4.

Anlisis Financiero:
En base a estos datos, procedemos a calcular una serie de ratios y coeficientes, con el fin de
evaluar la situacin financiera de la empresa, tratando aspectos como la liquidez, el fondo
de maniobra o la rotacin de almacenes.

Clculo del Fondo de Maniobra Real (FMR):

El clculo del Fondo de Maniobra Real, siendo IN el Inmovilizado Neto, tanto material como
inmaterial, quedara como sigue:

FONDO DE MANIOBRA REAL

= + =

FM = RP + RALP - IN

PERIODO 2010 2009

RP 5,400,000.00 4,938,000.00
RALP 3,240,000.00 3,240,000.00
IN 4,320,000.00 4,314,000.00
FM 4,320,000.00 3,864,000.00

FM = AC - PC

PERIODO 2010 2009

AC 7,320,000.00 6,900,000.00
AP 3,000,000.00 3,036,000.00
FM 4,320,000.00 3,864,000.00

Podemos ver como este fondo ha aumentado ms de un 8% durante el ao 2010, la sociedad

puede financiar la mayor parte de su Activo Circulante con fondos propios, lo que permitir
que exista un buen equilibrio entre inversiones y financiaciones. A continuacin calculamos
una serie de ratios financieros, los dos primeros se denominan ratios de liquidez, y nos
permitirn evaluar las perspectivas de crecimiento de la empresa a corto plazo.

Clculo del Coeficiente General de Liquidez (CGL)

El clculo del Coeficiente General de Liquidez quedara como sigue:

(AD+AR)/RACP

PERIODO 2010 2009

AD 1,560,000.00 912,000.00
AR 5,760,000.00 5,988,000.00
RACP 3,000,000.00 3,036,000.00
RESULTADO 2.44 2.27
Estos ratios, superiores a 2, miden las veces que el Activo Circulante puede hacer frente a
las deudas con vencimiento inmediato, por lo que la solvencia a corto plazo de la sociedad
est asegurada.

Prueba del cido (PA):

El clculo de la Prueba del cido:

(AC - almacenes) /RACP

PERIODO 2010 2009

AC 7,320,000.00 6,900,000.00
almacenes 3,240,000.00 3,600,000.00
RACP 3,000,000.00 3,036,000.00
RESULTADO 1.36 1.09

El ratio del ao 2009 es cercano a la unidad, por lo que exista un riesgo razonable de
necesidad de venta de almacenes para hacer frente a las deudas a corto plazo, parece que
durante el ao 2010 este ratio ha aumentado y ya no existe tanto riesgo, principalmente
debido al aumento del Activo Disponible por la compra de bonos de caja. Recomendamos
que este ratio se mantenga en valores cercanos a 1,5, para mayor
seguridad, bien mediante la compra de bonos de caja, la reduccin de almacenes o de
cuentas deudoras.

Clculo del coeficiente de Rotacin de almacenes (RA):

Este ratio financiero, determina la eficacia de la sociedad a la hora de administrar y explotar

sus activos, y se denomina ratio de Rotacin de Almacenes (RA).

El clculo de la Rotacin de Almacenes:

PERIODO 2010 2009

Coste de los productos vendidos 9,840,000.00 9,220,000.00
promedio anual de existencia 3,240,000.00 3,600,000.00
RESULTADO 3.04 2.56

El rendimiento y la gestin de la sociedad pueden calificarse como excelentes, a raz de los

altos valores observados en los ratios.

Comparacin con el valor burstil:

El clculo de la comparacin con el valor burstil:

Para lo cual necesitamos el valor neto de liquidacin lo que nos proporcionan del anlisis
patrimonial.
 PERIODO 2010 2009
Total activo 11640000 11214000
Activo intangible e
inmaterial 120000 120000
Pasivo exigible a corto plazo 3000000 3036000
Pasivo exigible a largo plazo 3240000 3240000
Acciones permanentes 720000 720000
TOTAL 4560000 4098000

Accion ordinaria (*) 360000 360000

Valor de liquidacion 12.67 11.38

COMPARACION

PERIODO 2010 2009

valor neto de liquidacion: 12.67 11.38
valor en bolsa (*): 16.5 15.3
infravaloradas: -3.83 -3.92

(*) El valor en la bolsa esta dado en la nota 9 del enunciado

Como tenemos resultados negativos en los dos periodos, podemos apreciar que nuestras
acciones estn siendo infravaloradas.