CENCOSUD S.A.

RESULTADOS 1ER TRIMESTRE 2016

Negocios continan resilientes con crecimiento en ventas y Same Store

1
Sales (SSS) en moneda local en todos los pases salvo Brasil. Sin
embargo, ingresos expresados en Pesos Chilenos caen 6,4% por
depreciacin del Peso Argentino (31,9%), Peso Colombiano (14,3%) y Real
2
Brasileo (18,1% ) respecto a mismo periodo de ao anterior.
Margen EBITDA Ajustado mejora en todos los pases alcanzando 7,5% en
1T16 (+149 bps a/a). EBITDA Ajustado crece 16,9% en el perodo,
contrarrestando la depreciacin de monedas.
La Utilidad Neta se multiplica en casi 5 veces, llegando a CLP 109.029
millones por un mejor desempeo en la operacin, impacto positivo del tipo
de cambio sobre la deuda denominada en dlares y la revaluacin de activos.
Deuda Financiera Neta/EBITDA Ajustado baja 56 bps vs 1T15 alcanzando
3,27x. Excluyendo los efectos no-recurrentes de los ltimos 12 meses, el ratio
alcanzara 2,86x.

RESULTADOS POR UNIDAD DE NEGOCIOS

Supermercados: aumento de +108 bps en margen EBITDA (6,7%), impulsado por Chile,
Argentina, Brasil y Colombia. Chile logra aumentar margen EBITDA en 182 bps gracias al
crecimiento sostenido de ambas marcas y destacando Santa Isabel en el perodo. En Argentina el
margen EBITDA mejora 64 bps a pesar de la fuerte inflacin y desaceleracin del consumo. Brasil
anota un margen EBITDA positivo y se expande 53 bps a/a por buenos resultados en Prezunic y
mejora gradual en GBarbosa. Colombia expande su margen EBITDA en 128 bps continuando la
tendencia de los ltimos 5 trimestres, reflejando el aumento en el numero de clientes, mejora en la
fidelidad y posicionamiento de nuestras marcas Jumbo y Metro.
Tiendas por Departamento: crecimiento de SSS consolidado de 10,9% y aumento de margen
EBITDA se expande 97 bps, por mayor rentabilidad en Chile. En Chile el resultado se refleja en
una mayor contribucin del negocio omnicanal llegando a 10 tiendas con click&collect, adems de
continuar con el crecimiento de dos dgitos en Johnson. Per: contina madurando la operacin con
un fuerte crecimiento en SSS de 22,3%.
Mejoramiento del Hogar: alcanza un margen EBITDA de 12,4%. Chile acelera el crecimiento de
SSS (3,7%) respecto a 4T15. Argentina muestra menores tasas de crecimiento de SSS (21,9%) por
desaceleracin en el consumo. Colombia contina con slidos niveles de crecimiento en venta, SSS
(9,9%) y rentabilidad.
Centros Comerciales: alcanza un margen EBITDA de 77,2% y EBITDA Ajustado cae 0,9% a/a
contrarrestando la depreciacin de las monedas. Los ingresos de Chile crecen 9% sin embargo
margen cae por efecto de la reforma tributaria sobre las contribuciones de bienes races. En Argentina
ingresos crecen 29,3% en moneda local y el Margen EBITDA Ajustado se mantuvo estable a/a.
Retail Financiero: negocio continua con expansin a/a En Argentina, Per y Chile logran
crecimiento de su cartera con mejora en venta cruzada, mantenido sanos niveles de cargos por riesgo.

1
Same store sales (SSS): equivale al crecimiento nominal de ventas de mismas tiendas respecto al periodo comparado.
2
Depreciacin del tipo de cambio promedio a/a.
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Eventos Relevantes
Venta de activos no estratgicos:
durante el 1T 2016 se acord la venta de 7 propiedades prescindibles en Chile, totalizando 16 desde el
inicio del programa.
con fecha 18 de abril se materializ la venta de la participacin del 33,3% en la sociedad Mall Via del
Mar S.A. propietaria y operadora de un Centro Comercial en Via del Mar y otro en Curic- por un valor
de UF 4.275.000 (aprox. USD 160 millones).
el proceso de venta de Estaciones de Servicio en Colombia se encuentra en fase de due diligence
ambiental.
Programa de revisin de tiendas con bajo desempeo: dado el xito de la iniciativa, se ampli el alcance
[1]
del programa desde 120 a 170 tiendas. A marzo 2016, 15 tiendas fueron cerradas y un 66% aumenta su
generacin de EBITDA por sobre el crecimiento promedio de su bandera.
Investment Grade Rating: con fecha 15 de abril, Fitch Ratings reafirm la clasificacin crediticia de
Cencosud en BBB- con Outlook Estable.
IPO Centros Comerciales: producto de las condiciones de los mercados financieros en la regin, el proceso
queda en espera hasta nuevo aviso.
Otros: Junta de Accionistas: el 29 de abril se realiz la Junta Ordinaria de Accionistas en la cual se acord
entre otras materias:
el pago de un dividendo definitivo correspondiente al ejercicio 2015 por CLP 73.684 millones, equivalente
a CLP 25,92268 por accin, compuesto por un dividendo provisorio de CLP 16 por accin (pagados en
diciembre 2015) y un dividendo adicional de CLP 10 por accin. Adicionalmente, se acord distribuir un
dividendo de CLP 50 por accin con cargo a utilidades retenidas. Ambos fueron pagados con fecha 17
de mayo de 2016.
El Directorio qued compuesto por los Sres. Horst Paulmann Kemna, Heike Paulmann, Peter Paulmann,
Roberto Philipps, Cristin Eyzaguirre, Julio Moura, y David Gallagher (propuestos por el Controlador) y
por los Sres. Mario Valcarce y Richard Bchi en calidad de Directores independientes.

Destacados Financieros 1T16

(En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2016)
Primer Trimestre
2016 2015 %
Ingresos 2.483.844 2.652.647 -6,4%
Costo de Ventas -1.763.980 -1.912.100 -7,7%
Ganancia Bruta 719.864 740.547 -2,8%
Margen Bruto 29,0% 27,9% 106 bps
Gasto de Administracin y Ventas -587.777 -629.784 -6,7%
Otros ingresos, por funcin 40.774 16.302 150,1%
Otras ganancias (prdidas) -3.463 -10.570 -67,2%
Resultado Operacional 169.399 116.496 45,4%
Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas 2.860 1.745 63,9%
Costo Financiero Neto -65.483 -51.057 28,3%
Variaciones por diferencias de tipo de cambio 38.526 -12.810 -400,8%
Resultado por Unidades de Reajuste -3.468 -911 280,7%
Resultado No Operacional -27.565 -63.033 -56,3%
Resultado antes de impuestos 141.834 53.463 165,3%
Impuesto a la renta -32.805 -33.358 -1,7%
Ganancia (prdida) Operaciones Continuadas 109.029 20.105 442,3%
Ganancia (prdida) Operaciones Discontinuadas 0 2.327 NA
Ganancia (prdida) 109.029 22.432 386,1%
EBITDA Ajustado 185.581 158.759 16,9%
Margen EBITDA Ajustado (%) 7,5% 6,0% 149 bps

El margen bruto se expandi 106 bps a/a alcanzando 29,0% en el 1T16. Este aumento es resultado de
mejor manejo de transiciones de poca de liquidacin y mejor gestin comercial.

[1]
Del total de 15 cierres (se incluyen los 8 ejecutados a diciembre 2015) 8 fueron realizados en Brasil, 5 en Argentina y 2 en Chile.
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El resultado operacional aument 45,4% a/a. Excluyendo revaluacin de activos, el resultado

operacional aument 27,0% con una expansin de 139 bps en el margen, lo que refleja el foco de
Cencosud en la eficiencia y mejora en la rentabilidad de la operacin.
Utilidad aument 386,1% a/a explicado por el incremento del resultado operacional y una menor
prdida no operacional, principalmente explicada por el efecto positivo de la diferencia de cambio
como resultado de la apreciacin del peso chileno vs el USD.
El EBITDA ajustado aument 16,9% a/a explicado por los crecimientos de Supermercados, Tiendas por
Departamento y Servicios Financieros, parcialmente compensado por Mejoramiento del Hogar. El
margen EBITDA ajustado se expande 149 bps como resultado del aumento de margen bruto y
reduccin en gastos de administracin y ventas.

Desempeo Consolidado
Supermercados
Primer Trimestre
SUPERMERCADOS 2016 2015
CLP MM CLP MM %
Chile 626.356 591.729 5,9%
Argentina 409.606 509.624 -19,6%
Brasil 377.705 474.563 -20,4%
Per 211.259 205.371 2,9%
Colombia 189.048 207.890 -9,1%
Ingresos 1.813.974 1.989.177 -8,8%
Chile 158.216 142.433 11,1%
Argentina 131.499 158.073 -16,8%
Brasil 87.270 99.286 -12,1%
Per 48.941 47.227 3,6%
Colombia 37.929 41.252 -8,1%
Resultado Bruto 463.856 488.272 -5,0%
Margen Bruto 25,6% 24,5% 102 bps
Gastos de Adm. Y Ventas -377.704 -412.012 -8,3%
Resultado Operacional 90.226 78.885 14,4%
EBITDA Ajustado 122.087 112.361 8,7%

Chile
Ingresos: crecieron 5,9% impulsados por un SSS de 4,6% y la apertura neta de 5 tiendas a/a.
Aumenta el trfico a/a, especialmente en Santa Isabel como resultado de la mayor actividad
promocional.
Margen Bruto: mostr una expansin de 119 bps, explicada por mejor gestin en categoras no
perecibles de alimentos que tienen una mayor contribucin de margen, mejoras en el margen de
perecibles en Santa Isabel (producto de centralizacin de procesos que implicaron reducciones de
mermas y mejor control de inventario entre otras eficiencias), adems de una mejor gestin conjunta
con proveedores.
EBITDA Ajustado: creci 28,5% y el margen se expandi 182 bps a/a por el mayor margen bruto, el
cambio de procesos y ahorros generados en negociacin centralizada de servicios externos.

Argentina
Ingresos: En moneda local los ingresos aumentaron 18,1% a/a explicado por un crecimiento del SSS
de 16,7%, sin embargo en pesos chilenos cayeron 19,6% a/a como resultado de la devaluacin del
peso argentino vs el peso chileno a/a.
Margen Bruto: mostr una expansin de 109 bps principalmente como resultado de mayor resultado
por tenencia de inventarios, reflejando el aumento de la inflacin en el pas.
EBITDA Ajustado: en moneda local, mostr un incremento de 29,8% a/a sin embargo en pesos
chilenos mostr una cada de 10,6% tras la devaluacin del peso argentino vs el peso chileno.
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Brasil (Consolidado)
Ingresos: En moneda local los ingresos caen 2,8% explicado por la disminucin de SSS en 2,3% y el
cierre neto de cuatro tiendas a/a. El SSS muestra una mejora vs 4T15 y contina su aumento en las
ventas de food. El desempeo de SSS se explica por la cada en las ventas de Bretas y de non-food
en Gbarbosa, lo que fue parcialmente compensado por el crecimiento de Prezunic (maduracin de la
estrategia comercial implementada: mejora continua del surtido, poltica de precios y disponibilidad de
productos en sala), Mercantil Rodriguez y food Gbarbosa. En pesos chilenos los ingresos cayeron
20,4% impactados por la devaluacin del real vs el peso chileno.
Margen Bruto: por sexto trimestre consecutivo se logra una expansin de margen bruto a/a (+218
bps vs. 1T15) debido a la mejor gestin de precios y costos.
EBITDA Ajustado: aumenta en moneda local crece 31,3% y en pesos chilenos crece 9,2%. El
margen se expande 53 bps, como consecuencia de la mayor contribucin bruta.

Prezunic: Los ingresos crecieron como consecuencia del SSS positivo por tercer trimestre
consecutivo (3,0%). El margen bruto mejora a/a.
Gbarbosa: Los ingresos caen en 3,5% reflejando la cada en ventas de non-food (cada de doble
dgito en electro), parcialmente compensado por un mejor desempeo en food que alcanza un SSS
positivo (2,4%). El margen bruto mejora a/a.
Bretas: Los ingresos caen 11,6% reflejo de un SSS de 12,2% y el cierre neto de 4 tiendas a/a. El
margen bruto cae a/a.

Per
Ingresos: aumentaron 2,9% y en moneda local crecieron 3,1%, como resultado de un SSS de 2,5% y
la apertura neta de 2 tiendas a/a.
Margen Bruto: aument en 17 bps debido a la mayor contribucin de marcas propias, parcialmente
compensado por una mayor actividad promocional.
EBITDA Ajustado: cay 21,3% y el margen se comprimi 211 bps, explicado por mayores gastos
extraordinarios asociados al incendio de la tienda Wong Asia y mayores impuestos municipales, que
fueron parcialmente compensados por el mayor margen bruto.

Colombia
Ingresos: En moneda local los ingresos crecieron 6,1% principalmente explicado por un SSS positivo
de 6,9% a/a, compensado por el menor ingreso de las farmacias en Colombia luego de la venta de
stas. El alza del SSS se dio en food (abarrotes, perecibles y bazar) con incrementos en trfico,
parcialmente contrarrestado por la cada de electro y textil, adems del efecto calendario de Semana
Santa (cae en marzo en 2016 y en abril en 2015). El negocio sigue enfocando sus esfuerzos en
generar fidelidad desde el perecible, brindando frecuencia a la compra de los clientes, modelo que ha
mostrado resultados a travs del incremento en el trfico (+150.000 tickets a/a). En pesos chilenos,
se registraron menores ingresos por 9,8% como resultado de la devaluacin del COP respecto al
peso chileno.
Margen Bruto: aument 22 bps como reflejo de una reduccin de 20 bps en la merma, mayores
bonificaciones de proveedores y un menor costo logstico, parcialmente contrarrestado con una
mayor actividad promocional a/a.
EBITDA Ajustado: aument 22,6% y el margen se expandi 128 bps, producto de la mayor
contribucin bruta acompaada por un menor gasto sobre ventas, reflejo de menores gastos
principalmente asociados al plan de eficiencia.
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Mejoramiento del Hogar

Primer Trimestre
MEJORAMIENTO DEL HOGAR 2016 2015
CLP MM CLP MM %
Chile 135.675 127.383 6,5%
Argentina 173.389 204.336 -15,1%
Colombia 15.305 16.288 -6,0%
Ingresos 324.369 348.006 -6,8%
Chile 36.186 35.204 2,8%
Argentina 68.567 80.386 -14,7%
Colombia 3.811 3.992 -4,5%
Resultado Bruto 108.564 119.581 -9,2%
Margen Bruto 33,5% 34,4% -89 bps
Gastos de Adm. Y Ventas -74.293 -80.002 -7,1%
Resultado Operacional 34.375 39.721 -13,5%
EBITDA Ajustado 40.377 45.123 -10,5%

Chile
Ingresos: aumentaron 6,5% a/a impulsados por un crecimiento SSS de 3,7% y la apertura neta de un
local a/a. El crecimiento SSS se vio influenciado por un buen desempeo de las categoras de
temporada y mayor actividad promocional. Este crecimiento se vio compensado parcialmente por el
efecto calendario de Semana Santa.
Margen Bruto: decreci 97 bps a/a como resultado de una alta base de comparacin producto de los
ingresos por apertura registrados en 1T15, adems de una mayor provisin de inventario de
obsolescencia en 1T16. Estos efectos fueron parcialmente compensados por una reduccin en la
merma y un menor costo logstico.
EBITDA Ajustado: aument 1,9% y el margen decreci 40 bps como resultado de la menor
contribucin bruta, parcialmente compensada por menores gastos de administracin y venta.

Argentina
Ingresos: En moneda local los ingresos crecieron 24,3%, impulsados por un SSS de 21,9%,
parcialmente compensado por dos cierres netos. El SSS mostr altos niveles de crecimiento en enero
y febrero, sin embargo en marzo comenz a mostrar seales de desaceleracin. En pesos chilenos
los ingresos bajaron 15,1% como resultado de la devaluacin del peso argentino vs el peso chileno.
Margen Bruto: se expandi 21 bps como resultado de mejor administracin de inventario y un mayor
resultado por tenencia (aumento de inflacin a/a).
EBITDA Ajustado: en moneda local aument 21,8%, casi en lnea con el aumento de las ventas En
pesos chilenos, el EBITDA baj 12,2% como resultado de la devaluacin del AR$ vs CLP.

Colombia
Ingresos: en moneda local los ingresos crecieron 9,7%, impulsados por un SSS de 9,9% que se
explica por el buen desempeo de las categoras de temporada, parcialmente compensado por el
efecto calendario de Semana Santa. En pesos chilenos los ingresos bajan 6,0% como resultado de
la devaluacin del COP respecto al CLP.
Margen Bruto: se expandi 39 bps producto de una reduccin del inventario obsoleto y mayor
efectividad comercial.
EBITDA Ajustado: prdida en EBITDA decrece y el margen se expande 245 bps.
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Tiendas por Departamento

Primer Trimestre
TIENDAS POR DEPARTAMENTO 2016 2015
CLP MM CLP MM %
Chile 233.513 211.678 10,3%
Per 13.702 11.249 21,8%
Ingresos 247.215 222.927 10,9%
Chile 65.011 57.298 13,5%
Per 2.692 1.781 51,2%
Resultado Bruto 67.703 59.079 14,6%
Margen Bruto 27,4% 26,5% 88 bps
Gastos de Adm. Y Ventas -67.368 -62.611 7,6%
Resultado Operacional 459 -3.324 N/A
EBITDA Ajustado 7.735 4.819 60,5%

Chile
Ingresos: aumentaron 10,3% impulsados por un crecimiento del SSS de 10,2% a/a, reflejando el
buen desempeo de la campaa escolar, una mayor venta e-commerce que ya tiene 10 tiendas con
click&collect (durante el 2 trimestre se realiz el lanzamiento de una nueva tienda con retiro en Easy y
otra con retiro en Jumbo), aprovechando la ventaja de la capilaridad de nuestras tiendas en el pas,
adems del buen desempeo en las ventas en Johnson.
Margen Bruto: incremento de 13,5% en el resultado bruto y 77 bps en el margen, impulsado por una
reduccin en la merma, mejor mix de productos y una mejora en las condiciones comerciales con
proveedores en Johnson por mayor volumen de compras.
EBITDA Ajustado: aument 32,8% y el margen se expandi 69 bps como resultado de la mejor
contribucin bruta, y un menor gasto en marketing, personal y gastos comunes.

Per
Ingresos: mostraron un crecimiento de 21,8% como resultado de un SSS de 22,3%. El crecimiento
de SSS es el reflejo de la consolidacin de la marca Paris en Per y la maduracin de las tiendas.
Margen Bruto: se expandi 381 bps como resultado de una mejor transicin entre temporadas y
revisin de la estrategia comercial.
EBITDA Ajustado: el negocio reduce la prdida en EBITDA 24,2% producto de la mayor contribucin
bruta y de la mayor dilucin de gastos a/a.

Centros Comerciales
Primer Trimestre
CENTROS COMERCIALES 2016 2015
CLP MM CLP MM %
Chile 33.768 30.972 9,0%
Argentina 15.714 17.870 -12,1%
Per 4.413 4.068 8,5%
Colombia 2.069 2.347 -11,8%
Ingresos 55.964 55.258 1,3%
Chile 34.018 28.970 17,4%
Argentina 11.995 14.074 -14,8%
Per 3.717 3.495 6,4%
Colombia 2.005 2.268 -11,6%
Resultado Bruto 51.735 48.807 6,0%
Margen Bruto 92,4% 88,3% 412 bps
Gastos de Adm. Y Ventas -9.963 -9.059 10,0%
Resultado Operacional 79.608 52.730 51,0%
Revaluacin de activos 37.959 12.977 192,5%
R.O. excl. revaluacin de activos 41.649 39.753 4,8%
EBITDA Ajustado 43.217 43.630 -0,9%
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Chile
Ingresos: crecieron 9,0 a/a impulsados por mayores ingresos por estacionamientos, una mayor
recaudacin variable por mayores ventas de los locatarios y nuevos contratos de publicidad dentro de
los centros comerciales de Cencosud.
Margen Bruto: se expandi 720 bps a/a como resultado de mayor margen de la operacin de
centros comerciales, influenciado por ajustes en el proceso de reliquidacin de gasto comn, los
cuales se equilibran a lo largo del ao.
EBITDA Ajustado: crece 3,0% y el margen se contrae 461 bps, producto de la eliminacin del
beneficio del pago de las contribuciones de bienes races como crdito sobre el impuesto a la renta
3
tras la reforma tributaria .

Argentina
Ingresos: en moneda local se registr un crecimiento de 29,3%, como resultado de una mayor
contribucin de la porcin variable del alquiler de los locatarios, reflejo de la inflacin. En pesos
chilenos los ingresos bajan 12,1% como resultado de la devaluacin del peso argentino versus el
peso chileno,
Margen Bruto: se contrajo 242 bps como resultado del alza en los costos de electricidad (+55%) tras
el retiro de los subsidios y mayor gasto en seguridad tras el ajuste de los sueldos.
EBITDA Ajustado: en moneda local, el EBITDA ajustado aument 28,8% y el margen se mantuvo
estable. En pesos chilenos el EBITDA ajustado decreci 12,2% como resultado de la devaluacin.

Per
Ingresos: crecieron 8,5% como resultado de la actualizacin de contrato de algunos arrendatarios, la
incorporacin de los ingresos por arriendo de las farmacias, y el incremento en la ocupacin desde
90,7% en 1T15 a 94,7% en 1T16, principalmente impulsado por el Centro Comercial Arequipa.
Margen Bruto: se contrajo 168 bps como resultado de mayores contribuciones territoriales.
EBITDA Ajustado: aument 22,6% y el margen mostr una expansin de 863 bps por dilucin de
gastos frente a crecimiento de los ingresos.

Colombia
Ingresos: en moneda local, los ingresos crecieron 3,1%, impulsados por el acuerdo alcanzado en
2015 tras la venta de las farmacias, parcialmente compensado por una menor tasa de ocupacin tras
la renovacin del mix de locatarios. En pesos chilenos los ingresos decrecieron 11,8% como
resultado de la devaluacin del tipo de cambio promedio a/a.
Margen Bruto: se expande 27 bps como resultado de la renovacin del mix de locatarios.
EBITDA Ajustado: en moneda local el EBITDA ajustado creci 8,8% y el margen se expandi 325
bps, producto de la mejora en la contribucin bruta y menores gastos asociados a parking y menores
deudores incobrables. En pesos chilenos el EBITDA ajustado cay 7,3% como resultado de la
devaluacin del peso colombiano.

Servicios Financieros
Primer Trimestre
SERVICIOS FINANCIEROS 2016 2015
CLP MM CLP MM %
Chile 414 0 N/A
Argentina 22.991 22.552 1,9%
Brasil 1.149 1.853 -38,0%
Per 13.891 10.313 34,7%
Colombia 1.288 1.746 -26,2%
Ingresos 39.733 36.464 9,0%
Chile 444 0 N/A
Argentina 15.856 16.236 -2,3%
Brasil 1.149 1.853 -38,0%
Per 7.740 4.616 67,7%
Colombia 1.288 1.746 -26,2%

3 En 2015 el beneficio era de un 50% mientras que en 2016 el beneficio se elimina en un 100%.
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Resultado Bruto 26.478 24.450 8,3%

Margen Bruto 66,6% 67,1% -41 bps
Gastos de Adm. Y Ventas -12.336 -12.828 -3,8%
Resultado Operacional 14.141 11.622 21,7%

Argentina
En moneda local los ingresos crecieron 50,4% explicado por el crecimiento de 61,6% de la cartera, mayores
ingresos por cruce de productos (venta de seguros), parcialmente compensado por menor spread.

Per
Los ingresos aumentaron 34,7% a/a como resultado del incremento de la cartera en un 46,3% y un mayor uso
de la tarjeta. Adicionalmente, se reconocieron mayores ingresos por comisiones y una mayor venta de
seguros obligatorios (SOAT) y de desgravamen.

Chile
Los ingresos se vieron incrementados por el crecimiento de la cartera en 17,4%, mayores ingresos por
comisiones a los comercios por el uso de tarjeta y un incremento en los seguros de desgravamen asociado a
la mayor cantidad de nuevos clientes. La rentabilidad de la operacin adems mejor por menores costos de
fondeo y una mayor dilucin de los gastos de personal.

Colombia
La contribucin del negocio disminuy 26,2%, debido al incremento en los costos de fondeo en 104 bps,
adems de la devaluacin del peso colombiano vs el peso chileno a/a.

Brasil
La contribucin del negocio disminuy 38,0% como resultado de la devaluacin del real vs el peso chileno
a/a, el incremento del cargo por riesgo adems de la reversa de provisiones asociadas a contingencias
judiciales y de riesgo en 1T15.

Resultado No Operacional
Primer Trimestre
2016 2015 %
Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas 2.860 1.745 63,9%
Costo Financiero Neto -65.483 -51.057 28,3%
Variaciones por diferencias de tipo de cambio 38.526 -12.810 N/A
Resultado por Unidades de Reajuste -3.468 -911 280,7%
Resultado No Operacional -27.565 -63.033 -56,3%

La ganancia por variacin de tipo de cambio se explica por la apreciacin del peso chileno vs el USD a/a,
adems de una menor exposicin al USD de la deuda no cubierta de la Compaa. A marzo 2015, 31% del
total de la deuda estaba denominada en dlares despus de CCS vs. un 19,4% en 1T16. Lo anterior se vio
contrarrestado por el efecto negativo que tuvo la apreciacin del tipo de cambio sobre el Fair Value de los
instrumentos derivados (CLP -8.414 millones en 1T16 vs CLP 683 millones en 1T15).
La prdida por unidades de reajuste aument en CLP 2.557 millones como resultado del incremento en las
tasas y la mayor variacin de la UF durante el trimestre vs. el ao anterior (0,71% en 1T16 vs. -0,02% en
1T15), parcialmente compensado por una menor exposicin de la deuda de la Compaa a la tasa variable
(37% despus de CCS en 1T15 vs. 27% en 1T16).
El aumento de 28,3% en el Costo Financiero Neto fue producto de la reclasificacin del efecto tasa del Fair
Value de Instrumentos Derivados al Costo Financiero Neto consolidado (CLP -6.432 millones en 1T16 vs
CLP 2.459 millones en 1T15). Excluyendo este efecto, el costo financiero aument 10,3% a/a, producto del
incremento del gasto financiero asociado a la deuda en bonos (emisin de USD 1.000 millones en febrero
2015).

EBITDA y EBITDA Ajustado

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2016 Margen 2015 Margen

EBITDA POR PAS CLP MM (%) CLP MM (%) %
CHILE Supermercados 64.913 10,4% 50.530 8,5% 28,5%
CHILE TxD 9.509 4,1% 7.159 3,4% 32,8%
CHILE MDH 12.088 8,9% 11.863 9,3% 1,9%
CHILE CC3 56.159 166,3% 37.405 120,8% 50,1%
CHILE SF 1.760 - N/A
CHILE Otros 14.945 -32.372 N/A
Chile 159.374 15,4% 74.585 7,8% 113,7%
Argentina 63.547 10,2% 59.333 7,9% 7,1%
Brasil 8.631 2,3% 7.713 1,6% 11,9%
Per 23.880 9,8% 16.371 7,1% 45,9%
Colombia 3.164 1,5% 14 0,0% 23231,5%
Total 258.597 158.015 63,7%
Margen EBITDA (%) 10,4% 6,0% 445 bps

Primer Trimestre
2016 Margen 2015 Margen
EBITDA POR NEGOCIO CLP MM (%) CLP MM (%) %
Supermercados 122.087 6,7% 112.361 5,6% 8,7%
Tiendas por Departamento 7.735 3,1% 4.819 2,2% N/A
Mejoramiento del Hogar 40.377 12,4% 45.123 13,0% -10,5%
Centros Comerciales 81.176 145,1% 56.607 102,4% 43,4%
Servicios Financieros 17.736 44,6% 12.075 33,1% 46,9%
Otros -10.514 -72.970 -85,6%
Total 258.597 158.015 63,7%
Margen EBITDA (%) 10,4% 6,0% 445 bps

Primer Trimestre
2016 2015
EBITDA AJUSTADO POR PAS CLP MM CLP MM %
CHILE Supermercados 64.913 10,4% 50.530 8,5% 28,5%
CHILE TxD 9.509 4,1% 7.159 3,4% 32,8%
CHILE MDH 12.088 8,9% 11.863 9,3% 1,9%
CHILE CC3 26.434 78,3% 25.674 82,9% 3,0%
CHILE SF 1.760 - N/A
CHILE Otros -20.714 -22.128 -6,4%
Chile 93.990 9,1% 73.098 7,6% 28,6%
Argentina 56.773 9,1% 62.470 8,3% -9,1%
Brasil 9.037 2,4% 8.713 1,8% 3,7%
Per 22.760 9,3% 14.465 6,2% 57,3%
Colombia 3.021 1,5% 14 0,0% 22174,7%
Total 185.581 158.759 16,9%
Margen EBITDA Ajustado (%) 7,5% 6,0% 149 bps

Primer Trimestre
2016 2015
EBITDA AJUSTADO POR NEGOCIO CLP MM CLP MM %
Supermercados 122.087 6,7% 112.361 5,6% 8,7%
Tiendas por Departamento 7.735 3,1% 4.819 2,2% N/A
Mejoramiento del Hogar 40.377 12,4% 45.123 13,0% -10,5%
Centros Comerciales 43.217 77,2% 43.630 79,0% -0,9%
Servicios Financieros 17.736 44,6% 12.075 33,1% 46,9%
Otros -45.571 -59.249 -23,1%
Total 185.581 158.759 16,9%
Margen EBITDA Ajustado (%) 7,5% 6,0% 149 bps
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Resumen Balance 4
(En millones de pesos chilenos al 31 de marzo 2016)
Mar 16 Dic 15
Variacin %
MM CLP MM CLP
Efectivo y equivalentes al efectivo 251.540 268.275 -16.735 -6,2%
Otros activos financieros, corrientes 96.628 254.851 -158.223 -62,1%
Otros activos no financieros, corrientes 30.969 14.442 16.527 114,4%
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente 733.707 819.839 -86.133 -10,5%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 16.474 14.851 1.623 10,9%
Inventarios corrientes 1.071.311 1.068.309 3.002 0,3%
Activos por impuestos corrientes, corriente 90.058 61.197 28.860 47,2%
Total activos corrientes distintos de los activos no corrientes mantenidos para la venta 2.290.686 2.501.765 -211.079 -8,4%
Activos no corrientes para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta 94.080 - 94.080 N.A.
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 2.384.766 2.501.765 -116.999 -4,7%
Otros activos financieros, no corriente 354.877 421.533 -66.656 -15,8%
Otros activos no financieros, no corriente 45.415 31.908 13.507 42,3%
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 17.422 30.997 -13.575 -43,8%
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin 196.964 251.528 -54.563 -21,7%
Activos intangibles distintos de la plusvala 398.290 401.749 -3.459 -0,9%
Plusvala 1.399.246 1.391.692 7.554 0,5%
Propiedades, Planta y Equipo 2.611.521 2.711.491 -99.970 -3,7%
Propiedades de inversin 1.808.111 1.807.095 1.016 0,1%
Activos por impuestos corrientes, no corriente 8.776 8.854 -78 -0,9%
Activos por impuestos diferidos 579.183 552.114 27.068 4,9%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 7.419.805 7.608.960 -189.156 -2,5%
TOTAL ACTIVOS 9.804.570 10.110.725 -306.155 -3,0%

Mar 16 Dic 15
Variacin %
MM CLP MM CLP
Otros pasivos financieros, corriente 326.502 356.173 -29.671 -8,3%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1.653.030 1.856.525 -203.495 -11,0%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 28.278 29.197 -919 -3,1%
Otras provisiones, corriente 14.625 15.642 -1.017 -6,5%
Pasivos por impuestos corrientes, corriente 51.294 49.434 1.860 3,8%
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 76.903 97.889 -20.987 -21,4%
Otros pasivos no financieros corrientes 46.904 21.226 25.679 121,0%
Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su
disposicin clasificados como mantenidos para la venta 2.197.535 2.426.085 -228.550 -9,4%
Pasivos clasificados como mantenidos para la venta 5.859 - 5.859 N.A,
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 2.203.394 2.426.085 -222.691 -9,2%
Otros pasivos financieros, no corriente 2.816.090 2.924.038 -107.948 -3,7%
Cuentas comerciales por pagas y otras cuentas por pagar, no corriente 4.624 4.503 121 2,7%
Otras provisiones, no-corriente 69.031 78.189 -9.158 -11,7%
Pasivos por impuestos diferidos 655.439 649.536 5.903 0,9%
Pasivos por impuestos corrientes, no-corriente 17.790 - 17.790 N.A.
Otros pasivos no financieros, no corrientes 58.814 57.562 1.252 2,2%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 3.621.788 3.713.828 -92.040 -2,5%
TOTAL PASIVOS 5.825.182 6.139.913 -314.731 -5,1%
Capital Pagado 2.370.219 2.321.381 48.838 2,1%
Ganancias (prdidas) acumuladas 2.412.942 2.329.411 83.531 3,6%
Prima de emisin 491.531 526.633 -35.102 -6,7%
Otras reservas -1.295.412 -1.205.680 -89.732 7,4%
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 3.979.280 3.971.746 7.534 0,2%
Participaciones no controladoras 109 -934 1.042 -111,6%
PATRIMONIO TOTAL 3.979.388 3.970.812 8.576 0,2%

TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS 9.804.570 10.110.725 -306.155 -3,0%

Mar 16 Dic 15
ACTIVOS POR PAS MM CLP MM CLP
Variacin %
Chile 4.751.503 4.848.798 -97.295 -2,0%

4 La discusin a continuacin incluye operaciones discontinuadas. Por favor refirase a la nota 34 de la FECU presentada en la SVS para ver
los estados financieros de las operaciones discontinuadas.
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Argentina 1.070.232 1.242.360 -172.128 -13,9%

Brasil 1.227.931 1.165.419 62.511 5,4%
Per 1.198.775 1.277.032 -78.257 -6,1%
Colombia 1.556.130 1.577.116 -20.986 -1,3%
Consolidado 9.804.570 10.110.725 -306.155 -3,0%
Mar 16 Dic 15
PASIVOS POR PAS Variacin %
MM CLP MM CLP
Chile 4.046.154 4.182.284 -136.131 -3,3%
Argentina 583.159 693.797 -110.638 -15,9%
Brasil 464.353 472.092 -7.739 -1,6%
Per 356.977 397.106 -40.129 -10,1%
Colombia 374.539 394.633 -20.094 -5,1%
Consolidado 5.825.182 6.139.913 -314.731 -5,1%
Mar 16 Dic 15
PATRIMONIO POR PAS Variacin %
MM CLP MM CLP
Chile 863.213 855.444 7.769 0,9%
Argentina 624.685 690.664 -65.979 -9,6%
Brasil 763.013 690.695 72.318 10,5%
Per 705.408 717.680 -12.272 -1,7%
Colombia 1.023.070 1.016.329 6.741 0,7%
Consolidado 3.979.388 3.970.812 8.576 0,2%

El total de activos al 31 de marzo disminuy CLP 306.155 millones comparado al 31 de diciembre, 2015
debido a la cada de CLP 116.999 millones en activos corrientes y CLP 189.156 millones en activos no
corrientes.

La disminucin de Activos Corrientes se explica por la cada de CLP 158.223 millones en Otros
Activos Financieros Corrientes, CLP 86.133 millones en Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar y CLP 16.735 millones en Efectivo y Equivalentes al Efectivo. Estas disminuciones se vieron
parcialmente compensadas por CLP 94.080 millones de Activos Mantenidos para la Venta (inversin
en Inmobiliaria Mall Via del Mar S.A. y terrenos improductivos en Chile) y un aumento de CLP 28.860
millones en Activos por Impuestos Corrientes. La disminucin en Otros Activos Financieros
Corrientes es el resultado de menores inversiones en cuotas de Fondos Mutuos e instrumentos de alta
liquidez. El menor Efectivo y Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar reflejan la
estacionalidad del negocio (efectivo y cuentas por cobrar aumentan en el 4T debido a la Navidad y luego
decrecen en 1T tras el pago a proveedores) y la devaluacin del peso argentino.

La disminucin en Activos No Corrientes fue el resultado de disminuciones en CLP 99.970 millones

en Propiedades, Platas y Equipo, CLP 66.656 millones en Otros Activos Financieros No Corrientes
y CLP 54.563 millones en Inversiones Contabilizadas Utilizando el Mtodo de la Participacin,
parcialmente compensadas por un incremento de CLP 27.068 millones en Activos por Impuestos
Diferidos. La disminucin en Propiedades, Planta y Equipo es el resultado de la mayor depreciacin
de activos, la reclasificacin de terrenos en Chile como activos mantenidos para la venta y la devaluacin
de la moneda en Argentina. La disminucin en Inversiones Contabilizadas Utilizando el Mtodo de
la Participacin se debe a la reclasificacin de la Inversin en Inmobiliaria Mall Via del Mar S.A. como
activo mantenido para la venta. Otros Activos Financieros No Corrientes disminuy producto del
menor valor de los derivados de cobertura tras la apreciacin del peso chileno vs el USD. Finalmente, el
aumento de Activos por Impuestos Diferidos es el resultado de la apreciacin del real vs. el peso
chileno.

El total de pasivos disminuy CLP 314.731 millones debido a una disminucin de CLP 222.691 millones en
pasivos corrientes y CLP 92.040 millones en pasivos no corrientes. Los Pasivos Corrientes disminuyeron
como resultado de menores Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar por CLP 203.495
millones debido a la estacionalidad del negocio y la devaluacin del peso argentino, adems de una disminucin
de CLP 29.671 millones en Otros Pasivos Financieros Corriente, como resultado de menores depsitos a
plazo de Banco Paris, la amortizacin del bono B-Jumbo por UF 50.000 y el pago de intereses de los bonos
realizado en los meses de enero y febrero. Las disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas
por un incremento de CLP 25.679 millones en Otros Pasivos No Financieros Corrientes explicado por la
provisin del reparto de dividendos del 30% de la utilidad neta distribuible. Finalmente, los Pasivos No
Corrientes decrecieron principalmente por la disminucin en Otros Pasivos Financieros No Corriente, reflejo
de la apreciacin del peso chileno sobre la deuda denominada en USD.
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Calendario de Amortizaciones
(En millones de USD al 31 de marzo, 2016)

1.218

780
699

355
294
231 213 213
127 81
51 18 34 50 40 40 14
2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2045
Endeudamiento
Al 31 de marzo 2016, la deuda financiera neta (sin considerar la operacin bancaria en Per y en Chile) fue CLP
2.402.274 millones, un aumento desde CLP 2.300.048 millones al 31 de diciembre 2015.

Ratios Financieros5
PROFORMA
6
(en veces) Mar-16 Dic-15 Mar-15
Mar-16
Deuda Financiera Neta / EBITDA Ajustado 3,27 2,86 3,25 3,83
Cobertura de Gastos Financieros 2,77 3,17 2,84 3,32
Deuda Financiera / Patrimonio 0,60 0,60 0,58 0,66
Total Pasivos / Patrimonio 1,43 1,43 1,51 1,49
Activos Corrientes / Pasivos Corrientes 1,04 1,04 1,00 1,01

Riesgo por Tasa de Inters

Al 31 de marzo de 2016, luego de Cross Currency Swaps, el 73% de la deuda financiera de la Compaa se
encontraba en tasa fija, y estaba compuesta principalmente por deuda de corto plazo y bonos. El porcentaje
restante de la deuda se encontraba a tasa de inters variable. De la deuda a tipo variable, 99,1% estaba
indexaba a tasas de inters locales (ya sea por sus condiciones originales, o en virtud de acuerdos de
derivados). Todos estos porcentajes mencionados toman en consideracin Cross Currency Swaps. La poltica de
cobertura de la compaa prev la revisin peridica de la exposicin a los riesgos de tipo de cambio y tasas de
inters.

Cobertura de Monedas
En los pases en los que opera Cencosud, la mayora de los costos e ingresos estn denominados en moneda
local. La mayor parte de la deuda de la Compaa est denominada en pesos chilenos. Al 31 de marzo de 2016,
aproximadamente un 72% de la deuda financiera total estaba denominada en dlares estadounidenses; de la
deuda financiera total en dlares, un 73,01% estaba cubierta mediante Cross Currency Swaps u otras coberturas
de tipo de cambio. La poltica de la Compaa consiste en cubrir el riesgo causado por las variaciones en el tipo
de cambio sobre la posicin de los pasivos netos por pagar en moneda extranjera a travs de instrumentos de
mercado diseados para tales fines. Tomando en cuenta el efecto de las coberturas de tipo de cambio (Cross
Currency Swaps), la exposicin de la Compaa al dlar fue de 19,4% de la deuda total al 31 de marzo de 2016.

5 Estos ratios financieros se muestran nicamente con fines informativos y no representan covenants financieros asociados a los contratos
de deuda y bonos. Las relaciones que se muestran arriba no incluyes los activos y pasivos de las actividades bancarias de Cencosud.
6
Ratios financieros a marzo 2016 excluyendo cargos no recurrentes acumulados en los ltimos 12M (CLP 41.661 millones de
indemnizaciones, CLP 7.978 millones de provisiones de obsolescencia de inventarios, CLP 61.373 millones de utilidad por el cierre de la
transaccin con Scotiabank y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos plusvala- en Brasil).
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Deuda por Tasa Deuda por Moneda

(Incluye CCS) (Incluye CCS)

BRL PEN ARS

3% 1% 1%

USD
Variable
27% 19%
UF CLP
Fijo
73% 16% 60%

Ratios de Capital de Trabajo

Das de Inventario Das por Cobrar Promedio Das por Pagar Promedio
(das) 1T16 1T15 1T16 1T15 1T16 1T15
Supermercados 41,8 40,4 1,4 11,4 9,9 1,6 43,1 44,0 -0,9
Mejoramiento del Hogar 81,9 103,0 -21,1 10,5 14,6 -4,1 49,7 50,0 -0,3
Tiendas por Departamento 89,0 75,5 13,5 6,3 8,0 -1,7 50,5 49,0 1,5
Centros Comerciales 23,7 54,0 -30,3 30,4 33,0 -2,6
Retail Financiero 31,5 31,0 0,5

Das de Inventario:
En Mejoramiento del Hogar la rotacin de inventario mejor 21 das explicado por mejoras en Argentina (e
influenciado por la devaluacin de la moneda) y Chile.
En el caso de Supermercados los das de inventario aumentaron 1,4 das, como resultado del incremento en
los das de Brasil (tras un menor costo de ventas y un inventario estable a/a), Colombia (costo de ventas cae
en mayor proporcin que el inventario) y Chile en menor medida, parcialmente compensado por Argentina
(influenciado por la devaluacin de la moneda) y Per.
En el caso de Tiendas por Departamento el aumento es el resultado de mayores das en Chile, reflejo de la
devaluacin del peso chileno vs. el USD, parcialmente compensado por menores das en Per.

Periodo promedio de cobro:

En Centros Comerciales redujo el periodo promedio de cobro debido a una menor cantidad de das en Chile
y Argentina (influenciado por la devaluacin de la moneda), parcialmente compensado por un incremento en
Per y Colombia. Mejoramiento del Hogar tambin redujo su periodo promedio de cobro debido a menores
das en Chile y Argentina. Tiendas por Departamento redujo su periodo promedio de cobro en 1,7 das,
explicado por la disminucin de das en ambas operaciones.
En Supermercados los das promedio de cobro aumentaron 1,6 das debido a una mayor cantidad de das en
Chile, Brasil y Colombia, parcialmente compensado por una disminucin en Argentina.

Periodo promedio de pago:

Centros Comerciales mostr una disminucin de 2,6 das, explicada por menores das en Per y Chile,
parcialmente compensado por Argentina. Supermercados mostr una disminucin de 0,9 das, debido a la
disminucin del periodo promedio de pago en Chile, Per y Colombia, parcialmente compensado por
mayores das en Brasil y Argentina. Mejoramiento del Hogar disminuy el periodo promedio de pago en 0,3
das, reflejo menores das en Chile y Argentina, parcialmente compensados por un aumento en Colombia.
Tiendas por Departamento experiment un aumento en el periodo promedio de pago a/a, como resultado del
aumento de Chile y Per.

Resumen de Flujo de Efectivo

En millones de pesos chilenos al 31 de marzo, 2016
Flujo de actividades Flujo de actividades Flujo de actividades de
Consolidado
de operacin de inversin financiamiento

Supermercados -18.708 -3.346 -44.133 -66.187

Centros Comerciales 45.602 -2.661 -43.085 -144
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Mejoramiento del Hogar 17.428 -7.301 -10.792 -664

Tiendas por Departamento -37.702 -4.552 15.163 -27.091
Servicios Financieros 9.131 20.339 -29.340 131
Otros -69.667 113.192 54.225 97.750
Ajuste O.D. - - - -
Consolidado -53.915 115.671 -57.962 3.794

En millones de pesos chilenos al 31 de marzo, 2015

Flujo de actividades Flujo de actividades Flujo de actividades de
Consolidado
de operacin de inversin financiamiento

Supermercados 50.136 -19.726 -62.097 -31.686

Centros Comerciales 28.161 -6.564 -21.782 -185
Mejoramiento del Hogar 38.063 -19.726 -21.388 -3.052
Tiendas por Departamento 16.798 -3.690 -14.600 -1.491
Servicios Financieros 21.981 -12.199 53.273 63.055
Otros -27.430 1.956 24.099 -1.375
Ajuste O.D. -98.261 -779 30.197 -68.843
Consolidado 29.449 -60.728 -12.297 -43.577

Tomando en cuenta el flujo de efectivo de las operacin, el flujo de efectivo por actividades de financiamiento y el
de actividades de inversin, Cencosud alcanz un flujo de caja neto positivo de CLP 3.794 millones en los 3
meses finalizados el 31 de marzo 2016 en comparacin con un flujo de caja neto negativo de CLP 43.577
millones para los 3 meses terminados el 31 de marzo 2015.

Actividades de Operacin
El flujo neto de actividades de operacin cay a/a alcanzando un flujo negativo de CLP 53.915 millones para los
3 meses terminados el 31 de marzo 2016 desde CLP 29.449 millones para el mismo periodo de 2015. Los flujos
de Supermercados, Mejoramiento del Hogar, Tiendas por Departamento y Servicios Financieros decrecieron
reflejando principalmente la devaluacin de Peso Argentina, real brasileo y Peso Colombiano, parcialmente
compensado por mayores flujos de Centros Comerciales. El flujo de Supermercados decreci en Argentina y
Brasil por la devaluacin antes mencionada y Per por el adelanto de cuentas por pagar a proveedores vs. 2015.
Estas cadas fueron parcialmente compensadas por la mayor recaudacin de Chile. En el caso de Mejoramiento
del Hogar el flujo se vio disminuido por la devaluacin de la moneda en Argentina, parcialmente compensado por
incrementos en los flujos de Chile y Colombia. Tiendas por Departamento decreci producto de una menor
recaudacin en Per debido a mayores requerimientos de capital de trabajo, parcialmente compensada por el
incremento en los flujos de Chile. El flujo de Servicios Financieros decreci debido a la devaluacin de las
monedas en Argentina, Brasil y Colombia, adems de una menor rentabilidad de estas dos ltimas operaciones
por mayores costos de fondeo y cargo por riesgo. Por otro lado, el mayor flujo de operacin de Centros
Comerciales se explica principalmente por la mayor recaudacin de Per, Argentina y Colombia, a pesar de la
devaluacin del ARS y COP, parcialmente compensado por una menor recaudacin en Chile reflejo del
incremento en el pago de contribuciones tras la Reforma Tributaria.

Actividades de Inversin
El flujo neto de efectivo de actividades de inversin aument en CLP 176.399 millones, ascendiendo a CLP
115.671 millones para los 3 meses terminados el 31 de marzo 2016, desde CLP (60.728) millones para el mismo
periodo en 2015. La variacin se explica principalmente por el segmento Otros (Corporacin) e increment su
flujo en CLP 111.236 millones producto de la liquidacin de Fondos Mutuos para el pago de amortizaciones de
deuda e intereses, y mayores requerimientos de capital de trabajo. Adicionalmente, la menor inversin en los
negocios se explica por el menor nivel de aperturas a/a.

CAPEX
El gasto de capital de Cencosud para crecimiento orgnico (efectivo para la adquisicin de propiedades, planta y
equipo) en 1T16 fue de CLP 41.890 millones, frente a CLP 45.137 millones en 1T15.

APERTURAS NETAS EN LOS LTIMOS 12 MESES

Aperturas/Cierres: al cierre de marzo 2016 Cencosud Supermercados haba realizado 5 aperturas netas en
Chile y 2 en Per, adems de 2 cierres netos en Argentina y 4 en Brasil a/a. En el caso de Mejoramiento del
Hogar, se realiz una apertura neta en Chile a/a.
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Chile: la divisin de supermercados realiz 7 aperturas y dos cierres bajo la marca Santa Isabel a/a. La
divisin de mejoramiento del hogar agreg una nueva tienda, Easy Chiguayante, en diciembre 2015.
Per: la divisin de supermercados realiz 2 aperturas a/a bajo la marca Metro, ubicadas en la ciudad de
Arequipa y Callao, en los meses de abril y diciembre de 2015, respectivamente.
Argentina: la divisin de supermercados realiz la apertura de un VEA en octubre 2015, adems de un VEA
y un Jumbo, en marzo 2016. Adicionalmente, se realiz el cierre dos tiendas Disco y cuatro tiendas VEA
entre el cuarto trimestre 2015 y el primer trimestre 2016.
Brasil: la divisin de supermercados realiz 8 cierres y 4 aperturas.

Actividades de Financiamiento
El flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento ascendi a CLP (57.962) millones para los 3 meses
terminados el 31 de marzo 2016 vs. CLP (12.297) millones para el mismo periodo en 2015. Cencosud registr
menores entradas de efectivo por la emisin del bono internacional por US 1.000 millones en febrero 2015,
parcialmente compensada por las salidas de efectivo asociadas a amortizaciones de prstamos bancarios,
bonos e intereses.

Comentario sobre el Mercado

Chile
La economa chilena experiment resultados mixtos a comienzos de 2016, destacando el ndice de actividad
econmica, el cual creci 0,52% a/a en enero y 2,84% a/a en febrero, de acuerdo al IMACEC publicado por el
Banco Central. El crecimiento econmico de febrero fue el ms alto desde julio 2015.

En 1T16, el sector minorista chileno creci, comparado al desempeo casi plano observado en los ltimos tres
trimestres del 2015. De acuerdo a la CNC, las ventas del sector minorista aumentaron 0,9% a/a en enero, 3,0%
en febrero y 1,3% en marzo.

Sin embargo, en marzo la confianza del consumidor cay a 35,5 puntos desde 37,6 puntos en febrero, y fue 34,3
puntos en enero, mantenindose por debajo de los 50 puntos desde junio 2014, de acuerdo al indicador de
confianza publicado por Adimark GFK.

Argentina
Las condiciones econmicas de Argentina en corto plazo fueron mixtas, debido a la presin de los cambios en la
poltica econmica que est enfocada en mejorar las perspectivas de largo plazo. Reflejo de la mayor tasa de
inflacin, las ventas minoristas en Argentina aumentaron en 26,4% a/a en enero y 26,7% en febrero, de acuerdo
al Instituto Nacional de Estadsticas y Censos. De acuerdo a la ciudad de Buenos Aires, los precios del
consumidor han aumentado a tasas de 29,64% en enero, 32,85% en febrero y 35,02% en marzo.

El crecimiento del IPC comenz a incrementar como resultado de las nuevas polticas fiscales del Presidente
Macri, que comenz a fines de 4T15 y son reformas que tienen el objetivo de aumentar el crecimiento de largo
plazo. Recientemente, el gobierno argentino alcanz un acuerdo para el pago de su deuda (holdouts), lo cual ha
permitido que el pas tenga acceso a los mercados de capitales internacionales. Aunque el proceso pueda
resultar lento en el corto plazo, hay una visin positiva de la economa a largo plazo, como resultado de estas
nuevas polticas econmicas.

La confianza del consumidor se deterior en 1T16, bajando a 54,01 puntos en enero, 45,59 puntos en febrero y
48,16 puntos en marzo, de acuerdo al ltimo ndice de confianza publicado por UTDT.
Brasil
Las ventas del sector minorista de Brasil decrecieron a/a en los primeros dos meses del 1T16: -10,6% en enero y
-4,2% en febrero, de acuerdo al IGBE. Febrero marc el doceavo mes consecutivo de cada, como resultado del
efecto combinado de la inflacin, menor confianza del consumidor e incertidumbre poltica. La cada de 10,6% en
enero marc un nuevo mnimo, y el resultado fue significativamente menor a cualquier periodo observado en los
ltimos 5 aos. En forma secuencial, las ventas minoristas bajaron 1,9% en enero, pero mejoraron 1,2% en
febrero. La confianza del consumidor fluctu levemente en 1T16 pero, en trminos generales, se mantuvo en el
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nivel bajo observado en 4T15. El ndice de confianza cay a 66,4 puntos en enero, aument marginalmente a
68,5 puntos en febrero, pero decreci nuevamente para cerrar el trimestre en 67,1 puntos, de acuerdo al Instituto
Getulio Vargas.

El pas tambin enfrent crecientes presiones inflacionarias en 1T16, con tasas de 10,71% en enero, 10,36% en
febrero y 9,39% en marzo.

Per
Las condiciones econmicas de Per continan mejorando, con el indicador de crecimiento econmico (PIB)
creciendo 3,4% y 6% a/a en enero y febrero, respectivamente. El PIB promedia un crecimiento de 5,3% en el
periodo 2008-2016, dato reportado por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI).

El ndice de Precios del Consumidor (IPC) mejor a 123,17 puntos en marzo, arriba 0,73 puntos en comparacin
a febrero. La confianza del consumidor tambin ha mejorado, arriba 8 puntos llegando a 108 en marzo. Esto
marca el nivel ms alto desde febrero 2013.

Colombia
El crecimiento econmico se mantuvo positive, pero desaceler a comienzos de 2016 mientras el ndice de la
Economa colombiana creci a 156,75 puntos en febrero desde 156,60 puntos en enero. La tasa de inflacin de
1T16 se elev 7,45% en enero, 7,59% en febrero y 7,98% en marzo un alza desde el 6,77% en diciembre,
segn lo reportado por DANE. Los incrementos secuenciales reflejan una tendencia positiva de 8 meses,
despus de un nivel de inflacin relativamente estable desde febrero 2015 (en torno a 4%).

El sector minorista en Colombia tuvo un crecimiento positivo en los primeros dos meses del 1T16 con 2,1% a/a
en enero y 4,6% a/a en febrero, segn lo reportado por DANE.

Indicadores Retail
Superficie de
% Arrendado
Total Superficie de Ventas
N de Tiendas y Tasa de
Ventas (m2) Promedio por
Ocupacin
Tienda (m2)
1T16 1T15 1T16 1T15 1T16 1T15 1T16 1T15
Chile 245 240 577.547 571.915 2.357 2.383 66,5% 60,4%
Argentina 284 286 524.105 526.182 1.845 1.840 55,6% 55,6%
Brasil 217 221 602.118 606.038 2.775 2.742 91,7% 91,8%
Per 90 88 269.719 264.646 2.997 3.007 47,8% 46,6%
Colombia 101 101 426.393 425.219 4.222 4.210 33,7% 27,8%
Supermercados 937 936 2.399.883 2.394.000 2.561 2.558 62,5% 60,0%
Chile 35 34 325.315 319.619 9.295 9.401 11,4% 8,8%
Argentina 50 50 383.786 383.786 7.676 7.676 22,0% 22,0%
Colombia 10 10 82.320 82.320 8.232 8.232 30,0% 30,0%
Mejoramiento del Hogar 95 94 791.421 785.725 8.331 8.359 18,5% 17,5%
Chile 78 78 370.688 374.318 4.752 4.799 68,6% 73,1%
Per 9 9 45.233 45.232 5.026 5.026 88,2% 88,9%
Tiendas por Departamento 87 87 415.921 419.550 4.781 4.822 70,7% 74,8%
Chile 25 25 431.207 433.053 17.248 17.322 98,2% 98,1%
Argentina 22 22 277.203 277.203 12.600 12.600 96,8% 97,0%
Per 4 4 71.191 71.191 17.798 17.798 94,7% 90,7%
Colombia 2 2 14.991 14.514 7.496 7.257 26,9% 28,2%
Centros Comerciales 53 53 794.592 795.961 14.992 15.018 96,1% 95,8%

TOTAL 1.172 1.170 4.401.818 4.395.236 3.756 3.757

cifras en M USD Venta promedio por tienda Venta por metro cuadrado

1T ltimos doce meses 1T ltimos doce meses

2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015
Chile 3.856 3.792 15.634 15.419 1.627 1.576 6.596 6.408
Argentina 2.146 2.646 10.762 9.894 1.165 1.457 5.840 5.446
Brasil 2.575 3.206 10.776 14.207 934 1.178 3.907 5.221
Per 3.544 3.504 14.651 14.472 1.180 1.165 4.880 4.812
Colombia 2.795 3.088 12.154 14.556 663 726 2.883 3.422
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Supermercados 2.892 3.195 12.546 13.239 1.130 1.250 4.902 5.182

Chile 5.871 5.763 21.773 21.412 628 606 2.329 2.252
Argentina 5.177 6.226 26.279 22.531 675 806 3.424 2.916
Colombia 2.285 2.560 9.330 10.760 278 308 1.133 1.293
Mejoramiento del Hogar 5.125 5.678 22.841 20.905 614 674 2.737 2.480
Chile 4.470 4.052 19.419 18.309 936 845 4.066 3.817
Per 2.273 2.239 10.186 8.710 452 435 2.027 1.692
Tiendas por Departamento 4.242 3.893 18.464 17.467 884 806 3.845 3.618
Chile 2.017 1.850 8.169 7.419 117 109 473 439
Argentina 1.066 1.334 5.708 5.182 85 103 453 400
Per 1.647 1.735 7.171 7.568 93 94 403 409
Colombia 1.545 1.752 6.516 7.531 209 241 883 1.038
Centros Comerciales 1.576 1.634 7.010 6.548 105 108 467 434

VENTA MISMAS TIENDAS (SSS)

SSS NOMINAL 1T16 12M15 4T15 3T15 2T15 1T15

Supermercados
Chile 4,6% 4,6% 1,6% 3,8% 5,7% 8,0%
Argentina 16,7% 16,8% 13,9% 16,5% 15,5% 22,0%
Brasil -2,3% -6,3% -6,1% -7,7% -6,8% -4,9%
Per 2,5% 0,8% 1,0% -0,7% 1,0% 2,1%
Colombia 6,9% 1,4% 2,8% 4,2% -2,4% 0,7%
Mejoramiento del Hogar
Chile 3,7% 3,1% 1,0% 2,0% 5,1% 4,1%
Argentina 21,9% 30,2% 28,8% 29,7% 31,0% 32,2%
Colombia 9,9% 4,2% 2,9% 5,7% 1,0% 7,4%
Tiendas por Departamento
Chile 10,2% 3,3% 5,4% 6,4% -0,4% 1,5%
Per 22,3% 13,7% 21,2% 9,5% 7,3% 11,7%
SS TICKETS 1T16 12M15 4T15 3T15 2T15 1T15
Supermercados
Chile 0,3% -0,8% -2,7% -2,7% 0,3% 2,2%
Argentina -7,7% -8,3% -9,2% -7,9% -8,0% -8,1%
Brasil -4,5% -7,7% -8,2% -10,6% -8,2% -3,8%
Per -0,7% -1,4% -1,5% -1,4% -1,1% -1,5%
Colombia 1,0% -0,2% -1,5% 1,4% 0,8% -1,7%
Mejoramiento del Hogar
Chile -1,2% -0,6% -2,7% -0,9% 0,3% 1,1%
Argentina -6,6% -0,8% -1,7% -0,6% 0,3% -1,2%
Colombia 4,2% 1,6% 13,0% 4,3% -5,3% -6,2%
Tiendas por Departamento
Chile -1,7% -7,6% -4,0% -9,1% -11,4% -7,6%
Per 13,2% 5,6% 6,8% -1,1% 3,3% 15,1%
SS TICKET PROMEDIO NOMINAL 1T16 12M15 4T15 3T15 2T15 1T15
Supermercados
Chile 4,3% 5,4% 4,4% 6,8% 5,4% 5,7%
Argentina 26,5% 27,3% 25,5% 26,5% 25,6% 32,6%
Brasil 4,1% 2,6% 2,5% 5,8% 2,8% -0,7%
Per 3,3% 2,2% 2,5% 0,6% 2,1% 3,6%
Colombia 6,2% 1,7% 4,6% 2,8% -3,1% 2,7%
Mejoramiento del Hogar
Chile 4,9% 3,7% 3,8% 3,0% 4,8% 3,0%
Argentina 21,9% 31,4% 31,0% 30,4% 30,6% 33,8%
Colombia 5,5% 2,9% -9,0% 1,3% 6,7% 14,5%
Tiendas por Departamento
Chile 12,1% 11,9% 9,8% 17,0% 12,5% 9,9%
Per 8,0% 7,6% 13,5% 10,7% 3,9% -2,9%

SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES

Metros Cuadrados Metros Cuadrados
1T16 1T15
N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA
CHILE Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas
Mega Center 1 152.667 115.740 36.927 1 152.667 115.740 36.927
Regional 1 117.920 74.559 43.362 1 117.920 74.559 43.362
Vecinal 8 471.603 221.502 250.102 8 471.603 221.501 250.102
Power Center 15 359.025 19.407 339.618 15 360.871 21.253 339.618
Total 25 1.101.215 431.207 670.008 25 1.103.061 433.053 670.008
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N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA

ARGENTINA Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas
Regional 1 98.524 74.782 23.741 1 98.524 74.782 23.741
Vecinal 11 422.759 151.974 270.786 11 422.759 151.974 270.786
Factory 3 118.000 34.192 83.808 3 118.000 34.192 83.808
Power Center 6 103.611 15.748 87.863 6 104.890 15.748 87.863
Strip Center 1 5.000 507 4.493 1 5.000 507 4.493
Total 22 747.894 277.203 470.691 22 749.173 277.203 470.691

N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA

PERU Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas
Regional 1 75.897 43.634 32.263 1 75.897 43.634 32.263
Vecinal 1 30.280 17.075 13.204 1 30.280 17.075 13.204
Strip Center 2 16.968 10.481 6.486 2 16.968 10.481 6.486
Total 4 123.144 71.191 51.953 4 123.144 71.191 51.953

N GLA total GLA GLA N GLA total GLA GLA

COLOMBIA Terceros Relacionadas Terceros Relacionadas
Vecinal 2 34.604 14.991 19.613 2 34.094 14.514 19.580
Total 2 34.604 14.991 19.613 2 34.094 14.514 19.580

Indicadores Servicios Financieros

CHILE 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16
Tarjeta de Crdito/ SAG-CAT 7
Cartera de Crdito (MM CLP) 8 391.644 570.398 591.514 676.641 676.112
Provisiones sobre Cartera de Crdito (%) 9 5,1% 6,8% 6,2% 6,3% 6,3%
Castigos (CLP MM) 10 6.399 12.600 19.268 25.414 9.322
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Hipermercados 15,6% 15,1% 15,1% 15,4% 13,7%
Supermercados 5,5% 5,5% 5,5% 5,2% 4,7%
Tiendas por Departamento 37,8% 38,6% 36,7% 35,9% 29,4%
Mejoramiento del Hogar 18,1% 20,0% 20,9% 22,3% 18,2%
Banco Paris
Cartera de Crdito (MM CLP) 11 192.908 10.812 10.597 10.419 10.280
Provisiones sobre Cartera de Crdito (%) 9,5% 1,7% 1,5% 1,5% 1,5%
Castigos (CLP MM) 2.196 2.921 2.921 2.921 -
ARGENTINA
Cartera de Crdito (M ARS) 3.183.062 3.497.882 3.873.760 4.877.469 5.143.360
Provisiones sobre Cartera de Crdito (%) 12 4,2% 4,0% 3,4% 3,0% 3,7%
Castigos (M ARS)11 13.630 31.043 52.888 65.310 20.333
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados 8,5% 9,1% 9,5% 10,5% 9,4%
Mejoramiento del Hogar 21,8% 23,4% 22,6% 26,2% 24,1%
13
PER
Cartera de Crdito (M PEN) 333.917 374.971 393.367 459.547 488.495
Provisiones sobre Cartera de Crdito (%) 6,4% 7,8% 7,0% 6,4% 6,8%
Castigos (M PEN)11 18.851 28.671 43.776 59.531 16.847
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados 9,2% 10,9% 11,8% 12,2% 12,1%
Tiendas por Departamento 30,4% 33,7% 34,2% 32,1% 35,4%
BRASIL 14
Cartera de Crdito (M BRL) 498.610 480.928 480.459 492.146 496.935
Provisiones sobre Cartera de Crdito (%) 4,7% 5,8% 5,6% 5,9% 6,3%
Castigos (M BRL)11 19.375 37.070 51.793 66.484 27.096
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados 41,3% 43,6% 46,6% 39,3% 39,2%
COLOMBIA
Cartera de Crdito (MM COP) 682.573 671.920 663.831 679.146 681.690

7 SAG-CAT es la nueva entidad que lleva el JV con Scotiabank en Chile.

8 A contar de junio 2015, las cifras reportadas en SAG-CAT contienen el 100% del JV con Scotiabank.
9 El ratio de provisiones sobre prstamos no incluye CLP 11.374 millones de provisiones anti-cclicas y contingentes sobre los cupos no
utilizados resgistradas al cierre de Marzo 2016.
10 Castigos corresponden a castigos netos de recuperaciones y se presentan acumulados a cada cierre de trimestre.
11 El stock de cartera de Banco incluye solo la Cartera de Crditos Hipotecarios luego de que se concret la Alianza con Scotiabank
12 A partir de Marzo 2013 la razn de Provisiones / Crditos no incluye provisiones anti-cclicas. A fines del mes de Marzo 2016 el monto
registrado alcanz los ARS 30,9 millones.
13 A partir de Junio 2015 se modific el criterio de castigo desde los 120 a 150 das de morosidad.
14 Incluye slo Gbarbosa
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Provisiones sobre Cartera de Crdito (%) 8,0% 8,4% 7,9% 7,4% 7,5%
Castigos (MM COP)11 14.575 34.440 55.588 74.820 17.046
% de Ventas con Tarjeta sobre Ventas Totales
Supermercados 12,5% 13,3% 12,4% 13,5% 13,2%
Mejoramiento del Hogar 5,7% 6,5% 6,3% 8,7% 7,8%

Conciliacin de medidas no IFRS a (Utilidad/Prdida)

Este informe de resultados hace referencia a ciertas medidas no-IFRS, a saber, el EBIT, EBITDA y el EBITDA
ajustado, estas medidas no IFRS no se reconocen las medidas de acuerdo con las NIIF, no tienen un significado
estandarizado prescrito por IFRS y son por lo tanto poco probable que sea comparable a similares medidas
presentadas por otras compaas, tanto, que no deben considerarse de manera aislada ni como un sustituto para el
anlisis de nuestra informacin financiera presentada bajo IFRS, el EBIT representa beneficio atribuible a los
accionistas de control antes de impuestos netos de gastos de intereses y de ingresos, EBITDA representa EBIT ms
depreciacin y gastos de amortizacin, el EBITDA Ajustado representa el EBITDA ajustado como para reflejar ms
artculos expuestos en la tabla de abajo, el EBIT, EBITDA y el EBITDA ajustado tienen importantes limitaciones como
herramientas analticas, por ejemplo, ni el EBIT, EBITDA ni EBITDA Ajustado reflejan (a) nuestros gastos en efectivo
o las necesidades futuras de los gastos de capital o compromisos contractuales; (B) cambios en, o los requisitos de
efectivo para nuestras necesidades de capital de trabajo; (C) el gasto por intereses significativos, o los requisitos de
efectivo necesarias para el inters del servicio o de los pagos de capital, sobre nuestra deuda; y (d) el pago de
impuestos o distribuciones a nuestros padres para hacer los pagos en materia de impuestos atribuibles a nosotros,
que representan una reduccin de efectivo disponible para nosotros, aunque tenemos en cuenta los elementos
excluidos en el clculo de las medidas no-IFRS sea menos relevante para evaluar nuestro desempeo, algunos de
estos elementos puede seguir tomando su lugar y en consecuencia puede reducir el dinero disponible para nosotros.
Creemos que la presentacin de las medidas no IFRS descrito anteriormente es el caso, sin embargo, estas medidas
no IFRS tienen importantes limitaciones como herramientas analticas, y no deberamos considerarlas aisladamente o
como sustitutos de los anlisis de nuestros resultados segn lo informado bajo NIIF, Adems, debido a que otras
compaas pueden calcular EBITDA y el EBITDA ajustado de manera diferente de lo que hacemos, el EBITDA puede
no ser, y el EBITDA ajustado como se presenta en este informe no es comparable a medidas similares por parte de
otras empresas. Una conciliacin de nuestra utilidad (prdida) atribuible a los accionistas de control, la medida
financiera ms directamente comparables NIIF, a EBITDA y EBITDA ajustado se expone a continuacin:

1T16 1T15 %
Ganancia (prdida) 115.379 20.105 473,9%
Costo financiero neto 65.483 51.057 28,3%
Resultado de unidades de indexacin 3.468 911 280,7%
Resultado de variacin de TC -37.411 12.810 -392,0%
Impuesto a la renta 26.455 33.358 -20,7%
Depreciacin y Amortizacin 51.280 53.495 -4,1%
Revaluacin de activos -37.959 -12.977 192,5%
EBITDA ajustado 186.696 158.759 17,6%

Trimestre terminado el 31 de marzo, 2016 (en millones de CLP)

Informacin por segmento SM CC TxD MDH RF Otros Conso

Resultado neto 90.280 79.608 34.375 459 18.871 -108.213 115.379

Gastos financieros (neto) 0 0 0 0 0 65.483 65.483
Impuesto a la renta 0 0 0 0 0 26.455 26.455
EBIT 90.280 79.608 34.375 459 18.871 -16.276 207.317
Depreciacin y Amortizacin 31.807 1.568 6.003 7.276 789 3.838 51.280
EBITDA 122.087 81.176 40.377 7.735 19.659 -12.438 258.597
Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 -37.411 -37.411
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Revaluacin de activos 0 -37.959 0 0 0 0 -37.959

Ganancia (prdida) por unidades de reajuste 0 0 0 0 0 3.468 3.468
EBITDA ajustado 122.087 43.217 40.377 7.735 19.659 -46.380 186.696

Trimestre terminado el 31 de marzo, 2015 (en millones de CLP)

Informacin por segmento SM CC TxD MDH RF Otros Conso

Resultado neto 78.960 54.400 39.721 -3.324 11.622 -161.274 20.105

Gastos financieros (neto) 0 0 0 0 0 51.057 51.057
Impuesto a la renta 0 0 0 0 0 33.358 33.358
EBIT 78.960 54.400 39.721 -3.324 11.622 -76.858 104.520
Depreciacin y Amortizacin 33.401 2.207 5.402 8.143 452 3.889 53.495
EBITDA 112.361 56.607 45.123 4.819 12.075 -72.970 158.015
Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 12.810 12.810
Revaluacin de activos 0 -12.977 0 0 0 0 -12.977
Ganancia (prdida) por unidades de reajuste 0 0 0 0 0 911 911
EBITDA ajustado 112.361 43.630 45.123 4.819 12.075 -59.249 158.759

Informacin Macroeconmica
Tipo de cambio promedio
31/03/2016 31/03/2015 % cambio
CLP / AR$ 49,0 71,9 -31,9%
CLP / Colombiano $ 0,22 0,25 -14,3%
CLP / Nuevo Sol Peruano 203,69 204,25 -0,3%
CLP / Real Brasilero 179,8 219,5 -18,1%

Inflacin
1T16 4T15 1T15 4T14
Chile 4,50% 4,40% 4,20% 4,60%
Brasil 9,39% 10,67% 8,13% 6,41%
Per 4,30% 4,40% 3,02% 3,22%
Colombia 7,98% 6,77% 4,56% 3,66%
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Marisol Fernndez
Gerente de Relacin con Inversionistas
Tel +562 2959 0545
mariasoledad.fernandez@cencosud.cl

Natalia Nacif Valentina Klein

Analista Senior de IR Analista de IR
Tel +562 2959 0368 Tel +562 2200 4395
natalia.nacif@cencosud.cl valentina.klein@cencosud.cl

Webcast & Informacin sobre Teleconferencia

Jueves 26 de mayo, 2016
11:30 AM Chile time & EST

Dial-IN Participantes
Sin costo: 800-901-1255
Internacional: 785-424-1081
ID Conferencia: CENCOSUD

Replay:
Sin costo: 877-481-4010
Internacional: 919-882-2331
Replay ID #: 10026

Webcast disponible en
http://investors.cencosud.com/Spanish/inversionistas/informacion-
financiera/reportes-trimestrales/default.aspx

Disclaimer: Las declaraciones contenidas en este comunicado en relacin con perspectivas del negocio de la Compaa, las proyecciones
de operacin / resultados financieros, el potencial de crecimiento de la empresa y el mercado y las estimaciones macroeconmicas son
meras previsiones y se basan en las expectativas de gestin en relacin con el futuro de la Compaa. Estas expectativas son altamente
dependientes de los cambios en el mercado, el rendimiento econmico general de Amrica Latina en particular la de los pases donde
tenemos operaciones, la industria y los mercados internacionales y por lo tanto sujetos a cambios.