CAPITULO II: MERCADOS Y TRANSACCIONES

NYSE Group, Inc. Es la bolsa de valores mas grande que jams a existido. Esta rene una
sola bolsa de valores a la bolsa de valores de New york stock Exchange, Bolsa de valores
Pacific stock Exchange y archipelago Exchange. Tiene un fuerte apego al sistema de
negociacin tradicional centrado en personas.
NASDAQ es la competencia de bolsas de NYSE, esta es preferida por las empresas
comerciales para acumular capital yes popular en inversionistas.
La competencia en este mercado beneficia a los inversionistas, ya que fomenta un mejor
gobierno, la innovacin y generara progresos teconologicos para mejorar la calidad,
honestidad y exactitud del servicio.

Mercados de Valores.
Son foros que permiten realizar transacciones financiera a los proveedores y
demandantes de ttulos. Se clasifican en:

Mercados de dinero: Se compran y venden ttulos a corto plazo.

Mercados de capital: Se compran y venden ttulos a largo plazo.

Los Mercados de capital se clasifican en primarios y secundarios:

1) Mercado primario: es donde las nuevas emisiones de ttulos se venden al publico. El

principal instrumento es la oferta publica inicial (IPO) aquel donde se muestra la primera
venta publica de las acciones de una empresa.

Para comercializar sus ttulos, una empresa tiene tres opciones: Una oferta publica, una
oferta de derechos de suscripcin y una colocacin privada.

Prospecto es una declaracin de registro de ttulos que describe los aspectos principales
de la emisin, el emisor y su posicin administrativa y financiera.

El red herring es un prospecto preliminar que se entre a los posibles inversionistas

durante el periodo de espera entre la presentacin de la declaracin de registro ante la
SEC y su aprobacin

Los banqueros de inversin son un intermediario financiero que se especialice en la venta

de nuevas emisiones de ttulos y asesora a las empresas con respecto a transacciones
financieras importantes
La principal actividad de esta es la suscripcin, comprar la emisin de ttulos a la
corporacin emisora a un precio convenido asumiendo el riesgo de revenderla al
publico a cambio de una ganancia.
Tenemos el consorcio de suscripcin, grupo integrado por un banquero para
compartir el riesgo financiero relacionado con la suscripcin de nuevos ttulos.
 El grupo vendedor, creado por el banquero de inversin inicial y los miembros del
consorcio, cada miembro del grupo vendedor acepta la responsabilidad de vender
cierta parte de la emisin y recibe una comisin sobre los ttulos que vende.

2) Mercado secundario: Es el mercado en el que los ttulos se negocian despus de su

emisin; un mercado posterior. No incluyen a la corporacin que emite los ttulos.

El mercado Nasdaq es importante segmento del mercado secundario, emplea una

plataforma de negociacin totalmente electrnica para realizar transacciones.

El mercado extraburstil tambin es del segmento, en el que se negocian ttulos menores

no registrados en una bolsa de valores organizada.

Mercados de corredores consiste en bolsas de valores en las que ambas partes de una
transaccin, el comprador y el vendedor, se renen para negociar ttulos.

Mercado de dealers es aquel en el que el comprador y el vendedor no establecen

contacto directamente, sino que sus ordenes son ejecutadas por dealers que crean
mercados de un titulo determinado.

Creadores de mercados son agentes de valores que crean mercados al ofrecer comprar o
vender ciertos ttulos a precios establecidos

Mercado de Corredores.
La bolsa de valores NYSE es una de las dos bolsas de valores nacionales que
existen en Estados unidos, es la mas grande del mundo conocida como la big
Board.
La meta es ejecutar todas las ordenes de compra al precio mas bajo y todas las
ordenes de venta al precio mas alto, siendo la oferta y demanda las que
determinen el precio.
El trabajo de un especialista, miembro de bolsa de valores que se especializa en
realizar transacciones de una o mas acciones y que administra el proceso de
subasta.
Posee los requisitos de cotizacin mas estrictos.

La bolsa de Valores AMEX es la segunda bolsa de valores nacional mas grande en

cuanto al numero de empresas, en cuanto al volumen de transacciones en dlares
es mas pequea que la mayor bolsa de valores regional.
Tienes requisitos de cotizacin menos estrictos lo que abre a la posibilidad de que
empresas pequeas y jvenes coticen en esta.
Dos terceras partes de su volumen diario proviene de fondos negociados en bolsa
(ETF), son canastas de valores diseadas para rastrear un ndice del mercado
general de acciones o bonos.
 Bolsas de valores regionales: Tiene requisitos de membresa y cotizacin mucho
mas permisivos, como tambin los costos de negociacin son mas bajos. Esta
cotizacin en varios mercados aumenta la actividad de negociacin de un titulo.

Bolsas de opciones: Permiten a sus tenedores vender o comprar otro titulo a un

precio especifico durante determinado periodo. La bolsa de opciones de Chicago
(CBOE) es la mas importante.

Bolsas de futuros: Estos son contratos que garantizan la entrega de una mercanca
o instrumento financiero especifico, en determinada fecha futura, a un precio
acordado. La principal bolsa para negociar es la bolsa de comercio de chicago
(CBT).

Mercados de dealers

El mayor mercado de dealers esta integrado por una lista selecta de acciones que se
cotizan y negocian en el sistema de cotizaciones automatizadas, mas conocida como
Nasdaq.
La otra parte esta integrada por ttulos que se negocian en el mercado extraburstil
(OTC)

Precio de demanda o de compra, es el precio mas alto que se ofrece para comprar un
titulo.
Precio de oferta o de venta, es el precio mas bajo al que un titulo se ofrece en venta.

Las distribuciones secundarias, son las ventas publicas de grandes bloques de ttulos
emitidos previamente, mantenidos por grandes inversionistas.

El bulletin board es regulado por la SEC, requiere que todas las empresas que se
negocian en el mercado presenten estados financieros auditados y cumplan con la ley
federal de valores, pero, La OTC pink sheets es el segmento no regulado del mercado,
donde ni siquiera se exige a las empresas que se registren ante la SEC.

Sistemas de negociacin alternativos

Algunos inversionistas individuales e institucionales realizan transacciones directas

fuera de los mercados de corredores y de dealers, en el:

1) Tercer mercado: Transacciones extraburstiles de ttulos que se cotizan en

NYSE, AMEX o en alguna otra bolsa de valores, realizadas comnmente por
creadores de mercado.

2) Cuarto mercado: Transacciones que se realizan directamente entre grandes

compradores y vendedores institucionales de ttulos.
Las redes de comunicaciones electrnicas (ECN) Son redes de negociacin electrnica que
combinan en forma automtica ordenes de compra y venta que los clientes emiten
electrnicamente.
Son mas eficaces para ttulos de alto volumen, que se negocian activamente.
Acta como corredor y anuncia su solicitud bajo su propio nombre o bolsa de valores o
creador de mercado.

Condiciones generales del mercado alcista o bajistas.

Las condiciones en los mercados de valores se clasifican comnmente como Alcista o

bajista, dependiendo de si los precios de los ttulos suben o bajan con el paso del tiempo.

Mercados alcistas: son mercados favorables relacionados normalmente con alza de

precios, optimismo de los inversionistas, recuperacin econmica y estimulo
gubernamental.

Mercado bajistas: son mercados desfavorables relacionados normalmente con cada

de precios, pesimismo de los inversionistas, recesin econmica y restriccin
gubernamental.

Las condiciones del mercado son difciles de predecir y por lo general se identifican solo
despus de que ya existen.

Globalizacin de los mercados de valores.

La globalizacin de los mercados de valores permite a los inversionistas buscar

oportunidades para obtener beneficios de economas en rpida expansin a travs del
mundo. Aqu consideramos la importancia creciente de los mercados internacionales, el
rendimiento de las inversiones internacionales, las formas de invertir en valores
extranjeros y los riesgos de invertir a nivel internacional.

Importancia creciente de los mercados internacionales

Los cuatro mercados de valores mas importantes a nivel mundial son las bolsas de valores
de NY, Nasdaq, Londres y Tokio. Otras bolsas extranjeras importantes son las de Paris,
Osaka, Toronto, Montreal, Sydney, Hong Kong, Zurich y Taiwan.
La integracin econmica de la unin monetaria europea (EMU) Esta cambiando en
ambiente del mercado de valores europeo en vez de tener muchas pequeas bolsas de
valores nacionales, los pases se agrupan para crear mercados transnacionales y competir
con mas eficiencia en los mercados de valores paneuropeos.
Algunas bolsas de valores establecen acuerdos de cooperacin y otras analizan el
establecimiento de una alianza de mercado global de 24 horas, negociando las acciones de
grandes empresas internacionales selectas a travs de un sistema electrnico de
combinacin de ordenes.
Rendimiento de las inversiones internacionales.

El principal motivo para invertir en el extranjero es la atraccin de los altos rendimientos

en ellos.
Los mercados de valores extranjeros tienden a ser mas riesgosos que los mercados
estadounidenses
Los inversionistas comparan la actividad de las bolsa de valores estadounidense y
extranjeras para el seguimiento a los ndices de mercado.

Formas de invertir en valores extranjeros.

Las inversionistas puede realizar transacciones de valores extranjeros indirectamente o

directamente.

Inversin indirecta: consiste en comprar acciones a empresas multinacionales, que

realicen muchas operaciones en el extranjero. (cocacola)

Inversin directa: los inversionistas tienen tres opciones para realizar inversiones
en empresas extranjeras, comprar ttulos en bolsas de valores extranjeras, adquirir
ttulos de empresas extranjeras que negocian bolsas de valores ee.uu o comprar
ADR.

Cada bolsa de valores de cada pas tiene sus propias regulaciones y procedimientos.
La segunda forma de inversin directa consiste en adquirir ttulos de empresas
extranjeras que negocian en bolsas de valores ee.uu, tanto organizadas como OTC.
Los bonos yanquis son ttulos de deuda denominados en dlares, emitidos por gobiernos
o corporaciones extranjeros y negociados en mercados de valores estadounidenses.
Las acciones extranjeras tambin se negocian en las bolsas de valores estadounidenses en
la forma de AMERICAN DEPOSITARY SHARES (ADS) y estos estn respaldados mediante
AMERICAN DESPOSITARY RECEIPTS (ADR).

Riesgos de invertir a nivel internacional

Los inversionistas deben considerar los riesgos de realizar negocios en un pas extranjero
especifico porque los cambios de polticas comerciales, las leyes laborales y los impuestos
pueden afectar las condiciones de operacin de la empresa pas.

Los mercados de valores estadounidenses se consideran muy regaladas y confiables y por

otro lado los mercados extranjeros pueden ir muy a la zaga en cuanto a operaciones y
regulacin.
Algunos pases establecen diversas restricciones a la inversin extranjera por ejemplo: en
Corea, Taiwan y mexico.
Las diferencias de las practicas contables varan de un pas a otro, esto puede afectar la
rentabilidad aparente de una empresa al abrir otros activos y no revelar otros riesgos
La inversin internacional involucra ttulos denominados en monedas extranjeras.
Diversos tipos de cambio que son la relacin entre dos divisas en una fecha especifica.
Los cambios en el valor de una divisa especifica con respecto al dlar se conoce como
apreciacin y depreciacin.
El riesgo cambiario es el riesgo ocasionado por la variacin de los tipos de cambios entre
las monedas de dos paisas.

Horario de negociacin de los mercados de valores

La sesin regular de negociaciones de las bolsas es de 9.30 am hasta las 16.00pm. Las
bolsas de valores el Nasdaq y las ECN dan sesiones de negociacin antes y despus del
horario regular.
Los mercados de crossing son aquellos que operan tras el cierre de la bolsa.

La bolsa de valores de NY tiene dos sesiones cortas de negociaciones electrnicas, inician

desde las 16.00PM para poder desarrollar todas las metas, lo que a llevado a un aumento
del volumen.

El Nasdaq cuenta con sus propias negociaciones electrnicas en horario de 16 a 18.30PM,

en estos los inversionistas individuales pueden participar en la actividad de negociacin
como las casas de bolsas importantes.

Las negociaciones tras el cierre del mercado se esta volviendo obsoleto debido a la
posibilidad de negociar acciones importantes en diversas bolsas de valores de todo el
mundo.

Regulacin de los mercados de valores

Las leyes de valores protegen a los inversionistas y participantes del mercado financiero, y
diversas leyes estatales como federales exigen a los inversionistas reciban la divulgacin
de informacin adecuada y exacta.
Las leyes controlan la venta de valores dentro de las fronteras estatales, se conocen
comnmente como leyes de cielo azul.
Las leyes federales de valores tienen una misin y es proteger a los inversionistas, todas
estas fueron aprobadas en respuesta a abusos perjudiciales cometidos por los
participantes del mercado. Estn hechas para impedir las operaciones burstiles con
informacin privilegiada, tiene el uso de informacin privada sobre una empresa para
realizar transacciones rentables de ttulos.
Hay algunas leyes federales de valores muy importantes :
La ley de valores de 1933, ley de bolsas de valores 1934, ley maloney de 1938, ley de
empresas de inversin 1940, ley de asesores de inversin 1940, ley contra el fraude y la
manipulacin burstil 1988, ley serbanes-oxley 2002.

Tipos bsicos de transacciones de valores

Un inversionistas puede realizar varios tipos bsicos de transacciones de valores los cuales
estn disponibles para los que cumplan con ciertos requisitos establecidos, organismos
gubernamentales y casas de bolsa, describiremos solo el uso mas frecuente de cada
transaccin:

Compra larga: transaccin en la que los inversionistas compran ttulos con la esperanza de
que su valor aumente y puedan venderlos en una fecha posterior a cambio de un
beneficio.

Comercio de margen: es el uso de fondos adquiridos en prstamo para comprar ttulos;

magnifica los rendimientos al reducir el monto de capital propio que el inversionista debe
proporcionar.
La junta de la reserva federal estable el requisito de margen que es el monto mnimo de
capital propio que debe tener un inversionista como fondos propios.
La idea del comercio de margen es emplear el apalancamiento financiero, esto es el uso
de financiamiento de deuda para magnificar los rendimientos de las inversiones.