COMUNICADO AOS CLIENTES

Mercado de Capitais
03.04.2017
ICVM n 584
Programas de Distribuio de Valores Mobilirios

Informamos que foi editada, em 22 de maro de 2017, pela Comisso de Valores

Mobilirios (CVM), a Instruo n 584 (ICVM 584), que aprimora a forma de
funcionamento dos programas de distribuio de valores mobilirios (Programas de
Distribuio), e altera dispositivos das Instrues CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003
(ICVM 400) e n 480, de 07 de dezembro de 2009.

Abaixo destacamos, de forma resumida, as principais alteraes e inovaes trazidas pela

ICVM 584.

1. Valores Mobilirios passveis de oferta via Programa de Distribuio

Passam a ser objeto de oferta e distribuio por meio de Programas de Distribuio,

apenas notas promissrias comerciais e debntures simples, com ou sem garantia, em
qualquer caso desde que sem clusula de permuta por aes ou por outros valores
mobilirios de emisso da companhia emissora.

2. Prazo mximo

Extenso do prazo mximo de durao dos Programas de Distribuio de 2 para 4 anos,

contados do seu registro pela CVM, de modo a alinhar os Programas de Distribuio com
prazos de planos de investimento das emissoras.

3. Registro

Aps obtido o registro do Programa de Distribuio, a emissora ofertante e a instituio

lder da oferta podero requerer o registro automtico de oferta pblica de distribuio
dos valores mobilirios mencionados no prospecto do Programa de Distribuio. Enquanto
no estiver disponvel sistema informatizado de concesso de registro e de recepo de
documentos, o pedido de registro automtico de oferta pblica de distribuio produzir
efeitos decorridos 5 dias teis do protocolo do pedido na CVM, desde que devidamente
instrudo.

4. Dispensa de pedido de autorizao para uso de matria publicitrio

Passa a ser permitido o uso de material publicitrio em ofertas vinculadas ao Programa de

Distribuio sem a prvia e expressa autorizao da CVM, havendo, no entanto, a
obrigao de enviar cpia do material publicitrio utilizado por meio do sistema
eletrnico, no mesmo dia em que for divulgado o aviso ao mercado previsto no artigo 53
da ICVM 400.

5. Flexibilizao na utilizao do suplemento preliminar

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 Obtido o registro do Programa de Distribuio, a companhia emissora poder divulgar o
suplemento preliminar a qualquer tempo, mesmo antes do protocolo do pedido de
registro automtico da oferta pblica de distribuio, sendo necessria apenas a sua
disponibilizao para a CVM.

6. Critrios de Elegibilidade das Companhias Abertas

So elegveis adoo do Programa de Distribuio a companhia aberta que,

cumulativamente:

a) (i) tenha realizado nos 60 meses anteriores data do pedido de registro do Programa
de Distribuio1, ofertas pblicas registradas de distribuio dos valores mobilirios
passveis de oferta via Programa de Distribuio no valor mnimo de R$
500.000.000,00; ou (ii) cujo valor de mercado das aes em circulao seja igual ou
superior a R$ 2.000.000.000,00, de acordo com a cotao de fechamento no ltimo
dia til do trimestre anterior data do pedido de registro do Programa de Distribuio;

b) tenha registro de emissor de valores mobilirios h mais de 24 meses e esteja em fase

operacional; e

c) tenha cumprido tempestivamente, nos ltimos 12 meses, com os prazos de entrega

do formulrio de referncia e das demonstraes financeiras anuais e trimestrais.

7. Situaes Impeditivas

As companhias abertas estaro impedidas de realizar a oferta pblica vinculada ao

Programa de distribuio, caso:

a) no tenha cumprido, tempestivamente, nos ltimos 12 meses anteriores data do

pedido de registro, com os prazos de entrega do formulrio de referncia e das
demonstraes financeiras anuais e trimestrais;

b) o relatrio da auditoria independente que acompanhe as demonstraes financeiras

que servem de base para o pedido de registro automtico de oferta pblica de
distribuio contenha opinio modificada sobre as demonstraes financeiras ou
seo separada contendo incerteza relevante quanto continuidade operacional da
companhia ; ou

c) a companhia emissora ou quaisquer de suas controladas tenham inadimplido dvidas

relevantes sem a devida divulgao desta informao na nota explicativa da ltima
demonstrao financeira anual ou da ltima informao trimestral enviada CVM.

8. Consideraes Finais

A ICVM 584 prope-se a trazer dinamismo s operaes de Programas de Distribuio,

pouco utilizadas atualmente. Assim, com a inteno de assegurar s companhias abertas

1 para este ano de 2017. Para os demais, o perodo de 48 meses anteriores.

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 maior celeridade para captao de recursos via debntures ou notas promissrias, o
Programa de Distribuio tornou-se atrativo ao mercado, proporcionando uma captao
eficaz aos emissores frequentes na estruturao de ofertas.

Para maiores esclarecimentos sobre o contedo deste memorando, nos colocamos

disposio:

Lea Futami Yassuda

Tel.: (11) 4064-4944
l.yassuda@soaresbumachar.com.br

Maria Fernanda Martinelli Perucci

Tel.: (11) 4064-4961
m.perucci@soaresbumachar.com.br

Este memorando foi elaborado exclusivamente para os clientes deste escritrio e

tem por finalidade informar as principais mudanas e notcias de interesse no
campo do Direito. Surgindo dvidas, os advogados estaro inteira disposio
para esclarecimentos.

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