FACULTAD PROFESIONAL DE DERECHO

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

ARTICULO JURIDICO
PROPUESTA DE LOS TITULOS VALORES ELECTRONICOS EN EL PERU

AUTOR (ES):

DEKENTAI JIUKAM VICTOR

ESTELA PILCO JHONATAN
MOGOLLON SAAVEDRA DIEGO JESUS
UCEDA FLORES JIMMY

PIMENTEL PERU

MAYO - 2017
INDICE
PROPUESTA DE LOS TITULOS VALORES ELECTRONICOS EN EL PERU .............. 4
1. ANTECEDENTES .......................................................................................................... 4
2. LA DESMATERIALIZACIN ........................................................................................... 5
3. EL TITULO VALOR ELECTRONICO ............................................................................. 5
3.1. MEDIOS DE PAGO ELECTRONICOS ................................................................... 6
3.2. LA DESMATERIALIZACION DEL TITULO VALOR.......................................... 11
4. ESTRUCTURA DEL TITULO VALOR ELECTRONICO............................................ 15
4.1. La Firma Electrnica.............................................................................................. 17
5. DERECHO COMPARADO ............................................................................................. 19
5.1. Legislacin. .............................................................................................................. 19
5.2. Comisin de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil
Internacional (CNUDMI). ................................................................................................... 20
5.3. Estados Unidos....................................................................................................... 21
5.4. Unin Europea. ....................................................................................................... 23
5.5. Colombia. ................................................................................................................. 24
5.6. Per. ........................................................................................................................... 26
5.7. Venezuela. ................................................................................................................ 27
5.8. Costa Rica. ............................................................................................................... 28
CONCLUSIONES..................................................................................................................... 31
BIBLIOGRAFA ........................................................................................................................ 33
 INTRODUCCION

El avance tecnolgico iniciado en la ltima mitad del siglo XX ha transformado

rpidamente la forma de hacer negocios. Con este nuevo ecosistema, que
permea todo nuestro entorno, el papel del derecho resulta determinante,
convirtindose en un presupuesto fundamental para el desarrollo organizado de
los mismos.
Es por ello que mediante este escrito se propone demostrar por qu nuestro pas
todava no est preparado para entrar en la era de la llamada formalidad jurdica
y ms en las practicas mercantiles a pesar de que hemos tratado de copiar
legislaciones ms avanzadas que la nuestra para tratar de desentraar si es
viable o no la aplicacin de nuevas tcnicas para ser ms expedita y ms pronta
la resolucin de conflictos a nivel mercantil

Pues El Titulo Valor electrnico nace como llamado urgente que hacen los
comerciantes a la ley, estos quienes su actividad econmica se centran en estar
negociando a diario y quienes colocan su patrimonio en juego en cada
negociacin son los llamados a usar esta implementacin, ahora que la
negociacin con la globalizacin ya no son solo a nivel nacional sino de
proporciones internacionales es decir hablamos de otros idiomas y por supuesto
de otras legislaciones, esto coadyuvando por la tecnologa forz a que hoy en
da se tengas expectativas de negocios que para su pago se respaldan ya no los
convencionales Ttulos Valores como los son las letras de cambio, cheques o
pagares.
En la actualidad estamos llamados a un entorno de modernizacin la mayora de
la sociedad centra su vida y su entorno a dispositivos los cuales suministran a
cada instante descargas de internet mvil esta tecnologa nos suministra a tener
contacto virtual ya no necesitamos tener de respaldo una firma, huellas y dems
basta con la aceptacin de un correo electrnico para configurar negocios los
cuales se cancelan por transaccin bancarias de ndole virtual y no con
documentos fsicos que demuestren que efectivamente se llev a cabo una
relacin de carcter comercial.
PROPUESTA DE LOS TITULOS VALORES ELECTRONICOS EN EL PERU

1. ANTECEDENTES

Tradicionalmente, nuestra concepcin de ttulo valor siempre ha estado

acompaada de la idea de un documento material, corpreo y palpable. As, el
ttulo valor implica, en primera instancia, la existencia de un soporte fsico en el
cual se incorpora por escrito el derecho a una prestacin o una promesa
incondicional de pago, de tal manera que la tenencia del documento escrito
resulta equivalente a la tenencia del derecho en l incorporado.

Los ttulos valores tradicionales, quienes dieron inicio a la institucin crediticia,

surgieron debido a la necesidad de los antiguos comerciantes de buscar una
alternativa que permitiera el efectivo flujo de la riqueza a travs de los diferentes
centros mercantiles de la antigedad. Hoy, dichos instrumentos tienen una
importancia indiscutible y estn siendo objeto de diversas transformaciones, con
el fin de responder a los constantes avances de la economa actual. Lo anterior
conlleva a que la idea tradicional de ttulo valor, ligada a su naturaleza corprea,
evolucione e incluso desaparezca en la forma en que hoy la conocemos,
originndose as la figura de ttulo valor electrnico.

Podemos entender por ttulo valor electrnico a la creacin de una prestacin

sobre una base, archivo o centro de proceso operado electrnicamente sin
necesidad de que repose o deba convertirse en un soporte de papel o similar;
dado que su existencia, circulacin, garanta o ejecucin se cumplirn, afectan
una simple referencia o clave tcnica

Es un ttulo valor desmaterializado, contiene el mismo valor, la misma estructura

de derechos contenidos en el papel, pero en forma electrnica.
Es la creacin de un archivo operado electrnicamente sin necesidad de que
repose o deba convertirse en un soporte de papel o similar, dado que su
existencia, circulacin, garanta o ejecucin se cumplirn efectuando una simple
referencia o una clave tcnica.
Desmaterializado, corresponde entonces a garantizar la misma estructura de
derechos contenidos en el papel, pero en un mensaje de datos.

2. LA DESMATERIALIZACIN

Se duelen algunos estudiosos, entre ellos el Dr. Ernesto Rengifo, de que "todo
lo slido se desvanece en el aire". El impacto de la tecnologa que va surgiendo
(informtica, telecomunicacin, bioenerga, robtica), llevara a un progresivo
rebajamiento de la materialidad del mundo, a una desmaterializacin de nuestra
realidad en su conjunto.

Es razonable, agrega el Dr. Rengifo, que en este siglo XXI tengamos que
vrnolas slo con realidades intangibles, con imgenes ilusorias, evanescentes,
con algo semejante a un mundo poblado de espectros, de alucinaciones, de
ectoplasmas. Al efecto, pone como ejemplo la tradicin que comenz con una
entrega fsica y termin siendo una facultad y una intencin, para terminar
afirmando que el documento electrnico es la desmaterializacin o
desincorporacin de documentos como los ttulos valores.

La desmaterializacin o desincorporacin consiste en suprimir el documento

fsico y reemplazarlo por un registro informtico.

3. EL TITULO VALOR ELECTRONICO

Es un ttulo valor la creacin de una prestacin sobre una base, archivo o centro
de proceso operado electrnicamente sin necesidad que repose o deba
convertirse en un soporte de papel o similar, dado que su existencia, circulacin,
garanta o ejecucin se cumplirn afectando una simple referencia o clave
tcnica

Entonces podra decirse que el titulo valor al igual que las muchas cosas que
han cambiado a raz de la tecnologa, ahora se representa por medio de una
informacin intangible, por as decirlo ya que esta no se encuentra en un papel
sino en bases de datos, sin embargo sigue jugando el mismo papel del ttulo
valor fsico. A diferencia de los fsicos, la voluntad de quien transmite el ttulo no
se expresa de forma escrita en el documento sino a travs de una interaccin.

Los ttulos valores electrnicos, surgen ante la necesidad de asegurar la

informacin de un poder (activo, bienes, derechos, etc.) en un papel, que
simplemente se puede perder, daar, o en algunos casos falsificar. Aunque
tambin el avance tecnolgico y el rpido desarrollo de las empresas y
organizaciones hacen que el empleo del ttulo valor electrnico no sea una
necesidad sino una obligacin para estar a la vanguardia en sus operaciones.
Sin embargo este ttulo valor electrnico carece de algunas caractersticas del
ttulo de valor original, porque si nos remontamos a la definicin de ttulo valor
encontrbamos que: es un documento escrito, fsico, con menciones, y la firma
de quien lo cede.

En este orden de ideas se podra cambiar el nombre de ttulo valor electrnico a

simplemente la representacin actual de bienes y derechos de forma intangible.

3.1. MEDIOS DE PAGO ELECTRONICOS

Antes de abordar el tema de los ttulos valores electrnicos, nos parece

importante realizar una breve aproximacin sobre el desarrollo que han tenido
en el mbito del comercio electrnico, novedosas formas de pago que sin duda
nos ilustrarn sobre la manera como los hombres de negocios del siglo XXI, han
aprovechado las nuevas tecnologas a su favor, con el fin de dotar al comercio
tanto nacional como internacional, de la celeridad y seguridad exigida en el
mundo de hoy.

La utilizacin de medios de pago no convencionales por llamarlos de alguna

manera, es comn en nuestros das y no se limita nicamente a la adquisicin
de bienes y servicios a travs de Internet, como tampoco se circunscribe a
operaciones financieras o comerciales especialmente complejas. Por el
contrario, muchos de nosotros ya nos hemos acostumbrado al uso de tarjetas
dbito o crdito que nos permiten la realizacin de transacciones comerciales sin
necesidad de llevar dinero en efectivo, cuyo soporte aunque imperceptible para
el usuario, descansa en un sistema eminentemente electrnico.

En este orden de ideas, hoy en da es posible el pago de facturas a travs de los

cajeros automticos o mediante la utilizacin del telfono. As mismo, la mayora
de instituciones financieras cuentan con sitios Web que permiten el manejo del
portafolio del cliente, la realizacin de pagos y transferencias electrnicas, todo
con un alto grado de seguridad y confianza lograda mediante la utilizacin de
claves y mensajes encriptados, los cuales garantizan que la informacin remitida
o solicitada electrnicamente no pueda ser consultada fraudulentamente. No nos
cabe duda, que la tendencia del comercio mundial se dirige hacia la masificacin
de las transacciones y de los medios de pago alternativos al dinero en efectivo y
al documento fsico, dando paso al manejo de nuevos conceptos o adaptaciones
electrnicas de los medios tradicionales, incluidos los contratos y claro est los
ttulos valores.

Como una forma de ilustrar al lector, a continuacin mencionamos algunas de

las nuevas formas de medios de pago soportadas exclusivamente en sistemas
Electrnicos1:

a. rdenes de tarjetas de crdito remitidas a travs de correo electrnico:

Esta es sin duda la forma de pago ms popular en Internet, pero presenta
varios inconvenientes. En primer lugar, el tema de la seguridad, toda vez
que implica el envo del nmero de la tarjeta de crdito a travs de un
mensaje, de tal forma que si no est encriptado puede ser interceptado y
utilizado fraudulentamente. En segundo lugar, este mecanismo requiere
que la compra sea autorizada por la institucin emisora de la tarjeta, de
tal forma que si no es aprobada por esta, no se concreta el negocio.

Este sistema no es en estricto sentido un medio de pago electrnico si no la

adaptacin de uno existente a la realidad del comercio por Internet.

1
Es bueno precisar que da a da diferentes compaas prueban nuevas formas de comercio
electrnico fomentadas por los avances tecnolgicos que se producen.
 b. Los cheques electrnicos: Son adaptaciones de los cheques
tradicionales, emitidos a travs de un software o soporte lgico adecuado
y girado contra una cuenta en una institucin financiera. Los cheques
electrnicos pueden ser expedidos por instituciones financieras que
ofrecen este servicio a sus clientes para efectuar pagos a travs de
Internet cuyo monto es debitado de su cuenta corriente, o por empresas
independientes que prestan este servicio a sociedades y personas
naturales, para lo cual han celebrado previamente convenios con
establecimientos financieros existentes. Un ejemplo de estas ltimas lo
constituye el sistema de cheques electrnicos proporcionado por
Authorized.net, un servicio de la empresa estadounidense InfoSpace Inc2,
el cual cuenta actualmente con ms de 150.000 usuarios en esa nacin.
El sistema de cheques electrnicos de esta empresa, denominado
eCheck.Net, opera a grandes rasgos de la siguiente manera:

Un comerciante3 ha celebrado previamente un contrato con la empresa

proveedora para que sus clientes puedan utilizar el servicio de
eCheck.Net como medio para cancelar sus compras.

El comprador, o quiz podramos denominarlo como el girador del cheque

electrnico, suministra al comerciante su nmero de cuenta corriente y el
nmero que identifica a su institucin financiera, los cuales se encuentran
impresos en los cheques tradicionales que este posee. Esta informacin
puede ser suministrada verbalmente, por escrito o por medios
electrnicos seguros.

2
Para mayor informacin sobre como opera este sistema se puede consultar en Internet la
siguiente direccin www.authorize.net/solutions/echeck.php
3
Este servicio solo est disponible por ahora para (1) sociedades en los Estados Unidos o
extranjeras que hagan negocios en ese pas, con consumidores y bancos de ese pas, (2)
Ciudadanos o Residentes en los Estados Unidos, mayores de 18 aos con nmero de seguro
social y (3) Comerciantes que tengan cuenta bancaria en una institucin financiera de ese pas.
As mismo, el servicio solo procesa transacciones en dlares americanos. Para informacin
adicional se puede consultar la pgina Web www.authorize.net
 La informacin anterior es recibida por el comerciante, encriptado y
remitida electrnicamente a la empresa operadora del sistema, en nuestro
caso Authorized.Net, para ser procesada.

La empresa, utilizando un sistema de compensacin automatizado

denominado Automated Clearing House, similar al que utilizan los bancos
comerciales para procesar rpidamente entre s cheques de instituciones
diferentes, realiza el dbito del valor de la compra directamente de la
cuenta bancaria del comprador.

Posteriormente, la empresa transfiere a la cuenta corriente del

comerciante el valor del cheque electrnico.

No obstante que la forma de operacin de este sistema es muy semejante al de

los cheques en papel, pues se trata de una orden electrnica de pago por un
valor determinado dada por el comprador, (girador), contra su cuenta corriente,
presenta algunas diferencias, la principal de ellas radica en que el girador puede
revocar la orden de pago an despus de que esta fue procesada, mientras que
tratndose de los cheques en papel, el girador solo puede dar orden de no pago
con anterioridad a que el Ttulo Valor sea presentado para su pago.

Otra de las diferencias fundamentales radica en el hecho de Authorized.Net,

acta como originador de la transaccin en nombre del comerciante, lo cual
quiere decir que desde el punto de vista de la institucin financiera, nicamente
forman parte de la operacin Authorized.Net y el comprador o girador del cheque
electrnico. En este orden de ideas, el comerciante no puede ceder mediante
endoso el cheque electrnico, pues la institucin financiera solo realiza el pago
contra la cuenta corriente del girador si la orden es proveniente de la entidad
operadora del sistema.

c. Home Banking: Corresponde a la realizacin de transacciones y pagos

utilizando los servicios en lnea ofrecidos por las instituciones financieras.
Equivale a un acceso directo al portafolio de servicios por parte del cliente con el
fin de realizar pagos, transferencias de fondos entre cuentas, consulta de saldos
etc., con cargo a una cuenta corriente o de ahorros.

d. Dinero electrnico: Conocido tambin como E-money. Este sistema se

basa en la conversin previa de dinero en efectivo en ficheros electrnicos
que son almacenados en un dispositivo especfico, como una tarjeta
inteligente o el disco duro de la computadora. El valor de cada unidad es
certificada por el banco o el sitio Web por medio del cual se realizan las
transacciones y esa cantidad es abonada a una cuenta del suscriptor,
quien puede utilizarla en compras a travs de Internet.

Varias compaas han incursionado en el desarrollo de esta clase de medios de

pago, entre ellas E-cash Technologies Inc4, recientemente adquirida por
InfoSpace Inc5, est ltima creadora de una plataforma mundial de pagos a
travs de Internet, incluida la modalidad de cheques electrnicos que
mencionbamos ms arriba.

e. Pagos a travs de la telefona mvil: Este es un servicio agregado

prestado por compaas operadoras de comunicaciones inalmbricas.
Ofrece la posibilidad de realizar compras mediante la utilizacin de
telfonos celulares cargando el valor de las mismas a la factura por este
servicio. En la actualidad es ampliamente utilizado en algunos pases
europeos como Finlandia.

Todos los sistemas anteriormente mencionados constituyen un gran adelanto

tecnolgico en cuanto permiten el intercambio de bienes y servicios a travs de
plataformas tecnolgicas previamente establecidas y aceptadas por las partes
intervinientes, de tal manera que la idea tradicional de pago en dinero en efectivo,
se ve sustituida por la utilizacin de movimientos electrnicos, logrando as una
mayor celeridad en las transacciones entre los diferentes agentes econmicos,

4
En el sitio de Internet www.digicash.com.
5
En el sitio de Internet www.infospace.com.
adems de que constituyen un elemento de vital importancia para el dinamismo
que exige la economa de mercado del siglo XXI.

3.2. LA DESMATERIALIZACION DEL TITULO VALOR

Tradicionalmente nuestra concepcin de Ttulo Valor siempre ha estado

acompaada de la idea de un documento material, corpreo, palpable por
nuestros sentidos. As, dentro de esta concepcin, el Ttulo Valor como
documento implica, en primera instancia, la existencia de un papel en el cual se
incorpora por escrito el derecho a una prestacin o una promesa de pago
incondicional, de tal manera que la tenencia del documento escrito resulta
equivalente a la tenencia del derecho en l incorporado6.

Con los ttulos valores se acepta la idea de que el bien corpreo, esto es, el ttulo,
y el derecho que existe en l son la misma cosa, como bien lo anotaba el profesor
Hildebrando Leal Prez7 cuando sealaba que:

A diferencia de lo que sucede en el derecho civil, el ttulo y el derecho en l

incorporado no son elementos distintos y separados: el ttulo ha dado nacimiento
a un nuevo derecho, forma una sola cosa: quien es propietario del documento
es por ello titular del derecho. El ttulo no prueba el derecho, lo contiene. Quien
tiene el ttulo, tiene el derecho. Quien da el ttulo, da el derecho. Quien roba el
ttulo, roba el derecho

El fenmeno descrito en forma tan acertada por el profesor Prez, se ve reflejado

en nuestra legislacin en varios hechos. Por ejemplo el artculo 629 del Cdigo
de Comercio contempla que la reivindicacin y el secuestro, o cualquier otra
afectacin o gravamen sobre el derecho consignado en un Ttulo Valor, solo
surte efectos si comprende el ttulo materialmente, es decir, la identificacin entre
derecho y ttulo es de tal carcter que ambos se confunden en uno solo.

6
Recordemos que los ttulos valores se encuentran incorporados en el libro tercero del Cdigo
de Comercio que trata sobre los bienes mercantiles, y que tradicionalmente se le ha
considerado como una cosa mueble corporal.
7
Hildebrando Leal Prez, Ob. Cit. Pg. 17.
As las cosas, el primer reto del Ttulo Valor desmaterializado, es precisamente
que debe cumplir, o ms bien mantener, ese carcter que identifica el derecho
en l contenido, con el ttulo mismo, pero ya no en forma de un bien corpreo,
palpable a nuestros sentidos, sino como un mensaje de datos.

Lo anterior es a nuestro modo de ver, perfectamente posible, pues como lo

expresbamos cuando tratbamos el tema del documento electrnico 8, la Ley
527 de 1.999 al otorgarle validez a los mensajes de datos, permite tambin la
existencia de ttulos valores contenidos en medios electrnicos. En este orden
de ideas, el mensaje de datos contentivo de un Ttulo Valor debe simplemente
cumplir con las menciones propias de cada especie, verbigracia, si se trata de
un pagar deber contener la mencin de ser una promesa incondicional de
pago, el nombre de la persona a quien deba realizarse el pago, la indicacin de
ser pagadero a la orden o al portador, la forma de vencimiento y por supuesto la
firma, elemento que analizaremos adelante en este captulo, con ms detalle9.

Hoy en da, tanto a nivel nacional como internacional, las transacciones de ttulos
valores contenidos en mensajes de datos es palpable, pues el volumen y la
rapidez con que las riquezas transitan por el mundo, hacen necesaria la
utilizacin de la tecnologa disponible, la cual adems ha logrado altsimos
niveles de seguridad mediante la utilizacin de la criptografa, tcnica que limita
el acceso al mensaje de datos mediante el uso de claves, tal y como lo veremos
ms adelante cuando tratemos lo relacionado con la firma electrnica. La
desmaterializacin de los ttulos valores presenta grandes ventajas frente al
manejo de estos instrumentos en la forma tradicional, entre las que podemos
mencionar las siguientes:

a. Disminuye el riesgo o prdida de los ttulos, en cuanto la conserva en

medios electrnicos, sustituyndolos en la mayora de las veces por un
asiento contable, que permite detallar quienes son los titulares de los
mismos.

8
Al respecto ver Artculos 5 a 13 de la Ley 527 de 1.999 y el captulo correspondiente a la
validez probatoria del documento electrnico de este trabajo.
9
Artculo 709 del Cdigo de Comercio Colombiano
 b. Reduce ostensiblemente los costos econmicos que conlleva la emisin,
custodia y pago de ttulos valores fsicos. Por ejemplo, el Departamento
del Tesoro de los Estados Unidos a travs del programa Secure E-Check
mediante la utilizacin de cheques electrnicos espera reducir el costo
actual de US$ 0,50 por cheque a aproximadamente US$0,0110.

c. As mismo, operativamente para los bancos resulta mucho ms fcil

operar las cmaras de compensacin a travs de ttulos valores
electrnicos que mantenerlos fsicamente almacenados.

d. Las posibilidades de uso fraudulento o falsificacin de un Ttulo Valor

Electrnico son escasas, si se compara con un documento fsico, ya que
el mismo es convertido a travs de un software en cdigos alfanumricos
debidamente encriptados y firmados electrnicamente.

e. Transacciones realizadas por los establecimientos bancarios como las

operaciones de descuento, factoraje y reporto de ttulos valores as como
las operaciones de emisin de ttulos que lleve a cabo la banca central,
resultan mucho ms seguras y rpidas mediante la utilizacin de ttulos
en forma de mensajes de datos. Resulta curioso por ejemplo, que
anteriormente muchas de estas operaciones implicaban un transporte
fsico de cantidades considerables de ttulos valores de un
establecimiento bancario a otro con el riesgo que esto implicaba para la
conservacin y custodia de estos instrumentos. Hoy en da, instituciones
como el Depsito Centralizado de Valores evitan el manejo fsico de los
papeles sustituyndolo por una anotacin contable, aspecto este que
analizaremos en detalle en el numeral 4.4. De este trabajo. Respecto a la
naturaleza de la figura de la desmaterializacin, la doctrina considera que
en la prctica sta se presenta en distintas modalidades o distintas
graduaciones teniendo en cuenta la intensidad en que se presente. Se
habla as de:

10
En el sitio de Internet www.sec.gov.
 Desmaterializacin total obligatoria en la cual los ttulos nunca se emiten
en papel sino que la emisin se hace desde un comienzo en forma
electrnica;

"Desmaterializacin total facultativa" en la cual los ttulos se crean, pero

antes de emitirse en el mercado, se entregan al depsito centralizado de
valores, en cuyo caso, a partir de ese momento queda imposibilitada su
circulacin material

La denominada "desmaterializacin de la circulacin del ttulo. En esta

ltima el documento existe fsicamente pero viene depositado
(facultativamente) por el poseedor en un depsito central y desde ese
momento circula por medio de operaciones contables11.

A pesar de las ventajas de la desmaterializacin que antes sealbamos,

creemos que el mayor reto que enfrenta el fenmeno de la desmaterializacin
de los ttulos valores proviene de nuestra tradicin cultural que nos ha hecho
fervientes defensores del formalismo, entendido est no como la necesidad
natural de que los actos jurdicos cumplan con ciertas normas que les otorguen
seguridad jurdica, sino como esa conducta social que trata de darle una mayor
importancia al acto formal que al sustancial, conducta que adems, valga la pena
sealar, no es exclusiva del mbito del derecho sino que se refleja en muchos
aspectos de nuestro devenir social. Sin embargo, consideramos que todas estas
barreras culturales estn destinadas a desaparecer por la fuerza de las
circunstancias, pues la complejidad de las operaciones que hoy en da se
realizan con base en ttulos valores, hace imperiosa la necesidad de
deshacernos del soporte en papel, poltica que ha venido siendo implementada
con gran xito en el sistema financiero colombiano.

11
GUERRERO, Maria Fernanda. El mercado de valores desmaterializado (aspectos
tcnicoslegales)Decimotercer congreso latinoamericano de Derecho Bancario, Federacin
Latinoamericana de Bancos, FELABAN. Santiago de Chile, 1994.
 4. ESTRUCTURA DEL TITULO VALOR ELECTRONICO

Dice nuestro Cdigo de Comercio que los ttulos valores son documentos
necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos
se incorpora; luego, la primera caracterstica de los ttulos valores es
precisamente su carcter de documentos, y como ya vimos, no cualquier
documento, sino uno con ciertas caractersticas ad substantiam actus, de tal
forma que al no cumplirlas no producir los efectos propios del Ttulo Valor.

Pero recordemos esas caractersticas. Al respecto el artculo 620 del Cdigo de

Comercio refirindose a los ttulos valores seala: Los documentos y los actos
a que se refiere este ttulo slo producirn los efectos en l previstos cuando
contengan las menciones y llenen los requisitos que la ley seale, salvo que ella
los presuma.

Sobre el particular, el mismo estatuto mercantil seala unas caractersticas

generales para todos los ttulos valores, sin perjuicio de las especiales
contempladas por la ley para cada tipo en particular, las cuales son:

1) La mencin del derecho que se incorpora, y

2) La firma de quien lo crea.

A grandes rasgos y tal y como lo hemos manifestado en este estudio, la mencin

del derecho que se incorpora significa la expresin de la voluntad del creador del
Ttulo Valor, su intencin de obligarse de conformidad con el tenor literal del
ttulo, sea ordenando el pago de una obligacin o prometiendo su cumplimiento,
todo de acuerdo con la naturaleza del mismo, sea este de contenido crediticio,
esto es que incorpore un derecho a una prestacin de dar como la letra de
cambio, el pagar, el cheque y la factura cambiaria, representativo de
mercancas, donde incorpora un derecho sobre ciertos bienes como los
conocimientos de embarque o las cartas de porte, y por ltimo de contenido
corporativo como los bonos emitidos por sociedades comerciales. Cabe precisar,
que la declaracin de voluntad contenida en un Ttulo Valor es unilateral,
autnoma e irrevocable.
 Unilateral en cuanto basta la sola expresin de voluntad de cada uno de
los intervinientes en la creacin del ttulo, expresada con los requisitos de
ley para que se obligue al cumplimiento de la prestacin.
Autnoma en cuanto el creador est obligado al pago del Ttulo Valor
independientemente de quien sea su tenedor.

Irrevocable, pues una vez exteriorizada la declaracin de voluntad

contenida en el Ttulo Valor es definitiva, no puede ser retirada.

As las cosas, el Ttulo Valor Electrnico debe incorporar las menciones propias,
concebidas por el legislador para cada especie de Ttulo Valor, la informacin
as contenida gozar de plena validez a la luz de lo estipulado en el artculo 5
de la Ley 527 de 1.99912, siempre y cuando la informacin contenida de manera
electrnica sea ntegra, es decir, permanezca completa e inalterada.

Como segunda caracterstica general del Ttulo Valor, mencionbamos la firma

de quien lo crea, la cual no es ms que la identificacin del originador del ttulo
mediante la incorporacin dentro del ttulo de los signos que lo identifiquen como
tal, y decimos signos pues la ley no exige que la firma deba cumplir requisito
alguno. En este sentido, el artculo 826 del Cdigo de Comercio esboza una
definicin de firma en los siguientes trminos: Por firma se entiende la expresin
del nombre del suscriptor o de alguno de los elementos que la integren o de un
signo o smbolo empleado como medio de identificacin personal

Como se desprende de esta definicin legal, la firma puede ser la expresin del
nombre del creador, o de los elementos que la integren, de tal manera, es
legtimo utilizar las iniciales del nombre, o unas cuantas letras que lo conformen,
as mismo la firma no necesariamente debe tener una forma legible, an puede
expresarse en idioma extranjero o por medios mecnicos como lo admiten
expresamente los artculos 621 y 665 del Cdigo de Comercio, siempre y cuando
cumpla con la funcin primordial de identificar al autor jurdico del documento o

12
Artculo 5- Reconocimiento Jurdico de los mensajes de datos: No se negaran efectos
jurdicos, validez o fuerza obligatoria a todo tipo de informacin por la sola razn de que est
en forma de un mensaje de datos
a quien adhiere a l, pues es esta caracterstica la que le imprime su verdadero
valor, que no es otro que el de identificar a la persona, es decir, servir como un
elemento objetivo de una individualidad subjetiva. En tal sentido, la firma
relaciona el documento y por ende la expresin de voluntad en l materializada,
con su creador u originador.

Tratndose de los ttulos valores, el requisito de la firma es fundamental, pues

las acciones cambiarias derivan su eficacia de una firma puesta en un Ttulo
Valor, (Art. 625 del C.Co.), en otras palabras, la simple mencin del derecho no
es suficiente para que una declaracin de voluntad tome la forma de Ttulo Valor,
para ello es necesario que su creador otorgue su consentimiento en obligarse de
acuerdo con su tenor literal, hecho que solo es posible mediante la imposicin
de la firma.

En relacin con los ttulos valores electrnicos, este elemento tiene unas
caractersticas especiales, las cuales analizamos a continuacin.

4.1. La Firma Electrnica

Hemos visto como para que un Ttulo Valor tenga plena eficacia deber contar
con la firma de quien lo crea13, pues slo mediante ella se manifiesta la voluntad
del girador de obligarse de conformidad con su tenor literal.

La firma, tratndose de ttulos valores no cumple un simple papel probatorio

como lo hara en otro tipo de documentos ya que es requisito legal para su
existencia, as las cosas, el Ttulo Valor Electrnico deber contar igualmente
con la firma de su originador, para utilizar una expresin ms adecuada a los
mensajes de datos, dicha firma no consistir en una firma autgrafa como hoy la

13
El Art. 625 del C. Co., seala como fundamento de la accin cambiaria adems de la firma, la
entrega del ttulo con la intencin de hacerlo negociable conforme a la ley de su circulacin,
acogiendo as la denominada teora de la emisin, la cual no es compartida por algunos
autores, entre ellos Fernando Londoo Hoyos. (Ver Revista de la Cmara de Comercio de
Bogot, No. 4, septiembre de 1.971, reeditada con ocasin de la conmemoracin de los 30
aos del Cdigo de Comercio.
conocemos, pero sin duda deber cumplir con las funciones propias de toda
firma, esto es, ser indicativa, declarativa y probatoria:

Indicativa, en cuanto identifica plenamente a la persona que interviene en

la creacin de un documento, en el caso de los ttulos valores a su
creador, u originador, y a las personas que adhieren a l, sea para
obligarse o para sustituirse como acreedor.

Declarativa, pues la firma significa que el suscriptor acoge o declara como

suya la manifestacin de voluntad contenida en el documento.

Probatoria, ya que constituye una aceptacin de lo que se declar en el

documento y que por lo tanto puede ser exigido legalmente.

En la actualidad existen tecnologas que permiten la utilizacin de firmas digitales

en los mensajes de datos, estas firmas presentan diferentes modalidades
dependiendo del proceso informtico que se utilice para su creacin. En general,
el sistema ms utilizado de firma digital es aquel que emplea dos claves, una
pblica y una privada, implementadas mediante el sistema de criptografa
asimtrica, de tal manera que la clave privada solo es accesible por el titular de
la firma digital y la clave pblica es utilizada por cualquier persona que sea
destinataria del mensaje.

A pesar de que la criptografa a primera vista parece una tecnologa de uso

reciente, la misma ha sido utilizada a lo largo de la historia, predominantemente
con fines militares14. Hoy en da, con la difusin que el comercio electrnico ha
alcanzado se ha incrementado su utilizacin con fines civiles.

La criptografa utiliza procesos matemticos para cifrar datos y hacerlos

ininteligibles para cualquier persona que no conozca una clave previamente
suministrada y puede ser simtrica o asimtrica:

14
La criptografa fue ampliamente utilizada por igual tanto por los aliados como por los pases
del eje durante la segunda guerra mundial, tal vez la primera forma de criptografa la
encontramos en los jeroglficos egipcios.
 La simtrica utiliza una clave secreta que es utilizada tanto para cifrar
como para descifrar el mensaje.

La asimtrica utiliza dos claves, una privada conocida solo por su titular,
que debe mantenerla en secreto, y una clave pblica, relacionada
matemticamente con ella, y que puede ser accesible para cualquiera 15
Las firmas digitales que utilizan este tipo de criptografa asimtrica
presentan un alto grado de seguridad en comparacin con las firmas
autgrafas, pues garantizan plenamente la confirmacin de la identidad
del originador del mensaje, cumpliendo con las funciones primordiales
que mencionbamos anteriormente, razn por la cual no presentan
inconveniente alguno para ser utilizadas en los ttulos valores
electrnicos.

Como lo anota la doctora Martnez Nadal16, la tecnologa de criptografa

asimtrica proporciona:

a. Confidencialidad, pues permite enviar mensajes secretos a travs de

canales inseguros como Internet, sin necesidad de comunicacin previa
de una clave secreta compartida.

b. Autenticidad e integridad, ya que la clave privada permite crear la firma

digital y la clave pblica verificar que dicha firma pertenece a la persona
que se dice originador del mensaje.

5. DERECHO COMPARADO
5.1. Legislacin.

Se considera importante analizar las normas e iniciativas surgidas en algunos

pases sobre comercio electrnico, firmas digitales, entidades de certificacin y
documentos electrnicos. No obstante, es conveniente resaltar que resulta

15
NADAL MARTNEZ, Apol-lonia, Comercio Electrnico, Firma Digital y Autoridades de
Certificacin, Ed. Civitas, Segunda Edicin, pg. 45.
16
NADAL MARTNEZ, Apol-lonia, Ob. Cit. Pg. 47.
escaso el nmero de legislaciones que tratan el tema especfico de los ttulos
valores electrnicos; sin embargo, a travs de los estudios realizados se puede
establecer que las nuevas normativas han otorgado instrumentos (firma digital,
entidades certificadoras, equivalencia funcional, certificado digital, documento
electrnico) que le pueden ser aplicados a estos novedosos documentos.

5.2. Comisin de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil

Internacional (CNUDMI).

La CNUDMI fue creada con el objeto de fomentar la armonizacin y unificacin

progresivas del derecho mercantil internacional; se tiene presente para ello, el
inters de los pases en desarrollo, en el progreso amplio del comercio
internacional.

Dada la naturaleza del comercio electrnico, la CNUDMI opt por utilizar la Ley
Modelo, la cual es un marco legal que fue adoptado al interior de una conferencia
internacional17, y que tiene por funcin inspirar al legislador nacional para
reglamentar las materias tratadas por esa ley, no tiene carcter obligatorio para
los Estados (a diferencia de los tratados o convenios internacionales), sino que
sirve como una sugerencia legislativa que puede tener presente el legislador
interno cuando sea llamado a regular determinadas materias.

Es as como la CNUDMI ha elaborado distintas Guas Jurdicas o Leyes Modelos

que tienen por objetivo facilitar el comercio electrnico, en particular el uso de
mtodos de comunicacin y almacenamiento de informacin sustitutivos de los
que utilizan papel, que sean aceptables para los Estados que tengan sistemas
jurdicos, sociales y econmicos diferentes, de manera que puedan contribuir de
forma significativa al establecimiento de relaciones econmicas internacionales
armoniosas.

Como resultado de esta actividad, la CNUDMI elabor la Ley Modelo sobre

Comercio Electrnico y la Ley Modelo sobre Firmas Digitales. La Ley Modelo

17
http://www.uncitral.org/pdf/uncitral/spanish/texts/general/06-58167_Ebook.pdf
sobre Comercio Electrnico fue recomendada para que se incorporara en los
ordenamientos de cada pas, como medio para facilitar y dar seguridad a las
relaciones jurdicas entre particulares. Los principios generales en los que se
basa son, entre otros:

a) Facilitar el comercio electrnico en el interior y ms all de las fronteras

nacionales.
b) Validar las operaciones efectuadas por medio de las nuevas tecnologas
de la informacin.
c) Fomentar y estimular la aplicacin de nuevas tecnologas de la
informacin.
d) Promover la uniformidad del derecho aplicable en la materia.
e) Apoyar las nuevas prcticas comerciales.

La Ley Modelo sobre las Firmas Electrnicas, igualmente fue recomendada a

todos los Estados para que, al formular o revisar su legislacin, la tuvieran
presente junto con la Ley Modelo sobre Comercio Electrnico, dada la necesidad
de uniformar el derecho aplicable a las formas de comunicacin,
almacenamiento y autenticacin de informacin sin soporte de papel. Dentro de
las finalidades de esta Ley Modelo, se encuentran la de reducir la incertidumbre
de los efectos jurdicos en el uso de las firmas electrnicas, que constituyen una
de las tcnicas modernas de autenticacin electrnica que ha sustituido el uso
de firmas manuales o tradicionales. Sus objetivos son:

a) Facilitar el empleo de firmas electrnicas.

b) Conceder igualdad de trato a los usuarios de documentacin con soporte

en papel y a los consignados en soportes informticos.

5.3. Estados Unidos.

La primera ley en materia de firma digital en el mundo fue la denominada Utah

Digital Signature Act18, publicada en mayo de 1995 en el Estado de Utah, en
Estados Unidos.

Sus objetivos fueron: facilitar mediante mensajes electrnicos y firmas digitales

las transacciones; procurar las transacciones seguras, la eliminacin de fraudes
y establecer normas uniformes relativas a la autenticacin y confiabilidad de los
mensajes de datos, en coordinacin con otros estados. Su mbito de aplicacin
son las transacciones mediante mensajes electrnicos, as como las firmas
digitales.

Esta ley, define a la firma digital como la transformacin de un mensaje

empleando un sistema de criptografa asimtrica a travs del cual la persona que
posea el mensaje inicial y la clave pblica del firmante, puede determinar con
certeza si la transformacin se cre usando la clave privada que corresponde a
la clave pblica del firmante y tambin puede determinar si el mensaje ha sido
modificado desde que se efectu la transformacin.

Al sistema de criptografa asimtrica lo define como aquel algoritmo o serie de

algoritmos que brindan un par de claves confiables. Y al certificado digital lo
define como aquel registro basado en la computadora que identifica a la
autoridad certificante que lo emite; nombra o identifica a quien lo suscribe;
contiene la clave pblica de quien lo suscribe y est firmado digitalmente por la
autoridad certificante que lo emite. La emisin de los certificados corre a cargo
de la autoridad certificadora que ha sido acreditada.

En cuanto a la supervisin y control, estos recaen sobre la Divisin de Comercio

Electrnico, quien acta como autoridad certificadora; tambin formula polticas
para la adopcin de las tecnologas de firma digital y realiza una labor de
supervisin regulatoria. Se equipara el valor probatorio de un mensaje de datos
a uno en papel, siempre y cuando contenga una firma digital confirmada
mediante la clave pblica contenida en un certificado que haya sido emitido por
una autoridad certificadora autorizada.

18
http://www.jus.unitn.it/USERS/PASCUZZI/privcomp97-98/documento/firma/utah/udsa.html
No se contempla el reconocimiento de certificados extranjeros, solo se menciona
que la Divisin de Comercio Electrnico puede reconocer la autorizacin emitida
por Autoridades Certificadoras de otros estados.

El Comit de Seguridad de la Informacin, de la Divisin de Comercio

Electrnico, de la American Bar Association, emiti en agosto de 1996, la Gua
de Firmas Digitales. El 15 de agosto de 1997, la Conferencia Nacional de
Comisionados sobre Derecho Estatal Uniforme, elabor la Uniform Electronic
Transactions Act la cual se aprob el 30 de julio de 1999. El 4 de agosto del
2000, se aprob la Uniform Computer Information Transactions Act, la cual se
encuentra en proceso de adopcin por los diversos estados de la Unin
Americana. El 30 de junio del 2000, se emite la Electronic Signatures in Global
and National Commerce Act, vigente a partir del 1 de octubre del 2000; se otorga
a la firma y al documento electrnico, un estatus legal equivalente a la firma
autgrafa y al documento en papel.19

5.4. Unin Europea.

En la Unin Europea, el tema de comercio electrnico ha sido regulado por la

Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo (1999)20, la cual estableci un
marco comn en el campo de la firma digital para todos los Estados miembros.
Su objetivo fue el de garantizar el buen funcionamiento del mercado interior en
el rea de la firma digital, al instituir un marco jurdico homogneo y adecuado
para la Comunidad Europea y definir criterios que fundamentaron su
reconocimiento legal. Su mbito de aplicacin se limit al reconocimiento legal
de la firma digital y estableci un marco jurdico para determinados servicios de
certificacin accesibles al pblico.

Dicha Directiva define a la firma digital como aquella realizada en forma

electrnica integrada en unos datos, ajena a los mismos o asociada con ellos,
que utiliza un signatario para expresar conformidad con su contenido y que
cumple los siguientes requisitos:

19
http://www.nccusl.org/nccusl/DesktopDefault.aspx?tabindex=2&tabid=60
20
Directiva 1999/93/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de diciembre de 1999.
1. Estar vinculada al signatario de manera nica.
2. Permitir la identificacin del signatario.
3. Haber sido creada por medios que el signatario pueda mantener bajo su
exclusivo control.
4. Estar vinculada a los datos relacionados de modo que se detecte cualquier
modificacin ulterior de los mismos.

Define al dispositivo de creacin de firma, como aquellos datos nicos, ya sean

cdigos o claves criptogrficas privadas o al dispositivo fsico de configuracin
nica, que el signatario utiliza para crear la firma digital.

Asimismo, define al dispositivo de verificacin de firma, como aquellos datos

nicos, tales como cdigos, claves criptogrficas pblicas o al dispositivo fsico
de configuracin nica, utilizado para verificar la firma digital. El certificado
reconocido es el certificado digital que vincula un dispositivo de verificacin de
firma a una persona y confirma su identidad.

El Proveedor de Servicios de Certificacin es la persona o entidad que expide

certificados o presta otros servicios al pblico en relacin con la firma digital. La
Comisin de la Unin Europea ejerce supervisin y control con ayuda del Comit
de Firma Digital, de carcter consultivo, compuesto por representantes de los
Estados miembros y presidido por el representante de la Comisin.
Los Estados miembros velarn porque la firma digital sea considerada como una
firma que cumple con los requisitos legales de la firma manuscrita y produce los
mismos efectos de la misma siempre y cuando cumpla con los requisitos
establecidos en ley.

5.5. Colombia.

En Colombia existe la Ley de Comercio Electrnico (Ley 527 de 1999)21. Su

objetivo es la reglamentacin y la definicin del acceso y el uso de los mensajes
de datos, del comercio electrnico y de las firmas digitales, adems del

21
http://www.contratos.gov.co/Archivos/normas/Ley_527_1999.pdf
establecimiento de las entidades de certificacin. Su mbito de aplicacin es el
uso de firmas digitales en mensajes de datos.

Dicha ley define como firma digital, al valor numrico que se adhiere a un
mensaje de datos y que, utilizando un procedimiento matemtico conocido,
vinculado a la clave del iniciador y al texto del mensaje, permite determinar que
este valor se ha obtenido exclusivamente con la clave del iniciador y que el
mensaje inicial no ha sido modificado despus de efectuada la transformacin.22

Asimismo, define como mensaje de datos, a la informacin generada, enviada,

recibida, almacenada o comunicada por medios electrnicos, pticos o similares,
como pudieran ser, entre otros, el Intercambio Electrnico de Datos (EDI),
Internet, el correo electrnico, el telegrama, el tlex o el telefax.23

Tambin define a la entidad de certificacin como aquella persona que,

autorizada conforme a la presente Ley, est facultada para emitir certificados en
relacin con las firmas digitales de las personas, ofrecer o facilitar los servicios
de registro y estampado cronolgico de la transmisin y recepcin de mensajes
de datos, as como cumplir otras funciones relativas a las comunicaciones
basadas en las firmas digitales.24

En cuanto a la supervisin y control, estos recaen sobre las entidades de

certificacin autorizadas por la Superintendencia de Industria y Comercio. Se
equipara el valor probatorio de un mensaje de datos al de un documento en papel
siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos en cuanto a firma digital:

1. Es nica la persona que la usa. 128 Ley 527 de 1999. Artculo 2, inciso a.
Colombia.
2. Es susceptible de ser verificada.
3. Est bajo el control exclusivo de la persona que la usa.

22
Ley 527 de 1999. Artculo 2, inciso c. Colombia.
23
Ley 527 de 1999. Artculo 2, inciso a. Colombia.
24
Ibdem, inciso d.
4. Est ligada a la informacin o mensaje, de tal manera que si estos son
cambiados, la firma digital es invalidada.
5. Est conforme con las reglamentaciones adoptadas por el Gobierno Nacional.

5.6. Per.

En Per existe la Ley N. 27269 denominada Ley de Firmas y Certificados

Digitales (2000)25. Su objetivo es utilizar la firma digital, otorgndole la misma
validez y eficacia jurdica al de una firma manuscrita u otra anloga que conlleve
manifestacin de voluntad. Su mbito de aplicacin son aquellas firmas digitales
que, puestas sobre un mensaje de datos, puedan vincular e identificar al firmante
y garantizar su integridad y autenticacin.

Esta ley define como firma digital a aquella que utiliza una tcnica de criptografa
asimtrica, basada en el uso de un par de claves nico; asociadas una clave
privada y una clave pblica relacionadas matemticamente entre s, de tal forma
que las personas que conocen la clave pblica no puedan derivar de ella la clave
privada.26

Tambin define al certificado digital como aquel documento electrnico generado

y firmado digitalmente por una entidad de certificacin, la cual vincula un par de
claves con una persona determinada confirmando su identidad.

Por otro lado, a la entidad de certificacin la define como aquella que cumple con
la funcin de emitir o cancelar certificados digitales, as como brindar otros
servicios inherentes al propio certificado o aquellos que brinden seguridad al
sistema de certificados en particular o del comercio electrnico en general. Las
entidades de certificacin podrn igualmente asumir las funciones de entidades
de registro o verificacin.27

25
http://www.sice.oas.org/e-comm/legislation/peru.asp
26
Ibdem. Artculo 6.
27
Ibdem. Artculo 12.
Asimismo, existe una entidad de registro o verificacin que es la encargada de
recolectar y comprobar la informacin del solicitante del certificado; adems,
identifica y autentica al suscriptor de firma digital, acepta y autoriza las solicitudes
de emisin y cancelacin de certificados digitales.

La supervisin y el control, corren a cargo de la autoridad administrativa

designada por el Poder Ejecutivo. Esta ley no establece el valor probatorio de la
firma digital.

5.7. Venezuela.

En Venezuela existe la Ley sobre Mensajes de Datos y Firmas Electrnicas

(2001)28. Su objetivo es otorgar y reconocer eficacia y valor jurdico al mensaje
de datos, a la firma digital y a toda informacin inteligible en formato electrnico.
Su mbito de aplicacin son los mensajes de datos y firmas digitales.

Esta ley define a la firma digital como aquella informacin creada o utilizada por
el signatario, asociada al mensaje de datos, que permite atribuirle su autora bajo
el contexto en el cual ha sido empleado.29

Tambin define como mensajes de datos a toda informacin inteligible en

formato electrnico o similar que pueda ser almacenada o intercambiada por
cualquier medio. Como rgano de control, existe la Superintendencia de
Servicios de Certificacin Electrnica. ste consiste en un servicio autnomo con
autonoma presupuestaria, administrativa, financiera y de gestin; dicho rgano
es dependiente del Ministerio de Ciencia y Tecnologa.

Los proveedores de servicios de certificacin, son aquellos que emiten los

certificados. La firma digital tendr valor probatorio cuando vincule al signatario
con el mensaje de datos y se pueda atribuir su autora.

28
http://www.sice.oas.org/e-comm/legislation/leyfirmas.asp
29
Ley sobre Mensajes de Datos y Firmas Electrnicas. Venezuela. Artculo 2.
 5.8. Costa Rica.

En Costa Rica existe la Ley N. 8454 denominada Ley de Certificados, Firmas

Digitales y Documentos Electrnicos30. Su objetivo es una debida regulacin de
los certificados, firmas digitales y documentos electrnicos. Su mbito de
aplicacin es toda clase de transacciones y actos jurdicos, pblicos o privados,
salvo disposicin legal en contrario, o que la naturaleza o los requisitos
particulares del acto o negocios concretos, resulten incompatibles.31

Dicha ley define como firma digital a cualquier conjunto de datos adjunto o
lgicamente asociado a un documento electrnico, que permita verificar su
integridad, as como identificar en forma unvoca y vincular jurdicamente al autor
con el documento electrnico.32

Asimismo, define al certificado digital como aquel mecanismo electrnico o digital

mediante el que se pueda garantizar, confirmar o validar tcnicamente:

a) La vinculacin jurdica entre un documento, una firma digital y una persona,

b) La integridad, autenticidad y no alteracin en general del documento, as como
la firma digital asociada,
c) La autenticacin o certificacin del documento y la firma digital asociada,
nicamente en el supuesto del ejercicio de potestades pblicas certificadoras
d) Las dems que establezca esta Ley y su Reglamento.33

Tambin define al certificador como aquella persona jurdica pblica o privada,

nacional o extranjera, que emite certificados digitales y est debidamente
autorizada segn esta Ley o su Reglamento; asimismo, que haya rendido la
debida garanta de fidelidad.34

30
Ley de Certificados, firmas digitales y documentos electrnicos. Costa Rica. Artculo 1.
31
http://www.bccr.fi.cr/documentos/secretaria/archivos/Ley%208454
Ley%20de%20Firma%20Digital.pdf
32
Ley de Certificados, firmas digitales y documentos electrnicos. Costa Rica. Artculo 8.
33
Ibdem. Artculo 11.
34
Ibdem. Artculo 18.
La administracin y supervisin del Sistema de Certificacin, estar a cargo de
la Direccin de Certificadores de Firma Digital, rgano perteneciente al Ministerio
de Ciencia y Tecnologa.

Por otro lado, la ley en su artculo 9 establece que los documentos y las
comunicaciones suscritos mediante firma digital, tendrn el mismo valor y la
eficacia probatoria de su equivalente firmado en manuscrito; adems, menciona
que en cualquier norma jurdica que se exija la presencia de una firma, se
reconocer de igual manera tanto la digital como la manuscrita.

No se debe dejar de lado la existencia del Reglamento a la Ley N. 845435; ste

tiene como propsito reglamentar y dar cumplida ejecucin a la Ley de
Certificados, Firmas Digitales y Documentos Electrnicos. Este Reglamento
contiene el concepto de dispositivo o mdulo seguro de creacin de firma, y lo
define como aquel instrumento que resguarda las claves y el certificado de un
suscriptor, utilizado para generar su firma digital, este garantiza:

a) Que los datos utilizados para la generacin de la firma solo pueden

producirse una vez en la prctica y se garantiza razonablemente su
confidencialidad,

b) Que existe una expectativa razonable de que los datos utilizados para la
generacin de la firma no pueden ser descubiertos por deduccin y la
firma est protegida contra falsificacin por medio de la tecnologa
disponible a la fecha; es posible detectar cualquier alteracin posterior,

c) Que los datos empleados en la generacin de la firma pueden ser

protegidos de modo fiable por el firmante legtimo, contra su utilizacin por
terceros.36

35
http://www.bccr.fi.cr/documentos/secretaria/archivos/Reglamento%20de%20Firma%20Digital-
Ley%208454.pdf
36
Reglamento a la Ley de Certificados, Firmas Digitales y Documentos Electrnicos. Artculo 2 inciso
20.
Asimismo, tambin define a la verificacin de firma como al procedimiento que
se lleva a cabo para precisar:

a) que la firma ha sido creada durante el perodo operacional de un

certificado vlido, utilizando la llave pblica listada en el certificado y

b) que el mensaje no ha sido alterado desde que la firma fue creada.37

37
Ibdem. Artculo 2 inciso 46.
CONCLUSIONES

A travs de un recorrido a lo largo de la historia, se puede afirmar que los

ttulos valores surgieron debido a la incesante necesidad de buscar
sistemas orientados a facilitar la circulacin de la riqueza. El desarrollo de
dichos instrumentos fue muy importante, especialmente desde el
momento en que el ordenamiento jurdico acogi esta realidad y fij
parmetros para la expedicin, circulacin y funcionamiento de estos.

En la economa actual, la circulacin de bienes y valores es uno de los

referentes ms importantes. Esta circulacin econmica no se cumple sin
el auxilio de instrumentos jurdicos que faciliten el desplazamiento de los
bienes y permitan el disfrute de los mismos, por quienes los adquieren,
sin que exista el riesgo de ser perturbados en su titularidad.

El Derecho debe proporcionar tanto los mecanismos para favorecer y

facilitar su circulacin, como asegurar su realizacin en el momento
oportuno; por ello, puede afirmarse que la tutela jurdica del crdito es
exigencia esencial de su desarrollo y de su eficacia.

Los ttulos valores electrnicos sustituyen la firma olgrafa por otros

medios electrnicos, los cuales resultan eficaces y seguros debido a que
permiten identificar con certeza a la persona que emite el mensaje.

En la actualidad existen tecnologas que permiten la utilizacin de firmas

digitales en los mensajes de datos; estas firmas presentan diferentes
modalidades dependiendo del proceso informtico que se utilice para su
creacin. En general, el sistema ms utilizado de firma digital es aquel
que emplea dos claves, una pblica y una privada, implementadas
mediante el sistema de criptografa asimtrica, de tal manera que la clave
privada solo sea accesible por el titular de la firma digital y la clave pblica
utilizada por cualquier persona que sea destinataria del mensaje.
 El ttulo valor electrnico implica la creacin de una prestacin sobre una
base o archivo operado electrnicamente (mensaje de datos), sin
necesidad de que esta repose en un soporte fsico; dado que su
existencia, circulacin, garanta o ejecucin, se cumplirn efectuando una
simple referencia o clave tcnica. En otras palabras, estos ttulos
sustituyen el papel, al llevar a cabo las diversas operaciones mediante el
novedoso mecanismo de registros electrnicos; es decir, la base papel
documental deja de ser necesaria para justificar derechos, realizar
transferencias o constituir gravmenes.

El ttulo valor electrnico debe incorporar los requisitos concebidos por el

legislador para cada especie de ttulo valor; con esto, la informacin
contenida gozar de plena validez, siempre y cuando esta sea ntegra, es
decir, permanezca completa e inalterada.

El primer reto del ttulo valor electrnico, es precisamente que debe

cumplir o ms bien mantener, el carcter que identifica el derecho, en l
contenido, con el ttulo mismo, pero ya no en forma de un bien corpreo,
palpable a nuestros sentidos, sino como un mensaje de datos.
BIBLIOGRAFA

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