GOBIERNO Y CONTROL CORPORATIVOS ALREDEDOR DEL MUNDO

INTRODUCCIN
Las corporaciones captan efectivo de los mercados financieros y tambin de
instituciones financieras. Los mercados son relativamente ms importantes en Estados
Unidos, el Reino Unido y otras economas. Las instituciones financieras, en particular
los bancos, son relativamente ms importantes en muchos otros pases, entre los que
se encuentran Alemania y Japn.

MERCADO E INSTITUCIONES FINACIERAS

MERCADO FINACIERO.- Mercado financiero es un espacio (fsico o virtual) en el que

se realiza los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios
INSTITUCION FINACIERA.- Un institucin financiera es una institucin que facilita
servicios financieros a sus clientes o miembros .Probablemente los servicios
financieros, ms importantes facilitados por las instituciones financieras es actuar
como intermediarios financieros. Son regulados por los gobiernos.
El financiamiento por deuda viene de los mercados pblicos de bonos, nada cambia
cuando una empresa consigue el prstamo de un banco, y no del mercado; pero en
algunos pases los mercados de bonos estn atrofiados y el financiamiento bancario
es proporcionalmente ms importante.
La figura 34.1 muestra el valor total de los prstamos bancarios, bonos
privados (no gubernamentales) y los mercados de acciones en diferentes
partes del mundo en 2003. Para medir su importancia con una base
comparable, las cantidades aparecen como porcentaje del producto interno
bruto (PIB)
En Estados Unidos, el financiamiento de las compaas es diferente del de la
mayora de los pases.
Estados Unidos no tiene slo una gran cantidad de prstamos bancarios en
circulacin, sino que tiene tambin un gran mercado accionario y un gran
mercado de bonos corporativos. As que se dice que Estados Unidos tiene un
sistema financiero basado en el mercado.
El valor del mercado accionario tambin es alto en el Reino Unido y en Asia,
pero los prstamos bancarios en estos pases son mucho ms importantes que
el mercado de bonos.
En Europa y Japn, de nuevo el financiamiento bancario supera los mercados
de bonos, pero el mercado accionario es relativamente pequeo. Japn, as
como la mayora de los pases europeos, entre ellos Alemania, Francia, Italia y
Espaa, tienen sistemas financieros basados en la banca.
 La figura 34.2 muestra las inversiones financieras hechas por las familias, otra
vez como porcentaje del PIB. (familias significa inversionistas individuales.)
Los portafolios de las familias se dividen en cuatro categoras: depsitos
bancarios, plizas de seguros y fondos mutuos y de pensiones; valores de
capital, y otros.
Note en la figura 34.2 las diferencias en las cantidades totales de los distintos
activos financieros. Al sumar las columnas para cada pas y regin, la cantidad
de activos totales es 327% del PIB en Estados Unidos, 306% en el Reino
Unido, 267% en Japn y 192% en Europa. Esto no significa que los
inversionistas europeos sean pobres, sino slo que tenan menos riqueza en
forma de activos financieros.
La figura 34.2 nos dice que en muchas partes del mundo hay relativamente
pocos accionistas individuales. La mayor parte de los individuos no invierte
directamente en los mercados de capital, sino en forma indirecta por medio de
las compaas de seguros, fondos mutuos, bancos y otros intermediarios
financieros.
En las instituciones financieras.
La figura 34.3 muestra los activos financieros en poder de estas instituciones,
incluyendo bancos, fondos mutuos, compaas de seguros, fondos de
pensiones y otros intermediarios. Estas inversiones son ms pequeas en
Estados Unidos (en proporcin al PIB) que en otros pases (como se esperara
en el sistema estadounidense basado en los mercados).
Las instituciones financieras en el Reino Unido, Europa y Japn han invertido
fuertes sumas en prstamos, y en depsitos y divisas. Las tenencias de capital
son las ms altas en el Reino Unido, y estn bsicamente en manos de
aseguradoras y fondos de pensiones.

la figura 34.4, muestra los activos financieros en poder de corporaciones no

financieras. Tal vez la caracterstica ms destacada es la gran cantidad de
valores de capital que tienen las empresas en Europa.
La cantidad de capital que tienen en Japn y el Reino Unido tambin es
cuantiosa.
En Estados Unidos es relativamente pequea
Otro aspecto interesante de la figura 34.4 es la gran cantidad de prstamos y
crdito comercial (principalmente crdito comercial) que hay entre compaas
en Japn. Muchas empresas japonesas se apoyan fuertemente en el
financiamiento provisto por el crdito comercial, es decir, en las cuentas por
pagar a otras empresas.