Determinacin del portafolio ptimo

El conjunto de portafolios

Ri =R f +
[ Rt R f
t ]
i

Donde:
2t = X i 2i + X j X k jk j k

La pendiente

R ft Rf
=
t

Funcin a maximizar

La pendiente es nuestra funcin objetivo a resolver sujeto a que la suma de todas las
ponderaciones de los ttulos debe ser uno x i=1 , se tiene un activo anterior con un
rendimiento del 100%=1 efectuando algunos artificios se llega a:

R=1
Ri R f =R (R iR f )
Ri R f = X i ( Rit R f

Reemplazando en la funcin a optimizar.

X i ( Ri R f )
= 1/ 2
( X 2i 2i + X j X k jk )

El modelo CAPM

Se emplea para determinar la relacin existente de la rentabilidad y el riesgo de un portafolio

cuando el mercado de capitales se encuentra en equilibrio.

Supuestos:

Los individuos son adversos al riesgo

 Ningn inversionista es lo suficientemente poderoso como para afectar el precio de
un activo

Expectativas homogneas

El prstamo y el endeudamiento es a la tasa libre de riesgo

No hay imperfecciones del mercado.

El CAPM o tasa de retorno de activos dice que el retorno esperado, que se exige a cualquier
activo riesgoso viene dando por:

E( Ri )=R f + i E( R mRf )

Ri :retorno del activo i

Rf :tasalibre de riesgo
Rm : retorno del portafolio de mercado
i : coeficiente del mercado

El coeficiente del mercado

Cov (R i , R m )
=
Var ( Rm )
n
(R it Ri )(R mt R m )
Cov( Ri , Rm )=t=1
n
n

( Rmt Rm )2
Var ( Rm )=t =1
n

El modelo se explica como el retorno esperado es igual al precio del tiempo ms el beta(precio
del riesgo) por el nivel de riesgo que asume la persona en sus decisiones de portafolio.