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El dinero comprende los medios de pago, donde haba cierto nivel de arbitrariedad, ya
que est constituido por activos financieros lquidos, que pueden ser fcilmente usados
para transacciones. Por ello no incluimos acciones ni bonos, pero s depsitos. Existen
muchas definiciones de dinero, segn su grado de liquidez. As, se define M1 como el
dinero ms lquido, luego sigue M2, para, por lo general, terminar con M3 que incluye
activos algo menos lquidos. Dependiendo del pas y de caractersticas particulares del
sistema financiero se define M4 y ms, para llegar al grueso de los activos financieros
lquidos en manos del pblico, lo que incluye bonos de tesorera. Los que habitualmente
se usan son M1 y M2.
Para llegar a M2, a M1 se le agregan, adems, los depsitos a plazo ( ), los cuales son
lquidos, aunque es ms difcil que se puedan realizar pagos con ellos, pero pueden ser
utilizados para realizar pagos por montos elevados. En consecuencia tenemos que:
2
M1 = M1 + = + +
Un excesivo crdito al sector pblico puede generar la expansin del dficit fiscal
y elevados niveles de dinero, de modo que los consumidores con el dinero que no
demandan presionarn los precios va el mayor consumo de bienes y servicios.
Un excesivo crdito privado, adems del efecto en precios, puede generar que las
entidades financieras sean irresponsables en el manejo de sus fondos y recurran
ante cualquier problema al banco central.
Un bajo encaje puede significar para los depositantes, un mayor riesgo de no
recuperacin de sus fondos, debido a que su cobertura es mnima.
Un excesivo afn de acumular reservas, puede presionar en el tipo de cambio y
distorsionar a aquellos que tienen deuda en moneda extranjera, pues debern tener
ms soles para cumplir sus compromisos.
Un elevado afn de financiar al estado o al sistema financiero mediante la compra
de ttulos, puede elevar el valor de los activos y reducir el tipo de inters a niveles
muy bajos, de modo que las entidades del sistema financiero sean poco
incentivadas en el spread y los ahorristas no sean estimulados por el bajo inters.
Generando un sistema financiero paralelo informal.
http://www.eumed.net/cursecon/libreria/cl-mm-macro/24.htm