Balanza de pagos internacional

La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones

monetarias producidas entre un pas y el resto del mundo en un
determinado periodo.1 Estas transacciones pueden incluir pagos
por las exportaciones e importaciones del pas
de bienes, servicios, capital financiero y transferencias
financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera
resumida las transacciones internacionales para un perodo
especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola
divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las
fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los
ingresos por prstamos e inversiones, se registran en datos
positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la
inversin en pases extranjeros, se registran como datos
negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin
posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando ms de lo que
exporta, su balanza comercial (exportaciones menos importaciones) estar en dficit, pero la falta de
fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a travs de la
inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de prstamos de
otros pases.

Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos (BP) se estructura en
cuatro subdivisiones:

Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente
La balanza pagos cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del
comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos
del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la balanza comercial,
los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de
dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como
balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se llama balanza
invisible y est compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza de transferencias.
Cuenta de bienes y servicios
De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional del FMI, la
balanza de bienes y la de servicios, anteriormente separadas, pasan a agruparse en una cuenta
denominada "cuenta de bienes y servicios", con dos subcuentas, una para cada transaccin.
La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas, utiliza como fuente
de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria.
En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes
tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen que
aparecer con valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin, que es como las
elaboran las aduanas. Los precios FOB (Freight On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost,
Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la balanza de
pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancas.
La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa
de servicios prestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean
factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los servicios
son:

Cuenta de rentas primarias

La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los ingresos
y pagos registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los
factores de produccin (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los
residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el propio pas.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que son
residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que entregamos a
los no residentes poseedores de los factores de produccin y que estn invertidos en nuestro pas. Las
rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores transfronterizos ya sean estacionales o
temporales.
Cuenta de rentas secundarias
En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias corrientes"), se registrarn las
transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias normalmente son
de tipo donativo o premio y pueden ser tanto pblicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas
(ejemplo: remesas que los emigrantes envan a sus pases de origen)
La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces resulta
complicado determinar qu transferencias forman parte de esta cuenta corriente y cules son parte de
la cuenta de capital. Se considerarn transferencias de cuenta corriente las remesas de los
emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios cientficos, premios de juegos
de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donacin.

Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En sta se recogen las
transferencias de capital y la adquisicin de activos no financieros no producidos (terrenos y recursos
del subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como
finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos
internacionales con el fin de construir infraestructuras.

Cuenta financiera
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos
financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta
financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes.

Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
 Instrumentos financieros derivados.
Variacin de activos de reserva.

Cuenta de errores y omisiones

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital indeterminado, es un ajuste
por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.
El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene su
contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica no es
as, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta
partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las correcciones
para determinar el saldo ajustado.

Significado de los saldos de la balanza de pagos

La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo a nivel interno.
Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que afecten directamente
a la economa de un pas.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informacin acerca de la
situacin de un pas con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentacin a su
poltica econmica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido econmico para
interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados son:
 Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes, nos dice
hasta qu punto las exportaciones financian las importaciones.
Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de las
correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerizacin de algunas economas hace
que sea necesario recurrir a este indicador.
Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comercial, de
servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un pas ha gastado o no ms de lo
que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a prstamos o a
reducciones de activos en el exterior.
Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con prstamos; por el
contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado. Este
principio es una caracterstica de la balanza comercial.

La balanza de pagos y la residencia

A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las personas que tienen su
residencia habitual en el mismo, y as no son residente ni los turistas ni el personal diplomtico y
consular extranjero. Tratndose de empresas, se consideran nacionales a efectos de balanza de
pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de sociedades extranjeras.