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Con este 10% de la renta mencionado previamente, el trabajador, que en esta etapa es considerado como
cotizante, s tiene derecho a elegir a cul AFP asociarse y cul fondo elegir para sus ahorros. Cada AFP
cobra comisiones mensuales por sus servicios a los cotizantes de las AFP, al igual que a los afiliados. Estas
comisiones son cobradas como porcentajes del salario y porcentajes de la pensin respectivamente. La
decisin de afiliacin pasa por los costos, pero tambin el afiliado tiene que tomar en cuenta cul AFP es
ms rentable. Es as como, dependiendo de qu AFP el empleado escoja, el empleador le descontar el 10%
de ahorro obligatorio ms la comisin para la AFP elegida.
Una vez que el trabajador elige una AFP debe elegir en qu fondo quiere que sus ahorros renten. Para esto,
existen cinco tipos de fondos: A, B, C, D y E. Los fondos se invierten en instrumentos de renta variable e
instrumentos de renta fija. Los fondos disponibles en las AFP se diferencian por la cantidad de dinero que
se invierte en instrumentos de renta variable, siendo el A el fondo donde se invierte un mayor porcentaje
del dinero y el E donde se invierte un menor porcentaje. El fondo A es el que, evidentemente, otorga una
mayor remuneracin, pero esto lo acompaa de un alto riesgo debido a que las condiciones de la economa
son variables ao a ao, mes a mes y da a da. Por ende, dependiendo de cules sean esas condiciones,
algunos fondos se ven favorecidos y otros se ven perjudicados. El costo de comisiones de cada AFP est
presentado en la siguiente tabla con datos de la Superintendencia de Pensiones de Chile para el ao 2015:
Como en todos los mercados concentrado, en el mercado de AFP de Chile existen barreras de entradas, de
la cuales se identifican las siguientes:
1. Las comisiones cobradas por las AFP no son tan desiguales y esto es una barrera de entrada para
las nuevas empresas ya que para sobrevivir en el mercado tendran que tener una comisin ms
baja como precio de introduccin. Esto tambin crea una indiferencia para elegir a cul AFP
pertenecer entre los demandantes, y esta insensibilidad hacia los precios hace que cada
administradora de fondos de pensiones tenga una competencia casi nula en cuanto a precio se
refiere.
2. Otra barrera a la entrada es la Circular 538, conocida como la circular de la rigidez, la cual impide
que las AFP contraten entidades que presten el servicio de ventas. Por lo tanto, esto dificulta que
las nuevas empresas pudieran invertir en promocin y comercializacin. Adems, las asimetras en
el mercado ya que las AFP establecidas contrataron ms vendedores como parte de la empresa para
as despedazar las empresas entrantes.
3. La Circular 1051 es otra barrera de entrada de tipo legal, pues esta hace que las AFP entrantes tenga
que dar un informe a todas las AFP ya establecidas, el numero e identidad de todos los vendedores
que contrataran, con un mes de anticipacin. Esto crea una asimetra que hace que a las AFP
entrantes estn en desventaja.
4. Otras barreras de entradas son las inversiones que se requieren para obtener las economas de
escalas presentes en la actividad de administracin del ahorro previsional.
Por otro lado, en el mercado de Administradoras de Fondos de Pensiones de Chile existe economas de
escalas en el nmero y tipo de cotizantes y a los costos de promocin y provisin de servicio, ya que se ha
implementado un tamao mnimo eficiente grande en comparacin al mercado total.
Tambin est la economa de escala global la cual se hace mayor, si la sensibilidad de los consumidores a
los precios sea menor, los cual permite que el costo marginal aumente que a su vez hace subir el beneficio
marginal de las tcticas que elevan la demanda y esto induce a cada AFP a invertir un poco ms en mercadeo
y promocin. Por otro lado, esta situacin hace que el costo fijo total de la AFP implicada aumente y por
lo tanto su economa de escala. Pero en caso contrario, donde la elasticidad de los precios es mayor hace
que el proceso sea inverso y que las economas a escala de mercadeo se contraigan.
Debido a las fuertes barreras de entrada al mercado de AFP mencionadas previamente, el nivel de
concentracin es elevado. Los potenciales entrantes no ingresan al ya mencionado porque saben que van a
tener que vender su empresa a otra firma, bajo la modalidad de fusin, adquisicin o quiebra. Por esta razn
es que las AFP pertenecen a grupos o conglomerados econmicos y financieros, las cuales fortalecen el
poder de mercado de dichos grupos, demostrando as la presencia de integracin vertical por parte de estas
empresas. Dichos grupos controlan recursos que se aproximan al 69.5% del PIB, destinando US$ 165 mil
millones a ahorros previsionales acumulados en las cuentas individuales de las AFP.
En este tipo de industria no existe discriminacin de precios ya que a todos los afiliados se les ofrece el
mismo precio en el servicio, sin la existencia de planes familiares, planes a empresas u otras maneras de
diferenciacin. Se puede decir que esto va de la mano al hecho de que la mayora de los trabajadores no se
interesan en buscar informacin acerca de los diversos tipos de fondos de las AFP. Debido a que las
personas eligen ser insensibles a las diferencias de comisin entre las AFP y a que en ninguna situacin
este servicio se les vende a distintos precios por alguna razn en especfica a ciertos grupos, no existe forma
alguna en la que se d el caso de discriminacin de precios.
Segn Valds, Las AFP chilenas no se coluden para contratar vendedores, pero si cada AFP se pone de
acuerdos con las cuotas mximas de vendedores cada empresa reducira su inversin en mercadeo y
reducira las economas de escala, esto sera una colusin tacita. Pero si hay evidencia de colusin en el
mercado de las AFP porque en el ao 1997, el Estado dejo que este mercado se instalara un cartel cuando
dejo el control sobre los vendedores a las AFP a cambio de que estas bajaran las comisiones cobradas. Y
en 1998, se fij la cuota mxima para la cantidad de vendedores de cada empresa, creando as lo que dijo
Valds, una coordinacin o colusin tacita. Esto se dio gracias a las Circular 999 de las Superintendencia
de Administradoras de Fondo de Pensiones de Chile.
Adems, hay fuerte evidencia de colusin ya que el mercado de AFP en Chile es un mercado en el cual se
han creado proceso de concentracin que han hecho de esto un cartel, donde se ha aumentado las cuotas
del mercado de algunas empresas de forma consensuada, y ha subido las comisiones que cobran a sus
cotizantes y afiliados, los cuales son indiferentes al precio y por lo tanto no afecta la demanda.
En conclusin, el mercado de Administradoras de Pensiones en Chile se ha caracterizado por sus constantes
fusiones, su alta concentracin, con fuerte evidencia de colusin y grandes barreras de entrada,
principalmente legales, que impide que sea un mercado competitivo. Adems, no hay discriminacin de
precio, y es considerado un cartel ya que hay evidencia de que entre algunas empresas se ha puesto de
acuerdo para aumentar sus cuotas en el mercado y poner sus precios (comisiones en este caso) a la par, lo
cual hace al demandante ser insensible al precio.
Referencias