CORPORACIN GEO, S.A.B. DE C.V.

Margaritas, 433, Colonia Ex. Hacienda Guadalupe Chimalistac, C. P. 01050, Mxico, D. F.

Las Acciones Serie B de Corporacin GEO se Encuentran Inscritas en el Registro Nacional de

Valores, Cuentan con Derecho a Voto y Cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1994.

GEOB

El Programa de ADRs Nivel 1 de Corporacin GEO se Encuentra Aprobado por la Securities and
Exchange Comission

GEO cotiza en el Mercado de Valores Latinoamericano en Euros, LATIBEX, bajo la clave de

cotizacin XGEO

Los Valores de la Empresa Estn Inscritos en el Registro Nacional de Valores y son Objeto de
Cotizar en la Bolsa

La Inscripcin en el Registro Nacional de Valores no implica certificacin sobre la bondad de los

valores, solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la informacin contenida en el
reporte anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravencin
de las leyes.

Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carcter general aplicables a
las Emisoras de valores y a otros participantes del mercado por los aos terminados al 31 de
diciembre de 2012,2013 y 2014

2
 Tabla de Contenido
I. INFORMACION GENERAL ...................................................................................................................... 4
a) Glosario de Trminos y Definiciones ................................................................................................... 4
b) Resumen Ejecutivo .............................................................................................................................. 5
c) Factores de Riesgo .............................................................................................................................. 9
i) General. ....................................................................................................................................... 9
ii) Factores Relacionados con la Industria de Vivienda de Inters Social en Mxico. ..................... 9
iii) Factores Relacionados con GEO .............................................................................................. 13
iv) Otros Factores ........................................................................................................................... 16
v) Declaracin de Expertos............................................................................................................ 16
d) Otros Valores Inscritos en el RNV ..................................................................................................... 16
e) Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV ............................................ 17
f) Destino de los Fondos ........................................................................................................................ 17
g) Documentos de Carcter Pblico ...................................................................................................... 17
II. LA EMISORA ......................................................................................................................................... 18
a) Historia y Desarrollo del Emisor ........................................................................................................ 18
i) Denominacin Social ..................................................................................................................... 18
ii) Fecha de Constitucin y Duracin de la Compaa ................................................................... 18
iii) Oficinas Principales ................................................................................................................... 18
iv) Evolucin ................................................................................................................................... 18
v) Estrategia de Negocios.............................................................................................................. 20
vi) Inversiones en acciones ............................................................................................................ 21
b) Descripcin del Negocio .................................................................................................................... 22
i) Actividad Principal ..................................................................................................................... 22
ii) Canales de Distribucin ............................................................................................................. 26
iii) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos ......................................................................... 26
iv) Principales Clientes ................................................................................................................... 32
v) Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria............................................................................... 32
vi) Recursos Humanos ................................................................................................................... 33
vii) Desempeo Ambiental. ............................................................................................................. 34
vii) Estructura Corporativa................................................................................................................. 34
viii) Descripcin de los Principales Activos ...................................................................................... 37
ix) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbtrales ..................................................................... 38
x) Acciones Representativas del Capital ....................................................................................... 39
xi) Dividendos ................................................................................................................................. 40
III. INFORMACION FINANCIERA .............................................................................................................. 41
a) Informacin Financiera Seleccionada ............................................................................................. 41
b) Informacin Financiera por Lnea de Negocio, Zona Geogrfica y Ventas de Exportacin ............ 42
c) Informe de Crditos Relevantes ........................................................................................................ 43
d) Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y Situacin Financiera de la
Compaa .............................................................................................................................................. 47
i) Resultados de Operacin............................................................................................................... 47
ii) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital .................................................................. 50
iii) Control Interno .............................................................................................................................. 52
e) Estimaciones Contables Crticas: Juicios contables crticos y fuentes clave para la estimacin de
incertidumbres .................................................................................................................................. 53
IV. ADMINISTRACIN ............................................................................................................................... 56
a) Auditores Externos ............................................................................................................................ 56
b) Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Inters .................................................... 56
c) Administradores y Accionistas ........................................................................................................... 57
d) Estatutos Sociales y Otros Convenios ............................................................................................ 68
V. MERCADO DE CAPITALES ................................................................................................................. 91
a) Estructura Accionaria......................................................................................................................... 91
i) Operaciones del Fondo de Recompra ....................................................................................... 91
b) Comportamiento de la Accin en el Mercado de Valores .................................................................. 91
c) Formador de Mercado ....................................................................................................................... 93
VI. PERSONAS RESPONSABLES DE LA INFORMACION CONTENIDA EN EL INFORME .................. 95
VII. ANEXOS .............................................................................................................................................. 97
b) Informe Anual del Comit de Auditora .......................................................................................... 334

3
 I. INFORMACION GENERAL
a) Glosario de Trminos y Definiciones
Para los efectos del presente Reporte, los trminos utilizados con mayscula inicial, tendrn el significado
que se les atribuye a continuacin, mismos que sern aplicables tanto al singular como al plural de los
trminos definidos.

ADRs Significa Recibo Depositario Americano (por sus siglas en ingls American
Depositary Receipt), forma similar a un certificado de valores registrado a
nombre de su poseedor y que representa cierto nmero de acciones en una
corporacin extranjera.

ALPHA Tecnologa de fabricacin de elementos prefabricados .

BMV Significa, la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

Certificados Significan, los Certificados Burstiles.

CNBV Significa, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Compaa Significa, Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias consolidadas.

Conavi Significa, Comisin Nacional de Vivienda.

Corporacin GEO Significa, Corporacin GEO, S.A.B. de C.V.

Deloitte Significa, Galaz, Yamazaki, Ruz Urquiza, S.C., firma miembro de Deloitte
Touche Tohmatsu Limited.

Emisor o Emisora Significa, Corporacin GEO S.A.B. de C.V.

EUA Significa, los Estados Unidos de Amrica.

EBITDA Significa, utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciaciones, y

amortizaciones incluyendo intereses capitalizados en el costo de ventas. No
debe ser considerado como un indicador de desempeo financiero u operativo
de la Empresa, como alternativa de utilidad neta o flujo de efectivo, como
medida de liquidez o como comparable a otras medidas similares de otras
Empresas; tampoco representa recursos disponibles para dividendos,
reinversin u otros usos discrecionales.

ERP Significa Sistema de Planeacin Empresarial.

FOVISSSTE Significa Fondo de la Vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de

los Trabajadores del Estado.

Gobierno Significa, el Gobierno Federal de Mxico.

GEO Significa, Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias consolidadas.

IETU Significa, impuesto empresarial a tasa nica.

IFRS Significa, Normas Internacionales de Informacin Financiera.

INFONAVIT Significa, el Instituto del Fondo Nacional para la Vivienda de los Trabajadores.

ISR Significa, impuesto sobre la renta.

4
Latibex Significa, Mercado de Valores Latinoamericano en Euros.

Mxico Significa, los Estados Unidos Mexicanos.

Reporte Significa, el presente Reporte.

PTU Significa, participacin de los trabajadores en las utilidades.

PREI Prudential Real Estate Investors.

Prudential Prudential Real Estate Investors.

RNV Significa, el Registro Nacional de Valores a cargo de la CNBV.

SEC Significa, Comisin de Valores de Estados Unidos o Securities and Exchange

Commission en ingls.

SEDATU Significa, Secretara de Desarrollo Agrario Territorial y Urbano.

SHF Significa, la Sociedad Hipotecaria Federal.

SHCP Significa, la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.

Sofol Significa, Sociedad Financiera de Objeto Limitado.

Presentacin de la Informacin Financiera y Econmica

En este informe, las referencias hechas a $, se refieren a la moneda nacional (pesos) y las referencias
hechas a US$, se refieren a dlares de los Estados Unidos de Amrica. A menos que el contexto
requiera lo contrario, la informacin financiera y econmica contenida en el presente Reporte, ha sido
expresada en pesos mexicanos nominales. Algunas cifras y los porcentajes contenidos en este Reporte,
se han redondeado para facilitar la presentacin.

Los Estados Financieros se presentan en miles de pesos y han sido preparados de conformidad con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS, por sus siglas en ingls, en adelante IFRS, IAS
o NIC) y sus adecuaciones e interpretaciones emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls). Los Estados Financieros consolidados han sido preparados
de conformidad con las normas e interpretaciones emitidas y efectivas a la fecha de los mismos.

b) Resumen Ejecutivo
El resumen siguiente se encuentra elaborado conforme, y est sujeto, a la informacin detallada y a los
Estados Financieros contenidos en este Reporte. A menos que el contexto requiera lo contrario, cuando
se utilice en este Reporte el trmino Corporacin GEO se referir a Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. y
los trminos GEO o Compaa se referirn indistintamente a Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. y sus
subsidiarias consolidadas.

Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. (GEO y en conjunto con sus subsidiarias consolidadas, La
Compaa) est constituida bajo la forma de Sociedad Annima Burstil de Capital Variable. Con
anterioridad al 13 de junio de 2006, GEO estaba constituida bajo la forma de Sociedad Annima de
Capital Variable, o S.A. de C.V. El cambio de forma de Corporacin GEO, S.A. de C.V. se produjo como
resultado de una reforma a sus estatutos sociales con el objeto de adecuarlos a lo dispuesto por la nueva
Ley del Mercado de Valores.

5
La Compaa

GEO es una empresa desarrolladora de conjuntos habitacionales totalmente integrada y que participa en
todos los aspectos de promocin, diseo, construccin y comercializacin de proyectos. Sus operaciones
estn ubicadas exclusivamente en Mxico y se encuentran enfocadas en la construccin de vivienda de
inters social y con una baja exposicin en vivienda media y residencial. GEO inici sus operaciones en
1973 y a la fecha ha construido ms de 655,000 viviendas. Los proyectos de GEO varan en cuanto al
nmero de viviendas desde 500 hasta 15,000 unidades, las cuales generalmente constan de uno hasta
cuatro pisos, en forma de casa o departamento, dentro de un plan maestro para conjuntos habitacionales
que generalmente incluyen instalaciones educativas, de esparcimiento y comerciales. GEO tambin se
enfoca en la construccin de vivienda vertical que consta de no ms de cuatro pisos siendo una iniciativa
promovida por el gobierno teniendo ventajas en el aprovechamiento del suelo e inversiones realizadas en
la construccin de los proyectos de vivienda. GEO utiliza tcnicas de diseo y construccin innovadoras,
las cuales le han permitido reducir el tiempo de construccin y ofrecer viviendas de alta calidad a bajos
precios.

Desde el inicio de sus operaciones, GEO se posiciono como uno de los principales desarrolladores de
viviendas de inters social, realizando operaciones con el Instituto del Fondo Nacional para la Vivienda de
los Trabajadores (INFONAVIT). Durante el perodo comprendido entre 1973 y 1992, ao en el cual el
INFONAVIT reform su ley orgnica, GEO promova proyectos para el desarrollo de viviendas y obtena
contratos de diseo y construccin, principalmente. Por consiguiente, la mayor parte de las operaciones
de GEO en ese perodo se abocaban a estas actividades como contratista del INFONAVIT y al
desempeo de servicios adicionales, como la ubicacin de terrenos adecuados y la construccin de
infraestructura para proyectos de vivienda. En 1992, como parte de un plan integral para reformar la
industria mexicana de vivienda, el INFONAVIT fue reestructurado para funcionar nicamente como
proveedor de financiamiento hipotecario a trabajadores calificados, dejando los desarrollos y las dems
actividades relacionadas al sector privado. Como resultado de esas reformas, GEO se consolid como
promotor de conjuntos habitacionales integrales. Debido a su experiencia previa en la promocin, diseo,
construccin y comercializacin, GEO aprovecho la reforma del INFONAVIT y se convirti en uno de los
promotores de vivienda que ms utiliza los crditos hipotecarios financiados por dicho Instituto.

Al 31 de diciembre del 2013, el 79.9% de las viviendas vendidas en Mxico por GEO fueron adquiridas
por compradores con crditos hipotecarios del INFONAVIT, mientras que el restante 20.1% provino de
financiamientos otorgados por FOVISSSTE, SHF, Sofoles, Sofomes y Bancos. En 2014 se increment a
84.9% las ventas por INFONAVIT y el 15.1% restante por las otras entidades financieras sealadas.

Sus ingresos anuales totales pasaron de $19,078.3 millones en 2012, a $5,500.5 millones en 2013 y a
$1,396.8 millones al 2014, dando como resultado una disminucin en el ltimo periodo del 74.6%. Dicha
disminucin se debe principalmente a los cambios que enfrento la empresa derivados de los ajustes en la
poltica de vivienda del gobierno, a la disminucin en el acceso al financiamiento para la edificacin de
vivienda, y al operar bajo las normas del concurso mercantil desde abril de 2014.

A continuacin se presentan un resumen de la informacin financiera ms relevante por los ejercicios

terminados al 31 de diciembre 2014, 2013 y 2012.
Informacin Financiera Consolidada
En millones de pesos, excepto donde se indique

Estado consolidado de Resultados 2012 2013 2014

Casas Vendidas (unidades) 55,485 15,770 4,124
Ingresos por ventas Inmobiliarias 19,078.3 5,500.5 1,396.8
Utilidad (Prdida) Bruta 6,046.9 -7,183.0 -7,302.9
Utilidad (Prdida) Operativa 3,027.0 -16,024.0 -11,440.9
EBITDA 4,288.2 -15,200.5 -10,979.5
Utilidad (Prdida) antes de Impuestos 1,981.9 -18,954.3 -13,138.1
Utilidad (Prdida) Neta integral consolidada 1,328.3 -19,180.8 -12,100.1

6
 Estado consolidado de posicin financiera 2012 2013 2014

Efectivo y equivalentes de efectivo 2,276.8 242.8 104.9

Cuentas por Cobrar a clientes y doc. por cobrar 1,269.2 242.6 110.4
Inventarios inmobiliarios 27,982.0 20,150.3 12,729.9
Activo Circulante 18,269.8 7,124.6 2,002.0
Propiedades, planta, maquinaria y equipo 3,275.6 2,385.5 789.7
ACTIVO TOTAL 41,443.6 25,883.7 15,032.7
Pasivo Financiero de Corto Plazo 4,183.7 16,519.5 16,476.8
Cuentas por pagar a Proveedores 3,549.3 2,998.9 3,016.2
Pasivo Circulante 15,713.6 31,019.1 34,523.5
Pasivo a Largo Plazo 10,046.3 0.0 0.0
Impuestos sobre la renta y Diferidos 2,801.4 2,693.3 1,274.8
PASIVO TOTAL 30,113.6 34,319.1 36,186.4
DEFICIENCIA EN EL CAPITAL CONTABLE TOTAL 11,330.0 -8,435.4 - 21,153.6

Liderazgo en cada segmento del Mercado de Vivienda.

Desde 1973, la Compaa ha enfocado sus esfuerzos a construir y comercializar vivienda de inters
social de la ms alta calidad. El dficit actual de vivienda puede representar oportunidades significativas
de crecimiento.

GEO cuenta con una Administracin Dedicada y con Experiencia

Habitualmente, GEO mantiene programas de capacitacin permanentes para todo su personal,

orientados a la enseanza y actualizacin en tcnicas de construccin, de ventas y de administracin,
principalmente. Actualmente est capacitacin est detenida.

Compromiso con la Investigacin, Desarrollo y Tecnologa.

Dentro de las innovaciones tecnolgicas en desarrollo est la ampliacin en los sistemas de planeacin
de recursos mediante un sistema ERP, implementado por ORACLE Business Suite, que consiste en una
plataforma integral que permite estandarizar los procesos de la organizacin obteniendo una reduccin
en costos y mayor flexibilidad en el manejo de informacin para la toma de decisiones.

Eventos significativos.

Se presentaron una serie de importantes cambios y retos en el sector que se resumen a continuacin y
que entre otras razones afectaron el desempeo financiero y operativo de la empresa:

La industria en Mxico enfocada a la venta de vivienda, empez a desacelerarse derivado de un menor

otorgamiento de subsidios para el segmento de inters social, y al anuncio de una nueva poltica de
vivienda por parte del gobierno federal en febrero de 2013. Adicionalmente, las instituciones financieras
gradualmente disminuyeron el financiamiento a la industria de la construccin y con especial nfasis en el
sector vivienda; estos eventos tuvieron un impacto significativo en el desempeo financiero de GEO.

Mediante resoluciones del 15 de abril del 2014, dictadas por el Juzgado Sexto de Distrito en Materia Civil
en el Distrito Federal en los expedientes 216/2014, 239/2014, 240/2014, 241/2014, 242/2014, 243/2014,
244/2014, 245/2014, 246/2014, 247/2014, 248/2014, 249/2014, 250/2014, 251/2014 , 252/2014 y
253/2014 de su ndice, relativos a los concursos mercantiles de Corporacin Geo, S.A.B. de C.V., Geo
Guerrero, S.A. de C.V., Geo Baja California, S.A. de C.V., Geo Hogares Ideales, S.A. de C.V., Geo
Puebla, S.A. de C.V., Geo Casas del Bajo, S.A. de C.V., Promotora Turstica Playa Vela, S.A. de C.V.,
Geo Morelos, S.A. de C.V., Geo Noreste, S.A. de C.V., Geo Veracruz, S.A. de C.V., Geo Tamaulipas,
S.A. de C.V., Geo Edificaciones, S.A. de C.V., Geo Jalisco, S.A. de C.V., Geo DF, S.A. de C.V., Geo

7
Monterrey, S.A. de C.V. y Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V., respectivamente, se declar en concurso
mercantil a dichas sociedades mercantiles (Concursos Mercantiles). Con dichas resoluciones inici la
etapa de conciliacin de los Concursos Mercantiles, por lo cual el Licenciado Toms S. Heather, fue
designado conciliador en el procedimiento de comn acuerdo con los acreedores participantes en los
mencionados Concursos Mercantiles.
GEO y sus subsidiarias continuaron operando bajo las normas del concurso mercantil realizando los
pagos indispensables para contar con la liquidez necesaria y mantener el curso ordinario del negocio.

Informacin Financiera (periodo 2014-2013).

Los ingresos para 2014 decrecieron 74.60% comparados con 2013, alcanzando $1,396.9 millones para
el ao como resultado de la entrega de 4,124 unidades, un decremento de 73.8% comparado con las
15,770 unidades entregadas en 2013 esto se explica principalmente porque la Compaa tuvo una
diminucin en la produccin y en la escrituracin de viviendas, y por consecuencia en los ingresos,
derivado de la falta financiamiento a travs de crditos puente para llevar a cabo la inversin en los
proyectos a causa de la situacin financiera y el proceso de reestructura por el que atraviesa la
Compaa, As mismo la prdida de operacin para el 2014 fue por $11,441.0 millones con un margen
operativo negativo de 819.0% para 2014.

El EBITDA del ao 2014 incremento 38.4% $4,221.0 millones comparado con el ao anterior,
alcanzando un monto negativo por $10,979.5 millones con un margen negativo EBITDA de 786.0% para
2014.

El costo integral de financiamiento del 2014 disminuy 43.6% en comparacin con el acumulado al mismo
periodo del 2013, terminando en $1,654.2 millones. La disminucin en el costo integral de financiamiento
se debe principalmente a: i) la cancelacin de intereses moratorios derivado del proceso de concurso
mercantil, ii) derivado del concurso mercantil, los crditos quirografarios dejan de calcular intereses.

La prdida neta integral consolidada para 2014 fue de $12,100.1 millones, lo que representa un
decremento de 36.9% comparada con 2013, con un margen negativo neto de 866.2% para 2014, como
consecuencia de la disminucin de ingresos, sin embargo se han seguido generando costos financieros y
administrativos los cuales impactan negativamente en los mrgenes del negocio. Asimismo, la utilidad por
accin (UPA) del ao disminuy a $-21.8 pesos desde $-34.6 en el 2013.

Informacin Financiera (periodo 2013-2012)

Los ingresos para 2013 decrecieron 71.2% comparados con 2012, alcanzando $5,500.5 millones como
resultado de la entrega de 15,770 unidades, un decremento de 71.6% comparado con las 55,485
unidades entregadas en 2012, esto obedece a que de los 69 proyectos activos que la empresa operaba
al 31 de marzo 2013, 8 se finalizaron y 54 se suspendieron principalmente ante la falta de financiamiento
por lo que al 31 de diciembre 2013 nicamente se encontraban en operacin 7 proyectos. Durante este
proceso se implement un programa de monetizacin consistente en destinar recursos propios a la
terminacin de viviendas con alto avance y sin crdito puente el cual, en conjunto con el programa 50/70
de Infonavit ayudaron a la empresa seguir escriturando y cobrando vivienda.

El EBITDA del 2013 disminuy 128.2% $ 19,488.7 millones comparado con el 2012, alcanzando $-
15,200.5 millones con un margen EBITDA de -276.3% para 2013.

El resultado de operacin para el ao 2013 disminuy 629.4% contra el 2013, llegando a $-16,024.0
millones con un margen operativo negativo del 391.3% y obedece principalmente: i) al efecto de la
rebajas en el valor de los inventarios inmobiliarios explicado en el punto anterior, ii) a la disminucin del
ingreso y iii) el incremento en el gasto de 192.8% por los costos de reduccin de personal, los costos
asociados a la reestructura y las provisiones por contingencias fiscales.

El costo integral de financiamiento aument 190.1% en 2013 terminando en $2,930.3 millones. El

incremento en el resultado integral de financiamiento se debe principalmente a (i) el reconocimiento en el
rubro de gastos financieros de intereses moratorios, (ii) el reconocimiento de los efectos de la cancelacin

8
de los instrumentos financieros derivados y (iii) la aplicacin del criterio por el cual los intereses derivados
de financiamientos distintos a crditos puente ya no son capitalizables al costo de ventas.

La Prdida neta para 2013 fue de $19,180.8 millones lo que representa una disminucin de 1,543.9%
comparada con 2012, con un margen neto negativo de 348.70% para 2013 y obedece principalmente: i)
al efecto de la rebajas en el valor de los inventarios, ii) a la disminucin del ingreso y iii) el incremento en
el gasto de 192.8% por los costos de reduccin de personal, los costos asociados a la reestructura y las
provisiones por contingencias fiscales.
Asimismo, la utilidad por accin (UPA) del ao disminuy a $-34.60 pesos desde $2.40 en el 2012 .

Comportamiento de la Accin en el Mercado de Valores

Ver inciso b) del Captulo V Mercado Accionario

c) Factores de Riesgo
Los inversionistas potenciales deben considerar cuidadosamente toda la informacin contenida en el
presente Reporte y, en particular, lo siguiente:

i) General.
GEO es una sociedad mexicana y sus ingresos se derivan de operaciones en Mxico. Histricamente, el
Gobierno ha ejercido y sigue ejerciendo una influencia importante sobre la economa mexicana, por lo
tanto, las acciones gubernamentales relativas a la economa podran tener un impacto importante sobre
GEO, as como en las condiciones del mercado.
ii) Factores Relacionados con la Industria de Vivienda de Inters Social en Mxico.

Dependencia en el desempeo de INFONAVIT, FOVISSSTE y SHF.

El mercado de vivienda de inters social en Mxico ha estado, y sigue estando, caracterizado por un
dficit importante de financiamiento hipotecario. La limitada disponibilidad de financiamiento ha
restringido la construccin de vivienda y ha contribuido al actual dficit de vivienda de inters social. Las
viviendas mexicanas de inters social generalmente se caracterizan por ser viviendas adquiridas por
compradores con ingresos mensuales que oscilan entre 2 y 12 salarios mnimos mensuales.

La mayora del financiamiento para la vivienda de inters social en Mxico ha sido otorgado por el
INFONAVIT y por fondos para la vivienda promovidos por el Gobierno, como la SHF y el FOVISSSTE
(Los Fondos de Vivienda). Corporacin GEO depende de la disponibilidad del financiamiento hipotecario
que otorgan los proveedores de crditos hipotecarios para efectuar todas sus ventas, por lo que las
operaciones de Corporacin GEO se ven influenciadas por cambios en las polticas para el otorgamiento
de crdito y procedimientos administrativos del INFONAVIT, la SHF, el FOVISSSTE, el sector bancario y
las polticas de vivienda del Gobierno que dicta a travs de la SEDATU. Aunque INFONAVIT,
FOVISSSTE y SHF han desempeado un papel importante en la formulacin e instrumentacin de la
poltica gubernamental para la vivienda, no puede asegurarse que el Gobierno no limitar la
disponibilidad del financiamiento hipotecario que otorgan tales organismos ni instituir cambios, como
modificaciones a los mtodos para otorgar los crditos hipotecarios, lo que originara un efecto importante
en las operaciones de GEO.

Normalmente, los Fondos de Vivienda liquidan el importe del crdito hipotecario a las Empresas
desarrolladoras de vivienda una vez que stas han escriturado la vivienda en favor de sus clientes;
liquidado la porcin del crdito puente correspondiente; liberado el gravamen que hubiere existido sobre la
propiedad; e hipotecado la vivienda a favor del Fondo de Vivienda que haya otorgado el crdito
hipotecario. El pago del crdito hipotecario que otorga el Fondo de Vivienda se programa con base en su
disponibilidad de recursos. As por ejemplo, el INFONAVIT otorga a sus derechohabientes una carta
promesa de autorizacin de crdito mediante la cual se establece el periodo en el que el INFONAVIT

9
deber confirmar los datos financieros del crdito a otorgar; y definir la fecha en que el derechohabiente
podr ejercer su crdito de acuerdo a la disponibilidad de recursos del propio INFONAVIT, conforme a su
programa financiero. Con base en estas cartas, la Empresa programa su recepcin de flujo de efectivo y
fecha de titulacin de las viviendas. En el pasado y debido a la falta de disponibilidad de recursos de
algunos Fondos de Vivienda, se han registrado retrasos en las programaciones de titulacin y en los
pagos de las viviendas. No existe garanta que en futuro los Fondos de Vivienda cuenten siempre con
recursos financieros suficientes para cumplir en tiempo y en forma su programa de pago. En este caso, la
rotacin de la cartera de cuentas por cobrar de la Empresa pudiere disminuir sensiblemente, reduciendo
su liquidez, incrementando su nivel de deuda; y afectando adversamente a su estructura financiera y
resultados.

Reglamentacin.

La industria de la construccin de vivienda de inters social en Mxico est sujeta a extensas

reglamentaciones por parte de diversas autoridades federales, estatales y municipales que afectan la
adquisicin de terrenos y las actividades de desarrollo y construccin. GEO requiere autorizaciones de
varias autoridades para efectuar sus actividades de construccin. Los cambios de gobierno, o en las
leyes y/o reglamentos aplicables, pueden retrasar las operaciones de la Compaa. Las operaciones de
GEO tambin estn sujetas a las regulaciones y leyes ambientales federales, estatales y municipales,
mismas que se han vuelto ms estrictas y mismas que han sido cumplidas al cien por ciento en las
operaciones de la Compaa.

Desde el 2011 y hasta finales del 2012, la Industria de la Vivienda enfrent 22 cambios radicales en las
polticas, normas y regulaciones de los Fondos de Vivienda, cuya implementacin inmediata, trajo en
contraparte que la industria se adaptara gradualmente a dichos ajustes, provocando mayores tiempos y
mayor requerimiento de capital de trabajo; y por lo tanto, ms deuda y costo financiero. Entre esos
cambios destacan:

INFONAVIT: Requerimientos ms rigurosos para otorgar crditos e introduccin de nuevos prstamos

enfocados a renovacin de casas y requerimiento de talleres a sus nuevos acreditados.

FOVISSSTE: Incremento 40% la cuanta del crdito individual lo que llev al Fondo a proveer un menor
nmero de crditos con los mismos recursos.

SHF: Decremento significativo en el nmero de SOFOLES y SOFOMES, reduciendo as la base de

clientes potenciales.

CONAVI: Inclinacin a vivienda vertical e incertidumbre en los tiempos de pago de subsidios,

incrementado el ciclo de capital de trabajo e inventarios/retrasos en cobros respectivamente.

ABM: Incremento en costos de financiamiento.

Adicionalmente, el crdito Renueva tu Hogar de INFONAVIT provoco la disminucin de la demanda de

crditos para adquirir casas nuevas. Estos crditos fueron utilizados por sus adquirientes en su mayora
como apoyo de su liquidez para obtener artculos de consumo, afectando su capacidad crediticia para la
adquisicin de una vivienda.

Del 2011 al 2012 los cambios mencionados y otros de origen administrativo en los Fondos de Vivienda
as como el casi nulo fondeo de la SHF a las SOFOLES y SOFOMES ocasion y perjudico la venta al
mercado no afiliado, que representa entre el 20% y el 25% de los ingresos de las empresas del Sector
provocando la desaparicin de muchos de esos intermediarios.

Con la entrada en funciones de la Nueva Administracin Gubernamental, el 11 de febrero de 2013 el

Presidente Enrique Pea Nieto anunci la Nueva Poltica Nacional de Vivienda que reconoce que el
Sector Vivienda es uno de los motores del mercado interno y palanca del desarrollo nacional.La Poltica
Nacional de Vivienda se integra en cuatro grandes estrategias (i) lograr una mejor coordinacin
interinstitucional, (ii) transitar hacia un modelo de desarrollo urbano sustentable e inteligente, (iii) reducir
el rezago de vivienda y (iv) procurar una vivienda digna para todos los mexicanos.

10
Las cuatro estrategias son coordinadas por la Secretara de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano
(Sedatu) a travs de la Comisin Nacional de Vivienda (Conavi), Comisin para la Regularizacin de la
Tenencia de la Tierra (Corett) y el fideicomiso pblico denominado Fondo Nacional de Habitaciones
Populares (Fonhapo).

La Administracin de la Empresa considera que Corporacin GEO est a la vanguardia de la industria en

la alineacin a la Poltica Nacional de Vivienda del Gobierno Federal ya que la compaa se ha enfocado
en la creacin de comunidades sustentables, densificadas, verticalizadas, con todos los servicios y
equipamientos de calidad.

Primera Estrategia: Lograr una mayor y mejor Coordinacin Interinstitucional.

Con la creacin de la Secretara de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano se ha facilitado la

coordinacin de los Organismos Nacionales de Vivienda en una sola directriz institucional.

La Poltica facilita que GEO desarrolle sus programas de vivienda en un marco de certidumbre general,
lo que coadyuva a una mejor planeacin y ejecucin de sus planes de negocio.

Segunda Estrategia: Transitar hacia un Modelo de Desarrollo Urbano Sustentable e Inteligente.

GEO est alineado a esta poltica al contar con reservas territoriales densificadas, verticalizadas y con
planes parciales de desarrollo urbano autorizados, orientados a la sustentabilidad y soportados por los 10
Servicios de Bienestar: vivienda digna, servicios bsicos, espacio pblicos de calidad, vida comunitaria,
educacin, abasto, transporte, seguridad, salud y empleo.

En el desarrollo de comunidades sustentables en los polgonos de mayor extensin se cuenta con la

participacin del Gobierno Federal que ha realizado inversiones en infraestructura y servicios.

De acuerdo al sistema de puntaje de CONAVI, la reserva territorial de GEO cumple con los criterios que
garantizan un modelo de desarrollo urbano sustentable, densificado y verticalizado. El 90% de dicha
reserva tiene calificaciones CONAVI R4 que la identifica como Habitacional o residencial con inversin
en infraestructura y en etapa de produccin. El 4% est calificada en R3 Habitacional o residencial con
inversin en infraestructura; el 3% es R2 Habitacional o residencial sin inversin en infraestructura y
nicamente el 3% de toda la tierra de GEO tiene calificacin R1 Tierra sin inversin alguna en
infraestructura.

Tercera Estrategia: Reducir de Manera Responsable el Rezago de Vivienda.

La decisin de abatir el rezago habitacional de 9.0 millones de viviendas en el pas y lo que demande el
bono demogrfico es una importante noticia para el Sector, ya que se abrirn nuevas oportunidades de
mercado.

La atencin a la poblacin no afiliada a la seguridad social y los programas especficos para atender a
policas y fuerzas armadas totalizan aproximadamente 3.0 millones de acciones de vivienda que sumados
con los tradicionales de INFONAVIT, FOVISSSTE y SHF permitirn contar con mayores oportunidades
para la venta de viviendas GEO a travs de su estrategia comercial diversificada.

Cuarta Estrategia: Procurar una Vivienda Digna para los Mexicanos.

GEO ha sido la empresa del Sector que ms ha impulsado la creacin de comunidades sustentables,
densificadas y verticales; por lo cual, tanto sus desarrollos en proceso como los proyectos por iniciar
cumplen con esta poltica.

La implementacin de la vivienda vertical sustentable junto con los diez servicios de bienestar ha
permitido que los productos de GEO cuenten al menos con dos recmaras y espacios habitacionales
dignos que garantizan la integracin familiar y la sana convivencia de la comunidad.

11
La promulgacin de la Poltica Nacional de Vivienda permitir a la industria transitar hacia un modelo de
desarrollo urbano sustentable e inteligente que producir vivienda digna para los mexicanos. GEO est
alineado a dicha Poltica y se encuentra a la vanguardia de la industria, impulsando el desarrollo de
comunidades sustentables, densificadas y verticales que generen calidad de vida.

Factores Ecolgicos.

Las infracciones a las Leyes Ambientales Federales y Locales estn sujetas a diversas sanciones que,
dependiendo de la gravedad de la infraccin, pueden consistir en: (i) multas; (ii) arresto administrativo; (iii)
clausura temporal o definitiva, total o parcial; (iv) suspensin o revocacin de concesiones, licencias,
permisos o autorizaciones.

Adicionalmente, en los casos previstos en el Cdigo Penal Federal y los Cdigos Penales Estatales,
puede incurrirse en la comisin de delitos ambientales y en la aplicacin de las sanciones respectivas.

An cuando Corporacin GEO selecciona cuidadosamente las reservas territoriales en las que
desarrollar sus proyectos; no hay certeza absoluta de que un terreno adquirido por la Compaa no ser
declarado en un futuro por las autoridades respectivas, reserva ecolgica o restringir su utilizacin por
las modificaciones que posteriormente pudieren hacerse a la legislacin mencionada en el prrafo
anterior.

Factores Sanitarios.

A mediados del 2009, la actividad econmica del pas se vio afectada por el brote del virus de la influenza
A-H1N1 paralizando las operaciones de la mayora de las industrias lo que result en una menor
generacin de recursos. En el caso especfico de la Compaa, no se vieron afectadas
considerablemente las operaciones como en otros sectores pero dada la alta posibilidad de brotes de
enfermedades desencadenando cuarentenas y la paralizacin parcial o total de las operaciones,
consideramos que es un riesgo probable de acontecer en el futuro.

Competencia.

El sector de la vivienda en Mxico est sumamente fragmentado y en la actualidad existe un gran nmero
de empresas que prestan servicios de construccin de conjuntos habitacionales. Debido a la escasez de
financiamiento hipotecario y prstamos para la construccin de vivienda, muy pocas compaas han
podido alcanzar un tamao considerable y desarrollar economas de escala significativas.

Segn la CONAVI, durante 2013 se individualizaron ms de 558 mil viviendas nuevas y ms de 600 mil
viviendas durante 2014, entre un estimado de 1,300 y 2,500 constructores registrados ante el
INFONAVIT.

La actividad del desarrollo inmobiliario implica por lo general un alto uso de capital de trabajo, por lo que
las empresas que no estn capitalizadas y/o no tienen fcil acceso al crdito son muy vulnerables a los
cambios econmicos que pueda sufrir el pas. Adicionalmente la mayora de los desarrolladores o
constructores operan solo a nivel local, es decir que difcilmente tienen operaciones en ms de dos
localidades.

Hay muy pocas constructoras o promotoras extranjeras operando en Mxico y ninguna de ellas tiene una
participacin importante en el mercado de vivienda de inters social. De conformidad con la Ley de
Inversiones Extranjeras, las Compaas constructoras internacionales pueden establecer subsidiarias
dedicadas a la construccin de vivienda en Mxico sin necesidades de aprobacin previa, aunque se
podra requerir autorizacin de la Comisin Federal de Competencia en los trminos de la Ley Federal de
Competencia Econmica y su reglamento.

12
Restriccin de Crditos por Factores Macroeconmicos Adversos.

La situacin econmica en los EUA y otras partes del mundo pueden tener un efecto sobre la economa
mexicana, lo que podra generar una inflacin o recesin en el pas afectando tasas de inters de forma
significativa para el otorgamiento de crditos y con ello tambin el sector de la construccin y el de
vivienda en Mxico.

En el pasado, el pas ha reportado altos ndices de inflacin y altas tasas de inters. En el supuesto de
que la economa nacional caiga en una recesin, o de que ocurran aumentos en la inflacin y en las
tasas de inters, el poder adquisitivo de los consumidores podra disminuir y en consecuencia, la
demanda de productos y servicios podra experimentar una contraccin.

Los sucesos antes descritos podran afectar en forma adversa las actividades, los resultados de
operacin, la situacin financiera y los proyectos de la Compaa.

Devaluaciones.

La depreciacin o fluctuacin del Peso en relacin con el Dlar y otras monedas podra afectar en forma
adversa los resultados de operaciones y la posicin financiera de la Empresa debido al incremento de las
tasas de inters, tanto nominales como reales, que normalmente ocurre despus de una devaluacin
para evitar fugas de capital. Este aumento afectara el costo de financiamiento de la Empresa relacionado
con la contratacin de crditos puente principalmente, y el costo del crdito hipotecario para los clientes
de la Empresa, especialmente para los segmentos medio y residencial. Adicionalmente, el costo de
adquisicin de nuevas tierras se vera afectado dado que los tenedores de tierra tienden a valorar sus
propiedades en Dlares. Finalmente, los insumos que se cotizan a precios internacionales, como el
cemento y el acero, incrementaran sus precios de manera proporcional. El efecto combinado de estos
factores generara un aumento en los costos de produccin y financiamiento, y reducira el mercado
potencial de compradores.

De igual forma en caso de existir una crisis de tipo macroeconmico, se podra esperar algn tipo de
repercusin en el comportamiento de las tasas de inters, mismo que afectara al mercado hipotecario,
en mayor medida al segmento de vivienda residencial y en menor medida al segmento de vivienda de
inters social.

Durante 2013, las condiciones de tipo de cambio del peso contra el dlar se mantuvo en niveles similares
a 2012 para terminar el ao en $13.07 pesos por dlar comparado con $12.99 al cierre de diciembre
2012. Para el cierre del 2014 el tipo de cambio del peso contra el dlar fue de $14.73 registrando un
incremento de 11.2% comparado con el 2013.

iii) Factores Relacionados con GEO

Disponibilidad de Fondos.

Como resultado de su crecimiento, Grupo GEO ha experimentado y estima continuar experimentando

incrementos substanciales en sus requerimientos de liquidez, dedicados principalmente a financiar los
trabajos de desarrollo y construccin mientras se recibe el pago de los clientes al momento de entregar
su vivienda.

Aunque Grupo GEO no comienza la construccin de desarrollos hasta que se ha confirmado la

disponibilidad del financiamiento hipotecario, s realiza la compra de terrenos y las actividades necesarias
para obtener los permisos y licencias, as como ciertas actividades de desarrollo de infraestructura
anteriores a recibir la confirmacin de la disponibilidad de financiamiento hipotecario. Grupo GEO no
recibe los recursos provenientes de las ventas de vivienda sino hasta que dichas viviendas se terminan y
entregan a los Clientes. Como resultado de lo anterior, Grupo GEO requiere financiar sus actividades de
desarrollo y construccin a travs de fuentes externas y capital de trabajo. Sin embargo, no se puede
predecir en qu medida seguirn mantenindose estas condiciones en el futuro.

13
Estacionalidad.

Las operaciones de la Compaa generalmente presentan cierta estacionalidad durante el ao. Esta
estacionalidad fue inicialmente el resultado de los ciclos operativos y de prstamo de varias instituciones
que proporcionan financiamiento hipotecario al sector, aunque en los ltimos aos dicha estacionalidad
ha sido menos marcada.
La mayora de los desarrollos y construcciones comienzan hacia la primera mitad del ao. Tpicamente, el
perodo de construccin de desarrollos inmobiliarios construidos por la Compaa se termina durante el
ltimo trimestre del ao. La comercializacin y las ventas se intensifican significativamente despus del
primer trimestre del ao. En consecuencia, la Compaa ha experimentado y se estima continuar
experimentando variaciones significativas en los resultados de sus operaciones de un trimestre a otro.

Contingencias Fiscales y Laborales.

a) La Compaa al igual que sus activos no estn sujetos, con excepcin a lo que se seala en los
siguientes prrafos, a accin alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su
actividad.

b) La autoridad federal tributaria tiene el derecho de llevar acabo revisiones de los impuestos
pagados por compaas mexicanas por un perodo de 5 aos; por lo tanto el ao fiscal desde
2010, est sujeto a una posible revisin.

c) Los prstamos y deudas contienen ciertas obligaciones de hacer y no hacer, y La Compaa ha

incumplido con algunas de ellas. Sin embargo, dichos prstamos se presentan como pasivo
circulante a la fecha de estos estados financieros consolidados.

d) La Compaa tiene diversas demandas como resultado de los incumplimientos. La administracin

junto con sus asesores legales ha realizado un anlisis detallado de estas demandas y ha
registrado un pasivo por contingencias de $3,037 millones y $3,562 millones el cual est
registrado en el estado consolidado de posicin financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Contingencias Ambientales.

La Compaa por las actividades que desarrolla, se encuentra sujetas a diversas disposiciones en
materia ambiental y reglamentaciones de consumo y descargas de aguas residuales y otras leyes que
preservan el medio ambiente y zonas protegidas, por lo que pudiese ser sujeta de revisiones y auditoras
de tipo ambiental, en opinin de la administracin no existen pasivos conocidos por estos conceptos que
se deben incluir en estos estados financieros consolidados.

Por su parte, en aos anteriores, las subsidiarias no han experimentado retrasos significativos en los
proyectos construidos debido a contingencias o problemas laborales. Sin embargo, no se puede predecir
en qu medida seguirn mantenindose estas condiciones en el futuro.

Materiales y Proveedores.

Para mantener un costo competitivo en sus viviendas, las Subsidiarias ejercen un control estricto sobre
los costos de los materiales de construccin y la mano de obra. Las Subsidiarias celebran contratos de
abastecimiento por proyecto y mantienen acuerdos al mayoreo con grandes proveedores de materiales.
Las Subsidiarias procuran contratar a proveedores cercanos a las obras o distribuidores locales para
abastecerse de los materiales bsicos que utilizan en la construccin de unidades habitacionales,
incluidos cemento, grava, piedra, arena, concreto hidrulico premezclado, acero de refuerzo, bloques,
ventanas, puertas e instalaciones, accesorios de plomera y electricidad. Variaciones en precios de
materiales empleados por las Subsidiarias en la construccin de nuevos desarrollos de vivienda pueden
afectar sensiblemente resultados de operacin. As mismo, existen polticas de abastecimiento

14
corporativas y negociacin colectiva, la cual ha trado beneficios a GEO, al tener acceso a mejores
precios que los del mercado abierto, consecuencia principalmente de las economas de escala.

La poltica de abastecimiento de las Subsidiarias y el corporativo consiste en requerir cotizaciones de

diferentes proveedores antes de celebrar un contrato de suministro con alguno de ellos. En ocasiones, se
han llevado a cabo subastas electrnicas entre diversos proveedores para surtir pedidos de mayor tamao.
Prcticamente todos los materiales que utilizan se fabrican en Mxico. El corporativo y las Subsidiarias tienen
negociaciones anuales por grandes volmenes de materiales que les permite ganar economas de escala al
contratar productos y servicios. El corporativo y las Subsidiarias consideran que su relacin con los
proveedores es buena y su inventario de materiales se limita a lo necesario para llevar a cabo la edificacin
de sus viviendas. Por lo general, las subsidiarias utilizan mano de obra de la regin donde edifica sus
conjuntos habitacionales, adems de contar con personal experimentado y debidamente capacitado que
desempea funciones de administracin y supervisin. Para controlar el impacto de la mano de obra en sus
costos totales, las subsidiarias prefieren contratar mano de obra conforme al trabajo realizado y no por hora-
hombre.

En aos anteriores, las Subsidiarias no han experimentado retrasos significativos en los proyectos
construidos debido a escasez de materiales o problemas laborales. Sin embargo, no se puede predecir
en qu medida seguirn mantenindose estas condiciones en el futuro.

Desastres Naturales.

Las Subsidiarias emplean tecnologa de construccin avanzada y apropiada para las zonas geogrficas
en las cuales opera. GEO ha tenido problemas con desastres naturales (inundaciones) en el pasado y el
inversionista deber considerar a los desastres naturales como un factor de riesgo sobre el ciclo
operativo de las Subsidiarias, as como de sus resultados financieros.

Dependencia de Ejecutivos Clave.

El desempeo operativo de las Subsidiarias depende en gran medida de los esfuerzos, habilidades y
experiencia de sus funcionarios y consejeros. La prdida de los servicios de estas personas podra tener
un efecto adverso sobre las actividades y resultados de las Subsidiarias debido a su conocimiento y
presencia en la industria.

Estructura de Controladora.

Corporacin GEO es una controladora pura que no tiene activos importantes distintos de las acciones de
sus Subsidiarias, de las cuales tiene propiedad mayoritaria. La capacidad de GEO para cumplir con sus
obligaciones financieras y para dar servicio a su deuda depende principalmente de que reciba fondos
suficientes de sus subsidiarias. Adems, de conformidad con la legislacin mexicana, las Subsidiarias
slo pueden pagar dividendos a Corporacin GEO sobre las utilidades que estn incluidas en estados
financieros aprobados por los accionistas despus de compensar cualquier prdida previamente
existente, destinar fondos correspondientes a la reserva legal y una vez que los accionistas han aprobado
el pago de dividendos.

Disponibilidad de Fondos.

GEO ha experimentado y estima continuar experimentando incrementos substanciales en sus

requerimientos de liquidez, dedicados principalmente a financiar los trabajos de desarrollo y construccin
mientras se recibe el pago de los clientes al momento de entregar su vivienda.

Aunque GEO no comienza la construccin de desarrollos hasta que se ha confirmado la disponibilidad del
financiamiento hipotecario, s realiza las actividades necesarias para obtener los permisos y licencias, as
como ciertas actividades de desarrollo de infraestructura anteriores a recibir la confirmacin de la
disponibilidad de financiamiento hipotecario. Grupo GEO no recibe los recursos provenientes de las
ventas de vivienda sino hasta que dichas viviendas se terminan y entregan a los clientes. Como resultado

15
de lo anterior, GEO requiere financiar sus actividades de desarrollo y construccin a travs de fuentes
externas y capital de trabajo.

Pasivos en Dlares.

Conforme al convenio concursal la Compaa otorgar a los acreedores sin garantas (quirografarios), la
capitalizacin de los mismos a travs de un Primer Aumento de Capital y la Compaa emitir acciones
ordinarias nominativas, sin expresin de valor nominal, para estar en condiciones de que este nuevo
capital social sea alojado en las siguientes proporciones: i) 91.7% de capital social para sus acreedores
quirografarios, para esto en todos los casos se utilizar un mismo factor de capitalizacin, y podr
constituirse un fideicomiso para la administracin de las acciones y, de no ser requeridas su cancelacin.
ii) 8.3% para los accionistas actuales.

iv) Otros Factores

Informacin sobre Estimaciones.

El presente informe pudiera contener informacin sobre ciertas estimaciones. Toda informacin distinta a
la informacin histrica que se incluye en el mismo, refleja las perspectivas de la Compaa en relacin
con acontecimientos futuros y puede contener informacin sobre resultados financieros, situaciones
econmicas, tendencias y hechos inciertos. La Compaa advierte al inversionista potencial que los
resultados reales pueden ser substancialmente distintos a los esperados y que no debern basarse de
forma indebida en informacin sobre estimaciones. Las expresiones cree, espera, considera,
estima, prev, planea y otras expresiones similares, identifican dichas estimaciones en el presente
Reporte.

v) Declaracin de Expertos
Los Estados Financieros incluidos en este Reporte, han sido auditados por Galaz, Yamazaki, Ruiz
Urquiza, S.C., miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited (Deloitte).

El resto de la informacin contenida en este reporte ha sido proporcionada y verificada por distintos
funcionarios de la Compaa, quienes la han recopilado de fuentes internas consideradas fidedignas, o es
informacin que es de su conocimiento por la experiencia de trabajo en el sector de la vivienda de inters
social en Mxico y en el extranjero.
d) Otros Valores Inscritos en el RNV
Las acciones serie B de Corporacin GEO se encuentran inscritas en el RNV y cotizan en la BMV
desde 1994, bajo la clave de cotizacin GEO, y cuenta con un programa de ADR's nivel I Over the
Counter en los Estados Unidos.

A partir del 14 de Septiembre del 2005, GEO tambin se incorpor al Mercado de Valores
Latinoamericanos (LATIBEX), en la ciudad de Madrid, Espaa, bajo la clave de cotizacin XGEO.

Con relacin al programa de ADR's nivel I Over the Counter en los Estados Unidos, Corporacin GEO
mantiene disponible la informacin sobre sus resultados trimestrales y anuales en su pgina de internet
www.corporacingeo.com dando cumplimiento a los lineamientos establecidos por la SEC.

Corporacin GEO enva de manera trimestral a la CNBV y a la BMV los reportes correspondientes a
dichos valores en los formatos establecidos por la BMV (SIFIC), mismos que contienen la informacin de
cada perodo de manera trimestral comparando la informacin del trimestre actual contra el mismo
trimestre del ao anterior.

En este sentido, tambin se informa que se ha entregado los ltimos 4 ejercicios los reportes que la
legislacin mexicana requiere sobre eventos relevantes e informacin peridica De igual manera, GEO

16
enva la misma informacin que la legislacin mexicana requiere, al Mercado de Valores Latinoamericano
en Euros, en Madrid, Espaa.

e) Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV

No aplica, pues no se han modificado los derechos de ninguna clase de valor que la Compaa tiene
inscrita en el RNV.

f) Destino de los Fondos

No aplica

g) Documentos de Carcter Pblico

Los documentos presentados por Corporacin GEO como parte de la solicitud a la CNBV y a la BMV con
motivo del Reporte Anual 2013-2014, podrn ser consultados en el centro de informacin de la BMV, as
como en la pgina de internet de GEO en el apartado de Relacin con Inversionistas. De igual manera
existen documentos de carcter pblico tales como comunicados de prensa, informes trimestrales,
conferencias telefnicas, informes anuales, presentaciones de la Compaa, informacin burstil,
financiera entre otra informacin, que se pueden consultar en la pgina de internet de GEO en la seccin
de Relacin con Inversionistas: www.corporaciongeo.com

En caso de requerir informacin pblica adicional podrn solicitarlo directamente a los siguientes
contactos:

Juan Jos Gaona

Relacin con Inversionistas
Tel. + (52) 55 5480 5156
Fax. + (52) 55 5540 6064
jjgaona@casasgeo.com

Simn Rojas
Relacin con Inversionistas
Tel. + (52) 55 5480 5115
Fax. + (52) 55 5540 6064
srojasg@casasgeo.com

Con domicilio ubicado en Margaritas 433, Colonia Ex-Hacienda de Guadalupe Chimalistac, 01050
Mxico, D.F.

17
 II. LA EMISORA
a) Historia y Desarrollo del Emisor
i) Denominacin Social
La Compaa se denomina Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. y su nombre comercial es GEO Casas
GEO.

ii) Fecha de Constitucin y Duracin de la Compaa

La Compaa fue constituida mediante escritura nmero cuarenta y dos mil doscientos noventa y nueve,
de fecha trece de marzo de mil novecientos ochenta y uno, ante el Notario Nmero Sesenta del Distrito
Federal, Licenciado don Francisco de P. Morales Daz, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL NUMERO CERO CERO CERO TREINTA Y CINCO MIL
SETECIENTOS CUATRO

La duracin de la Compaa ser indefinida.

iii) Oficinas Principales

El domicilio social de la Compaa es la ciudad de Mxico, Distrito Federal y sus oficinas principales se
encuentran ubicadas en Margaritas 433, Colonia Ex-Hacienda de Guadalupe Chimalistac, 01050 Mxico,
D.F. Su telfono es: (55) 5480-5000 y el nmero de fax es: (55) 5554-6064. As mismo, su direccin de
internet www.casasgeo.com y www.corporaciongeo.com

iv) Evolucin
GEO inici sus operaciones en 1973 con el desarrollo, construccin y promocin de oficinas, as como de
edificaciones industriales y residenciales, enfocndose posteriormente al diseo y construccin de
vivienda popular como contratista para el INFONAVIT, desempeando tambin servicios adicionales para
este Instituto tales como, la localizacin de terrenos urbanizables, obtencin de permisos y licencias
necesarias, el diseo y la construccin de obras de infraestructura para sus proyectos de vivienda.
Igualmente se realizaron obras de vivienda residencial, media e inters social para la SHF (antes Fovi).

En 1981 se constituy Grupo Argos, S.A. de C.V., como empresa controladora. En 1987 cambi su
denominacin social a Corporacin Orvi, S.A. de C.V. y, finalmente el 9 de enero de 1990, se cambi su
denominacin social al nombre actual de Corporacin GEO.

En 1992 como parte de un plan integral para reformar la industria mexicana de vivienda, el INFONAVIT
fue reestructurado para funcionar nicamente como proveedor de financiamiento hipotecario a
trabajadores calificados, dejando los desarrollos y las dems actividades relacionadas al sector
empresarial. Como resultado de esas reformas, GEO se consolid como promotor de conjuntos
habitacionales integrales. Debido a su experiencia previa en la promocin, diseo, construccin y
comercializacin, GEO pudo aprovechar plenamente la reforma del INFONAVIT, convirtindose en uno
de los promotores de vivienda que utiliza ms alto volumen de crditos hipotecarios financiados por dicho
Instituto.

En 1994, GEO realiz una oferta pblica inicial de acciones en la BMV con lo cual se convirti en la
primer empresa del sector de vivienda de inters social en realizar una emisin de este tipo. Durante
1995 y 1997 se realizaron dos ofertas privadas primarias y globales de acciones (ver Captulo I, inciso
d)Informacin General - Otros Valores Inscritos en el RNV).

El 19 de agosto de 2003 se firm un convenio entre Prudential Real Estate Investors (Prudential) y
GEO, denominado Residential Investment Program.

18
En trminos generales, el objetivo del convenio es el de establecer un programa de inversin para el
desarrollo de proyectos inmobiliarios que incluye, entre otros proyectos, la adquisicin de terrenos y la
construccin de casas habitacin de inters social. La estructura definida para el programa comprende la
constitucin de uno o varios fideicomisos bajo las leyes de Nueva York (NY Trust) en donde participan
principalmente Prudential, inversionistas institucionales y GEO.

Adicionalmente GEO firm una asociacin similar con Slida Administradora de Portafolios, S.A. de C.V.,
con la finalidad de desarrollar proyectos inmobiliarios. La asociacin inici operaciones en mayo 2006,
mediante un esquema de aprobaciones de proyecto por proyecto.

En el periodo 2000-2012 el Sector de la vivienda tuvo un crecimiento sostenido impulsado por una
Poltica Pblica orientada a la generacin de vivienda sustentable en volumen, que conjugaba entre
otros, los siguientes factores:

Programas de construccin de vivienda econmica para atender la demanda y disminuir el

rezago habitacional.
El impulso de los Organismos Nacionales de Vivienda (ONAVIS) integrados por INFONAVIT,
FOVISSSTE, SHF, SOFOLES y CONAVI.
La capacidad de la Industria para ofrecer vivienda en volumen y precio acordes a la capacidad de
compra de la poblacin.

Dentro de las acciones que se detonaron en ese periodo destacan:

La creacin de la Comisin Nacional de Vivienda en el 2006.

El Programa Nacional de Vivienda 2008-2012 estableci una meta de seis millones de crditos
hipotecarios y tuvo como primer objetivo incrementar la cobertura de financiamiento a la
poblacin con ingresos inferiores a 4 veces salario mnimo.
Inicia el Programa de Subsidios Federales a la Vivienda Esta es tu Casa para apoyar a la
poblacin de menores ingresos para que adquiera vivienda.
Creacin del modelo DUIS (Desarrollos Urbanos Integrales y Sustentables).
En el 2010 se anuncia la vivienda vertical para la edificacin sustentable, precisando que el 2011
sera de transicin y que a partir del 2012 la vivienda de inters social sera completamente
vertical.
En 2012 entra en funcionamiento el sistema de puntaje CONAVI como vehculo de acceso al
subsidio, privilegiando ubicacin, equipamiento, redensificacin y competitividad.

Sin embargo, este modelo de produccin de vivienda implico incentivos para que los desarrolladores
construyeran viviendas en zonas alejadas de los centros urbanos, convirtindose de facto en los
planeadores del desarrollo urbano en funcin de su lgica econmica; sus reservas actuales se
encuentran principalmente en las periferias de las zonas urbanas.

Asimismo, para poder ofrecer vivienda con posibilidades reales de ser colocada, las empresas del Sector
y Corporacin GEO optaron por construir vivienda de inters social con mrgenes de utilidad reducidos
por unidad; es decir, la rentabilidad se genera en base a volmenes de colocacin de inventario.

Debido a que los mrgenes de utilidad son reducidos, la mayora de los desarrolladores se inclinaron por
un modelo de desarrollo de vivienda horizontal en reservas territoriales de bajo costo, que permite
reinvertir de manera ms rpida el flujo de efectivo generado de las primeras ventas de vivienda en un
desarrollo determinado.

Por su parte, Corporacin GEO con base en la orientacin de las Polticas Pblicas de Vivienda se inclin
hacia la creacin de comunidades sustentables con altos porcentaje de vivienda vertical; el 60% de su
produccin total corresponde a esta tipologa que requiere de mayor capital de trabajo por su ciclo de
produccin.

Adicionalmente, desde el 2011 y hasta finales del 2012, la Industria de la Vivienda enfrent 22 cambios
radicales en las polticas, normas y regulaciones de los Fondos de Vivienda, cuya implementacin

19
inmediata, trajo en contraparte que la industria se adaptara gradualmente a dichos ajustes, provocando
mayores tiempos y mayor requerimiento de capital de trabajo; y por lo tanto, ms deuda y costo
financiero.
Como resultado de la orientacin de la Poltica Pblica de Vivienda del periodo 2000-2012, as como los
cambios en la industria y los altos niveles de apalancamiento, la compaa se declar en Concurso
Mercantil pre-acordado en abril de 2014.

Para entrar en este proceso, GEO firm un Acuerdo de Soporte del Plan ("PSA") con un grupo de bancos
y tenedores de bonos de los Estados Unidos. El PSA contempla la conversin a capital de un gran
porcentaje de los crditos sin garanta y como resultado, un slido balance para GEO despus de la
terminacin del concurso mercantil.

No obstante el proceso de reestructura, durante el 2014 GEO continu con el desarrollo y venta de casas,
aunque a una escala reducida. Esto se logr con la liquidez proveniente de la venta de casas y activos,
financiamiento del INFONAVIT a travs del Programa 50/70 y el financiamiento recibido de inversionistas
nacionales para la construccin de 775 viviendas, as como la reactivacin de ciertas lneas de crdito
bancario.

Dentro del proceso del concurso mercantil y teniendo en cuenta los importantes cambios que la industria
de la vivienda ha enfrentado, as como los retos que demanda la Poltica Nacional de Vivienda, GEO
aprovech la crisis para llevar a cabo una revisin detallada de sus operaciones y la estructura de costos.
Este ejercicio dio como resultado la identificacin de una serie de cambios operativos e iniciativas
orientadas a posicionar a la empresa con alta rentabilidad y crecimiento a largo plazo despus de la
salida del Concurso Mercantil:

Focalizacin en rentabilidad.
Proyectos ms pequeos entre 2,000 y 4,000 viviendas con un precio promedio superior a lo
desarrollado anteriormente y que requieren menos inversiones.
Focalizacin en el negocio principal (core business) lo que implica entre otros la venta o cierre
de la planta Alpha y cierre de proyectos y compaas no estratgicos.
Desarrollo de viviendas alineadas a la Poltica Nacional de Vivienda: las construcciones verticales
representan dos terceras partes del plan de negocios con una estructura operacional que se
adapte fcilmente a los cambios que demande la industria.
Una estructura de capital simplificada despus de la salida del concurso mercantil y con un
apalancamiento conservador.
Centralizacin de actividades para mejorar el control de la Administracin: Tesorera, Compras y
abastecimiento, Contabilidad, Diseo y un efectivo control operacional a travs de su plataforma
de sistemas e informacin.
Reduccin de costos de produccin y disminucin de gastos de administracin

v) Estrategia de Negocios
El objetivo de la Compaa consiste en proveer viviendas de tipo econmico y de inters social
principalmente con una baja exposicin en vivienda media y residencial. Como un elemento importante
de la estrategia de GEO, est el mantener la ms alta calidad al menor precio posible, lo que ha permitido
a lo largo del tiempo aumentar su participacin de mercado nacional as como, maximizar la rentabilidad
de su capital invertido encaminado a la generacin de flujo libre de efectivo. De acuerdo con lo anterior y
para lograr sus objetivos, la Compaa ha desarrollado la siguiente estrategia de negocios:

Enfoque a los diversos tipos de Mercado de Vivienda. La Compaa haba atendido

exclusivamente al mercado de la vivienda de inters social en Mxico desde 1973. A partir del ao
2000, la Compaa empez a diversificar sus productos tanto en el segmento de la vivienda media y
residencial como en el segmento de vivienda econmica. En el 2000, la estrategia de diversificacin
de producto estaba integrada de la siguiente manera: 3% de su produccin estaba concentrada en el
segmento de vivienda econmica, 95% en el segmento de vivienda tpica de inters social y 2% en el
segmento de vivienda media y residencial. A partir del 2006, la empresa cambi su estrategia de
negocios enfocndose ms en la vivienda econmica y de inters social que en media y residencial.
Para el 2010, la mezcla generada fue la siguiente: 78.5% en el segmento de vivienda econmica y de

20
 inters social, 16.5% en tradicional plus y 5.0% en media y residencial. Corporacin GEO continuar
enfocndose en la vivienda de inters social y econmica, con una menor participacin en vivienda
media y residencial mediante la inversin continua en tecnologa y desarrollo de sistemas
informticos y capacitacin que le permitir mantener su liderazgo en el segmento de inters social
en Mxico. GEO estima que existe una demanda potencial muy importante para cada uno de los
segmentos y que la disponibilidad de financiamiento hipotecario para atender cada segmento
aumentar de manera importante.

Uso Eficiente del Capital de Trabajo. Debido a que el negocio de promocin y construccin de
vivienda tiene altos requerimientos de capital de trabajo, GEO considera que la administracin
eficiente del mismo es crucial para su operacin eficiente. La administracin procura reducir sus
necesidades de capital de trabajo estableciendo niveles de produccin acordes a la demanda de
vivienda, minimizando el tiempo transcurrido entre la terminacin de viviendas y la recuperacin de
los fondos provenientes de las instituciones de financiamiento hipotecario y mediante la planeacin,
construccin y venta de los conjuntos habitacionales por etapas, con el objeto de reinvertir los flujos
generados por la cobranza de las viviendas correspondientes a las primeras etapas, en la
construccin de etapas posteriores. As mismo la asociacin con PREI y Slida de Banorte ayudan a
GEO a eficientar el uso del Capital de Trabajo de la Compaa debido a la liberacin de capital
requerido para la adquisicin de tierra y acelerando la generacin de flujo libre de efectivo.

Administrar Eficientemente las Reservas Territoriales. La estrategia de reservas territoriales de

GEO est diseada para contar con la mxima flexibilidad, al usar en forma eficiente su capital de
trabajo y lograr economas de escala mediante la produccin continua de vivienda. Su poltica
consiste en adquirir reservas territoriales, mediante la asociacin con Prudential y Slida de Banorte,
compra directa u outsourcing, dependiendo de la evaluacin que realice de las condiciones y
oportunidades del mercado en un momento determinado. La Compaa estima que la propiedad
directa de las reservas territoriales le ofrece flexibilidad operativa y control de costos, en tanto que el
uso de outsourcing minimiza la cantidad de capital de trabajo invertido en terrenos. Tambin procura
adquirir terrenos ubicados en puntos estratgicos.

Crecimiento en la Participacin de Mercado. La Compaa considera que gracias a su amplia

experiencia en la construccin de viviendas, su acceso a diversas fuentes de financiamiento y su
fuerza de mercadotecnia, le permiten estar bien posicionada para aprovechar el crecimiento continuo
en el sector de la promocin de vivienda en Mxico. Se estima que tales factores deben permitirle,
adems, recuperar su participacin de mercado en trminos del nmero de viviendas construidas y
en la cantidad de compromisos de financiamiento hipotecario proporcionados por INFONAVIT,
FOVISSSTE, SHF y otras instituciones del sector de vivienda de inters social. A diciembre de 2013
GEO contaba con una participacin de mercado en vivienda nueva del 4.9% y como resultado del
proceso de concurso mercantil preacordado, a Diciembre de 2014 alcanzo slo el 0.5%.

vi) Inversiones en acciones

Con fecha 4 de octubre de 2013, la Compaa vendi 4,165 acciones que representan el 4% del capital
social de Sociedad Financiera, S. A. de C. V. SOFOM E. N. R. (Equpate) y renunci a ejercer el derecho
de tanto en la emisin de 53,168 acciones, con esta operacin GEO pierde el control de esta entidad, por
lo que a partir del mes de octubre de 2013 la desconsolid de sus estados financieros consolidados.
Adicionalmente, existe una opcin de compra por parte de Equpate para la venta de todas las acciones
remanentes en propiedad de GEO, la cual se ejerci en el ao 2014.

Al 30 de junio de 2014, se ejerci la opcin de venta forzosa de acuerdo al contrato celebrado por parte
del socio minoritario International Finance Corporation IFC y Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V.,
por 218,118,197 acciones clase II Serie B, con valor de un $1.00 peso, el cul representaba el 16.67%
del total del capital social de Alpha. La salida del IFC genero una prdida por $301,190 la cual se muestra
en los estados consolidados de cambios en la deficiencia del capital contable.

21
b) Descripcin del Negocio
i) Actividad Principal
GEO es una empresa desarrolladora de conjuntos habitacionales totalmente integrada y que participa en
todos los aspectos de promocin, diseo, construccin y comercializacin de proyectos. Sus operaciones
estn ubicadas exclusivamente en Mxico y se encuentran enfocadas en la construccin de vivienda
econmica y de inters social y con una baja exposicin en vivienda media y residencial. GEO inici sus
operaciones en 1973 y a la fecha ha construido ms de 655,000 viviendas. Los proyectos de GEO varan
en cuanto al nmero de viviendas desde 500 hasta 15,000 unidades, las cuales generalmente constan de
uno o dos pisos, en forma de casa o departamento (cuyas unidades verticales no son mayores a los
cuatro pisos) de dos recmaras, dentro de un plan maestro para conjuntos habitacionales que
generalmente incluyen instalaciones educativas, de esparcimiento y comerciales.

GEO utiliza tcnicas de diseo y construccin innovadoras, las cuales le han permitido reducir el tiempo
de construccin y ofrecer viviendas de alta calidad a bajos precios.

Desde el inicio de sus operaciones, la Compaa se ha posicionado como promotor de viviendas de

inters social, realizando operaciones con el INFONAVIT. Durante el perodo comprendido entre 1973 y
1992, ao en el cual el INFONAVIT reform su ley orgnica, GEO principalmente promova proyectos
para el desarrollo de viviendas y obtena contratos de diseo y construccin. Por consiguiente, la mayor
parte de las operaciones de GEO en ese perodo se abocaban a estas actividades como contratista del
INFONAVIT y al desempeo de servicios adicionales, como la ubicacin de terrenos adecuados y la
construccin de infraestructura para proyectos de vivienda. En 1992, como parte de un plan integral para
reformar la industria mexicana de vivienda, el INFONAVIT fue reestructurado para funcionar nicamente
como proveedor de financiamiento hipotecario a trabajadores calificados, dejando los desarrollos y las
dems actividades relacionadas al sector privado. Como resultado de esas reformas, la Compaa se
consolid como promotor de conjuntos habitacionales integrales. Debido a su experiencia previa en la
promocin, diseo, construccin y comercializacin, GEO ha podido aprovechar plenamente la reforma
del INFONAVIT y se ha convertido en uno de los promotores de vivienda que utiliza el ms alto volumen
de crditos hipotecarios financiados por dicho Instituto.

Operaciones

Adquisicin de Terrenos. La Compaa tiene como objetivo el mantener una disponibilidad de terrenos.

La Compaa ha desarrollado procedimientos especficos para adquirir terrenos y constantemente lleva a

cabo anlisis de mercados para determinar la demanda regional de vivienda de inters social. Para
proceder a la compra de terrenos, la Compaa realiza una exhaustiva evaluacin que incluye la situacin
legal del terreno, en donde se analiza: (i) la factibilidad de agua, drenaje y luz; (ii) vialidades; (iii) impacto
urbano y ambiental; (iv) certificado y constancia de no afectacin agraria; (v) suministro de agua; (vi) uso
de suelo; (vii) densidades; y (viii) libertad de gravmenes. Adicionalmente, el proceso para la adquisicin
de la reserva territorial incluye: (i) el estudio de mercado que revele las preferencias del producto; (ii) la
elaboracin del anteproyecto para marcar las directrices de densidad, prototipos a edificar, infraestructura
y urbanizacin del proyecto; (iii) la corrida financiera respectiva para determinar la rentabilidad en la
inversin del terreno; (iv) las condiciones de compraventa del terreno; y (v) la autorizacin del Comit
Ejecutivo de Corporacin GEO.

Adicionalmente a la adquisicin de terrenos con recursos propios, GEO cuenta con la opcin de comprar
la tierra mediante la asociacin estratgica con PREI y Slida de Banorte, en donde se presenta cada
proyecto de adquisicin de tierra a sus respectivos Comits de Inversin, en donde se incluye, una
carpeta con los anlisis antes mencionados, un plan de trabajo y desarrollo de cada proyecto que incluye
un porcentaje fijo de ingresos que se compartir con el fondo al momento de cobrar cada vivienda; dicho
Comit evala la viabilidad del proyecto y analiza los retornos esperados, en caso de cumplir con los
requisitos que se solicitan, la Asociacin crear y fondear un fideicomiso individual que ser manejado
por GEO. En este momento se procede a la escrituracin del mismo y al pago de impuestos, dando
seguimiento a los trmites relativos al traslado de dominio y a la inscripcin en el Registro Pblico de la
Propiedad. En caso de que el proyecto de adquisicin de tierra presentado al Comit de Inversin no
cumpla con los requisitos y retornos esperados, GEO podr adquirir dicho terreno utilizando recursos
propios.

22
Generalmente, GEO hipoteca los terrenos donde desarrollar sus proyectos para obtener los crditos
puente para la construccin y desarrollo de cada proyecto. Los crditos se liquidan en el momento en que
se escrituran las viviendas y por tanto, se cancela la hipoteca o se substituye al acreedor.

Ejecucin del Proyecto Ejecutivo. La Compaa realiza una evaluacin general del proyecto y define el
plan maestro de obra que incluye: (i) la validacin en costos de los prototipos a edificar; (ii) la siembra del
conjunto en el terreno; (iii) el equipamiento general; y (iv) la revisin detallada del costeo del proyecto.

Adicionalmente se inicia la elaboracin del proyecto ejecutivo, el cual contempla: (i) el diseo de
prototipos a edificar bajo la normatividad estatal y federal correspondiente; (ii) el despiece de muros y
componentes del prototipo para su costeo y optimizacin de los prototipos a edificar; (iii) los planos
secuenciales que indican la secuencia de obra; (iv) la siembra del conjunto en el terreno; (v) los proyectos
de ingeniera urbana para urbanizacin interna e infraestructura y (vi) el equipamiento general (escuelas,
locales comerciales, unidad mdica y espacios exteriores).

Gestin de la Promocin. Incluye la gestin de la compra de terrenos conforme a lo mencionado

anteriormente, as como la obtencin de las licencias y trmites necesarios para el inicio, proceso y
terminacin de obras, adems la obtencin de compromisos de; crditos hipotecarios, crditos puente
para capital de trabajo, y el anlisis de corridas financieras y flujo de efectivo.

Diseo. La Compaa utiliza tcnicas de diseo y construccin propias, las cuales le han permitido
reducir el tiempo de construccin y ofrecer viviendas de alta calidad a precios competitivos, constituyendo
una de sus ventajas competitivas ms significativas frente a sus competidores. La Compaa cuenta con
cuatro familias de prototipos de viviendas, adaptados a las necesidades y requerimientos de cada
localidad. El equipo de planta de arquitectos e ingenieros de la Compaa complementa su capacitacin y
experiencia en diseo y funcionalidad urbana con extensos estudios sobre cuestiones sociales,
econmicas y ecolgicas e investigacin de mercado, incluyendo la demanda regional y preferencias del
cliente.

Actualmente, la Compaa basa el diseo de sus proyectos habitacionales en un sistema sobre el cual
tiene reconocimiento nacional e internacional. El sistema de construccin integral basado en principios de
diseo y construccin modular, permite a GEO maximizar bsicamente, el nmero de casas en
condominio. Las casas en condominio de dos habitaciones, bao, sala, comedor y cocina se construyen
en claustros de 80 a 100 unidades, cada claustro tiene un rea verde y estacionamiento de uso comn,
adems de tener control de vigilancia y una administracin organizada de los condminos. GEO ha
determinado que este tipo de diseo promueve el mantenimiento y cuidado de las reas de uso comn.

Adems, las viviendas tienen la flexibilidad de adaptacin interna para adecuarse a las necesidades de
cualquier familia y de poder ser ampliada por el propietario.

La administracin de la Compaa considera que sus sistemas globales de diseo y planeacin, los
cuales reducen de manera importante los costos, constituyen unas de las principales ventajas
competitivas de GEO. La Compaa continuamente invierte en investigacin y desarrollo de sistemas de
diseo y planeacin. Adicionalmente, la Compaa invierte recursos en programas de investigacin y
desarrollo, as como en sistemas de diseo, construccin y tecnologa para reducir los costos de
construccin, lo que estima le ha permitido tener acceso a un segmento ms amplio del mercado de la
vivienda de inters social y al segmento de vivienda media.

Ejecucin de Obra y Construccin. La ejecucin de obra incluye la revisin del proyecto ejecutivo, el
desarrollo del plan esttico (p.ej. talleres, rutas de tiempo y movimiento de maquinaria, el plan de obra
general y ruta crtica) y del plan dinmico (p.ej. mano de obra, maquinaria, suministros de proveedores y
suministros internos), el trazo general de la obra, la edificacin, equipamientos e infraestructura y
urbanizacin. Asimismo, las oficinas corporativas de la Compaa dirigen los avances de trabajo entre el
rea comercial, el rea de produccin y el rea de titulacin para coordinar el ritmo del negocio.

Las viviendas desarrolladas por GEO son construidas de mampostera reforzada con bloques de concreto
y lozas formadas por paneles con aislamiento termo acstico integral y una capa de compresin de

23
concreto colado en dicho lugar. La Compaa fabrica bloques de concreto en el sitio de la construccin
resultando ms econmico, utilizando su propio equipo porttil y eliminando as muchos problemas de
abastecimiento y transporte. Adicionalmente, GEO prefabrica otros componentes tales como escaleras,
registros, lavaderos, adoquines y sistemas de plomera, que son transportadas al lugar de la
construccin. La administracin de la Compaa considera que la tecnologa de prefabricacin reduce
significativamente los costos y tiempos de construccin, permitiendo a GEO consolidar su posicin en el
mercado. Asimismo, se utiliza la tecnologa de moldes, donde se cuela concreto y la velocidad de
construccin aumenta considerablemente.

A partir de 1998, GEO instituy en sus procesos de construccin el concepto de Fbrica de Casas, el
cual consiste en realizar una produccin continua de grupos de vivienda, semejando a una fbrica. La
administracin de la Compaa considera que mediante este proceso le permite: (i) disminuir los tiempos
de titulacin de las viviendas y su cobranza; (ii) disminuir el apalancamiento y tiempos de uso de crditos
puente; (iii) disminuir considerablemente la ciclicidad en ventas; incrementar la rapidez en la produccin
de vivienda; y (iv) optimizar los recursos financieros, humanos y materiales.

La empresa realiz la implementacin en los ltimos cuatro aos de una nueva tecnologa de fabricacin
de casas que le permitir industrializar sus procesos. Mediante la fabricacin de elementos de concreto,
la empresa contar con beneficios que generarn ahorros importantes en costos, mejora en los tiempos
de produccin, disminucin de desperdicios y optimizacin del capital de trabajo. En un inicio, se
utilizaron talleres de prueba siendo la principal herramienta para capacitar al personal as como
perfeccionar la fabricacin de muros de concreto de la ms alta calidad. Asimismo, con estos talleres se
mantena una capacidad de produccin mediante procedimientos manuales a diferencia de la fbrica que
se encuentra automatizada en cada uno de los procesos. La Compaa espera incrementar su mezcla de
productos entregados bajo esta tecnologa de construccin en los siguientes aos.

Seguimiento y Control de Obra. El departamento de obra de cada una de las subsidiarias de

Corporacin GEO se encarga de dar cumplimiento y seguimiento a los programas establecidos en tiempo
y costo, conforme al plan maestro de obra. Asimismo, las reas administrativas dan seguimiento a los
programas de flujo, el departamento de control de calidad verifica el cumplimiento de los estndares
establecidos y el rea de diseo vigila el cumplimiento al proyecto y soluciona imprevistos.

Seguros Sobre la Construccin. Al contratar un crdito puente hipotecario para la construccin, la

Compaa se ve obligada a contratar un seguro de obra civil en construccin por los daos que pudieran
sufrir los inmuebles hipotecados, que ampare fenmenos naturales, huelgas y alborotos populares, naves
areas y vehculos, y daos causados directamente por la Compaa en el curso de la ejecucin de las
operaciones llevadas a cabo con el propsito de dar cumplimiento a sus obligaciones, entre otros, por
una suma igual al valor que se estime por la parte destructible de los inmuebles hipotecados o del valor
de las construcciones y elementos accesorios. Este seguro estar vigente durante el tiempo en que
permanezca insoluto el adeudo, sea en todo o en parte. En los contratos derivados por la contratacin de
un crdito hipotecario queda entendido que en las plizas de seguro respectivas se designar como
primer beneficiario a la institucin que proporciona el financiamiento. La vigencia del seguro es la misma
vigencia del crdito puente hipotecario.

Fianzas a Estados y Municipios. La Compaa paga dos tipos de fianza para la realizacin de sus
actividades: (i) fianza por cada proyecto a favor del gobierno de cada estado para garantizar el
cumplimiento de terminacin de los trabajos de urbanizacin y equipamiento, la cual puede ser desde el
30% hasta el 100% del costo de obra de la urbanizacin y equipamiento dependiendo de las regulaciones
de cada estado; y (ii) fianza por cada proyecto a favor de cada municipio para garantizar el correcto
funcionamiento de las obras de urbanizacin y equipamiento, la cual puede ser desde el 10% hasta el
30% del costo de obra de la urbanizacin y equipamiento dependiendo de las regulaciones de cada
estado y su vigencia puede llegar hasta 2 aos despus de la terminacin de las obras descritas.

Materiales y Proveedores; Mano de Obra. Parte de la estrategia de GEO para mantener el costo bajo
de sus viviendas, consiste en ejercer un control estricto de los costos de los materiales de construccin y
mano de obra.

24
GEO contrata a los principales proveedores de materiales bsicos utilizados en la construccin de
unidades habitacionales, incluyendo cemento, bloques, ventanas, puertas y tejas de techo, as como
diversos proveedores menores para los materiales de construccin adicionales requeridos.

La Compaa contrata mano de obra local de cada regin en la medida en que se requiera en los
proyectos de vivienda especficos, adicional al personal con experiencia de GEO que ocupa puestos de
supervisin y mano de obra debidamente entrenada en el sistema. En 2013 y 2014 la Compaa ha
experimentado retrasos en los proyectos construidos derivado del proceso de liquidez y concurso
mercantil.

Servicio al Cliente y Garantas: El departamento de post-venta de Corporacin GEO, que en realidad

recibe el nombre de Calidad de Vida Comunitaria, participa en el proceso de control de calidad de todas
las viviendas, as como en la atencin de las necesidades de los clientes con posterioridad a la entrega
de la casa, teniendo esto una finalidad mucho ms ambiciosa que la simple atencin de garantas: la
adecuada organizacin de la comunidad, para encaminarla hacia la generacin de Calidad de Vida y
Plusvala. La participacin del personal de Calidad de Vida Comunitaria durante el proceso final de
construccin de las viviendas, reduce los desperfectos y por lo tanto los costos y tiempo de reparacin en
la post-venta, incrementando notablemente la satisfaccin del cliente con la calidad del producto y con la
atencin ofrecida.

La Compaa proporciona garantas de veinte aos que cubren aspectos estructurales, cinco aos para
impermeabilizacin, tres aos para instalaciones elctricas e hidrosanitarias, cuatro aos para
calentadores de gas, diez aos para calentadores solares, y dieciocho meses para todos los dems
elementos que componen la vivienda. Estas garantas superan ampliamente las que ofrecen todas las
dems empresas del sector de la construccin.

Mercadotecnia y Ventas. La Compaa vende sus viviendas por medio de un equipo comercial integrado
por asesores, jefes de ventas y gerentes comerciales a nivel nacional integrado por 230 personas
aproximadamente, quienes trabajan sobre una base de sueldo ms comisiones. Derivado del Concurso
Mercantil y la baja disponibilidad de financiamiento, la produccin de la empresa se redujo
sustancialmente y por consiguiente la fuerza de ventas disminuy aproximadamente en un 90%,
incluyendo el equipo de mercadotecnia.

GEO normalmente disea, construye, amuebla y decora una casa muestra por cada prototipo y mantiene
una oficina de ventas en cada proyecto, al igual que una oficina de ventas central en cada rea regional
de operacin. La Compaa tambin comercializa sus unidades habitacionales por medio de la
presentacin de venta en grupo a los trabajadores de empresas en general, a travs de cmaras y
confederaciones de la iniciativa privada, as como organizaciones laborales.

Financiamiento al Cliente. La Compaa no proporciona crdito hipotecario a sus clientes pero gestiona
y tramita por ellos la obtencin del mismo.

En el caso de las viviendas para las cuales la Compaa ha recibido un compromiso del INFONAVIT y
FOVISSSTE, GEO localiza clientes potenciales elegibles y tramita, por cuenta de stos, los crditos
hipotecarios en cuestin. La Compaa presenta la solicitud y documentacin necesaria al proveedor de
crditos hipotecarios, y en caso de ser aprobada, celebra un contrato de compraventa con el cliente. Las
viviendas para las cuales la Compaa haya recibido compromisos para proporcionar financiamiento
hipotecario del INFONAVIT o FOVISSSTE a compradores calificados, se debern vender a los
participantes del INFONAVIT o FOVISSSTE, aunque en ciertas circunstancias GEO puede reubicar
dichas viviendas.

El enganche que el cliente tiene que pagar es la cantidad igual a la diferencia entre el precio de venta de
la vivienda y la cantidad del crdito hipotecario que se le aprueba. Generalmente, al momento de la
venta, se establece un calendario de pagos entre la Compaa y el cliente de tal manera que el enganche
sea totalmente cubierto al momento de la entrega.

25
ii) Canales de Distribucin
Con el objeto de promover la captacin de un mayor nmero de clientes, en 1996 se introdujo el concepto
de Macrocentros de Venta, mismos que realizan las actividades de informacin, promocin y titulacin.
En el ao 2005 cambia el nombre por Centro de Atencin y Ventas y se implementa un servicio
personalizado que garantiza la experiencia de compra GEO, con nfasis en el deleite a nuestros
clientes. A partir del 2007, se empez con el proceso de desarrollo de nuevos canales de captacin y
venta. Actualmente, GEO opera alrededor de 150 Centros de Atencin y Ventas localizados en 22
estados de la Repblica Mexicana. A partir del 2007, se crea el concepto de Tiendas GEO, los cuales son
un Centro de Atencin y Ventas, que puede comercializar viviendas de cualquier desarrollo sin importar
su ubicacin geogrfica. Al cierre del 31 de diciembre del 2014 y derivado de la situacin de Concurso
Mercantil se cierra el canal de ventas de Tiendas GEO, as como muchos de los Centros de Atencin y
Ventas que estaban ubicados en locales fuera de los mismos desarrollos.

Comunicacin Digital (Medios Web).- En 2013 se sumaron diversas secciones en la pgina web de
casasGEO.com, como son Promociones, Convenios, Seguro de Calidad. En funcionalidades se
agregaron mapas de desarrollos y CAVS, informacin en PDF automatizada. Tambin se realizaron otras
pginas Lomasdelpedregal.com, sinmuros.casasGEO.com y ves.ac.

Debido a la situacin de la Compaa durante el proceso del concurso mercantil, la pgina web de GEO
contina funcionando sin campaas vigentes y en proceso de actualizacin.

El nmero de herramientas para cubrir las necesidades de nuestros clientes contina en aumento
conforme avanza la tecnologa, la adaptabilidad y presencia en dnde est la gente, colocando a Casas
GEO en un punto estratgico con gran visin hacia el futuro.

iii) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos

La Compaa utiliza marcas comerciales como: Casas GEO, CrediGeo, GeoSeguro ,Geo Fcil,
Socio Geo, Lneas GEO, Tiendas GEO, entre otras que se encuentran registradas ante el Instituto
Mexicano de la Propiedad Industrial.

A continuacin se presenta una lista de las principales marcas registradas por GEO:

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 Fecha de
No. de Fecha de Fecha de Marca/Aviso
Denominacin Clase Titular Declaracin Ampara
Registro presentacin Renovacin comercial
de Uso
Materiales de construccin no metlicos; tubos
rigidos, no metlicos, para la construccin; asfalto,
CORPORACIN GEO, 13/12/89*13/12/9 pez y betn; construcciones transportables no
398495 GEO 19 13-dic-09 13-dic-92 Marca
S.A.B. DE C.V. 9 metlicas; monumentos no metlicos, con exclusin
expresa de materiales de construccin hechos a
base de material plastico y resinas de polivinilo,etc.
CORPORACIN GEO, S.A. Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
377706 GEO 37 13-dic-89 13-dic-15 13-dic-08 Marca
DE C.V. servicios de instalacin.
CORPORACIN GEO, Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
852425 GEO SEGURO 37 08-sep-04 08-sep-14 08-sep-07 Marca
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin.
CORPORACIN GEO, Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
867122 G HOMES y Diseo 37 10-sep-04 10-sep-14 10-sep-07 Marca
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin.
CORPORACIN GEO, Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
881076 G y Diseo 36 05-nov-04 05-nov-14 05-nov-07 Marca
S.A.B. DE C.V. Inmobiliarios.
CORPORACIN GEO, Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
881075 G y Diseo 37 05-nov-04 05-nov-14 05-nov-07 Marca
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin.
CORPORACIN GEO, Publicidad; direccin de negocios; administracin de
886338 CASA HOY 35 18-nov-04 18-nov-14 18-nov-07 Marca
S.A.B. DE C.V. negocios; trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Publicidad; direccin de negocios; administracin de
875294 VILLAS CAMPANARIO 35 07-feb-05 07-feb-15 07-feb-07 Marca
S.A.B. DE C.V. negocios; trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
881502 VILLAS CAMPANARIO 37 07-feb-05 07-feb-15 07-feb-07 Marca
S.A.B. DE C.V. servicos de instalacin
CORPORACIN GEO, Publicidad; direccin de negocios; administracin de
875295 CREDIGEO 35 07-feb-05 07-feb-15 07-feb-07 Marca
S.A.B. DE C.V. negocios; trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
877830 CREDIGEO 37 07-feb-05 07-feb-15 07-feb-07 Marca
S.A.B. DE C.V. servicos de instalacin.
Materiales de construccin no metlicos; tubos
CORPORACIN GEO, 14/12/89*17/03/9 rigidos, no metlicos, para la construccin; asfalto,
385068 GEOBLOCK 19 17-mar-15 17-mar-08 Marca
S.A.B. DE C.V. 5 pez y betn; construcciones transportables no
metlicas; monumentos no metlicos.
CORPORACIN GEO, S.A. 13/12/89*12/04/9
377707 GEOMORADA 19 12-abr-15 12-abr-08 Marca A todos los productos a que se refiera la clase 19.
DE C.V. 5
CORPORACIN GEO, 13/12/89*17/03/9
376595 GEOMORADA 37 17-mar-15 17-mar-08 Marca A todos los servicios a que se refiera la clase 37.
S.A.B. DE C.V. 5
CORPORACIN GEO, 13/12/89*17/03/9
377705 CONCEPTO 19 17-mar-15 17-mar-08 Marca A todos los productos a que se refiera la clase 19.
S.A.B. DE C.V. 5
CORPORACIN GEO,
34015 TE CAMBIA LA VIDA 35 10-may-05 10-may-15 Aviso Comercial
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
34027 TE CAMBIA LA VIDA 36 10-may-05 10-may-15 Aviso Comercial
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO, Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
34016 TE CAMBIA LA VIDA 37 10-may-05 10-may-15 Aviso Comercial
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin.
CORPORACIN GEO, Contruccin de bienes inmueles; reparacin;
895452 CREDIGEO y Diseo 37 18-may-05 18-may-15 Marca
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin.
CORPORACIN GEO, Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
896163 CREDIGEO y Diseo 35 18-may-05 18-may-15 Marca
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CORPORACIN GEO, S.A. Publicidad; direccin de negocios; administracin de
900242 G-FINANCIAL y Diseo 35 04-jul-05 04-jul-15 22-sep-05 Marca
DE C.V. negocios; trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
925152 G-FINANCIAL y Diseo 36 04-jul-05 04-jul-15 23-mar-06 Marca
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CORPORACIN GEO, S.A.E Construccin de bienes inmuebles; reparacin;
925153 G-FINANCIAL y Diseo 37 04-jul-05 04-jul-15 23-mar-06 Marca
C.V. servicios de instalacin
CORPORACIN GEO, S.A. Contruccin de bienes inmuebles; reparacin;
37495 CREDITO PARA TODOS 37 20-jul-05 20-jul-15 30-mar-06 Aviso Comercial
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27
 Fecha de
No. de Fecha de Fecha de Marca/Aviso
Denominacin Clase Titular Declaracin Ampara
Registro presentacin Renovacin comercial
de Uso
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47325 36 15-abr-08 15-abr-18 15-abr-11 Asuntos Inmobiliarios.
MEJOR PRECIO S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
CORPORACIN GEO,
1071588 GEO MARATON 35 09-jun-08 09-jun-18 12-nov-08 Publicidad.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1071589 GEO MARATON 36 09-jun-08 09-jun-18 12-nov-08 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
DIA DE LA TIERRA
CORPORACIN GEO,
1124225 FUNDACIN GEO y 35 20-jun-08 20-jun-18 Publicidad
S.A.B. DE C.V.
Diseo Marca
DA DE LA TIERRA
CORPORACIN GEO,
1064230 FUNDACIN GEO y 36 20-jun-08 20-jun-18 20-jun-11 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V.
Diseo Marca
DA DE LA TIERRA
CORPORACIN GEO,
1071244 FUNDACIN GEO y 37 11-jun-08 11-jun-18 11-nov-08 Construccin de Bienes Inmuebles.
S.A.B. DE C.V.
Diseo Marca
MI VERANO GEO EN EL CORPORACIN GEO,
1064262 35 09-jul-08 09-jul-18 09-jul-11 Publicidad.
MEJOR LUGAR y Diseo S.A.B. DE C.V. Marca
MI VERANO GEO EN EL 36 CORPORACIN GEO,
1197222 09-jul-08 09-jul-18 09-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
MEJOR LUGAR y Diseo MIXTA S.A.B. DE C.V. Marca
MI VERANO GEO EN EL CORPORACIN GEO,
1112597 37 09-jul-08 09-jul-18 09-jul-11 Construccin de Bienes Inmuebles
MEJOR LUGAR y Diseo S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1064273 GEOMAN y Diseo 36 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1064272 XMOG y Diseo 35 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Publicidad.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1064270 XMOG y Diseo 36 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1064271 XMOG y Diseo 37 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Construccin de bienes inmuebles.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
48791 CIUDAD CON FUTURO 35 22-jul-08 22-jul-18 22-jul-11 Publicidad.
S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
CORPORACIN GEO,
48924 CIUDAD CON FUTURO 36 22-jul-08 22-jul-18 22-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
EL MEJOR LUGAR EST CORPORACIN GEO,
49522 35 03-sep-08 03-sep-18 03-sep-11 Publicidad.
DE FIESTA S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
EL MEJOR LUGAR EST CORPORACIN GEO,
49586 36 03-sep-08 03-sep-18 03-sep-11 Asuntos Inmobiliarios.
DE FIESTA S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
EL MEJOR LUGAR EST CORPORACIN GEO,
49585 37 03-sep-08 03-sep-18 03-sep-11 Construccin de bienes inmuebles.
DE FIESTA S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
EL MEJOR LUGAR EST CORPORACIN GEO,
1108805 36 03-sep-08 03-sep-18 Asuntos Inmobiliarios.
DE FIESTA S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1067708 GEOMAN y Diseo 35 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Publicidad.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1067710 GEOMAN y Diseo 36 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1067709 GEOMAN y Diseo 37 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Construccin de bienes inmuebles.
S.A.B. DE C.V. Marca

28
 Fecha de
No. de Fecha de Fecha de Marca/Aviso
Denominacin Clase Titular Declaracin Ampara
Registro presentacin Renovacin comercial
de Uso
ZUMPANGO, UNA CORPORACIN GEO,
49837 35 17-jul-08 17-jul-18 17-jul-11 Publicidad.
CIUDAD CON FUTURO S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
ZUMPANGO, UNA CORPORACIN GEO,
49823 36 17-jul-08 17-jul-18 17-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
CIUDAD CON FUTURO S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
ZUMPANGO, UNA CORPORACIN GEO,
1108805 37 17-jul-09 17-jul-19 Construccin de Bienes Inmuebles
CIUDAD CON FUTURO S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
UNA CIUDAD CON CORPORACIN GEO,
49836 35 17-jul-08 17-jul-18 17-jul-11 Publicidad.
FUTURO S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
UNA CIUDAD CON CORPORACIN GEO,
49835 36 17-jul-08 17-jul-18 17-jul-11 Asuntos Inmobiliarios.
FUTURO S.A.B. DE C.V. Aviso Comercial
CENTRO ZUMPANGO, LA CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
64036 37 15-mar-11 15-mar-21 11-jul-11
CIUDAD CON FUTURO S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
Aviso Comercial
ZUMPANGO, LA CIUDAD CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
1247721 37 24-may-11 24-may-21 01-nov-11
QUE PIENSA S.A.B. DE C.V. Marca servicios de instalacin
CORPORACIN GEO,
1065185 GEOMAN y Diseo 35 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Publicidad.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1065186 GEOMAN y Diseo 37 11-jul-08 11-jul-18 11-jul-11 Construccin de bienes inmuebles.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1068806 MARATN GEO 35 22-may-08 22-may-18 22-may-11 Publicidad.
S.A.B. DE C.V. Marca
CORPORACIN GEO,
1098141 MARATN GEO 36 22-may-09 22-Mayo.18 Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V. Marca
Publicidad, direccin de negocios, produccin
BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO,
1335609 35 24-ago-12 24-ago-22 29-ene-09 publicitaria, agencias de informacin comercial,
TU PATRIMONIO Y Diseo S.A.B. DE C.V.
Marca contabilidad, estudios de mercado.
BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO,
1335608 36 24-ago-12 24-ago-22 29-ene-09 Asuntos Inmobiliarios.
TU PATRIMONIO Y Diseo S.A.B. DE C.V.
Marca
BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1081821 35 01-dic-08 01-dic-18 29-ene-09 Marca
TU PATRIMONIO y Diseo S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.

BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y

1090476 36 01-dic-08 01-dic-18 19-mar-09 Marca
TU PATRIMONIO y Diseo S.A.B. DE C.V. finanzas).
Actividades culturales, capacitacin, entretenimiento,
BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO,
1081822 41 01-dic-08 01-dic-18 29-ene-09 Marca academias (educacin), espectculos (produccin
TU PATRIMONIO y Diseo S.A.B. DE C.V.
de).
Servicios cientficos y tecnolgicos, asi como
BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO,
1081823 42 01-dic-08 01-dic-18 29-ene-09 Marca servicios de investigacin y diseo relacionados con
TU PATRIMONIO y Diseo S.A.B. DE C.V.
stos; servicios de anlisis e investigacin industrial.
Servicios legales, servicios de seguridad para la
proteccin de bienes e individuos, consulta en
materia de seguridad, investigacin jurdica,
BIENESTAR PLUSVALA A CORPORACIN GEO,
977286 45 01-dic-08 01-dic-18 Marca servicios personales y sociales prestados por
TU PATRIMONIO y Diseo S.A.B. DE C.V.
terceros destinados a satisfacer las necesidades de
los individuos, consultora en materia de propiedad
intelectual y mediacin.
Materiales de Construccin No Metalicos; Tubos
CORPORACIN GEO, rigidos no metalicos para la construccin, asfalto,
797916 CASAS GEO y Diseo 19 25-abr-03 23-jun-13 Marca
S.A.B. DE C.V. brea y betn; construcciones transportables no
metalicas; momumentos no metlicos.
CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
564372 CASAS GEO y Diseo 36 07-oct-07 07-oct-17 25-nov-97 Marca
S.A.B. DE C.V. finanzas).
CORPORACIN GEO,
1074650 CASAS GEO y Diseo 37 24-jul-08 24-jul-18 25-abr-03 Construccin; reparacin; servicios de instalacin.
S.A.B. DE C.V. Marca
CASAS GEO TE CAMBIA CORPORACIN GEO,
1133169 35 09-jul-08 09-jul-18 Publicidad.
LA VIDA y Diseo S.A.B. DE C.V. Marca
CASAS GEO TE CAMBIA CORPORACIN GEO,
1133168 37 09-jul-08 09-jul-18 Construccin de Bienes Inmuebles
LA VIDA y Diseo S.A.B. DE C.V. Marca
CASAS GEO TE CAMBIA CORPORACIN GEO S.A.B. Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
67230 36 28-feb-11 28-feb-21 30-ene-12
LA VIDA 5 GENERACIN DE C.V. Aviso Comercial Inmobiliarios.
CASAS GEO TE CAMBIA CORPORACIN GEO S.A.B. Publicidad, gestin de negocios comerciales;
66849 35 20-feb-11 28-feb-21 17-feb-12
LA VIDA 5 GENERACIN DE C.V. Aviso Comercial administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO,
648363 GEOFACIL y Diseo 19 15-ene-09 15-ene-19 Marca Materiales de construccin no metlicos;
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
648364 GEOFACIL y Diseo 35 15-ene-09 15-ene-19 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
747295 GEOFACIL y Diseo 36 15-ene-09 15-ene-19 Marca
S.A.B. DE C.V. finanzas).
CORPORACIN GEO,
671738 GEOFACIL y Diseo 37 15-ene-09 15-ene-19 Marca Construccin; reparacin; servicios de instalacin.
S.A.B. DE C.V.
VIVIR COMO QUIERES Y CORPORACIN GEO,
52012 35 17-feb-09 17-feb-19 03-abr-09 Aviso Comercial Publicidad.
AHORRA COMO NUNCA S.A.B. DE C.V.
VIVIR COMO QUIERES Y CORPORACIN GEO,
52013 36 17-feb-09 17-feb-19 03-abr-09 Aviso Comercial Asuntos Inmobiliarios.
AHORRA COMO NUNCA S.A.B. DE C.V.
VIVIR COMO QUIERES Y CORPORACIN GEO,
52011 37 17-feb-09 17-feb-19 03-abr-09 Aviso Comercial Construccin de bienes inmuebles.
AHORRA COMO NUNCA S.A.B. DE C.V.
LOMAS DEL PEDREGAL y CORPORACIN GEO,
1102888 35 02-abr-09 02-abr-19 Marca Publicidad.
Diseo S.A.B. DE C.V.
LOMAS DEL PEDREGAL y CORPORACIN GEO,
64013 36 02-abr-09 02-abr-19 Marca Asuntos Inmobiliarios.
Diseo S.A.B. DE C.V.
LOMAS DEL PEDREGAL y CORPORACIN GEO,
1099195 37 12-may-09 02-may-10 Marca Construccin de Bienes Inmuebles.
Diseo S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1096614 SOCIO GEO y Diseo 35 12-mar-09 12-mar-19 Marca Publicidad
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1100436 SOCIO GEO y Diseo 36 12-mar-09 12-mar-19 Marca Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1096613 SOCIO GEO y Diseo 37 12-mar-09 12-mar-19 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
S.A.B. DE C.V.
AHORRA Y GANA CON CORPORACIN GEO,
52647 35 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Publicidad
SOCIO GEO S.A.B. DE C.V.

29
 Fecha de
No. de Fecha de Fecha de Marca/Aviso
Denominacin Clase Titular Declaracin Ampara
Registro presentacin Renovacin comercial
de Uso
AHORRA Y GANA CON CORPORACIN GEO,
52270 36 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Asuntos Inmobiliarios.
SOCIO GEO S.A.B. DE C.V.
RECOMIENDA Y GANA CORPORACIN GEO,
52471 35 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Publicidad
CON SOCIO GEO y Diseo S.A.B. DE C.V.

RECOMIENDA Y GANA CORPORACIN GEO,

52275 36 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Asuntos Inmobiliarios.
CON SOCIO GEO y Diseo S.A.B. DE C.V.

RECOMIENDA Y GANA CORPORACIN GEO,

55266 37 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Construccin de Bienes Inmuebles.
CON SOCIO GEO y Diseo S.A.B. DE C.V.
AHORRA Y GANA CON CORPORACIN GEO,
52271 37 12-mar-09 12-mar-09 Aviso Comercial Construccin de Bienes Inmuebles
SOCIO GEO S.A.B. DE C.V.
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52741 TU ECONOMA FAMILIAR 35 20-mar-09 20-mar-19 Marca Publicidad
S.A.B. DE C.V.
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EL MEJOR LUGAR APOYA
CORPORACIN GEO,
52749 TU ECONOMA FAMILIAR 36 20-mar-09 20-mar-19 Aviso Comercial Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V.
y Diseo
EL MEJOR LUGAR APOYA
CORPORACIN GEO,
52767 TU ECONOMA FAMILIAR 37 20-mar-09 20-mar-19 Aviso Comercial Construccin de Bienes Inmuebles
S.A.B. DE C.V.
y Diseo
"EDICIN ESPECIAL 35
CORPORACIN GEO,
1093577 AOS, CASAS GEO, TE 35 03-sep-08 03-sep-18 Marca Publicidad
S.A.B. DE C.V.
CAMBIA LA VIDA y Diseo
EDICIN ESPECIAL, 35
37 CORPORACIN GEO,
1197924 AOS CASAS GEO TE 03-sep-08 03-sep-08 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
MIXTA S.A.B. DE C.V.
CAMBIA LA VIDA
CORPORACIN GEO,
52646 COMUNIDAD GEO 35 12-mar-09 12-mar-19 Marca Publicidad
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
52267 COMUNIDAD GEO 36 12-mar-09 12-mar-19 Marca Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
52269 COMUNIDAD GEO 37 12-mar-09 12-mar-19 Marca Construccin de Bienes Inmuebles.
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1096616 LNEA GEO y Diseo 35 12-mar-09 12-mar-19 Marca Publicidad
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1100437 LNEA GEO y Diseo 36 12-mar-09 12-mar-19 Marca Asuntos Inmobiliarios.
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1096615 LNEA GEO y Diseo 37 12-mar-09 12-mar-19 Marca Construccin de Bienes Inmuebles.
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO,
1096617 LNEA GEO y Diseo 38 12-mar-09 12-mar-19 Marca Telecomunicaciones
S.A.B. DE C.V.
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52274 35 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Publicidad
ALCANCE DE TU MANO S.A.B. DE C.V.
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52273 36 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Asuntos Inmobiliarios.
ALCANCE DE TU MANO S.A.B. DE C.V.
EL MEJOR LUGAR AL CORPORACIN GEO,
52272 37 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Construccin de Bienes Inmuebles
ALCANCE DE TU MANO S.A.B. DE C.V.
EL MEJOR LUGAR AL CORPORACIN GEO,
52268 38 12-mar-09 12-mar-19 Aviso Comercial Telecomunicaciones
ALCANCE DE TU MANO S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1099196 TIENDAS GEO y Diseo 35 02-abr-09 02-abr-19 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
1111915 TIENDAS GEO y Diseo 36 02-abr-09 02-abr-19 Marca
S.A.B. DE C.V. Inmobiliarios.
CORPORACIN GEO, Construccin de Bienes Inmuebles, Reparacin,
1102889 TIENDAS GEO y Diseo 37 02-abr-19 02-abr-19 Marca
S.A.B. DE C.V. Servicios de Instalacin.
Aceites y grasas para uso industrial; lubricantes,
productos para absorber, rociar y asentar polvo;
CORPORACIN GEO,
1125773 GEO MAQUINARIA 4 29-sep-09 29-sep-19 Marca combustible (incluida la gasolina para motores) y
S.A.B. DE C.V.
materiales de alumbrado; velas y mechas de
iluminacin.
Mquinas y mquinas herramientas, motores
(excepto motores para vehculos terrestres);
CORPORACIN GEO,
1125774 GEO MAQUINARIA 7 29-sep-09 20-sep-19 Marca acoplamiento y elementos de transmisin (excepto
S.A.B. DE C.V.
para vehculos terrestres); instrumentos agrcolas
que no sean accionados manualmente.
CORPORACIN GEO, Vehculos; aparatos de locomocin terrestre, erea o
1125771 GEO MAQUINARIA 12 29-sep-09 29-sep-19 Marca
S.A.B. DE C.V. acatica
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1184141 GEO MAQUINARIA 35 18-sep-09 18-sep-19 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1124445 GEO MAQUINARIA 36 29-sep-09 29-sep-19 Marca
S.A.B. DE C.V. finanzas).
CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
1125772 GEO MAQUINARIA 37 20-sep-09 29-sep-19 Marca
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
Papel, Cartn y Articulos de estas materias no
comprendidos en otras clases; productos de
imprenta; material de encuadernacin; artculos de
papelera; material de instruccin o material
CORPORACIN GEO,
1144476 NUEVA COMUNIDAD 16 29/02/2010 29/02/2010 Marca didctico; (excepto aparatos); albunes;
S.A.B. DE C.V.
calendarios;carteles; catalagos; folletos; impresos
grficos; libros; libretas; peridicos; publicaciones;
publicaciones impresas; publicaciones peridicas;
rtulos de papel o cartn y tarjetas.
EL MEJOR LUGAR ESTA 37 CORPORACIN GEO,
1197923 13-sep-08 13-sep-18 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
DE FIESTA MIXTA S.A.B. DE C.V.
CREANDO
35 CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1194335 COMUNIDADES 30-jun-10 30-jun-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
SOSTENIBLES
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1201683 GUERREROS GEO 35 19-jul-10 19-jul-20 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
36 CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1190246 GUERREROS GEO 19-jun-10 19-jun-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. finanzas).
37 CORPORACIN GEO,
1105244 GUERREROS GEO 19-jun-10 19-jun-20 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
MIXTA S.A.B. DE C.V.

30
 Fecha de
No. de Fecha de Fecha de Marca/Aviso
Denominacin Clase Titular Declaracin Ampara
Registro presentacin Renovacin comercial
de Uso
MEXICO CELEBRA EN EL
35 CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1110366 MEJOR LUGAR, CASAS 06-ago-10 06-ago-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
GEO TE CAMBIA LA VIDA
MEXICO CELEBRA EN EL
MEJOR LUGAR, CASAS
CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, operaciones monetarias y
65547 GEO TE CAMBIA LA VIDA, 36 09-ago-10 09-ago-20 02-ago-10 Marca
S.A.B. DE C.V. operaciones financieras
GRAN SORTEO
BICENTENARIO
MEXICO CELEBRA EN EL
37 CORPORACIN GEO,
1110370 MEJOR LUGAR, CASAS 06-ago-10 06-ago-20 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
MIXTA S.A.B. DE C.V.
GEO TE CAMBIA LA VIDA
MEXICO CELEBRA EN EL
MEJOR LUGAR, CASAS Servicios de Entretenimiento, Organizacin de
CORPORACIN GEO,
62384 GEO TE CAMBIA LA VIDA, 41 09-ago-10 09-ago-20 02-ago-10 Aviso Comercial Concursos, (Actividades Recreativas) y organizacin
S.A.B. DE C.V.
GRAN SORTEO de loteras
BICENTENARIO
ELIJO GEO MAS Y 36 CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1131113 29-oct-10 29-oct-20 Marca
DISEO MIXTA S.A.B. DE C.V. finanzas).
ELIJO GEO MAS Y 37 CORPORACIN GEO,
1201752 29-oct-10 29-oct-20 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
DISEO MIXTA S.A.B. DE C.V.
36 CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1201753 GEOSTRATEGIA 29-oct-10 29-oct-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. finanzas).
37 CORPORACIN GEO,
1131117 GEOSTRATEGIA 29-oct-10 29-oct-20 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
MIXTA S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO, Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
1232111 GEO PARQUES 36 28-feb-11 28-feb-21 10-ago-11 Marca
S.A.B. DE C.V. Inmobiliarios.
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1226371 GEO PARQUES 35 28-feb-11 28-feb-21 07-jul-11 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
1226372 GEO PARQUES 37 28-feb-11 28-feb-21 07-jul-11 Marca
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
36 CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1201536 GEO DIA 2010-2015 29-oct-10 29-oct-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. finanzas).
37 CORPORACIN GEO,
1201537 GEO DIA 2010-2015 29-oct-10 29-oct-20 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
MIXTA S.A.B. DE C.V.
Muebles, espejos, marcos, productos de madera,
corcho, caa, junco, mimbre, cuerno, hueso, marfil,
ballena, concha, ambar, nacar, espuma de mar,
sucedaneos de todos estos materiales o de materias
20 CORPORACIN GEO,
1194770 SINERGEO 21-sep-10 21-sep-20 Marca plasticas, no comprendidas en otras clases,
MIXTA S.A.B. DE C.V.
incluyendo arcas no metalicas, bambu, cajones,
carritos de servicio, casilleros, comodas, divanes,
guacales, pajareras, paragueros, sillones, toneles no
metalicos.
35 CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1192772 SINERGEO 21-sep-10 21-sep-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
36 CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1192773 SINERGEO 21-sep-10 21-sep-20 Marca
MIXTA S.A.B. DE C.V. finanzas).
37 CORPORACIN GEO,
1192774 SINERGEO 21-sep-10 21-sep-20 Marca Construccin de Bienes Inmuebles
MIXTA S.A.B. DE C.V.
38 CORPORACIN GEO,
1120898 SINERGEO 21-sep-10 21-sep-20 Marca Telecomunicaciones
MIXTA S.A.B. DE C.V.
HOY ELIJO VIVIR EN EL 35 CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1235631 26-oct-09 26-oct-19 Marca
MEJOR LUGAR MIXTA S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
HOY ELIJO VIVIR EN EL CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
62361 37 30-ago-10 30-ago-20 26-oct-09 Marca
MEJOR LUGAR S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
HOY ELIJO EL MEJOR 35 CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1235641 14-jul-10 14-jul-10 Marca
LUGAR PARA VIVIR MIXTA S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
EL MEJOR LUGAR PARA CORPORACIN GEO S.A.B. Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
67602 36 03-feb-11 03-feb-21 20-feb-12 Aviso Comercial
VIVIR DE C.V. Inmobiliarios.
POR EL HONOR DE
NUESTROS VALORES, CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
62179 36 14-jul-10 14-jul-20 Marca
POR EL ORGULLO DE S.A.B. DE C.V. finanzas).
NUESTRAS RAICES
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1205222 DON ECO 35 22-oct-10 22-oct-20 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
63701 CDIGO GEO MS 35 28-feb-11 28-feb-21 14-jun-11 Aviso Comercial
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO, Seguros; Asuntos Financieros; Asuntos Monetarios,
66787 CDIGO GEO MS 36 28-feb-11 28-feb-21 12-dic-11 Aviso Comercial
S.A.B. DE C.V. Inmobiliarios.
CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
63513 CDIGO GEO MS 37 28-feb-11 28-feb-11 02-jun-11 Aviso Comercial
S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
TODO POR EL CLIENTE, CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
62683 35 28-feb-11 28-feb-21 Aviso Comercial
ELIJO S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
TODO POR EL CLIENTE, CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
62684 36 28-feb-11 28-feb-21 Aviso Comercial
ELIJO S.A.B. DE C.V. finanzas).
TODO POR EL CLIENTE, CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
63512 37 28-feb-11 28-feb-21 02-jun-11 Aviso Comercial
ELIJO S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
CON GEO FCIL, TODOS CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1237828 36 09-abr-10 09-abr-20 12-sep-11 Marca
PUEDEN! S.A.B. DE C.V. finanzas).
CON GEO FCIL, TODOS CORPORACIN GEO, Servicios de construccin, servicios de reparacin;
1237829 37 09-abr-10 09-abr-20 12-sep-11 Marca
PUEDEN! S.A.B. DE C.V. servicios de instalacin
CON GEO FCIL, TODOS CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1262123 35 09-abr-10 09-abr-20 12-sep-11 Marca
PUEDEN! S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.

31
 Fecha de
No. de Fecha de Fecha de Marca/Aviso
Denominacin Clase Titular Declaracin Ampara
Registro presentacin Renovacin comercial
de Uso
Servicios de Entretenimiento, Organizacin de
CORPORACIN GEO,
1081138 ARCO ZUMPANGO 41 18-dic-08 18-dic-18 Marca Concursos, (Actividades Recreativas) y organizacin
S.A.B. DE C.V.
de loteras
Servicios legales, servicios de seguridad para la
proteccin de bienes e individuos, consulta en
materia de seguridad, investigacin jurdica,
CORPORACIN GEO,
1082772 ARCO ZUMPANGO 45 18-dic-08 18-dic-18 Marca servicios personales y sociales prestados por
S.A.B. DE C.V.
terceros destinados a satisfacer las necesidades de
los individuos, consultora en materia de propiedad
intelectual y mediacin.
Servicios cientficos y tecnolgicos, asi como
CORPORACIN GEO,
1085129 ARCO ZUMPANGO 42 18-dic-08 18-dic-18 Marca servicios de investigacin y diseo relacionados con
S.A.B. DE C.V.
stos; servicios de anlisis e investigacin industrial.
CORPORACIN GEO,
1085130 ARCO ZUMPANGO 43 18-dic-08 18-dic-18 Marca Servicios de Restauracin (alimentacin) hospedaje
S.A.B. DE C.V.
Servicios mdicos; servicios veterinarios;
CORPORACIN GEO, tratamientos de higiene y de belleza para personas o
1085517 ARCO ZUMPANGO 44 18-dic-08 18-dic-18 Marca
S.A.B. DE C.V. animales; servicios de agricultura, horticultura y
silvicultura
Materiales de construccin no metlicos; tubos
CORPORACIN GEO, rgidos no metlicos para la construccin; asfalto,
1087232 ARCO ZUMPANGO 19 18-dic-08 18-dic-18 Marca
S.A.B. DE C.V. pez y betn; construcciones transportables no
metlicas; monumentos no metlicos.
CORPORACIN GEO, Publicidad, gestin de negocios comerciales;
1087376 ARCO ZUMPANGO 35 18-dic-08 18-dic-18 Marca
S.A.B. DE C.V. administracin comercial, trabajos de oficina.
CORPORACIN GEO,
1087378 ARCO ZUMPANGO 38 18-dic-08 18-dic-18 Marca Telecomunicaciones
S.A.B. DE C.V.
Muebles, espejos, marcos; productos de madera,
corcho, caa, junco, mimbre, cuerno, hueso, marfil,
CORPORACIN GEO,
1088354 ARCO ZUMPANGO 20 18-dic-08 18-dic-18 Marca ballena, concha, mbar, ncar, espuma de mar,
S.A.B. DE C.V.
sucedneos de todos estos materiales o de materias
plsticas, no comprendidos en otras clases.
CORPORACIN GEO, Negocios inmobiliarios, (excluyendo seguros y
1088355 ARCO ZUMPANGO 36 18-dic-08 18-dic-18 Marca
S.A.B. DE C.V. finanzas).
CORPORACIN GEO,
1088356 ARCO ZUMPANGO 40 18-dic-08 18-dic-18 Marca Tratamiento de Materiales
S.A.B. DE C.V.
CORPORACIN GEO, Transporte; embalaje y almacenamiento de
1100709 ARCO ZUMPANGO 39 18-dic-08 18-dic-18 Marca
S.A.B. DE C.V. mercancas; organizacin de viajes.

Corporacin GEO S.A.B. de C.V y sus subsidiarias no cuentan con actividades de investigacin y
desarrollo por no ser de la naturaleza del negocio. As como no cuentan con contratos relevantes que
sean de otro giro que el de la naturaleza del negocio de la Emisora.

iv) Principales Clientes

Los clientes son todas aquellas personas fsicas o morales que tengan el perfil apropiado para comprar
una vivienda econmica, de inters social, media o residencial; ya sea a travs de pago en efectivo o
mediante financiamiento hipotecario. Las viviendas se ofrecen al gran pblico en general, quien las
adquiere de manera individual. Por la naturaleza de los productos que ofrece, las operaciones
comerciales de la Compaa se centran en la atencin al pblico en general, representado por personas
que desean adquirir una vivienda. Dichos clientes, en su mayora, requieren de la obtencin de un
financiamiento hipotecario, a travs de la banca, Sofoles, o de los organismos que tradicionalmente
otorgan crditos hipotecarios (INFONAVIT, SHF, FOVISSSTE). Es por ello que no existe una
concentracin o dependencia importante hacia un cliente determinado.

v) Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria

Generalidades. Muchos aspectos de las operaciones de la Compaa estn sujetos a regulaciones
federales, estatales y municipales. En general, las actividades de la Compaa en Mxico estn sujetas
a: (i) la Ley General de Asentamientos Humanos, que rige el desarrollo urbano, la planeacin y la
zonificacin. Los gobiernos estatales por mandato constitucional tienen, a su vez, la facultad de
promulgar leyes de desarrollo urbano en sus reas de competencia; (ii) la Ley Federal de Vivienda, que
norma la coordinacin entre las entidades federativas y los municipios, por un lado, y el sector privado
por el otro, a fin de operar el sistema nacional de vivienda con el objeto de establecer y regular la
vivienda de inters social; (iii) las Leyes de Desarrollo Urbano del Distrito Federal y de los Estados; (iv)
los Reglamentos de Construccin y de Zonificacin del Distrito Federal y de los diferentes Estados, que
rigen la construccin de viviendas y las bases para la zonificacin, incluyendo los permisos y las
licencias correspondientes; (v) los planes de desarrollo urbano estatales o municipales que determinan
la zonificacin local y los requerimientos del uso de suelo; y (vi) la Ley del INFONAVIT, que establece
que el financiamiento para la construccin slo se otorgue a constructoras registradas ante el

32
INFONAVIT que participen en un proceso de licitacin pblica y La Ley del Fondo para la Vivienda y
Seguridad y Servicios Sociales para los Trabajadores del Estado.

Durante el desarrollo de todo proyecto de vivienda, la Compaa realiza gestiones ante diversas
dependencias pblicas con el objeto de mantenerse dentro de los ordenamientos legales aplicables,
evitando as la imposicin de multas y sanciones que pudieran afectar el correcto desarrollo de las
operaciones de la Compaa.

Situacin Tributaria.

La Compaa est sujeta al ISR y hasta 2014 al IETU.

La tasa del ISR fue 30% para 2014, 2013 y 2012; conforme a la nueva Ley de ISR 2014 (Ley 2014)
continuar al 30% para 2014 y aos posteriores. La Compaa caus ISR en forma consolidada hasta
2014 con sus subsidiarias. Debido a que se abrog la Ley de ISR vigente hasta el 31 de diciembre de
2014, se elimin el rgimen de consolidacin fiscal, por lo tanto, la Compaa y sus subsidiarias tienen la
obligacin del pago del impuesto diferido determinado a esa fecha durante los siguientes cinco ejercicios
a partir de 2014, como se muestra ms adelante.

De conformidad con el inciso d) de la fraccin XV del artculo noveno transitorio de la Ley 2014, y debido
a que la Compaa al 31 de diciembre de 2014 tuvo el carcter de controladora y a esa fecha se
encontraba sujeta al esquema de pagos contenido en la fraccin VI del artculo cuarto de las
disposiciones transitorias de la Ley del ISR publicadas en el diario oficial de la federacin el 7 de
diciembre de 2009, o el artculo 70-A de la Ley del ISR 2014 que se abrog, deber continuar enterando
el impuesto que difiri con motivo de la consolidacin fiscal en los ejercicios 2007 y anteriores conforme a
las disposiciones citadas, hasta concluir su pago.

IETU - A partir de 2014 se abrog el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2014 se caus este
impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos crditos fiscales con base en flujos de
efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%. A partir de 2008, se abrog la Ley del IMPAC, permitiendo
bajo ciertas circunstancias, la recuperacin de este impuesto pagado en los diez ejercicios inmediatos
anteriores a aqul en que por primera vez se pague ISR, en los trminos de las disposiciones fiscales.
Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causaba en forma individual por la controladora y
subsidiarias.

Crditos fiscales

Crditos fiscales con posible excepcin de los crditos al Sistema de Administracin Tributaria (SAT), se
realizar conforme las disposiciones aplicables en materia fiscal incluyendo la propia LCM o bien
mediante al capitalizacin de los mismos a travs del Primer Aumento de Capital.

vi) Recursos Humanos

Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa empleaba a 9,719 empleados de planta. El nmero de

trabajadores eventuales contratados por la Compaa al 31 de Diciembre del 2012 fue de
aproximadamente 7,833.

Al 31 de diciembre 2013, GEO empleaba a 3,092 empleados Tcnico Administrativos, empleados de

planta. As mismo empleo a 790 empleados de destajo (Obra), mismos que eran sindicalizados. El Grupo
ha mantenido buenas relaciones con sus empleados y nunca tuvo conflictos o huelgas.

Al 31 de diciembre 2014, GEO empleaba a 1,963 empleados Tcnico Administrativos, empleados de

planta. As mismo empleo a 869 empleados de destajo (Obra), mismos que eran sindicalizados. El Grupo
ha mantenido buenas relaciones con sus empleados y nunca ha tenido conflictos o huelgas.

33
Las relaciones laborales con los trabajadores de la construccin se rigen por contratos colectivos de
trabajo que se limitan a la duracin del proyecto para el cual se les contrata. Estos contratos permiten
modificar el nmero de trabajadores conforme se van terminando determinadas tareas y estn sujetos a
revisiones peridicas durante el transcurso del proyecto.

La Compaa proporciona las prestaciones de ley que incluyen seguro social, aportacin al fondo de
ahorro para el retiro (SAR), aportacin al INFONAVIT, PTU y vacaciones pagadas. Tambin brinda a sus
funcionarios ciertas prestaciones adicionales, como seguros de gastos mdicos mayores.

vii) Desempeo Ambiental.

Las operaciones de la Compaa, por su naturaleza, no son consideradas como contaminantes, sin
embargo estn sujetas tanto a la Ley General del Equilibrio Ecolgico y la Proteccin al Ambiente y a sus
reglamentos, as como a la Ley de Aguas Nacionales y su reglamento (las Leyes Ambientales), con
respecto a asuntos de competencia federal, como son el impacto ambiental de nuevos asentamientos
humanos, la proteccin de especies en peligro de extincin, los residuos peligrosos, la emisin de humos
y polvos, la contaminacin del suelo, el suministro de agua nacional y descargas a cuerpos de agua
nacional. La aplicacin de las Leyes Ambientales es responsabilidad de la Secretara de Medio Ambiente,
Recursos Naturales y Pesca a travs del Instituto Nacional de Ecologa, la Procuradura Federal de
Proteccin al Ambiente y la Comisin Nacional del Agua. Las leyes y reglamentos ambientales estatales y
municipales (las Leyes Ambientales Locales) regulan los asuntos locales como el suministro de la red
local de agua, las descargas a los sistemas de drenaje estatales o municipales. En general, el impacto
ambiental de los conjuntos habitacionales debe ser aprobado por las autoridades ambientales locales a
fin de obtener los permisos de uso de suelo y construccin. Las infracciones a las Leyes Ambientales
Federales y Locales estn sujetas a diversas sanciones que, dependiendo de la gravedad de la
infraccin, pueden consistir en (i) multas; (ii) arresto administrativo; (iii) clausura temporal o definitiva, total
o parcial; (iv) suspensin o revocacin de concesiones, licencias, permisos o autorizaciones.

Adicionalmente, en los casos previstos en el Cdigo Penal Federal y los Cdigos Penales Estatales,
puede incurrirse en la comisin de delitos ambientales y en la aplicacin de las sanciones respectivas.

GEO ha demostrado su compromiso en el desarrollo de comunidades sostenibles que permitan a sus

clientes mejorar su calidad de vida. Para mayor informacin sobre este tema, favor re referirse a la
siguiente pgina de internet: http://sostenible.casasgeo.com/

vii) Estructura Corporativa

GEO es una empresa controladora que consolida las operaciones de sus empresas subsidiarias. La tabla
siguiente muestra dichas empresas subsidiarias incluyendo el porcentaje de tenencia accionaria en cada
una de ellas, al 31 de diciembre.

2014 (%) 2013 (%) 2012 (%)

Consolidado de Nuevos Negocios, S. A. de C. V. 100 100 100

Construcciones BIPE, S. A. de C. V. 100 100 100
Crelam, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Baja California, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Edificaciones, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Urbanizadora Valle de las Palmas, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Guerrero, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Importex, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Jalisco, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Noreste, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Monterrey, S. A. de C. V. 100 100 100

34
Geo Morelos, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Oaxaca, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Puebla, S. A. de C. V 100 100 100
Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Tamaulipas, S. A. de C. V. 100 100 100
Tiendas Geo, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Veracruz, S. A. de C. V. 100 100 100
Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Produccin Industrial, S. A. de C. V. 100 100 100
Maquinaria Especializada MXO, S. A. P. I. de C. V. 100 100 100
Lotes y Fraccionamientos, S. A. de C.V. 100 100 100
Administradora Profesional de Inmuebles Bienestar,S. A. de C. V. 100 100 100
Promotora Turstica Playa Vela, S. A. de C. V. 100 100 100
Sinergeo, S. A. P. I. de C. V. 100 100 100
Geo D. F., S. A. de C. V. 100 100 100
Geopolis, S. A. de C. V. 100 100 99
La Tienda de Don Eco, S. A. de C. V. 100 100 100
Opciones a tu Medida TG, S. A. de C. V. 100 100 100
K-be Diseo y Funcionalidad, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo del Noroeste, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo ICASA, S. A. de C. V. 100 100 100
Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V. (1) 83.33 83.33
Geo Alpha Baja California S.A de C.V.(1) 100
Sociedad Financiera Equpate, S. A. de C. V., SOFOM, E.N.R. 47 75
(1) Se fusionaron en 2012

La Compaa ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar proyectos

inmobiliarios. Estos contratos son considerados entidades estructuradas (antes de propsito especfico
EPES) sobre las cuales GEO tiene participacin variable y ejerce el control, por lo que estos fideicomisos
son consolidados en los estados financieros de la Entidad. Los principales socios son Slida
Administradora de Portafolios, S. A. de C. V. (Slida) y Prudential Real Estate Investment (PREI).

Socio - PREI O SOLIDA (Fideicomitente por la aportacin de efectivo y fideicomisario por la utilidad
obtenida de los ingresos de porcin fondo menos la aportacin de efectivo).

Constructor subsidiaria de la Entidad que realiza el contrato de construccin y participa en la utilidad por
la venta de las viviendas.

Subsidiaria de la Entidad que participa como fideicomitente por la aportacin del gasto comercial y
Fideicomisario por la utilidad que se obtenga entre la porcin comercial y el gasto realmente efectuado.

Subsidiaria de la Entidad que participa como fideicomitente por la aportacin del terreno y Fideicomisario
por la utilidad obtenida de los ingresos de la porcin de tierra menos el costo de la misma.

Subsidiaria operadora y Subsidiaria aportante Subsidiaria aportante

Proyecto Fideicomiso nmero
constructor gasto comercial tierra

Acolman F/262170 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones

Arco Antiguo F/262552 Geo Morelos Geo Morelos Geo Morelos
Arvento II F/304409 Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Morelos
Calimaya II F/000669 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Cayaco F/262145 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Guerrero

35
 Cenizos F/232092 Geo Monterrey Geo Monterrey Geo Edificaciones
Chalco F/000370 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Hogares Ideales
Chapala F/256048 Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Jalisco
Delicias III F/000622 Geo Baja California Geo Baja California Geo Baja California
El Porvenir F/254185 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Hacienda del bosque III F/304590 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Iztacalco F/302694 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Joyas de Ixtapa II F/000426 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Morelos
La Florida F/000470 Geo Tamaulipas Geo Tamaulipas Geo Tamaulipas
La Provincia F/302732 Geo Morelos Geo Morelos Geo Morelos
Lobato F/262153 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Guerrero
Loma alta F/257508 Geo Casas del Bajo Geo Casas del Bajo Geo Casas del Bajo
Mata de pita F/000471 Geo Veracruz Geo Veracruz Geo Veracruz
Morrocoy II F/262218 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Jalisco
Nuevo Vallarta F/304395 Geo Jalisco Playa Vela Geo Morelos
Ozumbilla F7255955 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Pachuca F/262200 Geo Hogares Ideales Geo Hogares Ideales Geo Hogares Ideales
Pocitos F/257966 Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Jalisco
Quemados F/000389 Geo Hogares Ideales Geo Hogares Ideales Geo Edificaciones
Salinas Victoria II F/300217 Geo Monterrey Geo Monterrey Geo Edificaciones
Salinas Victoria F/254614 Geo Monterrey Geo Monterrey Geo Edificaciones
San Gabriel F/000596 Geo Hogares Ideales Geo Hogares Ideales Geo Hogares Ideales
San Juan de las Vegas F/231118 Geo Hogares Ideales Geo Hogares Ideales Playa Vela y Guerrero
San Juan del Ro F/000658 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
San Miguel F/254622 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
San Rafael F/254630 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Talismn F/302686 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
Tequisquipa F/262080 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Morelos
The Bank of New York Mellon,
F/000881 Geo Edificaciones Geo Edificaciones Geo Edificaciones
S.A. Tenango del Valle
Vallarta F/000533 Playa Vela Playa Vela Playa Vela
Valle de san Miguel F/000416 Geo Monterrey Geo Monterrey Geo Hogares Ideales

La Compaa mantiene participacin en las siguientes Compaas asociadas y fideicomisos.

Al 31 de diciembre 2014
Grupo Fideicomiso
Fideicomiso
Su Casita, S. A. de Maestro
Slida Otras Total
Mexicano
Temixco C. V. F/000412
% Participacin no
1.27
controladora
Participacin no controladora $2,568 $10,182 $12,750

36
 Al 31 de diciembre 2013
Grupo Fideicomiso Sociedad
Fideicomiso
Su Casita, S. A. de Maestro Financiera
Slida Otras Total
Mexicano Equpate,
Temixco C. V.(1) F/000412) S. A. de
% Participacin no
3.6 1.27 47
controladora
Participacin no controladora 766 33000 $2,568 $108,522 $20,182 165038

(1) Durante 2014 la Entidad reconoci un deterioro por $33,000 el cual se encuentra registrado en el estado de resultados dentro
del rubro de participacin en el resultado de subsidiarias.

A travs de sus oficinas corporativas, la Compaa centraliza las operaciones siguientes: (i) obtencin de
autorizaciones para la adquisicin de terrenos y el desarrollo de proyectos; (ii) mantener las relaciones
con el gobierno federal y los proveedores de financiamiento hipotecario; (iii) asignacin de los recursos y
compra de activos fijos; (iv) autorizacin para las compras de materiales; (v) manejo de tesorera; (vi)
actividades de planeacin y presupuesto; (vii) seguimiento de procedimientos legales; y (viii) auditora
interna.

La actividad principal de cada una de las subsidiarias y fideicomisos de la Compaa, es promover

conjuntos habitacionales de forma totalmente integrada, participando en todos los aspectos de diseo,
construccin y comercializacin de proyectos de vivienda de inters social y vivienda media.

viii) Descripcin de los Principales Activos

El valor en libros de toda la maquinaria y equipo propiedad de GEO al 31 de diciembre de 2014 y al 31 de

diciembre de 2013 ascendi a $789.7 millones y $2,385 millones respectivamente.

La integracin del activo fijo neto al 31 de diciembre es la siguiente:

2014 2013

Terreno $ 105,057 $ 236,000

Edificios 217,432 326,767

Maquinaria y vehculos 700,079 1,344,508
Mobiliario, herramientas, moldes y equipo 284,076 421,085
1,201,587 2,092,360

Depreciacin acumulada y deterioro:

Edificios (47,467) (67,024)
Maquinaria y vehculos (378,091) (899,560)
Mobiliario, herramientas, moldes y equipo (255,791) (332,540)
Deterioro de moldes (75,431) (86,025)
Depreciacin acumulada (756,780) (1,385,149)

444,807 707,211

Plantas Alpha:
1,318,242 1,318,242
1,318,242 1,318,242

Depreciacin acumulada y deterioro: (59,907) (59,907)

Deterioro plantas Alpha (1,127,785) (299,028)
Depreciacin acumulada y deterioro (1,187,692) (358,935)
130,550 959,307

680,414 1,902,518

37
 Mejoras a locales arrendados y gastos de instalacin 804,064 1,040,704
Amortizacin acumulada (694,692) (557,677)
109,372 483,027

$ 789,786 $ 2,385,545
*En miles de pesos

El activo ms importante es el de maquinaria y equipo de construccin mismo que est integrado por:
maquinas como telescpicos multiusos, equipo para fabricacin y transporte de concreto,
retroexcavadoras, cargadores frontales, etc., los cuales se encuentran distribuidos en 22 estados de la
Repblica en donde GEO tiene presencia, todos son de caractersticas similares y son utilizados para la
edificacin de vivienda. Cabe mencionar que todos estos activos se encuentran debidamente
asegurados.

En relacin al equipo de transporte, tales como automviles, camionetas, remolques, camiones de

redilas, etc., que son utilizados para desplazamiento tanto de pasajeros como de materiales. De igual
manera stos se encuentran distribuidos en 22 Estados de la Repblica en donde GEO tiene presencia,
son de caractersticas similares y en su totalidad se encuentran debidamente asegurados.

A continuacin se muestra la tabla con la vida til de los principales activos de la Compaa:

Aos
Edificios y Plantas Alpha 35-40
Maquinaria y equipo 3-7
Vehculos 3-4
Equipo de cmputo 3
Mobiliario y equipo 5-10

Los equipos de oficina y equipos de cmputo estn integrados por computadoras, perifricos, software
diversos, etc., distribuidos en los 22 estados de la Repblica en donde GEO tiene presencia y son de
caractersticas similares; se informa tambin que en su totalidad se encuentran debidamente asegurados.
Corporacin GEO cuenta con activos otorgados en garanta dada la naturaleza de su negocio, los cuales
son principalmente terrenos otorgados como colateral para crditos puente para construccin. Este tipo
de crditos son la principal fuente de fondeo de construccin de la Emisora.

ix) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbtrales

GEO enfrenta ciertos procedimientos legales que no se describen en el presente documento y que son
inherentes al curso normal de su negocio. La administracin de la Compaa no considera que las
obligaciones relacionadas con tales procedimientos vayan a tener una repercusin adversa en la
situacin financiera o en los resultados de operacin.

Mediante resoluciones del 15 de abril del 2014, dictadas por el Juzgado Sexto de Distrito en Materia Civil
en el Distrito Federal (el Juzgado) en los expedientes 216/2014, 239/2014, 240/2014, 241/2014,
242/2014, 243/2014, 244/2014, 245/2014, 246/2014, 247/2014, 248/2014, 249/2014, 250/2014, 251/2014
, 252/2014 y 253/2014 de su ndice, relativos a los concursos mercantiles de Corporacin Geo, S.A.B. de
C.V., Geo Guerrero, S.A. de C.V., Geo Baja California, S.A. de C.V., Geo Hogares Ideales, S.A. de C.V.,
Geo Puebla, S.A. de C.V., Geo Casas del Bajo, S.A. de C.V., Promotora Turstica Playa Vela, S.A. de
C.V., Geo Morelos, S.A. de C.V., Geo Noreste, S.A. de C.V., Geo Veracruz, S.A. de C.V., Geo
Tamaulipas, S.A. de C.V., Geo Edificaciones, S.A. de C.V., Geo Jalisco, S.A. de C.V., Geo DF, S.A. de
C.V., Geo Monterrey, S.A. de C.V. y Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V respectivamente, se declar en
concurso mercantil a dichas sociedades mercantiles.

38
x) Acciones Representativas del Capital

En las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas y Juntas del Consejo de Administracin

celebradas en abril, mayo y agosto de 2001, se aprob el aumento de capital social adicional en $67,880
mediante la conversin de 60606,778 obligaciones convertibles en acciones ordinarias de GEO. Se
acord que 10,606,778 acciones fueran ofrecidas al personal clave de GEO como parte de un plan de
incentivos pasados, presentes y futuros. Las 50000,000 de acciones remanentes sern emitidas
solamente en caso de un Cambio de control de GEO de acuerdo con la definicin que el Consejo de
Administracin haga de este evento en juntas posteriores.

En las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas y Junta del Consejo de Administracin

celebradas en abril, mayo y agosto de 2001, fue aprobado lo siguiente:

* El aumento de capital social adicional en $67,880 mediante la conversin de 60606,778 obligaciones

convertibles en acciones ordinarias de GEO. Se acord que 10606,778 acciones sern ofrecidas al
personal clave de GEO como parte de un plan de incentivos pasados, presentes y futuros. Las
50000,000 de acciones remanentes sern emitidas solamente en caso de un Cambio de control de
GEO de acuerdo con la definicin que el Consejo de Administracin haga de este evento en juntas
posteriores.

* En la junta del Consejo de Administracin celebrada el 4 de mayo de 2002, se defini el trmino

Cambio de control de GEO como la accin concertada de una o varias personas fsicas o morales para
adquirir, detentar y/o comenzar una oferta o intercambio por el 30% o ms de acciones de GEO sin
aprobacin por escrito del Consejo de Administracin. En la misma junta se estableci tambin el
mecanismo por el cual serian entregadas las 50000,000 de acciones en caso de un cambio de control de
GEO. Dicho mecanismo consiste en entregar las acciones a los funcionarios que el propio Consejo de
Administracin determine mismos que aportaran las acciones a un fideicomiso que distribuira dichas
acciones a prorrata entre los accionistas de GEO, con excepcin de aquellos que sean identificados por
el mismo Consejo de Administracin como responsables del cambio de control de GEO. Las
modificaciones y reformas a los estatutos sociales correspondientes sern validas hasta que sean
autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), al amparo del Artculo 14 bis 3,
fraccin VII de la Ley del Mercado de Valores publicada el 1 de junio de 2002.

* Para incrementar el nmero de acciones comunes por la conversin de obligaciones convertibles en

acciones segn se explica en prrafos anteriores, se aprob aumentar la parte fija del capital social por
un importe de $67,880 (valor nominal) mediante la emisin de 60606,778 acciones comunes de la Serie
B, sin valor nominal, que sern depositadas en la Tesorera de la Compaa.

* Los accionistas tambin acordaron cancelar 9125,293 acciones emitidas el 31de marzo de 1997 y que
se encontraban en la Tesorera de la Compaa, pendientes de ser suscritas.

El Consejo de Administracin de GEO acord que en caso de que los accionistas reciban y acepten una
oferta no hostil de compra de acciones de la Compaa, la oferta se har extensiva por el grupo
comprador a todos los inversionistas de la Compaa, de tal manera que los accionistas con inters
minoritario, as como el grupo controlador, tengan la posibilidad de participar en dicha transaccin y
vender sus acciones al mismo precio y en las mismas condiciones. Este tipo de proteccin a los
inversionistas minoritarios se conoce en los mercados financieros internacionales como Tag Along.

En la Asamblea General Extraordinaria de accionistas celebrada el 21 de abril de 2004 se acord dejar

sin efecto definitivamente el plan de Proteccin a la Sociedad y sus accionistas Minoritarios aprobado por
la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas del 31 de agosto de 2001 dejando sin efecto la
autorizacin para emitir 50000,000 de obligaciones quirografarias necesariamente convertibles en
acciones de la sociedad y cancelar 50000,000 acciones ordinarias, sin expresin de valor nominal, de la
Serie B, representativas de la parte fija de capital social reduciendo el capital social autorizado en la
cantidad de $56,000.

39
Asimismo se acord una reestructuracin accionaria sobre el total de las acciones representativas del
capital social de la Compaa dividiendo cada accin en cinco nuevas acciones ordinarias de la Serie B,
sin expresin de valor nominal, emitiendo 555396,540 nuevas acciones en sustitucin de las
111079,308 acciones anteriores.

Con relacin al plan de incentivos al personal clave, en el mes de septiembre de 2002 se emitieron
2,954,283 obligaciones quirografarias con valor nominal de $1.12 pesos las cuales se convirtieron en
acciones generando un aumento de capital de $3,308,000. El 23 de diciembre de 2003 se emitieron
1,108,020 obligaciones quirografarias con valor nominal de $1.12 pesos las cuales fueron convertidas
antes de 28 de febrero de 2004. En diciembre de 2004 se emitieron 10,039,594 (despus de la
reestructuracin accionaria mencionada anteriormente) obligaciones quirografarias con valor nominal de
$0.224 pesos, las cuales se convirtieron en acciones generando un aumento en el capital de $2,249.

En agosto 2009, se emitieron 5,029,391 de obligaciones convertibles en acciones, en julio 2010 se

emitieron 5,005,234 de obligaciones convertibles en acciones y en mayo 2011 se emitieron 4,583,625 de
obligaciones convertibles en acciones las cuales fueron adquiridas por un fideicomiso y convertidas en
acciones con un valor nominal de $0.224 pesos como parte de la constitucin de un fideicomiso de
inversin encargado del plan de incentivos a empleados y ejecutivos.

El Plan de Incentivos a empleados y ejecutivos est condicionado a que los funcionarios de la Compaa
permanezcan en la misma durante los tiempos y trminos sealados, y en caso contrario aceptan y
reconocen que el valor de sus acciones ser $0.224 pesos. Los derechos de adquisicin relacionadas
con las acciones liberadas de conformidad al plan antes citado, no tendrn efectos proporcionales por
fracciones de ejercicio.

Al 31 de Diciembre de 2013, el capital social autorizado estaba representado por 555,396,540 acciones,
de las cuales estn suscritas y pagadas 554,309,185 acciones. Las acciones son sin valor nominal, sin
derecho a retiro, y corresponden al capital fijo. Al 31 de diciembre del 2013, se encontraban en circulacin
554,912,634 acciones y 483,506 en tesorera.

Al 31 de Diciembre de 2014, el capital social autorizado estaba representado por 555,396,140

acciones.Las acciones son sin valor nominal, sin derecho a retiro, y corresponden al capital fijo. Al 31 de
diciembre del 2014, se encontraban en circulacin 554,912,634 acciones y 483,506 en tesorera.

xi) Dividendos
La Compaa no ha distribuido dividendos a lo largo de su historia. En los ltimos dos ejercicios la
empresa ha registrado prdidas, sin embargo la Asamblea General de Accionistas ha decidido en caso
de tener utilidades, reinvertirlas en el negocio en vez de distribuirlas entre sus accionistas, pensando que
sta prctica es la del mejor beneficio para todos. La poltica que la emisora pretende seguir respecto al
otorgamiento de dividendos, es reinvertir en su caso, la totalidad de las utilidades en el negocio, al rubro
de utilidades retenidas, y no otorgar dividendos en el mediano plazo.

40
 III. INFORMACION FINANCIERA
a) Informacin Financiera Seleccionada
Las siguientes tablas muestran un resumen de la informacin financiera consolidada de la Compaa y
otra informacin por los aos indicados. Esta informacin deber leerse conjuntamente con los Estados
Financieros y sus notas, las cuales se incluyen en este Reporte, y est calificada en su totalidad por la
referencia a dichos Estados Financieros. Los Estados Financieros Consolidados han sido auditados por
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, auditores externos
de la Compaa.

Los Estados Financieros se presentan en miles de pesos nominales y han sido preparados de
conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por sus siglas en ingls).

Los Estados Financieros consolidados cumplen con las IFRS emitidas por el IASB. Su preparacin
requiere que la administracin de la Compaa efecte estimaciones y utilice determinados supuestos
para valuar algunas de las partidas de los Estados Financieros consolidados y para efectuar las
revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas
estimaciones. La administracin de la Compaa, aplicando el juicio profesional, considera que las
estimaciones y supuestos significativos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias.

INFORMACIN FINANCIERA CONSOLIDADA SELECCIONADA

En millones de pesos, excepto donde se indique

Estado consolidado de Resultados 2012 2013 2014

Casas Vendidas (unidades) 55,485 15,770 4,124
Ingresos por ventas Inmobiliarias 19,078.3 5,500.5 1,396.8
Utilidad (Prdida) Bruta 6,046.9 -7,183.0 -7,302.9
Utilidad (Prdida) Operativa 3,027.0 -16,024.0 -11,440.9
EBITDA 4,288.2 -15,200.5 -10,979.5
EBITDA en Dlares 330.1 -1,163.0 -745.4
Utilidad (Prdida) antes de Impuestos 1,981.9 -18,954.3 -13,138.1
Utilidad (Prdida) Neta integral consolidada 1,328.3 -19,180.8 -12,100.1
Estado consolidado de posicin financiera 2012 2013 2014

Efectivo y equivalentes de efectivo 2,276.8 242.8 104.9

Cuentas por Cobrar a clientes y doc. por cobrar 1,269.2 242.6 110.4
Inventarios inmobiliarios 27,982.0 20,150.3 12,729.9
Activo Circulante 18,269.8 7,124.6 2,002.0
Propiedades, planta, maquinaria y equipo 3,275.6 2,385.5 789.7
ACTIVO TOTAL 41,443.6 25,883.7 15,032.7
Pasivo Financiero de Corto Plazo 4,183.7 16,519.5 16,476.8
Cuentas por pagar a Proveedores 3,549.3 2,998.9 3,016.2
Pasivo Circulante 15,713.6 31,019.1 34,523.5
Pasivo a Largo Plazo 10,046.3 0.0 0.0
Impuestos sobre la renta y Diferidos 2,801.4 2,693.3 1,274.8
PASIVO TOTAL 30,113.6 34,319.1 36,186.4
DEFICIENCIA EN EL CAPITAL CONTABLE TOTAL 11,330.0 -8,435.4 - 21,153.6

41
 Otra Informacin Financiera 2012 2013 2014

Cuenta por Cobrar a Ingresos 6.7% 4.4% 7.9%

Deuda Neta 11,953.2 16,276.8 16,371.9
Deuda Neta / EBITDA (veces) 2.8 -1.1 -1.5
Deuda Neta a Capital 55.7% -204.3% -352.3%
Apalancamiento (pasivo a capital) (veces) 2.7 -4.1 -1.7
Rotacin de Inventarios (das) 795 582 537
Rotacin de Cuenta por Cobrar (das) 24 16 29
Rotacin de Proveedores (das) 99 86 127
Ciclo Operativo (das) 720 511 440
Nmero de Empleados 17,552 3,426 2,832
Precio Promedio (pesos) 340,239 314,723 302,797

b) Informacin Financiera por Lnea de Negocio, Zona Geogrfica y Ventas de Exportacin

La Compaa considera que las actividades de promocin, diseo, construccin y comercializacin de
viviendas de inters social y vivienda media son su nica lnea de negocio por lo que no prepara
informacin financiera por segmentos, dado que su principal fuente de ingresos se ubica en la Repblica
Mexicana, la Compaa no presenta ingresos provenientes de ventas de exportacin.

La informacin por segmentos operativos se presenta en base al enfoque gerencial y adicionalmente se

presenta informacin condensada por rea geogrfica. Estos segmentos operativos se presentan por los
aos que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2014. (ver Captulo sptimo -
Anexos, inciso a) Estados Financieros Dictaminados, Nota 33. Informacin por segmentos operativos). La
Compaa est organizada en siete regiones: Centro, Sureste, Pacfico, Occidente, Noreste, Noroeste y
Bajo.

El desarrollo y construccin de un conjunto habitacional comienza con la autorizacin a nivel federal,

estatal o municipal del proyecto para dicha unidad. El proyecto se presenta a los proveedores de
financiamiento hipotecario para su aprobacin. En general, una vez que se han obtenido los compromisos
de financiamiento hipotecario para un nmero suficiente de viviendas en un conjunto habitacional, GEO
comienza la construccin de la infraestructura del conjunto habitacional (por ejemplo, instalacin de
drenaje, electricidad, agua, estacionamiento, construccin de caminos, etc.) y se inicia la mercadotecnia
del proyecto (ver Captulo 2 La Compaa, inciso b) Descripcin del Negocio, apartado i) Actividad
Principal).

El inventario al 31 de diciembre de 2013, ascendi a 329,470 viviendas y a 291,635 al 31 de diciembre

del 2014, como consecuencia de la combinacin de las reservas propias, opciones de compra, los
convenios de outsourcing y los joint ventures.

La Compaa estima el nmero de viviendas que pueden construirse en un conjunto habitacional, segn
la formulacin del plan para cada conjunto habitacional. Estas estimaciones se basan en una variedad de
suposiciones, incluyendo la densidad permisible de viviendas, la reserva requerida en algunas
construcciones y otros permisos, as como la demanda anticipada y disponibilidad de financiamiento
hipotecario. La realizacin de los planes de desarrollo de GEO est sujeta a una variedad de situaciones
inciertas, incluyendo las suposiciones descritas anteriormente. Por esta razn, la Compaa puede
cambiar los planes en cualquier momento, y por tanto, no puede haber seguridad alguna de que en
realidad se construir el nmero de unidades estimadas originalmente.

42
 Viviendas Vendidas
Zona Geogrfica 2014 2013 2012

Centro 17% 25% 33%

Sureste 26% 18% 26%
Pacifico 16% 15% 10%
Occidente 19% 9% 9%
Noreste 7% 11% 9%
Noroeste 3% 5% 7%
Bajo 11% 17% 7%
Total 100% 100% 100%

Ventas por Fuente de Financiamiento Hipotecario. La estrategia de la Compaa consiste en obtener

financiamiento hipotecario de una variedad de fuentes de financiamiento. La tabla siguiente muestra el
volumen de ventas de viviendas de inters social en Mxico y el desglose por fuente de financiamiento
hipotecario para dichas unidades, por los perodos indicados:

Ao terminado el 31 de diciembre de:

Financiado por: 2014 (%) 2013 (%) 2012 (%)
INFONAVIT 76% 80% 74%
FOVISSSTE 8% 12% 16%
Bancos/ Sofoles y Otros 16% 8% 10%
Total 100% 100% 100%

Los desarrollos de vivienda promovidos por la Compaa, pueden ser vendidos indistintamente a sus
clientes a travs del programa del INFONAVIT, FOVISSSTE o SHF o crditos bancarios. Una mayor
proporcin de viviendas financiada por el INFONAVIT refleja una mayor o menor promocin de dicho
Instituto, por lo que la composicin de ventas por fuente de financiamiento hipotecario no implica cambios
significativos en las operaciones de la Compaa.

c) Informe de Crditos Relevantes

El total de deuda al 31 de diciembre del 2014 era por $16,476.7 millones el cual 100% corresponda a
deuda de corto plazo. Al 31 de diciembre del 2013 era por $16,519.5 millones el cual 100% corresponda
a deuda de corto plazo.
La tabla siguiente muestra aquellos rubros del pasivo total de la Compaa ms representativos, al 31 de
diciembre:

PASIVOS CON COSTO 2013 2014

(millones de pesos) MONTO % MONTO %

Crditos Puente Hipotecarios 1,788.5 10.83% 1,767.5 10.70%

Crditos Hipotecarios para Compra de Terrenos 673.2 4.08% 686.2 4.20%
Crdito Simple 732.2 4.43% 601.4 3.60%
Crdito Refaccionario 155.9 0.94% 159.2 1.00%
Arrendamientos 525.4 3.18% 336.4 2.00%
Cadenas Productivas 1,298.2 7.86% 1,311.4 8.00%

43
Instrumentos Financieros 730.1 4.42% 746.2 4.50%
Certificados Burstiles Largo Plazo 400.0 2.42% 409.2 2.50%
Crdito Revolvente 1,201.6 7.27% 1,201.6 7.30%
Bono Largo Plazo 9,013.9 54.57% 9,257.7 56.20%
Total 16,519.2 100.00% 16,476.7 100.00%

Tasa de capitalizacin anualizada 7.2% 6.9%

La mayor exposicin de deuda de corto plazo de la Compaa, est en los crditos puente, siendo el
principal Capital de Trabajo para financiar los desarrollos de vivienda. Estos tienen la caracterstica de
acompaar su vencimiento con la fase de construccin de los desarrollos.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los prstamos contratados por GEO se encuentran vencidos o estn
en incumplimiento de algunas de las restricciones financieras o de operacin, por lo que estn en default ,
as mismo GEO ha incumplido en el servicio de arrendamientos y se encuentra en negociaciones con la
intencin de recalendarizar y refinanciar pasivos por estos conceptos.

Limitaciones y obligaciones de hacer y no hacer

Las limitaciones financieras de la deuda requiere que GEO y ciertas subsidiarias restringidas cumplan
con ciertos trminos y restricciones, entre las que destacan: i) mantener su capital mayor $9,268,000, ii)
no hacer cambios en el capital social, en algunos casos limitacin a realizar ciertos pagos como pagar
dividendos, iii) limitacin a incurrir o contratar deuda adicional, iv) limitacin en la venta de ciertos activos,
v) mantener un nivel de utilidades antes de intereses impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA)
menor a 3.25 a 1 , vi) mantener una proporcin de apalancamiento (pasivo con costo/EBITDA) menor o
igual a 3.1, vii) una proporcin de cobertura de intereses mayor a 2.00 a 1.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la totalidad de la deuda contratada por GEO que se encuentra
vencida o que est en incumplimiento con alguna restriccin financiera o de operacin y cuyo vencimiento
originalmente era a plazo mayor a un ao, ha sido reclasificada como parte del pasivo circulante.

Solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo o convenido

El 20 de marzo de 2014, GEO present solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo o
convenido (concurso mercantil pre-convenido), de las siguientes subsidiarias Geo Hogares Ideales, S. A.
de C. V., Geo Edificaciones, S. A. de C. V., Geo D. F., S. A. de C. V., Geo Morelos, S. A. de C. V., Geo
Guerrero, S. A. de C. V., Geo Puebla, S. A. de C. V., Geo Veracruz, S. A. de C. V., Geo Tamaulipas, S. A.
de C. V., Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V., Geo Baja California, S. A. de C. V., Geo Monterrey, S. A.
de C. V., Geo Noreste, S. A. de C. V. Geo Jalisco, S. A. de C. V., Promotora Turstica Playa Vela, S. A.
de C. V., Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. y Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. (Tenedora). De
conformidad con las disposiciones de la nueva Ley de Concursos Mercantiles (LCM), la propuesta de
plan de reestructura se presenta con el acuerdo de la mayora de los acreedores requeridos por dicha ley.

Las instituciones financieras que en su momento se sumaron al acuerdo fueron Banco Nacional de
Mxico, S. A. (Banamex), HSBC de Mexico, S. A. (HSBC), Banco Mercantil del Norte, S. A. (Banorte),
Santander, S. A. (Santander), Banco Inbursa, S. A. (Inbursa) y BBVA Bancomer, S. A. (Bancomer).
Asimismo, se sumaron la mayora de los tenedores de bonos colocados en el extranjero.

Reapertura y reactivacin de crditos puente

El 3 de septiembre de 2014, el juez ratific la continuacin del proceso concursal, permitiendo as la

posibilidad de reactivar ciertos crditos puente. Estos crditos puente permitieron a la Entidad a reactivar

44
ciertos proyectos inmobiliarios, con lo que inici la etapa de implementacin operativa del plan de
reestructura, dotando a GEO de una liquidez precaria, pero permitindole continuar como un negocio en
marcha.

Las instituciones financieras involucradas en el primer financiamiento fueron Banorte, Banamex, HSBC y
Santander, los recursos fueron destinados para la construccin y comercializacin de viviendas con la
ministracin de 7 crditos puente por $51,300.

Solicitud de la segunda prrroga

El 28 de enero de 2015, Corporacin GEO inform que junto con sus 15 subsidiarias y el apoyo de ms
del 75% de los acreedores de cada una de las entidades que se encuentran en Concurso Mercantil,
solicit una segunda prrroga ante el Juzgado Sexto de Distrito. La ampliacin finaliz el 6 de mayo de
2015. Est prorroga permitira a la Compaia finalizar las negociaciones con sus acreedores a fin de
alcanzar un acuerdo de reestructura financiera que beneficie a todos los involucrados.

Sentencias de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos

El 4 de febrero 2015, el Juez Sexto de Distrito en materia civil, dictamin las sentencias de
reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos para las 16 entidades que se encontraban en
Concurso Mercantil.

Sentencia y Segunda Prrroga otorgada a GEO

El 10 de marzo del 2015, se dictamin la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos

para las Entidades en Concurso Mercantil. Asimismo, respecto de la segunda prrroga solicitada al Juez
Sexto de Distrito otorg la ampliacin de la prrroga.

Acreedores de la Entidad aprueban convenio concursal

El 27 de abril de 2015, la Entidad consigui una votacin favorable por parte de sus acreedores del
Convenio Concursal que se les propuso por conducto del Conciliador, quedando los porcentajes de
aprobacin por parte de los acreedores de Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. y las subsidiarias por
arriba del 50% requerido por la ley.

Este convenio concursal establece las formas, trminos y condiciones definitivos conforme a los cuales
se pagarn y reestructurarn los crditos reconocidos a cargo de la Compaia, para dar por terminado
exitosamente el Concurso Mercantil con plan de reestructura previo de la Compaia, dentro del marco
legal.

La resolucin de aprobacin de convenio concursal se dio como sigue:

El 12 de junio de 2015 Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. (Tenedora), Geo Baja California, S. A. de C.

V., Geo Guerrero, S. A. de C. V., Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V., Geo Jalisco, S. A. de C. V., 16 de
junio de 2015, Geo Monterrey, S. A. de C. V., el 18 de junio de 2015 Geo D. F., S. A. de C. V., Geo
Edificaciones, S. A. de C. V., el 19 de junio de 2015 Geo Noreste, S. A. de C. V., Geo Puebla,
S. A. de C. V., el 22 de junio de 2015 Geo Morelos, S. A. de C. V., Geo Tamaulipas, S. A. de C. V., el24
de junio de 2015 de Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V., Geo Veracruz, S. A. de C. V., Promociones
Tursticas Playa Vela, S. A. de C. V. y el 26 de junio de 2015 Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V.

La Compaa realizara las siguientes actividades, sealadas en el convenio concursal.

Los principales puntos del acuerdo son los siguientes:

45
Crditos comunes - Capitalizacin de pasivos - Primer Aumento de Capital

El tratamiento que se les otorgara a los acreedores sin garantas (quirografarios), ser mediante la
capitalizacin de los mismos a travs de un Primer Aumento de Capital el cual se llev a cabo el 6 de
mayo de 2015 (Ver Nota 36), y la Tenedora emitir acciones ordinarias nominativas, sin expresin de
valor nominal, para estar en condiciones de que este nuevo capital social sea alojado en las siguientes
proporciones: i) 91.7% de capital social para sus acreedores quirografarios, para esto en todos los casos
se utilizar un mismo factor de capitalizacin, y podr constituirse un fideicomiso para la administracin
de las acciones y, de no ser requeridas su cancelacin. ii) 8.3% para los accionistas actuales y, iii) la
administracin actual recibirn warrants o ttulos opcionales. Esta distribucin del capital social de la
Tenedora se encuentra sujeta a la dilucin que sufran los entonces accionistas por el Segundo Aumento
de Capital.

Crditos relacionados con proyectos

1. Crditos relacionados con proyectos estratgicos sern pagados en los trminos establecidos en
los contratos, convenios, siempre que se reestructure. Los pagos se realizarn mediante el flujo de
efectivo que GEO genere una vez que empiece la venta de viviendas ubicadas en cada uno de los
desarrollos habitacionales que constituyen precisamente la garanta real de los acreedores relacionados
con dichos proyectos. Los crditos que no se restructuren, se extinguirn hasta donde alcance, mediante
dacin en pago de los bienes objeto de sus garantas.

2. Crditos relacionados con proyectos no estratgicos, se extinguirn hasta donde alcance

mediante dacin en pago de los bienes objeto de sus garantas.

Certificados Burstiles Fiduciarios

Los Certificados Burstiles Fiduciarios, renuncian a la capitalizacin y su reestructura es ajena al proceso

de Concurso Mercantil, y estas sern novadas con los siguientes trminos:

a) Vencimiento a 6 aos
b) Tasa de inters 1% anual
c) Amortizaciones, como sigue, i) Ao1, 6 meses de perodo de gracia y los siguientes 6 meses el
5%, ii) Ao 2, 15%, iii) Ao 3, 20%, iv) Ao 4, 20%, v) Ao 5, 20%, y vi) Ao 6, 20%.

Crditos reconocidos a favor de clientes

Crditos reconocidos a favor de clientes, mantienen su derecho de adquisicin de vivienda, en cuyo caso
sern estos reconocidos como un anticipo y debern renunciar a su derecho de recibir acciones del
Primer Aumento de Capital, o en su caso estos crditos sern reconocidos como comunes.

Crditos fiscales

Crditos fiscales con posible excepcin de los crditos al Sistema de Administracin Tributaria (SAT), se
realizar conforme las disposiciones aplicables en materia fiscal incluyendo la propia LCM o bien
mediante al capitalizacin de los mismos a travs del Primer Aumento de Capital.

Crditos subordinados con afiliadas

Crditos subordinados con afiliadas al resto de los acreedores de la Entidad celebrados con afiliadas,
sern reestructurados y pagados mediante la emisin de pagars a favor de cada acreedor con una
amortizacin a la fecha de vencimiento de 10 aos a partir de la autorizacin del concurso mercantil y la
tasa de intereses ser determinada de comn acuerdo, exigibles y pagables a la fecha de vencimiento, y
una vez pagada toda la deuda anterior.

46
La siguiente tabla muestra los crditos o adeudos de tipo fiscal as como su prelacin.

TABLA GRADO DE PRELACIN

1 Laborales contra la Masa Art. 224-I (Salarios devengados en el ltimo ao a la fecha
de declaracin de concurso mercantil).
2 Fiscal a favor del IMSS Art. 287 al 289 LSS.
3 Administracin de la Masa Art. 224-II
4 Seguridad, refacciones y conservacin de la masa Art. 224 III
5 Diligencias en beneficio de la masa ART. 224-IV
6 Gastos de entierro de comerciante Art. 218-I
7 Gastos de enfermedad Art. 218-II
8 Con Garanta Real Hipotecaria Art. 219-I
9 Con Garanta Real prendaria Art. 219-II
10 Fiscal con garanta real Art. 221
11 Fiscal sin garanta real Art. 221
12 Otras Obligaciones laborales Art. 221
13 Con Privilegio especial Art. 220
14 Comn Art. 222
15 Subordinado por convenio Art.222 Bis frac. I
16 Subordinado por relacin con el comerciante Art. 222 Bis frac. II

d) Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y Situacin

Financiera de la Compaa
En el 2014, GEO continu el desarrollo de viviendas de inters social escriturando ms de 3,760
unidades como resultado del compromiso de brindar calidad de vida y plusvala a miles de familias
mexicanas, posicionndose un paso adelante en la industria. Un ao ms de metas cumplidas es el
resultado de la experiencia, el compromiso, la creatividad y la flexibilidad que caracterizan a GEO dentro
de la industria de la vivienda en Mxico

i) Resultados de Operacin
Ao Terminado el 31 de Diciembre de 2014, Comparado con el Ao Terminado el 31 de Diciembre
de 2013 y el 31 de Diciembre de 2012.

Los ingresos al 31 de diciembre de 2014 ascendieron a $1,396.9 millones, lo que represent un

decremento de $4,103.7 millones 74.6% contra los $5,500.5 millones registrados al 31 de diciembre de
2013. Comparado con los $19,078.3 millones del 31 de diciembre de 2012, se obtuvo una disminucin
del 92.1%% $17,681.4 millones, esto se explica principalmente porque la Compaa tuvo una
diminucin en la produccin y en la escrituracin de viviendas, y por consecuencia en los ingresos,
derivado de la falta financiamiento a travs de crditos puente para llevar a cabo la inversin en los
proyectos a causa de la situacin financiera y el proceso de reestructura por el que atraviesa la
Compaa
Los incrementos y decrementos en ventas son producidos principalmente por los incrementos y
decrementos en volumen de viviendas entregadas, ya que el precio histricamente se ha ajustado en
lnea con los incrementos de la inflacin.

El prdida de operacin al 31 de diciembre del 2014 ascendi a $11,441 millones, lo que represent un
decremento de 28.6% contra la prdida de $16,024.0 millones registrados al 31 de diciembre del 2013 y

47
un decremento del 478% comparado con la utilidad registrados al 31 de diciembre del 2012 de $3,027.0
millones derivado de i) la disminucin de ingresos y ii) rebajas en el valor de los inventarios inmobiliarios

La Utilidad neta consolidada al 31 de diciembre 2014 disminuy $7,080.6 millones, lo que represent un
decremento del 36.9% con respecto a los $-19,180.8 millones obtenidos al 31 de diciembre de 2013 y
disminuy 13,428.5 millones o 1,011% respecto a los $1,328.3 millones de utilidad neta registrada en el
2012 obedece principalmente a la situaciones explicadas anteriormente.

Inventarios Inmobiliarios. El inventario inmobiliario se vala al menor de su costo o valor neto de

realizacin. Las parcelas de tierra sin desarrollar son sujetas a pruebas de deterioro si existen indicios de
que su valor no se recuperar. El inventario inmobiliario incluye todos los costos directos del terreno,
materiales, desarrollo y costos de construccin, incluyendo costos de subcontratos y costos indirectos
relacionados con el desarrollo de la construccin, como sueldos, reparaciones y depreciacin y otros
incurridos durante la etapa de desarrollo.

La Compaa capitaliza los intereses provenientes de crditos puente hipotecario y otros financiamientos
relacionados con el proceso de construccin en los inventarios inmobiliarios. El costo de ventas de los
inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a costos totales de las promociones o
proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se entrega la vivienda.

Los tiempos de construccin de los desarrollos inmobiliarios varan dependiendo del tipo de vivienda, ya
sea de inters social o medio residencial.

Durante 2013 y 2014, la Compaa evalu los proyectos y su adecuada clasificacin y valuacin de
conformidad con el entorno econmico vigente y las nuevas disposiciones en materia de vivienda, as
como el nuevo plan de negocios de acuerdo al plan de reestructura convenido. Esta evaluacin
contempl aspectos comerciales, de demanda, densificacin, precios vigentes y proyectados, prototipos
de vivienda, financiamiento disponible y otras variables que implican cambios en el modelo de negocio
seguido por la Compaa.

Con base en la NIC - 2 Inventarios, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, GEO registr una rebaja de valor
en los inventarios inmobiliarios, relacionado con proyectos en desarrollo, cuando las circunstancias y
eventos indicaron un posible deterioro y los flujos futuros estimados no descontados por obtener eran
menores al valor en libros de dichos proyectos. Esto derivado de una continua disminucin del mercado
al cual GEO est enfocado y de los pronsticos de ventas. A diciembre de 2014 la Entidad clasific los
inventarios inmobiliarios como sigue: i) proyectos estratgicos, ii) proyectos estratgicos a largo plazo, iii)
proyectos de cierre y iv) proyectos no estratgicos, dicho importe por rebaja de valor ascendi a
$7,253,027 y $7,825,593 respectivamente, los cuales se presentan en el estado de resultados y otros
resultados integrales bajo el concepto de rebajas en el valor de inventarios inmobiliarios y deducidos del
inventario inmobiliario, adicionalmente en esa misma lnea se presentan $211,779, de impuesto al valor
agregado proveniente de la construccin de desarrollos inmobiliarios el cual fue negada su devolucin.

Inversin en acciones de asociadas y fideicomisos. Una asociada o fideicomiso son entidades sobre
la cual la Compaa tiene influencia significativa, y que no constituyen una subsidiaria un una
participacin en un negocio conjunto. Influencia significativa es el poder de participar en decidir las
polticas financieras y de operacin de la entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control
conjunto sobre esas polticas (ver Captulo sptimo - Anexos, inciso a) Estados Financieros
Dictaminados, Nota 4. Resumen de las principales polticas contables Inversin en asociadas y
fideicomisos).

48
INFORMACIN FINANCIERA CONSOLIDADA SELECTA
En millones de pesos a cierre de cada ao, excepto donde se indique

Estado consolidado de Resultados 2012 2013 2014

Casas Vendidas (unidades) 55,485 15,770 4,124
Ingresos por ventas inmobiliarias 19,078.3 5,500.5 1,396.8
Utilidad (Prdida) Bruta 6,046.9 -7,183.0 -7,302.9
Utilidad (Prdida) Operativa 3,027.0 -16,024.0 -11,440.9
Utilidad (Prdida) antes de Impuestos 1,981.9 -18,954.3 -13,138.1
Utilidad (Prdida) Neta integral consolidada 1,328.3 -19,180.8 -12,100.1

Estado consolidado de posicin financiera 2012 2013 2014

Efectivo y equivalentes de efectivo 2,276.8 242.8 104.9
Cuentas por Cobrar a clientes y doc. por cobrar 1,269.2 242.6 110.4
Activo Circulante 18,269.8 7,124.6 2,002.0
Deuda Neta 11,953.2 16,276.8 16,371.9
Deuda Neta / EBITDA (veces) 2.8 -1.1 -1.5
Apalancamiento (pasivo a capital) (veces) 2.7 -4.1 -1.7
Rotacin de Inventarios (das) 795 582 537
Rotacin de Cuenta por Cobrar (das) 24 16 29
Rotacin de Proveedores (das) 99 86 127
Ciclo Operativo (das) 720 511 440

Durante el 2014, la mezcla de ventas de GEO fue 84% INFONAVIT y FOVISSSTE mientras que 16%
restante fue con bancos, sofoles y otros.

La mezcla de ventas se debe principalmente a la estrategia de la Empresa establecida en el 2006 y que

se enfoca en la base de la pirmide. La base de la pirmide consiste en el agrupamiento poblacional de
los segmentos que ganan un ingreso bajo, siendo donde existe el mayor dficit de viviendas
aproximadamente 9 millones de ellas y donde se percibe un ingreso menor a los cuatro salarios
mnimos, que es donde el 60% de la poblacin mexicana se encuentra agrupada. El proceso de
industrializacin de GEO ha permitido continuar incrementando el volumen de casas ofertadas estando
en lnea con la gran demanda de casas econmicas y de inters social.

La distribucin de ventas por rango de precios durante el 2014 fue: 38.0% en vivienda econmica, 36.7.%
en vivienda tradicional de bajos ingresos, 12.2% en vivienda tradicional, 9.6% en vivienda tradicional plus,
2.7% en vivienda media y 0.8% en vivienda residencial. Como resultado, la Empresa obtuvo el 86.9% de
sus ventas de los segmentos de menores ingresos (econmico, tradicional bajo y tradicional) comparado
con el 90.7% en el 2013 y 82.8% en el 2012.

Los incrementos y decrementos en ventas son producidos principalmente por los incrementos y
decrementos en el volumen de viviendas entregadas, ya que el precio histricamente se ha ajustado en
lnea con los incrementos de la inflacin. Como parte de la estrategia de enfocarse en la base de la
pirmide, la Compaa busca continuar su crecimiento y rentabilidad abasteciendo una mayor cantidad de
casas econmicas y de inters social.

INGRESOS
Alineado con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), la Compaa ha adoptado el
reconocimiento de ingresos a la entrega de la vivienda. Este resultado da cumplimiento con la NIC 18 y
de la CINIF 15 indicando que el reconocimiento de los ingresos se realiza cuando termina el
involucramiento continuo con la vivienda, siendo esto al momento de su entrega transfiriendo el control
por completo as como los riesgos y beneficios a los clientes.

49
Los ingresos al 31 de diciembre de 2014 ascendieron a $1,396.9 millones, lo que represent un
decremento de $4,103.7 millones 74.6% contra los $5,500.5 millones registrados al 31 de diciembre de
2013. Comparado con los $19,078.3 millones del 31 de diciembre de 2012, se obtuvo un decremento de
92.7% $17,681.4 millones esto se explica principalmente a que la Compaa tuvo una diminucin en la
produccin y en la escrituracin de viviendas, y por consecuencia en los ingresos, se deriv
sustancialmente de la falta financiamiento a travs de crditos puente para llevar a cabo la inversin en
los proyectos a causa de la situacin financiera y el proceso de reestructura por el que atraviesa la
Compaa.

PRECIO PROMEDIO
El precio promedio del ao 2014 disminuy un 12.7% contra el registrado en el 2013, alcanzando los
$274,608 pesos. Comparado contra el precio promedio del 2012, se registr una disminucin del 19.3%..

GASTOS GENERALES DE ADMINISTRACIN Y VENTA.

Los gastos generales de administracin y venta en el 2014 presentaron un decremento de 53.2% en
trminos reales, en comparacin al 2013 para totalizar en $4,138.1millones derivado de un volumen de
operaciones menor y de una plantilla laboral reducida. Comparando el 2013 con el 2012, aumentaron los
gastos generales de administracin y venta en $5,821.2 millones o un 192.8.0% derivado de los gastos
relacionados con la restructura, costos relacionados con la disminucin de la plantilla laboral y
provisiones por contingencias. Al 31 de diciembre del 2013 se contaba con 3,092 empleados Tcnico
Administrativos de planta y 790 empleados de destajo (obra) mismos que eran sindicalizados y para 2014
GEO empleaba a 1,963 empleados Tcnico Administrativos, as como 869 empleados de destajo
(obra).

UTILIDAD (PRDIDA) DE OPERACIN

El resultado de Operacin durante el 2014 tuvo un descenso de 28.6% en comparacin con el 2013 al
cerrar en $-11,441millones, mientras que el Margen Operativo del ao alcanz el -819% representando
un decremento de 52,772 puntos porcentual contra el -291.3% reportado el ao 2013. Comparado con el
2012, la Utilidad de Operacin disminuy en 478% desde la base de $3,027 millones al 31 de diciembre
del 2012 y obedece principalmente: i) al efecto de la rebajas en el valor de los inventarios inmobiliarios, ii)
a la disminucin del ingreso y iii) el incremento en el gasto por los costos de reduccin de personal, los
costos asociados a la reestructura y las provisiones por contingencias.

UTILIDAD (PRDIDA) NETA

El resultado Neto generado por la empresa en el 2014 present un decremento de 36.9% en
comparacin al mismo perodo en el 2013, pasando de $-19,180.8 millones a $-12,100.1 millones. Por su
parte, el Margen Neto acumulado del perodo fue por -866.23% al cierre del 2014 y para el 2013 fue de
-348.7%.

ii) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital

GEO requiere de un acceso continuo al financiamiento de corto plazo y otras formas de financiamiento.
Al cierre de los ejercicios 2013 y 2014 no se tiene suficiente liquidez para satisfacer los requerimientos
de capital de trabajo a los niveles requeridos para soportar el negocio. A partir del 2013, GEO ha
enfrentado problemas de liquidez a consecuencia principalmente de cambios en el modelo de vivienda y
la implementacin de la nueva Poltica Nacional de Vivienda, lo cual ha causado el incumplimiento de
ciertas obligaciones financieras, en consecuencia, las instituciones financieras gradualmente
disminuyeron las lneas de crdito a la Compaa, lo cual termin por afectar de forma significativa su
ciclo de operacin. Ver seccin c) Informe de Crditos Relevantes.

Al 31 de diciembre de 2014, GEO tena $104.9 millones en efectivo y valores realizables, al 31 de

diciembre de 2013 tuvo $242.8 millones de efectivo y valores realizables y al 31 de diciembre de 2012
tuvo $2,276.8 millones.

50
El activo total para el 2014, 2013 y 2012 fue de $15,032.7, $25,883.7, $41,443.5 millones
respectivamente.

El pasivo circulante al cierre del 2014 fue de $34,523.5 millones, un aumento del 11.3% respecto al 2013
y un incremento del 119.7% comparado con el 2012 dicho aumento representa la deuda a largo plazo
que al presentar incumplimientos en el pago de intereses y capital se volvi exigible a corto plazo.

Al 31 de diciembre de 2014, GEO tena $36,186.4 millones en pasivos totales, en comparacin con los
$34,319.0 millones de pasivos totales al 31 de diciembre de 2013 y $30,113.6 millones a finales de 2012.
El total de deuda al 31 de diciembre del 2014 era por $16,476.7millones, la cual corresponde a corto
plazo.
El capital contable al 31 de diciembre del 2014 tuvo una decremento del 150.8% $12,718.2 millones
contra 2013 y, un decremento del 286.7% $32,483.5 millones contra el 2012.

El capital contable al 31 de diciembre de 2014,2013 y 2012 fue por $-21,153.6 millones, $-8,435.3
millones y $11,329.9 millones respectivamente, derivado del reconocimiento de los resultados de los
ejercicios correspondientes

Aunque la Compaa no comienza la construccin de desarrollos hasta que se ha confirmado la

disponibilidad del financiamiento hipotecario, s realiza la compra de terrenos y las actividades necesarias
para obtener los permisos y licencias, as como ciertas actividades de desarrollo de infraestructura
anteriores a recibir la confirmacin de la disponibilidad de financiamiento hipotecario. La Compaa no
recibe los recursos provenientes de las ventas de vivienda sino hasta que dichas viviendas se terminan y
entregan a los compradores. Como resultado de lo anterior, GEO requiere financiar sus actividades de
desarrollo y construccin a travs de capital de trabajo y de fuentes externas, principalmente mediante
crditos puente (crditos de una institucin de crdito, garantizados por un terreno en el cual se vaya a
realizar la construccin y que se pretende sean amortizados con los recursos de las escrituraciones por
unidad en el conjunto habitacional).

Al cierre de diciembre de diciembre 2014, GEO no tena inversiones relevantes en capital comprometidas.

GEO al cierre del 31 de diciembre 2014 ha reportado todas sus transacciones relevantes y no cuenta con
operaciones o transacciones no registradas en el balance general consolidado o estado de resultados
consolidado.

Fuentes internas y externas de liquidez

GEO pretende seguir una estrategia financiera de mejora de su liquidez y de su flexibilidad financiera. La
Compaa anticipa que financiar sus requerimientos de liquidez a corto plazo con recursos generados
por la propia operacin, mediante lneas de crdito disponibles y financiamientos para proyectos
especficos. La Compaa puede requerir de recursos adicionales que fondear por medio de
financiamientos pblicos o privados, coinversiones u otros arreglos. GEO espera que las cantidades
adicionales necesarias para financiar el capital de trabajo en el presente ao provengan del efectivo
generado por las operaciones y otros financiamientos de capital, tales como la Asociacin con PREI y
Slida de Banorte. No se puede asegurar que dicho efectivo de las operaciones o de financiamientos
adicionales est disponible en trminos atractivos para la Compaa, en caso de existir alguno.

Corporacin GEO, como Compaa controladora pura, no tiene operaciones y todos sus ingresos
provienen de la operacin y flujos de efectivo de sus subsidiarias. Corporacin GEO depende de los
dividendos de sus subsidiarias para generar los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones.
Asimismo, es importante mencionar que no existen restricciones legales o estatutarias que impidan el
libre flujo de recursos de las subsidiarias a Corporacin GEO.

Polticas de Tesorera

La Compaa mantiene un control centralizado de la tesorera, regulando las tesoreras de cada una de
sus subsidiarias en funcin a los presupuestos de ingresos y egresos que cada una de ellas presenta

51
peridicamente. Asimismo, existe un control centralizado para la obtencin y disposicin de todo tipo de
crditos mediante la administracin centralizada de lneas de crdito. Las polticas de tesorera son
expedidas a travs de la Direccin General de GEO.

El objetivo central de las polticas que rigen a la tesorera de la Compaa es asegurar el cumplimiento y
buscar la mejora constante de los presupuestos de ingresos y egresos en las subsidiarias a nivel
consolidado. Las funciones de tesorera se ejercen bajo un control centralizado y se identifican con
responsabilidades bsicas que se agrupan de la siguiente manera:

Control del Flujo de Efectivo. Existen polticas orientadas a la generacin de informacin sobre los
flujos de efectivo, para darle seguimiento a la toma de decisiones financieras relacionadas con la liquidez,
y asegurar el control y ptimo manejo del depsito e inversin de los excedentes de efectivo.

La Compaa invierte sus excedentes de tesorera en instrumentos y cuentas bancarias de liquidez

inmediata, principalmente denominados en Pesos.

Control y Seguimiento de la Deuda. Se refiere con el esquema centralizado de gestin para la

obtencin de financiamiento que opera la Compaa y con la definicin y coordinacin para el registro y
cumplimiento estricto de las condiciones de los crditos contratados (tasas de inters, plazos de pago,
comisiones, garantas, etc.).
iii) Control Interno
Existen varios rganos intermedios que auxilian al Consejo de Administracin de la empresa a cumplir
con sus funciones. Con informacin vigente al 31 de Diciembre de 2014, la Compaa cuenta con 2
rganos intermedios principales, los cuales son: el Comit de Auditora y Comit de Prcticas Societarias.

La Compaa cuenta con una serie de polticas y procedimientos de control interno que le otorgan la
seguridad razonable de que las transacciones se efectan y registran de conformidad con lo establecido
por la administracin, as como con los lineamientos generales, criterios y Norma de Informacin
Financiera. De conformidad con lo establecido en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas, se han
establecido los siguientes Comits, los cuales, entre otras funciones, se encargan de vigilar el estricto
cumplimiento de dichas polticas y procedimientos:

COMIT DE AUDITORA.- Dentro de los rganos intermedios que apoyan al Consejo de Administracin
a cumplir con sus funciones de auditora y seguimiento, la Compaa cuenta con el rgano llamado
Comit de Auditora integrado por Alberto Saavedra Olavarrieta como Presidente, Jos Carral Escalante,
Manuel Weinberg Lpez y Toms Lozano Molina como vocales; adems cuenta con el apoyo del rea de
Auditora Interna de la empresa.

Este Comit de Auditora es el encargado de recomendar de forma anual al Consejo de Administracin la

designacin del despacho de auditora externa, as como los candidatos y perfiles profesionales de las
personas asignadas a la auditora de la empresa. Del mismo modo, se apoya directamente al Consejo de
Administracin en sus funciones de evaluacin y seguimiento de los objetivos de auditora, as como
asegurar la independencia de los auditores externos. Este organismo apoya tambin al Consejo de
Administracin en la validacin de la informacin financiera con la cual se dirige la sociedad y la cual se
hace pblica.

Finalmente, se encarga tambin del estudio y definicin de las principales polticas contables de la
empresa, as como del anlisis, implantacin y evaluacin de efectos de cualquier nueva poltica contable
a aplicar, as como del aseguramiento del cumplimiento de todos los ordenamientos financieros, fiscales,
legales y contables a los cuales la empresa se debe atener.

El Comit de Auditora tendr como principales funciones las de emitir opiniones al Consejo de
Administracin sobre los asuntos que le competan conforme a la Ley del Mercado de Valores, solicitar la
opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue conveniente, para el adecuado
desempeo de sus funciones o cuando conforme a la ley o disposiciones de carcter general se requiera,
opinar respecto de los casos en que se considere la remocin de un miembro del Consejo de

52
Administracin de la Sociedad, por incumplimiento a la observancia de las normas autorregulatorias que
expida la Sociedad, y a sus deberes de confidencialidad frente a la Sociedad, elaborar y presentar al
Consejo de Administracin los criterios para la evaluacin de los directivos relevantes de la Sociedad, as
como de las propuestas de remuneraciones de los mismos, revisar y opinar sobre las compensaciones,
sueldos, beneficios y dems prestaciones, as como los tabuladores y las polticas de incremento a los
conceptos anteriores, que habrn de corresponder a los directivos relevantes de la Sociedad.

COMIT DE PRCTICAS SOCIETARIAS.- Dentro de los rganos intermedios que apoyan al Consejo de
Administracin a cumplir con sus funciones de Evaluacin y Compensacin, la Compaa cuenta con el
rgano llamado Comit de Prcticas Societarias integrado por Alberto Saavedra Olavarrieta como
Presidente, Toms Lozano Molina y Manuel Weinberg Lpez, como vocales.

Este Comit de Prcticas Societarias es el encargado de revisar semestralmente los temas relacionados
con el nombramiento, contratacin y promocin de funcionarios de alto nivel, las estructuras generales de
compensacin, tanto de los funcionarios de alto nivel como de la base de empleados de la sociedad. Con
el apoyo del rea de Recursos Humanos de la empresa, se encarga de forma anual de definir las
estrategias operativas de recursos humanos y de verificar su implantacin en las subsidiarias que
conforman Corporacin GEO, S.A.B. de C.V.

Dadas las funciones de este mismo comit, autoriza y especifica las caractersticas y contratacin de
instrumentos financieros derivados.

e) Estimaciones Contables Crticas: Juicios contables crticos y fuentes clave para la estimacin de
incertidumbres
En la aplicacin de las polticas contables de la Compaa, la administracin de GEO debe hacer juicios,
estimaciones y supuestos sobre los importes de activos y pasivos. Las estimaciones y supuestos
asociados se basan en la experiencia histrica y otros factores que se consideran como relevantes. Los
resultados reales podran diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base regular. Los ajustes a las
estimaciones contables se reconocen en el perodo de la modificacin y perodos futuros si la revisin
afecta tanto al perodo actual como a perodos subsecuentes.

Las siguientes son las transacciones en las cuales la administracin ha ejercido juicio profesional,
diferente a las fuentes de incertidumbre que se mencionan ms adelante, en el proceso de la aplicacin
de las polticas contables y que tienen un impacto importante en los montos registrados en los estados
financieros consolidados:

Valor en libros de los inventarios inmobiliarios

GEO realiza una estimacin peridica para valuar los inventarios inmobiliarios a su valor neto de
realizacin considerando su proceso de control interno y factores operativos y de mercado de sus
productos.

Para poder evaluar la adecuacin del valor en libros de terrenos y obra en proceso, la Compaa estima
los precios de venta, costos y mrgenes esperados sobre los proyectos y/o sitios, considera la demanda,
el otorgamiento de subsidios por parte de las autoridades gubernamentales de la vivienda y la
disponibilidad de financiamiento para as poder determinar si se requieren cancelaciones o reversiones
para asegurar que los inventarios inmobiliarios estn registrados al menor entre costo y valor neto de
realizacin, lo cual requiere juicio significativo porque la industria es cclica y es muy sensitiva a los
cambios econmicos del pas y de las comunidades donde estn sus proyectos.

Estos supuestos dependen de las condiciones del mercado y de factores competitivos para cada proyecto
o desarrollo, los cuales pueden diferir enormemente entre ellos. Nuestras estimaciones estn hechas
usando la informacin disponible a la fecha de la prueba, sin embargo, estos hechos y circunstancias
pueden cambiar en el futuro y los supuestos de recuperabilidad de dichos proyectos o desarrollos estn

53
sujetos a cambios, por lo cual es muy probable que los resultados actuales difieran materialmente de las
estimaciones efectuadas y puedan existir deterioros adicionales.

Costos estimados por completar

La administracin realiza una estimacin para determinar y reconocer la obligacin adquirida por la
construccin de diversas obras de beneficio a las localidades, tales como escuelas, parques, clnicas,
etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las licencias y autorizaciones, de conformidad
con las regulaciones vigentes en cada localidad, estas erogaciones forman parte de los presupuestos de
cada proyecto. Estas valuaciones incluyen una estimacin de los costos para completar y los ingresos
futuros los cuales pueden diferir de los costos reales incurridos y de los ingresos recibidos al momento de
la terminacin del proyecto.

Las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado consolidado de
posicin financiera, y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste en los valores en libros de
activos y pasivos durante el siguiente perodo financiero, son como sigue:

La Compaa tiene prdidas fiscales por recuperar acumuladas, por las cuales tiene que evaluar la
recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo por impuesto sobre la renta a las utilidades
diferidas. Asimismo, ha tomado ciertas posiciones fiscales inciertas, por las cuales tiene que evaluar si
registra un pasivo derivado de stas.

Reconocimiento de ingresos

GEO reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la
propiedad de los bienes inmuebles y no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios. La
administracin considera los criterios descritos en la NIC 18, Ingresos de actividades ordinarios.

Impuestos diferidos

El impuesto a la utilidad diferido se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en libros de
los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas
para determinar el resultado fiscal, a la tasa correspondiente a estas diferencias y en su caso se incluyen
los beneficios de las prdidas fiscales por amortizar y algunos crditos fiscales. El activo o pasivo por
impuesto a la utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales.
Se reconocer un activo por impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la
medida en que resulte probable que GEO disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda
aplicar esas diferencias temporales deducibles.

Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, ya no se reconoce

IETU diferido.

Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas con
inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto cuando la
Entidad es capaz de controlar la reversin de la diferencia temporal y cuando sea probable que la
diferencia temporal no se revertir en un futuro previsible. Los activos por impuestos diferidos que surgen
de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se reconocen
nicamente en la medida en que resulte probable que habrn utilidades fiscales futuras suficientes contra
las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que stas se revertirn en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisin al final de cada perodo
sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no habrn utilidades
gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valan empleando las tasas fiscales que se espera
aplicar en el perodo en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basndose en las tasas (y leyes
fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el que se
informa.

54
La valuacin de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que se
derivaran de la forma en que la Compaa espera, al final del perodo sobre el que se informa, recuperar
o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan cuando existe un
derecho legal para compensar activos a corto plazo con pasivos a corto plazo y cuando se refieren a
impuestos a la utilidad correspondientes a la misma autoridad fiscal y la Compaa tiene.

Deterioro de Activos de larga duracin.

GEO revisa los valores en libros de sus activos tangibles a fin de determinar si existen indicios de que
estos activos han sufrido alguna prdida por deterioro. Si existe algn indicio, se calcula el monto
recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la prdida por deterioro (de haber alguna). Cuando
no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Compaa estima el monto
recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede
identificar una base razonable y consistente de distribucin, los activos corporativos tambin se asignan a
las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad ms pequeo
de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de distribucin
razonable y consistente.

El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y valor de uso. Al
evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente
utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluacin actual del mercado
respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo para el cual se han ajustados
las estimaciones de flujos de efectivo futuros.

Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su
valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto
recuperable. Las prdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados, salvo si el activo se
registra a un monto revaluado, en cuyo caso se debe considerar la prdida por deterioro como una
disminucin de la revaluacin. Debido a la disminucin de operaciones, GEO evalu el valor de uso y los
flujos futuros de efectivo estimados por las plantas alpha, la cual la llev a registrar un deterioro en 2014 y
2013, ver Nota 12 de los estados financieros dictaminados del ejercicio 2014.

Obligaciones laborales.

Se reconoce un pasivo por beneficios que correspondan a los empleados con respecto a sueldos y
salarios, vacaciones anuales y licencia por enfermedad en el periodo de servicio en que es prestado por el
importe no descontado por los beneficios que se espera pagar por ese servicio y se reconoce el pasivo
conforme se devengan.

Instrumentos financieros derivados.

La Compaa obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones; cuando estos son a tasa variable, con
la finalidad de reducir su exposicin a riesgos de volatilidad en tasas de inters y de tipo de cambio,
contrata instrumentos financieros derivados. La negociacin con instrumentos derivados se realiza slo
con instituciones de reconocida solvencia. La poltica de la Compaa es no realizar operaciones con
propsitos de especulacin con instrumentos financieros derivados.

La fluctuacin en el valor razonable de los derivados contratados se reconoce en el resultado integral de

financiamiento.

Al 31 de diciembre 2014, GEO no tiene contratados instrumentos financieros derivados ya que decidi
terminar anticipadamente dichos instrumentos.

55
 IV. ADMINISTRACIN
a) Auditores Externos
Los Estados Financieros incluidos en este Reporte, han sido auditados por Galaz, Yamazaki, Ruiz
Urquiza, S.C., miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited (Deloitte). Cabe mencionar que durante el
ejercicio 2013 y 2014 Galaz, Yamazaki, Ruz Urquiza, S.C. proporcion a Corporacin GEO, servicios
adicionales a los de auditora, principalmente relacionados con servicios fiscales, Gobierno Corporativo y
dictaminacin en materia de seguridad social.

El Contador Pblico Certificado que dictamin los Estados Financieros, es el seor Juan Jos Mondragn
Martnez, a fin de observar lo establecido con el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas emitido por la
CNBV.

El Consejo de Administracin es el encargado de nombrar al despacho de auditores externos

responsable de dictaminar los estados financieros de GEO, para lo cual deber contar con la opinin
favorable del Comit de Auditora y Prcticas Societarias. GEO considera que los honorarios pagados a
Galaz, Yamazaki, Ruz Urquiza, S.C. por los servicios descritos anteriormente, no representa ms del
0.1% de sus ingresos totales.

Dentro de los rganos intermedios de la Compaa que apoyan al Consejo de Administracin a cumplir
con sus funciones de auditora y seguimiento, la empresa cuenta con el rgano llamado Comit de
Auditora y Prcticas Societarias, el cual es resultante de la fusin del Comit de Auditora y el Comit de
Prcticas Societarias que se realiz en trminos del Artculo 42 de la Ley del Mercado de Valores, en
virtud de cierto comunicado por parte del C.P.C. lvaro Gasca Neri al Director General de la Sociedad,
mediante el cual informaba su renuncia al cargo de Presidente del Comit de Auditora, misma que a la
fecha no ha sido aceptada por la Asamblea General de Accionistas de la Sociedad, encargndose las
funciones de auditora al ya existente Comit de Prcticas Societarias, por lo que pas este a ser el
Comit de Auditora y Prcticas Societarias a partir del 6 de agosto de 2013, y se encuentra integrado por
los seores Jos Carral Escalante, Tomas Lozano Molina, Manuel Weinberg Lpez y Alberto Guillermo
Saavedra Olavarrieta, quien ostenta el cargo de Presidente del Comit de Auditora y Prcticas
Societarias de la Sociedad, Comit que adems cuenta con el apoyo del rea de Auditora Interna de la
empresa.
Este Comit de Auditora y Prcticas Societarias y el rea de auditora interna son los encargados de
recomendar de forma anual al Consejo de Administracin la designacin del despacho de auditora
externa, as como los candidatos y perfiles profesionales de las personas asignadas a la auditora de la
empresa. Del mismo modo, se apoya directamente al Consejo de Administracin en sus funciones de
evaluacin y seguimiento de los objetivos de auditora, as como asegurar la independencia de los
auditores externos. Este organismo apoya tambin al Consejo en la validacin de la informacin
financiera con la cual se dirige la sociedad y la cual se hace pblica a los mercados financieros.

Corporacin GEO no cuenta con consejeros suplentes que participen en el Consejo de Administracin.

b) Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Inters

Durante los ejercicios concluidos el 31 de diciembre de 2013 y 2014, Corporacin GEO celebr
operaciones con Personas Relacionadas, todas las cuales fueron debidamente analizadas y aprobadas
por el Comit de Auditora y Prcticas Societarias y el Consejo de Administracin de la Sociedad, en
trminos de lo establecido por la LMV y las disposiciones para tales efectos emitidas por la CNBV, y entre
las que destacan las siguientes:

Compra de terrenos con valor de $141.3 millones celebrada en el ejercicio de 2012.

Venta de dos terrenos conforme a valor en libros por $130 millones celebrada en el mes de
diciembre de 2013 con el Arq. Luis Orvaanos Lascurain.

Venta de cuatro terrenos conforme a valor de avalo por $70 millones celebrada en el mes de
marzo de 2014.

56
 Venta de siete parcelas a valor de avalo al por la cantidad de $20 millones celebrada en el mes
de abril de 2014.

Venta de la totalidad de la participacin accionaria por parte de la Sociedad en el capital social de

Sociedad Financiera EquipaT, S.A. de C.V., S.O.F.O.M, E.N.R.

GEO al 31 de diciembre 2014, no realiz operaciones con empresas sobre las cuales detente el 10% o
ms de las acciones con derecho a voto o bien accionistas que detenten dicho porcentaje en la
Compaa distintas a las mencionadas anteriormente.
c) Administradores y Accionistas
Consejo de Administracin. El Consejo de Administracin de GEO (con informacin de la Asamblea
General Anual Ordinaria del 21 de marzo de 2013) estaba integrado por 16 consejeros, los cuales se
eligen anualmente en la Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas y son responsables de la
administracin de los negocios de la Compaa.

La Administracin de la Sociedad estar a cargo de un Consejo de Administracin integrado por un

mnimo de 11 (once) y un mximo de 21 (veintin) miembros propietarios que determine la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas. Los consejeros permanecern en el cargo un ao, a menos que sean
relevados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, pero en todo caso continuarn en el
desempeo de sus funciones, an cuando hubiere concluido el plazo anterior hasta que sus sustitutos
sean nombrados por la Asamblea de Accionistas o el Consejo de Administracin. Asimismo, los
Consejeros podrn ser reelectos anualmente.

El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales, sin intervencin de la Asamblea

de Accionistas, cuando se actualice alguno de los supuestos sealados en el prrafo anterior, o en el
Artculo 155 (ciento cincuenta y cinco) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Asamblea de
Accionistas de la Sociedad ratificar dichos nombramientos o designar a los consejeros sustitutos en la
Asamblea siguiente a que ocurra tal evento, sin perjuicio de lo establecido en Artculo Dcimo Octavo de
estos Estatutos.

En todo caso, del nmero de Consejeros que integren el Consejo de Administracin por lo menos, el 25%
(veinticinco por ciento) debern ser Consejeros Independientes. Los Consejeros Independientes y, en su
caso, los respectivos suplentes, debern ser seleccionados por su experiencia, capacidad y prestigio
profesional, considerando adems que por sus caractersticas puedan desempear sus funciones libres
de conflictos de inters y sin estar supeditados a intereses personales, patrimoniales o econmicos.

La Asamblea General de Accionistas en la que se designe o ratifique a los miembros del Consejo de
Administracin o, en su caso, aqulla en la que se informe sobre dichas designaciones o ratificaciones,
calificar la independencia de sus consejeros. Sin perjuicio de lo anterior, en ningn caso podrn
designarse ni fungir como Consejeros Independientes las personas siguientes:

A) Los directivos relevantes o empleados de la Sociedad o de las personas morales que integren el grupo
empresarial o consorcio al que sta pertenezca, as como los comisarios de estas ltimas. La referida
limitacin ser aplicable a aquellas personas fsicas que hubieren ocupado dichos cargos durante los
doce meses inmediatos anteriores a la fecha de designacin;

B) Las personas fsicas que tengan influencia significativa o poder de mando en la Sociedad o en alguna
de las personas morales que integran el grupo empresarial o consorcio al que dicha sociedad pertenezca;

C) Los accionistas que sean parte del grupo de personas que mantenga el control de la Sociedad;

D) Los clientes, prestadores de servicios, proveedores, deudores, acreedores, socios, consejeros o

empleados de una empresa que sea cliente, prestador de servicios, proveedor, deudor o acreedor
importante;

57
Se considera que un cliente, prestador de servicios o proveedor es importante, cuando las ventas de la
sociedad representen ms del 10% (diez por ciento) de las ventas totales del cliente, del prestador de
servicios o del proveedor, durante los 12 (doce) meses anteriores a la fecha del nombramiento.
Asimismo, se considera que un deudor o acreedor es importante, cuando el importe del crdito es mayor
al 15% (quince por ciento) de los activos de la propia Sociedad o de su contraparte.

E) Empleados de una fundacin, asociacin o sociedad civil que reciba donativos importantes de la
Sociedad o sus subsidiarias;

Se consideran donativos importantes aquellos que representen ms del 15% (quince por ciento) del total
de donativos recibidos por parte de la institucin;

F) Directores generales o directivos relevantes de una sociedad en cuyo Consejo de Administracin

participe el Director General o un directivo relevante de la Sociedad o de las personas morales que
integren el grupo empresarial o consorcio al que sta pertenezca;

G) Cnyuges o concubinarios, as como los parientes por consanguinidad, afinidad o civil, hasta el primer
grado, respecto de alguna de las personas mencionadas en los incisos E) y F) anteriores, o bien, hasta el
tercer grado, en relacin con las personas sealadas en los incisos A) a D) anteriores.

Los Consejeros Independientes que durante su encargo dejen de tener tal caracterstica, debern hacerlo
del conocimiento del Consejo de Administracin a ms tardar en la siguiente sesin de dicho rgano.

Los Consejeros, por el hecho de tomar posesin de su cargo, se obligan a cumplir y supervisar la
observancia de las normas autorregulatorias que expida la Sociedad de conformidad con lo dispuesto por
el Artculo Quincuagsimo Tercero de los Estatutos Sociales, as como a guardar en lo personal absoluta
reserva de la informacin que les sea proporcionada por la Sociedad y, sin perjuicio de las sanciones que
de dicho incumplimiento le puedan resultar de conformidad con las disposiciones de la Ley del Mercado
de Valores, su incumplimiento a lo previsto en el presente prrafo ser causa, de remocin por la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, previa opinin del Comit de Prcticas Societarias. No se
considerar como incumplimiento de la obligacin a que este prrafo se refiere la revelacin que haga
dicho Consejero en cumplimiento de una disposicin legal.

De igual forma, e independientemente de sus dems obligaciones previstas en la Ley del Mercado de
Valores, la Ley General de Sociedades Mercantiles y estos Estatutos Sociales, los Consejeros sern
responsables de las resoluciones a que lleguen con motivo de los asuntos a que se refieren los
numerales contenidos en el inciso K) del Artculo Trigsimo Sexto de estos Estatutos Sociales, salvo en el
caso establecido por el Artculo 159 (ciento cincuenta y nueve) de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.

Los accionistas que representen cuando menos el 5% del Capital Social, podrn ejercitar directamente la
accin de responsabilidad civil contra los administradores, para lo cual no ser necesario que se
satisfagan los requisitos establecidos en el Artculo 163 (ciento sesenta y tres) de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. En todo caso, dichas acciones debern comprender el monto total de las
responsabilidades en favor de la Sociedad o de las personas morales que sta controle o en las que
tenga una influencia significativa y no nicamente el inters personal de l o los demandantes.

En ningn caso podrn ser Consejeros de la Sociedad: (i) las personas inhabilitadas por la ley para
ejercer el comercio, y/o (ii) las personas que hubieren desempeado el cargo de auditor externo de la
Sociedad o de alguna de las personas morales que integran el grupo empresarial o consorcio al que sta
pertenezca, durante los 12 (doce) meses inmediatos anteriores a la fecha del nombramiento.

La totalidad de los Consejeros, as como aquellos funcionarios de la Sociedad que determine la

Asamblea Ordinaria de Accionistas, gozarn de la proteccin contra responsabilidades civiles, penales,
mercantiles, administrativas y laborales que se originen en el desempeo de sus funciones en los
trminos y condiciones que, en su caso, determine la propia Asamblea Ordinaria de Accionistas, y cumpla
con las disposiciones legales aplicables al caso concreto.

58
Facultades del Consejo de Administracin. De acuerdo a la reforma de los Estatutos de la Compaa
(aprobada en la Asamblea General Extraordinaria del 21 de abril del 2006), el Consejo de
Administracin tiene la representacin legal de la Sociedad y goza de las ms amplias facultades y
poderes para realizar todas las operaciones inherentes al objeto social, salvo las encomendadas
expresamente a la Asamblea General de Accionistas, y tendr las funciones, deberes y facultades
establecidas en la Ley del Mercado de Valores vigente en el pas y cualesquier otra disposicin legal
aplicable al caso.

El Consejo de Administracin est investido en forma enunciativa ms no limitativamente de las

siguientes facultades o poderes: A) General para pleitos y cobranzas que se otorga con todas las
facultades generales y las especiales que requieran clusula especial de acuerdo con la Ley, sin
limitacin alguna, en los trminos de lo establecido en el prrafo primero del Artculo 2554 (dos mil
quinientos cincuenta y cuatro) del Cdigo Civil Federal y de sus correlativos de los Cdigos Civiles de las
Entidades Federativas de la Repblica Mexicana; estar por consiguiente facultado en forma enunciativa
ms no limitativa para presentar querellas, denuncias penales y otorgar perdones, para constituirse en
parte ofendida o coadyuvante en los procedimientos penales; desistirse de las acciones que intentare y
de juicios de amparo; para transigir, para someterse a arbitraje, para articular y absolver posiciones, para
hacer cesin de bienes, para recusar jueces, recibir pagos y ejecutar todos los otros actos expresamente
determinados por la Ley, entre los que se incluyen representar a la Sociedad ante autoridades judiciales y
administrativas, civiles o penales, ante autoridades y tribunales del trabajo, y ante la Secretara de
Relaciones Exteriores para celebrar convenios con el Gobierno Federal, en los trminos de las fracciones
primera y cuarta del Artculo 27 (veintisiete) Constitucional. El Consejo de Administracin no podr
delegar en Ningn Consejero ni en el Presidente del Consejo de Administracin de la Sociedad, ni en el
Director General facultades para desahogar la prueba confesional, por lo que las personas que
desempeen dichos cargos estn impedidos para absolver posiciones en todo juicio o procedimiento en
que la Sociedad sea parte; las citadas facultades correspondern exclusivamente a los apoderados de la
Sociedad a quienes en forma expresa se les hayan otorgado; en el entendido que, el Consejo de
Administracin como rgano colegiado cuenta con dichas facultades por lo que podr delegarlas en
cualesquiera otras personas siempre que no ocupen los cargos mencionados.

B) General para actos de administracin y de dominio de acuerdo con lo establecido en los prrafos
segundo y tercero del Artculo 2554 (dos mil quinientos cincuenta y cuatro) del Cdigo Civil Federal y de
sus correlativos de los Cdigos Civiles de las Entidades Federativas de la Repblica Mexicana. En
consecuencia, el Consejo de Administracin queda investido de las ms amplias facultades para
administrar todos los negocios relacionados con el objeto de la Sociedad;

C) Para actos de administracin con facultades especficas en materia laboral, en los trminos del
Artculo 2554 (dos mil quinientos cincuenta y cuatro), prrafo segundo y cuarto del Cdigo Civil Federal y
de sus correlativos en los Cdigos Civiles vigentes en las Entidades Federativas de la Repblica
Mexicana, as como de acuerdo con lo dispuesto por los Artculos 11 (once), 692 (seiscientos noventa y
dos) fracciones II y III, 786 (setecientos ochenta y seis), 876 (ochocientos setenta y seis) y dems
relativos de la Ley Federal del Trabajo, para que comparezcan en su carcter de administradores y por lo
tanto como representantes legales de la Sociedad, ante todas las autoridades del trabajo, relacionadas
en el Artculo 523 (quinientos veintitrs) de la Ley Federal del Trabajo, as como ante el Instituto del
Fondo Nacional para la Vivienda de los Trabajadores, Instituto Mexicano del Seguro Social y Fondo
Nacional para el Consumo de los Trabajadores, en todos los asuntos relacionados con estas instituciones
y dems organismos pblicos, pudiendo deducir todas las acciones y derechos que correspondan a la
Sociedad, con todas las facultades generales y las especiales que requieran clusula especial conforme
a la Ley, autorizndolos para que puedan comprometer en conciliacin a la empresa, as como para que
en representacin de la misma dirijan las relaciones laborales de la Sociedad;

D) Para suscribir, otorgar, endosar y avalar toda clase de ttulos de crdito, en los trminos del Artculo 9
(noveno) de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito;

E) Para abrir y cancelar cuentas bancarias a nombre de la Sociedad, as como para hacer depsitos y
girar contra ellas y designar personas que giren en contra de las mismas;

59
F) Para nombrar y remover al Director General y Directores Generales Adjuntos y delegar la facultad de
nombrar y remover a los dems funcionarios, apoderados, agentes, empleados, delegados y auditores
internos o externos de la Sociedad, cuando lo estime conveniente, otorgarles facultades y poderes, as
como determinar sus garantas, condiciones de trabajo y remuneraciones;

G) Facultad para otorgar y delegar poderes generales y especiales, revocar unos y otros y sustituirlos en
todo o en parte, conforme a los poderes de que est investido, incluyendo expresamente la facultad para
que las personas a quienes otorgue dichos poderes puedan, a su vez, otorgarlos, delegarlos, sustituirlos
o revocarlos, en todo o en parte a favor de terceros;

H) Sin perjuicio de lo establecido en el Artculo Trigsimo Noveno de los Estatutos Sociales, podr
establecer los dems comits o comisiones especiales que considere necesarios para el desarrollo de las
operaciones de la Sociedad, fijando, en su caso, las facultades y obligaciones de tales comits o
comisiones, incluyendo la integracin de un Comit de Nominaciones de Consejeros Independientes y
determinar el nmero de miembros que lo integren y las reglas que fijan su funcionamiento. Dichos
comits o comisiones no tendrn facultades que conforme a la Ley o a estos Estatutos correspondan en
forma exclusiva a la Asamblea General de Accionistas o al Consejo de Administracin;

I) La facultad para determinar el sentido en que debern ser emitidos los votos correspondientes a las
acciones propiedad de la Sociedad, en las Asambleas Ordinarias, Extraordinarias y Especiales de
Accionistas en que sea titular de la mayora de las acciones de la sociedad;

J) La facultad indelegable para resolver acerca de los programas de adquisicin de acciones de la

Sociedad de conformidad con lo dispuesto en el Artculo Dcimo Segundo de los Estatutos Sociales de la
Sociedad, la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones de carcter general que sobre el particular
dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, as como para designar apoderados encargados de la
administracin de dicho programa;

K) La facultad de conocer y acordar lo correspondiente en relacin con:

I. El establecimiento de las estrategias generales para la conduccin del negocio de la Sociedad y

personas morales que sta controle.

II. La vigilancia de la gestin y conduccin de la Sociedad y de las personas morales que sta
controle, considerando la relevancia que tengan estas ltimas en la situacin financiera, administrativa y
jurdica de la Sociedad, as como el desempeo de los directivos relevantes.
III. La aprobacin, con la previa opinin del comit que sea competente, de:

a) Las polticas y lineamientos para el uso o goce de los bienes que integren el patrimonio
de la Sociedad y de las personas morales que sta controle, por parte de personas relacionadas.

b) Las operaciones, cada una en lo individual, con personas relacionadas, que pretenda
celebrar la Sociedad o las personas morales que sta controle. No requerirn aprobacin del Consejo de
Administracin, las operaciones que a continuacin se sealan, siempre que se apeguen a las polticas y
lineamientos que al efecto apruebe el consejo:

1. Las operaciones que en razn de su cuanta carezcan de relevancia para la sociedad o

personas morales que sta controle.

2. Las operaciones que se realicen entre la Sociedad y las personas morales que sta
controle o en las que tenga una influencia significativa o entre cualquiera de stas,
siempre que: (i) sean del giro ordinario o habitual del negocio; (ii) se consideren hechas a
precios de mercado o soportadas en valuaciones realizadas por agentes externos
especialistas.

3. Las operaciones que se realicen con empleados, siempre que se lleven a cabo en las
mismas condiciones que con cualquier cliente o como resultado de prestaciones
laborales de carcter general.

60
 c) Las operaciones que se ejecuten, ya sea simultnea o sucesivamente, que por sus
caractersticas puedan considerarse como una sola operacin y que pretendan llevarse a cabo por la
Sociedad o las personas morales que sta controle, en el lapso de un ejercicio social, cuando sean
inusuales o no recurrentes, o bien, su importe represente, con base en cifras correspondientes al cierre
del trimestre inmediato anterior en cualquiera de los supuestos siguientes:
1. La adquisicin o enajenacin de bienes con valor igual o superior al 5% (cinco por ciento)
de los activos consolidados de la sociedad.

2. El otorgamiento de garantas o la asuncin de pasivos por un monto total igual o superior

al 5% (cinco por ciento) de los activos consolidados de la sociedad.

Quedan exceptuadas las inversiones en valores de deuda o en instrumentos bancarios, siempre que se
realicen conforme a las polticas que al efecto apruebe el propio Consejo.

d) El nombramiento, eleccin y, en su caso, destitucin del Director General de la Sociedad

y su retribucin integral, as como las polticas para la designacin y retribucin integral de los dems
directivos relevantes.

e) Las polticas para el otorgamiento de mutuos, prstamos o cualquier tipo de crditos o

garantas a personas relacionadas.

f) Las dispensas para que un Consejero, directivo relevante o persona con poder de
mando, aproveche oportunidades de negocio para s o en favor de terceros, que correspondan a la
Sociedad o a las personas morales que sta controle o en las que tenga una influencia significativa. Las
dispensas por transacciones cuyo importe sea menor al mencionado en el inciso c) anterior, podrn
delegarse en el Comit de Auditora y Prcticas Societarias.

g) Los lineamientos en materia de control interno y auditora interna de la Sociedad y de las

personas morales que sta controle.

h) Las polticas contables de la Sociedad, ajustndose a los principios de contabilidad

reconocidos o expedidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones de
carcter general.

i) Los estados financieros de la Sociedad.

j) La contratacin de la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa y,

en su caso, de servicios adicionales o complementarios a los de auditora externa.

Cuando las determinaciones del Consejo de Administracin no sean acordes con las opiniones que le
proporcione el Comit correspondiente, el citado Comit deber instruir al Director General revelar tal
circunstancia al pblico inversionista, a travs de la bolsa de valores en que coticen las acciones de la
Sociedad.

IV. Presentar a la Asamblea General de Accionistas que se celebre con motivo del cierre del ejercicio
social:

a) Los informes a que se refiere el Artculo 43 de la Ley del Mercado de Valores.

b) El informe que el Director General elabore conforme a lo sealado en el Artculo 44,

fraccin XI de la Ley del Mercado de Valores, acompaado del dictamen del auditor externo.

c) La opinin del Consejo de Administracin sobre el contenido del informe del Director
General a que se refiere el inciso anterior.

61
 d) El informe a que se refiere el artculo 172, inciso b) de la Ley General de Sociedades
Mercantiles en el que se contengan las principales polticas y criterios contables y de informacin
seguidos en la preparacin de la informacin financiera.

e) El informe sobre las operaciones y actividades en las que hubiere intervenido conforme a
lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.

V. Dar seguimiento a los principales riesgos a los que est expuesta la Sociedad y personas
morales que sta controle, identificados con base en la informacin presentada por los Comits, el
Director General y la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa, as como a los
sistemas de contabilidad, control interno y auditora interna, registro, archivo o informacin, de stas y
aqulla, lo que podr llevar a cabo por conducto del Comit de Auditora y Prcticas Societarias.

VI. La aprobacin de las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado,
as como con los consejeros y directivos relevantes, para dar cumplimiento a los ordenamientos legales
aplicables.

VII. La determinacin de las acciones que correspondan a fin de subsanar las irregularidades que
sean de su conocimiento e implementar las medidas correctivas correspondientes.

VIII. El establecimiento de los trminos y condiciones a los que se ajustar el Director General en el
ejercicio de sus facultades de actos de dominio.

IX. Girar rdenes al Director General respecto de la revelacin al pblico de los eventos relevantes
de que tenga conocimiento. Lo anterior, sin perjuicio de la obligacin del Director General a que hace
referencia el Artculo 44, fraccin V de la Ley del Mercado de Valores.

L) Para establecer sucursales en la Repblica Mexicana o en el Extranjero;

M) Para aprobar planes de opcin de compra de acciones, para directivos y trabajadores de la Sociedad
y sus subsidiarias, as como sobre la manera en que debern implementarse dichos planes y sus
modificaciones;

N) Para expedir lineamientos internos, cdigos de conducta y dems ordenamientos que, entre otros
aspectos, establezcan el rgimen autorregulatorio aplicable a los Consejeros, directivos, apoderados y
empleados de la Sociedad y de sus subsidiarias;

) Para crear los comits que se estimen pertinentes, y para designar los miembros del Consejo de
Administracin que integrarn dichos Comits (con excepcin del nombramiento y ratificacin de la
persona que funja como presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, el cual deber ser
designado por la Asamblea de Accionistas).

O) Para llevar a cabo todos los actos autorizados por estos Estatutos Sociales o que sean consecuencia
de stos y dems disposiciones legales aplicables.

62
La tabla siguiente muestra la relacin de los actuales consejeros de Corporacin GEO, quienes fueron
electos en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 21 de marzo de 2013. La Empresa no
cuenta con consejeros suplentes en el Consejo de Administracin.

Nombre Cargo Fecha de inicio de funciones

Luis Orvaanos Lascurain Presidente 14/11/1986

Roberto Orvaanos Conde Consejero 14/03/2008
Iigo Orvaanos Corcuera Consejero 21/04/2006
Luis Ignacio Abdeljalek Martnez Consejero 20/03/2009
Jos Carral Escalante Consejero Independiente 04/05/1994
Roberto Alcntara Rojas Consejero Independiente 20/03/2009
Toms Lozano Molina Consejero Independiente 27/04/2007
Manuel Weinberg Lpez Consejero Independiente 20/03/2009
Alberto Guillermo Saavedra Olavarrieta Consejero Independiente 27/04/2007
Luis Zrate Rocha Consejero Independiente 21/03/2013

Los siguientes miembros del Consejo de Administracin son funcionarios de Corporacin GEO, S.A.B. de
C.V.:

Arq. Luis Orvaanos Lascurain Director General

Arq. Roberto Orvaanos Conde Director General Adjunto de Operaciones
Lic. Iigo Orvaanos Corcuera Director General Adjunto
C.P. Luis Abdeljalek Martnez Director General Adjunto Reserva Territorial
Asimismo, funge como Secretario el Lic. Alfonso Castro Daz.

Parentesco por Consanguinidad o afinidad entre consejeros o directivos. Lic. Iigo Orvaanos
Corcuera, hijo del Arq. Luis Orvaanos Lascurain,
Arq. Roberto Orvaanos Conde, primo hermano del Arq. Luis Orvaanos Lascurain.

A continuacin se presenta una breve descripcin de la trayectoria profesional de los principales

miembros del Consejo de Administracin de Corporacin GEO, S.A.B. de C.V.:

Luis Orvaanos Lascurain.

Arquitecto Mexicano egresado de la Universidad Iberoamericana (1969). En Julio de 1973 funda
Corporacin GEO. Es Fundador, Presidente del Consejo de Administracin y Director General de
Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. Fue miembro del Consejo de Administracin de SOFOL Su Casita, S.A.
de C.V. y actualmente es miembro del Consejo de Administracin de CANADEVI, Grupo Zurich Mxico,
S.A., Grupo Financiero Santander, S.A.B. de C.V., Club de Industriales, A.C., Consejo Mexicanos de
Hombres de Negocios y Arroz con Leche, S.A. de C.V.

Iigo Orvaanos Corcuera.

Graduado del Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico, ITAM y del Instituto de Empresa en Madrid,
Espaa, donde obtuvo su Maestra en Administracin de Empresas.
Cuenta con una experiencia de ms de 15 aos en Corporacin GEO, en donde ha desempeado
diversas funciones. A partir de Octubre de 2014 es nombrado Director General Adjunto. Previamente fue
Director Comercial de la Regin Centro, Director de Finanzas y Planeacin, Director de Crditos
Hipotecarios y Gerente de Programas de Ahorro. Es Fundador (1995) y Presidente del Consejo de

63
Administracin de Fundacin EDUCA Mxico, A.C., nica fundacin en Mxico dedicada a consolidar a
escuelas no lucrativas que atienden a nios de escasos recursos.

Roberto Orvaanos Conde.

Arquitecto Mexicano egresado de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Cuenta con una
antigedad de 14 aos en Corporacin GEO, en donde ha desempeado diversas funciones. A partir de
diciembre del 2006 es nombrado Director General Adjunto de Operaciones. Previamente fue Coordinador
General de Operaciones, Coordinador del Comit A de Operaciones, Director General de GEO Centro
(regin ms importante de GEO), Director General de GEO Edificaciones, y Director General de GEO
Tampico.

Luis Abdeljalek Martnez.

Contador Pblico Mexicano, egresado de la Universidad Anhuac del Sur. As mismo, obtuvo el ttulo en
la Maestra en Administracin de Negocios en Boston University. Cuenta con 18 aos de experiencia en
la industria de vivienda laborando en Corporacin GEO. Actualmente es Director General Adjunto de
Reserva Territorial, teniendo a su cargo la adquisicin de tierra, desarrollo del plan maestro de
comunidades, administracin de alianzas estratgicas para reserva territorial y desarrollo de nuevos
negocios de bienes races.

Alberto Guillermo Saavedra Olavarrieta.

Licenciado en Derecho por la Universidad Iberoamericana, y Especialista en Derecho Comercial por la
Universidad Panamericana. Ejerce su prctica desde hace 29 aos en la firma de abogados Santamarina
y Steta, en la que inici como pasante, abogado asociado y ahora ocupa el cargo de socio. En el
desarrollo de su prctica profesional ha venido ocupando diversos puestos en consejos de
administracin, sus comits o de comisario en empresas pblicas y privadas, incluyendo algunas en los
sectores financiero y burstil; actualmente, entre otras: SANLUIS Corporacin, Invex Controladora,
Kimberly-Clark de Mxico, Controladora Comercial Mexicana, Mexder, Mercado Mexicano de Derivados,
Nadro, Asociacin Empresarial Mexicano Suiza, Alianza Francesa de Mxico y Fondo Mexicano para la
Conservacin de la Naturaleza. En adicin, preside los Comits Normativos y de tica de la Bolsa
Mexicana de Valores, Mexder Mercado Mexicano de Derivados y su Cmara de Compensacin, Asigna.

Jos Carral Escalante.

Setenta aos de experiencia en la Banca Internacional - Graduado en Licenciatura en Derecho por la
Universidad Nacional Autnoma de Mxico - Postgrado en Derecho Comparado y Comercio Internacional
en la Universidad de Nueva York (NYU) en Banca y Finanzas por la Universidad de las Amricas y
becado por la Giannini Foundation en la UCLA en California Berkeley.
Actualmente es Consejero Fundador del Banco HSBC en Mxico. Presidente o miembro del Consejo de
Administracin de varias empresas e instituciones, entre ellas: Corporacin GEO - Zurich Cia de Seguros
- Consejo Consultivo de Unicef Mxico / Naciones Unidas - Fundacin UNAM - Club de Industriales, A.C.
- Patronato del Museo de Antropologa - Carral y Asociados, S.C. - Federacin Mexicana de Tenis -
Orquesta Sinfnica de Minera - Fundador del Club de Golf Los Encinos.
Condecorado por la Gran Bretaa como Order of the British Empire; por el Rey de Blgica como
Commandeur de LOrdre de Leopold y por el Gobierno del Per como Orden al Mrito por Servicios
Distinguidos.
Ha sido Gerente de Relaciones Pblicas del First National Bank of New York (Citibank) y Gerente de
Sucursal en Mxico - Vicepresidente Senior y Representante para la Repblica Mexicana del Bank of
America durante 32 aos - Representante del Credit Commercial de France (Paris) - miembro del
Consejo de Administracin del Bank of Tokyo - Mitsubishi; miembro del Consejo del California Commerce
Bank - Presidente del Consejo de Administracin de Turbinas Solar / Caterpillar , S.A. de C.V. - Vice
Chairman y Fundador de Caterpillar Finance Corporation.
Adems, Vicepresidente del Club de Banqueros - Consejero de Canaco, de Concanaco, de Cemai, y de
varias empresas como Bancrecer - Casa de Cambio Banamex - Continental Airlines - World Trade Center
- Grupo Embotellador de Mxico - Instituto Nacional de Migracin - Editorial Vuelta - Revista Letras Libres
y Colgate Palmolive de Mxico, S.A. de C.V., entre otras.

Toms Lozano Molina .

Licenciado en Derecho por la Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Ha sido Notario Pblico No. 87
y Notario Pblico No. 10.

64
Participa como Consejero y/o suplente de las siguientes empresas: Industrias Peoles, S.A. de C.V.,
Grupo Palacio de Hierro, S.A. de C.V., Grupo Nacional Provincial, S.A., Grupo Profuturo, S.A. de C.V.,
Profuturo GNP, S.A. DE C.V. (Afore), Profuturo GNP Pensiones, S.A. de C.V., Valores Mexicanos Casa
de Bolsa, S.A. de C.V., Mdica Integral GNP, S.A. de C.V., Corporacin GEO, S.A. de C.V.

Es comisario de Albacor, S.A. de C.V. y miembro de la Junta de Gobierno del Instituto Tecnolgico
Autnomo de Mxico, A.C. (ITAM). Es Consejero y asesor en diversas Instituciones y Asociaciones, como
son: The American British Cowdray Medical Center, I.A.P., Fondo para la Paz, I.A.P. y Fundacin de
Ayuda a la Ancianidad, I.A.P.

Roberto Alcntara Rojas.

Empresario Transportista, actualmente es Presidente del Consejo de Administracin de Vivaaerobus,
S.A. DE C.V., lnea area de bajo costo; de Inversionistas en Autotransportes Mexicanos, S.A. DE C.V.
(IAMSA), empresa de Servicios de Autotransporte Pblico Federal y Financiamiento de Autobuses y
Presidente del Consejo de Administracin de Corporativo Grupo Toluca, S.A. de C.V., empresa de
Autotransporte Forneo de Pasaje y Turismo.

Fue Presidente del Consejo de Administracin de la Cmara Nacional del Autotransporte de Pasaje y
Turismo (CANAPAT), Organismo no Gubernamental.

Luis Zrate Rocha.

Ingeniero Civil por la Facultad de Ingeniera de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico (UNAM), en
la cual se recibi en 1971. Realiz estudios de educacin continua en administracin en la Universidad de
California, en los ngeles.
Ingreso a ICA en 1968, participando en diferentes puestos en las reas de Construccin, Administracin y
Desarrollo de Proyectos, y actualmente se desempea como Vicepresidente Ejecutivo de empresas ICA.
Es profesor por oposicin en la Facultad de Ingeniera de la UNAM en las Ctedras de Construccin,
Edificacin e Integracin de Proyectos; donde ha impartido clases desde 1978. En 2004 fue distinguido
por la UNAM con el reconocimiento al Mrito Universitario.
Ha sido Consejero y Vicepresidente de Relaciones Institucionales de la Cmara Mexicana de la Industria
de la Construccin, tambin ha participado como miembro de diferentes comisiones mixtas y ha sido
vicepresidente del D.F. y del sector Energa. Ha participado como ponente en diferentes Reuniones
Regionales organizadas por las Delegaciones de la CMIC. Actualmente es Presidente de la Comisin
Ejecutiva de la Fundacin de la Industria de la Construccin, Presidente del Consejo Directivo del Instituto
Tecnolgico de la Construccin, del Instituto de Capacitacin de la Industria de la Construccin.
Es miembro fundador de la Fundacin UNAM, A.C., actualmente es Consejero y Vicepresidente. Fue
Presidente del Patronato de la Sociedad de Ex-Alumnos de la Facultad de Ingeniera y Presidente de esta
misma sociedad en el periodo de 2003 a 2005, as mismo es consejero de la Academia de Msica del
Palacio de Minera A.C., en el 2006, fue director general del XXIII Congreso Nacional del Colegio de
Ingenieros Civiles de Mxico, fue Presidente del Colegio de Ingenieros Civiles de Mxico para el bienio
2008-2010.

Ha sido Conferencista en el World Energy Council, Foro Aspen, Congreso Nacional de Ingeniera Civil,
Cmara Mexicana de la Industria de la Construccin, Canacintra, Asociacin Mexicana de Calidad,
Universidad Iberoamericana y Facultad de Ingeniera, entre otras. En el ao 2001, asisti al Foro
Econmico Mundial en Davos, Suiza, recientemente fue ponente en Business Summit, en Mxico.
Participa en los siguientes Consejos de Administracin y Comits Ejecutivos: Empresas ICA, (1997-2011)
FUNDACIN ICA, Operadora Mexicana de Aeropuertos, ICAFLUOR S.A., Servicios de Tecnologa
Aeroportuaria S.A., y Sistemas de Agua de Quertaro S.A. de C.V.
Es miembro de la Academia Mexicana de Ingeniera, Presidente del Comit Tcnico del Fideicomiso para
el Ahorro de Energa Elctrica. Actualmente Presidente Nacional de la Cmara Mexicana de la Industria
de la Construccin, por el periodo 2012 2014.
Como Presidente de la Cmara Mexicana de la Industria de la Construccin ocupa un asiento en los
siguientes Consejos: Infonavit, Nacional Financiera, Concamin y el Consejo Coordinador Empresarial.

65
Manuel Weinberg Lpez
Licenciado en Administracin de Empresas por la Universidad Nacional Autnoma de Mxico.

Ha sido Vicepresidente y Director General Tisamex, S.A. Empresa Textilera-Tejido Acabado y

Estampado. Fue Co-Propietario y Director de Fuentes del Valle, Empresa Desarrolladora de
fraccionamientos de inters social. Fue Presidente de Finteco, S.A. de C.V. Desarrollo, Promocin y
Asesora en Bienes Races e Inversiones y Asesora Comercial a Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. Fue
Director de CPTEL, Empresa Promotora de Productos de Telefona para el Mercado Hispano en E.E.U.U.
Fue Consejero en CEMAI Comit Bilateral Mxico-E.E.U.U, Center for US-Mexican Studies Universidad
de California, San Diego, International Advisory Board e International Relations and Pacific Studies
Universidad de California, San Diego.

Fue Consejero del peridico El Economista, Asoc. a Favor de lo Mejor (Contenido en medios de
Comunicacin) y METROPOLI 20/25. Actualmente es Consejero Independiente de Corporacin GEO.

Alfonso Castro Daz.

El seor Alfonso Castro Daz, es licenciado en Derecho, egresado de la Universidad Anhuac, cuenta con
postgrado en finanzas por la Universidad Iberoamericana y con una Maestra en Leyes y en
Administracin de Empresas por la escuela de leyes de la Universidad Northwestern y por The Kellogg
School of Management.Su prctica profesional est enfocada en el rea corporativa, incluyendo fusiones
y adquisiciones, derecho de los mercados financieros y reestructuraciones corporativas. El licenciado
Alfonso Castro trabaj como abogado internacional en el despacho Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP
en Nueva York, NY.

Actualmente es socio de la firma de abogados Santamarina y Steta, catedrtico del Centro de

Investigacin y Docencia Econmicas A.C. (CIDE) y participa en los rganos corporativos de Banco
Invex, Controladora Comercial Mexicana, Corporacin GEO, entre otros, y es miembro del comit
disciplinario de la Bolsa Mexicana de Valores.

Accionistas Principales. Al 31 de Diciembre del 2014, el capital social de la Compaa se compona de

555,396,540 acciones serie B, ordinarias, sin expresin de valor nominal.
Las acciones que integran el capital estn integradas como sigue:

No. de acciones % del total

Miembros del Consejo de Administracin 75,517,518 13.6%
Total Grupo de Control 75,517,518 13.6%
Pblico Inversionista (**) 479879,022 86.4%
Total Acciones en circulacin 554912,634 100%
Acciones en Tesorera (Fondo recompra) 483,506

(**) Ver Informacin General-Otros Valores Inscritos en el RNV

Los siguientes consejeros forman parte del Grupo de Control:

Luis Orvaanos Lascurain, Luis Abdeljalek Martinez, Roberto Orvaanos Conde, igo Orvaanos
Corcuera..

Del total de los miembros del Consejo de Administracin, uno de ellos posee ms del 1% del total de
acciones en circulacin. Ningn funcionario de la Compaa sus subsidiarias, diferentes a los miembros
del Consejo de Administracin, poseen ms del 1% del total de acciones en circulacin.

Del total de los 9 Consejeros, 4 de ellos son accionistas de La Compaa. A la fecha de ste Reporte, no
existen familiares de Consejeros que sean accionistas beneficiarios del 5% o ms del total de acciones
en circulacin con derecho a voto de la emisora, ni personas morales accionistas beneficiarias en dichos
trminos.

66
Principales Funcionarios. La tabla siguiente muestra a los principales funcionarios de la Compaa e
indica su cargo y la antigedad de los mismos en ella:

Nombre Cargo Aos en la Aos en

Compaa la Rama
Arq. Luis Orvaanos Lascurain Presidente y Director General 42 50
C.P. Sal Escarpulli Gmez D.G.A. de Finanzas 21 21
C.P. Daniel Gelove Gmez D.G.A. de Administracin 21 21
C.P. Luis Ignacio Abdeljalek Martnez D.G.A. de Reserva Territorial 21 21
Arq. Roberto Orvaanos Conde D.G.A. de Operaciones 17 28
Lic. Iigo Orvaanos Corcuera Director General Adjunto 16 19

Corporacin GEO S.A.B. de C.V. cuenta con un comit auxiliare al Consejo de Administracin: El Comit
de Auditora y Prcticas Societarias est compuesto exclusivamente por consejeros independientes. A
continuacin se hace mencin de ambos comits y sus integrantes:

Comit de Auditora y Prcticas Societarias. En virtud de cierto comunicado por parte del C.P.C.
lvaro Gasca Neri al Director General de la Sociedad, mediante el cual informaba su renuncia al cargo de
Presidente del Comit de Auditora, misma que a la fecha no ha sido aceptada por la Asamblea General
de Accionistas de la Sociedad, se tom la decisin, en trminos del Artculo 42 de la Ley del Mercado de
Valores, de encargar las funciones de auditora al ya existente Comit de Prcticas Societarias, por lo
que pas este a ser el Comit de Auditora y Prcticas Societarias a partir del 6 de agosto de 2013.
Los integrantes del Comit de Auditora y Prcticas Societarias de la Sociedad, son actualmente los
seores Jos Carral Escalante, Tomas Lozano Molina, Manuel Weinberg Lpez y Alberto Guillermo
Saavedra Olavarrieta, quien suscribe detenta el cargo de Presidente del Comit de Auditora y Prcticas
Societarias de la Sociedad. El Comit de Auditora y Prcticas Societarias cuenta con el apoyo del rea
de Auditora Interna de la empresa.

Este Comit de Auditora y Prcticas Societarias es el encargado de recomendar de forma anual al

Consejo de Administracin la designacin del despacho de auditora externa, as como los candidatos y
perfiles profesionales de las personas asignadas a la auditoria de la empresa. Del mismo modo, se apoya
directamente al Consejo de Administracin en sus funciones de evaluacin y seguimiento de los objetivos
de auditora, as como asegurar la independencia de los auditores externos. Este organismo apoya
tambin al Consejo en la validacin de la informacin financiera con la cual se dirige la sociedad y la cual
se hace pblica a los mercados financieros.

El Comit de Auditora y Prcticas Societarias se encarga tambin del estudio y definicin de las
principales polticas contables de la empresa, as como del anlisis, implantacin y evaluacin de efectos
de cualquier nueva poltica contable a aplicar, as como del aseguramiento del cumplimiento de todos los
ordenamientos financieros, fiscales, legales y contables a los cuales la empresa se debe atener.

Este Comit de Prcticas Societarias es el encargado de revisar semestralmente los temas relacionados
con el nombramiento, contratacin y promocin de funcionarios de alto nivel, las estructuras generales de
compensacin, tanto de los funcionarios de alto nivel como de la base de empleados de la sociedad. Con
el apoyo del rea de Recursos Humanos de la empresa, se encarga de forma anual de definir las
estrategias operativas de recursos humanos y de verificar su implantacin en las subsidiarias que
conforman GEO.

El Comit de Auditora y Prcticas Societarias tendr como principales funciones las de emitir opiniones
al Consejo de Administracin sobre los asuntos que le competan conforme a la Ley del Mercado de
Valores, solicitar la opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue conveniente, para
el adecuado desempeo de sus funciones o cuando conforme a la ley o disposiciones de carcter
general se requiera, opinar respecto de los casos en que se considere la remocin de un miembro del
Consejo de Administracin de la Sociedad, por incumplimiento a la observancia de las normas
autorregulatorias que expida la Sociedad, y a sus deberes de confidencialidad frente a la Sociedad,
elaborar y presentar al Consejo de Administracin los criterios para la evaluacin de los directivos

67
relevantes de la Sociedad, as como de las propuestas de remuneraciones de los mismos, revisar y
opinar sobre las compensaciones, sueldos, beneficios y dems prestaciones, as como los tabuladores y
las polticas de incremento a los conceptos anteriores, que habrn de corresponder a los directivos
relevantes de la Sociedad.

Compensaciones. El monto total que representan en conjunto las compensaciones y prestaciones que
percibieron los 267 ejecutivos (Directores y Gerentes) de la emisora durante el ao 2013 fue de 355.1
millones pesos de los cuales, 328.1 millones corresponden a sueldos y prestaciones, 27.1 millones de
pesos a aguinaldos.

El monto total que representan en conjunto las compensaciones y prestaciones que percibieron los 179
ejecutivos (Directores y Gerentes) de la emisora durante el ao 2014 fue de 256.4 millones de los cuales,
236.9 millones corresponden a sueldos y prestaciones, 19.5 millones a aguinaldos..

Poltica de Dividendos. La poltica de la Emisora es la de reinvertir sus utilidades en el negocio por lo

que no se distribuyen dividendos a inversionistas. Por otra parte, es poltica del grupo el adecuar
anualmente el capital contable de las subsidiarias, ya sea incrementndolo o disminuyndolo, a fin de que
stas cuenten con el capital necesario para el volumen de sus operaciones.

RESUMEN DE LAS MODIFICACIONES A LOS ESTATUTOS SOCIALES:

d) Estatutos Sociales y Otros Convenios
Corporacin GEO S.A.B. de C.V. no cuenta con mecanismos que limiten los derechos corporativos
que confieren las acciones. Todas las acciones de la Emisora tienen derecho de voto, y se ejecuta
anualmente en la asamblea general de accionistas.

1).- Mediante escritura nmero cuarenta y dos mil doscientos noventa y nueve, de fecha trece de
marzo de mil novecientos ochenta y uno, ante el Notario Nmero Sesenta del Distrito Federal,
Licenciado don Francisco de P. Morales Daz, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL NUMERO CERO CERO CERO TREINTA Y CINCO
MIL SETECIENTOS CUATRO, se constituy ""GRUPO ARGOS"", SOCIEDAD ANONIMA DE
CAPITAL VARIABLE, con domicilio en Mxico, Distrito Federal, duracin de noventa y nueve aos,
con capital social mnimo sin derecho a retiro de CINCUENTA MILLONES DE PESOS, MONEDA
NACIONAL, (hoy CINCUENTA MIL NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL), y un mximo
ilimitado, y convenio de admisin de extranjeros.

2).- Escritura nmero doscientos veintisiete mil ochocientos catorce, de fecha once de marzo de
mil novecientos ochenta y siete, ante el entonces Notario Nmero Ochenta y Siete del Distrito
Federal, Licenciado don Toms Lozano Molina, actuando como asociado y en el protocolo del Lic.
Don Francisco Lozano Noriega, entonces notario 10 del Distrito Federal, inscrita en el Registro
Pblico del Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO
MIL SETECIENTOS CUATRO, "GRUPO ARGOS", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE,
cambi su denominacin social por la de "CORPORACION ORVI", SOCIEDAD ANONIMA DE
CAPITAL VARIABLE, y reform al efecto la clusula Primera de sus estatutos sociales.

3).- Escritura nmero doscientos treinta y cinco mil ochocientos, de fecha veinticinco de
noviembre de mil novecientos ochenta y ocho, ante el entonces Notario Nmero Ochenta y Siete del
Distrito Federal, Licenciado don Toms Lozano Molina, actuando como asociado y en el protocolo
del Lic. Don Francisco Lozano Noriega, entonces notario 10 del Distrito Federal, inscrita en el
Registro Pblico del Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y
CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO, "CORPORACION ORVI", SOCIEDAD ANONIMA DE
CAPITAL VARIABLE, aument su capital en la parte fija, en la cantidad de CINCUENTA Y TRES
MILLONES CIENTO VEINTICINCO MIL PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy CINCUENTA Y TRES
MIL CIENTO VEINTICINCO NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL), para fijarlo en la suma de
IENTO TRES MILLONES CIENTO VEINTICINCO MIL PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy CIENTO

68
TRES MIL CIENTO VEINTICINCO NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL), y reform al efecto la
clusula QUINTA, de sus estatutos sociales.

4).- Escritura nmero siete mil setecientos ochenta y tres, de fecha veintids de junio de mil
novecientos ochenta y nueve, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal,
Licenciado don Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS
CUATRO, "CORPORACION ORVI", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, reform la
clusula QUINTA de sus estatutos sociales, relativa a los trminos y procedimientos para llevar a
cabo la reduccin del capital social en la parte fija y parte variable.

5).- Escritura nmero ocho mil trescientos cincuenta y ocho, de fecha dieciocho de agosto de mil
novecientos ochenta y nueve, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal,
Licenciado don Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS
CUATRO, "CORPORACION ORVI", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, disminuy su
capital social en la parte fija, para quedar en la suma de OCHENTA Y DOS MILLONES
QUINIENTOS MIL PESOS, MONEDA NACIONAL, hoy OCHENTA Y DOS MIL QUINIENTOS
NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL, y reformado al efecto el primer prrafo de la clusula
QUINTA, de los estatutos sociales.

6).- Escritura nmero nueve mil setecientos sesenta y tres, de fecha nueve de enero de mil
novecientos noventa, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal, Licenciado
don Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del Distrito
Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO,
"CORPORACION ORVI", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, cambi su
denominacin social por la de "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL
VARIABLE, y reformada al efecto la clusula PRIMERA de los estatutos sociales.

7).- Escritura nmero nueve mil novecientos ocho, de fecha veinticuatro de enero de mil novecientos
noventa, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal, Licenciado don Armando
Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO
MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO, "CORPORACION GEO",
SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, aument su capital en la parte fija, en la cantidad de
TREINTA Y SIETE MILLONES QUINIENTOS MIL PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy TREINTA Y
SIETE MIL QUINIENTOS NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL), para fijarlo en la suma de
CIENTO VEINTE MILLONES DE PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy CIENTO VEINTE MIL
NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL), y reform al efecto la clusula QUINTA de sus
estatutos sociales.

8).- Escritura nmero treinta mil doscientos cinco, de fecha diecisis de agosto de mil novecientos
noventa y tres, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal, Licenciado don
Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del Distrito Federal, en
el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO, "CORPORACION
GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, aument su capital en la parte fija, en la
cantidad de CATORCE MILLONES OCHOCIENTOS OCHENTA MIL NUEVOS PESOS, MONEDA
NACIONAL, para quedar fijado en la suma de QUINCE MILLONES DE NUEVOS PESOS, MONEDA
NACIONAL) y reform al efecto la clusula QUINTA de sus estatutos sociales.

9).- Escritura nmero treinta y cuatro mil quinientos once, de fecha veintitrs de mayo de mil
novecientos noventa y cuatro, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal,
Licenciado don Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS
CUATRO, "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, redujo su
capital en la parte fija, en la cantidad de DOS MILLONES DOSCIENTOS CINCUENTA MIL NUEVOS

69
PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy DOS MILLONES DOSCIENTOS CINCUENTA MIL PESOS,
MONEDA NACIONAL), para quedar fijado en la suma de DOCE MILLONES SETECIENTOS
CINCUENTA MIL NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy DOCE MILLONES SETECIENTOS
CINCUENTA MIL PESOS, MONEDA NACIONAL), y reform al efecto la CLAUSULA QUINTA de los
estatutos sociales.

10).- Escritura nmero treinta y cuatro mil quinientos doce, de fecha veintitrs de mayo de mil
novecientos noventa y cuatro, ante el mismo Notario que la anterior, inscrita en el Registro
Pblico del Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO
MIL SETECIENTOS CUATRO, "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL
VARIABLE, aument su capital en la parte fija, a la cantidad de TRECE MILLONES TRESCIENTOS
CUARENTA Y CINCO MIL DOSCIENTOS CINCUENTA NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL,
(hoy TRECE MILLONES TRESCIENTOS CUARENTA Y CINCO MIL DOSCIENTOS CINCUENTA
PESOS, MONEDA NACIONAL), y reform al efecto el primer prrafo de la CLAUSULA QUINTA de
los estatutos sociales.

11).- Escritura nmero treinta y cuatro mil quinientos catorce, de fecha veintitrs de mayo de mil
novecientos noventa y cuatro, ante el mismo Notario que la anterior, inscrita en el Registro Pblico
del Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL
SETECIENTOS CUATRO, "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL
VARIABLE, aument su capital en la parte fija, a la cantidad de TREINTA Y DOS MILLONES DE
NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy TREINTA Y DOS MILLONES DE PESOS, MONEDA
NACIONAL); y reform al efecto el primer prrafo de la CLAUSULA QUINTA de los estatutos
sociales.
12).- Escritura nmero treinta y cuatro mil quinientos quince, de fecha veintitrs de mayo de mil
novecientos noventa y cuatro, ante el mismo Notario que la anterior, inscrita en el Registro Pblico
del Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL
SETECIENTOS CUATRO, "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL
VARIABLE, aument su capital en la parte fija, a la suma de TREINTA Y OCHO MILLONES
SEISCIENTOS MIL NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy TREINTA Y OCHO MILLONES
SEISCIENTOS MIL PESOS, MONEDA NACIONAL), y reform al efecto el primer prrafo de la
CLAUSULA QUINTA de los estatutos sociales.

13).- Escritura nmero treinta y cuatro mil quinientos diecisiete, de fecha veintitrs de mayo de mil
novecientos noventa y cuatro, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal,
Licenciado don Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS
CUATRO, "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, aument su
capital en la parte fija, en la cantidad de TRECE MILLONES DOSCIENTOS TREINTA MIL NUEVOS
PESOS, MONEDA NACIONAL, (hoy TRECE MILLONES DOSCIENTOS TREINTA MIL PESOS,
MONEDA NACIONAL), para quedar fijado en la suma de CINCUENTA Y UN MILLONES
OCHOCIENTOS TREINTA MIL NUEVOS PESOS, MONEDA NACIONAL, hoy CINCUENTA Y UN
MILLONES OCHOCIENTOS TREINTA MIL PESOS, MONEDA NACIONAL) y reform al efecto la
CLAUSULA QUINTA de los estatutos sociales.

14).- Escritura nmero treinta y cinco mil seiscientos ochenta y siete, de fecha veinticinco de julio de
mil novecientos noventa y cuatro, ante el Notario Pblico nmero Ciento Tres del Distrito Federal,
Licenciado don Armando Glvez Prez Aragn, inscrita en el Registro Pblico del Comercio del
Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL nmero TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS
CUATRO, en la que "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE
reform totalmente sus estatutos sociales, quedando como su denominacin social
"CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, duracin de noventa y
nueve aos, contados a partir del veintisis de julio de mil novecientos noventa y cuatro, domicilio
en Mxico, Distrito Federal, capital social mnimo fijo de CINCUENTA Y UN MILLONES

70
OCHOCIENTOS TREINTA MIL PESOS, MONEDA NACIONAL, y convenio de admisin de
extranjeros.

15).- Escritura nmero doscientos sesenta y dos mil novecientos ocho, de fecha seis de junio de
mil novecientos noventa y cinco, ante la Notario Doscientos Siete del Distrito Federal, Licenciada
doa Georgina Schila Olivera Gonzlez, actuando como asociada en el protocolo del Lic. Toms
Lozano Molina, Notario 10 del Distrito Federal, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del Distrito
Federal, en el FOLIO MERCANTIL TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO, en la que
"CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, reform el PUNTO
CUATRO de la CLAUSULA SEGUNDA, relativa al objeto social, el PUNTO NUEVE de la CLAUSULA
DECIMA TERCERA relativa a las asambleas, y el primer prrafo de la CLAUSULA DECIMA OCTAVA
de los estatutos sociales.

16).- Escritura nmero doscientos sesenta y seis mil novecientos siete, de fecha dos de octubre de
mil novecientos noventa y seis, ante el Notario nmero Diez del Distrito Federal, Licenciado don
Toms Lozano Molina, "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE,
aument el capital social EN LA PARTE FIJA en la suma de CATORCE MILLONES
CUATROCIENTOS CINCUENTA Y CINCO MIL QUINIENTOS DOS PESOS, MONEDA NACIONAL y
VEINTITRES MILLONES QUINIENTOS VEINTISIETE MIL TRESCIENTOS DIECISIETE PESOS,
MONEDA NACIONAL; o sea un total de TREINTA Y SIETE MILLONES NOVECIENTOS OCHENTA
Y DOS MIL OCHOCIENTOS DIECINUEVE PESOS, MONEDA NACIONAL; para quedar fijado en la
suma de OCHENTA Y NUEVE MILLONES OCHOCIENTOS DOCE MIL OCHOCIENTOS
DIECINUEVE PESOS, MONEDA NACIONAL y reform parte del artculo quinto de sus estatutos
sociales.

17).- Escritura nmero doscientos sesenta y ocho mil cuatrocientos cincuenta y cuatro, de fecha
dos de junio de mil novecientos noventa y siete, ante el Notario Nmero Diez del Distrito Federal,
Licenciado don Toms Lozano Molina, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del Distrito
Federal, en el FOLIO MERCANTIL TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO,
""CORPORACION GEO"", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, aument el capital
social en la parte fija en la suma de DOS MILLONES CUATROCIENTOS TREINTA Y SIETE MIL
SETECIENTOS PESOS, MONEDA NACIONAL para quedar fijado en la suma de NOVENTA Y
DOS MILLONES DOSCIENTOS CINCUENTA MIL QUINIENTOS DIECINUEVE PESOS, MONEDA
NACIONAL, representado por ochenta y dos millones setenta y nueve mil trescientas ocho acciones,
y AUMENTO su capital social en la parte fija en dos partes, en la cantidad total de TREINTA Y
DOS MILLONES CUATROCIENTOS OCHENTA MIL PESOS, MONEDA NACIONAL, siendo la
primera por VEINTEISEIS MILLONES OCHOCIENTOS OCHENTA MIL PESOS, MONEDA
NACIONAL, y la segunda por CINCO MILLONES SEISCIENTOS MIL PESOS, MONEDA
NACIONAL, representado por ciento once millones setenta y nueve mil trescientas ocho acciones,
en la misma se convino en que una vez que finalizara la colocacin de las acciones, el Consejo
de Administracin determinara el monto exacto del aumento y procedera a la reforma de la
CLAUSULA QUINTA de sus Estatutos Sociales.

18).- En escritura nmero doscientos setenta y dos mil noventa y ocho, de fecha veintisis de mayo
de mil novecientos noventa y ocho, ante el Notario nmero Diez del Distrito Federal, Licenciado
don Toms Lozano Molina, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal, en el
FOLIO MERCANTIL TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO, ""CORPORACION GEO"",
SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, reform la CLAUSULA NOVENA de sus Estatutos
Sociales.

19).- En escritura nmero doscientos setenta y dos mil ochocientos, de fecha veinticuatro de julio
de mil novecientos noventa y ocho, ante el Notario nmero Diez del Distrito Federal, Licenciado don
Toms Lozano Molina, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO
MERCANTIL TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO, ""CORPORACION GEO"",
SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, el Consejo de Administracin en uso de las

71
facultades conferidas en la escritura mencionada en el inciso diecisiete que antecede, seal que el
importe total del capital fijo sin derecho a retiro era la cantidad de CIENTO VEINTICUATRO
MILLONES SETECIENTOS TREINTA MIL QUINIENTOS DIECINUEVE PESOS, MONEDA
NACIONAL, representado por ciento once millones setenta y nueve mil trescientas ocho acciones
comunes, nominativas sin expresin de valor nominal correspondiente a la Serie "B", por lo que
procedi a la modificacin de la CLAUSULA QUINTA de sus Estatutos Sociales.

20).- Escritura nmero doscientos ochenta mil ochocientos ochenta y seis, de fecha veintiocho de
junio del dos mil uno, ante el Notario nmero Diez del Distrito Federal, Licenciado Toms Lozano
Molina, inscrita en el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal, en el FOLIO MERCANTIL
TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO en la que "CORPORACION GEO", SOCIEDAD
ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, aumento su capital social en la parte fija en la suma de
SESENTA Y SIETE MILLONES OCHOCIENTOS SETENTA Y NUEVE MIL QUINIENTOS NOVENTA
Y UN PESOS, MONEDA NACIONAL, por lo que el capital total de la sociedad qued fijado en la
suma de CIENTO OCHENTA MILLONES SETECIENTOS TREINTA MIL QUINIENTOS DIECINUEVE
PESOS, MONEDA NACIONAL, reformando al efecto la clusula quinta de sus estatutos sociales.

21).- Escritura nmero doscientos ochenta y un mil setecientos ochenta y ocho, de fecha doce de
octubre del dos mil uno, ante el Notario nmero Diez del Distrito Federal, Licenciado Toms Lozano
Molina, pendiente an de ser inscrita en el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal, en la
que "CORPORACION GEO", SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, redujo su capital
social en la parte fija en la cantidad de SESENTA Y SIETE MILLONES OCHOCIENTOS SETENTA Y
NUEVE MIL QUINIENTOS NOVENTA Y UN PESOS, MONEDA NACIONAL, cancelando sesenta
millones seiscientas seis mil setecientas setenta y ocho acciones ordinarias, sin expresin de valor
nominal, de la Serie B, representativas de la parte fija del capital social y aument su capital social
en la parte fija en la suma de SESENTA Y SIETE MILLONES OCHOCIENTOS SETENTA Y NUEVE
MIL QUINIENTOS NOVENTA Y UN PESOS, MONEDA NACIONAL, mediante la emisin de sesenta
millones seiscientas seis mil setecientas setenta y ocho nuevas acciones ordinarias, sin expresin de
valor nominal, de la Serie "B", representativas de la parte fija del capital social (que se encuentran en
la Tesorera de la sociedad), modificando al efecto el primer prrafo de la clusula quinta y reform
adicionalmente las clusulas octava; sptima; novena; dcimo tercera en su inciso dos; dcimo
cuarta; dcimo octava; vigsima inciso cinco y subinciso (f) del inciso seis; vigsima quinta en su
primer prrafo y trigsima quinta de sus estatutos sociales.

22) Escritura nmero doscientos ochenta y seis mil ochenta y cinco, de fecha diecisiete de junio del
dos mil tres, ante el Notario nmero Doscientos siete Asociado a Don Tomas Lozano Molina, Notario
nmero Diez del Distrito Federal, inscrita en el Registro Federal Pblico de Comercio del Distrito
Federal en el FOLIO MERCANTIL TREINTA Y CINCO MIL SETECIENTOS CUATRO,
CORPORACION GEO, SOCIEDAD ANNIMA DE CAPITAL VARIABLE.

23) Escritura nmero doscientos ochenta y nueve mil, ciento treinta y cinco, de fecha once de junio
del dos mil cuatro, ante el Notario nmero Diez del Distrito Federal, Licenciado Toms Lozano
Molina, inscrita ante el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal bajo el Folio Mercantil
35704, en la que CORPORACION GEO, SOCIEDAD ANNIMA DE CAPITAL VARIABLE, redujo su
capital social en la suma de cincuenta y seis millones de pesos Moneda Nacional, para quedar en la
suma de ciento veinticuatro millones setecientos treinta mil quinientos diecinueve pesos, moneda
nacional. Y aprob la realizacin de una re-estructura accionaria sobre el total de las acciones
representativas del capital social de CORPORACION GEO, S.A.B. DE C.V. dividiendo cada accin
de las en que a dicha fecha se dividael capital social en cinco nuevas acciones ordinarias,
nominativas sin expresin de valor nominal correspondientes a la Serie B.

24)Escritura nmero doscientos noventa y dos mil doscientos setenta y ocho, otorgada en esta
Ciudad, el primero de julio de dos mil cinco, ante la misma Notario que las anteriores,
CORPORACION GEO, SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, modific ntegramente sus

72
 estatutos sociales. Dicha escritura fue inscrita en el Registro Pblico de Comercio de esta Ciudad, en
el folio mercantil ya citado.

25) Escritura nmero doscientos noventa y cinco mil doscientos setenta y nueve, otorgada en esta
Ciudad, el trece de junio de dos mil seis, ante la misma Notario que la anterior, Corporacin Geo,
Sociedad Annima De Capital Variable, adopt la modalidad de SOCIEDAD ANONIMA BURSATIL
DE CAPITAL VARIABLE y en consecuencia reform ntegramente sus estatutos sociales. Dicha
escritura fue inscrita en el Registro Pblico de Comercio de esta Ciudad, en el folio mercantil ya
citado.

RESUMEN DE ACUERDOS ADOPTADOS EN LA ASAMBLEA GENERAL EXTRAORDINARIA DE

ACCIONISTAS DE CORPORACION GEO, S.A.B. DE C.V. CELEBRADA EL 21 DE ABRIL DE 2006.

DENOMINACIN. La Sociedad se denomina "CORPORACIN GEO" debiendo ir siempre seguida de las

palabras "SOCIEDAD ANNIMA BURSTIL DE CAPITAL VARIABLE", o de su abreviatura" S.A.B. de
C.V."

DOMICILIO. El domicilio de la Sociedad es la Ciudad de Mxico, Distrito Federal; pudiendo establecer

oficinas, agencias o sucursales en cualquier otro lugar de la Repblica Mexicana o en el extranjero. El
sealamiento de domicilios convencionales no supondr, de manera alguna, el cambio de domicilio
social.

OBJETO. La Sociedad tiene por objeto:

A) Promover, constituir, organizar, explotar y tomar participacin en el capital y patrimonio de todo gnero
de sociedades mercantiles, civiles, asociaciones o empresas industriales, comerciales, de servicios o de
cualquier otra ndole, tanto nacional como extranjera, as como participar en su administracin o
liquidacin.

B) Adquirir, enajenar y en general negociar con todo tipo de acciones, partes sociales y ttulos valor
emitidos por sociedades mexicanas y/o extranjeras.

C) Prestar, contratar y recibir toda clase de servicios tcnicos, consultivos y de asesora y celebrar
contratos o convenios para la realizacin de estos fines.

D) Celebrar todo tipo de convenios con el Gobierno Federal o los gobiernos locales o con entidades
pblicas o privadas, personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras.

E) Emitir, suscribir, aceptar, endosar y avalar ttulos de crdito, valores mobiliarios y otros documentos
que la Ley permita, con la intervencin, en su caso, de las personas o instituciones nacionales o
extranjeras que en cada caso sean requeridas de acuerdo con la Ley.

F) Adquirir, construir, enajenar, arrendar, subarrendar, y otorgar el uso, goce, disposicin o en general la
explotacin de toda clase de bienes muebles o inmuebles, incluyendo sus partes o accesorios.

G) Proporcionar o recibir toda clase de asistencia o servicios tcnicos profesionales.

H) Obtener todo tipo de prstamos otorgando garantas especficas, emitir obligaciones y pagars,
aceptar, girar, endosar o avalar toda clase de ttulos de crdito y otros documentos que amparen
derechos de crdito y otorgar fianzas o garantas de cualquier clase, respecto de las obligaciones
contradas por la Sociedad o de los ttulos emitidos o aceptados por sociedades de las cuales la Sociedad
sea la titular de la mayora de las acciones o partes sociales.

I) Registrar, comprar, arrendar, ceder, renovar, comprobar el uso y disponer de marcas, patentes,
certificados de invencin, nombres comerciales, dibujos industriales, avisos comerciales, registros de
modelos, derechos de autor, invenciones y procesos.

73
J) Establecer, arrendar, operar y poseer plantas, talleres, bodegas, instalaciones, oficinas y agencias en
Mxico o en el extranjero.

K) Otorgar garantas en cualquier forma permitida por la Ley, en relacin con obligaciones contradas por
la Sociedad o por sociedades en las cuales la Sociedad sea titular de la mayora de las acciones o partes
sociales, as como fungir como fiador y obligado solidario.

L) Financiar operaciones a sus empresas subsidiarias, otorgndoles crditos de cualquier tipo, con o sin
garanta, siempre y cuando no se trate de operaciones autorizadas en forma exclusiva a las Instituciones
de Crdito.

M) La representacin como agente, comisionista, consignataria, intermediario, factor, mediador o

representante en la Repblica Mexicana o en el extranjero de empresas industriales o comerciales o de
servicio, ya sean nacionales o extranjeras, pudiendo gestionar crditos, dar o tomar dinero en prstamo
con o sin garanta entre la Sociedad y sus subsidiarias o filiales.

N) Celebrar directamente o a travs de terceros la compraventa y arrendamiento de derechos derivados

de operaciones de fideicomisos, aunque estas actividades se efecten dentro o fuera de la Repblica
Mexicana.

) En general, realizar todo gnero de actos, contratos y convenios, as como operaciones de cualquier
naturaleza en los trminos de la Ley.
DURACIN. La duracin de la Sociedad ser indefinida.

NACIONALIDAD.

A) La Sociedad es mexicana y se constituye y operar conforme a las Leyes de los Estados Unidos
Mexicanos. Los accionistas podrn ser mexicanos o de cualquier otra nacionalidad.

B) Los accionistas extranjeros actuales o futuros de la Sociedad, se obligan formalmente con la

Secretara de Relaciones Exteriores a considerarse como nacionales respecto a las acciones de esta
Sociedad que adquieran o de que sean titulares, as como de los bienes, derechos, concesiones,
participaciones o intereses de que sea titular o bien de los derechos y obligaciones que deriven de los
contratos en que sea parte esta Sociedad con las autoridades mexicanas, y a no invocar por lo mismo, la
proteccin de su gobierno, bajo la pena, en caso contrario, de perder en beneficio de la Nacin Mexicana
las acciones emitidas por esta Sociedad que hubiese adquirido

CAPITAL SOCIAL. El Capital Social es Variable.

El Capital Social Mnimo Fijo no sujeto a retiro, es la suma de $124'730,519.00 (Ciento veinticuatro
millones setecientos treinta mil quinientos diecinueve pesos, moneda nacional,) representado por
544'445,650 (Quinientas cincuenta y cinco millones trescientas noventa y seis mil quinientas cuarenta)
acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal.

Del capital social se encuentra pagado la cantidad de $120483,328.00 (ciento veinte millones
cuatrocientos ochenta y tres mil trescientos veintiocho pesos 00/100 Moneda Nacional); el resto
corresponde al capital destinado a hacer frente a la emisin de obligaciones quirografarias
necesariamente convertibles en Acciones.
El Consejo de Administracin queda facultado para hacer constar el importe del capital social pagado
como resultado de la conversin de obligaciones quirografarias convertibles en acciones.

Las acciones representativas del Capital Social estarn divididas como sigue:

A) La Serie "B" representar el Capital Mnimo Fijo sin derecho de retiro y estar integrada por acciones
comunes, ordinarias con pleno derecho de voto, mismas que podrn ser adquiridas por inversionistas
mexicanos o extranjeros.

74
B) La Serie "C" representar el Capital Variable y estar integrada por acciones comunes, ordinarias,
nominativas, con pleno derecho de voto, sin expresin de valor nominal, mismas que podrn ser
adquiridas por inversionistas mexicanos o extranjeros.

C) Si as lo determina la Asamblea de Accionistas, previa autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria

y de Valores, se podrn emitir acciones Serie "L", preferentes o de voto limitado con las modalidades y
caractersticas que determine la misma Asamblea, en el entendido de que sern de libre suscripcin y en
ningn momento representarn ms del 25% (veinticinco por ciento) del Capital Social que se coloque
entre el pblico inversionista, del total de acciones que se encuentren colocadas en el mismo, a menos
que la Comisin Nacional Bancaria y de Valores autorice la ampliacin de dicho porcentaje cuando el
mismo est representado por acciones sin derecho a voto, con la limitante de otros derechos corporativos
o por acciones de voto restringido, que sean convertibles en acciones ordinarias en un plazo no mayor a
5 aos, contado a partir de su colocacin.

La Asamblea General de Accionistas podr resolver la emisin de acciones especiales para su

adquisicin por personas que presten sus servicios a la Sociedad y sus subsidiarias o filiales.

AUMENTOS DE CAPITAL SOCIAL. Con excepcin de los aumentos del Capital Social derivados de la
colocacin de Acciones de Tesorera a que se refiere el Artculo Dcimo Segundo de los presentes
Estatutos, todo aumento de Capital Social de la Sociedad se efectuar por resolucin de la Asamblea
General de Accionistas, conforme a las siguientes reglas:
(i) Tratndose del aumento del Capital Mnimo Fijo no sujeto a retiro, la resolucin ser tomada por la
Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, la cual tambin acordar la reforma del Artculo Sexto
de estos Estatutos Sociales.
(ii) Si el aumento fuera de la parte variable del Capital de la Sociedad, dicho aumento podr ser acordado
por Asamblea General Ordinaria de Accionistas, sin necesidad de reformar los Estatutos Sociales.

(iii) En ningn caso, se podrn decretar aumentos de capital sin que antes se hubieran ntegramente
suscrito y pagado las acciones que representen el aumento anterior aprobado.

(iv) Los aumentos de Capital podrn efectuarse mediante capitalizacin de cuentas del capital contable a
que se refiere el Artculo 116 (ciento diecisis) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, o mediante
pago en efectivo o en especie, o por capitalizacin de pasivos o aportaciones realizadas por accionistas o
terceros con anterioridad. En los aumentos por capitalizacin de cuentas del capital contable, todas las
acciones tendrn derecho a la parte proporcional que les corresponda de las acciones que se emitan
para amparar el aumento, salvo que el mismo se efecte sin emisin de nuevas acciones, ya que los
ttulos que las representan no expresan valor nominal.

(v) El acta que contenga el aumento de capital en su parte fija o variable deber protocolizarse ante
notario pblico.

Las Acciones que se emitan para representar los aumentos del Capital Social y que por resolucin de la
Asamblea que decrete su emisin deban quedar depositadas en la Tesorera de la Sociedad para
entregarse a medida que vaya realizndose su suscripcin, podrn ser ofrecidas para suscripcin y pago
por el Consejo de Administracin, de acuerdo con el Artculo Noveno de estos Estatutos Sociales.
La Asamblea General de Accionistas que decrete el aumento de Capital Social determinar igualmente
los trminos y condiciones para llevarlo a cabo.

EMISIN DE ACCIONES PARA SU OFERTA PBLICA. La Sociedad podr emitir acciones no suscritas
en los trminos y condiciones previstas por el Artculo Cincuenta y Tres (53) de la Ley del Mercado de
Valores, tomando en cuenta lo siguiente:

(i) Que la asamblea general extraordinaria de accionistas apruebe el importe mximo del aumento de
capital y las condiciones en que deban hacerse las correspondientes emisiones de acciones;

(ii) Que la suscripcin de las acciones emitidas se efecte mediante oferta pblica, previa inscripcin en
el Registro Nacional de Valores, dando en uno y otro caso, cumplimiento a lo previsto en la Ley del
Mercado de Valores y dems disposiciones de carcter general aplicables; y

75
(iii) Que el importe del capital suscrito y pagado se anuncie cuando se de publicidad al capital autorizado
representado por las acciones emitidas y no suscritas.

El derecho de suscripcin preferente a que se refiere el artculo 132 (ciento treinta y dos) de la Ley
General de Sociedades Mercantiles, no ser aplicable tratndose de aumentos de capital mediante
ofertas pblicas.

DERECHO DE PREFERENCIA. En los aumentos de Capital por pago en efectivo, los accionistas tendrn
preferencia para suscribir las nuevas acciones que se emitan para representar el aumento, en proporcin
al nmero de acciones de que sean titulares dentro de la respectiva Serie al momento de decretarse el
aumento de que se trate. Este derecho deber ejercitarse dentro del plazo que para tal efecto establezca
la Asamblea que decrete el aumento, el cual en ningn caso podr ser inferior a 15 (quince) das
naturales contados a partir de la fecha de publicacin del aviso correspondiente en la Gaceta Oficial del
domicilio social.

En caso de que despus de la expiracin del plazo durante el cual los accionistas debieran de ejercitar el
derecho de preferencia que se les otorga en este Artculo, an quedasen sin suscribir algunas acciones,
stas podrn ser ofrecidas para su suscripcin y pago, en las condiciones y plazos que determine la
propia Asamblea que hubiese decretado el aumento del Capital, o en los trminos en que disponga el
Consejo de Administracin o los Delegados designados por la Asamblea a dicho efecto.

Los accionistas no gozarn del derecho de preferencia a que se hace mencin en los prrafos anteriores
cuando se trate de: (i) la fusin de la Sociedad, (ii) la conversin de obligaciones, (iii) la oferta pblica en
los trminos de lo previsto por el Artculo 53 (cincuenta y tres) de la Ley del Mercado de Valores y el
Artculo Octavo de estos Estatutos Sociales, (iv) el aumento del Capital Social mediante el pago en
especie de las acciones que se emitan o mediante la cancelacin de pasivos a cargo de la sociedad, y (v)
la colocacin de acciones adquiridas por la Sociedad de conformidad con lo dispuesto por el Artculo
Dcimo Segundo de estos Estatutos Sociales.

DISMINUCIONES DE CAPITAL SOCIAL. Con excepcin de las disminuciones del Capital Social
derivadas de la adquisicin de Acciones propias a que se refiere el Artculo Dcimo Segundo de estos
Estatutos Sociales, el Capital Social podr ser disminuido por acuerdo de la Asamblea General Ordinaria
o Extraordinaria de Accionistas, segn sea el caso, conforme a lo previsto en este Artculo.

A) Toda reduccin del Capital Social por absorcin de prdidas, se efectuar previa resolucin de la
Asamblea General de Accionistas, aplicando el importe de la reduccin a todas las acciones en la
proporcin que corresponda, pero en ningn caso podr reducirse el Capital Social a una cantidad inferior
a la establecida en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

B) Las reducciones al Capital Social que afecten el Capital Mnimo Fijo no sujeto a retiro, debern ser
aprobadas por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas.
C) Las reducciones al Capital Social que afecten la parte variable del Capital Social, requerirn la
aprobacin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.

D) En caso de reduccin del Capital Social, mediante reembolso a los accionistas, se aplicar a todos
ellos en la proporcin que corresponda, excepto en el supuesto de que un accionista propietario de
acciones representativas de la parte variable ejercite su derecho a retirar parcial o totalmente su
aportacin, en los trminos previstos en el Artculo Dcimo Primero de estos Estatutos Sociales.

E) Los acuerdos de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas que apruebe reducir el Capital
Mnimo Fijo no sujeto a retiro por reembolso a los accionistas o liberacin concedida a stos de
exhibiciones no realizadas, se publicarn en la Gaceta Oficial del domicilio social, en los trminos que
establece el Artculo 9 (Noveno) de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

F) En todo caso, el Capital Social deber reducirse en forma tal que las Acciones de la Serie "L", en su
caso no excedan de los porcentajes mximos que se establecen en el Artculo Sexto de estos Estatutos.

76
G) Las disminuciones de Capital Social para absorber prdidas se efectuarn proporcionalmente entre los
accionistas, sin que sea necesario cancelar acciones, en virtud de que los ttulos que las representan no
expresan valor nominal, salvo que la Asamblea de Accionistas resuelva lo contrario.
H) El acta que contenga la reduccin de capital en su parte fija o variable deber protocolizarse ante
notario pblico.

REEMBOLSO EN RETIRO. Conforme lo dispuesto por el artculo 50 de la Ley del Mercado de Valores,
los accionistas de la parte variable del capital social no tendrn el derecho de retiro a que se refiere el
artculo 220 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

ADQUISICIN DE ACCIONES PROPIAS. De conformidad con la Ley del Mercado de Valores y las
Disposiciones de carcter general que dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la Sociedad
podr adquirir acciones representativas de su Capital Social a travs de las bolsas de valores, al precio
corriente en el mercado sin que sea aplicable la prohibicin establecida en el primer prrafo del Artculo
134 (ciento treinta y cuatro) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, siempre que la compra se
realice con cargo al Capital Contable en tanto pertenezcan dichas acciones a la propia Sociedad o, en su
caso, al Capital Social en el evento de que se resuelva convertirlas en acciones de Tesorera, en cuyo
supuesto no se requerir de resolucin de Asamblea de Accionistas.

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas deber acordar expresamente, para cada ejercicio, el
monto mximo de recursos que podr destinarse a la compra de acciones propias, con la nica limitante
de que la sumatoria de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningn caso exceda el saldo
total de las utilidades netas de la Sociedad, incluyendo las retenidas. Por su parte el Consejo de
Administracin deber designar al efecto a la o las personas responsables de la adquisicin y colocacin
de acciones propias.

En tanto pertenezcan las acciones a la Sociedad, no podrn ser representadas en Asamblea de

Accionistas de cualquier clase.

Las acciones propias que pertenezcan a la Sociedad, o en su caso, las acciones de Tesorera a que se
refiere este Artculo, sin perjuicio de lo establecido por la Ley General de Sociedades Mercantiles, podrn
ser colocadas entre el pblico inversionista, sin que para este ltimo caso, el aumento de capital social
correspondiente requiera resolucin de Asamblea de Accionistas de ninguna clase, ni del acuerdo del
Consejo de Administracin tratndose de su colocacin.

De conformidad con la fraccin VI, del Artculo 56 (cincuenta y seis) de la Ley del Mercado de Valores, en
ningn caso las operaciones de adquisicin y colocacin de acciones propias podrn dar lugar a que se
excedan los porcentajes referidos en el Artculo 54 (cincuenta y cuatro) de la citada ley, tratndose de
acciones distintas a las ordinarias, ni a que se incumplan los requisitos de mantenimiento de la inscripcin
en el listado de valores de la bolsa en que coticen.

AMORTIZACIONES DE ACCIONES CON UTILIDADES REPARTIBLES. La Asamblea General

Extraordinaria podr resolver la amortizacin de acciones con utilidades repartibles sin disminuir el
Capital Social, cumpliendo lo previsto por el Artculo 136 (ciento treinta y seis) de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. La amortizacin se llevar a cabo, a eleccin de la Asamblea General
Extraordinaria:

1. De manera proporcional entre todos los accionistas en tal forma que despus de la amortizacin stos
tengan los mismos porcentajes respecto al Capital Social y participacin accionaria que antes tenan.

2. En el caso de acciones que coticen en una bolsa de valores, mediante la adquisicin de las propias
acciones en la bolsa de que se trate, de acuerdo al sistema, precios, trminos y dems condiciones que
para ese efecto acuerde la asamblea correspondiente, la cual podr delegar esa facultad en el Consejo
de Administracin o en delegados especiales.

3. En ningn caso se podrn amortizar acciones de forma tal que las acciones de la Serie "L" excedan los
porcentajes mximos que se establecen en estos Estatutos Sociales.

77
Las acciones amortizadas quedarn anuladas y los ttulos correspondientes debern cancelarse.

CANCELACIN DE ACCIONES EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES. En el caso de la

cancelacin de la inscripcin de las acciones en la Seccin de Valores del Registro Nacional de Valores,
ya sea por solicitud de la propia Sociedad o por resolucin adoptada por la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores, en trminos de la Ley, los accionistas que sean titulares de la mayora de las acciones
ordinarias o tengan la posibilidad de imponer decisiones en las asambleas generales de accionistas o de
nombrar a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin de la Sociedad (en adelante los
Accionistas Mayoritarios), debern realizar una oferta pblica de compra, previamente a la cancelacin.

La oferta pblica de compra a que se refiere el prrafo anterior deber realizarse cuando menos al precio
que resulte mayor entre el valor de cotizacin de bolsa, mismo que ser el precio promedio ponderado
por volumen de las operaciones que se hayan efectuado durante los ltimos 30 (treinta) das en que
hubieran negociado las acciones de la Sociedad, previos a la fecha de oferta durante un perodo que no
podr ser superior a 6 meses y el valor contable de la accin de acuerdo al ltimo reporte trimestral,
presentado a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y a la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.,
tambin antes de la oferta, excepto cuando dicho valor se haya modificado de conformidad con criterios
aplicables a la determinacin de informacin relevante, en cuyo caso, deber considerar la informacin
financiera ms reciente con que cuente la Sociedad.

En caso de que la oferta comprenda ms de una serie accionaria, el promedio a que se hace referencia
en el prrafo que antecede, deber realizarse por cada una de las series que se pretenda cancelar,
debiendo tomarse como valor de cotizacin para la oferta pblica de todas las series, el promedio que
resulte mayor.

En caso de que el nmero de das en que se hayan negociado las acciones durante el perodo sealado,
sea inferior a 30 (treinta), se tomarn los das que efectivamente se hubieren negociado. En el evento de
que las acciones no se negocien en dicho perodo, se tomar el valor contable de las acciones.

El Consejo de Administracin de la Sociedad, dentro de los 5 (cinco) das hbiles previos al da de inicio
de la oferta, deber dar a conocer su opinin, respecto a la justificacin del precio de la oferta pblica de
compra, en la que tomar en cuenta los intereses de los accionistas minoritarios a fin de cumplir con lo
dispuesto en el artculo 108 de la Ley del Mercado de Valores y la opinin del Comit de Prcticas
Societarias, la que en el evento de que sea contraria, deber divulgarse. En caso de que el Consejo de
Administracin se encuentre frente a situaciones que puedan generarle conflicto de inters, la opinin de
dicho Consejo deber estar acompaada de otra emitida por un experto independiente seleccionado por
el Comit de Prcticas Societarias, en la que se haga especial nfasis en la salvaguarda de los derechos
de los accionistas minoritarios de la sociedad.

Los accionistas obligados a realizar la oferta pblica, podrn solicitar a la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores les autorice, considerando la situacin financiera y perspectivas de la Sociedad, utilizar una
base distinta para la determinacin del precio de la oferta pblica de compra en los trminos de este
artculo, siempre que presenten el acuerdo del Consejo de Administracin, previa opinin favorable del
Comit de Prcticas Societarias, en la que se contengan los motivos por los cuales se estima justificado
establecer un precio distinto, acompaado de un informe de un experto independiente que haga especial
nfasis en que el precio es consistente con el artculo 108 de la Ley del Mercado de Valores.

Los Accionistas Mayoritarios no quedarn obligados a llevar a cabo la oferta pblica mencionada, si se
acredita el consentimiento de los accionistas que representen cuando menos el 95% de capital social de
la sociedad de que se trate mediante acuerdo de asamblea y que el monto a ofrecer por las acciones
colocadas entre el gran pblico inversionista conforme a lo establecido en esta fraccin sea menor a
300,000 unidades de inversin.

En el evento de que una vez realizada la oferta pblica de compra y previo a la cancelacin de la
inscripcin de las acciones en el Registro Nacional de Valores de los Accionistas Mayoritarios no logren
adquirir el cien por ciento del capital social pagado, debern afectar en un fideicomiso por un periodo

78
mnimo de seis meses los recursos necesarios para el exclusivo fin de comprar al mismo precio de la
oferta, las acciones de los inversionistas que no acudieron a dicha oferta.

TRANSMISIN DE ACCIONES. La propiedad de los Ttulos de las Acciones se transmitir mediante el

endoso del Ttulo respectivo o por cualquier otro medio legal. La propiedad de las acciones y los
traspasos sobre las mismas sern reconocidos por la Sociedad cuando hayan sido inscritos en el Libro de
Registro de Acciones
.
Todos los traspasos de acciones se considerarn incondicionales y sin reserva alguna, excepto en los
siguientes casos:

a) Cuando una persona o grupo de personas pretenda adquirir o adquiera en una o varias operaciones,
simultneas o sucesivas, directa o indirectamente, un 10% (diez por ciento) o ms de las acciones que
representen el Capital Social, en un periodo no mayor a 12 (doce) meses, debern informar al Consejo de
Administracin y al pblico inversionista de tal propsito o hecho y en cualquier caso la intencin con que
se realiza la inversin. En caso de que el accionista o grupo de accionistas modificare la intencin relativa
a su inversin en la Sociedad, deber de informarlo de inmediato al Consejo de Administracin y al
pblico inversionista, indicando la nueva intencin de las adquisiciones accionarias.

b) Cuando una persona o un grupo de personas propietarias del 30% (treinta por ciento) o ms de las
acciones emitidas y pagadas de la Sociedad, pretenda adquirir mediante una o varias operaciones,
simultneas o sucesivas, directa o indirectamente, un nmero de acciones equivalente al 5% (cinco por
ciento) o sus mltiplos (esto es cinco, diez, quince, etc. por ciento) de Capital Social pagado adicional al
porcentaje del que ya fuera propietario, deber solicitar la autorizacin del Consejo de Administracin y
avisarlo al pblico inversionista con cuando menos treinta das naturales, antes de la realizacin de cada
operacin. Dicho aviso deber manifestar la intencin con que se pretende realizar dicha inversin. El
Consejo de Administracin contar con un plazo no mayor a treinta das naturales a partir de que hubiere
recibido la solicitud correspondiente para otorgar o negar la autorizacin que para adquirir acciones se
refiere este inciso.
En el anlisis que realice el Consejo de Administracin para otorgar o negar la autorizacin
correspondiente, deber considerar, entre otros criterios:

i. La proteccin de la Sociedad, entendiendo por esto la salvaguarda y el cumplimiento de los

compromisos que la Sociedad tiene en las diversas comunidades en que opera, incluyendo a los
acreedores, proveedores, clientes autoridades, con quienes est relacionada.

ii. La equidad con que en la operacin se trata a todos los accionistas de la Sociedad, y la proteccin
adecuada a los accionistas que integran el pblico inversionista.

El Consejo podr negar la autorizacin en caso de que la operacin en su concepto, no rena los criterios
antes sealados.

Si durante los treinta das naturales siguientes a la presentacin al Consejo de la solicitud de compra,
aparecieren otros interesados en adquirir las acciones, el Consejo de Administracin podr extender el
periodo para otorgar o negar su autorizacin para permitir que se facilite un proceso de formacin de
precio competitivo y se mejore el valor de las ofertas.

Por valor se deber entender todas las contraprestaciones que se ofrezcan para inducir la realizacin de
la operacin e incluir necesariamente los pagos en efectivo y en especie, adems de considerar los
trminos y condiciones de las ofertas.

El Consejo preferir en todo caso recomendar aquella oferta que, reuniendo los criterios antes descritos,
represente un mayor valor a los accionistas. En caso de que las ofertas contengan elementos diversos, el
Consejo podr contratar a expertos externos que le rindan opiniones contables, legales, financieras y de
negocios, que versen sobre la razonabilidad, legalidad y conveniencia a los accionistas de las distintas
ofertas y auxilie al Consejo a determinar aquella que represente un mayor valor.

79
En caso de duda el Consejo de Administracin podr convocar a la Asamblea de Accionistas para que
resuelva respecto a la mejor oferta porque represente un mayor valor a los accionistas.

La Sociedad no considerar como dueo de las acciones, y por ende, no reconocer como accionista, a
aquellas personas que no hubieren cumplido los requisitos previstos en este artculo, y en consecuencia,
le negar la inscripcin en el Libro de Registro de Acciones.
c) Al momento en el que un grupo de accionistas mayoritarios (los Accionistas Mayoritarios) reciban una
oferta de compra de sus acciones de un tercero de buena fe, debern dar aviso (el "Aviso de Compra") a
los dems accionistas (los Accionistas Minoritarios), mediante publicacin en el Diario Oficial de la
Federacin y en uno de los peridicos de mayor circulacin del domicilio de la sociedad, dentro de los
diez das hbiles siguientes a la fecha en que reciban la oferta de compra, sujetndose, en su caso, a la
normatividad vigente y a los trminos y condiciones que, en su caso y para tal efecto determine la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores. El Aviso de Compra contendr, en la forma ms detallada
posible, los trminos y condiciones en que se llevar a cabo la posible venta (sin que en ningn caso se
mencione el nombre del oferente con que se vaya a contratar), as como el derecho, ms no la obligacin
de los Accionistas Minoritarios de participar en la venta de las acciones de la Sociedad.

Los Accionistas Minoritarios tendrn diez das hbiles contados a partir de la fecha de publicacin del
Aviso de Compra, para enviar al Presidente o al Secretario del Consejo de Administracin de la Sociedad
un aviso por escrito en el que harn saber si desean ejercer parcial o totalmente su derecho de participar
en la posible venta de las acciones (el "Aviso de Participacin") o, en su caso, que no tienen la intencin
de ejercer su derecho de participar en dicha venta. En caso de no recibir por parte de alguno de los
Accionistas Minoritarios el Aviso de Participacin dentro del plazo mencionado en el presente prrafo, se
entender que no desean participar en la posible venta de las acciones.

Al momento en el que cualquiera de los Accionistas Minoritarios decidan participar en la venta de las
acciones de acuerdo a lo que establece el segundo prrafo de esta seccin, se entender que aceptan
los mismos trminos y condiciones, y se obligan a vender al mismo precio en el que se obligaron a
vender los Accionistas Mayoritarios.

Una vez que el Presidente o el Secretario del Consejo de Administracin de la Sociedad reciban el Aviso
de Participacin, los Accionistas Minoritarios debern transferir parcial o totalmente sus acciones al
tercero de buena fe, dentro del plazo que se establezca en el Aviso de Compra; obligndose a realizar
cualquier trmite o gestin a fin de concluir la posible venta, incluyendo la firma del contrato respectivo.
Los gastos y honorarios derivados de la operacin de venta se pagarn por los accionistas participantes
en la misma proporcin de las acciones que transfieran; en el entendido de que cada accionista
participante se har cargo, en su caso, de sus propios impuestos.

REGISTRO DE ACCIONES. La Sociedad contar con un registro de acciones nominativas, en los

trminos del Artculo 128 (ciento veintiocho) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, el que deber
ser llevado por la propia Sociedad, por una institucin para el depsito de valores o por una institucin de
crdito, que acten como agentes registradores por su cuenta y nombre, en el que se inscribirn todas
las operaciones de suscripcin, adquisicin o transmisin de que sean objeto las acciones
representativas del Capital Social, con expresin del suscriptor y del adquirente. Toda persona que
adquiera una o ms acciones asumir todos los derechos y obligaciones de los cesionarios en relacin
con la Sociedad.

La posesin de una o ms acciones significa la aceptacin por parte del tenedor de las disposiciones
contenidas en los Estatutos Sociales de la Sociedad, en las reformas o modificaciones que se hagan a
los mismos y de las resoluciones tomadas por las Asambleas Generales de Accionistas y por el Consejo
de Administracin, sin perjuicio del derecho de oposicin y separacin que se consigna en los Artculos
del 200 (doscientos) al 206 (doscientos seis) de la Ley General de Sociedades Mercantiles y del derecho
de denunciar irregularidades o exigir responsabilidades en relacin con la administracin de la Sociedad.

La Sociedad slo reconocer como accionista a aquellas personas que se encuentren inscritas en el
Libro de Registro de Acciones. Sin embargo, tratndose de acciones destinadas a la oferta pblica,
bastar para su registro, la indicacin de esta circunstancia y de la institucin para el depsito de valores
en la que se encuentre depositado el o los ttulos que las representan, y en tal caso la Sociedad

80
reconocer como accionistas, tambin, a quienes acrediten dicho carcter con las constancias expedidas
por la institucin para el depsito de valores de que se trate, complementadas con el listado de titulares
de las acciones correspondientes, formulados por quienes aparezcan como depositantes en las citadas
constancias, en los trminos del Artculo 290 (doscientos noventa) de la Ley del Mercado de Valores.

REGISTRO DE VARIACIONES DE CAPITAL. Con excepcin de los movimientos del Capital Social
derivados de la compra o venta de acciones propias que realice la Sociedad en los trminos del Artculo
Dcimo Segundo de estos Estatutos, los aumentos y las disminuciones de capital debern inscribirse en
el Libro de Registro de Variaciones de Capital que deber llevar la Sociedad.

DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS. Dentro de su respectiva Serie cada accin conferir iguales
derechos y obligaciones a sus tenedores. La Sociedad podr emitir acciones no suscritas, que
conservar en Tesorera. Los suscriptores recibirn las constancias respectivas contra el pago total de su
valor nominal y de las primas que, en su caso, fije la Sociedad.

En su caso, las acciones de la Serie "L" de voto limitado y otros derechos corporativos limitados, tendrn
derecho a asistir y emitir un voto por accin, nica y exclusivamente en (i) las Asambleas Especiales de
dicha Serie, (ii) las Asambleas que se renan para aprobar operaciones a que se refiere la fraccin vii.,
del Artculo Vigsimo Primero de estos Estatutos Sociales, y (iii) las Asambleas Generales
Extraordinarias de Accionistas que se renan para tratar de los siguientes asuntos:

(i) Cancelacin de la inscripcin de las acciones de la Serie "L" en bolsas de valores nacionales o
extranjeras en las que se encuentren registradas. No se considerarn bolsas los sistemas de cotizacin u
otros mercados que no estn organizados como bolsas de valores conforme a la legislacin del pas de
que se trate;

(ii) Prrroga de la duracin de la Sociedad;

(iii) Transformacin de la Sociedad en otra especie de sociedad;

(iv) Fusin;

(v) Cambio de objeto de la Sociedad;

(vi) Escisin; y

(vii) Disolucin y liquidacin.

(viii) Cambio de nacionalidad de la Sociedad.

Los accionistas titulares de acciones de la Serie "L" no tendrn derecho de asistir a las Asambleas
Generales de Accionistas diversas a las antes mencionadas. Los accionistas titulares de acciones de la
Serie "L" tendrn derecho a nombrar en una Asamblea Especial, por mayora de votos, a dos Consejeros
Propietarios. Toda minora de titulares de acciones Serie "L" que representen un 10% (diez por ciento) del
Capital Social, tendr derecho a designar en la Asamblea Especial a un Consejero. En el supuesto de
que la minora citada realice la designacin de un Consejero, el otro miembro del Consejo que
corresponda a la Serie "L" ser designado por mayora de votos sin computar los votos que correspondan
a los accionistas que hayan hecho la designacin.

La designacin de Consejeros que realice la Asamblea Especial de Accionistas de la Serie "L" deber ser
notificada a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas que se rena para el nombramiento de los
miembros del Consejo de Administracin de la Sociedad. La revocacin de los Consejeros que nombren
los accionistas de la Serie "L" deber ser aceptada previamente por dichos accionistas, reunidos en
Asamblea Especial.

Slo podrn revocarse los nombramientos de los Consejeros designados por los accionistas referidos en
los prrafos inmediatos anteriores, cuando se revoque el de todos los dems Consejeros de la Sociedad.

81
TTULOS Y CERTIFICADOS. Los certificados provisionales o los ttulos definitivos de las acciones
podrn amparar una o ms acciones y sern firmados por dos miembros del Consejo de Administracin,
cuyas firmas podrn ser impresas en facsmil, en los trminos de lo dispuesto por la fraccin VIII
(octava) del Artculo 125 (ciento veinticinco) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Conforme al
Artculo 283 (doscientos ochenta y tres) de la Ley del Mercado de Valores, la Sociedad podr emitir un
ttulo nico que cumpla con lo dispuesto en el artculo citado y en las disposiciones generales que
emanen de la Ley del Mercado de Valores.
Dichos certificados o ttulos debern satisfacer los requisitos establecidos por el Artculo 125 (ciento
veinticinco) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Asimismo, de conformidad con el Artculo 282
(doscientos ochenta y dos) de la Ley del Mercado de Valores, los ttulos podrn o no llevar adheridos
cupones numerados para el pago de dividendos y el ejercicio de otros derechos corporativos y
pecuniarios, debiendo adems contener en forma ostensible la estipulacin a que se refiere el Artculo
Quinto y una sntesis de los que consigna el Artculo Sexto ambos de estos Estatutos Sociales.

Los ttulos de las acciones debern expedirse dentro de un plazo no mayor de 90 (noventa) das
naturales, contados a partir de la fecha en que se haya acordado su emisin o canje. Entre tanto se
expiden los ttulos definitivos, se emitirn certificados provisionales que sern siempre nominativos y que
debern canjearse en su oportunidad, por los ttulos definitivos.

INVERSIN EN ACCIONES DE SOCIEDADES RELACIONADAS. Las personas morales que sean

controladas por Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. no podrn adquirir, directa o indirectamente, acciones
representativas del capital social de Corporacin GEO, S.A.B. de C.V. o ttulos de crdito que
representen dichas acciones.

Se exceptan de la prohibicin anterior (i) las adquisiciones realizadas a travs de sociedades de

inversin; y (ii) las adquisiciones realizadas por dichas sociedades para instrumentar o cumplir con planes
de opcin de compra de acciones para empleados y fondos de pensiones, jubilaciones, primas de
antigedad y cualquier otro fondo con fines semejantes, constituidos directa o indirectamente, por la
Sociedad, sujeto a las disposiciones legales aplicables.

Lo previsto en este artculo ser igualmente aplicable a las adquisiciones que se realicen sobre
instrumentos financieros derivados o ttulos opcionales que tengan como subyacente acciones
representativas del capital social de la Sociedad, que sean liquidables en especie.

ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS. La Asamblea General de Accionistas es el rgano supremo de la

Sociedad. Las Asambleas sern Ordinarias, Extraordinarias o Especiales. Las Asambleas Extraordinarias
sern las que se renan para tratar cualquiera de los asuntos a que se refiere el Artculo 182 (ciento
ochenta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Las Asambleas Especiales sern las que
se renan para tratar asuntos que puedan afectar a una sola categora de accionistas. Todas las dems
Asambleas sern Ordinarias.

CONSEJO DE ADMINISTRACIN. La Administracin de la Sociedad estar a cargo de un Consejo de

Administracin integrado por un mnimo de 11 (once) y un mximo de 21 (veintin) miembros propietarios
que determine la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Los consejeros permanecern en el cargo
un ao, a menos que sean relevados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, pero en todo
caso continuarn en el desempeo de sus funciones, an cuando hubiere concluido el plazo anterior
hasta que sus sustitutos sean nombrados por la Asamblea de Accionistas o el Consejo de Administracin.
Asimismo, los Consejeros podrn ser reelectos anualmente. (Para mayor detalle ver inciso c)

El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales, sin intervencin de la Asamblea

de Accionistas, cuando se actualice alguno de los supuestos sealados en el prrafo anterior, o en el
Artculo 155 (ciento cincuenta y cinco) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Asamblea de
Accionistas de la Sociedad ratificar dichos nombramientos o designar a los consejeros sustitutos en la
Asamblea siguiente a que ocurra tal evento, sin perjuicio de lo establecido en Artculo Dcimo Octavo de
estos Estatutos.

En todo caso, del nmero de Consejeros que integren el Consejo de Administracin por lo menos, el 25%
(veinticinco por ciento) debern ser Consejeros Independientes. Los Consejeros Independientes y, en su

82
caso, los respectivos suplentes, debern ser seleccionados por su experiencia, capacidad y prestigio
profesional, considerando adems que por sus caractersticas puedan desempear sus funciones libres
de conflictos de inters y sin estar supeditados a intereses personales, patrimoniales o econmicos.

La Asamblea General de Accionistas en la que se designe o ratifique a los miembros del Consejo de
Administracin o, en su caso, aqulla en la que se informe sobre dichas designaciones o ratificaciones,
calificar la independencia de sus consejeros. Sin perjuicio de lo anterior, en ningn caso podrn
designarse ni fungir como Consejeros Independientes las personas siguientes:

A) Los directivos relevantes o empleados de la Sociedad o de las personas morales que integren el grupo
empresarial o consorcio al que sta pertenezca, as como los comisarios de estas ltimas. La referida
limitacin ser aplicable a aquellas personas fsicas que hubieren ocupado dichos cargos durante los
doce meses inmediatos anteriores a la fecha de designacin;

B) Las personas fsicas que tengan influencia significativa o poder de mando en la Sociedad o en alguna
de las personas morales que integran el grupo empresarial o consorcio al que dicha sociedad pertenezca;

C) Los accionistas que sean parte del grupo de personas que mantenga el control de la Sociedad;

D) Los clientes, prestadores de servicios, proveedores, deudores, acreedores, socios, consejeros o

empleados de una empresa que sea cliente, prestador de servicios, proveedor, deudor o acreedor
importante;
Se considera que un cliente, prestador de servicios o proveedor es importante, cuando las ventas de la
sociedad representen ms del 10% (diez por ciento) de las ventas totales del cliente, del prestador de
servicios o del proveedor, durante los 12 (doce) meses anteriores a la fecha del nombramiento.
Asimismo, se considera que un deudor o acreedor es importante, cuando el importe del crdito es mayor
al 15% (quince por ciento) de los activos de la propia Sociedad o de su contraparte.

E) Empleados de una fundacin, asociacin o sociedad civil que reciba donativos importantes de la
Sociedad o sus subsidiarias;

Se consideran donativos importantes aquellos que representen ms del 15% (quince por ciento) del total
de donativos recibidos por parte de la institucin;

F) Directores generales o directivos relevantes de una sociedad en cuyo Consejo de Administracin

participe el Director General o un directivo relevante de la Sociedad o de las personas morales que
integren el grupo empresarial o consorcio al que sta pertenezca;

G) Cnyuges o concubinarios, as como los parientes por consanguinidad, afinidad o civil, hasta el primer
grado, respecto de alguna de las personas mencionadas en los incisos E) y F) anteriores, o bien, hasta el
tercer grado, en relacin con las personas sealadas en los incisos A) a D) anteriores.
Los Consejeros Independientes que durante su encargo dejen de tener tal caracterstica, debern hacerlo
del conocimiento del Consejo de Administracin a ms tardar en la siguiente sesin de dicho rgano.

Los Consejeros, por el hecho de tomar posesin de su cargo, se obligan a cumplir y supervisar la
observancia de las normas autorregulatorias que expida la Sociedad de conformidad con lo dispuesto por
el Artculo Quincuagsimo Tercero de los Estatutos Sociales, as como a guardar en lo personal absoluta
reserva de la informacin que les sea proporcionada por la Sociedad y, sin perjuicio de las sanciones que
de dicho incumplimiento le puedan resultar de conformidad con las disposiciones de la Ley del Mercado
de Valores, su incumplimiento a lo previsto en el presente prrafo ser causa, de remocin por la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, previa opinin del Comit de Prcticas Societarias. No se
considerar como incumplimiento de la obligacin a que este prrafo se refiere la revelacin que haga
dicho Consejero en cumplimiento de una disposicin legal.

De igual forma, e independientemente de sus dems obligaciones previstas en la Ley del Mercado de
Valores, la Ley General de Sociedades Mercantiles y estos Estatutos Sociales, los Consejeros sern
responsables de las resoluciones a que lleguen con motivo de los asuntos a que se refieren los
numerales contenidos en el inciso K) del Artculo Trigsimo Sexto de estos Estatutos Sociales, salvo en el

83
caso establecido por el Artculo 159 (ciento cincuenta y nueve) de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.

Los accionistas que representen cuando menos el 5% del Capital Social, podrn ejercitar directamente la
accin de responsabilidad civil contra los administradores, para lo cual no ser necesario que se
satisfagan los requisitos establecidos en el Artculo 163 (ciento sesenta y tres) de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. En todo caso, dichas acciones debern comprender el monto total de las
responsabilidades en favor de la Sociedad o de las personas morales que sta controle o en las que
tenga una influencia significativa y no nicamente el inters personal del o los demandantes.

En ningn caso podrn ser Consejeros de la Sociedad: (i) las personas inhabilitadas por la ley para
ejercer el comercio, y/o (ii) las personas que hubieren desempeado el cargo de auditor externo de la
Sociedad o de alguna de las personas morales que integran el grupo empresarial o consorcio al que sta
pertenezca, durante los 12 (doce) meses inmediatos anteriores a la fecha del nombramiento.

La totalidad de los Consejeros, as como aquellos funcionarios de la Sociedad que determine la

Asamblea Ordinaria de Accionistas, gozarn de la proteccin contra responsabilidades civiles, penales,
mercantiles, administrativas y laborales que se originen en el desempeo de sus funciones en los
trminos y condiciones que, en su caso, determine la propia Asamblea Ordinaria de Accionistas, y cumpla
con las disposiciones legales aplicables al caso concreto.

ELECCIN DEL CONSEJO. Los accionistas de la Serie "B" tendrn derecho a designar por mayora de
votos presentes, por lo menos, a la mitad ms uno de los Consejeros, los accionistas de la Serie "C"
tendrn, en su caso, derecho a designar por mayora, a los dems Consejeros, excepto en el caso de que
los accionistas de la Serie "L" hubieren designado dos Consejeros, en cuyo caso los accionistas de la
Serie "C" designarn al nmero de Consejeros restante para integrar el Consejo de Administracin. Los
accionistas de la Serie "B", "C" y "L" debern observar lo dispuesto en el Artculo Trigsimo Primero en
materia de Consejeros Independientes, de manera proporcional, a las designaciones que efecten de
Consejeros en la Sociedad.

Los accionistas de cada una de las Series que representen cuando menos un 10% (diez por ciento) del
Capital Social pagado de la Sociedad, representado por acciones ordinarias, tendrn derecho a designar
a un Consejero de la Serie que corresponda. Para computar la mayora de votos de que trata este
Artculo, no se computarn los votos de los accionistas minoritarios que hubieren hecho uso del derecho
antes indicado.

REMUNERACIN A LOS CONSEJEROS. Los Consejeros recibirn como compensacin anual por sus
servicios la que en efectivo o en especie, fije la Asamblea General Ordinaria de Accionistas que los
hubiere designado. Dicha asamblea podr delegar en el Consejo de Administracin o en el Comit de
Evaluacin y Compensacin la instrumentacin de cualquier programa de remuneracin en especie para
los Consejeros.

CAUCIN DE LOS CONSEJEROS. Al tomar posesin de sus cargos los miembros del Consejo de
Administracin otorgarn como garanta de sus gestiones la caucin que, en su caso, fije la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas. En el entendido, de que dicha Asamblea podr eximir el otorgamiento
de la garanta.
FACULTADES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN. El Consejo de Administracin tiene la
representacin legal de la Sociedad y goza de las ms amplias facultades y poderes para realizar todas
las operaciones inherentes al objeto social, salvo las encomendadas expresamente a la Asamblea
General de Accionistas, y tendr las funciones, deberes y facultades establecidas en la Ley del Mercado
de Valores vigente en el pas y cualesquier otra disposicin legal aplicable al caso.

El Consejo de Administracin est investido en forma enunciativa ms no limitativamente de las

siguientes facultades o poderes: A) General para pleitos y cobranzas que se otorga con todas las
facultades generales y las especiales que requieran clusula especial de acuerdo con la Ley, sin
limitacin alguna, en los trminos de lo establecido en el prrafo primero del Artculo 2554 (dos mil
quinientos cincuenta y cuatro) del Cdigo Civil Federal y de sus correlativos de los Cdigos Civiles de las
Entidades Federativas de la Repblica Mexicana; estar por consiguiente facultado en forma enunciativa

84
ms no limitativa para presentar querellas, denuncias penales y otorgar perdones, para constituirse en
parte ofendida o coadyuvante en los procedimientos penales; desistirse de las acciones que intentare y
de juicios de amparo; para transigir, para someterse a arbitraje, para articular y absolver posiciones, para
hacer cesin de bienes, para recusar jueces, recibir pagos y ejecutar todos los otros actos expresamente
determinados por la Ley, entre los que se incluyen representar a la Sociedad ante autoridades judiciales y
administrativas, civiles o penales, ante autoridades y tribunales del trabajo, y ante la Secretara de
Relaciones Exteriores para celebrar convenios con el Gobierno Federal, en los trminos de las fracciones
primera y cuarta del Artculo 27 (veintisiete) Constitucional. El Consejo de Administracin no podr
delegar en Ningn Consejero ni en el Presidente del Consejo de Administracin de la Sociedad, ni en el
Director General facultades para desahogar la prueba confesional, por lo que las personas que
desempeen dichos cargos estn impedidos para absolver posiciones en todo juicio o procedimiento en
que la Sociedad sea parte; las citadas facultades correspondern exclusivamente a los apoderados de la
Sociedad a quienes en forma expresa se les hayan otorgado; en el entendido que, el Consejo de
Administracin como rgano colegiado cuenta con dichas facultades por lo que podr delegarlas en
cualesquiera otras personas siempre que no ocupen los cargos mencionados.
B) General para actos de administracin y de dominio de acuerdo con lo establecido en los prrafos
segundo y tercero del Artculo 2554 (dos mil quinientos cincuenta y cuatro) del Cdigo Civil Federal y de
sus correlativos de los Cdigos Civiles de las Entidades Federativas de la Repblica Mexicana. En
consecuencia, el Consejo de Administracin queda investido de las ms amplias facultades para
administrar todos los negocios relacionados con el objeto de la Sociedad;

C) Para actos de administracin con facultades especficas en materia laboral, en los trminos del
Artculo 2554 (dos mil quinientos cincuenta y cuatro), prrafo segundo y cuarto del Cdigo Civil Federal y
de sus correlativos en los Cdigos Civiles vigentes en las Entidades Federativas de la Repblica
Mexicana, as como de acuerdo con lo dispuesto por los Artculos 11 (once), 692 (seiscientos noventa y
dos) fracciones II y III, 786 (setecientos ochenta y seis), 876 (ochocientos setenta y seis) y dems
relativos de la Ley Federal del Trabajo, para que comparezcan en su carcter de administradores y por lo
tanto como representantes legales de la Sociedad, ante todas las autoridades del trabajo, relacionadas
en el Artculo 523 (quinientos veintitrs) de la Ley Federal del Trabajo, as como ante el Instituto del
Fondo Nacional para la Vivienda de los Trabajadores, Instituto Mexicano del Seguro Social y Fondo
Nacional para el Consumo de los Trabajadores, en todos los asuntos relacionados con estas instituciones
y dems organismos pblicos, pudiendo deducir todas las acciones y derechos que correspondan a la
Sociedad, con todas las facultades generales y las especiales que requieran clusula especial conforme
a la Ley, autorizndolos para que puedan comprometer en conciliacin a la empresa, as como para que
en representacin de la misma dirijan las relaciones laborales de la Sociedad;

D) Para suscribir, otorgar, endosar y avalar toda clase de ttulos de crdito, en los trminos del Artculo 9
(noveno) de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito;

E) Para abrir y cancelar cuentas bancarias a nombre de la Sociedad, as como para hacer depsitos y
girar contra ellas y designar personas que giren en contra de las mismas;

F) Para nombrar y remover al Director General y Vicepresidentes y delegar la facultad de nombrar y

remover a los dems funcionarios, apoderados, agentes, empleados, delegados y auditores internos o
externos de la Sociedad, cuando lo estime conveniente, otorgarles facultades y poderes, as como
determinar sus garantas, condiciones de trabajo y remuneraciones;

G) Facultad para otorgar y delegar poderes generales y especiales, revocar unos y otros y sustituirlos en
todo o en parte, conforme a los poderes de que est investido, incluyendo expresamente la facultad para
que las personas a quienes otorgue dichos poderes puedan, a su vez, otorgarlos, delegarlos, sustituirlos
o revocarlos, en todo o en parte a favor de terceros;

H) Sin perjuicio de lo establecido en el Artculo Trigsimo Noveno de los Estatutos Sociales, podr
establecer los dems comits o comisiones especiales que considere necesarios para el desarrollo de las
operaciones de la Sociedad, fijando, en su caso, las facultades y obligaciones de tales comits o
comisiones, incluyendo la integracin de un Comit de Nominaciones de Consejeros Independientes y
determinar el nmero de miembros que lo integren y las reglas que fijan su funcionamiento. Dichos

85
comits o comisiones no tendrn facultades que conforme a la Ley o a estos Estatutos correspondan en
forma exclusiva a la Asamblea General de Accionistas o al Consejo de Administracin;

I) La facultad para determinar el sentido en que debern ser emitidos los votos correspondientes a las
acciones propiedad de la Sociedad, en las Asambleas Ordinarias, Extraordinarias y Especiales de
Accionistas en que sea titular de la mayora de las acciones de la sociedad;

J) La facultad indelegable para resolver acerca de los programas de adquisicin de acciones de la

Sociedad de conformidad con lo dispuesto en el Artculo Dcimo Segundo de los Estatutos Sociales de la
Sociedad, la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones de carcter general que sobre el particular
dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, as como para designar apoderados encargados de la
administracin de dicho programa;

K) La facultad de conocer y acordar lo correspondiente en relacin con:

I. El establecimiento de las estrategias generales para la conduccin del negocio de la Sociedad y

personas morales que sta controle.

II. La vigilancia de la gestin y conduccin de la Sociedad y de las personas morales que sta
controle, considerando la relevancia que tengan estas ltimas en la situacin financiera, administrativa y
jurdica de la Sociedad, as como el desempeo de los directivos relevantes.

III. La aprobacin, con la previa opinin del comit que sea competente, de:

a) Las polticas y lineamientos para el uso o goce de los bienes que integren el patrimonio
de la Sociedad y de las personas morales que sta controle, por parte de personas relacionadas.

b) Las operaciones, cada una en lo individual, con personas relacionadas, que pretenda
celebrar la Sociedad o las personas morales que sta controle. No requerirn aprobacin del Consejo de
Administracin, las operaciones que a continuacin se sealan, siempre que se apeguen a las polticas y
lineamientos que al efecto apruebe el consejo:

1. Las operaciones que en razn de su cuanta carezcan de relevancia para la sociedad o

personas morales que sta controle.

2. Las operaciones que se realicen entre la Sociedad y las personas morales que sta
controle o en las que tenga una influencia significativa o entre cualquiera de stas,
siempre que: (i) sean del giro ordinario o habitual del negocio; (ii) se consideren hechas a
precios de mercado o soportadas en valuaciones realizadas por agentes externos
especialistas.

3. Las operaciones que se realicen con empleados, siempre que se lleven a cabo en las
mismas condiciones que con cualquier cliente o como resultado de prestaciones
laborales de carcter general.

c) Las operaciones que se ejecuten, ya sea simultnea o sucesivamente, que por sus
caractersticas puedan considerarse como una sola operacin y que pretendan llevarse a cabo por la
Sociedad o las personas morales que sta controle, en el lapso de un ejercicio social, cuando sean
inusuales o no recurrentes, o bien, su importe represente, con base en cifras correspondientes al cierre
del trimestre inmediato anterior en cualquiera de los supuestos siguientes:

1. La adquisicin o enajenacin de bienes con valor igual o superior al 5% (cinco por ciento)
de los activos consolidados de la sociedad.

2. El otorgamiento de garantas o la asuncin de pasivos por un monto total igual o superior

al 5% (cinco por ciento) de los activos consolidados de la sociedad.

86
 Quedan exceptuadas las inversiones en valores de deuda o en instrumentos bancarios, siempre
que se realicen conforme a las polticas que al efecto apruebe el propio Consejo.

d) El nombramiento, eleccin y, en su caso, destitucin del Director General de la Sociedad

y su retribucin integral, as como las polticas para la designacin y retribucin integral de los dems
directivos relevantes.

e) Las polticas para el otorgamiento de mutuos, prstamos o cualquier tipo de crditos o

garantas a personas relacionadas.

f) Las dispensas para que un Consejero, directivo relevante o persona con poder de
mando, aproveche oportunidades de negocio para s o en favor de terceros, que correspondan a la
Sociedad o a las personas morales que sta controle o en las que tenga una influencia significativa. Las
dispensas por transacciones cuyo importe sea menor al mencionado en el inciso c) anterior, podrn
delegarse en el Comit de Auditora y Prcticas Societarias.

g) Los lineamientos en materia de control interno y auditora interna de la Sociedad y de las

personas morales que sta controle.

h) Las polticas contables de la Sociedad, ajustndose a los principios de contabilidad

reconocidos o expedidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones de
carcter general.

i) Los estados financieros de la Sociedad.

j) La contratacin de la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa y,

en su caso, de servicios adicionales o complementarios a los de auditora externa.

Cuando las determinaciones del Consejo de Administracin no sean acordes con las opiniones
que le proporcione el Comit correspondiente, el citado Comit deber instruir al Director General revelar
tal circunstancia al pblico inversionista, a travs de la bolsa de valores en que coticen las acciones de la
Sociedad.

IV. Presentar a la Asamblea General de Accionistas que se celebre con motivo del cierre del ejercicio
social:

a) Los informes a que se refiere el Artculo 43 de la Ley del Mercado de Valores.

b) El informe que el Director General elabore conforme a lo sealado en el Artculo 44,

fraccin XI de la Ley del Mercado de Valores, acompaado del dictamen del auditor
externo.

c) La opinin del Consejo de Administracin sobre el contenido del informe del Director
General a que se refiere el inciso anterior.
d) El informe a que se refiere el artculo 172, inciso b) de la Ley General de Sociedades
Mercantiles en el que se contengan las principales polticas y criterios contables y de
informacin seguidos en la preparacin de la informacin financiera.

e) El informe sobre las operaciones y actividades en las que hubiere intervenido conforme a
lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.

V. Dar seguimiento a los principales riesgos a los que est expuesta la Sociedad y personas
morales que sta controle, identificados con base en la informacin presentada por los Comits,
el Director General y la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa, as
como a los sistemas de contabilidad, control interno y auditora interna, registro, archivo o
informacin, de stas y aqulla, lo que podr llevar a cabo por conducto del Comit de Auditora y
Prcticas Societarias.

87
VI. La aprobacin de las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado,
as como con los consejeros y directivos relevantes, para dar cumplimiento a lo en los
ordenamientos legales aplicables.

VII. La determinacin de las acciones que correspondan a fin de subsanar las irregularidades que
sean de su conocimiento e implementar las medidas correctivas correspondientes.

VIII. El establecimiento de los trminos y condiciones a los que se ajustar el Director General en el
ejercicio de sus facultades de actos de dominio.

IX. Girar rdenes al Director General respecto de la revelacin al pblico de los eventos relevantes
de que tenga conocimiento. Lo anterior, sin perjuicio de la obligacin del Director General a que
hace referencia el Artculo 44, fraccin V de la Ley del Mercado de Valores.

L) Para establecer sucursales en la Repblica Mexicana o en el Extranjero;

M) Para aprobar planes de opcin de compra de acciones, para directivos y trabajadores de la Sociedad
y sus subsidiarias, as como sobre la manera en que debern implementarse dichos planes y sus
modificaciones;
N) Para expedir lineamientos internos, cdigos de conducta y dems ordenamientos que, entre otros
aspectos, establezcan el rgimen autorregulatorio aplicable a los Consejeros, directivos, apoderados y
empleados de la Sociedad y de sus subsidiarias;

) Para crear los comits que se estimen pertinentes, y para designar los miembros del Consejo de
Administracin que integrarn dichos Comits (con excepcin del nombramiento y ratificacin de la
persona que funja como presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, el cual deber ser
designado por la Asamblea de Accionistas).

O) Para llevar a cabo todos los actos autorizados por estos Estatutos Sociales o que sean consecuencia
de stos y dems disposiciones legales aplicables.

FUNCIONAMIENTO DEL CONSEJO. El Consejo de Administracin se reunir por lo menos

trimestralmente, sus sesiones se celebrarn en el domicilio social o en cualquier otro lugar de los Estados
Unidos Mexicanos o en el extranjero y sern convocadas por el Presidente del Consejo de Administracin
o cualesquiera de los Presidentes de los Comits que lleven a cabo las funciones de Auditora o de
Prcticas Societarias, as como por el 25% (veinticinco por ciento) de los Consejeros de la Sociedad.

Las convocatorias para las sesiones del Consejo de Administracin, en todos los casos, debern enviarse
por el Presidente o por el Secretario o el Prosecretario del Consejo de Administracin, a cada uno de los
Consejeros, cuando menos con 5 (cinco) das naturales de anticipacin a la fecha de la sesin
correspondiente. Dichas convocatorias podrn remitirse por telefax a los nmeros de fax o en su caso,
por correo electrnico o por mensajera a las direcciones o domicilios registrados en la secretara de la
Sociedad. Mientras el Consejero no d aviso por escrito al Secretario de cambios al nmero de fax,
direccin de correo o domicilio, las convocatorias remitidas de conformidad a los datos registrados
surtirn todos sus efectos. Las convocatorias debern contener la hora, fecha, lugar y, en su caso, una
relacin de los posibles asuntos a tratarse en la sesin respectiva.

A las sesiones del Consejo de Administracin, as como a la de aquellos rganos intermedios de consulta
en los que el Consejo de Administracin haya delegado alguna facultad, el auditor externo de la Sociedad
podr ser convocado, en calidad de invitado con voz y sin voto, debiendo abstenerse de estar presente
respecto de aqullos asuntos del orden del da en los que tenga un conflicto de inters o que puedan
comprometer su independencia. De igual manera, podrn asistir los funcionarios de la Sociedad y de sus
subsidiarias y dems personas que sean invitados del Presidente del Consejo de Administracin.

El Consejo de Administracin sesionar vlidamente con la presencia de un nmero de Consejeros igual

a la mayora de sus miembros debiendo estar presentes por lo menos 2 (dos) Consejeros
Independientes. Las resoluciones sern vlidas si son aprobadas por la mayora de los asistentes.

88
De cada sesin de Consejo de Administracin que se celebre deber levantarse un acta en la que se
asiente el nombre de los asistentes, las deliberaciones correspondientes, la manera en que se ejerci el
voto y las resoluciones que se tomen. Dicha acta se asentar en el Libro de Actas de Sesiones de
Consejo de Administracin y deber ser firmada por las personas que acten como Presidente y
Secretario respectivamente.

Las copias o constancias de las actas de las Sesiones del Consejo de Administracin y de las Asambleas
Generales de Accionistas, as como de los asientos contenidos en los libros y registros sociales jurdicos
y, en general, de cualquier documento del archivo de la Sociedad, debern ser autorizados por el
Secretario o el Prosecretario quien, en caso necesario, deber comparecer ante Notario Pblico a
protocolizar los documentos mencionados, sin perjuicio de que lo haga cualquier persona autorizada por
el Consejo de Administracin o por la Asamblea de Accionistas. En general, ante la ausencia de un
delegado especfico, el Secretario o el Prosecretario, actuar como delegado para la ejecucin de los
acuerdos y tendr la representacin que seala el Artculo 148 (ciento cuarenta y ocho) de la Ley General
de Sociedades Mercantiles.

COMITS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN. Sin perjuicio de la facultad del Consejo de

Administracin o de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas para constituir otros comits
operativos, el Consejo deber designar anualmente de entre sus miembros a los integrantes del Comit
de Auditora, del Comit de Prcticas Societarias y del Comit de Planeacin y Finanzas (en el entendido
que, el nombramiento y/o ratificacin de las personas que funjan como Presidentes del Comit de
Auditora y del Comit de Prcticas Societarias, debern ser llevados a cabo por la Asamblea de
Accionistas), los cuales tendrn las siguientes reglas de funcionamiento:

Organizacin y Funcionamiento. Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, estarn integrados

por 3 (tres) miembros, todos ellos considerados Consejeros Independientes. De entre los Consejeros
Independientes se elegir al Presidente de cada Comit, quien no podr a su vez actuar como Presidente
del Consejo de Administracin. Los miembros de los Comits durarn en su cargo un ao, a menos que
sean relevados por el Consejo de Administracin pero, en todo caso, continuarn en el desempeo de
sus funciones, an cuando hubiere concluido el plazo anterior, hasta por treinta das naturales, a falta de
designacin del sustituto o cuando ste no tome posesin de su cargo; podrn ser reelectos anualmente
y recibirn la remuneracin que determine el Consejo de Administracin.

El Comit de Planeacin y Finanzas estar integrado por el nmero de miembros que determine el
Consejo de Administracin, quienes debern ser Consejeros. De entre los miembros del Comit se
elegir al Presidente del mismo. Los miembros de dicho comit durarn en su cargo un ao, a menos que
sean relevados por el Consejo de Administracin pero, en todo caso, continuarn en el desempeo de
sus funciones, an cuando hubiere concluido el plazo anterior, hasta por treinta das naturales, a falta de
designacin del sustituto o cuando ste no tome posesin de su cargo; podrn ser reelectos anualmente
y recibirn la remuneracin que determine el Consejo de Administracin.

Los Comits operarn como rgano colegiado. Los Comits no realizarn actividades de administracin
ni aqullas reservadas por la Ley o por los Estatutos Sociales a la Asamblea de Accionistas o al Consejo
de Administracin. Las facultades de los Comits no podrn ser delegadas en personas fsicas. Sin
embargo, cada Comit podr designar a alguna persona para la ejecucin de actos concretos.

A las sesiones de los Comits podrn ser convocados los invitados permanentes que hubiere designado
cada uno de los Comits. Dichos invitados permanentes, en su caso, asistirn a las sesiones del Comit
respectivo con voz pero sin voto, debern convenir con la Sociedad en guardar absoluta reserva de la
informacin que les sea proporcionada y debern obligarse a observar las normas autorregulatorias que
la Sociedad emita de conformidad con lo dispuesto por el Artculo Quincuagsimo Primero de estos
Estatutos Sociales. Adicionalmente, podrn asistir las dems personas que invite el Presidente del
Comit respectivo.

A falta de designacin expresa por el Consejo de Administracin, cada Comit (con excepcin de los
Comits de Auditora y de Prcticas Societarias), en la primera sesin que se rena despus de la sesin
del Consejo de Administracin en que se haya designado a sus integrantes, designar a un Presidente y
a un Secretario, quien podr no ser miembro del Comit de que se trate. El Presidente presidir las

89
sesiones y el Secretario registrar y dar seguimiento a los acuerdos respectivos. En sus ausencias
temporales, el Presidente y el Secretario sern suplidos por las personas que designen los miembros
presentes en la sesin respectiva. Sin perjuicio de lo anterior, el nombramiento y/o ratificacin de las
personas que funjan como Presidentes del Comit de Auditora y del Comit de Prcticas Societarias,
debern ser llevados a cabo por la Asamblea de Accionistas.

Cada Comit fijar el calendario conforme al cual sesionar y, no obstante eso, deber reunirse en
cualquier otro tiempo a peticin del Consejo de Administracin, su Presidente, o el Presidente del Comit.
Las convocatorias a las sesiones de los Comits sern firmadas por el Presidente o el Secretario y sern
enviadas con cuando menos 5 (cinco) das naturales de anticipacin, al domicilio de los miembros del
Comit o al lugar que los propios miembros indiquen por escrito, o por telecopia o cualquier otro medio
que asegure que su destinatario la reciba.

De cada sesin de los Comits se levantar un acta en que se asiente el nombre de los asistentes, las
deliberaciones correspondientes, la manera en que se ejerci el voto y las resoluciones que se tomen.
Las actas se levantarn y sern firmadas por el Secretario del Comit. Las resoluciones de los Comits
debern ser notificadas al Consejo de Administracin con la periodicidad que ste indique.

Para que las reuniones de los Comits sean vlidas, deber asistir cuando menos la mayora de sus
miembros y las decisiones se tomarn por mayora de votos de los miembros presentes. Los Comits, sin
necesidad de reunirse en sesin, podrn adoptar resoluciones por unanimidad siempre y cuando dichas
resoluciones se confirmen por escrito y las actas se encuentren firmadas por el Presidente del Comit de
que se trate.

El Consejo de Administracin a travs del comit de Prcticas Societarias tiene entre sus facultades la de
establecer planes de compensacin para sus ejecutivos y consejeros, as como llevar a cabo una revisin
completa de relaciones y conflictos de inters que pudieran existir entre los ejecutivos. De la misma
manera, el rgano hace los procedimientos correspondientes para la revelacin de dichas relaciones.

Corporacin GEO S.A.B. de C.V. no cuenta con mecanismos que limiten los derechos corporativos que
confieren las acciones. Todas las acciones de la Emisora tienen derecho de voto, y se ejecuta
anualmente en la asamblea general de accionistas.

90
 V. MERCADO DE CAPITALES
a) Estructura Accionaria
La primera emisin de acciones de Corporacin GEO form parte de una Oferta Global Simultnea de
hasta 12,570,000 acciones representativas del capital social pagado de la Compaa. En los Estados
Unidos el programa consisti en ofrecer 1,571,250 ADSs (American Depositary Shares) que
representaron 6,285,000 Acciones serie B, mismas que fueron colocadas entre un nmero limitado de
inversionistas Institucionales reconocidos y acreditados, de conformidad con la Regla 144-A de la Ley del
Mercado de Valores de Estados Unidos. 628,500 GDSs (Global Depositary Shares) que representaron
2,514,000 Acciones serie B que fueron colocadas fuera de los Estados Unidos y Mxico, a travs de
operaciones extra territoriales de conformidad con la Regulacin S de la Ley del Mercado de Valores de
Estados Unidos. Todos los tenedores de acciones serie B, nico tipo de capital social en circulacin de
la empresa, gozan de los mismos derechos de voto. Cada accin serie B otorga a su tenedor un voto en
cualquier Asamblea de Accionistas de la Compaa. Sujeto a los Trminos del Convenio de Depsito, un
tenedor de ADSs o GDSs por lo general tendr el derecho de instruir a la institucin depositaria
relevante, a que ejerza el voto de las acciones serie B representadas por los ADSs y GDSs
depositados ante dicha institucin, bajo las mismas circunstancias en que los tenedores de las Acciones
Serie B tienen derecho a voto.

Durante la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 1997, se

autoriz la emisin de 5,000,000 nuevas acciones ordinarias, sin expresin de valor nominal de la Serie
"B", de las cuales parte sern distribuidas al personal clave, a travs de la suscripcin de obligaciones
quirografarias necesariamente convertibles en acciones, segn fue aprobado en la misma asamblea, y la
otra parte se mantendr para futuros incentivos. El propsito de estos planes, era el de alinear los
intereses de los empleados con los accionistas de la Compaa, as como recompensarlos por los xitos
de la empresa.

i) Operaciones del Fondo de Recompra

A partir de octubre del ao 2001, el Consejo de Administracin de la Empresa decidi iniciar a operar el
fondo para la adquisicin de acciones propias con el objetivo primordial de apoyar la bursatilidad de la
accin tanto para flujos de entrada como de salida. La posicin de acciones del Fondo de Recompra al 31
de diciembre del 2014 era de 483,506.
b) Comportamiento de la Accin en el Mercado de Valores
La tabla que se presenta a continuacin muestra el comportamiento de las acciones de la empresa por
los ltimos tres ejercicios, de manera mensual, indicando volumen operado, los precios mximos y
mnimos as como los precios de cierre.

Las acciones GEOB cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde el 28 de Julio de 1994, a la fecha del
presente dicho reporte anual las acciones se encuentran suspendidas derivado del proceso de concurso
mercantil.

91
A continuacin se presenta el comportamiento de la accin al cierre de cada mes de los ltimos cinco
ejercicios.

Fecha Apertura Cierre Volumen Mximo Mnimo

ago-13 a oct-15 0.000 0.000 0 0.000 0.000
jul-13 2.210 1.660 2,370,208 2.210 1.600
jun-13 5.510 5.550 11,700,146 5.720 5.490
may-13 5.450 5.660 7,482,960 5.710 5.220
abr-13 4.280 4.170 9,823,558 4.380 4.000
mar-13 7.200 7.440 5,054,609 7.500 7.170
feb-13 10.450 10.620 11,832,724 10.750 10.250
ene-13 14.790 14.860 3,148,007 14.930 14.700
dic-12 15.110 15.120 156,243 15.180 15.040
nov-12 15.600 15.050 1,452,728 15.600 14.890
oct-12 15.800 15.740 2,216,022 16.050 15.500
sep-12 15.740 15.790 2,067,519 16.050 15.490
ago-12 13.990 13.360 4,083,752 14.060 13.150
jul-12 13.410 13.980 2,518,115 14.200 13.390
jun-12 14.720 15.080 4,174,017 15.300 14.720
may-12 13.840 13.720 8,477,052 13.900 13.450
abr-12 16.680 17.370 2,613,894 17.410 16.390
mar-12 19.750 20.010 2,554,478 20.170 19.750
feb-12 18.480 18.390 9,118,340 19.200 18.190
ene-12 21.010 20.690 2,953,269 21.380 20.540
dic-11 17.170 17.360 777,600 17.450 17.120
nov-11 15.610 15.690 4,974,800 16.000 15.500
oct-11 18.820 18.320 2,153,800 18.820 18.020
sep-11 19.340 17.970 3,469,600 19.340 17.710
ago-11 23.710 23.850 1,389,600 24.140 23.710
jul-11 23.900 23.660 2,698,100 24.550 23.300
jun-11 27.180 26.950 2,720,300 27.460 26.010
may-11 28.600 27.620 5,042,900 28.600 27.410
abr-11 33.940 33.980 2,956,100 34.150 33.540
mar-11 33.290 33.320 7,523,300 34.450 33.100
feb-11 35.960 34.060 7,276,200 35.960 34.000
ene-11 40.560 41.600 1,323,800 42.000 40.560
dic-10 44.150 45.280 1,682,600 45.480 44.150
nov-10 39.950 40.250 1,876,900 40.300 39.660
oct-10 39.310 39.190 11,439,200 39.500 38.800
sep-10 36.790 36.160 3,578,800 36.790 36.050
ago-10 33.800 34.070 3,303,200 34.650 33.800
jul-10 35.060 36.030 4,594,400 38.000 34.600
jun-10 34.420 34.610 3,371,800 34.900 34.100
may-10 36.000 36.630 772,000 36.750 36.000
abr-10 38.490 39.010 6,415,200 39.300 38.350
mar-10 37.350 37.460 3,141,900 37.750 37.000
feb-10 36.680 37.650 2,949,500 37.850 36.650
ene-10 34.400 34.720 1,730,100 35.000 34.100

92
c) Formador de Mercado
La compaa a la fecha de este reporte no tiene contratado los servicios de formador de mercado.

Las acciones GEOB cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, a la fecha del presente reporte anual las
acciones se encuentran suspendidas derivado del incumplimiento en la entrega de informacin pblica
peridica.

93
Oficinas Corporativas:

Corporacin GEO, S.A.B. de C.V.

Margaritas 433
Ex-Hacienda Guadalupe Chimalistac
CP 01050, Mxico, D.F.
Tel. + (52) 55 5480 5000
Fax. + (52) 55 5554 6064

Listados en Bolsas de Valores:

Bolsa Mexicana de Valores: GEO B
Over the Counter, USA: ADR Level I
PORTAL, USA: ADR 144
Latibex: XGEO

Smbolos de Cotizacin:
Bolsa Mexicana de Valores: GEOB
ADR (1: 4): CVGFY; CUSIP: 21986V204
Bloomberg: GEOB MM
Reuters: GEOb.MX
Infosel: GEO
Latibex: XGEO

Banco Depositario:
Bank of New York Mellon
620 Avenue of the Americas, 6th Floor
New York, NY 10011
Natalia Castillo
Natalia.castillo@bnymellon.com
Tel (212) 815 4372
www.adrbny.com

Auditores Independientes:
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.,
Firma Miembro de Deloitte Touche Tomatsu Limited (Deloitte)

Gobierno Corporativo:
Una Accin, Un Voto
100% Serie Accionaria B

Contactos e Informacin Adicional

Juan Jos Gaona

Relacin con Inversionistas
Tel. + (52) 55 5480 5156
Fax. + (52) 55 5540 6064
jjgaona@casasgeo.com
Simn Rojas
Relacin con Inversionistas
Tel. + (52) 55 5480 5115
Fax. + (52) 55 5540 6064
srojasg@casasgeo.com

94
 VI. PERSONAS RESPONSABLES DE LA INFORMACION CONTENIDA EN EL INFORME

Corporacin GEO S.A.B. de C.V.

Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad, que en el mbito de nuestras respectivas
funciones, preparamos la informacin relativa a la emisora contenida en el presente reporte anual, la cual,
a nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situacin. Asimismo, manifestamos que no
tenemos conocimiento de informacin relevante que haya sido omitida o falseada en este reporte anual o
que el mismo contenga informacin que pudiera inducir a error a los inversionistas.

_____________________________
Arq. Luis Orvaanos Lascurain
Presidente y Director General

_____________________________
C.P. Sal Escarpulli Gmez
Director General Adjunto de Finanzas

_____________________________
Lic. Luis Eduardo Franco Ramrez
Director Corporativo Legal

95
96
 VII. ANEXOS
a) Estados Financieros Dictaminados
Estados financieros consolidados por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 ,el 31 de
diciembre 2013 y 2012, as como el 31 de diciembre 2012 y 2011 e Informe de los Auditores Independientes del 2
de Octubre de 2015, del 21 de mayo de 2014 y del 18 de febrero de 2013 respectivamente.

Dictamen de los auditores independientes al Consejo de Administracin y Accionistas de Corporacin

Geo, S. A. B. de C. V.

Informe sobre los estados financieros consolidados

Fuimos contratados para auditar los estados financieros consolidados adjuntos de Corporacin Geo, S. A. B. de
C. V. y Subsidiarias (la Entidad), los cuales comprenden los estados consolidados de posicin financiera al 31
de diciembre de 2014 y 2013, y los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales, de cambios
en la deficiencia en el capital contable y de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios que terminaron el
31 de diciembre de 2014 y 2013, as como un resumen de las polticas contables significativas y otras notas
aclaratorias.

Responsabilidad de la administracin de la Entidad en relacin con los estados financieros consolidados

La administracin de la Entidad es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados

financieros consolidados adjuntos de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, as
como del control interno que la administracin de la Entidad considere necesario para permitir la preparacin de
estados financieros consolidados libres de errores importantes debido a fraude o error.

Responsabilidad de los auditores independientes

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados adjuntos
con base en nuestras auditoras realizadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditora. Excepto por
lo que se menciona en el prrafo de fundamento de la abstencin de opinin sobre los estados financieros
consolidados por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014, hemos podido obtener evidencia de auditora
que proporcione una base suficiente y adecuada para expresar una opinin de auditora.

Una auditora consiste en realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los importes y la
informacin revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del
juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de riesgos de error importante en los estados financieros consolidados
debido a fraude o error. Al efectuar dicha evaluacin de riesgos, el auditor considera el control interno relevante
para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados por parte de la Entidad,
con el fin de disear los procedimientos de auditora que sean adecuados en funcin de las circunstancias, y no
con la finalidad de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Entidad. Una auditora
tambin incluye la evaluacin de lo adecuado de las polticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las
estimaciones contables efectuadas por la administracin, as como la evaluacin de la presentacin de los
estados financieros consolidados en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada
para sustentar nuestra opinin de auditora sobre los estados financieros consolidados por el ao que termin el
31 de diciembre de 2013.

Fundamento de la abstencin de opinin sobre los estados financieros consolidados por el ao que termin el 31
de diciembre de 2014

Los estados financieros consolidados adjuntos por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014, han sido
preparados por la administracin suponiendo que la Entidad continuar operando como negocio en marcha.
Como se describe en la Nota 3 de los estados financieros consolidados adjuntos, en los ejercicios terminados el

97
31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad ha sufrido prdidas netas consolidadas de $12,100,195 y
$19,180,815, respectivamente, adems en esas mismas fechas, sus pasivos circulantes exceden a sus activos
circulantes en $32,521,503 y $23,894,461, respectivamente, ha perdido la totalidad de su capital contable y
contina experimentando severos problemas de liquidez.

Como se menciona en la Nota 36.a, el 6 de mayo de 2015 se llev a cabo el Primer Aumento de Capital; sin
embargo, la viabilidad de la Entidad como negocio en marcha depende de que se logre el Segundo Aumento de
Capital que se describe en la Nota 3.4, para lo cual son necesarias las siguientes acciones:

i. Obtener una respuesta favorable de parte del Sistema de Administracin Tributaria (SAT) con respecto a la
solicitud de una condonacin de impuestos adeudados con anterioridad a la entrada al concurso mercantil de
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y de ciertas subsidiarias que se encontraban en dicho proceso.
ii. Autorizacin por parte de los comits y dems rganos o instancias internas requeridas de parte de cada uno
de los Aportantes del Dinero Nuevo para la realizacin de la aportacin de capital comprometido.
iii. Conclusin a satisfaccin de los Aportantes del Dinero Nuevo de las revisiones de aspectos contables,
financieros, operativos, legales y/o fiscales de la Entidad.
iv. Los Aportantes del Dinero Nuevo hayan celebrado los acuerdos definitivos, as como los convenios necesarios
para terminar cualquier compromiso para respaldar aumentos de capital que la Entidad, en su caso, tenga
celebrados con terceros.
v. Obtencin de las aprobaciones y autorizaciones que, en su caso, se requieran en trminos de la Ley de
instituciones de crdito, para que uno de los Aportantes del Dinero Nuevo pueda realizar las inversiones
correspondientes a la adquisicin de las acciones, respetando en todo caso los lmites previstos en esa misma
ley.
vi. Entrega de informacin financiera pendiente por parte de la Entidad ante la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
y la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre
de 2014 y la correspondiente a los dos primeros trimestres de 2015.
vii. Obtencin del oficio de actualizacin de las acciones de la Entidad ante el Registro Nacional de Valores, en
trminos de la Ley del Mercado de Valores por parte de la CNBV.
viii. Llevar a cabo en tiempo y forma las asambleas de accionistas necesarias para formalizar los actos y
operaciones que forman parte de la Transaccin, as como las sesiones de consejo de administracin y comit de
auditora y prcticas societarias correspondientes, en cumplimiento de la legislacin aplicable y los estatutos
sociales de la Entidad.

A la fecha de emisin de este informe no hemos podido obtener evidencia de auditora que nos asegure que la
Entidad obtendr el Segundo Aumento de Capital y as eliminar la incertidumbre material acerca de la capacidad
de la Entidad para continuar como negocio en marcha.

Abstencin de opinin

Debido a la importancia de la incertidumbre material descrita en el prrafo Fundamento de la abstencin de

opinin sobre los estados financieros consolidados por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014, no
expresamos una opinin sobre los estados financieros consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 2014.

Opinin sobre los estados financieros que terminaron el 31 de diciembre de 2013

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados adjuntos por el ao que termino el 31 de diciembre de
2013 presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la posicin financiera de Corporacin Geo,
S. A. B. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2013, as como sus resultados y otros resultados integrales
y sus flujos de efectivo correspondientes al ao que termino en dicha fecha, de conformidad con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

C.P.C. Juan Jos Mondragn Martnez.

98
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados consolidados de posicin financiera
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013
(En miles de pesos)

Activos: Nota 2014 2013

Activo circulante
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido 7 $ 104,922 $ 242,753
Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar 8 110,400 242,629
Inventarios inmobiliarios 9 1,025,625 4,617,811
Pagos anticipados y otros activos 10 654,650 1,127,506
Activos mantenidos para su venta 11 106,448 893,921

Total de activo circulante 2,002,045 7,124,620

Activo a largo plazo

Inventarios inmobiliarios 9 11,704,328 15,532,448
Propiedades, planta, maquinaria y equipo 12 789,786 2,385,545
Inversin en asociadas y fideicomisos 13 12,750 165,038
Otros activos 14 523,862 675,866
Instrumentos financieros derivados - 226

Total de activo a largo plazo 13,030,726 18,759,123

Total de activos $ 15,032,771 $ 25,883,743

Pasivos y deficiencia en el capital contable

Pasivo circulante
Prstamos de instituciones financieras 19 $ 4,754,093 $ 4,865,036
Porcin circulante de la deuda a largo plazo 20 11,386,308 11,129,045
Porcin circulante de arrendamientos financieros 21 336,393 525,471
Porcin circulante de incentivos de maquinaria diferidos 34 76,513 72,041
Obligaciones garantizadas por contratos de derechos de
crdito futuros 21 1,338,659 1,397,156
Beneficios directos a los empleados 287,185 277,598
Cuentas por pagar a proveedores de terrenos 429,535 650,640
Cuentas por pagar a proveedores 2,586,667 2,348,262
Anticipos de clientes 1,039,261 1,617,840
Impuestos, provisiones, gastos acumulados y otros 22 11,131,798 7,508,555
Porcin circulante del impuesto sobre la renta 31 142,592 139,935
Impuesto sobre la renta por desconsolidacin fiscal 31 1,014,544 487,502
Total de pasivo circulante 34,523,548 31,019,081

(Contina)

99
 Nota 2014 2013

Pasivo a largo plazo

Incentivos de maquinaria diferidos 34 333,313 408,231
Obligaciones por beneficios al retiro 24 12,914 17,317
Impuesto a la utilidad por pagar 31 41,879 181,144
Impuesto sobre la renta por desconsolidacin fiscal 31 1,014,544 1,462,506
Impuestos a la utilidad diferidos 31 260,206 1,230,818
Total de pasivo a largo plazo 1,662,856 3,300,016
Total de pasivo 36,186,404 34,319,097

Deficiencia en el capital contable 26

Capital aportado 124,502 124,502
Prima en suscripcin de acciones 1,054,690 1,054,690
Reserva para recompra de acciones 991,445 991,445
Dficit acumulado (24,294,032) (11,803,748)
Deficiencia en el capital contable atribuible a la
participacin controladora (22,123,395) (9,633,111)

Participacin no controladora 27 969,762 1,197,757

Total de la deficiencia en el capital contable (21,153,633) (8,435,354)

Total pasivos y deficiencia en el capital contable $ 15,032,771 $ 25,883,743

(Concluye)

Arq. Luis Orvaanos Lascurain Lic. Iigo Orvaanos Corcuera

Presidente del Consejo de Administracin y Director General Adjunto
Director General

C.P. Sal H. Escarpulli Gmez C.P. Daniel Alejandro Gelov Gmez

Director de Finanzas Director de Administracin

Lic. Luis Eduardo Franco Ramrez

Director Corporativo Legal

100
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados consolidados de resultados y otros resultados integrales
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013
(En miles de pesos, excepto por la utilidad bsica por accin que se expresa en pesos)

Nota 2014 2013

Ingresos por ventas inmobiliarias $ 1,396,878 $ 5,500,529

Costos por ventas inmobiliarias 9 (1,234,983) (4,857,898)
Rebaja en el valor de inventarios inmobiliarios 9 (7,464,805) (7,825,593)
Prdida bruta (7,302,910) (7,182,962)

Gastos de venta 29 (204,240) (1,242,821)

Gastos generales y de administracin 29 (1,785,396) (1,941,741)
Gastos por honorarios de asesores legales y financieros (377,762) (227,441)
Provisin para juicios y contingencias 22 (16,413) (3,562,697)
Otros gastos - Neto 30 (1,754,268) (1,866,363)
(4,138,079) (8,841,063)

Prdida de operacin (11,440,989) (16,024,025)

Ingresos financieros 1,661 17,626

Costos financieros (Neto de intereses capitalizados por $28,378
y $280,578, respectivamente) 28 (969,181) (2,011,720)
Prdida por diferencias en tipos de cambio (686,404) (184,588)
Prdida por valuacin de instrumentos financieros derivados (226) (751,624)
(1,654,150) (2,930,306)

Participacin en la prdida de asociadas (43,000) -

Prdida antes de impuestos a la utilidad (13,138,139) (18,954,331)

(Beneficio) impuestos a la utilidad 31 (1,036,113) 225,494

Prdida neta consolidada $ (12,102,026) $ (19,179,825)

Otros resultados integrales:

Remedicin de obligaciones de beneficios definidos 1,831 (990)

Prdida neta integral consolidada $ (12,100,195) $ (19,180,815)

Utilidad (prdida) neta consolidada del ao atribuible a:

Participacin controladora $ (12,190,925) $ (19,118,035)
Participacin no controladora 27 88,899 (61,790)

Prdida neta consolidada $ (12,102,026) $ (19,179,825)

Utilidad (prdida) neta integral consolidada del ao atribuible a:

Participacin controladora $ (12,189,094) $ (19,119,025)
Participacin no controladora 27 88,899 (61,790)

Prdida neta integral consolidada $ (12,100,195) $ (19,180,815)

Resultado por accin

Prdida por operaciones continuas por accin $ (21.83) $ (34.60)

101
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados consolidados de cambios en la deficiencia en el capital contable
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013
(En miles de pesos)

Resultados
acumulados
Reserva para
Nota Capital Prima en suscripcin Recompra (Dficit) utilidades Total participacin Participacin no
social de acciones de acciones acumuladas controladora controladora Total

Saldos al 1 de enero de 2013 $ 124,502 $ 1,054,690 $ 991,445 $ 7,315,277 $ 9,485,914 $ 1,844,038 $ 11,329,952

Aportacin de la participacin no controladora - - - - - 70,914 70,914

Retiro de la participacin no controladora - - - - - (608,180) (608,180)
Efecto por venta parcial en la participacin de subsidiaria - - - - - (47,225) (47,225)
Prdida integral del ao - - - (19,118,035) (19,118,035) (61,790) (19,179,825)
Otros resultados integrales - - - (990) (990) - (990)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 124,502 1,054,690 991,445 (11,803,748) (9,633,111) 1,197,757 (8,435,354)

Aportacin de la participacin no controladora - - - - - 34,932 34,932

Retiro de la participacin no controladora - - - - - (351,826) (351,826)
Efecto por venta parcial en la participacin de asociada 15 - - - (301,190) (301,190) - (301,190)
(Prdida) utilidad integral del ao - - - (12,190,925) (12,190,925) 88,899 (12,102,026)
Otros resultados integrales - - - 1,831 1,831 - 1,831

Saldos al 31 de diciembre de 2014 $ 124,502 $ 1,054,690 $ 991,445 $ (24,294,032) $ (22,123,395) $ 969,762 $ (21,153,633)

102
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados consolidados de flujos de efectivo
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013
(En miles de pesos)

Nota 2014 2013

Flujos de efectivo de actividades de operacin:

Prdida neta integral consolidada $ (12,100,195) $ (19,180,815)
Ajustes por:
Impuesto a la utilidad reconocido en resultados 14 (1,036,113) 225,494
Depreciacin y amortizacin de activos a largo plazo 436,508 576,570
Deterioro de activos a largo plazo 828,757 385,053
Deterioro de predios concesionados 159,452 -
Baja de propiedades, planta y equipo 346,480 -
Efecto por venta parcial en la participacin de asociada 108,522 (47,225)
Rebaja de valor de inventarios inmobiliarios 7,464,805 7,825,593
Incentivos de maquinaria diferidos (70,446) (63,484)
(Ganancia) prdida en venta de propiedades, planta y
equipo (5,275) 86,395
Prdida por valuacin de instrumentos financieros
derivados 226 751,624
Costos financieros reconocidos en resultados 969,181 2,011,720
Provisin para juicios y contingencias 16,413 3,562,697
Provisin por prdida de proyecto - 705,217
Participacin en la prdida de asociadas 43,000 -
Prdida por diferencias en tipo de cambio 466,793 163,138
(2,371,892) (2,998,023)

Cambios en el capital de trabajo

Decremento (incremento) en:
Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar 8 22,660 614,769
Inventarios inmobiliarios 9 (495,632) (5,701)
Activos disponibles para la venta 787,473 (893,921)
Pagos anticipados y otros activos 472,479 1,113,439
Incremento (decremento) en:
Cuentas por pagar a proveedores 215,556 504,303
Anticipos de clientes (578,579) 441,472
Impuestos, gastos acumulados y otros 22 2,359,992 966,283
Impuestos a la utilidad pagados (136,608) (15,731)
Pagos provisionales de impuestos a la utilidad efectuados (58,105) (103,756)
Beneficios a los empleados (4,403) (16,166)
Flujo neto de efectivo generado (utilizado) en
actividades de operacin 212,941 (393,032)

Flujos de efectivo de actividades de inversin:

Adquisicin de otros activos - (154)
Adquisicin de propiedades, planta y equipo (6,705) (48,036)
Inversin en asociadas y fideicomisos - (7,221)
Rembolso de asociadas y fideicomisos - 4,828
Ventas de propiedades, planta y equipo y otros activos 47,028 178,781
Flujo de efectivo por venta de subsidiaria 65,000 7,000
Flujo neto de efectivo generado por actividades de
inversin 105,323 135,198

(Contina)

103
 2014 2013

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento:

Prstamos obtenidos 51,300 3,989,688
Pago de prstamos (161,921) (4,430,905)
Intereses pagados (24,937) (680,534)
Prstamos de obligaciones garantizadas por contratos de
derechos de crdito futuros - 3,318,069
Pago de obligaciones garantizadas por contratos de derechos
de crdito futuros - (3,380,044)
Pago de arrendamientos financieros (3,643) (55,259)
Retiro de la participacin no controladora (351,826) (608,180)
Aportacin de la participacin no controladora 34,932 70,914
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de
financiamiento (456,095) (1776,251)

Disminucin neta de efectivo, equivalentes de

efectivo y efectivo restringido (137,831) (2,034,085)

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo

restringido al inicio del perodo 242,753 2,276,838

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo

restringido al final del perodo $ 104,922 $ 242,753

(Concluye)

104
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Notas a los estados financieros consolidados
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013
(En miles de pesos)

(1) Actividades e informacin general

Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. y en conjunto con sus subsidiarias (la Entidad o GEO) est
constituida en Mxico, bajo la forma de Sociedad Annima Burstil de Capital Variable y tienen como
principal actividad la promocin, diseo, construccin y comercializacin de viviendas, principalmente de
inters social (desarrollos inmobiliarios).

Oficinas principales

El domicilio principal de los negocios de la Entidad est ubicado en Margaritas 433, Colonia Ex-Hacienda de
Guadalupe Chimalistac, 01050 en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal. Telfono: (55) 5480-5000, sus
direcciones de internet www.casasgeo.com y www.corporaciongeo.com.

(2) Bases de presentacin

a. Modificaciones a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRSs o IAS por sus
siglas en ingls) y nuevas interpretaciones que son obligatorias a partir de 2014

En el ao en curso, la Entidad aplic una serie de nuevas y modificadas IFRSs emitidas por el
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) las cuales son obligatorias y entran en
vigor a partir de los ejercicios que inicien en o despus del 1 de enero de 2014, como sigue:

Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y IAS 27 Entidades de Inversin

Dado que la Entidad no es una entidad de inversin (evaluada bajo el criterio de la IFRS 10 al 1
de enero de 2014), la aplicacin de las modificaciones no ha tenido impacto en las revelaciones
o en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados de la Entidad.

Modificaciones a la IAS 32 Compensacin de Activos y Pasivos Financieros

Dado que la Entidad no tiene ningn acuerdo de compensacin, la aplicacin de las

modificaciones no tuvo ningn efecto significativo en las revelaciones o en los saldos
reconocidos en los estados financieros consolidados.

Modificaciones a la IAS 36 Revelaciones de Montos Recuperables para Activos no

Financieros

La aplicacin de estas modificaciones no ha tenido impacto significativo sobre las revelaciones

en los estados financieros consolidados.

IFRIC 21 Gravmenes

La aplicacin de esta Interpretacin no ha tenido impacto significativo en las revelaciones o en

los montos reconocidos en los estados financieros consolidados.

105
 b. IFRS nuevas y modificadas emitidas pero no vigentes

La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y modificadas que han sido emitidas, pero an
no estn vigentes:

IFRS 9, Instrumentos Financieros

IFRS 15
Modificaciones a la IFRS 11
Modificaciones a la IAS 16 e IAS 38
Modificaciones a la IAS 16 e IAS 41
Modificaciones a la IAS 19
Ingresos por Contratos con Clientes
Contabilizacin para Adquisiciones de Inversiones en
Operaciones Conjuntas
Aclaracin de Mtodos de Depreciacin y Amortizacin
Aceptables
Agricultura: Plantas Productoras
Planes de Beneficios definidos: Contribuciones de
empleados

(3) Negocio en marcha y eventos significativos (Ver Nota 36)

Antecedentes e industria de la vivienda

Durante el segundo trimestre de 2013 la industria de la vivienda en Mxico y en particular la enfocada a la

vivienda del segmento bajo o de inters social, (en el que se considera que el precio de esta vivienda, en la
Entidad, flucta en un rango desde $245 hasta $453), enfrento una serie de retos que se describen a
continuacin, lo cual afect negativamente los resultados de la Entidad.

i) Desde finales de 2012 existi un retraso significativo y un menor otorgamiento de subsidios para el
segmento de inters social, esto origin una disminucin de las ventas en comparacin con los niveles
histricos de ventas de la Entidad y de todo el sector de entidades pblicas dedicadas al negocio de venta y
desarrollo de vivienda, ii) el 11 de febrero de 2013, se anunci una nueva poltica de vivienda por parte del
gobierno federal, esta nueva poltica pblica est enfocada en poblar centros urbanos, impactando de manera
negativa a los subsidios de vivienda ubicados en la periferia de las ciudades, iii) las agencias calificadoras
reaccionaron ante la falta de liquidez de las entidades que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
disminuyendo la calificacin a las entidades del sector vivienda y en consecuencia a la Entidad, ocasionando
esto, un aceleramiento en el incumplimiento de algunas de las deudas de la Entidad, iv) cambios en el modelo
de vivienda al privilegiar la construccin vertical con respecto de una construccin horizontal, esta situacin
ampli los ciclos de operacin, venta y cobranza significativamente, ocasionando un deterioro en el capital de
trabajo, y v) las instituciones financieras gradualmente disminuyeron el financiamiento a la industria de la
construccin y con especial nfasis al sector vivienda; estos eventos tuvieron un impacto significativo en el
desempeo financiero de la Entidad.

Derivado de lo anterior y tal y como se menciona en las Notas 9, 19, 20, 21, 22 y 23, la Entidad tuvo que
adecuar sus proyectos inmobiliarios con las nuevas polticas pblicas de vivienda, asimismo incumpli con el
pago del servicio de deuda de ciertos prstamos con instituciones financieras, de instrumentos de deuda
emitidos entre el gran pblico inversionista, pagos a proveedores y acreedores diversos, pagos de
contribuciones tanto locales como federales, as como tambin ha incumplido con ciertas limitaciones
financieras y obligaciones de hacer y no hacer contenidas en los contratos de deuda, de prstamos de
instituciones financieras y de ciertos acuerdos incluidos en vehculos o entidades separados.

106
Los eventos antes descritos han llevado que la Entidad realice las siguientes actividades:

1) Inicio del proceso de reestructura

Solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo o convenido

El 20 de marzo de 2014, GEO present solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo
o convenido (concurso mercantil pre-convenido), de las siguientes subsidiarias Geo Hogares Ideales,
S. A. de C. V., Geo Edificaciones, S. A. de C. V., Geo D. F., S. A. de C. V., Geo Morelos, S. A. de C.
V., Geo Guerrero, S. A. de C. V., Geo Puebla, S. A. de C. V., Geo Veracruz, S. A. de C. V., Geo
Tamaulipas, S. A. de C. V., Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V., Geo Baja California, S. A. de C. V.,
Geo Monterrey, S. A. de C. V., Geo Noreste, S. A. de C. V. Geo Jalisco, S. A. de C. V., Promotora
Turstica Playa Vela, S. A. de C. V., Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. y Corporacin Geo, S. A. B. de
C. V. (Tenedora). De conformidad con las disposiciones de la nueva Ley de Concursos Mercantiles
(LCM), la propuesta de plan de reestructura se presenta con el acuerdo de la mayora de los acreedores
requeridos por dicha ley.

Las instituciones financieras que en su momento se sumaron al acuerdo fueron Banco Nacional de
Mxico, S. A. (Banamex), HSBC de Mexico, S. A. (HSBC), Banco Mercantil del Norte, S. A.
(Banorte), Santander, S. A. (Santander), Banco Inbursa, S. A. (Inbursa) y BBVA Bancomer, S. A.
(Bancomer). Asimismo, se sumaron la mayora de los tenedores de bonos colocados en el extranjero.

Reapertura y reactivacin de crditos puente

El 3 de septiembre de 2014, el juez ratific la continuacin del proceso concursal, permitiendo as la

posibilidad de reactivar ciertos crditos puente. Estos crditos puente permitieron a la Entidad a
reactivar ciertos proyectos inmobiliarios, con lo que inici la etapa de implementacin operativa del
plan de reestructura, dotando a la Entidad de una liquidez precaria, pero permitindole continuar como
un negocio en marcha.

Las instituciones financieras involucradas en el primer financiamiento fueron Banorte, Banamex,

HSBC y Santander, los recursos fueron destinados para la construccin y comercializacin de
viviendas con la ministracin de 7 crditos puente por $51,300.

Solicitud de la segunda prrroga

El 28 de enero de 2015, la Tenedora inform que junto con sus 15 subsidiarias y el apoyo de ms del
75% de los acreedores de cada una de las entidades que se encuentran en Concurso Mercantil, solicit
una segunda prrroga ante el Juzgado Sexto de Distrito. La ampliacin finaliz el 6 de mayo de 2015.
Est prorroga permitira a la Entidad finalizar las negociaciones con sus acreedores a fin de alcanzar un
acuerdo de reestructura financiera que beneficie a todos los involucrados.

Sentencias de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos

El 4 de febrero 2015, el Juez Sexto de Distrito en materia civil, dictamin las sentencias de
reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos para las 16 entidades que se encontraban en
Concurso Mercantil.

107
 Sentencia y Segunda Prrroga otorgada a GEO

El 10 de marzo del 2015, se dictamin la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de

crditos para las Entidades en Concurso Mercantil. Asimismo, respecto de la segunda prrroga
solicitada al Juez Sexto de Distrito otorg la ampliacin de la prrroga.

Acreedores de la Entidad aprueban convenio concursal

El 27 de abril de 2015, la Entidad consigui una votacin favorable por parte de sus acreedores del
Convenio Concursal que se les propuso por conducto del Conciliador, quedando los porcentajes de
aprobacin por parte de los acreedores de Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. y las subsidiarias por
arriba del 50% requerido por la ley.

Este convenio concursal establece las formas, trminos y condiciones definitivos conforme a los cuales
se pagarn y reestructurarn los crditos reconocidos a cargo de la Entidad, para dar por terminado
exitosamente el Concurso Mercantil con plan de reestructura previo de la Entidad, dentro del marco
legal.

La resolucin de aprobacin de convenio concursal se dio como sigue:

El 12 de junio de 2015 Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. (Tenedora), Geo Baja California, S. A. de

C. V., Geo Guerrero, S. A. de C. V., Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V., Geo Jalisco, S. A. de C. V.,
16 de junio de 2015, Geo Monterrey, S. A. de C. V., el 18 de junio de 2015 Geo D. F., S. A. de C. V.,
Geo Edificaciones, S. A. de C. V., el 19 de junio de 2015 Geo Noreste, S. A. de C. V., Geo Puebla,
S. A. de C. V., el 22 de junio de 2015 Geo Morelos, S. A. de C. V., Geo Tamaulipas, S. A. de C. V.,
el24 de junio de 2015 de Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V., Geo Veracruz, S. A. de C. V.,
Promociones Tursticas Playa Vela, S. A. de C. V. y el 26 de junio de 2015 Inmobiliaria Anso, S. A. de
C. V.

2) Plan de la administracin para continuar como un negocio en marcha o empresa en

funcionamiento

La Entidad realizara las siguientes actividades, sealadas en el convenio concursal.

Los principales puntos del acuerdo son los siguientes:

Crditos comunes - Capitalizacin de pasivos - Primer Aumento de Capital

El tratamiento que se les otorgara a los acreedores sin garantas (quirografarios), ser mediante la
capitalizacin de los mismos a travs de un Primer Aumento de Capital el cual se llev a cabo el 6 de
mayo de 2015 (Ver Nota 36), y la Tenedora emitir acciones ordinarias nominativas, sin expresin de
valor nominal, para estar en condiciones de que este nuevo capital social sea alojado en las siguientes
proporciones: i) 91.7% de capital social para sus acreedores quirografarios, para esto en todos los casos
se utilizar un mismo factor de capitalizacin, y podr constituirse un fideicomiso para la
administracin de las acciones y, de no ser requeridas su cancelacin. ii) 8.3% para los accionistas
actuales y, iii) la administracin actual recibirn warrants o ttulos opcionales. Esta distribucin del
capital social de la Tenedora se encuentra sujeta a la dilucin que sufran los entonces accionistas por el
Segundo Aumento de Capital.

108
Crditos relacionados con proyectos

1. Crditos relacionados con proyectos estratgicos sern pagados en los trminos establecidos en
los contratos, convenios, siempre que se reestructure. Los pagos se realizarn mediante el flujo
de efectivo que GEO genere una vez que empiece la venta de viviendas ubicadas en cada uno
de los desarrollos habitacionales que constituyen precisamente la garanta real de los acreedores
relacionados con dichos proyectos. Los crditos que no se restructuren, se extinguirn hasta
donde alcance, mediante dacin en pago de los bienes objeto de sus garantas.

2. Crditos relacionados con proyectos no estratgicos, se extinguirn hasta donde alcance

mediante dacin en pago de los bienes objeto de sus garantas.

Certificados Burstiles Fiduciarios

Los Certificados Burstiles Fiduciarios, renuncian a la capitalizacin y su reestructura es ajena al

proceso de Concurso Mercantil, y estas sern novadas con los siguientes trminos:

a) Vencimiento a 6 aos
b) Tasa de inters 1% anual
c) Amortizaciones, como sigue, i) Ao1, 6 meses de perodo de gracia y los siguientes 6 meses el
5%, ii) Ao 2, 15%, iii) Ao 3, 20%, iv) Ao 4, 20%, v) Ao 5, 20%, y vi) Ao 6, 20%.

Crditos reconocidos a favor de clientes

Crditos reconocidos a favor de clientes, mantienen su derecho de adquisicin de vivienda, en cuyo

caso sern estos reconocidos como un anticipo y debern renunciar a su derecho de recibir acciones del
Primer Aumento de Capital, o en su caso estos crditos sern reconocidos como comunes.

Crditos fiscales

Crditos fiscales con posible excepcin de los crditos al Sistema de Administracin Tributaria (SAT),
se realizar conforme las disposiciones aplicables en materia fiscal incluyendo la propia LCM o bien
mediante al capitalizacin de los mismos a travs del Primer Aumento de Capital.

Crditos subordinados con afiliadas

Crditos subordinados con afiliadas al resto de los acreedores de la Entidad celebrados con afiliadas,
sern reestructurados y pagados mediante la emisin de pagars a favor de cada acreedor con una
amortizacin a la fecha de vencimiento de 10 aos a partir de la autorizacin del concurso mercantil y
la tasa de intereses ser determinada de comn acuerdo, exigibles y pagables a la fecha de
vencimiento, y una vez pagada toda la deuda anterior.

Segundo Aumento de Capital

Con el objetivo de conservar a la Entidad y darle la viabilidad necesaria el presente acuerdo concursal
establece que despus de realizar el Primer Aumento de Capital, se acordar la capitalizacin de dinero
nuevo.

El 7 de abril de 2015, se dio a conocer que la Entidad recibi por parte del conciliador a cargo del
proceso concursal Lic. Thomas Heather, los lineamientos de un compromiso de respaldo de fecha 6 de
mayo de 2015, por parte de ciertos inversionistas mexicanos (Promotores del Convenio o Aportantes
del Dinero Nuevo), para aportar capital por $3,500 millones de pesos, mediante la emisin de hasta
359,148,063 acciones ordinarias.

109
 Liquidez recibida para continuar como Negocio en Marcha

La Entidad en el ejercicio de 2015 sigue operando bajo severas restricciones de liquidez, hasta el mes
de junio de 2015, ha titulado 288 viviendas y entregado 505 viviendas, mismas que paulatinamente se
van a ir incrementando conforme fluyan los recursos del crdito puente as como los financiamientos
denominados DIP vivienda y DIP terrenos y la aportacin del Segundo Aumento de Capital.

El 7 de enero del 2015, la Entidad informa la reactivacin de 19 proyectos estratgicos, debido a la

autorizacin de lneas de crdito puente, por $50,430 de las instituciones financieras (Banorte,
Santander Banamex y HSBC) y al programa de INFONAVIT denominado Redensificacin y
Ubicacin de la Vivienda (50/70).

De enero a junio de 2015, se han recibido fondeos de crditos puente hipotecarios los cuales han
permitido continuar con la operacin de la Entidad. Los proyectos fondeados son Marina Diamante,
Arvento, Aurora, Manglesito, Campestre Bugambilias, Encinos, Real de Santa Clara, Dianzu y Pilares
por un monto de $122,480.

3) Nuevos Financiamientos

I. DIP Vivienda

El 19 de enero de 2015, la Tenedora y las 15 subsidiarias que estuvieron en concurso mercantil

celebraron un contrato de crdito con Capital I Reserva SOFOM, E. N. R. (acreedor preferente)
hasta por $235,000 dividido en tres tranches: (i) tranche 1 hasta por $110,000, (ii) tranche 2
hasta por $105,000 y (iii) tranche 3 hasta por $20,000 y Desarrolladora O de Mxico, S. A. P. I.
de C. V. (parte relacionada y acreedor subordinado) hasta por $80,000. El conciliador del
Concurso Mercantil autoriz el otorgamiento del crdito con fecha 10 de noviembre de 2014,
autorizacin que fue ratificada por el juez concursal el 2 de diciembre de 2014. El
financiamiento se considera un crdito contra la masa concursal y tiene una prelacin
preferente. Los recursos estn dirigidos a la edificacin y comercializacin de 10 desarrollos
habitacionales (Diana, Villas Nutico, Los Molinos, Puerto Esmeralda, Pilares I, Pilares II,
Jardines de la Capilla, Villas del Campo, Senderos del Lago y Arvento II), este financiamiento
se ha venido ministrando conforme a los avances en la construccin de cada uno de los
desarrollos y el capital de trabajo; a junio 2015, se ha recibido aproximadamente $117 millones.

II. DIP Terrenos

El 28 de mayo de 2015 se celebr un contrato de apertura de crdito simple con garanta

hipotecaria con Banco Interacciones por un monto de $130,000 para capital de trabajo, con
intereses pagaderos en forma mensual a una tasa TIIE 28 das ms seis punto base y el principal
se pagar en mayo de 2016. Para la operacin del crdito se cre un contrato de Fideicomiso
Irrevocable de Administracin y Fuente de pago No. 10745. A la fecha la Entidad ha recibido
fondeos de este prstamo por $68,162. Los terrenos dados en garanta son Rincn de las
Salinas, Nuevas Villas de la Laguna, Rinconada de la Laguna, Acolman II, San Francisco la
Noria, Senderos del Lago, Senderos del Lago II, La Soledad y La Diana.

4) Hechos o condiciones que conjuntamente generan una duda significativa sobre la hiptesis de que
la Entidad pueda continuar como una empresa en funcionamiento

La Entidad deber realizar las siguientes actividades, para lograr la capitalizacin del dinero nuevo
mencionado en el numeral 2, Segundo Aumento de Capital

Como se mencion anteriormente, el 6 de mayo de 2015 se llev a cabo el Primer Aumento de Capital;
sin embargo, la viabilidad de la Entidad como negocio en marcha depende de que se logre el Segundo
Aumento de Capital, para lo cual son necesarias las siguientes acciones:

110
 i. Obtener una respuesta favorable de parte del Sistema de Administracin Tributaria (SAT) con
respecto a la solicitud de una condonacin de impuestos adeudados con anterioridad a la
entrada al concurso mercantil de la Tenedora y de las 15 subsidiarias que se encontraban en
dicho proceso.
ii. Autorizacin por parte de los comits y dems rganos o instancias internas requeridas de parte
de cada uno de los Aportantes del Dinero Nuevo para la realizacin de la aportacin de capital
comprometido.
iii. Conclusin a satisfaccin de los Aportantes del Dinero Nuevo de las revisiones de aspectos
contables, financieros, operativos, legales y/o fiscales de la Entidad.
iv. Los Aportantes del Dinero Nuevo hayan celebrado los acuerdos definitivos, as como los
convenios necesarios para terminar cualquier compromiso para respaldar aumentos de capital
que la Entidad, en su caso, tenga celebrados con terceros.
v. Obtencin de las aprobaciones y autorizaciones que, en su caso, se requieran en trminos de la
Ley de instituciones de crdito, para que uno de los Aportantes del Dinero Nuevo pueda realizar
las inversiones correspondientes a la adquisicin de las acciones, respetando en todo caso los
lmites previstos en esa misma ley.
vi. Entrega de informacin financiera pendiente por parte de la Entidad ante la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) y la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) correspondiente al
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014 y la correspondiente a los dos primeros
trimestres de 2015.
vii. Obtencin del oficio de actualizacin de las acciones de la Entidad ante el Registro Nacional de
Valores, en trminos de la Ley del Mercado de Valores por parte de la CNBV.
viii. Llevar a cabo en tiempo y forma las asambleas de accionistas necesarias para formalizar los
actos y operaciones que forman parte de la Transaccin, as como las sesiones de consejo de
administracin y comit de auditora y prcticas societarias correspondientes, en cumplimiento
de la legislacin aplicable y los estatutos sociales de la Entidad.

Estas circunstancias indican que la continuidad de GEO como negocio en marcha depender, de que se
lleven a cabo las acciones mencionadas anteriormente y se materialice la aportacin de capital nuevo por
$3,500 millones por parte de sus accionistas o bien por parte de los Aportantes del Dinero Nuevo; derivado
de lo anterior, la administracin considera que logrando esto la Entidad continuar como negocio en marcha
por los prximos doce meses. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los pasivos circulantes exceden a los
activos circulantes en $32,521,503 y $23,894,461, se ha incurrido en una prdida integral neta de
$12,100,195 y $19,180,815 y se han generado flujos negativos de efectivo por $137,831 y $2,034,085,
respectivamente. Adicionalmente, se ha perdido la totalidad del capital contable.

Los asuntos mencionados anteriormente generan una incertidumbre significativa o material sobre la
capacidad de la Entidad para continuar como negocio en marcha. Por lo tanto, la Entidad puede no ser capaz
de realizar sus activos y liquidar sus pasivos en el curso normal de operaciones. Los estados financieros
consolidados adjuntos han sido preparados por la administracin asumiendo que la Entidad continuar
operando como negocio en marcha o empresa en funcionamiento, por lo que no incluyen ningn ajuste y
reclasificaciones que pudiesen resultar de la resolucin de esta incertidumbre material sobre la capacidad de
la Entidad para continuar como negocio en marcha.

(4) Principales polticas contables

(5) Declaracin de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs
emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

(6) Bases de medicin

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo
histrico, excepto por: ciertos pasivos financieros los cuales estn valuados de acuerdo a las bases de la
LCM. El costo histrico generalmente est basado en el valor razonable, como se explica a mayor
detalle en las polticas contables ms adelante:

111
 i. Costo histrico

El costo histrico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestacin entregada a

cambio de bienes y servicios.

ii. Valor razonable

El valor razonable se define como el precio que se recibira por vender un activo o que se
pagara por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes en el mercado a
la fecha de valuacin independientemente de si ese precio es observable o estimado utilizando
directamente otra tcnica de valuacin. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo,
la Entidad tiene en cuenta las caractersticas del activo o pasivo, si los participantes del mercado
tomaran esas caractersticas al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de
medicin. El valor razonable para propsitos de medicin y / o revelacin de estos estados
financieros consolidados se determina de forma tal, a excepcin de las transacciones con pagos
basados en acciones que estn dentro del alcance de la IFRS 2, las operaciones de
arrendamiento que estn dentro del alcance de la IAS 17, y las modificaciones que tienen
algunas similitudes con valor razonable, pero no es un valor razonable, tales como el valor neto
de realizacin de la IAS 2 o el valor en uso de la IAS 36.

Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican
en el Nivel 1, 2 3 con base en al grado en que se incluyen datos de entrada observables en las
mediciones y su importancia en la determinacin del valor razonable en su totalidad, las cuales
se describen de la siguiente manera:

Nivel 1 Se consideran precios de cotizacin en un mercado activo para activos o pasivos

idnticos;
Nivel 2 Datos de entrada observables distintos de los precios de cotizacin del Nivel 1, sea
directa o indirectamente,
Nivel 3 Considera datos de entrada no observables.

c. Bases de consolidacin de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de la Entidad, las subsidiarias en
las que tiene control. El control se obtiene cuando la Entidad:

Tiene poder sobre la inversin,

Est expuesta, o tiene derechos, a los rendimientos variables derivados de su participacin con
dicha entidad, y,
Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre la entidad en la que
invierte.

La Entidad reevala si controla una entidad, si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a
uno o ms de los tres elementos de control que se listaron anteriormente.

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de
consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y prdidas de las subsidiarias
adquiridas o vendidas durante el ao se incluyen en los estados consolidados de resultados y otros
resultados integrales desde la fecha de adquisicin o hasta la fecha de venta, segn sea el caso.

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones
controladoras y no controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y
no controladoras an si da lugar a un dficit en stas ltimas.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus
polticas contables de conformidad con las polticas contables de la Entidad.

Todos los saldos y operaciones entre las entidades de la Entidad se han eliminado en la consolidacin.

112
 Fideicomisos - La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos
proyectos inmobiliarios. Estas entidades son consideradas entidades de propsito especfico (EPEs)
sobre las cuales la Entidad tiene participacin variable y ejerce control, por lo que estos fideicomisos
son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversin de inters no controlado en
dichas EPEs se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de participacin no
controladora. Los fideicomisos que forman parte de los estados financieros consolidados, se muestran
en la Nota 15.

d. Inversin en asociadas y negocios conjuntos

Una asociada es una entidad sobre la cual la Entidad tiene influencia significativa. Influencia
significativa es el poder de participar en decisiones sobre polticas financieras y de operacin de la
entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre esas polticas.

Un negocio conjunto es un acuerdo contractual mediante el cual las partes que tienen el control
conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del negocio conjunto. El control conjunto es el
acuerdo contractual para compartir el control en un negocio, el cual existe cuando las decisiones sobre
las actividades relevantes requieren la aprobacin unnime de las partes que comparten el control.

Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas o negocios conjuntos se incorporan a los
estados financieros utilizando el mtodo de participacin, excepto si la inversin o una porcin de la
misma, se clasifica como mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS 5,
Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al mtodo de
participacin, las inversiones en asociadas o negocios conjuntos inicialmente se contabilizan en el
estado consolidado de posicin financiera al costo y se ajusta por cambios posteriores a la adquisicin
por la participacin de la Entidad en la utilidad o prdida y los resultados integrales de la asociada o
negocio conjunto. Cuando la participacin de la Entidad en las prdidas de una entidad asociada o un
negocio conjunto de la Entidad supera la participacin de la Entidad en esa asociada o negocio
conjunto (que incluye los intereses a largo plazo que, en sustancia, forman parte de la inversin neta de
la Entidad en la asociada o negocio conjunto) la Entidad deja de reconocer su participacin en las
prdidas. Las prdidas adicionales se reconocen siempre y cuando la Entidad haya contrado alguna
obligacin legal o implcita o haya hecho pagos en nombre de la asociada o negocio conjunto.

Los requerimientos de IAS 39 se aplican para determinar si es necesario reconocer una prdida por
deterioro con respecto a la inversin de la Entidad en una asociada o un negocio conjunto.

La Entidad descontinua el uso del mtodo de participacin desde la fecha en que la inversin deja de
ser una asociada o un negocio conjunto, o cuando la inversin se clasifica como mantenida para la
venta.

Cambios en las participaciones de la Entidad en subsidiarias existentes

Venta de Equpate - Con fecha 4 de octubre de 2013, la Entidad vendi 4,165 acciones que
representan el 4% del capital social de Sociedad Financiera, S. A. de C. V. SOFOM E. N. R.
(Equpate) y renunci a ejercer el derecho de tanto en la emisin de 53,168 acciones, con esta
operacin la Entidad pierde el control de esta entidad, por lo que a partir del mes de octubre de 2013 la
des consolido de sus estados financieros consolidados. Adicionalmente, existe una opcin de compra
por parte de Equpate para la venta de todas las acciones remanentes en propiedad de la Entidad, la
cual se ejerci en el ao 2014.

e. Activos mantenidos para su venta

Los activos de larga duracin y los grupos de activos en disposicin se clasifican como mantenidos
para su venta si su valor en libros ser recuperado a travs de su venta y no mediante su uso continuo.
Esta condicin se considera cumplida nicamente cuando la venta es altamente probable y el activo (o
grupo de activos mantenidos para su venta) est disponible para su venta inmediata en su condicin
actual. La administracin debe estar comprometida con la venta, misma que debe calificar para su
reconocimiento como venta finalizada dentro del periodo de un ao a partir de la fecha de
clasificacin.

113
 Los activos de larga duracin (y los grupos de activos en disposicin) clasificados como mantenidos
para la venta se valan al menor entre su valor en libros y el valor razonable de los activos menos los
costos para su venta.

f. Reconocimiento de ingresos y costos

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacin cobrada o por cobrar, teniendo en
cuenta el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y otros descuentos similares.

- Venta de bienes /inventarios inmobiliarios

Los ingresos por la venta de bienes / inventarios inmobiliarios deben ser reconocidos cuando se
cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:

La Entidad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos que se

derivan de la propiedad de los bienes / inventarios inmobiliarios, esto normalmente
ocurre en la entrega fsica de la vivienda;

La Entidad no conserva para s ninguna implicacin en la gestin continua de los bienes

/ inventarios inmobiliarios vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad,
ni retiene el control efectivo sobre los mismos;

El importe de los ingresos puede valuarse confiablemente;

Sea probable que la Entidad reciba los beneficios econmicos asociados con la
transaccin; y

Los costos incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin pueden ser valuados
confiablemente, lo cual, generalmente ocurre al momento de la entrega legal de la
vivienda.

- Servicios de construccin

Cuando el resultado de un contrato de construccin puede ser estimado confiablemente, los

ingresos y los costos se reconocen con referencia al grado de avance para la terminacin de la
actividad del contrato al final del periodo, valuados con base en la proporcin que representan
los costos del contrato incurridos en el trabajo realizado a dicha fecha con respecto al total de
los costos estimados del contrato, excepto en el caso de que dicha proporcin no sea
representativa del grado de avance para la terminacin del contrato. Las variaciones en los
trabajos del contrato, las reclamaciones y los pagos de incentivos se incluyen en la medida en
que su importe se pueda valuar confiablemente y su cobro se considere probable.

Cuando el resultado de un contrato de construccin no pueda ser estimado confiablemente, los

ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los costos incurridos sern
recuperables: Los costos del contrato se reconocen como gastos del periodo en que se incurren.

Cuando es probable que los costos totales del contrato superen el total de los ingresos del
contrato, la prdida estimada se reconoce inmediatamente como gasto.

- Ingresos por dividendos e ingresos por intereses

El ingreso por dividendos de inversiones se reconoce una vez que se han establecido los
derechos de los accionistas para recibir este pago (siempre que sea probable que los beneficios
econmicos fluirn para la Entidad y que el ingreso pueda ser valuado confiablemente).

114
 Los ingresos por intereses se reconocen cuando es probable que los beneficios econmicos
fluyan hacia la Entidad y el importe de los ingresos pueda ser valuado confiablemente. Los
ingresos por intereses se registran sobre una base peridica, con referencia al saldo insoluto y a
la tasa de inters efectiva aplicable, la cual es la tasa que exactamente descuenta los flujos de
efectivo estimados a recibir a lo largo de la vida esperada del activo financiero y lo iguala con
el importe neto en libros del activo financiero en su reconocimiento inicial.

- Incentivos de maquinaria diferidos

Corresponden a incentivos en efectivo recibidos por el contrato de servicios de maquinaria para

la construccin a travs del Fideicomiso irrevocable F/00762, que suscribieron la subsidiaria
Maquinaria Especializada MXO, S. A. de C. V. y The Bank of New York Mellon, S. A.,
Institucin de Banca Mltiple, por un plazo de diez aos, el cual se devengar conforme los
servicios de maquinaria sean prestados a la Entidad durante la vida del contrato como una
disminucin del costo de los servicios recibidos.

g. Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los trminos del arrendamiento transfieren
sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los
dems arrendamientos se clasifican como operativos.

- La Entidad como arrendatario

Los activos que se mantienen bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos de la
Entidad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si ste es menor, al valor presente
de los pagos mnimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en
el estado de posicin financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.

Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reduccin de las
obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo
remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a menos que
puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se capitalizan conforme
a la poltica contable de la Entidad para los costos por prstamos. Las rentas contingentes se
reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.

Los pagos por rentas de arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el mtodo
de lnea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento. Las rentas contingentes se
reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.

En el caso de que se reciban los incentivos de renta por haber celebrado un contrato de
arrendamiento operativo, tales incentivos se reconocen como un pasivo. El beneficio agregado
de los incentivos se reconoce como una reduccin del gasto por arrendamiento sobre una base
de lnea recta.

h. Transacciones en moneda extranjera

Los estados financieros individuales de cada subsidiaria de la Entidad se presentan en la moneda del
ambiente econmico primario en el cual opera la entidad (su moneda funcional). Para fines de los
estados financieros consolidados, los resultados y la posicin financiera de cada entidad estn
expresados en pesos mexicanos, la cual es la moneda funcional de la Entidad, y la moneda de
presentacin de los estados financieros consolidados.

115
i. Costos por prstamos

Los costos por prstamos atribuibles directamente a la adquisicin, construccin o produccin de

activos calificables, los cuales requieren de un perodo de tiempo substancial hasta que estn listos
para su uso o venta, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento en que
estn listos para su uso o venta.

j. Beneficios al retiro, beneficios por terminacin y Participacin de los Trabajadores en las

Utilidades (PTU)

Beneficios a empleados por retiro y terminacin

Las aportaciones a los planes de beneficios al retiro de contribuciones definidas se reconocen como
gastos al momento en que los empleados han prestado los servicios que les otorgan el derecho a las
contribuciones.

En el caso de los planes de beneficios definidos, que incluyen prima de antigedad y pensiones, su
costo se determina utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, con valuaciones actuariales que
se realizan al final de cada periodo sobre el que se informa. Las remediciones, que incluyen las
ganancias y prdidas actuariales, el efecto de los cambios en el piso del activo (en su caso) y el retorno
del plan de activos (excluidos los intereses), se refleja de inmediato en el estado de posicin financiera
con cargo o crdito que se reconoce en otros resultados integrales en el perodo en que se incurren. Las
remediciones que reconocen en otros resultados integrales se reconocen de inmediato en las utilidades
acumuladas y no se reclasifica a resultados. Costo por servicios pasados se reconoce en resultados en
el perodo de la modificacin al plan. Los intereses netos se calculan aplicando la tasa de descuento al
inicio del perodo de la obligacin el activo por beneficios definidos. Los costos por beneficios
definidos se clasifican de la siguiente manera:

Costo por servicio (incluido el costo del servicio actual, costo de los servicios pasados, as
como las ganancias y prdidas por reducciones o liquidaciones).
Los gastos o ingresos por inters netos.
Remediaciones.

La Entidad presenta los dos primeros componentes de los costos por beneficios definidos como un
gasto o un ingreso segn la partida. Las ganancias y prdidas por reduccin del servicio se reconocen
como costos por servicios pasados.

Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de posicin financiera,
representan las prdidas y ganancias actuales en los planes por beneficios definidos de la Entidad.
Cualquier ganancia que surja de este clculo se limita al valor presente de cualquier beneficio
econmico disponible de los reembolsos y reducciones de contribuciones futuras al plan.

Cualquier obligacin por indemnizacin se reconoce al momento que la Entidad ya no puede retirar la
oferta de indemnizacin y/o cuando la Entidad reconoce los costos de reestructuracin relacionados.

Beneficios a los empleados a corto plazo y otros beneficios a largo plazo

Se reconoce un pasivo por beneficios que correspondan a los empleados con respecto a sueldos y
salarios, vacaciones anuales y licencia por enfermedad en el periodo de servicio en que es prestado por
el importe no descontado por los beneficios que se espera pagar por ese servicio y se reconoce el
pasivo conforme se devengan.

Participacin de los trabajadores en las utilidades (PTU)

La PTU se determin con base en los resultados del ao en que se causa y se presenta en el rubro de
otros gastos neto en el estado de resultados consolidado y otros resultados integrales.

116
k. Impuestos a la utilidad

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.

(7) Impuestos a la utilidad causados

El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los
resultados del ao en que se causa. Hasta el 31 de diciembre de 2013, el impuesto era calculado
como el mayor entre el ISR y el impuesto empresarial a tasa nica (IETU).

(8) Impuestos a la utilidad diferidos

El impuesto a la utilidad diferido se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en
libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales
correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, a la tasa correspondiente a estas
diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las prdidas fiscales por amortizar y
algunos crditos fiscales. El activo o pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce
generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se reconocer un activo por
impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que
resulte probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda
aplicar esas diferencias temporales deducibles.

Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, ya no se

reconoce IETU diferido.

Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas
con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto
cuando la Entidad es capaz de controlar la reversin de la diferencia temporal y cuando sea
probable que la diferencia temporal no se revertir en un futuro previsible. Los activos por
impuestos diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y
participaciones se reconocen nicamente en la medida en que resulte probable que habrn
utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se
espera que stas se revertirn en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisin al final de
cada perodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que
no habrn utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte
del activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valan empleando las tasas fiscales que se
espera aplicar en el perodo en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basndose en las
tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del
periodo sobre el que se informa.

La valuacin de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales
que se derivaran de la forma en que la Entidad espera, al final del perodo sobre el que se
informa, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan cuando
existe un derecho legal para compensar activos a corto plazo con pasivos a corto plazo y cuando
se refieren a impuestos a la utilidad correspondientes a la misma autoridad fiscal y la Entidad
tiene

117
 (9) Impuestos causados y diferidos

Los impuestos causados y diferidos se reconocen en resultados, excepto cuando se refieren a

partidas que se reconocen fuera de los resultados; ya sea en los otros resultados integrales o
directamente en el capital contable, respectivamente, cuando surgen del reconocimiento inicial
de una combinacin de negocios, el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la
combinacin de negocios.

l. Propiedades, planta, maquinaria y equipo

Los terrenos y edificios se registran al costo de adquisicin. La depreciacin de estos activos, se inicia
cuando los activos estn listos para su uso, y se calcula conforme al mtodo de lnea recta con base en
la vida til de los activos. La vida til estimada, valor residual y mtodo de depreciacin son revisados
al final de cada ao, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base
prospectiva.

Los terrenos no se deprecian.

Plantas Alpha - La depreciacin de las plantas Alpha, ser calculada bajo el mtodo de unidades
producidas (cuantificadas en metros cuadrados), identificando los componentes de conformidad con su
vida til estimada. El promedio de la vida til para los componentes flucta de 35 a 40 aos.

Gastos de instalacin"- Corresponden principalmente a todos los costos atribuibles a la ubicacin de

los activos en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar e incluyen los costos de
preparacin y el emplazamiento fsico.

El mobiliario y equipos se presentan al costo menos la depreciacin acumulada y cualquier prdida

acumulada por deterioro.

Los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero se deprecian con base en a su vida til estimada
al igual que los activos propios. Sin embargo, cuando no existe la certeza razonable de que la
propiedad se obtiene al final del plazo del arrendamiento, los activos se amortizan en el periodo ms
corto entre la vida del arrendamiento y su vida til.

Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja cuando se vende o cuando no se espera

obtener beneficios econmicos futuros que deriven del uso continuo del activo. La utilidad o prdida
que surge de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y equipo, se calcula como la
diferencia entre los recursos que se reciben por la venta y el valor en libros del activo, y se reconoce en
los resultados.

m. Otros activos

La Entidad capitaliza todos los costos internos y externos de programas de cmputo y sistemas ERP,
incurridos para poner dichos sistemas y licencias en condiciones de uso. Los costos incurridos durante
la etapa preliminar del proyecto y la etapa post-implementacin son enviados a resultados en el
ejercicio en que se incurren. Los costos capitalizados se amortizan en un plazo de cinco aos. Los
desembolsos que no renen ciertos requisitos, como costos de investigacin se registran como prdidas
en el perodo en el que se incurren.

La Entidad tiene una concesin para operar y explotar parte de una laguna en Acapulco, Guerrero,
conforme a esta concesin, la Entidad tiene la obligacin de mantener en buen estado las instalaciones
contempladas en la concesin. Al vencimiento de la concesin, dichas instalaciones sern entregadas a
los gobiernos estatales y municipales. La inversin ser amortizada a partir de la fecha de conclusin
de las instalaciones y se amortizar en un perodo de entre 10 a 20 aos aproximadamente. Derivado
de la incertidumbre de poder explotar y operar dicha concesin, la Entidad decidi deteriorarla
anticipadamente.

118
n. Deterioro de activos tangibles

La Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles a fin de determinar si existen indicios
de que estos activos han sufrido alguna prdida por deterioro. Si existe algn indicio, se calcula el
monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la prdida por deterioro (de haber
alguna). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima
el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se
puede identificar una base razonable y consistente de distribucin, los activos corporativos tambin se
asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad
ms pequeo de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de
distribucin razonable y consistente.

El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y valor de uso.
Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente
utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluacin actual del mercado
respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo para el cual se han
ajustados las estimaciones de flujos de efectivo futuros.

Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su
valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto
recuperable. Las prdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados, salvo si el activo
se registra a un monto revaluado, en cuyo caso se debe considerar la prdida por deterioro como una
disminucin de la revaluacin. Debido a la disminucin de operaciones, la Entidad evalu el valor de
uso y los flujos futuros de efectivo estimados por las plantas alpha, la cual la llev a registrar un
deterioro en 2014 y 2013, ver Nota 12.

o. Inventarios inmobiliarios y costo de venta

El inventario inmobiliario se vala al menor entre el costo de adquisicin y valor neto de realizacin.
Las parcelas de tierra sin desarrollar y todos los proyectos son sujetos a pruebas de deterioro si existen
indicios de que su valor no se recuperar. (La evaluacin incluye aspectos tales como: demanda,
ubicaciones, facilidades, permisos y restricciones gubernamentales entre otros). El inventario
inmobiliario incluye todos los costos directos del terreno, materiales, desarrollo y costos de
construccin, incluyendo costos de subcontratos y costos indirectos relacionados con el desarrollo de
la construccin, como sueldos, reparaciones y depreciacin y otros incurridos durante la etapa de
desarrollo.

El valor neto de realizacin representa el precio de venta estimado no descontado menos todos los
costos de terminacin y los costos necesarios para efectuar su venta.

La Entidad capitaliza los intereses provenientes de crditos puente hipotecario y tierra relacionados
con el proceso de construccin en los inventarios inmobiliarios.

El costo de ventas de los inventarios inmobiliarios es determinado del proyecto con base a los
mrgenes recalculados y prorrateado con base en la incidencia del proyecto, el cual es llevado a
resultados una vez que se entrega la vivienda.

Los tiempos de construccin de los desarrollos inmobiliarios varan dependiendo del tipo de vivienda,
ya sea de inters social o medio residencial.

Durante 2013 y 2014, las direcciones generales de operacin, reserva territorial y administracin,
evaluaron los proyectos y su adecuada clasificacin y valuacin de conformidad con el entorno
econmico vigente y las nuevas disposiciones en materia de vivienda, as como el nuevo plan de
negocios de acuerdo al plan de estructura convenido, mencionado en la Nota 13. Esta evaluacin
contempl aspectos comerciales, de demanda, densificacin, precios vigentes y proyectados,
prototipos de vivienda, financiamiento disponible y otras variables que implican cambios en el modelo
de negocio seguido por la Entidad.

119
p. Provisiones

Se reconocen cuando la Entidad tiene una obligacin presente (ya sea legal) como resultado de un
suceso pasado, es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligacin y puede hacerse una
estimacin confiable del importe de la obligacin.

El importe que se reconoce como provisin es la mejor estimacin del desembolso necesario para
liquidar la obligacin presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los
riesgos y las incertidumbres que rodean a la obligacin. Cuando se vala una provisin usando los
flujos de efectivo estimados para liquidar la obligacin presente, su valor en libros representa el valor
presente de dichos flujos de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material).

1. Garantas

Las provisiones para el costo esperado de obligaciones por garantas por la venta de viviendas
se reconocen a la fecha de la venta, la cual tiene una duracin de dos aos y puede aplicar a
daos derivados de sus operaciones o de defectos en los materiales suplementados por terceros
(instalaciones elctricas, plomera de gas, instalaciones hidrosanitarias, etc.), u otras
circunstancias fuera de su control.

La Entidad est cubierta por una pliza de seguro que cubre cualquier defecto, oculto o visible,
que pudiera ocurrir durante la construccin, el cual tambin cubre un perodo de garanta. Por
otro lado, se solicita a todos los contratistas que entreguen una fianza de cumplimiento y vicios
ocultos, la cual tiene la misma vigencia de garanta hacia el cliente final. Adicionalmente, la
Entidad retiene como fondo de garanta a sus contratistas ciertos montos que podrn ser
destinados a cubrir eventuales reclamos de sus clientes, el cual se le rembolsa al contratista una
vez que el perodo de garanta llegue a su fin.

2. Provisin por obligaciones de entrega de infraestructura y obras donadas

Estas obligaciones nacen cuando a la Entidad se le han otorgado permisos para la construccin
de viviendas, derivado de esto la Entidad se obliga a invertir y entregar a los gobiernos estatales
o municipales ciertas obras de urbanizacin e infraestructura. La Entidad reconoce la provisin
cuando tiene la obligacin presente (ya sea legal o asumida), las cuales se provisionan con base
en el proyecto de inversin y se revisan conforme se realice la construccin de los desarrollos
inmobiliarios.

3. Provisiones por desmantelamiento y retiro del servicio

La provisin reconocida por costos de desmantelamiento y retiro del servicio surgi en relacin
con la construccin de las plantas Alpha, para la produccin de paneles para la fabricacin de
vivienda. Los costos de desmantelamiento y retiro del servicio se provisionan al valor presente
de los costos esperados para cancelar la obligacin, utilizando flujos de efectivo estimados, y se
reconocen como parte integrante del costo de ese activo en particular. Los flujos de efectivo se
descuentan a una tasa actual de mercado antes de impuestos, que refleje los riesgos especficos
del pasivo. El devengamiento del descuento se contabiliza como gasto a medida que se incurre
y se reconoce en el estado de resultados como un costo financiero. Los costos estimados futuros
de desmantelamiento y retiro del servicio se revisan anualmente y se los ajusta segn
corresponda. Los cambios en estos costos estimados futuros o en la tasa de descuento aplicada
se suman o restan del costo del activo relacionado.

q. Instrumentos financieros

Todos los activos y pasivos financieros se reconocen y dan de baja a la fecha de negociacin y son
medidos inicialmente al valor razonable, ms los costos de la transaccin, excepto por aquellos
instrumentos financieros clasificados al valor razonable con cambios en los resultados, los cuales son
medidos al valor razonable.

120
 El mtodo de la tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo amortizado de un
instrumento financiero y de imputacin del ingreso financiero o costo financiero a lo largo del periodo
relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de
efectivo por cobrar o por pagar estimados (incluyendo comisin, puntos base de intereses pagados o
recibidos, costos de transaccin y otras primas o descuentos que estn incluidos en el clculo de la tasa
de inters efectiva) a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado,
en un periodo ms corto) con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categoras especficas: activos
financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados, inversiones conservadas al
vencimiento, activos financieros disponibles para su venta y prstamos y cuentas por cobrar. La
clasificacin depende de la naturaleza y propsito de los activos financieros y se determina al
momento de su reconocimiento inicial. Los activos financieros de la Entidad consisten en: cuentas por
cobrar a clientes, prstamos y otras cuentas por cobrar.

La Entidad no tiene activos o pasivos financieros clasificados a su valor razonable con cambios a
travs de resultados, ni instrumentos compuestos.

r. Activos financieros

Los activos financieros se clasifican en las siguientes categoras: activos financieros a valor razonable
con cambios a travs de resultados (FVTPL, por sus siglas en ingls), costo amortizado, inversiones
conservadas al vencimiento, activos financieros disponibles para su venta (AFS, por sus siglas en
ingls) y prstamos y cuentas por cobrar. La clasificacin depende de la naturaleza y propsito de los
activos financieros y se determina al momento del reconocimiento inicial.

1. Activos financieros disponibles para su venta

Los activos financieros disponibles para su venta no derivados que se designan como
disponibles para su venta o que no son clasificados como (i) prstamos y cuentas por cobrar, (ii)
inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (iii) activos financieros a valor razonable con
cambios a travs de resultados.

2. Prstamos y cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes, prstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como prstamos y
cuentas por cobrar. Los prstamos y cuentas por cobrar se valan al costo amortizado usando el
mtodo de inters efectivo, menos cualquier deterioro.

Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de inters efectiva, excepto por las
cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea no
importante.

3. Deterioro de activos financieros

Los activos financieros distintos a los activos financieros a valor razonable con cambios a
travs de resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo de
reporte. Se considera que los activos financieros estn deteriorados, cuando existe evidencia
objetiva que, como consecuencia de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus del
reconocimiento inicial del activo financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del activo
financiero han sido afectados.

121
 Para ciertas categoras de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los activos
que se sujetan a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido deterioro en forma
individual, se incluyen en la evaluacin de deterioro sobre una base colectiva. Entre la
evidencia objetiva de que una cartera de cuentas por cobrar podra estar deteriorada, se podra
incluir la experiencia pasada de la Entidad con respecto a la cobranza, un incremento en el
nmero de pagos atrasados en la cartera que superen el periodo de crdito promedio de 120
das, as como cambios observables en las condiciones econmicas nacionales y locales que se
correlacionen con el incumplimiento en los pagos. Cuando el valor en libros se considera que es
poco probable su cobro, se reduce a travs de una cuenta de estimacin para cuentas de cobro
dudoso, cuando se considera que una cuenta por cobrar es incobrable, se elimina contra la
estimacin. La recuperacin posterior de los montos previamente eliminados se convierte en un
crdito contra la estimacin. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la estimacin se
reconocen en los resultados.

Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la prdida por
deterioro que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente
de los cobros futuros, descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero.

Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la prdida por deterioro
se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos
futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo
financiero similar. Tal prdida por deterioro no se revertir en los periodos posteriores.

s. Pasivos financieros e instrumentos de capital

1. Clasificacin como deuda o capital

Los instrumentos de deuda y/o capital se clasifican como pasivos financieros o como capital de
conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo y capital.

2. Instrumentos de capital

Un instrumento de capital consiste en cualquier contrato que evidencie un inters residual en los
activos de la Entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de capital emitidos
por la Entidad se reconocen por los recursos recibidos, neto de los costos directos de emisin.

La recompra de instrumentos de capital propio de la Entidad se reconocen y se deducen

directamente en el capital. Ninguna ganancia o prdida se reconoce en resultados en la compra,
venta, emisin o amortizacin de los instrumentos de capital propio de la Entidad.

3. Instrumentos compuestos

Los elementos de los instrumentos compuestos (obligaciones convertibles) emitidos por la

Entidad se clasifican por separado como pasivo financiero y capital de acuerdo con los acuerdos
contractuales y las definiciones de pasivo financiero y de instrumento de capital. Una opcin de
conversin que ser liquidada por una cantidad fija de efectivo u otro activo financiero por una
cantidad fija de los instrumentos de capital de la Entidad es un instrumento de capital.

A la fecha de emisin, el valor razonable del componente de pasivo se calcula utilizando la tasa
de inters de mercado para instrumentos similares no convertibles. Este importe se registra
como un pasivo en una base de costo amortizado utilizando el mtodo del inters efectivo hasta
extinguirse tras la conversin o en la fecha de vencimiento del instrumento. La opcin de
conversin clasificada como capital neto se determina deduciendo el importe del componente
de pasivo al valor razonable del instrumento compuesto en su totalidad. Esto es reconocido e
incluido en el capital, neto de los efectos de impuestos a la utilidad, y no es ajustado
posteriormente.

122
 Los costos de transaccin relativos a la emisin de las obligaciones negociables convertibles se
asignan a los componentes de pasivo y de capital en proporcin a la distribucin de los montos
brutos.

4. Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor razonable con cambios a
travs de resultados o como otros pasivos financieros.

5. Otros pasivos financieros

Otros pasivos financieros, (incluyendo los prstamos y cuentas por pagar), se valan
subsecuentemente al costo amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva.

El mtodo de tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo amortizado de un pasivo
financiero y de asignacin del gasto financiero a lo largo del periodo pertinente. La tasa de
inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados a lo largo de la vida
esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo ms corto) con el
importe neto en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial.

6. Tratamiento de Crditos a cargo de GEO de conformidad con la Ley de Concursos Mercantiles.

Por lo que se refiere a los crditos a cargo de GEO, la regla general es que, a partir de que se
dicte la Sentencia de Concurso Mercantil, los mismos se tendrn por vencidos anticipadamente
(Art. 88 de la LCM), por lo que debern ser considerados a corto plazo.

Para estos efectos, a la fecha en que se dicte la Sentencia de Concurso Mercantil, aplicar lo
siguiente (Art. 89 de la LCM):

(1) Crditos en Moneda Nacional. El capital y los accesorios financieros insolutos de los
crditos en moneda nacional, sin garanta real, dejarn de causar intereses y se
convertirn a Unidades de Inversin (UDIs) y los crditos que hubieren sido
denominados originalmente en UDIs dejarn de causar intereses;

(2) Crditos en Moneda Extranjera. El capital y los accesorios financieros insolutos de los
crditos en moneda extranjera, sin garanta real, independientemente del lugar en que
originalmente se hubiere convenido que seran pagados, dejarn de causar intereses y se
convertirn a moneda nacional al tipo de cambio determinado por el Banco de Mxico
para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la
Repblica Mexicana, en la inteligencia que dicho importe se convertir, a su vez, a UDIs
en trminos de lo previsto en el sub inciso (1) anterior; y

(3) Crditos con Garanta Real. Los crditos con garanta real, con independencia de que se
hubiere convenido inicialmente que su pago sera en la Repblica Mexicana o en el
extranjero, se mantendrn en la moneda o unidad en la que estn denominados y
nicamente causarn los intereses ordinarios estipulados en los contratos, hasta por el
valor de los bienes que los garantizan (sobre los crditos con garanta real.

(4) Crditos Fiscales. A los crditos fiscales les aplicar lo previsto en los prrafos
anteriores, segn sea multas y accesorios que correspondan conforme a las disposiciones
aplicables; sin embargo, en caso de que se celebre el Convenio de Conciliacin, se
cancelarn las multas y accesorios que se hayan causado durante la etapa de conciliacin
(Art. 69 de la LCM).

123
 Los objetivos de convertir todos los crditos que no tengan garanta real a UDIs, son los
siguientes: impedir que las deudas de GEO se incrementen, salvo para reflejar la inflacin, y
por otro lado, colocar a todos los acreedores sin garanta real en condiciones iguales, al no
permitir que sus crditos devenguen intereses a tasas y condiciones distintas.

Compensacin. A partir de la fecha en que se dicte la Sentencia de Concurso Mercantil, slo

podrn compensarse: (i) los derechos a favor y las obligaciones a cargo del Comerciante que
deriven de una misma operacin y sta no se vea interrumpida por virtud de la Sentencia de
Concurso Mercantil; (ii) los derechos a favor y las obligaciones a cargo del Comerciante que
hubieren vencido antes de la Sentencia de Concurso Mercantil y cuya compensacin est
prevista en las leyes; (iii) los derechos y obligaciones que deriven de operaciones de reporto,
prstamo de valores, futuros y derivados y de algunas operaciones anlogas; y (iv) los crditos
fiscales a favor y en contra del Comerciante (Art. 90 de la LCM).

7. Pasivos por contrato de garanta financiera

Un contrato de garanta financiera es un contrato que exige que el emisor efecte pagos
especficos para reembolsar al tenedor por la prdida en la que incurre porque un deudor
especfico incumple su obligacin de pagos a su vencimiento, de acuerdo con los trminos de
un instrumento de deuda.

Los contratos de garanta financiera se valan inicialmente a su valor razonable y, si no es

designado como FVTPL, posteriormente, se valan al mayor de:

El importe determinado de acuerdo con la IAS 37; y

El importe inicialmente reconocido menos, cuando sea apropiado, la amortizacin

acumulada reconocida de acuerdo con las polticas de reconocimiento de ingresos.

8. Baja de pasivos financieros

La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se
cumplen, cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de
baja y la contraprestacin pagada y por pagar se reconoce en resultados.

t. Estados consolidados de flujos de efectivo

La Entidad presenta estos estados conforme al mtodo indirecto. Los intereses cobrados se presentan
en la seccin de operacin, mientras que los intereses pagados en la seccin de financiamiento.

La Entidad considera los flujos derivados de obligaciones garantizadas por venta de contratos de
derechos de cobros futuros como entradas o salidas de efectivo en la seccin de financiamiento.

u. Reclasificaciones

Los estados financieros consolidados por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 han sido
reclasificados en ciertos rubros para conformar su presentacin con la utilizada en 2014.

124
5. Juicios contables crticos y fuentes clave para la estimacin de incertidumbres

En la aplicacin de las polticas contables de la Entidad, las cuales se describen en la Nota 4, la

administracin de la Entidad debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los valores en libros de los
activos y pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos se basan en
la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podran diferir de dichas
estimaciones.

Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones
contables se reconocen en el perodo en que se realiza la modificacin y perodos futuros si la revisin afecta
tanto al perodo actual como a perodos subsecuentes.

Las siguientes son las transacciones en las cuales la administracin ha ejercido juicio profesional, diferente a
las fuentes de incertidumbre que se mencionan ms adelante, en el proceso de la aplicacin de las polticas
contables y que tienen un impacto importante en los montos registrados en los estados financieros
consolidados:

Valor en libros de los inventarios inmobiliarios

La Entidad realiza una estimacin peridica para valuar los inventarios inmobiliarios a su valor neto de
realizacin considerando su proceso de control interno y factores operativos y de mercado de sus productos.

Para poder evaluar la adecuacin del valor en libros de terrenos y obra en proceso, la Entidad debe estimar los
precios de venta, costos y mrgenes esperados sobre los proyectos y/o sitios, considerar la demanda, el
otorgamiento de subsidios por parte de las autoridades gubernamentales de la vivienda y la disponibilidad de
financiamiento para as poder determinar si se requieren cancelaciones o reversiones para asegurar que los
inventarios inmobiliarios estn registrados al menor entre costo y valor neto de realizacin, lo cual requiere
juicio significativo porque la industria es cclica y es muy sensitiva a los cambios econmicos del pas y de las
comunidades donde estn sus proyectos.

Estos supuestos dependen de las condiciones del mercado y de factores competitivos para cada proyecto o
desarrollo, los cuales pueden diferir enormemente entre ellos. Nuestras estimaciones estn hechas usando la
informacin disponible a la fecha de la prueba, sin embargo, estos hechos y circunstancias pueden cambiar en
el futuro y los supuestos de recuperabilidad de dichos proyectos o desarrollos estn sujetos a cambios, por lo
cual es muy probable que los resultados actuales difieran materialmente de las estimaciones efectuadas y
puedan existir deterioros adicionales.

Costos estimados por completar

La administracin realiza una estimacin para determinar y reconocer la obligacin adquirida por la
construccin de diversas obras de beneficio a las localidades, tales como escuelas, parques, clnicas, etc., en
donde se encuentran sus proyectos como parte de las licencias y autorizaciones, de conformidad con las
regulaciones vigentes en cada localidad, estas erogaciones forman parte de los presupuestos de cada proyecto.
Estas valuaciones incluyen una estimacin de los costos para completar y los ingresos futuros los cuales
pueden diferir de los costos reales incurridos y de los ingresos recibidos al momento de la terminacin del
proyecto.

Las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado consolidado de
posicin financiera, y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste en los valores en libros de
activos y pasivos durante el siguiente perodo financiero, son como sigue:

La Entidad tiene prdidas fiscales por recuperar acumuladas, por las cuales tiene que evaluar la
recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo por impuesto sobre la renta a las utilidades
diferidas. Asimismo, ha tomado ciertas posiciones fiscales inciertas, por las cuales tiene que evaluar si
registra un pasivo derivado de stas.

125
 Reconocimiento de ingresos

La Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la
propiedad de los bienes inmuebles y no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios. La
administracin de la Entidad considera los criterios descritos en la NIC 18, Ingresos de actividades
ordinarios.

6. Operaciones que no afectaron flujo de efectivo

Durante el ejercicio, la Entidad celebr las siguientes actividades no monetarias de financiamiento y de

inversin que no afectaron los flujos de efectivo:

2014 2013

Convenios de dacin en pago (1, 2 y 3) $ 46,845 $ 4,119,200

Compra de terrenos con proveedores - 77,057

1. En el mes de marzo de 2013, se realiz la dacin en pago a Grupo Financiero Multiva, S. A. B. de

C. V. (Grupo Multiva) por $240 millones con lotes comerciales derivado del vencimiento de los
crditos quirografarios.

2. En el mes de octubre de 2013, se vendieron $35 millones de pesos de lotes comerciales a Banco
Regional de Monterrey, S. A. Institucin de Banca Mltiple (Banregio), de los cuales $10 millones
fueron liquidez para GEO y $25.2 millones se aplicaron a la liquidacin total del adeudo con este
Banco. El adeudo total con Banregio era de $64 millones por el principal, intereses y moratorios de
crdito quirografario, lo que implic una quita de $38.7 millones.

3. Obligaciones garantizadas por derechos de crditos futuros: se efectuaron transacciones de venta de 28

terrenos de GEO a valor en libros por $3,854 millones, de los cuales $3,364.5 millones fueron para
pagar factoraje a los bancos y $489.5 millones de liquidez para GEO. Esto representa el 94.13% de
pago del total del saldo de factoraje.

7. Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido,
se compone de efectivo y bancos e inversiones en instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros
bancarios. El efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido al final del periodo sobre el que se
informa como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas
en el estado consolidado de posicin financiera como sigue:

2014 2013

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 86,261 $ 150,484

Efectivo restringido (1) 18,661 92,269

$ 104,922 $ 242,753

(1) El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2014 y 2013, corresponde a fondos retenidos derivado de
diversas acciones legales en contra de la Entidad y por adeudos fiscales; adicionalmente en 2013, el
efectivo restringido por $92,269, es requerido por la subscripcin a un Fideicomiso denominado AAA,
entre GEO y Nacional Financiera, S. N. C. Institucin de Banca de Desarrollo (Nafinsa), el cual
otorgaba una lnea de crdito revolvente hasta por $1,000,000. El fideicomiso tiene como actividad
financiar una porcin de las cuentas por pagar a los proveedores de GEO.

126
8. Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar

2014 2013

Institutos de vivienda y Sofoles (Sociedades financieras de

objeto limitado) $ 11,197 $ 20,731
Documentos por cobrar (1) 271,445 355,954
Estimaciones por cobrar 2,246 5,020
Estimacin para cuentas de cobro dudoso (174,488) (139,076)

$ 110,400 $ 242,629

31 diciembre 31 diciembre
2013 Adiciones Bajas 2014

Estimacin para cuentas

por cobrar $ (7,370) $ (2,549) $ 2,320 $ (7,599)
Estimacin para
documentos por cobrar (131,706) (70,680) 35,497 (166,889)

$ (139,076) $ (73,229) $ 37,817 $ (174,488)

El plazo de crdito promedio sobre la venta de bienes es de 60 das. La Entidad ha reconocido una estimacin
para cuentas de cobro dudoso por el 55% de todas las cuentas por cobrar con antigedad de 120 das o ms,
debido a que por experiencia las cuentas por cobrar vencidas a ms de 120 das no se recuperan. Para las
cuentas por cobrar que presenten una antigedad de entre 60 y 120 das, se reconoce una estimacin para
cuentas de cobro dudoso con base en importes irrecuperables determinados por experiencias de
incumplimiento de la contraparte y un anlisis de su posicin financiera actual.

Las cuentas por cobrar a clientes reveladas en los prrafos anteriores incluyen los montos que estn vencidos
al final del periodo sobre el que se informa (ver abajo el anlisis de antigedad). La Entidad no mantiene
ningn colateral u otras mejoras crediticias sobre esos saldos, ni tiene el derecho legal de compensarlos contra
algn monto que adeude la Entidad a sus contraparte.

1) Son documentos por cobrar los cuales tienen un vencimiento original menor a 12 meses, por lo que son
clasificados a corto plazo.

Antigedad de las cuentas y documentos por cobrar vencidas pero no incobrables

2014 2013

De 30-90 das $ 16,916 $ 2,325

Ms de 90-360 das 87,470 232,581

Total $ 104,386 $ 234,906

Antigedad promedio (das) 446 538

Concentracin de riesgos crediticios - La Entidad desarrolla y vende vivienda principalmente del segmento
econmico bajo. Por lo tanto, su cartera de clientes est concentrada en hipotecas otorgadas por el Instituto
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT) y del Fondo de la Vivienda del Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (FOVISSSTE), con un 86.08% y 94.29% de la
cartera para diciembre de 2014 y 2013, respectivamente.

127
9. Inventarios inmobiliarios

2014 2013

Terrenos por desarrollar

$ 4,300,959 $ 4,570,009
Construcciones en proceso de desarrollos inmobiliarios 8,235,532 15,143,909
Materiales para construccin 381,906 447,020
Estimacin de materiales obsoletos o de lento movimiento (188,444) (10,679)
12,729,953 20,150,259
Menos: Inventarios inmobiliarios a largo plazo
Terrenos
4,061,266 3,755,530
Construcciones en proceso de desarrollos inmobiliarios 7,643,062 11,776,918
11,704,328 15,532,448

$ 1,025,625 $ 4,617,811

Con base en la NIC - 2 Inventarios, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad registr una rebaja de valor
en los inventarios inmobiliarios, relacionado con proyectos en desarrollo, cuando las circunstancias y eventos
indicaron un posible deterioro y los flujos futuros estimados no descontados por obtener eran menores al valor
en libros de dichos proyectos. Esto derivado de una continua disminucin del mercado al cual GEO est
enfocado y de los pronsticos de ventas. A diciembre de 2014 la Entidad clasific los inventarios
inmobiliarios como sigue: i) proyectos estratgicos, ii) proyectos estratgicos a largo plazo, iii) proyectos de
cierre y iv) proyectos no estratgicos, dicho importe por rebaja de valor ascendi a $7,253,027 y $7,825,593
respectivamente, los cuales se presentan en el estado de resultados y otros resultados integrales bajo el
concepto de rebajas en el valor de inventarios inmobiliarios y deducidos del inventario inmobiliario,
adicionalmente en esa misma lnea se presentan $211,779, de impuesto al valor agregado proveniente de la
construccin de desarrollos inmobiliarios el cual fue negada su devolucin. Ver Nota 10.

El importe en libros de los inventarios que se llevan a valor neto de realizacin por segmentos operativos al
31 de diciembre de 2014 y 2013, es como sigue:

2014
Rebaja en el valor Inventarios
Inventarios de los inventarios inmobiliarios a
inmobiliarios y proyectos sin valor neto de
Regin
sin rebaja de valor operacin realizacin

Centro $ 6,325,828 $ (1,803,533) $ 4,522,295

Sureste 3,186,977 (1,411,221) 1,775,756
Pacifico 4,401,124 (871,990) 3,529,134
Occidente 1,525,588 (381,679) 1,143,909
Noreste 941,905 (428,103) 513,802
Noroeste 2,252,030 (1,637,317) 614,713
Bajo 417,064 (23,015) 394,049
Controladora y otras 932,464 (696,169) 236,295

$ 19,982,980 $ (7,253,027) $ 12,729,953

128
 2013
Rebaja en el valor Inventarios
Inventarios de los inventarios inmobiliarios a
inmobiliarios y proyectos sin valor neto de
Regin
sin rebaja de valor operacin realizacin

Centro $ 10,332,847 $ (3,532,413) $ 6,800,434

Sureste 4,109,601 (754,228) 3,355,373
Pacifico 5,373,833 (858,493) 4,515,340
Occidente 1,692,935 (84,667) 1,608,268
Noreste 1,631,525 (548,005) 1,083,520
Noroeste 2,827,610 (688,158) 2,139,452
Bajo 476,867 (13,847) 463,020
Controladora y otras 1,530,634 (1,345,782) 184,852

$ 27,975,852 $ (7,825,593) $ 20,150,259

Los inventarios inmobiliarios reconocidos en el costo de ventas inmobiliarias durante el periodo del 1 de
enero al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fueron de $1,234,983 y $4,857,898, respectivamente.

Algunos de estos inventarios inmobiliarios han sido otorgados en garanta de los prstamos de instituciones
financieras y de la deuda a largo plazo que se mencionan en las Notas 19 y 20 con valor en libros al 31 de
diciembre de 2014 y 2013, de aproximadamente $5,680,250 y $5,990,608, respectivamente.

10. Pagos anticipados y otros activos

2014 2013

Seguros, fianzas, cuotas, subscripciones y otros $ 42,335 $ 167,719

Anticipo a contratistas y proveedores 64,323 45,290
Anticipo a proveedores de terrenos 15,002 15,629
Total pagos anticipados 121,660 228,638

Depsitos y anticipos 210,690 480,338

Impuestos por recuperar, principalmente impuesto sobre la
renta 487,320 377,933
Estimacin del Impuesto al valor agregado proveniente de la
construccin de desarrollos inmobiliarios (205,769) -
Deudores diversos 266,859 82,336
Estimacin de cuentas de cobro dudoso (226,110) (41,739)
Total otros 532,990 898,868

Total $ 654,650 $ 1,127,506

31 diciembre 31 diciembre
2013 Adiciones Bajas 2014

Estimacin de cuentas de
cobro dudoso $ (41,739) $ (188,326) $ 3,955 $ (226,110)

129
11. Activos mantenidos para su venta y para distribucin a sus propietarios

La Entidad tiene la intencin de vender una porcin de terrenos para financiamiento interno. No se ha
reconocido ninguna prdida por deterioro ni al momento de la reclasificacin del terreno conservado para su
venta el mismo valor, ni al 31 de diciembre de 2014 debido a que la administracin de la Entidad espera que
el valor razonable (estimado con base en los precios de mercado recientes de propiedades similares en lugares
similares) menos los costos de venta sea mayor que el valor en libros.

2014 2013

Inventarios inmobiliarios mantenidos para venta $ 7,640 $ 425,753

Inventarios inmobiliarios mantenidos para distribucin a
propietarios (Ver Nota 33) 98,808 468,168

$ 106,448 $ 893,921

12. Propiedades, planta, maquinaria y equipo

2014 2013
A costo:
Terreno $ 105,057 $ 236,000

Edificios 217,432 326,767

Maquinaria y vehculos 700,079 1,344,508
Mobiliario, herramientas, moldes y equipo 284,076 421,085
1,201,587 2,092,360

Depreciacin acumulada y deterioro:

Edificios (47,467) (67,024)
Maquinaria y vehculos (378,091) (899,560)
Mobiliario, herramientas, moldes y equipo (255,791) (332,540)
Deterioro de moldes (75,431) (86,025)
Depreciacin acumulada (756,780) (1,385,149)

444,807 707,211

Plantas Alpha:
Costo 1,318,242 1,318,242
1,318,242 1,318,242

Depreciacin acumulada y deterioro: (59,907) (59,907)

Deterioro plantas Alpha (1,127,785) (299,028)
Depreciacin acumulada y deterioro (1,187,692) (358,935)
130,550 959,307

680,414 1,902,518

Mejoras a locales arrendados y gastos de instalacin (1) 804,064 1,040,704

Amortizacin acumulada (694,692) (557,677)
109,372 483,027

$ 789,786 $ 2,385,545

(1) Corresponde principalmente a la mejoras a locales arrendados y a la instalacin de las Plantas Alpha.

130
La conciliacin entre los valores en libros al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

Saldo al 31 de Saldo al 31 de
Propiedades, planta, maquinaria y equipo diciembre de 2013 Adiciones Bajas Transferencias diciembre de 2014

Costo:
Terreno $ 98,231 $ - $ (24,146) $ - $ 74,085

Edificios 120,799 (68,654) - 52,145

Maquinaria y vehculos 1,253,714 4,655 (608,148) - 650,221
Mobiliario, herramientas y equipo 270,907 416 (137,425) - 133,898
1,645,420 5,071 (814,227) - 836,264
Depreciacin acumulada y deterioro:

Edificios (56,637) (6,116) 17,672 - (45,081)

Maquinaria y vehculos (878,773) (60,994) 563,018 - (376,749)
Mobiliario, herramientas y equipo (209,304) (19,745) 117,222 - (111,827)
Deterioro de moldes (86,025) - 10,594 - (75,431)
Depreciacin acumulada (incluye deterioro de moldes) (1,230,739) (86,855) 708,506 - (609,088)
414,681 (81,784) (105,721) - 227,176
Plantas Alpha:
Terminada 1,318,242 - - - 1,318,242
1,318,242 - - - 1,318,242

Depreciacin acumulada de plantas (59,907) (1,270) - - (61,177)

Deterioro de plantas (299,028) (827,487) - - (1,126,515)
Depreciacin acumulada y deterioro de plantas (358,935) (828,757) - - (1,187,692)

959,307 (828,757) - - 130,550

1,472,219 (910,541) (129,867) - 431,811

Gastos de instalacin y mejoras a locales arrendados 1,040,704 1,634 (109,085) 933,253

Amortizacin acumulada y gastos de desmantelamiento (557,677) (266,205) - - (823,882)
483,027 (264,571) (109,085) - 109,371

Total $ 1,955,246 $ (1,175,112) $ (238,952) $ - $ 541,182

Arrendamiento financiero

Costo:
Terreno $ 137,769 $ - $ (106,796) $ - $ 30,973

Edificios 205,968 - (40,681) - 165,287

Maquinaria y vehculos 90,794 - (40,936) - 49,858
Mobiliario, herramientas y equipo 150,178 - - - 150,178
446,940 - (81,617) - 365,323
Depreciacin acumulada:
Edificios (10,387) (2,106) 10,107 - (2,386)
Maquinaria y vehculos (20,787) (1,023) 20,468 - (1,342)
Mobiliario, herramientas y equipo (123,236) (20,728) - - (143,964)
Depreciacin acumulada (154,410) (23,857) 30,575 - (147,692)
292,530 (23,857) (51,042) - 217,631

Total en propiedades, planta, maquinaria y equipo y

arrendamiento financiero 430,299 (23,857) (157,838) - 248,604

Balances al 31 de diciembre $ 2,385,545 $ (1,198,969) $ (396,790) $ - $ 789,786

131
 Saldo al 31 de Saldo al 31 de
Propiedades, planta, maquinaria y equipo diciembre 2012 Adiciones Bajas Transferencias diciembre de 2013

Costo:
Terreno $ 290,520 $ - $ (192,289) $ - $ 98,231

Edificios 136,378 903 (16,482) - 120,799

Maquinaria y vehculos 1,348,903 10,844 (106,033) - 1,253,714
Mobiliario, herramientas y equipo 325,225 20,071 (74,389) - 270,907
1,810,506 31,818 (196,904) - 1,645,420
Depreciacin acumulada y deterioro:
Edificios (50,745) (13,362) 7,470 - (56,637)
Maquinaria y vehculos (837,963) (108,526) 67,716 - (878,773)
Mobiliario, herramientas y equipo (217,380) (47,152) 55,228 - (209,304)
Deterioro de moldes - (86,025) - - (86,025)
Depreciacin acumulada (incluye deterioro de moldes) (1,106,088) (255,065) 130,414 - (1,230,739)
704,418 (223,247) (66,490) - 414,681
Plantas Alpha:
Terminada 1,319,610 - (1,368) - 1,318,242
1,319,610 - (1,368) - 1,318,242

Depreciacin acumulada de plantas (58,526) (1,385) 4 - (59,907)

Deterioro de plantas - (299,028) - - (299,028)
Depreciacin acumulada y deterioro de plantas (58,526) (300,413) 4 - (358,935)

1,261,084 (300,413) (1,364) - 959,307

2,256,022 (523,660) (260,143) - 1,472,219

Gastos de instalacin y mejoras a locales arrendados 1021,901 7,901 (36,314) 47,216 1,040,704
Amortizacin acumulada y costos de desmantelamiento (473,928) (115,030) 31,281 - (557,677)
547,973 (107,129) (5,033) 47,216 483,027

Total $ 2,803,995 $ (630,789) $ (265,176) $ 47,216 $ 1,955,246

Arrendamiento financiero

Costo:
Terreno $ 137,769 $ - $ - $ - $ 137,769

Edificios 205,968 205,968

Maquinaria y vehculos 90,794 - - - 90,794
Mobiliario, herramientas y equipo 149,974 204 - - 150,178
446,736 204 - - 446,940
Depreciacin acumulada:
Edificios (6,480) (3,907) - - (10,387)
Maquinaria y vehculos (16,482) (4,305) - - (20,787)
Mobiliario, herramientas y equipo (89,961) (33,275) - - (123,236)
Depreciacin acumulada (112,923) (41,487) - - (154,410)
333,813 (41,283) - - 292,530
Total en propiedades, planta, maquinaria y equipo y
arrendamiento financiero 471,582 (41,283) - - 430,299

Balances al 31 de diciembre $ 3,275,577 $ (672,072) $ (265,176) $ 46,216 $ 2,385,545

132
 Las siguientes vidas tiles se utilizan en el clculo de la depreciacin:

Edificios y Plantas Alpha 35-40

Maquinaria y equipo 3-7
Vehculos 3-4
Equipo de cmputo 3
Mobiliario y equipo 5-10
Gastos de instalacin, mejoras en locales arrendados y casas
muestra 5-15
Herramientas y equipo menor 3-5

a. Prdidas por deterioro reconocidas en el periodo

Durante el ao la Entidad efectu una revisin del monto recuperable de sus plantas Alpha, equipo
de fabricacin y moldes. De esta revisin al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se origin el
reconocimiento de una prdida por deterioro de $828,756 y $299,028, por las plantas Alpha y
$(10,594) y $86,025 correspondientes a moldes, el cual se registr contra el estado consolidado de
resultados y otros resultados integrales. El monto recuperable de los activos se calcul basndose en
su valor de uso. La tasa de descuento utilizada para calcular el valor de uso fue de 7.9% anual.

Las prdidas por deterioro adicionales reconocidas con relacin a las plantas Alpha, se atribuyen a
un plan de negocios ms prudente y derivado de la crisis por la que atraviesa la Entidad, el cual
contempla la realizacin de menores casas con respecto a 2013 (ver Nota 3).

b. Activos otorgados en garanta

Existe garanta prendaria sobre cierta maquinaria de la planta Alpha por un importe de $25.

Las obligaciones de la Entidad con respecto arrendamientos financieros (ver Nota 20) estn
garantizadas por los ttulos de propiedad del arrendador sobre los activos arrendados, los cuales
ascienden al 31 de diciembre de 2014 y 2013 a $336,393 y $525,471, respectivamente.

13. Inversin en asociadas y fideicomisos

La participacin de GEO en otras inversiones permanentes, es como sigue:

Al 31 de diciembre 2014
Grupo Fideicomiso
Fideicomiso Su Casita, S. A. de Maestro Mexicano
Slida Temixco C. V. F/000412 Otras Total

% Participacin no controladora 1.27

Participacin no controladora $ - $ - $ 2,568 $ 10,182 $ 12,750

Al 31 de diciembre 2013
Sociedad
Financiera
Grupo Fideicomiso Equpate, S. A. de
Fideicomiso Su Casita, S. A. de Maestro Mexicano C. V. SOFOM,
Slida Temixco C. V.(1) F/000412) E.N.R. Otras Total

% Participacin no controladora 3.6 1.27 47.00

Participacin no controladora $ 766 $ 33,000 $ 2,568 $ 108,522 $ 20,182 $ 165,038

(1) Durante 2014 la Entidad reconoci un deterioro por $33,000 el cual se encuentra registrado en el estado de resultados dentro del
rubro de participacin en el resultado de subsidiarias.

133
14. Otros activos

2014 2013

Inversin en predios concesionados $ - $ 161,100

Programas de cmputo y sistemas ERP 568,653 578,065
568,653 739,165
Amortizacin acumulada (552,014) (492,423)
16,639 246,742

Anticipos de terrenos 95,807 102,768

Depsitos de seriedad y anticipos 400,781 326,356
Otros 10,635 -

$ 523,862 $ 675,866

La conciliacin de los valores en libros al inicio y al final de cada periodo se presente a continuacin:

31 diciembre 2013 Adiciones Bajas 31 diciembre 2014

Inversin en predios
concesionados $ 161,100 $ - $ (1,648) $ 159,452
Deterioro en predios
concesionados - - (159,452) (159,452)
Programas de cmputo y
sistemas ERP 578,065 - (9,412) 568,653
739,165 - (170,512) 568,653
Amortizaciones (492,423) - (59,591) (552,014)
246,742 - (230,103) 16,639

Anticipo de terrenos 102,768 - (6,961) 95,807

Depsitos de seriedad y
anticipos (1) 326,356 141,365 (66,940) 400,781
Otros - 10,635 - 10,635

$ 675,866 $ 152,000 $ (304,004) $ 523,862

(1) Integra los traspasos de clasificacin al corto plazo de los anticipos de land share.

31 diciembre 2012 Adiciones Bajas 31 diciembre 2013

Inversin en predios
concesionados $ 193,537 $ - $ (32,437) $ 161,100
Programas de cmputo y
sistemas ERP 586,693 - (8,628) 578,065
780,230 - (41,065) 739,165
Amortizaciones (312,701) - (179,722) (492,423)
467,529 - (220,787) 246,742

Anticipo de terrenos 660,598 9,500 (567,330) 102,768

Depsitos de seriedad y
anticipos 325,247 255,878 (254,769) 326,356
Otros 20,252 - (20,252) -

$ 1,473,626 $ 265,378 $ (1,063,138) $ 675,866

Las vidas tiles que se utilizan para el clculo de la amortizacin, son:

Desarrollo capitalizado ERP 5 aos

134
15. Inversin en subsidiarias y fideicomisos

La participacin accionaria en subsidiarias de la Entidad al 31 de diciembre son los siguientes:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2014 de 2013

Consolidado de Nuevos Negocios, S. A. de C. V. 100 100

Construcciones BIPE, S. A. de C. V. 100 100
Crelam, S. A. de C. V. 100 100
Geo Baja California, S. A. de C. V. 100 100
Geo Edificaciones, S. A. de C. V. 100 100
Geo Urbanizadora Valle de las Palmas, S. A. de C. V. 100 100
Geo Guerrero, S. A. de C. V. 100 100
Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V. 100 100
Geo Importex, S. A. de C. V. 100 100
Geo Jalisco, S. A. de C. V. 100 100
Geo Noreste, S. A. de C. V. 100 100
Geo Monterrey, S. A. de C. V. 100 100
Geo Morelos, S. A. de C. V. 100 100
Geo Oaxaca, S. A. de C. V. 100 100
Geo Puebla, S. A. de C. V 100 100
Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V. 100 100
Geo Tamaulipas, S. A. de C. V. 100 100
Tiendas Geo, S. A. de C. V. 100 100
Geo Veracruz, S. A. de C. V. 100 100
Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. 100 100
Geo Produccin Industrial, S. A. de C. V. 100 100
Maquinaria Especializada MXO, S. A. P. I. de C. V. 100 100
Lotes y Fraccionamientos, S. A. de C.V. 100 100
Administradora Profesional de Inmuebles Bienestar,
S. A. de C. V. 100 100
Promotora Turstica Playa Vela, S. A. de C. V. 100 100
Sinergeo, S. A. P. I. de C. V. 100 100
Geo D. F., S. A. de C. V. 100 100
Geopolis, S. A. de C. V. 100 100
La Tienda de Don Eco, S. A. de C. V. 100 100
Opciones a tu Medida TG, S. A. de C. V. 100 100
K-be Diseo y Funcionalidad, S. A. de C. V. 100 100
Geo del Noroeste, S. A. de C. V. 100 100
Geo ICASA, S. A. de C. V. 100 100
Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V. (1) 100 83.33

(1) Al 30 de junio de 2014, se ejerci la opcin de venta forzosa de acuerdo al contrato celebrado por
parte del socio minoritario International Finance Corporation IFC y Administradora Alpha, S. A. P.
I. de C. V., por 218,118,197 acciones clase II Serie B, con valor a un $1.00 peso, el cul representaba
el 16.67% del total del capital social de Alpha. La salida del IFC genero una perdida por $301,190 el
cual se muestra en los estados consolidados de cambios en la deficiencia del capital contable.

Entidades estructuradas consolidadas (Fideicomisos consolidados)

La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar proyectos inmobiliarios.

Estos contratos son considerados entidades estructuradas (antes de propsito especfico EPES) sobre las
cuales la Entidad tiene participacin variable y ejerce el control, por lo que estos fideicomisos son
consolidados en los estados financieros de la Entidad. Los principales socios son Slida Administradora de
Portafolios, S. A. de C. V. (Slida) y Prudential Real Estate Investment (PREI) (ver Nota 33).

135
Socio - PREI O SOLIDA (Fideicomitente por la aportacin de efectivo y fideicomisario por la utilidad
obtenida de los ingresos de porcin fondo menos la aportacin de efectivo).

Constructor subsidiaria de la Entidad que realiza el contrato de construccin y participa en la utilidad por la
venta de las viviendas.

Subsidiaria de la Entidad que participa como fideicomitente por la aportacin del gasto comercial y
Fideicomisario por la utilidad que se obtenga entre la porcin comercial y el gasto realmente efectuado.

Subsidiaria de la Entidad que participa como fideicomitente por la aportacin del terreno y Fideicomisario por
la utilidad obtenida de los ingresos de la porcin de tierra menos el costo de la misma.

Subsidiaria Subsidiaria
Fideicomiso operadora y aportante gasto Subsidiaria
Proyecto Tipo nmero Socio constructor comercial aportante tierra

Empresarial Geo Geo Geo

Acolman T-3 F/262170 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial
Arco Antiguo T-3 F/262552 PREI 854 Geo Morelos Geo Morelos Geo Morelos
Empresarial
Arvento II T-3 F/304409 PREI Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Morelos
Empresarial Geo Geo Geo
Calimaya II T-3 F/000669 PREI 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial
Cayaco T-3 F/262145 PREI 412 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Guerrero
Empresarial Geo
Cenizos T-2 F/232092 Slida Geo Monterrey Geo Monterrey Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo Hogares
Chalco T-2 F/000370 Slida Edificaciones Edificaciones Ideales
Empresarial
Chapala T-3 F/256048 PREI 412 Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Jalisco
Empresarial Geo Baja Geo Baja Geo Baja
Delicias III T-3 F/000622 Slida California California California
Empresarial Geo Geo Geo
El Porvenir T-3 F/254185 PREI 371 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Hacienda del Empresarial Geo Geo Geo
bosque III T-3 F/304590 PREI Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo
Iztacalco T-3 F/302694 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial
Joyas de Ixtapa II T-2 F/000426 PREI 371 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Morelos
Empresarial Geo
La Florida T-3 F/000470 PREI 412 Tamaulipas Geo Tamaulipas Geo Tamaulipas
Empresarial
La Provincia T-3 F/302732 Slida Geo Morelos Geo Morelos Geo Morelos
Empresarial
Lobato T-3 F/262153 PREI 412 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Guerrero
Empresarial Geo Casas del Geo Casas del Geo Casas del
Loma alta T-3 F/257508 PREI 412 Bajo Bajo Bajo
Empresarial
Mata de pita T-2 F/000471 Slida Geo Veracruz Geo Veracruz Geo Veracruz
Empresarial
Morrocoy II T-3 F/262218 Slida Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Jalisco
Empresarial
Nuevo Vallarta T-3 F/304395 PREI Geo Jalisco Playa Vela Geo Morelos

136
 Subsidiaria Subsidiaria
Fideicomiso operadora y aportante gasto Subsidiaria
Proyecto Tipo nmero Socio constructor comercial aportante tierra

Empresarial Geo Geo Geo

Ozumbilla T-3 F7255955 PREI 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Geo Hogares
Pachuca T-3 F/262200 Slida Ideales Ideales Ideales
Empresarial
Pocitos T-3 F/257966 Slida Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Jalisco
Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Geo
Quemados T-2 F/000389 Slida Ideales Ideales Edificaciones
Empresarial Geo
Salinas Victoria II T-3 F/300217 Slida Geo Monterrey Geo Monterrey Edificaciones
Empresarial Geo
Salinas Victoria T-3 F/254614 PREI 412 Geo Monterrey Geo Monterrey Edificaciones
Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Geo Hogares
San Gabriel T-3 F/000596 PREI 412 Ideales Ideales Ideales
San Juan de las Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Playa Vela y
Vegas T-2 F/231118 Slida Ideales Ideales Guerrero
Empresarial Geo Geo Geo
San Juan del Ro T-3 F/000658 PREI 736 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo
San Miguel T-3 F/254622 PREI 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo
San Rafael T-3 F/254630 PREI 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo
Talismn T-3 F/302686 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo
Tequisquipa T-3 F/262080 Slida Edificaciones Edificaciones Geo Morelos
The Bank of New
York Mellon, S.A. Empresarial Geo Geo Geo
Tenango del Valle T-3 F/000881 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial
Vallarta T-3 F/000533 PREI 371 Playa Vela Playa Vela Playa Vela
Valle de san Empresarial Geo Hogares
Miguel T-2 F/000416 Slida Geo Monterrey Geo Monterrey Ideales

La informacin de GEO al cierre de estos estados financieros consolidados, es como sigue:

Nmero de
subsidiarias
consolidadas 2014 y
Actividad principal 2013

Desarrollo de vivienda de inters social 18

Fideicomisos para desarrollo de vivienda de inters social 36
Inmobiliarias y servicios corporativos 12
Actividades de maquinaria 4

Dichas subsidiarias controladas estn constituidas en los Estados Unidos Mexicanos.

137
 Limitaciones significativas

GEO y ciertas subsidiarias, tiene las siguientes limitaciones derivadas de sus pasivos financieros
como sigue:

Incurrir en deuda adicional

Distribuir dividendos
Compra de capital social adicional
Ventas de ciertos activos a largo plazo
Ventas de ciertas subsidiarias
Cambios en el control accionario

16. Operaciones conjuntas

La Entidad tiene celebrados contratos de fideicomisos en administracin que representan un acuerdo conjunto
que no est estructurado a travs de un vehculo separado pero es una operacin conjunta. En estos casos, el
acuerdo contractual establece los derechos de las partes a los activos y las obligaciones con respecto a los
pasivos relativos al acuerdo, y los derechos a los ingresos de actividades ordinarias y las obligaciones con
respecto a los gastos que correspondan a las partes.

Cada operador conjunto reconocer en sus estados financieros los activos y pasivos utilizados para la tarea
especfica y reconocer su parte de los ingresos de actividades ordinarias y gastos segn el acuerdo
contractual. En este tipo acuerdos el socio aporta la propiedad de la tierra y la Entidad a travs de sus
subsidiarias realiza la construccin y venta de las viviendas. Una vez enajenadas las propiedades los socios
cobran su tierra y la Entidad la construccin.

Los socios son Slida Administradora de Portafolios, S. A. de C. V. (Slida) y Prudential Real Estate
Investment (PREI); el socio Constructor, el cual es una subsidiaria de la Entidad que realiza el contrato de
construccin participa en la utilidad por la venta de las viviendas, el de Gasto, subsidiaria de la Entidad que
participa como fideicomitente por la aportacin del gasto comercial y fideicomisario por la utilidad que se
obtenga entre la porcin comercial y el gasto realmente efectuado y por ltimo el socio de Tierra,
subsidiaria de la Entidad que participa como fideicomitente por la aportacin del terreno y fideicomisario por
la utilidad obtenida de los ingresos de la porcin de tierra menos el costo de la misma.

Restricciones - Algunos de estos acuerdos estn sujetos a desarrollarse solamente si la Entidad consigue el
financiamiento adecuado para continuar con el desarrollo del proyecto al 31 de marzo de 2014 ver Nota 33, si
la Entidad no consigue dicho financiamiento, el socio PREI tendr la libertad de liquidar el acuerdo y vender
la tierra sin la obligacin de continuar con el desarrollo.

Operad
or Subsidiaria Operador
Fideicomi conjunt operadora y aportante de Subsidiaria
Proyecto Tipo so nmero o constructor tierra capitalista

Corporacin
Pesquera Administracin F/302708 Slida Geo Noreste Slida Geo
Corporacin
La Laguna Administracin F/232165 Slida Geo Guerrero Slida Geo
Corporacin
Montebello Administracin F/302821 Slida Geo Veracruz Slida Geo
Geo Hogares Corporacin
Cotecito Administracin F/303640 Slida Ideales Slida Geo
Geo Baja Corporacin
Lago del Sol Administracin F/000834 Slida California Slida Geo
Geo Casas del Geo Casas del Corporacin
La Estancia Administracin F/000915 Slida Bajo Bajo Geo
Geo Corporacin
Salinas Victoria Administracin F/000917 Slida Geo Monterrey Edificaciones Geo

138
 Operad
or Subsidiaria Operador
Fideicomi conjunt operadora y aportante de Subsidiaria
Proyecto Tipo so nmero o constructor tierra capitalista

Geo Corporacin
Pesquera II Administracin F/000919 Slida Geo Noreste Edificaciones Geo
Andares de Corporacin
Soconusco Administracin F/000920 Slida Geo Puebla Geo Veracruz Geo
Corporacin
Monteceibas Administracin F/000916 Slida Geo Puebla Slida Geo
Corporacin
Imala Administracin F/000918 Slida Geo Noreste Slida Geo
Corporacin
Hacienda Dorada Administracin F/000821 Slida Geo Veracruz Slida Geo
Corporacin
Temixco II Administracin F/000699 Slida Geo Morelos Slida Geo
Corporacin
Temixco III Administracin F/000699 Slida Geo Morelos Slida Geo
Corporacin
La Provincia II Administracin F/303674 Slida Geo Morelos Slida Geo
Geo Hogares Corporacin
El Chilar II Administracin F/000647 Slida Ideales Slida Geo
Corporacin
Santa Catarina Administracin F/000572 PREI Geo Noreste PREI Geo
Corporacin
Temixco Administracin F/000590 PREI Geo Morelos PREI Geo
Geo Baja Corporacin
Encinos Administracin F/000817 PREI California PREI Geo

17. Participacin en entidades estructuradas no consolidadas

Lo siguiente es la descripcin de la transaccin correspondiente a la monetizacin de

maquinaria.

Con fecha 20 de abril de 2011, la Entidad monetizo su maquinaria para la construccin, perteneciente a su
subsidiaria Maquinaria Especializada MXO, S. A de C. V. (MXO) a travs de la transmisin de 1,003
mquinas o equipos para la construccin a un fideicomiso denominado Geo Maq F/000672, por lo cual
obtuvo una contraprestacin de $119.5 millones provenientes de una emisin a cargo del fideicomiso por un
monto de 169 millones de dlares estadounidenses, que cotizan en los mercados internacionales. MXO aport
tambin a dicho fideicomiso los derechos del contrato de prestacin de servicios de uso de maquinaria que
proporcionarn MXO a la Entidad y sus subsidiarias, mismo que se devengar conforme los servicios de
maquinaria sean prestados durante la vida del contrato; una vez transferido el negocio al fideicomiso, se
suscriben contratos con un operador y un ingeniero designado (independiente de las partes) para que el
fiduciario pueda cumplir con sus obligaciones de operar el negocio de maquinaria. Hasta el 31 de diciembre
de 2014, los pagos mnimos esperados por dicho contrato, asumiendo servicios equivalentes de
aproximadamente 720,000 horas trimestrales fueran efectivamente otorgados, son como sigue:

Dlares
estadounidenses

2015 41,079
2016 45,524
2017 50,380
2018 52,734
2019 en adelante 115,611

305,328

139
 En el ao 2014 y debido a la entrada de GEO al concurso mercantil se dejaron de facturar los servicios de
maquinaria y se provisionaron los pagos por las horas mnimas garantizadas trimestralmente. Ver Nota 29.

Los activos estn conformados por 1,003 mquinas para la construccin con un valor estimado de 61.9
millones de dlares estadounidense junto con maquinaria adicional y de reemplazo (el fideicomiso Geo Maq
usar los recursos de la emisin para fondear una reserva para gastos de inversin de 16 millones de dlares
estadounidenses para adquirir maquinaria adicional), y todos los derechos de seguros relacionados con la
maquinaria y 20 millones de dlares estadounidenses en una reserva de liquidez para cubrir el servicio de la
deuda.

Este fideicomiso contiene las siguientes restricciones:

El incumplimiento en el pago de cualquier pago de inters, cantidades adicionales, pago de principal o

comisin de prepago.
Que cualquier documento de la emisin deje de ser un documento vlido.
Que el fiduciario en cualquier momento deje de ser titular de cualquier bien o activo integrante del
patrimonio del Fideicomiso.
Que Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. o sus subsidiarias dejen de pagar cuando les sea exigible,
cualquier pago por servicios.

Con fecha 20 de abril de 2011, la subsidiaria GEO Importex, S. A. de C. V. celebr un contrato de servicios
de operacin y mantenimiento de maquinaria con el Fideicomiso F/00762 y The Bank of New York Mellon,
S.A. Institucin de Banca Mltiple (actuando como fiduciario del fideicomiso) por un periodo de 10 aos. En
2014 GEO Importex, S. A. de C. V. dejo de recibir ingresos por este contrato de servicios com oconsecuencia
del incumplimiento del pago de intereses y principal de la nota garantizada con el Fideicomiso de Maquinaria
Especializada MXO No. F/00762.

El 10 de mayo de 2013, no se cubri el pago de renta bajo el contrato de servicios de maquinaria, por
aproximadamente 166,799 dlares estadounidenses (USD), lo cual ocasiona el incumplimiento no slo de este
contrato, sino de otros contratos celebrados. El 17 de julio de 2013, GEO celebr un convenio de espera con
la mayora de sus tenedores de notas garantizas, emitidas por el Fideicomiso de Maquinaria Especializada
MXO No. F/00762. A falta de un evento de terminacin anticipada, dicho convenio de espera se mantuvo en
pleno vigor hasta el 3 de septiembre de 2013.

El contrato de servicios de maquinaria establece una penalidad por la falta de pago de los mismos por un
monto de 152,096 en miles de USD (en $1,990,067) (ver Nota 22) esta penalidad es decreciente en funcin a
los trimestres transcurridos, relativa a posibles reclamaciones por falta de pago del contrato de servicios de
maquinaria. Dicha penalidad ha sido registrada y debido a que los tenedores pueden exigir el pago de la
misma, esta se presenta en el estado consolidado de posicin financiera como un pasivo circulante. Sin
embargo, existe la posibilidad de obtener dispensas o eventuales reembolsos en su caso la renegociacin de
dicho contrato.

18. Obligaciones garantizadas por contratos de derechos de crdito futuros

Derivado de que el pago de los prstamos con instituciones financieras deuda, arrendamientos financieros y
obligaciones garantizadas por contratos de derechos de crdito futuro (tanto garantizada como no garantizada)
se realizar de conformidad con el tratamiento establecido en la Ley de Concursos Mercantiles, algunos de
estos pasivos estn valuados en UDIS y los inters se dejaron de calcular a partir de la fecha del inicio del
periodo concursal y estos sern liquidados a travs de un intercambio de acciones tal y como se explica en la
Nota 3.

140
19. Prstamos de instituciones financieras

2014 2013
Con garanta hipotecaria- a costo amortizado

Crditos puente hipotecarios con garanta de los inventarios inmobiliarios,

con tasas de inters variable TIIE ms 359 puntos promedio base al 31
de diciembre de 2014 y 2013. $ 1,471,822 $ 1,529,528

Crditos de terreno con garanta hipotecaria revolvente con tasa de inters

variable TIIE ms 330 puntos base con vencimientos escalonados a 180
das. 372,494 415,370

Sin garanta hipotecaria a costo amortizado

Factoraje de cuentas por pagar a proveedores a travs del programa de

cadenas productivas con tasas de inters variable TIIE ms un rango
de 180 a 600 puntos base vencidos en 2013. (1) (Equivalente a
236,960 UDIS). 1,311,385 1,298,263

Prstamos con instituciones financieras por cancelacin anticipada de

instrumentos financieros derivados. (Equivalente a 141,591 UDIS). 746,237 730,163

Crditos quirografarios con tasa de inters variable TIIE ms un rango de

300 a 800 puntos base vencidos en 2013. (Equivalente a 93,776 UDIS) 494,236 571,865

Cartas de crdito irrevocable cuyos vencimientos fueron en septiembre de

2014 y noviembre de 2013 que generan comisin de forma trimestral.
(Equivalente a 8,314 UDIS) 43,816 42,828

Crditos quirografarios con tasa de inters fija de entre 810 a 880 puntos
base, vencidos en 2013. (Equivalente a 3,494 UDIS). 18,415 18,000

Crdito simple con tasa de inters fija de 1,200 puntos base, vencidos en
julio de 2013. (Equivalente a 9 UDIS) 47 46

Crditos pre-puente hipotecarios con tasa de inters variable de TIIE

ms 359 puntos promedio base al 31 de diciembre 2014 y 2013.
(Equivalente a 56,095 UDIS). 295,641 258,973

$ 4,754,093 $ 4,865,036

(1) La Entidad estableci mecanismos que permitan a sus proveedores obtener financiamiento con varias
instituciones financieras, a travs de un programa de factoraje (denominado cadenas productivas)
patrocinado por Nafinsa, cuyo costo de financiamiento era cubierto por los mismos proveedores; sin
embargo, derivado de la falta de pago por parte de la Entidad, los pasivos con los proveedores que
utilizaron este financiamiento se convierten en deuda financiera a cargo de la Entidad y los acreedores
son las diversas instituciones financieras que se encontraban financiando dicho programa.

Limitaciones y obligaciones de hacer y no hacer

Las clusulas restrictivas de estos prstamos contienen varias limitaciones, para la Entidad y ciertas
subsidiarias de GEO, entre las que destacan mantener su capital mayor a $9,268,000, no hacer cambios en el
capital social, limitacin a incurrir o contratar deuda adicional, limitacin en la venta de ciertos activos,
mantener un nivel de utilidades antes de intereses impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA) de
menor a 3.25 a 1, una proporcin de apalancamiento (pasivo con costo/EBITDA) de menor o igual a 3.1, una
proporcin de cobertura de intereses mayor 2.00 a 1.

141
 Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los prstamos contratados por GEO se encuentran vencidos o estn en
incumplimiento de algunas de las restricciones financieras o de operacin mencionada, por lo que dichos
prstamos estn en default y los mismos se encuentran clasificados en el pasivo circulante.

Avales.- La Entidad ha otorgado avales a sus subsidiarias y estas a su vez son aval de GEO en diversos
crditos bancarios y financiamientos.

TIIE.- Tasa de inters interbancaria de equilibrio que es definida por el Banco de Mxico. Al 31 de diciembre
de 2014 y 31 de diciembre de 2013, la TIIE fue de 3.31% y 3.97%, respectivamente.

UDI.- Unidades de inversin las cuales son definidas por el Banco de Mxico. Al 31 de diciembre de 2014 y
al 11 de agosto de 2015, fecha de informe, la UDI fue de 5.270368 y 5.280024, respectivamente.

Todas las tasas de inters que se mencionan son anualizadas.

Puntos base - cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual.

20. Deuda
2014 2013
Con garanta a costo amortizado

Crdito hasta por $1,300,000 revolvente con garanta fiduciaria el

patrimonio afecto al fideicomiso F/16808-2 con vencimiento el 17
de mayo de 2017, con tasa de inters variable TIIE a 91 das ms
500 puntos base. $ 1,201,627 $ 1,201,627

Crditos hipotecarios con garanta de terrenos, con tasas de inters

variable TIIE ms 343.3 puntos base promedio al 31 de diciembre
de 2014 y 2013, con vencimientos escalonados en 2014 y 2013. 313,670 313,670

Sin garanta a costo amortizado

Certificado burstil con vencimiento en julio de 2014, con tasa

variable TIIE ms 320 puntos base. (Equivalente a 77,647 UDIS). 409,230 400,000

Crditos simples vencidos en enero y mayo de 2014, con una tasa de

inters fija de 1,053 puntos base. (Equivalente a 7,418 UDIS). 39,140 38,216

Crdito simple vencido en octubre de 2013, con una tasa de inters

fija de 1,010 puntos base. (Equivalente a 1,089 UDIS). 5,737 5,608

Moneda extranjera sin garanta a costo amortizado

Bono Huaso a 10 aos por 342,000 UF (Unidades de Fomento

Chileno), con vencimiento el 19 de julio de 2022, a una tasa cupn
de 650 puntos base. (Equivalente a 37,153 UDIS). 195,810 199,149

Senior Guaranteed Note por 400,000 dlares estadounidenses con

vencimiento el 27 de marzo de 2022 con un cupn fijo de 887.5
puntos base. (Equivalente a 1,013,361 UDIS). 5,340,787 5,233,720

142
 2014 2013

Senior Guaranteed Note por 250,000 dlares estadounidenses con

vencimiento el 30 de junio de 2020, con una tasa de inters de 925
puntos base. (Equivalente a 633,351 UDIS). 3,337,993 3,271,075

Senior Guaranteed Note por 54,157 dlares estadounidenses, el

vencimiento fue el 25 de septiembre de 2014 con una tasa de inters
de 887.5 puntos base (Equivalente a 137,201 UDIS). 723,100 708,606

Crdito refaccionario por 13,084 dlares estadounidenses con

vencimiento el 22 de mayo de 2017, con tasa de inters variable
LIBOR ms 220 puntos base. (Equivalente a 22,957 UDIS). 120,991 118,578

Crdito refaccionario por 3,593 dlares estadounidenses con

vencimiento el 29 de abril de 2016 con tasa de inters variable
LIBOR ms 220 puntos base. (Equivalente a 5,445 UDIS). 28,698 28,126

Crdito refaccionario por 1,198 dlares estadounidenses con

vencimiento el 30 de septiembre de 2016 con tasa de inters
variable LIBOR ms 220 puntos base. (Equivalente a 1,796 UDIS). 9,464 9,277
11,726,247 11,527,652

Comisiones y gastos por emisin de deuda (665,027) (665,027)

Amortizacin acumulada. 325,088 266,420

(339,939) (398,607)

$ 11,386,308 $ 11,129,045

Limitaciones y obligaciones de hacer y no hacer

Las limitaciones financieras de la deuda requiere que GEO y ciertas subsidiarias restringidas cumplan con
ciertos trminos y restricciones, entre las que destacan: i) mantener su capital mayor $9,268,000, ii) no hacer
cambios en el capital social, en algunos casos limitacin a realizar ciertos pagos como pagar dividendos, iii)
limitacin a incurrir o contratar deuda adicional, iv) limitacin en la venta de ciertos activos, v) mantener un
nivel de utilidades antes de intereses impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA) de menor a 3.25 a 1 ,
vi) mantener una proporcin de apalancamiento (pasivo con costo/EBITDA) de menor o igual a 3.1, vii) una
proporcin de cobertura de intereses mayor a 2.00 a 1.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la totalidad de la deuda contratada por la Entidad que se encuentra
vencida o que est en incumplimiento con alguna restriccin financiera o de operacin y cuyo vencimiento
originalmente era a plazo mayor a un ao, ha sido reclasificada como parte del pasivo circulante.

Avales.- La entidad ha otorgado avales a sus subsidiarias y estas a su vez son aval de la controladora en
diversos crditos bancarios y financiamientos.

(3) LIBOR - London Inter Bank Offer Rate; al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue 0.3400 % y 0. 3467%,
respectivamente a 180 das.

143
21. Arrendamientos financieros

2014 2013
Moneda Nacional:

Arrendamientos de equipos industriales, con vencimiento en

septiembre de 2016, con opcin de compra a valor de mercado a
una tasa promedio de inters de 146.6 puntos base. $ 122,966 $ 185,347

Arrendamientos de inmuebles en el estado de Guerrero con

vencimientos en agosto de 2015 y 2017, con opcin de compra a
valor de mercado con una tasa promedio de inters de 127.5 puntos
base. - 131,558

Contratos de arrendamiento de maquinaria y equipo, con vencimiento

en 2015 a una tasa promedio de inters TIIE ms 390 puntos base. 130,694 115,777

Arrendamientos de equipos con vencimiento en 2016, con opciones

de compra a valores de mercado con una tasa promedio de intereses
de 170 puntos base. 70,764 52,927

Arrendamientos de maquinaria y equipo con vencimiento en 2014 y

2016, con opciones de compra a valores de mercado con una tasa
promedio de inters de 170 puntos base. 11,969 39,862

336,393 525,471

Menos:
Porcin circulante del largo plazo (336,393) (525,471)

$ - $ -

GEO ha incumplido en el servicio de estos arrendamientos y se encuentra en negociaciones con las mismas, la
intencin de la administracin y de sus asesores es recalendarizar y refinanciar pasivos por estos conceptos.
Derivado de lo anterior estos pasivos han sido clasificados como corto plazo en el estado consolidado de
posicin financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

2014 2013
Programa:
Bursatilizacin (Equivalente a 203,307 UDIS) $ 1,071,501 $ 980,000
Factoraje ( Equivalente a 50,844 UDIS 267,158 417,156

$ 1,338,659 $ 1,397,156

Certificados Burstiles Fiduciarios - Las subsidiarias de GEO establecieron un programa revolvente para la
bursatilizacin de derechos de crdito futuros (Derechos futuros) que se derivan de sus contratos de
compraventa de viviendas que se desarrollaran en el futuro, estos contratos cumplen con los requisitos de
elegibilidad definidos en el programa. Estos Derechos futuros se afectan a un fideicomiso constituido para tal
efecto en Nacional Financiera, S. N. C., el programa vigente es de hasta $1,000,000 o su equivalente en
unidades de inversin. A travs de ofertas pblicas de Certificados Burstiles (CBs), que comprende la
emisin de CBs preferentes y CBs subordinados, que son adquiridos por el pblico inversionista y GEO;
respectivamente, el fideicomiso obtiene los recursos necesarios para invertirlos en la adquisicin de los
Derechos futuros. Una vez que en el fideicomiso se cobran los Derechos futuros, se pueden efectuar nuevas
adquisiciones tomando en consideracin el vencimiento de la emisin de los CBs, o amortizar
anticipadamente la emisin. Al 31 de diciembre de 2014, la Entidad mantiene tres emisiones por a) $250,000,
cuyo vencimiento fue el 25 de octubre de 2013 a una tasa inicial de 734 puntos base; b) $400,000, cuyo
vencimiento fue el 7 de marzo de 2014, a la tasa inicial 749 puntos base y c) $330,000 cuyo vencimiento fue
el 14 de agosto de 2014, a la tasa inicial de 794 puntos base.

144
 GEO tiene la obligacin de terminar de construir las viviendas relativas a los Derechos futuros y la
responsabilidad de efectuar la cobranza de los Derechos futuros as como de depositarla diariamente en el
fideicomiso la cobranza recibida. Los CBs preferentes se liquidan a su valor nominal.

La amortizacin anticipada de los CBs preferentes, de conformidad con lo establecido en el fideicomiso y

previa instruccin del Comit Tcnico al fiduciario, se efectuar a su valor nominal entre otras razones,
cuando:

1) Cuando por causas imputables a las subsidiarias fideicomitentes, se nieguen o no puedan ceder al
Fiduciario, derechos de cobro futuros adicionales para llevar a cabo inversiones permitidas y dicha
eventualidad se traduzca en la acumulacin del 50% del valor del principal de los CBs preferentes
permaneciendo dicha situacin durante 120 das naturales;

2) Cuando por causas no imputables a las subsidiarias fideicomitentes, derivadas de cambios

significativos en las polticas, procesos y/o requisitos de los institutos de vivienda, que tengan como
consecuencia la imposibilidad de cumplir con los criterios de elegibilidad, no puedan ceder al
fiduciario, derechos de cobro futuros adicionales para llevar a cabo inversiones permitidas;

3) Cuando en cualquier tiempo el cobro de los derechos de cobro futuros afectado sea menor en un 40%
al flujo esperado para la emisin, en el entendido que el flujo acumulado se ajustar por los cobros
anticipados y/o por la readquisicin de derechos de cobro, por parte de las Fideicomitentes por
conducto de GEO.

Al 31 de diciembre de 2014, la Entidad ha incumplido con el pago de los intereses y tiene vencidas todas las
emisiones y pueden ser exigidas a voluntad de los tenedores de los CBs; sin embargo, todas las emisiones se
presentan en el corto plazo al estar estas relacionadas con el ciclo de desarrollo y venta de las viviendas a
desarrollar.

Programas de factoraje - Las subsidiarias de GEO han establecido programas de factoraje con diversas
instituciones financieras, basados en los contratos de compra-venta que firman sus clientes por la compra de
vivienda y los pagars que se originan por estas ventas futuras. Estos programas son con recurso.

El 29 de octubre de 2013, el Fiduciario del Fideicomiso Slida, Banco Santander Mxico, S. A., Institucin de
Banca Mltiple, Grupo Financiero Santander Mxico (Santander), BBVA Bancomer, S. A., Institucin de
Banca Mltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer (BBVA), Banco Inbursa, S. A., Institucin de Banca
Mltiple, Grupo Financiero Inbursa (Inbursa y conjuntamente con Slida, Santander y BBVA, los
Fideicomitentes Adicionales) como fideicomitentes y fideicomisarios y Banco Invex, S.A., Institucin de
Banca Mltiple, Invex Grupo Financiero (el Fiduciario) como fiduciario celebraron el contrato de
fideicomiso No. 1729 (el Fideicomiso de Enajenacin de Cartera) con GEO para venderle derechos de
crdito futuro por un monto de $3,106,705, lo cuales fueron adquiridos mediante la venta de inventarios
inmobiliarios por un importe de $3,558,284, lo que origina una disminucin de los inventarios inmobiliarios
y una disminucin en el pasivo de obligaciones garantizadas por contratos de derecho de crditos futuros por
el mismo importe. En el ejercicio 2014, se cerraron operaciones por $259,116.

22. Impuestos, provisiones, gastos acumulados y otros

2014 2013

Provisiones (1) $ 3,676,577 $ 3,935,169

Acreedores por servicios 4,607,654 1,634,679
Intereses por pagar (2) 1,918,842 1,396,863
Impuestos, excepto impuesto sobre la renta (3) 928,725 541,844

$ 11,131,798 $ 7,508,555

(1) Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se integra principalmente por $3,037,019 y $3,562,697

correspondientes a provisiones para juicios y contingencias, las cual estn relacionadas con las
reclamaciones de algunas instituciones financieras nacionales y extranjeras. Cabe sealar que la
Entidad espera lograr ciertos acuerdos de dispensas y quitas.

145
 (2) Incluye intereses moratorios al 31 de diciembre de 2014 y 2013 por $538,639 y $552,501,
respectivamente, derivados de los incumplimientos a deuda, obligaciones, prstamos, cancelacin de
los instrumentos financieros derivados y arrendamientos financieros.

(3) Durante el ejercicio 2013, se otorgaron garantas al INFONAVIT va lotes comerciales y maquinara
por $124 millones aproximadamente para garantizar el pago del adeudo de aportaciones patronales y
retenciones de amortizaciones de crdito del personal conforme a negociacin de pagos establecidos.
Durante el 2015 se realiz el pago de garantas correspondientes al ejercicio 2013 por un monto de $60
millones, incluye intereses. En 2014 el monto es la garanta es por $119 millones.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las principales provisiones se integran como sigue:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2013 Aplicaciones Incremento de 2014
Provisin para:
Provisin por venta de proyectos $ 9,875 $ (9,875) $ - $ -
Provisin por servicios 407 (180) - 227
Provisin para juicios y
contingencias (1) 3,562,697 (926,473) 400,795 3,037,019
Provisiones y sueldos por pagar 230,294 (1,213,123) 1,341,846 359,017
Infraestructura y equipamiento
donado 131,896 (859,909) 1,008,327 280,314

$ 3,935,169 $ (3,009,560) $ 2,750,968 $ 3,676,577

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2012 Aplicaciones Incremento de 2013
Provisin para:
Provisin por venta de proyectos $ - $ - $ 9,875 $ 9,875
Provisin por servicios - - 407 407
Provisin para juicios y
contingencias (1) - - 3,562,697 3,562,697
Provisiones y sueldos por pagar - - 230,294 230,294
Infraestructura y equipamiento
donado 161,758 (29,862) - 131,896

$ 161,758 $ (29,862) $ 3,803,273 $ 3,935,169

23. Instrumentos financieros

a. Administracin del riesgo de capital

La Entidad busca administrar su capital de manera tal que salvaguarde su capacidad para continuar
como negocio en marcha y financie su futuro desarrollo. (Ver Nota 3).

La Entidad busca administrar su base de capital a travs del control de gastos, mantenimiento de lneas
de crdito adecuadas, y a ms largo plazo, a travs de ajustes a su estructura de capital.

Durante los dos ltimos ejercicios se ha producido un deterioro del mercado de la vivienda de inters
social en Mxico, motivado por la disminucin de la demanda y de las restricciones crediticias
existentes originadas por los cambios en la regulacin de la vivienda de inters social en el pas, los
cuales han afectado negativamente la valuacin de los inventarios inmobiliarios de la Entidad, esta
disminucin influye en la capacidad para servir la deuda que est relacionada con el valor de los
activos inmobiliarios y su posterior venta, por lo que las condiciones actuales y futuras del mercado
han afectado el cumplimiento de los compromisos adquiridos.

146
 El ndice de endeudamiento del perodo sobre el que se informa es como sigue:

31 de diciembre
de 31 de diciembre
2014 de 2013

Deuda (i) $ 16,140,401 $ 15,994,081

Efectivo y bancos (104,922) (242,753)

Deuda neta $ 16,035,479 $ 15,751,328

Deficiencia en el capital contable (ii) $ (18,711,427) $ (8,435,354)

(i) La deuda se define como prstamos a instituciones financieras.

(ii) La deficiencia en el capital contable incluye todas las utilidades retenidas, primas en
suscripcin de acciones, reservas para compra de acciones y el capital social de la Entidad.

b. Categoras de instrumentos financieros

2014 2013
Valor Nivel de Valor
Valor en libros razonable valuacin Valor en libros razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de
efectivo y efectivo
restringido $ 104,922 $ 104,922 $ 242,753 $ 242,753
Instrumentos financieros
derivados - - (2) 226 226

Cuentas por cobrar y

documentos por cobrar 110,400 110,400 242,629 242,629

Total $ 215,322 $ 215,322 $ 485,608 $ 485,608

Pasivos financieros:
Instituciones financieras $ (6,669,231) $ - (1) (ND) $ (6,380,680) $ (5,352,669)
Senior Guaranteed Note
por 400,000 USD (5,340,787) - (1) (ND) (5,233,720) (778,516)
Senior Guaraneted Note
por 250,000 USD (3,337,993) - (1) (ND) (3,271,075) (460,011)
Senior Guaranteed Note
por 54,157 USD (723,100) - (1) (ND) (708,606) (106,737)
Certificados burstiles (409,230) - (1) (ND) (400,000) -

Proveedores de terrenos (429,535) - (1) (ND) (650,640) (650,640)

Factoraje (267,158) - (1) (ND) (417,156) (57,252)
Bursatilizacin (1,071,501) - (1) (ND) (980,000) (182,253)
Proveedores (2,586,667) - (1) (ND) (2,348,262) (2,348,262)

Total $ (20,835,202) $ - $ (20,390,139) $ (9,936,340)

(ND) El Valor razonable de estas deudas no est disponible debido a la incertidumbre material de la
continuidad como negocio en marcha de la Entidad que se menciona en la Nota 3; por lo tanto,
la administracin considera que no es posible revelar el valor razonable ya que este no puede
ser medido de forma fiable debido a que la mayor parte de la deuda fue capitalizada conforme
el Acta de Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 6 de mayo de 2015
(protocolizada el 5 de junio de 2015). La revelacin del valor razonable depender de que la
Entidad logre el segundo aumento de capital y contine como un negocio en marcha.

147
 Al final del periodo sobre el que se informa, no existen concentraciones de riesgo de crdito
significativas para los prstamos y cuentas por cobrar designados como a valor razonable con cambios
a travs de resultados; excepto por lo mencionado en la Nota 8. El valor en libros que se refleja
anteriormente representa la mxima exposicin al riesgo de crdito de la Entidad para dichos
prstamos y cuentas por cobrar.

c. Objetivos de la administracin del riesgo financiero

La funcin de Tesorera Corporativa de la Entidad ofrece servicios a los negocios, coordina el acceso a
los mercados financieros nacionales e internacionales, supervisa y administra los riesgos financieros
relacionados con las operaciones de la Entidad a travs de los informes internos de riesgo, los cuales
analizan las exposiciones por grado y la magnitud de los riesgos. Estos riesgos incluyen el riesgo de
mercado (incluyendo el riesgo cambiario, riesgo en las tasas de inters a valor razonable y riesgo en
los precios), riesgo de crdito, riesgo de liquidez y riesgo de la tasa de inters del flujo de efectivo.

La Entidad busca minimizar los efectos de estos riesgos utilizando instrumentos financieros derivados
para cubrir las exposiciones de riesgo. El uso de los derivados financieros se rige por la polticas de la
Entidad aprobadas por el Consejo de Administracin, las cuales proveen principios escritos sobre el
riesgo cambiario, riesgo de las tasas de inters, riesgo de crdito, el uso de instrumentos financieros
derivados y no derivados. La Entidad no subscribe o negocia instrumentos financieros, entre los que se
incluye los instrumentos financieros derivados, para fines especulativos.

La funcin de Tesorera Corporativa informa trimestralmente al comit de administracin de riesgos de

la Entidad, el cual es un cuerpo independiente que supervisa los riesgos y las polticas implementadas
para mitigar las exposiciones de riesgo. Derivado de lo situacin que se menciona en la Nota 3, la
Entidad decidi terminar anticipadamente sus IFD. (Ver Nota 25).

d. Riesgo de mercado y del negocio de la vivienda

En el negocio de la construccin de vivienda en Mxico, prcticamente todo el financiamiento para la

compra de vivienda de inters social (principal segmento de negocios de la Entidad) proviene de
entidades del sector pblico, tales como el INFONAVIT, el FOVISTEE, y la SHF, estos organismos
del sector pblico cuentan con amplias facultades discrecionales en cuanto a la asignacin y las fechas
de desembolso de los crditos hipotecarios. Por lo tanto, los resultados financieros se ven afectados por
las polticas y los procedimientos administrativos establecidos por estas entidades gubernamentales.

La industria de la vivienda en Mxico est sujeta a un gran nmero de regulaciones en materia de

construccin y uso de suelo, cuya aplicacin compete a diversas autoridades federales, estatales y
municipales. Estos cambios pueden afectar la operacin de la Entidad y o en su caso a los compradores
finales.

e. Riesgo de Liquidez

La Entidad tiene necesidades de liquidez y capital las cuales obligan a depender en gran medida de
deuda financiera, lo que puede incrementar los costos y disminuir los ingresos en caso de que no se
obtenga financiamiento o se obtenga a tasas de inters favorables.

La Entidad requiere de un acceso continuo al financiamiento de corto plazo y otras formas de

financiamiento. Actualmente no se tiene suficiente liquidez para satisfacer los requerimientos de
capital de trabajo a los niveles requeridos para soportar el negocio. A partir del segundo trimestre de
2013, la Entidad ha enfrentado problemas de liquidez a consecuencia principalmente de cambios en el
modelo de vivienda y la implementacin de la nueva Poltica Nacional de Vivienda, lo cual ha causado
el incumplimiento de ciertas obligaciones financieras, en consecuencia, las instituciones financieras
gradualmente disminuyeron las lneas de crdito a la Entidad, lo cual termin por afectar de forma
significativa su ciclo de operacin durante los ejercicios 2014 y 2013.

Como resultado de esta situacin, la Entidad ha sido objeto de varias demandas y requerimientos de
pago. (Ver Notas 19, 20, 21 y 22).

148
 La Entidad ha centrado sus esfuerzos en la obtencin de liquidez necesaria para mantener y continuar
con sus actividades. El riesgo de liquidez en el entorno econmico actual se muestra como la principal
amenaza para la Entidad. Para mitigar ese riesgo durante 2014 y 2013, se ha procedido a la realizacin
de ajustes profundos de los gastos estructurales redimensionando a la Entidad a las nuevas necesidades
del mercado, no obstante, derivado de los procesos judiciales pueden surgir crditos adicionales que
podran obligar a la Entidad a realizar desembolsos adicionales no previstos.

f. Riesgo de crdito

La situacin actual de la Entidad y su limitado acceso al crdito, podran impedir el desarrollo de sus
proyectos y en consecuencia, incurrir en incumplimiento ante sus clientes.

La Entidad tiene una compleja estructura de capital con varios grupos de acreedores, distintos entre
ellos por el nmero de participantes, los paquetes de garantas, la jurisdiccin a la que se someten, los
perfiles de riesgo, fechas de vencimiento, tasas aplicables y el tipo de mercado, entre otros.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el 65% (sesenta y cinco por ciento) de la deuda financiera a cargo
de la Entidad se encontraba integrada de la siguiente forma: (a) bonos por 54,157 USD con
vencimiento en 2014 a una tasa de 8.875%; (b) bono por 250,000 USD con vencimiento en 2020 a una
tasa de 925 puntos base; (c) bonos por 400,000 USD con vencimiento en 2022 a una tasa de 887.5
puntos base; (d) obligaciones provenientes de cancelacin de contratos de cobertura (operaciones
financieras de derivados) con diversos bancos de inversin por un importe de $730,163; certificados
burstiles quirografarios con vencimiento en 2014 por $400,000; (f) bono huaso por 342,000 unidades
de fomento chileno con vencimiento el 19 de julio de 2022, a una tasa cupn de 650 puntos base. (h)
crditos refaccionarios por 152,266 USD y, (g) bono estructurado no consolidado de maquinaria por
un importe de 152,095 USD.

Con relacin a los bonos contratados en USD y a los certificados burstiles quirografarios
(identificados en los incisos (a), (b), (c) y (f) anteriores), es importante mencionar que, derivado de la
falta de pago de intereses, el 100% (cien por ciento) de la deuda relacionada con esos instrumentos se
volvi exigible de forma anticipada. Sin embargo, los tenedores no han manifestado su intencin de
hacerla efectiva.

En virtud de que la Tenedora, es una controladora, se ve directamente afectada por la deuda contratada
por sus empresas subsidiarias al 31 de diciembre 2014 y 2013, el 95.32% de la deuda financiera de las
subsidiarias est relacionada con: (a) $3,359,613 y $3,460,195 de crditos hipotecarios de construccin
y tierra para ms de 90 proyectos contratados con diversos bancos; (b) $897,783 y $935,536 de
crditos simples y quirografarios; (c) operaciones de factoraje financiero con derechos de cobro
celebrado con instituciones bancarias como BBVA Bancomer, S. A., Banco Mercantil del Norte, S. A.
(Banorte), Banco Inbursa, S. A., Banco Santander, S. A., y otras, por un importe de $267,967, (d)
certificados burstiles respaldado por derechos de cobro por $1,071,501 y $980,000, (e) factoraje de
cuentas por pagar a proveedores a travs del programa de cadenas productivas por $1,304,685 y
$1,298,263.

Adicionalmente a esta deuda financiera, las subsidiarias tenan a diciembre de 2014 y 2013, adeudos
importantes con proveedores de bienes y servicios por aproximadamente $6,847,386 y $4,809,032 e
impuestos y contribuciones diversos por aproximadamente $786,133 y $541,844.

Derivado de los incumplimientos que se mencionan en las Notas 18, 19, 20, 21 y 22, la administracin
considera que no es necesario presentar un anlisis de sensibilidad, por la exposicin de estos
instrumentos financieros al cierre del ejercicio, ya que los mximos riesgos y contingencias han sido
registrados y/o revelados en estos estados financieros consolidados.

149
24. Obligaciones por beneficios al retiro

Por la Ley, La Entidad realiza pagos equivalentes al 2% del salario integrado de sus trabajadores (topado) al
plan de contribucin definida por concepto sistema de ahorro para el retiro establecido por ley. El gasto por
este concepto fue de $16,112 y $39,111 en 2014 y 2013, respectivamente.

Los empleados son miembros de un plan gubernamental de beneficios al retiro manejado por el Gobierno. La
entidad est obligada a aportar un porcentaje especfico de los costos de nmina al esquema de beneficios al
retiro para financiar los beneficios. La nica obligacin de la Entidad respecto al plan de beneficios al retiro
es realizar las contribuciones especificadas.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las contribuciones de $41,120 y $13,814, respectivamente que se

adeudan respecto a 2014 y 2013 no haban sido pagadas.

Las valuaciones actuariales ms recientes de los activos del plan y del valor presente de la obligacin por
beneficios definidos fueron realizadas al 31 de diciembre de 2014 por un actuario independiente, Miembro del
Instituto de Actuarios del Pas. El valor presente de la obligacin por beneficios definidos y el costo laboral
del servicio actual y el costo de servicios pasados fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario
proyectado.

Los supuestos principales usados para propsitos de las valuaciones actuariales son las siguientes:

Valuacin al
2014 2013
% %

Tasa de descuento 6.5 6.3

Tasa esperada de incremento salarial 5.5 5.5

Inflacin 3.5 3.5

Cambios en el valor presente de la obligacin por beneficios definidos en el periodo:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2014 de 2013

Saldo inicial de la obligacin por beneficios definidos $ 17,317 $ 33,483

Costo laboral del servicio actual 2,178 6,635
Costo por intereses 993 1,871
Prdidas actuariales (970) 969
(Ganancias) prdidas sobre reducciones (5,891) (21,336)
Pasivos totalmente pagados sobre el finiquito (713) (4,305)

Saldo final de la obligacin por beneficios definidos $ 12,914 $ 17,317

25. Transacciones con partes relacionadas

a. Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial clave y/o directivos relevantes de la
Entidad, fueron como sigue:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2014 de 2013

Sueldos y prestaciones $ 236,900 $ 262,200

Aguinaldos 19,500 21,850
Bonos - -

Total $ 256,400 $ 284,050

150
 b. Transacciones comerciales

Durante el ao, las entidades de GEO realizaron las siguientes transacciones comerciales con partes
relacionadas:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2014 de 2013

Venta de terrenos a funcionarios de la Entidad $ 93,705 $ 130,000

Prstamo de funcionarios a la Entidad 40,000 -

26. Deficiencia en el capital contable

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital social autorizado, es como sigue:

31 de diciembre
de 2014 y 2013

Capital social autorizado (en pesos) $ 555,396

Acciones en circulacin 554,912,634
Acciones en tesorera 483,506

a. La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y
de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto a cargo de la Entidad a la tasa vigente al
momento de su distribucin. El impuesto que se pague por dicha distribucin, se podr acreditar contra
el impuesto sobre la renta que se pague sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes,
contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

b. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe
separarse un 5% como mnimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del
capital social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos
que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de
diciembre de 2014 y 2013, su importe a valor nominal asciende a $25,712, respectivamente.

27. Participacin no controladora

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2014 de 2013

Patrimonio de fideicomisos consolidados y otros $ 4,495,110 $ 4,460,178

Utilidades retenidas 514,623 425,724

Venta parcial en la participacin subsidiaria (47,225) (47,225)
Reembolsos a la participacin no controladora (3,992,746) (3,640,920)

$ 969,762 $ 1,197,757

151
 A continuacin se presenta un resumen de las cifras condensadas de la participacin no controlada por
subsidiaria y fideicomiso al 31 de diciembre de 2014 y 2013:
Al 31 de diciembre 2014
Administradora Geopolis, S. A. de C.
Alpha, S. A. P. I. V. PREI Slida Total

Porcentaje de participacin no controladora 0.00% 1.00% 14.60% 34.60%

Activos circulantes $ 534,165 $ 106,537 $ 4,001,511 $ 3,462,162 $ 8,104,375

Activos no circulantes 383,635 - 421,586 769,371 1,574,592
Pasivos circulantes 1,904,168 313,544 1,445,888 2,830,905 6,494,505
Pasivos no circulantes 190,439 - - - 190,439
Activos netos (1,176,807) (207,007) 2,977,209 1,400,628 2,994,023

Participacin no controladora $ - $ (2,070) $ 473,956 $ 497,876 $ 969,762

Ingresos $ 6,956 $ - $ 198,503 $ 225,281 $ 430,740

Costos y otros resultados integrales (1,160,421) (3,463) 307,480 285,350 (571,054)

Utilidad de la participacin no controlada $ - $ 86 $ 65,280 $ 23,533 $ 88,899

Al 31 de diciembre 2013
Administradora Geopolis, S. A. de C.
Alpha, S. A. P. I. V. PREI Slida Total

Porcentaje de participacin no controladora 16.67% 1% 14.60% 34.60%

Activos circulantes $ 565,049 $ 105,352 $ 5,225,097 $ 5,675,558 $ 11,574,294

Activos no circulantes 1,425,518 - 470,748 543,545 2,436,573
Pasivos circulantes 1,672,355 308,897 1,730,973 3,326,255 7,038,480
Pasivos no circulantes 299,670 - - - 299,670
Activos netos 18,542 (203,545) 3,964,872 2,892,848 6,672,717

Participacin no controladora $ 14,710 $ (2,035) $ 511,844 $ 673,238 $ 1,197,757

Ingresos $ 73,766 $ 6,421 $ 861,976 $ 530,138 $ 1,472,301

Costos y otros resultados integrales (412,931) (29,558) 858,220 466,620 882,351

(Prdida) utilidad de la participacin no controlada $ (124,198) $ (2,332) $ 8,768 $ 55,972 $ (61,790)

28. Costos financieros

2014 2013
Activos calificables (1):

Inventarios inmobiliarios
$ 1,747,993 $ 7,974,200

Conciliacin de costo de prstamos del ao:

Costo por prstamos 997,559 2,292,298

Capitalizados atribuibles a inventarios inmobiliarios

(28,378) (280,578)

Gastos financieros reconocidos en resultados

$ 969,181 $ 2,011,720

(1) Corresponde al monto invertido (antes de traspaso a costo de ventas) en el desarrollo de inventarios
inmobiliarios.

La tasa de capitalizacin anualizada durante 2014 y 2013, asciende a 6.86% y 7.23%; respectivamente.

152
29. Gastos por naturaleza

Se describen a continuacin:

2014 2013
Gastos de venta
Gastos por beneficios a empleados $ 112,095 $ 418,129
Publicidad y promocin 4,959 342,709
Comisiones 14,348 119,575
Gastos de energa y servicios pblicos 30,157 107,815
Otros 4,707 67,654
Gastos por impuestos y derechos 6,417 50,557
Gastos por arrendamientos 7,252 37,191
Gastos por finiquitos e indemnizaciones 4,439 34,646
Gastos por depreciacin y amortizacin 13,212 28,938
Gastos por mantenimiento y conservacin 5,979 20,758
Gatos por honorarios profesionales 675 14,849

$ 204,240 $ 1,242,821

Gastos generales y de administracin

Gastos por beneficios a empleados $ 410,613 $ 740,448
Gastos por honorarios profesionales 145,762 303,105
Gastos por finiquitos e indemnizaciones 23,489 210,801
Gastos por depreciacin y amortizacin 131,942 184,607
Gastos de energa y servicios pblicos 212,219 102,949
Gastos por arrendamientos 89,839 100,980
Gastos por impuestos y derechos 259,054 87,617
Provisiones - 44,024
Estimacin para cuentas incobrables 467,324 21,651
Otros 8,952 82,162
Gastos por mantenimiento y conservacin 36,202 63,397

$ 1,785,396 $ 1,941,741

Como resultado de la reestructura operativa en 2014 y 2013, se redujo la plantilla laboral en 2,997 y
7,217 empleados respectivamente, que representa un 72% de reduccin, se han alcanzado acuerdos de
liquidacin con el 100% de los empleados y al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se tiene pendiente el
cumplimiento en los acuerdos de pago de liquidaciones con 3,217 y 2,359 personas, respectivamente,
que representa un monto aproximado de $139 y $130 millones, respectivamente.

30. Otros (gastos) ingresos

2014 2013

Prdida de proyectos conjuntos $ (90,561) $ (705,217)

Deterioro de maquinaria planta Alpha (828,757) (385,055)
Deterioro de predios concesionados (159,452) -
Participacin de los trabajadores en las utilidades (1,482) (269,935)
Desperdicios de materiales (177,765) (174,379)
Prdida por activos mantenidos para la venta (81,793) (135,859)
Prdida en venta de asociadas (43,523) (111,796)
Ganancia (prdida) en venta de propiedades, planta,
maquinaria y equipo 5,275 (86,395)
Baja de propiedad, planta y equipo (346,480) -
Gastos de municipalizacin (63,616) (45,750)
Prdida en venta de materiales (2,972) (206)
Ganancia por venta de equipo 1,359 26,716
Recuperacin de impuestos 31,792 16,242
Otros 3,707 5,271

$ (1,754,268) $ (1,866,363)

153
31. Impuestos a la utilidad

La Entidad est sujeta al ISR y hasta 2014 al IETU.

ISR - La tasa fue 30% para 2014 y 2013 y conforme a la nueva Ley de ISR 2014 (Ley 2014) continuar al
30% para 2014 y aos posteriores. La Entidad caus ISR en forma consolidada hasta 2014 con sus subsidiarias.
Debido a que se abrog la Ley de ISR vigente hasta el 31 de diciembre de 2014, se elimin el rgimen de
consolidacin fiscal, por lo tanto, la Entidad y sus subsidiarias tienen la obligacin del pago del impuesto
diferido determinado a esa fecha durante los siguientes cinco ejercicios a partir de 2014, como se muestra ms
adelante.

De conformidad con el inciso d) de la fraccin XV del artculo noveno transitorio de la Ley 2014, y debido a
que la Entidad al 31 de diciembre de 2014 tuvo el carcter de controladora y a esa fecha se encontraba sujeta
al esquema de pagos contenido en la fraccin VI del artculo cuarto de las disposiciones transitorias de la Ley
del ISR publicadas en el diario oficial de la federacin el 7 de diciembre de 2009, o el artculo 70-A de la Ley
del ISR 2014 que se abrog, deber continuar enterando el impuesto que difiri con motivo de la
consolidacin fiscal en los ejercicios 2007 y anteriores conforme a las disposiciones citadas, hasta concluir su
pago.

IETU - A partir de 2014 se abrog el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2014 se caus este
impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos crditos fiscales con base en flujos de
efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%. A partir de 2008, se abrog la Ley del IMPAC, permitiendo
bajo ciertas circunstancias, la recuperacin de este impuesto pagado en los diez ejercicios inmediatos
anteriores a aqul en que por primera vez se pague ISR, en los trminos de las disposiciones fiscales.
Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causaba en forma individual por la controladora y
subsidiarias.

El impuesto a la utilidad causado es el que result mayor entre el ISR y el IETU hasta 2014.

GEO reconoci el impuesto resultante de la Reforma Fiscal en Consolidacin Fiscal como sigue:

Monto al 31 de
Ao de diciembre de
pago 2014
2014 $ 507,272
2015 507,272
2016 405,818
2017 304,363
2028 304,363
2,029,088
Presentado a corto plazo (1,014,544)

Presentado a largo plazo $ 1,014,544

a. Los impuestos a la utilidad reconocidos en los resultados

2014 2013

Diferido del ejercicio $ (970,612) $ (1,570,533)

Impuesto causado por desconsolidacin fiscal (65,501) 1,650,622
IETU causado - 145,405

Total impuestos en resultados $ (1,036,113) $ 225,494

154
 La conciliacin de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresada como un porcentaje de la utilidad
antes de impuestos a la utilidad es:
2014 2013
% %

Tasa legal 30.00 30.00

Ms efecto de diferencias permanentes, principalmente gastos
no deducibles (20.31) (13.78)
Efecto del impuesto por desconsolidacin fiscal - (9.11)
IETU pagado - (1.00)
Efectos inflacionarios - Neto (2.92) (3.08)
Otros (14.65) (4.22)

Tasa efectiva (7.88) (1.19)

b. Impuestos diferidos en el estado consolidado de posicin financiera

El siguiente es el anlisis de los impuestos diferidos activos (pasivos) presentados en el estado

consolidado de posicin financiera:

2014 2013
Impuesto a la utilidad diferido pasivo $ 260,206 $ 1,230,818

c. Saldos de impuestos diferidos

Reconocido en los
2014 Saldo inicial resultados Saldo final

Diferencias temporales
Inventarios inmobiliarios $ 1,284,270 $ (1,062,929) $ 221,341
Propiedades, planta, maquinaria y
equipo 286,373 (283,337) 3,036
Cuentas por cobrar a clientes 169,854 (136,097) 33,757
Otras cuentas por cobrar 50,758 (50,758) -
Pagos anticipados y otros activos 68 129,147 129,215
Anticipos de clientes (112,863) 81,497 (31,366)
Pasivos (165,000) 92,112 (72,888)
Provisiones (282,642) 259,753 (22,889)

$ 1,230,818 $ (970,612) $ 260,206

Reconocido en los
2013 Saldo inicial resultados Saldo final

Diferencias temporales
Inventarios inmobiliarios $ 1,781,755 $ (497,485) $ 1,284,270
Propiedades, planta, maquinaria y
equipo 359,987 (73,614) 286,373
Cuentas por cobrar a clientes 93,114 76,740 169,854
Otras cuentas por cobrar - 50,758 50,758
Pagos anticipados y otros activos 270,777 (270,709) 68
Anticipos de clientes (96,113) (16,750) (112,863)
Pasivos - (165,000) (165,000)
Provisiones (399,333) 116,691 (282,642)
Propiedades de inversin 966,907 (966,907) -
Prdidas fiscales (152,403) 152,403 -
IMPAC por recuperar (23,340) 23,340 -

$ 2,801,351 $ (1,570,533) $ 1,230,818

155
d. Activos por impuesto diferido no reconocido

Los siguientes activos por impuestos diferidos no han sido reconocidos a la fecha de estos estados
financieros consolidados:

2014 2013

Prdidas fiscales $ 2,962,403 $ 1,885,118

Provisiones 1,080,084 1,003,083
Reserva de cuentas incobrables 41,153 -
Impuesto al activo por recuperar - 23,340

$ 4,083,640 $ 2,911,541

e. Prdidas de entidades legales individuales

Las prdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar que pueden disminuirse de utilidades
fiscales de ISR en las subsidiarias de manera individual y que no se incluyeron en la determinacin del
impuesto diferido de 2014, porque la Entidad estima que no es factible su recuperacin a corto plazo.
Los aos de vencimiento y sus montos actualizados, al 31 de diciembre de 2014, son:

Perdidas Perdidas
amortizables amortizables
Ao de vencimiento controladora controladas Total

2016 $ - $ 1,665 $ 1,665

2017 - 520 520
2018 8,999 837,833 846,832
2019 - 197,219 197,219
2020 754,395 357,936 1,112,331
2021 - 948,970 948,970
2022 391,326 523,556 914,882
2023 1551,379 968,743 2,520,122
2024 849,578 2,482,559 3,332,137

$ 3,555,677 $ 6,319,001 $ 9,874,678

f. Consolidacin fiscal 2010

El 7 de diciembre de 2009 se publicaron modificaciones a la Ley del ISR aplicables a partir de 2010,
en las que se establece que: (i) el pago del ISR, relacionado con los beneficios de la consolidacin
fiscal obtenidos en los aos 1999 a 2004, debe realizarse en parcialidades a partir de 2010 y hasta el
2014 y (ii) el impuesto relacionado con los beneficios fiscales obtenidos en la consolidacin fiscal de
2005 y aos siguientes se pagar durante los aos sexto al dcimo posteriores a aqul en que se obtuvo
el beneficio. El pago del impuesto relacionado con los beneficios de consolidacin fiscal obtenidos en
los aos de 1982 (fecha de inicio de la consolidacin fiscal) a 1998 podra ser requerido en algunos
casos que sealan las disposiciones fiscales.

ISRD Consolidacin - En el evento que la Entidad disminuya su participacin accionaria en una

controlada, desincorpore de la consolidacin fiscal alguna sociedad controlada o realice fusiones de
sus compaas subsidiarias, por las diferencias de los registros de las cuentas de utilidad fiscal neta y
utilidad fiscal neta reinvertida en el ente consolidado, ser acreedor del ISRD por consolidacin hasta
por un monto de $649,790, que pagar de conformidad con las disposiciones fiscales aplicables al
momento de su determinacin.

156
 El saldo al 31 de diciembre de 2014, es como sigue:

Ao de Monto al 31 de
pago diciembre de 2014

2014 $ 84,363
2015 58,229
2016 38,948
2017 2,932
184,472
Corto plazo (142,592)

$ 41,880

32. Contingencias

a) La Entidad al igual que sus activos no estn sujetos, con excepcin a lo que se seala en los siguientes
prrafos, a accin alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su actividad.

b) La autoridad federal tributaria tiene el derecho de llevar acabo revisiones de los impuestos pagados por
compaas mexicanas por un perodo de 5 aos; por lo tanto el ao fiscal desde 2010, est sujeto a una
posible revisin.

c) La Entidad por las actividades que desarrolla, se encuentra sujetas a diversas disposiciones en materia
ambiental y reglamentaciones de consumo y descargas de aguas residuales y otras leyes que preservan
el medio ambiente y zonas protegidas, por lo que pudiese ser sujeta de revisiones y auditoras de tipo
ambiental, en opinin de la administracin no existen pasivos conocidos por estos conceptos que se
deben incluir en estos estados financieros consolidados.

d) Los prstamos y deudas que se detallan en las Notas 18, 19, 20 y 21, contienen ciertas obligaciones de
hacer y no hacer, y la Entidad ha incumplido con algunos de ellos. Sin embargo, dichos prstamos se
presentan como pasivo circulante a la fecha de estos estados financieros consolidados.

e) La Entidad tiene diversas demandas como resultado de los incumplimientos que se mencionan en las
Notas 18, 19, 20, 21 y 22. La administracin junto con sus asesores legales ha realizado un anlisis
detallado de estas demandas y ha registrado un pasivo por contingencias de $3,037,019 y $3,562,697,
el cual est registrado en el estado consolidado de posicin financiera al 31 de diciembre de 2014 y
2013.

33. Compromisos

El 19 de agosto de 2003 se firm un convenio entre Prudential Investment Management, Inc. (Prudential) y
GEO, denominado Residential Investment Program. De este convenio surgieron los Fondos II y IV.

El convenio establece un programa de inversin para el desarrollo de proyectos inmobiliarios que incluye,
entre otros, la adquisicin de terrenos, la construccin de casas habitacin que pueden ser de inters social, de
inters medio y residencial, y centros comerciales. La estructura definida para el programa comprende la
constitucin de un fideicomiso bajo las leyes de Nueva York (NY Trust) en donde participan Prudential e
inversionistas institucionales, y GEO con una participacin minoritaria.

157
El Fondo II fue firmado el 11 de mayo de 2004, el cual contempla aportaciones al NY Trust en dos fases, la
fase I del programa contempla por un total de 175 millones de dlares estadounidenses y la fase II por 280
millones de dlares estadounidenses. A su vez, el NY Trust constituye el Fideicomiso Maestro Mexicano
(FMM) 412, domiciliado en Mxico, que a su vez celebra fideicomisos que realizan los proyectos
inmobiliarios.

El Fondo IV fue firmado en junio de 2009, el cual contempla aportaciones al NY Trust por $545 millones de
dlares estadounidenses. A su vez, el NY Trust constituye el Fideicomiso Maestro Mexicano (FMM) 854,
domiciliado en Mxico, que a su vez celebra fideicomisos-proyecto que realizan los proyectos inmobiliarios.

De acuerdo con el programa, para desarrollar cada terreno por parte de la Entidad, se requiere un contrato de
fideicomiso especfico, y GEO o sus subsidiarias deben efectuar un depsito (Depsito de Seriedad) al
Fideicomiso Maestro, como mnimo del 10% del costo de adquisicin del terreno que vaya a ser aportado al
fideicomiso especfico. El depsito garantiza al Fideicomiso Maestro, la recuperacin de su inversin a ms
tardar el ltimo da de programa de terminacin esperado, para construir las casas o urbanizar los terrenos.

Por todo lo anterior, GEO no tiene responsabilidad sobre los financiamientos que en su caso obtenga el
Fideicomiso Maestro para financiar estas operaciones, por lo que los riesgos y beneficios para GEO en cuanto
a los fideicomisos, se limita al monto de su aportacin, las construcciones que realice y los resultados que le
correspondan, y los depsitos de seriedad que tenga que efectuar.

Derivado de la crisis por la que atraviesa la industria de la vivienda a partir del primer trimestre de 2014 y de
su consecuente situacin econmica y financiera, en este momento la Tenedora y sus subsidiarias, se
encuentran imposibilitadas para realizar las aportaciones GEO al patrimonio de los fideicomisos - proyecto,
por lo que GEO ha incumplido con ciertas obligaciones estipuladas en los documentos de operacin del
Fondo II (Fondo II contrato de Fideicomiso Modificado y actualizado, de fecha 2 de febrero de 2005, entre
GEO, y Prudential Investment Management, Inc.), por lo que, con fecha del 13 de diciembre de 2013, se
firm un convenio entre Prudential y GEO en el cual se tienen los siguientes acuerdos:

Renuncias de las Partes Prudential

A partir de la fecha del convenio mencionado en el prrafo anterior, sujeto al cumplimiento de GEO y
Subsidiarias GEO, Prudential dispensa y libera a GEO, respecto de cualquier incumplimiento a los contratos
de fideicomiso proyecto y renuncian a cualquier derecho e indemnizacin que pudiesen corresponderles
derivado de dichos incumplimientos especficos.

Respecto a los incumplimientos por descuentos, GEO deber entregar a Prudential, a ms tardar el 30 de
enero de 2014, un reporte detallado que muestre el monto de descuentos otorgados en la venta de casas por
GEO, sin el consentimiento de Prudential; si dicho monto excede de $28,740 y $17,020, para el Fondo II y
IV, respectivamente, calculado a partir de las ltimas evaluaciones de proyecto aprobadas de comn acuerdo
por las partes, las partes GEO se obligan a pagar dicha cantidad excedente, en la informacin proporcionada
el importe no excedi de los lmites establecidos.

Disolucin de los proyectos

Una vez con la disolucin de todos los proyectos durante el 2014 para el Fondo II y Fondo IV, Prudential
tendr el derecho de instruir al Fiduciario correspondiente respecto de cualquier fideicomiso-proyecto a
vender a cualquier parte, todo o una parte de dicho proyecto de disolucin.

Lo anterior, en el entendido que GEO tendr una opcin para adquirir cada uno de los proyectos en disolucin
por un precio igual a la inversin que realiz Prudential en el proyecto por el porcentaje de rea vendible que
dicho tipo de lote representa del total de rea vendible del proyecto, segn se establece en la evaluacin de
proyecto ajustado por el porcentaje de inflacin.

158
Fideicomisos de proyecto cedidos y continan correspondientes del Fondo II y IV

a. Proyectos cedidos

Con respecto a los proyectos de Tierra en Brea, que cedi GEO a Prudential son los siguientes:

Fondo II:

Se firmaron las cesiones de derecho fideicomisarios, el 18 de diciembre de 2014 el F/254622 (San

Miguel) y el 5 de diciembre de 2014 el F/00596 (San Gabriel), se trasmite los fideicomisos quedando
Banco Invex, S. A. Fiduciario del Fideicomiso Maestro, como fideicomitente y fideicomisario nicos
bajo el fideicomiso-proyecto y como titular y beneficiario del total de los derechos fideicomisarios
libre de todo gravamen, limitacin, carga o adeudo. La transferencia de riesgos y beneficios a
Prudencial se dio en abril 2015 por lo consiguiente al 31 de diciembre de 2014 se encuentra como
mantenidos para la venta.

Fondo IV:

Se firmaron las cesiones de derecho fideicomisarios, el 5 de diciembre de 2014 el F/00821 Hacienda

Dorada y el F/00596 San Gabriel, el 18 de diciembre de 2014 el 20 de enero de 2015 el F/00649 (4
Lomas), F/00650 (Avigrupo), F/00652 (La Tabla), se trasmite los Fideicomisos quedando Banco
Invex, S. A. Fiduciario del Fideicomiso Maestro, como fideicomitente y fideicomisario nicos bajo el
fideicomiso de proyecto y como titular y beneficiario del total de los derechos fideicomisarios libre de
todo gravamen , limitacin, carga o adeudo. La transferencia de riesgos y beneficios del Fideicomiso
San Gabriel a Prudential se dio en abril 2015 por lo consiguiente al 31 de diciembre de 2014 se
encuentra como mantenidos para la venta.

b. Por los proyectos que continan:

Al obtener financiamiento mediante crdito puente, el cual sea razonable para las partes Prudential
para financiar todos los gastos y costos necesarios para el desarrollo y venta de unidades.

El Banco Invex, S.A. Fiduciario del Fideicomiso Maestro 412, cede a GEO la totalidad de los
proyectos, celebrando un convenio de cesin de derecho el 18 de diciembre 2014 el F/256048
(Senderos del Lago Chapala), el 5 de diciembre 2014 el F/00669 (Hacienda de las Fuentes CalimayaII)
y el 18 de diciembre de 2014, el F/255955 (Provenzal del Bosque Ozumbilla), adquiriendo el carcter
de Fideicomitente y fideicomisario nicos, asume las obligaciones y derechos queda como titular y
beneficiario del 100% de los derechos fideicomisarios. El proyecto Senderos del Lago Chapala se ha
considerado por parte de GEO como proyecto no estratgico.

c. Proyecto Bosques de la Huasteca y Hacienda del Bosque III

Para estos proyectos, GEO deber:

(i) Cooperar con Prudential para causar la subdivisin del proyecto inmobiliario, en parcelas
independientes que le correspondan a cada parte.

(ii) Otorgar cualquier tipo de servidumbres sobre las propiedades adyacentes, incluyendo
servidumbres de paso y desage.

(iii) Transmitir a Prudential todos los libros, registros, escrituras, gacetas y documentacin relativa
al proyecto Bosques de la Huasteca.

(iv) Llevar a cabo todas las acciones necesarias para ceder a Prudential cualesquier permisos,
concesiones y cualquier otro derecho de desarrollo relacionado con el proyecto Bosques de la
Huasteca, segn sea requerido por los documentos de la operacin del Fondo II.

(v) Prudential ser responsable de todos los gastos, costos, honorarios notariales y cualesquier otros
en que se incurra como consecuencia de la cesin de Bosques de la Huasteca.

159
 d. Proyecto Lobato y Arvento II

Los proyectos identificados como Lobato y Arvento II, continan, en GEO:

(i) Obtiene financiamiento, el cual sea razonable para las partes Prudential para financiar todos los
gastos y costos necesarios para el desarrollo y venta de unidades.

(ii) GEO retoma el desarrollo conforme a los trminos econmicos del documento de operacin del
Fondo II o en su caso en los trminos aprobado por Prudential. GEO deber informar en todo
momento del estado que guardan las negociaciones con sus acreedores bancarios.

34. Compromisos por servicios de maquinaria y rentas operativas

a) Otros compromisos

1. La Entidad tiene como compromiso construir diversas obras de beneficio a las localidades, tales
como escuelas, parques, clnicas, etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las
licencias y autorizaciones, de conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad,
estas erogaciones se encuentran contempladas en los presupuestos de cada proyecto.

2. En 2014 y 2013, se otorgaron garantas de bienes inmuebles por $615 y $51 millones de pesos
respectivamente para poder obtener fianzas de cumplimiento de proyectos y de pago de
contribuciones fiscales de la Entidad. La garanta de 2013 fue liberada en junio de 2015.

3. En 2013, derivado de los adeudos por crditos puentes con los bancos sin garantas por $625.6
millones de pesos, se llevaron a cabo acuerdos bilaterales con los bancos para dar solucin y a
la fecha se tiene el 95.4% acordado por medio de pago, sustitucin de garanta o incremento de
aforo en el pago de viviendas futuras de proyectos y el 4.6% sin acuerdo corresponde a Banco
del Bajo. En 2014 el monto de crditos pre-puentes asciende a $288.9 millones de pesos.

4. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad tiene aproximadamente 1,444 y 3,045 viviendas

por entregar, con un importe de $573,084 y $1,017,668, respectivamente, los cuales se
presentan en el estado consolidado de posicin financiera como anticipos de clientes hasta que
se formalicen los requisitos de reconocimiento de ingresos por ventas inmobiliarias.

35. Informacin por segmentos operativos

La informacin por segmentos operativos se presenta en base al enfoque gerencial y adicionalmente se

presenta informacin condensada por rea geogrfica. Estos segmentos operativos se presentan por los aos
que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013. La Entidad est organizada en siete regiones; Centro,
(abarca los estados de Mxico, Hidalgo y el Distrito Federal); Sureste, (incluye a Veracruz, Puebla,
Tamaulipas, Oaxaca, Chiapas y Tabasco); Pacifico, (abarca los estados de Guerrero y Morelos); Occidente,
(incluye los estados de Jalisco, Nayarit, Sinaloa y Sonora); Noreste, (abarca los estados de Nuevo Len,
Tamaulipas, Coahuila y Durango); Noroeste, ( incluye Baja California Norte); Bajo, (abarca los estados de
Quertaro, Guanajuato y Aguascalientes); tenedora y otras.

160
a. Informacin analtica por segmento operativo en los estados consolidados de utilidad integral.

Al 31 de diciembre de 2014
Controladora y
Estado de resultados Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total

Unidades vendidas 721 1,059 656 802 299 124 463 - - 4,124
Precios promedio $ 1,088 $ 319 $ 520 $ 404 $ 344 $ 366 $ 340 $ - $ - $ 508
Ingreso por ventas inmobiliarias 272,604 329,708 300,686 215,870 56,203 40,859 161,070 208,256 (188,378) 1,396,878
Costos por ventas inmobiliarias y
rebaja en el valor de inventarios
inmobiliarios (2,165,731) (1,671,969) (1,134,826) (660,770) (513,691) (1,681,220) (162,215) (606,825) (102,541) (8,699,788)
(Prdida) utilidad bruta (1,893,127) (1,342,261) (834,140) (444,900) (457,488) (1,640,361) (1,145) (398,569) (290,919) (7,302,910)

Gastos por venta, generales, de

administracin y otros ingresos
(gastos) (766,029) (381,331) (619,598) (201,100) (406,195) (222,761) (122,832) (1,709,152) 290,919 (4,138,079)

(2,659,156) (1,723,592) (1,453,738) (646,000) (863,683) (1,863,122) (123,977) (2,107,721) - (11,440,989)

Costo de financiamiento (232,097) (284,243) (201,346) (65,052) (78,386) (100,499) (1,356) (691,171) (1,654,150)

Mtodo de participacin en los

resultados de asociadas - (22,153) - - - - - (20,847) - (43,000)

Impuestos a la utilidad (411,370) (74,867) (366,574) (17,263) - (6,758) (29,603) (129,678) - (1,036,113)

Prdida neta consolidada $ (2,479,883) $ (1,955,121) $ (1,288,510) $ (693,789) $ (942,069) $ (1,956,863) $ (95,730) $ (2,690,061) $ - $ (12,102,026)

Al 31 de diciembre de 2013
Controladora y
Estado de resultados Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total

Unidades vendidas 3,975 2,825 2,400 1,447 1,694 810 2,619 - - 15,770
Precios promedio $ 351 $ 295 $ 493 $ 291 $ 256 $ 286 $ 270 $ - $ - $ 330
Ingreso por ventas inmobiliarias 1,354,407 846,186 1,089,069 523,500 487,573 238,756 663,988 1,255,052 (958,002) 5,500,529
Costos por ventas inmobiliarias y
rebaja en el valor de inventarios
inmobiliarios (4,784,779) (1,382,417) (1,731,521) (653,010) (976,783) (1,034,283) (478,485) (2,301,203) 658,990 (12,683,491)
(Prdida) utilidad bruta (3,430,372) (536,231) (642,452) (129,510) (489,210) (795,527) 185,503 (1,046,151) (299,012) (7,182,962)

Gastos por venta, generales, de

administracin y otros ingresos
(gastos) (1,029,265) (675,505) (753,730) (897,666) (252,929) (298,942) (219,931) (5,012,107) 299,012 (8,841,063)

(4,459,637) (1,211,736) (1,396,182) (1,027,176) (742,139) (1,094,469) (34,428) (6,058,258) - (16,024,025)

Costo de financiamiento (211,822) (207,596) (338,532) (94,747) (115,414) (219,515) 15,091 (1,757,771) - (2,930,306)

Impuestos a la utilidad (606,563) (72,172) (138,752) (53,826) 201,742 (58,956) 13,638 940,383 - 225,494

Prdida neta consolidada $ (4,064,896) $ (1,347,160) $ (1,595,962) $ (1,068,097) $ (1,059,295) $ (1,255,028) $ (32,975) $ (8,756,412) $ - $ (19,179,825)

161
 Al 31 de diciembre de 2014
Controladora y
Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total

Inventarios inmobiliarios $ 4,522,294 $ 1,775,756 $ 3,529,133 $ 1,143,909 $ 513,802 $ 614,713 $ 394,049 $ 236,297 $ - $ 12,729,953
Activos mantenidos para su venta 106,448 - - - - - - - - 106,448
Inversiones en asociadas - - - - - - - 12,750 - 12,750
Otros activos 529,342 117,547 497,773 65,159 34,171 114,575 35,932 789,121 - 2,183,620

Total activo $ 5,158,084 $ 1,893,303 $ 4,026,906 $ 1,209,068 $ 547,973 $ 729,288 $ 429,981 $ 1,038,168 $ - $ 15,032,771

Pasivos por segmento (1) 4,399,320 2,874,813 2,211,537 1,161,969 174,755 3,026,516 482,427 21,855,067 - 36,186,404

Inversiones de capital (2) 6,858 3,093 3,700 3,327 584 2,045 739 26,682 - 47,028

Depreciacin y amortizacin 66,896 30,172 36,089 32,451 5,694 19,950 7,206 260,269 - 458,727

Al 31 de diciembre de 2013
Controladora y
Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total

Inventarios inmobiliarios $ 6,800,434 $ 3,355,373 $ 4,515,340 $ 1,608,268 $ 1,083,520 $ 2,139,452 $ 463,020 $ 184,852 $ - $ 20,150,259
Activos mantenidos para su venta 250,365 - 185,304 - 82,907 250,049 125,296 - - 893,921
Inversiones en asociadas 715,225 205,043 336,089 105,421 - - - 11,801,001 (12,997,741) 165,038
Otros activos 3,414,806 564,508 2,796,354 1,597,610 891,268 1,992,478 845,025 6,599,605 (14,027,129) 4,674,525

Total activo $ 11,180,830 $ 4,124,924 $ 7,833,087 $ 3,311,299 $ 2,057,695 $ 4,381,979 $ 1,433,341 $ 18,585,458 $ (27,024,870) $ 25,883,743

Pasivos por segmento (1) 9,227,455 4,651,941 6,925,162 3,175,260 2,894,449 5,644,993 890,601 27,814,588 (26,905,352) 34,319,097

Inversiones de capital (2) 8,438 5,452 18,298 6,661 1,604 2,277 1,111 91,357 - 135,198

Depreciacin y amortizacin 35,984 23,250 78,036 28,406 6,840 9,711 4,737 389,606 - 576,570

(1) Los pasivos por segmento incluyen los pasivos operativos atribuibles a cada segmento.

(2) Las inversiones de capital incluyen adquisiciones en el ao de inmuebles, maquinaria y equipo,

inversin en concesiones y otros activos.

36. Hechos posteriores al periodo sobre el que se informa

a. El 6 de mayo de 2015, se celebr la Asamblea General Ordinaria de Accionistas en los que se tomaron los
siguientes acuerdos: (i) capitalizar la deuda quirografaria de la Tenedora y sus 15 subsidiarias que
estuvieron en Concurso Mercantil por las cuales se entregaran acciones ordinarias, nominativas sin
expresin de valor nominal; (ii) aumentar el capital social de la Entidad con una aportacin en efectivo;
(iii) se autoriza la emisin warrants a plazos determinados otorgando el derecho a comprar una cantidad
especfica de acciones representativas del capital social de la sociedad; (iv) modificar los trminos de las
tres emisiones de certificados burstiles y (v) cancelar 483,906 acciones en tesorera.

162
 b. El 12 de junio de 2015 se emiti la resolucin de aprobacin del convenio concursal con plan de
reestructura previo de Corporacin GEO, S. A. B. de C. V., Geo Baja California, S. A. de C. V., Geo
Guerrero, S. A. de C. V., Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V., Geo Jalisco, S. A. de C. V., 16 de junio
de 2015, Geo Monterrey, S. A. de C. V., el 18 de junio de 2015 Geo D. F., S. A. de C. V., Geo
Edificaciones, S. A. de C. V., el 19 de junio de 2015 Geo Noreste, S. A. de C. V., Geo Puebla, S. A. de
C. V., el 22 de junio de 2015 Geo Morelos, S. A. de C. V., Geo Tamaulipas, S. A. de C. V., el 24 de
junio de 2015 de Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V., Geo Veracruz, S. A. de C. V., Promociones
Tursticas Playa Vela, S. A. de C. V. y el 26 de junio de 2015 Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. Con
estas sentencias de aprobacin del convenio concursal se declara concluido el concurso mercantil en
trminos de la fraccin I del Artculo 262 de la Ley de Concurso Mercantil para cada una de las
Entidades.

c. Conciliacin de cifras posteriores a la presentacin de informacin financiera durante la asamblea

ordinaria de accionistas del 6 de mayo de 2015.

Los estados financieros consolidados no auditados al 31 de diciembre de 2014, fueron presentados a la

aprobacin de la asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el 6 de mayo de 2015, reflejando
una prdida consolidada de $8,295,414; sin embargo, posteriormente se registraron ajustes que
resultaron en el registro de una prdida neta integral consolidada de $12,100,195. A continuacin se
describen los ajustes ms importantes:

1. La Entidad registro un complemento a la rebaja en el valor de sus inventarios inmobiliarios por

$4,126,048. Derivado de lo que se menciona en la Nota 9.

2. Derivado de una resolucin desfavorable de fecha julio 2015 de algunas subsidiaras con
respecto del juicio de solicitud de devolucin de pago de lo indebido del Impuesto al Valor
Agregado se decidi cancelar dicho impuesto por recuperar por $211,779, adicionalmente se
registr una estimacin al Impuesto al Valor Agregado por $205,769, por ser poco probable su
recuperacin.

3. La Entidad registr un complemento al deterioro de las Plantas Alpha ubicadas en Jalisco y

Monterrey por $263,704; derivado de los cambios en el Plan de Negocios relacionados con los
inventarios inmobiliarios.

4. Impuestos diferidos - Derivado de los puntos 1 al 3, se registraron cambios en los impuestos

diferidos y corrientes por $824,980.

d. El 24 de abril de 2015 se firm la primer hoja de trminos para reestructurar la posicin de la Entidad
que tiene con el Fideicomiso de Maquinaria F/00762 (Geo Maq), a la fecha se siguen negociando las
condiciones planteadas en la primer hoja de trminos con respecto al reconocimiento de una nueva
nota y venta de los activos del Fideicomiso.

37. Autorizacin de emisin de estados financieros consolidados

Estos estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 2 de octubre de 2015, por el
Arquitecto Luis Orvaanos Lascurain, Presidente del Consejo de Administracin y Director General, el
Licenciado Iigo Orvaanos Corcuera Director General Adjunto, Contador Pblico Daniel Alejandro Gelov
Gmez, Director General de Administracin, el Contador Pblico Sal H. Escarpulli Gmez, Director
General de Finanzas, y el Licenciado Luis Eduardo Franco Ramrez, Director General de Legal; y estn
sujetos de la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de la Entidad, quienes pueden decidir su modificacin
de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

******

163
Informe de los auditores independientes al Consejo de Administracin y Accionistas de
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

(En miles de pesos)

Informe sobre los estados financieros consolidados

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
(la Entidad), los cuales comprenden los estados consolidados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2013 y
2012, y los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales, de cambios en la (deficiencia en el)
capital contable y de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y
2012, as como un resumen de las polticas contables significativas y otra informacin explicativa.

Responsabilidad de la administracin de la Entidad en relacin con los estados financieros consolidados

La administracin de la Entidad es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados

financieros consolidados adjuntos de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, as
como del control interno que la administracin de la Entidad considere necesario para permitir la preparacin de
estados financieros consolidados libres de errores importantes debido a fraude o error.

Responsabilidad de los Auditores Independientes

Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados adjuntos con base en
nuestras auditoras. Hemos llevado a cabo nuestras auditoras de acuerdo con las Normas Internacionales de
Auditora. Dichas normas requieren que cumplamos los requerimientos de tica, as como que planeemos y
ejecutemos la auditora con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados
estn libres de errores importantes.

Una auditora requiere la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los importes y la
informacin revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de riesgos de error importante en los estados financieros consolidados debido a
fraude o error. Al efectuar dicha evaluacin de riesgos, el auditor considera el control interno relevante para la
preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados por parte de la Entidad, con el fin de
disear los procedimientos de auditora que sean adecuados en funcin de las circunstancias, y no con la finalidad de
expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Entidad. Una auditora tambin incluye la
evaluacin de lo adecuado de las polticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables
efectuadas por la administracin, as como la evaluacin de la presentacin de los estados financieros consolidados
en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para
nuestra opinin de auditora.

(Contina)

164
Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos
importantes, la posicin financiera de Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2013
y 2012, as como sus resultados y otros resultados integrales y sus flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios
terminados en dichas fechas, de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera.

nfasis de un asunto

Sin que implique salvedades en nuestra opinin, llamamos la atencin sobre las Notas 3 y 24 de los estados
financieros consolidados adjuntos, en las cuales se describe que la Entidad a partir del segundo trimestre de 2013, se
encuentra en una situacin limitada de liquidez. Adicionalmente, por el ao que termin 31 de diciembre de 2013 ha
incurrido en una prdida neta de $19,180,815, su pasivo circulante excede a su activo circulante en $23,894,461, y ha
perdido la totalidad de su capital contable. En marzo de 2014, la Entidad y substancialmente todas sus subsidiarias
operativas han presentado una solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo, de conformidad con la
nueva Ley de Concursos Mercantiles ante los tribunales mexicanos competentes. Mediante sentencia de fecha 15 de
abril de 2014, la Entidad obtuvo la declaracin de procedencia de la solicitud de concurso mercantil, con plan de
reestructura previo. Esta situacin, junto con los otros asuntos mencionados en dichas Notas, indican la existencia de
una incertidumbre material que puede generar dudas significativas sobre la capacidad de la Entidad para continuar
como negocio en marcha o empresa en funcionamiento. Los planes de la administracin de la Entidad sobre este
asunto se describen en la Nota 3. Los estados financieros consolidados adjuntos no incluyen los ajustes ni
reclasificaciones que resultaran si la Entidad no pudiese continuar como negocio en marcha. Nuestra opinin no
contiene salvedades con respecto a este asunto.

(Concluye)

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

C. P. C. Juan Jos Mondragn Martnez

21 de mayo de 2014

165
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados consolidados de posicin financiera
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012
(En miles de pesos)

Activos: Nota 2013 2012

Activo circulante
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido 7 $ 242,753 $ 2,276,838
Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar 8 242,629 1,269,192
Inventarios inmobiliarios 9 4,617,811 13,118,356
Pagos anticipados y otros activos 10 1,127,506 1,605,510
Activos mantenidos para su venta 11 893,921 -

Total de activo circulante 7,124,620 18,269,896

Activo a largo plazo

Inventarios inmobiliarios 9 15,532,448 14,863,608
Propiedades, planta, maquinaria y equipo 12 2,385,545 3,275,577
Inversin en asociadas y fideicomisos 13 165,038 337,849
Propiedades de inversin 14 - 3,223,022
Otros activos 15 675,866 1,473,626
Instrumentos financieros derivados 25 226 -

Total de activo a largo plazo 18,759,123 23,173,682

Total de activo $ 25,883,743 $ 41,443,578

Pasivos y (deficiencia en el) capital contable

Pasivo circulante
Prstamos de instituciones financieras 19 $ 4,865,036 $ 3,526,490
Porcin circulante de la deuda a largo plazo 20 11,129,045 657,201
Porcin circulante de arrendamientos financieros 21 525,471 162,063
Porcin circulante de incentivos de maquinaria diferidos 37 72,041 71,388
Obligaciones garantizadas por contratos de derechos de
crdito futuros 22 1,397,156 4,651,599
Beneficios directos a los empleados 277,598 17,256
Cuentas por pagar a proveedores de terrenos 650,640 223,707
Cuentas por pagar a proveedores 2,348,262 3,325,557
Anticipos de clientes 1,617,840 1,176,368
Impuestos, provisiones, gastos acumulados y otros 23 7,508,555 1,807,292
Porcin circulante del impuesto sobre la renta 34 139,935 94,686
Impuesto sobre la renta por desconsolidacin fiscal 34 487,502 -
Total de pasivo circulante 31,019,081 15,713,607

(Contina)

166
 Nota 2013 2012

Pasivo a largo plazo

Deuda 20 - 10,046,332
Proveedores de terrenos - 68,956
Arrendamientos financieros 21 - 418,325
Incentivos de maquinaria diferidos 37 408,231 472,368
Obligaciones por beneficios al retiro 26 17,317 33,483
Instrumentos financieros derivados 25 - 317,080
Impuesto a la utilidad por pagar 34 181,144 242,124
Impuesto sobre la renta por desconsolidacin fiscal 34 1,462,506 -
Impuestos a la utilidad diferidos 34 1,230,818 2,801,351
Total de pasivo a largo plazo 3,300,016 14,400,019
Total de pasivo 34,319,097 30,113,626

(Deficiencia en el) capital contable 28

Capital aportado 124,502 124,502
Prima en suscripcin de acciones 1,054,690 1,054,690
Reserva para recompra de acciones 991,445 991,445
(Dficit) utilidades acumuladas (11,803,748) 7,315,277
(Deficiencia en el) capital contable atribuible a la
participacin controladora (9,633,111) 9,485,914

Participacin no controladora 13 y 29 1,197,757 1,844,038

Total de (deficiencia en el) capital contable (8,435,354) 11,329,952

Total pasivos y (deficiencia en el) capital contable $ 25,883,743 $ 41,443,578

(Concluye)

Arq. Luis Orvaanos Lascurain C.P. Daniel Alejandro Gelov Gmez

Presidente del Consejo de Administracin y Director General Adjunto de Administracin
Director General

C.P. Sal H. Escarpulli Gmez Lic. Luis Eduardo Franco Ramirez

Director General Adjunto de Finanzas Director Corporativo Legal

167
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de resultados y otros resultados integrales

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012
(En miles de pesos, excepto por la utilidad bsica por accin que se expresa en pesos)

Nota 2013 2012

Ingresos por ventas inmobiliarias $ 5,500,529 $ 19,078,310

Costos por ventas inmobiliarias 9 (4,857,898) (13,031,420)
Rebaja en el valor de inventarios inmobiliarios 9 (7,825,593) -
(Prdida) utilidad bruta (7,182,962) 6,046,890

Gastos de venta 32 (1,242,821) (1,583,732)

Gastos generales y de administracin 32 (1,920,090) (1,554,870)
Gastos por honorarios de asesores legales y financieros (227,441) -
Provisin para juicios y contingencias 23 (3,562,697) -
Otros (gastos) ingresos 33 (1,888,014) 118,746
(8,841,063) (3,019,856)

(Prdida) utilidad de operacin (16,024,025) 3,027,034

Ingresos financieros 17,626 49,662

Costos financieros (Neto de intereses capitalizados por
$280,578 y $952,626, respectivamente) 31 (2,011,720) (1,198,086)
(Prdida) ganancia por diferencias en tipos de cambio (184,588) 195,582
(Prdida) por valuacin de instrumentos financieros derivados 25 (751,624) (57,301)
(2,930,306) (1,010,143)

Mtodo de participacin en los resultados de asociadas - (35,000)

(Prdida) utilidad antes de impuestos a la utilidad (18,954,331) 1,981,891

Impuestos a la utilidad 34 (225,494) (653,566)

(Prdida) utilidad neta consolidada $ (19,179,825) $ 1,328,325

Otros resultados integrales:

Remedicin de obligaciones de beneficios definidos (990) -

(Prdida) utilidad neta integral consolidada $ (19,180,815) $ 1,328,325

(Prdida) utilidad neta consolidada del ao atribuible a:

Participacin controladora $ (19,118,035) $ 1,053,419
Participacin no controladora 29 (61,790) 274,906

(Prdida) utilidad neta consolidada $ (19,179,825) $ 1,328,325

(Prdida) utilidad neta integral consolidada del ao atribuible a:

Participacin controladora $ (19,119,025) $ 1,053,419
Participacin no controladora 29 (61,790) 274,906

(Prdida) utilidad neta integral consolidada $ (19,180,815) $ 1,328,325

Resultado por accin

(Prdida) utilidad por operaciones continuas por accin $ (34.60) $ 2.40

168
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de cambios en la (deficiencia en el) capital contable

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012
(En miles de pesos)

Resultados
acumulados
Reserva para
Capital Prima en emisin recompra Utilidades Total participacin Participacin no
Social de acciones de acciones acumuladas (dficit) controladora controladora Total

Saldos al 1 de enero de 2012 $ 124,502 $ 933,723 $ 867,918 $ 6,261,858 $ 8,188,001 $ 1,918,147 $ 10,106,148

Prima en suscripcin de acciones - 120,967 - - 120,967 - 120,967

Aportacin de la participacin no controladora - - - - - 632,803 632,803
Retiro de la participacin no controladora - - - - - (981,818) (981,818)
Recompra de acciones propias - - 123,527 - 123,527 - 123,527
Utilidad integral del ao - - - 1,053,419 1,053,419 274,906 1,328,325

Saldos al 31 de diciembre de 2012 124,502 1,054,690 991,445 7,315,277 9,485,914 1,844,038 11,329,952

Aportacin de la participacin no controladora - - - - - 70,914 70,914

Retiro de la participacin no controladora - - - - - (608,180) (608,180)
Efecto por venta parcial en la participacin de subsidiaria - - - - - (47,225) (47,225)
Prdida integral del ao - - - (19,118,035) (19,118,035) (61,790) (19,179,825)
Otros resultados integrales - - - (990) (990) - (990)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 $ 124,502 $ 1,054,690 $ 991,445 $ (11,803,748) $ (9,633,111) $ 1,197,757 $ (8,435,354)

169
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados consolidados de flujos de efectivo
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012
(En miles de pesos)

Nota 2013 2012

Flujos de efectivo de actividades de operacin:

(Prdida) utilidad consolidada antes de impuestos a la
utilidad $ (18,954,331) $ 1,981,891
Ajustes por:
Ganancia por revaluacin de propiedades de inversin 14 - (65,805)
Depreciacin y amortizacin de activos a largo plazo 576,570 422,873
Prdida por deterioro de activos de larga duracin 385,053 -
Efecto por venta parcial en la participacin de subsidiaria (47,225) -
Rebaja de valor de inventarios inmobiliarios 7,825,593 -
Incentivos de maquinaria diferidos (63,484) (72,915)
Prdida en venta de propiedades, planta y equipo 86,395 -
Prdida por valuacin de instrumentos financieros
derivados 751,624 57,301
Costos financieros reconocidos en resultados 1,943,798 1,198,086
Provisin para juicios y contingencias 3,562,697 -
Provisin por prdida de proyecto 705,217 -
Utilidad en venta de asociada - (1,225)
Participacin en asociadas - 35,000
Prdida por diferencias en tipo de cambio 163,138 64,920
(3,064,955) 3,620,126

Cambios en el capital de trabajo

Decremento (incremento) en:
Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar 8 614,769 (374,594)
Inventarios inmobiliarios 9 (5,701) (1,611,804)
Activos disponibles para la venta (893,921) -
Pagos anticipados y otros activos 1,113,439 (78,943)
Incremento (decremento) en:
Cuentas por pagar a proveedores 504,303 (645,643)
Anticipos de clientes 441,472 (1,502,357)
Impuestos, gastos acumulados y otros 23 1,033,215 458,607
Impuestos a la utilidad pagados (15,731) (77,828)
Pagos provisionales de impuestos a la utilidad efectuados (103,756) (233,052)
Beneficios a los empleados (16,166) 12,873
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de
operacin (393,032) (432,615)

Flujos de efectivo de actividades de inversin:

Adquisicin de otros activos (154) (20,466)
Adquisicin de propiedades, planta y equipo (48,036) (182,925)
Inversin en asociadas y fideicomisos (7,221) (2,799)
Rembolso de asociadas y fideicomisos 4,828 1,939
Ventas (bajas) de propiedades, planta y equipo y otros
activos 178,781 (47,407)
Flujo de efectivo por venta de subsidiaria 7,000 -
Flujo neto de efectivo de actividades de inversin 135,198 (251,658)

(Contina)

170
 2013 2012

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento:

Efectivo recibido por prstamos obtenidos 3,989,688 15,455,430
Pago de prstamos (4,430,905) (14,156,508)
Costos por recompra de acciones propias - 123,527
Intereses pagados (680,534) (2,070,679)
Efectivo recibido por obligaciones garantizadas por contratos
de derechos de crdito futuros 3,318,069 13,642,673
Pago de obligaciones garantizadas por contratos de derechos
de crdito futuros (3,380,044) (12,344,446)
Pago de arrendamientos financieros (55,259) (182,004)
Retiro de la participacin no controladora (608,180) (981,818)
Aportacin de la participacin no controladora 70,914 632,803
Prima en suscripcin de acciones - 120,967
Flujo neto de efectivo de actividades de
financiamiento (1,776,251) 239,945

(Disminucin) neta de efectivo, equivalentes de

efectivo y efectivo restringido (2,034,085) (444,328)

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo

restringido al inicio del perodo 2,276,838 2,721,166

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo

restringido al final del perodo $ 242,753 $ 2,276,838

(Concluye)

171
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012
(En miles de pesos)

1. Actividades

Corporacin GEO, S. A. B. de C. V. y en conjunto con sus subsidiarias (la Entidad o GEO) est
constituida en Mxico, bajo la forma de Sociedad Annima Burstil de Capital Variable y tienen como
principal actividad la promocin, diseo, construccin y comercializacin de viviendas, principalmente de
inters social (desarrollos inmobiliarios).

Oficinas principales

El domicilio principal de los negocios de la Entidad est ubicado en Margaritas 433, Colonia Ex-Hacienda de
Guadalupe Chimalistac, 01050 en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal. Telfono: (55) 5480-5000 y nmero
de fax: (55) 5554-6064, sus direcciones de internet www.casasgeo.com y www.corporaciongeo.com.

2. Bases de presentacin

a. Nuevas y modificadas Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRSs por sus siglas
en ingls) que afectan saldos reportados y / o revelaciones en los estados financieros

En el ao en curso, la Entidad aplic una serie de nuevas y modificadas IFRS emitidas por el Consejo
de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) las cuales son obligatorias y entran en vigor a
partir de los ejercicios que inicien en o despus del 1 de enero de 2013.

Modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones Compensacin de activos y pasivos Financieros

La Entidad aplic las modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones - Compensacin de activos y pasivos

Financieros por primera vez en el ao actual. Las modificaciones a IFRS 7 requieren a las entidades
revelar informacin acerca de los derechos de compensar y acuerdos relacionados para instrumentos
financieros reconocidos que estn sujetos a un acuerdo maestro de compensacin exigible o acuerdo
similar.

Las modificaciones a la IFRS 7 se aplican retroactivamente. Dado que la Entidad slo tiene los
acuerdos que se sealan en la Nota 36, la aplicacin de las modificaciones no tuvo ningn efecto
significativo en las revelaciones o en los saldos reconocidos en los estados financieros consolidados.

Normas nuevas y modificadas de consolidacin, acuerdos conjuntos, asociadas y revelaciones

En mayo de 2011, se emiti un paquete de cinco normas de consolidacin, acuerdos conjuntos,

asociadas y revelaciones que comprende la IFRS 10, Estados financieros consolidados, IFRS 11,
Acuerdos conjuntos, IFRS 12, Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades, la IAS
27 (revisada en 2011), Estados financieros separados y la IAS 28 (revisada en 2011), Inversiones en
asociadas y negocios conjuntos. Posterior, a la emisin de estas normas, las modificaciones de la IFRS
10, IFRS 11 e IFRS 12 se emitieron para aclarar cierta orientacin de transicin en la aplicacin por
primera vez de las normas.

En el ao en curso la Entidad aplic por primera vez las IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12 e IAS 28
(revisada en 2011) junto con las modificaciones a IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12 en relacin a la gua de
transicin. IAS 27 los efectos de la adopcin de esta Norma no se consideran relevantes.

172
El impacto de la aplicacin de estas normas se muestra a continuacin:

Impacto de la aplicacin de la IFRS 10

IFRS 10 - reemplaza las partes de la IAS 27, Estados financieros consolidados y separados que tienen
que ver con estados financieros consolidados y la SIC-12, Consolidacin - Entidades con propsitos
especiales. IFRS 10 cambia la definicin de control de tal manera que un inversionista tiene el control
sobre una entidad cuando: (i) tiene poder sobre la Entidad, (ii) est expuesto, o tiene los derechos, a los
retornos variables derivados de su participacin en dicha entidad y (iii) tiene la capacidad de afectar
tales rendimientos a travs de su poder sobre la Entidad en que invierte. Los tres criterios deben
cumplirse para que un inversionista tenga el control sobre una entidad. Anteriormente, el control se
defina como el poder para dirigir las polticas financieras y operativas de una entidad, para obtener
beneficios de sus actividades. Algunas guas adicionales se incluyeron en la IFRS 10 para explicar
cuando un inversionista tiene el control sobre una participada. Algunas guas adicionales en la IFRS 10
se ocupan de definir si un inversionista que posee menos del 50% de los derechos de voto de una
entidad tiene control sobre esta. La administracin concluy que la adopcin de esta norma no tuvo
impactos en los estados financieros consolidados.

Impacto de la aplicacin de la IFRS 11

La IFRS 11 sustituye a la IAS 31, Participaciones en negocios conjuntos, as como la orientacin

contenida en una interpretacin relacionada, SIC - 13, Entidades bajo control conjunto - Aportaciones
no monetarias de los inversionistas, se ha incorporado en la IAS 28 (revisada en 2011).

La IFRS 11 trata sobre la manera en que un acuerdo conjunto, en el que dos o ms partes que tienen
control conjunto debe clasificarse, ya sea como operaciones conjuntas o negocios conjuntos.

La clasificacin de los acuerdos conjuntos conforme a la IFRS 11 se determina con base en los
derechos y obligaciones de las partes en los acuerdos conjuntos considerando la estructura, la forma
jurdica de las disposiciones, los trminos contractuales acordados por las partes y, en su caso, otros
hechos y circunstancias. Una operacin conjunta es un acuerdo conjunto donde las partes que tienen
control conjunto del acuerdo tienen derecho sobre los activos, y obligaciones sobre los pasivos,
relacionados con el acuerdo. Anteriormente, la IAS 31contemplaba tres tipos de acuerdos conjuntos -
(i) entidades controladas conjuntamente, (ii) operaciones controladas conjuntamente y (iii) activos
controlados conjuntamente. La clasificacin de los acuerdos conjuntos, segn la IAS 31 fue
principalmente determinada con base a la forma jurdica de la organizacin.

El reconocimiento inicial y posterior de los negocios conjuntos y operaciones conjuntas es diferente.

Las inversiones en negocios conjuntos se contabilizan utilizando el mtodo de participacin. Las
inversiones en operaciones conjuntas se contabilizan de forma que cada parte reconoce sus activos
(incluyendo su parte de los activos mantenidos en forma conjunta), sus pasivos (incluyendo su parte de
los pasivos incurridos conjuntamente), sus ingresos (incluyendo su participacin en los ingresos de la
venta de la salida de la operacin conjunta) y sus gastos (incluyendo su parte de cualquier gasto que
haya incurrido conjuntamente). Cada parte contabiliza los activos y pasivos, as como los ingresos y
gastos, en relacin con su participacin en la operacin conjunta de acuerdo con las normas aplicables.

La administracin de la Entidad examin y evalu la clasificacin de las inversiones de la Entidad en

acuerdos conjuntos de conformidad con los requerimientos de la IFRS 11. La administracin concluy
que la adopcin de esta norma no tuvo impactos en los estados financieros consolidados.

Impacto de la aplicacin de la IFRS 12

La IFRS 12 es una norma de revelacin y es aplicable a las entidades que tienen intereses en
subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas y / o entidades estructuradas no consolidadas. En general,
la adopcin de la IFRS 12 ha dado lugar a revelaciones ms robustas y extensas en los estados
financieros. (Ver Nota 16).

173
IFRS 13 Medicin a valor razonable

La Entidad aplic la IFRS 13, por primera vez en el ao en curso. La IFRS 13 establece una nica
fuente de orientacin para las mediciones a valor razonable y las revelaciones sobre las mediciones de
valor razonable. El alcance de la IFRS 13 es amplio; los requerimientos de medicin a valor razonable
de la IFRS 13 se aplican tanto a instrumentos financieros como a instrumentos no financieros para los
cuales otras IFRS requieren o permiten mediciones a valor razonable y revelaciones sobre las
mediciones de valor razonable, excepto por transacciones con pagos basados en acciones que se
encuentran dentro del alcance de la IFRS 2, Pagos basados en acciones, operaciones de arrendamiento
financiero que estn dentro del alcance de la IAS 17, Arrendamientos, y valuaciones que tienen
algunas similitudes con el valor razonable, pero que no son a valor razonable .

La IFRS 13 define el valor razonable como el precio que se recibira por vender un activo o el precio
pagado para transferir un pasivo en una transaccin ordenada en el mercado principal (o el ms
ventajoso) a la fecha de medicin, en las condiciones actuales del mercado. El valor razonable de
acuerdo con la IFRS 13 es un precio de salida, independientemente de si ese precio es observable o
puede estimarse directamente utilizando otra tcnica de valuacin. Asimismo, la IFRS 13 incluye
requisitos amplios de revelacin.

IFRS 13 requiere la aplicacin prospectiva a partir del 1de enero de 2013. Adicionalmente, existen
disposiciones de transicin especficas para estas entidades que no necesitan aplicar los requisitos de
revelacin establecidos en la Norma, a la informacin comparativa proporcionada por perodos
anteriores a la aplicacin inicial de la Norma. De acuerdo con estas disposiciones de transicin, la
Entidad no ha revelado informacin requerida por la IFRS 13 para el perodo comparativo 2012.
Adems de las revelaciones adicionales, la aplicacin de la IFRS 13 no ha tenido impacto significativo
sobre los importes reconocidos en los estados financieros consolidados.

Modificaciones a IAS 1 Presentacin de las partidas de otros resultados integrales

La Entidad aplic las modificaciones a la IAS 1, Presentacin de las partidas de otros resultados
integrales por primera vez en el perodo actual. Las modificaciones introducen una nueva terminologa
para el estado de resultado integral y estado de resultados. Las modificaciones a la IAS 1 son: el
estado de resultados integrales cambia de nombre a estado de resultados y otros resultados
integrales y el estado de resultados contina con el nombre de estado de resultados. Las
modificaciones a la IAS 1 retienen la opcin de presentar resultados y otros resultados integrales en un
solo estado financiero o bien en dos estados separados pero consecutivos. Sin embargo, las
modificaciones a la IAS 1 requieren que las partidas de otros resultados integrales se agrupen en dos
categoras en la seccin de otros resultados integrales: (i) las partidas que no sern reclasificadas
posteriormente a resultados y (ii) las partidas que pueden ser reclasificadas posteriormente a resultados
cuando se cumplan determinadas condiciones. Se requiere que el impuesto a la utilidad sobre las
partidas de otros resultados integrales se asigne en las mismas y las modificaciones no cambian la
opcin de presentar partidas de otros resultados integrales, ya sea antes de impuestos o despus de
impuestos. Las modificaciones se han aplicado retroactivamente, y por lo tanto la presentacin de las
partidas de otros resultados integrales se ha modificado para reflejar los cambios. Adicionalmente a los
cambios de presentacin antes mencionados, la aplicacin de las modificaciones a la IAS 1 no da lugar
a ningn impacto en resultados, otros resultados integrales ni en el resultado integral total.

La IAS 19 Beneficios a los empleados (revisada en 2011)

En el ao actual, la Entidad aplic la IAS 19, Beneficios a los empleados - (revisada en 2011) y sus
consecuentes modificaciones por primera vez.

174
 Las modificaciones a la IAS 19 cambian el tratamiento contable de los planes de beneficios definidos y
los beneficios por terminacin de la relacin laboral. El cambio ms importante se refiere al
tratamiento contable de cambios en obligaciones de beneficios definidos y a los activos del plan. Las
modificaciones requieren el reconocimiento de cambios en las obligaciones de beneficios definidos y
en el valor razonable de los activos del plan cuando ocurren y, por tanto, eliminan el 'enfoque del
corredor permitido bajo la versin anterior de la IAS 19 y aceleran el reconocimiento de costos de
servicios anteriores. Las modificaciones requieren que todas las ganancias y prdidas actuariales se
reconozcan inmediatamente a travs de otros resultados integrales para que el activo o pasivo por
pensiones neto reconocido en el estado de posicin financiera consolidado refleje el valor total del
dficit o supervit del plan. Adicionalmente, el costo por inters y el retorno esperado de los activos
del plan utilizados en la versin anterior de IAS 19 se remplazan con el importe del inters neto, el
cual se calcula aplicando la misma tasa de descuento al pasivo o activo por beneficios definidos neto.
Estos cambios han tenido un impacto mnimo en el estado de resultados. En resumen la IAS 19
(revisada en 2011) introduce ciertos cambios en la presentacin del costo de los beneficios definidos
incluyendo revelaciones ms extensas.

b. IFRS nuevas y modificadas emitidas pero no vigentes

La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y modificadas que han sido analizadas pero an
no se han implementado:

IFRS 9, Instrumentos Financieros

Modificaciones a la IFRS 9 e IFRS 7, Entrada en vigor de IFRS 9 y Revelaciones de Transicin.
Modificaciones a la IFRS 10 e IFRS 12 e IAS 27, Entidades de inversin.
Modificaciones a la IAS 32, Compensacin de Activos y Pasivos Financieros.

IFRS 9, Instrumentos financieros

La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y

medicin de activos financieros. La IFRS 9 modificada en octubre de 2010 incluye los requerimientos
para la clasificacin y medicin de pasivos financieros y para su baja.

Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuacin:

La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance
de IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin sean medidos
posteriormente a costo amortizado o a valor razonable. Especficamente, las inversiones de
deuda en un modelo de negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y
que tengan flujos de efectivo contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses
sobre el capital en circulacin generalmente se miden a costo amortizado al final de los
periodos contables posteriores. Todas las dems inversiones de deuda y de capital se miden a
sus valores razonables al final de los periodos contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS
9, las entidades pueden hacer la eleccin irrevocable de presentar los cambios posteriores en el
valor razonable de una inversin de capital (que no es mantenida con fines de negociacin) en
otras partidas de la utilidad integral, con ingresos por dividendos generalmente reconocidos en
la (prdida) utilidad neta del ao.

175
 El efecto ms significativo de la IFRS 9 con respecto a la clasificacin y medicin de activos
financieros se relaciona con el tratamiento contable de los cambios en el valor razonable de un
pasivo financiero (designado como a valor razonable a travs de resultados) atribuible a
cambios en el riesgo de crdito de dicho pasivo. Especficamente, bajo la IFRS 9, para los
pasivos financieros designados como a valor razonable a travs de resultados, el monto de los
cambios en el valor razonable del pasivo financiero que es atribuible a cambios en el riesgo de
crdito de dicho pasivo se presenta bajo otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento
de los efectos de los cambios en el riesgo de crdito del pasivo dentro de otros resultados
integrales creara o incrementara una discrepancia contable en el estado de resultados. Los
cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crdito del pasivo financiero no se
reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente, conforme a IAS 39, el
monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo financiero designado como a valor
razonable a travs de la utilidad o prdida se present en el estado de resultados.

La administracin de la Entidad est analizando los posibles impactos de esta norma, derivado de esto,
no es prctico proporcionar un estimado razonable de dicho efecto hasta que se haya completado una
revisin detallada.

Modificaciones a la IFRS 10 e IFRS 12 e IAS 27, Entidades de inversin

Las modificaciones a la IFRS 10 definen una entidad de inversin y requieren que la Entidad cumpla
con la definicin de una entidad de inversin para efectos de no consolidar sus subsidiarias sino valuar
las a valor razonable con cambios en resultados, tanto en los estados financieros consolidados como en
los separados.

Para calificar como una entidad de inversin, se requiere que la Entidad:

obtenga fondos de uno o ms inversionistas con el fin de proporcionarles servicios de

administracin de inversiones
compromiso hacia su inversionista o inversionistas de que el propsito del negocio es invertir
los fondos exclusivamente para generar retornos mediante la apreciacin de capital, ingresos
por inversiones, o ambos,
medir y evaluar el desempeo sustancialmente de todas sus inversiones con base en el valor
razonable.

La administracin de la Entidad no anticipa que las modificaciones a las entidades de inversin tendrn
un efecto en los estados financieros consolidados ya que la Entidad no califica como una entidad de
inversin.

Modificaciones a la IAS 32, Compensacin de activos y pasivos financieros

Las modificaciones a la IAS 32 aclaran la aplicacin de los requerimientos existentes sobre la

compensacin de activos financieros y pasivos financieros. En especfico, las modificaciones aclaran
el significado de tenga, en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los
importes reconocidos y tenga la intencin de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y
liquidar el pasivo simultneamente.

La administracin de la Entidad estima que la aplicacin de esta norma revisada sobre la

compensacin de activos y pasivos financieros, no tendr ningn efecto en la presentacin del estado
consolidado de posicin financiera.

176
3. Negocio en marcha y eventos significativos

A finales del segundo trimestre de 2013 la industria de la vivienda en Mxico enfocada a la venta de vivienda
del segmento bajo o de inters social, (en el que se considera que el precio de esta vivienda, en la Entidad,
flucta en un rango desde $245 hasta $453) empez a desacelerarse: i) derivado de un menor otorgamiento de
subsidios para el segmento de inters social, esto impacto a los ingresos desde finales del ao pasado y por
todo el ejercicio 2013, y ii) al anuncio de una nueva poltica de vivienda por parte del gobierno federal en
febrero de 2013. Esto aunado a los cambios en el modelo de vivienda de pasar de construccin horizontal a
vertical, los cuales ampliaron los ciclos de operacin, venta y cobranza significativamente, ocasionando un
deterioro en el capital de trabajo.

Adicionalmente, las instituciones financieras gradualmente disminuyeron el financiamiento a la industria de la

construccin y con especial nfasis en el sector vivienda; estos eventos tuvieron un impacto significativo en
el desempeo financiero de GEO.

Derivado de lo anterior y tal y como se menciona en las Notas 19, 20, 21 y 25, GEO ha incumplido en el pago
del servicio de deuda de ciertos prstamos con instituciones financieras, de instrumentos de deuda emitidos
entre el gran pblico inversionista, pagos a proveedores y acreedores diversos, pagos de sus contribuciones
tanto locales como federales, as como tambin ha incumplido con ciertas limitaciones financieras y
obligaciones de hacer y no hacer contenidas en los contratos de deuda, de prstamos de instituciones
financieras y de ciertos acuerdos incluidos en vehculos separados.
Estos eventos han llevado que la Entidad realice las siguientes actividades:

Rebajas de valor de los inventarios inmobiliarios

El 28 de junio de 2013, la Secretaria de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano (SEDATU) present las
reglas de operacin para la asignacin de subsidios a la vivienda 2014, en las que cambia el concepto de
verticalidad por el de densificacin. Las desarrolladoras de vivienda que busquen acceder al programa de
subsidios de la Comisin Nacional de Vivienda (CONAVI) debern ampliar el puntaje de calidad de los
inmuebles de 200 a 350 puntos como mnimo para obtener los apoyos. Las nuevas reglas aumentan los rangos
de los subsidios; otorgan subsidios adicionales a la poblacin con menores ingresos, de 1.5 salarios mnimos a
3.5 salarios; y establecen los lineamientos para la evaluacin de la reserva territorial, la SEDATU, precis que
prevalecen los criterios de la ubicacin de reservas territoriales divididas en polgonos U1, U2 y U3, los
cuales tienen la posibilidad de acceder a los subsidios y la nomenclatura R de territorialidad como sigue:

R1 - Tierra sin inversin alguna en infraestructura.

R2 - Habitacional o residencial sin inversin en infraestructura.
R3 - Habitacional o residencial con inversin en infraestructura.
R4 - Habitacional o residencial sin inversin en infraestructura y en etapa de produccin; es decir, con algn
desarrollo en proceso.

Por otro lado, las R1, R2 y R3 podrn competir por financiamiento mediante un proceso de certificacin que
otorgar la SEDATU, mientras que las R4A y R4B alcanzan subsidio si cuentan con empleo cercano,
servicios y viviendas ya habitadas.

Los polgonos U1, U2 y U3 son los mismos que existen en la CONAVI desde 2011, por lo que el contorno de
las ciudades no se ha modificado.

Los contornos R califican qu hay alrededor de los polgonos inscritos en la reserva y tienen dos
calificaciones: RA, si tiene empleo y RB si no cuenta con l. Los R3 tienen un mnimo de servicios y cuentan
con permiso. Los R4 tienen permiso, servicios y estn habitados.

La administracin de la Entidad ha evaluado los impactos de estas reglas en los inventarios inmobiliarios,
modelos de negocio, de construccin, edificacin y densidad de los proyectos para ajustarlos a estas nuevas
reglas de operacin y funcionamiento, que modificaron de manera substancial el mercado de venta de
vivienda de inters social. (Ver Nota 9).

177
Inicio del proceso de reestructura

Con fecha 12 de abril de 2013, GEO anuncio el inicio de un proceso de reestructura financiera con las
siguientes caractersticas:

La administracin de GEO determin que los ejes rectores de la reestructura deben ser: i) adoptar medidas
para fortalecer la operacin exitosa en el largo plazo, ii) generar eficiencias y revisar alternativas para estar en
posibilidad de que su deuda financiera sea sostenible; y, iii) operar con un modelo de negocio actualizado que
le permita entre otros, mejorar su rentabilidad y liquidez, para continuar ofreciendo los productos que le han
caracterizado, adaptndose a las nuevas circunstancias del mercado en el que opera.

Se decidi que de manera inmediata se enfoque en: i) un plan a largo plazo que se presente a los acreedores de
GEO con miras a trabajar conjuntamente en la revisin de alternativas de reestructura de su deuda, ii)
disminuir y controlar los gastos y costos; y, iii) revisar las necesidades de liquidez. Para esto y a solicitud de
los acreedores bancarios se han contratado firmas de asesores para que validen los nuevos modelos de
negocios.

Convenio de espera

El 5 de junio de 2013, GEO firm un convenio de espera (Standstill) con los principales acreedores
bancarios el cual venci el 3 de septiembre de 2013. Dicho convenio prev que los acreedores bancarios
firmantes (i) cooperen para que se lleve a cabo la reestructuracin de todos los pasivos financieros de GEO, y
(ii) no inicien procedimientos judiciales en su contra y suspendan cualesquier procesos ya iniciados.

Asimismo, dicho convenio sienta las bases para negociar de buena fe la posibilidad de recibir nuevos
financiamientos para que GEO contine operando en el curso ordinario de sus negocios; sin embargo, a esta
fecha no podemos confirmar que estos acuerdos para nuevos financiamientos se alcancen, se obtuvo una
prrroga de este convenio que concluy el 3 de octubre de 2013.

Solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo

El 20 de marzo de 2014, GEO, present solicitud de concurso mercantil con plan de reestructura previo
("concurso mercantil pre-convenido"), y de las principales subsidiarias operativas. De conformidad con las
disposiciones de la nueva Ley de Concursos Mercantiles, la propuesta de plan de reestructura se presenta con
el acuerdo de la mayora de los acreedores requeridos por la Ley.

Las instituciones financieras que se sumaron al acuerdo fueron Banco Nacional de Mxico, S. A. (Banamex),
HSBC de Mexico, S. A. (HSBC), Banco Mercantil del Norte, S. A. (Banorte), Santander, S. A. (Santander),
Banco Inbursa, S. A. (Inbursa) y BBVA Bancomer, S. A. (Bancomer). Asimismo, se sumaron la mayora de
los tenedores de bonos colocados en el extranjero.

La estructura financiera diseada en virtud del acuerdo alcanzado, una vez resuelto el procedimiento de
concurso mercantil, le permitir a la Entidad cumplir puntualmente con sus compromisos financieros y
retomar gradualmente el crecimiento. Es importante sealar que a lo largo del procedimiento de concurso
mercantil pre-convenido GEO y sus subsidiarias continuarn operando bajo las normas del concurso
mercantil. De conformidad con la normatividad vigente, GEO buscar la autorizacin para continuar
operando con crditos indispensables para mantener la operacin ordinaria de la Entidad y contar con la
liquidez necesaria durante la tramitacin del concurso mercantil.

Los principales puntos del acuerdo son los siguientes:

1.- El capital social existente de GEO ser diluido, sujeto a derechos de preferencia por el tanto
disponibles conforme a la legislacin mexicana vigente. El capital social de GEO, una vez
reestructurada la Entidad, se distribuir 88% a sus acreedores comunes, 8% a sus accionistas actuales,
y 4% al equipo de administracin existente, y, con posterioridad a su distribucin, los accionistas y
tenedores del capital social de GEO, en un nuevo aumento de capital social.

178
2.- El tratamiento que se les otorgara a los acreedores sin garantas, incluyendo los bancarios,
proveedores, y otros acreedores financieros, tendrn las siguientes opciones, a) capitalizar sus deudas,
para que el nuevo capital social sea alojado como en las siguientes proporciones: i) 88% de capital
social a sus acreedores sin garantas, ii) 8% a los accionistas actuales, y iii) 4% a la administracin, o
b) convertir sus deudas en notas, sujetas a las condiciones descritas ms adelante. Los accionistas y
tenedores del capital social tambin tendrn derecho a participar en un nuevo aumento del capital
social, que pretender recaudar hasta $4,750 millones.

3.- Los tenedores tendrn una oportunidad exclusiva de ofrecer un compromiso de respaldo sobre la oferta
de capital.

4.- Los bancos reanudarn el fondeo a GEO bajo determinados lineamientos de crditos existentes y
crditos puente, utilizados para financiar la construccin y el desarrollo de sus proyectos de vivienda,
siempre y cuando se hayan cumplido ciertos compromisos financieros y obtenido las aprobaciones
correspondientes.

5.- Con base en el acuerdo con el Sistema de Administracin Tributaria (SAT), todas las deudas de la
Entidad, sus filiales y subsidiarias debern haber sido aportadas a un fideicomiso, el cual votar en
cualquier procedimiento de concurso subsecuente a favor del plan de reestructura propuesto, slo si
dicho plan tambin es aceptado por la mayora necesaria de acreedores no relacionados.

6.- Los ingresos derivados de la venta de activos y de ciertas lneas de liquidez estarn disponibles para
GEO.

7.- Las partes de comn acuerdo renunciarn al ejercicio de ciertos derechos, acciones y recursos en
contra GEO, en tanto que las partes cumplan ciertas obligaciones asumidas entre ellas y el plan de
reestructura que sea finalmente propuesto y aprobado dentro del procedimiento de concurso mercantil
y se apegue sustancialmente al plan de reestructura negociado.

Los convenios de apoyo al plan contemplan mltiples eventos de terminacin bajo los cuales los tenedores y
miembros del grupo de bancos pueden retirar su apoyo al plan de reestructura previo y, por lo tanto, no se
puede dar ninguna garanta de que GEO ser capaz de continuar manteniendo el apoyo necesario por parte de
sus acreedores, segn se requiere por las leyes vigentes, a efecto de implementar las operaciones de
reestructura conforme a un procedimiento de concurso mercantil con plan de reestructura previo ante los
tribunales mexicanos competentes.

Por el momento, GEO contina en la bsqueda de un financiamiento adicional que le permita tener mayor
liquidez, y contina operando algunos proyectos.

Al 31 de diciembre de 2013, los pasivos circulantes excedan a los activos circulantes en $23,894,461, se ha
incurrido en una prdida integral neta de $19,180,815 y se han generado flujos negativos de efectivo por
$2,034,085. Adicionalmente, se ha perdido la totalidad del capital contable.

Estas circunstancias indican que la continuidad de GEO como un negocio en marcha depender, entre otros
factores, i) de la habilidad de la administracin de continuar con un exitoso convenio de reestructura con sus
principales acreedores, ii) obtener del juez la autorizacin de un concurso mercantil con plan de reestructura
previo y salir eficientemente de el, para poder iniciar con sus actividades como negocio en marcha, iii) lograr
que GEO genere flujos positivos de efectivo para operar y cubrir los pasivos y costos financieros de la deuda
reestructurada y iv) que el nuevo modelo de negocios le permita la densificacin, construccin, ubicacin y
urbanizacin de proyectos que se apeguen a las polticas vigentes para la comercializacin de vivienda. Sin
embargo, no puede garantizarse que la Entidad sea exitosa en su plan, en cuyo caso, la Entidad podra ser
incapaz de continuar sus operaciones previo a la consumacin de la reestructura.

179
 Los asuntos mencionados anteriormente generan una duda significativa sobre la capacidad de GEO para
continuar como un negocio en marcha. Por lo tanto, la realizacin de una porcin importante de sus activos
depende de que contine en operacin, y a su vez de cumplir con sus requerimientos de financiamiento. Los
estados financieros consolidados han sido preparados asumiendo que la Entidad continuar operando como
negocio en marcha o empresa en funcionamiento, por lo que no incluyen ningn ajuste o reclasificacin que
pudiese resultar de la resolucin de esta incertidumbre material sobre la capacidad de GEO para continuar
como negocio en marcha.

4. Principales polticas contables

a. Declaracin de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRS
emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

b. Bases de medicin

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo
histrico, excepto por: (i) las propiedades de inversin, (ii) y ciertos pasivos financieros a largo plazo
denominados en moneda extranjera los cuales cuentan con una cobertura de valor razonable, y se
valan a valor razonable. El costo histrico generalmente est basado en el valor razonable, como se
explica a mayor detalle en las polticas contables ms adelante:

i. Costo histrico

El costo histrico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestacin entregada a

cambio de bienes y servicios.

ii. Valor razonable

El valor razonable se define como el precio que se recibira por vender un activo o que se
pagara por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes en el mercado a
la fecha de valuacin independientemente de si ese precio es observable o estimado utilizando
directamente otra tcnica de valuacin. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo,
la Entidad tiene en cuenta las caractersticas del activo o pasivo, si los participantes del mercado
tomaran esas caractersticas al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de
medicin. El valor razonable para propsitos de medicin y / o revelacin de estos estados
financieros consolidados se determina de forma tal, a excepcin de las transacciones con pagos
basados en acciones que estn dentro del alcance de la IFRS 2, las operaciones de
arrendamiento que estn dentro del alcance de la IAS 17, y las modificaciones que tienen
algunas similitudes con valor razonable, pero no es un valor razonable, tales como el valor neto
de realizacin de la IAS 2 o el valor en uso de la IAS 36.

Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican
en el Nivel 1, 2 3 con base en al grado en que se incluyen datos de entrada observables en las
mediciones y su importancia en la determinacin del valor razonable en su totalidad, las cuales
se describen de la siguiente manera:

Nivel 1 Se consideran precios de cotizacin en un mercado activo para activos o pasivos

idnticos;
Nivel 2 Datos de entrada observables distintos de los precios de cotizacin del Nivel 1, sea
directa o indirectamente,
Nivel 3 Considera datos de entrada no observables.

180
c. Bases de consolidacin de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de GEO, los de sus subsidiarias y los fideicomisos
en los que tiene control. El control se obtiene cuando GEO:

Tiene poder sobre la inversin,

Est expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participacin
con dicha entidad, y,
Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre la entidad en la que
invierte.

La Entidad reevala si controla una entidad, si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a
uno o ms de los tres elementos de control que se listaron anteriormente.

Cuando GEO tiene menos de la mayora de los derechos de voto de una participada, GEO tiene poder
sobre la misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad prctica de
dirigir sus actividades relevantes, de forma unilateral. GEO considera todos los hechos y circunstancias
relevantes para evaluar si los derechos de voto de GEO en una participada son suficientes para
otorgarle poder, incluyendo:

El porcentaje de participacin de GEO en los derechos de voto en relacin con el porcentaje y

la dispersin de los derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;
Los derechos de voto potenciales mantenidos por GEO, por otros accionistas o por terceros;
Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y
Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que GEO tiene, o no tiene, la
capacidad actual de dirigir las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben
tomarse, incluidas las tendencias de voto de los accionistas en las asambleas anteriores.

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a GEO, y se dejan de
consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y prdidas de las subsidiarias
adquiridas o vendidas durante el ao se incluyen en los estados consolidados de resultados y otros
resultados integrales desde la fecha de adquisicin o hasta la fecha de venta, segn sea el caso.

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones
controladoras y no controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y
no controladoras an si da lugar a un dficit en stas ltimas.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus
polticas contables de conformidad con las polticas contables de GEO.

Todos los saldos y operaciones entre las entidades de la Entidad se han eliminado en la consolidacin.

Fideicomisos - La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos

proyectos inmobiliarios. Estas entidades son consideradas entidades de propsito especfico (EPEs)
sobre las cuales la Entidad tiene participacin variable y ejerce control, por lo que estos fideicomisos
son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversin de inters no controlado en
dichas EPEs se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de participacin no
controladora. Los fideicomisos que forman parte de los estados financieros consolidados, se muestran
en la Nota 16.

Cambios en las participaciones de la Entidad en las subsidiarias existentes

Los cambios en las inversiones en las subsidiarias de la Entidad que no den lugar a una prdida de
control se registran como transacciones de capital. El valor en libros de las inversiones y
participaciones no controladoras de la Entidad se ajusta para reflejar los cambios en las
correspondientes inversiones en subsidiarias. Cualquier diferencia entre el importe por el cual se
ajustan las participaciones no controladoras y el valor razonable de la contraprestacin pagada o
recibida se reconoce directamente en el capital contable y se atribuye a los propietarios de GEO.
181
 Cuando la Entidad pierde el control de una subsidiaria, la ganancia o prdida en la disposicin se
calcula como la diferencia entre (i) la suma del valor razonable de la contraprestacin recibida y el
valor razonable de cualquier participacin retenida y (ii) el valor en libros anterior de los activos
(incluyendo el crdito mercantil) y pasivos de la subsidiaria y cualquier participacin no controladora.
Los importes previamente reconocidos en otras partidas del resultado integral relativos a la subsidiaria
se registran (es decir, se reclasifican a resultados o se transfieren directamente a otras partidas de
capital contable segn lo especifique/permita la IFRS aplicable) de la misma manera establecida para
el caso de que se disponga de los activos o pasivos relevantes. El valor razonable de cualquier
inversin retenida en la subsidiaria a la fecha en que se pierda el control se considera como el valor
razonable para el reconocimiento inicial, segn la IAS 39 o, en su caso, el costo en el reconocimiento
inicial de una inversin en una asociada o negocio conjunto.

d. Combinaciones de negocios

Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el mtodo de adquisicin. La contraprestacin

transferida en una combinacin de negocios se mide a valor razonable, el cual se calcula como la suma
de los valores razonables de los activos transferidos por la Entidad, menos los pasivos incurridos por la
Entidad con los anteriores propietarios de la empresa adquirida y las participaciones de capital
emitidas por la Entidad a cambio del control sobre la empresa adquirida a la fecha de adquisicin. Los
costos relacionados con la adquisicin generalmente se reconocen en el estado de resultados conforme
se incurren.

A la fecha de adquisicin, los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen a
valor razonable con excepcin de:

- Impuestos diferidos activos o pasivos y activos o pasivos relacionados con beneficios a

empleados, que se reconocen y miden de conformidad con IAS 12, Impuestos a la Utilidad e
IAS 19, Beneficios a los Empleados, respectivamente;

- Pasivos o instrumentos de capital relacionados con acuerdos de pagos basados en acciones de la

empresa adquirida o acuerdos de pagos basados en acciones de la Entidad celebrados para
reemplazar acuerdos de pagos basados en acciones de la empresa adquirida que se miden de
conformidad con la IFRS 2 Pagos basados en acciones a la fecha de adquisicin; y,

- Activos (o un grupo de activos para su disposicin) que se clasifican como mantenidos para
venta de conformidad con la IFRS 5 Activos no Circulantes Conservados para Venta y
Operaciones Discontinuas que se miden de conformidad con dicha norma.

El crdito mercantil se mide como el exceso de la suma de la contraprestacin transferida, el monto de

cualquier participacin no controladora en la empresa adquirida, y el valor razonable de la tenencia
accionaria previa del adquirente en la empresa adquirida (si hubiere) sobre el neto de los montos de
activos adquiridos identificables y pasivos asumidos a la fecha de adquisicin. Si despus de una
revaluacin el neto de los montos de activos adquiridos identificables y pasivos asumidos a la fecha de
adquisicin excede la suma de la contraprestacin transferida, el monto de cualquier participacin no
controladora en la empresa adquirida y el valor razonable de la tenencia accionaria previa del
adquirente en la empresa adquirida (si hubiere), el exceso se reconoce inmediatamente en el estado de
resultados como una ganancia por compra a precio de ganga.

Las participaciones no controladoras que son participaciones accionarias y que otorgan a sus tenedores
una participacin proporcional de los activos netos de la Entidad en caso de liquidacin, se pueden
medir inicialmente ya sea a valor razonable o al valor de la participacin proporcional de la
participacin no controladora en los montos reconocidos de los activos netos identificables de la
empresa adquirida. La opcin de medicin se realiza en cada transaccin. Otros tipos de
participaciones no controladoras se miden a valor razonable o, cuando aplique, con base en a lo
especificado por otra IFRS.

182
 Cuando la contraprestacin transferida por la Entidad en una combinacin de negocios incluya activos
o pasivos resultantes de un acuerdo de contraprestacin contingente, la contraprestacin contingente se
mide a su valor razonable a la fecha de adquisicin y se incluye como parte de la contraprestacin
transferida. Los cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente que califican como
ajustes del periodo de medicin se ajustan retrospectivamente con los correspondientes ajustes contra
crdito mercantil. Los ajustes del periodo de medicin son ajustes que surgen de la informacin
adicional obtenida durante el periodo de medicin (que no puede ser mayor a un ao a partir de la
fecha de adquisicin) sobre hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisicin.

El tratamiento contable para cambios en el valor razonable de la contraprestacin contingente que no

califiquen como ajustes del periodo de medicin depende de cmo se clasifique la contraprestacin
contingente. La contraprestacin contingente que se clasifique como capital no se vuelve a medir en
fechas de informe posteriores y su posterior liquidacin se contabiliza dentro del capital. La
contraprestacin contingente que se clasifique como un activo o pasivo se vuelve a medir en fechas de
informe posteriores de conformidad con IAS 39, o IAS 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y
Activos Contingentes, segn sea apropiado, reconociendo la correspondiente ganancia o prdida en el
estado de resultados.

Cuando una combinacin de negocios se logra por etapas, la participacin accionaria previa de la
Entidad en la empresa adquirida se remide al valor razonable a la fecha de adquisicin y la ganancia o
prdida resultante, si hubiere, se reconoce en el estado de resultados. Los montos que surgen de
participaciones en la empresa adquirida antes de la fecha de adquisicin que han sido previamente
reconocidos en otros resultados integrales se reclasifican al estado de resultados cuando este
tratamiento sea apropiado si dicha participacin se elimina.

Si el tratamiento contable inicial de una combinacin de negocios est incompleto al final del periodo
de informe en el que ocurre la combinacin, la Entidad reporta montos provisionales para las partidas
cuya contabilizacin est incompleta. Dichos montos provisionales se ajustan durante el periodo de
medicin (ver arriba) o se reconocen activos o pasivos adicionales para reflejar la nueva informacin
obtenida sobre los hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisicin y que, de haber sido
conocidos, hubiesen afectado a los montos reconocidos a dicha fecha.

e. Inversin en asociadas y negocios conjuntos

Una asociada es una entidad sobre la cual la Entidad tiene influencia significativa. Influencia
significativa es el poder de participar en decidir las polticas financieras y de operacin de la entidad en
la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre esas polticas.

Un negocio conjunto es un acuerdo contractual mediante el cual las partes que tienen el control
conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del negocio conjunto. El control conjunto es el
acuerdo contractual para compartir el control en un negocio, el cual existe cuando las decisiones sobre
las actividades relevantes requieren la aprobacin unnime de las partes que comparten el control.

Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas o negocios conjuntos se incorporan a los
estados financieros utilizando el mtodo de participacin, excepto si la inversin se clasifica como
mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS 5, Activos No Corrientes
Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al mtodo de participacin, las
inversiones en asociadas o negocios conjuntos inicialmente se contabilizan en el estado consolidado de
posicin financiera al costo y se ajusta por cambios posteriores a la adquisicin por la participacin de
la Entidad en la utilidad o prdida y los resultados integrales de la asociada o negocio conjunto.
Cuando la participacin de la Entidad en las prdidas de una entidad asociada o un negocio conjunto
de la Entidad supera la participacin de la Entidad en esa asociada o negocio conjunto (que incluye los
intereses a largo plazo que, en sustancia, forman parte de la inversin neta de la Entidad en la asociada
o negocio conjunto) la Entidad deja de reconocer su participacin en las prdidas. Las prdidas
adicionales se reconocen siempre y cuando la Entidad haya contrado alguna obligacin legal o
implcita o haya hecho pagos en nombre de la asociada o negocio conjunto.

183
 Una inversin en una asociada o un negocio conjunto se registra utilizando el mtodo de participacin
desde la fecha en que la participada se convierte en una asociada o un negocio conjunto. En la
adquisicin de la inversin en una asociada o negocio conjunto, el exceso en el costo de adquisicin
sobre la participacin de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables en
la inversin se reconoce como crdito mercantil, el cual se incluye en el valor en libros de la inversin.
Cualquier exceso de participacin de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y pasivos
identificables en el costo de adquisicin de la inversin, despus de la re-evaluacin, se reconoce
inmediatamente en los resultados del periodo en el cual la inversin se adquiri.

Los requerimientos de IAS 39 se aplican para determinar si es necesario reconocer una prdida por
deterioro con respecto a la inversin de la Entidad en una asociada o un negocio conjunto. Cuando es
necesario, se prueba el deterioro del valor en libros total de la inversin (incluyendo el crdito
mercantil) de conformidad con IAS 36 Deterioro de Activos como un nico activo, comparando su
monto recuperable (mayor entre valor en uso y valor razonable menos costo de venta) contra su valor
en libros. Cualquier prdida por deterioro reconocida forma parte del valor en libros de la inversin.
Cualquier reversin de dicha prdida por deterioro se reconoce de conformidad con IAS 36 en la
medida en que dicho monto recuperable de la inversin incrementa posteriormente.

La Entidad descontinua el uso del mtodo de participacin desde la fecha en que la inversin deja de
ser una asociada o un negocio conjunto, o cuando la inversin se clasifica como mantenida para la
venta. Cuando la Entidad mantiene la participacin en la antes asociada o negocio conjunto la
inversin retenida se mide a valor razonable a dicha fecha y se considera como su valor razonable al
momento del reconocimiento inicial como activo financiero de conformidad con IAS 39. La diferencia
entre el valor contable de la asociada o negocio conjunto en la fecha en que el mtodo de la
participacin se descontinuo y el valor razonable atribuible a la participacin retenida y la ganancia por
la venta de una parte del inters en la asociada o negocio conjunto se incluye en la determinacin de la
ganancia o prdida por disposicin de la asociada o negocio conjunto. Adicionalmente, la Entidad
contabiliza todos los montos previamente reconocidos en otros resultados integrales en relacin a esa
asociada o negocio conjunto con la misma base que se requerira si esa asociada o negocio conjunto
hubiese dispuesto directamente los activos o pasivos relativos. Por lo tanto, si una ganancia o prdida
previamente reconocida en otros resultados integrales por dicha asociada o negocio conjunto se
hubiere reclasificado al estado de resultados al disponer de los activos o pasivos relativos, la Entidad
reclasifica la ganancia o prdida del capital al estado de resultados (como un ajuste por reclasificacin)
cuando el mtodo de participacin se descontinua.

La Entidad sigue utilizando el mtodo de participacin cuando una inversin en una asociada se
convierte en una inversin en un negocio conjunto o una inversin en un negocio conjunto se convierte
en una inversin en una asociada. No existe una evaluacin a valor razonable sobre dichos cambios en
la participacin.

Cuando la Entidad reduce su participacin en una asociada o un negocio conjunto pero la Entidad
sigue utilizando el mtodo de la participacin, la Entidad reclasifica a resultados la proporcin de la
ganancia o prdida que haba sido previamente reconocida en otros resultados integrales en relacin a
la reduccin de su participacin en la inversin si esa utilidad o prdida se hubieran reclasificado al
estado de resultados en la disposicin de los activos o pasivos relativos.

Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada o negocio conjunto, la utilidad o prdida
resultante de dichas transacciones con la asociada o negocio conjunto se reconocen en los estados
financieros consolidados de la Entidad slo en la medida de la participacin en la asociada o negocio
conjunto que no se relacione con la Entidad.

f. Intereses en operaciones conjuntas

Una operacin conjunta es un acuerdo mediante el cual las partes tienen control conjunto del acuerdo
por lo que tienen el derecho a los activos y obligaciones por los pasivos, relacionados con el acuerdo.
El control conjunto es el acuerdo contractual para compartir el control de un negocio, el cual
nicamente existe cuando las decisiones sobre las actividades relevantes requieren la aprobacin
unnime de las partes que comparten el control.

184
 Cuando una entidad de la Entidad lleva a cabo sus actividades en un marco de operaciones conjuntas,
la Entidad como operador conjunto reconoce en relacin con su participacin en una operacin
conjunta:

Sus activos, incluyendo su participacin de los activos mantenidos en forma conjunta.

Sus pasivos, incluyendo su parte de los pasivos incurridos conjuntamente.
Sus ingresos por la venta de su parte de la produccin derivada de la operacin conjunta.
Su participacin en los ingresos de la venta de la produccin en la operacin conjunta.
Sus gastos, incluyendo su parte de los gastos incurridos en comn.

La Entidad contabiliza los activos, pasivos, ingresos y gastos relacionados con su participacin en una
operacin conjunta de conformidad con las IFRS aplicables a los activos, pasivos, ingresos y gastos.

Cuando una entidad realiza transacciones con una operacin conjunta en la cual participa (como una
venta o aportacin de activos), se considera que la Entidad lleva a cabo la transaccin con las otras
partes en la operacin conjunta, y las ganancias y prdidas resultantes de las operaciones se registran
en los estados financieros consolidados de la Entidad slo en la medida de los intereses de las otras
partes en la operacin conjunta.

Cuando una entidad de la Entidad realiza transacciones con una operacin conjunta en la que una
entidad de la Entidad es un operador conjunto (ej. una compra de activos), la Entidad no reconoce su
participacin en los resultados hasta que revende esos activos a un tercero.

g. Activos no circulantes mantenidos para su venta

El activo no circulante y los grupos de activos mantenidos para su venta se clasifican como mantenidos
para su venta si su valor en libros ser recuperable a travs de una operacin de venta y no mediante su
uso continuo. Esta condicin se considera cumplida nicamente cuando la venta es altamente probable
y el activo (o grupo de activos mantenidos para su venta) est disponible para su venta inmediata en su
condicin actual. La administracin debe estar comprometida con la venta, misma que debe calificar
para su reconocimiento como venta finalizada dentro del periodo de un ao a partir de la fecha de
clasificacin.

Cuando la Entidad se encuentra comprometida con un plan de venta que involucre la prdida de
control en una subsidiaria, todos los activos y pasivos de esa subsidiaria son clasificados como
disponibles para su venta cuando se cumplen los criterios descritos anteriormente, independientemente
de si la Entidad conservar una participacin no controladora en su anterior subsidiaria despus de la
venta.

Cuando la Entidad se encuentra comprometida con un plan de venta que involucre la disposicin de
una inversin, o una parte de una inversin en una asociada o negocio conjunto, la inversin o la parte
de la inversin que se dispone se clasifica como mantenida para su venta, cuando los criterios descritos
anteriormente se cumplen, y la Entidad descontinua el uso del mtodo de la participacin con respecto
a la parte que est clasificada como mantenida para su venta. Cualquier participacin retenida de una
inversin en una asociada o un negocio conjunto que no haya sido clasificado como mantenida para su
venta sigue siendo reconocida a travs del mtodo de participacin. La Entidad descontinua el mtodo
de participacin en el momento de la disposicin, cuando los resultados de la disposicin en la Entidad
pierden influencia significativa sobre la asociada o negocio conjunto.

Despus de que la disposicin se realiza, la Entidad contabiliza cualquier participacin retenida en la

asociada o negocio conjunto, de acuerdo con la IAS 39, a menos que la participacin retenida contine
siendo una asociada o una empresa conjunta, en cuyo caso la Entidad utiliza el mtodo de participacin
(ver la poltica contable respecto a las inversiones en empresas asociadas o negocios conjuntos
anteriores).

El activo no circulante y los grupos de activos disponibles para su venta clasificados como mantenidos
para su venta se valan al menor entre su valor en libros y el valor razonable de los activos menos los
costos para su venta.

185
 Cambios en las participaciones de la Entidad en subsidiarias existentes

Venta de Equpate - Con fecha 4 de octubre de 2013, GEO vendi 4,165 acciones que representan el
4% del capital social de Equpate y renunci a ejercer el derecho de tanto en la emisin de 53,168
acciones, con esta operacin GEO pierde el control de esta entidad, por lo que a partir del mes de
octubre de 2013 la desconsolid de sus estados financieros consolidados. Adicionalmente, existe una
opcin de compra por parte de Equpate para la venta de todas las acciones remanentes en propiedad
de GEO.

Las cifras condensadas de Equpate al 30 de septiembre de 2013, son:

Activo circulante $ 370,581

Activo a largo plazo 81,690

Total activo $ 452,271

Total pasivo $ 263,371
Total de capital contable 188,900
Total pasivo y capital contable $ 452,271

Resultado integral $ 13

Inversin en Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V. - Con fecha 30 de abril de 2012, la Entidad

celebr una asociacin con el International Finance Corporation (IFC) - miembro del Banco Mundial,
para la construccin de prefabricados de concreto de las plantas Alpha. Derivado de esta asociacin, el
IFC realiz una aportacin en efectivo por $342,876, lo que le da derecho de participar en la
subsidiaria Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V. en un 16.7%. Esta operacin gener una prima
en emisin de acciones por $120,967, netos y un componente de pasivo por $18,000. Adicionalmente,
con fecha 22 de junio de 2012, Administradora Alpha, S. A. de C. V., cambi su rgimen legal a
Sociedad Annima de Promotora de Inversin de Capital Variable (S. A. P. I. de C. V.).

Las dems revelaciones requeridas por la IFRS 3, Combinacin de negocios, no se consideran

significativas.

Moneda funcional y de reporte - Estos estados financieros consolidados estn presentados en miles de
pesos mexicanos, la cual es la moneda funcional de la Entidad.

(Prdida) utilidad de operacin - Se incluye este rengln en los estados consolidados de resultados y
otros resultados integrales que se presentan ya que contribuye a un mejor entendimiento del
desempeo econmico y financiero de la Entidad.

h. Reconocimiento de ingresos y costos

Los ingresos se reconocen cuando se cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones: (i) la
Entidad transfiere a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los
inventarios inmobiliarios, (ii) estos se pueden valuar confiablemente, (iii) existe la probabilidad de que
la Entidad reciba los beneficios econmicos asociados con la operacin, (iv) no mantiene control sobre
los inventarios inmobiliarios, y (v) los costos incurridos y por incurrir pueden medirse confiablemente;
lo cual, generalmente ocurre al momento de la entrega legal de la vivienda.

- Ingresos por construccin y prestacin de servicios - En los contratos de construccin y

prestacin de servicios, la Entidad reconoce los ingresos a travs del mtodo de porciento de
obra ejecutada, por referencia a la etapa de terminacin de conformidad con el NIC 11
Contratos de construccin, identificando los ingresos en proporcin a los costos incurridos,
mediante la aprobacin del avance de obra por parte de los clientes.

186
 - Ingresos por intereses - Los ingresos por intereses se reconocen como se devengan y existe la
probabilidad que los beneficios econmicos fluirn hacia la Entidad y el importe de los ingresos
pueda ser valuado confiablemente. Los ingresos por intereses se registran sobre una base
peridica, con referencia al capital pendiente y a la tasa de inters efectiva aplicable, que es la
tasa de descuento estimada de los flujos de efectivo futuros por la perspectiva de vida de los
activos financieros por ese importe inicial de reconocimiento neto del activo.

i. Incentivos de maquinaria diferidos

Corresponden a incentivos en efectivo recibidos por el contrato de servicios de maquinaria para la

construccin a travs del Fideicomiso irrevocable F/00762, que suscribieron la subsidiaria Maquinaria
Especializada MXO, S. A. de C. V. y The Bank of New York Mellon, S. A., Institucin de Banca
Mltiple, por un plazo de diez aos, el cual se devengar conforme los servicios de maquinara sean
prestados a la Entidad durante la vida del contrato como una disminucin del costo de los servicios
recibidos.

j. Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los trminos del arrendamiento transfieren
sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los
dems arrendamientos se clasifican como operativos.

- La Entidad como arrendador

Los montos por pagar por los arrendatarios bajo arrendamientos financieros se reconocen como
cuentas por cobrar por el importe de la inversin neta de la Entidad en los arrendamientos. Los
ingresos por arrendamientos financieros se distribuyen en los periodos contables a fin de
reflejar una tasa de retorno peridica y constante en la inversin neta de la Entidad con respecto
a los arrendamientos.

El ingreso por rentas bajo arrendamientos operativos se reconoce empleando el mtodo de lnea
recta durante el plazo del arrendamiento. Los costos directos iniciales incurridos al negociar y
acordar un arrendamiento operativo se adicionan al valor en libros del activo arrendado, y se
reconocen empleando el mtodo de lnea recta durante el plazo del arrendamiento.

- La Entidad como arrendatario

Los activos que se mantienen bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos de la
Entidad a su valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si ste es menor, al valor presente
de los pagos mnimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en
el estado de posicin financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.

Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reduccin de las
obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo
remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a menos que
puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se capitalizan conforme
a la poltica contable de la Entidad para los costos por prstamos. Las rentas contingentes se
reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.

Los pagos por rentas de arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el mtodo
de lnea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento, salvo que resulte ms
representativa otra base sistemtica de prorrateo para reflejar ms adecuadamente el patrn de
los beneficios del arrendamiento para el usuario. Las rentas contingentes se reconocen como
gastos en los periodos en los que se incurren.

187
 En el caso de que se reciban los incentivos (por ejemplo periodos de gracia) de arrendamiento
por celebrar contratos de arrendamiento operativo, tales incentivos se reconocen como un
pasivo. El beneficio agregado de los incentivos se reconoce como una reduccin del gasto por
arrendamiento sobre una base de lnea recta, salvo que otra base sistemtica sea ms
representativa del patrn de tiempo en el que los beneficios econmicos del activo arrendado se
consumen.

k. Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de la Entidad (moneda extranjera) se

reconocen utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectan las operaciones. Al
final de cada periodo, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se reconvierten a los
tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las partidas no monetarias registradas a valor razonable,
denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a la fecha en que se
determin el valor razonable. Las partidas no-monetarias que se calculan en trminos de costo
histrico, en moneda extranjera, no se reconvierten.

Las diferencias en tipo de cambio se reconocen en los resultados del periodo, excepto por:

- Diferencias en tipo de cambio provenientes de prstamos denominados en monedas extranjeras

relacionados con los activos en construccin para su uso productivo futuro, las cuales se
incluyen en el costo de dichos activos cuando se consideran como un ajuste a los costos por
intereses sobre dichos prstamos denominados en monedas extranjeras;

- Diferencias en tipo de cambio provenientes de transacciones relacionadas con coberturas de

riesgos de tipo de cambio. (Ver Nota 25 relacionado con las polticas contables para
coberturas);

- Diferencias en tipo de cambio provenientes de partidas monetarias por cobrar o por pagar a una
operacin extranjera para la cual no est planificado ni es posible que se realice el pago
(formando as parte de la inversin neta en la operacin extranjera), las cuales se reconocen
inicialmente en el otros resultados integrales y se reclasifican desde el capital contable a
utilidades o prdidas al vender total o parcialmente, la inversin neta.

Para fines de la presentacin de los estados financieros consolidados, los activos y pasivos en moneda
extranjera de la Entidad se expresan en pesos mexicanos, utilizando los tipos de cambio vigentes al
final del periodo.

l. Costos por prstamos

Los costos por prstamos atribuibles directamente a la adquisicin, construccin o produccin de

activos para su uso o venta, (activos calificables), los cuales constituyen activos que requieren de un
perodo de tiempo substancial hasta que estn listos para su uso o venta, se adicionan al costo de estos
activos durante ese tiempo hasta el momento en que estn listos para su uso o venta.

El ingreso que se obtiene por la inversin temporal de fondos de prstamos especficos pendientes de
ser utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por prstamos elegibles para ser
capitalizados. Todos los otros costos por prstamos se reconocen en resultados durante el perodo en
que se incurren.

m. Costos de beneficios al retiro, beneficios por terminacin y Participacin de los Trabajadores en las
Utilidades (PTU)

Las aportaciones a los planes de beneficios al retiro de contribuciones definidas se reconocen como
gastos al momento en que los empleados han prestado los servicios que les otorgan el derecho a las
contribuciones.

188
 En el caso de los planes de beneficios definidos, que incluyen prima de antigedad y pensiones, su
costo se determina utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, con valuaciones actuariales que
se realizan al final de cada periodo sobre el que se informa. Las remediciones, que incluyen las
ganancias y prdidas actuariales, el efecto de los cambios en el piso del activo (en su caso) y el retorno
del plan de activos (excluidos los intereses), se refleja de inmediato en el estado de posicin financiera
con cargo o crdito que se reconoce en otros resultados integrales en el perodo en que se incurren. Las
remediciones que reconocen en otros resultados integrales se reconocen de inmediato en las utilidades
acumuladas y no se reclasifica a resultados. Costo por servicios pasados se reconoce en resultados en
el perodo de la modificacin al plan. Los intereses netos se calculan aplicando la tasa de descuento al
inicio del perodo de la obligacin el activo por beneficios definidos. Los costos por beneficios
definidos se clasifican de la siguiente manera:

Costo por servicio (incluido el costo del servicio actual, costo de los servicios pasados, as
como las ganancias y prdidas por reducciones o liquidaciones).
Los gastos o ingresos por inters - netos.
Remediaciones.

La Entidad presenta los dos primeros componentes de los costos por beneficios definidos como un
gasto o un ingreso segn la partida. Las ganancias y prdidas por reduccin del servicio se reconocen
como costos por servicios pasados.

Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de posicin financiera,
representan las prdidas y ganancias actuales en los planes por beneficios definidos de la Entidad.
Cualquier ganancia que surja de este clculo se limita al valor presente de cualquier beneficio
econmico disponible de los reembolsos y reducciones de contribuciones futuras al plan.

Cualquier obligacin por indemnizacin se reconoce al momento que la Entidad ya no puede retirar la
oferta de indemnizacin y/o cuando la Entidad reconoce los costos de reestructuracin relacionados.

Participacin de los trabajadores en las utilidades (PTU)

La PTU se registra en los resultados del ao en que se causa y se presenta en el rubro de gastos de
operacin en el estado de resultados consolidado y otros resultados integrales.

n. Pagos basados en acciones

Las transacciones con pagos basados en acciones de la Entidad liquidables mediante instrumentos de
capital a empleados y terceros que suministren servicios similares a la Entidad se valan al valor
razonable de los instrumentos de capital a la fecha en que se otorgan.

El valor razonable determinado a la fecha de otorgamiento de los pagos basados en acciones

liquidables mediante instrumentos de capital se registran como gastos sobre la base de lnea recta
durante el periodo de adjudicacin, con base en la estimacin de la Entidad de los instrumentos de
capital que eventualmente se adjudicarn. Al final de cada periodo la Entidad revisa sus estimaciones
del nmero de instrumentos de capital que esperan ser adjudicados. El efecto de la revisin de los
estimados originales, si hubiese, se reconoce en los resultados del periodo de manera que el gasto
acumulado refleje el estimado revisado, con el ajuste correspondiente a la reserva de beneficios a
empleados liquidables mediante instrumento de capital.

o. Impuestos a la utilidad

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.

189
- Impuestos a la utilidad causados

El impuesto sobre la renta (ISR) y el impuesto empresarial a tasa nica (IETU) se registran en
los resultados del ao en que se causan.

- Impuestos a la utilidad diferidos

Para reconocer el impuesto diferido, se determina si, con base en proyecciones financieras la
Entidad causar ISR o IETU y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que
esencialmente se pagar.

El impuesto a la utilidad diferido se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en
libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales
correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa correspondiente
a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las prdidas fiscales por amortizar
y algunos crditos fiscales. El pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce
generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se reconoce un activo por
impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que
resulte probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda
aplicar esas diferencias temporales deducibles.

Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, al 31 de diciembre de 2013 ya no se reconoce

IETU diferido por lo que dichos efectos, si existieren, se cancelarn en los resultados del
ejercicio 2013.

Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas
con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto
cuando la Entidad es capaz de controlar la reversin de la diferencia temporal y cuando sea
probable que la diferencia temporal no se revertir en un futuro previsible. Los activos por
impuestos a la utilidad diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas
inversiones y participaciones se reconocen nicamente en la medida en que resulte probable que
habr utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales
y se espera que stas se revertirn en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos a la utilidad diferidos se somete a revisin al final
de cada perodo sobre el que se informa y se reduce en la medida que se estime probable que no
habr utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del
activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valan empleando las tasas fiscales que se
espera aplicar en el perodo en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basndose en las
tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del
periodo sobre el que se informa.

La valuacin de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales
que se derivaran de la forma en que la Entidad espera, al final del perodo sobre el que se
informa, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.

Impuestos causados y diferidos

Los impuestos a la utilidad causados y diferidos se reconocen como ingreso o gasto en el estado
de utilidad integral, excepto cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los
resultados; ya sea en los otros resultados integrales o directamente en el capital contable, en
cuyo caso el impuesto tambin se reconoce fuera de los resultados; o cuando surgen del
reconocimiento inicial de una combinacin de negocios. En el caso de la combinacin de
negocios, el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la combinacin de negocios.

190
p. Propiedades, planta, maquinaria y equipo

Las propiedades, planta y equipo se registran inicialmente al costo de adquisicin.

Los terrenos y edificios mantenidos para su uso en la produccin o suministro de bienes y servicios, o
para fines administrativos, se presentan en el estado de posicin financiera a sus montos revaluados,
calculando el valor razonable a la fecha de la revaluacin, menos cualquier depreciacin acumulada o
prdidas por deterioro acumuladas. Las revaluaciones se efectan con suficiente frecuencia, de tal
manera que el valor en libros no difiera en forma importante de lo que se habra calculado utilizando
los valores razonables al final del periodo sobre el cual se informa.

Cualquier aumento en la revaluacin de dichos terrenos y edificios se reconoce en los otros resultados
integrales, excepto si revierte una disminucin en la revaluacin del mismo activo previamente
reconocido en resultados, en cuyo caso el aumento se acredita a resultados en la medida en que reduce
el gasto por la disminucin efectuada previamente. Una disminucin del valor en libros que se origin
de la revaluacin de dichos terrenos y edificios, se registra en resultados en la medida que excede el
saldo, si existe alguno, de la reserva de revaluacin de propiedades relacionado con una revaluacin
anterior de ese activo.

Plantas Alpha - La depreciacin de las plantas Alpha, ser calculada bajo el mtodo de unidades
producidas (cuantificadas en metros cuadrados), identificando los componentes de conformidad con su
vida til estimada. El promedio de la vida til para los componentes flucta de 35 a 40 aos.

Gastos de instalacin"- Corresponden principalmente a todos los costos atribuibles a la ubicacin de

los activos en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar e incluyen los costos de
preparacin y el emplazamiento fsico.

Las construcciones en proceso son propiedades que se utilizarn para la produccin, el desarrollo,
administracin o por aquellos activos que tambin se ha determinado su uso, y se registran a su costo y
son sujetos a deterioro. Los costos incluyen aquellos atribuibles a la adquisicin o construccin, como
materiales, mano de obra, honorarios de profesionales y otros; y en caso de activos calificables el
inters es capitalizado. La depreciacin de esos activos comienza cuando estn disponibles para su uso
planeado.

Los terrenos no se deprecian.

El mobiliario y equipos se presentan al costo menos la depreciacin acumulada y cualquier prdida

acumulada por deterioro.

La depreciacin se reconoce y se lleva a resultados el costo o la valuacin de los activos, (distintos a

los terrenos y propiedades en construccin) menos su valor residual, sobre sus vidas tiles utilizando el
mtodo de lnea recta. La vida til estimada, el valor residual y el mtodo de depreciacin se revisan al
final de cada ao, y el efecto de cualquier cambio en la estimacin registrada se reconoce sobre una
base prospectiva.

Los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero se deprecian con base en a su vida til estimada
al igual que los activos propios o, si la vida es menor, en el plazo de arrendamiento correspondiente.
Sin embargo, cuando no existe la certeza razonable de que la propiedad se obtiene al final del plazo del
arrendamiento, los activos se amortizan en el periodo ms corto entre la vida del arrendamiento y su
vida til.

Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja cuando se vende o cuando no se espere

obtener beneficios econmicos futuros que deriven del uso continuo del activo. La utilidad o prdida
que surge de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y equipo, se calcula como la
diferencia entre los recursos que se reciben por la venta y el valor en libros del activo, y se reconoce en
los resultados.

191
q. Otros activos

La Entidad capitaliza todos los costos internos y externos de programas de cmputo y sistemas ERP,
incurridos para poner dichos sistemas y licencias en condiciones de uso. Los costos incurridos durante
la etapa preliminar del proyecto y la etapa post-implementacin son enviados a resultados en el
ejercicio en que se incurren. Los costos capitalizados se amortizan en un plazo de cinco aos. Los
desembolsos que no renen ciertos requisitos, como costos de investigacin se registran como prdidas
en el perodo en el que se incurren.

La Entidad tiene una concesin para operar y explotar parte de una laguna en Acapulco, Guerrero,
conforme a esta concesin, la Entidad tiene la obligacin de mantener en buen estado las instalaciones
contempladas en la concesin. Al vencimiento de la concesin, dichas instalaciones sern entregadas a
los gobiernos estatales y municipales. La inversin ser amortizada a partir de la fecha de conclusin
de las instalaciones y se amortizara en un perodo de entre 10 a 20 aos aproximadamente.

r. Propiedades de inversin

Las propiedades de inversin se valan inicialmente al costo, incluido los costos de transaccin. Con
posterioridad al reconocimiento inicial, las propiedades de inversin se valan a valor razonable, a la
fecha de cierre del perodo sobre el que se informa. Los valores razonables estn basados en valores de
mercado, siendo estos los importes estimados por los cuales una propiedad puede ser intercambiada a
la fecha de valuacin. Las ganancias y prdidas que surgen de los cambios en los valores razonables de
las propiedades de inversin se incluyen en el estado de utilidad integral en el perodo en el que
ocurren. Los valores razonables son evaluados anualmente por un valuador externo independiente
reconocido.

Los criterios de la Entidad para la clasificacin de los terrenos como propiedades de inversin, son los
siguientes: i) son terrenos que han decidido no utilizar para el desarrollo de inventarios inmobiliarios;
ii) son terrenos que su uso no est definido; y iii) son terrenos para apreciacin de capital.

Por lo tanto las propiedades de inversin de la Entidad, generaran flujos de efectivo que son en gran
medida independientes de los procedentes de otros activos posedos por la Entidad.

Las propiedades de inversin se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando la propiedad
de inversin se descontinua del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficios
econmicos futuros. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe neto en
libros del activo se reconoce en el estado de resultados en el perodo en el que el activo fue dado de
baja.

Se realizan transferencias a, o desde las propiedades de inversin, solamente cuando exista un cambio
en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de inversin hacia un
componente de propiedad, planta y equipo o inventarios inmobiliarios, el costo atribuido tomado en
cuenta para su posterior contabilizacin es el valor razonable del activo a la fecha del cambio de uso.

Si un componente de propiedad, planta y equipo o inventarios inmobiliarios se transfiere a una

propiedad de inversin, la Entidad contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso y de acuerdo
al valor razonable que se haya determinado y cualquier prdida o ganancia se reconoce en el resultado
integral del perodo.

192
s. Deterioro de activos de larga duracin en uso

Al final de cada periodo, la Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a
fin de determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna prdida por deterioro. Si
existe algn indicio, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la
prdida por deterioro (de haber alguna). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un
activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que
pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente de distribucin,
los activos corporativos tambin se asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo
contrario, se asignan a la Entidad ms pequeo de unidades generadoras de efectivo para los cuales se
puede identificar una base de distribucin razonable y consistente.

Para los activos intangibles con vida til indefinida y los activos intangibles que an no estn
disponibles para su uso se realiza la prueba de deterioro al menos anualmente, y siempre que haya un
indicio de que el activo podra haberse deteriorado.

El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y valor de uso.
Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente
utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluacin actual del mercado
respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo para el cual se han
ajustados las estimaciones de flujos de efectivo futuros.

Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su
valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto
recuperable. Las prdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados, salvo si el activo
se registra a un monto revaluado, en cuyo caso se debe considerar la prdida por deterioro como una
disminucin de la revaluacin.

Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en libros del activo (o unidad
generadora de efectivo) se incrementa del valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal
manera que el valor en libros ajustado no exceda el valor en libros pero de manera que el importe no
excede el importe que se habra determinado de no tener prdida por deterioro reconocida para dicho
activo (o unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. La reversin de una prdida por
deterioro se reconoce inmediatamente en resultados, a menos que el activo correspondiente se
reconozca a un monto revaluado, en cuyo caso la reversin de la prdida por deterioro se trata como un
incremento en la revaluacin.

t. Inventarios inmobiliarios

El inventario inmobiliario se vala al costo de adquisicin o valor neto de realizacin el menor. Las
parcelas de tierra sin desarrollar y todos los proyectos son sujetos a pruebas de deterioro si existen
indicios de que su valor no se recuperar. (La evaluacin incluye aspectos tales como: demanda,
ubicaciones, facilidades, permisos y restricciones gubernamentales entre otros) El inventario
inmobiliario incluye todos los costos directos del terreno, materiales, desarrollo y costos de
construccin, incluyendo costos de subcontratos y costos indirectos relacionados con el desarrollo de
la construccin, como sueldos, reparaciones y depreciacin y otros incurridos durante la etapa de
desarrollo.

El valor neto de realizacin representa el precio de venta estimado menos todos los costos de
terminacin y los costos necesarios para efectuar su venta.

La Entidad capitaliza los intereses provenientes de crditos puente hipotecario y otros financiamientos
relacionados con el proceso de construccin en los inventarios inmobiliarios. El costo de ventas de los
inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a costos totales de las promociones o
proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se entrega la vivienda.

193
 Los tiempos de construccin de los desarrollos inmobiliarios varan dependiendo del tipo de vivienda,
ya sea de inters social o medio residencial.

Durante el ejercicio 2013, las direcciones generales adjuntas de operacin, reserva territorial y
administracin, evaluaron los proyectos y su adecuada clasificacin y valuacin de conformidad con el
entorno econmico vigente y las nuevas disposiciones en materia de vivienda emitidas el 28 de junio
de 2013. Esta evaluacin contempl aspectos comerciales, de demanda, densificacin, precios vigentes
y proyectados, prototipos de vivienda, financiamiento disponible y otras variables que implican
cambios en el modelo de negocio seguido por la Entidad.

u. Provisiones

Se reconocen cuando la Entidad tiene una obligacin presente (ya sea legal o implcita) como resultado
de un suceso pasado. Es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligacin y puede hacerse una
estimacin confiable del importe de la obligacin.

El importe reconocido como provisin es la mejor estimacin del desembolso necesario para liquidar
la obligacin presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las
incertidumbres que rodean a la obligacin. Cuando se vala una provisin usando los flujos de efectivo
estimados para liquidar la obligacin presente, su valor en libros representa el valor presente de dichos
flujos de efectivo.

Cuando se espera la recuperacin de algunos o todos los beneficios econmicos requeridos para
liquidar una provisin, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que
se recibir el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser valuado confiablemente.

1. Contratos onerosos

Las obligaciones presentes que se deriven de un contrato oneroso se reconocen y valan como
provisiones. Se considera que existe un contrato oneroso cuando la Entidad tiene un contrato
bajo el cual los costos inevitables para cumplir con las obligaciones comprometidas, son
mayores que los beneficios que se esperan recibir del mismo.

2. Reestructuraciones

Se reconoce una provisin por reestructuracin cuando la Entidad ha desarrollado un plan

formal detallado para efectuar la reestructuracin, y se haya creado una expectativa vlida entre
los afectados, que se llevar a cabo la reestructuracin, ya sea por haber comenzado la
implementacin del plan o por haber anunciado sus principales caractersticas a los afectados
por el mismo. La provisin por reestructuracin debe incluir slo los desembolsos directos que
se deriven de la misma, los cuales comprenden los montos que surjan necesariamente por la
reestructuracin; y que no estn asociados con las actividades continas de la Entidad.

3. Garantas

Las provisiones para el costo esperado de obligaciones por garantas por la venta de viviendas
se reconocen a la fecha de la venta, la cual tiene una duracin de dos aos y puede aplicar a
daos derivados de sus operaciones o de defectos en los materiales suplementados por terceros
(instalaciones elctricas, plomera de gas, instalaciones hidrosanitarias, etc.), u otras
circunstancias fuera de su control.

194
 La Entidad est cubierta por una pliza de seguro que cubre cualquier defecto, oculto o visible,
que pudiera ocurrir durante la construccin, el cual tambin cubre un perodo de garanta. Por
otro lado, se solicita a todos los contratistas que entreguen una fianza de cumplimiento y vicios
ocultos, la cual tiene la misma vigencia de garanta hacia el cliente final. Adicionalmente, la
Entidad retiene como fondo de garanta a sus contratistas ciertos montos que podrn ser
destinados a cubrir eventuales reclamos de sus clientes, el cual se le rembolsa al contratista una
vez que el perodo de garanta llegue a su fin.

4. Provisin por obligaciones de entrega de infraestructura y obras donadas

Estas obligaciones nacen cuando a la Entidad se le han otorgado permisos para la construccin
de viviendas, derivado de esto la Entidad se obliga a invertir y entregar a los gobiernos estatales
o municipales ciertas obras de urbanizacin e infraestructura. La Entidad reconoce la provisin
cuando tiene la obligacin presente (ya sea legal o asumida), las cuales se provisionan con base
en el proyecto de inversin y se revisan conforme se realice la construccin de los desarrollos
inmobiliarios.

5. Provisiones por desmantelamiento y retiro del servicio

La provisin reconocida por costos de desmantelamiento y retiro del servicio surgi en relacin
con la construccin de las plantas Alpha, para la produccin de paneles para la fabricacin de
vivienda. Los costos de desmantelamiento y retiro del servicio se provisionan al valor presente
de los costos esperados para cancelar la obligacin, utilizando flujos de efectivo estimados, y se
reconocen como parte integrante del costo de ese activo en particular. Los flujos de efectivo se
descuentan a una tasa actual de mercado antes de impuestos, que refleje los riesgos especficos
del pasivo. El devengamiento del descuento se contabiliza como gasto a medida que se incurre
y se reconoce en el estado de resultados como un costo financiero. Los costos estimados futuros
de desmantelamiento y retiro del servicio se revisan anualmente y se los ajusta segn
corresponda. Los cambios en estos costos estimados futuros o en la tasa de descuento aplicada
se suman o restan del costo del activo relacionado.

v. Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las
disposiciones contractuales de los instrumentos.

Los activos y pasivos financieros se valan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la
transaccin que son directamente atribuibles a la adquisicin o emisin de activos y pasivos
financieros (distintos de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman
o reducen del valor razonable de los activos y pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento
inicial. Los costos de transaccin directamente atribuibles a la adquisicin de activos y pasivos
financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en resultados.

w. Activos financieros

Los activos financieros se clasifican en las siguientes categoras: activos financieros a valor razonable
con cambios a travs de resultados (FVTPL, por sus siglas en ingls), costo amortizado, inversiones
conservadas al vencimiento, activos financieros disponibles para su venta (AFS, por sus siglas en
ingls) y prstamos y cuentas por cobrar. La clasificacin depende de la naturaleza y propsito de los
activos financieros y se determina al momento del reconocimiento inicial. Todas las compras o ventas
de activos financieros realizadas de forma habitual se reconocen y eliminan con base en la fecha de
negociacin. Las compras o ventas realizadas de forma habitual son aquellas compras o ventas de
activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro del marco de tiempo establecido por
norma o costumbre en dicho mercado.

195
1. Mtodo de la tasa de inters efectiva

El mtodo de inters efectivo es un mtodo para calcular el costo amortizado de un instrumento

de financiero y de asignacin del ingreso o costo financiero durante el periodo relevante. La
tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta los ingresos futuros de efectivo estimados
(incluyendo todos los honorarios y puntos base pagados o recibidos que forman parte integral
de la tasa de inters efectiva, costos de la transaccin y otras primas o descuentos) durante la
vida esperada del instrumento de activo o pasivo deuda o, cuando es apropiado, un periodo
menor, al valor en libros neto al momento del reconocimiento inicial.

Los ingresos se reconocen con base en al inters efectivo para instrumentos de deuda distintos a
aquellos activos financieros clasificados como FVTPL.

2 Activos financieros a FVTPL

Los activos financieros se clasifican como FVTPL cuando se conservan para ser negociados o
se designan como FVTPL.

Un activo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociacin si:

Se compra principalmente con el objetivo de venderlo en un periodo corto; o

En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros

identificados que la Entidad administra conjuntamente, y para la cual existe un patrn real
reciente de toma de utilidades a corto plazo; o

Es un derivado que no est designado y es efectivo, como instrumento de cobertura.

Un activo financiero que no sea un activo financiero mantenido con fines de negociacin podra
ser designado como un activo financiero a valor razonable con cambios a travs de resultados al
momento del reconocimiento inicial si:

Con dicha designacin se elimina o reduce significativamente una inconsistencia de

valuacin o reconocimiento que de otra manera surgira; o

El activo financiero forma parte de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros

o de ambos, el cual se administra y su desempeo se evala sobre la base de su valor
razonable, de acuerdo con una estrategia de administracin de riesgos e inversin
documentada de la Entidad, y se provea internamente informacin sobre ese grupo, sobre
la base de su valor razonable; o

Forma parte de un contrato que contenga uno o ms instrumentos derivados implcitos, y

la IAS 39 permita que la totalidad del contrato hbrido (activo o pasivo) sea designado
como de valor razonable.
Los activos financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados se registran a valor
razonable, reconociendo cualquier utilidad o prdida que surge de su remedicin en resultados.
La utilidad o prdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier dividendo o inters
obtenido del activo financiero y se incluye en el rubro de otros ingresos y gastos en el estado de
resultados y otros resultados integrales.

196
3 Inversiones conservadas al vencimiento

Inversiones conservadas al vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y fechas fijas de vencimiento que la Entidad tiene la intencin y capacidad de
conservar hasta su vencimiento. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las inversiones
conservadas hasta su vencimiento se valoran a costo amortizado utilizando el mtodo de inters
efectivo menos cualquier prdida por deterioro de valor.

4 Activos financieros disponibles para su venta

Los activos financieros disponibles para su venta no derivados que se designan como
disponibles para su venta o que no son clasificados como (i) prstamos y cuentas por cobrar, (ii)
inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (iii) activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados.

Las acciones y pagars redimibles que cotizan en la bolsa de valores que mantiene la Entidad y
que se negocian en un mercado activo, se clasifican como mantenidos para su venta y se
registran a valor razonable al cierre de cada periodo que se presenta. La Entidad tambin tiene
inversiones en acciones que no cotizan en la bolsa y que no se negocian en un mercado activo
pero que se clasifican como activos financieros disponibles para su venta y se registran a valor
razonable (debido a que la administracin considera que se puede determinar el valor razonable
confiablemente). Las ganancias y prdidas que surgen de los cambios en el valor razonable se
reconocen en otros resultados integrales y se acumulan en la reserva de revaluacin de
inversiones, con excepcin de las prdidas por deterioro, los intereses calculados a travs del
mtodo de inters efectivo, y las ganancias y prdidas en tipos de cambio, los cuales se
reconocen en los resultados. En caso de que se disponga de una inversin o se determine su
deterioro, la ganancia o prdida acumulada previamente registrada en la reserva de revaluacin
de inversiones se reclasifica a los resultados.

Los dividendos sobre instrumentos de capital disponibles para su venta se reconocen en los
resultados cuando se establece el derecho de la Entidad a recibir los dividendos.

El valor razonable de los activos monetarios disponibles para su venta denominados en moneda
extranjera, se determina en esa moneda extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre al
final del periodo que se informa. Las ganancias y prdidas en cambio de moneda extranjera que
se reconocen en los resultados, se determinan con base en el costo amortizado del activo
monetario. Otras ganancias y prdidas en cambio se reconocen en otros resultados integrales.

Inversiones de capital disponibles para su venta que no tengan un precio de mercado cotizado
en un mercado activo y cuyo valor razonable no se pueda estimar confiablemente y los
instrumentos derivados que estn vinculados con y deban ser liquidados mediante la entrega de
tales inversiones en acciones no cotizadas se valan a su costo menos las prdidas por deterioro
identificadas al final de cada perodo de presentacin de informes.

5 Prstamos y cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes, prstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como prstamos y
cuentas por cobrar. Los prstamos y cuentas por cobrar se valan al costo amortizado usando el
mtodo de inters efectivo, menos cualquier deterioro.

Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de inters efectiva, excepto por las
cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea poco
importante.

197
6 Deterioro de activos financieros

Los activos financieros distintos a los activos financieros a valor razonable con cambios a
travs de resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo sobre
el cual se informa. Se considera que los activos financieros estn deteriorados, cuando existe
evidencia objetiva que, como consecuencia de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus
del reconocimiento inicial del activo financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del
activo financiero han sido afectados.

Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo clasificados

como disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de
los valores por debajo de su costo, se considera que es evidencia objetiva de deterioro.

Para todos los dems activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podra incluir:

Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte;

Incumplimiento en el pago de los intereses o el principal;

Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganizacin financiera; o

La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido a dificultades

financieras.

Para ciertas categoras de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los activos
que se sujetan a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido deterioro en forma
individual, se incluyen en la evaluacin de deterioro sobre una base colectiva. Entre la
evidencia objetiva de que una cartera de cuentas por cobrar podra estar deteriorada, se podra
incluir la experiencia pasada de la Entidad con respecto a la cobranza, un incremento en el
nmero de pagos atrasados en la cartera que superen el periodo de crdito promedio de 120
das, as como cambios observables en las condiciones econmicas nacionales y locales que se
correlacionen con el incumplimiento en los pagos.

Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la prdida por
deterioro que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente
de los cobros futuros, descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero.

Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la prdida por deterioro
se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos
futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo
financiero similar. Tal prdida por deterioro no se revertir en los periodos posteriores.

El valor en libros del activo financiero se reduce por la prdida por deterioro directamente para
todos los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el valor en
libros se reduce a travs de una cuenta de estimacin para cuentas de cobro dudoso. Cuando se
considera que una cuenta por cobrar es incobrable, se elimina contra la estimacin. La
recuperacin posterior de los montos previamente eliminados se convierte en un crdito contra
la estimacin. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la estimacin se reconocen en
los resultados.

Cuando se considera que un activo financiero disponible para la venta est deteriorado, las
utilidades o prdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales se
reclasifican a los resultados del periodo.

198
 Para activos financiero valuados a costo amortizado, si, en un periodo subsecuente, el importe
de la prdida por deterioro disminuye y esa disminucin se puede relacionar objetivamente con
un evento que ocurre despus del reconocimiento del deterioro, la prdida por deterioro
previamente reconocida se reversa a travs de resultados hasta el punto en que el valor en libros
de la inversin a la fecha en que se revers el deterioro no exceda el costo amortizado que
habra sido si no se hubiera reconocido el deterioro.

Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las prdidas por deterioro
previamente reconocidas en los resultados no se reversan a travs de los mismos. Cualquier
incremento en el valor razonable posterior al reconocimiento de la prdida por deterioro se
reconoce en otros resultados integrales y acumulados en el rubro de reserva por revaluacin de
las inversiones. Con respecto a los instrumentos disponibles para su venta de deuda, las
prdidas por deterioro se reversan posteriormente a travs de resultados si un aumento en el
valor razonable de la inversin puede ser objetivamente relacionada con un evento que ocurre
posterior al reconocimiento de la prdida por deterioro.

Baja de activos financieros

La Entidad deja de reconocer un activo financiero nicamente cuando expiran los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfieren de manera
sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la Entidad
no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad
y contina reteniendo el control del activo transferido, la Entidad reconocer su participacin en
el activo y la obligacin asociada por los montos que tendra que pagar. Si la Entidad retiene
substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo
financiero transferido, la Entidad contina reconociendo el activo financiero y tambin
reconoce un prstamo colateral por los recursos recibidos.

En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros del activo
y la suma de la contraprestacin recibida y por recibir y la ganancia o prdida acumulada que
haya sido reconocida en otros resultados integrales y resultados acumulados se reconocen en
resultados.

En la baja de un activo financiero que no sea en su totalidad (por ejemplo, cuando la Entidad
retiene una opcin para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad distribuye el
importe en libros previo del activo financiero entre la parte que contina reconociendo en virtud
de su involucramiento continuo, y la parte que ya no reconoce sobre la base de los valores
razonables relativos de dichas partes en la fecha de la transferencia. La diferencia entre el
importe en libros imputable a la parte que ya no se reconoce y la suma de la contraprestacin
recibida por la parte no reconocida y cualquier ganancia o prdida acumulada que le sea
asignada que haya sido reconocida en otros resultados integrales se reconoce en el resultado del
ejercicio. La ganancia o prdida acumulada que haya sido reconocida en otros resultados
integrales se distribuir entre la parte que contina reconocindose y la parte que ya no se
reconocen sobre la base de los valores razonables relativos de dichas partes.

x.Pasivos financieros e instrumentos de capital

1. Clasificacin como deuda o capital

Los instrumentos de deuda y/o capital se clasifican como pasivos financieros o como capital de
conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo y capital.

2. Instrumentos de capital

Un instrumento de capital consiste en cualquier contrato que evidencie un inters residual en los
activos de la Entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de capital emitidos
por la Entidad se reconocen por los recursos recibidos, neto de los costos directos de emisin.

199
 La recompra de instrumentos de capital propio de la Entidad se reconocen y se deducen
directamente en el capital. Ninguna ganancia o prdida se reconoce en resultados en la compra,
venta, emisin o amortizacin de los instrumentos de capital propio de la Entidad.

3. Instrumentos compuestos

Los elementos de los instrumentos compuestos (obligaciones convertibles) emitidos por la

Entidad se clasifican por separado como pasivo financiero y capital de acuerdo con los acuerdos
contractuales y las definiciones de pasivo financiero y de instrumento de capital. Una opcin de
conversin que ser liquidada por una cantidad fija de efectivo u otro activo financiero por una
cantidad fija de los instrumentos de capital de la Entidad es un instrumento de capital.

A la fecha de emisin, el valor razonable del componente de pasivo se calcula utilizando la tasa
de inters de mercado para instrumentos similares no convertibles. Este importe se registra
como un pasivo en una base de costo amortizado utilizando el mtodo del inters efectivo hasta
extinguirse tras la conversin o en la fecha de vencimiento del instrumento.

La opcin de conversin clasificada como capital neto se determina deduciendo el importe del
componente de pasivo al valor razonable del instrumento compuesto en su totalidad. Esto es
reconocido e incluido en el capital, neto de los efectos de impuestos a la utilidad, y no es
ajustado posteriormente. Adems, la opcin de conversin clasificada como capital
permanecer en el capital neto hasta que la opcin de conversin sea ejercida, en cuyo caso, el
saldo registrado en el capital se transfiere a otras partidas de capital. Cuando la opcin de
conversin permanece sin ser ejercida en la fecha de vencimiento del bono convertible, el saldo
registrado en el capital neto se transfiere a los beneficios no distribuidos. Ninguna ganancia o
prdida se reconoce en utilidad o prdida en la conversin o vencimiento de la opcin de
conversin.

Los costos de transaccin relativos a la emisin de las obligaciones negociables convertibles se

asignan a los componentes de pasivo y de capital en proporcin a la distribucin de los montos
brutos. Los costos de transaccin relacionados con el componente de capital se reconocen
directamente en el capital. Los costos de transaccin relacionados con el componente de pasivo
se incluyen en el importe en libros del componente de pasivo y se amortizan durante la vida de
los bonos convertibles utilizando el mtodo de inters efectivo.

4. Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor razonable con cambios a
travs de resultados o como otros pasivos financieros.

5. Pasivos financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados

Un pasivo financiero a valor razonable con cambios a travs de resultados es un pasivo

financiero que se clasifica como mantenido con fines de negociacin o se designa como a valor
razonable con cambios a travs de resultados:

Un pasivo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociacin si:

Se adquiere principalmente con el objetivo de recomprarlo en un futuro cercano; o

Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se administran

conjuntamente, y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de toma de utilidades
a corto plazo; o

Es un derivado que no ha sido designado como instrumento de cobertura y cumple las

condiciones para ser efectivo.

200
 Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valuacin o en
el reconocimiento que de otra manera surgira; o

El rendimiento de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, se

administre y evale sobre la base de su valor razonable, de acuerdo con una estrategia de
inversin o de administracin del riesgo que la Entidad tenga documentada, y se provea
internamente informacin sobre ese grupo, sobre la base de su valor razonable; o

Forme parte de un contrato que contenga uno o ms instrumentos derivados implcitos, y

la IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin permita que la totalidad
del contrato hbrido (activo o pasivo) sea designado como a valor razonable.

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados se registran a valor
razonable, reconociendo cualquier ganancia o prdida surgida de la remedicin en el estado de
resultados. La ganancia o prdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier inters
obtenido del pasivo financiero y se incluye en la partida de otros ingresos y gastos en el estado
de resultados y otros resultados integrales.

6. Otros pasivos financieros

Otros pasivos financieros, (incluyendo los prstamos y cuentas por pagar), se valan
subsecuentemente al costo amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva.

El mtodo de tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo amortizado de un pasivo
financiero y de asignacin del gasto financiero a lo largo del periodo pertinente. La tasa de
inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados de pagos en efectivo a
lo largo de la vida esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo ms
corto) con el importe neto en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial.

7. Pasivos por contrato de garanta financiera

Un contrato de garanta financiera es un contrato que exige que el emisor efecte pagos
especficos para reembolsar al tenedor por la prdida en la que incurre porque un deudor
especfico incumple su obligacin de pagos a su vencimiento, de acuerdo con los trminos de
un instrumento de deuda.

Los contratos de garanta financiera se valan inicialmente a su valor razonable y, si no es

designado como FVTPL, posteriormente, se valan al mayor de:

El importe determinado de acuerdo con la IAS 37; y

El importe inicialmente reconocido menos, cuando sea apropiado, la amortizacin

acumulada reconocida de acuerdo con las polticas de reconocimiento de ingresos.

8. Baja de pasivos financieros

La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se
cumplen, cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de
baja y la contraprestacin pagada y por pagar se reconoce en resultados.

y. Instrumentos financieros derivados

La Entidad utiliza una variedad de instrumentos financieros para manejar su exposicin a los riesgos
de volatilidad en tasas de inters y tipos de cambio, incluyendo contratos forward de moneda
extranjera, swaps de tasa de inters y swaps de tasas y divisas (cross currency swaps). En la Nota 25 se
incluye una explicacin ms detallada sobre los instrumentos financieros derivados.

201
 Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a la fecha en que se subscribe el contrato
del derivado y posteriormente se revalan a su valor razonable al final del periodo que se informa. La
ganancia o prdida resultante se reconoce en los resultados inmediatamente a menos que el derivado
est designado y sea efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso la oportunidad del
reconocimiento en los resultados depender de la naturaleza de la relacin de cobertura.

1. Derivados implcitos

Los derivados implcitos en otros instrumentos financieros o en otros contratos (contratos

anfitriones) se tratan como derivados separados cuando sus riesgos y caractersticas no estn
estrechamente relacionados con los de los contratos anfitriones y cuando dichos contratos no se
registran a su valor razonable con cambios a travs de resultados.

z. Contabilidad de coberturas

La Entidad designa ciertos instrumentos como de cobertura, los cuales incluyen derivados, derivados
implcitos y no derivados con respecto al riesgo de moneda extranjera, ya sea como coberturas de valor
razonable, coberturas de flujo de efectivo, o coberturas de la inversin neta en una operacin
extranjera. La cobertura del riesgo de moneda extranjera de un compromiso en firme se contabiliza
como cobertura de flujos de efectivo.

Al inicio de la cobertura, la Entidad documenta la relacin entre el instrumento de cobertura y la

partida cubierta, as como los objetivos de la administracin de riesgos y su estrategia de
administracin para emprender diversas transacciones de cobertura. Adicionalmente, al inicio de la
cobertura y sobre una base continua, la Entidad documenta si el instrumento de cobertura es altamente
efectivo para compensar la exposicin a los cambios en el valor razonable o los cambios en los flujos
de efectivo de la partida cubierta.

La Nota 25 incluye detalles sobre el valor razonable de los instrumentos derivados usados para
propsitos de cobertura.

1. Coberturas de valor razonable

Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas
de valor razonable se reconocen de forma inmediata en los resultados, junto con cualquier
cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que se atribuya al riesgo cubierto. El
cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio en la partida cubierta
atribuible al riesgo cubierto se reconocen en el rubro del costo financiero relacionado con la
partida cubierta.

La contabilizacin de coberturas se discontina cuando la Entidad revoca la relacin de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilizacin de coberturas. El ajuste a valor
razonable del valor en libros de la partida cubierta que surge del riesgo cubierto, se amortiza
contra resultados a partir de esa fecha.

2. Coberturas de flujo de efectivo

La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y
califican como cobertura de flujo de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. Las
prdidas y ganancias relativas a la porcin no efectiva del instrumento de cobertura, se reconoce
inmediatamente en los resultados, y se incluye en el rubro otros ingresos y gastos.

Los montos previamente reconocidos en los otros resultados integrales y acumulados en el

capital contable, se reclasifican a los resultados en los periodos en los que la partida cubierta se
reconoce en los resultados, en el mismo rubro de la partida cubierta reconocida. Sin embargo,
202
 cuando una transaccin pronosticada que est cubierta da lugar al reconocimiento de un activo
no financiero o un pasivo no financiero, las prdidas o ganancias previamente acumuladas en el
capital contable, se transfieren y se incluyen en la valuacin inicial del costo del activo no
financiero o del pasivo no financiero.

La contabilizacin de coberturas se discontina cuando la Entidad revoca la relacin de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilizacin de coberturas. Cualquier ganancia o
prdida acumulada del instrumento de cobertura que haya sido reconocida en el capital
continuar en el capital hasta que la transaccin pronosticada sea finalmente reconocida en los
resultados. Cuando ya no se espera que la transaccin pronosticada ocurra, la ganancia o
prdida acumulada en el capital, se reconocer inmediatamente a los resultados.

3. Coberturas de una inversin neta en una operacin extranjera

Las coberturas de una inversin neta en una operacin extranjera se contabilizan de manera
similar a las coberturas de flujo de efectivo. Cualquier ganancia o prdida del instrumento de
cobertura relativa a la porcin efectiva de la cobertura se reconoce en los otros resultados
integrales y se acumula en la reserva de conversin de operaciones extranjeras. La ganancia o
prdida relacionada con la porcin ineficaz se reconoce en los resultados y se incluye en el
rubro de otras gastos e ingresos.

Las ganancias y prdidas del instrumento de cobertura relativa a la porcin efectiva de la

cobertura acumulada en la reserva de conversin de monedas extranjeras se reclasifican a
resultados en la disposicin de la operacin en el extranjero.

aa. Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

Consisten principalmente en depsitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a

corto plazo, de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos
de cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor
razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del perodo. Los equivalentes de
efectivo estn representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorera de la
Federacin, fondos de inversin y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos
depositados en fideicomisos y fondos destinados para cubrir las llamadas de mrgenes de los
instrumentos financieros derivados.

bb. Anticipos de clientes

Representan depsitos por contratos de ventas futuras de viviendas, terrenos y locales comerciales, los
cuales se llevaran a resultados una vez que se perfeccione la venta.

cc. (Prdida) utilidad por accin

La (prdida) utilidad bsica por accin ordinaria se calcula dividiendo la (prdida) utilidad neta
integral consolidada atribuible a la participacin controladora entre el promedio ponderado de acciones
ordinarias en circulacin durante el ejercicio.

5. Juicios contables crticos y fuentes clave para la estimacin de incertidumbres

En la aplicacin de las polticas contables de la Entidad, la administracin de la Entidad debe hacer juicios,
estimaciones y supuestos sobre los importes de activos y pasivos. Las estimaciones y supuestos asociados se
basan en la experiencia histrica y otros factores que se consideran como relevantes. Los resultados reales
podran diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base peridica. Los ajustes a las estimaciones
contables se reconocen en el perodo de la revisin y perodos futuros si la revisin afecta tanto al perodo
actual como a perodos subsecuentes.
203
Las siguientes son las transacciones en las cuales la administracin ha ejercido juicio profesional, diferente a
las fuentes de incertidumbre que se mencionan ms adelante, en el proceso de la aplicacin de las polticas
contables y que tienen un impacto importante en los montos registrados en los estados financieros
consolidados:

Valor en libros de los inventarios inmobiliarios

GEO realiza una estimacin para valuar los inventarios inmobiliarios a su valor neto de realizacin
considerando su proceso de control interno y factores operativos y de mercado de sus productos.

Para poder evaluar la adecuacin del valor en libros de terrenos y obra en proceso, GEO debe estimar los
precios de venta, costos y mrgenes esperados sobre los proyectos y/o sitios para as poder determinar si se
requieren cancelaciones o reversiones para asegurar que los inventarios inmobiliarios estn registrados al
menor entre costo y valor neto de realizacin.

Esta estimacin se revisa peridicamente, y se determina considerando la demanda, el otorgamiento de

subsidios por parte de las autoridades gubernamentales de la vivienda y la disponibilidad de financiamiento.

Costos estimados por completar

La administracin realiza una estimacin para determinar y reconocer la provisin para solventar los
gastos de mantenimiento y desmantelamiento, que afecta los resultados del ao.

La administracin realiza una estimacin para determinar y reconocer la obligacin adquirida por la
construccin de diversas obras de beneficio a las localidades, tales como escuelas, parques, clnicas,
etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las licencias y autorizaciones, de
conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad, estas erogaciones forman parte de los
presupuestos de cada proyecto. Estas valuaciones incluirn una estimacin de los costos para
completar y los ingresos restantes los cuales pueden diferir de los costos reales incurridos y de los
ingresos recibidos al momento de la terminacin del proyecto.

Las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado consolidado de
posicin financiera, y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste en los valores en libros de
activos y pasivos durante el siguiente perodo financiero, son como sigue:

La Entidad tiene prdidas fiscales por recuperar acumuladas, por las cuales tiene que evaluar la
recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo por impuesto sobre la renta a las utilidades
diferidas. Asimismo, ha tomado ciertas posiciones fiscales inciertas, por las cuales tiene que evaluar si
registra un pasivo derivado de estas.

Reconocimiento de ingresos

La Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la
propiedad de los bienes inmuebles y no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios. La
administracin de la Entidad considera los criterios detallados en la NIC 18, Ingresos.

Contabilidad de cobertura y valor razonable de Instrumentos Financieros Derivados

La Entidad reconoce ciertos instrumentos financieros derivados que se contrataron con la finalidad de
cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de contabilidad de cobertura, como lo son la
documentacin de la designacin de la cobertura cuando el instrumento es contratado, describiendo el
objetivo de la operacin de cobertura, las caractersticas, el tratamiento contable y la forma en que la
eficacia del instrumento ser medido.
La Entidad reconoce todos sus activos y pasivos relacionados con los instrumentos financieros
derivados a valor razonable en los estados consolidados de posicin financiera, independientemente
del propsito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados
reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en tcnicas de valuacin

204
 aceptadas en el mbito financiero.

6. Transacciones no monetarias

Durante el ejercicio, la Entidad celebr las siguientes actividades no monetarias de financiamiento y de

inversin que no se reflejan en los estados consolidados de flujos de efectivo:

2013 2012

Convenios de dacin en pago (1, 2 y 3) $ 4,119,200 $ 229,647

Compra de terrenos con proveedores 77,057 9,410
Adquisicin de maquinaria y equipo a travs de
arrendamientos financieros - 103,247

4. En el mes de marzo de 2013, se realiz la dacin en pago a Grupo Financiero Multiva, S. A. B. de

C. V. (Grupo Multiva) por $240 millones con lotes comerciales derivado del vencimiento de los
crditos quirografarios.

5. En el mes de octubre de 2013, se vendieron $35 millones de lotes comerciales a Banco Regional de
Monterrey, S. A. Institucin de Banca Mltiple (Banregio), de los cuales $10 millones fueron liquidez
para GEO y $25.2 millones se aplicaron a la liquidacin total del adeudo con este Banco. El adeudo
total con Banregio era de $64 millones por principal, intereses y moratorios de crdito quirografario, lo
que implic una quita de $38.7 millones.

6. Obligaciones garantizadas por derechos de crditos futuros: se efectuaron transacciones de venta de 28

terrenos de GEO a valor en libros por $3,854 millones, de los cuales $3,364.5 fueron para pagar
factoraje a los bancos y $489.5 de liquidez para GEO. Esto representa el 94.13% de pago del total del
saldo de factoraje.

7. Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido,
se compone de efectivo y bancos e inversiones en instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros
bancarios. El efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido al final del periodo sobre el que se
informa como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas
en el estado consolidado de posicin financiera como sigue:

2013 2012

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 150,484 $ 2,225,327

Efectivo restringido (1) 92,269 51,511

$ 242,753 $ 2,276,838

(1) El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2013 corresponde a fondos retenidos derivado de diversas
acciones legales en contra de la Entidad y por adeudos fiscales (ver Notas 23 y 35); adicionalmente en
2012, el efectivo restringido por $51,511, es requerido por la subscripcin a un Fideicomiso
denominado AAA, entre GEO y Nacional Financiera, S. N. C. Institucin de Banca de Desarrollo
(Nafinsa), el cual otorga una lnea de crdito revolvente hasta por $1,000,000. El fideicomiso tiene
como actividad financiar una porcin de las cuentas por pagar a los proveedores de GEO. Al 31 de
diciembre de 2013, este fideicomiso no se ha extinguido, sin embargo, los recursos ya fueron
entregados a Nafinsa.

205
8. Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar

2013 2012

Institutos de vivienda y Sofoles (Sociedades financieras de

objeto limitado) $ 20,731 $ 770,063
Documentos por cobrar (1) 355,954 453,000
Estimaciones por cobrar 5,020 153,285
Estimacin para cuentas de cobro dudoso (139,076) (107,156)

$ 242,629 $ 1,269,192

Las cuentas por cobrar a clientes reveladas en los prrafos anteriores incluyen los montos que estn vencidos
al final del periodo sobre el que se informa (ver abajo el anlisis de antigedad). La Entidad no mantiene
ningn colateral u otras mejoras crediticias sobre esos saldos, ni tiene el derecho legal de compensarlos contra
algn monto que adeude la Entidad a sus contraparte.

2) Son documentos por cobrar que tienen un vencimiento original menor a 12 meses, por lo que son
clasificados a corto plazo.

Antigedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no incobrables

2013 2012

De 30-60 das $ 2,325 $ 196,047

Ms de 90-360 das 232,581 290,628

Total $ 234,906 $ 486,675

Antigedad promedio (das) 538 173

Concentracin de riesgos crediticios - La Entidad desarrolla y vende vivienda principalmente del segmento
econmico bajo. Por lo tanto, su cartera de clientes est concentrada en hipotecas otorgadas por el Instituto
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT) y del Fondo de la Vivienda del Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (FOVISSSTE), con un 94.29% y 93.74% de la
cartera para diciembre de 2013 y 2012, respectivamente.

9. Inventarios inmobiliarios

2013 2012

Terrenos por desarrollar

$ 4,570,009 $ 5,262,598
Construcciones en proceso de desarrollos inmobiliarios 15,143,909 21,573,894
Materiales para construccin 436,341 1,145,472
20,150,259 27,981,964
Menos: Inventarios inmobiliarios a largo plazo
Terrenos
3,755,530 2,909,504
Construcciones en proceso de desarrollos inmobiliarios 11,776,918 11,954,104
15,532,448 14,863,608

$ 4,617,811 $ 13,118,356

De acuerdo con la NIC - 2 Inventarios, la Entidad registr una rebaja de valor en los inventarios

206
 inmobiliarios, relacionado con los proyectos en desarrollo por $7,825,593, los cuales fueron registrados en el
estado de resultados y otros resultados integrales bajo el concepto de rebajas en el valor de inventarios
inmobiliarios.

El importe en libros de los inventarios que se llevan a valor neto de realizacin es como sigue:

2013
Inventarios
Rebaja en el valor
Inventarios inmobiliarios a
de los inventarios
inmobiliarios valor neto de
y proyectos sin
sin rebaja de valor realizacin y costos
Regin operacin
por vender

Centro $ 10,332,847 $ (3,532,413) $ 6,800,434

Sureste 4,109,601 (754,228) 3,355,373
Pacifico 5,373,833 (858,493) 4,515,340
Occidente 1,692,935 (84,667) 1,608,268
Noreste 1,631,525 (548,005) 1,083,520
Noroeste 2,827,610 (688,158) 2,139,452
Bajo 476,867 (13,847) 463,020
Controladora y otras 1,530,634 (1,345,782) 184,852

$ 27,975,852 $ (7,825,593) $ 20,150,259

Los inventarios inmobiliarios reconocidos en el costo de ventas por consumo durante el periodo del 1 de
enero al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron de $4,857,898 y $13,031,420, respectivamente.

Algunos de estos inventarios inmobiliarios han sido otorgados en garanta de los prstamos de instituciones
financieras y de la deuda a largo plazo que se mencionan en las Notas 19 y 20 con valor en libros de
aproximadamente $5,990,608 al 31 de diciembre de 2013 (31 de diciembre de 2012 de $6,963,901
aproximadamente).

10. Pagos anticipados y otros activos

2013 2012

Seguros, fianzas, cuotas, subscripciones y otros $ 167,719 $ 377,334

Anticipo a contratistas y proveedores 45,290 241,733
Anticipo a proveedores de terrenos 15,629 156,386
Total pagos anticipados 228,638 775,453

Depsitos y anticipos 480,338 149,973

Impuestos por recuperar, principalmente impuesto sobre la
renta 377,933 347,989
Deudores diversos 40,597 332,095
Total otros 898,868 830,057

Total $ 1,127,506 $ 1,605,510

207
11. Activos mantenidos para su venta y para distribucin a sus propietarios

31 de diciembre
de
2013

Inventarios inmobiliarios mantenidos para venta. (Ver Notas

19 y 39) $ 425,753
Inventarios inmobiliarios mantenidos para distribucin a
propietarios. (Ver Nota 36) 468,168

$ 893,921

12. Propiedades, planta, maquinaria y equipo

2013 2012

Terreno $ 236,000 $ 428,289

Edificios 326,767 342,346

Maquinaria y vehculos 1,344,508 1,439,697
Mobiliario, herramientas, moldes y equipo 421,085 475,199
2,092,360 2,257,242

Depreciacin acumulada
Edificios (67,024) (57,225)
Maquinaria y vehculos (899,560) (854,445)
Mobiliario, herramientas, moldes y equipo (332,540) (307,341)
Deterioro de moldes (86,025) -
Depreciacin acumulada y deterioro de moldes (1,385,149) (1,219,011)

707,211 1,038,231
Plantas Alpha:
Terminada 1,318,242 1,319,610
1,318,242 1,319,610

Depreciacin acumulada (59,907) (58,526)

Deterioro plantas Alpha (299,028) -
Depreciacin acumulada y deterioro (358,935) (58,526)
959,307 1,261,084

1,902,518 2,727,604

Mejoras a locales arrendados y gastos de instalacin (1) 1,040,704 1,021,901

Amortizacin acumulada (557,677) (473,928)
483,027 547,973

$ 2,385,545 $ 3,275,577

Corresponde principalmente a la mejoras a locales arrendados y a la instalacin de las Plantas Alpha.

208
La conciliacin entre los valores en libros al 31 de diciembre de 2013 y 2012:
Saldo al 31 de Transferencias Saldo al 31 de
Propiedades, planta, maquinaria y equipo diciembre de 2012 Adiciones Bajas diciembre de 2013

Inversin:
Terreno $ 290,520 $ - $ (192,289) $ - $ 98,231

Edificios 136,378 903 (16,482) - 120,799

Maquinaria y vehculos 1,348,903 10,844 (106,033) - 1,253,714
Mobiliario, herramientas y equipo 325,225 20,071 (74,389) - 270,907
1,810,506 31,818 (196,904) - 1,645,420
Depreciacin acumulada y deterioro:
Edificios (50,745) (13,362) 7,470 - (56,637)
Maquinaria y vehculos (837,963) (108,526) 67,716 - (878,773)
Mobiliario, herramientas y equipo (217,380) (47,152) 55,228 - (209,304)
Deterioro de moldes - (86,025) - - (86,025)
Depreciacin acumulada (incluye deterioro de moldes) (1,106,088) (255,065) 130,414 - (1,230,739)
704,418 (223,247) (66,490) - 414,681
Plantas Alpha:
Terminada 1,319,610 - (1,368) - 1,318,242
1,319,610 - (1,368) - 1,318,242

Depreciacin acumulada de plantas (58,526) (1,385) 4 - (59,907)

Deterioro de plantas - (299,028) - - (299,028)
Depreciacin acumulada y deterioro de plantas (58,526) (300,413) 4 - (358,935)

1,261,084 (300,413) (1,364) - 959,307

2,256,022 (523,660) (260,143) - 1,472,219

Gastos de instalacin y mejoras a locales arrendados 1,021,901 7,901 (36,314) 47,216 1,040,704
Amortizacin acumulada y gastos de desmantelamiento (473,928) (115,030) 31,281 - (557,677)
547,973 (107,129) (5,033) 47,216 483,027

Total $ 2,803,995 (630,789) (265,176) 47,216 1,955,246

Arrendamiento financiero

Inversin:
Terreno $ 137,769 $ - $ - $ - $ 137,769

Edificios 205,968 - - - 205,968

Maquinaria y vehculos 90,794 - - - 90,794
Mobiliario, herramientas y equipo 149,974 204 - - 150,178
446,736 204 - - 446,940
Depreciacin acumulada:
Edificios (6,480) (3,907) - - (10,387)
Maquinaria y vehculos (16,482) (4,305) - - (20,787)
Mobiliario, herramientas y equipo (89,961) (33,275) - - (123,236)
Depreciacin acumulada (112,923) (41,487) - - (154,410)
333,813 (41,283) - - 292,530

Total en propiedades, planta, maquinaria y equipo y

arrendamiento financiero 471,582 (41,283) - - 430,299

Inversin Neta total $ 3,275,577 $ (672,072) $ (265,176) $ 47,216 $ 2,385,545

209
 Propiedades, planta, maquinaria y equipo Saldo al 1 de enero Adiciones Bajas Transferencias Saldo al 31 de
de 2011 fecha de diciembre de 2012
transicin

Inversin:
Terreno $ 290,520 $ - $ - $ - $ 290,520

Edificios 159,622 2,900 (26,144) - 136,378

Maquinaria y vehculos 1,326,820 42,505 (20,422) - 1,348,903
Mobiliario, herramientas y equipo 284,318 60,062 (19,155) - 325,225
1,770,760 105,467 (65,721) - 1,810,506
Depreciacin acumulada y deterioro:
Edificios (47,778) (18,042) 15,075 - (50,745)
Maquinaria y vehculos (802,019) (109,534) 73,590 - (837,963)
Mobiliario, herramientas y equipo (182,987) (71,740) 37,347 - (217,380)
Depreciacin acumulada y deterioro (1,032,784) (199,316) 126,012 - (1,106,088)
737,976 (93,849) 60,291 - 704,418
Plantas Alpha:
Terminada 1,262,676 - - 56,934 1,319,610
1,262,676 - - 56,934 1,319,610
Depreciacin acumulada y deterioro (31,564) (24,201) - (2,761) (58,526)
1,231,112 (24,201) - 54,173 1,261,084

2,259,608 (118,050) 60,291 54,173 2,256,022

Gastos de instalacin y mejoras a locales arrendados 957,843 77,458 (13,400) - 1,021,901

Amortizacin acumulada y costos de desmantelamiento (414,577) (59,867) 516 - (473,928)
543,266 17,591 (12,884) - 547,973

Total $ 2,802,874 $ (100,459) $ 47,407 $ 54,173 $ 2,803,995

Arrendamiento financiero

Inversin:
Terreno $ 104,231 $ 33,538 $ - $ - $ 137,769

Edificios 178,150 27,818 205,968

Maquinaria y vehculos 90,794 - - - 90,794
Mobiliario, herramientas y equipo 107,903 42,071 - - 149,974
376,847 69,889 - - 446,736
Depreciacin acumulada:
Edificios (2,680) (3,800) - - (6,480)
Maquinaria y vehculos (11,655) (4,827) - - (16,482)
Mobiliario, herramientas y equipo (51,709) (38,252) - - (89,961)
Depreciacin acumulada (66,044) (46,879) - - (112,923)
310,803 23,010 - - 333,813
Total en propiedades, planta, maquinaria y equipo y 471,582
arrendamiento financiero 415,034 56,548 - -

Inversin Neta total $ 3,217,908 $ (43,911) $ 47,407 $ 54,173 $ 3,275,577

Las siguientes vidas tiles se utilizan en el clculo de la depreciacin:

Edificios y Plantas Alpha 35-40
Maquinaria y equipo 3-7
Vehculos 3-4
Equipo de cmputo 3
Mobiliario y equipo 5-10
Gastos de instalacin, mejoras en locales arrendados y casas muestra 5-15
Herramientas y equipo menor 3-5

210
 c. Prdidas por deterioro reconocidas en el periodo

Como se menciona en la Nota 3, durante el ao la Entidad efectu una revisin del monto recuperable
de sus plantas Alpha, equipo de fabricacin y los moldes. De esta revisin se origin el reconocimiento
de una prdida por deterioro de $299,028, por las plantas Alpha y $86,025 correspondientes a moldes,
el cual se registr contra el estado consolidado de resultados y otros resultados integrales. El monto
recuperable de los activos se calcul basndose en su valor de uso. La tasa de descuento utilizada para
calcular el valor de uso fue de 7.9% anual.

d. Activos otorgados en garanta

Existe garanta prendaria sobre cierta maquinaria de la planta Alpha por un importe de $341,453.

Las obligaciones de la Entidad con respecto arrendamientos (ver Nota 21) estn garantizadas por los
ttulos de propiedad del arrendador sobre los activos arrendados, los cuales ascienden al 31 de diciembre
de 2013 y 2012 a $525,471 y $580,388, respectivamente.

13. Inversin en asociadas y fideicomisos

La participacin de GEO en otras inversiones permanentes, es como sigue:

Al 31 de diciembre 2013
Sociedad
Financiera
Fideicomiso Equipate, S.A.
Grupo Maestro de C.V.
Fideicomiso Su Casita, S.A. Mexicano SOFOM,
Slida Temixco de C.V. F/000412 E.N.R. Otras Total

% Participacin no controladora - 3.6 1.27 47.00 - -

Participacin no controladora $ 766 $ 33,000 $ 2,568 $ 108,522 $ 20,182 $ 165,038

Al 31 de diciembre 2012
Fideicomiso Fideicomiso
Fideicomiso Fideicomiso Grupo Maestro Maestro
Slida Maestro Fideicomiso Su Casita, S.A. Mexicano Mexicano Fideicomiso Fideicomiso Fideicomiso
Temixco (1) F/000850 (2) F/000647 (1) de C.V. F/000371 F/000412 F/000755 Multiva F/000674 Otras Total

% Participacin no controladora - - 17.00 3.60 4.96 1.27 - - - 3.50

Participacin no controladora $ 83,759 $ 111,528 $ 77,535 $ 33,000 $ 3,709 $ 1,208 $ 6,000 $ 1,119 $ 5,808 $ 14,183 $ 337,849

(1) Transferencias a proyectos productivos en inventarios inmobiliarios.

(2) Esta inversin se considera proyecto sin operacin y se carg a resultados.

211
14. Propiedades de inversin

Las propiedades de inversin incluyen una serie terrenos con infraestructura mantenidos con la finalidad de
obtener apreciacin de capital, el destino de estos bienes puede ser para desarrollar complejos tursticos,
industriales u otros usos. Derivado de la situacin que se explica en la Nota 3, la administracin ha transferido
las propiedades de inversin a los inventarios inmobiliarios ya que se le ha asignado a estas propiedades un
nuevo uso y negocio futuro como inventarios inmobiliarios.

2013 2012

Valor razonable de las propiedades de inversin $ - $ 3,223,022

2013 2012

A valor razonable
Saldos al inicio del ao $ 3,223,022 $ 1,967,772
Transferencias a inventarios inmobiliarios (1) (3,223,022) 1,189,445
Ajuste al valor razonable - 65,805

Saldos al final del ao $ - $ 3,223,022

(1) A la fecha de emisin de estos estados financieros, el saldo en inventarios por este concepto asciende a
$1,377,957. (Ver Nota 9).

Los valores razonables son evaluados anualmente a travs de avalos realizados por valuadores
independientes no relacionados con la Entidad. Los peritos valuadores son registrados y cuentan con todos los
requisitos necesarios y experiencia reciente en la valuacin de propiedades en las ubicaciones pertinentes. Los
avalos se realizaron de conformidad con las Normas Internacionales de Valuacin, se determin con base en
la evidencia de mercado de precios de transacciones para propiedades similares.

Hasta el 2012, la Entidad no tiene restricciones sobre la posibilidad de disponer o vender sus propiedades de
inversin, ni tiene obligaciones asumidas, obligaciones contractuales respecto de comprar, construir o
desarrollar propiedades de inversin, o de realizar reparaciones, tareas de mantenimiento y ampliaciones.

15. Otros activos

2013 2012

Inversin en predios concesionados $ 161,100 $ 193,537

Programas de cmputo y sistemas ERP 578,065 586,693
739,165 780,230
Amortizacin acumulada (492,423) (312,701)
246,742 467,529

Anticipos de terrenos 102,768 660,598

Depsitos de seriedad y anticipos 326,356 325,247
Otros - 20,252

$ 675,866 $ 1,473,626

212
 La conciliacin de los valores en libros al inicio y al final de cada periodo se presente a continuacin:

Balance al 31 Balance al 31
diciembre Adiciones Bajas diciembre
2012 2013 2013 2013

Inversin en predios
concesionados $ 193,537 $ - $ (32,437) $ 161,100
Programas de cmputo y
sistemas ERP 586,693 - (8,628) 578,065
780,230 - (41,065) 739,165
Amortizaciones (312,701) - (179,722) (492,423)
467,529 - (220,787) 246,742

Anticipo de terrenos 660,598 9,500 (567,330) 102,768

Depsitos de seriedad y
anticipos 325,247 255,878 (254,769) 326,356
Otros 20,252 - (20,252) -

$ 1,473,626 $ 265,378 $ (1,063,138) $ 675,866

Balance al 31 Balance al 31
diciembre Adiciones Bajas diciembre
2011 2012 2012 2012

Inversin en predios
concesionados $ 162,479 $ 31,058 $ - $ 193,537
Programas de cmputo y
sistemas ERP 597,285 - (10,592) 586,693
759,764 31,058 (10,592) 780,230
Amortizaciones (220,091) (92,610) - (312,701)
539,673 (61,552) (10,592) 467,529

Anticipo de terrenos 628,608 31,990 - 660,598

Depsitos de seriedad y
anticipos 288,176 81,564 (44,493) 325,247
Otros - 20,252 - 20,252

$ 1,456,457 $ 72,254 $ (55,085) $ 1,473,626

16. Inversin en subsidiarias y fideicomisos

GEO consolida las siguientes inversiones en subsidiarias y fideicomisos y la participacin accionaria en su

capital social, como sigue:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2013 de 2012

Consolidado de Nuevos Negocios, S.A. de C.V. 100 100

Construcciones BIPE, S. A. de C. V. 100 100
Crelam, S. A. de C. V. 100 100
Geo Baja California, S. A. de C. V. 100 100
Geo Edificaciones, S. A. de C. V. 100 100
Geo Urbanizadora Valle de las Palmas, S. A. de C. V. 100 100
Geo Guerrero, S. A. de C. V. 100 100

213
 31 de diciembre 31 de diciembre
de 2013 de 2012
Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V. 100 100

Geo Importex, S. A. de C. V. 100 100

Geo Jalisco, S. A. de C. V. 100 100
Geo Noreste, S. A. de C. V. 100 100
Geo Monterrey, S. A. de C. V. 100 100
Geo Morelos, S. A. de C. V. 100 100
Geo Oaxaca, S. A. de C. V. 100 100
Geo Puebla, S. A. de C. V 100 100
Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V. 100 100
Geo Tamaulipas, S. A. de C. V. 100 100
Tiendas Geo, S. A. de C. V. 100 100
Geo Veracruz, S. A. de C. V. 100 100
Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. 100 100
Geo Produccin Industrial, S. A. de C.V. 100 100
Maquinaria Especializada MXO, S. A. P. I. de C. V. 100 100
Lotes y Fraccionamientos, S. A. de C.V. 100 100
Administradora Profesional de Inmuebles Bienestar,
S. A. de C. V. 100 100
Promotora Turstica Playa Vela, S. A. de C. V. 100 100
Sinergeo, S. A. P. I. de C. V. 100 100
Geo D. F., S. A. de C. V. 100 100
Geopolis, S. A. de C. V. 100 99
La Tienda de Don Eco, S. A. de C. V. 100 100
Opciones a tu Medida TG, S. A. de C. V. 100 100
K-be Diseo y Funcionalidad, S. A. de C. V. 100 100
Geo Alpha Baja California, S. A. de C. V. (1) - 100
Geo del Noroeste, S. A. de C. V. 100 100
GEO ICASA, S. A. de C. V. 100 100
Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V. (1) 83.33 83.33
Sociedad Financiera Equpate, S. A. de C. V., SOFOM,
E. N. R. (2) 47 75

(1) Se fusionan en 2012.

(2) Se vendieron las acciones en 2013, ver Nota 4g.

Entidades estructuradas consolidadas (Fideicomisos consolidados)

GEO ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar proyectos inmobiliarios. Estos
contratos son considerados entidades estructuradas (antes de propsito especfico EPES) sobre las cuales
GEO tiene participacin variable y ejerce el control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los
estados financieros de GEO. Los principales socios son Slida Administradora de Portafolios, S. A. de C. V.
(Slida) y Prudential Real Estate Investment (PREI).

Socio - PREI O SOLIDA (Fideicomitente por la aportacin de efectivo y fideicomisario por la utilidad
obtenida de los ingresos de porcin fondo menos la aportacin de efectivo).

Constructor subsidiaria de GEO que realiza el contrato de construccin y participa en la utilidad por la venta
de las viviendas.

Subsidiaria de GEO que participa como fideicomitente por la aportacin del gasto comercial y Fideicomisario
por la utilidad que se obtenga entre la porcin comercial y el gasto realmente efectuado.

Subsidiaria de GEO que participa como fideicomitente por la aportacin del terreno y Fideicomisario por la
utilidad obtenida de los ingresos de la porcin de tierra menos el costo de la misma.

214
 Subsidiaria
Subsidiaria aportante Subsidiaria
Fideicomiso operadora y gasto aportante
Proyecto Tipo nmero Socio constructor comercial tierra

Empresarial Geo Geo Geo

Acolman T-3 F/262170 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial PREI
Arco Antiguo T-3 F/262552 854 Geo Morelos Geo Morelos Geo Morelos
Empresarial
Arvento II T-3 F/304409 PREI Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Morelos
Empresarial PREI Geo Geo Geo
Calimaya II T-3 F/000669 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial PREI
Cayaco T-3 F/262145 412 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Guerrero
Empresarial Geo Geo
Cenizos T-2 F/232092 Slida Monterrey Geo Monterrey Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo Hogares
Chalco T-2 F/000370 Slida Edificaciones Edificaciones Ideales
Empresarial PREI
Chapala T-3 F/256048 412 Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Jalisco
Empresarial Geo Baja Geo Baja Geo Baja
Delicias III T-3 F/000622 Slida California California California
Empresarial PREI Geo Geo Geo
El Porvenir T-3 F/254185 371 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Hacienda del Empresarial Geo Geo Geo
bosque III T-3 F/304590 PREI Edificaciones Edificaciones Edificaciones

Empresarial Geo Geo Geo

Iztacalco T-3 F/302694 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial PREI
Joyas de Ixtapa II T-2 F/000426 371 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Morelos
Empresarial PREI Geo Geo Geo
La Florida T-3 F/000470 412 Tamaulipas Tamaulipas Tamaulipas
Empresarial
La Provincia T-3 F/302732 Slida Geo Morelos Geo Morelos Geo Morelos
Empresarial PREI
Lobato T-3 F/262153 412 Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Guerrero
Empresarial PREI Geo
Loma alta T-3 F/257508 412 Quertaro Geo Quertaro Geo Quertaro
Empresarial
Mata de pita T-2 F/000471 Slida Geo Veracruz Geo Veracruz Geo Veracruz
Empresarial
Morrocoy II T-3 F/262218 Slida Geo Guerrero Geo Guerrero Geo Jalisco
Empresarial
Nuevo Vallarta T-3 F/304395 PREI Geo Jalisco Playa Vela Geo Morelos
Empresarial PREI Geo Geo Geo
Ozumbilla T-3 F7255955 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Geo Hogares
Pachuca T-3 F/262200 Slida Ideales Ideales Ideales
Empresarial
Pocitos T-3 F/257966 Slida Geo Jalisco Geo Jalisco Geo Jalisco
Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Geo
Quemados T-2 F/000389 Slida Ideales Ideales Edificaciones
Empresarial Geo Geo
Salinas Victoria II T-3 F/300217 Slida Monterrey Geo Monterrey Edificaciones
Empresarial PREI Geo Geo
Salinas Victoria T-3 F/254614 412 Monterrey Geo Monterrey Edificaciones

215
 Subsidiaria
Subsidiaria aportante Subsidiaria
Fideicomiso operadora y gasto aportante
Proyecto Tipo nmero Socio constructor comercial tierra

Empresarial PREI Geo Hogares Geo Hogares Geo Hogares

San Gabriel T-3 F/000596 412 Ideales Ideales Ideales
San Juan de las Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Playa Vela y
Vegas T-2 F/231118 Slida Ideales Ideales Guerrero
Empresarial PREI Geo Geo Geo
San Juan del Ro T-3 F/000658 736 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial PREI Geo Geo Geo
San Miguel T-3 F/254622 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial PREI Geo Geo Geo
San Rafael T-3 F/254630 412 Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo Geo
Talismn T-3 F/302686 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial Geo Geo
Tequisquipa T-3 F/262080 Slida Edificaciones Edificaciones Geo Morelos
The Bank of
New York
Mellon, S.A.
Tenango del Empresarial Geo Geo Geo
Valle T-3 F/000881 Slida Edificaciones Edificaciones Edificaciones
Empresarial PREI
Vallarta T-3 F/000533 371 Playa Vela Playa Vela Playa Vela
Valle de san Empresarial Geo Geo Hogares
Miguel T-2 F/000416 Slida Monterrey Geo Monterrey Ideales
Empresarial Geo Hogares Geo Hogares Geo Hogares
Xaltipa T-3 F/000880 Slida Ideales Ideales Ideales

La informacin de GEO al cierre de estos estados financieros consolidados, es como sigue:

Numero de Numero de
subsidiarias subsidiarias
Actividad principal consolidadas 2013 consolidadas 2012

Desarrollo de vivienda de inters social 18 18

Fideicomisos para desarrollo de vivienda de inters social 36 36
Inmobiliarias y servicios corporativos 12 14
Actividades de maquinaria 4 4

Dichas subsidiarias controladas estn constituidas en los Estados Unidos Mexicanos.

Limitaciones significativas

GEO y ciertas subsidiarias, tiene las siguientes limitaciones derivadas de sus pasivos financieros
como sigue:

Incurrir en deuda adicional

Distribuir dividendos
Compra de capital social adicional
Ventas de ciertos activos a largo plazo
Ventas de ciertas subsidiarias
Cambios en el control accionario

216
17. Negocios conjuntos

GEO tiene celebrados contratos de fideicomisos en administracin que representan un acuerdo conjunto que
no est estructurado a travs de un vehculo separado pero es una operacin conjunta. En estos casos, el
acuerdo contractual establece los derechos de las partes a los activos y las obligaciones con respecto a los
pasivos relativos al acuerdo, y los derechos a los ingresos de actividades ordinarias y las obligaciones con
respecto a los gastos que correspondan a las partes.

Cada operador conjunto reconocer en sus estados financieros los activos y pasivos utilizados para la tarea
especfica y reconocer su parte de los ingresos de actividades ordinarias y gastos segn el acuerdo
contractual. En este tipo acuerdos el socio aporta la propiedad de la tierra y GEO a travs de sus subsidiarias
realiza la construccin y venta de las viviendas. Una vez enajenadas las propiedades los socios cobran su
tierra y GEO la construccin.

Los socios son Slida Administradora de Portafolios, S. A. de C. V. (Slida) y Prudential Real Estate
Investment (PREI); el socio Constructor, el cual es una subsidiaria de GEO que realiza el contrato de
construccin participa en la utilidad por la venta de las viviendas, el de Gasto, subsidiaria de GEO que
participa como fideicomitente por la aportacin del gasto comercial y fideicomisario por la utilidad que se
obtenga entre la porcin comercial y el gasto realmente efectuado y por ltimo el socio de tierra, subsidiaria
de GEO que participa como fideicomitente por la aportacin del terreno y fideicomisario por la utilidad
obtenida de los ingresos de la porcin de tierra menos el costo de la misma.

Restricciones - Algunos de estos acuerdos estn sujetos a continuar solamente si GEO consigue el
financiamiento adecuado para continuar con el desarrollo del proyecto al 31 de marzo de 2014, si GEO no
consigue dicho financiamiento, el socio PREI tendr la libertad de liquidar el acuerdo y vender la tierra sin la
obligacin de continuar con el desarrollo.

Operad
Fideicom or Subsidiaria Operador
iso conjunt operadora y aportante de Subsidiaria
Proyecto Tipo nmero o constructor tierra capitalista

Corporacin
Pesquera Administracin F/302708 Slida Geo Noreste Slida Geo
Corporacin
La Laguna Administracin F/232165 Slida Geo Guerrero Slida Geo
Corporacin
Montebello Administracin F/302821 Slida Geo Veracruz Slida Geo
Geo Hogares Corporacin
Cotecito Administracin F/303640 Slida Ideales Slida Geo
Geo Baja Corporacin
Delicias IV Administracin F/000833 Slida California Slida Geo
Geo Baja Corporacin
Lago del Sol Administracin F/000834 Slida California Slida Geo
Geo Casas del Geo Casas del Corporacin
La Estancia Administracin F/000915 Slida Bajo Bajo Geo
Salinas Geo Geo Corporacin
Victoria Administracin F/000917 Slida Monterrey Edificaciones Geo
Geo Corporacin
Pesquera II Administracin F/000919 Slida Geo Noreste Edificaciones Geo
Andares de Corporacin
Soconusco Administracin F/000920 Slida Geo Puebla Geo Veracruz Geo
Corporacin
Santa Catarina Administracin F/000572 PREI Geo Noreste PREI Geo
Corporacin
Temixco Administracin F/000590 PREI Geo Morelos PREI Geo

217
 Operad
Fideicom or Subsidiaria Operador
iso conjunt operadora y aportante de Subsidiaria
Proyecto Tipo nmero o constructor tierra capitalista
Corporacin
Monteceibas Administracin F/000916 Slida Geo Puebla Slida Geo
Corporacin
Imala Administracin F/000918 Slida Geo Noreste Slida Geo
Hacienda Corporacin
Dorada Administracin F/000821 Slida Geo Veracruz Slida Geo
Corporacin
Temixco II Administracin F/000699 Slida Geo Morelos Slida Geo
Corporacin
Temixco III Administracin F/000699 Slida Geo Morelos Slida Geo
Corporacin
La Provincia II Administracin F/303674 Slida Geo Morelos Slida Geo
Geo Hogares Corporacin
El Chilar II Administracin F/000647 Slida Ideales Slida Geo

18. Participacin en entidades estructuradas no consolidadas

Descripcin de la transaccin correspondiente a la monetizacin de maquinaria.

Con fecha 20 de abril de 2011, GEO monetizo los activos, principalmente maquinaria para la industria de la
construccin de su subsidiaria Maquinaria Especializada MXO, S. A de C.V. (MXO) a travs de la
transmisin de 1,003 mquinas o equipos para la construccin a un fideicomiso denominado Geo Maq
F/000672, en dnde obtuvo una contraprestacin de $119.5 millones provenientes de una emisin a cargo del
fideicomiso por un monto de 169 millones de dlares estadounidenses, que cotizan en los mercados
internacionales. MXO aport tambin a dicho fideicomiso los derechos del contrato de prestacin de servicios
que proporcionarn MXO a GEO y sus subsidiarias, mismo que se devengar conforme los servicios de
maquinaria sean prestados durante la vida del contrato; una vez transferido el negocio al fideicomiso, se
suscriben contratos con un operador y un ingeniero designado (independiente de las partes) para que el
fiduciario pueda cumplir con sus obligaciones de operar el negocio de maquinaria. Los pagos esperados por
dicho contrato, asumiendo que los servicios equivalentes a aproximadamente 720,000 horas trimestrales
fueron efectivamente otorgados, son como sigue:

Dlares
estadounidenses

2014 55,433
2015 60,144
2016 65,257
2017 70,803
2018 en adelante 281,000

532,637

Los activos estn conformados por 1,003 mquinas para la construccin con un valor estimado de 61.9
millones de dlares estadounidense junto con maquinaria adicional y de reemplazo (el fideicomiso Geo Maq
usar los recursos de la emisin para fondear una reserva para gastos de inversin de 16 millones de dlares
estadounidenses para adquirir maquinaria adicional), y todos los derechos de seguros relacionados con la
maquinaria y 20 millones de dlares estadounidenses en una reserva de liquidez para cubrir el servicio de la
deuda.

218
 Este fideicomiso contiene las siguientes restricciones:

El incumplimiento en el pago de cualquier pago de inters, cantidades adicionales, pago de principal o

comisin de prepago.
Que cualquier documento de la emisin deje de ser un documento vlido.
Que el fiduciario en cualquier momento deje de ser titular de cualquier bien o activo integrante del
patrimonio del Fideicomiso.
Que Corporacin GEO o sus subsidiarias dejen de pagar cuando les sea exigible, cualquier pago por
servicios.

Con fecha 20 de abril de 2011, la subsidiaria GEO Importex, S. A. de C. V. celebr un contrato de servicios
de operacin y mantenimiento de maquinaria con el Fideicomiso F/00762 y The Bank of New York Mellon,
S.A. Institucin de Banca Mltiple (actuando como fiduciario del fideicomiso) por un periodo de 10 aos. Los
cobros esperados por dicho contrato asumiendo que los servicios equivalentes a la contraprestacin fueron
efectivamente otorgados, son como sigue:

Dlares
estadounidenses

2014 21,368
2015 22,116
2016 22,890
2017 23,691
2018 en adelante 116,640

206,705

Como se menciona en la Nota 3, el 17 de julio de 2013, GEO celebr un convenio de espera con la mayora
de sus tenedores de notas garantizas, emitidas por el Fideicomiso de Maquinaria Especializada MXO No.
F/00762. A falta de un evento de terminacin anticipada, dicho convenio de espera se mantendr en pleno
vigor por un periodo, el cual termin el 3 de septiembre de 2013.

El 10 de mayo de 2013, no se cubri el pago de renta bajo el contrato de servicios de maquinaria, por
aproximadamente 166,799 dlares estadounidenses (USD), lo cual ocasiona el incumplimiento no slo de este
contrato, sino de otros contratos celebrados.

El contrato de servicios de maquinaria establece una penalidad por la falta de pago de los mismos por un
monto que a la fecha de los estados financieros consolidados asciende a $1,990,067 (152,096 en miles de
USD (ver Nota 23)) esta penalidad es decreciente en funcin a los trimestres transcurridos, relativa a posibles
reclamaciones por falta de pago del contrato de servicios de maquinaria. Dicha penalidad ha sido registrada y
debido a que los tenedores pueden exigir el pago de la misma, esta se presenta en el estado consolidado de
posicin financiera como un pasivo circulante. Sin embargo, existe la posibilidad de obtener dispensas o
eventuales reembolsos.

19. Prstamos de instituciones financieras

2013 2012
Moneda nacional con garanta hipotecaria

Crditos puente hipotecarios con garanta de los inventarios

inmobiliarios, con tasas de inters variable TIIE ms 359 y 363
puntos promedio base al 31 de diciembre de 2013 y 2012,
respectivamente. $ 1,788,501 $ 2,146,639

219
 2013 2012
Crditos de terreno con garanta hipotecaria revolvente con tasa de
inters variable TIIE ms 330 puntos base con vencimientos
escalonados a 180 das. 359,562 363,162

Moneda nacional sin garanta hipotecaria

Factoraje de cuentas por pagar a proveedores a travs del

programa de cadenas productivas con tasas de inters
variable TIIE ms un rango de 180 a 600 puntos base con
vencimientos escalonados en 2013. (1) 1,298,263 -

Prstamos con instituciones financieras por cancelacin

anticipada de instrumentos financieros derivados (Nota 25). 730,163

Crditos quirografarios con tasa de inters variable TIIE ms un

rango de 300 a 800 puntos base con vencimientos escalonados
en 2013. 627,673 897,008

Cartas de crdito irrevocable con vencimientos en septiembre de

2014 y noviembre de 2013 que generan comisin de forma
trimestral. 42,828 -

Crditos quirografarios con tasa de inters fija de entre 810 a 880

puntos base con vencimientos escalonados en 2013. 18,000 96,390

Crdito simple con tasa de inters fija de 983 puntos base con
vencimiento en marzo de 2013. - 23,135

Crdito simple con tasa de inters fija de 1,200 puntos base con
vencimiento en julio de 2013. 46 156

$ 4,865,036 $ 3,526,490

(1) La Entidad estableci mecanismos que permitan a sus proveedores a obtener financiamiento con
varias instituciones financieras, a travs de un programa de factoraje (denominado cadenas
productivas) patrocinado por Nafinsa, cuyo costo de financiamiento era cubierto por los mismos
proveedores, sin embargo, derivado de la falta de pago por parte de la Entidad, los pasivos con los
proveedores que utilizaron este financiamiento se convierten en deuda financiera a cargo de la Entidad
y los acreedores son las diversas instituciones financieras que se encontraban financiando dicho
programa.

Limitaciones y obligaciones de hacer y no hacer.

Las clausulas restrictivas de estos prstamos contienen varias limitaciones, para la Entidad y ciertas
subsidiarias de GEO, entre las que destacan: mantener su capital mayor a $9,268,000, no hacer cambios en el
capital social, limitacin a incurrir o contratar deuda adicional, limitacin en la venta de ciertos activos,
mantener un nivel de utilidades antes de intereses impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA) de
menor a 3.25 a 1, una proporcin de apalancamiento (pasivo con costo/EBITDA) de menor o igual a 3.1, una
proporcin de cobertura de intereses mayor 2.00 a 1.

Al 31 de diciembre de 2013 GEO no est en cumplimiento en algunas de las restricciones mencionadas, por lo
que, dichos prstamos estn en default y los mismos se encuentran clasificados en el corto plazo y pueden ser
exigibles a solicitud de las instituciones financieras, adicionalmente, algunas instituciones financieras han
demandado a la Entidad y por lo tanto ciertos activos financieros han sido embargados.

220
 TIIE - Tasa de inters interbancaria de equilibrio que es definida por el Banco de Mxico al 31 de diciembre
de 2013 y 31 de diciembre de 2012 fue de 3.97% y 4.80%, respectivamente.

Todas las tasas de inters que se mencionan son anualizadas.

Puntos base cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual.

20. Deuda

2013 2012
Moneda nacional con garanta:

Crdito hasta por $1,300,000 revolvente con garanta de los

inventarios inmobiliarios afectos al fideicomiso F/16808-2
con vencimiento el 30 de marzo de 2017, con tasa de inters
variable TIIE a 91 das ms 500 puntos base. $ 1,201,627 $ 1,200,000

Crditos hipotecarios con garanta de terrenos, con tasas de

inters variable TIIE ms 343.3 puntos base promedio al 31
de diciembre de 2013 y 2012, con vencimientos
escalonados en 2014 y 2013. 313,670 334,124
Moneda nacional sin garanta

Certificado burstil con vencimiento el 18 de julio de 2014,

con tasa variable TIIE ms 320 puntos base. 400,000 400,000

Crditos simples con vencimiento en enero y mayo de 2014,

con una tasa de inters fija de 1,053 puntos base. 38,216 42,104

Crdito simple con vencimiento el 1 de octubre de 2013, con

una tasa de inters fija de 1,010 puntos base. 5,608 6,900

Crdito simple con vencimiento el 1 de septiembre de 2014,

con tasa de inters fija de 1,200 puntos base. - 63,374

Crditos simples con vencimientos en marzo de 2013 y 2014,

con tasa de inters fija de 816 puntos base. - 54,549

Crditos simples con vencimiento el 1 de enero de 2013, con

una tasa de inters de 1,400 puntos base. - 1,194

Moneda extranjera sin garanta

Bono Huaso a 10 aos por 342,000 Unidades de Fomento

Chileno (UF), con vencimiento el 19 de julio de 2022, a una
tasa cupn de 650 puntos base. 199,149 211,982

En miles de dlares estadounidenses con garanta, excepto en

donde se mencione

Senior Guaranteed Note por 400,000 dlares

estadounidenses con vencimiento el 27 de marzo de 2022 con
un cupn fijo de 887.5 puntos base, garantizado con aval de
las subsidiarias operativas de GEO. (1 y 2) 5,233,720 5,186,320

Senior Guaranteed Note por 250,000 dlares

estadounidenses con vencimiento el 30 de junio de 2020, con
una tasa de inters de 925 puntos base garantizado con aval
de las subsidiarias operativas de GEO. (1 y 2) 3,271,075 3,158,068

221
 2013 2012
Senior Guaranteed Note por 54,157 dlares estadounidenses
con vencimiento el 25 de septiembre de 2014 con una tasa de
inters de 887.5 puntos base, garantizado con aval de las
subsidiarias operativas de GEO. (1 y 2) 708,606 721,393

Crdito refaccionario por 13,084 dlares estadounidenses con

vencimiento el 22 de mayo de 2017, con tasa de inters
variable LIBOR ms 220 puntos base. (1) 118,578 112,340

Crdito refaccionario por 3,593 dlares estadounidenses con

vencimiento el 29 de abril de 2016 con tasa de inters
variable LIBOR ms 220 puntos base. (1) 28,126 26,823
Crdito refaccionario por 1,198 dlares estadounidenses con
vencimiento el 30 de septiembre de 2016 con tasa de inters
variable LIBOR ms 220 puntos base. 9,277 10,274
11,527,652 11,529,445
Menos:
Porcin circulante del pasivo a largo plazo (11,129,045) (657,201)
398,607 10,872,244

Comisiones y gastos por emisin de deuda (665,027) (665,027)

Amortizacin acumulada. 266,420 198,498
(398,607) (466,529)
- 10,405,715

Cambio en el valor razonable de la deuda. (Ver Nota 25) - (359,383)

$ - $ 10,046,332

Al 31 de diciembre de 2013 GEO tiene vencidos pasivos financieros por un monto de $5,237,674 con
intereses de aproximadamente $647,622.

(1) Debido a que por estas obligaciones se contrataron instrumentos financieros derivados (IFD) de
cobertura de tipo de cambio, el saldo de cada obligacin se vala al tipo de cambio de la fecha de
contratacin de cada IFD. Durante el segundo trimestre de 2013 GEO decidi terminar
anticipadamente los IFD, (ver Nota 25); por lo tanto dichos pasivos financieros se reconocen al tipo de
cambio vigente a la fecha de cierre.

Limitaciones y obligaciones de hacer y no hacer

(2) Las limitaciones financieras de la deuda requiere que GEO y ciertas subsidiarias restringidas cumplan
con ciertos trminos y restricciones, entre las que destacan: i) mantener su capital mayor $9,268,000,
ii) no hacer cambios en el capital social, en algunos casos limitacin a realizar ciertos pagos como
pagar dividendos, iii) limitacin a incurrir o contratar deuda adicional, iv) limitacin en la venta de
ciertos activos, v) mantener un nivel de utilidades antes de intereses impuestos, depreciacin y
amortizacin (EBITDA) de menor a 3.25 a 1, vi) mantener una proporcin de apalancamiento (pasivo
con costo/EBITDA) de menor o igual a 3.1, vii) una proporcin de cobertura de intereses mayor a 2.00
a 1.

Al 31 de diciembre de 2013, GEO est en incumplimiento en algunas de las restricciones mencionadas,

y an y cuando hay deuda que vence posteriormente, esta ha sido clasificada como corto plazo en el
estado consolidado de posicin financiera.

(3) LIBOR - London Inter Bank Offer Rate; al 31 de diciembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2012 fue
0. 3467% y 0.5142%, respectivamente a 180 das.

222
21. Arrendamientos financieros

2013 2012
Moneda Nacional:

Arrendamientos de equipos industriales, con vencimiento en

septiembre de 2016, con opcin de compra a valor de
mercado a una tasa promedio de inters de 146.6 puntos
base. $ 185,347 $ 186,088

Arrendamientos de inmuebles en el estado de Guerrero con

vencimientos en agosto de 2015 y 2017, con opcin de
compra a valor de mercado con una tasa promedio de inters
de 127.5 puntos base. 131,558 133,395

Contratos de arrendamiento de maquinaria y equipo, con

vencimiento en 2015 a una tasa promedio de inters TIIE
ms 390 puntos base. 115,777 153,207

Arrendamientos de equipos con vencimiento en 2016, con

opciones de compra a valores de mercado con una tasa
promedio de intereses de 170 puntos base. 52,927 64,274

Arrendamientos de maquinaria y equipo con vencimiento en

2014 y 2016, con opciones de compra a valores de mercado
con una tasa promedio de inters de 170 puntos base. 39,863 43,424

525,471 580,388

Menos:
Porcin circulante del largo plazo (525,471) (162,063)

$ - $ 418,325

GEO ha incumplido en el servicio de estos arrendamientos y se encuentra en negociaciones con las mismas, la
intencin de la administracin y de sus asesores es recalendarizar y refinanciar pasivos por estos conceptos.
Derivado de lo anterior estos pasivos han sido clasificados como corto plazo en el estado consolidado de
posicin financiera al 31 de diciembre de 2013.

22. Obligaciones garantizadas por contratos de derechos de crdito futuros

2013 2012

Programa:
Bursatilizacin $ 980,000 $ 964,871
Factoraje 417,156 3,686,728

$ 1,397,156 $ 4,651,599

223
Certificados Burstiles Fiduciarios - Las subsidiarias de GEO establecieron un programa revolvente para la
bursatilizacin de derechos de crdito futuros (Derechos futuros) que se derivan de sus contratos de
compraventa de viviendas que se desarrollaran en el futuro, estos contratos cumplen con los requisitos de
elegibilidad definidos en el programa. Estos Derechos futuros se afectan a un fideicomiso constituido para tal
efecto en Nacional Financiera, S. N. C., el programa vigente es de hasta $1,000,000 o su equivalente en
unidades de inversin. A travs de ofertas pblicas de Certificados Burstiles (CBs), que comprende la
emisin de CBs preferentes y CBs subordinados, que son adquiridos por el pblico inversionista y GEO;
respectivamente, el fideicomiso obtiene los recursos necesarios para invertirlos en la adquisicin de los
Derechos futuros. Una vez que en el fideicomiso se cobran los Derechos futuros, se pueden efectuar nuevas
adquisiciones tomando en consideracin el vencimiento de la emisin de los CBs, o amortizar
anticipadamente la emisin. Al 31 de diciembre de 2013, la Entidad mantiene vigente tres emisiones por a)
$250,000, con vencimiento el 25 de octubre de 2013 a una tasa inicial de 734 puntos base; b) $400,000, con
vencimiento el 7 de marzo de 2014, a la tasa inicial 749 puntos base y c) $330,000 con vencimiento el 14 de
agosto de 2014, a la tasa inicial de 794 puntos base.

GEO tiene la obligacin de terminar de construir las viviendas relativas a los Derechos futuros y la
responsabilidad de efectuar la cobranza de los Derechos futuros as como de depositarla diariamente en el
fideicomiso la cobranza recibida. Los CBs preferentes se liquidan a su valor nominal.

La amortizacin anticipada de los CBs preferentes, de conformidad con lo establecido en el fideicomiso y

previa instruccin del Comit Tcnico al fiduciario, se efectuar a su valor nominal entre otras razones,
cuando:

1) Cuando por causas imputables a las subsidiarias fideicomitentes, se nieguen o no puedan ceder al
Fiduciario, derechos de cobro futuros adicionales para llevar a cabo inversiones permitidas y dicha
eventualidad se traduzca en la acumulacin del 50% del valor del principal de los CBs preferentes
permaneciendo dicha situacin durante 120 das naturales;

2) Cuando por causas no imputables a las subsidiarias fideicomitentes, derivadas de cambios

significativos en las polticas, procesos y/o requisitos de los institutos de vivienda, que tengan
como consecuencia la imposibilidad de cumplir con los criterios de elegibilidad, no puedan ceder al
fiduciario, derechos de cobro futuros adicionales para llevar a cabo inversiones permitidas;

3) Cuando en cualquier tiempo el cobro de los derechos de cobro futuros afectado sea menor en un
40% al flujo esperado para la emisin, en el entendido que el flujo acumulado se ajustar por los
cobros anticipados y/o por la readquisicin de derechos de cobro, por parte de las Fideicomitentes
por conducto de GEO.

Al 31 de diciembre de 2013, la Entidad ha incumplido con el pago de los intereses y tiene vencida la primera
emisin de $250,000, por lo tanto, esta puede ser exigida a voluntad de los tenedores de los CBs; sin
embargo, todas las emisiones se presentan en el corto plazo al estar estas relacionadas con el ciclo de
desarrollo y venta de las viviendas a desarrollar.

Programas de factoraje - Las subsidiarias de GEO han establecido programas de factoraje con diversas
instituciones financieras, basados en los contratos de compra-venta que firman sus clientes por la compra de
vivienda y los pagars que se originan por estas ventas futuras. Estos programas son con recurso.

El 29 de octubre de 2013, el Fiduciario del Fideicomiso Slida, Banco Santander Mxico, S. A., Institucin de
Banca Mltiple, Grupo Financiero Santander Mxico (Santander), BBVA Bancomer, S. A., Institucin de
Banca Mltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer (BBVA), Banco Inbursa, S. A., Institucin de Banca
Mltiple, Grupo Financiero Inbursa (Inbursa y conjuntamente con Slida, Santander y BBVA, los
Fideicomitentes Adicionales) como fideicomitentes y fideicomisarios y Banco Invex, S.A., Institucin de
Banca Mltiple, Invex Grupo Financiero (el Fiduciario) como fiduciario celebraron el contrato de
fideicomiso No. 1729 (el Fideicomiso de Enajenacin de Cartera) con GEO para venderle derechos de
crdito futuro por un monto de $3,106,705, lo cuales fueron adquiridos mediante la venta de inventarios
inmobiliarios por un importe de $3,558,284, lo que origina una disminucin de los inventarios inmobiliarios
y una disminucin en el pasivo de obligaciones garantizadas por contratos de derecho de crditos futuros por
el mismo importe, al 31 de diciembre de 2013 faltaba por concluir operaciones por un importe de $417,156.

224
23. Impuestos, provisiones, gastos acumulados y otros

2013 2012

Provisiones (1) $ 3,935,169 $ 161,758

Acreedores por servicios 1,634,679 994,603
Intereses por pagar (2) 1,396,863 31,463
Impuestos, excepto impuesto sobre la renta (3) 541,844 619,468

$ 7,508,555 $ 1,807,292

(1) Se integra principalmente por $3,562,697, correspondientes a provisiones para juicios y contingencias,
las cual estn relacionadas con las reclamaciones de algunas instituciones financieras nacionales y
extranjeras. Cabe sealar que la Entidad espera lograr ciertos acuerdos de dispensas y quitas; por lo
tanto, este importe pudiese ser sujeto a eventuales reembolsos.

(2) Se integra principalmente por $552,501 de intereses moratorios derivados de los incumplimientos a
deuda, obligaciones, prstamos, cancelacin de los instrumentos financieros derivados y
arrendamientos financieros.

(3) Durante el ejercicio 2013, se otorgaron garantas al INFONAVIT va lotes comerciales y maquinara
por $124 millones aproximadamente para garantizar el pago del adeudo de aportaciones patronales y
retenciones de amortizaciones de crdito del personal conforme a negociacin de pagos establecidos.
En 2014 se ha negociado cubrir este importe con lotes comerciales.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las principales provisiones se integran como sigue:

Saldos al 31 de
Saldos al inicio diciembre
de 2013 Aplicaciones Incremento de 2013
Provisin para:
Provisin por venta de
proyectos $ - $ - $ 9,875 $ 9,875
Provisin por servicios - - 407 407
Provisin para juicios y
contingencias (1) - - 3,562,697 3,562,697
Provisiones y sueldos por pagar - - 230,294 230,294
Infraestructura y equipamiento
donado 161,758 (29,862) - 131,896

$ 161,758 $ (29,862) $ 3,803,273 $ 3,935,169

225
 31 de 31 de
diciembre de diciembre de
2011 Aplicaciones Incremento 2012
Provisin para:
Desmantelamiento de plantas
Alpha y otras $ 189,233 $ (189,233) $ - $ -
Infraestructura y equipamiento
donado 286,085 (286,085) 161,758 161,758

$ 475,318 $ (475,318) $ 161,758 $ 161,758

24. Instrumentos financieros

g. Administracin del riesgo de capital

La Entidad busca administrar su capital de manera tal que salvaguarde su capacidad para continuar
como negocio en marcha y financie su futuro desarrollo. (Ver Nota 3).

GEO busca administrar su base de capital a travs del control de gastos, mantenimiento de lneas de
crdito adecuadas, y a ms largo plazo, a travs de ajustes a su estructura de capital.

Durante los dos ltimos ejercicios se ha producido un deterioro del mercado de la vivienda de inters
social en Mxico, motivado por la disminucin de la demanda y de las restricciones crediticias
existentes originadas por los cambios en la regulacin de la vivienda de inters social en el pas, los
cuales han afectado negativamente la valuacin de los inventarios inmobiliarios de la Entidad, esta
disminucin influye en la capacidad para servir la deuda que est relacionada con el valor de los
activos inmobiliarios y su posterior venta, por lo que las condiciones actuales y futuras del mercado
han afectado el cumplimiento de los compromisos adquiridos.

El ndice de endeudamiento del perodo sobre el que se informa es como sigue:

31 de diciembre
de 31 de diciembre
2013 de 2012

Deuda (i) $ 15,994,081 $ 14,230,023

Efectivo y bancos (242,753) (2,276,838)

Deuda neta $ 15,751,328 $ 11,953,185

(Deficiencia en el) capital contable (ii) $ (8,435,354) $ 11,329,952

ndice de deuda neta a (deficiencia en el) capital

contable (186.73)% 105.50%

(i) La deuda se define como prstamos a largo y corto plazo y a instituciones financieras.

(ii) La (deficiencia en el) capital contable incluye todas las utilidades retenidas, primas en
suscripcin de acciones, reservas para compra de acciones y el capital social de la Entidad.

226
 b. Categoras de instrumentos financieros

2013 2012
Nivel de
Valor en libros Valor razonable valuacin Valor en libros Valor razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de
efectivo y efectivo
restringido $ 242,753 $ 242,753 $ 2,276,838 $ 2,276,838
Instrumentos financieros
derivados 226 226 (2) - -

Cuentas por cobrar y

documentos por cobrar 242,629 242,629 1,269,192 1,269,192

Total $ 485,608 $ 485,608 $ 3,546,030 $ 3546,030

Pasivos financieros:
Instituciones financieras $ (6,380,680) $ (5,352,669) (1) $ (4,764,242) $ (4,764,242 )
Senior Guaranteed Note
por 400,000 USD (5,233,720) (778,516) (1) (5,186,320) (5,186,320)
Senior Guaraneted Note
por 250,000 USD (3,271,075) (460,011) (1) (3,158,068) (3,158,068)
Senior Guaranteed Note
por 54,157 USD (708,606) (106,737) (1) (721,393) (721,393)
Certificados burstiles (400,000) - (1) (400,000) (400,000)
Proveedores de terrenos (650,640) (650,640) (1) (292,663) (292,663)
Factoraje (417,156) (57,252) (1) (3,686,728) (3,671,599)
Bursatilizacin (980,000) (182,253) (1) (964,871) (964,871)
Instrumentos financieros
derivados - - (1) (317,080) (317,080)
Proveedores (2,348,262) (2,348,262) (3,325,557) (3,325,557)

Total $ (20,390,139) $ (9,936,340) $ (22,816,922) $ (22,801,793)

Al final del periodo sobre el que se informa, no existen concentraciones de riesgo de crdito
significativas para los prstamos y cuentas por cobrar designados como a valor razonable con cambios
a travs de resultados; excepto por lo mencionado en la Nota 8. El valor en libros que se refleja
anteriormente representa la mxima exposicin al riesgo de crdito de la Entidad para dichos
prstamos y cuentas por cobrar.

c. Objetivos de la administracin del riesgo financiero

La funcin de Tesorera Corporativa de la Entidad ofrece servicios a los negocios, coordina el acceso a
los mercados financieros nacionales e internacionales, supervisa y administra los riesgos financieros
relacionados con las operaciones de la Entidad a travs de los informes internos de riesgo, los cuales
analizan las exposiciones por grado y la magnitud de los riesgos. Estos riesgos incluyen el riesgo de
mercado (incluyendo el riesgo cambiario, riesgo en las tasas de inters a valor razonable y riesgo en
los precios), riesgo de crdito, riesgo de liquidez y riesgo de la tasa de inters del flujo de efectivo.

La Entidad busca minimizar los efectos de estos riesgos utilizando instrumentos financieros derivados
para cubrir las exposiciones de riesgo. El uso de los derivados financieros se rige por la polticas de la
Entidad aprobadas por el Consejo de Administracin, las cuales proveen principios escritos sobre el
riesgo cambiario, riesgo de las tasas de inters, riesgo de crdito, el uso de instrumentos financieros
derivados y no derivados. La Entidad no subscribe o negocia instrumentos financieros, entre los que se
incluye los instrumentos financieros derivados, para fines especulativos.

227
 La funcin de Tesorera Corporativa informa trimestralmente al comit de administracin de riesgos de
la Entidad, el cual es un cuerpo independiente que supervisa los riesgos y las polticas implementadas
para mitigar las exposiciones de riesgo. Derivado de lo situacin que se menciona en la Nota 3, la
Entidad decidi terminar anticipadamente sus IFD. (Ver Nota 25).

d. Riesgo de mercado y del negocio de la vivienda

En el negocio de la construccin de vivienda en Mxico, prcticamente todo el financiamiento para la

compra de vivienda de inters social (principal segmento de negocios de la Entidad) proviene de
entidades del sector pblico, tales como el INFONAVIT, el FOVISTEE, y la SHF, estos organismos
del sector pblico cuentan con amplias facultades discrecionales en cuanto a la asignacin y las fechas
de desembolso de los crditos hipotecarios. Por lo tanto, los resultados financieros se ven afectados por
las polticas y los procedimientos administrativos establecidos por estas entidades gubernamentales.

La industria de la vivienda en Mxico est sujeta a un gran nmero de regulaciones en materia de

construccin y uso de suelo, cuya aplicacin compete a diversas autoridades federales, estatales y
municipales. Estos cambios pueden afectar la operacin de la Entidad y o en su caso a los compradores
finales.

e. Riesgo de Liquidez

La Entidad tiene necesidades de liquidez y capital las cuales obligan a depender en gran medida de
deuda financiera, lo que puede incrementar los costos y disminuir los ingresos en caso de que no se
obtenga financiamiento o se obtenga a tasas de inters favorables.

La Entidad requiere de un acceso continuo al financiamiento de corto plazo y otras formas de

financiamiento. Actualmente no se tiene suficiente liquidez para satisfacer los requerimientos de
capital de trabajo a los niveles requeridos para soportar el negocio. A partir del segundo trimestre de
2013, la Entidad ha enfrentado problemas de liquidez a consecuencia principalmente de cambios en el
modelo de vivienda y la implementacin de la nueva Poltica Nacional de Vivienda, lo cual ha causado
el incumplimiento de ciertas obligaciones financieras, en consecuencia, las instituciones financieras
gradualmente disminuyeron las lneas de crdito a la Entidad, lo cual termin por afectar de forma
significativa su ciclo de operacin durante el ejercicio 2013. (Ver Nota 3).

Como resultado de esta situacin, la Entidad ha sido objeto de varias demandas y requerimientos de
pago. (Ver Notas 19, 20, 21 y 22).

La Entidad ha centrado sus esfuerzos en la obtencin de liquidez necesaria para mantener y continuar
con sus actividades. El riesgo de liquidez en el entorno econmico actual se muestra como la principal
amenaza para la Entidad. Para mitigar eses riesgo, durante 2013, se ha procedido a la realizacin de un
ajuste profundo de los gastos estructurales redimensionando a la Entidad a las nuevas necesidades del
mercado, no obstante, derivado de los procesos judiciales pueden surgir crditos adicionales que
podran obligar a la Entidad a realizar desembolsos adicionales no previstos.

f. Riesgo de crdito

La situacin actual de la Entidad y su limitado acceso al crdito, podran impedir el desarrollo de sus
proyectos y en consecuencia, incurrir en incumplimiento ante sus clientes.

La Entidad tiene una compleja estructura de capital con varios grupos de acreedores, distintos entre
ellos por el nmero de participantes, los paquetes de garantas, la jurisdiccin a la que se someten, los
perfiles de riesgo, fechas de vencimiento, tasas aplicables y el tipo de mercado, entre otros.

228
 Al 31 de diciembre de 2013, el 65% (sesenta y cinco por ciento) de la deuda financiera a cargo de la
Entidad se encontraba integrada de la siguiente forma: (a) bonos por 54,157 miles de USD con
vencimiento en 2014 a una tasa de 8.875%; (b) bono por 250,000 miles de USD con vencimiento en
2020 a una tasa de 925 puntos base; (c) bonos por 400,000 miles de USD con vencimiento en 2022 a
una tasa de 887.5 puntos base; (d) obligaciones provenientes de cancelacin de contratos de cobertura
(operaciones financieras de derivados) con diversos bancos de inversin por un importe de $730,163;
(e) certificados burstiles quirografarios con vencimiento en 2014 por $400,000; (f) bono huaso por
342,000 unidades de fomento chileno con vencimiento el 19 de julio de 2022, a una tasa cupn de 650
puntos base. (h) crditos refaccionarios por 152,266 USD y, (g) bono estructurado de maquinaria por
un importe de 152,095 en miles de USD.

Con relacin a los bonos contratados en USD y a los certificados burstiles quirografarios
(identificados en los incisos (a), (b), (c) y (f) anteriores), es importante mencionar que, derivado de la
falta de pago de intereses, el 100% (cien por ciento) de la deuda relacionada con esos instrumentos se
volvi exigible de forma anticipada. Sin embargo, los tenedores no han manifestado su intencin de
hacerla efectiva.

En virtud de que Corporacin GEO es una empresa controladora, se ve directamente afectada por la
deuda contratada por sus empresas subsidiarias. El 95.32% de la deuda financiera de las subsidiarias
est relacionada con: (a) $2,461,733 de crditos hipotecarios de construccin para ms de 90 proyectos
contratados con diversos bancos; (b) $732,371 de crditos simples y quirografarios; (c) operaciones de
factoraje financiero con derechos de cobro celebrado con instituciones bancarias como BBVA
Bancomer, S. A., Banco Mercantil del Norte, S. A. (Banorte), Banco Inbursa, S. A., Banco Santander,
S. A., y otras, por un importe de $417,156, (d) certificados burstiles respaldado por derechos de cobro
por $980,000, (e) factoraje de cuentas por pagar a proveedores a travs del programa de cadenas
productivas por $1,298,263, (f) crdito revolvente con garanta fiduciaria por $1,201,627.

Adicionalmente a esta deuda financiera, las subsidiarias tenan a diciembre de 2013, adeudos
importantes con proveedores de bienes y servicios por aproximadamente $4,809,032 e impuestos y
contribuciones diversos por aproximadamente $1,536,477.

Derivado de los incumplimientos que se mencionan en las Notas 19, 20, 21 y 22, la administracin
considera que no es necesario presentar un anlisis de sensibilidad, por la exposicin de estos
instrumentos financieros al cierre del ejercicio, ya que los mximos riesgos y contingencias han sido
registrados y/o revelados en estos estados financieros consolidados.

25. Instrumentos financieros derivados (IFD)

Terminacin anticipada de IFD

GEO previamente tena contratados ciertos IFD, para cubrir ciertas posiciones primarias como lo eran los
Senior Guaranteed Notes. Al 31 de diciembre de 2013, GEO document con cinco de las siete instituciones
financieras el reconocimiento de adeudo y un periodo de espera para negociar la forma de pago de dichas
cantidades. Otras dos de las siete instituciones han confirmado informalmente que dado que el adeudo no
representa ningn monto significativo de riesgo para ellos estn en espera de una propuesta de pago, con la
institucin restante se encuentra en plticas para negociar la forma de pago de dichas cantidades.

Al 31 de diciembre de 2013, el adeudo con las siete instituciones financieras, cinco de ellas en moneda
nacional y dos en dlares estadounidense fue de 447,504 y 21,757 miles de USD ($282,659 pesos),
respectivamente. Los resultados de las valuaciones de dichos instrumentos, se presentan en el estado de
resultados y otros resultados integrales, en el rubro de prdida por valuacin de instrumentos financieros
derivados.

229
De conformidad con las polticas de riesgo de GEO, se tenan contratados los siguientes IFDs, como sigue:

a) Primera relacin de cobertura

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la primera relacin de cobertura es como sigue:

Monto Fecha de Valor

Vencimie Tasa que Tasa que razonable Valor
nocional USD Inicio nto Paga recibe USD Razonable
TIIE ms 639
27,078 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% (464) $ (6,013)
TIIE ms
642.5 puntos
27,078 sep-09 sep-14 base 8.875% (480) (6,221)
$ (12,234)

b) Segunda relacin de cobertura

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la segunda relacin de cobertura, es como sigue:
Monto
nocional Fecha de Valor
Vencimien Tasa que razonable Valor
USD Inicio to Tasa que paga recibe USD razonable
TIIE ms 413.9
100,000 jul-10 jun-15 puntos base 9.25% 1,040 $ 13,481
900 puntos base
hasta diciembre
de 2013, 411.5
puntos base de
enero 2013 a
junio de 2015 y
525 puntos base
a partir de julio
100,000 jun-10 jun-20 de 2015 al 2020 9.25% (4,811) (62,373)
38 puntos base
hasta 2015 y
posteriormente
TIIE ms 565.4
(1) 100,000 may-11 jun-20 puntos base 9.25% (8,443) (109,465)
TIIE ms 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
TIIE ms 500
50,000 jun-10 jun-20 puntos base 9.25% (1,578) (20,462)
$ (178,819)

230
c) Tercera relacin de cobertura

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la segunda relacin de cobertura, es como sigue:

Monto Tasa que Valor Valor

nocional Fecha de paga Tasa que razonable razonable
USD Inicio Vencimiento Recibe USD

sep- TIIE ms 218 LIBOR ms 220

8,842 10 may-17 puntos base puntos base (117) $ (1,511)

sep- TIIE ms 217 LIBOR ms 220

2,095 10 abr-16 puntos base puntos base (18) (229)

Sep- TIIE ms 224 LIBOR ms 220

799 10 sep-16 puntos base puntos base (10) (124)

$ (1,864)

d) Cuarta relacin de cobertura

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cuarta relacin de cobertura, es como sigue:

Fecha de Tasa que Valor

Monto nocional
MXN Inicio Vencimiento Tasa que paga recibe razonable

ago- TIIE ms 508 puntos

$ 211,982 12 jul-22 base 6.5% $ (10,024)

e) Otros instrumentos financieros derivados (IFD)

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de los otros IFD, es como sigue:

Valor
Monto Tasa que razonable Valor
nocional Fecha de paga Tasa que USD razonable
Vencimien
USD Inicio to recibe
TIIE ms 455
100,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (2,255) $ (29,242)
TIIE ms 472
100,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (2,988) (38,741)
TIIE ms 467
50,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (1,385) (17,963)
TIIE ms 455
50,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (946) (12,265)
TIIE ms 455
50,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (949) (12,305)
TIIE ms 458
25,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (501) (6,498)
TIIE ms 448
25,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (432) (5,598)

$ (122,612)

a) Cobertura de opciones europeas por 122,882 miles de USD para cubrir la exposicin al riesgo
de los pagos futuros por los servicios de maquinaria. La fecha de inicio y vencimiento son
noviembre de 2011 y 2014, respectivamente. La Entidad pagar una prima de 1,950 miles de
USD. El valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es de $(226) y $3,539,
respectivamente.

231
b) Collar por 250,000 miles de USD asociado al bono cuyo vencimiento es en el ao 2014, el valor
razonable al 31 de diciembre de 2012 es de $7,405. En abril de 2012, GEO realiz una
cancelacin parcial del monto nocional por 195,843 miles de USD, quedando un monto de
54,157 miles de USD. En diciembre de 2012, GEO realiz otra cancelacin del nocional por
27,078 miles de USD obteniendo una ganancia de $4.2 millones de pesos, quedando un nocional
remanente por 27,078 miles de USD. Con fecha 15 de abril de 2013, GEO realiz la cancelacin
total del collar.

Resumen de los efectos por los IFD, registrados en el RIF al 31 de diciembre de 2013:

Efectos de
Primera Segunda Tercera Cuarta IFD sin cancelacin
relacin relacin relacin relacin designacin de IFD Total

Cambio del valor razonable del

derivado (1) ingreso (costo) $ 46,948 $ 392,824 $ 7,638 $ 14,848 $ 114,315 $ (709,496) $ (132,923)

Cambio del valor razonable de la

deuda ingreso (costo) 208,021 (754,474) (57,402) (14,848) - - (618,703)

$ 254,969 $ (361,650) $ (49,764) $ - $ 114,315 $ (709,496) $ (751,626)

(1) El cambio del valor razonable del derivado incluye intereses devengados no pagados por $156,571.

Resumen de los efectos por los IFD, registrados en el estado de resultados al 31 de diciembre de 2012:
Primera Segunda Tercera Cuarta IFD sin
relacin relacin relacin relacin designacin Total
Cambio del valor razonable del
derivado (1) utilidad (prdida) $ 423,759 $ 714,815 $ 22,082 $ (76,059) $ 1,084,597 $ 423,759

Cambio del valor razonable de la

deuda utilidad (prdida) (897,937) (259,089) 2,898 - (1,154,128) (897,937)

$ (474,178) $ 455,726 $ 24,980 $ (76,059) $ (69,531) $ (474,178)

La conciliacin del valor razonable de la deuda, es como sigue:

2013 2012
Saldo inicial $ (359,383) $ 330,174

Cambio en el valor razonable efecto neto en el estado

de resultados 359,383 (689,557)
Saldo final por cambio en el valor razonable de la deuda $ - $ (359,383)

232
26. Obligaciones por beneficios al retiro

Por la Ley, La Entidad realiza pagos equivalentes al 2% del salario integrado de sus trabajadores (topado) al
plan de contribucin definida por concepto sistema de ahorro para el retiro establecido por ley. El gasto por
este concepto fue de $39,111 y $61,755 en 2013 y 2012, respectivamente.

Los empleados son miembros de un plan gubernamental de beneficios al retiro manejado por el Gobierno. La
entidad est obligada a aportar un porcentaje especfico de los costos de nmina al esquema de beneficios al
retiro para financiar los beneficios. La nica obligacin de la Entidad respecto al plan de beneficios al retiro
es realizar las contribuciones especificadas.

Al 31 de diciembre de 2013, las contribuciones de $13,814 (2012: $13,531) que se adeudan respecto a 2013
(2012) no haban sido pagadas. Los montos fueron pagados despus de la fecha de cierre del periodo.

Las valuaciones actuariales ms recientes de los activos del plan y del valor presente de la obligacin por
beneficios definidos fueron realizadas al 31 de diciembre de 2013 por un actuario independiente, Miembro del
Instituto de Actuarios del Pas. El valor presente de la obligacin por beneficios definidos y el costo laboral
del servicio actual y el costo de servicios pasados fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario
proyectado.

Los supuestos principales usados para propsitos de las valuaciones actuariales son las siguientes:

Valuacin al
2013 2012
% %

Tasa de descuento 6.3 5.9

Tasa esperada de incremento salarial 5.5 5.1

Inflacin 3.5 3.6

Cambios en el valor presente de la obligacin por beneficios definidos en el periodo:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2013 de 2012

Saldo inicial de la obligacin por beneficios definidos $ 33,483 $ 20,610

Costo laboral del servicio actual 6,635 4,683
Costo por intereses 1,871 1,636
Prdidas actuariales 969 8,475
(Ganancias) prdidas sobre reducciones (21,336) 2,251
Pasivos totalmente pagados sobre el finiquito (4,305) (4,172)

Saldo final de la obligacin por beneficios definidos $ 17,317 $ 33,483

27. Transacciones con partes relacionadas

c. Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial clave y/o directivos relevantes de la
Entidad, fueron como sigue:
31 de diciembre de 2013 31 de diciembre de 2012

Sueldos y prestaciones $ 262,200 $ 320,714

Aguinaldos 21,850 26,726
Bonos - 81,643

Total $ 284,050 $ 429,083

233
 d. Transacciones comerciales

Durante el ao, las entidades de GEO realizaron las siguientes transacciones comerciales con partes
relacionadas:
31 de diciembre 31 de diciembre
de 2013 de 2012

Venta de terrenos a funcionarios de la Entidad $ 130,000 $ -

Compra de terrenos - 141,302

Los siguientes saldos se encontraban pendientes al final del periodo sobre el que se informa:

28. (Deficiencia en el) capital contable

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el capital social autorizado es como sigue:

Acciones en Acciones en
circulacin tesorera

Saldos al inicio de 2011 549,387,609 5,263,500

Movimientos 4,921,576 (4,921,576)

Saldos al 31 de diciembre de 2012 y 2013 554,309,185 341,924

31 de diciembre de
2013 y 2012

Capital social autorizado $ 555,396,540

Acciones en circulacin 554,309,185
Acciones en tesorera 341,924

c. La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y
de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto a cargo de la Entidad a la tasa vigente al
momento de su distribucin. El impuesto que se pague por dicha distribucin, se podr acreditar contra
el impuesto sobre la renta que se pague sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes,
contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

d. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe
separarse un 5% como mnimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del
capital social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos
que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de
diciembre de 2013 y 2012, su importe a valor nominal asciende a $25,712, respectivamente.

En la Asamblea General Ordinaria de accionistas celebrada el 28 de marzo de 2012, se aprob

destinar, hasta $1,000,000, como monto mximo para el fondo de reserva para la compra de acciones
propias, emitidas por la Entidad.

29. Participacin no controladora

31 de diciembre de 31 de diciembre de
2013 2012

Patrimonio de fideicomisos consolidados y otros $ 4,460,178 $ 4,389,264

Utilidades retenidas 425,724 1,033,904

Venta parcial en la participacin subsidiaria (47,225) -
Reembolsos a la participacin no controladora (3,640,920) (3,579,130)

$ 1,197,757 $ 1,844,038

234
 A continuacin se presenta un resumen de las cifras condensadas de la participacin no controlada por
subsidiaria y fideicomiso al 31 de diciembre de 2013:

Administradora Geopolis, S.A. de

Alpha, S.A.P.I. C.V. PREI Slida Total

Porcentaje de
participacin no
controladora 16.67% 1% 14.60% 34.60%

Activos circulantes $ 565,049 $ 105,352 $ 5,225,097 $ 5,675,558 $ 11,574,294

Activos no circulantes 1,425,518 - 470,748 543,545 2,436,573
Pasivos circulantes 1,672,355 308,897 1,730,973 3,326,255 7,038,480
Pasivos no circulantes 299,670 - - - 299,670
Activos netos 18,542 (203,545) 3,964,872 2,892,848 6,672,717

Participacin no
controladora $ 14,710 $ (2,035) $ 511,844 $ 673,238 $ 1,197,757

Ingresos $ 73,766 $ 6,421 $ 861,976 $ 530,138 $ 1,472,301

Costos y otros
resultados integrales (412,931) (29,558) 858,220 466,620 882,351

(Prdida) utilidad de
la participacin no
controlada $ (124,198) $ (2,332) $ 8,768 $ 55,972 $ (61,790)

30. Pagos basados en acciones

a. En las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas y sesiones del Consejo de Administracin

celebradas en abril, mayo y agosto de 2001, se aprob un plan de incentivos a empleados y
funcionarios en acciones, que est sujeto a las siguientes condiciones:

1. Que el funcionario de la Entidad permanezca durante el tiempo y trminos sealados en el plan,

y en caso contrario aceptan y reconocen que el valor de sus acciones ser $0.224 pesos.

2. Los derechos de adquisicin relacionadas con las acciones liberadas de conformidad al plan
antes citado, no tendrn efectos proporcionales por fracciones de ejercicio y sern liberadas
cuando se cumplan todos requisitos establecidos.

Las acciones del plan de incentivos a funcionarios y empleados, fueron liberadas en las siguientes
fechas y valores de mercado, como sigue:

Con fecha 31 de julio de 2012, la Entidad efectu un traspaso del fondo de recompra de acciones a un
fideicomiso para el plan de incentivos a empleados y funcionarios de la siguiente manera, la fecha de
liberacin corresponde al aviso a la Bolsa Mexicana de Valores, el valor asignado es el que se erog a
la fecha de recompra:
2012
Fecha de Valor de Valor de
liberacin Acciones mercado Valor de emisin Valor de Efecto en
da/mes/ao liberadas por accin mercado por accin adquisicin resultados

31 /julio/ 2012 4,500,000 13.98 $ 62,910 0.224 25.02 $ 112,801

27/abril/2012 421,576 16.77 7,070 0.224 25.02 10,726

Total 4,921,576 $ 69,980 $ 123,527

La diferencia entre el valor de la emisin original y el valor de mercado a la fecha de liberacin

generaron un cargo a resultados en 2012 por $123,527, generando un crdito en la prima por emisin
de acciones por los mismos importes.

235
31. Costos financieros

2013 2012
Activos calificables

Inventarios inmobiliarios
$ 7,974,200 $ 16,011,333

Total activos calificables

7,974,200 16,011,333
Conciliacin de costo de prstamos del ao:
Costo por prstamos 2,292,298 2,150,712
Capitalizados atribuibles a inventarios inmobiliarios (280,578) (952,626)
Gastos financieros reconocidos en resultados $ 2,011,720 $ 1,198,086

Durante los ejercicios 2013 y 2012, el monto invertido (antes de traspaso a costo de ventas) en el desarrollo
de inventarios inmobiliarios asciende a $7,974,200 y $16,011,333; respectivamente.

La tasa de capitalizacin anualizada durante 2013 y 2012, asciende a 7.23% y 7.48%; respectivamente.

32. Gastos por naturaleza

Los gastos por naturales, se describen a continuacin:

2013 2012
Gastos de venta
Gastos por beneficios a empleados $ 418,129 $ 562,365
Publicidad y promocin 342,709 306,960
Comisiones 119,575 216,566
Gastos de energa y servicios pblicos 107,815 135,209
Otros 67,654 48,887
Gastos por impuestos y derechos 50,557 113,431
Gastos por arrendamientos 37,191 58,015
Gastos por finiquitos e indemnizaciones 34,646 32,517
Gastos por depreciacin y amortizacin 28,938 19,568
Gastos por mantenimiento y conservacin 20,758 45,935
Gatos por honorarios profesionales 14,849 44,279

$ 1,242,821 $ 1,583,732

Gastos generales y de administracin

Gastos por beneficios a empleados $ 740,448 $ 634,024
Gastos por honorarios profesionales 303,105 292,448
Gastos por finiquitos e indemnizaciones 210,801 42,774
Gastos por depreciacin y amortizacin 184,607 220,226
Gastos de energa y servicios pblicos 102,949 114,791
Gastos por arrendamientos 100,980 86,327
Gastos por impuestos y derechos 87,617 70,514
Provisiones 82,162 14,464
Otros 63,397 78,453
Gastos por mantenimiento y conservacin 44,024 20,849

$ 1,920,090 $ 1,554,870
Como resultado de la reestructura operativa, se ha reducido la plantilla laboral en 7,217 empleados,
que representa un 72% de reduccin, se han alcanzado acuerdos de liquidacin con el 100% de los
empleados y a la fecha se tiene pendiente el cumplimiento en los acuerdos de pago de liquidaciones
con 2,359 personas, que representa un monto aproximado de $130 millones.
236
33. Otros (gastos) ingresos

2013 2012

Prdida de proyectos conjuntos $ (705,217) $ -

Deterioro de maquinaria planta Alpha y otros (385,055) -
Participacin de los trabajadores en las utilidades (269,935) (10,033)
Desperdicios de materiales (174,379) -
Prdida por activos mantenidos para la venta (135,859) -
(Prdida) ganancia en venta de asociadas (111,796) 1,225
Prdida en venta de propiedades, planta, maquinaria y equipo (86,395) (849)
Estimacin para cuentas de cobro dudoso (21,651) -
Costos de administracin por obras terminadas (45,750) -
Prdida en venta de materiales (206) (494)
Ganancia por venta de equipo 26,716 6,351
Recuperacin de impuestos 16,242 52,291
Cambios en el valor razonable de las propiedades de inversin - 65,805
Otros 5,271 4,450

$ (1,888,014) $ 118,746

34. Impuestos a la utilidad

La Entidad est sujeta al ISR y hasta 2013 al IETU.

ISR - La tasa fue 30% para 2013 y 2012 y conforme a la nueva Ley de ISR 2014 (Ley 2014) continuar al
30% para 2014 y aos posteriores. La Entidad caus ISR en forma consolidada hasta 2013 con sus subsidiarias.
Debido a que se abrog la Ley de ISR vigente hasta el 31 de diciembre de 2013, se elimin el rgimen de
consolidacin fiscal, por lo tanto, la Entidad y sus subsidiarias tienen la obligacin del pago del impuesto
diferido determinado a esa fecha durante los siguientes cinco ejercicios a partir de 2014, como se muestra ms
adelante.

De conformidad con el inciso d) de la fraccin XV del artculo noveno transitorio de la Ley 2014, y debido a
que la Entidad al 31 de diciembre de 2013 tuvo el carcter de controladora y a esa fecha se encontraba sujeta
al esquema de pagos contenido en la fraccin VI del artculo cuarto de las disposiciones transitorias de la Ley
del ISR publicadas en el diario oficial de la federacin el 7 de diciembre de 2009, o el artculo 70-A de la Ley
del ISR 2013 que se abrog, deber continuar enterando el impuesto que difiri con motivo de la
consolidacin fiscal en los ejercicios 2007 y anteriores conforme a las disposiciones citadas, hasta concluir su
pago.

IETU - A partir de 2014 se abrog el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2013 se caus este
impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos crditos fiscales con base en flujos de
efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%. A partir de 2008, se abrog la Ley del IMPAC, permitiendo
bajo ciertas circunstancias, la recuperacin de este impuesto pagado en los diez ejercicios inmediatos
anteriores a aqul en que por primera vez se pague ISR, en los trminos de las disposiciones fiscales.
Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causaba en forma individual por la controladora y
subsidiarias.

El impuesto a la utilidad causado es el que result mayor entre el ISR y el IETU hasta 2013.

Efectos de la reforma fiscal en Consolidacin fiscal: A la fecha de emisin de este reporte se han aprobado
modificaciones a la Ley del ISR en materia de cambios en el rgimen de consolidacin fiscal aplicables a
partir de 2014. Se elimina el rgimen de consolidacin fiscal y en su lugar, se propone un rgimen opcional
para los grupos de sociedades, el cual guarda muchas similitudes con el rgimen que se deroga. Los
principales cambios son los siguientes:

237
a. Clculo del impuesto diferido con base en un factor promedio.
b. Determinacin del factor de resultado fiscal integrado.
c. Eliminacin del libre flujo de dividendos y de impuestos.
d. Periodo de diferimiento del impuesto de 3 aos en lugar de 5.
e. Tenencia accionara mnima de 80% en lugar de 51%.
f. Por lo que respecta a la salida del actual rgimen de consolidacin fiscal que se deroga, mediante
artculos transitorios se establece un procedimiento alternativo al previsto en la ley para determinar los
efectos derivados de la desconsolidacin del grupo.

Como resultado de estos cambios GEO reconoci el impuesto resultante como sigue:

Monto al 31 de
Ao de diciembre de
pago 2013

2014 $ 487,502
2015 487,502
2016 390,002
2017 292,501
2028 292,501
1,950,008
Presentado a corto plazo (487,502)

Presentado a largo plazo $ 1,462,506

a. Los impuestos a la utilidad reconocidos en los resultados

2013 2012

Diferido del ejercicio $ (1,570,533) $ 653,566

Impuesto causado por desconsolidacin fiscal 1,650,622 -
IETU causado 145,405 -

Total impuestos en resultados $ 225,494 $ 653,566

La conciliacin de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresada como un porcentaje de la utilidad
antes de impuestos a la utilidad es:

2013 2012
% %

Tasa legal 30.00 30.00

Ms efecto de diferencias permanentes, principalmente
gastos no deducibles (13.78) 2.69
Efecto del impuesto por desconsolidacin fiscal (9.11) -
IETU pagado (1.00) -
Efectos inflacionarios Neto (3.08) (0.49)
Otros (4.22) 0.77

Tasa efectiva (1.19) 32.97

238
b. Impuestos diferidos en el estado consolidado de posicin financiera

El siguiente es el anlisis de los impuestos diferidos activos (pasivos) presentados en el estado

consolidado de posicin financiera:

2013 2012

Impuesto a la utilidad diferido activo $ - $ (671,189)

Impuesto a la utilidad diferido pasivo 1,230,818 3,472,540

$ 1,230,818 $ 2,801,351

c. Saldos de impuestos diferidos

Reconocido en los
2013 Saldo inicial resultados Saldo final
Diferencias temporales
Inventarios inmobiliarios $ 1,781,755 $ (497,485) $ 1,284,270
Propiedades, planta,
maquinaria y equipo 359,987 (73,614) 286,373
Cuentas por cobrar a clientes 93,114 76,740 169,854
Otras cuentas por cobrar - 50,758 50,758
Pagos anticipados y otros
activos 270,777 (270,709) 68
Anticipos de clientes (96,113) (16,750) (112,863)
Pasivos - (165,000) (165,000)
Provisiones (399,333) 116,691 (282,642)
Propiedades de inversin 966,907 (966,907) -
Prdidas fiscales (152,403) 152,403 -
IMPAC por recuperar (23,340) 23,340 -
2,801,351 (1,570,533) 1,230,818

Reconocido en los
2012 Saldo inicial resultados Saldo final
Diferencias temporales
Cuentas por cobrar $ (1,407,729) $ 1,500,843 $ 93,114
Propiedades, planta,
maquinaria y equipo 667,071 (307,084) 359,987
Inventarios inmobiliarios 2,274,009 (492,254) 1,781,755
Propiedades de inversin 666,612 300,295 966,907
Provisiones (275,048) (124,285) (399,333)
Pagos anticipados 252,298 18,479 270,777
Anticipos de clientes (104,965) 8,852 (96,113)
2,072,248 904,846 2,977,094

Prdidas fiscales (128,226) (24,177) (152,403)

Valuacin en la estimacin del
ISR diferido activo 225,023 (225,023) -
IMPAC por recuperar
(vencimiento ao 2017) (21,260) (2,080) (23,340)
75,537 (251,280) (175,743)

$ 2,147,785 $ 653,566 $ 2,801,351

239
d. Activos por impuesto diferido no reconocido

2013 2012

Los siguientes activos por impuestos diferidos no han

sido reconocidos a la fecha de informe:

Prdidas fiscales $ 1,885,118 $ 152,403

Provisiones 1,003,083 -
Impuesto al activo por recuperar 23,340 23,340

$ 2,911,541 $ 175,743

e. Prdidas de entidades legales individuales

Las prdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar que pueden disminuirse de utilidades
fiscales de ISR en las subsidiarias de manera individual y que no se incluyeron en la determinacin del
impuesto diferido de 2013, porque la Entidad estima que no es factible su recuperacin a corto plazo.
Los aos de vencimiento y sus montos actualizados, al 31 de diciembre de 2013, son:

Perdidas Perdidas Total

amortizables amortizables
Ao de vencimiento controladora controladas

2016 $ - $ 1,609 $ 1,609

2017 - 507 507
2018 8,647 812,953 821,600
2019 - 220,244 220,244
2020 724,878 345,561 1,070,439
2021 - 929,352 929,352
2022 376,014 497,315 873,329
2023 1,443,354 923,293 2,366,647

$ 2,552,893 $ 3,730,834 $ 6,283,727

f. Consolidacin fiscal 2010

El 7 de diciembre de 2009 se publicaron modificaciones a la Ley del ISR aplicables a partir de 2010,
en las que se establece que: (i) el pago del ISR, relacionado con los beneficios de la consolidacin
fiscal obtenidos en los aos 1999 a 2004, debe realizarse en parcialidades a partir de 2010 y hasta el
2014 y (ii) el impuesto relacionado con los beneficios fiscales obtenidos en la consolidacin fiscal de
2005 y aos siguientes se pagar durante los aos sexto al dcimo posteriores a aqul en que se obtuvo
el beneficio. El pago del impuesto relacionado con los beneficios de consolidacin fiscal obtenidos en
los aos de 1982 (fecha de inicio de la consolidacin fiscal) a 1998 podra ser requerido en algunos
casos que sealan las disposiciones fiscales.

ISRD Consolidacin - En el evento que la Entidad disminuya su participacin accionaria en una

controlada, desincorpore de la consolidacin fiscal alguna sociedad controlada o realice fusiones de
sus compaas subsidiarias, por las diferencias de los registros de las cuentas de utilidad fiscal neta y
utilidad fiscal neta reinvertida en el ente consolidado, ser acreedor del ISRD por consolidacin hasta
por un monto de $649,790, que pagar de conformidad con las disposiciones fiscales aplicables al
momento de su determinacin.

240
 El saldo al 31 de diciembre de 2013, es como sigue:

Monto al 31 de
Ao de diciembre de
pago 2013

2014 $ 139,935
2015 75,042
2016 57,953
2017 19,746
2018 13,260
2019 12,754
2020 1,865
2021 262
2022 262
321,079
Corto plazo (139,935)

$ 181,144

35. Contingencias

f) La Entidad al igual que sus activos no estn sujetos, con excepcin a lo que se seala en los siguientes
prrafos, a accin alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su actividad.

g) La autoridad federal tributaria tiene el derecho de llevar acabo revisiones de los impuestos pagados por
compaas mexicanas por un perodo de 5 aos; por lo tanto el ao fiscal desde 2009, est sujeto a una
posible revisin.

h) La Entidad por las actividades que desarrolla, se encuentra sujetas a diversas disposiciones en materia
ambiental y reglamentaciones de consumo y descargas de aguas residuales y otras leyes que preservan
el medio ambiente y zonas protegidas, por lo que pudiese ser sujeta de revisiones y auditoras de tipo
ambiental, en opinin de la administracin no existen pasivos conocidos por estos conceptos que se
deben incluir en estos estados financieros consolidados.

i) Los prstamos y deudas que se detallan en las Notas 19, 20, 21 y 22, contienen ciertas obligaciones de
hacer y no hacer, y la Entidad ha incumplido con algunos de ellos. Sin embargo, dichos prstamos se
presentan como pasivo circulante a la fecha de estos estados financieros consolidados.

j) La Entidad tiene diversas demandas como resultado de los incumplimientos que se mencionan en las
Notas19, 20, 21 y 22. La administracin junto con sus asesores legales ha realizado un anlisis
detallado de estas demandas y ha registrado un pasivo por contingencias de $3,562,697, el cual esta
registrado en el estado consolidad de posicin financiera al 31 de diciembre de 2013.

36. Compromisos

El 19 de agosto de 2003 se firm un convenio entre Prudential Investment Management, Inc. (Prudential) y
GEO, denominado Residential Investment Program. De este convenio surgieron los Fondos II y IV.

El convenio establece un programa de inversin para el desarrollo de proyectos inmobiliarios que incluye,
entre otros, la adquisicin de terrenos, la construccin de casas habitacin que pueden ser de inters social, de
inters medio y residencial, y centros comerciales. La estructura definida para el programa comprende la
constitucin de un fideicomiso bajo las leyes de Nueva York (NY Trust) en donde participan Prudential e
inversionistas institucionales, y GEO con una participacin minoritaria.

241
El Fondo II fue firmado el 11 de mayo de 2004, el cual contempla aportaciones al NY Trust en dos fases, la
fase I del programa contempla por un total de 175 millones de dlares estadounidenses y la fase II por 280
millones de dlares estadounidenses. A su vez, el NY Trust constituye el Fideicomiso Maestro Mexicano
(FMM) 412, domiciliado en Mxico, que a su vez celebra fideicomisos que realizan los proyectos
inmobiliarios.

El Fondo IV fue firmado en junio de 2009, el cual contempla aportaciones al NY Trust por $545 millones de
dlares estadounidenses. A su vez, el NY Trust constituye el Fideicomiso Maestro Mexicano (FMM) 854,
domiciliado en Mxico, que a su vez celebra fideicomisos-proyecto que realizan los proyectos inmobiliarios.

De acuerdo con el programa, para desarrollar cada terreno por parte de la Entidad, se requiere un contrato de
fideicomiso especfico, y GEO o sus subsidiarias deben efectuar un depsito (Depsito de Seriedad) al
Fideicomiso Maestro, como mnimo del 10% del costo de adquisicin del terreno que vaya a ser aportado al
fideicomiso especfico. El depsito garantiza al Fideicomiso Maestro, la recuperacin de su inversin a ms
tardar el ltimo da de programa de terminacin esperado, para construir las casas o urbanizar los terrenos.

Por todo lo anterior, GEO no tiene responsabilidad sobre los financiamientos que en su caso obtenga el
Fideicomiso Maestro para financiar estas operaciones, por lo que los riesgos y beneficios para GEO en cuanto
a los fideicomisos, se limita al monto de su aportacin, las construcciones que realice y los resultados que le
correspondan, y los depsitos de seriedad que tenga que efectuar.

Derivado de la crisis por la que atraviesa la industria de la vivienda a partir del primer trimestre de 2013 y de
su consecuente situacin econmica y financiera, en este momento GEO y sus subsidiarias, se encuentran
imposibilitadas para realizar las aportaciones GEO al patrimonio de los fideicomisos- proyecto, por lo que
GEO ha incumplido con ciertas obligaciones estipuladas en los documentos de operacin del Fondo II (Fondo
II contrato de Fideicomiso Modificado y actualizado, de fecha 2 de febrero de 2005, entre GEO, y Prudential
Investment Management, Inc.), por lo que, con fecha del 13 de diciembre de 2013, se firm un convenio entre
Prudential y GEO en el cual se tienen los siguientes acuerdos:

Renuncias de las Partes Prudential

A partir de la fecha del convenio mencionado en el prrafo anterior, sujeto al cumplimiento de GEO y
Subsidiarias GEO, Prudential dispensa y libera a GEO, respecto de cualquier incumplimiento a los contratos
de fideicomiso proyecto y renuncian a cualquier derecho e indemnizacin que pudiesen corresponderles
derivado de dichos incumplimientos especficos.

Respecto a los incumplimientos por descuentos, GEO deber entregar a Prudential, a ms tardar el 30 de
enero de 2014, un reporte detallado que muestre el monto de descuentos otorgados en la venta de casas por
GEO, sin el consentimiento de Prudential; si dicho monto excede de $28,740 y $17,020, para el Fondo II y
IV, respectivamente, calculado a partir de las ltimas evaluaciones de proyecto aprobadas de comn acuerdo
por las partes, las partes GEO se obligan a pagar dicha cantidad excedente.

A la fecha de este informe el monto de los descuento otorgados por GEO sin el consentimiento de Prudential
no excedi el lmite establecido en el convenio.

Renuncias de GEO

GEO renuncia irrevocablemente a cualquier derecho que tengan o llegasen a tener en contra de Prudential, en
relacin a lo siguiente:

1) Cualquier depsito de seriedad.

2) Los impuestos pagados por GEO en nombre y por cuenta de los fideicomisos-proyecto, excepto por
ISR pagaderos al Servicio de Administracin Tributaria (SAT) o reembolsables por Prudential a
GEO.

3) Todo derecho a recibir cualquier distribucin de dividendos o pago en su carcter de fideicomitente.

242
 Reconocimiento de pagos y adeudos especficos

Fondo II:

GEO pag a Prudential la cantidad de $150,708, a cuenta de los incumplimientos especficos de los
fideicomisos del Fondo II, mediante:

La entrega de los depsitos de seriedad constituidos por GEO, por un monto aproximado de $129,956.

La renuncia a reclamar la devolucin de los impuestos pagados por GEO en nombre y por cuenta del
FMM 412, por aproximadamente $20,752.

Una vez aplicados los pagos y adeudos especficos anteriormente mencionados, existe un adeudo a GEO por
un monto de $81,192, como sigue:

Adeudo por la
porcin de tierra
Fideicomiso Impuestos pagados a correspondiente al
Proyecto nmero Depsito de seriedad cuenta de Prudential FM Importe neto

San Juan del Rio F/00658 $ 27,422 $ 7,674 $ (1,805) $ 33,291

Bosques de la F/00572
Huasteca 42,568 - (3,430) 39,138

Campo Verde F/0590 40,869 - (20,467) 20,402

Senderos del Lago F/256048 10,197 2,690 (5,317) 7,570

Hacienda de las F/00669

Fuentes - 3,888 (8,144) (4,256)

Lobato F/262153 - 4,000 (21,184) (17,184)

Provenzal del Bosque

F/255955 8,900 2,500 (9,169) 2,231

Total $ 129,956 $ 20,752 $ (69,516) $ 81,192

Transmisiones a GEO en pago del adeudo del Fondo II

i. El adeudo a GEO no ser pagado en efectivo, sino mediante la transmisin de la participacin de

Prudential de todas las Unidades no vendidas de los proyectos identificados como Hacienda de las
Fuentes, Senderos del Lago y Provenzal del Bosque.

ii. Las transmisiones a GEO sealadas en el presente inciso (a) sern consideradas como pago del adeudo
GEO. Otorgando GEO el finiquito ms amplio que en derecho proceda respecto del adeudo GEO.

iii. GEO ser responsable de todos los gastos, costos, honorarios notariales y cualesquier otros en que se
incurra como consecuencia de las Transmisiones a GEO.

Fondo IV:

GEO paga en este acto a Prudential la cantidad de $12,196, a cuenta de los incumplimientos especficos de los
fideicomisos del Fondo IV, mediante:

La entrega de los depsitos de seriedad constituidos por GEO, por un monto aproximado de $7,714.

243
 La renuncia a reclamar la devolucin de los impuestos pagados por GEO en nombre y por cuenta de
los Fideicomisos Proyecto, por $4,483.

Una vez aplicados los pagos y adeudos especficos anteriormente mencionados, existe un adeudo a
Prudential por un monto de $53,957, como sigue:

Adeudo por la
Impuestos porcin de tierra
Fideicomi Depsito de pagados a cuenta correspondiente
Proyecto so nmero seriedad de Prudential al FM Importe neto

Arvento II F/304409 $ - $ 654 $ (1,204) $ (550)

Hacienda del F/354590

Bosque III - 2,168 (6,472) (4,304)

Nuevo Vallarta F/304395 - 1,661 (14,806) (13,145)

Encinos F/817 7,714 - - 7,714

Valle de las palmas F/255840 - - (43,672) (43,672)

Total $ 7,714 $ 4,483 $ (66,154) $ (53,957)

El saldo a favor de Prudential, ser pagado mediante la siguiente forma:

El Land Share o participacin de tierra de Prudential aplicable correspondiente a los proyectos

identificados como Arvento y Nuevo Vallarta, se debern incrementar en 7% para cada uno sobre el
Land Share establecido en los documentos de la operacin del Fondo IV correspondientes (el Land
Share Original); el cual es de 10.74% para Arvento y 16.61% para Nuevo Vallarta; el Land Share
resultante deber ser de 17.74% y 23.61%, respectivamente. A partir de la fecha de celebracin del
presente convenio, el valor por encima del Land Share original recibido por Prudential respecto de
dicha ventas, deber ser acreditado contra las obligaciones pendientes de GEO.

Una vez cumplidas todas las obligaciones pendientes de GEO, as como cualquier inters o retorno
relacionado con las mismas, segn sea aplicable, el Land Share deber regresar al Land Share original.

El adeudo neto de los Fondos II y IV por $27,235, se encuentra registrado en deudores diversos dentro
del rubro pagos anticipados y otros activos en el estado consolidado de posicin financiera.

Disolucin de los proyectos

La disolucin de todos los proyectos deber iniciar a ms tardar el 31 de diciembre de 2014 para el Fondo II y
31 de octubre de 2014 para el Fondo IV. A partir de esas fechas, Prudential tendr el derecho de instruir al
Fiduciario correspondiente respecto de cualquier fideicomiso-proyecto a vender a cualquier parte, todo o una
parte de dicho proyecto de disolucin.

Lo anterior, en el entendido que GEO tendr una opcin para adquirir cada uno de los proyectos en disolucin
por un precio igual a la inversin que realiz Prudential en el proyecto por el porcentaje de rea vendible que
dicho tipo de lote representa del total de rea vendible del proyecto, segn se establece en la evaluacin de
proyecto ajustado por el porcentaje de inflacin.

GEO tendr catorce das a partir de la fecha en que le notifique a Prudential para elegir el adquirir mediante el
depsito del 10% del precio de compra aplicable como depsito de garanta. Si GEO elige adquirir y realiza el
depsito de garanta correspondiente, tendr 30 das para cerrar la operacin.

244
 Si la parte GEO no ejercita esta opcin y no realiza el depsito de garanta correspondiente o si una vez
ejercida su opcin, no cierra la operacin, entonces Prudential podr proceder con la venta de dicho proyecto
en trminos aceptables para Prudential a su entera discrecin.

Acuerdos especficos para fideicomisos proyectos tanto del Fondo II y Fondo IV

a. Proyectos cedidos

(i) Ceder todos sus derechos fideicomisarios bajo cada fideicomiso proyecto, libre de cualquier
adeudo o gravamen.

(ii) Renunciar a cualquier derecho de recibir distribuciones derivado de los proyectos cedidos.

(iii) Causar que el fiduciario revoque cualquier poder otorgado a GEO y que Prudential obtenga
dichos poderes.

(iv) Transmita a Prudential todos los libros, registros, escrituras, gacetas y documentacin relativa a
los fideicomisos proyecto.

Las cifras de esos proyectos del Fondo II al 31 de diciembre de 2013, son como sigue:

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 185

Impuestos retenidos 1
ISR minoritario 1,526
Inventarios inmobiliarios 98,808
Utilidades acumuladas 11,825

Capital no controlado $ 112,345

b. Por los proyectos que continan:

(i) Obtener financiamiento mediante crdito puente, el cual sea razonable para las partes
Prudential para financiar todos los gastos y costos necesarios para el desarrollo y venta de
unidades.

(ii) GEO retomara el desarrollo conforme lo indica el documento de operacin del Fondo II o en su
caso en los trminos aprobado por Prudential. GEO deber informar en todo momento del
estado que guardan las negociaciones con sus acreedores bancarios. No obstante lo anterior, si
respecto de los proyectos continuados, GEO es incapaz de obtener financiamiento aceptable en
o antes del 31 de marzo de 2014, o si despus de reiniciado dicho desarrollo y venta: ms del
50% de las unidades en desarrollo del proyecto continuado no han sido vendidas al 30 de
septiembre de 2014, Prudential tendr el derecho de instruir al fiduciario correspondiente del
proyecto continuado, para que venda a cualquier tercero o revierta en favor de Prudential
correspondiente todo o parte de dicho proyecto continuado, en todo momento, a la entera
discrecin y en los trminos y condiciones aceptables para Prudential.

A la fecha GEO se encuentra en negociaciones con Prudential para extender los plazos.

c. Terreno sin desarrollar

GEO, por medio del convenio, se obliga a no interferir ni obstruir de cualquier forma la venta o
reversin de cualesquier porciones de tierra sin desarrollar del proyecto identificado como Campo
Verde que no sean requeridas para la terminacin y venta de las unidades en desarrollo y; renuncia
expresamente a recibir cualesquier cantidades derivadas de la venta o reversin descrita anteriormente.
GEO y las subsidiarias GEO, dentro de los catorce das naturales siguientes a aqul en que reciban la
documentacin final correspondiente por parte Prudential en forma y contenido aceptable para ambas

245
 partes, renuncia expresa e irrevocablemente a recibir cualesquier cantidades derivadas de la venta o
reversin del terreno sin desarrollar.

d. Proyecto Bosques de la Huasteca y Hacienda del Bosque III

Para estos proyectos, GEO deber:

(vi) Cooperar con Prudential para causar la subdivisin del proyecto inmobiliario, en parcelas
independientes que le correspondan a cada parte.

(vii) Otorgar cualquier tipo de servidumbres sobre las propiedades adyacentes, incluyendo
servidumbres de paso y desage.

(viii) Transmitir a Prudential todos los libros, registros, escrituras, gacetas y documentacin relativa
al proyecto Bosques de la Huasteca.

(ix) Llevar a cabo todas las acciones necesarias para ceder a Prudential cualesquier permisos,
concesiones y cualquier otro derecho de desarrollo relacionado con el proyecto Bosques de la
Huasteca, segn sea requerido por los documentos de la operacin del Fondo II.

(x) Prudential ser responsable de todos los gastos, costos, honorarios notariales y cualesquier otros
en que se incurra como consecuencia de la cesin de Bosques de la Huasteca.

A la fecha GEO se encuentra en negociaciones con Prudential para extender los plazos.

e. Proyecto Lobato y Arvento II

Los proyectos identificados como Lobato y Arvento II, continuarn solo si en, o antes del 31 de marzo
de 2014, GEO:

(iii) Obtiene financiamiento, el cual sea razonable para las partes Prudential para financiar todos los
gastos y costos necesarios para el desarrollo y venta de unidades.

(iv) GEO retoma el desarrollo conforme a los trminos econmicos del documento de operacin del
Fondo II o en su caso en los trminos aprobado por Prudential. GEO deber informar en todo
momento del estado que guardan las negociaciones con sus acreedores bancarios. No obstante
lo anterior, si respecto del proyecto Lobato, GEO es incapaz de obtener financiamiento
aceptable en o antes del 31 de marzo de 2014, Prudential tendr el derecho de instruir al
fiduciario correspondiente del proyecto Lobato, para que venda a cualquier tercero o revierta en
favor de Prudential correspondiente todo o parte de dicho proyecto continuado, en todo
momento, a la entera discrecin y en los trminos y condiciones aceptables para Prudential.

A la fecha GEO se encuentra en negociaciones con Prudential para extender los plazos.

f. Cancelacin de depsito de seriedad del Fondo II

Cancelacin de
depsitos de
Proyecto Subsidiaria
seriedad al 31 de
diciembre de 2013

Calimaya II Geo Edificaciones $ 25,901

Lobato Geo Guerrero 8,207
San Gabriel Geo Hogares Ideales 7,342
San Rafael Geo Edificaciones 4,518
San Miguel Geo Edificaciones 2,943

$ 48,911
246
37. Compromisos por servicios de maquinaria y rentas operativas

a) La Entidad como arrendatario:

Gastos de arrendamiento
Arrendamiento Plazo forzoso 2013 2012

Aeronave (1) 10 aos $ - $ 8,367

Edificios (2) 15 aos - 37,773
Maquinaria y equipo (3) 1 ao - 7,441

(1) Renta denominada en dlares estadounidenses, la cual asciende a 637 por un factor de ajuste
estimado, que depende de la variacin de la Tasa LIBOR al inicio de cada periodo trimestral
ms el 1.11%.

(2) Arrendamientos oficinas con Water Capital: Del total de 7 inmuebles de oficinas que se tienen
en arrendamiento con Water Capital, en el mes de noviembre de 2013 se devolvieron las
oficinas de revolucin las cuales fueron vendidas a un tercero por lo cual se liber la
responsabilidad de pago de rentas en este inmueble, el cual representaba 31% del monto total de
rentas mensuales. A la fecha de este informe se tiene un adeudo por $13.6 millones de pesos por
rentas vencidas.

(3) Durante 2103, se cancelaron varios contratos de arrendamiento de maquinaria.

b) Otros compromisos

5. La Entidad tiene como compromiso construir diversas obras de beneficio a las localidades, tales
como escuelas, parques, clnicas, etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las
licencias y autorizaciones, de conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad,
estas erogaciones se encuentran contemplados en los presupuestos de cada proyecto.

6. En 2013 se otorgaron garantas de bienes inmuebles por $51 millones de pesos

aproximadamente para poder obtener fianzas de cumplimiento de proyectos y fiscales de GEO.

7. En 2013, derivado de los adeudos por crditos puentes con los bancos sin garantas por $625.6
millones de pesos, se llevaron a cabo acuerdos bilaterales con los bancos para dar solucin y a
la fecha se tiene el 95.4% acordado por medio de pago, sustitucin de garanta o incremento de
aforo en el pago de viviendas futuras de proyectos y el 4.6% sin acuerdo corresponde a Banco
del Bajo. El 20% del importe total ha sido pagado a la fecha.

8. Al 31 de diciembre de 2013, la Entidad tiene aproximadamente 3,045 viviendas por entregar

con un importe de $1,017,668, los cuales se presentan en el estado consolidado de posicin
financiera como anticipos de clientes hasta que se formalicen los requisitos de reconocimiento
de ingresos por ventas inmobiliarias.

247
38. Informacin por segmentos operativos
La informacin por segmentos operativos se presenta en base al enfoque gerencial y adicionalmente se
presenta informacin condensada por rea geogrfica. Estos segmentos operativos se presentan por los aos
que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012. La Entidad est organizada en siete regiones; Centro,
(abarca los estados de Mxico, Hidalgo y el Distrito Federal); Sureste, (incluye a Veracruz, Puebla,
Tamaulipas, Oaxaca, Chiapas y Tabasco); Pacifico, (abarca los estados de Guerrero y Morelos); Occidente,
(incluye los estados de Jalisco, Nayarit, Sinaloa y Sonora); Noreste, (abarca los estados de Nuevo Len,
Tamaulipas, Coahuila y Durango); Noroeste, ( incluye Baja California Norte); Bajo, (abarca los estados de
Quertaro, Guanajuato y Aguascalientes); Controladora y otras.

a. Informacin analtica por segmento operativo en los estados consolidados de utilidad integral.

Al 31 de diciembre de 2013
Estado de resultados Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo Controladora y otras Eliminaciones Total

Unidades vendidas 3,975 2,825 2,400 1,447 1,694 810 2,619 - - 15,770
Precios promedio $ 351 $ 295 $ 493 $ 291 $ 256 $ 286 $ 270 $ - $ - $ 330
Ingreso por ventas inmobiliarias 1,354,407 846,186 1,089,069 523,500 487,573 238,756 663,988 1,255,052 (958,002) 5,500,529
Costos por ventas inmobiliarias y rebaja
en el valor de inventarios inmobiliarios (4,784,779) (1,382,417) (1,731,521) (653,010) (976,783) (1,034,283) (478,485) (2,301,203) 658,990 (12,683,491)
(Prdida) utilidad bruta (3,430,372) (536,231) (642,452) (129,510) (489,210) (795,527) 185,503 (1,046,151) (299,012) (7,182,962)

Gastos por venta, generales, de

administracin y otros ingresos (gastos) (1,029,265) (675,505) (753,730) (897,666) (252,929) (298,942) (219,931) (5,012,107) 299,012 (8,841,063)

(4,459,637) (1,211,736) (1,396,182) (1,027,176) (742,139) (1,094,469) (34,428) (6,058,258) - (16,024,025)

Costo de financiamiento (211,822) (207,596) (338,532) (94,747) (115,414) (219,515) 15,091 (1,757,771) - (2,930,306)

Impuestos a la utilidad (606,563) (72,172) (138,752) (53,826) 201,742 (58,956) 13,638 940,383 - 225,494

(Prdida) neta consolidada $ (4,064,896) $ (1,347,160) $ (1,595,962) $ (1,068,097) $ (1,059,295) $ (1,255,028) $ (32,975) $ (8,756,412) $ - $ (19,179,825)

Al 31 de diciembre de 2012
Estado de resultados Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo Controladora y otras Eliminaciones Total

Unidades vendidas 19,230 15,081 5,877 5,308 5,040 4,422 4,097 - - 59,055
Precios promedio $ 349 $ 271 $ 469 $ 286 $ 261 $ 249 $ 277 $ - $ - $ 315
Ingreso por ventas inmobiliarias 7,206,401 4,293,756 2,478,376 1,766,025 1,212,388 1,228,283 1,263,219 2,267,528 (2,637,666) 19,078,310
Costos por ventas inmobiliarias (4,839,442) (3,096,462) (1,489,330) (1,347,666) (970,962) (832,299) (947,191) (1,475,867) 1,967,799 (13,031,420)
Utilidad bruta 2,366,959 1,197,294 989,046 418,359 241,426 395,984 316,028 791,661 (669,867) 6,046,890

Gastos por venta, generales, de

administracin y otros ingresos (gastos) (787,996) (522,200) (376,675) (253,390) (266,103) (284,463) (160,593) (869,837) 501,401 (3,019,856)

1,578,963 675,094 612,371 164,969 (24,677) 111,521 155,435 (78,176) (168,466) 3,027,034

Costo de financiamiento (158,582) (92,885) (94,682) 687 (57,714) (52,355) (4,583) (524,575) (25,454) (1,010,143)

Participacin en la utilidad (prdida) neta

de compaas asociadas y fideicomisos - - - - - - - (35,000) - (35,000)

Impuestos a la utilidad (315,912) (183,041) (162,969) (33,364) 16,779 (17,738) (28,792) 83,573 (12,102) (653,566)

Utilidad neta consolidada $ 1,104,469 $ 399,168 $ 354,720 $ 132,292 $ (65,612) $ 41,428 $ 122,060 $ (554,178) $ (206,022) $ 1,328,325

248
 Al 31 de diciembre de 2013
Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo Controladora y otras Eliminaciones Total

Inventarios inmobiliarios $ 6,800,434 $ 3,355,373 $ 4,515,340 $ 1,608,268 $ 1,083,520 $ 2,139,452 $ 463,020 $ 184,852 $ - $ 20,150,259
Activos mantenidos para su venta 250,365 - 185,304 - 82,907 250,049 125,296 - - 893,921
Inversiones en asociadas 715,225 205,043 336,089 105,421 - - - 11,801,001 (12,997,741) 165,038
Otros activos 3,414,806 564,508 2,796,354 1,597,610 891,268 1,992,478 845,025 6,599,605 (14,027,129) 4,674,525

Total activo $ 11,180,830 $ 4,124,924 $ 7,833,087 $ 3,311,299 $ 2,057,695 $ 4,381,979 $ 1,433,341 $ 18,585,458 $ (27,024,870) $ 25,883,743

Pasivos por segmento (1) 9,227,455 4,651,941 6,925,162 3,175,260 2,894,449 5,644,993 890,601 27,814,588 (26,905,352) 34,319,097

Inversiones de capital (2) 8,438 5,452 18,298 6,661 1,604 2,277 1,111 91,357 - 135,198

Depreciacin y amortizacin 35,984 23,250 78,036 28,406 6,840 9,711 4,737 389,606 - 576,570

Al 31 de diciembre de 2012
Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo Controladora y otras Eliminaciones Total

Inventarios inmobiliarios $ 10,299,972 $ 4,109,725 $ 4,577,489 $ 1,965,847 $ 1,960,332 $ 3,921,113 $ 750,312 $ 397,174 $ - $ 27,981,964
Propiedades de inversin 1,679,452 4,804 1,013,877 244,730 - 157,245 110,914 12,000 - 3,223,022
Inversiones en asociadas 1,079,688 205,914 386,497 236,930 - - - 11,872,390 (13,443,570) 337,849
Otros activos 2,953,101 1,100,203 3,252,916 1,605,889 720,867 913,765 619,807 17,893,381 (19,159,186) 9,900,743

Total activo $ 16,012,213 $ 5,420,646 $ 9,230,779 $ 4,053,396 $ 2,681,199 $ 4,992,123 $ 1,481,033 $ 30,174,945 $ (32,602,756) $ 41,443,578

Pasivos por segmento (1) $ 8,424,835 $ 4,056,727 $ 6,697,459 $ 2,815,755 $ 2,428,982 $ 3,772,085 $ 903,041 $ 19,856,177 $ (18,841,435) $ 30,113,626

Inversiones de capital (2) (20,572) (13,483) (33,168) (24,603) (4,831) (3,113) (2,268) (149,620) - (251,658)

Depreciacin y amortizacin 38,518 4,050 252,734 3,350 21,094 2,636 - 100,491 - 422,873

(3) Los pasivos por segmento incluyen los pasivos operativos atribuibles a cada segmento.,

(4) Las inversiones de capital incluyen adquisiciones en el ao de inmuebles, maquinaria y equipo,

inversin en concesiones y otros activos.

39. Hechos posteriores al periodo sobre el que se informa

a. En el mes de enero de 2014, se vendi a Casas Javer, S. A. de C. V. el terreno denominado Terranova

ubicado en la ciudad de Monterrey, Nuevo len (con una superficie de 218,549 m2) por un importe de
$69,600, de los cuales se recibieron $63,000 y el resto ser pagado conforme se cumpla por parte de
GEO, ciertas condiciones contractuales.

b. En los meses de enero y febrero se han cerrado operaciones de venta de los activos mantenidos para su
venta por $328,716.

c. En el mes de febrero de 2014, se llev a cabo la firma de la disolucin de la Asociacin del desarrollo
denominado Residencial Lomas del Pedregal en el Distrito Federal, con Fraccionadora Framboyanes,
la cual aportaba el terreno y GEO tena la responsabilidad de desarrollarlo. Esta disolucin se dio como
resultado de mltiples incumplimientos por parte de GEO por lo que el propietario conserv la
propiedad del terreno.

d. Derivado de la demanda de Grupo Financiero ScotiaBank Inverlat, S. A. de C. V. a GEO por sus

crditos quirografarios y crditos puente por un total de $66,675, se aprob la liberacin de los $48,000
de efectivo restringido.

e. En enero de 2014 se realizaron dos operaciones para la aplicacin de derechos de crdito futuro por un
monto de $259,116, quedando un saldo al 31 de enero de 2014 de $157,984.

f. En el mes febrero de 2014 se cre un Fideicomiso de garanta y pago con Cemex por $45 millones de
adeudos vencidos de un total de $157,000.

249
 Declaracin de procedencia de Concurso Mercantil

g. Con fecha 15 de abril de 2014, el Licenciado Enrique Gonzlez Meyenberg, titular del Juzgado Sexto
de Distrito en Materia Civil del Distrito Federal declar procedente la solicitud de Concurso Mercantil
con Plan de Reestructura Previo de la empresa controladora y sus subsidiarias operativas.

Con la sentencia dictada se abre la etapa de conciliacin, por lo cual el Licenciado Toms S. Heather,
quien de comn acuerdo con los acreedores participantes fue designado conciliador en el
procedimiento, y este podr iniciar la revisin de las entidades con la finalidad de confirmar el
reconocimiento de crditos a cargo de GEO, buscando en todo momento la conservacin de la Entidad.

GEO y sus subsidiarias continuarn operando bajo las normas del concurso mercantil y realizando los
pagos indispensables para contar con la liquidez necesaria y mantener el curso ordinario del negocio.

40. Autorizacin de emisin de estados financieros consolidados

Estos estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 21 de mayo de 2014, por el
Arquitecto Luis Orvaanos Lascurain, Presidente del Consejo de Administracin y Director General, el
Contador Pblico Daniel Alejandro Gelov Gmez, Director General Adjunto de Administracin, el Contador
Pblico Sal H. Escarpulli Gmez, Director General Adjunto de Finanzas, y el Licenciado Luis Eduardo
Franco Ramirez, Director General Adjunto Legal; y estn sujetos a la aprobacin del Consejo de
Administracin y de la Asamblea Ordinaria de Accionistas de la Entidad, quienes pueden decidir su
modificacin de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

******

249
Informe de los auditores independientes al Consejo de Administracin y Accionistas de
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Reporte de los estados financieros consolidados

Hemos efectuado las auditoras de los estados financieros consolidados adjuntos de Corporacin Geo, S. A. B. de
C. V. y Subsidiarias (la Entidad), los cuales comprenden los estados consolidados de posicin financiera al 31 de
diciembre de 2012 y 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transicin), y los estados consolidados de utilidad integral,
de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y
2011, as como un resumen de las polticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la administracin de la Entidad sobre los estados financieros consolidados

La administracin de la Entidad es responsable por la preparacin y la presentacin razonable de estos estados

financieros consolidados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, as como del
control interno que la administracin de la Entidad determina necesario para poder preparar los estados financieros
consolidados para que se encuentren libres de errores importantes, debido a fraude o error.

Responsabilidad de los Auditores Independientes

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados con base en
nuestras auditoras. Hemos realizado las auditoras de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditora. Dichas
normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planeemos y realicemos las auditoras de tal
manera que permitan obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados estn libres de
errores importantes.

Una auditora consiste en ejecutar procedimientos para obtener evidencia de auditora que soporte las cifras y
revelaciones de los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio de los
auditores, incluyendo la evaluacin de los riesgos de errores importantes en los estados financieros consolidados, ya
sea debido a fraude o error. Al efectuar dicha evaluacin de riesgos, los auditores consideran el control interno para
la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados de la Entidad, con el propsito de
disear procedimientos de auditora que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito
de emitir una opinin sobre la efectividad del control interno de la Entidad. Una auditora tambin incluye la
evaluacin de lo adecuado de las polticas contables utilizadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables
efectuadas por la administracin de la Entidad, as como la evaluacin de la presentacin de los estados financieros
en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para
nuestra opinin de auditora.

Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los
aspectos importantes, la posicin financiera de Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre
de 2012 y 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transicin), as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo
por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011, de conformidad con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera.

nfasis de un asunto

Como se describe en la Nota 2, la administracin de la Entidad adopto las Normas Internacionales de Informacin
Financiera el 1 de enero de 2011. Dicha adopcin tuvo efectos en los importes previamente reportados en los estados
financieros de la Entidad los cuales fueron presentados y preparados con base en las Normas de Informacin

250
Financiera Mexicanas. Los efectos de la transicin a Normas Internacionales de Informacin Financiera se presentan
en la Nota 35. Este prrafo no modifica nuestra opinin respecto a la razonabilidad de estos estados financieros
consolidados.
(Concluye)

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

C. P. C. Juan Jos Mondragn Martnez

18 de febrero de 2013

251
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de posicin financiera

Al 31 de diciembre de 2012, 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transicin 1 de enero de 2011)
(En miles de pesos)

Not Fecha de
Activos: a 2012 2011 transicin

Activo circulante
Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido 7 $ 2,276,838 $ 2,721,166 $ 2,228,429
Cuentas por cobrar a clientes y
documentos por cobrar 8 1,269,192 1,053,315 525,299
Inventarios inmobiliarios 9 13,118,356 14,182,833 13,893,782
Pagos anticipados y otros activos 10 1,647,393 1,382,828 1,172,734

Total de activo circulante 18,311,779 19,340,142 17,820,244

Activo a largo plazo

Inventarios inmobiliarios 9 14,863,608 14,282,502 9,546,181
Propiedades de inversin 11 3,223,022 1,967,772 1,689,087
Inversin en asociadas y fideicomisos 12 337,849 441,694 492,387
Propiedades, planta, maquinaria y
equipo 13 3,275,577 3,217,908 2,838,075
Otros activos 14 1,431,743 1,456,457 1,018,856
Instrumentos financieros derivados 21 - 429,778 -

Total de activo a largo plazo 23,131,799 21,796,111 15,584,586

Total de activo $ 41,443,578 $ 41,136,253 $ 33,404,830

Pasivos y capital contable

Pasivo circulante
Prstamos de instituciones financieras 15 $ 3,526,490 $ 3,985,688 $ 2,486,571
Porcin circulante de la deuda a largo
plazo 18 657,201 657,135 296,647
Porcin circulante de arrendamientos
financieros 19 162,063 70,535 42,335
Porcin circulante de incentivos de 32
maquinaria diferidos 71,388 76,720 -
Obligaciones garantizadas por contratos
de derechos de crdito futuros 17 4,651,599 3,353,372 2,983,396
Beneficios directos a los empleados 17,256 37,665 67,129
Cuentas por pagar a proveedores de
terrenos 223,707 797,145 894,747
Cuentas por pagar a proveedores 3,325,557 4,191,437 3,155,070
Anticipos de clientes 1,176,368 2,678,725 2,955,128
Impuestos, provisiones, gastos
acumulados y otros 16 1,807,292 2,490,741 1,899,976
Impuesto sobre la renta 94,686 128,590 45,165
Total de pasivo circulante 15,713,607 18,467,753 14,826,164

(Contina)

252
 Nota 2012 2011 Fecha de transicin

Pasivo a largo plazo

Deuda 18 10,046,332 8,912,915 6,297,622
Proveedores de terrenos 68,956 194,727 555,303
Arrendamientos financieros 19 418,325 327,028 157,764
Incentivos de maquinaria diferidos 32 472,368 639,335 -
Obligaciones por beneficios al retiro 22 33,483 20,610 50,023
Instrumentos financieros derivados 21 317,080 - 681,760
Impuesto a la utilidad por pagar 242,124 319,952 443,286
Impuestos a la utilidad diferidos 29 2,801,351 2,147,785 1,532,979
Total de pasivo a largo plazo 14,400,019 12,562,352 9,718,737
Total de pasivo 30,113,626 31,030,105 24,544,901

Capital contable 24
Capital aportado 124,502 124,502 123,475
Prima en suscripcin de acciones 1,054,690 933,723 817,486
Reserva para recompra de acciones 991,445 867,918 974,434
Utilidades acumuladas 7,315,277 6,261,858 5,001,368
Capital contable atribuible a la
participacin controladora 9,485,914 8,188,001 6,916,763

Participacin no controladora 25 1,844,038 1,918,147 1,943,166

Total de capital contable 11,329,952 10,106,148 8,859,929

Total Pasivos y capital contable $ 41,443,578 $ 41,136,253 $ 33,404,830

(Concluye)

Arq. Luis Orvaanos Lascurain C.P. Daniel Alejandro Gelov Gmez

Presidente del Consejo de Administracin y Director General Adjunto de Administracin
Director General

C.P. Sal H. Escarpulli Gmez Lic. Jorge Isaac Garcidueas de la Garza

Director General Adjunto de Finanzas Director Corporativo Legal

253
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de utilidad integral

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011
(En miles de pesos, excepto por la utilidad bsica por accin que se expresa en pesos)

Nota 2012 2011

Ingresos por ventas inmobiliarias $ 19,078,310 $ 20,104,821

Costos por ventas inmobiliarias (13,031,420) (13,718,533)
Utilidad bruta 6,046,890 6,386,288

Gastos de venta (1,583,732) (1,624,125)

Gastos generales y de administracin (1,554,870) (1,574,665)
Otros ingresos 28 118,746 26,832
(3,019,856) (3,171,958)

Utilidad de operacin 3,027,034 3,214,330

Ingresos financieros 49,662 90,569

Costos financieros (Neto de intereses capitalizados por $952,626 27
y $938,700 , respectivamente) (1,198,086) (924,340)
Ganancia (prdida) por diferencias en tipos de cambio 195,582 (40,759)
(Prdida) por valuacin de instrumentos financieros derivados 21 (57,301) (69,531)
(1,010,143) (944,061)

Mtodo de participacin en los resultados de asociadas (35,000) (87,034)

Utilidad antes de impuestos a la utilidad 1,981,891 2,183,235

Impuestos a la utilidad 29 (653,566) (599,286)

Utilidad neta e integral consolidada $ 1,328,325 $ 1,583,949

Utilidad neta integral atribuible a:

Participacin controladora $ 1,053,419 $ 1,260,490
Participacin no controladora 274,906 323,459

Utilidad neta integral consolidada $ 1,328,325 $ 1,583,949

Resultado por accin

Utilidad por operaciones continuas por accin $ 2.40 $ 2.88

254
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de variaciones en el capital contable

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011
(En miles de pesos)

Resultados
acumulados
Reserva para
Capital Prima en emisin recompra Utilidades Total participacin Participacin no
social de acciones de acciones acumuladas controladora controladora Total

Saldos al 1 de enero de 2011 (fecha de transicin) $ 123,475 $ 817,486 $ 974,434 $ 5,001,368 $ 6,916,763 $ 1,943,166 $ 8,859,929

Aportacin de la participacin no controladora - - - - - 700,392 700,392

Retiro de la participacin no controladora - - - - - (1,048,870) (1,048,870)
Capital por plan de acciones 1,027 - - - 1,027 - 1,027
Valor razonable por plan de acciones - 116,237 - - 116,237 - 116,237
Recompra de acciones - - (1,027) - (1,027) - (1,027)
Recompra de acciones propias - - (105,489) - (105,489) - (105,489)
Utilidad integral del ao - - - 1,260,490 1,260,490 323,459 1,583,949

Saldos al 31 de diciembre de 2011 124,502 933,723 867,918 6,261,858 8,188,001 1,918,147 10,106,148

Prima en suscripcin de acciones - 120,967 - - 120,967 - 120,967

Aportacin de la participacin no controladora - - - - - 632,803 632,803
Retiro de la participacin no controladora - - - - - (981,818) (981,818)
Recompra de acciones propias - - 123,527 - 123,527 - 123,527
Utilidad integral del ao - - - 1,053,419 1,053,419 274,906 1,328,325

Saldos al 31 de diciembre de 2012 $ 124,502 $ 1,054,690 $ 991,445 $ 7,315,277 $ 9,485,914 $ 1,844,038 $ 11,329,952

255
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de flujos de efectivo

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011
(En miles de pesos)

Not 2012
a 2011

Flujos de efectivo de actividades de operacin:

Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 1,981,891 $ 2,183,235

Ajustes por:
Ganancia por revaluacin de propiedades de inversin 28 (65,805) -
Depreciacin y amortizacin de activos a largo plazo 422,873 397,710
Incentivos de maquinaria diferidos (72,915) (93,182)
Ganancia en venta de propiedades, planta y equipos - (74,340)
Prdida por valuacin de instrumentos financieros derivados 57,301 69,531
Costos financieros reconocidos en resultados 1,198,086 924,340
(Ganancia) prdida por valor razonable del plan de acciones - 116,237
Ganancia en recompra de acciones - (1,027)
Utilidad en venta de asociada (1,225) -
Participacin en asociadas 35,000 87,034
Prdida por diferencias en tipo de cambio 64,920 24,353
3,620,126 3,633,891

Cambios en el capital de trabajo

(Incremento) decremento en:
Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar 6 (374,594) (526,913)
Inventarios inmobiliarios 6 (1,611,804) (4,667,277)
Pagos anticipados y otros activos (78,943) 130,955
(Decremento) incremento:
Cuentas por pagar a proveedores 6 (645,643) 859,191
Anticipos de clientes (1,502,357) (278,261)
Impuestos, gastos acumulados y otros 6 458,607 485,997
Efectivo recibido por incentivos de maquinaria diferidos - 809,237
Impuestos a la utilidad pagados (77,828) (45,445)
Pagos provisionales de impuestos a la utilidad efectuados (233,052) (318,087)
Beneficios a los empleados 12,873 (29,413)
Flujo neto de efectivo generado en actividades de operacin (432,615) 53,875

Flujos de efectivo de actividades de inversin:

Adquisicin de otros activos (20,466) (556,566)
Adquisicin de propiedades, planta y equipo (182,925) (700,785)
Inversin en asociadas y fideicomisos (2,799) (155,179)
Rembolso de asociadas y fideicomisos 1,939 16,643
Adquisicin de subsidiaria Neto de efectivo - 37,013
(Bajas) ventas de propiedades, planta y equipo y otros activos (47,407) 765,739
Flujo neto de efectivo de actividades de inversin (251,658) (593,135)

(Contina)

256
 2012 2011

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento:

Efectivo recibido por prstamos obtenidos 15,455,430 16,761,709
Pago de prstamos (14,156,508) (13,722,219)
Capital adicional para la compra de acciones - 1,027
Costos por recompra de acciones propias 123,527 (105,489)
Instrumentos financieros derivados - (26,943)
Intereses pagados (2,070,679) (1,796,687)
Efectivo recibido por obligaciones garantizadas por contratos de
derechos de crdito futuros 13,642,673 7,719,664
Pago de obligaciones garantizadas por contratos de derechos de
crdito futuros (12,344,446) (7,349,688)
Pago de arrendamientos financieros (182,004) (100,899)
Retiro de la participacin no controladora (981,818) (1,048,870)
Aportacin de la participacin no controladora 632,803 700,392
Prima en suscripcin de acciones 120,967 -
Flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento 239,945 1,031,997

(Disminucin) incremento neto de efectivo, equivalentes de

efectivo y efectivo restringido (444,328) 492,737

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al

inicio del perodo 2,721,166 2,228,429

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al

final del perodo $ 2,276,838 $ 2,721,166

(Concluye)

257
Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012, 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transicin)
(En miles de pesos)

(1) Actividades

Corporacin Geo, S. A. B. de C. V. y en conjunto con sus subsidiarias consolidadas, (la Entidad o GEO) est
constituida en Mxico, bajo la forma de Sociedad Annima Burstil de Capital Variable y tienen como
principal actividad la promocin, diseo, construccin y comercializacin de viviendas, principalmente de
inters social (desarrollos inmobiliarios).

Oficinas principales

El domicilio principal de los negocios de la Entidad est ubicado en Margaritas 433, Colonia Ex-Hacienda de
Guadalupe Chimalistac, 01050 en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal. Telfono: (55) 5480-5000 y nmero
de fax: (55) 5554-6064, sus direcciones de internet www.casasgeo.com y www.corporaciongeo.com.

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011, fueron los ltimos preparados bajo las
Normas de Informacin Financiera Mexicanas (NIF), los cuales pueden encontrarse a solicitud en las oficinas
y direcciones descritas anteriormente.

(2) Bases de presentacin

Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera

A partir del 1 de enero de 2012 la Entidad adopt las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(IFRS, por sus siglas en ingls, en adelante IFRS, IAS NIC) y sus adecuaciones e interpretaciones emitidas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls), en vigor al 31 de
diciembre de 2012; consecuentemente la Entidad aplico la IFRS 1, Adopcin inicial de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera. Estos estados financieros consolidados han sido preparados de
conformidad con las normas e interpretaciones emitidas y efectivas a la fecha de los mismos.

- Transicin a IFRS

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 fueron los ltimos preparados
conforme a NIF, dichos informes difieren en algunas reas respecto a las IFRS. En la preparacin de
los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y por los aos que terminaron
en esas fechas, la administracin de la Entidad ha modificado ciertos mtodos de presentacin contable
y de valuacin aplicados en las normas contables de los estados financieros consolidados de NIF para
cumplir con IFRS. Las cifras comparativas al 31 de diciembre 2011 y por el ao que termin en esa
fecha fueron modificadas para reflejar estas adopciones.

Las conciliaciones y descripciones de los efectos de la transicin de NIF a IFRS en los estados
consolidados de posicin financiera, de resultado integral y de flujos de efectivo se explican en la Nota
35.

258
(3) Bases de medicin

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histrico, excepto por: a) las
propiedades de inversin, b) y ciertos pasivos financieros a largo plazo denominados en moneda extranjera
los cuales cuentan con una cobertura de valor razonable, y se valan a valor razonable. El costo histrico
generalmente est basado en el valor razonable, como se explica a mayor detalle en las polticas contables
ms adelante:

i. Costo histrico

El costo histrico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestacin entregada a

cambio de activos.

ii. Valor razonable

El valor razonable se define como el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara por
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes en el mercado a la fecha de
valuacin.

a. Consolidacin de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de GEO y los de sus subsidiarias, as como de los
fideicomisos sobre los cuales tiene control. Los saldos y operaciones importantes entre las entidades
consolidadas han sido eliminados en estos estados financieros consolidados. Se determina que existe
control cuando la Entidad tiene el poder para gobernar las polticas financieras y operativas de una
entidad para obtener utilidades de sus operaciones.

Los resultados de las compaas adquiridas o vendidas durante el ao estn incluidos en los estados
consolidados de utilidad integral desde la fecha de su adquisicin o hasta la fecha de venta, segn sea
el caso.

En caso de haber sido necesario, ciertos ajustes fueron hechos en los estados financieros de las
subsidiarias para asegurar que sus polticas contables estn alineadas a las de GEO.

Los cambios en las inversiones de subsidiarias GEO que no generaron un incremento o prdida de
control se contabilizaron en las subsidiarias como una transaccin de capital. La participacin no
controladora se ajusta para reflejar su valor como resultado de un cambio en la participacin del
mismo. El valor razonable de la contraprestacin pagada en exceso o dficit del valor de la
participacin no controladora adquirida en dicha compra se reconoce directamente como parte de la
participacin controladora en el capital contable.

La inversin en asociadas y en Fideicomisos no consolidados se valan conforme al mtodo

de participacin.

Fideicomisos - La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos

proyectos inmobiliarios. Estas entidades son consideradas entidades de propsito especfico (EPEs)
sobre las cuales la Entidad tiene participacin variable y ejerce control, por lo que estos fideicomisos
son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversin de inters no controlado en
dichas EPEs se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de participacin no
controladora. Los fideicomisos ms importantes en los estados financieros consolidados, se muestran
en la Nota 38.

259
 Cambios en las participaciones de la Entidad en subsidiarias existentes

Con fecha 30 de abril de 2012, la Entidad celebr una asociacin con el International Finance
Corporation (IFC) - miembro del Banco Mundial, para la construccin de prefabricados de concreto de
las plantas Alpha. Derivado de esta asociacin, el IFC realiz una aportacin en efectivo por $342,876,
lo que le da derecho de participar en la subsidiaria Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V. en un
16.7%. Esta operacin gener una prima en emisin de acciones por $120,967, netos y un componente
de pasivo por $18,000. Adicionalmente, con fecha 22 de junio de 2012, Administradora Alpha, S. A.
de C. V., cambi su rgimen legal a Sociedad Annima de Promotora de Inversin de Capital Variable
(S. A. P. I. de C. V.).

Con el objetivo de incrementar las ventas de viviendas en el Distrito Federal, el 30 de noviembre de

2011 la Entidad adquiri un 50% adicional de las acciones comunes con derecho a voto de GEO
ICASA, S. A. de C. V. (GEO ICASA), sobre las cuales previamente posea el 50%.

El costo de adquisicin de GEO ICASA fue de $58,913, habindose entregado en intercambio 685
acciones ordinarias de Grupo Punta Condesa, S. A. de C. V. (Compaa asociada previo a esta
transaccin), valuadas en $58,913. El valor de estas acciones fue determinado con base en el valor
razonable a la fecha de adquisicin de GEO ICASA.

Las dems revelaciones requeridas por la IFRS 3 Combinacin de negocios, no se consideran

significativas.

b. Moneda funcional y de reporte - Estos estados financieros consolidados estn presentados en miles de
pesos mexicanos, la cual es la moneda funcional de la Entidad.

c. Utilidad antes de impuestos - Se incluye este rengln en los estados consolidados de resultados que se
presentan ya que contribuye a un mejor entendimiento del desempeo econmico y financiero de la
Entidad.

(4) Juicios contables crticos y fuentes clave para la estimacin de incertidumbres

En la aplicacin de las polticas contables de la Entidad, la administracin de la Entidad debe hacer juicios,
estimaciones y supuestos sobre los importes de activos y pasivos. Las estimaciones y supuestos asociados se
basan en la experiencia histrica y otros factores que se consideran como relevantes. Los resultados reales
podran diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base peridica. Los ajustes a las estimaciones
contables se reconocen en el perodo de la revisin y perodos futuros si la revisin afecta tanto al perodo
actual como a perodos subsecuentes.

Las siguientes son las transacciones en las cuales la administracin ha ejercido juicio profesional, diferente a
las fuentes de incertidumbre que se mencionan ms adelante, en el proceso de la aplicacin de las polticas
contables y que tienen un impacto importante en los montos registrados en los estados financieros
consolidados:

Valor en libros de los inventarios inmobiliarios

Para evaluar el valor en libro de los inventarios inmobiliarios, GEO realiza estimaciones de los precios de
venta, de los costos y los mrgenes de utilidad de los diferentes proyectos o promociones en los cuales se
encuentra desarrollando para efectos de determinar cualquier deterioro a dichos inventarios para asegurarse
que los mismos se encuentren valuados al menor de costo o valor neto de realizacin. A la fecha de estos
estados financieros consolidados GEO ha realizado estas estimaciones y no ha registrado ningn deterioro
fuera del de las condiciones normales del negocio.

260
Reconocimiento de ingresos

La Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la
propiedad de los bienes inmuebles y no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios. La
administracin de la Entidad considera los criterios detallados en la NIC 18 Ingresos.

Contabilidad de cobertura y valor razonable de Instrumentos Financieros Derivados

La Entidad reconoce ciertos instrumentos financieros derivados que se contrataron con la finalidad de
cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de contabilidad de cobertura, como lo son la
documentacin de la designacin de la cobertura cuando el instrumento es contratado, describiendo el
objetivo de la operacin de cobertura, las caractersticas, el tratamiento contable y la forma en que la
eficacia del instrumento ser medido.

La Entidad reconoce todos sus activos y pasivos relacionados con los instrumentos financieros
derivados a valor razonable en los estados consolidados de posicin financiera, independientemente
del propsito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados
reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en tcnicas de valuacin
aceptadas en el mbito financiero.

Costos estimados por completar

La administracin realiza una estimacin para determinar y reconocer la provisin para solventar los
gastos de mantenimiento y desmantelamiento, que afecta los resultados del ao.

La administracin realiza una estimacin para determinar y reconocer la obligacin adquirida por la
construccin de diversas obras de beneficio a las localidades, tales como escuelas, parques, clnicas,
etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las licencias y autorizaciones, de
conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad, estas erogaciones forman parte de los
presupuestos de cada proyecto.

Las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado de posicin financiera,
y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos
durante el siguiente perodo financiero, son como sigue:

La Entidad tiene prdidas fiscales por recuperar acumuladas, por las cuales tiene que evaluar la
recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo por impuesto sobre la renta a las utilidades
diferidas. Asimismo, ha tomado ciertas posiciones fiscales inciertas, por las cuales tiene que evaluar si
registra un pasivo derivado de estas.

Para efectos de determinar el impuesto a la utilidad diferido, la Entidad debe realizar proyecciones
fiscales para determinar si la Entidad ser causante del Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU) o
Impuesto Sobre la Renta (ISR), y as determinar el impuesto que se espera causar y que sirve de base
en la determinacin del impuesto a la utilidad diferido.

La Entidad cuenta con tierra sin desarrollar, la cual fue adquirida con fines especulativos, o en su caso
ha decidido reclasificar de inventarios inmobiliarios a propiedades de inversin, dicha tierra no se
utilizar para la construccin de vivienda, esta tierra cumple con los criterios para ser clasificada como
propiedades de inversin. La Entidad ha elegido valuar estas propiedades de inversin a su valor
razonable.

261
(5) Resumen de las principales polticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las IFRS emitidas por el IASB. Su preparacin
requiere que la administracin de la Entidad efecte ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos
para valuar algunas de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones
que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La
administracin de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos
significativos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias (Ver Nota 4). Las principales polticas
contables seguidas por la Entidad son las siguientes:

Activos financieros

Los activos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las disposiciones
contractuales de los instrumentos.

Los activos financieros se valan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transaccin que son
directamente atribuibles a la adquisicin o emisin de activos financieros (distintos de los activos financieros
a valor razonable con cambios en resultados) se suman o reducen del valor razonable de los activos
financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de transaccin directamente atribuibles a la
adquisicin de activos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen
inmediatamente en resultados.

Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categoras: activos financieros de valor razonable
cuyos cambios en valor afectan los resultados del perodo, inversiones conservadas al vencimiento, activos
financieros disponibles para su venta y cuentas por cobrar (FVTPL, por sus siglas en ingls). La clasificacin
depende de la naturaleza y propsito de los activos financieros y se determina al momento de su
reconocimiento inicial. Todas las compras o ventas de activos financieros realizadas de forma habitual son
aquellas compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro del marco de
tiempo establecido por norma o costumbre en dicho mercado. Los activos financieros que tiene la Entidad son
de la categora cuentas y documentos por cobrar.

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido

Consisten principalmente en depsitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo,
de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en
valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor razonable; las
fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del perodo. Los equivalentes de efectivo estn
representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorera de la Federacin, fondos de
inversin y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos depositados en fideicomisos y
fondos destinados para cubrir las llamadas de mrgenes de los instrumentos financieros derivados.

Cuentas y documentos por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, que no se
negocian en un mercado activo, se clasifican como cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar mayores a un
ao se valan al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier deterioro. Los
ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de inters efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a
corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea poco importante.

La Entidad da de baja una cuenta por cobrar nicamente cuando expiran los derechos contractuales sobre los
flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a
la propiedad del activo financiero. Si la Entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad y contina reteniendo el control del activo transferido, la Entidad
reconocer su participacin en el activo y la obligacin asociada por los montos que tendra que pagar. Si la
Entidad retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo
financiero transferido, la Entidad contina reconociendo el activo financiero y tambin reconoce un pasivo
por los recursos recibidos.

262
Mtodo de inters efectivo

El mtodo de inters efectivo es un mtodo de clculo del costo amortizado de un instrumento financiero y de
la distribucin del ingreso o costo financiero a lo largo del perodo cubierto por dicho instrumento. La tasa de
inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos de efectivo futuros que se estima cobrar o
pagar (incluyendo comisiones y gastos pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de inters
efectiva, costos de transaccin y otras primas o descuentos) a lo largo de la vida esperada del instrumento
financiero, o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto, al importe neto en libros del activo o pasivo
financiero a la fecha de reconocimiento inicial.

El ingreso o costo se reconoce sobre la base del inters efectivo para aquellos instrumentos financieros
distintos de los activos y pasivos financieros clasificados al valor razonable con cambios en resultados.

Deterioro de activos financieros

Los activos financieros distintos a los activos financieros a valor razonable con cambios a travs de
resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo sobre el cual se informa. Se
considera que los activos financieros estn deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que, como
consecuencia de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial del activo
financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero han sido afectados.

Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo clasificados como disponibles
para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de los valores por debajo de su
costo, se considera que es evidencia objetiva de deterioro.
Para todos los dems activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podra incluir:
Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte;

Incumplimiento en el pago de los intereses o el principal;

Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganizacin financiera; o
La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido a dificultades financieras.
La Entidad tiene la poltica de registrar una estimacin para cuentas de cobro dudoso con base en un anlisis
sobre la antigedad de las cuentas por cobrar. Para las cuentas por cobrar que presenten una antigedad de
entre 90 y 120 das, se reconoce una estimacin con base en importes irrecuperables determinados por
experiencias de incumplimiento de la contraparte y un anlisis de su posicin financiera actual mediante
flujos prospectivos de efectivo. El importe de la prdida por deterioro que se reconoce es la diferencia entre el
valor en libros del activo y el valor presente de los cobros futuros, descontados a la tasa de inters efectiva
original del activo financiero.
Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la prdida por deterioro que se
reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los cobros futuros,
descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero.
Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la prdida por deterioro se calcula
como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo
estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo financiero similar. Tal prdida por
deterioro no se revertir en los periodos posteriores.
El valor en libros del activo financiero se reduce por la prdida por deterioro directamente para todos los
activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el valor en libros se reduce a travs
de una cuenta de estimacin para cuentas de cobro dudoso. Cuando se considera que una cuenta por cobrar es
incobrable, se elimina contra la estimacin. La recuperacin posterior de los montos previamente eliminados
se convierte en crditos contra la estimacin. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la estimacin
se reconocen en los resultados.

263
 La Entidad deja de reconocer un activo financiero nicamente cuando expiran los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la Entidad no transfiere ni
retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y contina reteniendo
el control del activo transferido, la Entidad reconocer su participacin en el activo y la obligacin
asociada por los montos que tendra que pagar. Si la Entidad retiene substancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, La Entidad contina
reconociendo el activo financiero y tambin reconoce un prstamo colateral por los recursos recibidos.

En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros del activo y la
suma de la contraprestacin recibida y por recibir y la ganancia o prdida acumulada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales y resultados acumulados se reconocen en resultados.
En la baja de un activo financiero que no sea en su totalidad (por ejemplo, cuando la Entidad retiene
una opcin para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad distribuye el importe en libros
previo del activo financiero entre la parte que contina reconociendo en virtud de la implicacin
continuada, y la parte que ya no reconoce sobre la base de los valores razonables relativos de dichas
partes en la fecha de la transferencia. La diferencia entre el importe en libros imputable a la parte que
ya no se reconoce y la suma de la contraprestacin recibida por la parte no reconocida y cualquier
ganancia o prdida acumulada que le sea asignada que haya sido reconocida en otros resultados
integrales se reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o prdida acumulada que haya sido
reconocida en otros resultados integrales se distribuir entre la parte que contina reconocindose y la
parte que ya no se reconocen sobre la base de los valores razonables relativos de dichas partes.

a. Inventarios inmobiliarios - El inventario inmobiliario se vala al menor de su costo o valor neto de

realizacin. Las parcelas de tierra sin desarrollar son sujetas a pruebas de deterioro si existen indicios
de que su valor no se recuperar. El inventario inmobiliario incluye todos los costos directos del
terreno, materiales, desarrollo y costos de construccin, incluyendo costos de subcontratos y costos
indirectos relacionados con el desarrollo de la construccin, como sueldos, reparaciones y depreciacin
y otros incurridos durante la etapa de desarrollo.

La Entidad capitaliza los intereses provenientes de crditos puente hipotecario y otros financiamientos
relacionados con el proceso de construccin en los inventarios inmobiliarios. El costo de ventas de los
inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a costos totales de las promociones o
proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se entrega la vivienda.

Los tiempos de construccin de los desarrollos inmobiliarios varan dependiendo del tipo de vivienda,
ya sea de inters social o medio residencial.

b. Inversin en asociadas y fideicomisos Una asociada o fideicomiso son entidades sobre la cual la
Entidad tiene influencia significativa, y que no constituyen una subsidiaria ni una participacin en un
negocio conjunto. Influencia significativa es el poder de participar en decidir las polticas financieras y
de operacin de la entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre
esas polticas.

Los resultados y los activos y pasivos de las entidades asociadas, fideicomisos y otras son
incorporados a los estados financieros utilizando el mtodo de participacin, excepto si la inversin es
clasificada como mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS 5 Activos
No Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al mtodo de
participacin, las inversiones en entidades asociadas se contabilizan en el estado consolidado de
posicin financiera al costo, ajustado por cambios posteriores a la adquisicin por la participacin de la
Entidad en los activos netos de la entidad asociada, menos cualquier deterioro en el valor de las
inversiones en lo individual. Las prdidas de una entidad asociada en exceso a la participacin de la
Entidad en la misma (la cual incluye cualquier inversin a largo plazo que, en sustancia, forme parte de
la inversin neta de la Entidad en la entidad asociada) se reconocen siempre y cuando la Entidad haya
contrado alguna obligacin legal o implcita o haya hecho pagos en nombre de la asociada.

264
 Cualquier exceso en el costo de adquisicin sobre la participacin de la Entidad en el valor razonable
neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la entidad asociada reconocido a la
fecha de adquisicin, se reconoce como crdito mercantil. El crdito mercantil se incluye en el valor en
libros de la inversin y es evaluado por deterioro como parte de la inversin. Cualquier exceso en la
participacin de la Entidad en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes
identificables sobre el costo de adquisicin, luego de su revaluacin, se reconoce inmediatamente en
resultados.

Los requerimientos de IAS 39 se aplican para determinar si es necesario reconocer una prdida por
deterioro con respecto a la inversin de la Entidad en una asociada. Cuando es necesario, se prueba el
deterioro del valor en libros total de la inversin (incluyendo el crdito mercantil) de conformidad con
IAS 36 Deterioro de Activos como un nico activo, comparando su monto recuperable (mayor entre
valor en uso y valor razonable menos costo de venta) contra su valor en libros. Cualquier prdida por
deterioro reconocida forma parte del valor en libros de la inversin. Cualquier reversin de dicha
prdida por deterioro se reconoce de conformidad con IAS 36 en la medida en que dicho monto
recuperable de la inversin incrementa posteriormente.

Al disponer de una asociada, fideicomiso y otras que resultan en que la Entidad pierda influencia
importante sobre la misma, cualquier inversin retenida se mide a valor razonable a dicha fecha y se
considera como su valor razonable al momento del reconocimiento inicial como activo financiero de
conformidad con IAS 39. La diferencia entre el valor en libros anterior de la asociada atribuible a la
participacin retenida y su valor en libros se incluye en la determinacin de la ganancia o prdida por
disposicin de la asociada. Adicionalmente, la Entidad contabiliza todos los montos previamente
reconocidos en otros resultados integrales en relacin con dicha asociada con la misma base que se
requerira si dicha asociada hubiese dispuesto directamente de los activos o pasivos relativos. Por lo
tanto, si una ganancia o prdida previamente reconocida en otros resultados integrales por dicha
asociada se hubiere reclasificado al estado de resultados al disponer de los activos o pasivos relativos,
la Entidad reclasifica la ganancia o prdida del capital al estado de resultados (como un ajuste por
reclasificacin) cuando pierde la influencia importante sobre dichas asociada, fideicomiso y otras.

Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada, la utilidad o prdida resultante de dichas
transacciones con la asociada se reconoce en los estados financieros consolidados de la Entidad slo en
la medida de la participacin en la asociada que no se relacione con la Entidad.

c. Otras inversiones permanentes - Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Entidad en

entidades en las que no tiene el control, control conjunto, ni influencia significativa inicialmente se
registran y mantienen valuadas al costo de adquisicin y los dividendos recibidos se reconocen en los
resultados del perodo.

d. Propiedades, planta, maquinaria y equipo - Se registran a su costo de adquisicin y la depreciacin se

reconoce para llevar a resultados dicho costo de los activos, menos su valor residual, sobre sus vidas
tiles utilizando el mtodo de lnea recta. La vida til estimada y el mtodo de depreciacin se revisan
al final de cada ao, y el efecto de cualquier cambio en la estimacin registrada se reconoce sobre una
base prospectiva.

Plantas Alpha - La depreciacin de las plantas Alpha, ser calculada bajo el mtodo de unidades
producidas (cuantificadas en metros cuadrados), identificando los componentes de conformidad con su
vida til estimada. El promedio de la vida til para los componentes flucta de 35 a 40 aos.

Gastos de instalacin"- Corresponden principalmente a todos los costos atribuibles a la ubicacin de

los activos en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar e incluyen los costos de
preparacin y el emplazamiento fsico.

Las construcciones en proceso son propiedades que se utilizarn para la produccin, el desarrollo,
administracin o por aquellos activos que tambin se ha determinado su uso, y se registran a su costo y
son sujetos a deterioro. Los costos incluyen aquellos atribuibles a la adquisicin o construccin, como
materiales, mano de obra, honorarios de profesionales y otros; y en caso de activos calificables el
inters es capitalizado. La depreciacin de esos activos comienza cuando estn disponibles para su uso.

265
 Los activos bajo arrendamientos financieros se deprecian al menor entre: 1) la vida til estimada del
bien o, 2) conforme al plazo del contrato.

La ganancia o prdida que surja del retiro o desincorporacin de un activo de propiedades, planta,
maquinaria y equipo es calculada como la diferencia entre el valor razonable de la contraprestacin
recibida y el importe en libros del activo, y es reconocida en resultados.

e. Arrendamientos - La Entidad clasifica los contratos de arrendamiento que celebra en arrendamientos

financieros y arrendamientos operativos evaluando el grado en que los riesgos y beneficios, derivados
de la propiedad del activo, le afectan como sigue:

- La Entidad como arrendador

Los arrendamientos financieros son los que transfieren sustancialmente a la Entidad los riesgos
y beneficios relacionados con la propiedad del bien arrendado. Al inicio del arrendamiento se
reconoce en el estado consolidado de posicin financiera, igual al valor razonable o al valor
presente de los pagos mnimos del arrendamiento, si este fuera menor. Los cargos financieros se
reflejan en el estado de resultados y cualquier costo directo inicial del arrendamiento se
capitaliza al importe reconocido como activo, conforme la poltica de la Entidad para los costos
por prstamos. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el estado de posicin
financiera como un pasivo por arrendamiento financiero.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen directamente en resultados durante el

plazo del arrendamiento, con base en el mtodo de lnea recta, durante el plazo correspondiente
al arrendamiento. Las rentas contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que
se incurren.

f. Propiedades de inversin - Las propiedades de inversin se valan inicialmente al costo, incluido los
costos de transaccin. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las propiedades de inversin se
valan a valor razonable, a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa. Los valores
razonables estn basados en valores de mercado, siendo estos los importes estimados por los cuales
una propiedad puede ser intercambiada a la fecha de valuacin. Las ganancias y prdidas que surgen
de los cambios en los valores razonables de las propiedades de inversin se incluyen en el estado de
utilidad integral en el perodo en el que ocurren. Los valores razonables son evaluados anualmente por
un valuador externo independiente reconocido.

Los criterios de la Entidad para la clasificacin de los terrenos como propiedades de inversin, son los
siguientes: i) son terrenos que han decidido no utilizar para el desarrollo de inventarios inmobiliarios;
ii) son terrenos que su uso no est definido; y iii) son terrenos para apreciacin de capital.

Por lo tanto las propiedades de inversin de la Entidad, generaran flujos de efectivo que son en gran
medida independientes de los procedentes de otros activos posedos por la Entidad.

Las propiedades de inversin se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando la propiedad
de inversin se descontinua del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficios
econmicos futuros. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe neto en
libros del activo se reconoce en el estado de resultados en el perodo en el que el activo fue dado de
baja.

Se realizan transferencias a, o desde las propiedades de inversin, solamente cuando exista un cambio
en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de inversin hacia un
componente de propiedad, planta y equipo o inventarios inmobiliarios, el costo atribuido tomado en
cuenta para su posterior contabilizacin es el valor razonable del activo a la fecha del cambio de uso.

Si un componente de propiedad, planta y equipo o inventarios inmobiliarios se transfiere a una

propiedad de inversin, la Entidad contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso y de acuerdo
al valor razonable que se haya determinado y cualquier prdida o ganancia se reconoce en la utilidad
integral del perodo.

266
g. Deterioro de activos de larga duracin en uso - A la fecha de cada reporte financiero, la Entidad
revisa el valor en libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si existen indicios de que
dichos activos hayan sufrido alguna prdida por deterioro. En caso de que alguno de estos indicios se
hicieran presentes, el importe recuperable de los activos se calcula con el fin de determinar el alcance
de la prdida por deterioro (si esta existiera). Cuando no es posible estimar el importe recuperable de
un activo individual, la Entidad estima que el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo
a la que pertenece el activo. Cuando una base razonable y consistente de la asignacin puede ser
identificado, los activos de las empresas tambin se asignan a las distintas unidades generadoras de
efectivo, o de lo contrario, se asignan al grupo ms pequeo de unidades generadoras de efectivo para
los que se puede con arreglo a criterios razonables y uniformes identificados.

Para los activos intangibles con vida til indefinida y los activos intangibles que an no estn
disponibles para su uso se realiza la prueba de deterioro al menos anualmente, y siempre que haya un
indicio de que el activo podra haberse deteriorado.

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los cotos de venta y valor de uso. Al
evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros se descuentan a su valor actual utilizando una tasa
de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales de mercado respecto del valor
temporal del dinero y el riesgo especfico del activo para el que las estimaciones de flujos de efectivo
futuros no se han ajustado.

Si el importe recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) se estima en menor que su

valor en libros, el importe en libros de los activos (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su
monto recuperable. Una prdida por deterioro se reconocer inmediatamente en los resultados del
perodo, a menos que el activo se registra a un importe revaluado, en cuyo caso se debe tratar la
prdida por deterioro como una disminucin de la revaluacin.

Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en libros de los activos (o
unidad generadora de efectivo) se incrementa del valor estimado revisado de su importe recuperable,
pero de manera que el importe no excede el importe que se habra determinado de no tener prdida por
deterioro reconocida para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. La
reversin de una prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en la utilidad o prdida integral del
perodo, a menos que el activo relevante se registra a un importe revaluado, en cuyo caso la reversin
de la prdida por deterioro es tratada como un incremento en la revaluacin.

h. Pasivos financieros e instrumentos de capital

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las disposiciones
contractuales de los instrumentos.

Los pasivos financieros se valan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transaccin que
son directamente atribuibles a la adquisicin o emisin de pasivos financieros (distintos de los pasivos
financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman o deducen del valor razonable de
los pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de la transaccin
directamente atribuibles a la adquisicin de pasivos financieros a valor razonable con cambios en
resultados se reconocen inmediatamente en resultados.

- Clasificacin como deuda o capital

Los instrumentos de deuda y/o capital se clasifican como pasivos financieros o como capital de
conformidad con la sustancia del acuerdo contractual.

- Instrumentos de capital

267
Un instrumento de capital consiste en cualquier contrato que evidencie un inters residual en los
activos de la Entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de capital emitidos
por la Entidad se reconocen por los recursos recibidos, neto de los costos directos de emisin.

268
 La recompra de instrumentos de capital propio de la Entidad se reconoce y se deduce
directamente en el capital. Ninguna ganancia o prdida se reconoce en utilidad o prdida en la
compra, venta, emisin o amortizacin de los instrumentos de capital propio de la Entidad.

- Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor razonable con cambios a
travs de resultados o como otros pasivos financieros.

- Pasivos financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados

Un pasivo financiero a valor razonable con cambios a travs de resultados es un pasivo

financiero que se clasifica como mantenido con fines de negociacin o se designa a valor
razonable con cambios a travs de resultados:

Un pasivo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociacin si:

Se adquiere principalmente con el objetivo de recomprarlo en un futuro cercano; o

Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se administran

conjuntamente, y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de toma de
utilidades a corto plazo; o

Es un derivado que no ha sido designado como instrumento de cobertura y cumple las

condiciones para ser efectivo.

Un pasivo financiero que no sea un pasivo financiero mantenido con fines de negociacin
podra ser designado a valor razonable con cambios a travs de resultados al momento del
reconocimiento inicial si:

Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valuacin o

en el reconocimiento que de otra manera surgira; o

El rendimiento de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, se

administre y evale sobre la base de su valor razonable, de acuerdo con una estrategia de
inversin o de administracin del riesgo que la Entidad tenga documentada, y se provea
internamente informacin sobre ese grupo, sobre la base de su valor razonable; o

Forme parte de un contrato que contenga uno o ms instrumentos derivados implcitos, y

la IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin permita que la
totalidad del contrato hbrido (activo o pasivo) sea designado como a valor razonable
con cambios a travs de resultados.

- Los pasivos financieros a valor razonable con cambios a travs de resultados se registran a valor
razonable, reconociendo cualquier ganancia o prdida surgida de la remedicin en el estado de
resultados. La ganancia o prdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier dividendo
o inters obtenido del pasivo financiero y se incluye en la partida de otras ganancias y
prdidas en el estado de resultado integral. El valor razonable se determina de la forma descrita
en la Nota 20d.

- Otros pasivos financieros

Otros pasivos financieros, (incluyendo los prstamos y cuentas por pagar), son valuados
subsecuentemente al costo amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva.

269
 El mtodo de tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo amortizado de un pasivo
financiero y de asignacin del gasto financiero a lo largo del periodo pertinente. La tasa de
inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados de pagos en efectivo a
lo largo de la vida esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo ms
corto) con el importe neto en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial.

- Pasivos por contrato de garanta financiera

Un contrato de garanta financiera es un contrato que exige que el emisor efecte pagos
especficos para rembolsar al tenedor por la prdida en la que incurre porque un deudor
especfico incumple su obligacin de pagos a su vencimiento, de acuerdo con los trminos de
un instrumento de deuda.

Los contratos de garanta financiera se valan inicialmente a su valor razonable y, si no es

designado como FVTPL, posteriormente, se valan por el mayor de:

el importe determinado de acuerdo con la IAS 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y

Activos Contingentes; y

el importe inicialmente reconocido menos, cuando sea apropiado, la amortizacin

acumulada reconocida de acuerdo con las polticas de reconocimiento de ingresos.

- Baja de pasivos financieros

La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Entidad se
cumplen, cancelan o expiran. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de
baja y la contraprestacin pagada y por pagar se reconoce en resultados.

i. Poltica de administracin de riesgos financieros - Las actividades que realiza la Entidad la exponen a
una diversidad de riesgos financieros que incluyen: el riesgo de mercado (que incluye el riesgo
cambiario, el de las tasas de inters, el de negocios y el de precios) el riesgo crediticio y el riesgo de
liquidez. La Entidad busca minimizar los efectos negativos potenciales de estos riesgos en su
desempeo financiero a travs de un programa general de administracin de riesgos. La Entidad utiliza
instrumentos financieros derivados y no derivados para cubrir algunas exposiciones a los riesgos
financieros alojados en los estados de posicin financiera (activos y pasivos reconocidos), as como
fuera de ste (compromisos en firme y transacciones pronosticadas altamente probables de ocurrir). La
administracin de riesgos financieros y el uso de instrumentos financieros derivados y no derivados se
rige por las polticas de la Entidad aprobadas por el Consejo de Administracin y se lleva cabo a travs
del Comit de operaciones. La Entidad identifica, evala y cubre los riesgos financieros y las
exposiciones de sus subsidiarias operativas de manera centralizada. El Consejo de Administracin ha
aprobado polticas generales escritas con respecto a la administracin de riesgos financieros, as como
las polticas y lmites asociados a otros riesgos especficos, los lineamientos en materia de prdidas
permisibles, cuando el uso de ciertos instrumentos financieros derivados es aprobado, cuando pueden
ser designados o no califican con fines de cobertura para efectos contables, sino con fines de
negociacin, como es en el caso de los swaps de tasa que han sido contratados y que se describen en la
Nota 21e. El cumplimiento de las polticas establecidas por la administracin de la Entidad y los
lmites de exposicin son revisados por el Comit ejecutivo de forma continua. Tesorera Corporativa
presenta informes trimestrales al Comit de Auditora, que es parte de la Junta Directiva, responsable
de la vigilancia de los riesgos y las polticas aplicadas para mitigar la exposicin al riesgo.

j. Instrumentos financieros derivados - La Entidad obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones;

cuando estos son a tasa variable, con la finalidad de reducir su exposicin a riesgos de volatilidad en
tasas de inters y de tipo de cambio, contrata instrumentos financieros derivados, para convertir la
partida de tasa variable a fija y de tipo de cambio a moneda funcional. La negociacin con
instrumentos derivados se realiza slo con instituciones de reconocida solvencia. La poltica de la
Entidad es no realizar operaciones con propsitos de especulacin con instrumentos financieros
derivados.
270
Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a la fecha en que se subscribe el contrato
del derivado y posteriormente se remiden a su valor razonable al final del periodo que se informa. La
ganancia o prdida resultante se reconoce en los resultados inmediatamente a menos que el derivado
est designado y sea efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso la oportunidad del
reconocimiento en los resultados depender de la naturaleza de la relacin de cobertura.

- Contabilidad de coberturas

La Entidad designa ciertos instrumentos como de cobertura, los cuales incluyen derivados,
derivados implcitos y no derivados con respecto al riesgo de moneda extranjera, ya sea como
coberturas de valor razonable, coberturas de flujo de efectivo, o coberturas de la inversin neta
en una operacin extranjera. La cobertura del riesgo de moneda extranjera de un compromiso
en firme se contabiliza como cobertura de flujos de efectivo.

Al inicio de la cobertura, la entidad documenta la relacin entre el instrumento de cobertura y

la partida cubierta, as como los objetivos de la administracin de riesgos y su estrategia de
administracin para emprender diversas transacciones de cobertura. Adicionalmente, al inicio
de la cobertura y sobre una base continua, la Entidad documenta si el instrumento de cobertura
es altamente efectivo para compensar la exposicin a los cambios en el valor razonable o los
cambios en los flujos de efectivo de la partida cubierta.
La Nota 21 incluye detalles sobre el valor razonable de los instrumentos derivados usados para
propsitos de cobertura.

- Coberturas de valor razonable

Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas
de valor razonable se reconocen de forma inmediata en los resultados, junto con cualquier
cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que se atribuya al riesgo cubierto. El
cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio en la partida cubierta
atribuible al riesgo cubierto se reconocen en el rubro del [estado de resultado
integral/resultados] relacionado con la partida cubierta.

La contabilizacin de coberturas se discontina cuando la Entidad revoca la relacin de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilizacin de coberturas. El ajuste a valor
razonable del valor en libros de la partida cubierta que surge del riesgo cubierto, se amortiza
contra resultados a partir de esa fecha.

- Coberturas de flujo de efectivo

La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y
califican como cobertura de flujo de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. Las
prdidas y ganancias relativas a la porcin no efectiva del instrumento de cobertura, se reconoce
inmediatamente en los resultados, y se incluye en el rubro otras ganancias y prdidas.

Los montos previamente reconocidos en los otros resultados integrales y acumulados en el

capital contable, se reclasifican a los resultados en los periodos en los que la partida cubierta se
reconoce en los resultados, en el mismo rubro de la partida cubierta reconocida. Sin embargo,
cuando una transaccin pronosticada que est cubierta da lugar al reconocimiento de un activo
no financiero o un pasivo no financiero, las prdidas o ganancias previamente acumuladas en el
capital contable, se transfieren y se incluyen en la valuacin inicial del costo del activo no
financiero o del pasivo no financiero.

La contabilizacin de coberturas se discontina cuando la Entidad revoca la relacin de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilizacin de coberturas. Cualquier ganancia o
prdida acumulada del instrumento de cobertura que haya sido reconocida en el capital
continuar en el capital hasta que la transaccin pronosticada sea finalmente reconocida en los
resultados. Cuando ya no se espera que la transaccin pronosticada ocurra, la ganancia o
prdida acumulada en el capital, se reconocer inmediatamente a los resultados.
271
 Estrategia y objetivo de la entidad respecto a la administracin del riesgo

El objetivo de las distintas relaciones de cobertura es reducir la variabilidad del valor razonable
de una obligacin denominada en una divisa distinta a la moneda funcional de la Entidad. Tasa
de inters y tipo de cambio. El riesgo proviene de los cambios en la tasa de inters London
InterBank Offered Rate (LIBOR), as como del tipo de cambio de moneda nacional a dlares
estadounidenses. Como estrategia se tienen contratados instrumentos financieros derivados que
adems permiten cambiar la frecuencia de pago.

Posiciones primarias sujeta a la cobertura

(En miles de dlares estadounidenses, excepto donde se mencione)

1) Senior Guaranteed Note por 250,000 dlares estadounidenses 887.5 puntos base con
vencimiento en el ao 2014 emitido por GEO el 18 de septiembre de 2009.

2) Senior Guaranteed Note por 250,000 dlares estadounidenses 925 puntos base con
vencimiento en el ao 2020 emitido por GEO el 30 de junio de 2010.

3) Tres prstamos por 18,546 dlares estadounidenses amortizables y contratados para la

compra de maquinaria.

4) Bono a largo plazo denominado en Unidades de Fomento Chileno (UF) por 342,000 UF
650 puntos base con vencimiento en el ao 2022, emitido por GEO el 15 de agosto de
2012.

Instrumentos derivados que son utilizados con fines de cobertura

Dos Cross Currency Swaps (CCS) en los que GEO recibe la misma tasa fija de la posicin
primaria pagada a 28 das a una Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio (TIIE) y rango de
6.40%. Swaps no amortizables con intercambio de principal al inicio y al final.

Tres CCS en los que GEO recibe la misma tasa fija de la posicin primaria pagada a 28 das a
una tasa TIIE y rango de 3.88% por los primeros cinco aos y 5.3% por los ltimos cinco aos.
Swaps no amortizables con intercambio de principal al inicio y al final.

Tres CCS en los que GEO recibe la misma tasa variable de la posicin primaria pagadera a 28
das a una tasa TIIE y rango de 2.20%. Swaps con el mismo esquema de amortizacin que la
posicin primaria.

Un Cross Currency Rate Swap (CCRS); recibe la misma tasa que la posicin primaria a una
tasa TIIE ms 508 puntos base por 10 aos.

k. Otros activos - La Entidad capitaliza todos los costos internos y externos de programas de cmputo y
sistemas ERP, incurridos para poner dichos sistemas y licencias en condiciones de uso. Los costos
incurridos durante la etapa preliminar del proyecto y la etapa post-implementacin son enviados a
resultados en el ejercicio en que se incurren. Los costos capitalizados se amortizan en un plazo de
cinco aos. Los desembolsos que no renen ciertos requisitos, como costos de investigacin se
registran como prdidas o utilidades en el perodo en el que se incurren.

La Entidad tiene una concesin para operar y explotar parte de una laguna en Acapulco, Guerrero,
conforme a esta concesin, la Entidad tiene la obligacin de mantener en buen estado las instalaciones
contempladas en la concesin. Al vencimiento de la concesin, dichas instalaciones sern entregadas a
los gobiernos estatales y municipales. La inversin ser amortizada a partir de la fecha de conclusin
de las instalaciones y se amortizara en un perodo de entre 10 a 20 aos aproximadamente.

272
l. Anticipos de clientes - Representan depsitos por contratos de ventas futuras de viviendas, terrenos y
locales comerciales, los cuales se llevaran a resultados una vez que se perfeccione la venta.

m. Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligacin presente (ya sea legal o implcita) como
resultado de un evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos econmicos y que
pueda ser estimada razonablemente.

El importe reconocido como provisin es la mejor estimacin del desembolso necesario para liquidar
la obligacin presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las
incertidumbres que rodean a la obligacin. Cuando se vala una provisin usando los flujos de efectivo
estimados para liquidar la obligacin presente, su valor en libros representa el valor presente de dichos
flujos de efectivo.

Cuando se espera la recuperacin de algunos o todos los beneficios econmicos requeridos para
cancelar una provisin, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro
que se recibir el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido razonablemente.

i. Garantas Las provisiones para el costo esperado de obligaciones por garantas por la venta
de viviendas se reconocen a la fecha de la venta, la cual tiene una duracin de dos aos y puede
aplicar a daos derivados de sus operaciones o de defectos en los materiales suplementados por
terceros (instalaciones elctricas, plomera de gas, instalaciones hidrosanitarias, etc.), u otras
circunstancias fuera de su control.

La Entidad est cubierta por una pliza de seguro que cubre cualquier defecto, oculto o visible,
que pudiera ocurrir durante la construccin, el cual tambin cubre un perodo de garanta. Por
otro lado, se solicita a todos los contratistas que entreguen una fianza de cumplimiento y vicios
ocultos, la cual tiene la misma vigencia de garanta hacia el cliente final. Adicionalmente, la
Entidad retiene como fondo de garanta a sus contratistas ciertos montos que podrn ser
destinados a cubrir eventuales reclamos de sus clientes, el cual se le rembolsa al contratista una
vez que el perodo de garanta llegue a su fin.

ii. Provisin por obligaciones de entrega de infraestructura y obras donadas - Estas obligaciones
nacen cuando a la Entidad se le han otorgado permisos para la construccin de viviendas,
derivado de esto la Entidad se obliga a invertir y entregar a los gobiernos estatales o
municipales ciertas obras de urbanizacin e infraestructura. La Entidad reconoce la provisin
cuando tiene la obligacin presente (ya sea legal o asumida), las cuales se provisionan con base
en el proyecto de inversin y se revisan conforme se realice la construccin de los desarrollos
inmobiliarios.

iii. Provisiones por desmantelamiento y retiro del servicio - La provisin reconocida por costos de
desmantelamiento y retiro del servicio surgi en relacin con la construccin de las plantas
Alpha, para la produccin de paneles para la fabricacin de vivienda. Los costos de
desmantelamiento y retiro del servicio se provisionan al valor presente de los costos esperados
para cancelar la obligacin, utilizando flujos de efectivo estimados, y se reconocen como parte
integrante del costo de ese activo en particular. Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa
actual de mercado antes de impuestos, que refleje los riesgos especficos del pasivo. El
devengamiento del descuento se contabiliza como gasto a medida que se incurre y se reconoce
en el estado de resultados como un costo financiero. Los costos estimados futuros de
desmantelamiento y retiro del servicio se revisan anualmente y se los ajusta segn corresponda.
Los cambios en estos costos estimados futuros o en la tasa de descuento aplicada se suman o
restan del costo del activo relacionado.

273
n. Pagos basados en acciones - Las transacciones con pagos basados en acciones liquidables mediante
instrumentos de capital a empleados y terceros que suministren servicios similares a la Entidad se
valan al valor razonable de los instrumentos de capital a la fecha en que se otorgan. Los detalles
relacionados con la determinacin del valor razonable de las transacciones con pagos basados en
acciones liquidadas mediante instrumentos de capital se presentan en la Nota 25.

El valor razonable determinado a la fecha de otorgamiento de los pagos basados en acciones

liquidables mediante instrumentos de capital se registran como gastos sobre la base de lnea recta
durante el periodo de adjudicacin, con base en la estimacin de la Entidad de los instrumentos de
capital que eventualmente se adjudicarn. Al final de cada periodo sobre el cual se reporta, la Entidad
revisa sus estimaciones del nmero de instrumentos de capital que esperan ser adjudicados. El efecto
de la revisin de los estimados originales, si hubiese, se reconoce en los resultados del periodo de
manera que el gasto acumulado refleje el estimado revisado.

o. Beneficios directos a los empleados - Se valan en proporcin a los servicios prestados, considerando
los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye principalmente
Participacin de los Trabajadores en las utilidades (PTU) por pagar, ausencias compensadas, como
vacaciones y prima vacacional, e incentivos

p. Costos de beneficios a los empleados al retiro Las aportaciones a los planes de beneficios al retiro de
contribuciones definidas se reconocen como gastos al momento en que los empleados han prestado los
servicios que les otorgan el derecho a las contribuciones.

En el caso de los planes de beneficios definidos, su costo se determina utilizando el mtodo de crdito
unitario proyectado, con valuaciones actuariales que se realizan al final de cada periodo sobre el que se
informa. Las ganancias y prdidas actuariales que superan el 10% del monto mayor entre el valor
presente de las obligaciones por beneficios definidos de la Entidad y el valor razonable de los activos
del plan al final del ao anterior, se amortizan sobre la vida laboral promedio estimada restante de los
empleados que participan en el plan. Los costos de los servicios pasados se reconocen inmediatamente
en la medida en que se adquieren los beneficios; de lo contrario, se amortizan utilizando el mtodo de
lnea recta sobre el periodo promedio hasta los beneficios se convierten en adquiridos.

Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado de posicin financiera, representan el
valor presente de la obligacin por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y prdidas
actuariales no reconocidas y los costos de los servicios pasados no reconocidos, menos el valor
razonable de los activos del plan. Cualquier activo que surja de este clculo se limita a las prdidas
actuariales no reconocidas y al costo de los servicios pasados, ms el valor presente de los rembolsos y
reducciones de contribuciones futuras al plan.

q. Participacin de los trabajadores en las utilidades (PTU) - La PTU se registra en los resultados del
ao en que se causa y se presenta en el rubro de otros ingresos y gastos en el estado de utilidad integral
adjunto.

r. Impuestos a la utilidad - La Entidad est sujeta a las disposiciones de la Ley del Impuesto Sobre la
Renta (ISR) y a la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU).

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.

- Impuestos a la utilidad causados

El impuesto sobre la renta (ISR) y el impuesto empresarial a tasa nica (IETU) se registran en
los resultados del ao en que se causan.

274
 - Impuestos a la utilidad diferidos

Para reconocer el impuesto a la utilidad diferido, la Entidad determina si, con base en
proyecciones financieras causar ISR o IETU y reconoce el impuesto a la utilidad diferido
correspondiente a las bases y tasas fiscales aplicables de acuerdo al impuesto que acorde a sus
proyecciones estima causar en los siguientes aos.

El impuesto a la utilidad diferido se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en
libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales
correspondientes utilizadas para determinar la utilidad fiscal. El pasivo por impuesto a la
utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales
gravables. Se reconoce un activo por impuestos a la utilidad diferidos, por todas las diferencias
temporales deducibles y las prdidas fiscales por amortizar, en la medida en que resulte
probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas
diferencias temporales deducibles.

Se reconoce un pasivo por impuestos a la utilidad diferidos por diferencias temporales

gravables asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios
conjuntos, excepto cuando la Entidad es capaz de controlar la reversin de la diferencia
temporal y cuando sea probable que la diferencia temporal no se revertir en un futuro
previsible. Los activos por impuestos a la utilidad diferidos que surgen de las diferencias
temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se reconocen nicamente en la
medida en que resulte probable que habr utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se
utilicen esas diferencias temporales y se espera que stas se revertirn en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos a la utilidad diferidos se somete a revisin al final
de cada perodo sobre el que se informa y se reduce en la medida que se estime probable que no
habr utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del
activo.

La valuacin de los pasivos y activos por impuestos a la utilidad diferidos refleja las
consecuencias fiscales que se derivaran de la forma en que la Entidad espera, al final del
perodo sobre el que se informa, recupera o liquida el valor en libros de sus activos y pasivos.

Los impuestos a la utilidad causados y diferidos se reconocen como ingreso o gasto en el estado
de utilidad integral, excepto cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los
resultados; ya sea en la otra utilidad integral o directamente en el capital contable, en cuyo caso
el impuesto tambin se reconoce fuera de los resultados; o cuando surgen del reconocimiento
inicial de una combinacin de negocios. En el caso de la combinacin de negocios, el efecto
fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la combinacin de negocios.

s. Transacciones en moneda extranjera - Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de

cambio vigente a la fecha de su celebracin. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se
valan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros
consolidados. Al final de cada periodo que se informa, las partidas monetarias denominadas en
moneda extranjera se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las partidas no
monetarias registradas a valor razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los
tipos de cambio vigentes a la fecha en que se determin el valor razonable. Las partidas no-monetarias
calculadas en trminos de costo histrico, en moneda extranjera, no se reconvierten. Las diferencias en
tipo de cambio se registran en el estado consolidado de utilidad integral.

t. Costos por prstamos - Los costos por prstamos generales o atribuibles directamente a la adquisicin,
construccin o produccin de activos para su uso o venta, (activos calificables), los cuales constituyen
activos que requieren de un perodo de tiempo substancial hasta que estn listos para su uso o venta.

275
 El ingreso que se obtiene por la inversin temporal de fondos de prstamos especficos pendientes de
ser utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por prstamos elegibles para ser
capitalizados. Todos los otros costos por prstamos se reconocen en resultados durante el perodo en
que se incurren.

u. Reconocimiento de ingresos y costos - Los ingresos se reconocen cuando se cumplen todas y cada una
de las siguientes condiciones:1) la Entidad transfiere a sus clientes los riesgos y beneficios
significativos inherentes a la propiedad de los inventarios inmobiliarios, 2) estos se pueden valuar
confiablemente, 3) existe la probabilidad de que la Entidad reciba los beneficios econmicos asociados
con la operacin, 4) no mantiene control sobre los inventarios inmobiliarios, y 5) los costos incurridos
y por incurrir pueden medirse confiablemente; lo cual, generalmente ocurre al momento de la entrega
legal de la vivienda.

Ingresos por construccin y prestacin de servicios - En los contratos de construccin y prestacin de

servicios de construccin, la Entidad reconoce los ingresos a travs del mtodo de porciento de obra
ejecutada, por referencia a la etapa de terminacin de conformidad con el NIC 11 Contratos de
construccin, identificando los ingresos en proporcin a los costos incurridos, mediante la aprobacin
del avance de obra por parte de los clientes.

v. Ingresos por intereses - Los ingresos por intereses se reconocen como se devengan y existe la
probabilidad que los beneficios econmicos fluirn hacia la Entidad y el importe de los ingresos pueda
ser valuado confiablemente. Los ingresos por intereses se registran sobre una base peridica, con
referencia al capital pendiente y a la tasa de inters efectiva aplicable, que es la tasa de descuento
estimada de los flujos de efectivo futuros por la perspectiva de vida de los activos financieros por ese
importe inicial de reconocimiento neto del activo.

w. Incentivos de maquinaria diferidos - Corresponden a incentivos en efectivo recibidos por el contrato

de servicios de maquinaria para la construccin a travs del Fideicomiso irrevocable F/00762, que
suscribieron la subsidiaria Maquinaria Especializada MXO, S. A. de C. V. y The Bank of New York
Mellon, S. A., Institucin de Banca Mltiple, por un plazo de diez aos, el cual se devengar conforme
los servicios de maquinara sean prestados a la Entidad durante la vida del contrato como una
disminucin del costo de los servicios recibidos.

x. Utilidad por accin - La utilidad bsica por accin ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta
integral atribuible a la participacin controladora entre el promedio ponderado de acciones ordinarias
en circulacin durante el ejercicio.

(6) Transacciones no monetarias

Durante el ejercicio, La Entidad celebr las siguientes actividades financieras y de inversin no monetarias
que no se reflejan en los estados consolidados de flujos de efectivo:

Fecha de
2012 2011 transicin
Compra de terrenos con proveedores $ 9,410 $ 3,728 $ 11,734
Adquisicin de maquinaria y equipo a
travs de arrendamientos financieros 103,247 240,110 87,316
Convenios de dacin en pago (1) 229,647 195,578 35,558

(1) Son principalmente intercambios de obra terminada por servicios proporcionados por subcontratos.

276
(7) Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido
En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo se incluye efectivo y
bancos e inversiones en instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros bancarios pendientes. El
efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo sobre el que se informa como se muestra en el estado
de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas en el estado de posicin financiera
como sigue:

2012 2011 Fecha de

transicin

Efectivo y equivalentes de
efectivo $ 2,225,327 $ 2,711,166 $ 2,089,141
Efectivo restringido (1) y (2) 51,511 10,000 139,288

$ 2,276,838 $ 2,721,166 $ 2,228,429

1. El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2012 y 2011, por $51,511 y

$10,000; respectivamente, es requerido por la subscripcin de un Fideicomiso
denominado Geo con Nacional Financiera, S. N. C. Institucin de Banca de
Desarrollo (Nafinsa), el cual otorga una lnea de crdito revolvente hasta por
$1,000,000. El fideicomiso tiene como actividad financiar una porcin de las
cuentas por pagar a los proveedores de Geo.

2. Al 1 de enero de 2011, debido a la revaluacin del tipo de cambio del peso contra el dlar
estadounidense, las coberturas mencionadas en la Nota 21 requirieron llamadas de margen, mismas
que se encuentran depositadas en una cuenta de inversiones de la Entidad y se presentan en el rubro de
efectivo restringido por $139,288 a la fecha de transicin. Este efectivo restringido representa una
garanta que servira para cubrir la cobertura si se liquidara en esa fecha. Este efectivo restringido fue
reincorporado al efectivo no restringido, debido a la revaluacin del tipo de cambio del dlar
estadounidense contra el peso durante el ejercicio 2011.

8. Cuentas por cobrar a clientes y documentos por cobrar

2011 Fecha de
2012 transicin

Institutos de vivienda y Sofoles

(Sociedades financieras de objeto
limitado) $ 770,063 $ 521,720 $ 286,241
Documentos por cobrar (1) 453,000 430,055 339,555
Estimaciones por cobrar 153,285 226,533 -
Estimacin para cuentas de cobro
dudoso (107,156) (124,993) (100,497)

$ 1,269,192 $ 1,053,315 $ 525,299

Las cuentas por cobrar a clientes que se revelan arriba se clasifican como prstamos y cuentas por cobrar y
por lo tanto se valan al costo amortizado.

Las cuentas por cobrar a clientes reveladas en los prrafos anteriores incluyen los montos que estn vencidos
al final del periodo sobre el que se informa (ver abajo el anlisis de antigedad), para los cuales la Entidad no
ha reconocido estimacin alguna para cuentas incobrables debido a que no ha habido cambio significativo en
la calidad crediticia y los importes an se consideran recuperables. La Entidad no mantiene ningn colateral u

277
 otras mejoras crediticias sobre esos saldos, ni tiene el derecho legal de compensarlos contra algn monto que
adeude la Entidad a sus clientes.

3) Los documentos por cobrar tienen un vencimiento original menor a 12 meses, por lo que son
clasificados a corto plazo.

Antigedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no incobrables

2012 2011

De 30-60 das $ 196,047 $ 83,300

Ms de 90-360 das 290,628 287,491

Total $ 486,675 $ 370,791

Antigedad promedio (das) 173 180

Concentracin de riesgos crediticios - La Entidad desarrolla y vende vivienda principalmente del segmento
econmico bajo. Por lo tanto, su cartera de clientes est concentrada en hipotecas otorgadas por el Instituto
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT) y del Fondo de la Vivienda del Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (FOVISSSTE), con un 93.74%, 90.53% y
66.8% de la cartera para diciembre de 2012 y diciembre 2011 y 1 de enero de 2011, respectivamente.

9. Inventarios inmobiliarios

2012 2011 Fecha de

transicin

Terrenos por desarrollar

$ 5,262,598 $ 6,434,729 $ 5,897,310
Construcciones en proceso de
desarrollos inmobiliarios 21,573,894 20,680,056 16,618,775
Materiales para construccin 1,145,472 1,350,550 923,878
27,981,964 28,465,335 23,439,963
Menos: Inventarios inmobiliarios a largo
plazo
Terrenos
2,909,504 5,059,533 4,076,439
Construcciones en proceso de
desarrollos inmobiliarios 11,954,104 9,222,969 5,469,742
14,863,608 14,282,502 9,546,181

$ 13,118,356 $ 14,182,833 $ 13,893,782

A partir de finales de 2010 y debido a la tendencia gubernamental de autorizar y otorgar subsidios a travs de
los organismos de vivienda a proyectos habitacionales verticales y a la decisin de la Entidad de convertir
ciertos proyectos de vivienda horizontal a vivienda vertical, el proceso constructivo de ciertas subsidiarias se
encuentra en proceso de revisin. Como resultado de este cambio en los procesos de construccin existen
inversiones importantes en infraestructura y tierra que sern desplazadas en un mediano y largo plazo.

Algunos de estos inventarios inmobiliarios han sido otorgados en garanta de los prstamos de instituciones
financieras y de la deuda a largo plazo que se mencionan en las Notas 15 y 18, con valor en libros de
aproximadamente $6,963,901 (31 de diciembre de 2011 de $7,307,513 aproximadamente).

278
 Los inventarios reconocidos en el costo de ventas por consumo de inventarios durante el periodo con respecto
a las operaciones continuas fue de $12,931,855 millones (2011: $12,689,953 millones).

10. Pagos anticipados y otros activos

2012 2011 Fecha de

transicin

Rentas pagadas por anticipados,

publicidad por devengar, seguros y
fianzas $ 464,802 $ 516,618 $ 306,929
Anticipo a proveedores de terrenos 156,386 181,042 120,043
Anticipos a contratistas y proveedores 241,733 103,854 198,001
Total pagos anticipados 862,921 801,514 624,973

Impuestos por recuperar, principalmente

impuesto sobre la renta (1) 347,989 305,938 223,425
Deudores diversos 332,095 179,372 128,710
Comisiones y otros 104,388 96,004 195,626
Total otros 784,472 581,314 547,761

Total $ 1,647,393 $ 1,382,828 $ 1,172,734

(1) Al 31 de diciembre de 2012, incluye $66,910 de impuesto al valor agregado por recuperar que tiene
una antigedad mayor a tres meses.

11. Propiedades de inversin

Las propiedades de inversin incluyen una serie terrenos con infraestructura mantenidos con la finalidad de
obtener apreciacin de capital, el destino de estos bienes puede ser para desarrollar complejos tursticos,
industriales u otros usos. Las propiedades han sido trasferidas de inventarios inmobiliarios una vez que han
sido designadas formalmente por la Direccin General Adjunta de Reserva Territorial.

2012 2011 Fecha de transicin

Valor razonable de las propiedades de

inversin $ 3,223,022 $ 1,967,772 $ 1,689,087

2012 2011

A valor razonable

Saldos al inicio del ao $ 1,967,772 $ 1,689,087

Transferencias 1,189,445 278,685
Ajuste al valor razonable 65,805 -

Saldos al final del ao $ 3,223,022 $ 1,967,772

El valor razonable de las propiedades de inversin de la Entidad al 31 de diciembre de 2012. Los valores
razonables son evaluados anualmente a travs de avalos realizados a esa fecha por valuadores
independientes no relacionados con la Entidad. Los peritos valuadores son registrados y cuentan con todos los
requisitos necesarios y experiencia reciente en la valuacin de propiedades en las ubicaciones pertinentes. Los
avalos se realizaron de conformidad con las Normas Internacionales de Valuacin, se determin con base en
la evidencia de mercado de precios de transacciones para propiedades similares.

La Entidad no tiene restricciones sobre la posibilidad de disponer o vender sus propiedades de inversin, ni
tiene obligaciones asumidas, obligaciones contractuales respecto de comprar, construir o desarrollar
279
 propiedades de inversin, o de realizar reparaciones, tareas de mantenimiento y ampliaciones.

12. Inversin en asociadas y fideicomisos

El porcentaje de participacin en las acciones de asociadas y fideicomisos es como sigue:

Porcentaje de participacin
Fecha de
2012 2011
transicin
Asociadas:
Grupo Punta Condesa, S. A. de C. V. - - 50.00
Telecapital, S. A. de C. V. - - 50.00
Servicios de Autoalmacenaje, S. A. de
C. V. - 45.60 45.60

Otras:
Grupo su Casita, S. A. de C. V. 3.60 3.60 7.11
Otros 3.50 3.50 3.50

Fideicomisos:
Fideicomiso maestro Mexicano
nmero 371 4.96 4.96 4.96
Fideicomiso nmero 647 17.00 17.00 -
Fideicomiso maestro Mexicano 412 1.27 1.85 1.85

La inversin en compaas asociadas y fideicomisos, es como sigue:

2012 2011 Fecha de

transicin
Asociadas :
Servicios de Autoalmacenaje, S. A.
de C. V. (1) $ - $ 69,705 $ 67,330
Grupo Punta Condesa, S. A. de C. V. - - 60,982
GEO ICASA, S. A. de C. V. - - 17,462

Otras inversiones permanentes:

Fideicomiso maestro nmero 850 111,528 109,530 70,620
Fideicomisos Slida Temixco 83,759 83,759 90,906
Fideicomiso nmero 647 77,535 77,535 -
Grupo su Casita, S. A. de C. V. (5) 33,000 68,000 162,508
Fideicomiso Maestro Mexicano
nmero 371 3,709 3,709 4,391

Fideicomiso Maestro Mxico nmero

412 1,208 3,141 7,531
Fideicomiso nmero 755 6,000 6,000 -
Fideicomiso Multiva 1,119 1,126 1,126
Fideicomiso nmero 674 5,808 5,009 -
Otras 14,183 14,180 9,531

$ 337,849 $ 441,694 $ 492,387

(1) Servicios de Autoalmacenaje: Con fecha 12 de diciembre de 2012 se vendi la totalidad de la

participacin en $70,930, obteniendo una utilidad de $1,225.

280
 (2) Fideicomiso Slida Temixco: Su principal actividad es celebrar contratos de compraventa para la
adquisicin de inmuebles, el fiduciario administra la propiedad de los bienes que integran o llegaran a
integrar el Patrimonio del Fideicomiso de Administracin.

(3) Fideicomiso 850: Su principal actividad es celebrar fideicomisos de proyecto a travs del mismo o
celebrar otro contrato o acuerdo que considere el prestador de servicio, sea adquirir, desarrollar,
urbanizar, administrar, mejorar, vender, renovar, arrendar, conservar para su apreciacin y
comercializar, en el caso que el Fideicomitente lo instruya enajenar las propiedades.

(4) Fideicomiso 647: Su principal actividad es celebrar y suscribir contratos para la transmisin en su
favor de inmuebles y la aportacin de los mismos al patrimonio del Fideicomiso.

(5) Grupo su Casita, S. A. de C. V.: Est valuada a su posible valor de liquidacin, durante el ejercicio
2012 y 2011, se castig el valor en $35,000 y 94,508, respectivamente.

13. Propiedades, planta, maquinaria y equipo (incluye propiedades, planta, maquinaria y equipo en
arrendamiento)

2012 2011 Fecha de

transicin

Terreno $ 428,289 $ 394,751 $ 226,156

Edificios 342,346 337,772 234,295

Maquinaria y vehculos 1,439,697 1,417,614 1,672,679
Mobiliario, herramientas y equipo 475,199 392,221 385,322
2,257,242 2,147,607 2,292,296
Depreciacin acumulada
Edificios (57,225) (50,458) (40,136)
Maquinaria y vehculos (854,445) (813,674) (1,036,776)
Mobiliario, herramientas y equipo (307,341) (234,696) (213,916)
Depreciacin acumulada (1,219,011) (1,098,828) (1,290,828)
1,038,231 1,048,779 1,001,468

Plantas Alpha:
Terminada 1,319,610 1,262,676 1,310,544
1,319,610 1,262,676 1,310,544
Depreciacin acumulada (58,526) (31,564) -
1,261,084 1,231,112 1,310,544

2,727,604 2,674,642 2,538,168

Mejoras a locales arrendados y gastos

de instalacin (1) 1,021,901 957,843 676,271
Amortizacin acumulada (473,928) (414,577) (376,364)
547,973 543,266 299,907

$ 3,275,577 $ 3,217,908 $ 2,838,075

(1) Corresponde principalmente a la mejoras a locales arrendados y a la instalacin de las Plantas Alpha.

281
La conciliacin entre los valores en libros al 31 de diciembre de 2012, 31 de diciembre de 2011 y fecha de transicin, es como sigue:

Transferencias de
inventario inmobiliario
Saldo al 31 de a propiedades, planta, Saldo al 31 de
Propiedades, planta, maquinaria y equipo diciembre de 2011 Adiciones Desinversiones maquinaria y equipo diciembre de 2012

Inversin:
Terreno $ 290,520 $ - $ - $ - $ 290,520

Edificios 159,622 2,900 (26,144) - 136,378

Maquinaria y vehculos 1,326,820 42,505 (20,422) - 1,348,903
Mobiliario, herramientas y equipo 284,318 60,062 (19,155) - 325,225
1,770,760 105,467 (65,721) - 1,810,506
Depreciacin acumulada:
Edificios (47,778) (18,042) 15,075 - (50,745)
Maquinaria y vehculos (802,019) (109,534) 73,590 - (837,963)
Mobiliario, herramientas y equipo (182,987) (71,740) 37,347 - (217,380)
Depreciacin acumulada (1,032,784) (199,316) 126,012 - (1,106,088)
737,976 (93,849) 60,291 - 704,418
Plantas Alpha:
Terminada 1,262,676 - - 56,934 1,319,610
1,262,676 - - 56,934 1,319,610
Depreciacin acumulada de plantas Alpha (31,564) (24,201) - (2,761) (58,526)
1,231,112 (24,201) - 54,173 1,261,084

2,259,608 (118,050) 60,291 54,173 2,256,022

Gastos de instalacin y mejoras a locales arrendados 957,843 77,458 (13,400) - 1,021,901

Amortizacin acumulada (414,577) (59,867) 516 - (473,928)
543,266 17,591 (12,884) - 547,973

Total $ 2,802,874 $ (100,459) $ 47,407 54,173 $ 2,803,995

Arrendamiento financiero

Inversin:
Terreno $ 104,231 $ 33,538 $ - $ - $ 137,769

Edificios 178,150 27,818 - - 205,968

Maquinaria y vehculos 90,794 - - - 90,794
Mobiliario, herramientas y equipo 107,903 42,071 - - 149,974
376,847 69,889 - - 446,736
Depreciacin acumulada:
Edificios (2,680) (3,800) - - (6,480)
Maquinaria y vehculos (11,655) (4,827) - - (16,482)
Mobiliario, herramientas y equipo (51,709) (38,252) - - (89,961)
Depreciacin acumulada (66,044) (46,879) - - (112,923)
310,803 23,010 - - 333,813

Total en propiedades, planta, maquinaria y equipo y

arrendamiento financiero 415,034 56,548 - - 471,582

Inversin Neta total $ 3,217,908 $ (43,911) $ 47,407 $ 54,173 $ 3,275,577

282
 Transferencias de
inventario
inmobiliario a
Saldo al 1 de enero Adiciones propiedades, planta,
de 2011 fecha de adquisiciones de por maquinaria y Saldo al 31 de
Propiedades, planta, maquinaria y equipo transicin Adiciones negocios Desinversiones Traspasos al activo equipo diciembre de 2011

Inversin:
Terreno $ 152,898 $ - $ - $ - $ - $ 137,622 $ 290,520

Edificios 187,784 693 - (28,855) - - 159,622

Maquinaria y vehculos 1,622,001 742,274 9,675 (1,047,130) - - 1,326,820
Mobiliario, herramientas y equipo 314,802 1,102 1,017 (32,603) - - 284,318
2,124,587 744,069 10,692 (1,108,588) - - 1,770,760
Depreciacin acumulada:
Edificios (39,642) (11,076) - 2,940 - - (47,778)
Maquinaria y vehculos (1,029,562) (156,066) (7,354) 390,963 - - (802,019)
Mobiliario, herramientas y equipo (191,442) (8,152) (827) 17,434 - - (182,987)
Depreciacin acumulada (1,260,646) (175,294) (8,181) 411,337 - - (1,032,784)
863,941 568,775 2,511 (697,251) - - 737,976
Plantas Alpha:
Terminada 1,310,544 - - - (97,491) 49,623 1,262,676
1,310,544 - - - (97,491) 49,623 1,262,676
Depreciacin acumulada de plantas Alpha - (31,564) - - - - (31,564)
1,310,544 (31,564) - - (97,491) 49,623 1,231,112

2,327,383 537,211 2,511 (697,251) (97,491) 187,245 2,259,608

Gastos de instalacin y mejoras a locales arrendados 676,271 281,572 - - - - 957,843

Amortizacin acumulada (376,364) (38,213) - - - - (414,577)
299,907 243,359 - - - - 543,266

Total $ 2,627,290 $ 780,570 $ 2,511 $ (697,251) $ (97,491) $ 187,245 $ 2,802,874

Arrendamiento financiero

Inversin:
Terreno $ 73,258 $ 30,973 $ - $ - $ - $ - $ 104,231

Edificios 46,511 131,639 - - - - 178,150

Maquinaria y vehculos 50,678 40,116 - - - - 90,794
Mobiliario, herramientas y equipo 70,520 37,383 - - - - 107,903
167,709 209,138 - - - - 376,847
Depreciacin acumulada:
Edificios (494) (2,186) - - - - (2,680)
Maquinaria y vehculos (7,214) (4,441) - - - - (11,655)
Mobiliario, herramientas y equipo (22,474) (29,235) - - - - (51,709)
Depreciacin acumulada (30,182) (35,862) - - - - (66,044)
137,527 173,276 - - - - 310,803
Total en propiedades, planta, maquinaria y equipo
y arrendamiento financiero 210,785 204,249 - - - - 415,034

Inversin Neta total $ 2,838,075 $ 984,819 $ 2,511 $ (697,251) $ (97,491) $ 187,245 $ 3,217,908

283
 Las siguientes vidas tiles se utilizan en el clculo de la depreciacin:

Edificios y Plantas Alpha 35-40

Maquinaria y equipo 3-7
Vehculos 3-4
Equipo de cmputo 3
Mobiliario y equipo 5-10
Gastos de instalacin y mejoras en locales arrendados y
casas muestra 5-15
Herramientas y equipo menor 3-5

a. Activos otorgados en garanta

Adicionalmente, las obligaciones de la Entidad con respecto a arrendamientos financieros (ver Nota
19) estn garantizadas por los ttulos de propiedad del arrendador sobre los activos arrendados, los
cuales ascienden a $580,388 (31 de diciembre 2011: $397,564).

14. Otros activos

2012 Fecha de
2011 transicin

Inversin en predios concesionados $ 193,537 $ 162,479 $ 101,292

Programas de cmputo y sistemas ERP 586,693 597,285 435,474
780,230 759,764 536,766
Amortizacin acumulada (312,701) (220,091) (127,698)
467,529 539,673 409,068

Anticipos de terrenos 660,598 628,608 314,297

Depsitos de seriedad 283,364 288,176 295,491
Otros 20,252 - -

$ 1,431,743 $ 1,456,457 $ 1,018,856

La conciliacin de los valores en libros al inicio y al final de cada periodo se presente a continuacin:

Balance al 31 Balance al 31
diciembre Adiciones Disposiciones diciembre
2011 2012 2012 2012

Inversin en predios
concesionados $ 162,479 $ 31,058 $ - $ 193,537
Programas de cmputo y
sistemas ERP 597,285 - (10,592) 586,693
759,764 31,058 (10,592) 780,230
Amortizaciones (220,091) (92,610) - (312,701)
539,673 (61,552) (10,592) 467,529

Anticipo de terrenos 628,608 31,990 - 660,598

Depsitos de seriedad 288,176 39,681 (44,493) 283,364
Otros - 20,252 - 20,252
$ 1,456,457 $ 30,371 $ (55,085) $ 1,431,743

284
 Balance al 31
Fecha de Adiciones Disposiciones diciembre
transicin 2011 2011 2011

Inversin en predios
concesionados $ 101,292 $ 61,187 $ - $ 162,479
Programas de cmputo y
sistemas ERP 435,474 161,811 - 597,285
536,766 222,998 - 759,764
Amortizaciones (127,698) (92,393) - (220,091)
409,068 130,605 - 539,673

Anticipos de terrenos 314,297 314,311 - 628,608

Depsitos de seriedad 295,491 - (7,315) 288,176
$ 1,018,856 $ 444,916 $ (7,315) $ 1,456,457

15. Prstamos de instituciones financieras

2012 2011 Fecha de

transicin
Moneda nacional con garanta hipotecaria

Crditos puente hipotecarios con garanta de los

inventarios inmobiliarios, con tasas de inters
variable de TIIE ms 363 puntos promedio
base al 31 de diciembre de 2012 y 343 puntos
promedio base al 31 de diciembre y 1 de
enero de 2011. $ 2,146,639 $ 2,782,383 $ 2,336,825

Crditos de terreno con garanta hipotecaria

revolvente con tasa de inters variable TIIE
ms 330 puntos base con vencimientos
escalonados a 180 das. 363,162 - -

Crditos simples con garanta hipotecaria de

terreno con base en la tasa TIIE ms 196
puntos base con vencimiento al 31 de
diciembre de 2010. - - 19,463

Moneda nacional sin garanta hipotecaria

Crditos quirografarios con tasa de inters

variable TIIE ms un rango de 300 a 500
puntos base con vencimientos escalonados en
2013. 897,008 - -

Crditos quirografarios con tasa de inters fija

de entre 789 a 889 puntos base con
vencimientos entre enero y mayo de 2013 96,390 - -

285
 2012 2011 Fecha de
transicin

Crdito simple con tasa de inters fija de 983

puntos base con vencimiento en marzo de
2013. 23,135 12,398 -

Crdito simple con tasa de inters fija de 1200

puntos base con vencimiento en julio de
2013. 156 - -

Crditos quirografarios con tasa de inters

promedio de 1197 puntos base y
vencimientos durante 2011. - 1,188,798 26,231

Crditos simples con tasa de inters fija de 858

puntos base con vencimiento en agosto de
2012. - 2,109 -

Prstamo quirografario con tasa de inters

variable TIIE ms 500 puntos base con
vencimiento en abril de 2011. - - 43,626

Crdito simple con tasa de inters variable con

base en la TIIE ms 500 puntos con
vencimiento en octubre de 2011. - - 35,000

Prstamo quirografario con tasa de inters

variable con base en la TIIE ms 450 puntos
con vencimiento en septiembre de 2011. - - 25,000

Crdito simple a tasa de inters fija de 140

puntos base con vencimiento en abril de 2011 - - 426

$ 3,526,490 $ 3,985,688 $ 2,486,571

TIIE.- Tasa de inters interbancaria de equilibrio que es definida por el Banco de Mxico al 31 de diciembre
de 2012, 31 de diciembre de 2011 y fecha de transicin, la TIIE fue de 4.84%, 4.80% y 4.87%,
respectivamente.

Todas las tasas de inters que se mencionan son anualizadas.

Puntos base cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual.

16. Impuestos, provisiones, gastos acumulados y otros

2012 2011 Fecha de

transicin

Impuestos, excepto impuesto sobre la

renta $ 619,468 $ 390,268 $ 208,713
Provisiones 161,758 475,318 452,371
Acreedores por servicios 1,026,066 1,625,155 1,238,892

$ 1,807,292 $ 2,490,741 $ 1,899,976

286
 Al 31 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011, las principales provisiones se integran como sigue:

Saldos al 31 de
Saldos al inicio diciembre
de 2012 Aplicaciones Incremento de 2012
Provisin para:
Desmantelamiento de plantas
Alpha y otras $ 189,233 $ (189,233) $ - $ -
Infraestructura y equipamiento
donado 286,085 (286,085) 161,758 161,758

$ 475,318 $ (475,318) $ 161,758 $ 161,758

31 de
Fecha de diciembre de
transicin Aplicaciones Incremento 2011

Provisin para:
Desmantelamiento de plantas
Alpha y otras $ 101,373 $ - $ 87,860 $ 189,233
Infraestructura y equipamiento
donado 350,998 (284,365) 219,452 286,085

$ 452,371 $ (284,365) $ 307,312 $ 475,318

17. Obligaciones garantizadas por contratos de derechos de crdito futuros

2012 2011 Fecha de

transicin

Programa:
Bursatilizacin $ 964,871 $ 877,665 $ 1,273,686
Factoraje 3,686,728 2,475,707 1,709,710

$ 4,651,599 $ 3,353,372 $ 2,983,396

Certificados Burstiles Fiduciarios - Las subsidiarias de GEO establecieron un programa revolvente para la
bursatilizacin de derechos de crdito futuros (Derechos) que se derivan de sus contratos de compraventa de
viviendas, los cuales se afectan a un fideicomiso constituido para tal efecto en Nacional Financiera, S. N. C. el
programa vigente es de hasta $1,000,000 o su equivalente en unidades de inversin. A travs de ofertas
pblicas de Certificados Burstiles (CBs), que comprende la emisin de CBs preferentes y CBs
subordinados, que son adquiridos por el pblico inversionista y GEO; respectivamente, el fideicomiso obtiene
los recursos necesarios para invertirlos en la adquisicin de los Derechos. Una vez que en el fideicomiso se
cobran los Derechos, se pueden efectuar nuevas adquisiciones tomando en consideracin el vencimiento de la
emisin de los CBs, o amortizar anticipadamente la emisin. Al 31 de diciembre de 2012, la Entidad
mantiene vigente tres emisiones por a) $337,616, con vencimiento el 25 de octubre de 2013 a una tasa inicial
de 734 puntos base; b) $540,050, con vencimiento el 7 de mayo de 2014, a la tasa inicial 749 puntos base y
c) $313,820 con vencimiento el 14 de agosto de 2014, a la tasa inicial de 794 puntos base.

GEO tiene la obligacin de terminar de construir las viviendas relativas a los Derechos y la responsabilidad de
efectuar la cobranza de los Derechos as como de depositarla diariamente en el fideicomiso la cobranza
recibida. Los CBs preferentes se liquidan a su valor nominal.

La amortizacin anticipada de los CBs preferentes, de conformidad con lo establecido en el fideicomiso y

previa instruccin del Comit Tcnico al fiduciario, se efectuar a su valor nominal entre otras razones,
cuando:

287
 4) Cuando por causas imputables a las subsidiarias Fideicomitentes,
se nieguen o no puedan ceder al Fiduciario, derechos de cobro para
llevar a cabo inversiones permitidas y dicha eventualidad se
traduzca en la acumulacin del 50% del valor del principal de los
Certificados Burstiles Preferentes permaneciendo dicha situacin
durante 120 das naturales;

5) Cuando por causas no imputables a las subsidiarias

Fideicomitentes, derivadas de cambios significativos en las
polticas, procesos y/o requisitos de los institutos de vivienda, que
tengan como consecuencia la imposibilidad de cumplir con los
criterios de elegibilidad, no puedan ceder al fiduciario, derechos de
cobro adicionales para llevar a cabo inversiones permitidas;

6) Cuando en cualquier tiempo el cobro de los derechos de cobro

afectados sea menor en un 40% al flujo esperado para la emisin,
en el entendido que el flujo acumulado se ajustar por los cobros
anticipados y/o por la readquisicin de derechos de cobro. Por
parte de las Fideicomitentes por conducto de GEO.

Programas de factoraje - Las subsidiarias de GEO han establecido programas de factoraje con diversas
instituciones de crdito, basados en los contratos que firman sus clientes por la compra de vivienda y los
pagars que se originan por estas ventas. La tasa de inters promedio es TIIE ms 3.32%. El plazo mximo
para operaciones con Infonavit y Fovissste son 60 y 180 das, respectivamente. Estos programas son con
recurso.

18. Deuda

2012 2011 Fecha de

transicin
Moneda nacional garantizados:
Crdito hasta por $1,200,000 revolvente
con garanta fiduciaria con
vencimiento el 17 de noviembre de
2014, con tasa de inters variable TIIE
a 91 das ms 500 puntos base. $ 1,200,000 $ 994,500 $ 217,500

Crdito hipotecario con garanta de

terrenos, con tasa de inters variable
TIIE ms 338 puntos base promedio,
con vencimientos escalonados en 2013
y 2014 . 334,124 857,454 294,975

Moneda nacional sin garanta

Certificado burstil con vencimiento el

18 de julio de 2014, con tasa variable
TIIE ms 320 puntos base. 400,000 400,000 -

Bono Huaso a 10 aos por 342,000 UF

(Unidades de Fomento Chileno), con
vencimiento el 19 de julio de 2022,
con tasa cupn de 650 puntos base. 211,982 - -

Crdito simple con vencimiento el 1 de 63,374 - -

288
 2012 2011 Fecha de
transicin
septiembre de 2014, con tasa de
inters fija de 1200 puntos base.

Crditos simples con vencimiento en

marzo de 2013 y 2014, con tasa de
inters fija de 816 puntos base. 54,549 35,000 -

289
 2012 2011 Fecha de
transicin

Crditos simples con vencimiento en

enero y mayo de 2014, con una tasa de
inters fija de 1053 puntos base. 42,104 70,284 -

Crdito simple con vencimiento el 1 de

octubre de 2013, con una tasa de
inters fija de 1010 puntos base. 6,900 14,211 20,824

Crdito simples con vencimiento el 1 de

enero de 2013, con tasa de inters de
1400 puntos base. 1,194 14,498 17,316

Crdito simple con vencimiento el 28 de

diciembre de 2012, con tasa variable
TIIE ms 350 puntos base. - 200,764 60,000

Crdito para la adquisicin de

maquinaria y equipo con una tasa de
inters variable TIIE ms 231 puntos
con diversos vencimientos. - 224,134 196,377

Crdito simple con vencimiento el 1 de

noviembre de 2012, con tasa de inters
variable TIIE ms 400 puntos base. - 4,965 9,507

Crdito simple con vencimientos el 1 de

enero de 2013, con tasa de inters
variable TIIE de 1400 puntos base. - - 8,757

Crdito simple con vencimiento el 1 de

noviembre de 2012, con tasa de inters
promedio de 400 puntos base. - - 7,162

En miles de dlares estadounidenses

con garanta, excepto en donde se
mencione

Senior Guaranteed Note por 400,000

dlares con vencimiento el 27 de
marzo de 2022 con un cupn fijo de
887.5 puntos base, garantizado con
aval de las subsidiarias operativas de
GEO. (1 y 2). 5,186,320 - -

Senior Guaranteed Note por 250,000

dlares con vencimiento el 30 de junio
de 2020, con tasa de inters de 925
puntos base, garantizado con aval de
las subsidiarias operativas de GEO. (1
y 2). 3,158,068 3,158,068 3,158,068

290
 2012 2011 Fecha de
transicin

Senior Guaranteed Note por 250,000

dlares con vencimiento el 25 de
septiembre de 2014, con una tasa de
inters de 887.5 puntos base
garantizado con aval de las
subsidiarias operativas de GEO. (1 y
2) 721,393 3,330,095 3,330,095

Crdito refaccionario por 13,754 dlares

con vencimiento el 22 de mayo de
2017, con tasa de inters variable
LIBOR ms 220 puntos base. (1) 112,340 138,872 160,638

Crdito refaccionario por 3,593 dlares

con vencimiento el 29 de abril de
2016, con tasa de inters variable
LIBOR ms 220 puntos base. (1) 26,823 34,626 41,345

Crdito refaccionario por 1,198 dlares

con vencimiento el 30 de septiembre
de 2016, con tasa de inters variable
LIBOR ms 220 puntos base. 10,274 12,837 15,049
11,529,445 9,490,308 7,537,613
Menos:
Porcin circulante del pasivo a largo
plazo. (657,201) (657,135) (296,647)
10,872,244 8,833,173 7,240,966

Comisiones y gastos por

emisin de deuda. (665,027) (378,734) (227,624)
Amortizacin acumulada. 198,498 128,302 108,232
(466,529) (250,432) (119,392)
10,405,715 8,582,741 7,121,574
Cambio en el valor razonable de la
deuda. (Nota 21) (359,383) 330,174 (823,952)

$ 10,046,332 $ 8,912,915 $ 6,297,622

1) Debido a que por estas obligaciones se contrataron instrumentos financieros derivados (IFD) de
cobertura de tipo de cambio, el saldo de cada obligacin se vala al tipo de cambio de la fecha de
contratacin de cada IFD.

2) Con fecha 27 de marzo de 2012, GEO coloc un bono de deuda "Senior Guaranteed Notes" por 400
millones de dlares estadounidenses en los mercados burstiles en el extranjero, con una tasa una de
rendimiento fija del 8.875% y un plazo de 10 aos con vencimiento en marzo de 2022. Parte de los
recursos se utilizaron para recomprar aproximadamente el 78% de la deuda denominada Senior
Guaranteed Notes" por 250 millones de dlares con fecha de vencimiento en 2014, por un monto
aproximado de 195 millones de dlares estadounidenses.

291
 Los vencimientos del pasivo a largo plazo, son:

2014 $ 1,506,938
2015 766,034
2016 31,560
2017 11,342
2018 en adelante 8,556,370

$ 10,872,244

LIBOR - London Inter Bank Offer Rate; al 31 de diciembre de 2012, al 31 de diciembre de 2011, y a fecha de
transicin fue 0.50825%, 0.80850% y 0.45594%, respectivamente a 180 das.

19. Arrendamientos financieros

2012 2011 Fecha de

transicin
Moneda Nacional:

Contratos de arrendamiento de
maquinaria y equipo, con vencimiento
en 2015 y tasa promedio de inters
TIIE ms 332 puntos base. $ 153,207 $ - $ -

Arrendamientos de equipos industriales,

con vencimiento en septiembre de
2016, con opcin de compra a valor de
mercado y con tasa promedio de
inters de 146.6 puntos base. 186,088 179,869 -

Arrendamientos de inmuebles en el
estado de Guerrero con vencimientos
en agosto de 2015 y 2017, con opcin
de compra a valor de mercado y tasa
promedio de inters de 127.5 puntos
base. 133,395 93,594 113,545

Arrendamientos de equipos con

vencimiento en 2016, con opciones de
compra a valores de mercado y tasa
promedio de intereses de 170 puntos
base. 64,274 59,174 51,307

Arrendamientos de maquinaria y equipo

con vencimiento en 2014 y 2016, con
opciones de compra a valores de
mercado y tasa promedio de inters de
170 puntos base. 43,424 61,091 31,310

Arrendamientos de oficinas
administrativas con vencimiento el 30
de noviembre de 2012, sin opcin a
compra, con tasa promedio de inters
de 70 puntos base. - 3,835 3,937
580,388 397,563 200,099
292
 2012 2011 Fecha de
transicin

Menos:
Porcin circulante del largo plazo (162,063) (70,535) (42,335)

$ 418,325 $ 327,028 $ 157,764

Las obligaciones por arrendamientos, son como sigue:

31 de diciembre de 2012
Valor presente de
Pagos mnimos pagos mnimos
futuros de futuros de
arrendamiento arrendamiento
Arrendamiento financiero
Entre uno y cinco aos $ 384,718 $ 418,325

Hasta un ao 104,117 162,063

$ 488,835 $ 580,388

20. Instrumento financiero

a. Administracin del riesgo de capital

La Entidad administra su capital para asegurar que sus subsidiarias tendrn la capacidad de continuar
como negocio en marcha con el fin de maximizar el rendimiento de sus accionistas a travs de la
optimizacin en el uso de los saldos de deuda y capital. La estrategia general de la Entidad no ha sido
alterada al 31 de diciembre de 2012 en comparacin con la del 31 de diciembre de 2011.

La Entidad administra su nivel de endeudamiento para asegurar que continuar como negocio en
marcha. Al 31 de diciembre de 2012, la estructura de capital se mantiene un nivel de endeudamiento
de $14,230,023, netos de valor razonable de la deuda y de gastos de emisin de deuda por $ (359,383)
y $ (466,529); respectivamente. Esta deuda se encuentra compuesta por $2,146,639 millones (14%) de
financiamiento a travs de crditos puente cuyos contratos poseen una fecha de vencimiento menor a
12 meses, $ 1,379,851 (9%) de financiamiento a travs de lneas corporativas de corto plazo y
$11,529,445 (77%) en lneas corporativas de largo plazo y el capital de la Entidad (compuesto por
capital social emitido, reservas y utilidades acumuladas como se revela en las Notas 15, 18 y 24
respectivamente).

La Entidad no est sujeta a requerimiento alguno impuesto externamente para la administracin de su

capital.

El comit operaciones de la Entidad revisa la estructura de capital de la Entidad sobre una base
semestral. Como parte de esta revisin, el comit considera el costo del capital y los riesgos asociados
con cada clase de capital. La Entidad tiene un ndice de endeudamiento especificado del 20% al 25%
determinado como la proporcin de la deuda neta y el capital. El ndice de endeudamiento al 31 de
diciembre de 2011 de 7.20% (ver abajo) estuvo en la parte final ms baja del rango meta y ha vuelto a
un nivel ms comn de 5.50% desde el final del periodo sobre el que se informa.

293
 El ndice de endeudamiento del perodo sobre el que se informa es como sigue:

31 de diciembre
de 31 de diciembre
2012 de 2011

Deuda (i) $ 14,230,023 $ 13,555,738

Efectivo y bancos (2,276,838) (2,721,166)

Deuda neta $ 11,953,185 $ 10,834,572

Capital contable (ii) $ 11,329,952 $ 10,106,148

ndice de deuda neta a capital contable 105.50% 107.21%

(iii) La deuda se define como prstamos tanto a largo y corto plazo y a instituciones financieras.

(iv) El capital contable incluye todas las utilidades retenidas, primas en suscripcin de acciones,
reservas para compra de acciones y el capital social de la Entidad.

b. Categoras de los instrumentos financieros

2012 2011
Nivel de
Valor en Valor valuaci Valor en Valor
libros razonable n libros razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes
de efectivo y efectivo
restringido $ 2,276,838 $ 2,276,838 $ 2,721,166 $ 2,721,166
Instrumentos
financieros derivados (2) 429,778 429,778

Cuentas por cobrar 1,269,192 1,269,192 1,053,315 1,053,315

Total $ 3,546,030 $ 3546,030 $ 4,204,259 $ 4,204,259

Pasivos financieros:
Instituciones
financieras $ (14,230,023) $ (14,589,406) (2) $ (13,555,738) $ (13,225,564)
Proveedores de
terrenos (292,663) (292,663) (3) (991,872) (797,145)
Obligaciones
garantizadas por
contratos de derechos
de crditos futuros (4,651,599) (4,651,599) (3,353,372) (3,353,372)
Instrumentos
financieros derivados (317,080) (317,080) (2) - -
Proveedores (3,325,557) (3,325,557) (4,191,437) (4,191,437)

Anticipos de clientes (1,176,368) (1,176,368) (2,678,725) (2,678,725)

Total $ (23,993,290) $ (24,352,673) $ (24,771,144) $ (24,246,243)

Al final del periodo sobre el que se informa, no existen concentraciones de riesgo de crdito
significativas para los prstamos y cuentas por cobrar designados como a valor razonable con cambios
a travs de resultados; excepto por lo mencionado en la Nota 21. El valor en libros que se refleja
anteriormente representa la mxima exposicin al riesgo de crdito de la Entidad para dichos
prstamos y cuentas por cobrar.

294
c. Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable de los instrumentos financieros que se presentan arriba han sido determinados por la
Entidad usando la informacin disponible en el mercado u otras tcnicas de valuacin que requieren de
juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos
que se basan en las condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas del estados consolidado
de situacin financiera. Consecuentemente, los montos estimados que se presentan no necesariamente
son indicativos de los montos que la Entidad podra realizar en un intercambio de mercado actual. El
uso de diferentes supuestos y/o mtodos de estimacin podran tener un efecto material en los montos
estimados de valor razonable.

Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable,
agrupados en Niveles que abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable
son:

- Nivel 1 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no
ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idnticos;

- Nivel 2 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los
precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, pero que incluyen indicadores que son
observables para un activo o pasivo, ya sea directamente a precios cotizados o indirectamente es
decir derivados de estos precios

- Nivel 3 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de las tcnicas de valuacin
que incluyen los indicadores para los activos o pasivos que no se basan en informacin
observable del mercado (indicadores no observables).

Excepto por lo que se detall en la tabla del inciso b), la administracin considera que los valores en
libros de los activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado en los estados financieros,
se aproxima a su valor razonable.

d. Objetivos de la administracin del riesgo financiero

La funcin de Tesorera Corporativa de la Entidad ofrece servicios a los negocios, coordina el acceso a
los mercados financieros nacionales e internacionales, supervisa y administra los riesgos financieros
relacionados con las operaciones de la Entidad a travs de los informes internos de riesgo, los cuales
analizan las exposiciones por grado y la magnitud de los riesgos. Estos riesgos incluyen el riesgo de
mercado (incluyendo el riesgo cambiario, riesgo en las tasas de inters a valor razonable y riesgo en
los precios), riesgo de crdito, riesgo de liquidez y riesgo de la tasa de inters del flujo de efectivo.

La Entidad busca minimizar los efectos de estos riesgos utilizando instrumentos financieros derivados
para cubrir las exposiciones de riesgo. El uso de los derivados financieros se rige por la polticas de la
Entidad aprobadas por el Consejo de Administracin, las cuales proveen principios escritos sobre el
riesgo cambiario, riesgo de las tasas de inters, riesgo de crdito, el uso de instrumentos financieros
derivados y no derivados y la inversin de exceso de liquidez. Los auditores internos revisan
peridicamente el cumplimiento con las polticas y los lmites de exposicin. La Entidad no subscribe
o negocia instrumentos financieros, entre los que se incluye los instrumentos financieros derivados,
para fines especulativos.

La funcin de Tesorera Corporativa informa trimestralmente al comit de administracin de riesgos de

la Entidad, el cual es un cuerpo independiente que supervisa los riesgos y las polticas implementadas
para mitigar las exposiciones de riesgo.

295
e. Riesgo de tasa de inters - La Entidad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de inters debido a que su deuda est
principalmente sostenida en tasas variables. Una variacin de 100 puntos base en la tasa TIIE, tasa de referencia en
los prstamos se incrementa o disminuye y todas las otras variables permanecen constantes, la utilidad neta
consolidada, capital contable consolidado y flujos de efectivo consolidado se incrementaran o disminuiran por un
monto de $156,363 y $137,008, al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, respectivamente.

La sensibilidad a las tasas de inters de la Entidad ha disminuido durante el ao en curso debido principalmente a la
reduccin en la variable de instrumentos de deuda y el aumento de los swaps de tasas de inters para intercambiar
deuda a tasa variable a fija. Ver tabla abajo.

Incremento
hipottico asumido
Saldos al Importe costo sobre el incremento
31 de diciembre de Porcentaje Tasa financiero del en la tasa de inters Costo financiero
2012 % Tasa de inters Promedio perodo (%) Hipottico Variacin

Deuda a corto plazo:

Crditos puente hipotecarios $ 2,146,639 14 TIIE + 3.63 8.47 $ 181,820 9.47 $ 203,287 $ 21,466
Crditos hipotecarios para compra de tierra 363,162 2 TIIE + 3.30 8.14 29,561 9.14 33,193 3,632
Crditos simples 23,291 - 10.92% 10.92 2,543 11.29 2,776 233
Crditos quirografarios 993,398 6 TIIE + 3.71 8.55 84,936 9.55 94,870 9,934
Deuda a largo plazo:
Senior Guaranteed Note (1) 9,065,781 58 TIIE + 5.03 9.87 894,460 10.87 985,118 90,658
Bono Huaso 211,982 1 TIIE + 5.08 9.92 21,029 10.92 23,148 2,120
Crditos hipotecarios para compra de tierra 334,124 2 TIIE + 3.38 8.22 27,465 9.22 30,806 3,341
Lneas de crdito revolventes con garanta fiduciaria 1,200,000 8 TIIE + 5.00 9.84 118,080 10.84 130,080 12,000
Certificados burstiles 400,000 3 TIIE + 3.20 8.04 32,160 9.04 36,160 4,000
Crditos simples 168,121 1 10.15% 10.15 17,064 11.15 18,745 1,681
Crditos refaccionarios 149,437 1 TIIE + 2.19 7.03 10,505 8.03 12,000 1,494
$ 15,055,935 96 8.35 $ 1,419,623 9.35 $ 1,570,183 $ 150,559

Arrendamientos 580,388 4 TIIE + 3.39 8.23 47,766 9.23 53,570 5,804

$ 15,636,323 100 8.29 $ 1,467,389 9.29 $ 1,623,753 $ 156,363

Incremento
hipottico asumido
Saldos al 31 de Importe costo sobre el incremento
diciembre de Porcentaje Tasa financiero del en la tasa de inters Costo Financiero
2011 % Tasa de inters promedio perodo (%) Hipottico Variacin
Deuda a corto plazo:
Crditos puente hipotecarios $ 2,782,383 20 TIIE + 3.20 8.32 $ 231,494 9.32 $ 259,318 $ 27,824
Crditos simples 1,203,305 9 TIIE + 4.00 9.42 113,351 10.42 125,384 12,033
Deuda a largo plazo:
Senior Guaranteed Note (1) 6,488,163 47 TIIE + 6.39 11.89 571,443 12.89 836,324 64,882
Crditos hipotecarios para compra de tierra 857,454 6 TIIE + 3.50 8.12 69,625 9.12 78,200 8,575
Lneas de crdito revolventes con garanta fiduciaria 994,500 9 TIIE + 4.25 8.54 84,930 9.54 94,875 9,945
Certificados burstiles 400,000 3 TIIE + 3.70 7.91 31,640 8.91 35,640 4,000
Crditos simples 563,856 2 10.16% 10.16 34,516 11.16 37,913 3,397
Crditos refaccionarios 186,335 1 TIIE + 2.30 7.15 13,323 8.15 15,186 1,863
$ 13,475,996 97 8.46 $ 1,150,322 9.94 $ 1,482,840 $ 132,519
Arrendamientos 397,563 3 TIIE + 2.80 7.63 34,251 8.63 38,740 4,489

$ 13,873,559 100 8.46 $ 1,184,573 9.46 $ 1,521,580 $ 137,008

(1) Sin considerar efecto de IFD y gastos de emisin.

296
f. Administracin del riesgo de crdito - La exposicin mxima al riesgo de crdito est representada
por los valores en libros en el estado de posicin financiera consolidada.

El riesgo principal de la Entidad es generado por sus clientes.

Este riesgo surge principalmente por la insolvencia de clientes, que les impida el pago de la diferencia
entre el precio de venta de las viviendas y los crditos otorgados por los institutos de vivienda, sin
embargo se mantiene una cartera de clientes, con un nivel de endeudamiento acotado en cada uno de
ellos y adems se realizan estudios individuales de su capacidad de endeudamiento. La cartera que se
posee no se concentra en un slo cliente en particular.

Prcticamente todo el financiamiento para la vivienda de inters social en Mxico ha sido otorgado por
el INFONAVIT y por fondos para la vivienda promovidos por el Gobierno, como la Sociedad
Hipotecaria Federal (SHF) y el FOVISSSTE. GEO depende de la disponibilidad del financiamiento
hipotecario que otorgan los proveedores de crditos hipotecarios para efectuar la mayora de sus
ventas. La exposicin de la Entidad por crdito de sus contrapartes es continuamente monitoreada.

El riesgo de crdito sobre los fondos lquidos e instrumentos financieros derivados es limitado debido a
que las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crdito asignadas por reconocidas agencias
calificadoras.

g. Administracin de riesgo cambiario de moneda extranjera - La Entidad cuenta con deuda en moneda
extranjera la cual es mitigada por medio de instrumentos financieros derivados.

h. Administracin de riesgos de precio - En el caso de los insumos, alzas en el costo de materiales de

construccin, entre ellos, acero, concreto, mano de obra, entre otros, pueden afectar los resultados de
los proyectos y por ende, la Entidad con el fin de minimizar este impacto, tiene como estrategia el fijar
el precio de los principales insumos con los proveedores.

i. Administracin del riesgo de liquidez - La administracin de la Entidad es la que tiene la

responsabilidad final por la administracin de la liquidez. El consejo de administracin tiene la
responsabilidad final de la administracin del riesgo de liquidez, y ha establecido un marco apropiado
para la administracin de este riesgo para la administracin del financiamiento a corto, mediano y
largo plazo, y los requerimientos de administracin de la liquidez. La Entidad administra el riesgo de
liquidez manteniendo reservas adecuadas, facilidades bancarias y para la obtencin de crditos,
mediante la vigilancia continua de los flujos de efectivo proyectados y reales, y conciliando los perfiles
de vencimiento de los activos y pasivos financieros.

Facilidades de financiamiento:

Lneas de crdito disponibles 2012 2011 Fecha de

transicin

Crditos puente hipotecarios $ 3,590,535 $ 3,416,419 $ 4,501,365

Crditos quirografarios 218,748 297,978 972,300
Crditos simples 5,420 42,500 157,500

Las fuentes de financiamiento consisten en: crditos simples con garanta hipotecaria constituida sobre
los terrenos, obra y viviendas de los desarrollos financiados con estos crditos as como crditos
corporativos garantizados por activos inmobiliarios o bien por el aval de la Entidad. Los principales
requerimientos de efectivo de la Entidad son para el financiamiento del desarrollo y construccin de
viviendas y para la compra de terrenos, y para satisfacerlos, la Entidad ha recurrido al financiamiento a
travs de prstamos bancarios, los provenientes de la operacin, y, a un futuro, al financiamiento de
deuda burstil.

297
 Por lo que respecta a la tesorera, la Entidad contempla el riesgo de liquidez manteniendo una posicin
de hasta ocho semanas en efectivo y equivalentes de efectivo registrados por la Entidad, consistente en
depsitos bancarios en moneda nacional en cuentas de cheques e inversin de excedentes de efectivo
con disponibilidad inmediata.

Hasta 1 ao Hasta 2 aos Hasta 3 aos Ms de 4 aos

Deuda a corto plazo:
Crditos puente hipotecarios $ 2,146,639 $ - $ - $ -
Crditos hipotecarios para
compra de tierra 363,162 - - -
Crditos quirografarios 993,398 - - -
Crditos simples 23,291 - - -
Deuda a largo plazo:
Senior Guaranteed Note - 721,393 - 8,344,388
Bono Huaso - - - 211,982
Crditos hipotecarios para
compra de tierra 263,425 60,176 10,523 -
Lneas de crdito revolventes 240,000 240,000 720,000 -
Certificados burstiles - 400,000 - -
Crditos simples 118,265 49,856 - -
Crditos refaccionarios 35,511 35,512 35,512 42,902
Deuda total 4,183,691 1,506,937 766,035 8,599,272

Proveedores de terrenos 223,707 - - 68,956

Total obligaciones contractuales $ 4,407,399 $ 1,506,937 $ 766,035 $ 8,668,228

j. Administracin del riesgo del mercado y del negocio de vivienda - En el negocio inmobiliario, los
planes de los reguladores gubernamentales afectan el desempeo del sector incidiendo directamente en
la construccin habitacional y comercial. Una de las variables claves a considerar en el negocio
inmobiliario son los terrenos donde se van a llevar a cabo los proyectos; por lo tanto, los cambios en
los planes de las agencias reguladoras pueden afectar la inversin y por lo mismo constituir un riesgo.
Cambios en las polticas gubernamentales y estrategias, los ajustes a los programas y presupuestos de
fomento a la vivienda por los institutos de vivienda y cambios en las polticas tributarias relacionadas
con las ventas de vivienda, podran afectar la operacin de la Entidad o a los compradores finales de
stas.

21. Instrumentos financieros derivados (IFD)

(En miles de dlares estadounidenses, excepto en dnde se mencione)

De conformidad con las polticas de riesgo de la Entidad, se han contratado los siguientes IFDs, como sigue:

f) Primera relacin de cobertura - La Entidad emiti un Senior Guaranteed Note garantizado a cinco
aos con vencimiento el 25 de septiembre de 2014 por 250,000 dlares estadounidenses (USD), con un
cupn fijo de 887.5 puntos base y una tasa de rendimiento al vencimiento de 900 puntos base. Con la
finalidad de disminuir su exposicin a las fluctuaciones de tipo de cambio el 23 de septiembre del 2009
la Entidad contrat con dos diferentes agentes financieros, instrumentos derivados designados de
cobertura de fluctuacin cambiaria (Cross Currency Swap o CCS). El objetivo de los instrumentos de
cobertura es eliminar las variaciones relativas a los pagos de cupones y principal a su vencimiento,
atribuibles a la emisin del bono de deuda garantizado. El perodo de cobertura comprende los flujos
semestrales considerados a partir del 25 de septiembre de 2009 y el flujo por el vencimiento del
principal el 22 de septiembre de 2014.

En abril de 2012, la Entidad realiz una cancelacin parcial del monto nocional por 195,843 dlares
estadounidenses (USD), quedando un monto de 54,156 dlares estadounidenses (USD). La
cancelacin est asociada con la liquidacin parcial del Senior Guaranteed Note.

298
 Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto Fecha de Valor

Vencimie Tasa que Tasa que razonable Valor
nocional USD Inicio nto Paga recibe USD Razonable

TIIE ms 639
27,078 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% (464) $ (6,013)

TIIE ms
642.5 puntos
27,078 sep-09 sep-14 base 8.875% (480) (6,221)

$ (12,234)

Al 31 de diciembre de 2011, el detalle de la cobertura es como sigue:

Valor
Monto Fecha de Tasa que Tasa que razonable Valor
Vencimie
nocional USD Inicio nto Paga recibe USD Razonable

TIIE ms 639
125,000 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% 7,915 $ 110,294

TIIE ms
642.5 puntos
125,000 sep-09 sep-14 base 8.875% 7,807 108,781

$ 219,075

A la fecha de transicin, el detalle de la cobertura, es como sigue:

Monto Fecha de Valor

Vencimie Tasa que Tasa que razonable Valor
Inicio
nocional USD nto Paga recibe USD razonable
TIIE ms 639
125,000 sep-09 sep-14 puntos base 8.875% (3,731) $ (48,750)

TIIE ms
634.5 puntos
125,000 sep-09 sep-14 base 8.875% (3,666) (48,164)

$ (96,914)

g) Segunda relacin de cobertura - La Entidad emiti un Senior Guaranteed Note garantizado a diez
aos con vencimiento el 30 de junio de 2020 por 250,000 dlares estadounidenses (USD), con un
cupn fijo de 925 puntos base y una tasa de rendimiento al vencimiento de 950 puntos base. Con la
finalidad de disminuir su exposicin a las fluctuaciones de tipo de cambio el 9 de julio de 2010, la
Entidad contrat con cuatro diferentes agentes financieros, instrumentos derivados designados de
cobertura de fluctuacin cambiaria (Cross Currency Swap o CCS). El objetivo de los instrumentos de
cobertura es eliminar las variaciones relativas a los pagos de cupones y principal a su vencimiento,
atribuibles a la emisin del bono de deuda garantizado. El perodo de cobertura comprende los flujos
semestrales considerados a partir del 13 de julio y 30 de junio de 2010 para el primer instrumento y los
dos restantes, respectivamente, y el flujo por el vencimiento del principal al 30 de junio de 2020.

299
 Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:
Monto
nocional Fecha de Valor
Vencimien Tasa que razonable Valor
USD Inicio to Tasa que paga recibe USD razonable

TIIE ms 413.9
100,000 jul-10 jun-15 puntos base 9.25% 1,040 $ 13,481

900 puntos base

hasta diciembre
de 2012, 411.5
puntos base de
enero 2013 a
junio de 2015 y
525 puntos base
a partir de julio
100,000 jun-10 jun-20 de 2015 al 2020 9.25% (4,811) (62,373)
38 puntos base
hasta 2015 y
posteriormente
TIIE ms 565.4
(1) 100,000 may-2011 jun-20 puntos base 9.25% (8,443) (109,465)

TIIE ms 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
TIIE ms 500
50,000 jun-10 jun-20 puntos base 9.25% (1,578) (20,462)

$ (178,819)

Al 31 de diciembre de 2011, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto Valor
nocional Fecha de Tasa que razonable
Vencimien Valor
USD Inicio to Tasa que paga Recibe USD razonable

TIIE ms 413.9
100,000 jul-10 jun-15 puntos base 9.25% 2,372 $ 33,046

905 puntos base

hasta junio 2012
y TIIE ms 411.5
puntos base para
2015 y 525
puntos base para
100,000 jun-10 jun-20 2020 9.25% 8,118 113,119

38 puntos base
hasta 2015 y
TIIE ms 565.4
(1) 100,000 may-2011 jun-20 puntos base 9.25% 2,979 41,508

TIIE ms 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
TIIE ms 500
50,000 jun-10 jun-20 puntos base 9.25% 4,923 68,600
$ 256,273

300
 A la fecha de transicin, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto Valor
nocional Fecha de Tasa que razonable Valor
Vencimien
USD Inicio to Tasa que paga Recibe USD Razonable

TIIE ms 388.9
hasta diciembre
de 2010 y a partir
de enero de 2011
TIIE ms 413.9
100,000 jul-10 jun-20 puntos base 9.25% (14,889) $ (183,875)

TIIE ms 388.5 y
100,000 jun-10 jun-20 502 puntos base 9.25% (14,856) (183,476)

TIIE ms 386.5
hasta 2015 y
posteriormente
50,000 jun-10 jun-20 500 puntos base 9.25% (7,384) (91,190)

$ (458,541)

(5) En mayo de 2011, la Entidad celebr un convenio con Deutsche Bank mediante este convenio asume y
liquida el segundo perodo del IFD originalmente contratado con Santander que abarca del 30 de junio
de 2015 al 30 de junio de 2020.

h) Tercera relacin de cobertura - El 14 de septiembre de 2010, la Entidad contrat con un agente

financiero instrumentos financieros designados de cobertura de fluctuacin de divisa, por montos de
13,754, 3,593 y 1,199 dlares estadunidenses (USD) con inicios de vigencia el 15 de septiembre de
2010, para los dos primeros y 30 de septiembre de 2010 para el tercero con vencimiento el 22 de mayo
de 2017, 29 de abril y 30 de septiembre de 2016, respectivamente. El objetivo de los instrumentos de
cobertura es eliminar las variaciones relativas a los pagos de cupones y principal a su vencimiento
atribuibles a los crditos refaccionarios. El perodo de cobertura comprende los flujos semestrales para
los cupones y la amortizacin del principal.

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto Tasa que Valor Valor

nocional Fecha de paga Tasa que razonable razonable
Vencimien
USD Inicio to Recibe USD

LIBOR ms
TIIE ms 218 220 puntos
8,842 sep-10 may-17 puntos base base (117) $ (1,511)

LIBOR ms
TIIE ms 217 220 puntos
2,095 sep-10 abr-16 puntos base base (18) (229)

LIBOR ms
TIIE ms 224 220 puntos
799 Sep-10 sep-16 puntos base base (10) (124)

$ (1,864)

301
 Al 31 de diciembre de 2011, el detalle de la cobertura es:

Monto Valor
nocional Fecha de Tasa que razonable
Vencimien Tasa que Valor
USD Inicio to paga Recibe USD razonable

LIBOR ms
TIIE ms 218 220 puntos
10,807 sep-10 may-17 puntos base base 658 $ 9,162

LIBOR ms
TIIE ms 217 220 puntos
2,695 sep-10 abr-16 puntos base base 120 1,668

LIBOR ms
TIIE ms 224 220 puntos
999 sep-10 sep-16 puntos base base 31 438

$ 11,268

A la fecha de transicin, el detalle de la cobertura es:

Valor
Monto
Fecha de Tasa que razonable
nocional Vencimien Tasa que Valor
USD Inicio to paga Recibe USD razonable

LIBOR ms
TIIE ms 218 220 puntos
12,772 sep-10 may-17 puntos base base (662) $ (8,178)

LIBOR ms
TIIE ms 217 220 puntos
3,293 sep-10 abr-16 puntos base base (154) (1,904)

LIBOR ms
TIIE ms 224 220 puntos
1,198 sep-10 sep-16 puntos base base (59) (731)

$ (10,813)

i) Cuarta relacin de cobertura - La Entidad emiti 684 bonos a largo plazo de la serie A en el Banco
de Chile denominada en unidades de Fomento (UF) a 10 aos, con vencimiento el 19 de julio de 2022
por un monto de 342,000 UF, con cupones fijos de 650 puntos base. Con la finalidad de disminuir la
fluctuacin en tasas de inters, el 27 de agosto de 2012 la Entidad contrat un instrumento derivado
designado de cobertura de fluctuaciones de tasas, (Cross-Currency Rate Swap o CCRS). El objetivo de
los instrumentos de cobertura es eliminar las fluctuaciones en tasas de los pagos de cupones y el
principal a su vencimiento. El perodo de cobertura comprende las tasas aplicables a los flujos
semestrales considerados a partir del 19 de septiembre de 2012, y el flujo por el vencimiento del
principal el 19 de julio de 2022.

302
 Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Fecha de Tasa que Valor

Monto
nocional Vencimien Tasa que razonable
MXN Inicio to paga recibe

TIIE ms 508
$ 211,982 ago-12 jul-22 puntos base 6.5% $ (10,024)

j) Otros instrumentos financieros derivados (IFD)

c) La Entidad emiti un Senior Guaranteed Note garantizado a diez aos con vencimiento el 27
de marzo de 2022 por 400,000 dlares estadounidenses (USD), con cupones fijos de 887.5
puntos base. Con la finalidad de disminuir su exposicin a las fluctuaciones de tipo de cambio
el 31 de julio y 3 de agosto de 2012, la Entidad contrato con siete diferentes agentes financieros,
instrumentos financieros derivados designados de cobertura de fluctuacin cambiaria (Cross
Currency Swap o CCS). El objetivo de los instrumentos de cobertura es eliminar las variaciones
relativas a los pagos de cupones atribuibles a la emisin del Senior Guaranteed Note. El
perodo de cobertura comprende los flujos semestrales considerados a partir del 24, 25 y 26 de
octubre, respectivamente, de 2012. El 27 de marzo de 2017, la Entidad podr canjear los
cupones en su totalidad o en parte mediante el pago del monto del nocional del Senior
Guaranteed Note ms una prima y el inters devengados hasta la fecha de liberacin.

Al 31 de diciembre de 2012, el detalle de la cobertura es como sigue:

Monto
nocional Fecha de Tasa que Valor
Vencimien Tasa que razonable Valor
USD Inicio to paga recibe USD razonable

TIIE ms 455
100,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (2,255) $ (29,242)
TIIE ms 472
100,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (2,988) (38,741)
TIIE ms 467
50,000 jul-12 mar-17 puntos base 8.875% (1,385) (17,963)
TIIE ms 455
50,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (946) (12,265)
TIIE ms 455
50,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (949) (12,305)
TIIE ms 458
25,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (501) (6,498)
TIIE ms 448
25,000 ago-12 mar-17 puntos base 8.875% (432) (5,598)

$ (122,612)

d) Cobertura de opciones europeas por 122,882 dlares estadounidenses para cubrir la exposicin
al riesgo de los pagos futuros por los servicios de maquinaria. La fecha de inicio y vencimiento
son noviembre de 2011 y 2014, respectivamente. La Entidad pagar una prima de 1,950 dlares
estadounidenses. El valor razonable al 31 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es
de $1,067 y $3,539 respectivamente.

303
e) Collar por 250,000 dlares estadounidenses asociado al bono cuyo vencimiento es el ao 2014
el valor razonable al 31 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011 es de $7,405 y
$(60,250), respectivamente. En abril de 2012, la Entidad realiz una cancelacin parcial del
monto nocional por 195,843 dlares estadounidenses, quedando monto de 54,157 dlares
estadounidenses. En diciembre de 2012 la Entidad realizo una cancelacin del nocional por
27,078 dlares estadounidenses obteniendo una ganancia de $4.2 millones de pesos, quedando
un nocional remanente por 27,078 dlares estadounidenses.

f) Cobertura por $700 a una tasa fija de 7.17% con fecha de vencimiento 6 de enero de 2012, la
Entidad pag al inicio de la operacin una prima de $6,860. El valor razonable al 31 de
diciembre de 2011 es de $(127).

304
Resumen de los efectos por los IFD, registrados en el RIF al 31 de diciembre de 2012:

Primera Segunda Tercera Cuarta IFD sin

relacin relacin relacin relacin designacin Total
Cambio del valor razonable del
derivado (1) utilidad (prdida) $ (231,309) $ (435,092) $ (13,132) $ (10,024) $ (57,301) $ (746,858)

Cambio del valor razonable de la

deuda utilidad (prdida) 231,309 435,092 13,132 10,024 - 689,557

$ - $ - $ - $ - $ (57,301) $ (57,301)

(1) El cambio del valor razonable del derivado incluye intereses devengados no pagados por $156,571.

Resumen de los efectos por los IFD, registrados en el estado de resultados al 31 de diciembre de 2011:

Primera Segunda Tercera IFD sin

relacin relacin relacin designacin Total
Cambio del valor razonable del
derivado utilidad (prdida) $ 423,759 $ 714,815 $ 22,082 $ (76,059) $ 1,084,597

Cambio del valor razonable de la

deuda utilidad (prdida) (897,937) (259,089) 2,898 - (1,154,128)

$ (474,178) $ 455,726 $ 24,980 $ (76,059) $ (69,531)

La conciliacin del valor razonable de la deuda, es como sigue:

Fecha de
2012 2011 transicin
Saldo inicial por cambio en el
valor razonable de la deuda $ 330,174 $ (823,952) $ 135,511

Cambio en el valor razonable

efecto neto en el estado de
resultados (689,557) 1,154,126 (959,463)

Saldo final por cambio en el

valor razonable de la deuda $ (359,383) $ 330,174 $ (823,952)

305
22. Obligaciones de beneficios al retiro

El costo, las obligaciones y otros elementos de los planes de pensiones, primas de antigedad y
remuneraciones al trmino de la relacin laboral distintas de la restructuracin se determinaron con base en
los clculos preparados por actuarios independientes al 31 de diciembre de 2012, 2011 y al 1 de enero de
2011.

Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado de posicin financiera, representan el valor
presente de la obligacin por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y prdidas actuariales no
reconocidas y los costos de los servicios pasados no reconocidos, menos el valor razonable de los activos del
plan. Cualquier activo que surja de este clculo se limita a las prdidas actuariales no reconocidas y al costo
de los servicios pasados, ms el valor presente de los rembolsos y reducciones de contribuciones futuras al
plan.

El costo neto del perodo por las obligaciones derivadas de la primas de antigedad, ascendi a $9,545 y
$5,659 en 2012 y 2011, respectivamente.

Las indemnizaciones por retiro se registran en resultados (gastos) al momento de pagar a los empleados, como
consecuencia de la decisin de la Entidad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de
jubilacin por no existir una obligacin legal asociada.

Las valuaciones actuariales ms recientes del valor presente de la obligacin por beneficios definidos fueron
realizadas al 31 de diciembre de 2012 por un actuario independiente, Miembro del Instituto de Actuarios del
Pas A. El valor presente de la obligacin por beneficios definidos y el costo laboral del servicio actual y el
costo de servicios pasados fueron calculados utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado.

Los supuestos principales usados para propsitos de las valuaciones actuariales son las siguientes:

Valuacin al
2012 2011
% %

Tasa (s) de descuento 5.9 7.3

Tasa (s) esperada de incremento salarial 5.1 6.5

Inflacin 3.6 3.6

Cambios en el valor presente de la obligacin por beneficios definidos en el periodo:

2012 2011

Saldo inicial de la obligacin por beneficios definidos $ 20,610 $ 20,423

Costo laboral del servicio actual 4,683 3,743
Costo por intereses 1,636 1,268
(Ganancias)/prdidas actuariales 8,475 17
Prdidas/(ganancias) sobre reducciones 2,251
Pasivos totalmente pagados sobre el finiquito (4,172) (4,878)
Pasivos asumidos en una combinacin de negocios - 37

Saldo final de la obligacin por beneficios definidos $ 33,483 $ 20,610

306
23. Transacciones con partes relacionadas

e. Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial clave y/o directivos relevantes de la
Entidad, fueron como sigue:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2012 de 2011

Sueldos y prestaciones $ 320,714 $ 303,622

Aguinaldos 26,726 25,788
Bonos 81,643 147,870

Total $ 429,083 $ 477,280

f. Transacciones comerciales

Durante el ao, las entidades de la Entidad realizaron las siguientes transacciones comerciales con
partes relacionadas que no son miembros de la Entidad:

31 de diciembre 31 de diciembre
de 2012 de 2011

Compra de terrenos $ 141,302 $ -

Los siguientes saldos se encontraban pendientes al final del periodo sobre el que se informa:

g. Prstamos a partes relacionadas

Fecha de
2012 2011 transicin

Prstamos al personal clave de la

administracin $ 14,658 $ 4,726 $ 4,699

La Entidad ha otorgado algunos prstamos a corto plazo a su personal gerencial clave a tasas
comparables con las tasas de inters promedio comerciales.

Los prstamos al personal clave de la administracin no estn garantizados

24. Capital contable

Al 31 de diciembre de 2012, 31 de diciembre de 2011 y fecha de transicin, el capital social autorizado es

como sigue:

Acciones en Acciones en
circulacin tesorera

Saldos al inicio de 2011 549,442,784 624,700

Movimientos (55,175) 4,638,800
Saldos al 31 de diciembre de 2011 549,387,609 5,263,500
Movimientos 4,921,576 (4,921,576)
Saldos al 31 de diciembre de 2012 554,309,185 341,924

307
 31 de diciembre 31 de diciembre Fecha de
de 2012 de 2011 transicin

Capital social autorizado 555,396,540 555,396,540 555,396,540

Acciones en circulacin 554,309,185 549,387,609 549,442,784
Acciones en tesorera 341,924 5,263,500 624,700

e. La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y
de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto a cargo de la Entidad a la tasa vigente al
momento de su distribucin. El impuesto que se pague por dicha distribucin, se podr acreditar contra
el impuesto sobre la renta que se pague sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes,
contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

f. Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre de 2012, 31 de diciembre de
2011 y fecha de transicin, es como sigue:

31 de diciembre de 31 de diciembre de Fecha de transicin

2012 2011
Cuenta de capital de aportacin
consolidada (CUCA) $ 4,052,287 $ 3,912,985 $ 3,769,372
Cuenta de utilidad fiscal neta
consolidada (CUFIN) 659,016 829,662 752,287

$ 4,711,303 $ 4,742,647 $ 4,521,659

g. Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal de acuerdo con la Ley General de Sociedades
Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mnimo para formar la
reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal
puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser
reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2012, 2011 y 2010, su
importe a valor nominal asciende a $25,712, respectivamente.

En la Asamblea General Ordinaria de accionistas celebrada el 28 de marzo de 2012, se aprob

destinar, hasta $1,000,000, como monto mximo para el fondo de reserva para la compra de acciones
propias, emitidas por la Entidad.

25. Participacin no controladora en fideicomisos y otros

31 de diciembre de 31 de diciembre de Fecha de transicin

2012 2011
Patrimonio de fideicomisos
consolidados y otros $ 4,389,264 $ 3,756,461 $ 3,056,069
Utilidades retenidas 1,033,904 758,998 435,539
Pagos a la participacin no
controladora (3,579,130) (2,597,312) (1,548,442)
$ 1,844,038 $ 1,918,147 $ 1,943,166

26. Pagos basados en acciones

a. En las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas y sesiones del Consejo de Administracin

celebradas en abril, mayo y agosto de 2001, se aprob un plan de incentivos a empleados y
funcionarios en acciones, que est sujeto a las siguientes condiciones:

308
3. Que el funcionario de la Entidad permanezca durante el tiempo y trminos sealados en el plan,
y en caso contrario aceptan y reconocen que el valor de sus acciones ser $0.224 pesos.

4. Los derechos de adquisicin relacionadas con las acciones liberadas de conformidad al plan
antes citado, no tendrn efectos proporcionales por fracciones de ejercicio y sern liberadas
cuando se cumplan todos requisitos establecidos.

Las acciones del plan de incentivos a funcionarios y empleados, fueron liberadas en las siguientes
fechas y valores de mercado, como sigue:

Con fecha 31 de julio de 2012, la Entidad efectu un traspaso del fondo de recompra de acciones a un
fideicomiso para el plan de incentivos a empleados y funcionarios de la siguiente manera, la fecha de
liberacin corresponde al aviso a la Bolsa Mexicana de Valores, el valor asignado es el que se erog a
la fecha de recompra:

2012

Valor de Valor de
Fecha de mercado emisin Valor de
liberacin Acciones por Valor de por adquisici Efecto en
Da/mes/ao liberadas accin mercado accin n resultados

31 /julio/ 2012 4,500,000 13.98 $ 62,910 0.224 25.02 112,801

27/abril/2012 421,576 16.77 7,070 0.224 25.02 10,726

Total 4,921,576 $ 69,980 $ 123,527

2011

Valor de Valor de
Fecha de mercado emisin Efecto de
liberacin Acciones por Valor de por Valor de valor
Da/mes/ao liberadas accin mercado accin emisin razonable

15/jun/2011 1,369,956 25.85 $ 35,413 0.224 $ 307 $ 35,106

14/ene/2011 1,959,929 41.81 81,569 0.224 437 81,131

Total 3,329,885 $ 116,982 $ 744 $ 116,237

La diferencia entre el valor de la emisin original y el valor de mercado a la fecha de liberacin

generaron un cargo a resultados en 2012, 2011 y fecha de transicin, por $123,527, $116,237 y
$142,983; respectivamente generando un crdito en la prima por emisin de acciones por los mismos
importes.

Con fecha 27 de mayo de 2011 se emitieron 4,583,625 de obligaciones convertibles en acciones las
cuales fueron adquiridas por un fideicomiso y convertidas en acciones el 30 de mayo de 2011 con un
valor nominal de $0.224, lo que representa un incremento en el capital social por $1,027.

Con fecha 5 de julio de 2010 se emitieron 5,005,234 de obligaciones convertibles en acciones las
cuales fueron adquiridas por un fideicomiso y convertidas en acciones el 6 de julio de 2010 con un
valor nominal de $0.224, lo que representa un incremento en el capital social por $1,121.

309
27. Costo de prstamos

2012 2011

Activo calificables

$ 16,011,333 $ 15,916,339
Inventarios inmobiliarios

16,011,333 15,916,339
Total activos calificables

Conciliacin de costo de prstamos del ao:

Costo por prstamos $ 2,150,712 $ 1,863,040

Capitalizados atribuibles inventarios inmobiliarios

(952,626) (938,700)

Gastos financieros reconocidos en resultados

$ 1,198,086 $ 924,340

Durante los ejercicios 2012 y 2011, el monto invertido (antes de traspaso a costo de ventas) en el desarrollo de inventarios
inmobiliarios asciende a $16,011,333 y $15,916,339; respectivamente.

La tasa de capitalizacin anualizada durante 2012 y 2011, asciende a 7.51% y 5.81%; respectivamente.

28. Otros ingresos

2012 2011

Cambios en el valor razonable de las propiedades de inversin $ 65,805 $ -

Recuperacin de impuestos 52,291 -
Ganancia por venta de hipotecables 6,351 -
Ganancia en venta de asociadas 1,225 -
(Prdida) ganancia en venta de activo fijo (849) 74,340
Perdida en intercambio de acciones - (27,591)
Participacin de los trabajadores en las utilidades (10,033) (26,126)
Perdida en venta de materiales (494) -
Penalidades y otros 4,450 6,209

$ 118,746 $ 26,832

29. Impuestos a la utilidad

La Entidad est sujeta al ISR y al IETU.

ISR - La tasa es 30% para el ao 2013 y en adelante La Entidad causa el ISR en forma consolidada con sus subsidiarias a
partir del ao 1990

El 7 de diciembre de 2009 se publicaron modificaciones a la Ley del ISR aplicables a partir de 2010, en las que se
establece que: a) el pago del ISR, relacionado con los beneficios de la consolidacin fiscal obtenidos en los aos 1999 a
2004, debe realizarse en parcialidades a partir de 2010 y hasta el 2014 y b) el impuesto relacionado con los beneficios
fiscales obtenidos en la consolidacin fiscal de 2005 y aos siguientes se pagar durante los aos sexto al dcimo
posteriores a aqul en que se obtuvo el beneficio. El pago del impuesto relacionado con los beneficios de consolidacin
fiscal obtenidos en los aos de 1982 (fecha de inicio de la consolidacin fiscal) a 1998 podra ser requerido en algunos
casos que sealan las disposiciones fiscales.
310
IETU - Tanto los ingresos como las deducciones y ciertos crditos fiscales se determinan con base en flujos
de efectivo de cada ejercicio. A partir de 2010 la tasa es 17.5%. Asimismo, al entrar en vigor esta ley se
abrog la Ley del IMPAC permitiendo, bajo ciertas circunstancias, la recuperacin de este impuesto pagado
en los diez ejercicios inmediatos anteriores a aqul en que por primera vez se pague ISR, en los trminos de
las disposiciones fiscales. Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causa en forma individual por la
controladora y sus subsidiarias.

El impuesto a la utilidad causado es el que resulta mayor entre el ISR y el IETU.

Con base en proyecciones financieras, la Entidad identific que esencialmente pagar ISR, por lo tanto,
reconoce nicamente ISR diferido.

g. Los impuestos a la utilidad reconocidos en los resultados

2012 2011

Diferido del ejercicio $ 653,566 $ 614,806

Ajuste al efecto de consolidacin y exceso de prdidas
fiscales de ejercicios anteriores - (15,520)

Total impuestos en resultados $ 653,566 $ 599,286

La conciliacin de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresadas como un porcentaje de la
utilidad antes de impuestos a la utilidad es:

2012 2011
% %

Tasa legal 30.00 30.00

Ms efecto de diferencias permanentes, principalmente
gastos no deducibles 2.69 1.11
Otros 0.77 1.36
Efectos inflacionarios Neto (0.49) (5.03)

Tasa efectiva 32.97 27.44

h. Impuestos diferidos en el estado consolidado de posicin financiera

El siguiente es el anlisis de los impuestos diferidos activos / (pasivos) presenta en el estado

consolidado de posicin financiera:

2012 2011

Impuesto diferido activo $ (671,189) $ (304,476)

Impuesto diferido pasivo 3,472,540 2,452,261

$ 2,801,351 $ 2,147,785

311
 Los beneficios de las prdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar y el IMPAC por recuperar
por los que ya se ha reconocido el activo por ISR diferido y un crdito fiscal, respectivamente, pueden
recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los aos de vencimiento y sus montos actualizados al
31 de diciembre de 2012, son:

Ao de Prdidas IMPAC
Vencimiento Amortizables recuperable

2016 $ - $ 23,340
2018 330,666 -
2022 173,348 -

$ 504,014 $ 23,340

En la determinacin del ISR diferido segn incisos anteriores, se incluyeron los efectos de prdidas
fiscales por amortizar e IMPAC pagado por recuperar, por $504,014 y $23,340, respectivamente.

i. Saldos de impuestos diferidos

Reconocido en los
2011 Saldo inicial resultados Saldo final

Diferencias temporales

Cuentas por cobrar $ 865,585 $ (2,273,314) $ (1,407,729)

Propiedades, planta y equipo (398,376) 1,065,447 667,071
Inventarios inmobiliarios 793,346 1,480,663 2,274,009
Propiedades de inversin 221,144 445,468 666,612
Provisiones (63,928) (211,120) (275,048)
Pagos anticipados 309,998 (57,700) 252,298
Anticipos de clientes (63,687) (41,278) (104,965)

1,664,082 408,166 2,072,248

Prdidas fiscales y crditos

fiscales no utilizados

Prdidas fiscales (109,843) (18,383) (128,226)

Valuacin en la estimacin del
ISR diferido activo - 225,023 225,023
IMPAC por recuperar (21,260) - (21,260)

(131,103) 206,640 75,537

1,532,979 614,806 2,147,785

312
 Reconocido en los
2012 Saldo inicial resultados Saldo final

Diferencias temporales

Cuentas por cobrar $ (1,407,729) $ 1,500,843 $ 93,114

Propiedades, planta y equipo 667,071 (307,084) 359,987
Inventarios inmobiliarios 2,274,009 (492,254) 1,781,755
Propiedades de inversin 666,612 300,295 966,907
Provisiones (275,048) (124,285) (399,333)
Pagos anticipados 252,298 18,479 270,777
Anticipos de clientes (104,965) 8,852 (96,113)

2,072,248 904,846 2,977,094

Prdidas fiscales y crditos

fiscales no utilizados

Prdidas fiscales (128,226) (24,177) (152,403)

Valuacin en la estimacin del
ISR diferido activo 225,023 (225,023) -
IMPAC por recuperar (21,260) (2,080) (23,340)

75,537 (251,280) (175,743)

2,147,785 653,566 2,801,351

j. Consolidacin fiscal

En el evento que la Entidad disminuya su participacin accionaria en una controlada, desincorpore de

la consolidacin fiscal alguna sociedad controlada o realice fusiones de sus compaas subsidiarias,
por las diferencias de los registros de las cuentas de utilidad fiscal neta y utilidad fiscal neta reinvertida
en el ente consolidado, ser acreedor del ISRD por consolidacin hasta por un monto de $649,790, que
pagar de conformidad con las disposiciones fiscales aplicables al momento de su determinacin.

El saldo al 31 de diciembre de 2012, es como sigue:

Monto al 31 de
Ao de diciembre de
pago 2012

2013 $ 94,686
2014 77,954
2015 69,517
2016 53,906
2017 17,481
2018 11,191
2019 10,750
2020 1,324
2021 1
336,810
Corto plazo 94,686

$ 242,124

313
30. Contingencias

a. La Entidad al igual que sus activos no estn sujetos, con excepcin a lo que se seala en los siguientes
prrafos, a accin alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su actividad.

La autoridad federal tributaria tiene el derecho de llevar acabo revisiones de los impuestos pagados por
compaas mexicanas por un perodo de 5 aos; por lo tanto los aos fiscales desde 2007, estn sujetos
a una posible revisin.

b. La Entidad ha tomado ciertas posiciones fiscales en sus declaraciones anuales de impuestos,

clasificadas como posiciones fiscales inciertas para propsitos de los informes financieros.
Especficamente, las derivadas de la Ley del ISR, respecto a la posicin de que se debe adicionar a la
utilidad fiscal consolidada o deducir de la prdida fiscal consolidada en los trminos de la fraccin II
del Artculo 68 de la Ley ISR, el efecto de esta deduccin es de aproximadamente $271,545 a valores
nominales ($602,646 al 31 de diciembre de 2012, que incluye actualizaciones y recargos). Con fecha 3
de enero de 2010, el SAT inici sus facultades de comprobacin, por lo que podra determinar multas,
recargos y actualizacin.

c. El Servicio de Administracin Tributaria (SAT) notific un crdito fiscal a la Entidad en la que segn
su criterio existi una compensacin indebida de IMPAC contra ISR del ejercicio 2007, por un importe
histrico de $195,595 (el importe actualizado con multas y recargos asciende a $385,896). En opinin
de la administracin de la Entidad y de sus asesores legales, se cuenta con suficientes bases para
sostener la compensacin realizada por la Entidad.

d. La Entidad por las actividades que desarrolla, se encuentra sujetas a diversas disposiciones en materia
ambiental y reglamentaciones de consumo y descargas de aguas residuales y otras leyes que preservan
el medio ambiente y zonas protegidas, por lo que pudiese ser sujeta de revisiones y auditoras de tipo
ambiental, en opinin de la administracin no existen pasivos conocidos por estos conceptos que no se
incluyan en los estados financieros consolidados.

e. El 15 de febrero de 2010, la Entidad interpuso demanda de nulidad ante las autoridades fiscales en
contra de las reformas al rgimen de consolidacin fiscal contempladas en la Ley del ISR aplicables a
partir de 2010, especficamente sobre los siguientes aspectos que generan una afectacin a la Entidad:

1) Por el rgimen transitorio (ejercicios 2004 y anteriores): Las obligaciones futuras derivadas de
las prdidas de impuestos de algunos aos, obligaciones de la comparacin de la cuenta de
utilidad fiscal neta (CUFIN), correspondiente de cada subsidiaria cuando se compara con la
cuenta de CUFIN consolidada, las obligaciones de los dividendos y otros conceptos especiales
de consolidacin dan como resultado obligaciones adicionales para la Entidad.

2) Por el rgimen a partir de los ejercicios de 2005 a 2009: Las obligaciones futuras por prdidas
fiscales de esos aos, obligaciones de la comparacin de la cuenta de utilidad fiscal neta
(CUFIN) y obligaciones adicionales por dividendos contables.

f. Mediante sesiones de fecha 8 y 9 de octubre de 2012, el Pleno de la Suprema Corte de Justicia de la

Nacin resolvi que de una interpretacin conjunta de los artculos involucrados, las empresas
controladoras deben revertir a nivel consolidado las prdidas fiscales pendientes de amortizar al 31 de
diciembre de 2004, al haber optado por aplicar el procedimiento contenido en la fraccin IV del
Artculo Tercero del Decreto por el que se reforman, adicionan, derogan y establecen diversas
disposiciones de la Ley del ISR. Asimismo, los Ministros de la Suprema Corte de Justicia de la Nacin
resolvieron que el Artculo Tercero del Decreto en referencia, en relacin con los artculos 61 y 68,
fraccin II de la Ley del ISR vigente en 2005, aparentemente no resultan violatorios de los principios
de legalidad, proporcionalidad y equidad tributarias, ni tampoco del principio de la irretroactividad de
leyes, en trminos del artculo 14 y 31, fraccin IV de la Constitucin Federal.

314
 En relacin con lo anterior, los asesores legales de la Entidad no pueden determinar y evaluar las
razones por lo cual se consider que no exista una violacin a la garanta de irretroactividad. Es decir,
no es posible advertir si la Suprema Corte de Justicia de la Nacin se pronunci o no en especfico
sobre las prdidas fiscales anteriores al ejercicio de 1999. En virtud de lo anterior, la Entidad y sus
asesores legales consideran que a la fecha de este informe y en tanto no cuenten y conozcan el sentido
de la sentencia de la Suprema Corte de Justicia no es posible determinar el impacto de dicha sentencia
en los estados financieros consolidados y por lo tanto, han considerado que a la fecha de este informe
no es necesario proveer una estimacin por dicha situacin.

Por otra parte, el 17 de diciembre de 2012, se public en el Diario Oficial de la Federacin el Decreto
por el que se expide la Ley de Ingresos para la Federacin para el Ejercicio Fiscal de 2013, mismo
que entr en vigor el 1 de enero de este ao.

A travs de dicho Decreto, se incorpora una disposicin transitoria que otorga a las autoridades fiscales
la facultad de condonar el 80% de ciertos crditos fiscales causados con anterioridad al ejercicio de
2007 y el 100% de los accesorios de dichos crditos; as como el 100% de los accesorios de los
crditos causados en el ejercicio de 2007 y posteriores.

En el caso en particular, el crdito fiscal determinado a la empresa, emitido el 20 de diciembre de 2010

por la Administracin Central de Fiscalizacin a Empresas que Consolidan Fiscalmente, califica
precisamente como de aquellos crditos fiscales causados antes del 1 de enero de 2007 y, por tanto, es
susceptible de ser condonado parcialmente conforme lo dispone dicho Decreto, sujeto a su debido
cumplimiento, por lo que el monto mximo de esa contingencia al 31 de diciembre de 2012, ascendera
a $ 73,554. Sin embargo a la fecha de emisin de este informe no han sido publicadas las reglas
correspondientes.

g. Los prstamos y deudas que se detallan en las Notas 15 y 18, contienen ciertas obligaciones de hacer y
no hacer, en algunos prstamos no se cumplen derivado de que la adopcin a las IFRS. Sin embargo,
dichos prstamos se presentan como pasivo circulante a la fecha de estos estados financieros.

31. Compromisos

El 19 de agosto de 2003 se firm un convenio entre Prudential Investment Management, Inc. (Prudential) y
GEO, denominado Residential Investment Program.

En trminos generales, el objetivo del convenio es el de establecer un programa de inversin para el

desarrollo de proyectos inmobiliarios que incluye, entre otros proyectos, la adquisicin de terrenos, la
construccin de casas habitacin que pueden ser de inters social, de inters medio y residencial, y centros
comerciales. La estructura definida para el programa comprende la constitucin de un fideicomiso bajo las
leyes de Nueva York (NY Trust) en donde participan principalmente Prudential e inversionistas
institucionales, y GEO con una participacin minoritaria. La fase I del programa contempla aportaciones al
NY Trust por un total de 175 millones de dlares y la fase II por 280 millones de dlares. A su vez, el NY
Trust constituye el Fideicomiso Maestro, domiciliado en Mxico, que a su vez celebra fideicomisos que
realizan los proyectos inmobiliarios. La participacin de GEO en los rganos de gobierno del Fideicomiso
Maestro le podra permitir tener influencia significativa en los proyectos, pero no el control de los mismos.

De acuerdo con el programa, para desarrollar cada terreno por parte de la Entidad, se requiere un contrato de
fideicomiso especfico, y GEO o sus subsidiarias deben efectuar un depsito (Depsito de Seriedad) al
Fideicomiso Maestro, como mnimo del 10% del costo de adquisicin del terreno que vaya a ser aportado al
fideicomiso especfico. El depsito garantiza al Fideicomiso Maestro, la recuperacin de su inversin a ms
tardar el ltimo da de programa de terminacin esperado, para construir las casas o urbanizar los terrenos.

315
Por todo lo anterior, GEO no tiene responsabilidad sobre los financiamientos que en su caso obtenga el
Fideicomiso Maestro para financiar estas operaciones, por lo que los riesgos y beneficios para GEO en cuanto
a los fideicomisos, se limita al monto de su aportacin, las construcciones que realice y los resultados que le
correspondan, y los depsitos de seriedad que tenga que efectuar.

A la fecha de transicin existieron 4 proyectos en la Fase I bajo este programa, que se presentan en el rubro de
inventarios inmobiliarios con un valor de $136,953. Los depsitos de seriedad efectuados, ascienden a
$20,510. La Fase I del programa fue liquidada en su totalidad durante 2011.

Al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transicin se tienen 10, 15 y 19 proyectos; respectivamente, en

la Fase II bajo este programa, que se presentan en el rubro de inventarios inmobiliarios con un valor de
$290,728, $278,733 y $247,781, al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transicin, respectivamente. Los
depsitos de seriedad efectuados, ascienden a $172,084, $164,632 y $190,406, al 31 de diciembre de 2012,
2011 y fecha de transicin, respectivamente.

Fase IV: nueva fase de inversin firmada en junio 2009 con Prudential por $545 millones de dlares, con un
plazo de 7 aos de inversin con revolvencias, que se presentan en el rubro de inventarios inmobiliarios con
un valor de $575,665, $1,997,598 y $973,813, al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transicin;
respectivamente, y que corresponden a 6, 11 y 4 proyectos, con un depsitos de seriedad de $48,116,
$288,176, $84,718 al 31 de diciembre de 2012, 2011 y fecha de transicin, respectivamente.

En junio 2010 se firm un nuevo programa estratgico con Prudential creando el fondo de Macroproyectos o
Ciudades integralmente planeadas y sustentables, con inversin en capital por hasta $1,000 millones de
dlares estadounidenses en los prximos diez aos. El capital del fondo servir para la adquisicin de grandes
extensiones de tierra y el desarrollo de infraestructura, urbanizacin y equipamiento para generar
Macrolotes con servicios de usos suelo habitacionales, comerciales, industriales y de equipamiento.

En junio 2010 se firm la primera etapa donde el Fondo inicia con la inversin de la primera fase de Valle de
las Palmas, terreno ubicado en Tijuana, B.C., con una superficie de 347 hectreas, por el equivalente a $108.3
millones de dlares estadounidenses. El proyecto contempla tierra para desarrollar ms de 18,000 viviendas,
lotes industriales y comerciales. Las principales caractersticas de este programa son:

Pago del contrato de obra: GEO recibe 15% de anticipo de los siguientes 12 meses al arranque del
proyecto, 85% contra avance de obra y 5% de retencin contra entrega de Macrolotes.

Supervisin de obra y presupuesto: con costo a la estructura por parte de un tercero.

Honorarios GEO: 3% del presupuesto total de inversin conforme a cada pago parcial y 2% de las
ventas, excluyendo reas habitacionales GEO.

Sobre-Costos: Cualquier costo adicional a lo aprobado en el Plan Maestro deber ser pagado por GEO.

Areas GEO: GEO mantiene opciones de compra sobre al menos el 50% del terreno vendible.

316
32. Compromisos por servicios de maquinaria y rentas operativas

c) Servicios de maquinaria:

1) Con fecha 20 de abril de 2011, la Entidad celebr un contrato de servicios de maquinaria con el
Fideicomiso F/00762 y The Bank of New York Mellon, S. A. Institucin de Banca Mltiple
(actuando como fiduciario del fideicomiso) por un periodo de 10 aos, el Fideicomiso entreg a
la Entidad la cantidad de 55,059 dlares estadounidenses como un incentivo para adherirse al
contrato. Al 31 de diciembre de 2012 la Entidad ha devengado 12,847 dlares estadounidenses,
quedando por devengar 5,505 dlares estadounidenses y 36,706 dlares estadounidenses
($71,376 y $475,923 a corto y a largo plazo, respectivamente), mismo que se devengar
conforme los servicios de maquinara sean prestados durante la vida de contrato. Los pagos
esperados por dicho contrato asumiendo que los servicios equivalentes a aproximadamente
720,000 horas trimestrales fueran efectivamente otorgados, son como sigue:

Dlares
estadounidenses

2013 44,043
2014 47,787
2015 51,849
2016 56,256
2017 61,037
2018 en adelante 246,241

507,213

2) Con fecha 20 de abril de 2011, la subsidiaria Geo Importex, S. A. de C. V. celebr un contrato

de servicios de operacin y mantenimiento de maquinaria con el Fideicomiso F/00762 y The
Bank of New York Mellon, S. A. Institucin de Banca Mltiple (actuando como fiduciario del
fideicomiso) por un periodo de 10 aos. Los cobros esperados por dicho contrato asumiendo que
los servicios equivalentes a la contraprestacin fueron efectivamente otorgados, son como
sigue:
Dlares
estadounidenses

2013 17,798
2014 18,421
2015 19,065
2016 19,733
2017 20,423
2018 en adelante 100,552

195,992
d) La entidad como arrendatario:

Gastos de arrendamiento
Arrendamiento Plazo forzoso 2012 2011

Aeronave (1) 10 aos $ 8,367 $ 7,715

Edificios 15 aos 37,773 38,131
Maquinaria y equipo 1 ao 7,441 7,444

317
 (1) Renta denominada en dlares estadounidenses, la cual asciende a 637 por un factor de
ajuste estimado, que depende de la variacin de la Tasa LIBOR al inicio de cada periodo
trimestral ms el 1.11%.

e) Otros compromisos

7. La Entidad tiene como compromiso construir diversas obras de beneficio a las localidades, tales
como escuelas, parques, clnicas, etc., en donde se encuentran sus proyectos como parte de las
licencias y autorizaciones, de conformidad con las regulaciones vigentes en cada localidad,
estas erogaciones se encuentran contemplados en los presupuestos de cada proyecto.

318
33. Informacin por segmentos operativos

La informacin por segmentos operativos se presenta en base al enfoque gerencial y adicionalmente se presenta informacin condensada
por rea geogrfica. Estos segmentos operativos se presentan por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011 . La Entidad
est organizada en siete regiones; Centro, (abarca los estados de Mxico, Hidalgo y el Distrito Federal); Sureste, (incluye a Veracruz,
Puebla, Tamaulipas, Oaxaca, Chiapas y Tabasco); Pacifico, (abarca los estados de Guerrero y Morelos); Occidente, (incluye los estados de
Jalisco, Nayarit, Sinaloa y Sonora); Noreste, (abarca los estados de Nuevo Len, Tamaulipas, Coahuila y Durango); Noroeste, ( incluye
Baja California Norte); Bajo, (abarca los estados de Quertaro, Guanajuato y Aguascalientes); Controladora y otras.

b. Informacin analtica por segmento operativo en los estados consolidados de utilidad integral.

Al 31 de diciembre de 2012
Controladora y
Estado de resultados Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total
Unidades vendidas 19,230 15,081 5,877 5,308 5,040 4,422 4,097 - - 59,055
Precios promedio $ 349 $ 271 $ 469 $ 286 $ 261 $ 249 $ 277 $ - $ - $ 315
Ingreso por ventas inmobiliarias 7,206,401 4,293,756 2,478,376 1,766,025 1,212,388 1,228,283 1,263,219 2,267,528 (2,637,666) 19,078,310
Costos por ventas inmobiliarias (4,839,442) (3,096,462) (1,489,330) (1,347,666) (970,962) (832,299) (947,191) (1,475,867) 1,967,799 (13,031,420)
Utilidad bruta 2,366,959 1,197,294 989,046 418,359 241,426 395,984 316,028 791,661 (669,867) 6,046,890

Gastos por venta, generales, de

administracin y otros ingresos
(gastos) (787,996) (522,200) (376,675) (253,390) (266,103) (284,463) (160,593) (869,837) 501,401 (3,019,856)

1,578,963 675,094 612,371 164,969 (24,677) 111,521 155,435 (78,176) (168,466) 3,027,034

Costo de financiamiento (158,585) (92,885) (94,682) 687 (57,714) (52,355) (4,583) (524,575) (25,451) (1,010,143)

Participacin en la utilidad (prdida)

neta de compaas asociadas y
fideicomisos 20,684 (40,991) 12,494 9,672 - - - 1,257,519 (1,294,378) (35,000)

Impuestos a la utilidad (315,912) (183,041) (162,969) (33,364) 16,779 (17,738) (28,792) 83,573 (12,102) (653,566)

Utilidad neta consolidada $ 1,125,150 $ 358,177 $ 367,214 $ 141,964 $ (65,612) $ 41,428 $ 122,060 $ 738,341 $ (1,500,397) $ 1,328,325

Al 31 de diciembre de 2011
Controladora y
Estado de resultados Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total
Unidades vendidas 18,733 11,257 8,849 4,271 5,673 5,871 3,369 - - 58,023
Precios promedio $ 342 $ 286 $ 460 $ 302 $ 274 $ 258 $ 315 $ - $ - $ 329
Ingreso por ventas inmobiliarias 6,896,539 3,555,778 4,157,680 1,448,714 1,105,466 2,196,431 1,108,502 1,797,095 (2,161,384) 20,104,821
Costos por ventas inmobiliarias (4,443,420) (2,192,055) (2,727,815) (963,056) (746,923) (1,491,299) (779,870) (591,339) 217,244 (13,718,533)
Utilidad bruta 2,453,119 1,363,723 1,429,865 485,658 358,543 705,132 328,632 1,205,756 (1,944,140) 6,386,288

Gastos por venta, generales, de

administracin y otros ingresos
(gastos) (1,149,595) (795,896) (559,722) (329,717) (322,214) (437,248) (213,174) (470,099) 1,105,707 (3,171,958)

1,303,524 567,827 870,143 155,941 36,329 267,884 115,458 735,657 (838,433) 3,214,330

Costo de financiamiento (225,222) (88,300) (37,197) (24,859) (10,053) (61,789) (14,845) (634,071) 152,275 (944,061)

Participacin en la utilidad (prdida)

neta de compaas asociadas y
fideicomisos 15,323 (22,654) 4,728 10,482 - - - 1,419,459 (1,514,372) (87,034)

Impuestos a la utilidad (129,881) (138,925) (241,153) (22,616) (4,074) (20,344) (18,025) (9,010) (15,258) (599,286)

Utilidad neta consolidada $ 963,744 $ 317,948 $ 596,521 $ 118,948 $ 22,202 $ 185,751 $ 82,588 $ 1,512,035 $ (2,215,788) $ 1,583,949

Al 31 de diciembre de 2012

319
 Controladora y
Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total

Inventarios inmobiliarios $ 10,299,972 $ 4,109,725 $ 4,577,489 $ 1,965,847 $ 1,960,332 $ 3,921,113 $ 750,312 $ 397,174 - $ 27,981,964
Propiedades de inversin 1,679,452 4,804 1,013,877 244,730 - 157,245 110,914 12,000 - 3,223,022
Inversiones en asociadas 1,100,372 164,923 398,991 246,602 - - - 13,129,909 (14,702,948) 337,849
Otros activos 2,953,101 1,100,203 3,252,916 1,605,889 720,867 913,765 619,807 17,893,381 (19,159,186) 9,900,743

Total activo $ 16,032,897 $ 5,379,655 $ 9,243,273 $ 4,063,068 $ 2,681,199 $ 4,992,123 $ 1,481,033 $ 31,432,464 $ (33,862,134) $ 41,443,578

Pasivos por segmento (1) 8,424,835 4,056,727 6,697,459 2,815,755 2,428,982 3,772,085 903,041 19,856,177 (18,841,435) 30,113,626

Inversiones de capital (2) (20,572) (13,483) (33,168) (24,603) (4,831) (3,113) (2,268) (149,620) - (251,658)

Depreciacin y amortizacin 38,518 4,050 252,734 3,350 21,094 2,636 - 100,491 - 422,873

Al 31 de diciembre de 2011
Controladora y
Centro Sureste Pacifico Occidente Noreste Noroeste Bajo otras Eliminaciones Total

Inventarios inmobiliarios $ 10,197,892 $ 4,465,934 $ 4,570,407 $ 2,181,830 $ 1,887,836 $ 3,999,544 $ 946,156 $ 215,736 - $ 28,465,335
Propiedades de inversin 1,671,777 4,804 175,991 - - 6,461 108,739 - - 1,967,772
Inversiones en asociadas 362,486 229,982 387,215 237,518 3,515 - - 10,334,657 (11,113,679) 441,694
Otros activos 13,700,551 5,298,557 8,062,808 3,517,311 2,539,211 5,150,354 1,383,363 24,989,141 (54,379,844) 10,261,452

Total activo $ 25,932,706 $ 9,999,277 $ 13,196,421 $ 5,936,659 $ 4,430,562 $ 9,156,359 $ 2,438,258 $ 35,539,534 $ (65,493,523) $ 41,136,253

Pasivos por segmento (1) 7,858,379 3,831,339 5,941,190 2,226,488 2,085,703 3,773,555 755,462 15,663,628 (11,105,639) 31,030,105

Inversiones de capital (2) (61,289) (43,344) (67,228) (70,501) (11,760) (40,561) (4,801) (293,651) - (593,135)

Depreciacin y amortizacin 36,961 706 89,936 3,638 18,866 2,587 1,249 243,767 - 397,710

(1) Los pasivos por segmento incluyen los pasivos operativos atribuibles a cada segmento.,

(2) Las inversiones de capital incluyen adquisiciones en el ao de inmuebles, maquinaria y equipo, inversin en concesiones y otros activos.

320
34. Hechos posteriores al periodo sobre el que se informa.

El 11 de febrero de 2013, se anunci la poltica nacional de vivienda la cual se basa en cuatro

estrategias: (i) lograr una mejor coordinacin interinstitucional, (ii) transitar hacia un modelo de
desarrollo urbano sustentable e inteligente, (iii) reducir el rezago de vivienda y (iv) procurar una
vivienda digna para todos los mexicanos.

Las cuatro estrategias sern coordinadas por la Secretara de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano
(Sedatu) a travs de la Comisin Nacional de Vivienda (Conavi), Comisin para la Regularizacin de
la Tenencia de la Tierra (Corett) y el fideicomiso pblico denominado Fondo Nacional de
Habitaciones Populares (Fonhapo).

La Poltica antes sealada indica que se establecer un periodo de transicin de hasta 24 meses para
que todos los actores puedan realizar los cambios necesarios.

En consecuencia, a la fecha de este informe la administracin de la Entidad espera conocer las

acciones y efectos de dicha poltica, por lo que sus impactos no pueden ser cuantificados.

35. Explicacin de la transicin a IFRS

a. Adopcin de Normas Internacionales de Informacin Financiera

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011, fueron los ltimos preparados
conforme a las NIF, la fecha de transicin de la Entidad a las IFRS es el 1 de enero de 2011. En la
preparacin de estos primeros estados financieros consolidados de la Entidad bajo IFRS, se han
aplicado las reglas de transicin a las cifras reportadas previamente de conformidad con las NIF. La
IFRS 1 generalmente requiere la aplicacin retrospectiva de las normas e interpretaciones aplicables a
la fecha del primer reporte. Sin embargo, IFRS 1 permite ciertas excepciones en la aplicacin de
algunas normas a los perodos anteriores, con el objeto de asistir a las entidades en el proceso de
transicin.

La Entidad ha aplicado las siguientes excepciones obligatorias a la aplicacin retrospectiva de IFRS,

conforme lo requiere IFRS 1, como sigue:

1. Clculo de estimaciones - Las estimaciones efectuadas bajo NIF en 2011, son consistentes con
las estimaciones bajo IFRS efectuadas por los mismos perodos y por lo tanto, no fueron
modificadas retrospectivamente.

2. Contabilidad de coberturas - La contabilidad de coberturas se aplic solamente si la relacin de

cobertura cumpli con los criterios establecidos en la IAS 39 a la fecha de transicin.

3. Participaciones no controladoras - Se aplicaron en forma prospectiva ciertos requerimientos de

reconocimiento y presentacin relacionados a participaciones no controladoras, a partir de la
fecha de transicin, conforme lo provee la IAS 27 (2008) Estados financieros separados.

La Entidad ha elegido las siguientes exenciones opcionales a la aplicacin retrospectiva de IFRS,

conforme a lo permitido por IFRS 1, como sigue:

Clasificacin y medicin de activos financieros Dado que la entrada en vigor de esta excepcin
obligatoria es para perodos que inicien en o con posterioridad al 1 de enero de 2013, no ser aplicable
para la Entidad

Costo asumido - La Entidad aplic la exencin de costo asumido respecto a propiedades, planta,
maquinaria y equipo. Por lo tanto, ha elegido utilizar el monto de la revaluacin (costo depreciado
ajustado con ciertos ndices) bajo NIF a la fecha de transicin como su costo asumido para las
propiedades, planta maquinaria y equipo.

321
 Arrendamientos - Se aplic la exencin de arrendamientos. Por lo tanto, se determin si un contrato
existente a la fecha de transicin contiene un arrendamiento con base en los hechos y circunstancias
existentes a esa fecha.
Beneficios a empleados - Se aplic la exencin de beneficios a empleados. Por lo tanto, se
reconocieron todas las ganancias y prdidas actuariales acumuladas a la fecha de transicin.
Combinaciones de negocios - La Entidad aplic la exencin de combinaciones de negocios de la IFRS
1. Por lo tanto, no se ha reformulado combinaciones de negocios que ocurrieron antes de la fecha de
transicin.

Costos por prstamos - La Entidad aplico la exencin que requiere la IAS 23 Costos por Prstamos, a
partir de su fecha de transicin.

b. Estado consolidado de utilidad integral

La Entidad opt por presentar un solo estado consolidado de utilidad integral ; que muestre un rengln
por la utilidad neta integral por el ao que termin el 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Entidad no
gener alguna utilidad (prdida) integral diferente de la utilidad neta consolidada de los perodos. Los
estados financieros consolidados presentan en una lnea por separado la utilidad de operacin; los
costos y gastos fueron clasificados atendiendo a su funcin debido a las distintas actividades
econmicas y de negocios de la Entidad.

Las siguientes conciliaciones proporcionan la cuantificacin de los efectos de transicin y el impacto

en el capital contable al 31 de diciembre de 2011 y fecha de transicin, y en la utilidad integral por el
ao que termin el 31 de diciembre de 2011.

Las explicaciones de los ajustes determinados entre las NIF e IFRS son como sigue:
a. De acuerdo con la poltica contable establecida conforme a NIF, la
Entidad reconoca ingresos por venta de inventarios inmobiliarios al momento de la escritura.
De conformidad con la NIC 18, ingresos, deben ser reconocidos al trasferir al comprador, en
adicin a los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, el control sobre los mismos, lo cual
ocurre al momento de la entrega de los bienes previamente escriturados. Debido a lo anterior, la
Entidad modifico su poltica contable para reconocer el ingreso a la entrega de los inventarios
inmobiliarios, ya que en ese momento es cuando la Entidad considera que ya no tiene
involucramiento contino sobre los inventarios inmobiliarios. Adicionalmente, este cambio
afecto los saldos de inventarios inmobiliarios y su clasificacin entre cortos y largos plazos.
Derivado del cambio en la poltica de ingresos que se menciona arriba, se reclasificaron
inventarios inmobiliarios de corto a largo plazo por $3,817,267 y $3,185,393, al 31 de
diciembre de 2011 y en la fecha de transicin, respectivamente.
b. De acuerdo con NIF, la Entidad valuaba al costo los terrenos que
compra con el objeto de beneficiarse de su apreciacin a travs del tiempo y no para el
desarrollo de vivienda. De acuerdo con IFRS, estos terrenos cumplen con la definicin de una
propiedad de inversin, la Entidad ha optado por valuar sus propiedades de inversin a valor
razonable conforme lo establece la NIC 40, Propiedades de Inversin.

c. De acuerdo con NIF, los programas de venta de cartera mediante

factoraje financiero y bursatilizacin de los cuales no se tiene recurso contra la Entidad eran
registrados como una venta de cartera y por lo tanto las cuentas por cobrar sujetas a estos
programas se daban de baja del estado de situacin financiera a la fecha de transferencia. De
acuerdo a IFRS, la Entidad debe evaluar no solamente si existe recurso hacia ella por estas
transferencias sino adems, la consolidacin de los vehculos del programa y que tanto los
riesgos y beneficios y el control de las cuentas por cobrar han sido transferidos a su contraparte.
En base en un anlisis, la Entidad concluyo que las cuentas por cobrar sujetas a estos programas
de venta de cartera no calificaban para ser dados de baja del estado de situacin financiera
conforme a la NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin, y por lo tanto,
registro las cuentas por cobrar y las obligaciones garantizadas por contratos de derechos de
crdito futuros.

322
 d. De acuerdo con NIF, la Entidad amortizaba los costos de emisin de
deuda utilizando el mtodo de lnea recta. IFRS requiere que estos costos se amorticen usando
el mtodo de inters efectivo.
Adicionalmente requiere que su presentacin sea neta de la deuda relacionada en oposicin con
otros activos.

e. De acuerdo con NIF, la inclusin del riesgo de crdito no era requerido

en las valuaciones a valor razonable de los instrumentos financieros derivados. Conforme a
IFRS, el riesgo de crdito debe ser incluido como uno de los componentes en las valuaciones a
valor razonable de los instrumentos financieros derivados.

f. La Entidad reviso e identifico la existencia de componentes de acuerdo

con lo que requieren las IFRS, a los nuevos componentes se les asignaron vidas tiles y se
ajust su depreciacin. De acuerdo con la poltica contable conforme a NIF, esta separacin de
componentes y ajustes a su depreciacin no eran requeridas.

g. De acuerdo con NIF, la Entidad valuaba sus compromisos para compra

de tierra que no incluan una tasa de inters explicita a su valor nominal. De acuerdo con IFRS,
la Entidad vala sus compromisos para compra de tierra a largo plazo a valor presente.

h. La Entidad registr de conformidad con NIC 19, Beneficios a los

empleados, las obligaciones laborales al 31 de diciembre de 2010. Por lo tanto, el pasivo por
indemnizaciones registrado conforme a NIF fue eliminado al no cumplir con la definicin de un
pasivo por terminacin conforme a la NIC 19. Adicionalmente todas las ganancias o prdidas
actuariales a la fecha de transicin fueron reconocidas.

i. La Entidad reconoci ciertos arrendamientos financieros cuando los

trminos del arrendamiento transfieren substancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad, conforme a la NIC 17, Arrendamientos.

j. La Entidad reconoci obligaciones contradas con gobiernos estatales y

municipales en el otorgamiento de permisos y licencias de construccin de conformidad con la
NIC 37, Provisiones, Activos y Pasivos Contingentes.

k. La Entidad recalcul los impuestos diferidos, de acuerdo con la NIC 12,

Impuestos a la utilidad, con los valores ajustados de los activos y pasivos bajo las IFRS.

Conciliacin entre IFRS y NIF - Las siguientes conciliaciones proporcionan la cuantificacin de los efectos
de transicin y el impacto en el capital contable a la fecha de transicin del 31 de diciembre de 2011 y 1 de
enero de 2011, es como sigue:

1) Efectos de adopcin en el capital contable

31 de diciembre de 1 de enero de 2011

Ajuste Descripcin 2011 fecha de transicin

Total de capital contable bajo NIF $ 10,737,512 $ 9,324,453

a. Reconocimiento de ingresos a la entrega y escrituracin de

vivienda (1,730,919) (1,441,516)
b. Valuacin de propiedades inversin 738,147 824,871
d. Reconocimiento de la amortizacin de comisiones y gastos por
financiamiento bajo el mtodo de inters efectivo (104,855) (104,855)
h. Obligaciones laborales 90,807 53,819
k. Efecto de impuestos diferidos 349,002 277,439
f, g y j. Reconocimiento de la depreciacin por componentes,
compromisos de tierra y obligaciones asumidas 26,454 (74,282)
(631,364) (464,524)

323
 Total de capital contable bajo IFRS $ 10,106,148 $ 8,859,929

2) Efectos de adopcin en el estado de utilidad integral

Perodo que
termin el 31de
diciembre de
Ajuste Descripcin 2011

Utilidad neta bajo NIF $ 1,750,789

a. Reconocimiento de ingresos a la entrega y escrituracin de vivienda (289,403)

k. Efecto de impuestos diferidos 71,563
h. Obligaciones laborales 36,988
f, g y Reconocimiento de la depreciacin por componentes, compromisos
j. de tierra y obligaciones asumidas 14,012
Subtotal (166,840)

Utilidad integral neta bajo IFRS $ 1,583,949

3) Efectos de la adopcin con el estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011

Ajuste Efectos de
NIF transicin a IFRS IFRS
Activo circulante:
Efectivo, equivalentes de efectivo y
efectivo restringido $ 2,721,166 $ - $ 2,721,166
a y c. Cuentas por cobrar a clientes y documentos
por cobrar 2,682,782 (1,629,467) 1,053,315
a, b, g y
j. Inventarios inmobiliarios 15,440,576 (1,257,743) 14,182,833
I Pagos anticipados y otros activos 2,002,453 (619,625) 1,382,828
Activo circulante 22,846,977 (3,506,835) 19,340,142

a, b, g y
j. Inventarios inmobiliarios 10,465,235 3,817,267 14,282,502
b. Propiedades de inversin - 1,967,772 1,967,772
Inversin en asociadas y fideicomisos 441,694 - 441,694
f. Propiedades, planta, maquinaria y equipo 2,938,674 279,234 3,217,908
d. Pagos anticipados y otros activos 1,183,136 273,321 1,456,457
Instrumentos financieros derivados 429,778 - 429,778

Total activo $ 38,305,494 $ 2,830,759 $ 41,136,253

Pasivo y capital contable

Pasivo circulante:
Prstamos de instituciones financieras $ 3,985,688 $ - $ 3,985,688
Porcin circulante de la deuda a largo plazo 657,135 - 657,135
i Porcin circulante de arrendamiento
financiero - 70,535 70,535

324
Ajuste Efecto de
NIF transicin a IFRS IFRS
c. Obligaciones garantizadas por contratos de
derechos de crdito futuros 1,633,016 1,720,356 3,353,372
Beneficios directos a los empleados 37,665 - 37,665
g. Cuentas por pagar a proveedores de
terrenos 1,016,314 (219,169) 797,145
Cuentas por pagar a proveedores 4,191,437 - 4,191,437
a. Anticipo de clientes 579,246 2,099,479 2,678,725
j. Impuestos, provisiones, gastos acumulados
y otros 2,204,656 286,085 2,490,741
Porcin circulante de incentivos de
maquinaria diferidos 76,720 - 76,720
g. Impuesto sobre la renta 128,590 - 128,590
Pasivo circulante 14,510,467 3,957,286 18,467,753

d. Deuda a largo plazo 9,163,347 (250,432) 8,912,915

g. Proveedores de terrenos 326,677 (131,950) 194,727
i. Arrendamiento financiero - 327,028 327,028
Incentivos de maquinaria diferidos 639,335 - 639,335
h. Obligaciones por beneficios al retiro 111,417 (90,807) 20,610
Instrumentos financieros derivados - - -
Impuesto a la utilidad por pagar 319,952 - 319,952
k. Impuestos a la utilidad diferidos 2,496,787 (349,002) 2,147,785
Pasivo total 27,567,982 3,462,123 31,030,105

Capital contable:

Capital aportado 124,502 - 124,502

Prima en suscripcin de acciones 933,723 - 933,723
Reserva para recompra de acciones 867,918 - 867,918
Utilidades acumuladas 7,011,197 (749,339) 6,261,858
Capital contable atribuible a la
Participacin controladora 8,937,340 (749,339) 8,188,001

Participacin no controladora 1,800,172 117,975 1,918,147

Capital contable 10,737,512 (631,364) 10,106,148

Total $ 38,305,494 $ 2,830,759 $ 41,136,253

325
 4) Efectos de la adopcin en la situacin financiera a la fecha de transicin.

Efecto de
Ajuste NIF transicin a IFRS IFRS

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo

restringido $ 2,228,429 $ - $ 2,228,429
a y c. Cuentas por cobrar a clientes y documentos
por cobrar 1,079,241 (553,942) 525,299
a, b, g y
j. Inventarios inmobiliarios 14,768,422 (874,640) 13,893,782
I Pagos anticipados y otros 1,485,275 (312,541) 1,172,734
Activo circulante 19,561,367 (1,741,123) 17,820,244

a, b, g y
j. Inventarios inmobiliarios 6,360,788 3,185,393 9,546,181
b. Propiedades de inversin - 1,689,087 1,689,087
Inversin en asociadas y fideicomisos 492,387 - 492,387
f. Propiedad, planta, maquinaria y equipo 2,763,090 74,985 2,838,075
d. Pago anticipados y otros activos 928,806 90,050 1,018,856

Total $ 30,106,438 $ 3,298,392 $ 33,404,830

Pasivo y capital contable

Pasivo circulante:
Prstamos de instituciones financieras $ 2,486,571 $ - $ 2,486,571
Porcin circulante de la deuda a largo plazo 296,647 - 296,647
i. Porcin circulante de arrendamiento
financiero - 42,335 42,335
c. Obligaciones garantizadas por contratos de
derechos de crdito futuros 1,316,832 1,666,564 2,983,396
Beneficios directos a los empleados 67,129 - 67,129
g. Cuentas por pagar a proveedores de
terrenos 1,007,510 (112,763) 894,747
Cuentas por pagar a proveedores 3,155,070 - 3,155,070
a. Anticipo de clientes 784,480 2,170,648 2,955,128
j. Impuestos, gastos acumulados y otros 1,548,978 350,998 1,899,976
Impuesto sobre la renta 45,165 - 45,165
10,708,382 4,117,782 14,826,164

d. Deuda a largo plazo 6,417,014 (119,392) 6,297,622

g. Proveedores de terrenos 617,283 (61,980) 555,303
i. Arrendamiento financiero - 157,764 157,764
h. Obligaciones por beneficios al retiro 103,842 (53,819) 50,023
Instrumentos financieros derivados 681,760 - 681,760
Impuesto a la utilidad por pagar 443,286 - 443,286
k. Impuestos a la utilidad diferidos 1,810,418 (277,439) 1,532,979
Pasivo total 20,781,985 3,762,916 24,544,901

326
Ajuste Efecto de
NIF Transicin a IFRS IFRS

Capital contable:
Capital aportado 123,475 - 123,475
Prima en suscripcin de acciones 817,486 - 817,486
Reserva para recompra de acciones 974,434 - 974,434
Utilidades acumuladas 5,574,154 (572,786) 5,001,368
Capital contable atribuible a la
participacin controladora 7,489,549 (572,786) 6,916,763

Participacin no controladora 1,834,904 108,262 1,943,166

Capital contable 9,324,453 (464,524) 8,859,929

Total $ 30,106,438 $ 3,298,392 $ 33,404,830

5) Efectos de la adopcin en el estado consolidado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2011.

Efecto de
Ajuste NIF transicin a IFRS IFRS

Flujos de efectivo de actividades de

operacin:
a, i yh Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 2,421,638 $ (238,403) $ 2,183,235

iyb Actividades que no requieren flujo de

efectivo 2,444,392 (993,736) 1,450,656

Cambios en activos y pasivos (5,085,097) 1,505,081 (3,580,016)

a, d,f,h, Flujo neto de efectivo generado en

i, j y k actividades de operacin (219,067) 272,942 53,875

iyd Flujo neto de efectivo de actividades de

inversin (600,101) 6,966 (593,135)

Iyd Flujo neto de efectivo de actividades de

financiamiento 1,311,905 (279,908) 1,031,997

Incremento neto de efectivo,

equivalentes de efectivo y efectivo
restringido 492,737 - 492,737

Efectivo, equivalentes de efectivo y

efectivo restringido al inicio del
perodo 2,228,429 - 2,228,429

Efectivo, equivalentes de efectivo y

efectivo restringido al final del perodo $ 2,721,166 $ - $ 2,721,166

327
36. Nuevos pronunciamientos contables

La Entidad no ha aplicado las siguientes nuevas y revisadas IFRS que han sido analizadas, pero an no se han
implementado:

IFRS 9, Instrumentos Financieros

IFRS 10, Estados Financieros Consolidados
IFRS 11, Acuerdos Conjuntos
IFRS 12, Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades
IFRS 13, Medicin del Valor Razonable
Modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones Compensacin de Activos y Pasivos Financieros
Modificaciones a la IFRS 9 e IFRS 7, Fecha Efectiva de IFRS 9 y Revelaciones de Transicin
Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12, Estados Financieros Consolidados, Acuerdos Conjuntos y
Revelaciones sobre Participaciones en Otras Entidades: Guas de Transicin
La IAS 19 (revisada en 2011), Beneficios a los Empleados
La IAS 27 (revisada en 2011), Estados Financieros Separados
La IAS 28 (revisada en 2011), Inversiones en Asociadas y Acuerdos Conjuntos
Modificaciones a la IAS 32, Revelaciones Compensacin de Activos y Pasivos Financieros
Modificaciones a las IFRS, Mejoras Anuales a IFRS ciclo 2009-2011, Excepto por las Modificaciones a IAS 1
IFRIC 20, Costos de Desmonte en la Fase de Produccin de una Mina a Cielo Abierto

IFRS 9, Instrumentos Financieros - La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos

requerimientos para la clasificacin y medicin de activos financieros. La IFRS 9 modificada en octubre de
2010 incluye los requerimientos para la clasificacin y medicin de pasivos financieros y para su eliminacin.

Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuacin:

La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance de IAS
39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin sean medidos posteriormente a costo
amortizado o a valor razonable. Especficamente, las inversiones de deuda en un modelo de negocios
cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de efectivo
contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en circulacin
generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables posteriores. Todas las
dems inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores razonables al final de los periodos
contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS 9, las entidades pueden hacer la eleccin irrevocable
de presentar los cambios posteriores en el valor razonable de una inversin de capital (que no es
mantenida con fines de negociacin) en otras partidas de la utilidad integral, con ingresos por
dividendos generalmente reconocidos en el resultado del ao.

El efecto ms significativo de la IFRS 9 con respecto a la clasificacin y medicin de activos

financieros se relaciona con el tratamiento contable de cambios en el valor razonable de un pasivo
financiero (designado como a valor razonable a travs de utilidad o prdida) atribuible a cambios en el
riesgo crediticio de dicho pasivo. Especficamente, bajo la IFRS 9, para los pasivos financieros
designados como a valor razonable a travs de utilidad o prdida, el monto de los cambios en el valor
razonable del pasivo financiero que es atribuible a cambios en el riesgo crediticio de dicho pasivo se
presenta bajo otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los efectos de los cambios en
el riesgo crediticio del pasivo dentro de otros resultados integrales creara o incrementara una
discrepancia contable en el estado de resultados. Los cambios en el valor razonable atribuibles al
riesgo crediticio del pasivo financiero no se clasifican posteriormente al estado de resultados.
Anteriormente, conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo
financiero designado como a valor razonable a travs de utilidad o prdida se present en el estado de
resultados.

328
En mayo de 2011 se emiti un paquete de cinco normas sobre consolidacin, coinversiones, asociadas y
revelaciones, incluyendo la IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12, IAS 27 (segn revisin de 2011) e IAS 28 (segn
revisin de 2011).

Los principales requerimientos de estas cinco normas se describen a continuacin:

IFRS 10, Estados Financieros Consolidados - La IFRS 10 reemplaza las partes de IAS 27, Estados
Financieros Consolidados y Separados que tratan sobre los estados financieros consolidados. La SIC-12
Consolidacin Entidades con Propsitos Especiales ha sido retirada con la emisin de la IFRS 10.
Conforme a la IFRS 10, slo existe una base para consolidacin que es el control. Adicionalmente, la IFRS 10
incluye una nueva definicin de control que contiene tres elementos: (a) el poder ejercido sobre la empresa
receptora de la inversin, (b) exposicin o derechos a retornos variables por su involucramiento con la
empresa receptora de la inversin y (c) la capacidad de utilizar su poder sobre dicha empresa para afectar el
monto de los retornos del inversionista. Se han agregado una gran cantidad de lineamientos en la IFRS 10
para tratar los escenarios complejos.

IFRS 11, Negocios Conjuntos - La IFRS 11 reemplaza a la IAS 31 Participaciones en Coinversiones. La

IFRS 11 trata sobre la manera en que un acuerdo conjunto en el que dos o ms partes tienen control conjunto
debe clasificarse. La SIC-13 Entidades bajo Control Conjunto Aportaciones no Monetarias de los
Inversionistas ha sido retirada con la emisin de la IFRS 11. Conforme a la IFRS 11, los acuerdos conjuntos
se clasifican como operaciones conjuntas o coinversiones, dependiendo de los derechos y obligaciones de las
partes. En contraste, bajo IAS 31, existen tres tipos de acuerdos conjuntos: entidades bajo control conjunto,
activos bajo control conjunto y operaciones bajo control conjunto.

Adicionalmente, las coinversiones conforme a la IFRS 11 se deben contabilizar utilizando el mtodo de

participacin, mientras que las entidades bajo control conjunto conforme al IAS 31 se pueden contabilizar
utilizando el mtodo de participacin o contabilidad proporcional.

IFRS 12, Revelacin de Participaciones en Otras Entidades - La IFRS 12 es una norma de revelacin y
aplica a entidades que tienen participaciones en subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas y/o entidades
estructuradas no consolidadas. En general, los requerimientos de revelacin de la IFRS 12 son ms
exhaustivos que los de las normas actuales.

IFRS 13, Medicin del Valor Razonable - La IFRS 13 establece una nica fuente de lineamientos para las
mediciones de valor razonable y las revelaciones correspondientes. La norma define el valor razonable,
establece un marco para medir el valor razonable y requiere revelaciones sobre las mediciones de valor
razonable. El alcance de la IFRS 13 es amplio; aplica tanto a partidas de instrumentos financieros como a
partidas que no son de instrumentos financieros por las cuales otras IFRS requieren o permiten mediciones de
valor razonable y revelaciones sobre las mediciones de valor razonable, excepto en circunstancias especficas.
En general, los requerimientos de revelacin en la IFRS 13 son ms exhaustivos que los que se requieren en
las normas actuales. Por ejemplo, las revelaciones cuantitativas y cualitativas basadas en la jerarqua de valor
razonable de tres niveles requerida actualmente para instrumentos financieros nicamente bajo la IFRS 7
Instrumentos Financieros: Revelaciones se extendern por la IFRS 13 para cubrir todos los activos y pasivos
dentro de su alcance.

La IFRS 13 aplica para ejercicios que inicien en o despus del 1 de enero de 2013, aunque se permite la
aplicacin anticipada.

Modificaciones a la IAS 32, Revelaciones Compensacin de Activos y Pasivos Financieros - Las

modificaciones a IAS 32 clarifican la aplicacin de los requerimientos existentes sobre la compensacin de
activos financieros y pasivos financieros. En especfico, las modificaciones clarifican el significado de tenga,
en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y tenga la
intencin de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultneamente.

329
Modificaciones a la IFRS 7, Revelaciones Compensacin de Activos y Pasivos Financieros - Las
modificaciones a IFRS 7 requieren a las compaas revelar informacin acerca de los derechos de compensar
y acuerdos relacionados para instrumentos financieros reconocidos que estn sujetos a un acuerdo maestro de
compensacin exigible o acuerdo similar.

La aplicacin de estas modificaciones a la IFRS 7, son efectivas para periodos anuales que comiencen en o
despus del 1 de enero de 2013 y periodos intermedios dentro de esos periodos anuales. Las revelaciones
deben ser mostradas retrospectivamente para todos los periodos comparativos. Sin embargo, las
modificaciones a IAS 32 son efectivas para periodos anuales que inicien en o despus del 1 de enero de 2014,
y permiten su aplicacin anticipada.

La IAS 19 (revisada en 2011), Beneficios a los empleados - Las modificaciones a IAS 19 cambian el
tratamiento contable de los planes de beneficios definidos y beneficios por terminacin de la relacin laboral.
El cambio ms importante se refiere al tratamiento contable de cambios en obligaciones de beneficios
definidos y activos del plan. Las modificaciones requieren el reconocimiento de cambios en las obligaciones
de beneficios definidos y en el valor razonable de los activos del plan cuando ocurren y, por tanto, eliminan el
'enfoque de corredor permitido bajo la versin anterior de IAS 19 y aceleran el reconocimiento de costos de
servicio anterior. Las modificaciones requieren que todas las ganancias y prdidas actuariales se reconozcan
inmediatamente a travs de otros resultados integrales para que el activo o pasivo por pensiones neto
reconocido en el estado de situacin financiera consolidado refleje el valor total del dficit o supervit del
plan. Adicionalmente, el costo por inters y el retorno esperado de los activos del plan utilizados en la versin
anterior de IAS 19 son remplazados con el importe del inters neto, el cual es calculado aplicando la tasa de
descuento la misma tasa de descuento al pasivo o activo por beneficios definidos neto.

Las modificaciones a IAS 19 aplican para ejercicios que inicien en o despus del1 de enero de 2013 y se
requiere la aplicacin retrospectiva con ciertas excepciones. Los directores esperan que las modificaciones a
IAS 19 sean adoptadas en los estados financieros consolidados del Grupo para el ejercicio que inicia el 1 de
enero de 2013 y que la aplicacin de las modificaciones a IAS 19 pueda tener un impacto en los montos
reportados con respecto al plan de beneficios definidos del Grupo. Sin embargo, los directores an no han
realizado un anlisis detallado del impacto de la aplicacin de las modificaciones y, por tanto, an no han
cuantificado el alcance del impacto.

Modificaciones a las IFRS, Mejoras anuales a IFRS ciclo 2009-2011 excepto por las modificaciones a
IAS 1- Las modificaciones anuales a IFRS ciclo 2009-2011 incluyen modificaciones a varias IFRS. Las
modificaciones son efectivas para periodos anuales que comiencen en o despus del 1 de enero de 2013. Las
modificaciones a IFRS incluyen:

Modificaciones a IAS 16, Propiedad, Planta y Equipo; y

Modificaciones a IAS 32, Instrumentos Financieros: Presentacin.

Las modificaciones a IAS 16 clarifican que las piezas de repuesto importantes y el equipo de mantenimiento
permanente deben ser clasificados como Propiedad, Planta y Equipo, cuando cumplan la definicin de
Propiedad, Planta y Equipo de IAS 16 y como inventarios en caso contrario.

Las modificaciones a IAS 32 clarifican que el impuesto a la utilidad relacionado con distribuciones a los
tenedores de un instrumento de capital y los costos de las transacciones de un una transaccin de capital, debe
ser contabilizada de acuerdo con IAS 12, Impuestos a la utilidad.

330
37. Autorizacin de emisin de estados financieros
Estos estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 18 de febrero de 2013, por el
Arquitecto Luis Orvaanos Lascurain, Presidente del Consejo de Administracin y Director General, el
Contador Pblico Daniel Alejandro Gelov Gmez, Director General Adjunto de Administracin, el Contador
Pblico Sal H. Escarpulli Gmez, Director General Adjunto de Finanzas, y el Licenciado Jorge Isaac
Garcidueas de la Garza, Director General Adjunto Legal; y estn sujetos a la aprobacin del consejo de
administracin y de la asamblea ordinaria de accionistas de la Entidad, quienes pueden decidir su
modificacin de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

38. Relacin de subsidiarias y fideicomisos

Al 31 diciembre de 2012, 31 de diciembre de 2011, y fecha de transicin, la Entidad consolida, las siguientes
inversiones en subsidiarias y fideicomisos y se muestra su participacin accionaria en su capital social, como
sigue:

Porcentaje de participacin
Fecha de
2012 2011
transicin
Subsidiarias

Consolidado de Nuevos Negocios,

S. A. de C. V. 100 100 100
Construcciones BIPE, S. A. de C. V. 100 100 100
Crelam, S. A. de C. V. 100 100 100
Evitam, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Baja California, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Edificaciones, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Urbanizadora Valle de las Palmas, S. A.
de C. V. 100 100 100
Geo Guerrero, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Hogares Ideales, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Importex, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Jalisco, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Noreste, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Monterrey, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Morelos, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Oaxaca, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Puebla, S. A. de C. V 100 100 100
Geo Casas del Bajo, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Tamaulipas, S. A. de C. V. 100 100 100
Tiendas Geo, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Veracruz, S. A. de C. V. 100 100 100
Inmobiliaria Anso, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Produccin Industrial, S. A.
de C. V. 100 100 100
Maquinaria Especializada MXO,
S. A. P. I. de C. V. 100 100 100
Lotes y Fraccionamientos, S. A.
de C. V. 100 100 100
Administradora Profesional de Inmuebles
Bienestar, S. A. de C. V. 100 100 100
Promotora Turstica Playa Vela,
S. A. de C. V. 100 100 100

331
 Porcentaje de participacin
Fecha de
2012 2011
transicin
Subsidiarias

Sinergeo, S. A. P. I. de C. V. 100 100 100

Geo D. F., S. A. de C. V. 100 100 100
Geopolis, S. A. de C. V. 99 99 99
La Tienda de Don Eco, S. A. de C. V. 100 100 100
Opciones a tu Medida TG, S. A.
de C. V. (antes Geopolis Zumpango, S. A.
P. I. de C. V.) (1) 100 100 100
K-be Diseo y Funcionalidad, S. A. de C. V. 100 100 100
Geo Alpha Baja California, S. A. de
C. V. (2) - 100 100
Administradora Alpha, S. A. P. I. de
C. V. (2) 83.33 100 100
Geo del Noroeste, S. A. de C. V. 100 100 100
GEO ICASA, S. A. de C. V. 100 100 -
Sociedad Financiera Equpate, S. A. de C.
V., SOFOM, E. N. R. 75 75 75

1) Con fecha 30 de mayo de 2012, la subsidiaria Geopolis Zumpango, S. A. P. I. de C. V., cambi su

razn social a Opciones a tu Medida T. G., de S. A. de C. V., con la finalidad de ampliar su objeto
social.

2) La Entidad se fusion con Administradora Alpha, S. A. P. I. de C. V., antes Administradora Alpha, S.

A. de C. V., el 30 de abril de 2012.

Fideicomisos - Los fideicomisos ms importantes en los estados financieros consolidados, son:

Porcentaje de
participacin
2012 2011 Fecha de transicin
Fideicomiso

Banamex (F-168082) Macro Crdito 100 100 -

HSBC (F-257966) Pocitos 91 94 90
Bank of New York (F-00669) Calimaya II 88 94 89
JP Morgan (F-00370) Chalco 90 93 100
JP Morgan (F-00470) La Florida 92 92 91
HSBC (F-262170) Acolman 88 91 90
HSBC (F-262200) Pachuca 91 91 85
JP Morgan (F-00471) Mata de Pita 91 91 91
JP Morgan (F-00596) San Gabriel 90 90 90
HSBC (F-262552) Arco Antiguo 89 89 88
HSBC (F-257508) Loma Alta 94 88 94
JP Morgan (F-00426) Joyas Ixtapa 88 88 87
HSBC (F-254185) El Porvenir 88 88 86
HSBC (F-256048) Senderos del Lago 88 88 88
Bank of New York (F-00622) Las Delicias
III 87 88 88
HSBC (F-254614) Salinas Victoria 87 87 87
HSBC (F-255955) Ozumbilla 87 87 88
HSBC (F-305490) Hacienda del Bosque 85 87 -
Bank of New York (F-00658) San Juan del
Ro 86 86 86
HSBC (F-262080) Tequisquipa 86 86 86
HSBC (F-304409) Arvento II 89 85 -

332
 Porcentaje de
participacin
2012 2011 Fecha de transicin
Fideicomiso

HSBC (F-262145) Cayaco 85 85 89

HSBC (F-304395) Nuevo Vallarta 85 85 -
HSBC (F-262153) Lobato 84 84 88
HSBC (F-300217) Salinas Victoria II 85 84 88
HSBC (F-254622) San Miguel 80 82 88
JP Morgan (F-00389) Los Quemados 82 82 79
JP Morgan (F-00416) Valle de San Miguel 80 80 80
JP Morgan (F-00533) Vallarta 83 78 81
HSBC (F-232092) Los Cenizos 77 77 76
HSBC (F-231118) San Juan de las Vegas 77 77 76
HSBC (F-262218) Morrocoy II 74 75 90
HSBC (F-302694) Iztacalco 73 73 89
HSBC (F-254630) San Rafael 72 72 87
HSBC (F-302686) Talisman 71 71 -
Bank of New York (F-00648) San Francisco
Ocotln - 50 50
Bank of New York (F-880) Portal de Xaltipa 78 - -
Bank of New York (F-881) Tenango del
Valle 77 - -

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b) Informe Anual del Comit de Auditora

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