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TEXTO INTEGRAL DA INSTRUO CVM N 505, DE 27 DE SETEMBRO DE 2011

COM A ALTERAO INTRODUZIDA PELA INSTRUO CVM N 526/12

Estabelece normas e procedimentos a serem


observados nas operaes realizadas com valores
mobilirios em mercados regulamentados de valores
mobilirios.

A PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS - CVM torna pblico que


o Colegiado, em reunio realizada em 21 de setembro de 2011, com fundamento nas alneas "a" e "c" do
inciso II do art. 18 da Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, APROVOU a seguinte Instruo:

CAPTULO I - DEFINIES

Art. 1 Considera-se, para os efeitos desta Instruo:

I intermedirio: a instituio habilitada a atuar como integrante do sistema de distribuio, por


conta prpria e de terceiros, na negociao de valores mobilirios em mercados regulamentados de
valores mobilirios;

II operador especial: a pessoa natural ou firma individual habilitada a atuar em nome prprio ou
de intermedirio, na negociao de valores mobilirios em mercados organizados de valores mobilirios,
nas hipteses e condies definidas pela entidade administradora;

III comitente ou cliente: a pessoa natural ou jurdica, fundo de investimento, clube de


investimento ou o investidor no residente, em nome do qual so efetuadas operaes com valores
mobilirios;

IV membro ou agente de compensao: a instituio financeira ou a instituio a ela equiparada


responsvel, perante aqueles a quem presta servios e perante a entidade de compensao e liquidao,
pela compensao e liquidao das operaes com valores mobilirios sob sua responsabilidade;

V ordem: ato pelo qual o cliente determina que um intermedirio negocie ou registre operao
com valor mobilirio, em seu nome e nas condies que especificar; e

VI pessoas vinculadas:
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a) administradores, empregados, operadores e demais prepostos do intermedirio que


desempenhem atividades de intermediao ou de suporte operacional;

b) agentes autnomos que prestem servios ao intermedirio;

c) demais profissionais que mantenham, com o intermedirio, contrato de prestao de


servios diretamente relacionados atividade de intermediao ou de suporte operacional;

d) pessoas naturais que sejam, direta ou indiretamente, controladoras ou participem do


controle societrio do intermedirio;

e) sociedades controladas, direta ou indiretamente, pelo intermedirio ou por pessoas a ele


vinculadas;

f) cnjuge ou companheiro e filhos menores das pessoas mencionadas nas alneas a a d; e

g) clubes e fundos de investimento cuja maioria das cotas pertena a pessoas vinculadas,
salvo se geridos discricionariamente por terceiros no vinculados.

CAPTULO II INTERMEDIAO EM MERCADOS REGULAMENTADOS

Art. 2 A intermediao de operaes em mercados regulamentados de valores mobilirios


privativa de instituies habilitadas a atuar como integrantes do sistema de distribuio, por conta prpria
e de terceiros, na negociao de valores mobilirios em mercados regulamentados de valores mobilirios.

Art. 3 O intermedirio deve adotar e implementar:

I regras adequadas e eficazes para o cumprimento do disposto na presente Instruo; e

II procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a implementao, aplicao e


eficcia das regras mencionadas no inciso I.

1 As regras, os procedimentos e os controles internos de que trata este artigo devem:

I ser escritos;

II ser passveis de verificao; e


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III estar disponveis para consulta das pessoas mencionadas no art. 1, inciso VI, alneas a a
c, da CVM, das entidades administradoras dos mercados organizados em que o intermedirio seja
autorizado a operar e dos respectivos departamentos de autorregulao, se for o caso.

2 So consideradas descumprimento do disposto nos incisos I e II do caput no apenas a


inexistncia ou insuficincia das regras, procedimentos e controles ali referidos, como tambm a sua no
implementao ou a implementao inadequada para os fins previstos nesta Instruo.

3 So evidncias de implementao inadequada das regras, procedimentos e controle internos:

I a reiterada ocorrncia de falhas; e

II a ausncia de registro da aplicao da metodologia, de forma consistente e passvel de


verificao.

Art. 4 O intermedirio deve indicar:

I um diretor estatutrio responsvel pelo cumprimento das normas estabelecidas por esta
Instruo; e

II um diretor estatutrio responsvel pela superviso dos procedimentos e controles internos


previstos no inciso II do caput do art. 3.

1 A nomeao ou a substituio dos diretores estatutrios a que se referem os incisos I e II


deve ser informada CVM e s entidades administradoras dos mercados organizados em que o
intermedirio seja autorizado a operar, se for o caso, no prazo de 7 (sete) dias teis.

2 As funes a que se referem os incisos I e II do caput no podem ser desempenhadas pelo


mesmo diretor estatutrio.

3 A funo a que se refere o inciso II do caput no pode ser desempenhada em conjunto com
funes relacionadas mesa de operaes do intermedirio.

4 Os diretores referidos nos incisos I e II devem agir com probidade, boa f e tica profissional,
empregando, no exerccio de suas funes, todo cuidado e diligncia esperados de um profissional em sua
posio.
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5 O diretor a que se refere o inciso II do caput deve encaminhar aos rgos de administrao
do intermedirio, at o ltimo dia til dos meses de janeiro e julho, relatrio relativo ao semestre
encerrado no ms imediatamente anterior data de entrega contendo:

I as concluses dos exames efetuados;

II as recomendaes a respeito de eventuais deficincias, com o estabelecimento de cronogramas


de saneamento, quando for o caso; e

III a manifestao do diretor referido no inciso I do caput a respeito das deficincias


encontradas em verificaes anteriores e das medidas planejadas, de acordo com cronograma especfico,
ou efetivamente adotadas para san-las.

6 O relatrio de que trata o 5 deve ficar disponvel, para a CVM, para a entidade
administradora do mercado em que esteja autorizado a operar e para o departamento de autorregulao, se
for o caso, na sede do intermedirio.

7 Sem prejuzo da responsabilidade dos diretores referidos nos incisos I e II do caput, cabe aos
rgos de administrao dos intermedirios:

I aprovar as regras e procedimentos de que trata o art. 3; e

II supervisionar o cumprimento e efetividade dos procedimentos e controles internos de que trata


o art. 3.

CAPTULO III CADASTRO DE CLIENTES

Seo I Regras Gerais

Art. 5 O intermedirio deve efetuar e manter o cadastro de seus clientes com o contedo mnimo
determinado em norma especfica.

1 O cadastro de clientes pode ser efetuado e mantido em sistema eletrnico.

2 O sistema eletrnico de manuteno de cadastro de clientes de que trata o 1 deve:

I possibilitar o acesso imediato do intermedirio aos dados cadastrais; e


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II utilizar tecnologia capaz de cumprir integralmente com o disposto na presente Instruo e nas
normas especficas a respeito de cadastro de clientes.

3 O cadastro de clientes mantido pelo intermedirio deve permitir a identificao da data e do


contedo de todas as alteraes e atualizaes realizadas.

4 Os intermedirios devem identificar as pessoas autorizadas a emitir ordens em nome de mais


de um comitente e informar as entidades administradoras de mercado organizado nas quais operarem, se
for o caso, nos termos e padres por elas estabelecidos.

Art. 6 O intermedirio deve manter o cadastro dos seus clientes atualizado junto s entidades
administradoras de mercado organizado nas quais opere e s correspondentes entidades de compensao e
liquidao, se for o caso, nos termos e padres por elas estabelecidos.

Art. 7 facultado ao intermedirio usar cadastro unificado caso integre um conglomerado


financeiro.

Pargrafo nico. Entende-se por cadastro unificado o sistema eletrnico de armazenamento de


informao e documentao para a utilizao de modo compartilhado.

Art. 8 Sem prejuzo das responsabilidades aplicveis ao intermedirio nos termos desta
Instruo, a elaborao e manuteno de cadastros de clientes podem, mediante aprovao da CVM, ser
realizadas de maneira centralizada pelas entidades administradoras de mercado organizado, pelas
entidades de compensao e liquidao e pelas entidades representativas de participantes do mercado.

Seo II Cadastro Simplificado

Art. 9 facultado ao intermedirio manter cadastro simplificado de investidores no residentes,


desde que:

I o investidor no residente seja cliente de instituio intermediria estrangeira, perante a qual


esteja devidamente cadastrado na forma da legislao aplicvel em seu pas de origem;

II a instituio intermediria estrangeira a que se refere o inciso I assuma, perante o


intermedirio, a obrigao de apresentar, sempre que solicitadas, todas as informaes cadastrais
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devidamente atualizadas capazes de suprir as exigncias presentes na regulamentao da CVM que trata
do cadastro de clientes no mbito do mercado de valores mobilirios;

III o intermedirio:

a) estabelea critrios que lhe permitam avaliar o grau de confiabilidade da instituio


intermediria estrangeira a que se refere o inciso I;

b) adote as medidas necessrias para assegurar que as informaes cadastrais do cliente sero
prontamente apresentadas pela instituio intermediria estrangeira, sempre que solicitadas; e

c) assegure que a instituio intermediria estrangeira a que se refere o inciso I adota prticas
adequadas de identificao e cadastro de clientes, condizentes com a legislao aplicvel no respectivo
pas de origem.

IV a instituio intermediria estrangeira a que se refere o inciso I esteja localizada em pas que
no seja considerado de alto risco em matria de lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo, e
no esteja classificado como no cooperante, por organismos internacionais, em relao ao combate a
ilcitos dessa natureza; e

V o rgo regulador do mercado de capitais do pas de origem da instituio intermediria


estrangeira tenha celebrado com a CVM acordo de cooperao mtua que permita o intercmbio de
informaes financeiras de investidores, ou seja, signatrio do memorando multilateral de entendimento
da International Organization of Securities Commissions IOSCO.

Pargrafo nico. Cabe entidade administradora de mercado organizado definir o contedo


mnimo do cadastro simplificado e possuir mecanismos de controle que garantam o cumprimento do
disposto neste artigo.

Art. 10. As normas estabelecidas pelas entidades administradoras de mercados organizados para o
cumprimento da presente Seo devem contemplar, no mnimo, o que segue:

I obrigatoriedade de celebrao de contrato escrito entre os intermedirios brasileiros e os


intermedirios estrangeiros, o qual deve contemplar o seguinte contedo mnimo:

a) obrigao da instituio intermediria estrangeira em apresentar ao intermedirio brasileiro,


entidade administradora do mercado organizado de que participe, ou diretamente CVM, nos prazos
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estabelecidos, as informaes cadastrais devidamente atualizadas capazes de suprir as exigncias


presentes na regulamentao da CVM que dispe sobre o cadastro de clientes no mbito do mercado de
valores mobilirios;

b) clusula que estabelea a sujeio do contrato s leis brasileiras, e a competncia do Poder


Judicirio brasileiro para conhecer quaisquer demandas ajuizadas em razo de controvrsias derivadas do
contrato, admitida a existncia de compromisso arbitral, em que se estipule que a arbitragem dever
desenvolver-se no Brasil; e

c) clusula que imponha a resciso em caso de descumprimento da obrigao de fornecimento de


informaes cadastrais de investidores no residentes por requisio do intermedirio brasileiro, da
entidade administradora de mercado organizado ou de rgo pblico brasileiro com poderes de
fiscalizao.

II proibio do uso de cadastro simplificado por quaisquer intermedirios para clientes que
atuem por meio de instituio intermediria estrangeira que tenha descumprido a obrigao de
fornecimento de informaes sobre investidores no residentes;

III prazos e forma de comunicao, pelo intermedirio brasileiro entidade administradora de


mercado organizado em que estiver autorizado a operar, sobre a celebrao, resciso ou alterao do
contrato a que se refere o inciso I do caput, bem como sobre o descumprimento de quaisquer estipulaes
nele contidas; e

IV incluso da verificao de conformidade dos contratos a que se refere o inciso I do caput e


do cumprimento, pelos intermedirios, das normas pertinentes na programao de trabalho do
departamento de autorregulao da entidade administradora de mercado organizado.

Pargrafo nico. As entidades administradoras de mercado organizado devem:

I submeter as normas mencionadas no caput aprovao da CVM antes do incio de sua


vigncia; e

II manter disposio da CVM relao atualizada dos contratos celebrados entre as instituies
intermedirias estrangeiras e os intermedirios brasileiros sujeitos sua autorregulao.

Art. 11. O disposto nos arts. 9 e 10 se aplica, no que couber, s depositrias centrais, s entidades
de compensao e de liquidao e aos respectivos participantes dessas entidades, no relacionamento com
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custodiantes globais que exeram a atividade de custdia de valores mobilirios de investidores no


residentes.

CAPTULO IV ORDENS

Seo I Transmisso de Ordens

Art. 12. O intermedirio somente pode executar ordens transmitidas por:

I escrito;

II telefone e outros sistemas de transmisso de voz; ou

III sistemas eletrnicos de conexes automatizadas.

Pargrafo nico. Todas as ordens devem ser registradas, identificando-se o horrio do seu
recebimento, o cliente que as tenha emitido e as condies para a sua execuo.

Art. 13. O intermedirio deve arquivar os registros das ordens transmitidas pelos clientes e as
condies em que foram executadas, independentemente de sua forma de transmisso.

Pargrafo nico. O sistema de arquivamento de que trata o caput deve ser protegido contra
adulteraes e permitir a realizao de auditorias e inspees.

Subseo I - Ordens Transmitidas por Telefone ou Outros Sistemas de Transmisso de Voz

Art. 14. O intermedirio que atue em mercado organizado deve manter sistema de gravao de
todos os dilogos mantidos com seus clientes, inclusive por intermdio de prepostos, de forma a registrar
as ordens transmitidas por telefone ou outros sistemas de transmisso de voz.

1 Sem prejuzo do disposto no art. 13, o sistema de gravao de que trata o caput deve manter
controle das linhas e ramais telefnicos utilizados por cada usurio.

2 As entidades administradoras de mercados organizados devem adotar regulamento sobre o


sistema de gravao de que trata o caput e realizar sua fiscalizao.
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3 O regulamento do sistema de gravao deve estabelecer os critrios e padres mnimos de


disponibilidade do sistema e de recuperao das informaes.

4 As entidades administradoras devem submeter aprovao da CVM o regulamento sobre o


sistema de gravao de que trata o caput.

Subseo II - Ordens Transmitidas por Sistemas Eletrnicos de Conexes Automatizadas

Art. 15. O intermedirio pode receber ordens de seus clientes por meio de conexes
automatizadas com os sistemas eletrnicos de negociao dos mercados organizados, de acordo com as
condies e regras estabelecidas pelas entidades administradoras de mercados organizados.

Art. 16. O intermedirio e o administrador de carteira no residentes somente podem ser usurios
de terminais de sistemas automatizados se atenderem aos seguintes requisitos:

I ter sede em pas cujo rgo regulador do mercado de valores mobilirios tenha celebrado com
a CVM acordo de cooperao mtua que permita o intercmbio de informaes financeiras de
investidores, ou seja, signatrio do memorando multilateral de entendimento da International
Organization of Securities Commissions IOSCO; e

II estar registrado em seu pas de origem como intermedirio ou administrador de carteira.

Art. 17. As entidades administradoras de mercados organizados devem adotar regulamento sobre
o funcionamento das conexes automatizadas.

1 As entidades administradoras devem submeter aprovao da CVM o regulamento de que


trata o caput.

2 Nas regras de que trata o caput, as entidades administradoras de mercado organizado devem
estabelecer que os intermedirios que no sejam pessoas autorizadas a operar se submetam, por meio de
disposio contratual expressa, ao seu poder de autorregulao, em relao s regras sobre a utilizao de
sistemas eletrnicos de conexes automatizadas.

Art. 18. As operaes realizadas por meio de conexes automatizadas devem ser supervisionadas
pelas entidades administradoras e pelo departamento de autorregulao.
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Pargrafo nico. O departamento de autorregulao deve incluir as operaes de que trata o caput
no seu programa de trabalho.

Seo II Execuo de Ordens

Art. 19. O intermedirio deve executar as ordens nas condies indicadas pelo cliente ou, na falta
de indicao, nas melhores condies que o mercado permita.

Pargrafo nico. Para aferir as melhores condies para a execuo de ordens, o intermedirio
deve levar em conta o preo, o custo, a rapidez, a probabilidade de execuo e liquidao, o volume, a
natureza e qualquer outra considerao relevante para execuo da ordem.

Art. 20. O intermedirio deve estabelecer regras, procedimentos e controles internos sobre a
execuo de ordens, de modo a:

I permitir que os intermedirios obtenham as melhores condies disponveis no mercado para a


execuo das ordens de seus clientes;

II possibilitar, a qualquer tempo, a vinculao entre a ordem transmitida, a respectiva oferta e o


negcio realizado; e

III assegurar que os clientes sejam informados a respeito dos diferentes mercados em que os
valores mobilirios objeto da ordem podem ser negociados.

1 O intermedirio que atue em mercado organizado deve estabelecer regras, procedimentos e


controles internos de que trata este artigo, contendo, no mnimo:

I tipos de ordens aceitas;

II horrio para o recebimento de ordens;

III forma de transmisso;

IV prazo de validade das ordens;

V procedimentos de recusa;
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VI registro das ordens;

VII cancelamento ou alterao de ordens;

VIII forma e critrios para atendimento das ordens recebidas;

IX forma e critrios para distribuio dos negcios realizados; e

X fatores que determinam a escolha do mercado e do sistema de negociao para a execuo da


ordem, quando eles no forem indicados pelo cliente.

2 Em caso de concorrncia de ordens, a prioridade para a execuo deve ser determinada pelo
critrio cronolgico.

3 Em caso de ordens concorrentes dadas simultaneamente por clientes que no sejam pessoas
vinculadas e por pessoas vinculadas ao intermedirio, ordens de clientes que no sejam pessoas
vinculadas ao intermedirio devem ter prioridade.

4 As regras de que trata o caput e suas alteraes devem ser previamente informadas aos
clientes e estar disponveis na pgina do intermedirio na rede mundial de computadores.

Art. 21. Os intermedirios devem arquivar, previamente sua entrada em vigor, as regras de que
trata o art. 20 e suas alteraes nos departamentos de autorregulao, nos termos e prazos estabelecidos
pela entidade administradora de mercado organizado em que estejam autorizados a operar.

Pargrafo nico. Os intermedirios que atuem em mercado de balco no organizado devem


manter em sua sede disposio da CVM as regras de que trata o caput do art. 20.

Seo III Identificao dos Comitentes

Art. 22. O intermedirio deve identificar o comitente final em todas as:

I ordens que transmita ou repasse;

II ofertas que coloque; e

III operaes que execute ou registre.


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1 As entidades de compensao e liquidao somente podem realizar a compensao e a


liquidao de operaes cujo comitente final esteja cadastrado em seu sistema.

2 O intermedirio deve identificar o comitente final dos negcios comandados por intermdio
de sua mesa de operaes no prazo mximo de 30 (trinta) minutos aps o registro do negcio.

3 A CVM pode autorizar a entidade administradora de mercado organizado a estabelecer


prazos maiores para a identificao de comitentes finais quando as caractersticas operacionais o
justificarem.

4 O comitente final no precisa ser identificado em operaes de ordem pulverizada de venda


de aes, conforme definido em norma especfica, e em outras operaes previamente autorizadas pela
CVM.

Art. 23. vedada a reespecificao de negcios, salvo nas hipteses expressamente previstas
neste artigo.

1 O administrador de carteira, devidamente autorizado nos termos do art. 23 da Lei n 6.385, de


12 de dezembro de 1976, pode reespecificar o comitente em operaes realizadas exclusivamente para as
contas das carteiras e dos fundos de investimento administrados por ele, previamente cadastradas junto ao
intermedirio.

2 O intermedirio e o administrador de carteira no residentes podem reespecificar operaes


exclusivamente para as contas de sua carteira prpria, de seus clientes ou de fundos por ele administrados.

3 O intermedirio pode reespecificar operaes em que tenha ocorrido erro operacional, desde
que este seja devidamente justificado e documentado, nos termos das regras editadas pela entidade
administradora de mercado organizado.

CAPTULO V PESSOAS EM SITUAO ESPECIAL

Seo I - Operadores Especiais

Art. 24. Os operadores especiais podem negociar diretamente em mercados organizados de bolsa,
somente em nome prprio ou em nome de intermedirios, nas hipteses e condies definidas pela
entidade administradora de mercado organizado de bolsa em que sejam autorizados a operar.
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1 Os operadores especiais somente podem liquidar suas operaes por intermdio de membro
ou agente de compensao a que estiverem vinculados por contrato.

2 vedado aos operadores especiais executar ordens emanadas diretamente dos clientes de
intermedirios.

Seo II - Pessoas Vinculadas ao Intermedirio

Art. 25. As pessoas vinculadas ao intermedirio somente podem negociar valores mobilirios por
conta prpria, direta ou indiretamente, por meio do intermedirio a que estiverem vinculadas.

1 O disposto no caput deste artigo no se aplica:

I s instituies financeiras e s entidades a elas equiparadas; e

II s pessoas vinculadas ao intermedirio, em relao s operaes em mercado organizado em


que o intermedirio no seja pessoa autorizada a operar.

2 Equiparam-se s operaes de pessoas vinculadas, para os efeitos desta Instruo, aquelas


realizadas para a carteira prpria do intermedirio.

3 As pessoas vinculadas a mais de um intermedirio devem escolher apenas um dos


intermedirios com os quais mantenham vnculo para negociar, com exclusividade, valores mobilirios
em seu nome.

CAPTULO VI - REPASSE DE OPERAES

Art. 26. As entidades administradoras de mercado organizado devem estabelecer regras,


procedimentos e controles internos para o repasse de operaes realizadas em seus ambientes ou sistemas
de negociao.

1 As regras, procedimentos e controles internos referidos no caput devem prever, ao menos:

I o contedo mnimo do contrato que estabelece o vnculo de repasse entre os intermedirios; e


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II a forma de identificao e registro das operaes decorrentes de repasses.

2 Quando o repasse de operaes for motivado por deciso do cliente, este deve estar
cadastrado em ambos os intermedirios envolvidos na operao.

CAPTULO VII - PAGAMENTO E RECEBIMENTO DE VALORES

Art. 27. O pagamento de valores a intermedirios por clientes deve ser feito por meio de
transferncia bancria ou cheque de titularidade do cliente.

Art. 28. O pagamento de valores a clientes por intermedirios deve ser feito por meio de
transferncia bancria ou cheque de titularidade do intermedirio.

1 As transferncias bancrias de que trata o caput devem ser feitas para conta corrente de
titularidade do cliente previamente identificada em seu cadastro.

2 As transferncias para investidores no residentes podem ser feitas para a conta corrente do
custodiante contratado pelo cliente que tambm deve estar identificada no cadastro junto ao
intermedirio.

Art. 29. Em relao a todos os pagamentos efetuados, o intermedirio deve manter arquivo com:

I o nmero do cheque, nos casos de pagamento em cheque;

II o nmero do documento eletrnico de transferncia, nos casos de transferncia bancria;

III o valor; e

IV o banco sacado, com indicao da agncia e conta corrente.

Pargrafo nico. Os cheques utilizados para transferncias de recursos entre intermedirios e


clientes devem conter tarjas com os dizeres: "exclusivamente para crdito na conta do favorecido
original.
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CAPTULO VIII - NORMAS DE CONDUTA

Seo I Deveres dos Intermedirios

Art. 30. O intermedirio deve exercer suas atividades com boa f, diligncia e lealdade em relao
a seus clientes.

Pargrafo nico. vedado ao intermedirio privilegiar seus prprios interesses ou de pessoas a


ele vinculadas em detrimento dos interesses de clientes.

Art. 31. O intermedirio deve estabelecer regras, procedimentos e controles internos que sejam
aptos a prevenir que os interesses dos clientes sejam prejudicados em decorrncia de conflitos de
interesses.

Pargrafo nico. As regras, procedimentos e controles internos de que trata o caput devem:

I identificar quaisquer conflitos de interesses que possam surgir entre ele, ou pessoas vinculadas
a ele, e seus clientes, ou entre os clientes;

II permitir que, diante de uma situao de conflito de interesses, o intermedirio possa realizar a
operao, em nome do cliente, com independncia; e

III estabelecer mecanismos para informar ao cliente que o intermedirio est agindo em conflito
de interesses e as fontes desse conflito, antes de efetuar uma operao.

Art. 32. O intermedirio deve:

I zelar pela integridade e regular funcionamento do mercado, inclusive quanto seleo de


clientes e exigncia de garantias;

II manter controle das posies dos clientes, com a conciliao peridica entre:

a) ordens executadas;

b) posies constantes na base de dados que geram os extratos e demonstrativos de


movimentao fornecidos a seus clientes; e
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c) posies fornecidas pelas entidades de compensao e liquidao, se for o caso.

III manter registro de conta corrente de todas as movimentaes financeiras de seus clientes;

IV informar CVM sempre que verifique a ocorrncia ou indcios de violao da legislao que
incumba CVM fiscalizar, no prazo mximo de 5 (cinco) dias teis da ocorrncia ou identificao;

V suprir seus clientes com informaes sobre os produtos oferecidos e seus riscos;

VI suprir seus clientes com informaes referentes aos mecanismos de ressarcimento de


prejuzos estabelecidos pelas entidades administradoras de mercado organizado, se for o caso;

VII diferenciar nas notas de corretagem, faturas e avisos de lanamento enviados aos clientes, os
valores decorrentes de corretagem daqueles relativos a outros servios prestados pelo intermedirio e das
taxas e emolumentos cobrados pelas entidades administradoras de mercado organizado ou por outros
terceiros, se for o caso; e

VIII suprir seus clientes com informaes e documentos relativos aos negcios realizados na
forma e prazos estabelecidos em suas regras internas.

Art. 33. O intermedirio deve divulgar, em sua pgina na rede mundial de computadores, antes do
incio de suas operaes, as regras internas elaboradas para o cumprimento desta Seo e suas alteraes.

Art. 34. Os intermedirios devem arquivar, previamente sua entrada em vigor, as regras internas
adotadas para o cumprimento do disposto nesta Seo e no Captulo II e suas alteraes, na entidade
administradora de mercado organizado em que estejam autorizados a operar e no departamento de
autorregulao, se for o caso.

1 Cabe entidade administradora de mercado organizado em que o intermedirio estiver


autorizado a operar e ao departamento de autorregulao definir o contedo mnimo e fiscalizar as regras
internas adotadas por cada intermedirio.

2 Os intermedirios que atuem em mercado de balco no organizado devem manter em sua


sede disposio da CVM as regras de que trata esta Seo.
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Seo II - Vedaes

Art. 35. vedado ao intermedirio:

I utilizar contas correntes com mais de 2 (dois) titulares;

II aceitar ou executar ordens de clientes que no estejam previamente cadastrados ou que


estejam com os cadastros desatualizados;

III permitir o exerccio das atividades prprias de integrante do sistema de distribuio de


valores mobilirios por pessoas no autorizadas pela CVM para esse fim;

IV exercer a atividade de administrao de carteira sem a correspondente autorizao da CVM;

V permitir que integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios que estejam sob sua
responsabilidade exeram atividades para as quais no estejam expressamente autorizados pela CVM; e

VI cobrar dos clientes corretagem ou qualquer outra comisso referente a negociaes com
valores mobilirios durante o perodo de sua distribuio pblica, com exceo de negociao em
mercados organizados com valores mobilirios j negociados em tal mercado e desde que o cliente seja
devidamente informado sobre a distribuio pblica em curso.

CAPTULO IX MANUTENO DE ARQUIVOS

Art. 36. Os intermedirios devem manter, pelo prazo mnimo de 5 (cinco) anos contados do
recebimento ou da gerao pelo intermedirio, ou por prazo superior por determinao expressa da CVM,
em caso de processo administrativo, todos os documentos e informaes exigidos por esta Instruo, bem
como toda a correspondncia, interna e externa, todos os papis de trabalho, relatrios e pareceres
relacionados com o exerccio de suas funes, sejam eles fsicos ou eletrnicos, assim como a ntegra das
gravaes referidas no art. 14.

Pargrafo nico. Admitem-se, em substituio aos documentos, as respectivas imagens


digitalizadas.
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CAPTULO X - DISPOSIES FINAIS E TRANSITRIAS

Art. 37. Os intermedirios devem se adaptar ao disposto nesta Instruo e s regras editadas pelas
entidades administradoras de mercado organizado at 1 de outubro de 2012.

Art. 37. Os intermedirios devem se adaptar ao disposto nesta Instruo e s regras editadas pelas
entidades administradoras de mercado organizado at 1 de fevereiro de 2013.

Artigo com redao dada pela Instruo CVM n 526, de 21 de setembro de 2012.

Art. 38. Considera-se infrao grave, para efeito do disposto no 3 do art. 11 da Lei n 6.385, de
1976, a infrao s normas contidas nos arts. 2 a 5; 12 a 14; 19; 20; 22; 23; 29 a 32; 35 e 36.

Art. 39. Ficam revogados:

I a Instruo CVM n 122, de 6 de junho de 1990;

II a Instruo CVM n 348, de 23 de janeiro de 2001;

III a Deliberao CVM 372, de 23 de janeiro de 2001;

IV a Instruo CVM n 387, de 28 de abril de 2003;

V a Instruo CVM n 395, de 23 de setembro de 2003;

VI os arts. 1 e 2 da Instruo CVM n 419, de 2 de maio de 2005; e

VII a Instruo CVM n 437, de 5 de julho de 2006.

Art. 40. Esta Instruo entra em vigor em 2 de abril de 2012.

Original assinado por


MARIA HELENA DOS SANTOS FERNANDES DE SANTANA
Presidente