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Captulo
FINANZAS
EMPRESARIALES
Sin rendimiento y trabajo duro, hablar no sirve de nada.
NIKE
1. QU SON FINANZAS?
Segn Kaplan y Norton los objetivos financieros normalmente estn relacionados con la
rentabilidad, medida, por ejemplo, en base a los ingresos y la rentabilidad de la
inversin. Bsicamente, las estrategias financieras son sencillas; las empresas pueden
ganar ms dinero (1) vendiendo ms y (2) gastando menos. Todo lo dems es ms
ica de fondo. Por lo tanto, la actividad financiera de la empresa puede mejorar a travs
de dos enfoques bsicos: crecimiento de los ingresos y productividad.
Cualquiera que sea el trabajo en una empresa, entender los conceptos financieros
ayudara a trabajar mejor y contribuir a los esfuerzos de la empresa para seguir
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existiendo y lograr utilidades. Las Finanzas empresariales nos explicaran lo que se
necesita saber para ser un consumidor inteligente de informacin financiera con el fin de
planificar y utilizar conceptos financieros al tomar decisiones de negocio.
Las finanzas empresariales tienen que ver con adquirir y asignar los recursos que
necesita una empresa para funcionar. En cuanto a la adquisicin de recursos, las
finanzas se relacionan con preguntas como:
Las finanzas muchas veces forman parte del sistema de informacin de una empresa,
es decir, que junto con la contabilidad con el fin de generar estados financieros,
presupuestos y pronsticos. Los documentos financieros entregan los nmeros que se
necesitan para hacer las preguntas claves y tomar decisiones inteligentes siempre y
cuando usted los interprete correctamente.
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Para administrar sus recursos personales
Para interactuar en el mundo de los negocios
Para lograr oportunidades de trabajo interesantes y gratificantes
Para tomar decisiones bien fundamentadas, como ciudadano, en asuntos
pblicos.
Para enriquecerse intelectualmente.
En primer trmino, saber algo de finanzas le es til para administrar sus propios
recursos, en algunos casos tendr que recurrir a los expertos. Sin embargo, Cmo
puede evaluar la asesora que se le da?
Una segunda razn para estudiar finanzas es que en el mundo de los negocios es
esencial una compresin bsica de stas. Incluso si usted no pretende especializarse
en este campo, debe contar al menos con una comprensin adecuada de los
conceptos, las tcnicas y la terminologa que utilizan especialistas financieros, a fin de
comunicarse con ellos y reconocer los lmites de lo que pueden hacer por usted
En tercer lugar, quiz le interese la carrera de finanzas. En este campo existen diversas
oportunidades de desarrollo gratificantes, as como una gran cantidad de especialidades
por las que puede optar.
En cuarto lugar, para tomar decisiones bien fundamentadas en asuntos pblicos como
ciudadano, usted debe contar con una compresin bsica del funcionamiento del
sistema financiero, el cual constituye una parte importante de la infraestructura de una
sociedad orientada al mercado.
En quinto lugar, las finanzas pueden ser un fascinante campo de estudio desde un
punto de vista estrictamente intelectual, y amplan nuestra comprensin de lo que
sucede en el mundo real.
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Las tres formas legales de organizacin empresarial ms comunes en el Per son:
Los propietarios de una sociedad annima son sus accionistas, cuya propiedad o
capital, se manifiestan mediante sus acciones ordinarias preferentes.
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sociedad mercantil sindole aplicable lo dispuesto por la Ley de Sociedades
vigentes;
FORMA
MODALIDAD FORMAS SOCIETARIAS
INDIVIDUAL
EMPRESA SOCIEDAD SOCIEDAD SOCIEDAD
MODALIDAD INDIVIDUAL DE COMERCIAL DE ANONIMA ANONIMA
RESPONSABILIDA RESPONSABILI CERRADA
D LIMITADA DAD LIMITADA
De dos a 20
accionistas.
Es constituida por De dos como
CARACTERIS voluntad de una De dos a 20 El accionista mnimo. No
TICAS sola persona. participacionistas que desee existe nmero
Es una persona transferir sus mximo.
jurdica acciones a otro
accionista o a
terceros debe
comunicarlo a
la sociedad y
solicitar la
aprobacin de
la misma.
Tendr una Tendr una Tendr una
Tendr una denominacin denominacin denominacin
denominacin seguida de las seguida de las seguida de las
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DENOMINACI seguida de las palabras palabras palabras
N palabras "Empresa "Sociedad "Sociedad "Sociedad
Individual de Comercial de Annima Annima", o de
Responsabilidad Responsabilidad Cerrada, o de las Siglas
Limitada", o de las Limitada", o de las siglas "S.A."
Siglas "E.I.R.L." las siglas "S.R.L." "S.A.C."
- Junta general - Junta general - Junta general
de Socios. de Accionistas. de Accionistas.
ORGANOS Titular y Gerencia - Gerentes. - Directorio, el - Directorio.
nombramiento - Gerencia.
del mismo es
facultativo.
- Gerencia.
CAPITAL En dinero o bienes El capital es Los aportes Los aportes
SOCIAL muebles o representado por pueden ser en pueden ser en
inmuebles. participaciones y moneda moneda
deber estar nacional y/o nacional y/o
pagada cada extranjera, en extranjera, en
participacin por contribuciones contribuciones
lo menos en un tecnolgicas tecnolgicas
25%. intangibles. intangibles.
El capital es El capital es
representado representado
por acciones y por acciones y
deber estar deber estar
suscrito suscrito
completamente completamente
y cada accin y cada accin
pagada por lo pagada por lo
menos en un menos en un
25%. 25%.
DURACIN Indeterminada Determinado o Determinado o
Indeterminado Indeterminado
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3.2. FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas)
SOCIEDADES ANNIMAS Y
PROPIEDADES DE UNA
SOCIEDADES DE
SOLA PERSONA
RESPONSABILIDAD LIMITADA
El propietario recibe Los propietarios tienen
todas las ganancias responsabilidad
y soporta toda las limitada, la cual
perdidas garantiza que no
Costos de pueden perder ms de
organizacin bajos lo que invirtieron.
Las utilidades se Pueden alcanzar gran
FORTALEZAS
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Por lo general, los
El propietario tiene
impuestos son ms
responsabilidad
altos porque se gravan
ilimitada, se puede
las utilidades
tomar todo su
corporativas, as como
patrimonio para
los dividendos que se
satisfacer deudas.
pagan a los propietarios
DEBILIDADES
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4. RIESGO DE LA MICRO Y PEQUEA EMPRESA
Qu forma empresarial les conviene a las MYPES? Debe escogerse la que este de
acorde con las necesidades, objetivos y ambiciones de cada empresario. Pero
inicialmente, lo ms recomendable es una EIRL; pero si se desea mayor inversin se
hace necesario formar una sociedad de capitales (SAC o SRL tda) y cuando deje de
ser MYPES dar el gran salto con una Sociedad Annima Abierta (S.A.A) que atraer
mucho mayor capital.
Dice Gitman (2009), que la mayora de las decisiones comerciales se miden en trminos
financieros, el administrador financiero juega un papel clave en la operacin de la
empresa. Las personas que estn en todas las reas de responsabilidad, contabilidad,
sistemas de informacin, administracin, marketing, operaciones, etc.; necesitan una
comprensin bsica de las funciones de la administracin financiera.
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Aquellos gerentes que entienden el proceso de toma de decisiones financieras estarn
mejor preparados para dirigir los asuntos financieros y por consiguiente, obtendrn con
ms frecuencia los recursos que necesitan para alcanzas sus propios objetivos.
Si las ventas o compras a nivel internacional son importantes para una empresa, esta
podra emplear uno o ms profesionales cuyo trabajo sera supervisar y administrar la
exposicin de la empresa a las prdidas debidas a la fluctuacin de las divisas.
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6.1. Relacin con la economa
Ejemplo:
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similar de tiempo de la antigua computadora seran de S/. 35,000. Aplicando
anlisis marginal, Susana organiza los datos como sigue:
Puesto que los beneficios marginales (agregados) de S/. 65,000 exceden los costos
marginales (agregados) de S/. 52,000. Susana recomienda que la empresa compre la
computadora nueva para reemplazar la antigua. La empresa tendr utilidad neta de S/.
13,000 como resultado de esa accin.
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NFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO
El administrador financiero pone nfasis sobre todo en los flujos de efectivo, la entrada y
salida de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa planificando los flujos de
efectivo necesarios para satisfacer sus obligaciones y para adquirir activos necesarios
para cumplir con los objetivos de la empresa. Utiliza esta base de efectivo para
reconocer los ingresos y los gastos slo respecto de flujos positivos y negativos de
efectivo reales.
Ejemplo:
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En un sentido contable, Juan Paredes es rentable, pero en trminos de flujos de
efectivo real es un fracaso financiero. Su falta de flujo de efectivo result de la cuenta
de S/. 100,000 que no cobr. Sin los flujos positivos de efectivo para cumplir sus
obligaciones, la empresa no sobrevivir, independientemente de su nivel de utilidades.
TOMA DE DECISIONES
La segunda diferencia ms importante entre las finanzas y la contabilidad tiene que ver
con la toma de decisiones. Los contadores dedican la mayor parte de su atencin a la
recopilacin y presentacin de datos financieros. Los administradores financieros
evalan los estados contables, producen datos adicionales y toman decisiones con
base en sus evaluaciones de los rendimientos y riesgos asociados.
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decisiones se pueden ver en trminos de balance general de la empresa, como se
muestra en la figura adjunta.
F
BALANCE
I GENERAL I
N N
V A
Activo ECorriente Pasivos N
R C
S I
I A
O M
Activo
N Fijo Patrimonio I
E E
S N
T
O
7. OBJETIVO DE LA EMPRESA
Por lo general, los propietarios de una sociedad annima no son sus administradores. El
administrador financiero debe tomar las acciones necesarias para alcanzar los objetivos
de los propietarios de la empresa, es decir, sus accionistas. En la mayora de los casos,
si los administradores financieros tienen xito en este cometido, tambin alcanzarn
sus propios objetivos financieros y profesionales. Por lo tanto, los administradores
financieros necesitan saber cules son los objetivos de los propietarios de la empresa.
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Por lo general, las sociedades annimas o corporaciones miden las utilidades en
trminos de utilidades por accin (UPA o EPS) que representa la cantidad obtenida
durante el perodo por cada accin ordinaria en circulacin. Las UPA se calculan
dividiendo el total de utilidades del perodo disponibles para los accionistas de la
empresa, entre el nmero de acciones ordinarias en circulacin.
En los ltimos aos la tica de las acciones tomadas por ciertas empresas ha recibido
mayor atencin por parte de los medios de comunicacin. El acuerdo de Ligget &
Meyers al principio de 1999 para proporcionar fondos para
el pago de ms de mil millones de dlares en demandas
relacionadas con los daos a la salud por fumar.
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lderes creen que las empresas estn fortaleciendo realmente sus posiciones objetivas
manteniendo normas ticas altas.
El objetivo del administrador financiero debe ser maximizar las riquezas de los
propietarios de la empresa. De este modo, los administradores pueden ser
considerados agentes de los propietarios que los han contratado y les han dado la
autoridad de tomar decisiones para administrar la empresa.
8. EL SISTEMA FINANCIERO
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hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman
Intermediarios Financieros o Mercados Financieros.
- Bancos.
- Financieras.
- Compaa de Seguros.
- AFP.
- Banco de la Nacin.
- COFIDE.
- Bolsa de Valores.
- Bancos de Inversiones.
- Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa
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SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGURO Y AFP (SBS y AFP)
deficitarios
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9.2 BOLSA DE VALORES DE LIMA:
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9. IMPUESTOS DE LAS EMPRESAS
Los impuestos son un hecho de la vida, y las empresas, como los individuos, deben
pagar impuestos sobre la renta. Las utilidades de las propiedades de una sola
persona y de las accionistas estn sujetas a impuestos como las utilidades de los
propietarios individuales; los ingresos corporativos estn sujetos a impuestos
corporativos. Independientemente de su forma legal, todas las empresas pueden tener
dos tipos de utilidades: ganancias ordinarias y de capital.
Ejemplo:
= 84,000
Ejemplo:
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Dos compaas, Con Deuda, SA, y Sin Deuda SA, esperan tener utilidades
antes de impuestos e intereses (UAII) de S/. 200 000 el ao entrante (2014).
Durante el ao, Con Deuda SA, tendr que pagar S/. 30 000 en intereses. Sin
Deuda SA, no tiene esta deuda y por lo tanto no tendr gastos por intereses. El
clculo de las ganancias despus de impuestos para estas dos empresas es
como sigue:
Mientras Con Deuda SA, tena S/. 30,000 ms de gastos por intereses que Sin Deuda
SA, las ganancias despus de impuestos de Con Deuda SA, son de slo S/. 21,000
menos que las de Sin Deuda SA. (S/. 119,000 de Con Deuda SA. en comparacin con
S/. 140,000 de Sin Deuda SA). Esta diferencia se puede atribuir al hecho de que la
deduccin de S/. 30,000 por gastos por intereses con Deuda SA, proporcion ahorros
en impuestos de S/. 9,000 (S/. 51,000 de Con Deuda SA, en comparacin con los S/.
60,000 de Sin Deuda SA).
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La deducibilidad de impuestos de ciertos gastos reduce su costo actual (despus de
impuestos) para la empresa rentable.
Ejemplo:
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