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Francisco Monaldi
Francisco Monaldi
I. INTRODUCCIN
En la ltima dcada, sin embargo, la regin experiment una nueva ola de nacionalizaciones
en el sector hidrocarburos, con aumentos de la participacin fiscal y el control del estado.
Argentina, Bolivia, Ecuador y Venezuela, fueron ejemplos de esta tendencia. La creciente
alza de los precios internacionales del crudo puso presin sobre sistem as impositivos poco
progresivos e imperfectos y sobre Gobiernos que no vieron aumentar la contribucin fiscal
del petrleo a la par de los precios internacionales. Ms an, enmuchos casos, el aumento
del precio internacional coincidi con la parte decreciente de los ciclos de inversin, es
decir, con situaciones donde las compaas productoras ya haban realizado significativas
inversiones en activos inmovilizados y estaban en proceso de recuperarlas. Este conjunto de
factores contribuyeron a que varios pases de la regin experimenta sen esta ola de
nacionalizaciones y expropiaciones.
Sin embargo, es importante constatar que existe considerable variacin en el momento en que
se dieron los cambios de poltica y la direccin que sta ha tomado. Ms an, en contraste con
la tendencia regional antes descrita, en la dcadapasada, Brasil, Colombia y Per fortalecieron
sus marcos institucionales y los derechos de propiedad bajo los cuales operan las compaas
productoras. La evolucin divergente de los pases pue de ser explicada en buena parte por la
economa poltica del sector en cada pas, a ello nos abocaremos en este trabajo. Igualmente
evaluaremos la posible evolucin del sector e n la prxima dcada y sus implicaciones para
los pases y la regin.
1 Este trabajo se nutre fundamentalmente de la lnea de investigacin sobre el sector petrolero que he desarrollado junto a mi colega Osmel
Manzano (BID e IESA), a quin agradezco profundamente la fructfera colaboracin de muchos aos. Quisiera agradecer tambin muy
especialmente a Mercedes Briceo por su contribucin a la redaccin y revisin de este documento y por sus excelentes comentarios y
observaciones. Ramn Espinasa, Stephen Haber, Peter Nolan, Luis Pacheco y Luisa Palacios han sido fuente de enriquecedora discusin sobre
los temas aqu tratados. Agradezco a Graciela Urdaneta y Sebastin Scrofina su eficiente apoyo en la elaboracin de tablas y grficos. Por los
errores remanentes la responsabilidad es, por supuesto, nicamente del autor. Este trabajo es parte del proyecto Dinmicas geopolticas
globales y el futuro de la democracia en Amrica Latina desarrollado por Plataforma Democrtica, consorcio formado por el Instituto
Fernando Henrique Cardoso y el Centro Edelstein de Investigaciones Sociales de Brasil, organizaciones a las cuales agradezco su apoyo y
financiamiento.
II. LA ECONOMA POLTICA DE LA INDUSTRIA PETROLERA
Por supuesto, las tendencias ideolgicas en la regin tambin tienen i nfluencia sobre las
polticas energticas de los pases. Sin embargo, en este trabajo argumentamos que a pesar
de la aparente prominencia de la variable ideolgica, los determi nantes primordiales de las
polticas petroleras son los factores sectoriales, geogrficos, institucionales y econmicos
mencionados anteriormente.
En la teora, estas rentas pueden ser capturadas por los Estados sin afectar la produccin a
largo plazo. Con este propsito los Estados pueden utilizar herramienta s inherentes a su
control soberano sobre los impuestos y las regulaciones, as como los derechos de propiedad
que poseen sobre el subsuelo. Mientras el productor cubra sus costos y obtenga un
rendimiento que compense suficientemente el riesgo, la captura de rentas por parte del
Estado no debera obstaculizar el desarrollo del potencial del sector.
En la prctica, sin embargo, en algunas ocasiones las compaas petroleras retienen parte
importante de estas rentas y en otras, los Estados sobre-extraen recursos y/o expropian a los
inversionistas, no permitindoles recuperar la inversin con un retorno atractivo. En el
primer escenario, el Estado y sus ciudadanos pierden ingresos financieros que pueden ser
significativos, sin ninguna justificacin econmica. En el segundo esc enario, se
desincentiva la inversin de largo plazo y se afecta el desarrollo del potencial del sect or.
La presencia de rentas y su distribucin genera tensiones no solam ente entre los gobiernos y
las compaas operadoras, sino entre otros grupos de inters como trabajadores, gobiernos
regionales y consumidores locales. Esto se ve reforzado porque no hay una distribucin
ptima de la renta desde el punto de vista de economa positiva. No e s un asunto de
eficiencia, sino un asunto de naturaleza fundamentalmente distributiva, normativa y
ultimadamente poltica.
En estos casos, las compaas continuarn operando en la medida que cuperen costos
operacionales (que son proporcionalmente pequeos) y la porcin no-hundida de su
inversin, an cuando no recuperen la porcin hundida. Como resultado, los gobiernos , y
otros actores, tendrn incentivos para expropiar lascuasi-rentas una vez que se haya hecho el
grueso de la inversin inmovilizada, mediante el cambio de las c ondiciones de inversin, ya
sea va incremento de impuestos, cambios regulatorios o fijando unilateralmente los precios
en el mercado local a niveles inferiores al costo de oportunidad, por ejemplo el precio de la
gasolina o las tarifas de gas. Los beneficios polticos de renegar de los compromisos
adquiridos con las compaas son altos. En el corto plazo, el gobierno puede extraer
abundantes recursos fiscales o transferirlos a los consumidores va precios artificialmente
bajos de los productos sin tener un impacto significativo en la produccin.
Esta lgica aplica incluso en el caso que estemos hablando de compa as petroleras del
Estado. La expropiacin de las ganancias de las compaas del Est ado tambin puede
generar beneficios polticos en el corto plazo con efectos de largo plazo en la produccin e
inversin, dependiendo de su gobierno corporativo y el marco poltico instituci onal, entre
otras variables. De hecho las empresas estatales en algunos casos son las mayores vctimas
de sobre extraccin de ingresos por parte de los Estados. PEMEX, Pet roecuador y PDVSA
en la ltima dcada son ejemplos patentes de ello. La expropiacin de ingresos a empresas
estatales es la norma, no la excepcin en la regin. Petrobras es un caso de estudio
interesante de una empresa estatal que ha logrado mantener su capacidad de inversin y se
ha inclusive expandido fuera de sus fronteras.
Adicionalmente, el hecho de que los productos del sector hidrocarburos sean consumidos
ampliamente por la poblacin, hace que los consumidores presionen a los g obiernos para
establecer subsidios cruzados u otras regulaciones que favorezcan determinados grupos de
inters, as como convierten tambin al bien en un asunto altamente politizado.
Las empresas estatales suelen posicionarse en etapas y proyectos de menor riesgo. Por
ejemplo campos ya desarrollados y maduros en reas que no requieren ecnologat de punta.
La razn fundamental es que las empresas estatales tienen menos capacidad de manejar
grandes proyectos de alto riesgo, porque a diferencia de las empresas multinacionales suelen
tener sus reservas concentradas en una sola rea geogrfica y portanto estn menos
diversificadas. Asimismo, el accionista estatal suele ser ms adverso a asumir riesgos muy
altos, no ofreciendo incentivos al gerente estatal para asumir dichos riesgos (Nolan, 2010).
La volatilidad de los precios internacionales del petrleo se traduce en una alta volatilidad de
las rentas petroleras. Los sistemas impositivos de los pases tienen dificultad para capturar
toda la renta que se genera en diferentes escenarios de precios, por ende, la volatilidad del
precio del petrleo es particularmente problemtica. En el caso de pases que dependen de sus
exportaciones petroleras como Ecuador y Venezuela, la volatilidad del precio puede causar
gran inestabilidad macroeconmica y fiscal salvo que se te ngan establecidos efectivos
mecanismos de estabilizacin, lo cual ha sido poco comn en estos pases. Por lo tanto, los
gobiernos de pases exportadores de petrleo pueden verse tentados a re negar de sus
condiciones contractuales, y en particular exprimir a las petroleras estatales, si los precios del
petrleo caen y el gobierno enfrenta una crisis fiscal. Por c ierto, es preciso recordar que una
crisis fiscal producida por un evento diferente a un shock petrolero tambin puede hacer que
los gobiernos tengan incentivos a renegar de condiciones contractuales acordadas.
Pases que poseen escasas reservas probadas en proporcin a su mer cado interno y requieren
aumentar la inversin y produccin en el sector, como por ejemplo Colombia y Per,
actuarn de manera muy diferente a pases que tienen gran abundanciade recursos y que ya
tienen gran inversin instalada como Mxico o Venezuela. Es por ello que para analizar la
economa poltica del petrleo y el gas es preciso destacar la distincin entre pases
excedentarios y pases deficitarios en energa.
En cuanto a las reservas de gas, se tiene a Venezuela una vez ms ocupando el primer lugar,
con niveles muy superiores al resto de la regin. Sin embargo, ms del 90% del gas que se
produce en Venezuela tiene la forma de gas asociado, es decir, que se extrae junto al petrleo
como subproducto de la extraccin de ste ltimo, y es utilizado en su mayora para la
reinyeccin de pozos. Bolivia tiene las segundas reservas de ga s ms grandes de la regin,
muy por debajo de las venezolanas, pero en contraste con Venezuela, el gas de Bolivia es
gas libre no asociado a yacimientos de petrleo. Esto va a ser importante puesto que en el
caso de Venezuela no ha sido una prioridad exportar el gas mientras que en el caso de Bolivia
es crucial monetizar o dar valor al gas a travs de su exportacin. Por otra parte, las reservas
de Bolivia son significativas en relacin con su poblacin, mercado interno y el tamao de su
economa. Mxico, Argentina, Brasil y Per siguen a Bolivia en trminos de reservas y en los
dos ltimos casos han logrado descubrimientos importantes recientes. Sin embargo, en
ninguno de estos casos las reservas permiten pensar que sern importantes exportadores netos
en la prxima dcada.
Por ejemplo, Mxico es un importante productor de petrleo, sin embargo, dado su alto
consumo interno es mucho menor su peso como exportador neto. A pesar de tener las
terceras reservas de la regin su exportacin por habitante es mucho menor que la de
Ecuador que produce seis veces menos petrleo. Lo mismo pudiera decirse de l caso
brasileo, donde a pesar de tener recursos energticos considerables, odavat sigue siendo un
pas deficitario de energa dados los altos requerimientos de su mercado interno.
Es importante tambin tomar en cuenta el grado de dependencia que tiene un pas de la
exportacin de sus recursos hidrocarburferos y de las rentas que e stos generan. Pases como
Bolivia, Ecuador y Venezuela, tiene una gran dependencia de la exportacin de
hidrocarburos tanto en trminos de balance externo (generacin de divisas), como en
trminos de ingresos fiscales. Otros pases como Mxico y Colombia tienen exportaciones
ms diversificadas pero las rentas petroleras son importantes como proporcin de los
ingresos fiscales. Finalmente, para los pases importadores netos de hidrocarburos, como
Chile, Uruguay y los de Centroamrica (con la excepcin de Guatemala) el peso de la
importacin de hidrocarburos puede ser muy significativo en sus cuentas externas, sobre
todo en tiempos de precios altos.
Los costos reputacionales de renegar de los compromisos son ms altos cuando el gobierno
est deseoso de atraer nueva inversin extranjera, y en particular, si se trata de inversin en
un mismo sector. La probabilidad de expropiacin es baja cuando se inicia un ciclo de nueva
inversin, ciclos que generalmente suceden al inicio del desarrollo de una nueva provincia
petrolera, o luego de un largo periodo de desinversin, o por una coyuntura en que los
gobiernos no tienen suficientes recursos fiscales para invertir. Por el contrario, la
probabilidad de expropiacin aumenta despus de largos periodos de alta inversin, de
ganancias y reservas en aumento, y cuando el gobierno tiene los recursos fiscales para
2
asumir directamente la explotacin.
Los incentivos del gobierno para renegar de sus compromisos tambin dependern de latasa
de descuento de los polticos. En el marco de instituciones dbiles, cualquier episodio de
inestabilidad econmica o poltica puede inducir a que los polticos ten gan altas tasas de
descuento, es decir, que estn dispuestos a sacrificar altos beneficios polticos en el futuro
para obtener alguna ganancia en el corto plazo. Cuando los polticos tienen altas tasas de
2 En este trabajo nos referimos en trminos genricos a la expropiacin como cualquier cambio significativo en las reglas de
la inversin que no permitan al operador privado o estatal recuperar la inversin y obtener un retorno que compense los
riesgos incurridos. Una forma de expropiacin es la clsica nacionalizacin, pero tambin incluimos los cambios regulatorios,
contractuales o impositivos que tengan un efecto confiscatorio de la inversin.
descuento, los costos reputacionales se hacen menos relevantes en la toma de decisiones,
haciendo muy tentador la expropiacin o la negacin de los compromisos adquiridos.
Desde la perspectiva de los gobiernos que quieren atraer inversin pe trolera, por ejemplo
despus de periodos de expropiacin; los costos reputacionales de haber renegado de
compromisos contractuales con empresas tradicionales, pueden no ser tan altos si pueden
suscribir nuevos contratos con compaas estatales que ofrecen ademsel apoyo de sus
gobiernos en forma de crditos y cooperacin internacional. Por otra parte, hacia futuro es
posible que los derechos de propiedad de empresas estatales de pases como China e India
pueden estar mejor garantizados, por la presin ejercida por sus gobie rnos, que los derechos
de propiedad de las multinacionales tradicionales del sector, por lo que las empresas
estatales tendran una ventaja comparativa en la explotacin de hidr ocarburos en pases de
alto riesgo poltico y regulatorio.
En el caso de los importadores netos de petrleo, los incentivos estn sesgados hacia la
consecucin de la inversin y lograr incrementos en la produccin. En el caso de estos
pases, la extraccin de rentas en las actividades de explotaci n y produccin no es la
prioridad puesto que la produccin se destina al consumo del mercado interno y no a la
exportacin. Desde el punto de vista de los gobiernos importadores, las r entas no se generan
en el mercado internacional sino se extraen de los ciudadanos. Es por ello y por la necesidad
de evitar los altos requerimientos de divisas para la importacin de hidrocarburos, que el
inters de estos gobiernos se orienta a la inversin y a la produccin de largo plazo. Tambin
contribuye a este sesgo la anticipacin de los potenciales altos costos polticos, fiscales y los
problemas de balanza de pagos que tienen estos gobiernos cuando ocurren aumentos
repentinos de los precios internacionales del petrleo.
Estos pases tienen por tanto fuertes incentivos a incrementar la produccin y la inversin
para abastecer al mercado interno ofreciendo condiciones ms atractivas para la exploracin
y explotacin, aunque estas condiciones favorables tambin pueden ser el resultado de la
baja prospectividad o expectativa de xito exploratorio. Sin embargo, an con estos
incentivos generales, los pases importadores pueden en ocasiones ser tentados a renegar de
los trminos de negociacin acordados, ante un eventual aumento significativo de los precios
del petrleo, un shock externo o ante un gobernante con alta tasa de des cuento poltico. En
estos casos, por ejemplo, el precio del gas domstico o los productos derivados del petrleo
como la gasolina puede ser regulado a un precio mximo por debajo del precio de mercado o
pueden ser colocados altos impuestos a las exportaciones existentes.
Para concluir, los gobiernos de pases productores de petrleo y gas t endrn una mejor
posicin para aumentar la participacin del estado en las ganancias (government take) o el
control sobre la produccin si:(1) tienen reservas significativas y alta prospectividad
(expectativa de encontrar gas o petrleo en la exploracin), (2) t ienen recursos financieros
propios para financiar el desarrollo de la inversin o fcil acceso a los mercados financieros
internacionales, (3) se encuentran al final de un ciclo de inversin e xitoso, (4) hay
significativos activos hundidos o ya inmovilizados y se requiere de poca inversin adicional,
y (5) si el precio del petrleo y gas en los mercados internaci onales es muy alto (Monaldi,
2004 y 2008).
Los gerentes de compaas petroleras estatales pueden tener incentivos diferentes a los de los
gobernantes. Por ejemplo, pueden preferir que los ingresos de la compaa se queden dentro
de la misma en lugar de ser entregados al fisco en impuestos. Los incentivos de los gerentes
dependern en gran medida de la estructura de gobierno corporativo y elmarco institucional
que regula a la compaa. Asimismo, los costos polticos para los gobiernos de expropiar los
ingresos de las compaas petroleras estatales dependern de cun autnoma e
institucionalizada es la empresa y de cuan discrecional es el rgimen fiscal. Si, por ejemplo,
el Ministro de Finanzas puede discrecionalmente decidir la participacin del estado en los
ingresos petroleros o controlar completamente el presupuesto de la compaa estatal,
entonces los costos de expropiacin pueden ser bajos. Si por el contrario, ha y una
institucionalidad que separa y coloca lmites en la relacin ent re los Ministerios de Finanzas
y de Energa y la compaa estatal, como fue el caso de PDVSA en los noventa y es el caso
de Petrobras de Brasil, se evita su expropiacin sistemtica. Uno de los mecanismos
utilizados para reducir la posibilidad de expropiacin de la compaa pet rolera nacional por
parte de los gobiernos consiste en la incorporacin de accionistas priva dos y la inscripcin
de acciones de la compaa en los mercados burstiles como es elcaso de Petrobras en Brasil,
Ecopetrol en Colombia y Statoil en Noruega (Monaldi, 2008).
Las compaas petroleras internacionales son otro actor clave en el negocio petrolero y
gasfero en Latinoamrica. Solamente unas pocas, relativamente pequeas empresas
petroleras domsticas operan en la regin. Las compaas internacionales maximizan
ganancias a nivel global, teniendo tpicamente horizontes de inversin mucho ms largos que
aquellos que tienen los gobiernos de pases en desarrollo. Estas compaas proveen capital,
know-how, tecnologa y capital humano a cambio de ganancias. En la era del cartel de las
compaas internacionales denominado siete hermanas, estas compa as multinacionales
detentaron un poder capaz de hacerles coordinar la imposicin de altos costos a aquellos
gobiernos que renegaran de condiciones y compromisos pautados. Sin embargo, su capacidad
para hacer cumplir los contratos de manera conjunta disminuy signi ficativamente con el
surgimiento de las empresas petroleras independientes y con el aumento de soberana de
muchos pases en desarrollo ubicados en zonas de alta produccin petroler a en los aos
sesenta. Las nacionalizaciones de los setenta alteraron de forma dramtica la estructura del
mercado petrolero, convirtiendo a las compaas petroleras nacionales de pases exportadores
de petrleo en actores muy poderosos en el contexto internacional.
Veamos un ejemplo, si el precio del petrleo es de $20 por barril y el costo por barril $10,
una regala de 25% captura para el Estado $5 por barril (0.25 x 20 = 5), lo que representan el
50% de la ganancia por barril (20 - 10 = 10). Si el precio del barril sube a $100 la regala de
25% captura $25 (0.25 x 100 = 25), lo que representa 28% de la ganancia (25/(100-10)). Es
decir, que a medida que se sube el precio baja la participacin del Estado en las ganancias
(en el ejemplo de 50% a 28%). Como es de esperarse, esquemas poco progresivos o
regresivos generan importantes presiones para la renegociacin de contratos e impuestos
cuando ocurren aumentos de precio.
Las inversiones que exitosamente se atrajeron en muchos pases de Amrica Latina en los
aos noventa, con marcos contractuales e impositivos atractivos a los precios de la poca,
inferiores a US$20 por barril; dejaron de ser razonables a niveles altos de precios como los
existentes en la ltima dcada de entre US$40 y US$100 por barril. La renegociacin forzosa
de contratos y las nacionalizaciones de los ltimos aos fueron entonces en parte respuestas a
la inflexibilidad de los regmenes contractuales e impositivos.
Los regmenes fiscales de la regin no son tan regresivos como l os basados nicamente en
una regala fija, la mayora tienen componentes de impuestos a las ganancias y algunos
tienen tasas variables de impuesto que varan de acuerdo con parmetros de rentabilidad.
Pero en general, los esquemas de la regin son poco progresivos, es dec ir no son buenos
capturando rentas cuando los precios suben. Pero, por qu no son ms progresivoslos
esquemas fiscales? (Manzano y Monaldi, 2008 y 2010).
Hay varias razones por las cuales los gobiernos han tendido a crear esquemas poco
progresivos. Los esquemas progresivos son ms complejos, requieren una burocracia ms
sofisticada, con mayores costos de monitoreo y se prestan ms a manipulaciones por parte de
los operadores para evadir los impuestos o incurrir en costos innecesarios. La simplicidad y la
garanta de recoleccin son grandes ventajas de los esquemas tr adicionales basados en
regalas. La otra gran ventaja de los esquemas poco progresivos es que estabilizan los
ingresos fiscales, porque si bien no capturan la renta en picos de precio son tambin
inflexibles en las bajas de precio, garantizando al Estado una participacin an a niveles de
precio reducidos. Como la mayora de nuestros pases suelen ser poco eficientes en el
manejo de la volatilidad de los ingresos fiscales petroleros, prefieren esquemas que generen
ingresos ms estables. La poca efectividad de los fondos de estabilizacin y otros
mecanismos de estabilizacin de ingresos minerales en la regin, con la excepcin de Chile,
han promovido esta tendencia.
Pases dependientes del petrleo han tenido menor crecimiento en el pr omedio de las ltimas
cuatro dcadas que sus pares no dependientes. La explicacin que encuentran los estudios
recientes es que la dependencia petrolera y minera causa debilidad institucional y esta a su
vez produce pobre desempeo econmico. La corrupcin y el rentismo parecen haber
deteriorado la calidad institucional de estos pases y su gobernabilidad. Asimismo, estos
pases han sido vctimas de la falta de competitividad de sus sectores transables por la
apreciacin real del tipo de cambio producto de los influjos de petro-dla res, fenmeno
denominado enfermedad holandesa por la literatura (Isham et al., 2003 y Humphereys et
al., 2007).
Los casos de Venezuela y Ecuador si bien parecen reflejar el pobre desempeo econmico
propio de la maldicin y claramente calzan con el patrn de pobre calidad institucional, no
necesariamente cuadran en todos los periodos con la hiptesis autorita ria de la petro-
dependencia. Aunque no hay duda que ciertos rasgos propios de las tendencias autoritarias
promovidas por el control de rentas petroleras se pueden percibir hoy en da en ambos
pases.
Mxico ha demostrado que se puede diversificar una economa dependiente de rentas
minerales y su avance a la democracia coincide con esta diversificacin. Colombia sufri
algunos efectos negativos del auge petrolero de los noventa resultando en desarreglos
fiscales, pero parece haber sabido manejarlos. Brasil si verdaderamente se convierte en un
exportador importante debe evitar a toda costa los efectos de la apreciacin real y del
conflicto distributivo rentista.
Exportadores e importadores
En cuanto al carcter excedentario de la dotacin de recursos, podemos hablar de un continuo
donde en los extremos se encuentran casos emblemticos (ver ablast anexas). Por un lado,
tenemos los grandes exportadores netos de petrleo en la regin c omo lo son Venezuela y
Mxico, quienes llegaron a ser los mayores exportadores de petrleo en el mundo en la
primera mitad del siglo XX. Venezuela con una tradicin de casi cien aos exportando, las
mayores reservas del hemisferio y una gran dependencia de la renta petrolera. Mxico tiene
tambin una tradicin de ms de un siglo dexplotacin, pero dej de tener excedentes
exportables durante las dcadas posteriores a la nacionalizacin en los aos treinta hasta que
hizo descubrimientos importantes en los setenta. En las ltimos dos dcadas, Mxico ha
sufrido una declinacin importante de reservas yen los ltimos cinco aos una cada
significativa en la produccin y exportaciones.
En las ltimas dos dcadas, Colombia, Ecuador y Argentina han tenido xcedentes
exportables de mucha menor cuanta que Mxico y Venezuela, pero en el caso de Ecuador
muy importantes para el tamao de su poblacin, economa y fisco. En el caso de Colombia
y Argentina en algunos periodos su magnitud ha sido tambin relevante en trminos fiscales.
Finalmente, Brasil y Per han sido importadores netos por dcadas.En el caso de Brasil, es
importador neto a pesar de ser un productor importante, y la tradicional dependencia de
importaciones de petrleo ha sido reducida progresivamente hasta casi eliminarla en los
ltimos aos. Los dems pases de la regin con la excepcin de Guatemala, son
importadores de petrleo y tiene una insignificante produccin.
Tambin es importante destacar que si bien Brasil ha sido un importador neto de petrleo, esa
condicin se explica en parte por su gran mercado interno, dada la magnitud de su economa y
poblacin. Brasil es el tercer productor de petrleo de la regin detrs de Mxico y Venezuela,
sin embargo tiene el mayor consumo interno de la regin y por eso ha sido deficitario. Por otra
parte aunque Brasil todava es importador neto de petrleo el dficit ha tendido a reducirse y
cuando comience la explotacin de los grandes ya cimientos recin descubiertos podra pasar a
ser un pas relevantemente excedentario en petrleo. Las expectativas de convertirle en un pas
exportador neto de petrleo parec en estar influyendo desde ahora en los incentivos de los
actores relevantes: gobierno nacional y gobiernos locales, compaa estatal y sus gerentes, y
compaas internacionales.
Adems, estos pases nunca avanzaron en la privatizacin de la empresa estatal como en los
casos de Brasil y Colombia, pases cuyas compaas petroleras estatales han incursionado en
el mercado burstil. Colombia hasta los momentos ha colocado una porcin pequea de las
acciones de la compaa estatal Ecopetrol en manos privadas, mientras que Brasil
parcialmente privatiz a Petrobras transfiriendo la mayora de sus acciones a manos privadas
aun cuando mantuvo el control de la empresa a travs de acciones con derechos especiales y
recientemente el Estado aumento su participacin accionaria. En Col ombia y en menor
medida en Brasil, tambin existe una relevante participacin de empresas privadas
operadoras.
Por ltimo, al otro extremo, encontramos casos de privatizacin plena en los aos noventa,
como fue el caso de Argentina, Bolivia (a travs de la capitalizacin popular) y del Per. No
obstante, en los ltimos cinco aos hemos presenciado una significativa reversin en la
privatizacin en Bolivia, pas que ha recientemente nacionalizado la industria del gas y las
refineras petroleras.
La tendencia regional hacia la privatizacin y la apertura a l a inversin privada de los aos
noventa fue el resultado de las reformas de mercado que siguieron a las crisis fiscales de los
aos ochenta. Aunado a ello, la cada de los precios petroleros en el mercado internacional en
ese momento conllev menos rentas disponibles para financiar la i nversin petrolera. Sin
embargo, aun en esas condiciones, pases exportadores netos como Ecuador, Mxico y
Venezuela, no privatizaron sus compaas estatales debido a que los Estados de estos pases
tienden a depender en trminos fiscales y financieros de sus compaas estatales petroleras,
utilizando estas compaas como caja chica o como colateral para la emisin de deuda. Por
otro lado, pases importadores netos como Brasil y Per y pequeos exportadores netos per
cpita como Argentina, privatizaron sus compaas estatales, algunasde las cuales tenan altos
dficits.
Por el contrario, encontramos que los pases cuyos gobiernos han cambiado las reglas del
juego con relacin a los impuestos y al marco institucional que rige los hidrocarburos son
tambin pases que tienen baja puntuacin en las medidas generales que hemos mencionado
anteriormente. Por ejemplo, un pas con la dotacin institucional actual de Ecuador o
Venezuela tendr dificultades para convencer a inversionistas de sucompromiso a respetar
los contratos ofreciendo solamente garantas institucionales nacionales, como las cortes
locales. Bolivia es un caso interesante pues tuvo puntuaciones relativamente buenas en estas
medidas antes de convertirse en uno de los lderes de la nacionalizacin de los recursos y
deteriorar sus indicadores generales.
Sin embargo, es preciso mencionar que los contratos fueron respetados en los noventa en
pases como Argentina, Ecuador y Venezuela, a pesar de que estos pases tenan
considerables debilidades institucionales, y que solo fue ms tarde que estos pases
renegaron de sus compromisos. Esto pareciera demostrar que aunque la calidad institucional
general es importante, no puede decirse que sea el factor determinante en la definicin de la
oportunidad en que los gobiernos pueden renegar de sus compromisos adquiridos.
Finalmente, cambios en los impuestos y contratos petroleros han ocurrido tambin en pases
que gozan de una alta calidad institucional como Gran Bretaa, Canad y Estados Unidos,
demostrando lo fuerte que pueden ser los incentivos para expropiar o cambiar los contratos,
an en presencia de instituciones muy slidas.
Venezuela
El caso de Venezuela ilustra la dinmica comentada acerca de cmo los ciclos de
expropiacin suceden a los ciclos de inversin. Los periodos de renegociac in de contratos
han coincidido con el fin de ciclos de inversin exitoso, y las nacionaliz aciones han
ocurrido durante periodos de auge del precio de petrleo. Venezuela se ha comport ado
como se podra esperar de un exportador neto tpico con horizontes temporales cortos a la
hora de tomar decisiones, con el objetivo claro de maximizar rentas a corto plazo y de
subsidiar al mercado interno de productos petroleros como la gasolina.
Asimismo, el caso venezolano demuestra igualmente los conflictos que se generan entre
gobiernos, compaas y otros actores cuando los sistemas impositivos poco flexibles no
permiten a los gobiernos apropiarse de las mayores rentas que resultan de los incrementos de
precio.
En la historia petrolera venezolana hay dos periodos de ciclos de inversin seguidos de ciclos
de expropiacin muy distintivos. El petrleo representa la primera fuente de exportaciones del
pas desde el ao 1928. En el primer ciclo, vemos que despus de dcadas de inversin por
parte fundamentalmente de compaas internacionales, l os impuestos a estas compaas
fueron aumentando significativamente en los sesenta y setenta, y las concesiones petroleras no
fueron renovadas. La inversin petrolera, c omo consecuencia, declin desde 1958 hasta 1976.
Por otro lado, la capacidad de produccin continu aumentando hasta los primeros aos de los
setenta, punto en el cual cay abruptamente. En ese entonces, la produccin colaps pero
mucho despus que la inversin dec lin como suele suceder en este tipo de industrias con
altos costos hundidos. Luego, en 1976, se nacionaliz la industria petrolera. Petrleos de
Venezuela, S.A. ( PDVSA), la recin creada compaa petrolera nacional, increment la
inversin de manera signifi cativa, apuntalada en el viento favorable de los altos precios
petroleros. PDVSA fue diseada con un sistema de gobernabilidad que minimizaba la
interferencia poltica y la extraccin de rentas por parte del gobierno, garantizando su
autonoma financiera y operacional.
Luego de 1998, con el asenso al poder del presidente Chvez, el gobierno comenz a extraer
ms recursos de PDVSA. A finales del ao 2001 se decreta una nueva eyL Orgnica de
Hidrocarburos que sera utilizada eventualmente como herramienta para la expropiacin. Sin
embargo, no es hasta el 2005 que el gobierno toma acciones para cambiar los contratos y
condiciones impositivas, as como nacionalizar parcialmente el capital de las empresas. Por
qu tarda el gobierno casi 6 aos desde que lleg al poder para nacionalizar la industria de
nuevo? La explicacin pareciera encontrarse en las garantas y condiciones establecidas en los
contratos que hacan difcil la ruptura de los mismos sin costos importantes para la nacin, la
dificultad para deshacer la autonoma institucional de PDV SA, y el hecho de que todava
estaban previstas inversiones significativas por parte de los privados para el periodo 1998-
2004 (Manzano y Monaldi, 2010).
En los aos 2002-2003, las iniciativas del gobierno para eliminar la autonoma de PDVSA
resultaron en una huelga masiva que disminuy dramticamente la inversin y la produccin.
El gobierno despidi a la mitad de la fuerza laboral y a la mayora de la gerencia, tomando el
completo control poltico de la compaa. Para el ao 2004, el ciclo de inversin privada
haba concluido, y los altos precios internacionales as eguraban buenos beneficios a corto
plazo para el gobierno si ste renegaba de suscompromisos estipulados en los contratos
petroleros. En los dos aos siguientes, el marco contractual petrolero cambi
significativamente, aumentando el porcentaje de participacin del Es tado sobre las
ganancias y el control sobre la inversin privada. Para el ao 2007, el gobierno nacionaliz la
industria petrolera, tomando control mayoritario en todos los proyectos operados por
privados sin ofrecer compensacin de mercado. El debilitamiento de las institucione s locales
result en un nuevo ciclo de expropiacin.
Mxico
El caso de Mxico es emblemtico del uso de la compaa petrolera nacional como
herramienta fiscal, financiera y poltica tpica de un pas exportador neto. Si el marco
regulatorio no es reformado, el pas probablemente enfrente en el futuro cercano la
posibilidad de transformarse en importador neto de petrleo.
La proporcin del petrleo en las exportaciones totales es relati vamente menor (10%-20%),
comparada con Venezuela, Ecuador y Colombia, donde el petrleo representa
respectivamente alrededor de 90%, 55% y 35% de las exportaciones totales. Sin embargo, es
preciso recordar que el petrleo lleg a representar en los aos setenta ms del 70% de las
exportaciones mexicanas. Asimismo, el petrleo sigue siendo una fuent e de ingresos fiscales
muy relevante para el gobierno mexicano, proveyendo ms de un tercio delos ingresos fiscales
totales. Solamente en Venezuela y Ecuador la dependencia fiscal del petrleo es mayor.
PEMEX es considerada una de las compaas petroleras estatales ms ineficientes del mundo
(Victor et al., 2011). El uso de la compaa para arreglos clientelares ha tenido como
consecuencia que los sindicatos laborales y el PRI se hayan apropiado de la renta petrolera.
Sin embargo, aun en esas circunstancias y debido simplemente al hecho de poseer cuantiosas
reservas, PEMEX ha podido proveer al Estado de rentas significativas, logrando que Mxico
haya sido un exportador neto hasta ahora con menos dificultades fiscales que Argentina,
Ecuador o Venezuela. Como consecuencia de lo anterior, Mxico ha podido posponer la
privatizacin o apertura a la inversin privada, lo cual es consistent e con la teora que
sostiene que mientras los pases no tengan dificultades fiscales y tengan altas reservas no
tienen incentivos para abrirse a la inversin privada. Pero desde hac e una dcada es evidente
la necesidad de reformar a PEMEX para darle ms autonoma operacional y financiera y
atraer operadores internacionales para la exploracin y operacin de yacimientos costa
afuera. Dicha reforma es absolutamente crucial para revertir la declinacin de la industria
petrolera mexicana y lamentablemente no se ha podido avanzar sino muy tmidamente en esa
direccin por obstculos polticos. Es ilustrativo, que es el rea de gas natural, donde Mxico
es altamente deficitario que se ha logrado una mayor apertura.
Para concluir, tenemos que el marco institucional basado en un monopolio estatal con poca
autonoma ha permitido que el gobierno capture las rentas crecientes, pero con la desventaja
de que la expropiacin de las ganancias ha dejado a la compaa petrol era nacional con una
alta deuda y poca capacidad de inversin.
Ecuador
Ecuador ha tenido la poltica petrolera ms voltil en la regin,cuestin que a su vez es
reflejo de la alta volatilidad poltica del pas. La tendencia reciente en materia de poltica
petrolera ha virado hacia la renegociacin de contratos, mayores i mpuestos, y expropiacin,
como ha sido el caso de los otros exportadores netos de la regin que fue ron capaces de
aumentar la inversin y produccin en los aos noventa, Bolivia y Venezuela.
Petroecuador, al igual que PEMEX, ha tenido una autonoma financiera y operacional muy
limitada. El gobierno, no la compaa, recauda los ingresos petroleros y le devuelve a
Petroecuador muy pocos recursos para destinar a la reinversin. P or lo tanto, la compaa ha
tenido dificultades persistentes para cumplir sus planes de inversin. Fue debido a las
dificultades financieras de la compaa y a la cada del precio del petrleo, que se le
ofrecieron condiciones atractivas a los privados en los noventa. En 1993, se establecieron
contratos de produccin compartida, y en 1999 se establecieron empresas mixtas. Las
reformas de los noventa fueron muy exitosas en la atraccin de inve rsin. Para principios de
los noventa, la inversin extranjera petrolera anual estaba por deba jo de los $US 200
millones; para el ao 2000, la cifra superaba los mil millones de dlares.
En los ltimos aos, Ecuador aprob reformas legales aumentando la participacin del Estado
en las ganancias y tambin reneg de los compromisos establecidos en los contratos con la
compaa privada Occidental Petroleum. El Presidente Rafael Correa fue electo en 2006 con
una plataforma electoral que prometa la nacionalizacin de los recursos y su accin se ha
traducido en un aumento del control de la actividad petrole ra por parte del gobierno e
incremento de los impuestos. Como en el caso venezolano, el xito que tuvo Ecuador
atrayendo inversin privada en los noventa junto con el aumento del prec io del petrleo a
partir del ao 2000, ha provisto al gobierno de incentivos y oportunidades para renegar de sus
compromisos originales. Asimismo, como en el caso de Mxico, la estructura de
gobernabilidad de la compaa estatal petrolera ha favorecido la expropiacin excesiva de las
ganancias por parte del gobierno y ha facilitado la cada o el estancamiento de la inversin en
el sector.
Bolivia
Bolivia representa el caso tpico de un pas que ha tenido xito en la atraccin de inversin,
aumentando la produccin y las reservas de gas con un esquema impositi vo no progresivo,
diseado en un periodo de bajos precio internacionales de los hidrocarburos. Como
consecuencia de este proceso, una vez que los precios internacionales aumentaron y que la
mayor parte de las inversiones ya se haba inmovilizado, el gobierno tuvo fuertes incentivos
para renegociar los contratos y llevar a cabo la nacionalizacin de la industr ia.
La fuente de participacin del Estado boliviano en las ganancias, c ambi en 1999 con
consecuencias importantes para la economa poltica del sector. Antes de que Bolivia
comenzara a exportar gas natural a Brasil, buena parte de los ingresos fiscales del gas
provenan del mercado interno. Como resultado, existan presiones polticas locales para que
no se ajustara el valor en dlares de los impuestos locales. Desde 1999, la mayor parte de las
ganancias del Estado se originan en las exportaciones de gas a Brasil. Este cambio hizo que
la economa poltica del sector despliegue los mismos incentivos que existen en un
exportador neto tpico en lugar de tener aquellos propios de un importador neto.
El sistema impositivo boliviano tena caractersticas que le hacan poco progresivo y, como
se explic anteriormente, los sistemas impositivos poco progresivos generan tensiones y
3
conflictos distributivos entre gobiernos y compaas una vez que aumentan los precios. El
reciente aumento de precios y el hecho de que la inversin signifi cativa en el sector ya se
haba realizado generaron incentivos para que el gobierno boliviano, en primera instancia
aumentara su participacin en las ganancias del gas y en segunda ins tancia, procediera con
la nacionalizacin de la industria. Las regalas se incrementaron de 18 a 50%, y el gobierno
obtuvo el control accionario de todos los proyectos de hidrocarburos. Al igual que los casos
de Argentina, Ecuador y Venezuela, los inversionistas extranjeros fueron vctimas de su
propio xito al generar crecientes ingresos por exportaciones que no se ven afectadas en el
corto plazo por un aumento de la apropiacin de ingresos por parte del gobierno.
Brasil
3 En el caso boliviano, lo que se denomina windfall taxes, o impuestos extraordinarios frente a una subida de precios, se fijaban
a nivel de los dividendos de la compaa, haciendo que stas prefirieran pedir prestado a sus casas matrices en lugar de declarar
dividendos. Bajo la figura de prstamos, las compaas podan enviar los ingresos a las casa matrices sin que esto generara
impuesto adicional.
Brasil es un ejemplo de un pas importador neto que se ha convertido progresivamente en
autosuficiente. El marco institucional ha proyectado credibilidad a los inversionistas y ha
prevenido la expropiacin de la compaa petrolera estatal. A pesar de ser el tercer productor
ms grande de la regin y tener las segundas mayores reservas, recientemente superando a
Mxico, Brasil ha sido hasta hace pocos aos un significativo importador neto. Ha logrado
reducir exitosamente su dependencia de las importaciones en la ltima dcada con una
combinacin de polticas de incrementos de produccin y sustitucin de cons umo interno de
petrleo por etanol y gas natural.
La reforma de Petrobras y del sector petrolero brasileo contrasta de manera importante con
la ausencia de reforma en Pemex y Petroecuador y con la politizacin de PDVSA, compaas
de exportadores netos que tericamente compiten con la pe trolera brasilea. El hecho de
que Brasil haya sido hasta recientemente un importador neto ha generado los incentivos para
atraer inversin en petrleo reduciendo as la dependenci a de las importaciones y
permitindole al gobierno mantener los precios al mercado interno cerca de los
internacionales a diferencia de los exportadores netos de la regin.
Sin duda que la calidad institucional del Estado brasileo, una de las ms altas de la regin
como comentamos anteriormente, puede ayudar a explicar que Petrobras se destaque por
encima de sus pares en la regin por su eficiencia y buen m anejo. Brasil tambin destaca por
sus polticas de Estado, de largo plazo, en materia energtica en contraste con la mayora de
los pases de la regin. Sin embargo, tambin es cierto que el hecho de ser un importador neto
y de no tener una abundancia de reservas en relacin al tamao de su economa y poblacin
cre los incentivos necesarios para que el pas se enfoca ra en el desarrollo de su potencial
energtico y no en la maximizacin de las rentas extradas al sector.
Los recientes descubrimientos de reservas de petrleo costa afuer a prometen hacer de Brasil
un relevante exportador neto en el futuro, posiblemente con consecuencias muy
significativas para los incentivos que tienen los actores y la economa poltica del sector. En
los ltimos aos ya se nota el cambio de actitud en las elitespolticas y en la poblacin en
relacin al tema energtico. An cuando todava no se ha materializado la produccin de los
yacimientos de pre-sal, con la expectativa de abundancia, el pas parece estar asumiendo una
actitud de exportador neto, enfocndose en la captura de rentas y en us distribucin. El
Presidente Lula Da Silva ha manifestado la posible incorporacin de Brasil en un futuro
cercano a la OPEP, lo cual no parece tener mayor sentido. Se han hechos propuestas de re
estatizacin de Petrobras y de aumentar la participacin fiscal en la explotacin de crudo.
Es importante entender que se puede crear un marco fiscal y regulatorio que permita al
estado capturar las rentas petroleras sin reducir los incentivos para el desarrollo del potencial
energtico del pas y esto no requiere un rol preferencial para la empresa estatal. Sin
embargo, dentro de las posibles opciones de poltica la tomada por el Estado brasileo parece
relativamente equilibrada, el reto ser seguir manteniendo ese equilibrio entre que los
accionistas y acreedores privados de Petrobras no se apropien de rentas excesivas y al mismo
tiempo sigan teniendo los incentivos adecuados para asumir los riesgos de la nueva
inversin. Finalmente, es importante que el acceso preferencial de P etrobras no elimine los
necesarios estmulos a la eficiencia generados por la sana competencia con empresas
multinacionales.
Colombia
Colombia es un exportador neto, hoy en da el tercer mayor de la regin, superando a
Ecuador, pero todava con una base precaria de reservas probadas. En la dcada de los
noventa, debido al descubrimiento de importantes yacimientos altamente productivos, el
petrleo se transform en un importante generador de divisas e ingre sos fiscales (llegando a
ms del 25% de los ingresos fiscales). Sin embargo a partir del ao 1999 su produccin y
reservas empezaron a declinar nuevamente y para 2004 pareca inevitable que Colombia sera
en la siguiente dcada un importador neto de petrleo.
El caso colombiano ilustra los potenciales peligros de que un pas asuma una mentalidad
rentista luego de descubrimientos y periodo de alta inversin, pero tambi n ilustra muy bien
como un Estado es capaz de enmendar el rumbo y ajustar las polticas de manera efectiva. En
los noventa el auge de produccin petrolera gener efectos macroeconm icos perversos
contribuyendo a problemas fiscales y de competitividad, adicionalmente las condiciones eran
poco atractivas para la inversin en exploracin, a lo que tambin perjudicaba el estado de
inseguridad de las inversiones provocado por la actividad guerrillera.
Ante la perspectiva de convertirse en importador neto, el Estado colombiano adopt una serie
de reformas fiscales y contractuales en 1999 y luego en 2005 para hacer ms atractiva la
inversin y mejorar la competitividad de la empresa estatal Ecopetrol. Siguiendo el modelo
brasileo, que a su vez se inspir parcialmente en el noruego, se coloc una fraccin del
capital de la estatal en el mercado de valores de manera muy exitosa, dndole a la empresa
mayor autonoma financiera y operacional, y se cre una age ncia regulatoria independiente.
La credibilidad y atractivo para la inversin generadas por las reformas institucionales
iniciaron una reversin de la cada de produccin. Entre 2007 y 2010 la produccin se ha
incrementado en ms de 150 mil barriles diarios, en buena parte por el xito de la compaa
privada Pacific Rubiales, liderada por expatriados venezolanos despedidos de PDVSA
durante el gobierno de Chvez.
Para tener una idea de la abundancia de recursos de Venezuela basta con mencionar que con
sus reservas probadas puede cubrir su consumo interno actual por msde 750 aos. Por
supuesto, no basta con una dotacin abundante de recursos, es necesario hacer las
inversiones necesarias para transformar dicha dotacin en produccin y Venezuela posee
actualmente una desventaja institucional para acometer el desarrollo de sus abundantes
reservas. Es muy probable que, debido a adelantos tecnolgicos, el p etrleo deje de ser un
recurso valioso, mucho antes que Venezuela este cerca de agotar sus reservas de crudo extra-
pesado. En el camino, durante los auges petroleros, los gobiernos venezolanos
probablemente seguirn usando los recursos petroleros para tener una nfluencia en la regin
superior a la que le confiere el tamao de su economa, poblacin y poder o militar, pero la
volatilidad del ingreso petrolero y la pobre calidad institucional del pas hacen poco probable
que esta influencia deje una huella duradera en las polticas de la regin.
Los dems pases de la regin sern jugadores menores en el mercado petrolero mundial.
Mxico podra volver a ser un jugador clave si logra revertir la decadencia de su industria
petrolera, pero su tendencia actual es a dejar de ser un exportador de importancia e incluso
podra terminar siendo importador. Es probable que logren significativos descubrimientos
costa afuera, si logra destrabar el marco poltico-institucional inhibidor de la inversin
privada y estatal. Colombia tiene potencial geolgico por estar vincul ada a la misma
provincia petrolera de Venezuela y tener reas relativamente inexploradas. Finalmente, si
Cuba hace importantes descubrimientos costa afuera en la zona del Golfo de Mxico, esto
podra tener repercusiones geopolticas interesantes.
Cabe mencionar tambin que una tendencia geopoltica relevante constituye el rol que las
empresas estatales petroleras de Asia estn jugando en laregin. En particular las empresas
estatales de China han entrado agresivamente a invertir (o a ofrecer financiamiento) en
Venezuela, Ecuador, Argentina y en menor medida en otros pases de la regin como B olivia
y Brasil. Las estatales de India, Malasia, Vietnam, Taiwn yJapn estn siguiendo en mucha
menor escala el ejemplo chino. Latinoamrica entonces se ha convertido en un escenario ms
de la lucha por garantizar el suministro de materias primas de las economas asiticas de
rpida industrializacin y como se ha demostrado en frica en ci ertos casos han desplazado
exitosamente a las grandes multinacionales del petrleo de Europa y Estados Unidos.
V. COMENTARIOS FINALES
Este trabajo ha tenido como objetivo entender los determinantes de economa poltica de la
evolucin de la industria de los hidrocarburos en la regin latinoamerica na, as como en
menor detalle, las implicaciones de esta industria sobre la economa, instituciones, polticas
y geopoltica de los pases de la regin. Latinoamrica es una regin muy abundante en
recursos energticos, pero su distribucin es muy desigual. Venezuela concentran el grueso
de los recursos de la regin y solo Mxico, Colombia, Ecuador y Argentina son
superavitarios en petrleo y Bolivia en gas natural. Los dems pases son deficitarios. Existe
la expectativa que Brasil se convierta en un pas superavitario dados los importantes
descubrimientos de reservas recientes.
En la dcada de los noventa la mayora de los pases productores de la regin abrieron sus
sectores petrolero y gasfero, algunos atrajeron inversin extranje ra donde antes no estaba
permitida, otros privatizaron sus empresas estatales total o parcialmente. Como
consecuencia hubo un auge de inversiones en la regin que se tradujo en algunos pases en
incrementos importantes de reservas y de produccin.
La naturaleza del sector petrolero hace que una vez realizadas las inversiones inmovilizadas
que constituyen el grueso del capital y una vez incrementadas las reservas y la produccin, sea
muy atractivo para los Estados cambiar las condiciones de inversin, incrementado su
participacin en las ganancias y en ocasiones nacionalizando activos. Ms an si el ciclo de
inversin coincide con un ciclo auge de precios que ofrece una oportunidad exc elente para
renegociar las condiciones y obtener importantes beneficios. Esto es especialmente cierto
cuando los regmenes impositivos y contractuales no son progresivos, por lo que los Estados
no se benefician proporcionalmente de los auges de precio. Estas variables explican en buena
parte el retorno del nacionalismo petrolero a la regin, sobre t odo en los exportadores netos
que haban culminado un ciclo de inversin exitosa.
La dinmica puede ser muy diferente en pases importadores o con expectativas de
transformarse en importadores netos. En este tipo de pases, la prioridad es atraer inversiones
para as incrementar las reservas y la produccin. Esto expli ca porque Brasil, Colombia y
Per en lugar de expropiar de manera oportunista a los inversionistas, han tratado de
fortalecer sus marcos institucionales y ofrecer condiciones favorables a la inversin. Brasil
ante la expectativa de convertirse en un exportador ha estado teniendo un cambio de
perspectiva que puede traducirse en cambios de polticas en una direccin de maximizar
rentas en lugar de promover la produccin. Sin embargo, hasta ahora la s presiones en esa
direccin no han llevado a cambios radicales de poltica y han sido m anejadas
razonablemente.
Los hidrocarburos parecen tener por lo menos un par de dcadas ms degran y quizs
creciente importancia geopoltica, por lo que pases como Venezuela seguirn teniendo un rol
destacado en dicho escenario. Sin embargo, eventualmente el petrleo ir perdiendo su
importancia relativa a medida que los cambios tecnolgicos lo desplac en por otras energas
ms limpias y/o ms renovables. Por lo tanto, los pases dependientesde energas fsiles como
Bolivia, Ecuador y Venezuela con las debilidades institucionales que son el legado de dicha
dependencia, estarn en posiciones muy desventajosas para el desarrollo en comparacin con
sus vecinos ms diversificados.
BIBLIOGRAFA
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ANEXOS. TABLAS Y GRFICOS
TABLA I
Reservas Probadas de Petrleo
(miles de millones de barriles) 2009
1989 1999 2009
Argentina 2,2 3,1 2,5
Bolivia 0 0 0
Brasil 2,8 8,2 12,9
Colombia 2,0 2,3 1,4
Ecuador 1,4 4,4 6,5
Mxico 52,0 21,5 11,7
Per 0,8 0,9 1,1
Venezuela 59,0 76,8 172,3
Total 120,2 117,2 208,4
TABLA II
Reservas Probadas de Gas Natural
(billones de metros cbicos) 2009
1989 1999 2009
Argentina 0,67 0,73 0,37
Bolivia 0,12 0,52 0,71
Brasil 0,11 0,23 0,36
Colombia 0,11 0,19 0,12
Ecuador 0,0 0,0 0,0
Mxico 2,06 0,86 0,48
Per 0,34 0,25 0,32
Venezuela 2,99 4,15 5,67
Total 6,4 6,9 8,0
TABLA III
Exportaciones (Importaciones) netas de petrleo por mil
habitantes 2009 (barriles diarios)
Argentina 5
Brasil
Colombia -
Ecuador 1
Mxico ,
Per 9
Venezuela
1
TABLA IV 0
,
Reservas Probadas de Petrleo /
8
Consumo interno anual
Aos de consumo interno 2009
2
Argentina 14,60
Brasil 14,6,
Colombia 19,24
Ecuador 82,5
Mxico 16,5
9
Per 16,3
,
Venezuela 775,56
-
1
,
5
GRFICO 1
GRFICO 2