistema de Pagos, constituye la primera lnea de defensa para eventuales necesidades de

liquidez para atender las demandas de sus depositantes, as como generar confianza en

estos ltimos y evitar corridas sobre los depsitos.

El Banco Central del Ecuador, de considerarlo adecuado, puede modificar el

requerimiento de encaje, a fin de influir en el crecimiento del crdito bancario y por

ende, en el crecimiento econmico del pas, ejerciendo as su rol como ejecutor de la

poltica monetaria y crediticia del Estado. Un encaje bancario ms bajo, tiende a

estimular las operaciones crediticias y viceversa. El Banco Central del Ecuador sopesa
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ambos objetivos (liquidez y crecimiento del crdito) a fin de manejar adecuadamente

este instrumento.

El encaje de cada institucin est constituido hasta un 2% de las disponibilidades

del efectivo en la caja de los bancos privados, Banco Nacional de Fomento y

mutualistas. Puede constituirse hasta un 1.6%, obligaciones para encaje emitidas por la

Corporacin

Financiera Nacional, con vencimientos de hasta un ao, las que debern

obligatoriamente mantenerse en custodia del Banco Central del Ecuador y hasta por el

mismo porcentaje con certificados de Tesorera emitidos a partir del 18 de junio de

1999, los que obligatoriamente debern mantenerse en custodia del Banco Central del

Ecuador.

Tambin pueden encargarse hasta un 0.4% con Bonos de Reactivacin

Econmica (BRE), los que igualmente debern obligatoriamente mantenerse en custodia

del Banco Central del Ecuador. El saldo restante debe mantenerse en las cuentas

corrientes que las entidades bancarias y financieras tengan en el Banco Central del

Ecuador.

Existen una variedad de tipos de encaje, pudiendo ser: encaje marginal, encaje

mnimo sobre los depsitos en moneda extranjera, encaje sobre los saldos de crditos en

cuenta corriente y encaje sobre cualquier pasivo. Actualmente en el Ecuador se

encuentran vigente el encaje unificado del 9% para todos los depsitos y captaciones en

dlares de los Estados Unidos de Amrica.

Las razones por las cuales la Junta Bancaria toma decisiones para variar el

encaje bancario, puede ser por situaciones de crisis econmicas, por fluctuaciones
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estacinales o por tendencias inflacionarias sirvindoles el encaje como medio para

regular el medio circulante. Cuando las circunstancias lo exigieren, la Junta Bancaria

podr ordenar que los bancos mantengan un Encaje Marginal o sea una cantidad o

porcentaje de los depsitos que excedieran de un monto, cupo o lmite que la Junta

Bancaria establezca. El cmputo del encaje se lo efecta en forma consolidada a nivel

de toda una organizacin bancaria, esto es, la oficina principal y las sucursales y

agencias que tengan un Banco en el territorio nacional, debiendo reportarse en informes

semanal directamente a la Superintendencia de Bancos, organismos que controla el

cumplimiento de esta norma legal.

Si la posicin de encaje demostrare deficiencia, la institucin deber reponerla

en la semana siguiente. Caso contrario el Superintendente de bancos sancionara a dicha

institucin con una multa de hasta una y media veces la tasa promedio de inters que

cobre los bancos. En los casos de abusos la Superintendencia de Bancos podr negar la

facultad de compensar las deficiencias y excesos de encaje y considerar como desencaje

la suma de las deficiencias diarias.

FUENTES DE CONSULTA

Banco Central del Ecuador. (s.f.). BCE en el rgimen de la dolarizacin. Recuperado el

13 de noviembre de 2015, de

http://contenido.bce.fin.ec/documentos/ElBancoCentral/BCEDolarizacion.pdf

Carrera, C. & Cndor, R. (2011). Los encajes bancarios, resea internacional. Per:

Editorial Moneda.
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Centro de investigaciones UEES. (2004). El ABC de la Banca. Recuperado el 13 de

noviembre de 2015, de
http://www.uees.edu.ec/servicios/biblioteca/publicaciones/pdf/25.pd