Como investir em fundos

6 dicas para no cair em roubadas

SEO DA PAG 1
Voc j passou por isso: precisa investir, mas no
sabe qual a melhor opo.
Voc recebe uma recomendao do gerente do seu
banco, uma dica de um amigo ou encontra outras
sugestes na internet para investir em fundos.
Mas como saber se essas dicas so boas?
Quais so as informaes que voc deve conferir
antes de decidir investir em um fundo?
O objetivo deste guia ensinar rapidamente
6 conceitos que voc precisa entender antes de
aplicar em fundos de investimento. As informaes
que voc precisa esto disponveis gratuitamente -
voc s precisa saber o que est procurando.

PRLOGO 2
Antes de comear, importante saber que existem
outros caminhos para investir. Fundos so apenas
uma gota num oceano de possibilidades.
Para este guia, vamos trabalhar com a hiptese
de que voc j decidiu investir em fundos - e a
descobriu que dentro dessa gota existe tambm
uma infinidade de opes.
Sim, so hoje mais de 15 mil fundos de investimento
no Brasil. Mas no se desespere! Escolher pode
parecer difcil, mas vai ficar mais claro depois que
voc ler este guia.

PRLOGO 3
ndice

Introduo
Qual o seu objetivo com o investimento?
Dicas para no cair em roubadas

Dicas
1. Entenda o prazo do investimento
2. Analise a rentabilidade (absoluta e relativa)
3. Preste ateno consistncia
4. Leve o risco em considerao
5. Tenha cuidado com os custos
6. No fique sem liquidez

Encerramento
Onde encontrar informaes confiveis sobre
fundos de investimento

Tempo de leitura: 20 minutos

SEO DA PAG 4
Qual o seu objetivo com o investimento?

O primeiro passo para qualquer investimento

decidir o seu objetivo. Qual a finalidade desse
dinheiro que voc pretende aplicar em fundos? Isso
muito importante, pois tem impacto direto sobre a
sua deciso de investimento.
Se voc ainda no tem nenhum objetivo claro, isso
normal. Mas todo mundo deve ter pelo menos dois
objetivos bsicos em mente:

criar uma reserva para emergncias

criar uma reserva para a aposentadoria

Cada uma delas tem um perfil de investimento

bem diferente.

INTRODUO 5
Emergncia

Os especialistas recomendam que a reserva de

emergncia seja suficiente para pagar todas as suas
contas por um perodo de 3 a 6 meses.
Esse dinheiro voc vai usar para no se endividar
em caso de imprevistos, como a perda do emprego
ou uma emergncia mdica.
Por isso, ele precisa ficar em um investimento
conservador: com baixo risco e alta liquidez. Assim,
voc pode sacar rapidamente quando precisar.

Aposentadoria

A reserva para aposentadoria tem caractersticas

muito diferentes, pois vai ser utilizada somente no
longo prazo.
Mesmo para quem tem previdncia social e/ou
privada, ela pode ser um complemento importante
para manter seu padro de vida.
Nessa reserva, o foco principal reduzir custos
e diversificar para obter uma boa rentabilidade de

INTRODUO 6
longo prazo, dentro de um perfil de risco com o qual
voc fique confortvel.

Para acompanhar o guia, pense em um desses

objetivos, e tente identificar quais caractersticas
um investimento deve ter para ser adequado ao
objetivo escolhido.
Depois, voc pode reler o guia pensando em outros
objetivos.

Preparado? Mos obra!

INTRODUO 7
 1

Entenda o prazo do investimento

 Mesmo que ainda no saiba exatamente como
vai gastar seu dinheiro, voc deve ter uma ideia de
quando precisar dele. Isso fundamental para
decidir onde investir.
Os fundos de investimentos mais arriscados
passam por perodos bons e ruins, o que dificulta
a previso dos resultados. Um investidor que vai
precisar do dinheiro dentro de 12 meses, por exemplo,
corre o risco de passar apenas por momentos ruins
do mercado e ter rentabilidade abaixo do esperado
ou mesmo negativa.
Em prazos maiores, mais provvel que se
alcance melhores retornos, pois os movimentos da
economia e do mercado so cclicos e no temos
como saber em qual momento estamos. Assim, no
longo prazo possvel superar os momentos ruins
e alcanar melhores rentabilidades, alm de avaliar
melhor a qualidade do investimento. A diversificao
muito importante para lidar com isso.
E fique atento! Um objetivo de 4 anos, aps
passados 3 anos, torna-se um investimento de curto
prazo. importante planejar eventuais realocaes

PRAZO 9
e a sua sada do investimento.

Resumo: Se seus objetivos so de longo

prazo, voc tem espao para buscar melhores
rentabilidades. J para os objetivos de curto e
mdio prazo, preciso aumentar a ateno sobre
o controle de risco.

Guia Prtico
Quando voc vai precisar do dinheiro?

Em at 1 ano: No assuma riscos!

De 1 a 3 anos: possvel ter alguma flexibilidade

e assumir um pouco de risco em busca de
rentabilidade.

Daqui a mais de 3 anos: Voc tem espao para

buscar melhores rentabilidades.

PRAZO 10
 2

Analise a rentabilidade
(absoluta e relativa)
 o quanto se ganha ou perde ao investir.
Geralmente, quando se fala em rentabilidade,
estamos falando da rentabilidade absoluta. Ela
expressa na forma de percentual sobre o valor
investido.
Embora seja a primeira informao que muitos
investidores buscam, a rentabilidade absoluta
sozinha diz muito pouco sobre a qualidade do fundo,
principalmente porque pouco til ao comparar
perodos diferentes. Para saber se a rentabilidade
est boa, necessrio compar-la com alguns
parmetros que mostram qual era a rentabilidade
razovel para cada momento da economia.
preciso ter sempre uma referncia. Na dcada
de 1990, a taxa de juros chegou prxima a 50% ao
ano. Nesse cenrio, um fundo com rendimentos de
25% ao ano teria um desempenho medocre. J em
2014, com a taxa de juros em torno de 11% no ano,
a mesma rentabilidade de 25% seria um rendimento
excelente.
As referncias mais utilizadas para avaliar fundos
de investimento hoje em dia so o CDI (Certificado

RENTABILIDADE 12
de Depsito Interbancrio), o ndice de inflao
IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo) e
o Ibovespa. Dos trs, o mais importante o IPCA,
que mede o ganho real de poder de compra do seu
patrimnio.

Resumo: No se deve avaliar a rentabilidade

absoluta isoladamente. preciso verificar a
rentabilidade do fundo comparada a ndices
relevantes (inflao, CDI e Ibovespa, entre
outros) e tambm com os riscos relacionados ao
investimento.

RENTABILIDADE 13
Guia Prtico
Como ler a rentabilidade relativa?

Quando um fundo comparado ao CDI, a

rentabilidade absoluta dividida pelo CDI do
mesmo perodo. A rentabilidade relativa expressa
em percentual do CDI.

Rentabilidade CDI Rentabilidade

absoluta relativa ao CDI
6% 12% 50% do CDI
9% 12% 75% do CDI
12% 12% 100% do CDI
15% 12% 125% do CDI

RENTABILIDADE 14
Guia Prtico
Como ler a rentabilidade relativa?

J quando a referncia um ndice de renda

varivel, como o Ibovespa, a comparao feita por
subtrao. A rentabilidade relativa informada em
pontos percentuais.

Rentabilidade Ibovespa Rentabilidade

absoluta relativa ao
Ibovespa
12% 8% 4,00 p.p.
9% 12% -3,00 p.p.
-6% -7% 1 p.p.
2% -1% 3,00 p.p.

RENTABILIDADE 15
 3

Preste ateno consistncia

SEO DA PAG 16
 Durante sua existncia, os fundos passam por fases
boas e fases ruins. Por isso, quando procuramos um
investimento, no faz sentido avaliar apenas aqueles
que obtiveram o melhor resultado no ano passado.
No existe nenhuma garantia de que esses sero os
melhores fundos para os prximos 12 meses.
Para a maioria das pessoas, faz mais sentido
um investimento que frequentemente supera um
benchmark (CDI ou Ibovespa, por exemplo), do que
um investimento que esteve no topo dos rankings
de 2014 e apresentou um resultado ruim em 2015.

Resumo: A consistncia um ndice de

superao do benchmark de referncia. Em geral,
quanto maior a consistncia, melhor o fundo.
Esse nmero fica to mais preciso quanto maior
o perodo avaliado.

Foi por isso que, desde a primeira verso do

Comparao de Fundos, a Vrios optou por divulgar
um ndice chamado de consistncia. Esse
indicador no comum ou frequente no mercado

CONSISTNCIA 17
financeiro, mas ns acreditamos que ele torna
mais fcil separar os bons gestores daqueles que
simplesmente correm mais risco, ficando s vezes
no topo e s vezes por baixo.
Para calcular a consistncia, ns avaliamos
quantas vezes o fundo superou o benchmark em
perodos de 1 ano. Porm, no ficamos presos
somente ao ano-calendrio, aquele que comea em
janeiro e termina em dezembro. Nosso clculo utiliza
todos os perodos de 1 ano contidos na existncia
do fundo, da seguinte maneira:
Quando o fundo completa 1 ano, temos o primeiro
perodo. No dia seguinte, retiramos o primeiro
dia e inclumos o dia mais recente. Assim, temos
um segundo perodo. No dia seguinte, retiramos
o segundo dia do fundo e inclumos de novo o dia
mais recente, resultando em mais um perodo de 1
ano. E assim sucessivamente.

CONSISTNCIA 18
 O resultado disso que, em menos de 2 anos, j
temos uma amostragem de mais de 300 perodos
de 1 ano. Assim, calculamos em quantos por cento
desses perodos o fundo superou o benchmark,
e exibimos esse percentual como ndice de
consistncia.
Analisar a consistncia importante porque o
grfico de rentabilidade s mostra o resultado obtido
por quem investiu no primeiro dia da existncia do
fundo - ou seja, quase ningum.

Em resumo: a consistncia relevante porque

indica qual a probabilidade histrica de o fundo
superar o benchmark, em um perodo aleatrio
de 1 ano. Ou seja, qual seria a probabilidade de o
fundo ter gerado valor adicional para voc, acima
do benchmark, para um investimento realizado
em um dia aleatrio.

CONSISTNCIA 19
Guia Prtico
Em geral, quanto maior a consistncia,
melhor o fundo. Mas h excees.

100%: raro encontrar um fundo com esse

desempenho. Podem ser boas opes, mas tenha
cuidado: fundos de crdito privado, que apresentam
um risco sem volatilidade, costumam aparecer
com 100%. Fundos muito novos tambm podem ter
100%, devido ao histrico curto.

Acima de 50%: So os que conseguem agregar

valor na maior parte do tempo.

Abaixo de 50%: So os que geralmente no

conseguem agregar valor acima do benchmark.

0%: Em geral so fundos referenciados ao

benchmark, que nunca o superam, por causa dos
custos. Alguns rendem perto do benchmark e podem
no ser opes ruins; outros, porm, possuem taxas
elevadas que prejudicam a rentabilidade.

CONSISTNCIA 20
 4

Leve o risco em considerao

SEO DA PAG 21
 Risco a probabilidade de se obter retornos
negativos ou abaixo do esperado. Apesar de no ser
uma medida perfeita, a volatilidade a forma mais
comum de se estimar o risco de investimentos.
Ela afetada pela intensidade e frequncia das
oscilaes que o fundo apresentou historicamente.
Maior volatilidade significa maior imprevisibilidade
do rendimento, que um dos riscos de investir.
Outra forma interessante de ver o risco o grfico
de underwater. Esse grfico desconsidera todos os
ganhos do investimento e mostra apenas as perdas.
Assim, possvel observar visualmente as maiores
perdas que o investimento apresentou no passado
e quanto tempo demorou para os investidores
recuperarem aquele prejuzo.

RISCO 22
 Veja este exemplo.

Voc ficaria confortvel nesse fundo durante a

crise de 2008?
Se voc conseguiu responder (sim ou no), o
grfico cumpriu sua funo: evidenciar um tipo de
risco.
A tolerncia a risco no uma questo de coragem.
Dependendo do prazo do seu investimento, voc tem
mais ou menos capacidade para assumir riscos. E
mesmo que se tenha prazo de sobra, talvez voc
seja uma pessoa avessa ao risco. Se voc nunca
perdeu dinheiro com um investimento, mais difcil
saber qual o seu grau de tolerncia. Uma forma de
comear a descobrir com os testes de perfil do
investidor ou de perfil de risco.

RISCO 23
 Resumo: Todo investimento envolve algum
tipo de risco. O importante saber se os seus
investimentos so adequados para o seu perfil de
tolerncia a risco.

RISCO 24
Guia Prtico

Volatilidade
Quanto menor, menos risco. Mas h excees.
H vrios tipos de risco que no so medidos pela
volatilidade, como o risco de crdito e risco de
liquidez, por exemplo. De qualquer forma, pessoas
conservadoras devem evitar investimentos com
alta volatilidade.

Underwater
uma boa forma de observar os piores momentos
da histria de um fundo. Avalie as perdas. Quais
foram as maiores? Com que frequncia ocorrem?
Quanto tempo duram?
Antes de investir, responda: voc ficaria confortvel
com essas perdas?

RISCO 25
 5

Tenha cuidado com os custos

 Para funcionar, um fundo de investimento
depende de uma estrutura bem complexa, com
diversas instituies. Dentre elas esto os
gestores, custodiantes, administradores, auditores,
distribuidores e rgos de fiscalizao. Cada uma
dessas entidades tem sua prpria estrutura e equipe,
com os respectivos custos.
A taxa de administrao, que remunera a maior
parte dessas estruturas, o principal custo do fundo
para quem investe. Fundos de gesto mais complexa
costumam cobrar taxas mais altas que fundos mais
simples, como os de renda fixa.
H fundos que cobram tambm a taxa de
performance, geralmente sob a forma de um
percentual do rendimento que exceder a meta do
fundo.
Os custos trabalham contra a rentabilidade do
fundo. Um bom gestor deve ser capaz de gerar ganhos
com o seu dinheiro que paguem todos os custos da
estrutura e ainda agreguem valor ao seu investimento,
acima dos benchmarks de mercado. Mas isso significa
assumir mais riscos com seu dinheiro.

CUSTOS 27
 No Brasil, a rentabilidade divulgada pelos
fundos de investimento j lquida das taxas de
administrao e performance e encargos (custos
com cartrio e correspondncias, por exemplo),
que so descontados diretamente do patrimnio do
fundo e ficam invisveis aos cotistas. Mas alguns
fundos possuem ainda outros tipos de custos.
o caso, por exemplo, de alguns fundos de
previdncia que possuem taxas de entrada e/ou de
sada, tambm chamadas de taxas de carregamento.
As taxas de carregamento incidem sobre o valor
da sua aplicao, uma nica vez, no momento do
aporte.

Resumo: Em geral, quanto maior a complexidade

da gesto, maior a taxa aceitvel. Cuidado com a
cobrana de taxas elevadas, elas podem minar a
rentabilidade do seu investimento.

CUSTOS 28
Guia Prtico
Alguns parmetros para avaliar as taxas

Fundos referenciados DI e de renda fixa e fundos

de baixa volatilidade: Devem cobrar as taxas mais
baixas, sempre inferiores a 1% ao ano.

Fundos de aes: A taxa mais comum de 2% ao

ano, podendo haver taxa de performance entre 15%
e 20% do ganho que exceder o ndice de referncia,
normalmente Ibovespa ou IBr-X. Alguns fundos
cobram taxas de administrao maiores, mas
no cobram (ou no deveriam cobrar!) taxa de
performance.

Fundos multimercados: Devem apresentar

taxa de administrao entre 0,5% e 2% ao ano,
dependendo de sua complexidade, admitindo taxa
de performance em relao ao CDI.

CUSTOS 29
 6

No fique sem liquidez

 a facilidade com que um ativo pode ser convertido
em dinheiro sem perda significativa de seu valor.
Em fundos de investimento, a liquidez um reflexo
direto dos prazos de resgate.
Quanto maior o prazo de resgate, menor a liquidez,
e vice-versa.
Os prazos de resgate em fundos de investimento
costumam vir divididos em duas etapas: prazo de
cotizao e prazo de liquidao. O prazo de resgate
total a soma destes dois prazos.
O prazo de cotizao o tempo entre a solicitao
de resgate e a converso de suas cotas em dinheiro.
Geralmente estabelecido em dias corridos. Ao
final desse prazo, definido o valor final pelo qual as
cotas sero resgatadas. A partir da, passa a contar
o prazo de liquidao, tempo entre a cotizao
e o efetivo pagamento do resgate em sua conta
corrente. Geralmente estabelecido em dias teis.

LIQUIDEZ 31
 Muitos fundos precisam abrir mo de liquidez
(tm prazos de resgate mais longos) para investirem
em estratgias de longo prazo, em busca de melhor
retorno. Contudo, importante que uma boa parte
de nossas reservas fique sempre em produtos de
alta liquidez (prazos curtos de resgate), para que
estejam disponveis em caso de imprevistos.

Resumo: Liquidez a capacidade de resgatar

seu dinheiro rapidamente. Maiores prazos de
resgate significam menor liquidez. importante
manter uma reserva de emergncia com alta
liquidez (prazos curtos para resgate).

LIQUIDEZ 32
Guia Prtico

Em fundos de investimento, fcil saber a

liquidez. Basta verificar o prazo de resgate, que
pode aparecer dividido entre prazo de cotizao
e liquidao. Essas informaes esto sempre
disponveis no relatrio mensal (lmina da gestora).

LIQUIDEZ 33
 E a? Qual objetivo voc escolheu no comeo do
guia?
Conseguiu identificar quais caractersticas deve
buscar em um fundo de investimento para ajudar
nesse seu objetivo? Esperamos que sim.
Se quiser, voc pode reler os conceitos pensando
em outros objetivos. Quais aspectos mudam? Quais
continuam iguais?
Agora que voc j conhece os 6 conceitos que
precisa verificar sobre os fundos de investimento
antes de investir, s precisa saber onde encontrar as
informaes que ir avaliar. Existem algumas fontes
disponveis.

LIQUIDEZ 34
 Onde encontrar informaes
confiveis sobre fundos de
investimento

SEO DA PAG 35
1. Comparao de Fundos

Na ferramenta Comparao de Fundos1, disponvel

no site da Vrios, voc pode analisar e comparar
mais de 15 mil fundos. gratuito.

Acesse o Comparao de Fundos

1 Voc sabia? O Comparao de Fundos foi o primeiro site a disponibilizar

informaes oficiais sobre fundos com transparncia e praticidade, e uma

das ferramentas de avaliao de investimentos preferidas de consultores,

assessores de investimento e analistas do mercado financeiro.

ENCERRAMENTO 36
Voc vai encontrar, para todos os fundos do site:

Rentabilidade absoluta
Rentabilidade relativa
Consistncia
Volatilidade
Underwater
E vrios outros indicadores

ENCERRAMENTO 37
2. Site da CVM

Apesar de ser um pouco demorado e confuso,

a fonte oficial das informaes. de onde a Vrios
obtm os dados para manter o Comparao de
Fundos sempre atualizado. O site da CVM um
depositrio das informaes sobre os fundos, e
no oferece a possibilidade de comparar fundos
automaticamente.
Clique aqui para ver instrues passo a passo
de como encontrar no site da CVM as informaes
sobre fundos de investimento.

ENCERRAMENTO 38
3. Sites de cada gestora

Cada gestora costuma ter um site prprio,

onde voc normalmente encontra informaes
detalhadas sobre os fundos da casa, atualizadas
mensalmente. Localize a pgina sobre o fundo de
interesse e procure pela lmina (relatrio mensal),
prospecto e regulamento.

ENCERRAMENTO 39
Investir em fundos parece complicado?

E mesmo. Por isso, a Vrios criou a carteira

inteligente: para voc investir com diversificao
de um jeito mais simples, e com menos custos que
os fundos. Faa uma simulao gratuitamente e
veja a carteira de investimentos recomendada para
voc. Ela composta por ttulos do Tesouro Direto e
uma pequena parcela de aes da bolsa brasileira e
norte-americana.

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falacomigo@verios.com.br

ENCERRAMENTO 40