El propsito fundamental de la regulacin financiera es promover la efectiva y eficiente

acumulacin de capital y asignacin de recursos, mientras se mantiene la seguridad y solidez

de las instituciones financieras que aceptan depsitos del pblico. Las autoridades que
supervisan las instituciones financieras logran estos objetivos mediante la imposicin de
diferentes restricciones a la exposicin a riesgos, las prcticas contables y de presentacin de
informes, y las operaciones de las instituciones financieras

Visto desde otra perspectiva, el propsito de la regulacin financiera es lograr un equilibrio

entre los intereses del accionista y los del deudor/depositante

La regulacin inadecuada tender a elevar el costo de la intermediacin financiera, sin ofrecer

a cambio una reduccin del riesgo para las instituciones financieras

3. LA REGULACIN FINANCIERA Y SU IMPACTO EN LA MICROFINANZA La regulacin

financiera es una etiqueta amplia para describir una cantidad de diferentes tipos de
regulaciones empleadas para lograr una variedad de propsitos. En resumen, las regulaciones
financieras abarcan las siguientes seis categoras (Vittas 1992)6 :

Controles macroeconmicos para mantener el control sobre la actividad econmica en

general --requisitos de reserva (encaje) --controles de tasas de inters --restricciones a
inversiones extranjeras

Controles de asignacin para influenciar la asignacin de recursos en la economa --

programas de prstamos selectivos --requisitos de inversin obligatorios --tasas de inters
preferenciales

Controles estructurales para controlar la estructura del sistema financiero --controles de

ingreso y fusin --restricciones geogrficas --lmites a la gama de actividades de diferentes
tipos de instituciones financieras

Controles prudenciales para preservar la seguridad y solidez de instituciones --niveles

mnimos de adecuacin de capital (capital pagado, reservas de capital) --lmites de la
concentracin de riesgos --requisitos para la realizacin de informes --requisitos para el
establecimiento de provisiones

Controles de organizacin para asegurar el buen funcionamiento y la integridad de los

mercados financieros y el intercambio de informacin --reglas para el establecimiento de
mercados y la participacin en stos --divulgacin de informacin sobre los mercados --niveles
tcnicos mnimos

Controles de proteccin para proveer proteccin a los usuarios de los servicios financieros --
divulgacin de informacin a los consumidores --fondos de compensacin --tareas de
mediadores en asuntos de inters pblico --techos de tasas de inters Los cambios
regulatorios en todas estas reas causarn un impacto en las instituciones de 6 Ciertas
polticas podran encajar en ms de una categora.

BIBLIOGRAFA

Bascom, Wilbert. The Economics of Financial Reform in Developing Countries, 1994

Baydas, Mayada, Douglas H Graham, Liza Valenzuela. Commercial Banks in Microfinance: New
Actors in the Microfinance World, Ohio State University, agosto de 1997

Berenbach, Shari y Craig Churchill. Regulation and Supervision of Microfinance Institutions.

Experiences from Latin America, Africa, and Asia. The Microfinance Network. Occasional Paper

No.1, 1997

Chvez, Rodrigo A. y Claudio Gonzales Vega. Principles of Regulation and Prudential

Supervision and their Relevance for Microenterprise Finance Organization. New World of

Micrenterprise Finance. Eds. Mara Otero y Elizabeth Rhyne, Kumarian Press, 1994

Chemonics International. Honduras: Diagnstico del sector financiero y recomendaciones para

un programa de apoyo, 1997

Christen, Robert P. Issues in the Regulation and Supervision of Microfinance. Trabajo

presentado en la conferencia de ACCION Regulations and Supervision of Microfinance

Institutions, Washington D.C., noviembre 27-28, 1995.

Regulacin Financiera: Actualizacin Semanal. 2 Junio

2017
Por Matas Daniel Cabrera, Pilar Soler, Alvaro Romero
Lo ms destacado: La Comisin public un informe sobre cmo profundizar la Unin Econmica y
Monetaria. El Parlamento, Consejo y Comisin llegaron a un acuerdo sobre titulizaciones y capital
riesgo. La Comisin acord en principio la recapitalizacin preventiva de Monte dei Paschi. Por
ltimo, el BCE public una carta sobre el rgimen transitorio de IFRS 9.
Unidades:Sistemas Financieros y RegulacinRegulacin
Geografas:EuropaEspaaReino UnidoEEUU
Temticas:Regulacin financiera

EUROPA

EC publica documento de reflexin sobre el futuro de la Unin Econmica y

Monetaria

Propuestas: Unin bancaria y CMU, centralizacin de supervisin en mercado de valores y

seguros, eurobonos, regulacin de deuda soberana, estabilizacin fiscal y Tesoro Europeo.
 EP, EC y Consejo llegan a acuerdo sobre mercado de titulizaciones y de
capital de riesgo

i) Fija requerimiento de retencin de riesgo en 5%, incrementa transparencia de mercado y

previene conflictos de inters con terceros, mejorando proceso de autorizacin, ii) acuerdo sobre
nueva regulacin de fondos EuVECA y EuSEF para relanzar capital de riesgo en UE.

ECB publica carta sobre rgimen transitorio para IFRS 9

Prefiere un enfoque esttico a uno dinmico en el diseo del rgimen transitorio. Adems
seala que son necesarios ms ajustes en la CRR para prevenir el doble cmputo.

ECB consulta sobre revisin en el Reglamento sobre tasas de supervisin

Busca comentarios sobre posibles mejoras en la metodologa y los criterios de clculo de la

tasa anual de supervisin. Plazo: 20 jul.

EC llega a un principio de acuerdo para recapitalizar Monte dei Paschi

El acuerdo est sujeto a varias condiciones, entre las cuales, que el BCE confirme que MPS es
solvente y que el banco venda su cartera de activos no productivos a precios de mercado.

ESAs publican respuestas a la consulta sobre su futuro

EBA, ESMA y EIOPA publican sus respuestas a la consulta de la Comisin sobre su futuro y
cuyo plazo venci el 16 de mayo.

ESAs consultan sobre el fortalecimiento de control de riesgo de ML/TF

RTS para gestionar riesgos de blanqueo de capitales y de financiacin del terrorismo cuando la
legislacin de un tercer pas impida su aplicacin en sucursales o filiales. Plazo:11 jul.

ESMA consulta sobre medidas para CCP con objetivo de mitigar conflictos
de intereses

Establece los criterios que las CCP deben adoptar para mitigar los riesgos por conflictos de
inters y asegurar una implementacin consistente entre CCP. Plazo: 24 ago.

ESMA publica las Normas Tcnicas de Aplicacin (ITS) sobre MAR

Establecen cmo las autoridades nacionales competentes deben cooperar entre s segn el
Reglamento de Abuso de Mercado. La Comisin tiene 3 meses para aprobar los ITS.

ESMA publica opinin sobre enfoque en supervisin para relocalizaciones

desde RU

Para lograr consistencia, establece principios generales a seguir por autoridades nacionales
competentes al autorizar y supervisar entidades relocalizndose desde el Reino Unido.

ESMA emite dos opiniones sobre la aplicacin de MiFID II y actualiza las

Q&A.
i) Aclaran los regmenes de transparencia y de limitacin de posiciones de instrumentos
negociados en centros negociacin fuera UE, ii) Actualiza Q&A: negociacin algortmica,
prrroga exencin MiFID I, rgimen SI, derivados materias primas y instrumentos no equity.

ESMA publica nuevas directrices sobre la CSDR y las plantillas de informes

i) Emite cuestiones relativas a la implementacin del Reglamento Central de Depsitos de

Valores (CSDR), aclara alcance de los datos que se reportan para el clculo de indicadores; ii)
incluye cuestiones relativas a la poltica de inversin, el acceso y las condiciones para prestar
servicios en otro Estado miembro.

ESMA registra un nuevo repositorio de operaciones

Registra a Bloomberg Trade Repository Ltd. como repositorio de operaciones con efectos
desde 7 junio. Cubre derivados de materias primas, crdito, FX, acciones y tipos de inters.

ESMA actualiza la lista de CCP reconocidos de terceros pases

Aade a New Zealand Clearing Limited a la lista de CCPs de terceros pases. Hay 29 CCP
reconocidos que ofrecen servicios y actividades en la Unin.

ESMA lanza la presentacin de datos bajo MAR y actualiza las Q&A

i) Anuncia que su sistema para recopilar datos de referencia de instrumentos financieros en

virtud del MAR estar operativo a partir del 17 jul; ii) Incluye nuevas respuestas sobre
divulgacin de informacin privilegiada y cancelacin general de la poltica de pedidos.

DOUE publica reglamento delegado 2017/867 conforme al art.76 de la

BRRD

Busca garantizar los acuerdos durante la transferencia parcial de activos, derechos y

obligaciones de una institucin bajo resolucin. Entrada en vigor: 9 jun.

ESPAA

BdE publica su Informe Anual

El informe destaca la baja rentabilidad del sector financiero como potencial fuente de riesgo
para la economa, a pesar de contar con una buena posicin en trminos de solvencia.

REINO UNIDO

PRA actualiza sistemas presentacin de plantillas, y actualiza

contribuciones al FSCS

i) Actualizacin sobre el sistema de presentacin, plantillas e instrucciones para el informe de

Capital+; ii) informa sobre ajustes en contribuciones ponderadas por riesgo para el sistema de
garanta de depsitos.
ESTADOS UNIDOS

FED anuncia enmiendas finales a Regulacin CC

Enmiendas crean marco para administracin de cheques electrnicos y crea nuevas garantas
para los mismos, conservando as la cadena de garanta independiente del tipo de cheque.

Agencias federales emiten opinin sobre disponibilidad de peritos

Sugieren dos alternativas para las regiones con dficit de peritos: i) permisos temporales de
prctica fuera de estado o ii) exenciones temporales para certificacin de individuos.

FED anuncia fechas de publicacin de los resultados de las pruebas de

estrs

Los resultados de las pruebas de estrs exigidos por la ley Dodd-Frank sern publicados el 22
junio, y la revisin y anlisis comprensivo de capital (CCAR) el 28 junio.
Regulacin Bancaria.

La regulacin bancaria es necesaria para proteger a los clientes que proporcionan fondos al
sector bancario. Adems de ofrecer seguridad en los depsitos de los ahorrantes, los
reguladores tambin intentan incrementar la seguridad del sistema bancario al supervisar
bancos individuales. Los reguladores no intensan administrar los bancos individuales, pero si
imponencierta disciplina para aquellos que toman ms riesgo se vean forzados a crear su
propia forma de proteccin contra la posibilidad de caer en incumplimiento.

Estructura Regulatoria
La regulacin bancaria es una actividad dirigida a controlar, vigilar y ordenar las actividades de
las instituciones financieras. Esta regulacin es imprescindible debido a que la actividad
bancaria an cuando esrealizada por entes privados implican fundamentalmente el manejo del
dinero de personas naturales y jurdicas, haciendo uso de la facultad otorgada por el Estado,
una vez cumplido todos los requisitos exigidos por la Ley General de Bancos y Otras
Instituciones Financieras. Es por esto que esta concesin otorgada tiene que ser supervisada.

El principal objetivo de la reglamentacin es terminar con ladivulgacin selectiva, mediante la

cual algunos inversionistas (a menudo grandes inversores institucionales) reciben informacin
material del mercado que les permite moverse delante de los dems inversores, generalmente
pequeos inversores, obteniendo ganancias debido a su posicin de mercado y la informacin
asimtrica .
Cabe recordar las palabras de Arthur Levitt, quien fuera presidente de laSEC, cuando la
informacin llega solo a unos pocos privilegiados y es utilizada para beneficiarse a costa del
publico inversor, cuando esa informacin llega por va de un acceso privilegiado y no por
inteligencia o trabajo duro, debemos preguntarnos: Qu intereses estn siendo
protegidos?. Si un inversor ve un cambio dramtico en el precio de sus activos pero solo
recibe acceso a la informacincritica que lo produjo mucho despus, estamos arriesgando ni
ms ni menos que la fe pblica y la confianza en el mercado de capitales norteamericano.

REGULACION DE LA EMPRESA PBLICA EN EL PER

2.3. Actividades de las empresas pblicas

La necesidad de que el Estado garantice y asegure los servicios pblicos fundamentales; que el Estado
regule la comercializacin de los productos principales de exportacin tradicional y de importacin,
decisivos en la Balanza de pagos. La necesidad que el Estado se abastezca de los bienes,
equipo,tecnologa y abastecimiento de la infraestructura fsica bsica y finalmente, la necesidad, la
necesidad que el Estado intervenga decisivamente en la regulacin y apoyo financiero y tecnolgico de la
productividad de la Industria manufacturera, minera y pesquera, principalmente, han determinado la
creacin de Empresas Pblicas.
La creacin de las Empresas Pblicas ha estado casi totalmente, a cargo delPoder Ejecutivo, por cuanto
este, en los ltimos 12 aos ha estado asumiendo las facultades legislativas que tradicionalmente ha
ejercido el Congreso de la Republica, segn lo estableci la Constitucin de 1993. El Gobierno de facto
ejerce las facultades de creacin y disolucin de las entidades Pblicas.
Al establecer planes de desarrollo y de reformas a la funcin Ministerial, se haestablecido una nueva
organizacin de la funcin pblica, integrando a las Empresas Pblicas, dentro de los organismos
pblicos descentralizados y dependientes de la supervisin Ministerial del Sector a que pertenece por su
actividad econmica y poltica. Asimismo, las Empresas Publicas dependen de la supervisin y control
por parte de la Contralora General de la Republica, a cuyo cargo est el SistemaNacional de Control.
En relacin a las controversias que pueden suscitarse dentro de las Empresas Publicas y con otros
rganos del Estado, estas se ventilan y resuelven en el Fuero Judicial Comn. Las leyes Orgnicas y los
Estatutos de las Empresas Publicas otorgan al Directorio y a la Gerencia los poderes suficientes para
representar a sus empresas ante los rganos Jurisdiccionales competentes.2.4. Actividades de las
empresas pblicas con la vigencia de la nueva Constitucin
A partir de Julio de 1980 entrara en vigencia la nueva Constitucin Poltica del Per promulgada por la
Asamblea Constituyente el 12 de Julio de 1979.
El artculo 113. Establece que el Estado ejerce su actividad empresarial con el fin de promover la
economa del Pas, prestar servicios pblicos y alcanzar losobjetivos de desarrollo.
Asimismo, en su artculo 114. La Constitucin permite que mediante Ley pueda reservarse el Estado
para s, actividades productivas y de servicio.
De igual modo, segn el artculo 112o. establece que las Empresas Estatales actan con la personera
jurdica que la ley seala, de acuerdo con sus caractersticas.
Hay que destacar, que la Nueva Constitucin ha sealado que laadministracin econmica y financiera
del Gobierno Central se regirar por el Presupuesto que Anualmente apruebe el Congreso.
Igualmente, la Constitucin seala que las Instituciones y Personas de derecho pblico se regirn por los
respectivos presupuestos, que ellos aprueben.
Es decir, las Empresas Publicas hasta que no se modifiquen las actuales normas, debern elaborar sus
presupuestosanuales, los cuales debern ser aprobados por sus Organismos Rectores (Directorios), y
remitido por intermedio del Ministerio del Ramo a la Contralora General de la Republica, Banco Central
de la Reserva del Per, Direcciones Generales de la Contabilidad, Presupuesto y Crdito Publico del
Ministerio de Economa y Finanzas.
La Nueva Constitucin tampoco hace incompatible la norma legal vigente queobliga a las Empresas
Publicas a tramitar su endeudamiento externo o interno a travs de la Corporacin Financiera de
Desarrollo.
En trminos generales, la Nueva Constitucin ha adoptado el criterio y el manejo de la Empresa Pblica
de los dos ltimos Gobiernos de facto. Es decir, las empresas pblicas forman parte de la Organizacin
administrativa y funcional del Estado que, principalmente es...

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Breve anlisis de la regulacin minera ambiental de las dcadas del 50 y 60 con respecto a la
regulacin a partir de los aos 90
Por: Alejandro Camarena Carlos1 Introduccin: Las recientes normas en materia ambiental
para la actividad minera en el Per, dentro de un Plan Maestro de Control de la Contaminacin
en la Industria MineroMetalrgica, constituyen un avance significativo en regulacionesde esta
naturaleza en Amrica Latina, por estar orientadas a crear un marco jurdico adecuado que
garantice seguridad para el inversionista y fomente el desarrollo de la actividad de manera
eficiente, responsable y bajo criterios de proteccin ambiental. No por ello su formulacin ha
estado exenta de ciertas dificultades originadas por la necesidad de balancear la importancia
que la actividadminera tiene en la economa nacional como fuente generadora de divisas y de
puestos de trabajo; la fuerte crisis de la actividad minera entre los aos 1985 a 1992; y el
reconocimiento de los impactos negativos que ciertos procesos mineros, o el uso de
tecnologas inadecuadas causan en determinados ecosistemas y en la salud humana. Este
artculo presenta algunos apuntes y comentarios en torno a lanormatividad ambiental general y
aquella aplicable al sector minero, con especial nfasis a las primeras regulaciones sobre la
materia y las tendencias actuales a la que vienen respondiendo las normas ambientales
mineras. Las primeras regulaciones ambientales para la actividad minera El Cdigo de Minera
de 1950 constituy un avance significativo para la actividad minera en el Per, pese a esto,
nocontemplaba alguna disposicin que estableciera obligaciones sobre proteccin del ambiente
a los operadores mineros. Contena en cambio artculos sobre seguridad del personal e higiene
industrial y obligaciones sobre el uso de tcnicas que evitaran en lo posible todo dao al
propietario del suelo, a los concesionarios y en general a las propiedades de toda naturaleza,
colindantes o vecinas. ElCdigo derog desde el 1 de julio de 1950 todas las leyes,
reglamentos, resoluciones y decretos supremos sobre las materias que trataba el mismo,
excepto ciertos artculos de la Ley N 7601.