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5 - NMEROS NDICES
Nmeros ndices so usados para indicar variaes relativas em quantidades, preos ou
valores de um artigo (ou artigos) durante certo perodo de tempo. Eles sintetizam as modificaes
nas condies econmicas ocorridas em um espao de tempo, atravs de uma razo. Se apenas um
item computado trata-se de um nmero ndice simples. Se, porm, vrios itens (produtos) tm suas
variaes computadas tem-se um nmero ndice composto.
Os nmeros ndices simples podem ser chamados (como tambm os compostos) de relativos
de base fixa ou relativos de ligao.
Exemplo 5.1 - Uma siderrgica produz chapas de ao. No ano de 2014 a chapa custava R$ 45, e em
2015 R$ 47,5. Em 2014 a empresa produziu 1500 toneladas, e em 2015 1567 toneladas. Calcular os
nmeros ndices de preo, quantidade e valor para a chapa de ao tomando o ano de 2014 como
base.
O perodo base (0) 2014, ento: p0 = 45 q0 = 1500.
J o perodo "atual" (t) 2015, ento: pt = 47,5 qt = 1567
Os ndices de preo, quantidade e valor so:
p Houve um aumento de 5,56% (105,56 - 100) nos
p0,t t 100 preos da chapa de ao de 2014 para 2015.
p0
p 47 ,5
p2014, 2015 2015 100 100 105 ,56
p2014 45
q
q0,t t 100
q0 Houve um aumento de 4,47% (104,47 - 100) nas
q 1567 quantidades de chapas produzidas de 2014 para
q2014, 2015 2015 100 100 104 ,47 2015.
q2014 1500
INE 7001 - Nmeros ndices 2
pt qt
v0,t 100 Houve um aumento de 10,27% (110,27 -
p0 q0 100) nos valores de vendas das chapas de
p q 47 ,5 1567
v2014, 2015 2015 2015 100 100 110 ,27 ao de 2014 para 2015.
p2014 q2014 45 1500
Se tivssemos dados de 2016, poderamos obter as flutuaes dos preos, quantidades e valores em
relao a 2014.
Para obter os nmeros ndices relativos de ligao de um perodo basta dividir o ndice do
perodo de interesse pelo do perodo imediatamente anterior.
Preo Quantidade Valor
pt qt pt qt
p t 1,t 100 q t 1, t 100 v t 1, t 100
p t 1 q t 1 p t 1 q t 1
1
Tambm podemos calcul-los para os Nmeros ndices Compostos.
2
Ou no mximo compara-se com o ndice do mesmo ms no ano anterior.
INE 7001 - Nmeros ndices 3
p q 0 ,i
n
t ,i
ndice de preos L 0, t p i 1
100
p q 0 ,i
n
0 ,i
i 1
q p 0 ,i
n
t ,i
ndice de quantidades L 0, t q i 1
100
q p 0,i
n
0 ,i
i 1
Onde n o nmero de itens, pt,i o preo de um item qualquer no perodo "atual", p0,i o preo de
um item qualquer no perodo base, qt,i a quantidade de um item qualquer no perodo atual, e q 0,i
a quantidade de um item qualquer no perodo base.
Exemplo 5.3 - Com os dados da tabela a seguir, e usando 2013 como base, obter ndices de
Laspeyres de preo e quantidade.
2013 2014 2015
Artigos
Preo Quantidade Preo Quantidade Preo Quantidade
1 2 4 2 5 3 6
2 3 3 4 2 6 3
3 5 2 6 5 8 6
Devemos usar as frmulas do ndice de Laspeyres sabendo que o perodo base 2013. Ento os
denominadores dos ndices sero o resultado da soma dos produtos dos preos e quantidades de
cada item no perodo base, 2013. Os numeradores utilizaro as quantidades (ou preos) de 2013
INE 7001 - Nmeros ndices 4
como ponderao.
p q2013,i
3
2014,i
(2 4) (4 3) (6 2)
L2013, 2014p i 1
100 100 118 ,52
(2 4) (3 3) (5 2)
p q2013,i
3
2013,i
i 1
Os preos dos artigos aumentaram 18,52% (118,52 - 100) de 2013 a 2014.
p q2013,i
3
2015,i
(3 4) (6 3) (8 2)
L2013, 2015p i 1
100 100 170 ,37
(2 4) (3 3) (5 2)
p q2013,i
3
2013,i
i 1
Os preos dos artigos aumentaram 70,37% (170,37 - 100) de 2013 a 2015.
q p2013,i
3
2014,i
(5 2) (2 3) (5 5)
L2013, 2014q i 1
100 100 151,85
(4 2) (3 3) (2 5)
q p2013,i
3
2013,i
i 1
As quantidades dos artigos aumentaram 51,85% (151,85 - 100) de 2013 a 2014.
q p2013,i
3
2015,i
(6 2) (3 3) (6 5)
L2013, 2015q i 1
100 100 188 ,89
(4 2) (3 3) (2 5)
q p2013,i
3
2013,i
i 1
As quantidades dos artigos aumentaram 88,89% (188,89 - 100) de 2013 a 2015.
p t ,i q t ,i q p t ,i
n n
t ,i
ndice
P0, t p i 1
100 ndice de
P0, t q i 1
100
p q t ,i
de n quantidades
q p t ,i
n
preos 0 ,i 0 ,i
i 1 i 1
Onde n o nmero de itens, pt,i o preo de um item qualquer no perodo "atual", p0,i o preo de
um item qualquer no perodo base, qt,i a quantidade de um item qualquer no perodo atual, e q 0,i
a quantidade de um item qualquer no perodo base.
INE 7001 - Nmeros ndices 5
Exemplo 5.4 - Utilizando os dados do Exemplo 5.3, e usando 2013 como base, obtenha os ndices
de Paasche de preos e quantidades.
2013 2014 2015
Artigos
Preo Quantidade Preo Quantidade Preo Quantidade
1 2 4 2 5 3 6
2 3 3 4 2 6 3
3 5 2 6 5 8 6
Devemos usar as frmulas do ndice de Paasche sabendo que o perodo base 2013. Ento os
numeradores dos ndices sero o resultado da soma dos produtos dos preos e quantidades de cada
item no perodo atual, que ir mudar medida que os anos passam. Os denominadores utilizaro
os preos (ou quantidades) de 2013, ponderadas pelas quantidades (ou preos) do perodo atual.
p q2014,i
3
2014,i
(2 5) (4 2) (6 5)
P2013, 2014p i 1
100 100 117 ,07
(2 5) (3 2) (5 5)
p q2014,i
3
2013,i
i 1
Os preos dos artigos aumentaram 17,07% de 2013 a 2014.
p q2015,i
3
2015,i
(3 6) (6 3) (8 6)
P2013, 2015p i 1
100 100 164 ,71
(2 6) (3 3) (5 6)
p q2015,i
3
2013,i
i 1
Os preos dos artigos aumentaram 64,71% de 2013 a 2015.
q p2014,i
3
2014,i
(5 2) (2 4) (5 6)
P2013, 2014q i 1
100 100 150 ,00
(4 2) (3 4) (2 6)
q p2014,i
3
2013,i
i 1
As quantidades dos artigos aumentaram 50% de 2013 a 2014.
q p2015,i
3
2015,i
(6 3) (3 6) (6 8)
P2013, 2015q i 1
100 100 182 ,61
(4 3) (3 6) (2 8)
q p2015,i
3
2013,i
i 1
As quantidades dos artigos aumentaram 82,61% de 2013 a 2015.
Observe que os valores apresentam a mesma ordem de grandeza que os ndices de Laspeyres, mas
obviamente so diferentes.
INE 7001 - Nmeros ndices 6
p 0 , i q 0 , i p 0,i
p 0 , i q 0 , i q 0,i
i 1 i 1
Exemplo 5.3 Revisto - Com os dados da tabela a seguir, e usando 2013 como base, obter ndices de
Laspeyres de preo para 2015, indicando qual dos artigos mais contribuiu para o valor final.
2013 2014 2015
Artigos
Preo Quantidade Preo Quantidade Preo Quantidade
1 2 4 2 5 3 6
2 3 3 4 2 6 3
3 5 2 6 5 8 6
Devemos usar as frmulas do ndice de Laspeyres sabendo que o perodo base 2013. Podemos
calcular os pesos de cada artigo no total dos produtos preos por quantidades no ano de 2013
(podem ser usados tanto no ndice de preos quanto no de quantidade).
p q 0 ,i :
n
Primeiramente, calculamos 0 ,i
i 1
p 0 ,i q 0 ,i p 0 ,i q 0 ,i ( 2 4) (3 3) (5 2) 27
n 3
i 1 i 1
Na tabela a seguir est a contribuio de cada artigo para o total em 2013 (perodo base):
INE 7001 - Nmeros ndices 7
i 1
p 0 ,i
p 0,i q 0,i
27 2 27 3 27 5
i 1
p q
p t ,i
3
L 0, t p n 0,i 0 ,i
100 0,4443 0,6667 0,59264 100 170 ,37
i 1
p 0 ,i
p 0,i q 0,i
i 1
Ento, tal como visto anteriormente, o aumento de preos entre 2013 e 2015 foi de 70,37%, sendo
que o artigo 2 foi o que mais contribuiu para o total (contribuio igual a 0,6667).
Raciocnio anlogo pode ser feito para calcular o ndice de preos de Laspeyres de 2014 (em
relao a 2013), e os ndices de quantidades de Laspeyres de 2014 e 2015 (ambos em relao a
2013).
Exemplo 5.4 Revisto - Com os dados do Exemplo 5.3, e usando 2013 como base, obtenha os
ndices de Paasche de preos para 2015.
2013 2014 2015
Artigos
Preo Quantidade Preo Quantidade Preo Quantidade
1 2 4 2 5 3 6
2 3 3 4 2 6 3
3 5 2 6 5 8 6
Devemos usar as frmulas do ndice de Paasche sabendo que o perodo base 2013. Podemos
calcular os pesos de cada artigo no total dos produtos preos por quantidades no ano de 2015 (j
que o ndice de Paasche usa os dados do perodo atual como ponderao).
INE 7001 - Nmeros ndices 8
p q t ,i :
n
Primeiramente, calculamos 0,i
i 1
p 0 , i q t , i p 0 , i q t , i ( 2 6) (3 3) (5 6) 51
n 3
i 1 i 1
Na tabela a seguir est a contribuio de cada artigo para o total em 2015 (perodo atual, usado
como ponderao no ndice de Paasche):
Artigos Preo 2013 Quantidade 2015 p0 qt p q
Peso por artigo: n 0,i t ,i
p0,i q t ,i i 1
1 2 6 12 12/51 = 0,2353 (23,53%)
2 3 3 9 9/51 = 0,1765 (17,65%)
3 5 6 30 30/51 = 0,5882 (58,82%)
Usando como ponderao as quantidades de 2015 (perodo atual) o artigo 3 tambm tem a maior
contribuio (58,82% do total), e, mais do que no caso de Laspeyres, flutuaes no preo deste
artigo causaro maior impacto no ndice.
p q
p t ,i 100 2 6 3 3 3 6 5 6 8 100
3
P0, t p n 0,i t ,i
i 1
p 0,i
p 0 , i q t , i
51 2 51 3 51 5
i 1
p q
p t ,i
3
P0, t p n 0,i t ,i
100 0,35295 0,353 0,94112 100 164 ,71
i 1
p 0,i
p 0 , i q t , i
i 1
Ento, tal como visto anteriormente, o aumento de preos entre 2013 e 2015 foi de 64,71%, sendo
que o artigo 3 foi o que mais contribuiu para o total (contribuio igual a 0,94112).
Raciocnio anlogo pode ser feito para calcular o ndice de preos de Paasche de 2014 (em relao
a 2013), e os ndices de quantidades de Paasche de 2014 e 2015 (ambos em relao a 2013).
Apenas como curiosidade a maioria dos ndices de preos ao consumidor usados no Brasil
emprega a frmula de Laspeyres.
INE 7001 - Nmeros ndices 9
A escolha da base de um nmero ndice muitas vezes uma tarefa difcil. preciso escolher
um perodo relativamente estvel, o mais "tpico" possvel, quando a atividade econmica no
estiver sendo afetada por variaes estruturais ocasionais. No Brasil, onde a economia parece estar
sendo sempre sacudida, em maior ou menor grau, por flutuaes e crises de todo tipo a escolha da
base torna-se ainda mais controvertida: talvez por isso haja tanta predileo pelos ndices relativos
de ligao.
Exemplo 5.5 - Mudar a base da srie de nmeros ndices abaixo para 2012.
Ano 2010 2011 2012 2013 2014 2015
ndice 100 109,12 113,86 116,69 126,53 133,20
Novo 87,83 95,84 100 102,49 111,13 116,99
ndice
Para o ano de 2010 teremos: novo ndice = (100/113,86) 100 = 87,83
Para o ano de 2011 teremos: novo ndice = (109/113,86) 100 = 95,84
Para o ano de 2012 teremos: novo ndice = (113,86/113,86) 100 = 100
Para o ano de 2013 teremos: novo ndice = (116,69/113,86) 100 = 102,49
Para o ano de 2014 teremos: novo ndice = (126,53/113,86) 100 = 111,13
Para o ano de 2015 teremos: novo ndice = (133,20/113,86) 100 = 116,99
- se a empresa exporta, seria interessante incluir tambm a flutuao da taxa de cmbio do pas (ou
pases de destino).
importante ressaltar que preciso ter os nmeros ndices de base fixa. Se apenas os
relativos de ligao forem disponveis necessrio aplicar o procedimento visto na seo 5.1.2 para
obter os nmeros ndices de base fixa.
Exemplo 5.6 - A tabela abaixo contm os gastos mdios com alimentao (em dlares) de famlias,
e os ndices de Preos ao Consumidor, nos EUA (Fonte: U.S. Department of Labor, Bureau of
Labor Statistics, U.S. Department of Agriculture Economics and Statistics System).
Faa a deflao da srie temporal e avalie os resultados encontrados.
Ano Valores (US$) IPC Srie deflacionada
1983 207132,00 100 (207132/100) 100 = 207132
1984 218937,00 103,9 (218937/103,9) 100 = 210718,96
1985 228689,00 107,6 (228689/107,6) 100 = 212536,24
1986 237246,00 109,6 (237246/109,6) 100 = 216465,33
1987 247093,26 113,6 (247093,26/113,6) 100 = 217511,67
1988 259915,57 118,3 (259915,57/118,3) 100 = 219708,85
1989 278894,69 124 (278894,69/124) 100 = 224915,07
1990 303903,31 130,7 (303903,31/130,7) 100 = 232519,75
1991 317292,42 136,2 (317292,42/136,2) 100 = 232960,66
1992 319253,17 140,3 (319253,17/140,3) 100 = 227550,37
1993 325125,40 144,5 (325125,40/144,5) 100 = 225000,28
1994 341287,19 148,2 (341287,19/148,2) 100 = 230288,25
1995 354122,30 152,4 (354122,30/152,4) 100 = 232363,71
1996 369334,17 156,9 (369334,17/156,9) 100 = 235394,63
Percebemos claramente que os valores aps a deflao esto substancialmente abaixo dos valores
originais, indicando que o aumento nos gastos anuais com alimentao no foi muito grande.
Vejamos o grfico da srie acima, incluindo os valores de 1971 a 1982 tambm.
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
considervel no
perodo.
Vamos abordar onze ndices: INPC e IPCA do IBGE, IPC da FIPE, IGP-M e IGP-DI da
Fundao Getlio Vargas, ICV do DIEESE, CUB, IPC do ITAG, IBOVESPA, mdia industrial
Dow Jones, e ndice Nasdaq composto. Sero apresentados tambm grficos mostrando a flutuao
destes ndices nos ltimos anos.
a) Definio
Medida sntese do movimento de preos de um conjunto de mercadorias, chamado "Cesta de Mercadorias",
representativo de um determinado grupo populacional, em um certo perodo de tempo. Mede a variao do
custo de vida das famlias com rendimento assalariado mensal de 1 a 8 salrios mnimos, que
residem na rea urbana das regies pesquisadas. A Pesquisa de Oramentos Familiares realizada em
2002/2003 recomendou a mudana da populao famlias com rendimento assalariado mensal de 1
a 6 salrios mnimos. Dados disponveis (ndice nacional) desde 1981, sendo que a ltima mudana
levou a base para dezembro de 1993. Muito utilizado em dissdios coletivos.
b) Instituio responsvel
Fundao Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE.
c) Abrangncia geogrfica: regies metropolitanas de Belm, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo
Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba, Vitria e Porto Alegre, Braslia e municpios de
Goinia e Campo Grande.
d) Metodologia
Os ndices so calculados para cada regio. Os preos obtidos so os efetivamente cobrados ao
consumidor, para pagamento vista. A Pesquisa realizada em estabelecimentos comerciais,
prestadores de servios, domiclios e concessionrias de servios pblicos. A partir dos preos
coletados mensalmente, obtm-se, na primeira etapa de sntese, as estimativas dos movimentos de
preos referentes a cada produto pesquisado. Tais estimativas so obtidas atravs do clculo da
mdia aritmtica simples de preos dos locais da amostra do produto que, comparadas em dois
meses consecutivos, resultam no relativo das mdias. Agregando-se os relativos dos produtos
atravs da mdia geomtrica calculada a variao de preos de cada subitem, que se constitui na
menor agregao do ndice que possui ponderao explcita. Os itens integrantes:
TIPO DE GASTOS PESO % (JUNHO DE 2006) PESO % (JANEIRO DE 2009)
Alimentao e bebidas 28,39 27,3
Habitao 20,08 16,4
Artigos de residncia 6,87 6,5
Vesturio 6,09 7,6
Transportes 18,52 18,3
Sade e cuidados pessoais 9,09 9,8
Despesas pessoais 6,3 6,5
Educao 2,74 2,7
Comunicao 1,93 5,0
TOTAL 100 100
O peso relativo de cada grupo reestimado mensalmente, considerando-se a cesta de consumo na
data-base e a variao relativa dos preos dos bens e servios do grupo. A partir da aplicada a
frmula Laspeyres, obtendo-se todos os demais nveis de agregao da estrutura item, subgrupo,
grupo e, por fim, o ndice geral da regio.
Os ndices nacionais - INPC so calculados a partir dos resultados dos ndices regionais, utilizando-
se a mdia aritmtica ponderada. A varivel de ponderao do INPC a "populao residente
urbana" (Contagem Populacional 1996) e a do IPCA "rendimento total urbano" (Pesquisa Nacional
por Amostra de Domiclios - PNAD/96).
e) Atualidade da pesquisa: Pesquisa de Oramentos Familiares POF: ltima edio realizada
entre 2008 e 2009, e cujos resultados foram implantados a partir de janeiro de 2012.
Pesquisa de Locais de Compra PLC: realizada no perodo de maio a junho de 1988. Forneceu o
cadastro de informantes da pesquisa, cuja manuteno contnua.
Pesquisa de Especificao de Produtos e Servios PEPS: realizada na poca de implantao de
cada uma das regies para todos os produtos e servios constantes da estrutura de ponderaes.
Forneceu o cadastro de produtos e servios pesquisado, que permanentemente atualizado com o
objetivo de acompanhar a dinmica de mercado.
INE 7001 - Nmeros ndices 13
a) Definio
Medida sntese do movimento de preos de um conjunto de mercadorias, chamado "Cesta de Mercadorias",
representativo de um determinado grupo populacional, em um certo perodo de tempo. Reflete a variao
dos preos das cestas de consumo das famlias com recebimento mensal de 1 a 40 salrios mnimos,
qualquer que seja a fonte. utilizado pelo Banco Central do Brasil para o acompanhamento dos objetivos
estabelecidos no sistema de metas de inflao, adotado a partir de julho de 1999, para o balizamento da
poltica monetria.
b) Instituio responsvel
Fundao Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE.
c) Abrangncia geogrfica: regies metropolitanas de Belm, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo
Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba, Vitria e Porto Alegre, Braslia e municpios de
Goinia e Campo Grande.
d) Metodologia
Os ndices so calculados para cada regio. Os preos obtidos so os efetivamente cobrados ao
consumidor, para pagamento vista. A Pesquisa realizada em estabelecimentos comerciais,
prestadores de servios, domiclios e concessionrias de servios pblicos. A partir dos preos
coletados mensalmente, obtm-se, na primeira etapa de sntese, as estimativas dos movimentos de
preos referentes a cada produto pesquisado. Tais estimativas so obtidas atravs do clculo da
mdia aritmtica simples de preos dos locais da amostra do produto que, comparadas em dois
meses consecutivos, resultam no relativo das mdias. Agregando-se os relativos dos produtos
atravs da mdia geomtrica calculada a variao de preos de cada subitem, que se constitui na
menor agregao do ndice que possui ponderao explcita. A ponderao dos itens diferente da
do INPC, porque a populao objetivo tem uma maior abrangncia de renda. Os itens integrantes:
TIPO DE GASTOS PESO % (JUNHO DE 2006) PESO % (JANEIRO DE 2009)
Alimentao e bebidas 21,25 22,1
Habitao 16,63 14,3
Artigos de residncia 5,18 5,4
Vesturio 5,42 6,2
Transportes 22,63 22,0
Sade e cuidados pessoais 10,68 11,1
Despesas pessoais 9,25 9,2
Educao 5,02 4,2
Comunicao 3,93 5,6
TOTAL 100 100
Para a obteno dos ndices dos itens, exceto para os sazonais alimentcios (para os quais usada a
frmula de Paasche), emprega-se a frmula de Laspeyres. O ndice de Laspeyres, para medida do
movimento de preos entre dois momentos t (perodo de referncia) e o (perodo base), tal como no
INPC.
Os ndices nacionais - IPCA so calculados a partir dos resultados dos ndices regionais, utilizando-
se a mdia aritmtica ponderada. Para o IPCA, at maio de 1989, os pesos basearam-se nos dados
de despesa total corrente da pesquisa ENDEF. Aps a redefinio da estrutura de ponderaes, em
junho de 1989, os pesos basearam-se na varivel rendimento total urbano de cada rea, obtida
atravs da PNAD/87. A partir de janeiro de 1994, os pesos utilizados tiveram como base os dados
obtidos atravs da PNAD/90. O critrio utilizado para definio da abrangncia geogrfica dos
pesos o mesmo adotado para o INPC.
Pesquisa de Oramentos Familiares POF: ltima edio realizada entre 2008 e 2009, e cujos
resultados foram implantados a partir de janeiro de 2012.
INE 7001 - Nmeros ndices 14
Pesquisa de Locais de Compra PLC: realizada no perodo de maio a junho de 1988. Forneceu o
cadastro de informantes da pesquisa, cuja manuteno contnua.
Pesquisa de Especificao de Produtos e Servios PEPS: realizada na poca de implantao de
cada uma das regies para todos os produtos e servios constantes da estrutura de ponderaes.
Forneceu o cadastro de produtos e servios pesquisado, que permanentemente atualizado com o
objetivo de acompanhar a dinmica de mercado.
f) Perodo de coleta: ms calendrio.
g) IPCA-15. Variao do IPCA, cuja srie foi iniciada em 2000, coletando dados do dia 16 do ms
anterior ao dia 15 do ms de referncia, sendo divulgado at o dia 25 do ms de referncia. Trata-se
de uma forma de apresentar o comportamento dos preos dentro do ms, semelhante ao processo
adotado pela FIPE. Criado especialmente para a correo da UFIR, sendo divulgado
trimestralmente.
a) Definio
Mede a variao do custo de vida das famlias com renda de 1 a 20 salrios mnimos do municpio
de So Paulo. Dados disponveis desde janeiro de 1939.
b) Instituio responsvel
FIPE - Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas
c) Abrangncia geogrfica: apenas o municpio de So Paulo, mas responde por 35% dos ndices de
preos ao consumidor nacionais devido a grande representatividade da cidade na economia
nacional.
d) Metodologia
Para o clculo das variaes quadrissemanais, leva-se em considerao a amostra total do IPC
mensal de aproximadamente 110.000 tomadas de preos, que subdividida em quatro subamostras,
cada uma delas pesquisadas em um perodo de no mnimo 07 e no mximo 08 dias, que constituem
a SEMANA de coleta. O sistema de clculo sempre abrange um perodo total de 08 SEMANAS e
as variaes so obtidas fazendo-se a diviso dos preos mdios das 4 SEMANAS de referncia
pelos preos mdios das 4 SEMANAS anteriores (base). Desta forma, para se obter uma srie
sequencial de ndices quadrissemanais, considera-se sempre 8 SEMANAS incluindo-se no clculo
as informaes sobre os preos coletados na ltima SEMANA automaticamente, eliminando-se da
operao os dados referentes SEMANA mais antiga. So apresentadas, portanto, 3 prvias durante
o ms, sendo a 4 quadrissemana o resultado definitivo do ms.
e) Atualidade da pesquisa
O sistema de pesos foi alterado pela ltima vez com base em pesquisa de oramentos familiares
realizada em 2011/2013. O atual sistema contempla os seguintes grupos e respectivos pesos:
Alimentao (24,5494%), Habitao (31,1245%), Despesas Pessoais (13,6443%), Vesturio
(6,6214%), Transportes (14,7212%), Sade (6,0868%) e Educao (3,2524%).
a) Definio
O IGP-DI/FGV foi institudo em 1944 com a finalidade de medir o comportamento de preos em
geral da economia brasileira. a mdia ponderada de seus trs ndices componentes (IPA-DI, IPC e
INCC, com pesos de 60%, 30% e 10%, respectivamente). Difere do IGP-M especialmente pela
periodicidade de coleta, que aqui coincide com o ms calendrio. muito usado na correo de
INE 7001 - Nmeros ndices 15
preos administrados (como as tarifas telefnicas, por exemplo). Foi o ndice oficial de inflao do
Brasil at novembro de 1985 (quando foi substitudo pelo IPCA do IBGE).
b) Instituio: Fundao Getlio Vargas
c) Abrangncia geogrfica: o IPA-DI e INCC-DI so pesquisados nas principais capitais do pas,
enquanto que o IPC-DI abrange sete municpios brasileiros (capitais de estados e do DF).
d) Metodologia
DI ou Disponibilidade Interna a considerao das variaes de preos que afetam diretamente as
atividades econmicas localizadas no territrio brasileiro. No se considera a variao de preos dos
produtos exportada que considerado somente no caso da variao no aspecto de Oferta Global. O
chamado IGP-10, mede a variao entre os dias 11 de um ms ao dia 10 (inclusive) do ms
subseqente. Mas no vlido como ndice mensal por englobar clculos de dois meses. mais
utilizado para estudos econmicos e outras atividades correlatas. O IGP-DI mede a variao dos
preos conforme acima descrito no perodo do primeiro ao ltimo dia de cada ms de referncia.
Portanto este ndice mede a variao de preos de um determinado ms por completo. O IGP-
DI/FGV calculado mensalmente pela FGV. Maiores detalhes da metodologia somente so
disponveis mediante pagamento.
e) ndices componentes
e.1 O IPA um ndice de preos no atacado de abrangncia nacional. Alm do ndice geral, o IPA
desdobra-se em outros subndices, divididos em dois conjuntos:
a) segundo a origem de produo: agrcola, com peso de 29%; e industrial, com peso de
71%, totalizando 66 subitens de preos;
b) segundo o destino: consumo (34%) e produo (66%), com 17 subitens.
O sistema de pesos do IPA adota, como base de clculo, dados censitrios sobre produo,
exportao e importao. A atual estrutura de pesos est baseada nos dados do Censo Agropecurio
de 1996 e do PIB de 1999. A coleta de preos obedece a dois critrios, aplicados para os produtos
agropecurios e industriais. Na pesquisa de preos de produtos agropecurios, as cotaes so
levantadas de forma eletrnica, por meio de boletins dirios do Sistema Nacional de Informao de
Mercado Agrcola (SIMA) do Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento. No caso dos
produtos industriais, os preos so coletados por meio de pesquisa telefnica junto s empresas de
destaque no fornecimento de cada item, tomando-se como base os valores constantes em suas listas
de preos.
e.2 At 1989, o IPC era calculado apenas para a cidade do Rio de Janeiro, abrangendo famlias com
renda entre 1 e 5 salrios mnimos. A partir de janeiro de 1990, cedeu lugar ao IPC-Br, calculado
para o extrato de famlias com renda entre 1 e 33 salrios mnimos. Desde maro de 2005, passou a
ter abrangncia nacional, cobrindo sete das principais capitais do pas. No clculo agregado, atribui-
se a cada um municpios um peso fixo.
Regio Ponderao (%)
Belo Horizonte 8,47
Braslia 8,21
Porto Alegre 17,61
Recife 7,24
Rio de Janeiro 19,90
Salvador 10,68
So Paulo 27,89
TOTAL 100
O ndice geral composto por sete subndices: alimentao; habitao; vesturio; sade e cuidados
pessoais; educao, leitura e recreao; transporte e despesas diversas. A cesta de consumo, a partir
da qual se definiram os bens includos no ndice e sua respectiva ponderao, foi definida por meio
da pesquisa de oramentos familiares efetuada em 2008/2009 pelo IBGE. Desde 2003, a FGV vem
divulgando o IPC-S (semanal), a exemplo dos indicadores quadrissemanais do IPC-Fipe.
e.3 O INCC mede a evoluo mensal de custos de construes habitacionais, a partir da mdia dos
ndices de doze regies metropolitanas. Para cada regio, o INCC calculado com base em uma
INE 7001 - Nmeros ndices 16
a) Definio
Foi criado com o objetivo de ser um indicador confivel para as operaes financeiras,
especialmente as de longo prazo, sendo utilizado para correes de Notas do Tesouro Nacional
(NTN) dos tipos B e C e para os CDB ps-fixados com prazos acima de um ano. Mede a variao
de preos no mercado de atacado, de consumo e construo civil. Este ndice formado pela soma
ponderada de outros trs ndices: IPA-M (ndice de preos ao atacado) com peso de 60 por cento;
IPC-M (ndice de preos ao consumidor) com peso de 30 por cento; e INCC-M (ndice nacional de
construo civil) com peso de 10 por cento. O IGP-M considera todos os produtos disponveis no
mercado, inclusive o que importado. Difere do IGP-DI pelo perodo de coleta.
b) Instituio
Fundao Getlio Vargas.
c) Abrangncia geogrfica: mesma do IGP-DI.
d) Metodologia
Os preos pesquisados pertencem a uma cesta de consumo de famlias com renda de at trinta e trs
salrios mnimos. Para elaborao do IGP-M, a coleta de preos realizada entre o dia 21 do ms
anterior e o dia 20 do ms de referncia. A apurao do ndice efetuada em trs etapas: 1
decndio, 2 decndio e 3 decndio. O 1o decndio compara os preos dos primeiros 10 dias do
perodo e os preos dos 30 dias do perodo anterior. O 2o decndio compara os preos dos primeiros
20 dias do perodo e os 30 dias do perodo anterior. O 3o decndio compara os preos dos 30 dias
do perodo e os 30 dias do perodo anterior. Portanto, os dois primeiros decndios so considerados
resultados parciais, e o 3o o resultado definitivo do ndice do ms. Maiores detalhes da
metodologia somente so disponveis mediante pagamento.
a) Definio
um nmero ndice que tem como objetivo medir o movimento dos preos de um conjunto de bens
e servios que formam uma cesta de consumo fixa, com itens e quantidades apurada atravs de uma
pesquisa de oramento familiar POF, nos seus segmentos finais de comercializao, entre um
ms civil e o seu anterior. Sua principal utilidade medir apurar o poder de compra destes bens e
servios pelos trabalhadores (levando-se em considerao diferentes faixas salariais) e servir de
base para negociaes de melhores salrios, ou ainda para o clculo da inflao. A populao
objetivo composta por famlias com renda entre 1 e 30 salrios mnimos.
b) Instituio: Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-Econmicos, DIEESE,
mantido por cerca de 1000 participantes, incluindo as trs grandes centrais sindicais.
c) Abrangncia geogrfica: apenas o municpio de So Paulo.
d) Metodologia
INE 7001 - Nmeros ndices 17
a) Definio
Determina o custo global da obra para fins de cumprimento do estabelecido na lei de incorporao
de edificaes habitacionais em condomnio, assegurando aos compradores em potencial um
parmetro comparativo realidade dos custos. Atualmente, a variao percentual mensal do CUB
tem servido como mecanismo de reajuste de preos em contratos de compra de apartamentos em
construo e at mesmo como ndice setorial.
b) Instituio: O Custo Unitrio Bsico (CUB) calculado mensalmente pelos Sindicatos da
Indstria da Construo Civil de todo o pas.
c) Abrangncia geogrfica: Estadual.
d) Metodologia
A NBR-12.721, que regula o clculo do CUB, passou por profunda reviso em 2006, incluindo
novos tipos de projetos, resultando em oito tipos de edificaes, sendo definidos 25 materiais, 2
categorias profissionais, 1 equipamento e custo administrativo. Segundo o SINDUSCON-
Florianpolis so pesquisados preos de prateleira, CIF na Grande Florianpolis, com o maior
nmero de fornecedores possveis. Os valores de mo de obra so pesquisados pelos Sindicatos de
Blumenau, Chapec, Cricima, Florianpolis, Itaja, Joinville, Lages e Balnerio Cambori
adotando-se como parmetro de ponderao da participao de cada um deles a rea construda nas
principais cidades da base territorial de cada um, informada pelo CREA. Os padres de
acabamento e nmero de pavimento so:
- Residencial baixo (1, 4, 8 pavimentos, e projeto de interesse social);
- Residencial normal (1, 4, 8 e 16 pavimentos);
- Residencial alto (1, 8 e 16 pavimentos);
- Comercial normal (1, 8 e 16 pavimentos);
- Comercial alto (1, 8, e 16 pavimentos);
- Galpo industrial;
- Residncia popular.
a) Definio
O ndice de Preos ao Consumidor produzido pelo ITAG, constitui uma estimativa da evoluo
mdia dos preos de 319 bens e servios, componentes da cesta de consumo tpica das famlias
residentes no municpio de Florianpolis e pertencentes faixa de renda de 1 a (+) de 20 salrios
mnimos.
b) Instituio: ITAG Instituto Tcnico de Administrao e Gerncia, vinculado ao Centro de
Cincias da Administrao da UDESC. O ITAG iniciou a publicao de sua estimativa do IPC-
Florianpolis, em julho de 1968.
c) Abrangncia geogrfica: municpio de Florianpolis.
d) Metodologia
INE 7001 - Nmeros ndices 18
A pesquisa de Oramento, bem como, o clculo do ndice mensal, esto organizados em quatro
diferentes nveis de agregao, o maior deles corresponde s grandes categorias de consumo
familiar:
ALIMENTAO (59,0939%) Alimentao no domiclio, Alimentao fora do domiclio.
PRODUTOS NO ALIMENTARES (18,3883%) Vesturio, Artigos de residncia, Produtos de
assistncia sade e higiene, Produtos de uso pessoal. SERVIOS PBLICOS (4,3751%)
Servios pblicos, transportes. OUTROS SERVIOS (18,1427%) Servios de residncia,
Habitao, Servios de assistncia sade, Servios de carter pessoal.
O clculo do IPC-Fpolis se baseia no cmputo de aproximadamente 14.000 mil preos coletados
mensalmente. O perodo de coleta de preos abrange do primeiro ao ltimo dia do ms de
referncia. Neste intervalo, so aplicados, atravs de uma equipe de 15 (quinze) pesquisadores e 1
(um) repesquisador, cerca de 254 questionrios a uma amostra de 126 estabelecimentos comerciais
e de prestao de servios. A pesquisa de preos para o "Sub-grupo" ALIMENTAO DO
DOMICLIO realizada semanalmente, isto , os estabelecimentos pesquisados neste sub-grupo
recebem de 4 (quatro) a 5 (cinco) visitas dos coletadores ao longo do mesmo perodo de coleta.
Os demais estabelecimentos cobertos pela pesquisa so visitados apenas uma vez a cada perodo de
coleta. No clculo do IPC-Fpolis, utilizada a frmula de Laspeyres modificada, de base mvel,
com correo das ponderaes pelo custo do ms anterior.
e) Atualidade da pesquisa
A estrutura de ponderaes presentemente utilizada foi obtida, a partir de Pesquisas de Oramentos
Familiares, realizadas no decorrer do ano de 1987 junto a 382 famlias, escolhidas aleatoriamente.
Posteriormente houve uma atualizao em 1994: o ndice atualmente tem como base junho de 1994.
Para maiores informaes sobre os ndices de preos ao consumidor, e comparao entre
metodologias e ponderaes ver TRICHS, D., FURLANETO, A. V. DA R., ANLISE
COMPARATIVA DOS INDICADORES QUE MEDEM A INFLAO NA ECONOMIA
BRASILEIRA, PESQUISA & DEBATE, SP, volume 16, n. 1(27), pp. 179-200, 2005, disponvel
em
http://www.pucsp.br/pos/ecopol/admin/publicacoes/arquivos/revista/27162005/P&D%2027%20cap
%2006.pdf, acessado em 6/11/2007.
a) Definio
O ndice Bovespa o valor atual, em moeda corrente, de uma carteira terica de aes, constituda
em 02/01/1968, a partir de uma aplicao hipottica. Supe-se no ter sido efetuado nenhum
investimento adicional, considerando-se somente a reinverso dos dividendos recebidos, e do total
apurado com a venda dos direitos de subscrio, alm da manuteno, em carteira, das aes
recebidas a ttulo de bonificao. Representa fielmente no s o comportamento mdio dos preos
das principais aes, servindo como orientao para o mercado, como tambm o perfil das
negociaes a vista observadas nos preges da Bolsa de Valores de So Paulo Bovespa, sendo
calculado em tempo real.
b) Instituio
A Bolsa de Valores de So Paulo uma entidade auto-reguladora que opera sob a superviso da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Atualmente, a BOVESPA o maior centro de
negociao com aes da Amrica Latina, destaque que culminou com um acordo histrico para a
integrao de todas as bolsas brasileiras em torno de um nico mercado de valores - o da
BOVESPA.
c) Abrangncia geogrfica: nacional, pois aes de companhias abertas que operam em todo o pas
so negociadas e podem vir a fazer parte do ndice.
d) Metodologia
INE 7001 - Nmeros ndices 19
O ndice Bovespa nada mais do que o somatrio dos pesos (quantidade terica da ao
multiplicada pelo ltimo preo da mesma) das aes integrantes da sua carteira terica. Assim
sendo, pode ser apurado, a qualquer momento, por meio da seguinte frmula:
n
IbovespaT Pi ,t Q i ,t
i 1
Onde: Ibovespa T = ndice Bovespa no instante T; n = nmero total de aes componentes da
carteira terica; P = ltimo preo da ao i no instante T; Q = quantidade terica da ao i na
carteira no instante T.
Para que uma ao seja includa no ndice Bovespa necessrio que ela atenda, simultaneamente,
aos seguintes parmetros, sempre com relao aos 12 (doze) meses anteriores:
1) estar includa em uma relao de aes resultantes da soma, em ordem decrescente, dos ndices
de negociabilidade at 80% do valor da soma de todos os ndices individuais;
2) apresentar participao, em termos de volume, superior a 0,1% do total;
3) ter sido negociada em mais de 80% do total de preges do perodo.
Quadrimestralmente feita a recomposio da participao de cada papel no ndice IBOVESPA.
a) Definio
Objetiva representar aes de empresas sediadas nos EUA, empresas slidas e rentveis, excluindo
os setores de transportes e servios pblicos. Srie iniciada em 1896.
b) Instituio
Dow Jones Indexes, empresa responsvel pelo clculo e divulgao do ndice.
c) Abrangncia geogrfica: EUA, mas seu valor afeta os negcios ao redor do mundo.
d) Metodologia
Apenas 30 empresas so computadas no ndice (27 negociadas na Bolsa de Nova Iorque e 3 na
Nasdaq), sua influncia no valor sendo computado de acordo com o preo de suas aes em tempo
real (hora de Nova Iorque, durante o perodo de funcionamento das Bolsas). Abaixo as empresas e
seus pesos no ndice, tal como em maio de 2017:
Empresa Setor
3M Co. Indstria diversificada
American Express Co. Financeiro (cartes de crdito)
Apple Eletrnico
Boeing Co. Aeroespacial
Caterpillar Inc. Veculos comerciais e caminhes
Chevron Petrleo
Cisco Systems Inc. Informtica
Coca-Cola Co. Bebidas
E.I. DuPont de Nemours & Co. Qumico
Exxon Mobil Petrleo e gs
General Electric Co. Indstria diversificada
Goldman Sachs Group Inc Financeiro
Home Depot Inc. Material de construo para o lar
Intel Corp. Hardware computacional
International Business Machines Corp. Servios de informtica
Johnson & Johnson Farmacutico
JPMorgan Chase Financeiro (bancos)
McDonald's Corp. Restaurantes
Merck & Co. Inc. Farmacutico
Microsoft Corp. Software
NIKE Inc Artigos esportivos
Pfizer Inc. Farmacutico
Procter & Gamble Co. Produtos domsticos
Travelers Cos. Seguros
United Technologies Corp. Aeroespacial
UnitedHealth Group Inc. Planos de sade
Verizon Communications Telecomunicaes
Visa Inc Financeiro (cartes de crdito)
Wal-Mart Stores Inc. Lojas de departamento
Walt Disney Co. Entretenimento
a) Definio
No h apenas um nico ndice Nasdaq, mas vrios, dependendo do setor envolvido: composto,
ndice 100, ndice 100 para bancos, financeiro, industrial, biotecnologia, informtica, seguros, entre
outros, Alguns comearam a ser registrados em 1971. O mais importante o Nasdaq composto,
INE 7001 - Nmeros ndices 21
com as cotaes de cerca de 4000 empresas de vrios pases, negociadas na bolsa Nasdaq. A base
foi mudada para 1985.
b) Instituio
Bolsa Nasdaq, mercado de aes que comeou a operar em 1971, Atualmente, utilizando redes de
computadores e telecomunicaes, sem se limitar a um nico local de negociao,
c) Abrangncia geogrfica: Mundial
d) Metodologia. O ndice mais importante o Nasdaq composite (Nasdaq composto). um ndice
ponderado por capitalizao (e no por preo como o Dow Jones), sendo baseado no valor de
mercado de todos os papis que compem o ndice, O ndice tambm uma razo, baseada no
relacionamento entre o valor total do mercado que compe o ndice atualmente e o valor total no
primeiro dia em que o ndice foi calculado, Para obter o valor do ndice divide-se o valor atual de
mercado (soma do produto do preo pelo total de aes de cada papel) pelo valor de mercado no
primeiro dia do ndice.
Sero apresentados a seguir as sries histricas mensais de vrios ndices discutidos nesta
seo. Para os ndices brasileiros a apresentao ser feita em duas partes: at julho de 1994 e aps
agosto de 1994, quando cabvel, devido s grandes mudanas nos valores por causa da implantao
do Plano Real. Os ndices de preos so relativos de ligao, mostram a flutuao da inflao em
relao ao ms imediatamente anterior (ndices do mercado financeiro mostram os pontos no
fechamento de cada ms).
90,00
80,00
70,00
60,00
50,00
%
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00
jul/1980
jul/1981
jul/1982
jul/1983
jul/1984
jul/1985
jul/1986
jul/1987
jul/1988
jul/1989
jul/1990
jul/1991
jul/1992
jul/1993
jul/1994
jan/1980
jan/1981
jan/1982
jan/1983
jan/1984
jan/1985
jan/1986
jan/1987
jan/1988
jan/1989
jan/1990
jan/1991
jan/1992
jan/1993
jan/1994
-10,00
Ms
IPCA IGP-DI
Figura 3 - Variaes percentuais mensais do IPCA e IGP-DI de janeiro de 1980 a julho de 1994.
INE 7001 - Nmeros ndices 22
90
80
70
60
50
%
40
30
20
10
0
jul/1990
jul/1991
jul/1992
jul/1993
jul/1994
jan/1990
jan/1991
jan/1992
jan/1993
jan/1994
out/1990
out/1991
out/1992
out/1993
abr/1990
abr/1991
abr/1992
abr/1993
abr/1994
Ms
Figura 4 - Variaes percentuais mensais do INPC, IGP-M e IPC da FIPE de janeiro de 1990 a julho de 1994.
Observe a escala vertical dos grficos das Figuras 3 e 4: a inflao mensal chegou a atingir
picos de mais de 80%. Ou seja, se algum tinha uma nota de R$100 no incio do ms, ao findar o
mesmo ms a tal nota valeria apenas R$20... Na Figura 3 possvel ver as vrias tentativas de
domar a inflao, atravs de sucessivos planos econmicos, que tiveram sucesso durante algum
tempo apenas:
- no ano de 1986 (em fevereiro) foi lanado o plano Cruzado pelo ento presidente Jos Sarney,
com o ministro da fazenda Dlson Funaro frente, que manteve a inflao mensal abaixo de 10%
at as eleies daquele ano...
- em 1987, com novo ministro da Fazenda (Bresser Pereira, ex-dirigente do Po de Acar, e
posteriormente ministro do presidente Fernando Henrique Cardoso), Sarney lanou o plano Bresser
que manteve a inflao mensal abaixo de 10% por 3 meses...
- em 1989, ainda no governo Sarney, com novo ministro da fazenda (Malson da Nbrega,
atualmente consultor e colunista da revista Veja), lanado o plano Vero (que criou a URP, entre
outras coisas) que permitiu uma queda da inflao mensal de 35% (em janeiro) para 5% (em abril),
mas em julho j havia ultrapassado 35% novamente...
- os ltimos meses do governo Sarney, devido incerteza sobre os resultados das eleies
presidenciais, e aps a eleio de Fernando Collor de Mello, com dvidas sobre as medidas
econmicas que ele implantaria, surgiu uma espiral inflacionria que atingiu o pico em fevereiro de
1990 com 82% (que pode ser visto na Figura 4 tambm);
- Fernando Collor de Mello tomou posse em 15 de maro de 1990, e aplicou o plano Collor no dia
seguinte, plano que literalmente confiscou todos os depsitos em cadernetas de poupana acima de
um certo valor e 20% de outras aplicaes financeiras (os valores seriam restitudos, corrigidos, em
18 meses...), para reduzir a circulao de moeda, que se achava a causa da inflao galopante;
realmente, a inflao caiu para cerca de 8% em julho de 1990, mas comeou a subir de novo,
atingindo 21% em fevereiro de 1991; o plano Collor II, implantado em janeiro de 1991, resultou em
nova reduo temporria da inflao at maio de 1991, quando a ministra Zlia Cardoso de Melo
foi substituda por Marclio Marques Moreira;
- at a implantao do plano Real, independente dos esforos, a inflao continuou crescendo,
chegando a bater em 45% em junho de 1994.
% %
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
-2
-1
0
1
2
3
4
ago/1994 ago/1994
fev/1995 fev/1995
ago/1995 ago/1995
fev/1996 fev/1996
ago/1996 ago/1996
fev/1997 fev/1997
ago/1997 ago/1997
fev/1998 fev/1998
ago/1998 ago/1998
fev/1999 fev/1999
ago/1999 ago/1999
fev/2000 fev/2000
ago/2000 ago/2000
fev/2001 fev/2001
ago/2001 ago/2001
fev/2002 fev/2002
ago/2002 ago/2002
fev/2003 fev/2003
IPCA
ago/2003 ago/2003
fev/2004 fev/2004
ago/2004 ago/2004
fev/2005 fev/2005
IGP-DI
ago/2005 ago/2005
fev/2006 Ms fev/2006
Ms
INPC
ago/2006 ago/2006
fev/2007 fev/2007
ago/2007 ago/2007
fev/2008 fev/2008
ago/2008 ago/2008
IGP-M
fev/2009 fev/2009
ago/2009 ago/2009
fev/2010 fev/2010
IPC FIPE
ago/2010 ago/2010
fev/2011 fev/2011
ago/2011 ago/2011
fev/2012 IGP-DI e IGP-M de agosto de 1994 a abril de 2017 fev/2012
ago/2012 ago/2012
fev/2013 fev/2013
IPCA, INPC, IPC da FIPE de agosto de 1994 a abril de 2017
ago/2013 ago/2013
fev/2014 fev/2014
ago/2014 ago/2014
fev/2015 fev/2015
ago/2015 ago/2015
fev/2016 fev/2016
Figura 6 - Variaes percentuais mensais do IGP-DI e IGP-M de agosto de 1994 a abril de 2017
ago/2016 ago/2016
fev/2017 fev/2017
Figura 5 - Variaes percentuais mensais do IPCA, INPC, e IPC da FIPE de agosto de 1994 a abril de 2017
INE 7001 - Nmeros ndices 23
INE 7001 - Nmeros ndices 24
3
%
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-1
-2
Ms
Figura 7 - Variaes percentuais mensais do ICV-DIEESE e IPC do ITAG de agosto de 1994 a abril de 2017
3
%
0
out/2009
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jul/2009
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-1
Ms
Figura 8 - Variaes percentuais mensais do CUB Residencial em Santa Catarina de janeiro de 2008 a abril de
2017
Figura 9 Flutuao mensal dos pontos do IBOVESPA dezembro de 1994 a maro de 2017
Observe a tendncia crescente do IBOVESPA, o que indica que no longo prazo o
investimento em aes permite um retorno considervel. possvel identificar o efeito da crise
INE 7001 - Nmeros ndices 26
imobiliria (nos EUA) de 2008 no mercado brasileiro: em maio de 2008, antes da crise, o
IBOVESPA estava em mais de 70000 pontos, e em novembro do mesmo no havia despencado para
35000 pontos; mas, possvel ver tambm a recuperao ao longo do ano de 2009, e em maro de
2010 o ndice retornou ao patamar de antes da crise. Mas, a partir de 2010, observa-se uma
tendncia decrescente no IBOVESPA, o que talvez possa ser explicado pela reduo no valor da
PETROBRS que influencia muito o valor do IBOVESPA (veja Item 5.5.9). A partir da metade de
2016 o IBOVESPA parecia recuperar-se chegando a ultrapassar 65000 pontos no incio de 2017.
1.100,00
1.050,00
1.000,00
950,00
900,00
850,00
800,00
750,00
700,00
650,00
600,00
550,00
500,00
450,00
400,00
350,00
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
out/1928
out/1929
out/1930
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out/1932
out/1933
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out/1963
out/1964
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out/1971
out/1972
out/1973
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out/1977
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Ms
Figura 9 Flutuao da mdia industrial Dow Jones de outubro de 1928 a dezembro de 1980
Na Figura 9 possvel avaliar alguns aspectos da economia dos EUA no sculo XX.
- A grande crise de 1929 iniciou-se em outubro daquele ano, percebe-se a queda do ndice de quase
400 pontos para abaixo de 50 pontos em junho de 1932, no auge da Depresso, antes da eleio de
Franklin Roosevelt e do New Deal.
- As aes do governo Roosevelt, que se iniciou em maro de 1933 conseguiram alguns sucessos,
que se refletiram no incremento do ndice at 170 pontos, em 1937, quando houve nova queda.
- Mesmo durante a II Guerra Mundial, especialmente aps a entrada dos EUA no conflito (em
dezembro de 1941), a mdia industrial Dow Jones no aumentou significativamente.
- O aumento sustentado comeou aps o trmino da guerra, pois os Estados Unidos foram (junto
com a Unio Sovitica) os grandes vencedores do conflito (sua infraestrutura industrial estava
intacta, comparativamente sofreu menos baixas do que os outros, e seu territrio metropolitano
(exceto o Hava) no foi ocupado ou sequer atacado o que no aconteceu com as outras potncias
aliadas Frana, Gr-Bretanha e Unio Sovitica e, logicamente, os pases derrotados, Alemanha,
Itlia e Japo).
- Somente em outubro de 1954 o ndice voltou aos 350 pontos de 1928, e continuou crescendo com
algumas quedas at os anos 1970. Como decorrncia da Crise do Petrleo de 1973 (que atingiu
duramente a economia dos EUA, esbanjadora no uso de combustveis fsseis) a mdia industrial
Dow Jones sofreu forte queda (de 1020 pontos em dezembro de 1972 para 616 em dezembro de
1974).
- A situao melhorou um pouco com as adaptaes foradas da indstria, mas durante os anos
1970 o ndice flutuou em torno dos 850 pontos, refletindo a recesso porque passava os EUA, o que
pode ter explicado o fato de Jimmy Carter perder a eleio presidencial para Ronald Reagan em
1980.
INE 7001 - Nmeros ndices 27
22000
21000
20000
19000
18000
17000
16000
15000
14000
13000
12000
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
jul/1993
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Ms
Figura 10 Flutuao da mdia industrial Dow Jones de janeiro de 1981 a abril de 2017
3
O fenmeno yuppie: ver filmes Wall Street Poder e Cobia e Fogueira das Vaidades.
4
Nos 8 anos do governo Reagan a mdia industrial Dow Jones, com crise de 1987 e tudo, aumentou 122%.
INE 7001 - Nmeros ndices 28
6500
6000
5500
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
out/2000
out/2005
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Referncias:
1) Trabalhos sobre nmeros ndices: alunos de INE 5121 e INE 5125 da UFSC, semestre 2001.2
2) Pginas na Internet:
- ndices financeiros brasileiros: http://www.portalbrasil.net/economia.htm
- FIPE Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas: http://www.fipe.org.br/pt-br/indices/ipc/
- FGV Fundao Getlio Vargas: http://www.fgv.br/ibre/CEP/index.cfm
- IBOVESPA ndice da Bolsa de Valores de So Paulo: http://www.bovespa.com.br/
- IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica: http://www.ibge.gov.br/
- ITAG Instituto Tcnico de Administrao e Gerncia: http://www.esag.udesc.br/itag/itag.htm
- DIEESE : http://www.dieese.org.br/rel/icv/icv.html
- SINDUSCON SC: http://www.sinduscon-fpolis.org.br/
- Bolsa NASDAQ: http://www.nasdaq.com/
- ndices Dow Jones: http://www.djindexes.com/
- Banco Central do Brasil: http://www.bcb.gov.br/?INDECO