Proyectos de Inversin II Valor del Dinero en el Tiempo

Lectura N3: Valor del Dinero en el Tiempo

Con la expresin Valor del Dinero en el Tiempo (VDT) se designa el hecho de que el
dinero ($, S/., euro, yen) disponible hoy vale ms que la expectativa de la misma cantidad
que se recibir en el futuro.

Consiste en la apreciacin: un sol antes es mejor que un sol despus

Debido a que un sol recibido hoy, puede ser invertido es un rendimiento alternativo y por
consiguiente tener un rendimiento futuro. Es decir es mejor $100 ahora que $100 dentro
de un mes.
Qu preferira un individuo $1000 en efectivo hoy o $100 mensuales a partir de fin de
mes durante 10 meses?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
$1000 Perodo
Hoy Mensual

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 Flujo
Mensual
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Podra preferir recibir $1000 hoy por n razones, pero si se convenciera que le es ms
deseable recibir $100 en cada perodo tiene la posibilidad de poseer dinero durante 10
meses y, terminar recibiendo contablemente al trmino del plazo $ 1000.. Ud.
aceptara? Fjese, tambin suma lo mismo contablemente: $ 1000!

Suponiendo que Ud. Deposita los $ 100 mensuales en un banco que le paga 1% de
inters mensual. Ud. terminara recibiendo $ 1,046,22 y no los $1,000 que contablemente
suma los $100 mensuales.

S = 100 (1 + 0.01) - 1

0.01

S=$1046.22

Por consiguiente, lo que hay detrs del valor del dinero en el tiempo es que todo recurso
en el tiempo puede tener un rendimiento futuro, es decir todo proyecto tiene un costo de
oportunidad, razones:
- Podemos invertirlo: ganar intereses y obtener ms dinero en el futuro.
- El poder adquisitivo puede cambiar con el tiempo a causa de la inflacin.
- Es incierta la expectativa de obtener dinero en el futuro.

En relacin al valor del dinero en el tiempo estudiaremos 3 aspectos bsicos:

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Valor econmico del dinero: suma econmica y suma contable

Tcnicas del valor del dinero en el tiempo:
- Valor futuro: Capitalizacin
- Valor presente: Actualizacin
Equivalencia financiera

1. VALOR ECONMICO DEL DINERO

Los valores y las decisiones financieras se evalan mediante tcnicas del valor presente o del
valor futuro, ello implica efectuar suma econmica de actualizacin o suma econmica de
capitalizacin, en un punto en el horizonte de tiempo y a una determinada tasa de inters y/o
rendimiento en cada perodo, este representa el valor econmico del dinero. Es decir el valor
econmico del dinero se expresa mediante la tasa de inters, que representa la tasa de
rendimiento por perodo al que se valoriza el dinero a travs del tiempo.
Por ejemplo:
Si un Banco le paga 5% de inters trimestral por sus ahorros, ese 5% es el valor econmico
de su dinero en cada perodo.
2. SUMA ECONMICA:

Es un valor que considera el valor del dinero en el tiempo y se hace por equivalencia financiera
poniendo todas las cantidades parciales en un mismo punto en el tiempo.

Ejemplo:
La grfica nos muestra los flujos en la lnea de tiempo al final de cada ao, vamos a efectuar
suma econmica al vencimiento del ao 5 y a inicios del ao 1 a la tasa del 24% de inters anual.
Punto en el Tiempo: Fin de ao 5

3 000 5 000 4 000 3 000 2 000

0 1 2 3 4 5

S = 3,000(1+0.24)4 +5,000(1+0.24) +4,000(1+0.24) +3,000(1+0.24)+2,000

S = $ 28,496

Punto en el tiempo: Inicio del ao 1 Punto 0

1 1
P = 3,000 1 + 5,000 + 4,000 +
( 1 + 0.24) ( 1+ 0.24) (1 + 0.24)

1 1
3,000 + 2,000
( 1 + 0.24 )4 ( 1 + 0.24)5

P = 9,720
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3. SUMA CONTABLE:

Es un valor que no considera el valor del dinero en el tiempo y se hace por suma contable
o suma aritmtica.

Considerando la grfica del ejemplo anterior, una suma contable es as:

$3,000 + $5,000 + $4,000 + $3,000 + $2,000 = $17,000

0 1 2 3 4 5

S = 3,000 + 5,000 + 4,000 + 3,000 + 2,000

S = $17,000

4. SUMA ECONMICA vs. SUMA CONTABLE:

La comparacin entre 2 planes de repago de una deuda no se hace por suma contable
sino por el valor econmico del dinero en cada perodo. Esto es por suma econmica.
Ejemplo:
Comparando los valores futuros determinados anteriormente por suma econmica y suma
contable, tenemos:

$ 28,496 > $ 17,000

SUMA ECONMICA SUMA CONTABLE

Observamos:

Que el valor de la suma econmica, es mayor que el valor de la suma contable, porque
considera el valor econmico del dinero por perodo (24%)