Servicio de Deuda PDF

Direccin Comercial & Financiera
SERVICIO
DE LA
DEUDA
Ing. Jaime Torres Baca
Facultad de Ingeniera
SERVICIO DE LA DEUDA

QUE ES EL SERVICIO DE LA DEUDA?

Es el pago que debe hacer
aquella persona o institucin
que ha adquirido uno o mas
crditos en un perodo
determinado. Estos pagos se
realizan en forma peridica
(mensual, semestral, anual,
etc.)
ELEMENTOS DE UNA DEUDA

Deuda: Monto total que se compromete a pagar
o cancelar quien toma un prstamo en un
periodo de tiempo. Incluye el capital y los
intereses.
Prstamo, capital, principal crdito: Importe o
monto que se recibe al inicio de una operacin
de endeudamiento. Es la base sobre la cual se
calculan las cuotas, amortizaciones e intereses a
pagar.


Cuota o servicio de deuda: Importe o monto
peridico destinado a cancelar una deuda u
obligacin contrada.
Amortizacin: Importe o monto peridico
destinado a cancelar la parte
correspondiente al prstamo, capital o
principal de una deuda u obligacin
contrada. La amortizacin permite ir
reduciendo el capital sobre el cual se
calculan los intereses.

Intereses: Importe o monto peridico
resultado de aplicar al capital o su saldo la
tasa de inters de la deuda. Es el inters que
se paga por el uso del dinero.
Inters a rebatir: tasa de inters aplicada
sobre el saldo del capital adeudado o saldo
impago del capital a fin de determinar los
intereses. Por su aplicacin es una tasa de
inters simple.

Cronograma o calendario de deuda: Cuadro
en el que se muestra como se van
cancelando la deuda contrada. Incluye los
momentos en que se efectan los pagos de
las cuotas que incluye: la cuota, la
amortizacin (correspondiente al pago de
principal), intereses (correspondiente a los
intereses generados por el saldo impago) y el
saldo del capital.

Periodo de pago de la deuda: Periodo
durante el cual se realizar la
cancelacin de la deuda contrada.
Periodo de gracia: Periodo que
transcurre entre que se efecta el
prstamo y que se empiezan a efectuar
los pagos de las amortizaciones y el
inters.

CUOTA
Los pagos o cuotas permiten ir cancelando la
deuda o prstamo (amortizacin) y los
intereses generados.
El pago de las cuotas puede darse a partir de:
Un (1) periodo regular despus de recibido el
prstamo, o
Luego de transcurrido varios periodos
regulares de tiempo, considerando que en
dichos periodos no se efectan pagos (periodo
de gracia).
ESTRUCTURA DE LA CUOTA
CUOTA = AMORTIZACIN + INTERS
C = A+I
I: Es el inters cobrado sobre el saldo

deudor.
A: Es la amortizacin y es lo nico que
rebaja el principal de una deuda.

CRONOGRAMAS DE PAGO
(Cuadro de Servicio de Deuda)
Se refiere a todo cuadro de

servicio de una deuda en la que
se detalla el proceso de
amortizacin.

CRONOGRAMAS DE PAGO
Elementos del Cronograma de Pagos.
1. Inters: Se calcula aplicando la tasa del periodo
sobre el saldo deudor inmediato anterior.
2. Amortizacin: Es parte de la cuota o pago que se

cancela a cuenta del saldo deudor o principal. Se
calcula segn el tipo de cronograma.

CRONOGRAMAS DE PAGO
3. Cuota o Pago: Es el desembolso que se realiza
peridicamente y se calcula de acuerdo al tipo
de cronograma.
4. Saldo Deudor: Llamado tambin saldo del

principal, o saldo. Representa el total que an
falta pagar hasta un determinado perodo.

CUOTA SIN PERIODO DE GRACIA

A A A A A A
CUOTAS IGUALES 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos
Prstamo
Pn
P4 P5
P3
P2
P1
CUOTAS 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

DIFERENTES
Prstamo
CUOTA CON PERIODO DE GRACIA

A A A
Periodo de gracia
CUOTAS IGUALES 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

CON PERIODO DE GRACIA
Prstamo
Pn
P1 P2
Periodo de gracia
CUOTAS DIFERENTES 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

CON PERIODO DE GRACIA
Prstamo
PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES

Todas las amortizaciones tienen el mismo valor.
Los pasos a seguir para elaborar el cronograma de deuda son:
Se calcula la amortizacin.
Se calculan los intereses sobre la base del capital o su saldo.
La cuota se calcula sumando: Amortizacin + Intereses.
I I I I I I
A A A A A A
...
0 1 2 3 4 5 n Periodos
Prstamo

PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES
A = P/n A : Amortizacin
i : Tasa del periodo
Pt+1= Pt A n : Nmero de periodos
It+1 = Pt*i P : Valor del prstamo
C : Cuota
Ct+1= A + It+1
I : Intereses
Cronograma de deuda

EJEMPLO:PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES
Esta interesado en adquirir un bien por un valor de $20,000. El Banco Continental le
ha ofrecido prestarle hasta el 50% del valor del bien en las siguientes condiciones:
TEA de 12% pagadero en 4 aos con amortizaciones iguales.
A. A cuanto ascendera la amortizacin uniforme anual que pagara.
B. A cuanto ascenderan la cuotas anuales que pagara.
I I I I
A A A A
0 1 2 3 4 Aos
(10,000)
Paso 1: Datos
Paso 2: Clculo Amortizacin Paso 3: Cronograma
i : 12% efectiva anual
n : 4 aos
P : 10,000 A = 10,000/4
A = 2,500
Se elabora el cuadro de
A : ?
programacin de deuda.
EJEMPLO:PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES

Cronograma de deuda
4,000 3,700
3,400
3,500
3,100
3,000 2,800
2,500
2,500 2,500 2,500 2,500
2,000
1,500 1,200
900
1,000
600
500 300
0
1 2 3 4

PROGRAMA DE PAGOS CON PERIODO DE GRACIA Y
CUOTAS IGUALES
Durante el periodo de gracia no se efectan pagos del
principal (amortizacin).
Se tienen dos modalidades de prstamo con periodos de
gracia:
Periodo de gracia muerto: Es aquel en donde no se
efecta ninguna clase de pagos, ni del principal ni de
intereses. No obstante, los intereses se van acumulando
a la deuda, es decir, se capitalizacin durante todo el
periodo de gracia.
Periodo de gracia con cuota reducida. Se pagan solo
intereses durante dicho periodo sin efectuar pagos del
principal (amortizacin), por tanto la deuda permanece
constante
EJEMPLO DE PROGRAMA DE PAGOS CON PERIODO DE GRACIA Y

CUOTAS IGUALES
Solicita un prstamo al banco por un valor de $10,000. El

Banco del Norte le ha ofrecido prestarle el monto bajo las
siguientes condiciones: TEA de 12% pagadero en 12 meses
en cuotas uniformes con un periodo de gracia de 5 meses.
Los 12 meses se cuentan a partir del inicio del pago.
A. Desarrollar el cronograma de pago de la deuda.
B. A cuanto ascendera la cuota que pagara.

EJEMPLO DE PROGRAMA DE PAGOS CON PERIODO DE
GRACIA Y CUOTAS IGUALES
Paso 1: Datos Paso 2: Clculo Cuota Paso 3: Cronograma
TEA : 12% Los intereses se capitalizan hasta el Se elabora el cuadro de
i mes : 0.95% periodo 5 programacin de deuda.
Plazo gracia: 5 meses P5 = 10,000*(1+0.95%)5
n : 12 meses P5 = 10,483.52
P : 10,000
C = Pago(0.95%, 12, - 10,483.52 ) Intereses que
C : ? se capitalizan
C = 928.44
Periodo de
gracia
Monto capitalizado
Periodo de pago
de la deuda

PROGRAMA DE PAGOS CON CUOTAS ADICIONALES

Son aquellas en las que el deudor y acreedor acuerdan las
fechas en que se van a efectuar tales cuotas extraordinarias.
Dicho acuerdo se realiza en el mismo momento en que se
contrata el crdito.
Por ejemplo, se podra solicitar efectuar pagos
adicionales en los meses de julio o diciembre, dado que
en estos meses se podra disponer de un mayor ingreso
producto de las bonificaciones
En las situaciones mencionadas se esta ajustando los pagos
a las necesidades de los deudores, lo cual podra facilitar el
pago de la deuda y ser un atractivo comercial.

TASAS DE INTERES
Descuento
TIR
Activa Libor
Moratoria
Tipmex
Prime Rate
Tamex
Tamn
Legal
Pasiva
Asociacin Plazo
Tasa de inters
(Periodo de tiempo)
Inters simple 1 mes : mensual
2 meses : bimensual o bimestral
Inters compuesto
3 meses : trimestral
Tasa de inters nominal 6 meses : semestral
1 ao : anual
Tasa de inters efectiva 2 aos
Tasa de inters corriente 3 aos
5 aos
Tasa de inters real
Etc.
Tasa de inters soles
Tasa de inters dlares

QU ES EL INTERS AL REBATIR?
Es el inters que se cobra sobre los saldos
deudores durante perodos de frecuencia de
tiempo exactos.
C = A+I
Cuota = Amortizacin + Inters
Nota: La Amortizacin, es lo nico que
rebaja el principal de una deuda.
INTERS AL REBATIR
Puede la amortizacin ser igual a
cero?
S, pero no rebaja la deuda, slo se
pagan intereses.
Puede ser el inters en algn periodo

igual a cero?
S. Si el inters es igual a cero, es que se
ha otorgado un plazo de gracia total.
INTERS SIMPLE
El inters se calcula sobre el capital. Los intereses
que se van ganando no se acumulan como parte del
capital. El capital permanece constante y el inters
ganado se acumula al trmino de la operacin.
Intereses
I = P *i* n
Monto Final P : Monto inicial
I : Intereses
i : Tasa de inters
MF = P + P*i*n n : Plazo al que se coloca el monto
inicial. (P)
MF: Monto final
MF = P*(1+i*n)
INTERS SIMPLE
P*i
.
.
n .
P*i P*i
P*i P*i P*i

...
P P P P
0 1 2 ... n

EJEMPLO INTERS SIMPLE
Gerardo deposita $1000 en una cuenta de ahorro a un 10% de inters
anual simple por un plazo de 2 aos. Cunto tendr al final de los 2
aos?
100 1,200
100 100
1,000 1,000 1,000 1,000
0 1 2 0 1 2
P = 1000
Inters 1 = 1000*10% = 100
Inters 2 = 1000*10% = 100
MF = P + Inters 1 + Inters 2
MF = 1000 + 1000*10% + 1000*10%
MF = 1000 + 100 + 100
MF = 1200
Cul es la tasa de inters que gan en los 2 aos

INTERS COMPUESTO
Proceso por el cual el inters generado por un
capital en cada periodo definido de tiempo, se
capitaliza.

INTERS COMPUESTO
FORMULA
Intereses
I = P (1+i)n-P
Monto Final
MF = P*(1+i)n
P : Monto inicial
I : Intereses
i : Tasa de inters
n : Plazo al que se coloca el monto inicial. (P)
MF: Monto final
INTERS COMPUESTO
Emplea la capitalizacin Fn = Fn-1 + Fn-1*i
compuesta. Se incluye el
inters, sobre el inters Fn-1*i
ganado, en los periodos

previos.
F1*i ...
P*i
F1 = P + P*i F1 F2 = F1 + F1 *i Fn-1
P P
0 1 2 ... n

EJEMPLO DE INTERS COMPUESTO
Gerardo deposita $1000 en una cuenta de ahorro a un 10% de inters anual
compuesto por un plazo de 2 aos. Cunto tendr al final de los 2 aos
110 1,210
100 1,100
1,000 1,000 1,000
0 1 2 0 1 2
1000
MI = 1000
Inters 1 = 1000*10% = 100
Inters 2 = 1100*10% = 110
MF = MI + Inters 1 + Inters 2
MF = 1000 + 1000*10% + 1100*10%
MF = 1000 + 100 + 110 Cul es la tasa de inters que gan en los
MF = 1210 2 aos
TASA NOMINAL
TN A Unidad de tiempo
TASA NOMINAL ANUAL

Se trata tan solo de un anuncio, de una nominacin; no
recoge en su contenido el producto de las
capitalizaciones o acumulaciones de ganancias.
Con esta tasa SLO se permiten dos operaciones:
MULTIPLICACIN Y DIVISIN
TENER PRESENTE
Cuando vamos de la Tasa Nominal a
la Tasa del Perodo
se divide
Cuando vamos de la Tasa del
Perodo a la Tasa Nominal
se multiplica
TASA DE INTERES NOMINAL(r)

Ejemplos
Tasa nominal de 12% anual con capitalizacin semestral.

Tasa nominal de 18% anual con capitalizacin bimestral.
Tasa nominal de 21% anual con capitalizacin trimestral.
16% nominal anual con capitalizacin quincenal.
10% nominal anual con capitalizacin diaria.
32% nominal anual con capitalizacin semestral.
i m = r/m
m : Nmero de periodos de capitalizacin en un ao
im : Tasa de inters del periodo m
EJEMPLO DE TASA DE INTERES NOMINAL(r)

Banco BCP ofrece una tasa de 10% nominal anual con
capitalizacin semestral . Cul es la tasa semestral
correspondiente?
10% nominal 5% semestral 5% semestral
0 1 2 0 1 2
r = 10%
m = 2 (semestral)
im = r/m
im = 10%/2
isemestral = 5%
El Banco Continental ofrece una tasa de 10% nominal anual con capitalizacin
bimestral . Cul es la tasa bimestral correspondiente?
TASA EFECTIVA(i)
RECORDAR:
UNIDAD A = ANUAL
DE S = SEMESTRAL
TIEMPO T = TRIMESTRAL
B = BIMESTRAL
TE A M = MENSUAL
D = DIARIA
Es lo efectivamente cobrado o pagado.

Recoge en su contenido 1 el producto de
las capitalizaciones o acumulaciones de
ganancias.
TASA EFECTIVA
Frmula:
TEA = n
(1+i) - 1
Unidad de
tiempo
Tasa de periodo:
i 1 TE 1
, n

TENER PRESENTE
En el periodo y slo en l, la tasa nominal y la
tasa efectiva, son iguales.
in = ie = i
No se puede trabajar nada en finanzas

si no hallo y defino la tasa del periodo (i).
Tasa de inters nominal ( r ) y Tasa de

inters efectiva ( i )
Relacin entre la Tasa de inters nominal (r) y la Tasa de
inters efectiva ( i )
i m = r/m
m : Nmero de periodos de capitalizacin en un ao
im : Tasa de inters efectiva del periodo m
i = (1 + r/m)m - 1
i : Tasa de inters efectiva correspondiente al periodo de la
Tasa de inters nominal r
TASAS DE INTERS
TEA: Tasa Efectiva Anual

TED: Tasa Efectiva Diaria
TEM: Tasa Efectiva Mensual
INTERS NOMINAL (r) Y TASA DE INTERS EFECTIVA (i)
i = (1 + r/m)m - 1

EJEMPLO DE INTERS NOMINAL (R) Y TASA DE INTERS EFECTIVA (I)

El Atlntico ofrece una tasa de 10% nominal anual con
capitalizacin semestral . Cul es la tasa efectiva anual
correspondiente?
10% nominal 5% semestral 5% semestral
0 1 2 0 1 2
r = 10% i = (1+ r/m)m - 1

m = 2 (dos capitalizaciones al ao) i = (1+ 5%)2 -1
im = r/m i = 10.25%
im = 10%/2 10.25% efectivo
isemestral = 5%
0 1 2

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La TIR calculada debe compararse contra las

expectativas del empresa (3 criterios
anteriores).
El clculo es por interpolaciones, aunque con
las planillas de clculo disponibles existen
funciones que la calculan en un solo paso

MODALIDADES DE PAGO DE LAS DEUDAS
Por lo general existen hasta cinco sistemas

de pago de prstamos:
1. Flat.
2. En un slo pago (Mtodo americano)
3. En cuotas constantes (Mtodo francs)
4. En cuotas decrecientes (sistema alemn)
5. En cuotas crecientes.


SISTEMA DE PAGO FLAT
Sistema de pago con aplicacin del inters simple
El mtodo consiste en hallar una cuota constante de pago con la
cual se debe cancelar la deuda.
Primero se determina el monto que genera la deuda al rgimen de
inters simple y por todo el plazo que dura la operacin. Luego
este monto se divide ente el nmero de perodos de pago
obtenindose as la cuota constante a pagar llamada la cuota
flat.
Los tres casos del sistema flat (A, B y C)
A. Prstamo con amortizacin nica al vencimiento (Mtodo
americano simple).
B. Pago flat en un slo pago final.
C. Prstamo con amortizacin de capital constante
Ejemplo
Un pequeo empresario en expansin, requiere capital de trabajo
para ampliar la capacidad de produccin y acude a una EDPYME,
gestionando un prstamo por U$70,000, para su liquidacin en un
slo pago o en cinco aos al 22% anual. Solucione el ejemplo
aplicando los tres casos del sistema flat (A, B y C) y calcule el costo
global del prstamo:
Solucin:
VA(Prstamo) = 70,000; n = 5; i = 22% flat; I = ?; VF = ?
A. Mtodo americano simple:
Calculo del monto a pagar:
Inters por perodo I1 ... 5 = 70,000*0.22 = U$ 15,400
Pago final perodo 5 = 70,000 + 15,400 = U$ 85,400
B. Pago flat en un slo pago:
Pago total VF = 70,000[1+(0.22*5)] = U$ 147,000
C. En cinco cuotas de amortizacin constante flat:

Amortizacin = 70,000 / 5 = U$14,000/ anuales
I1 ... 5 = 70,000*0.22 = U$ 15,400 anuales
C1 ... 5 = 14,000 + 15,400 = U$ 29,400 anuales
Calculando el costo del prstamo, tenemos:
VA = 70,000; VF = 147,000; iT = j
I = 147,000 - 70,000 = U$ 77,000 j = 22%*5 = 110%
Finalmente, a una tasa anual de 22%, en las tres formas de
pago la tasa de inters global del prstamo es 110%

SISTEMA DE PAGO EN UN SOLO PAGO(METODO
AMERICANO
Conocido tambin como el mtodo
de:
Pago de Intereses y el pago del principal al final del plazo.

Periodo de Gracia
Sistema de pago con aplicacin del inters compuesto
En este sistema, slo se pagan intereses en cada
perodo, amortizndose todo el prstamo al final del
plazo.

SISTEMA DE PAGO EN UN SOLO PAGO(METODO AMERICANO
Datos: n Saldo Amortizacin Inters Cuota

P = USD$ 100,000
Plazo de la operacin: 1 ao 1 100,000 0 10,000 10,000
Forma de pago: 4 cuotas
trimestrales 2 100,000 0 10,000 10,000
Tasa Efectiva Trimestral =
10%
3 100,000 0 10,000 10,000
4 100,000 100,000 10,000 110,000
Total 100,000 40,000 140,000


Sistema de pago en cuotas constantes (M. Francs)
Pagos iguales efectuados peridicamente del inters
compuesto y del principal.
El deudor cancela el prstamo en CUOTAS PERIDICAS,
VENCIDAS y CONSTANTES. La tasa de inters aplicada es
REAL (efectiva).
Caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de
la vida del prstamo. Es muy utilizado por los bancos y
tiendas que venden al crdito. Son ejemplos de este
Sistema de pago los prstamos personales del sistema
bancario, las ventas a crdito de los supermercados, ect.


Sistema de pago en cuotas constantes (M. Francs)
Principal: S/. 9,000 Plazo: 8 meses Tasa int. : 2% mensual
Mes Deuda Ik Ck Rk
1 9,000 180.0 1,048.59 1,228.59
2 7,951.41 159.03 1,069.56 1,228.59
3 6,881.85 137.64 1,090.95 1,228.59
4 5,790.90 115.82 1,112.77 1,228.59
5 4,678.13 93.56 1,135.03 1,228.59
6 3,543.10 70.86 1,157.73 1,228.59
7 2,385.37 47.71 1,180.88 1,228.59
8 1,204.49 24.09 1,204.50 1,228.59

SISTEMA DE PAGO EN CUOTAS DECRECIENTES (SISTEMA
ALEMN)
Denominado tambin Amortizacin Fija
Sistema de pago con aplicacin del inters compuesto
Como su nombre lo indica, las cuotas disminuyen perodo
a perodo, la amortizacin es constante hasta la extincin
de la deuda. El inters compuesto y una parte del
principal son abonados peridicamente.
El deudor cancela el prstamo en CUOTAS PERIDICAS,
VENCIDAS y DECRECIENTES (capital constante). La tasa de
inters aplicada es REAL (efectiva).1

SISTEMA DE PAGO EN CUOTAS DECRECIENTES (SISTEMA ALEMN)
Sistema de amortizacin constante
Se divide el capital a pagar y se divide entre el nmero de aos genern-
dose la cuota fija de amortizacin:
Capital 9000
Plazo 8 aos
Tasa int. 0,02 anual
Cuota capital= 9000/8 = 1125
Aos Capital Interes Cuota capital Monto de la cuota

1 9000 180 1125 1305
2 7875 157,5 1125 1282,5
3 6750 135 1125 1260
4 5625 112,5 1125 1237,5
5 4500 90 1125 1215
6 3375 67,5 1125 1192,5
7 2250 45 1125 1170
8 1125 22,5 1125 1147,5
810 9000 9810

GRACIAS


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ELEMENTOS DE UNA DEUDA

ELEMENTOS DE UNA DEUDA

ELEMENTOS DE UNA DEUDA

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I: Es el inters cobrado sobre el saldo

Ing. Jaime Torres Baca

Se refiere a todo cuadro de

Ing. Jaime Torres Baca

2. Amortizacin: Es parte de la cuota o pago que se

Ing. Jaime Torres Baca

4. Saldo Deudor: Llamado tambin saldo del

Ing. Jaime Torres Baca

CUOTA SIN PERIODO DE GRACIA

CUOTAS IGUALES 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

CUOTAS 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

CUOTA CON PERIODO DE GRACIA

CUOTAS IGUALES 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

CUOTAS DIFERENTES 0 1 2 3 4 5 ... n Periodos

PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES

Ing. Jaime Torres Baca

PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES

Ing. Jaime Torres Baca

EJEMPLO:PROGRAMA DE PAGOS CON AMORTIZACIONES IGUALES

Ing. Jaime Torres Baca

EJEMPLO DE PROGRAMA DE PAGOS CON PERIODO DE GRACIA Y

Solicita un prstamo al banco por un valor de $10,000. El

A. Desarrollar el cronograma de pago de la deuda.

B. A cuanto ascendera la cuota que pagara.

Ing. Jaime Torres Baca

Ing. Jaime Torres Baca

PROGRAMA DE PAGOS CON CUOTAS ADICIONALES

Ing. Jaime Torres Baca

Tasa de inters dlares

Puede ser el inters en algn periodo

P*i P*i P*i

Ing. Jaime Torres Baca

Cul es la tasa de inters que gan en los 2 aos

Ing. Jaime Torres Baca

ganado, en los periodos

Ing. Jaime Torres Baca

TASA NOMINAL ANUAL

TASA DE INTERES NOMINAL(r)

Tasa nominal de 12% anual con capitalizacin semestral.

EJEMPLO DE TASA DE INTERES NOMINAL(r)

Es lo efectivamente cobrado o pagado.

Ing. Jaime Torres Baca

No se puede trabajar nada en finanzas

Tasa de inters nominal ( r ) y Tasa de

TEA: Tasa Efectiva Anual

INTERS NOMINAL (r) Y TASA DE INTERS EFECTIVA (i)

Ing. Jaime Torres Baca

EJEMPLO DE INTERS NOMINAL (R) Y TASA DE INTERS EFECTIVA (I)

r = 10% i = (1+ r/m)m - 1

Ing. Jaime Torres Baca

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR calculada debe compararse contra las

Ing. Jaime Torres Baca

Pi Pi P*i