REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD BICENTENARIA DE ARAGUA

DECANATO DE INVESTIGACIN, EXTENSIN Y POSTGRADO
MAESTRA EN GERENCIA MENCIN FINANZAS

EL DINERO Y LOS ELEMENTOS

RELACIONADOS CON EL RIESGO

Participantes:
Capella, Cynthia C.I.N 16.675.670
Guerra, Mara C.I.N 15.676.491
Martnez, Kary C.I.N 14.684.456
Rojas, Gustavo C.I.N 15.365.593

San Joaqun de Turmero, Mayo de 2017

 NDICE

Pg.
PRELIMINARES
Portada................................................................................................ i
ndice......................................................................................... ii
INTRODUCCIN. 1
DESARROLLO 2
EL DINERO Y ELEMENTOS RELACIONADOS CON EL RIESGO. 2
EI dinero....... 2
El valor del dinero a travs del tiempo..... 2
Causas del valor del dinero en el tiempo... 3
Las tasas inters..... 4
Por qu existen cambios en las tasa de inters?...... 4
La inflacin... 4
El inters compuesto, su clculo y ejemplo 6
Valor Presente, su clculo y ejemplo.. 6
Valor Futuro, su clculo y ejemplo.. 7
Anualidades, su clculo y ejemplo. 8
Concepto de costo de capital y forma de clculo.. 9
Concepto Costo Promedio de Capital y forma de clculo 9
Determinacin de las tasas de costo 10
Concepto de riesgo y diversificacin del riesgo. 11
CONCLUSIN.. 12
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS 16
 INTRODUCCIN

El dinero juega un papel fundamental en la vida diaria de las personas. Se

trabaja entre otras razones por dinero, se compra y se vende con
dinero. Casi todo se puede comprar con el dinero. La aparicin del dinero
solucion los inconvenientes que tena el trueque para poder realizar los
intercambios de bienes y servicios en la sociedad. El dinero ha sido el medio
de intercambio por bienes y servicios durante mucho tiempo, pero el
desarrollo y la inflacin de pases han afectado al dinero devalundolo y
algunas monedas extinguindolas, por eso un bolvar hoy no vale lo mismo
que un bolvar hace treinta aos. En Venezuela el bolvar se ha devaluado
por la mala malversacin del fondo monetario, las malas inversiones y las
errneas polticas o estrategias aplicadas.
Hoy en da la mejor inversin que hay en Venezuela es la venta y la
compra de dinero extranjero con mayor valor monetario. El valor del dinero
en el tiempo es clave en finanzas, en el sentido que siempre un bolvar hoy
vale ms que un bolvar maana. Para efectos de calcular en forma
homognea los flujos que ocurren en distinto momento en el tiempo,
debemos llevar todos estos a un valor presente o a un valor futuro. Para
determinar el valor del dinero en el tiempo se hace uso de las matemticas
financieras mediante herramientas de clculo como el inters simple, inters
compuesto, valor presente y futuro del dinero y anualidades.
Tambin conoceremos que el coste de capital es el coste de los recursos
financieros necesarios para llevar a cabo una inversin y el costo promedio
de capital sirve para determinar lo que nos representa en trminos
porcentuales el financiamiento para el funcionamiento de la empresa. Como
todo negocio se debe tener previsiones ante un riesgo y para reducir el
mismo debemos contar con la diversificacin del riesgo.
 EL DINERO Y LOS ELEMENTOS RELACIONADOS CON EL RIESGO
El dinero: es un conjunto de activos de una economa que las personas
regularmente estn dispuestas a usar como medio de pago para comprar y
vender bienes y servicios. El dinero permite diferir para el futuro el pago de
una obligacin adquirida en el presente.
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que est
afectado por varios factores como:
La inflacin que consiste en un incremento generalizado de precios
hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo, es decir, que
se desvalorice.
El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no
tenemos la certeza absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.
La oportunidad que tendra el dueo del dinero de invertirlo en otra
actividad econmica, protegindolo no solo de la inflacin y del riesgo
sino tambin con la posibilidad de obtener una utilidad. El dinero per se,
tiene una caracterstica fundamental, la capacidad de generar ms
dinero, es decir, de generar ms valor.

El valor del Dinero a travs del tiempo conocido tambin como el

anlisis del Flujo de Efectivo Descontado (FED). El valor del dinero a travs
del tiempo, es uno de los principios ms importantes en todas las finanzas.
El valor o suma de dinero en el presente, se convierte en otra cantidad el
da de maana, un mes despus, un trimestre despus, un semestre
despus o al ao despus.
El dinero es un activo que tiene un costo acorde al transcurso del tiempo,
admite comprar o pagar a tasas de inters peridicas (diarias, semanales,
mensuales, trimestrales, etc.). A los intereses pagados peridicamente que
son transformados automticamente en capital se le conoce como inters
compuesto. La comprensin del inters compuesto es primordial para la
comprensin de las matemticas financiera.
 El valor del dinero en el tiempo significa que el dinero actual, este dado en
dlares, pesos, libras, euros, bolvares, vale ms o tienen un valor mayor que
el que se recibir en una fecha futura. Con Bs. 1.000 hoy, no se puede
comprar lo mismo que podra comprar 10 aos atrs; o al menos que se
prefiera recibir Bs. 1.000 hoy o recibir Bs. 2.000 dentro de 5 aos. Esto se
debe a que el dinero vara su valor a travs del tiempo, por estas razones:
1. Este dinero se puede invertir ahora para ganar inters y ms dinero en
el futuro. Por esta razn al hablar del valor del dinero en el tiempo se
habla de las tasas de inters.
2. El poder adquisitivo puede cambiar con el tiempo debido a la inflacin.
La unidad de dinero hoy vale ms que la unidad de dinero del futuro,
debido a que el dinero de hoy podramos invertirlo, ganar intereses y tener
ms unidades en el futuro, aumentando su valor nominal.
Una de las herramientas ms utilizadas es la lnea de tiempo, ya que
ayuda visualizar lo que sucede en un problema particular, y luego se trata de
resolverlo.
Los flujos de efectivo se colocan debajo de los nmeros y las tasas de
inters por encima de la lnea del tiempo. Adems intervienen el valor
presente y valor futuro.
El inters tiene que ver con el precio del dinero. Si alguien pide un
prstamo debe pagar un cierto inters por ese dinero. Y si alguien deposita
dinero en un banco, el banco debe pagar un cierto inters por ese dinero.

Causas del valor del dinero en el tiempo (CYNTHIA)

Tasa de inters: es el porcentaje al que est invertido un capital en una

unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como el precio del dinero
en el mercado financiero. Ejemplo: Producto: crediturismo, saldo deudor
5.000.000,00, fecha de liquidacin: 27/05/2016, fecha de vencimiento:
27/11/2016, total das: 184, tasa de inters 12%
 TI = Capital x tasa x tiempo / 360 =
TI = 5.000.000 x 0,12 x 184 / 360 = 306.666,67
Tasa de Inters Nominal (TIM): es el porcentaje que se agregar al
capital cedido como remuneracin por un tiempo determinado (no
necesariamente un ao). Es la base para calcular la TIE.
Tasa de Inters Efectiva (TIE): es el inters devengado por una unidad
capital en una unidad de tiempo, en este caso se considera al ao como la
unidad del tiempo para las tasa de inters efectiva anual.
Si se prestan Bs. 10.000 por un ao y se cobra una tasa efectiva anual
10% Cunto es el monto a recibir en un ao? Y si el prstamo fuera a 5
aos? Cunto recibira en ambos casos?
VP = 10.000 (1 + 0,10) 1 = 11.000
VP = 10.000 (1 + 0,10) 5 = 16.105,10

Tasa de Inters Equivalente: es la que se va usar en los clculos de las

operaciones financieras referidas a este sistema con periodos fraccionados,
es decir, es una tasa de inters referida a periodos de conversin y es
equivalente a la tasa efectiva anual.
ie = tasa de inters efectiva m = frecuencia o periodo de capitalizacin
in = tasa de inters nominal Ejemplo: in = 10% mensual
Cul ser la tasa de inters efectiva mensual si la capitalizacin es diaria,
semanal, quincenal, mensual.
i0 = [(1 + in/m) m 1] x 100
ie = [(1 + 0,10/30)30 -1] x 100 = 10.499 Diario ie = [(1 + 0,10/4)4-1]x100 = 103.813 Semanal
ie = [(1 + 0,10/2)2 -1] x 100 = 1025 Quincenal ie = [(1 + 0,10/1)1 -1] x 100 = 10 Mensual

Tasa de Inters Efectiva Equivalente (TIEQ):

ie por conocer = (1 + ie conocida) exponente - 1
Si se sabe que la tasa de inters efectiva mensual que aplica un banco es
de 0,2%, Hallar la tasa de inters trimestral.
ie = conocido 2% mensual ie = por conocer? trimestral
 ie = trimestral (1 + 0,02)3 - 1 = 0,061 = 6,12%
(1,061208) - 1 = 0,061208 x 100 = 6,12 %
Tasa de Inters Efectiva Real (TIER): incorpora la inflacin en el clculo
de los intereses generados, es decir, indica el poder adquisitivo del dinero
que se recibir y se calcula: ier = ie TINF_ x 100
1 + TINF
Ejemplo: si la tasa de inflacin en el mes de enero fue de 2% y la tasa de
inters del mercado financiero fue de 26% efectiva mensual cul fue la tasa
de inters efectiva real?
ie = 26% efectiva TINF 2% mensual ier =?
mensual
ier = ie TINF x 100 = 0,26 0,02 x 100 = 0,24 x 100 = 0,235294 x 100 = 23,52 %
1 + TINF 1 + 0,02 1,02

Por qu existen cambios en las tasas de inters? (CYNTHIA)

La inflacin: segn Milton Friedman, un famoso economista monetarista,

"la inflacin es siempre un fenmeno monetario". En economa, es el
incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relacin a
una moneda sostenida durante un perodo de tiempo determinado. Cuando
el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para
comprar menos bienes y servicios, es decir, que la inflacin refleja la
disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real
del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. La
institucin encargada de aplicar las medidas para reducir la inflacin es el
Banco Central de cada pas, a travs de una poltica monetaria que est
hecha para regular cunto dinero producir (billetes y monedas) y cundo
retirarlo de circulacin, buscando un equilibrio que permita controlar los
precios.
 Con la inflacin se emite dinero inorgnico; al hacerlo, el resultado es
menor poder adquisitivo para la poblacin. Los males de la inflacin son:
No equilibrio en la distribucin de los ingresos, es decir, existe un
desequilibrio de la riqueza.
Disminucin del ahorro en virtud de que se destina ms dinero para
comprar los productos alimenticios y otros artculos necesarios para el
bienestar de la familia.
Aumento de las tasas de inters, lo que significa para las personas que
poseen deudas, destinar mayores recursos para cumplir con sus
obligaciones (amortizacin de capital ms intereses.).
Dficit de balanza de pagos: en las relaciones comerciales con el
mundo se pierde competencia, pues nuestras exportaciones disminuyen
y las importaciones aumentan.
Cuando el gobierno pretende construir carreteras, hospitales, escuelas,
apoyar a la produccin de alimentos y otros artculos, ocasionalmente se
provoca una Inflacin que puede ser de dos formas: la inflacin por costos y
la inflacin por demanda.

Las principales causas que inducen a la inflacin son:

La inflacin por costos: se produce cuando aumentan los costos de
produccin, (materia prima, mano de obra, impuestos, etc.), lo cual
genera el aumento de los precios del producto o servicio y las empresas
realizan sus ajustes para mantener su margen de ganancia.
La inflacin por demanda: Aparece cuando aumenta la demanda
general y la oferta del sector productivo no es capaz de hacer frente a
esa demanda, por lo que suben los precios. Por ejemplo, cuando se
pone de moda una marca de ropa, sus precios suelen acabar subiendo.
Inflacin autoconstruida: Esta inflacin ocurre cuando se prevee un
fuerte incremento futuro de precios, y entonces se comienzan a ajustar
stos desde antes para que el aumento sea gradual.
 Inflacin de la moneda, es producida generalmente por parte de los
gobiernos, quienes mediante sus instituciones competentes ponen en el
mercado excesivas cantidades de dinero.
La inflacin importada, el incremento en el precio de algn bien
importado necesario para ms de un sector de la economa (caso del
petrleo) podra tener un efecto inflacionario.

Las medidas que toma el gobierno para cubrir el dficit presupuestal es a

travs de:
Emisin y venta de bonos de la deuda pblica.
Emisin de dinero (billetes y monedas)
El gobierno igualmente aplica medidas para disminuir la inflacin:
Reduciendo el dinero circulante para que la gente compre menos
bienes y servicios (bajando la liquidez del mercado).
Subiendo las tasa de inters para premiar a los ahorradores e
inversionistas. Esto tambin tiene el propsito de que las personas en
lugar de consumir, ahorren o inviertan. Adems tiene el efecto de
retener los capitales y evitar su fuga al extranjero al hacer atractivas las
ganancias por la inversin.

El ndice de medicin de la inflacin es el ndice de Precios al Consumidor

(IPC). Este ndice mide el porcentaje de incremento en los precios de una
canasta bsica de productos y servicios que adquiere un consumidor tpico
en el pas.
Existen dos formas en la cual se puede expresar la medida de inflacin:
1. Las tasas de crecimiento de los precios, indica la variacin en los
precios durante un periodo de tiempo determinado.
2. Los nmeros ndice, indica la variacin de los precios actuales con
respecto a los vigentes en una fecha base.
 Las consecuencias de la inflacin:
Aumento en el costo de la vida.
Las inversiones a largo plazo se desalientan, debido a la inseguridad en
los precios de los factores productivos en un futuro.
Los deudores se beneficiarn, puesto que el valor real de las cuotas de
los prstamos y tasas de inters caen en situaciones de inflacin.
La moneda local se devala, propiciando la preferencia de monedas
extranjeras.
En algunos extremos, los consumidores solamente adquieren productos
de primera necesidad.

Clasificacin de la inflacin segn la magnitud

Inflacin moderada: elevacin lenta de los precios, los precios se
mantiene estables, con aumentos que no llegan al 10% anual.
Inflacin galopante: niveles de inflacin de dos o tres dgitos en el
plazo de un ao, es decir, un producto puede triplicar su precio en
apenas un ao, provocando una prdida tremenda de poder adquisitivo.
Suelen ser provocados por grandes cambio econmicos en un pas.
Hiperinflacin: son aumentos de precios de ms del 1000% anual.
Provocan graves crisis econmicas, ya que el dinero no acaba valiendo
prcticamente nada y el precio de los bienes y servicios resulta
excesivo.

Diferentes formas de llamar la inflacin.

Deflacin: Es la disminucin de los precios. Lo contrario a la inflacin.
Desinflacin: Descenso en la tasa de inflacin, es decir, los precios
suben pero menos que antes.
Reflacin: Intento de elevar el nivel general de precios para
contrarrestar las presiones deflacionarias.
 Estanflacin: Combinacin de inflacin, crecimiento econmico lento o
estancamiento de la economa y alto desempleo.
Inflacin subyacente: es un indicador que muestra la variabilidad de
los precios de consumo a corto plazo ms precisa, ya que no incluye los
precios energticos (muy inestables) ni los alimentos no elaborados.

Tasa de inflacin: refleja el aumento porcentual de los precios en un

cierto periodo temporal. Por ejemplo si un kilo de azcar costaba Bs. 2.000
en enero y aumenta hasta los 4.000 en febrero, la inflacin mensual sobre
ese producto es del 100%, los consumidores tuvieron que pagar un 100%
ms en febrero en comparacin a lo pagado en enero.
Si los precios suben de manera gradual la tasa de inflacin es moderada.
Cuando la tasa crece en dos o tres dgitos al ao, la inflacin es galopante y
si la subida de los precios que ronda el 100% anual estamos en
hiperinflacin.

El inters: que es la cantidad de dinero cobrado o pagado por el uso del

capital durante todo el tiempo. El inters, como precio por el uso del dinero,
se puede presentar como inters simple o como inters compuesto.
Inters Simple (IS): el inters est en funcin al capital inicial no se
capitalizan los intereses generados. Frmula general Cn= Co (1+i)
El inters (I) que produce un capital es directamente proporcional al capital
inicial (C), al tiempo (t), y a la tasa de inters (i), la frmula es: I = C * i * t
Calcular a cunto asciende el inters simple producido por un capital de
25.000 Bolvares invertido durante 4 aos a una tasa del 6 % anual.
I = C * i * t = 25.000 x 0,06 x 4 = 6.000 Bs. De intereses
El inters compuesto: es el proceso de pasar del valor presente a un
valor futuro. El inters compuesto es aquel inters que se paga sobre el
inters y sobre el capital inicial y que constituye un proceso de capitalizacin
y produciendo un capital final. Generalmente se establece como una tasa
anual, la cual puede ser capitalizada en forma continua, diaria, mensual,
bimensual, trimestral o semestral.
Capital final (Cf) = capital inicial (C) ms los intereses.
Frmula general: Cn = C0 (1+i)n
Hagamos clculos para saber el monto final de un depsito inicial de
Bs. 1.000.000, a 5 aos plazo con un inters compuesto de 10 % (como no
se especifica, se subentiende que es 10 % anual).

Ao Depsito Inters Saldo final

inicial
0 (inicio) Bs. 1.000.000 (Bs. 1.000.000 x 10% = ) Bs. 100.000 Bs. 1.100.000
1 Bs. 1.100.000 (Bs. 1.100.000 10% = ) Bs. 110.000 Bs. 1.210.000
2 Bs. 1.210.000 (Bs. 1.210.000 10% = ) Bs. 121.000 Bs. 1.331.000
3 Bs. 1.331.000 (Bs. 1.331.000 10% = ) Bs. 133.100 Bs. 1.464.100
4 Bs. 1.464.100 (Bs. 1.464.100 10% = ) Bs. 146.410 Bs. 1.610.510
5 Bs. 1.610.510
Paso a paso resulta fcil calcular el inters sobre el depsito inicial y
sumarlo para que esa suma sea el nuevo depsito inicial al comenzar el
segundo ao, y as sucesivamente hasta llegar al monto final. Resulta
simple, pero hay muchos clculos; para evitarlos usaremos una frmula de
tipo general:
En inversiones a inters compuesto, el capital final (Cf), que se obtiene a
partir de un capital inicial (C), a una tasa de inters (i), en un tiempo (t),

est dado por la frmula:

Ejemplo: Inters simple y compuesto
VP = 2000 i = 6% n= 3
Inters Simple: VF = VP (1 + i * n) VF = 2000 (1+ 0,06 * 3) =
2360
Inters Compuesto: VF = VP (1 + i)n VF = 2000 (1 + 0,06)3 =
2382,03
Valor Presente: se refiere a la cantidad de dinero que ser invertida o
tomada en prstamo al principio de un periodo determinado, el valor presente
del dinero es simplemente cuanto tenemos hoy en da, o es el valor actual
neto de una cantidad que recibiremos en el futuro, y podemos analizarla
mediante la siguiente frmula:
VP = ___VF____
(1 + i) n
Donde:
VP= es el valor en el tiempo 0 (es decir, el presente).
VF= es el valor en el tiempo (futuro).
i= es la tasa bajo lo cual el dinero ser aumentado a travs del tiempo
(inters compuesto).
n= es el nmero de periodos a calcular.

La tasa de descuento: es la tasa real que refleja el valor del dinero a

travs del tiempo, es el proceso de obtener el valor presente y es el contrario
del inters compuesto.
Con el valor presente se puede calcular el inters compuesto para obtener
el valor futuro.
TR= TN TI
1 + TI

Donde:
TR = tasa real
TN = tasa nominal promedio estimado
TI = tasa de inflacin esperada o proyectada.

Ejemplo: Valor Presente

i = 8% anual VP = 10000
VP Hoy VF
P 1 ao 10000 1 ao F
VF = VP (1+i) t = 10000 (1+0,08) 1 = 10000 (1,08) 1
VF = 10.800 Bs. Dentro de un ao
 VF = VP (1+i) t = 10000 (1,08) 1
10000 = VP
1,08

VP = 9.259,25 Bs. Hace un ao

Valor Futuro: es el valor de una inversin a lo largo de cierto tiempo, a

una determinada tasa de inters. Es aquella cantidad de dinero que
alcanzar una inversin en un tiempo futuro, por ganar intereses debido a
algn inters compuesto. Ejemplo:
Meta 35% anual sobre la inversin
Bs. 50.000.000 capital de riesgo
Cunto tiene que hacer en 1 ao?
VF = VP (1+i) t = 50.000.000 (1+0,35) 1 = 50.000.000 (1,35) 1
VF = 67.500.000 Bs.
Monto Inicial Monto Final = 67.500.000 50.000.000 = 17.500.000
VP * i = 50.000.000 x 0.35 = 17.500.000

Anualidades: es una serie de pagos o de ingresos que se recibirn a lo

largo de un nmero determinado de perodos. El pago o ingreso puede
ocurrir al final del ao o al inicio del mismo. Si se recibe el pago al final del
ao es una anualidad ordinaria, vencidas o de pagos atrasados. Si el pago
ocurre al inicio del ao es una anualidad pagadera o anticipada.
Hallar el valor final de una anualidad ordinaria que tiene 4 aos de
duracin con intereses del 25% anual siendo el valor de sus capitales de Bs.
350.000
350.000 787.500 1.334.375 S = 2.017.968,75

P_________________________F
0 1 2 3 4

a = 350.000 (Valor de cada anualidad)

i = 0,25
 n = S (nmero de elementos)
S = a Sn/i
S = Valor final de las anualidades ordinarias
S = 350.000 [S4/0,25] = 350.000 [(1+0,25)4 1 / 0,25] = 2.017.968,75
= 350000 * [2,44140625 1/0,25] = 350.000 * 5,765625 = 2.017.968,75
S = 350.000 [S3/0,25] = 350.000 [(1+0,25)3 1 / 0,25] = 1.334.375
= 350000 * [1,953125 1/0,25] = 350.000 * 3,8125 = 1.334.375
S = 350.000 [S2/0,25] = 350.000 [(1+0,25)2 1 / 0,25] = 787.500
= 350000 * [1,5625 1/0,25] = 350.000 * 2,25 = 787.500
S = 350.000 [S1/0,25] = 350.000 [(1+0,25)1 1 / 0,25] = 350.000
= 350000 * [1,25 1/0,25] = 350.000 * 1 = 350.000

Ejemplo de anualidad anticipada

Si una persona deposita al principio de cada trimestre Bs. 10.000 a una
tasa de inters del 12% anual, capitalizable trimestralmente Cunto habr
acumulado en 6 aos?
A = es la renta o pago de periodo A = 10.000
n = nmero de periodos de capitalizacin n = (6 aos x 4
i = tasa de inters por periodo de pago trimestres)
M = Monto, y como fecha focal, la del trmino i = 12% i = 12%/4 =
de la anualidad (VF) 0,03
M=?
M = A (1 + i) [(1+i) n 1] M = 10.000 (1 + 0,03) [(1+0,03) 24
i 1]
0,03

M = 10.000 (1,03) [(1+0,03) 24 1] 10.000 (1,03) (2,0327941065 1)

= 0,03
0,03

M= 10.000 (1,03) (2,0327941065 10300 * 34,4264702153 = 354.592,64 Bs.

1) =
0,03
 Perpetuidad: Es una anualidad regular cuyos pagos o recibos continan
para siempre (generalmente el valor presente de este tipo de anualidad se
aplica cuando se valan bonos perpetuos y acciones preferentes).
Calcular el valor presente de una renta perpetua de Bs. 4.050 al ao, a
una inters del 9% anual
VP = R / i = 4.050 / 0,09 = 45.000 Bs.
El seor Martnez deja una herencia de 300.000.000 a su nieto Santiago.
Si este dinero es invertido al 1,25% mensual cul ser la cantidad mxima
que podr retirar al final de cada mes para los retiros se efecten de manera
indefinida, siempre y cuando la tasa de inters no disminuya?
R = P * i = 300.000.000 x 0,0125 = 3.750.000 Bs.
La determinacin del costo de capital es fundamental para evaluar
proyectos e inversiones. Dicho costo puede estimarse como el costo de
oportunidad de una inversin alternativa.

La tasa de rendimiento requerida para un proyecto de inversin debe

ser la tasa que deja sin cambios el precio de mercado de las acciones. Si un
proyecto de inversin obtiene ms de lo que los mercados financieros
requieren que obtengan por el riesgo involucrado, de crea valor. Las fuentes
de creacin de valor son el atractivo de la industria y la ventaja competitiva.

El costo del capital rendimiento mnimo que debe generar un proyecto o

una empresa para que los inversionistas estn dispuestos a invertir. Tasa de
rendimiento requerida para los proyectos de los que una empresa tiene
participacin con el fin de mantener su valor. Costo de oportunidad de otras
alternativas de inversin con riesgo similar. Tasa a la que se descuentan los
flujos de caja en la estimacin del valor de la empresa.
El coste de capital es el coste de los recursos financieros necesarios para
llevar a cabo una inversin.
 La existencia de un alto riesgo en una inversin implica un coste de capital
alto y por tanto, dada una determinada rentabilidad de la inversin provocar
una bajada del valor de la empresa y por tanto de sus acciones.

Factores determinantes del coste de capital

Las condiciones econmicas generales que marcan la oferta y
demanda de recursos financieros.
Las condiciones del mercado, marcado por la prima de riesgo y la
liquidez del mercado.
Las condiciones financieras y operativas de la empresa.
La cantidad de financiacin.
Supuestos del clculo
Riesgo econmico se mantiene inalterado.
No existen alteraciones de la estructura financiera de la empresa.
Poltica de dividendo constante.

Clculo del coste del capital (GUSTAVO)

Ejemplo de el costo de capital supone la retribucin que recibirn los

inversores por aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrn
los accionistas y los acreedores. En el caso de los accionistas, recibirn
dividendos por accin, mientras que los acreedores se beneficiarn con
intereses por el monto desembolsado (por ejemplo, aportan 10.000 dlares y
reciben 12.000, lo que supone un inters de 2.000 dlares por su aporte).

El Costo de Promedio de Capital (GUSTAVO)

Clculo del Costo Promedio de Capital
El costo global de capital (GUSTAVO)
El costo del capital de las acciones comunes (GUSTAVO)
El costo de capital de la deuda: (GUSTAVO)
 El costo de capital de las acciones preferentes: (GUSTAVO)
El costo promedio de capital (GUSTAVO)

El ndice Beta: Es un indicador del riesgo sistemtico (riesgo de mercado)

de la inversin en acciones (activos) que permite establecer que tan sensible
es la rentabilidad de una accin cuando presentan cambios en la rentabilidad
del mercado.
Beta = 1 indica que los rendimientos de las acciones varan en proporcin
a los rendimientos del mercado.

Beta >1 indica que el rendimiento de la accin vara ms que

proporcionalmente a la variacin del mercado.

Beta < 1 indica que el rendimiento es menos que proporcional a la

variacin del rendimiento del mercado.

Rf = Tasa de rendimiento libre de riesgo (7%)

Km = Rendimiento de mercado, rendimiento sobre la cartera de activos de
mercado (10%)
bj = coeficiente o ndice beta del riesgo no diversificado (1,10)
Kj = Rf + [bj * (Km Rf)] = 7% + [1,10 * (10% 7%)] = 7% + 3,3% = 10,3%

Incertidumbre: la falta de certeza, la no seguridad de que las inversiones

se comporten de la forma como estamos suponiendo. El factor incertidumbre
se corrige introduciendo tasas de descuento ajustadas por el riesgo, ya que
existe el supuesto implcito de que el Riesgo aumenta con el tiempo de vida
de la inversin.

Determinacin de las tasas de costo (CAROLINA)

El riesgo: evento futuro o incierto, es la probabilidad de que un evento

ocurra (o no ocurra) y afecte desfavorablemente el desarrollo normal de las
funciones de la organizacin, el rea o procesos y le impidan el logro de los
objetivos propuestos a cualquier nivel. El riesgo es la posibilidad de que se
sufra un perjuicio de carcter econmico, ocasionado por la incertidumbre en
el comportamiento de variables econmicas a futuro. No solo se limita a ser
determinado, sino que se extiende a la medicin, evaluacin, cuantificacin,
prediccin y control de actividades y comportamiento de factores que afecten
el entorno en el cual opera un ente econmico.

Diversificacin del riesgo: En principio de la diversificacin del riesgo

descansa sobre el de la aversin al riesgo. Mediante la diversificacin el
inversor solo podr reducir su riesgo, pero no eliminarlo. Pero tambin
deber saber que la parte del riesgo que puede eliminarse mediante la
diversificacin no proporcionar ningn rendimiento. Por lo tanto, si no
diversifica el riesgo todo lo que se pueda, estar corriendo un exceso de
riesgo de forma gratuita.
 CONCLUSIN

El valor del dinero en el tiempo es muy importante analizar, porque de esta

forma tenemos una visin de inversin o ahorro para poder darle valor a
nuestro dinero en un futuro. Actualmente, al analizar la situacin financiera
de la empresa nos permite conocer la determinacin econmica que guarda
los bienes monetarios en relacin a las actuales prdidas y ganancias
eficientes dentro de la organizacin, para efectuar adecuadamente la toma
de decisiones de inversin y financiamiento para el cumplimiento de los
objetivos institucionales. Con respecto a la rentabilidad y riesgo de inversin.
El dinero es un instrumento necesario para el intercambio de bienes y
servicios en un sistema econmico. Es un medio por el cual los individuos
conseguimos satisfacer muchas de nuestras necesidades. Un correcto
conocimiento del valor del dinero a travs del tiempo y sus aplicaciones
permite maximizacin de recursos en la empresa, ya que fomenta la correcta
toma de decisiones. A mayores niveles de inflacin el costo se eleva,
tambin se debe considerar otros factores como la incertidumbre y el tipo de
cambio.
La inflacin sube los precios de bienes y servicios, lo que genera una
cada del poder adquisitivo. Esta inflacin se presenta como moderada que
es el incremento moderado de los precios en un periodo considerable de
tiempo, o bien galopante que hace referencia a un incremento mucho ms
marcado usualmente asociado a periodos de crisis econmica. La inflacin
se mide por el ndice de Precios al Consumidor (IPC), que indica las
variaciones en promedio de los distintos productos, bienes y servicios que un
tpico consumidor suele adquirir. Un indicador de referencia para esta
medicin es el valor de la canasta bsica y est configurada por un conjunto
de productos que un consumidor promedio requiere para vivir con su familia
mensualmente y sus correspondientes variaciones de precios, de manera
que puede determinarse cunto dinero aproximadamente se necesita para
vivir en un momento y un lugar particular. Las causas de la inflacin pueden
estar ligadas tanto al costo como a la demanda y en ocasiones se debe a
una estrategia gubernamental econmica para morigerar los efectos de una
crisis en la sociedad. La herramienta principal para controlar la inflacin es
la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden influir significativamente
en este sentido fijando una tasa de inters ms alta y reduciendo la masa
monetaria. Las tasas de inters y crecimiento lento de la oferta monetaria
son las formas tradicionales a travs del cual los bancos centrales combaten
o previenen la inflacin, a pesar de que tienen diferentes enfoques. Por
ejemplo, algunos persiguen un objetivo de inflacin simtrico, mientras que
otros solo controlan la inflacin cuando se eleva por encima de un umbral
aceptable.
El costo promedio ponderado del capital se puede utilizar para evaluar el
riesgo de una empresa en general o de un proyecto en particular o de una
empresa y el costo de capital es el rendimiento mnimo que debe generar un
proyecto o una empresa para que los inversionistas estn dispuestos a
invertir, es la tasa de rendimiento requerida para los proyectos de los que
una empresa tiene participacin con el fin de mantener su valor. Costo de
oportunidad de otras alternativas de inversin con riesgo similar y tasa a la
que se descuentan los flujos de caja en la estimacin del valor de la
empresa.
En toda empresa existe un riesgo que es la probabilidad de ocurrencia de
eventos tanto internos como externos, que pueden afectar o impedir el logro
de los objetivos institucionales de una entidad, entorpeciendo el desarrollo
normal de sus funciones y el riesgo se puede reducir por medio de la
diversificacin, es decir, invertir en varios proyectos que no estn
correlacionados entre s.
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