Tendencias Ed 9 PDF

D e p a r t a m e n t o d e E s t u d i o s E c o n m i c o s y T c n i c o s
Durante los dos primeros meses del ao 2017 se comercializaron un total

de 29.525 unidades, este volumen fue respaldado por una dinmica muy
positiva del segmento VIS (70 a 135 smmlv), donde se alcanzaron ventas
Nuevos proyectos por 10.320 unidades, con un crecimiento del 20% frente al periodo enero
y febrero del 2016. Este mismo segmento, tambin revel resultados muy
e impacto comercial
positivos en la dinmica de inicio de obras, indicador que creci a ritmos
del 35% anual en este mismo periodo.
Un indicador lder Con el objetivo de profundizar sobre los resultados en la comercializacin

de vivienda nueva se construyeron dos indicadores; el primero evala la
dinmica mes a mes de los proyectos lanzados entre 2014 y 2016, tambin
se realiza una comparacin entre segmentos y regiones de los resultados
en ventas del primer mes de lanzamientos, convirtindose en una medi-
da del impacto comercial de los nuevos proyectos. El segundo indicador
cuantifica la respuesta de la nueva oferta o lanzamientos de proyectos
Anlisis sobre los

ante ajustes de la dinmica comercial.
determinantes de
Con un anlisis cuantitativo sobre las tendencias y determinantes de la
actividad regional, se comprueba que, pese a ciertas diferencias, las tasas
de inters, el ingreso medio de la poblacin y el desempleo son los factores
actividad regional trascendentales y estructurales en el desempeo de la construccin de
edificaciones. En las regiones medianas se generan efectos ms fuertes
ante cambios en estas variables, sin embargo, no se debe desconocer que
la estructura econmica y productiva de cada regin tambin explica parte
del ciclo sectorial.
aos
Anlisis sobre los determinantes de actividad regional CONSTRUYENDO

COLOMBIA 1
CAMACOL 2017
Carrera 19 No. 90-10
PBX: (571) 7430265
Bogot, D.C.- Colombia
www.camacol.co
Presidente
Sandra Forero Ramrez
Director de Estudios
Econmicos y Tcnicos
Edwin Chirivi Bonilla
Coordinadora de
Estudios Econmicos
Karen Ortega Burgos
Investigadores
Viviana Sarmiento Guzmn
Carlos Fernando Rueda Gallardo
Gabriela Bonilla Bota
Ana Mara Villegas Pinzn
Coordinacin editorial
Direccin de Comunicaciones
Diseo y Diagramacin
Carlos A. Gmez R.
2 Anlisis sobre los determinantes de actividad regional

Contenido
CULES FUERON LOS RESULTADOS PARA EL SECTOR EN MATERIA
DE VENTAS Y LANZAMIENTOS DE VIVIENDA NUEVA AL CIERRE DE 2016?
Vivienda de inters social VIS........................................................................................................................................... 6.

Vivienda diferente de VIS...................................................................................................................................................... 7.
Otras seales del mercado ................................................................................................................................................... 9
Comportamiento regional..................................................................................................................................................... 11
En cunto se encuentra valorado el mercado de vivienda nueva en Colombia?........................................ 13
Cul fue el comportamiento del sector en los dos primeros meses del ao el 2017?.................................. 15

NUEVOS PROYECTOS E IMPACTO COMERCIAL: UN INDICADOR LDER
Introduccin...............................................................................................................................................................................18
Cmo evolucionan las ventas de vivienda nueva en los proyectos
de acuerdo con su fecha de lanzamiento?....................................................................................................................18.
Impacto comercial del lanzamiento de proyectos ....................................................................................................19
Ajustes de mercado: el periodo de preventas evoluciona de forma saludable ........................................... 24
La capacidad de ventas determina los nuevos lanzamientos .............................................................................26
Reflexiones finales................................................................................................................................................................. 30
ANLISIS SOBRE LOS DETERMINANTES DE ACTIVIDAD REGIONAL:

DIFERENCIAS POR TAMAO DE MERCADO Y ESTRUCTURA ECONMICA
Introduccin..............................................................................................................................................................................32
Qu tan desalineado est el PIB regional de Edificaciones?...............................................................................35
Cmo se relaciona la actividad edificadora regional con los dems sectores?...........................................36
Tienen un efecto diferenciado los determinantes de la actividad edificadora en las regiones? ........39
Cules son los efectos particulares de estos determinantes sobre las regiones?...................................... 41
Conclusiones............................................................................................................................................................................. 42
NUESTROS A F ILI A DOS N A CION A LES
Manual de Marca
TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial 3

Foto: Real Estate Hoy
Una mirada a la tendencia

de los indicadores lderes
Cules fueron los resultados para el sector en materia de ventas

y lanzamientos de vivienda nueva al cierre de 2016?
Las cifras reportadas por el sistema georreferenciado Coordenada Urbana revelaron un total de 178.270 uni-
dades vendidas al cierre del 2016, frente a un agregado de 177.968 unidades habitacionales lanzadas, regis-
trando variaciones anuales del orden del -2,6% y -1,4% en ventas y lanzamientos respectivamente (Grfico 1.1).
El 2016 fue un escenario de grandes desafos para la economa colombiana; con un contexto fiscal adverso,
una inflacin creciente y elevadas tasas de inters, con menores niveles en la generacin de empleo, y con
un notable deterioro en los niveles de confianza de los agentes econmicos. Sin embargo, los indicadores
lderes del sector lograron sobrellevar el contexto macroeconmico manteniendo niveles de actividad
estables. De esta manera, el ao 2016 se posiciona como el segundo ao de mayor comercializacin, por
su parte, los lanzamientos han mostrado un ajuste saludable frente a las nuevas condiciones del mercado.
Ventas Lanzamientos
180.450
180.544
177.968
182.986
178.270
170.851
200.000
147.935
151.024
180.000
160.000
Grfico 1.1
140.000
Tendencias de oferta 120.000
y demanda Total 100.000
mercado 80.000
(Unidades de vivienda 60.000
Enero a diciembre 40.000
2013- 2016) 20.000

-
2013 2014 2015 2016
% var. anual Ventas Lanzamientos

2015 - 2016 -2,6% -1,4%
Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

Vivienda de inters social VIS
En el acumulado de 2016, los lanzamientos de VIS llegaron a 56.867 unidades, presentando un crecimiento del
3,8% respecto al mismo periodo del ao 2015 cuando alcanzaron las 54.772 unidades habitacionales. Por el lado de
la demanda se observa una contraccin en el nivel de ventas, como consecuencia de la disminucin en la comer-
cializacin de viviendas tipo VIP. As, en el ao 2016 se registraron ventas de vivienda social por 63.869 unidades, es
decir 3.448 menos que en el 2015, reportando una variacin en el total del segmento del -5,1% anual (Grfico 1.2).
Ventas Lanzamientos
78.632
90.000
72.100
67.317
63.869
80.000
56.867
54.772
52.205
70.000
47.132
60.000
Grfico 1.2 50.000
Ventas & 40.000
Lanzamientos VIS 30.000
2013- 2016) -
2013 2014 2015 2016

2015 - 2016 -5,1% 3,8%
Al desagregar el segmento de vivienda social, se observa que el rango correspondiente a vivienda de inters
prioritario (VIP) present una desaceleracin en su dinmica de crecimiento, con variaciones del orden del
-35,0% y -7,9% anual en ventas y lanzamientos respectivamente (Grfico 1.3 panel a), lo cual se justifica en
el agotamiento del programa dispuesto para este segmento (Casa ahorro).
El ajuste en la dinmica comercial del rango VIP se contrarresta con el desempeo en la vivienda con precio
entre 70 y 135 smmlv, rango de precio en el que se comercializaron 50.149 unidades, es decir 3.943 ms que en
el 2015, lo que represent un crecimiento del orden del 8,5% anual. Por su parte, los lanzamientos efectuados
en este rango de precios fueron de 45.888 unidades habitacionales, que signific una variacin anual del 7,1%
para el 2016 (Grfico 1.3 panel b).
Panel a. Vivienda de inters prioritario (VIP <70 smmlv)

2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
29.978
35.000 40.000
35.000
37.491
30.000
21.111
Grfico 1.3 25.000

30.000
Ventas & 25.000

13.720
20.000
Lanzamientos: VIS
11.916
20.000
10.979
15.000
4.943
10.000
Enero a diciembre
3.883
10.000
5.000
2013- 2016) 5.000
- -
Unidades vendidas Unidades lanzadas

2015 - 2016 -35,0% -7,9%
6 TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial

Panel b. Vivienda entre 70 y 135 smmlv - *Mi Casa Ya
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
45.888
50.149
52.000 47.000
47.262
50.000 46.000
43.249
46.206
45.000
Grfico 1.3
42.856
48.000
44.000
Ventas & 46.000
41.141
43.000
42.122
Lanzamientos: VIS 44.000 42.000
41.000
40.000
2013- 2016) 39.000
38.000 38.000

2015 - 2016 8,5% 7,1%
El desempeo observado en el rango entre 70 y 135 smmlv refleja la buena recepcin que ha tenido el progra-
ma Mi Casa Ya Cuota inicial en el mercado, consolidando altos niveles de actividad residencial en un segmento
que cuatro aos atrs haba presentado tmidas tasas de crecimiento. Las expectativas para el 2017 sobre Mi
Casa Ya Cuota inicial se han fortalecido con los recientes anuncios sobre las modificaciones en las condiciones
del programa, adems de que se extender el horizonte temporal para su ejecucin hasta el ao 20191.
Vivienda diferente de VIS
La dinmica en la vivienda diferente de VIS ha mostrado signos de ajuste en trminos de demanda y oferta.
As, entre enero y diciembre de 2016 en el total del segmento se comercializaron 114.401 unidades de vivienda,
traducido a 1.268 unidades menos frente al ao 2015. De la misma manera, los lanzamientos se moderaron
a una tasa del -3,7% anual y alcanzaron las 121.101 unidades al cierre de ao (Grfico 1.4).

125.772
121.101
115.669
114.401
140.000
101.818
100.803
98.751
98.819
120.000
100.000
Grfico 1.4 80.000
Tendencias de oferta
60.000
y demanda No VIS

2013- 2016) -
2013 2014 2015 2016

2015 - 2016 -1,1% -3,7%
1
https://colaboracion.dnp.gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/3869_MiCasaYa.pdf .

El segmento de rangos de precio entre $93 y $231 2 millones de pesos (135 a 335 smmlv) contina impul-
sando el mercado de vivienda diferente de VIS, cuyo crecimiento fue del orden de 4,7% anual con 75.684
unidades vendidas, 3.410 unidades ms que en el 2015. Por el lado de la oferta de este mismo segmento,
las unidades lanzadas registraron una variacin del -0,3% anual llegando a 81.513 unidades durante el
2016 (Grfico 1.5 - panel a).
Panel a. Vivienda No VIS (135 a 335 smmlv)

2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
80.000 90.000
58.229
58.263
62.104
80.000
75.684
70.000
81.513
72.274
58.488
81.724
60.000 70.000
60.000
Grfico 1.5 50.000
50.000
Tendencias de oferta 40.000
40.000
y demanda No VIS 30.000
30.000
(Unidades de vivienda 20.000 20.000
2013- 2016) 10.000 10.000
- -

2015 - 2016 4,7% -0,3%
En cuanto a las unidades habitacionales con precio superior a 335 smmlv (ms de $231 millones de pe-
sos), tanto el nivel de ventas como lanzamientos presentaron variaciones negativas del 10,8% y 10,1%
anual respectivamente (Grfico 1.5 - panel b).
Panel b. Vivienda No VIS (>335 smmlv)

2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
44.048
44.000 45.000
43.000 44.000
43.395
42.315
40.488
40.590
42.000 43.000
Grfico 1.5 41.000 42.000

38.717
Tendencias de oferta
39.714
39.588
40.000 41.000
y demanda No VIS 39.000 40.000
(Unidades de vivienda 38.000 39.000
2013- 2016) 37.000 38.000
36.000 37.000

2015 - 2016 -10,8% -10,1%
La oferta disponible a diciembre de 2016 se compone de 122.259 unidades en 3.403 proyectos de las 17
regiones del pas donde tiene cobertura el Censo Georreferenciado de Camacol3. Cerca del 44,3% de esta
2
Precios en smmlv de 2016.
3
Antioquia, Atlntico, Bolvar, Boyac, Caldas, Cesar, Crdoba, Cundinamarca, Huila, Magdalena, Meta, Nario, Norte de Santander, Risaralda, San-
tander, Tolima y Valle.

oferta se ubica en los precios de 135 a 335 smmlv, porcentaje que se ha incrementado respecto a aos
anteriores, debido a que este rango es beneficiario de los estmulos derivados del subsidio a la tasa de
inters. As las cosas, ha pasado de contener el 37,0% de la oferta disponible en diciembre del 2013 con
31.325 unidades a 54.140 al cierre de 2016. El ajuste a la baja en trminos de proporcin de oferta se ha
dado en el rango de precios mayores a $ 231 millones de pesos (ms de 335 smmlv), en el cual haban
33.984 unidades en 2013 (40,1% del total) (Grfico 1.6).
VIS 135-335 smmlv Ms 335 smmlv

100%
90%
39.005
35,6% 34,1% 31,9% unidades
80% 40,1%
70%
Grfico 1.6 60%
Oferta disponible por 50%
34,6% 44,3%
54.140
unidades
42,8%
rango de precio 40% 37,0%
Diciembre 2013-2016. 30%

20%
29,8% 29.114
10% 23,0% 23,1% 23,8% unidades
0%
2013 2014 2015 2016
Otras seales del mercado
La coyuntura macroeconmica del pas impone grandes retos a los sectores econmicos, es por esto que
el constante monitoreo de indicadores adicionales asociados al mercado de vivienda, se constituye en una
herramienta clave para determinar su estado y los riesgos asociados a este.
Durante lo corrido del 2016, en promedio la participacin de la oferta de vivienda en preventa se ubic en
64,7%, esto es 4,3 p.p. por encima de lo registrado en el 2015. Al finalizar el ao (dic. 2016), el 65,8% del total
del stock se encontraba disponible para ser vendido en fases previas al inicio de la construccin, de manera
que la oferta sobre planos contina siendo el modelo central dentro de la estructura de la oferta de proyec-
tos (Grfico 1.7).
% preventa Promedio anual

68%
65,8%
66%
64% 64,7%
62,1% 63,9% 62,7%
61,8%
Grfico 1.7 62% 59,9%
62,0%
60,6%
Participacin de la 60% 61,0%
60,2%
preventa dentro de 58% 58,8%
60,4%
la oferta disponible
56%
2010 2016.
54%
dic -10
dic -11
dic -12
dic -13
dic -14
dic -15
dic -16
mar -10
mar -11
mar -12
mar -13
mar -14
mar -15
mar -16
sep -10
sep -11
sep -12
sep -13
sep -14
sep -15
sep -16
jun -10
jun -11
jun -12
jun -13
jun -14
jun -15
jun -16

El diagnstico obtenido mediante el indicador de rotacin de inventarios4 para diciembre de 2016 muestra
que el nivel de oferta actual se vendera en el mercado en 9,3 meses si el ritmo de ventas se mantuviese
constante, superando en 1,3 meses al dato registrado en el mismo mes del ao 2015 (Grfico 1.8).
Este resultado est soportado principalmente por la desaceleracin de la economa del pas, que ralentiz la
dinmica comercial de manera generalizada. En particular, la velocidad de comercializacin en el segmento
No VIS ha estado influenciada por un volumen de oferta nueva ms alta, en especial con precios entre $93 y
$231 millones (135 a 335 smmlv), y por menores ritmos de ventas en el segmento alto.
11 VIS NO VIS TOTAL 10,8

10 9,3
9,3
9
8 8,0
Grfico 1.8 7
Rotacin de 6,1 6,5
Meses
6
inventarios (oferta 5
disponible/ ventas 4
promedio) 3
2010 2016. 2
dic -12
dic -13
dic -14
dic -15
dic -16
sep -12
sep -13
sep -14
sep -15
sep -16
jun -12
jun -13
jun -14
jun -15
jun -16
mar -12
mar -13
mar -14
mar -15
mar -16
Las unidades terminadas por vender5 mostraron una participacin del 4,4% sobre el total del stock de vi-
vienda disponible al cierre de 2016, lo que signific un volumen de 5.342 viviendas. Este resultado es mayor
al observado en el mismo mes de 2015, cuando el porcentaje de oferta terminada fue del 3,9% (Grfico 1.9).
6,5% %UTV
6,0%
5,5%
Grfico 1.9 5,0% 5.342

Unidades terminadas 4,5%
viviendas
por vender 3,9%

4,4%
(Oferta terminada / 4,0%
oferta total) 3,5%
2010-2016. 3,0%
sep -10
sep -11
sep -12
sep -13
sep -14
sep -15
sep -16
jun -10
jun -11
jun -12
jun -13
jun -14
jun -15
jun -16
mar -10
mar -11
mar -12
mar -13
mar -14
mar -15
mar -16
dic -10
dic -11
dic -12
dic -13
dic -14
dic -15
dic -16
Al desagregar por segmento, se puede observar que el crecimiento del indicador se debe mayormente al
rango de precios superiores a los $ 231 millones de pesos, donde el porcentaje de Unidades Terminadas
por Vender ha escalado de 5,2% a 7,0% al cabo de un ao, mientras que el resto del segmento No VIS se
4
Este indicador se refiere al tiempo que tardan las unidades habitacionales en ser comercializadas.
5
Este indicador refleja un riesgo inherente a la acumulacin de inventario terminado en la actividad.

ha mantenido en una variacin de 0,2 p.p. en el mismo periodo de tiempo. nicamente en el rango mayor a
$ 231 millones de pesos se encuentran 2.728 unidades por vender, lo que corresponde a 51,1% de la oferta ya
terminada (Grfico 1.10).
10% 135-335 smmlv Ms de 335 smlv
9%
8%
2,728 7,0%
Grfico 1.10 7% viviendas
Unidades terminadas 6%
por vender No VIS 5%
(Oferta terminada / 4%
5,2%
3,6%
oferta total)
3% 3,4%
2009-2016
2%
abr -09
abr -10
abr -11
abr -12
abr -13
abr -14
abr -15
abr -16
ago-09
ago-10
ago-11
ago-12
ago-13
ago-14
ago-15
ago-16
dic -09
dic -10
dic -11
dic -12
dic -13
dic -14
dic -15
dic -16
Comportamiento regional
Al desagregar el desempeo por regional, se puede observar que existe un comportamiento diverso en
cuanto a los resultados de comercializacin de unidades habitacionales. En ocho regionales se presenta-
ron crecimientos en su dinmica de ventas durante el acumulado anual de 2016: Santander (44%), Bogot
(13,9%), Atlntico (12,8%), Risaralda (11,8%), Magdalena, (9,9%), Tolima (9,7%), Meta (4,7%) y Valle (1,9%). Por
el contrario, entre las regionales con variaciones negativas se destacan Cesar, Boyac, Norte de Santander,
Huila, Bolvar, Cundinamarca, Antioquia, Crdoba y Caldas (Grfico 1.11).
60,0%
Santander, 44,0%, 4,2%
40,0%
Bogot, 13,9%, 20,8%
Atlntico, 12,8%, 7,5%
Grfico 1.11 20,0% Tolima, 9,7%, 3,5%
Magdalena, 9,9%, 1,6%
Variacin doce meses Risaralda, 11,8%, 3,7%
Meta, 4,7%, 2,0%
en ventas- Total 0,0%
Bolvar,
mercado -18,1%, 3,8%
Caldas, -6,2%, 2,0%
Valle, Crdoba, -7,3%, 1,2%
Diciembre 2015 vs. -20,0%
Huila, -23,6%, 1,5% 1,9%, 12,4%
Diciembre 20166 Antioquia, -12,9%, 14,4%

Cundinamarca,
Norte de Santander, - 16,6%, 16,9%
-40,0% -28,1%, 1,8%
Boyac,
-33,7%, 1,8%
Cesar,-44,0%, 1,0%
-60,0%
En el Grfico 1.12 se evidencia que el porcentaje de Unidades Terminadas por Vender (UTV), en regiones como
Norte de Santander (11,6%), Huila (10,4%) y Cesar (8,2%) se encuentra por encima del 4,4% obtenido en el
total de 17 regiones, adems, otros mercados como Valle, Crdoba y Bolvar tienen un estricto control de los
inventarios para evitar la acumulacin del mismo.
El primer porcentaje despus del nombre de la regional muestra la variacin entre los dos periodos de las ventas, y el segundo el peso dentro del
6
mercado nacional en los ltimos doce meses a diciembre de 2016.

14% Norte de
Santander, 11,6%
12%
Huila, 10,4%
10% Bogot, 7,6%
Grfico 1.12 8% Cesar, 8,2%
Oferta terminada por Boyac, 6,0%

Cundinamarca, 4,8%
vender - Regional 6%
Santander, 6,6%
Diciembre de 2016. Magdalena, 6,5%
4% Antioquia, 2,3% Meta, 5,2%
Risaralda, 17 Regiones
Caldas, 1,8% 2,0%
2% Crdoba, 1,4% Atlntico, 3,8%
Bolvar, Tolima,
Nario,
1,7% 2,0%
0% Valle, 0,9% 1,9%
El ritmo de comercializacin detectado mediante el indicador de rotacin de inventarios mostr incrementos

para la mayora de regionales a finales de 2016, con lo cual se mantiene el aumento en los tiempos de ventas
frente a lo observado en el mismo periodo de 2015. No obstante, en las regionales de Nario7, Santander,
Crdoba y Boyac, el tiempo para vaciar la oferta en el mercado se redujo para el periodo analizado, mien-
tras que en Atlntico, Tolima, Risaralda, Valle y Bogot se mantuvo prcticamente constante respecto al ao
anterior (Grfico 1.13).
50 2015 2016
45 43
40
35
30
25
18
Grfico 1.13
20
16
15 13 14 14 14 14 14 13
11 10 12
Rotacin de 10 9 9
11
9 9 9 8 8 88
67
8 7 7
7 7
5 66 55 55
inventario promedio 5 5
0
enero-diciembre
Crdoba
C/marca
Magdalena
Santander
Valle
Tolima
Caldas
17 Regiones
Nario
Risaralda
Bogot
Cesar
Antioquia
Boyac
Bolvar
Atlntico
Nte de Santander
Meta
Huila
(Oferta / promedio
ventas) 2015 vs. 2016.
Var. Nte. Santander Bolvar Santander Boyac Nario Magdalena Huila Antioquia Meta
2015 -2016 2,5 5,2 -4,2 -0,5 -29,8 2,2 1,9 2,1 2,5
Var. Tolima Cesar Atlntico Caldas Crdoba C/marca Bogot Valle Risaralda
2015 -2016 0,1 3,6 0,1 1,1 -0,6 1,9 0,3 0,2 0,1
7
La elevada rotacin de inventarios para la regional Nario en 2015 se sustenta en un incremento sostenido de la oferta durante este ao, generando
un cambio de nivel en los volmenes de stock disponible.

Foto: Gerente.com
En cunto se encuentra valorado

el mercado de vivienda nueva en Colombia?
Al cierre de 2016, la inversin en vivienda nueva de los hogares colombianos alcanz los $33 billones de pesos
(a precios constantes), cifra que corresponde a un ajuste del -0,2% anual. A pesar de los cambios en las con-
diciones macroeconmicas relacionados con el aumento de la tasa de inters de crditos hipotecarios, el valor
de las ventas en el ltimo ao se ha mantenido prcticamente en los mismos niveles de 2015, lo que reafirma
la estabilidad en el mercado de destinos residenciales y la importancia de las polticas de subsidio a la tasa de
inters y los programas de vivienda social del Gobierno Nacional para que este resultado se prolongue en el
tiempo (Grfico 1.14).
$30,8 $30,6
$ 29,2
Grfico 1.14 $ 27,7
Inversin de los
hogares en vivienda
nueva
(Billones de pesos
constantes- enero a
diciembre 2013-2016)
2013 2014 2015 2016
La estadstica por regiones muestra que en los siete mercados grandes, la inversin alcanz los $26,8 billones
de pesos en 9,5 millones de metros cuadrados para vivienda nueva. Santander present las mayores variacio-
nes, con crecimientos de 38,4% y 32% en rea e inversin respectivamente, seguido de Valle (6,3% en rea y
9,9% en inversin) y Bogot, con variaciones del 2,4% en el valor de las ventas y 5,6% en el rea comercializada.
Con esto, el balance de los mercados grandes muestra que 4 de 7 regionales registraron una dinmica comer-
cial positiva al cierre del 2016 (Grfico 1.15 - panel a).

Por su parte los mercados intermedios comercializaron un total de 1,8 millones de metros cuadrados entre enero
de 2016 y diciembre del mismo ao, lo que signific un valor de ventas por $4,3 billones, de los cuales $3,7 billones
fueron por cuenta de los departamentos de Crdoba, Risaralda, Tolima, Caldas y Magdalena, que registraron creci-
mientos del orden del 27,2%, 16,6%, 16,5%, 14,4% y 13,1% anual respectivamente (Grfico 1.15 - panel b).
a. Mercados grandes
Inversin (Billones de pesos) rea (Miles de M2)
$ 10,0 2.246 2500

$ 9,0 Inversin (Billones de pesos) rea (Miles de M2)
$ 10,0 1.995 2500
$$10,0
8,0 2.246 2000
2500
2.246
$ 9,0 1.716
7,0
$ 9,0 1.995 1.608
$ 8,0 1.995 2000
6,0
$ 8,0 1.716 1500
2000
$ 7,0 1.716 1.608
5,0
$ 7,0 1.608
$ 6,0 $ 8,84 910 1500
4,0
$ 6,0 1000
1500
$ 5,0
3,0
$ 5,0 $ 8,84 553 495
$ 4,0 $ 8,84 $ 4,91 910 1000
2,0
$ 4,0 $ 4,42 910 500
1000
$ 3,0 $ 3,12 553
1,0
$ 3,0 $ 2,38 495
$ 4,91 $ 4,42 $553
1,65 $ 495
1,44
$ 2,0 $ 4,91 $ 4,42 500
$ $2,0
- $ 3,12 0
500
$ 1,0 $ 3,12 $ 2,38
$ 1,0 Bogot Antioquia C/marca Valle $ 2,38
Atlntico $ 1,65
Bolvar Santander
$ 1,44
$ 1,65 $ 1,44 0
$-
$ - anual
Var% 0
BogotBogot Antioquia
Antioquia C/marcaC/marcaValle Valle Atlntico
Atlntico BolvarBolvar Santander
Santander
Bogot 2,43%
Inversin Antioquia C/marca
-2,76% Valle 9,93%
-16,96% Atlntico Bolvar7,17%
-9,43% Santander
31,99%
rea vendida 5,63% -10,26% -17,14% 6,32% 0,85% -1,29% 38,36%
b. Mercados intermedios
Inversin (Billones de pesos)
rea (Miles de M2)
$ 1,2 417 450

407
400
$ 1,2
1,0 417 450
$ 1,2 417 407 450
407 350
400
$ 1,0
0,8 282 400
300
$ 1,0 244 350
233 350
250
$ 0,8 282 208 300
0,6 282
$ 0,8 300
Grfico 1.15 $ 0,99
244
244 233
200
250
$ 0,85 233 208 250
Valor de las ventas $ 0,6
0,4
$ 0,6 $ 0,79 208 150
200
$ 0,99 $ 0,62 $ 0,59 200
y rea vendida $ 0,4
0,2
$ 0,99 $ 0,85
$ 0,85 $ 0,79 $ 0,45
100
150
$ 0,4 $ 0,79 150
Regional Enero a $ 0,62
$ 0,62 $ 0,59
$ 0,59 $ 0,45
50
100
$$0,2 100
diciembre de 2016. -
$ 0,2
Tolima Magdalena Risaralda Meta Caldas
$ 0,45
Crdoba
0
50
50
$- 0
$- 0
Tolima Magdalena Risaralda Meta Caldas Crdoba
Tolima Magdalena Risaralda Meta Caldas Crdoba
Var% anual Tolima Magdalena Risaralda Meta Caldas Crdoba
Inversin 16,55% 13,09% 16,60% -0,50% 14,43% 27,25%
rea vendida 9,18% 10,04% 9,72% 5,46% -0,62% 5,39%
c. Mercados pequeos
$ 0,5 224 Inversin (Billones de pesos) rea (Miles de M2) 250
$ 0,5 Inversin (Billones de pesos)
205 rea (Miles de M2)
$ 0,5 195 250
0,4
$ 0,5 224 176 200
250
224 167
$ 0,5 205
0,4
$ 0,5 205 195
$ 0,4 195 200
176
0,3
$ 0,4 167 176 150
200
$ 0,4 167
0,3
$ 0,4
$ 0,3 $ 0,43 $ 0,42 150
0,2
$ 0,3 $ 0,39 100
150
$ 0,3 $ 0,35 $ 0,33
0,2
$ 0,3
$ 0,2 $ 0,43 $ 0,42 100
0,1
$ 0,2 $ 0,43 $ 0,42 $ 0,39 50
100
$ 0,39 $ 0,35 $ 0,33
$ 0,2 $ 0,35 $ 0,33
0,1
$ 0,2
$ 0,1 50
$$ -
0,1 0
50
$ 0,1 Boyac Cesar Huila Nte. Santander Nario
$ 0,1
$- 0
$- Boyac Cesar Huila Nte. Santander Nario 0
Boyac Cesar Huila Nte. Santander Nario
Var% anual Boyac Cesar Huila Nte. Santander Nario

Inversin -16,75% -16,57% -37,50% -17,32% 234,04%
rea vendida -28,68% -38,30% -30,91% -22,81% 186,65%

2013 2014 2015 2016 2017
30.820
30.281
29.525
35.000
28.909
30.000
23.389
Foto: El Confidencial
25.000
Cul fue el comportamiento del sector

20.000
en los dos primeros meses del ao 15.000

2017?
10.000
En lo corrido del 2017 a febrero, las ventas de vivienda dieron cuenta de una moderacin del 2,5% anual tras
5.000
sumar un total de 29.525 unidades comercializadas en el mercado nacional, tendenciaUnidades
que tambin
vendidas se presen-
t en los lanzamientos que registraron contracciones en trminos anuales del 32,3%. En trminos absolutos,
la nueva oferta pas de presentar un nivel de 30.617 unidades entre enero y febrero de 2016 a ubicarse en las
2013 2014 2015 2016 2017
20.739 un ao despus, lo que evidencia una seal saludable para el mercado dados unos ritmos de comer-
2013 2014 2015 2016 2017
36.463
30.820
30.281
cializacin ms lentos.
29.525
35.000
28.909
40.000
30.617
30.000 35.000
27.422
23.389
Por su parte, las iniciaciones han recuperado sus niveles si se les compara30.000
con los primeros dos meses de los
22.576
25.000
aos 2013, 2015 y 2016 (la base de comparacin del 2014 no es pertinente25.000
por el efecto VIPA), al respecto vale
20.739
la pena resaltar que cerca del 52% de las unidades vendidas en 2016 iniciarn
20.000
obra este ao, lo cual mejora las
20.000
perspectivas del indicador y de la generacin
15.000 de valor agregado para el 2017 (Grfico 1.16).
15.000
10.000 10.000
Comportamiento
Grfico 1.16 5.000 de los indicadores5.000
Unidades vendidas
lderes
Unidades lanzadas
(Unidades de vivienda Ao corrido enero-febrero de cada ao 2013- 2017).
2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017
36.463
30.820
30.281
40.000
29.525
35.000 40.000
28.909
30.617
38.174
28.981
35.000 35.000
30.000
27.422
23.389
25.696
25.466
23.026
30.000 30.000
22.576
25.000
20.739
25.000 25.000
20.000
20.000 20.000
15.000
15.000 15.000
10.000 10.000 10.000
5.000 5.000 5.000

Unidades vendidas Unidades lanzadas Unidades iniciadas
% var. Ventas Lanzamientos Iniciaciones

2016 - 2017 -2.5% -32.3% -12.1%
2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017
36.463

40.000 40.000
30.617
38.174
28.981
35.000 35.000
27.422
25.696
25.466
23.026
30.000 30.000
22.576
15
20.739
TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa

25.000 y Coyuntura Sectorial
25.000
20.000 20.000
15.000 15.000
11.000
10.
10.000
8.594
9.000
7.898
7.732
7.426
8.000
7.000
6.000
Por su parte, en el segmento de 70-135 smmlv durante los dos primeros5.000 meses del ao se comercializaron
10.320 unidades de vivienda que impulsa el Gobierno Nacional a travs del programa Unidades
Mi Casa Ya, lo que signi-
vendidas
fic un crecimiento de 20.1% respecto al mismo periodo del ao anterior. Los hogares de bajos ingresos estn
encontrando una oportunidad viable de adquirir vivienda propia a travs de Mi Casa Ya, un programa dirigido a
todos los hogares con ingresos de hasta 4 salarios mnimos,
2013 2014 que2017
2015 2016 ofrece un apoyo2013
para2014
la cuota inicial y un alivio
2015 2016 2017
en la cuota mensual del crdito hipotecario

11.000para viviendas VIS a travs de subsidio a la tasa.
8.534
10.320
9.000
8.500
7.802
10.000
Adems el programa Mi Casa Ya ha impulsado otros indicadores. De acuerdo8.000
con las cifras de Coordenada
8.594
7.142
Urbana, en los dos primeros meses del ao
9.000
se present una aceleracin del7.500
35.3% anual en el nmero de uni-
7.898
6.785
7.732
6.628
dades habitacionales del segmento Mi 8.000
Casa Ya que iniciaron proceso de 7.000
construccin, alcanzando las 12.581
7.426
unidades, en contraste con la moderacin de
7.000 los lanzamientos que presentan
6.500
una cada el 7,2% anual.
6.000
6.000 5.500
5.000
Grfico 1.17 Comportamiento
5.000 de los indicadores lderes Mi Casa Unidades
Unidades vendidas
Ya lanzadas
(Unidades de vivienda Ao corrido enero-febrero de cada ao 2013- 2017).
2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017
2013 2014 2015 2016 2017
12.581
12.428
10.320
8.534
11.000 9.000 13.000
8.500 12.000
7.802
10.000
8.000 11.000
8.594
7.142
9.301
9.000 7.500 10.000
8.772
7.898
6.785
7.732
6.628
7.426
8.000 7.000 9.000
7.680
6.500 8.000
7.000
6.000 7.000
6.000 5.500 6.000
5.000 5.000 5.000

Unidades vendidas Unidades lanzadas Unidades iniciadas
% var. Ventas Lanzamientos Iniciaciones

2016 - 2017 20.1% -7.2% 35.3%
2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017
12.581

12.428
8.534
9.000
13.000
8.500
7.802
12.000
8.000
11.000
7.142
7.500
9.301
6.785
10.000
8.772
6.628
7.000
9.000
7.680
6.500
8.000
6.000
7.000
5.500
6.000
5.000
Unidades lanzadas 5.000
Unidades iniciadas
2013 2014 2015 2016 2017

12.581
12.428
13.000
12.000
11.000
9.301
10.000
8.772
9.000
7.680
8.000
7.000
6.000
5.000
Unidades iniciadas

Foto: Paredro.com
Nuevos
proyectos
e impacto
comercial Introduccin
Cmo evolucionan las ventas

de vivienda nueva en los
Un indicador lder
proyectos de acuerdo con su
fecha de lanzamiento?
Impacto comercial del

lanzamiento de proyectos
Ajustes de mercado: el periodo

de preventas evoluciona de
forma saludable
Reflexiones finales
Editor: Edwin Chirivi Bonilla Investigadores: Karen Ortega Burgos, y Carlos Fernando Rueda.

Introduccin
Pese a la gran resistencia del sector frente a una coyuntura macroeconmica desfavorable como la de 2016, el
mercado de vivienda nueva experiment una ligera correccin en la velocidad de comercializacin de unidades
habitacionales, sin embargo como se vio en la seccin anterior los niveles de ventas fueron elevados.
Tal y como se observa en el grfico 2.1, el 2016 estuvo caracterizado por valores ms elevados en la rotacin de
inventarios, llegando a 9,3 meses en el ltimo mes del ao, es decir 1,3 meses ms que en el mismo mes de
2015, no obstante el 2017 abre con menores tiempos en la rotacin de inventarios.
2015 2016 2017
10,0
9,3
9,5 9,1
8,8
Grfico 2.1 9,0 8,6
Rotacin de 8,5
7,9 8,0
7,8
inventarios (Oferta/ 8,0 7,6 7,7
7,5 7,4
7,7 7,6
8,0
ventas promedio) 7,5
7,7
Doce meses a enero 7,0 7,4 6,8 6,7 6,7
7,4
2015-2017. 6,5
6,9 7,0 Promedio histrico
6,6 6,6 6,6 desde 2008 = 6,7
6,0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Fuente: Coordenada Urbana
De esta manera, con el objetivo de profundizar sobre los resultados en la comercializacin de vivienda nueva
se construyeron dos indicadores; el primero evala la dinmica de los proyectos mes a mes de los proyectos
lanzados entre 2014 y 2016, y el segundo cuantifica la respuesta de la nueva oferta o lanzamientos de proyectos
ante ajustes de la dinmica comercial.
Cmo evolucionan las ventas de vivienda nueva

en los proyectos de acuerdo con su fecha de lanzamiento?
En un primer ejercicio para medir el ritmo comercial, se contrastaron las ventas acumuladas y el nmero total
de unidades para los primeros meses posteriores al lanzamiento de cada proyecto8. As, en el grfico 2.2 se
observa el porcentaje de ventas al primer, tercer y sexto mes desde el momento en el que se lanza el proyecto.
Vale la pena mencionar que el porcentaje corresponde al dato de la mediana y no del promedio, por razones
que se explicarn ms adelante.
Resumiendo los resultados del grfico 2.2, se observa que las etapas de proyectos lanzadas entre 2014 y
2016 han presentado en su mediana porcentajes de comercializacin del orden del 10,2% 36,9% y 56,0%
al primer, tercer y sexto mes de lanzamiento respectivamente. Por su parte, los resultados del ao 2016,
en particular aquellos del segundo semestre, muestran unos resultados que se encuentran por debajo del
desempeo histrico.
8
El anlisis incluy informacin de 5.185 etapas de proyectos, lanzadas desde enero del 2014 hasta diciembre de 2016, en las que se produjeron
alrededor de 419.000 unidades de vivienda nueva que corresponden al 82,2% de la oferta total de las principales 13 regiones del pas. Dentro de las
consideraciones tcnicas se seleccionaron proyectos con registros de ventas, saldo y precio desde el mes de lanzamiento, garantizando que el saldo
no excediera el nmero de unidades lanzadas, adicionalmente se excluyeron aquellos proyectos que en algn mes registraran estado cancelado,
paralizado, rediseado o que reiniciaran construccin y preventa, esto para eliminar el ruido propio de proyectos que no presentaran el desarrollo
estndar en su periodo de actividad.
18 Nuevos proyectos e impacto comercial

Primer mes Tercer mes Sexto mes
100,0%
90,0%
80,0%
70,0%
Prom. hist. 65.1%
Grfico 2.2 60,0%
56,0%
50,0%
Porcentaje de ventas 40,0%
mensual proyectos 30,0%
Prom. hist. 36.9%
lanzados (2014 - 20,0% 21,1%
2016) Mediana. 10,0% Prom. hist. 10.2%

3,3%
0,0%
ene -15
ene -16
jul -14
jul -15
jul -16
sep -14
sep -15
sep -16
mar -14
mar -15
mar -16
nov -14
nov -15
nov -16
may -14
may -15
may -16
Fecha de lanzamiento
Impacto comercial del lanzamiento de proyectos
El diagrama de cajas y bigotes o box plot es un resu- Diagrama 2.1

men grfico de la distribucin de una muestra, donde Partes que componen el diagrama
se puede apreciar su forma, medidas de tendencia de cajas y bigotes
central y variabilidad9 (diagrama 2.1). Mediante este
diagrama se analiz el comportamiento comercial Mximo
de un grupo de proyectos durante su primer mes de
lanzamiento, de esta manera, los porcentajes que se
analizarn a continuacin corresponden nicamente
al primer mes de ventas.
Percentil
Con el propsito de analizar el comportamiento de la 75
mediana se construyeron los diagramas para los pro-
yectos lanzados trimestralmente entre 2014 y 2016, la Mediana
razn para estudiar esta medida de tendencia central (p50)
se halla en que si se revisan los datos promedio, los
resultados pueden tener sesgos dado el porcentaje
de proyectos relativamente exitosos que han tenido
elevados porcentajes de comercializacin durante el Percentil
primer mes de lanzamientos (es decir los que apare- 25
cen en el tercer cuartil de la distribucin).
En el total del mercado se observa que para los lan-

zamientos del ltimo trimestre del ao, los proyectos
que acumulaban el 50% (mediana) de la oferta redu- Mnimo
jeron su porcentaje de ventas mes de 12,5% a 6,7% Fuente: DEE - Camacol
entre el 2015 y el 2016. Sin embargo, en promedio este
9
Si se quiere un mayor detalle ingresar a http://www.estadisticaparatodos.es/taller/graficas/cajas.html.
Nuevos proyectos e impacto comercial 19

porcentaje pas de 20,2% a 19,8% mostrando la misma tendencia decreciente, aunque en una magnitud
mucho menor. Por su parte, el tercer cuartil encontr una reduccin en el porcentaje de ventas en 3,8 p.p.,
resultado que lo ubica en una situacin intermedia a la dinmica del promedio y la mediana. Lo anterior sugiere
que existen unos proyectos de buen desempeo que jalonan el promedio hacia arriba, mientras que un por-
centaje importante del mercado se enfrenta a una contraccin en el ritmo de ventas (Grfico 2.3).
Grfico 2.3/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Total mercado (2014 2016)
.8
Porcentaje vendido al primer mes
(lanzamientos)
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
.6
Trimestre
Mediana
Media
.4
2015-I 0.0% 13.0% 20.9% 32.5% -23.4%

2015-II 0.5% 12.0% 22.0% 29.2% -5.7%
.2
2015-III 0.0% 10.0% 19.2% 27.3% 43.2%

2015-IV 2.4% 12.5% 20.2% 31.3% 18.0%
2016-I 1.0% 11.1% 20.9% 27.4% 13.7%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2014-III
2015-II
2015-III
2016-II
2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-II 0.0% 10.0% 20.8% 30.4% 14.1%
2016-III 0.0% 8.3% 18.0% 26.4% -1.5%
2016-IV 0.0% 6.7% 19.8% 27.5% -6.1%
Valores atpicos excluidos
En el caso del segmento VIS (70-135 SML), la mediana se redujo en 5.6p.p., la media en 1,8% y el tecer cuartil en
1,6%. Tras estas reducciones, el 50% de los proyectos lanzados en el ltimo trimestre del ao vendieron hasta
el 7,5% en el primer mes de lanzamiento, el 75% vendieron hasta el 38,1% y el promedio se encontr en 20,3%.
Frente a este segmento vale la pena destacar que para los proyectos analizados se present un incremento en
las unidades lanzadas del 10,0% por lo que los resultados, en este caso, dependen en alguna medida de una
mayor competencia, asimismo el 25% de los proyectos que ms comercializaron en el cuarto trimestre de 2016
(bigote superior) tuvieron porcentajes de comercializacin ms elevados que un ao atrs (Grfico 2.4).
Grfico 2.4/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Segmento VIS (2014 2016)
1
.8
(lanzamientos)
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.6
.4
2015-I 0.0% 14.2% 21.6% 32.5% -32.5%

2015-II 9.4% 16.7% 28.0% 41.7% -29.7%
.2
2015-III 2.6% 9.7% 17.2% 20.8% 32.8%

2015-IV 4.7% 13.1% 22.1% 39.7% 7.5%
2016-I 1.0% 9.7% 21.9% 27.4% -1.5%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-II 1.5% 9.3% 19.5% 26.1% 22.7%

2016-III 0.0% 9.4% 20.6% 30.0% 9.7%
2016-IV 0.0% 7.5% 20.3% 38.1% 10.0%
Por su parte, los proyectos ubicados en el segmento No VIS (135-335 SMMLV) reflejaron resultados positivos
en el promedio de ventas de los proyectos y en el percentil 75, los cuales crecieron 1,4p.p., y 4,2p.p., respec-

tivamente entre el cuarto trimestre de 2016 y el mismo periodo de 2015. Por el contrario, el segundo cuartil
(mediana) present una contraccin del 5,4% ubicndose en un promedio de ventas del 7,5% en el primer mes
de lanzamiento (grfico 2.5).
La dinmica particular de este segmento puede sustentarse en el subsidio sobre la tasa de inters que aplica
para las viviendas en este rango de precios, donde se cubren 2,5p.p. de la tasa de inters de crdito hipotecario.
Para el ao 2017, existe una asignacin de 25.000 cupos que permiten prever unos resultados que se manten-
gan en el terreno positivo.
Grfico 2.5/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre No VIS 135-335 SMMLV (2014 2016)
1
.8
(lanzamientos)
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.6
.4
2015-I 0.0% 13.6% 21.3% 31.1% 10.8%

2015-II 0.0% 10.0% 19.9% 25.5% 42.2%
.2
2015-III 1.2% 11.3% 21.0% 33.6% 40.7%

2015-IV 2.2% 12.9% 20.1% 27.1% 31.1%
2016-I 1.0% 11.1% 18.1% 25.0% 30.2%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-II 1.4% 12.5% 22.9% 34.2% 14.9%

2016-III 0.0% 9.1% 17.6% 26.4% -7.5%
Valores atpicos excluidos 2016-IV 0.0% 7.5% 21.5% 31.3% -6.9%
En la seccin anterior se observ un ajuste importante en los indicadores de riesgo para las viviendas de seg-
mento alto (precio superior a los 335 SMMLV), de esta manera, con el diagrama de cajas y bigotes se observan
datos promedio en las ventas del primer mes por debajo de los registrado en 2015.
Al ltimo trimestre del 2016 el cuartil 50 presentaba una proporcin de ventas del 6,3%, tras una contrac-
cin de 5,5p.p.; de manera similar el promedio se ubic en 15,6% tras una cada de 3,5p.p., mientras que el
percentil 75 se ubicaba en una proporcin de ventas de 25,0%, 4,2p.p. menos que en el ltimo semestre
del 2015 (Grfico 2.6).
Grfico 2.6/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre No VIS Ms de 335 SMMLV (2014 2016)
1
(lanzamientos)
.8
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.4 .6
2015-I 0.0% 12.5% 21.4% 36.3% 5.8%

2015-II 0.0% 8.1% 15.7% 19.2% 28.1%
2015-III 0.0% 10.4% 19.8% 30.0% 44.4%
.2
2015-IV 0.6% 11.7% 19.2% 29.2% 7.1%

2016-I 0.0% 11.8% 22.0% 35.0% 13.5%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-II 0.0% 7.8% 17.8% 23.1% 12.6%

2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-III 0.0% 6.5% 15.2% 18.8% 5.1%

2016-IV 0.0% 6.3% 15.6% 25.0% -24.9%

A nivel regional se destaca el incremento en el promedio vendido en el primer mes en la ciudad de Bogot, que
pas de 21,1% a 27,4% entre el ltimo trimestre de 2015 y 2016,; y el mercado del Atlntico que present mejoras
en el porcentaje de ventas en todas las estadsticas analizadas.
En este caso, los porcentajes vendidos en el primer mes ascendieron a 36,7%, 42,3% y 78,5% para el percentil
50, el promedio y el percentil 75, respectivamente, convirtindola en la regional con mejor dinmica comercial
durante el cuarto trimestre de 2016.
De otro lado, la reduccin ms importante entre las regionales principales se dio en el departamento de Cun-
dinamarca. En este caso, la mediana, el promedio y el percentil 75 presentaron decrecimientos de 20,8p.p.,
15,9p.p. y 32,7p.p. (Ver Anexos)
ANEXO 1/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Bogot (2014 2016)
(lanzamientos)
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
1
Media
.8
2014-I 8.7% 16.7% 34.3% 61.7%

.6
2014-II 0.0% 8.0% 22.3% 47.9%

2014-III 0.0% 13.0% 21.8% 33.3%
2014-IV 4.8% 20.1% 28.9% 57.7%
.4
2015-I 0.0% 31.1% 30.8% 52.0% -38.3%

2015-II 8.3% 17.5% 25.1% 27.0% 61.3%
.2
2015-III 0.6% 9.5% 20.4% 26.6% 21.3%

2015-IV 0.0% 12.5% 21.1% 33.3% 0.9%
0
2016-I 4.5% 16.7% 26.0% 41.7% 17.1%

2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-I
2015-I
2016-I
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2016-II 5.4% 16.7% 28.8% 49.0% 48.0%

2016-III 6.4% 24.2% 30.8% 48.1% 22.4%
Valores atpicos excluidos 2016-IV 0.0% 8.2% 27.4% 43.2% 10.6%
ANEXO 2/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Cundinamarca (2014 2016)

1
.8
(lanzamientos)
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.4 .6
2015-I 9.7% 25.9% 32.5% 50.0% -32.3%

2015-II 3.1% 25.0% 35.8% 65.2% 25.4%
.2
2015-III 0.0% 16.7% 26.5% 50.0% 18.8%

2015-IV 8.1% 27.1% 30.5% 50.0% 43.0%
2016-I 6.3% 20.0% 27.8% 41.7% 33.2%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-I
2015-I
2016-I
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2016-II 4.4% 20.0% 31.3% 50.0% 7.0%

2016-III 4.5% 17.0% 26.0% 40.4% -27.6%
2016-IV 0.0% 6.3% 14.6% 17.3% -43.6%

ANEXO 3/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Antioquia (2014 2016)
.8
(lanzamientos)
.6
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.4
2015-I 4.3% 14.0% 18.6% 29.4% 44.8%

2015-II 0.0% 8.3% 12.3% 14.0% 111.6%
.2
2015-III 0.6% 6.7% 15.2% 18.2% 54.6%

2015-IV 0.0% 6.3% 12.1% 17.5% 38.8%
2016-I 0.0% 3.5% 12.7% 11.1% 4.9%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-II 0.0% 3.8% 9.8% 13.5% -25.2%
2016-III 0.0% 6.3% 12.3% 17.1% -24.5%
ANEXO 4/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Valle (2014 2016)

.8
(lanzamientos)
.6
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.4
2015-I 0.0% 3.0% 15.3% 27.5% -52.9%

.2
2015-II 0.0% 9.4% 24.8% 37.5% -37.7%

2015-III 0.0% 6.3% 15.4% 23.0% 120.7%
2015-IV 2.4% 7.4% 10.9% 13.5% 62.3%
0
2016-I 0.0% 5.6% 12.0% 22.0% 32.7%

2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-II 0.0% 10.7% 14.0% 20.2% 15.2%

2016-III 0.0% 1.9% 9.7% 17.5% 7.1%
ANEXO 5/ Ventas al mes de lanzamiento por trimestre Atlntico (2014 2016)

1
.8
(lanzamientos)
Primer cuartil
Tercer cuartil
Var% anual
Trimestre
Mediana
Media
.4 .6
2015-I 1.2% 18.8% 28.7% 40.0% -47.9%

2015-II 0.5% 10.9% 17.4% 20.0% -65.7%
.2
2015-III 9.0% 18.8% 27.6% 38.1% 71.5%

2015-IV 0.0% 9.4% 14.0% 12.5% -4.1%
2016-I 3.5% 10.5% 19.1% 28.3% 51.9%
0
2014-IV
2015-IV
2016-IV
2014-II
2015-II
2016-II
2014-III
2015-III
2016-III
2014-I
2015-I
2016-I
2016-II 0.0% 0.0% 10.4% 16.7% 63.1%

2016-III 0.0% 10.2% 16.0% 28.4% -33.3%
2016-IV 11.1% 36.7% 42.3% 78.5% 155.9%

Ajustes de mercado: el periodo de preventas
evoluciona de forma saludable
Foto: www.amarilo.com.co
En el grfico 2.7 se observa que a diciembre del ao 2016, las iniciaciones correspondan al 75,9% de las unida-
des vendidas, es decir 7,3 p.p menos que un ao atrs. De esta manera, las ventas de vivienda han mantenido
una tendencia creciente (con una leve correccin hacia finales del ao pasado), pero las unidades iniciadas han
presentado reducciones.
Este resultado corresponde a una modificacin en la planificacin de los proyectos por parte de las constructo-
ras. As, mientras los proyectos presentan una reduccin en la velocidad de sus ventas, los nuevos lanzamientos
expanden el horizonte temporal entre la fecha de inicio de ventas y el inicio de la obra de construccin. Lo
anterior trae consigo beneficios para los compradores de vivienda que se traducen en la reduccin del aporte
mensual para la cuota inicial, y para el desempeo de los proyectos que reducen el riesgo de acumular oferta
terminada o en construccin.
Ventas Iniciaciones Iniciaciones/ Ventas (eje der.)
200.000 185.078 95%

178.270
180.000 90%
152.296
160.000 85%
135.357
Grfico 2.7 140.000 80%
Iniciaciones Vs 83,2%
120.000 75%
Ventas 75,9%
Total mercado 100.000 70%
(2008-2016). 80.000 65%
60.000 60%
abr -09
abr -10
abr -11
abr -12
abr -13
abr -14
dic -08
abr -15
dic -09
abr -16
dic -10
dic -11
dic -12
dic -13
dic -14
dic -15
dic -16
ago -09
ago -10
ago -11
ago -12
ago -13
ago -14
ago -15
ago -16

En Bogot y Cundinamarca, los ritmos de ventas presentaron un ajuste de manera anticipada (desde el segun-
do semestre del ao 2014) justificado en la situacin de inestabilidad jurdica que se presentaron en la Alcalda
anterior. Esto ha permiti mantener un margen ligeramente menor entre las iniciaciones y ventas cerrando el
ao 2016 con un indicador de 80,3% (Grfico 2.8).
85.000 100,0%
95,0%
75.000 67.794
66.310
90,0%
Grfico 2.8 65.000
85,0%
53,232
Iniciaciones Vs 55.000
56.904
80,0%
Ventas 83,9%
75,0%
Bogot y 45.000 80,3%
70,0%
Cundinamarca 35.000
65,0%
(2008-2016)
25.000 60,0%
ene - 11
ene - 16
dic - 08
dic - 13
jul - 13
sep- 12
mar - 10
mar - 15
oct - 09
ago- 10
oct - 14
ago- 15
jun - 11
jun - 16
nov - 11
nov - 16
feb - 13
may - 09
abr -12
may -14
En cuanto al mercado antioqueo, el ao 2015 presento una rpida aceleracin en la dinmica de ventas y
un rezago de la iniciacin de obras, acrecentando el margen entre los dos indicadores. As, se observ que las
iniciaciones pasaron de representar el 95% de las ventas, en enero del 2015, al 73% en agosto del mismo ao.
Posteriormente, y derivado del ajuste positivo de las iniciaciones y de la reduccin del ritmo de ventas, el mar-
gen tendi a una reduccin constante que permiti cerrar el ao 2016 con 22.206 iniciaciones que representan
el 87,8% de las 25,298 unidades vendidas (Grfico 2.9).
33.000 120,0%
29.048
110,0%
28.000
25.298
100,0%
Grfico 2.9 23.000
Iniciaciones Vs 22.206
90,0%
23.255
Ventas 18.000
80,0%
Antioquia 87,8%
13.000 80,1%
(2008-2016) 70,0%
8.000 60,0%
oct -14
oct -09
jun -16
jun -11
nov -16
nov -11
feb -13
ene -16
ene -11
may -09
abr -12
may -14
jul -13
dic -13
dic -08
sep -12
mar -15
mar -10
ago-15
ago-10
Por ltimo, el mercado del Valle experiment una aceleracin en la comercializacin de viviendas en el segundo
semestre del ao 2015, que pas de vender 19.000 entre el segundo semestre de 2014 y el primero de 2015,
a comercializar 23.000 unidades en el ao siguiente. Por su parte, las iniciaciones presentaron una tendencia
decreciente desde inicios de 2015 pasando de 17.132 a 10.146 en los acumulados doce meses de diciembre de
2014 y 2016, respectivamente. Estas diferencias han generado un incremento en el margen haciendo que a
diciembre de 2016, las iniciaciones correspondieran nicamente al 46,7% de las unidades vendidas, el menor
de las regiones analizadas (Grfico 2.10).

25.000 100,0%
21.732
23.000 21.337
90,0%
21.000
19.000
80,0%
Grfico 2.10 17.000
Iniciaciones Vs 15.000 12.956 70,0%
Ventas 13.000 10.146
60,0%
Valle del Cauca 11.000
60,7%
9.000
(2008-2016) 7.000
50,0%
46,7%
5.000 40,0%
ene - 11
ene - 16
dic - 08
jul - 13
dic - 13
sep- 12
mar - 10
mar - 15
oct - 09
oct - 14
ago- 10
jun - 11
ago- 15
jun - 16
nov - 11
nov - 16
feb - 13
may - 09
abr - 12
may - 14
La capacidad de ventas determina los nuevos lanzamientos
Como se evidenci anteriormente, los resultados de ventas a nivel de proyectos parecen ser altamente hetero-
gneos. As, mientras el 50% de la oferta nueva percibe reducciones en sus ritmos de comercializacin, parecen
existir otros proyectos que tras unos resultados comparativamente positivos jalonan hacia arriba los promedios
de ventas del mercado. Estas diferencias pueden responder a la robustez del aparato comercial de las firmas
desarrolladoras, en cuyo caso se esperara diferencias marcadas en el ritmo de reposicin de la oferta entre las
empresas lderes y el resto del mercado.
Para probar esta hiptesis, se segment el mercado entre las 50 empresas con mayores niveles de ventas entre
el ao 2008 y 2016, y el resto de empresas; esto con el fin de analizar si existen diferencias entre los dos grupos
en las dinmicas de lanzamientos y su participacin en el mercado.
Las 50 empresas elegidas reportaron 529.234 unidades vendidas en el periodo de anlisis, alcanzando una
participacin del 47,3% del mercado en ese periodo (tabla 2.1).
Tabla 2.1. Nivel de ventas 50 empresas lderes Vs. Resto del mercado
(2008-2016)
Total ventas base completa CU (2008-2016) 1.198.330
Total ventas proyectos seleccionados (2008-2016) 1.117.725
Ventas 50 empresas lderes 529.234
Participacin 50 empresas lderes 47,3%
Ventas resto del mercado 588.491
Participacin resto del mercado 52,7%
Frente a la nueva oferta se observa que desde el ao 2008 a la fecha se ha presentado un incremento
en la participacin de las 50 empresas lderes. En el ao 2008 su participacin equivala al 37,6% de los
lanzamientos, cifra que se elev al 49,0% en el ao 2010 y que actualmente se encuentra 47,1% (Grfico
2.11- panel A).

Panel a. Participacin
50 empresas Resto
65,0%
62,4%
60,0%
Grfico 2.11 56,0% 57,2%
54,9%
53,1% 53,9%
Unidades nuevas 55,0%
51,0% 52,9%
52,7%
lanzadas mercado 50,0%
46,1%
total- 50 empresas 45,0%
46,9% 49,0%
47,3% 47,1%
vs Resto 44,0%
42,8%
45,1%
40,0%
(2008-2016)
37,6%
35,0%
30,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
En el ao 2016 las empresas lderes lanzaron 79.965 unidades nuevas al mercado, 3.284 ms que el ao ante-
rior lo que significa un crecimiento de 4,3%. En el mismo periodo, los lanzamientos del resto de empresas
alcanzaron las 89.345 vivienda (3.788 menos que el ao anterior) presentando una contraccin del 4,1%
anual (Grfico 2.11- panel B). As, entre el ao 2015 y 2016 se present un incremento en la participacin
de la empresas lderes de 2,1 p.p, tras alcanzar su segundo mayor nivel de lanzamientos en el periodo de
estudio.
Vale la pena destacar que estas cifras fueron superadas nicamente por los lanzamientos presentados en el
ao 2014 (80.514 viviendas lanzadas). En este periodo inici el programa de Vivienda de Interes Prioritario para
Ahorradores (VIPA), a travs del cual se lanzaron cerca de 86.000 unidades de vivienda tipo VIP en proyectos
especificos10 que en su mayora fueron lanzados en el ao 2014 y permitieron alcanzar niveles mximos en este
indicador.
Descontando este efecto, las dinmicas de lanzamientos de las empresas lderes fueron bastante positivas, es-
pecialmente si se considera que en el ao 2016 se dieron las primeras seales de ajuste de ventas para el sector.
Panel b. Unidades
50 empresas resto
93.133
89.345
100.000
79.695
76.411
90.000
Grfico 2.11 80.000
Unidades nuevas 70.000
lanzadas mercado 60.000
total- 50 empresas 50.000
vs Resto 40.000
(2008-2016) 30.000
20.000
10.000
-
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
10
A diferencia de los programas recientes, donde el comprador elige su vivienda entre la oferta del mercado y recibe un subsidio para esta; el progra-
ma VIPA, a travs de convocatorias pblicas y privadas, seleccionaba proyectos especficos para la asignacin de los subsidios.

De manera similar, el segmento de vivienda para estratos medios (135-335 SMMLV) observ un incremento
sostenido de la participacin de las empresas lderes. Mientras en el ao 2008 su participacin alcanzaba el
34,7% del total de la oferta, esta alcanz niveles del 48,0% en el 2016 (Grfico 2.12- Panel A).
50 empresas Resto
70,0%
65,3%
65,0%
Grfico 2.12 60,0%
61,0%
58,1%
57,2%
55,1%
54,0% 54,5%
52,0%
lanzadas No VIS 135- 50,0%
54,3%
335 SMMLV- 45,7% 44,9%

48,0%
45,0% 41,9%
50 empresas vs 42,8%
46,0% 45,5%
40,0%
Resto (2008-2016) 39,0%
35,0%
34,7%
30,0%
25,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
De las unidades lanzadas en el ltimo ao, 37.015 pertenecan a proyectos estructurados por las 50 empresas
lderes mientras que 40.160 correspondan al resto; frente al ao anterior esto implic una expansin de 5,8%
y -4,1%, respectivamente (Grfico 2.12- Panel B). As, mientras que en el primer caso se encontraron mximos
histricos en las unidades lanzadas, el resto del mercado dio una primera seal de moderacin de la oferta.
Vale la pena destacar que este segmento se favorece de una cobertura de 2,5p.p. de la tasa de interes para
incentivar la demanda, as, las empresas lderes parecen verse afectadas en menor medida por la moderacin
del ritmo de ventas.
Panel b. Unidades
41.867
50 empresas resto
40.160
37.015
45.000
34.977
40.000
Grfico 2.12 35.000
Unidades nuevas
30.000
lanzadas No VIS 135-
25.000
335 SMMLV-
20.000
50 empresas vs
15.000
Resto (2008-2016)
10.000
5.000
-
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Una situacin distinta se observa para el mercado de viviendas de mayor valor (Ms de 335 SMMLV). Si bien,
la participacin del mercado de las 50 empresas lderes tambin present un incremento hasta llegar a una
proporcin de 41,0% en el ao 2016 (Grfico 2.13- Panel A), a nivel de lanzamientos se present una correccin
a la baja en el nmero de unidades.
De esta manera, en el ao 2016 las empresas lderes y el resto del mercado presentaron contracciones en el

nmero de viviendas nuevas en oferta, del 5,7% y 11,1%, respectivamente, evidenciando el ajuste por el que
atraviesa este segmento. Pese a lo anterior, una correccin relativamente suavizada por parte de las empresas
lderes, evidencia una situacin favorable de las empresas con aparatos comerciales ms robustos de cara a las
nuevas realidades del mercado de vivienda.
50 empresas Resto
75,0%
70,0% 69,7% 68,3%
70,0% 66,2%
Grfico 2.13 65,0% 62,6%
64,3% 59,0%
60,9% 60,4%
lanzadas No VIS Ms 55,0%
de 335 SMMLV- 50,0%
50 empresas vs 45,0%
39,6%
39,1%
Resto (2008-2016). 40,0%
35,7% 41,0%
35,0%
37,4%
30,0% 33,8%
30,0% 30,3% 31,7%
25,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Panel b. Unidades
50 empresas resto
30.000
24.671
21.944
Grfico 2.13 25.000
Unidades nuevas
16.158
15.233
20.000
lanzadas No VIS Ms
de 335 SMMLV- 15.000
50 empresas vs
10.000
Resto (2008-2016).
5.000
-
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Reflexiones finales
El anlisis desarrollado en esta seccin corresponde a un ejercicio cuantitativo

para complementar los resultados encontrados con los indicadores de riesgo
tradicionales. De esta forma, se intenta detallar de una manera ms precisa
el ajuste observado en los ritmos de comercializacin de algunos segmentos
durante el 2016.
El resumen de estadsticas obtenido a travs del diagrama de cajas y bigo-

tes sugiere que en promedio los proyectos han mantenido un porcentaje de
comercializacin estable durante su primer mes de ventas, sin embargo una
proporcin importante de proyectos (identificados a travs de la mediana)
han tenido resultados menos favorables.
De otro lado, el ejercicio realizado por tamao de empresas muestra que las
intermedias y pequeas han reaccionado anticipadamente con reducciones
del nivel de lanzamientos, sin embargo la generacin de nueva oferta ha sido
respaldad por las 50 empresas de mayor tamao.
La construccin de estos indicadores constituye un insumo fundamental para

el seguimiento del mercado de vivienda nueva, mediante estos ejercicios se
busca orientar las decisiones del empresariado y de instituciones pblicas
para continuar proveyendo niveles saludables de oferta en los diferentes seg-
mentos del mercado.

Foto: Proyectos en Construccin
Anlisis sobre los

determinantes de
actividad regional: Introduccin
Qu tan desalineado est el PIB
regional de edificaciones?
Qu tan relacionada est la
actividad edificadora regional con
Diferencias por los dems sectores?
Tienen un efecto diferenciado
tamao de mercado y los determinantes de la actividad
estructura econmica
edificadora en las regiones?
Cules son los efectos particulares
de estos determinantes sobre las
regiones?
Conclusiones
Editor: Edwin Chirivi Bonilla

Investigadores: Karen Ortega Burgos y Viviana Sarmiento Guzmn.

Introduccin
La heterogeneidad regional es un tema que ha llamado la atencin en la literatura econmica desde

hace ms de treinta aos. En Colombia, las disparidades a lo largo y ancho del pas han estado presentes
durante todo el proceso de desarrollo econmico, por lo que fenmenos como la concentracin de la
produccin y del empleo en el centro del territorio nacional no son hechos novedosos.
As por ejemplo, mientras que durante el 2015 Bogot aport el 26,1% del PIB total al elevar su valor
agregado a $138,7 billones de pesos, la regin Central conformada por siete de los departamentos ms
importantes del pas particip con el 20,6% del Producto Interno Bruto nacional, al tiempo que el PIB de
los otros departamentos- cuya contraccin fue del -0,8%- represent apenas el 10% del producto gene-
rado en la capital (Grfico 3.1).
Atlntica
$77.7 (+2,4%)
Oriental
$111.9 (+2,9%)
Grfico 3.1 Pacfica

$71.0 (+3,6%)
Grfico 3.1. PIB por
Bogot
regiones 2015 $138.7 (+4,0%)
-Precios constantes
del 2005-Cifras en Central
billones de pesos $114.8 (+2,6%)
Otros
$16.5 (-0,8%)
ATLNTICA
Atlntico Bolvar Cesar Crdoba Guajira Magdalena Sucre
$22.2 $19.9 $10.2 $9.3 $5.7 $6.7 $4.2
CENTRAL
Antioquia Caldas Caquet Huila Quindo Risaralda Tolima
$73.5 $7.8 $2.4 $8.7 $4.0 $7.8 $10.8
ORIENTAL PACFICA
Boyac Cundinamarca Meta N. de Santander Santander Cauca Choc Nario Valle
$22.2 $19.9 $10.2 $9.3 $5.7 $8.8 $1.8 $8.2 $52.3
OTROS DEPARTAMENTOS
Amazonas Arauca Casanare Guaina Guaviare Putumayo San Andrs y Providencia Vaups Vichada
$0.4 $3.0 $9.0 $0.2 $0.4 $2.4 $0.8 $0.1 $0.3
Fuente: DANE

En lnea con el Centro de Estudios Econmicos Regionales CEER-de Cartagena (2007)11 la concentracin
del PIB per cpita que constituye un indicio de disparidad regional- se ve reforzada por la diferencia
de los indicadores sociales en los departamentos, muestra de ello, es que durante el 2015 el rango de la
pobreza monetaria (Grfico 3.2) oscil entre el 10,4% para Bogot y el 46,6% para Crdoba12, en compara-
cin con la media nacional donde el 27,8% de la poblacin fue clasificada como pobre. En este sentido los
resultados ms alentadores se encuentran en los departamentos con mayor dinmica econmica donde
menos del 26% de las personas percibi un ingreso por debajo de la lnea de pobreza13.
Crdoba 46,6%
Magdalena 44,8%
Huila 44,3%
Cesar 42,3%
Nte Santander 40,0%
Nario 40,0%
Bolvar 39,3%
Boyac 35,4%
Tolima
Grfico 3.2 Caldas 27,9%
32,9%
Incidencia Nacional 27,8%

Atlntico 25,7%
de la pobreza Antioquia 23,7%
monetaria 2015 Risaralda
Meta
22,3%
21,8%
Valle 21,5%
Santander 17,9%
C/marca 17,0%
Bogot 10,4%
0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0%
Fuente: DANE, elaboracin DEET
Los datos de desigualdad econmica muestran una visin complementaria (Grfico 3.3), mientras que
Huila (0,54) y Boyac (0.54) evidenciaron durante el 2015 una distribucin del ingreso peor que la regis-
trada en el promedio nacional (0,52), Cundinamarca y Atlntico obtuvieron los mejores resultados en
trminos de igualdad.
Huila 0,54
Boyac 0,54
Nacional 0,52
Antioquia 0,52
Caldas 0,51
Tolima 0,51
Bogot 0,50
Nario 0,50
Grfico 3.3 Bolvar
Valle
0,49
0,48
Coeficiente Cesar 0,48
Magdalena
de GINI 2015 Nte Santander
0,48
0,47
Santander 0,47
Meta 0,47
Crdoba 0,47
Risaralda 0,46
Atlntico 0,44
C/marca 0,44
40% 45% 50% 55%
Fuente: DANE, elaboracin DEET
Centro de Estudios Econmicos Regionales, Bases para reducir las disparidades regionales en Colombia, No. 84, 2007.
11
El anlisis agrupa nicamente los departamentos CAMACOL

12
De acuerdo con el DANE, la lnea de pobreza se refiere al costo per cpita mnimo para adquirir una canasta de bienes (alimentarios y no alimen-
13
tarios) que permiten un nivel de vida adecuado. En 2015 la lnea de pobreza para el total nacional se ubic en $223.638, para las cabeceras en
$246.336, para los centros poblados y rural disperso en $147.752, para las 13 ciudades y reas metropolitanas en $245.856 y para las otras cabeceras
en $247.027.
Anlisis sobre los determinantes de actividad regional 33

En este punto vale la pena mencionar algunas particularidades regionales: si bien Bogot exhibe la menor
tasa de incidencia de pobreza, el resultado que obtuvo en el coeficiente de GINI la ubica como una de
las ciudades con peor distribucin de ingresos, una dinmica diferente a la registrada por Cundinamarca
cuyos balances de pobreza y desigualdad se ubican como los segundos mejores del pas, en contraste con
los de Huila donde ambos registros se encuentran por encima del promedio nacional.
Estas disparidades estn influenciadas a su vez por la concentracin de las actividades econmicas a
nivel departamental, en coherencia con la localizacin que deciden las empresas, luego de evaluar facto-
res como la geografa, el clima, la demanda, la disponibilidad de mano de obra, entre otros factores para
poner en marcha su actividad productiva.
En este orden de ideas, debido a que el sector edificador constituye uno de los motores de crecimiento
del pas, como consecuencia de los mltiples encadenamientos que lo llevan a presentar una fuerte co-
rrelacin con los movimientos de la economa en su conjunto (Grfico 3.4), resulta de gran importancia
identificar y categorizar las disparidades regionales que puedan existir en esta rama de la economa.
Var % anual Edificaciones Var % anual Total (Eje. Der)
60% 15%
40%
10%
20%
5%
Grfico 3.4 0%
Variacin anual del 0%
PIB de edificaciones -20%
y PIB total-1981-2016. -40%

-5%
-60% -10%
1981 - IV
1983 - I
1986 - IV
1988 - I
1991 - IV
1993 - I
1996 - IV
1998 - I
2001- IV
2003 - I
2006 - IV
2008- I
2011 - IV
2013- I
2016 - IV
1985 - III
1990 - III
1995 - III
2000 - III
2005 - III
2010 - III
2015 - III
1984 - II
1989 - II
1994 - II
1999 - II
2004 - II
2009 - II
2014 - II
Fuente: DANE, clculos DEET
As entonces, este informe se organiza de la siguiente manera, la primera parte contiene la presente
introduccin, la segunda caracteriza la desalineacin regional de la construccin de edificaciones, la ter-
cera aborda la relacin entre la actividad edificadora y los dems sectores econmicos, la cuarta evala los
efectos diferenciados de los determinantes de la dinmica sectorial y la quinta presenta las conclusiones.

Foto: Expansin
Qu tan desalineado est el PIB regional de Edificaciones?
El comportamiento del valor agregado de la construccin de edificaciones ha sido mixto a lo largo del tiempo
y entre las regiones. Tras el estallido de la crisis hipotecaria en 1998, el segmento edificador en la mayora
de departamentos se recuper14 rpidamente al evidenciar tasas de crecimiento por encima del agregado
nacional, nicamente con excepcin de Bogot, Boyac y Tolima (Grfico 3.5).
2000- 2003 2004- 2007 2008- 2011 2012- 2015

8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
Grfico 3.5 3,0
2,0
Crecimiento 1,0
promedio relativo 0,0

-1,0
del valor agregado -2,0
-3,0
de edificaciones -4,0
regional y nacional15() -5,0

Valle
Caldas
Boyac
Crdoba
Risaralda
Atlntico
Tolima
Bogot
Cesar
Huila
Antioquia
Meta
Magdalena
Santander
Cundinamarca
Nario
Bolvar
Nte Santander
Fuente: DANE, clculos DEET
La recuperacin hace referencia al periodo 2000-2003.

14
Una razn de 1 significa que el crecimiento promedio del departamento fue igual al crecimiento promedio del sector a nivel nacional, mayor a 1
15
indica que la dinmica departamental se ubic por encima de la nacional, y menor a la unidad que el comportamiento nacional super el regional.

Durante el periodo ms reciente de desaceleracin econmica (2008-2011) por cuenta del coletazo de la
burbuja inmobiliaria en Estados Unidos, la construccin de edificaciones registr en el pas una tasa de cre-
cimiento promedio del 3,9% anual tras haber presentado un crecimiento del 12,3% anual entre 2000-2003
y del 9,8% en el periodo comprendido entre 2004-2007. A nivel regional se destacan los resultados de Cun-
dinamarca y Magdalena, que se expandieron 7.3 y 7.5 veces ms que el agregado nacional en contraste con
Risaralda y Valle que presentaron contracciones relativas de -0,4 y -3,4 veces entre 2012 y 2015.
En cuanto a los periodos de aceleracin 2004-2007 y 2012-2015 -este ltimo gracias a la construccin de
las cien mil viviendas gratis y otros programas de vivienda como las viviendas de inters prioritario para
ahorradores (VIPA) y los subsidios a la tasa de inters hipotecaria que impulsaron el desarrollo del sector- el
comportamiento de la construccin de edificaciones en los departamentos estuvo ms ajustado a los resul-
tados nacionales, debido a que en promedio las regiones crecieron 1.4 y 1.2 veces la media nacional en cada
periodo de expansin respectivamente.
Cmo se relaciona la actividad edificadora

regional con los dems sectores?
Los encadenamientos que tiene la construccin de edificaciones con los dems sectores explican su es-
trecha correspondencia con los movimientos de la economa como un todo, sin embargo en esta relacin
tambin se encuentran diferencias entre las regiones, lo que obedece entre otras cosas a la especializacin
de la produccin que en ellas tiene lugar.
As por ejemplo, al contrastar la correlacin entre el valor agregado de la construccin de edificaciones y el

peso relativo de los dems sectores en la produccin del departamento, se encuentra que si bien la minera
en Antioquia, Atlntico, Bogot, Cundinamarca, Magdalena, Risaralda y Valle participan poco en la produc-
cin regional, exhiben una alta y positiva correlacin con la actividad edificadora, lo que podra dar luces de
que los ingresos generados por la industria minera son reinvertidos en reas destinadas a la vivienda y a los
destinos no residenciales (Grfico 3.6).
Otro hallazgo relevante para resaltar es la correlacin positiva con el subsector de obras civiles en Antioquia,
Atlntico, Cesar, Crdoba, Huila, Magdalena, Meta, Nario y Tolima, lo que indica que en estos departamentos
la ejecucin de vas principales y carreteras impulsa16 el desarrollo de proyectos de vivienda, as como de
reas comerciales, de servicios, de industria entre otras.
16
Aunque la causalidad tambin puede venir de los desarrollos inmobiliarios a las obras civiles. Sin embargo, esta discusin queda para futuros
proyectos de investigacin.

Grfico 3.6
Correlacin del valor agregado de edificaciones con los dems
sectores econmicos su peso relativo en PIB regional.)
60% 100%
50% Minera
80% Minera
40%
Obras civiles
Panel A. Antioquia
Panel B. Atlntico
60%
30% Comercio
Correlacin
Correlacin
Agricultura 40%
20% Agricultura
Industria
10% 20%
Serv. Financieros,
Obras civiles Transporte Comercio
0%
Serv. Pblicos 0%
Industria
-10% Serv. Sociales
-20% Serv. Pblicos Serv. Financieros
-20% Serv. Sociales
Transporte
-30% -40%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Peso Peso
60% 50%
Minera
40% Industria Serv. Financieros
40%
30% Transporte
Comercio
Serv. Sociales
Panel D. Bolvar
20%
Panel C. Bogot
20% Transporte
10% Serv. Pblicos
Correlacin
Correlacin
Industria
0% 0 0%
Obras civiles Comercio
Obras civiles -10%
Industria
-20%
Serv. Pblicos -20%
Serv. Financieros -30%

-40%
-40%
Agricultura
Serv. Sociales
-60% -50%
0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 800% 900% 1000% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Peso Peso
60% 50%
Serv. Sociales
50% Comercio
Minera 40% Agricultura
40% Industria
30% 30%
Panel E. Boyac
Serv. Pblicos
Panel F. Caldas
Agricultura
Correlacin
Correlacin
20%
20% Minera
10% Industria
10% Transporte
0%
-10% 0%
Obras civiles Transporte
-20% Serv. Sociales Obras civiles Serv. Financieros
Serv. Financieros -10%
-30% Comercio
Serv. Pblicos
-40% -20%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20%
Peso Peso
80% 40%
Obras civiles Serv. Financieros
60%
40% 20% Obras civiles Serv. Sociales
Panel H. Crdoba
Correlacin
20% Serv. Pblicos Comercio

Panel G. Cesar
Serv. Pblicos Agricultura

0% 0%
Correlacin
-20% Transporte Minera

Comercio
-40% Industria
Serv. Financieros
-20% Serv. Sociales
Transporte
-60% Industria
-80% Serv. Sociales -40%
-100%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% -60%
Peso Agricultura
-80%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Peso
60% 40%
Obras civiles
50%
Panel I. Cundinamarca
Minera 30%
40%
20%
Panel J. Huila
Serv. Financieros
Correlacin
30% Serv. Financieros

Correlacin
10%
Transporte Industria Comercio
20% Serv. Sociales
Transporte
0%
10% Industria
Serv. Sociales -10%
Obras civiles
0% Agricultura
Agricultura Serv. Pblicos
-10% -20%
Serv. Pblicos Comercio Minera
-20% -30%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20%
Peso Peso
Fuente: DANE, clculos DEET.

Grfico 3.6
Correlacin del valor agregado de edificaciones con los dems
sectores econmicos su peso relativo en PIB regional.)
80% 40%
Obras civiles
60% 30% Transporte
Minera Agricultura
20%
Serv. Pblicos
Panel K. Magdalena
40%
10% Serv. Sociales
Serv. Financieros
Correlacin
Correlacin
20% Industria Minera
Panel L. Meta
0%
Obras civiles
0% -10% Serv. Financieros
Transporte
Agricultura
-20% Serv. Financieros -20%
-30% Industria
-40%
-40% Serv. Pblicos
-60% Comercio
-50%
Comercio
-80%
-60%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%
Peso Peso
40% 60%
Panel N. Norte de Santander

Serv. Sociales
Serv. Pblicos 50%
30%
Obras civiles Comercio
Transporte
40%
20% Agricultura
Serv. Financieros
Correlacin
30% Serv. Pblicos
Panel M. Nario
10%
Correlacin
Agricultura 20%
0%
Serv. Sociales 10% Minera
-10% Obras civiles Serv. Financieros
0%
Minera Comercio
-20%
-10% Industria
-30% -20%
Industria
0% 5% 10% 15% 20% 25%
-40% Transporte
Peso
-50%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Peso
100% 80%
80% 60% Agricultura

Minera
Panel P. Santander
60%
Panel O. Risaralda
40%
Correlacin
Correlacin
40%
20% Serv. Sociales
20% Obras civiles
Serv. Financieros Minera
Industria
Serv. Pblicos Serv. Sociales 0%
0% Transporte Serv. Financieros
Agricultura Industria Comercio
-20% -20%
Transporte Comercio
-40% Obras civiles -40%
Serv. Pblicos
-60% -60%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Peso Peso
50% 70%
Obras civiles Minera
40% 60%
Serv. Pblicos 50%

30%
Panel Q. Tolima
Serv. Sociales 40%

Panel L. Valle
Correlacin
Agricultura
Correlacin
20%
Comercio 30% Industria
Transporte
10% Transporte
Industria 20%
Serv. Financieros Serv. Pblicos Serv. Financieros
0% 10%
Obras civiles
-10% Agricultura 0% Comercio
-20% -10%
Minera Serv. Sociales
-20%
-30% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
0% 5% 10% 15% 20% 25% Peso
Peso
Fuente: DANE, clculos DEET.

Foto: Intertradoc
Tienen un efecto diferenciado los determinantes

de la actividad edificadora en las regiones?
Una vez descritas las diferencias regionales que se presentan frente a la dinmica del sector de la construc-
cin de edificaciones, este apartado pretende responder lo siguiente: existen diferencias regionales en el
impacto de factores determinantes como la tasa de inters, la tasa de desempleo y el ingreso de las personas
sobre la actividad edificadora de los departamentos?, en este sentido, los metros cuadrados licenciados17
constituyen un buen termmetro para evaluar el desempeo del sector.
Durante los ltimos quince aos, los permisos de construccin exhibieron un crecimiento promedio del 6,0%
anual, al pasar de 9,9 millones de metros cuadrados en 2002 a 23,7 millones durante todo el 2016. Al mismo
tiempo, la tasa de inters hipotecaria (No VIS en pesos) registr contracciones sucesivas que la llevaron a
ubicarse en 12,1% efectivo anual al cierre de 2016 (Grfico 3.7), producto entre otras cosas, del control a la
inflacin por parte del Banco de la Repblica y al subsidio a la tasa de inters bajo la figura del FRECH impul-
sado por el Gobierno Nacional durante los ltimos aos.
m2 Licenciados Tasa de inters_No VIS pesos (Eje. Der)
30 20%
Millones de metros cuadrados
25 18%
23,7
Grfico 3.7 20
16,1%
16%
Metros cuadrados 15 14%

licenciados y tasa de
inters 2002-2016. 10
12,1%
12%
9,9
5 10%
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: DANE y Banco de la Repblica
17
Para este estudio incluimos el rea licenciada de los departamentos con cobertura CAMACOL-Coordenada Urbana.

Esta misma relacin inversa se presenta entre el rea licenciada y la tasa de desempleo (Grfico 3.8). Hist-
ricamente, mejoras en el mercado laboral a travs de una reduccin paulatina de la razn desempleados-
fuerza de trabajo han estado asociadas con incrementos en la oferta de nuevos espacios residenciales y no
residenciales, esto, a raz de que una menor tasa de desempleo constituye una seal de mayor demanda de
estas reas a futuro.
m2 Licenciados Tasa de Desempleo (Eje. Der)

35 16%

30 15%
14%
25
Grfico 3.8 13,8%
23,7 13%
Metros cuadrados 20
12%
licenciados y tasa de 15
11%
desempleo nacional 10
10%
2001-2016.
5 7,8 8,7% 9%
0 8%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Los permisos de construccin estn asociados tambin con la dinmica poblacional y el ingreso, de manera
que una mayor disponibilidad de recursos incide en la adquisicin de bienes durables como la vivienda y en
el incremento demanda de espacios comerciales y de servicios principalmente, as entonces no es de
extraar que el PIB per cpita y el rea licenciada presenten movimientos en la misma direccin (Grfico
3.9).
m2 licenciados PIB Per capita-millones (Eje. Der)

30 12
11,1
11
25
Grfico 3.9 23,7 10

20
Metros cuadrados
9
licenciados y PIB 15
per cpita-cifras a 8
precios constantes 10
7,1
7
del 2005 2000-2016.
6,9
5 6
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

Cules son los efectos particulares
de estos determinantes sobre las regiones?
Para estimar la interrelacin entre estas variables a nivel regional, se us un modelo de datos panel en el
cual se categorizaron los departamentos en funcin del nivel de ventas reportado por Coordenada Urbana
(Tabla 3.1).
Tabla 3.1. Categorizacin regional por nivel de ventas

Unidades vendidas
Tamao Regin doce meses enero
2017
Bogot 36.732
C/marca 29.745
Antioquia 24.936
Grandes
Valle 21.858
Atlntico 13.805
Santander 7.566
Bolvar 7.357
Risaralda 6.386
Tolima 4.003
Medianas
Caldas 3.577
Meta 3.488
Nte. Santander 3.075
Magdalena 3.042
Boyac 2.931
Nario 2.859
Pequeas
Huila 2.615
Crdoba 2.179
Cesar 2.176
Los resultados comprueban la existencia de heterogeneidad regional en el efecto que tienen determinantes
como la tasa de inters y el PIB per cpita sobre la dinmica de la actividad edificadora (Tabla 3.2). En este
orden de ideas, el rea licenciada es ms sensible a aumentos en la tasa de inters, en particular en las re-
giones medianas, donde por cada punto porcentual de incremento los metros cuadrados licenciados caen
4,66%.
La elasticidad metros cuadrados licenciados-tasa de inters es menor en las regiones grandes y pequeas
(-2,7% y -2,14% respectivamente), debido a que en stas el ingreso de los agentes es la variable ms re-
levante en la colocacin de nuevos espacios de vivienda y de destinos no residenciales en el mercado. Sin
embargo, parece haber cierta homogeneidad en el efecto de la tasa de desempleo sobre los permisos de
construccin en cada una de las regiones.

Tabla 3.2. Efecto de los determinantes de la actividad edificadora segn tamao de regin
Tamao de las regiones
Grandes Medianas Pequeas
Tasa de desempleo
(Ante un incremento de 1 punto porcentual en -0.04% -0.04% -0.05%
la tasa de desempleo, los m caen...)
Tasa de inters
(Ante un incremento de 1 punto porcentual en -2.70% -4.66% -2.14%
la tasa de inters, los m caen...)
PIB per cpita
(Ante un incremento de 1 % en el PIB per cpi- 1.25% 0.93% 1.67%
ta, los m aumentan en)
Conclusiones
Las heterogeneidades que se presentan a nivel regional en variables como el Producto Interno Bruto, la
inflacin, el empleo y los indicadores sociales tambin se exhiben en el sector edificador. Se evidencia que
el subsector de edificaciones en las regiones ha tenido un comportamiento mixto en relacin con el ciclo
econmico en particular en las etapas de desaceleracin, mientras que en las fases de auge las regiones
tienden a crecer a tasas similares al registro nacional.
En el anlisis de las tendencias y determinantes de actividad regional, se comprueba que pese a ciertas di-
ferencias, las tasas de inters, el ingreso medio de la poblacin y el desempleo son factores transversales en
el desempeo de la construccin de edificaciones. En las regiones medianas se estiman efectos ms fuertes
ante cambios en estas variables, sin embargo, no se debe desconocer que la estructura econmica de la
regin tambin explica parte del ciclo sectorial.

INDICADORES ECONMICOS DE LA CONSTRUCCIN
(Marzo 2017)
Variacin porcentual anual

Valores Fecha
2016-IV 2016-III 2015-IV
Anual
I. PIB 1/* (cifras en miles de millones
de pesos) 136.604 1,6% 1,2% 3,4%
Total (1)
10.095 3,5% 6,8% 5,5%
Construccin dic-16
a. Edificaciones 4.509 0,9% 11,1% 7,0%
b. Obras civiles
5.753 5,1% 4,0% 5,3%
Variacin porcentual anual

Valores Fecha
Anual Tres meses Ao atrs
feb-16 - feb-17 nov-15 - nov-16 feb-15 - feb-16
II. Nmero de ocupados 2/*
Nacional 21.931 0,3% 0,7% 2,0%

Construccin 1.352 feb-17 -4,2% 3,8% 4,5%
Trece reas: Nacional 10.609 0,4% 0,4% 0,4%
Trece reas: Construccin 657 -3,4% 4,2% -0,9%
III. Licencias 3/* (2) ene-16 - ene-17 oct-15 - oct-16 ene-15 - ene-16
Totales 1.361.372 -12,0% -1,9% -24,4%
Vivienda 1.037.148 -4,5% -1,8% -24,5%
a. VIS 213.519 -37,1% -49,9% -27,5%

b. No VIS 823.629 10,3% 24,4% -23,0%
Otros destinos 324.224 ene-17 -29,7% -2,2% -24,4%
a. Industria 11.331 -24,0% -13,6% -81,5%
b. Oficina 22.504 -78,7% 58,1% 837,0%

c. Bodega 63.025 46,5% -14,3% -27,3%
d. Comercio 118.212 -34,1% -13,2% -43,3%
e. Otros 109.152 -7,6% -10,2% -17,1%
IV. Cemento 4/** ene-16 - ene-17 oct-15 - oct-16 ene-15 - ene-16
Produccin 910.350 ene-17 -6,0% -8,6% 7,6%

Despachos 913.190 -2,8% -14,5% 1,2%
V. ndice Costos Construccin (ICCV) * feb-16 - feb-17 nov-15 - nov-16 feb-15 - feb-16
Total 229,7 4,2% 3,3% 5,2%

Materiales 223,6 feb-17 3,7% 2,9% 5,8%
Mano de obra 249,4 5,3% 4,3% 4,4%
Maquinaria y equipo 200,5 3,5% 1,9% 2,8%

INDICADORES ECONMICOS DE LA CONSTRUCCIN
(Marzo 2017)
Valores Fecha Variacin porcentual anual

VI. ndices Precios de Vivienda Nueva IV trim-16 III trim-16 IV trim-15
Vivienda 5/ 115,8 6,9% 8,5% 8,3%

VII. Inflacin * feb-16 - feb-17 nov-15 - nov-16 feb-15 - feb-16
IPC Total 136,1 feb-17 5,2% 6,0% 7,6%

IPC Vivienda 137,6 4,5% 5,0% 6,3%
VIII.Muestra Mensual Manufacturera * ene-16 - ene-17 oct-15 - oct-16 ene-15 - ene-16
ene-17
ndice produccin real 97,1 -0,2% 0,5% 7,4%
IX. Encuesta Mensual
ene-16 - ene-17 oct-15 - oct-16 ene-15 - ene-16
del Comercio al por Menor*
ndice ventas reales total sin combustibles 106,5 ene-17 -1,4% 0,5% -0,9%
ndice ventas reales art. ferretera,
124,0 -2,8% -5,4% 14,5%
vidrios y pinturas
X. Financiacin 6/*** dic-15 - dic-16 sep-15 - sep-16 dic-14 - dic-15
Cartera hipotecaria + titularizaciones 54,1 14,5% 15,1% n.d.
Desembolsos (cifras en millones de pesos)
a. Constructor 351 -3,1% -24,6% 5,2%

b. Individual 1.383 dic-16 -16,7% -28,3% 67,2%
1. VIS 265 16,5% 13,0% 19,0%
2. No VIS 1.118 -22,0% -35,2% 78,7%
i. Pesos 1.036 -21,6% -35,3% 83,8%
ii. UVR 82 -26,5% -33,8% 34,4%
Valores absolutos
XI. Tasas inters hipotecarias (%) **** feb-17 nov-16 feb-16

Adquisicin
a. VIS UVR 8,1% 8,9% 9,1%
b. No VIS UVR 8,2% 8,1% 8,0%
1. VIS pesos 12,7% 12,9% 12,6%
2. No VIS pesos 12,4% 12,4% 11,5%
feb-17
Construccin
a. VIS UVR 6,3% 6,0% 4,8%
b. No VIS UVR 5,3% 5,2% 4,3%
1. VIS pesos 13,0% 13,0% 11,6%
2. No VIS pesos 12,6% 12,3% 12,0%
Fuentes: * DANE; ** ICPC; *** Superintendencia financiera; **** Banco de la Repblica. Notas: n.d.: no disponible; n.a.: no aplica;
1/ Cifras en miles de millones de pesos constantes 2005=100; 2/ Cifras en miles correspondientes al trimestre mvil; 3/ Cifras
en metros cuadrados. 4/ Cifras en toneladas; 5/IPVN - 53 Municipios ; 6/ Cifras en miles de millones de pesos corrientes. Incluye
Leasing Habitacional. (1) p: pronstico Ministerio de Hacienda pp: pronstico elaborado por CAMACOL 1/ Cifras en miles de millones
de pesos constantes 2005=100; (2) Licencias de Construccin/ Total 88 Municipios-Dane.

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Durante los dos primeros meses del ao 2017 se comercializaron un total

Un indicador lder Con el objetivo de profundizar sobre los resultados en la comercializacin

Anlisis sobre los

Anlisis sobre los determinantes de actividad regional CONSTRUYENDO

2 Anlisis sobre los determinantes de actividad regional

Vivienda de inters social VIS........................................................................................................................................... 6.

ANLISIS SOBRE LOS DETERMINANTES DE ACTIVIDAD REGIONAL:

NUESTROS A F ILI A DOS N A CION A LES

TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial 3

Una mirada a la tendencia

Cules fueron los resultados para el sector en materia de ventas

Enero a diciembre 40.000

2013- 2016) 20.000

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial 5

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

Panel a. Vivienda de inters prioritario (VIP <70 smmlv)

Grfico 1.3 25.000

Ventas & 25.000

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

6 TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

Vivienda diferente de VIS

Unidades vendidas Unidades lanzadas

Enero a diciembre 20.000

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial 7

Panel a. Vivienda No VIS (135 a 335 smmlv)

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

Panel b. Vivienda No VIS (>335 smmlv)

Grfico 1.5 41.000 42.000

% var. anual Ventas Lanzamientos

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

8 TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial

VIS 135-335 smmlv Ms 335 smmlv

Diciembre 2013-2016. 30%

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

Otras seales del mercado

% preventa Promedio anual

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial 9

11 VIS NO VIS TOTAL 10,8

Grfico 1.9 5,0% 5.342

por vender 3,9%

(Oferta terminada / 4,0%

oferta total) 3,5%

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

10 TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial

10% 135-335 smmlv Ms de 335 smlv

Diciembre 20166 Antioquia, -12,9%, 14,4%

Fuente: Coordenada Urbana-Clculos Camacol Departamento de Estudios Econmicos.

mercado nacional en los ltimos doce meses a diciembre de 2016.

TENDENCIAS DE LA CONSTRUCCIN NOVENA EDICIN - Economa y Coyuntura Sectorial 11

10% Bogot, 7,6%

Grfico 1.12 8% Cesar, 8,2%

Oferta terminada por Boyac, 6,0%