UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

ELABORACIN DE
INDICADORES ECONMICOS

Sector Externo

Mg. Renn Quispe LL.

Junio, 2017
INDICADORES DEL SECTOR
EXTERNO

Mg. Renn Quispe LLanos

 BALANZA DE PAGOS
BALANZA DE PAGOS

(Valores FOB en millones de US$)

2007 2008 2009 2010 2011
I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1 521 - 5 285 - 723 - 3 782 - 3 341

1. Balanza comercial 8 503 2 569 5 951 6 750 9 302

a. Exportaciones FOB 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268
b. Importaciones FOB - 19 591 - 28 449 - 21 011 - 28 815 - 36 967

2. Servicios - 1 192 - 2 056 - 1 176 - 2 345 - 2 132

a. Exportaciones 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364
b. Importaciones - 4 344 - 5 704 - 4 812 - 6 038 - 6 497

3. Renta de factores - 8 299 - 8 742 - 8 385 - 11 212 - 13 710

a. Privado - 7 895 - 8 746 - 8 450 - 10 982 - 13 173
b. Pblico - 403 4 65 - 230 - 537

4. Transferencias corrientes 2 508 2 943 2 887 3 026 3 200

del cual: Remesas del exterior 2 131 2 444 2 409 2 534 2 697

II. CUENTA FINANCIERA 8 590 8 510 2 406 13 606 9 161

1. Sector privado 8 154 9 569 4 200 11 396 9 620
a. Activos - 1 052 - 535 - 3 586 - 1 375 - 1 298
b. Pasivos 9 207 10 104 7 786 12 771 10 918
2. Sector pblico - 1 629 - 1 621 291 2 468 848
a. Activos - 166 65 - 320 - 37 - 273
b. Pasivos 2/ - 1 464 - 1 686 610 2 505 1 121
3. Capitales de corto plazo 3/ 2 065 562 - 2 085 - 258 - 1 307
a. Activos - 1 046 416 - 601 - 1 844 - 1 319
b. Pasivos 3 111 146 - 1 484 1 587 12

III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL 67 57 36 19 33

IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS - 523 - 112 - 675 1 348 - 1 129

V. RESULTADO DE BALANZA DE PAGOS 9 654 3 169 1 043 11 192 4 724

(V = I + II + III + IV) = (1-2)
1. Variacin del saldo de RIN 10 414 3 507 1 939 10 970 4 711
2. Efecto valuacin 4/ 760 338 896 - 222 - 13

Fuente: BCRP, Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), Superintendencia de Banca, Seguros

y AFP (SBS), Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT), Ministerio de
Comercio Exterior y Turismo (MINCETUR), PROMPER, Ministerio de Relacio
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas
Macroeconmicas.
Renn Quispe Llanos
Renn Quispe Llanos
 PER: RESERVAS INTERNACIONALES NETAS,
1994 - 2010
Reservas Internacionales Netas,
Reservas Internacionales Netas, Anual 1994 2009 Trimestral 2008 2010
(Millones de US dlares)
(Millones de US dlares)
Trimestre 2008P/ 2009P/ 2010P/
Miles de Millones de I 33 576 30 929 35 269
US$ dlares
II 35 518 30 790 35 341
40000 Crecimiento III 34 702 32 130
promedio IV 31 196 33 135
anual Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
36000
23,8% 33,135

32000 31 196
Reservas Internacionales Netas,
27 689
28000 Mensual 2008 2010
(Millones de US dlares)
24000
Mes 2008 P/ 2009 P/ 2010 P/
20000 Ene 30 737 30 098 34 342
17 275
Feb 32 306 29 412 35 010
16000 14 097 Mar 33 576 30 929 35 269
12 631 Abr 35 625 31 079 35 049
12000 10 194 May 34 859 31 189 34 610
10 169 9 598
9 183 Jun 35 518 30 790 35 341
8 540 8 404 8 180 8 613
8000 6 641 Jul 34 843 32 089
5 718
Ago 34 917 31 955
4000 Set 34 702 32 130
Oct 31 933 32 920
Nov 30 970 33 428
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 P/ Dic 31 196 33 135
Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
Renn Quispe Llanos
 PER: BALANZA EN CUENTA CORRIENTE Y CUENTA
FINANCIERA, 1995 - 2010

Balanza en Cuenta Corriente y Cuenta Financiera, 1995 -

2010
(Millones de US dlares) Balanza de Cuenta Corriente, Trimestral
2008 2010
(Millones de US dlares)

Miles de Millones de
US$ dlares Trimestre 2008 P/ 2009 P/ 2010 P/

8,40 8,67 I -969 -391 -467

9 Balanza en Cuenta Corriente Cuenta Financiera
II -1720 106
7 5,81 III -1105 264
IV -929 267
5 3,74 3,92
2,87 Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
3 1,80 2,15
1,79 1,54
1,02 1,15 1,36 1,01
0,58 0,67 0,35
0,14 0,25
1 0,02 Cuenta Financiera,
Trimestral 2008 2010
-1
-0,95 (Millones de US dlares)
-1,38 -1,20 -1,11
-1,55
-3

-3,64 -3,37 -3,34 Trimestre 2008 P/ 2009 P/ 2010 P/

-5
-4,63 -4,72 I 6 751 623 2 957
-7 II 2 285 - 690
199 5 199 6 199 7 199 8 199 9 200 0 200 1 200 2 200 3 200 4 200 5 200 6 200 7 200 8 200 9 III 1 960 - 610
P/
IV -2 323 1 688

Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Renn Quispe Llanos

 PER: BALANZA DE CUENTA CORRIENTE Y
BALANZA COMERCIAL, 1994 - 2010
Balanza en Cuenta Corriente, Trimestral
2008 2010
(Porcentaje del PBI)
Balanza de Cuenta Corriente y Balanza Comercial, 1994 - 2010
(Porcentaje del PBI) Trimestre 2008 P/ 2009 P/ 2010 P/
I -3,2 -1,4 -1,3
Porcentaje del PBI II -5,0 0,3
III -3,4 0,8
12
9,66 IV -3,1 0,8
Balanza en cuenta corriente
7,70 Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
8 6,66
Balanza comercial
4,31 4,60
3,10
Balanza Comercial,
4 2,40 Trimestral 2008 2010
1,44 1,45 1,30
0,57 (Porcentaje del PBI)
0,03 0,20
0
-0,33 Trimestre 2008 P/ 2009 P/ 2010 P/
-1,21 -0,75
-1,95 -1,55 I 5,0 1,8 4,3
-2,42 -2,89 -2,68 -2,90 -2,23
-4 -3,55 II 2,6 4,2
-4,17 -3,70
-4,33
-5,69 -5,86
III 2,6 5,7
-6,08 -6,51
-8 IV -0,6 6,2
-8,60
Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

-12
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008P/ 2009P/

Renn Quispe Llanos

 EXPORTACIONES FOB, POR GRUPO DE
PRODUCTOS
EXPORTACIONES FOB, POR GRUPO DE PRODUCTOS

(Valores FOB en millones de US$)

2007 2008 2009 2010 2011
1. Productos tradicionales 21 666 23 266 20 622 27 669 35 837

Pesqueros 1 460 1 797 1 683 1 884 2 099

Agrcolas 460 686 636 975 1 672
Mineros 17 439 18 101 16 382 21 723 27 361
Petrleo y derivados 2 306 2 681 1 921 3 088 4 704

2. Productos no tradicionales 6 313 7 562 6 186 7 641 10 130

Agropecuarios 1 512 1 913 1 825 2 190 2 830

Pesqueros 500 622 518 642 1 047
Textiles 1 736 2 026 1 495 1 558 1 986
Maderas y papeles, y sus manufacturas 362 428 335 355 398
Qumicos 805 1 041 837 1 223 1 645
Minerales no metlicos 165 176 148 251 487
Sidero-metalrgicos y joyera 906 909 569 918 1 128
Metal-mecnicos 220 328 366 394 464
Otros 107 121 93 110 145

3. Otros 114 190 154 254 301

4. TOTAL EXPORTACIONES 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268

ESTRUCTURA PORCENTUAL (%)

Pesqueros 5,2 5,8 6,2 5,3 4,5

Agrcolas 1,6 2,2 2,4 2,7 3,6
Mineros 62,1 58,4 60,8 61,1 59,1
Petrleo y derivados 8,2 8,6 7,1 8,7 10,2

TRADICIONALES 77,1 75,0 76,5 77,8 77,4

NO TRADICIONALES 22,5 24,4 22,9 21,5 21,9
OTROS 0,4 0,6 0,6 0,7 0,7

TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Fuente: BCRP, SUNAT y empresas.
Renn Quispe Llanos Elaboracin: Gerencia Central de Estudios Econmicos
 IMPORTACIONES FOB, SEGN USO O
DESTINO ECONMICO
IMPORTACIONES FOB, SEGN USO O DESTINO ECONMICO

(Valores FOB en millones de US$)

2007 2008 2009 2010 2011
1. BIENES DE CONSUMO 3 189 4 520 3 962 5 489 6 692

No duraderos 1 751 2 328 2 137 2 809 3 465

Duraderos 1 438 2 192 1 825 2 680 3 226

2. INSUMOS 10 429 14 556 10 076 14 023 18 255

Combustibles, lubricantes y conexos 3 631 5 225 2 929 4 063 5 737

Materias primas para la agricultura 588 874 773 868 1 091
Materias primas para la industria 6 209 8 458 6 374 9 093 11 428

3. BIENES DE CAPITAL 5 854 9 233 6 850 9 074 11 665

Materiales de construccin 590 1 305 854 1 087 1 447

Para la agricultura 50 90 72 80 110
Para la industria 3 958 5 765 4 498 5 539 7 296
Equipos de transporte 1 256 2 073 1 426 2 369 2 813

4. OTROS BIENES 119 140 122 229 355

5. TOTAL IMPORTACIONES 19 591 28 449 21 011 28 815 36 967

Fuente: BCRP, SUNAT, Zofratacna y Banco de la Nacin.
Elaboracin: Gerencia Central de Estudios Econmicos
Renn Quispe Llanos
 Balanza De Servicios:
BALANZA DE SERVICIOS

(Valores FOB en millones de US$)

2007 2008 2009 2010 2011
I. TRANSPORTES - 1 198 - 1 741 - 979 - 1 599 - 1 521
1. Crdito 646 818 758 854 997
2. Dbito - 1 844 - 2 560 - 1 737 - 2 453 - 2 517

a. Fletes - 1 370 - 2 043 - 1 266 - 1 882 - 1 957

Crdito 80 84 32 37 49
Dbito - 1 450 - 2 126 - 1 298 - 1 919 - 2 006

b. Pasajeros 9 94 110 95 140

Crdito 284 405 426 467 552
Dbito - 275 - 310 - 316 - 372 - 412

c. Otros 2/ 163 207 177 188 296

Crdito 281 330 300 350 396
Dbito - 119 - 123 - 124 - 162 - 99

II. VIAJES 755 870 926 740 1 008

1. Crdito 1 723 1 991 2 014 2 008 2 360
2. Dbito - 968 - 1 121 - 1 088 - 1 268 - 1 352

III. COMUNICACIONES - 21 - 8 - 69 - 78 - 47
1. Crdito 88 125 91 102 132
2. Dbito - 110 - 133 - 161 - 180 - 179

IV. SEGUROS Y REASEGUROS - 23 - 152 - 176 - 325 - 359

1. Crdito 289 227 271 166 230
2. Dbito - 311 - 379 - 447 - 491 - 588

V. OTROS 3/ - 705 - 1 024 - 878 - 1 083 - 1 214

1. Crdito 406 487 501 562 646
2. Dbito - 1 111 - 1 511 - 1 379 - 1 645 - 1 861

VI. TOTAL SERVICIOS - 1 192 - 2 056 - 1 176 - 2 345 - 2 132

1. Crdito 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364
2. Dbito - 4 344 - 5 704 - 4 812 - 6 038 - 6 497
Fuente: BCRP, SUNAT, MINCETUR, PROMPER, Ministerio de Relaciones Exteriores y
empresas.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas
Renn Quispe Llanos Macroeconmicas.
 Renta de Factores
RENTA DE FACTORES

(Valores FOB en millones de US$)

2007 2008 2009 2010 2011

I. INGRESOS 1 500 1 804 1 400 1 148 1 111

1. Privados 527 438 294 281 339

2. Pblicos 973 1 366 1 105 867 772

II. EGRESOS 9 799 10 546 9 785 12 361 14 821

1. Privados 8 423 9 184 8 744 11 264 13 512

Utilidades 7 788 8 346 8 172 10 714 12 866
Intereses 635 838 573 549 647

Por prstamos de largo plazo 302 425 383 367 456

Por bonos 40 44 43 58 54
De corto plazo 293 369 147 125 137

2. Pblicos 1 376 1 362 1 041 1 097 1 309

Intereses por prstamos de largo plazo 716 559 448 337 289
Intereses por bonos 641 708 583 757 1 019
Intereses por pasivos del BCRP 20 95 10 3 0

III. SALDO (I-II) - 8 299 - 8 742 - 8 385 - 11 212 - 13 710

1. Privados - 7 895 - 8 746 - 8 450 - 10 982 - 13 173

2. Pblicos - 403 4 65 - 230 - 537
Fuente: BCRP, MEF, COFIDE, ONP y empresas.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas
Renn Quispe Llanos Macroeconmicas.
 Cuenta Financiera del Sector Privado
CUENTA FINANCIERA DEL SECTOR PRIVADO

(Valores FOB en millones de US$)

2007 2008 2009 2010 2011

1. ACTIVOS - 1 052 - 535 - 3 586 - 1 375 - 1 298

Inversin directa en el extranjero - 66 - 736 - 411 - 266 - 113
Inversin de cartera en el exterior - 987 200 - 3 176 - 1 109 - 1 185

2. PASIVOS 9 207 10 104 7 786 12 771 10 918

Inversin directa extranjera en el pas 5 491 6 924 6 431 8 455 8 233
a. Reinversin 3 835 3 287 5 385 5 317 5 671
b. Aportes y otras operaciones de capital 733 2 981 1 828 2 445 276
c. Prstamos netos con matriz 924 656 - 782 693 2 285
Inversin extranjera de cartera en el pas 830 504 306 381 - 102
a. Participaciones de capital 70 85 47 87 147
b. Otros pasivos 5/ 760 419 259 294 - 249
Prstamos de largo plazo 2 886 2 677 1 050 3 935 2 787
a. Desembolsos 4 390 3 451 2 189 5 251 3 886
b. Amortizacin - 1 504 - 774 - 1 139 - 1 315 - 1 099

3. TOTAL 8 154 9 569 4 200 11 396 9 620

Nota:
Inversin directa extranjera neta 5 425 6 188 6 020 8 189 8 119
Fuente: BCRP, CAVALI S.A. ICLV, Agencia de Promocin de la Inversin Privada (Proinversin) y
empresas.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas
Renn Quispe Llanos Macroeconmicas.
 Cuenta Financiera del Sector Pblico
CUENTA FINANCIERA DEL SECTOR PBLICO
(Valores FOB en millones de US$)
2007 2008 2009 2010 2011
I. DESEMBOLSOS 3 384 1 166 3 229 4 261 990
Proyectos de Inversin 290 283 616 722 679
Gobierno central 245 206 521 509 616
Empresas estatales 45 78 95 213 63
- Financieras 0 1 4 0 0
- No financieras 45 77 91 213 63
Importacin de alimentos 3 0 0 0 0
Defensa 0 0 0 0 0
Libre disponibilidad 800 883 580 875 311
Bonos 2 290 0 2 033 2 664 0
Brady 0 0 0 0 0
Globales 2 290 0 2 033 2 664 0

II. AMORTIZACIN -5 691 -2 635 -1 879 -5 268 -868

III. ACTIVOS EXTERNOS NETOS -166 65 -320 -37 -273

IV. OTRAS OPERACIONES CON TITULOS DE DEUDA (a-b) 844 -217 -739 3 513 998
a. Bonos Soberanos adquiridos por no residentes 678 -28 -249 2 905 546
b. Bonos Globales adquiridos por residentes -166 189 490 -608 -452

V. TOTAL -1 629 -1 621 291 2 468 848

Fuente: MEF, BCRP.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas.
Renn Quispe Llanos
 Cuenta Financiera de Capitales de
Corto Plazo CUENTA FINANCIERA DE CAPITALES DE CORTO PLAZO

(Valores en millones de US$)

2 007 2 008 2 009 2 010 2 011

1. EMPRESAS BANCARIAS 1 552 - 1 384 - 87 855 - 805

Activos 76 - 819 224 - 194 - 140
Pasivos 1 476 - 566 - 311 1 049 - 664

2. BCRP 850 - 181 - 583 - 80 0

3. BANCO DE LA NACION 45 43 - 30 - 11 - 4
Activos 45 43 - 30 - 11 - 4
Pasivos 0 0 0 0 0

4. FINANCIERAS NO BANCARIAS 91 - 74 - 45 42 51
Activos - 44 - 6 - 20 3 - 1
Pasivos 136 - 68 - 25 39 52

5. SECTOR NO FINANCIERO - 474 2 159 - 1 340 - 1 063 - 549

Activos - 1 123 1 197 - 774 - 1 642 - 1 174
Pasivos 649 961 - 565 579 625

6. TOTAL DE CAPITALES DE CORTO PLAZO 2 065 562 - 2 085 - 258 - 1 307

Activos - 1 046 416 - 601 - 1 844 - 1 319
Pasivos 3 111 146 - 1 484 1 587 12
Fuente: BCRP, Bank for International Settlements (BIS) y empresas.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas
Renn Quispe Llanos Macroeconmicas.
 Cuenta Financiera

CUENTA FINANCIERA
(Valores FOB en millones de US$)
2007 2008 2009 2010 2011
1. Sector privado 8 154 9 569 4 200 11 396 9 620
2. Sector pblico -1 629 -1 621 291 2 468 848
3. Capitales de corto plazo 2 065 562 -2 085 -258 -1 307

CUENTA FINANCIERA 8 590 8 510 2 406 13 606 9 161

Fuente: BCRP

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza Comercial (SBC)
Nos indica la situacin del pas respecto al resto del mundo por compra y
venta de mercaderas.

SBC = (Exportacin de Bienes - Importacin de Bienes)

Es decir, restando las importaciones de bienes a las exportaciones

obtendramos el saldo en la Balanza comercial:

SALDO EN LA BALANZA COMERCIAL

(Millones de US$) 2007 2008 2009 2010 2011

Exportaci ones 28 094 31 018 26 962 35 565 46268

Importaci ones -19 591 -28 449 -21 011 -28 815 -36 967

Balanza Comercial 8 503 2 569 5 951 6 750 9 301

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza de Servicios
Indica la situacin del pas respecto al resto del mundo por concepto de
compra o venta de servicios. (SBS)

SBS = (Exportacin de Servicios - Importacin de Servicios)

SALDO EN LA BALANZA DE SERVICIOS

(Millones de US$) 2007 2008 2009 2010 2011

Exportaciones 3 152 3 649 3 636 3 693 4364

Importaciones -4 344 -5 704 -4 812 -6 038 -6 497

Balanza de Servicios -1 192 -2 055 -1 176 -2 345 -2 133

Renn Quispe Llanos

 Transferencias Netas Recibidas del
Exterior

Transferencias Corrientes +
Renta de Factores
Transferencias Netas Recibidas del Exterior

(Millones de US$) 2007 2008 2009 2010 2011

Transferencias corrientes 2 508 2 943 2 887 3 026 3200

Renta de factores -8 299 -8 742 -8 385 -11 212 -13 710

Transf. Netas Recib. del Ext. -5 791 -5 799 -5 498 -8 186 -10 510

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza de Pagos en
Cuenta Corriente
Que nos indica la situacin del pas respecto al resto del mundo por concepto
de compra y venta de bienes y servicios, as como de transferencias. (SBPcc)

SBC
SBS
Renta de factores
Transferencias Netas Recibidas del Exterior +
SBPCC
El saldo de la Cuenta Corriente se obtiene de sumar los saldos individuales de
las cuatro subcuentas citadas anteriormente.

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza de Pagos en
Cuenta Corriente
BALANZA EN CUENTA CORRIENTE

En millones de US$
2007 2008 2009 2010 2011
1. Balanza comercial 8 503 2 569 5 951 6 750 9 301

a. Exportaciones FOB 28 094 31 018 26 962 35 565 46268

b. Importaciones FOB -19 591 -28 449 -21 011 -28 815 -36 967

2. Servicios -1 192 -2 055 -1 176 -2 345 -2 133

a. Exportaciones 3 152 3 649 3 636 3 693 4364

b. Importaciones -4 344 -5 704 -4 812 -6 038 -6 497

3. Renta de factores -8 298 -8 742 -8 385 -11 212 -13 710

a. Privado -7 895 -8 746 -8 450 -10 982 -13 173

b. Pblico -403 4 65 -230 -537

4. Transferencias corrientes 2 508 2 943 2 887 3 026 3200

del cual: Remesas del exterior 2 131 2 444 2 409 2 534 2 697

Saldo en Cuenta Corriente 1 521 -5 285 -723 -3 781 -3 342

Renn Quispe Llanos Fuente: BCRP, SUNAT, Zofratacna y Banco de la Nacin.
 EVOLUCIN DEL SALDO DE LA BALANZA DE
PAGOS 2007 - 2009 (MILLONES DE US$)

EVOLUCIN DEL SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS 2007 - 2009

(MILLONES DE US$)
9301
10000 8503
8000 6750
5951
6000
4000 2569
1,521
2000
0
-1192 -1176 -723
-2000
-2055 -2345 -2133
-4000 -3,781 -3,342
-6000 -5,285
-5,790 -5,799 -5,498
-8000
-8,186
-10000
-10,510
-12000
2007 2008 2009 2010 2011

SBC SBS Transf. Netas SBPcc

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza de Pagos en
Cuentas Capital
Nos indica la situacin del pas respecto al resto del mundo por concepto
del movimiento de activos y pasivos a largo plazo.

Inversin Directa Neta

Prstamos Netos a largo plazo del exterior +
SBP

- Inv. de Emp. Extranjera

Inversin Directa Extranjera
- Inv. de Emp. Nacionales

Prstamo Neto a largo plazo - Prstamos recibidos por el exterior

realizado por el exterior - Prstamos realizados al exterior

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza de Pagos en
Cuentas Capital
SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CAPITAL

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

1. Inversin directa neta 2 593 5 687 2 840 8 084 6 361

2. Prstamos Netos a Largo Plazo del Exterior 2 886 2 677 1 050 3 935 2 787

Saldo de la Balanza de Pagos en Cuenta Capital 5 479 8 364 3 890 12 020 9 149
Fuente: BCRP

Renn Quispe Llanos

 Balanza Neta Bsica
Se obtiene al sumar el SBPcc + SBPck

Balanza Neta Bsica = SBPcc + SBPck

BALANZA NETA BSICA

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

Saldo de la Balanza de Pagos en Cuenta Capital 5 479 8 364 3 890 12 020 9 149

Saldo en Cuenta Corriente 1 521 -5 285 -723 -3 782 -3 341

Balanza Neta Bsica 7 000 3 078 3 167 8 238 5 808

Renn Quispe Llanos

Fuente: BCRP
 Saldo de Balanza de Pagos
Expresa el Saldo de las relaciones econmicas con el exterior , y cuyo
movimiento es equivalente a la variacin de Reservas Internacionales

Total Rx = BNB + PCP + Financ.Excep. + Errores y omisiones

Saldo de la Balamza de Pagos

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

Balanza Neta Bsica 7 000 3 078 3 167 8 238 5 808

Pasivos de Corto Plazo 3 111 146 - 1 484 1 587 12

Financiamiento Excepcional 67 57 36 19 33

Errores y Omisiones - 523 - 112 - 675 1 348 - 1 129

Saldo de la Balanza de Pagos 9 654 3 169 1 043 11 192 4 724

Fuente: BCRP
Renn Quispe Llanos
 Transferencias Netas Recibidas del
Exterior
Movimiento Compensatorio
Es el movimiento de divisiones que hace el resto del mercado respecto de
nuestro pas, como consecuencia de sus relaciones econmicas
internacionales

Balanza Neta Bsica

Prstamos a corto plazo
Financ. Excepcional
Errores y compensat. omisiones +
Movimiento Compensatorio

Renn Quispe Llanos

INDICADORES DE BALANZA
DE PAGOS

Mg. Renn Quispe LLanos

 CAPACIDAD DE PAGOS AL EXTERIOR

Son los recursos con los que cuenta un pas por concepto de venta de
bienes servicios y de sus ingresos financieros del exterior. (CPE)

CPE t = Exportac. de Bs y Ss. +Ingresos Financieros del Exterior

CAPACIDAD DE PAGOS AL EXTERIOR

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

Exportaciones 31 246 34 667 30 597 39 258 50 633

Exportaciones de Bienes 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268

Exportaciones de Servicios 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364

Ingresos Financieros del Exterior 15 258 15 040 13 347 21 400 14 674

Ingresos de Renta de Factores 527 438 294 281 339

Transferencias corrientes 2 508 2 943 2 887 3 026 3 200

Inversin extranjera Directa en el pas 5 491 6 924 6 431 8 455 8 233

Inversin extranjera de cartera en el pas 830 504 306 381 - 102

Prstamos de Largo Plazo (desembolsos) 2 886 2 677 1 050 3 935 2 787

Desembolsos del Sector pblico 3 384 1 166 3 229 4 261 990

Bonos soberanos adquiridos por no residentes 678 - 28 - 249 2 905 546

Capitales de Corto Plazo - 1 046 416 - 601 - 1 844 - 1 319

Capacidad de Pagos al exterior 46 504 49 707 43 945 60 658 65 306

Fuente: Banco Central de Reserva. Elaboracin propia

Renn Quispe Llanos
=

CAPACIDAD PARA IMPORTAR

Son los recursos con los que cuenta un pas para realizar sus importaciones
y que provienen de las exportaciones de los bienes y servicios y de los
ingresos financieros netos del exterior. Puede ser en trminos nominales y
reales, esta ltima est condicionada por la variacin de precios de las
importaciones.
Frmulas:

a. Exportaciones de Bs y Ss. + Ingresos Financieros Netos

CPM t del Exter

b. o CPM T
CPM t = o
IPM T

Renn Quispe Llanos

 CAPACIDAD PARA IMPORTAR
CAPACIDAD PARA IMPORTAR

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

Exportaciones 31 246 34 667 30 597 39 258 50 633

Exportaciones de Bienes 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268

Exportaciones de Servicios 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364

Ingresos Financieros Netos del Exterior 2 870 3 085 - 2 177 4 435 - 1 717

Ingresos Financieros del Exterior 15 258 15 040 13 347 21 400 14 674

Egresos Financieros del Exterior -12 388 -11 955 -15 524 -16 965 -16 391

Egresos de Renta de Factores - 8 423 - 9 184 - 8 744 - 11 264 - 13 512

Inversin Directa en el extranjero - 66 - 736 - 411 - 266 - 113

Inversin de cartera en el exterior - 987 200 - 3 176 - 1 109 - 1 185

Amortizacin - 5 691 - 2 635 - 1 879 - 5 268 - 868

Activos Externos Netos - 166 65 - 320 - 37 - 273

Bonos globales adquiridos por residentes - 166 189 490 - 608 - 452

Capitales de Corto Plazo 3 111 146 - 1 484 1 587 12

Capacidad para Importar 34 116 37 752 28 421 43 693 48 915

Fuente: Banco Central de Reserva. Elaboracin propia
Renn Quispe Llanos
 PODER DE COMPRA DE LAS EXPORTACIONES

Es la cantidad real de bienes y servicios que un pas puede adquirir del

resto del mundo con el valor de sus exportaciones. Su valor real depende
del valor de las exportaciones y de la evolucin de los precios de
importacin (PCE).

o
oE t o IPE t
PCE = t o
X 100 = Et X 100 o
IPM t IPM t

Metodologa.- Como el pas gasta sus ingresos en importaciones se utiliza

el ndice de Precios de las mismas para determinar lo que las
exportaciones pueden adquirir.

Renn Quispe Llanos

 RELACIN DE PRECIOS DE INTERCAMBIO

Cociente entre el ndice de precios de las exportaciones y el ndice de precios

de las importaciones de un determinado pas o grupo de pases, ambos
referidos a la misma base. Tambin es llamada relacin neta de cambio.

La RELACION se obtiene a partir de un RELATIVO DE PRECIOS DE

INTERCAMBIO (RI):

o
oIPE t
RI =t o
IPM t

La observacin aislada de los precios de las exportaciones e importaciones

puede llevar a errores. Una elevacin de precios de los productos de
exportacin no es muy favorable si los productos que se compran han subido
ms rpidamente.

Renn Quispe Llanos

 NDICE DE LAS RELACIONES DE
INTERCAMBIO

Cifra que expresa porcentualmente la relacin de los ndices de Precios de

Exportacin respecto de los ndices de Precios de Importaciones referidos a
un perodo base.

Permite cuantificar para el pas el quantum de importaciones en trminos

de los bienes y servicios que se producen para exportacin.

o
o IPE t
IRI t = o
x 100
IPM t

Renn Quispe Llanos

 EFECTO DE LAS RELACIONES DE
INTERCAMBIO

El efecto expresa en trminos de quantum de importaciones ganado

(perdido), con el quantum de exportaciones. Se obtiene al comparar el
poder de compra de las exportaciones (quantum de importaciones que los
ingresos correspondientes a las exportaciones pueden financiar) con el
quantum de importaciones que se obtendra si la relacin de precios fuere
la misma del ao base.

oo
o
ERI = PCE t - Et
t

o
o
o o IPE t ] - o = o [ o 1]
o
ERI = PCE - E = E [
t t t t o Et Et RI t
IPM t

Renn Quispe Llanos

 EFECTO DE LAS RELACIONES DE
INTERCAMBIO
EFECTODE LAS RELACIONES DE LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO, 2006-2011

(Base 1994=100,0)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

ndice de Precios (IVUt)

Exportacin (e IVUt) 263,1 281,2 268,9 251,8 291,4 316,1
Importacin (mIVUt) 194,6 200,4 209,2 195,8 192,9 175,0

ndice de precios de la
relacin de intercambio 135,2 140,3 128,6 128,6 151,1 180,6
o
(IRI t)
En miles de Nuevos Soles

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Exportacin (o t) 32.771.662 34.787.063 38.236.207 36.725.920 38.723.456 37.261.786

Poder de compra de las

44.322.803 48.800.235 49.152.733 47.227.296 58.503.308 67.304.671
exportaciones (PCEot)

Efecto de la relacin de
11.551.141 14.013.172 10.916.526 10.501.376 19.779.852 30.042.885
intercambio (ERIM)
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica e Informtica - Direccin Nacional de Cuentas Nacionales.
Renn Quispe Llanos
 PROPENSIN MEDIA A IMPORTAR (PMeM)

Relacin de las importaciones respecto al PBI, de

forma similar refleja la relacin de exportaciones
respecto al PBI

Este indicador
depende de la
estructura = 100
econmica del pas.
PBI

Renn Quispe Llanos

 EJEMPLO: PROPENSIN MEDIA A
IMPORTAR (PMEM)

PER: PROPENSIN MEDIA A IMPORTAR 2000-2011

Per: Propensin Media a Importar 2000-2011
Millones de nuevos soles a precios de Propensin
Ao 1994 Media a
Importaciones PBI Importar
2000 20,481 121,057 16.9
2001 21,072 121,317 17.4
2002 21,561 127,407 16.9
2003 22,461 132,545 16.9
2004 24,607 139,141 17.7
2005 27,282 148,640 18.4
2006 30,846 160,145 19.3
2007 37,416 174,348 21.5
2008 47,215 191,367 24.7
2009 39,551 192,994 20.5
2010 50,617 209,886 24
2011 58,997 224,303 26.3
Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 PROPENSIN MARGINAL A IMPORTAR

Es la fraccin de un aumento del PIB que se gasta

en importaciones

Est expresado mediante:

M
PMgM
PBI

Renn Quispe Llanos

 PROPENSIN MARGINAL A IMPORTAR

Ingresos bajos
La curva de BP ser bastante
empinada.
Baja PMeM Pequea expansin econmica
Alta PMgM genera recursos que por falta
de produccin interna se
vuelcan a la compra de
bienes industriales importados.

PMgM
Alta PMeM Ingresos altos
Baja PMgM La curva BP ser ms plana.

Renn Quispe Llanos

 PER: PROPENSIN MARGINAL A
IMPORTAR 2000-2011

Peru: Propension marginal a importar (Variacin de importaciones/Variacin del PBI)

Variacin del Variacion de las Propension marginal

Ao PBI Importaciones
PBI importaciones a importar

2000 121,057 20,481

2001 121,317 260 21,072 591 2.3
2002 127,407 6,090 21,561 489 0.1
2003 132,545 5,138 22,461 900 0.2
2004 139,141 6,596 24,607 2,146 0.3
2005 148,640 9,499 27,282 2,675 0.3
2006 160,145 11,505 30,846 3,564 0.3
2007 174,348 14,203 37,416 6,570 0.5
2008 191,367 17,019 47,215 9,799 0.6
2009 192,994 1,627 39,551 7,664 4.7
2010 209,886 16,892 50,617 11,066 0.7
2011 224,303 14,417 58,997 8,380 0.6

Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 ELASTICIDAD DE LAS IMPORTACIONES
CON RESPECTO AL PRODUCTO

Expresa la variacin porcentual que experimentan

las importaciones ante cambios porcentuales del
producto

M PBI
Em *
pbi PBI M

Renn Quispe Llanos

 ELASTICIDAD DE LAS IMPORTACIONES
CON RESPECTO AL PRODUCTO

PER: ELASTICIDAD DE LAS IMPORTACIONES RESPECTO AL

PRODUCTO BRUTO INTERNO 2000-2009
Millones de nuevos soles a
Ao precios de 1994 Elasticidad
Importaciones PBI

2000 20,481 121,057 1.3

2001 21,072 121,317 13.1
2002 21,561 127,407 0.5
2003 22,461 132,545 1.0
2004 24,607 139,141 1.8
2005 27,282 148,640 1.5
2006 30,846 160,145 1.6
2007 37,416 174,348 2.2
2008 47,215 191,367 2.3
2009 39,551 192,994 -23.0
Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 COEFICIENTE DE APERTURA

Mide el grado de participacin de las

transacciones externas de bienes y servicios en el
producto bruto interno de un pas

C. A
E M 100
PBI

Renn Quispe Llanos

 COEFICIENTE DE APERTURA

PER: EVOLUCIN DEL COEFICIENTE DE APERTURA 2000-2011

(en porcentajes)

48.30
45.80
46.30
44.65
44.30

42.30 42.57
40.23 39.72 41.41
40.30
39.52
38.30 37.97

36.30 35.05
35.42
34.30 35.03
33.51
32.30

30.30
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 E M 100
BRECHA EXTERNA B.E
PBI

PER: EVOLUCIN DE LA BRECHA EXTERNA 2000-2011

(En porcentaje del PBI)
6.00

4.00
3.52
2.60
2.00
1.53
1.18 1.20
0.31
0.00
-0.33
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-1.51 -1.46
-2.00

Disminucin en el
-4.00
ritmo de crecimiento Dficit -4.69
de las X y M como Comercial
efecto de la crisis. -5.67
-6.00
-6.81

-8.00

Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

INDICADORES DE TIPO DE
CAMBIO

Mg. Renn Quispe LLanos

 PER: TIPO DE CAMBIO PROMEDIO
BANCARIO, 1995 2012

Tipo de Cambio Promedio Bancario Anual, 1996 2011 Tipo de Cambio Promedio
(Nuevos soles por US dlar)
Mensual 2010 - 2012
s/.
4,0
Promedio Bancario
Mes C-V
3,5 3,49 3,51 3,52 3,48
3,41 2010 2011 2012
3,38
3,30 3,27 Ene 2,86 2,79 2,69
3,13 3,01 Feb 2,85 2,77 2,68
3,0 2,83 Mar 2,84 2,78 2,67
2,93 2,75
2,92 Abr 2,84 2,82 2,66
2,66 May 2,85 2,77 2,67
2,5 2,45 Jun 2,84 2,76 2,67
Var.% Jul 2,82 2,74
-8,6% Ago 2,80 2,74
2,0 Set 2,79 2,74
Oct 2,79 2,73
Nov 2,81 2,71
1,5 Dic 2,82 2,70
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Renn Quispe Llanos

 PER: DEVALUACIN, 1995 2010
Devaluacin Mensual 2008 - 2010

Var.% 1/
Mes
Evolucin de la Devaluacin Anual, 1995 2009 Ene
2008
-1,02
2009
1,20
2010
-0,73
(Variacin porcentual) Feb -1,52 2,70 -0,09
% Mar -3,26 -1,90 -0,51
Abr -2,24 -2,83 0,02
20 May 2,06 -2,95 0,20
15,41 Jun 3,10 -0,12 -0,26
Decrecimiento Jul -1,49 0,74
15 11,09
promedio Ago 1,54 -2,06
11,05
anual Set 2,54 -1,39
-4,3% Oct 3,69 -1,30
10
8,60 5,12 Nov 0,54 0,44
4,36 4,46 Dic 0,71 -0,24
5 2,29 1/ Respecto al mes anterior.
1,01 Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros.

0 Devaluacin Anualizada, 2008 - 2010

-1,22 (ltimos 12 meses)
-2,40
-5 Var.% 1/
-5,48 Mes
-6,39 -7,01 2008 2009 2010
-7,59 Ene -7,59 6,81 -9,35
-10
Feb -8,93 11,38 -11,81
Mar -11,76 12,94 -10,57
-15 Abr -13,54 12,27 -7,95
199 5 1996 199 7 1998 199 9 2000 200 1 2002 200 3 2004 200 5 200 6 200 7 200 8 200 9 May -11,46 6,76 -4,96
Jun -8,79 3,42 -5,10
Jul -9,89 5,76
Fuente: Banco Central de Reserva del Per. Ago -8,42 2,01
Set -5,43 -1,89
Oct 1,83 -6,61
Nov 3,03 -6,71
Dic 4,46 -7,59
1/ Respecto a similar mes del ao anterior.
Renn Quispe Llanos Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros.
 ndice del Tipo de Cambio Nominal
( )
Tipo de cambio nominal: Valor fijado, por la NDICE DEL TIPO DE CAMBIO
autoridad monetaria, de una unidad monetaria NOMINAL 2000-2011
extranjera expresado en moneda nacional.
Tipo de Cambio
ndice de Tipo de
Promedio
Aos Cambio Nominal
Compra - Venta
Ao Base = 2000
(US$)

0 = 100 2000 3.49 100.00

0 2001
2002
3.51
3.52
100.57
100.86
2003 3.48 99.71
2004 3.41 97.71
2005 3.30 94.56
2006 3.27 93.70
2007 3.13 89.68
2008 2.92 83.67
2009 3.01 86.25
2010 2.83 81.09
2011 2.75 78.80
Fuente: BCRP

Renn Quispe Llanos

 TIPO DE CAMBIO REAL

Se parte de la hiptesis que en el perodo base el

0 = 0

Luego el TCN requerido para que se mantenga el

TCR del perodo ser:

Renn Quispe Llanos

 TIPO DE CAMBIO REAL

PER: TIPO DE CAMBIO REAL 2000 2011

Tipo de Cambio
Promedio Importaciones Tipo de Cambio Real
Aos
Compra- Venta ndice 1/ Ao Base = 2000
(US$)
2000 3.49 100 3.49
2001 3.51 96 3.64
2002 3.52 97 3.64
2003 3.48 102 3.42
2004 3.41 106 3.23
2005 3.30 113 2.93
2006 3.27 119 2.74
2007 3.13 123 2.55
2008 2.92 128 2.28
2009 3.01 120 2.51
2010 2.83 118 2.40
2011 2.75 125 2.20
1/ El ndice de precio s de las impo rtacio nes co n base en el ao 2000 se o btuvo a
travs del ndice de precio s de las impo rtacio nes co n B ase en 1994.

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 TIPO DE CAMBIO REAL

Se pueden utilizar varios deflactores alternativos:

ndice de Precios al Consumidor

ndice de Precios de la Inversin Bruta Fija
Deflactor Implcito del PBI
ndice de Precios al Por Mayor
Deflactor Implcito de la Demanda Final Interna

En la prctica en trabajos de coyuntura se utiliza el IPC o el IPM por ser de

periodicidad mensual.

Como las operaciones de

comercio exterior tienen que ver
con los IPM luego es ms
conveniente tomar IP mayorista

Renn Quispe Llanos

 NDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL

ndice de Tipo de Cambio

Real

ndice del Tipo de

Cambio Nominal
0

requerido para
0 = 100 mantener el TCR del
0 Ao Base es:
o TCR
ITCN =
t * IP
100

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 PER: DEUDA EXTERNA TOTAL, 1994 - 2010

Evolucin de la Deuda Externa, 1994 2009

(Millones de US dlares)

Crecimiento Deuda Externa,

promedio Trimestral 2008 2010 1/
anual (Millones de US dlares)
35,629
5,6%
35600 34,838
Trimestre 2008 2009 2010
33,782
33,362 32,894 I 35 975 34 445 36 646
II 36 294 34 348
31,244 II 35 837 34 655
31700
30,280 30,142 IV 34 838 35 629
29,587
1/ Niveles a fin de periodo.
28,863 28,586 28,657
28,897 Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
27,981 27,872
27,195
27800

23900

20000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 P/

Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Renn Quispe Llanos

 PER: SERVICIO PAGADO DE LA DEUDA PBLICA
EXTERNA, 1995 - 2010

Servicio Pagado de la Deuda Pblica Externa, Anual

1995 2009
(Millones de US dlares)

9000 Crecimiento
promedio Servicio Pagado de Deuda Pblica
anual
8000
-12,3%
Externa, Trimestral 2008 2010
7 010
(Millones de US dlares)
7000
Trimestre 2008 P/ 2009 P/ 2010 P/
6000
I 2 051 462 442
4 895
5000
II 507 487
III 469 1304
4000 3 736 IV 709 638
2 703 2 840 2 890 Fuente: Banco Central de Reserva del Per.
3000 2 529 2 536
2 175 2 255
1 998 1 962
2000 1 526
1 214
1 075
1000

0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
P/
Fuente: Banco Central de Reserva del Per.

Renn Quispe Llanos

VARIABLES E INDICADORES DEL
SECTOR EXTERNO
BALANZA DE PAGOS
Y LOS INDICADORES
DE LAS RELACIONES
CON EL EXTERIOR
 INDICADORES DE
BALANZA DE PAGOS

Renn Quispe Llanos

 Valor de las Exportaciones

Monto recibido en unidades monetarias corrientes por los bienes y

servicios que se han vendido al exterior (e) en el periodo corriente
(t).

E t = pet qet

Renn Quispe Llanos

 Quantum de Exportaciones
Es la cantidad real de bienes y servicios que se ha vendido al exterior, es
el valor de las exportaciones en el perodo t, expresados en unidades
monetarias constantes de un ao base. Se obtiene al deflactar las
exportaciones corrientes (valores nominales) entre el ndice de Valor
unitario de las exportaciones.

E p et q et
o
E =
t
= p o q et
IPE t p et q et
t o

p o q et

Renn Quispe Llanos

 ndice de Valor Unitario de las
Exportaciones
Es el equivalente al ndice de Precios y mide la variacin del valor unitario
de los productos de exportacin (Seleccionados en una muestra con
caractersticas de homogeneidad y representatividad) respecto a un
perodo tomado como base.

p et q et
e
IVU t =
p o q et

Renn Quispe Llanos

 Valor de las Importaciones

Monto en unidades monetarias corrientes que se ha pagado por la compra

de bienes y servicios al exterior (m) en el periodo corriente (t).

M t = pmt qmt

Renn Quispe Llanos

 Quantum de las Importaciones
Es la cantidad real de bienes y servicios que se compra al exterior en el
perodo, expresado en unidades monetarias constantes de un ao base.

Se obtiene al deflactar las importaciones corrientes entre el ndice de valor

unitario de las importaciones.

Mt p mt q mt
M =
o
= = p o q mt
IPM t p mt q mt
t o

p o q mt

Renn Quispe Llanos

 ndice de Valor Unitario de las
Importaciones
Es el equivalente al ndice de Precios y mide la variacin del valor unitario
de los productos de importacin (seleccionados en una muestra con
caractersticas de homogeneidad y representatividad) respecto a un
perodo tomado como base.

p mt q mt
m
IVU t =
p o q mt

Renn Quispe Llanos

 Capacidad de Pagos al Exterior
Son los recursos con los que cuenta un pas por concepto de venta de
bienes servicios y de sus ingresos financieros del exterior. (CPE)

CPE t = Exportac. de Bs y Ss. +Ingresos Financieros del Exterior

CAPACIDAD DE PAGOS AL EXTERIOR

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

Exportaciones 31 246 34 667 30 597 39 258 50 633

Exportaciones de Bienes 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268

Exportaciones de Servicios 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364

Ingresos Financieros del Exterior 15 258 15 040 13 347 21 400 14 674

Ingresos de Renta de Factores 527 438 294 281 339

Transferencias corrientes 2 508 2 943 2 887 3 026 3 200

Inversin extranjera Directa en el pas 5 491 6 924 6 431 8 455 8 233

Inversin extranjera de cartera en el pas 830 504 306 381 - 102

Prstamos de Largo Plazo (desembolsos) 2 886 2 677 1 050 3 935 2 787

Desembolsos del Sector pblico 3 384 1 166 3 229 4 261 990

Bonos soberanos adquiridos por no residentes 678 - 28 - 249 2 905 546

Capitales de Corto Plazo - 1 046 416 - 601 - 1 844 - 1 319

Capacidad de Pagos al exterior 46 504 49 707 43 945 60 658 65 306

Renn Quispe Llanos Fuente: Banco Central de Reserva. Elaboracin propia

=

Capacidad para Importar

Son los recursos con los que cuenta un pas para realizar sus importaciones
y que provienen de las exportaciones de los bienes y servicios y de los
ingresos financieros netos del exterior. Puede ser en trminos nominales y
reales, esta ltima est condicionada por la variacin de precios de las
importaciones.
Frmulas:

a. Exportaciones de Bs y Ss. + Ingresos Financieros Netos

CPM t del Exter

b. o CPM T
CPM t = o
IPM T

Renn Quispe Llanos

 Capacidad para Importar
CAPACIDAD PARA IMPORTAR

En millones de US$

2007 2008 2009 2010 2011

Exportaciones 31 246 34 667 30 597 39 258 50 633

Exportaciones de Bienes 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268

Exportaciones de Servicios 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364

Ingresos Financieros Netos del Exterior 2 870 3 085 - 2 177 4 435 - 1 717

Ingresos Financieros del Exterior 15 258 15 040 13 347 21 400 14 674

Egresos Financieros del Exterior -12 388 -11 955 -15 524 -16 965 -16 391

Egresos de Renta de Factores - 8 423 - 9 184 - 8 744 - 11 264 - 13 512

Inversin Directa en el extranjero - 66 - 736 - 411 - 266 - 113

Inversin de cartera en el exterior - 987 200 - 3 176 - 1 109 - 1 185

Amortizacin - 5 691 - 2 635 - 1 879 - 5 268 - 868

Activos Externos Netos - 166 65 - 320 - 37 - 273

Bonos globales adquiridos por residentes - 166 189 490 - 608 - 452

Capitales de Corto Plazo 3 111 146 - 1 484 1 587 12

Capacidad para Importar 34 116 37 752 28 421 43 693 48 915

Renn Quispe Llanos
Fuente: Banco Central de Reserva. Elaboracin propia
 Poder de Compra de las Exportaciones
Es la cantidad real de bienes y servicios que un pas puede adquirir del
resto del mundo con el valor de sus exportaciones. Su valor real depende
del valor de las exportaciones y de la evolucin de los precios de
importacin (PCE).

o
o E t o IPE t
PCE =
t o
X 100 = Et X 100 o
IPM t IPM t

Metodologa.- Como el pas gasta sus ingresos en importaciones se utiliza

el ndice de Precios de las mismas para determinar lo que las
exportaciones pueden adquirir.

Renn Quispe Llanos

 Relacin de Precios de Intercambio
Cociente entre el ndice de precios de las exportaciones y el ndice de precios
de las importaciones de un determinado pas o grupo de pases, ambos
referidos a la misma base. Tambin es llamada relacin neta de cambio.

La RELACION se obtiene a partir de un RELATIVO DE PRECIOS DE

INTERCAMBIO (RI):

o
oIPE t
RI =t o
IPM t

La observacin aislada de los precios de las exportaciones e importaciones

puede llevar a errores. Una elevacin de precios de los productos de
exportacin no es muy favorable si los productos que se compran han subido
ms rpidamente.

Renn Quispe Llanos

 ndice de las Relaciones de Intercambio
Cifra que expresa porcentualmente la relacin de los ndices de Precios de
Exportacin respecto de los ndices de Precios de Importaciones referidos a
un perodo base.

Permite cuantificar para el pas el quantum de importaciones en trminos

de los bienes y servicios que se producen para exportacin.

o
o IPE t
IRI t = o
x 100
IPM t

Renn Quispe Llanos

 Relacin Simple Factorial

Es un ndice de productividad de los factores productivos que se utilizan en

los bienes y servicios que se exportan.

Permite cuantificar el costo que tiene para el pas el Quantum de

importaciones en trminos de utilizacin de servicios factoriales de los
bienes y servicios que se exportan.

RI to x IFE to
RS f = ; donde IFE to = FE t x 100
100 FE o

Renn Quispe Llanos

 Relacin Doble Factorial

Se obtiene al multiplicar la relacin de intercambio por un ndice de

Productividad de las Exportaciones y dividirlo entre un ndice de
Productividad de las Importaciones.

o o o
IFE IPE IFE
RD f = RI to x t
= t
x t
IFM to IPM t
o
IFM t
o

Renn Quispe Llanos

 Efecto de las Relaciones de
Intercambio
El efecto expresa en trminos de quantum de importaciones ganado
(perdido), con el quantum de exportaciones. Se obtiene al comparar el
poder de compra de las exportaciones (quantum de importaciones que los
ingresos correspondientes a las exportaciones pueden financiar) con el
quantum de importaciones que se obtendra si la relacin de precios fuere
la misma del ao base.

oo
o
ERI = PCE t - Et
t

o
o
o o IPE t ] - o = o [ o 1]
o
ERI = PCE - E = E [
t t t t o Et Et RI t
IPM t

Renn Quispe Llanos

 Efecto de las Relaciones de
Intercambio
Supuestos necesarios:

a. La relacin de trminos de intercambio se calcula siempre en

comparacin de un ao base, luego las ganancias o prdidas son en
valores del ao base.
b. Se supone que al calcularlo de esta forma todos los ingresos por
exportaciones se gasta en importaciones.
c. Si los ndices se calculan utilizando el ndice de Laspeyres la estructura de
las importaciones no ha variado.
d. Se supone que el quantum de exportaciones es independiente de la
relacin de precios.

Renn Quispe Llanos

 Efecto de las Relaciones de
Intercambio
PODER DE COMPRA DE LAS EXPORTACIONES Y RELACIN DE LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO, 2006-2011

(Base 1994=100,0)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

ndice de Precios (IVUt)

Exportacin (e IVUt) 263,1 281,2 268,9 251,8 291,4 316,1
Importacin (mIVUt) 194,6 200,4 209,2 195,8 192,9 175,0

ndice de precios de la
relacin de intercambio 135,2 140,3 128,6 128,6 151,1 180,6
o
(IRI t)
En miles de Nuevos Soles

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Exportacin (o t) 32 771 662 34 787 063 38 236 207 36 725 920 38 723 456 37 261 786

Poder de compra de las

44 322 803 48 800 235 49 152 733 47 227 296 58 503 308 67 304 671
exportaciones (PCEot)

Efecto de la relacin de
11 551 141 14 013 172 10 916 526 10 501 376 19 779 852 30 042 885
intercambio (ERIM)
Renn Quispe LlanosFuente: Instituto Nacional de Estadstica e Informtica - Direccin Nacional de Cuentas Nacionales.
 Poder de Compra de las Importaciones
del Resto del Mundo
Quantum de exportaciones que el resto del mundo puede comprar con el
valor de las importaciones.

Aplicacin.- Se tiene la siguiente informacin: Para el Ao 2011

Quantum de Importaciones a Soles de 2011: 21125 (Millones de $)
ndice de Precios (Dlares) de las Importaciones con base 1994: 175,0
ndice de Precios (Dlares) de las Exportaciones con base 1994: 316,1

o
Mt o IPM t
PCM =
o
t 0
x 100 M t o
= M
o
t RI t
o

IPE t IPE t

Renn Quispe Llanos

 ALGUNAS RELACIONES DE
INTERCAMBIO

Renn Quispe Llanos

 Efecto de las Relaciones de Intercambio / Exportaciones
(ERI)

Expresa que porcentaje es el quantial en las

relaciones de intercambio (ERI) respecto al quantum
de exportaciones.

ERI E ( IRI / 100 1)

ERI positivo: ganancias por mejoras

ERI negativo: prdidas por empeoramiento

Renn Quispe Llanos

 Ejemplo: Efecto de las Relaciones de Intercambio /
Exportaciones
(ERI)

PER: EFECTO DE LAS RELACIONES DE INTERCAMBIO 2000-2009

Exportaciones Trminos de
Ao ERI
1/ Intercambio
2000 20 080 91 -1 784
2001 21 451 88 -2 508
2002 23 070 90 -2 341
2003 24 491 94 -1 550
2004 28 221 105 1 426
2005 32 512 110 3 202
2006 32 772 135 11 536
2007 34 787 140 14 026
2008 38 236 129 10 912
2009 36 727 129 10 504
1/ M illo nes de nuevo s so les a precio s de 1994
Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 Ejemplo: Efecto de las Relaciones de Intercambio /
Exportaciones
(ERI)

PER: EFECTO DE LAS RELACIONES DE

INTERCAMBIO 2000-2009
Exportaciones
Ao PCE
1/
ERI ERI = PCE - E0t
2000 18 296 20 080 -1 784
2001 18 943 21 451 -2 508
2002 20 729 23 070 -2 341 Donde:
2003 22 941 24 491 -1 550
2004 29 647 28 221 1 426 PCE = Poder de Compra
2005 35 714 32 512 3 202
de las exportaciones
2006 44 308 32 772 11 536
0
2007 48 813 34 787 14 026 Et = Exportaciones a
2008 49 148 38 236 10 912
precios constantes
2009 47 231 36 727 10 504
1/ M illo nes de nuevo s so les a precio s de 1994
Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 Saldo de la Balanza de
Pagos/Exportaciones (SBP)

Expresa que porcentaje es el saldo con el exterior respecto a

nuestro ingreso de divisas por exportaciones.

Situacin que se
aprecia en trminos
SBP positivo: posicin favorable relativos respecto
del valor de las
SBP negativo: posicin desfavorable exportaciones.

Renn Quispe Llanos

 Propensin Media a Importar (PMeM)

Relacin de las importaciones respecto al PBI, de

forma similar refleja la relacin de exportaciones
respecto al PBI

Este indicador
depende de la 0
estructura = 100
econmica del pas. PBI

Renn Quispe Llanos

 Ejemplo: Propensin Media a Importar
(PMeM)
PER: PROPENSIN MEDIA A IMPORTAR 2000-2009
Millones de nuevos soles a Propensin
Ao precios de 1994 Media a
Importaciones PBI Importar

2000 20.481 121.057 16,9

2001 21.072 121.317 17,4
2002 21.561 127.407 16,9
2003 22.461 132.545 16,9
2004 24.607 139.141 17,7
2005 27.282 148.640 18,4
2006 30.846 160.145 19,3
2007 37.416 174.348 21,5
2008 47.215 191.367 24,7
2009 39.551 192.994 20,5

Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 PER: PROPENSIN MARGINAL A IMPORTAR
2000-2009

Es la fraccin de un aumento del PIB que se gasta

en importaciones

Est expresado mediante:

M
PMgM
PBI

Renn Quispe Llanos

 Ejemplo: Propensin Marginal a
Importar
Ingresos bajos
La curva de BP ser bastante
empinada.
Baja PMeM Pequea expansin econmica
Alta PMgM genera recursos que por falta
de produccin interna se
vuelcan a la compra de
bienes industriales importados.

PMgM
Alta PMeM Ingresos altos
Baja PMgM La curva BP ser ms plana.

Renn Quispe Llanos

 Elasticidad de las Importaciones con
respecto al Producto
Expresa la variacin porcentual que experimentan
las importaciones ante cambios porcentuales del
producto

M PBI
Em *
pbi PBI M

Renn Quispe Llanos

 Elasticidad de las Importaciones con
respecto al Producto
PER: ELASTICIDAD DE LAS IMPORTACIONES RESPECTO AL
PRODUCTO BRUTO INTERNO 2000-2009
Millones de nuevos soles a
Ao precios de 1994 Elasticidad
Importaciones PBI

2000 20,481 121,057 1.3

2001 21,072 121,317 13.1
2002 21,561 127,407 0.5
2003 22,461 132,545 1.0
2004 24,607 139,141 1.8
2005 27,282 148,640 1.5
2006 30,846 160,145 1.6
2007 37,416 174,348 2.2
2008 47,215 191,367 2.3
2009 39,551 192,994 -23.0
Fuente: INEI

Renn Quispe Llanos

 Producto a precios constantes e
Ingreso Real
Pag 48

Renn Quispe Llanos

 Producto Bruto Interno Real y el
Ingreso Bruto Real
En una economa cerrada:

En una economa abierta:

En una economa abierta lo que se consigue por exportaciones, permite
financiar las importaciones se pueden dar las siguientes situaciones:

Si ERI < 0 Con la misma cantidad de exportaciones se financiara una

menor cantidad de Importaciones.
Si ERI = 0 Con la misma cantidad de exportaciones se financiara una
igual cantidad de Importaciones.
Si ERI > 0 Con la misma cantidad de exportaciones se financiara una
mayor cantidad de Importaciones.

Renn Quispe Llanos

 Ingreso Interno Bruto Real
En una economa abierta estara afecto a la
relacin de precios en el intercambio con el exterior
y por ende al efecto de dichas relaciones (ERI).

Renn Quispe Llanos

 Ingreso Interno Bruto Real
PER: INGRESO INTERNO BRUTO REAL 2000-2009 Situacin habitual en los
Millones de nuevos soles a precios de 1994
pases subdesarrollados (No
Ao
productores de Petrleo).
Producto Bruto Ingreso Bruto
ERI
Interno Real
2000 121 057 -1 784 119 273
2001 121 317 -2 508 118 809
2002 127 407 -2 341 125 066 ERI < 0 YIB < PBI
2003 132 545 -1 550 130 995
2004 139 141 1 426 140 567 ERI = 0 YIB = PBI
2005 148 640 3 202 151 842
2006 160 145 11 536 171 681 ERI > 0 YIB > PBI
2007 174 348 14 026 188 374
2008 191 367 10 912 202 279
2009 192 994 10 504 203 498

Fuente:INEI

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 INDICADORES ECONMICOS DEL
COMERCIO EXTERIOR

Renn Quispe Llanos

 Coeficiente de apertura
Mide el grado de participacin de las
transacciones externas de bienes y servicios en el
producto bruto interno de un pas

C. A
EM
PBI

Renn Quispe Llanos

 Coeficiente de apertura
PER: EVOLUCIN DEL COEFICIENTE DE APERTURA 2000-2009
(Ao Base 1994 = 100)
0,50

0,48

0,46
0,45
0,44

0,42
0,40 0,40 0,41
0,40 0,40
0,38 0,38
0,36 0,35 0,35 0,35
0,34
0,34
0,32

0,30
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Renn Quispe Llanos

 Brecha externa
PER: EVOLUCIN DE LA BRECHA EXTERNA 2000-2009
(En porcentaje del PBI)
6,00

4,00 3,52

2,60
2,00 1,53
1,20
EM
1,18
0,31
B.E 0,00
PBI 2000
-0,33
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
-1,51
-1,46
-2,00

Disminucin en el
-4,00
ritmo de crecimiento Dficit
de las X y M como
efecto de la crisis.
Comercial -4,69

-6,00
Renn Quispe Llanos
 ndice de penetracin
M
I .P
PBI M
Si sus ingresos dependen de la venta de unos pocos productos.

Si la dependencia de importaciones es elstica.

Que pases son nuestros principales compradores.

A que pases le compramos ms.

Que empresas son las que (absorben) gran parte de sus ingresos
por las exportaciones.

Que empresas nacionales son las principales compradoras.

Que empresas extranjeras son nuestras principales vendedoras.

Que empresas extranjeras son nuestras principales compradoras.

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 INDICADORES DEL TIPO DE CAMBIO

Renn Quispe Llanos

 Tipo de Cambio Nominal
Valor fijado, por la autoridad monetaria, de una unidad monetaria
extranjera expresado en moneda nacional.

PER: EVOLUCIN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL 2000 2009

(Nuevos Soles / Dlar Americano)

3,70

3,51 3,52
3,50 3,48
3,49 3,41
3,30 3,30
3,27
3,13
3,10
3,01

2,90 2,92

2,70

2,50
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Renn Quispe Llanos
 Tipo de Cambio Nominal
EVOLUCIN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL 2000 2009
(Principales Monedas respecto al Nuevo Sol)
7,00
6,50 6,25 6,26
6,03
6,00 6,00
5,50 5,29 5,68 5,44
5,05 5,28 4,87
5,00
4,50 4,24 4,10 4,28 4,29 4,19
3,93 4,11
4,00 3,49 3,51 3,52 3,48 3,41
3,50 3,30 3,27 3,13
2,92 3,01
3,00 3,22 3,14 3,32
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Dlar Americano (US$) Euro () Yen ()
Real Brasileo (R) Libra Esterlina () Peso Chileno ($)
Peso Mexicano ($) Peso Argentino ($) Dlar Canadiense (Can$)
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 ndice del Tipo de Cambio Nominal
( )
NDICE DEL TIPO DE CAMBIO
NOMINAL 2000-2009
Tipo de Cambio
ndice de Tipo de
Aos
Promedio
Cambio Nominal
0 = 100 Compra - Venta
Ao Base = 2000
0 (US$)
2000 3,49 100,00
2001 3,51 100,57
2002 3,52 100,86
2003 3,48 99,71
2004 3,41 97,71
2005 3,30 94,56
2006 3,27 93,70
2007 3,13 89,68
2008 2,92 83,67
2009 3,01 86,25
Fuente: BCRP
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 Tipo de Cambio Real
Se parte de la hiptesis que en dicho perodo el
0 = 0

Luego el TCN requerido para que se mantenga el

TCR del perodo ser:

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 Tipo de Cambio Real
PER: TIPO DE CAMBIO REAL 2000 - 2009
Tipo de Cambio
Promedio Importaciones Tipo de Cambio Real
Aos
Compra- Venta ndice 1/ Ao Base = 2000
(US$)
2000 3,49 100 3,49
2001 3,51 96 3,64
2002 3,52 97 3,64
2003 3,48 102 3,42
2004 3,41 106 3,23
2005 3,30 113 2,93
2006 3,27 119 2,74
2007 3,13 123 2,55
2008 2,92 128 2,28
2009 3,01 120 2,51
1/ El ndice de precio s de las impo rtacio nes co n base en el ao 2000 se o btuvo a
travs del ndice de precio s de las impo rtacio nes co n B ase en 1994.
Fuente: B CRP
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 Tipo de Cambio Real
Se pueden utilizar varios deflactores alternativos:

ndice de Precios al Consumidor

ndice de Precios de la Inversin Bruta Fija
Deflactor Implcito del PBI
ndice de Precios al Por Mayor
Deflactor Implcito de la Demanda Final Interna

En la prctica en trabajos de coyuntura se utiliza el IPC o el IPM por ser de

periodicidad mensual.

Como las operaciones de

comercio exterior tienen que ver
con los IPM luego es ms
conveniente tomar IP mayorista

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 ndice de Tipo de Cambio Real

ndice de Tipo de Cambio

Real

ndice de Cambio
0 Nominal requera
para mantener el TCR
0 = 100 del Ao Base es:
0
oTCR
ITCN =t * IP
100

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 Tipo de Cambio Real Bilateral
Mide el poder adquisitivo de nuestra moneda en relacin a otro
pas, pas, tomando como base de comparacin un perodo
determinado.

Pas / Ao 2006 2007 2008 2009

Argentina 52 52 49 44

Brasil 133 145 146 140

Chile 122 121 118 111

Colombia 109 123 124 117

Ecuador 107 103 98 104

Mxico 88 86 79 68

Venezuela 74 82 95 121

Fuente: BCRP
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 Tipo de Cambio de Paridad del Poder
de Compra
Es el tipo de cambio que permite comprar la misma cantidad de
bienes en 2 pases en el momento t.
En un pas como el Per es conveniente un tipo de cambio controlado.

o o
ITCPt = TCPt TCPo x 100
Frmula TCPo = TCN o En el Perodo base

o IP Per to IP Per to
TCP = TCN o x
t T.C.P entre Per y EE.UU o
ITCP = ITCN x
t
o
t
IP EE.UU to IP EE.UU to
t
P.C.(TCN )to = TCN o
x 100
ITCP t

TCNPt = TCN it (ni )

ni
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 Tipo de Cambio de Paridad del Poder
de Compra
Luego el poder de compra del tipo de cambio nominal se obtiene.

TCP = Tipo de Cambio Promedio Anual

ni = Nmero de das

Si interesa ver el TCNP para las exportaciones

ni => Valor de las exportaciones (Moneda Extranjera) en el momento i

Si interesa ver el TCNP para las importaciones

ni => Valor de las importaciones (Moneda Extranjera) en el momento i

Si interesa ver el TCNP del Comercio Exterior

ni => Valor del Comercio Exterior (Moneda Extranjera) en el momento i

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