Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
Frmulas bsicas
VP = Valor presente do perodo
VF = Valor final
VP = VF / ( 1 + i )n n = perodo
i = taxa de desconto
VPL = S VP (n) VPL = Valor presente lquido
Critrios de anlise
VANTAGENS
DESVANTAGENS
Se a soma de todos os retornos do projeto na data zero for maior que o investimento
ento o VPL do investimento ser positivo e o projeto vivel.
Frmula bsica
VP = Valor presente
VF = Valor final
VP = VF / ( 1 + i )n n = perodo
i = taxa de desconto
Anlise de opes de projetos
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 8,000 12,000 15,000
Sadas ($) -5,000 -7,500 -7,500 -7,500
Considerando i = TMA 10%, podemos calcular o Valor presente das entradas e sadas
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 6,364 9,091 11,270
Sadas ($) -20,000 -13,636 -8,264
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 7,273 9,917 11,270
Sadas ($) -5,000 -6,818 -6,198 -5,635
Da, o VPL pode ser calculado a partir do somatrio do Valor presente das entradas e
VPL
Projeto A: 25,848
Projeto B: 24,472
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
-5,123 -4,657 -4,234 -3,849 -3,499
o tempo 0:
Frmula bsica
VP = Valor presente
VF = Valor final
VP = VF / ( 1 + i )n n = perodo
i = taxa de desconto
Anlise de opes de projetos
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 8,000 12,000 15,000
Sadas ($) -5,000 -7,500 -7,500 -7,500
Considerando i = TMA 10%, podemos calcular o Valor presente das entradas e sadas
o valor presente acumulado:
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 6,364 9,091 11,270
Sadas ($) -20,000 -13,636 -8,264
Valor presente acumulado: -20,000 -27,273 -26,446 -15,177
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 7,273 9,917 11,270
Sadas ($) -5,000 -6,818 -6,198 -5,635
Valor presente acumulado: -5,000 -4,545 -826 4,808
Da, o tempo de pay-back pode ser calculado considerando-se o momento em que o
VPL Pay-back
Projeto A: 25,848 4,31 anos
Projeto B: 24,472 2,15 anos
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
-5,123 -4,657 -4,234 -3,849 -3,499
11,980 16,637 19,177 20,973 24,472
mento em que o investimento se paga:
Valor Anual Equivalente Uniforme (VAUE)
Critrio
Frmula bsica
VPL = Valor presente lquido
i(1+i) n
n
A = Valor anual equivalente
A = VPL
( 1 + i )nn - 1 n = nmero de perodos
i = taxa de desconto
Anlise de opes de projetos
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 8,000 12,000 15,000
Sadas ($) -5,000 -7,500 -7,500 -7,500
Considerando i = TMA 10%, podemos calcular o valor presente lquido das entradas e
o valor anual uniforme equivalente:
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 6,364 9,091 11,270
Sadas ($) -20,000 -13,636 -8,264
Valor presente lquido: 25,848
VAUE: 4,845 4,845 4,845
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 7,273 9,917 11,270
Sadas ($) -5,000 -6,818 -6,198 -5,635
Valor presente lquido: 24,472
VAUE: 4,587 4,587 4,587
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
-5,123 -4,657 -4,234 -3,849 -3,499
4,587 4,587 4,587 4,587 4,587
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Frmula bsica
Critrios de anlise
Qual o valor de taxa de desconto instnseco ao resultado do investimento?
Valor para o qual o VPL = 0!
Calcula-se essa taxa e compara-se com outras taxas de retorno de outras ope
de investimento.
Mtodo
Montar a equao do investimento e resolver para VPL = 0.
Interaes matemticas (tcnicas de programao) ou uso de planilhas eletrn
para identificar o ponto de break-even.
VANTAGENS
DESVANTAGENS
Pode apresentar mltiplas respostas, se os fluxos no forem convencionais.
Os fluxos de caixa intermedirios so reaplicados taxa do projeto
(TIR), o que na prtica nem sempre ocorre.
no perodo j
do investimento?
so de planilhas eletrnicas
mnima de atratividade
zao e entendimento.
orem convencionais.
a do projeto
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Anlise de opes de projetos
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 8,000 12,000 15,000
Sadas ($) -5,000 -7,500 -7,500 -7,500
Podemos calcular o valor presente do fluxo de caixa de cada projeto, montar a equa
e estimar o valor presente lquido a uma determinada taxa de retorno.
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
FCO: -20,000 -8,000 1,000 15,000
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 8,000 12,000 15,000
Sadas ($) -5,000 -7,500 -7,500 -7,500
FCO: -5,000 500 4,500 7,500
Da estimamos a TIR:
25000
45000
35000
0.25 2177 12050
0.3 -2314 9567 25000
0.35 -5828 7573
0.4 -8609 5952
15000
0.45 -10834 4618
0.5 -12631 3510
5000
0.55 -14095 2580
0.6 -15296 1792 0 0.1 0.2 0.3
-5000
0.65 -16289 1120
0.7 -17115 542
0.75 -17806 43
0.8 -18387 -393
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
FCO: -20,000 -8,000 1,000 15,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
10,500 7,500 4,500 3,500 7,500
Column D
Column E
Column D
Column E
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
Frmula bsica
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 7,000 11,000 15,000
Sadas ($) -20,000 -15,000 -10,000
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 8,000 12,000 15,000
Sadas ($) -5,000 -7,500 -7,500 -7,500
Considerando i = TMA 10%, podemos calcular o valor presente das entradas e sadas
Perodo 0 1 2 3
Projeto A Entradas ($) 6,364 9,091 11,270
Sadas ($) -20,000 -13,636 -8,264
Valor presente entradas: 67,748
Valor presente sadas: 41,901
Perodo 0 1 2 3
Projeto B Entradas ($) 7,273 9,917 11,270
Sadas ($) -5,000 -6,818 -6,198 -5,635
Valor presente entradas: 69,484
Valor presente sadas: 45,012
Da, o ROIA pode ser calculado a partir do somatrio do Valor presente das entradas
ROI
Projeto A
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
4 5 6 7 8
18,000 15,000 12,000 11,000 15,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
4 5 6 7 8
12,294 9,314 6,774 5,645 6,998
-5,123 -4,657 -4,234 -3,849 -3,499
( )
1/n
VFE VPS = Valor presente sadas, a uma dada tax
TER = -1
VPS n = nmero de perodos
Perodo 0 1 2 3
Projeto A FCO ($) -20,000 7,000 11,000 -15,000
TER mod 11.6%
Perodo 0 1 2 3
Projeto B FCO ($) -5,000 8,000 12,000 15,000
TER mod 19.8%
_financ; taxa_reinves)
4 5 6 7 8
18,000 -15,000 12,000 11,000 15,000
4 5 6 7 8
-15,000 15,000 12,000 -15,000 15,000
TER MTIR
16.8% 11.6%
16.1% 19.8%
Calcular os indicadores de avaliao de investimentos para os fluxos de caix
414,818
zar i = 5%)
TER
Exerccio: comparar os projetos abaixos utilizando os indicadores aprendidos.
a) Inflao anual de 5%
b) Inflao anual de 5% e TMA de 10%
Perodo 0 1 2 3 4
Entradas ($) 18,000 22,000 27,000 25,000
A
Sadas ($) -45,000 -35,000 -10,000 -10000
FCO ($) -45,000 -17,000 12,000 17,000 25,000
Perodo 0 1 2 3 4
Entradas ($) 16,000 24,000 22,000 19,000
B
Sadas ($) -25,000 -15,000 -15,000 -5000
FCO ($) -25,000 1,000 9,000 17,000 19,000
ores aprendidos.
5 6 7 8 9
22,000 22,000 20,000 20,000 40,000
situaes: