Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilizacion Fase 3

ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE NE
EVALUACION DE PROYECTOS-COLABORATIVO
Unidad 2 Fase 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad
Tutor
Vega G. Juan
Presentado por:
Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

Clara Ines Acua Galvis - 52.296.329
Ruth Gimena Gomez -
Ginna Paola Calderon Berrio- 52.346.997
Olga Lucia Pea - 52.337.309
Grupo 102059_304
UNIVERSIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD

BOGOTA D.C MAYO DE 2017
DMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE NEGOCIOS
UACION DE PROYECTOS-COLABORATIVO
se 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad
Tutor
Vega G. Juan
Presentado por:
Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

Clara Ines Acua Galvis - 52.296.329
Ruth Gimena Gomez -
Ginna Paola Calderon Berrio- 52.346.997
Olga Lucia Pea - 52.337.309
Grupo 102059_304
Proyecto para el montaje de una empresa prod
toman en arriendamiento el local de funcionamient
adecuaciones.
Unidades a Producir 50.000 en e
UNIDADES A PRODUCIR 60,000

PRECIO DE VENTA 2,000
INFLACIN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 100%
VENTAS A CREDITO 0%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
division de madera 1 750,000
lamparas 2 70,000
ventilacion 2 150,000
Pintura 4 50,000
Mano de obra (das) 3 43,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO
horno 1 950,000
batidora industrial 2 360,000
cortadora 1 400,000
charolas 5 25,000
mesa de trabajo 1 350,000
balanza 1 150,000
refrigerador 1 700,000
amasadora 1 100,000
espiguero 1 285,000
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO
espatulas 5 15,000
moldes 10 30,000
rodillos 2 5,000
cuchillos 3 10,000
Total
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRA
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Extintor 1 70,000
Vitrinas 1 450,000
mostrador 2 250,000
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
PANADERO 737,717 8,852,604
DESPACHADOR 737,717 8,852,604
Total 17,705,208
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y AP

% ITEM
9 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

UNIDAD DE
MATERIAL MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES DIRECTOS
Harina Kilos 5,500
Azucar Kilos 2300
Sal Kilos 1100
Huevos Unidades 15000
Mantequilla Kilos 3800
Levadura Kilos 1700
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Bolsas Unidad 600

Aceite Frasco 90c.c 8
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

Gas Mts3 4,300
Acueducto Mts3 125
Mantenimiento Equipo Semestral 2
Arrendamiento Mensual 12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACI
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Maquinaria multiuso 10 950,000

Maquinaria semi industrial 10 360,000
Fileteadora 10 400,000
Herramientas 5 25,000
Software 5 350,000
Computador 5 150,000
Impresora 5 700,000
Aire Acondicionado 10 100,000
Plancha 5 285,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Extintor 10 70,000
Vitrinas 10 450,000
mostrador 10 500,000
Total activos de administracin 1,020,000
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
ADMINISTRACION
ADMINISTRADOR 737,717 8,852,604
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO 368,859 4,426,302
CONTADOR (HONORARIOS) 300,000 3,600,000
subtotal 1,406,576 16,878,906
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

UNIDAD DE
Servicios pblicos ao 1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTO

PLAZO (en aos) COSTO DEL
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO
Gastos preoperativos 5 1,600,000

AMORTIZAR
PLAZO (en aos) COSTO DEL

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO
Amortizacin en cifras fsicas 5 1,519,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 3,119,000
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

UNIDAD DE
Publicidad MES 12
Transporte MES 12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS
COSTO
COSTO COSTO FIJO VARIABLE
Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 27,243,889
Mano de obra indirecta -
Materiales directos $ 34,165,000
Materiales indirectos $ 150,000
Depreciacin $ 483,001
Servicios $ 9,366,000
Mantenimiento - $ -
Subtotal $ 483,001 $ 70,924,889
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 24,032,917
Otros gastos $ 300,000
Pre operativos $ 623,800
Depreciacin $ 102,000
Subtotal $ 25,058,717
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 1,920,000
Sueldos y prestaciones -
Depreciacin -
Subtotal $ 1,920,000
TOTAL $ 27,461,718 $ 70,924,889

COSTOS TOTALES $ 98,386,606
PRECIO DE VENTA $ 2,000

unidades a producir 60,000
Costo fijo 27,461,718
Costo variable total 70,924,889
Costo variable unitario $ 1,182.08
Qo (pto equilibrio) $ 33,575
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equili

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 27,461,718 $ -
10000 $ 27,461,718 $ 11,820,815
20000 $ 27,461,718 $ 23,641,630
$ 33,575 $ 27,461,718 $ 39,688,535
30000 $ 27,461,718 $ 35,462,444
40000 $ 27,461,718 $ 47,283,259
50000 $ 27,461,718 $ 59,104,074
60000 $ 27,461,718 $ 70,924,889
70000 $ 27,461,718 $ 82,745,704
80000 $ 27,461,718 $ 94,566,518
90000 $ 27,461,718 $ 106,387,333
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los p
Linea A $ 77,859 0.4

Linea B $ 77,859 0.35
Linea C $ 77,859 0.25
TOTAL
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B
VENTAS 124,574,676 81,752,131
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pes

PRODUCTOS A B
Unidades 31,144 27,251
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costo Variable por unidad 1,600 1,300
% en pesos 41% 27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso

ITEMS A B
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costos variables 49,829,871 35,425,924
Contribucin Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208
Contribucin Marginal en % 60% 57%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 41% 27%
Ingresos 139,662,280 91,653,372
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija de
CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 3,780,000
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 1,020,000
SUBTOTAL $ 4,800,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 1,519,000
Gastos preoperativos $ 1,600,000
SUBTOTAL $ 3,119,000
TOTAL INVERSION FIJA $ 7,919,000
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AO
1
Gastos de produccin $ 71,407,890

Gastos Administrativos $ 25,058,717
Gastos de venta $ 1,920,000
Total Costos
Operacionales $ 98,386,606
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 98,386,606
(-) depreciacin ($ 585,001) se resta 1 para igualar al resulta
(-) amort diferidos ($ 623,800)
(=) Costo operacional anual $ 97,177,805 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 269,938
Capital de trabajo $ 8,098,150
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 8,098,150
i 0.0645 la inflacin
n 1 un ao
P $ 7,607,469
Diferencia $ 490,682
N0 25 Capital de trabajo trminos constante

Sin incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,098,150 $ 490,682
TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 490,682
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con

Con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 490,682
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0645
Incremento ao 2 $ 522,331
incremento ao 3 $ 556,021
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

DETALLE AOS
0 1
Incremento de produccin anual $ 196,273

Incremento capital trabajo1 $ 731,263 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 778,429
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

DETALLE AOS
0 1
Incremento En Capital de trabajo $ 208,932
TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 731,263
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VIS

(Terminos constantes) con incremento de producc
CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 3,440,893 3,662,830
Cuentas por cobrar inventarios 10,000,000 10,645,000
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 13,440,893 14,307,830
Pasivos 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 13,440,893 14,307,830
Incremento de capital de trabajo 13,440,893 866,938

programa de inversin terminos constantes
Inversin obras fisicas 1,519,000
inversin en maquinaria y equipo 3,780,000
inversin mueble y enseres equipos 1,020,000
inversion intangibles 1,600,000
total inversin 7,919,000
Capital de trabajo $ 8,098,150

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos const
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -7,919,000
Capital de trabajo -8,098,150 -490,682
TOTAL DE INVERSIONES -21,123,832 -490,682
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE
CONCEPTO 0 1
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
Incremento e
acuerdo a la
PRESUPUESTO DE INGRESOS
0,0645
AOS 1 2
Total ingresos Operacionales 120,000,000 127,740,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

Incremento
CONCEPTO 0 1 la inflacin
caso 0,064
1. Costos Directos
Del cuadro 8
Materiales Directos 34,165,000 36,368,643
Del cuadro 6
Mano de Obra Directa 27,243,889 27,243,889
Del cuadro 10
Depreciacin 483,001 483,001
Del cuadro 8
Subtotal Costos Directos 61,891,890 64,095,532
2. Gastos Generales de produccin Del cuadro 9
Materiales Indirectos 150,000 159,675
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 9,366,000 $ 9,970,107
Subtotal Gastos generales de
produccin 9,516,000 10,129,782
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 71,407,890 74,225,314
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN

Del cuadro 12 (Trmi
Del cuadro 13 AOS
CONCEPTO 1 2
Del cuadro
Del cuadro14
11
Sueldos y prestaciones 24,032,917 24,032,917
Pagos de servicios varios 300,000 300,000
Otros egresos _ _
Depreciacin 102,000 102,000
Amortizacin diferidos 623,800 623,800
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 25,058,717 25,058,717
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS

Del cuadro 15 DE VENTAS
AOS
CONCEPTO 1 2
Publicidad 1,200,000 1,200,000
Consolidado del cuadro No. 33 Ppto Gtos Admon
Transporte 720,000 720,000
TOTAL GASTOS VENTA 1,920,000 1,920,000
Consolidado del cuadro No. 34 Ppto Gtos de Vta
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES

Consolidado del cuadro (Trmin
32
AOS
CONCEPTO 1 2
Costos de produccion 71,407,890 74,225,314
Gastos administrativos 25,058,717 25,058,717
Gastos de venta 1,920,000 1,920,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones 98,386,606 101,204,031
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de
constantes
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT
CONCEPTO 0 1
Inversin Fija -7,919,000
Valor Residual
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN Del cuadro No. 5 Inv Act Intangi
Flujo Neto de Inversin -16,017,150 -490,682
Del cuadro No. 1 Inversin en O
Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CO
CONCEPTO FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -3,780,000
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -1,020,000
-4,800,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -1,600,000
Obras fsicas instalacin Pr -1,519,000
Capital de trabajo Cr y Pr -8,098,150
TOTAL INVERSIONES -16,017,150
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Consta
INTERESES
SOBRE SALDOS
PERIODO PAGO ANUAL A 0,2387
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 16,017,150
Financiamiento -$ 9,610,290
DATOS
I= 23.87% EA
P= -9,610,290 Para este proyecto,
N= 5 AOS libre inversin a 5 a
A= 3,491,069
TABLA DE AMOR
CUOTA SALDO INICIAL

1 9,610,290
2 8,413,198
3 6,930,359
4 5,093,567
5 2,818,333
Deflactacin de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0645
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 2,154,980 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 1,772,239 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 1,371,422 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 946,873 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 492,171 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 1,124,559 Ao 1
Del cuadro No. 24 Costos Operacionales
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 1,308,587 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 1,522,730 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 1,771,917 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 2,061,883 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin d

Datos deflactados de intereses y amortizacin de ca
Aos 1 2
Intereses 2,154,980 1,772,239
Capital 1,124,559 1,308,587
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trm

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 120,000,000 127,740,000
Total costos operacionales 98,386,606 104,732,543
Utilidad operacional 21,613,394 23,007,457

Menos impuestos 7,132,420 7,592,461
Utilidad Neta 14,480,974 15,414,997

Ms depreciacin 585,001 585,001
Ms Amortizacin de Diferidos 623,800 623,800
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 15,689,775 16,623,798
Viene del Cuadro 37 Programa deDel cuadro No. 25 Proyecci
Inversiones con Financiamiento Trabajo trminos constantes
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIA
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -16,017,150 -490,682
Flujo neto de opracin 15,689,775
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -21,123,832 15,199,093
Del cuadro 30 Programa de

Inversiones
Del cuadro 30 Programa de
No. 42 FLUJO NETO DEInversiones
INVERSIONES CON FINANCIAMIEN
CONCEPTO 0
Del Cuadro 36 Flujo neto de
1
Inversin fija -7,919,000
inversin sin financiamiento
Del cuadro No. 25 Pro
Intereses durante la implementacin _ Capital de Trabajo tr
constantes
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -16,017,150 -490,682
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENT

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos Operacionales 120,000,000 127,740,000
Menos costos operacionales 98,386,606 104,732,543
Del cuadro No. 38
Utilidad operacional Programa de Amortizacin
21,613,394 de
23,007,457
crdito
Menos Gastos Financieros 2,154,980 1,772,239
Utilidad Gravable 19,458,414 21,235,219

Utilidad Neta 13,037,137 14,227,597

Ms depreciacin 585,001 585,001
Flujo Neto de Operacin 14,245,938 15,436,398
Del cuadro 42 Flujo neto de

Del cuadro No. 25 Pro
inversiones Capital de Trabajo tr
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCI
constantes
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -16,017,150 -490,682
Flujo neto de operacin 14,245,938
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -16,017,150 13,755,256
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONI
CONCEPTO 0 1
Inversion fija -7,919,000
Interes durante la implementacin _
Capital de trabajo -8,098,150 el valor del -490,682
se incluye credito del
cuadro 38
Valor residual
Crdito 9,610,290
Amortizacin Crdito -1,124,559
Flujo Neto de inversin -6,406,860 -1,615,240
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (T

Ingresos operacionales del cuadro AOS
No. 43 Flujo neto de operaciones
CONCEPTO 1 2
con financiamiento
Total ingresos 120,000,000 127,740,000
Menos costos operacionales 98,386,606 104,732,543
Utilidad operacional 21,613,394 23,007,457

Menos gastos financieros 2,154,980 1,772,239
Utilidad Gravable 19,458,414 21,235,219

Utilidad Neta 13,037,137 14,227,597

Ms Depreciacin 585,001 585,001
FLUJO NETO DE OPERACIN 14,245,938 15,436,398
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONIST
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -6,406,860 -1,615,240
Flujo financiero neto del proyecto -6,406,860 12,630,698

Activos
Gtos Fijos del cuadroel37
Obraspreoperacionales
fsicas instalacin cuadro
Cuadro
Programa
37 Programade Inversiones concon
de Inversiones
No. 37 programa de Inversiones
financiamiento
Financiamiento
con Financiamiento
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (T
IMPLEMENTACION
INVERSIONES 0 1
Activos fijos tangibles -4,800,000
Gastos preoperativos -1,600,000
Intereses implementacin -1,519,000
Inversin Total -16,017,150 -490,682
Crditos para inversin en activos fijos 9,610,290

Capital Deflactado cu
Inversin Neta -6,406,860 -490,682
Amortizacin crditos -1,124,559
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -6,406,860 -1,615,240

OPERACIN
Ingresos:
Ventas 120,000,000
Gastos operacionales
Total ingresos 120,000,000
24
Costos
Costo de Produccin 71,407,890
Gastos de Administracin 25,058,717
Gastos de Venta 1,920,000
Total costos operacionales 98,386,606
Utilidad Operacional 21,613,394
Gastos financieros 2,154,980
Utilidad Gravable 19,458,414
Impuestos -6,421,276
Utilidad Neta 13,037,137
Depreciaciones 585,001
Amortizacin diferidos 623,800
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -6,406,860 12,630,698
mpresa productora de PAN que
ncionamiento y se realizan algunas
ones.
50.000 en el ao
COSTO TOTAL
750,000
140,000
300,000
200,000
129,000
1,519,000
PO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos) Vida til

Construcciones y edificaciones: 20 aos
950,000 10 Maquinaria y equipo: 10 aos
720,000 10 Vehculos: 5 aos
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
400,000 10
125,000 5
350,000 5
150,000 10
700,000 10
100,000 10
285,000 10
3,780,000
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

25,000 5
20,000 5
4,000 5
1,800 5
50,800
POS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)
70,000 10
450,000 10
500,000 10
1,020,000
S
COSTO
200,000
300,000
500,000
100,000
350,000
50,000
100,000
1,600,000
RA
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AO
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
9,538,681 27,243,889
NES SOCIALES Y APORTES
o de operaciones) Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
COSTO UNITARIO TOTAL AO productivo.
proceso
2,800 15,400,000
1100 2,530,000
1,050 1,155,000
250 3,750,000
2400 9,120,000
1300 2,210,000
34,165,000
50 30,000
15,000 120,000
150,000
34,315,000
er ao)
COSTO UNITARIO TOTAL AO

120 516,000
1,200 150,000
150,000 300,000
700,000 8,400,000
9,366,000
POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
95,000 95,000 95,000 95,000
36,000 36,000 36,000 36,000
40,000 40,000 40,000 40,000
5,000 5,000 5,000 5,000
70,000 70,000 70,000 70,000
30,000 30,000 30,000 30,000
140,000 140,000 140,000 140,000
10,000 10,000 10,000 10,000
57,000 57,000 57,000 57,000
483,001 483,001 483,001 483,001
OR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN
DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
7,000 7,000 7,000 7,000
45,000 45,000 45,000 45,000
50,000 50,000 50,000 50,000
102,000 102,000 102,000 102,000
DMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES AOS
4,769,340 13,621,944
2,384,670 6,810,972
0 3,600,000
7,154,011 24,032,917
RATIVOS
COSTO UNITARIO TOTAL AO

300,000 300,000
300,000
TIZACION A GASTOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
320,000 320,000 320,000 320,000
320,000 320,000 320,000 320,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
303,800 303,800 303,800 303,800
303,800 303,800 303,800 303,800
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.
623,800 623,800 623,800 623,800
Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.
de operaciones).
COSTO UNITARIO AO 1
$ 100,000 $ 1,200,000
$ 60,000 $ 720,000
$ 1,920,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a
los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los

niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Administracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de

produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 27,461,718 $0
$ 39,282,532 $ 20,000,000
$ 51,103,347 $ 40,000,000
$ 67,150,253 $ 67,150,253 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 62,924,162 $ 60,000,000
$ 74,744,977 $ 80,000,000
$ 86,565,792 $ 100,000,000
$ 98,386,606 $ 120,000,000
$ 110,207,421 $ 140,000,000
$ 122,028,236 $ 160,000,000
$ 133,849,051 $ 180,000,000
VARIAS LINEAS
para 3 referencias de productos
rias lneas.
C
25%
5,000
3,000
2,000
ado
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
quilibrio en pesos
C TOTALES
19,465 77,859
97,323,966 303,650,774
3,000 5,900
32% 100%
47%
quilibrio en pesos.
C TOTALES
97,323,966 303,650,774
58,394,380
38,929,586
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
nto de equilibrio.
C TOTALES
32% 100%
109,111,157 340,426,809
o en varios lneas
nversin fija del proyecto.

AOS
2 3 4 5
gastos de produccin
materias primas 34,165,000
Mano de obra directa 27,243,889
Ctos indirectos de fabricacin 9,999,001
Total 71,407,890
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
rminos constantes
produccin En este caso se deja la produccin en
AOS
2 3 4
$ 490,682 $ 490,682 $ 490,682
$ -
$ 490,682 $ 490,682 $ 490,682
ajo (trminos constantes).
AOS
2 3 4
$ 490,682 $ 490,682 $ 490,682
$ 196,273 $ 196,273 $ 196,273 En este caso se da un icremento de
$ 686,954 $ 686,954 $ 686,954
, sin incremento en produccion

AOS
2 3 4
$ 556,021 $ 591,884 $ 630,061
$ 208,932
$ 222,408
$ 236,754
$ 252,024
con incremento en produccin

AOS
2 3+A387:J389 4
$ 556,021 $ 591,884 $ 630,061
$ 222,408 $ 236,754 $ 252,024
$ 778,429 $ 828,638 $ 882,085
BAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

emento de produccin
AOS
2 3 4
3,899,083 4,150,574 4,418,286

11,331,603 12,062,491 12,840,522
15,230,686 16,213,065 17,258,807
0.0 0.0 0.0

0 0 0
15,230,686 16,213,065 17,258,807
922,855 982,379 1,045,743

ES (trminos constantes)
AOS
2 3 4
-490,682 -490,682 -490,682

-490,682 -490,682 -490,682
AL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
905,000
735,000
_
_
1,640,000
10,060,877
11,700,877
SIDUAL 11,700,877
Incremento en ventas de
acuerdo a la inflacin de
STO DE INGRESOS
0,0645
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
DE PRODUCCION (trminos constantes)

Incremento de AOS
acuerdo a
la inflacin, para este
2 3 4 5
caso 0,0645
ro 8
ro 6 36,368,643 36,368,643 36,368,643 36,368,643
ro 10 27,243,889 27,243,889 27,243,889 27,243,889
483,001 483,001 483,001 483,001
ro 8
64,095,532 64,095,532 64,095,532 64,095,532
ro 9
159,675 159,675 159,675 159,675
0 0 0 0
$ 9,970,107 $ 9,970,107 $ 9,970,107 $ 9,970,107
10,129,782 10,129,782 10,129,782 10,129,782
74,225,314 74,225,314 74,225,314 74,225,314
NISTRACIN
12 (Trminos constantes)
13 AOS
3 4 5
11
14
24,032,917 24,032,917 24,032,917
300,000 300,000 300,000
_ _ _
102,000 102,000 102,000
623,800 623,800 623,800
25,058,717 25,058,717 25,058,717
ASTOS
15 DE VENTAS
AOS
3 4 5
1,200,000 1,200,000 1,200,000
720,000 720,000 720,000
1,920,000 1,920,000 1,920,000
ACIONALES
o del cuadro (Trminos constantes)
AOS
3 4 5
74,225,314 74,225,314 74,225,314
25,058,717 25,058,717 25,058,717
1,920,000 1,920,000 1,920,000
101,204,031
dro No. 25 Proyeccin Capital de Trabajo trminos 101,204,031 101,204,031
ntes
SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 -10,060,877

11,700,877
Del cuadro No. 5 Inv Act Intangibles
-490,682 -490,682 -490,682
Del cuadro No. 30 Capital de 1,640,000
trabajo a trminos constantes
Del cuadro No. 1 Inversin en Obras Fsicas
E INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1 2 3 4
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de
Trabajo trminos constantes
-490,682 -490,682 -490,682 -490,682

-490,682 -490,682 -490,682 -490,682
O (Trminos Constantes)
VALOR
DISPONIBLE SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
INTERES ABONO CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL

2,293,976 1,197,093 3,491,069 8,413,198
2,008,230 1,482,839 3,491,069 6,930,359
1,654,277 1,836,792 3,491,069 5,093,567
1,215,834 2,275,234 3,491,069 2,818,333
672,736 2,818,333 3,491,069 0
s
es y amortizacin de capital
amortizacin de capital
3 4 5
1,371,422 946,873 492,171
1,522,730 1,771,917 2,061,883
NCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
104,732,543 104,732,543 104,732,543
23,007,457 23,007,457 23,007,457

7,592,461 7,592,461 7,592,461
15,414,997 15,414,997 15,414,997

585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800
16,623,798 16,623,798 16,623,798

ma deDel cuadro No. 25 Proyeccin Capital de
nto Trabajo trminos constantes
inversin
ECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 1,640,000
16,623,798 16,623,798 16,623,798 16,623,798
16,133,116 16,133,116 16,133,116 18,263,798
ma de
ma de
CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
eto de
2 3 4 5
miento
Del cuadro No. 25 Proyeccin
Capital de Trabajo trminos
_
constantes -490,682 -490,682 -490,682 -10,060,877
-490,682 -490,682 -490,682 -10,060,877
ON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
104,732,543 104,732,543 104,732,543
acin de 23,007,457 23,007,457 23,007,457

1,371,422 946,873 492,171
21,636,035 22,060,584 22,515,286

7,139,892 7,279,993 7,430,044
14,496,144 14,780,592 15,085,242

585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800
15,704,945 15,989,393 16,294,043
eto de
Del cuadro No. 25 Proyeccin Cuadro 31Valor residual activos
Capital de Trabajo trminos al final del perodo de
CIERO CON FINANCIAMIENTO
constantes
(Trminos constantes) evaluacin
AOS
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 10,060,877
15,436,398 15,704,945 15,989,393 16,294,043
14,945,716 15,214,263 15,498,711 26,354,920
ARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
credito del -490,682 -490,682 -490,682 10,060,877

11,700,877
-1,308,587 -1,522,730 -1,771,917 -2,061,883

-1,799,269 -2,013,412 -2,262,599 19,699,872
INVERSIONISTA (Trminos constantes)

es del cuadro AOS
operaciones
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
104,732,543 104,732,543 104,732,543
23,007,457 23,007,457 23,007,457

1,522,730 946,873 492,171
21,484,727 22,060,584 22,515,286

7,089,960 7,279,993 7,430,044
14,394,767 14,780,592 15,085,242

585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800
15,603,568 15,989,393 16,294,043
A EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5 Del cuadro 45 Flujo ne
-1,799,269 -2,013,412 -2,262,599 19,699,872 de inversin
15,436,398 15,603,568 15,989,393 16,294,043
13,637,129 13,590,156 13,726,793 35,993,915

ro
snel37
cuadro
Cuadro
nes concon
siones
nversiones
L INVERSIONISTA (Trminos constantes)
OPERACIN (AOS)
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 _
-490,682 -490,682 -490,682 _
Capital Deflactado cuadro No. 39

-490,682 -490,682 -490,682 0
-1,308,587 -1,522,730 -1,771,917 -2,061,883
_
10,060,877
11,700,877
-1,799,269 -2,013,412 -2,262,599 19,699,872
127,740,000 127,740,000 127,740,000 127,740,000

Gastos operacionales Cuadro No.
24 127,740,000 127,740,000 127,740,000 127,740,000
74,225,314 74,225,314 74,225,314 74,225,314

25,058,717 25,058,717 25,058,717 25,058,717
1,920,000 1,920,000 1,920,000 1,920,000
101,204,031 101,204,031 101,204,031 101,204,031
26,535,969 26,535,969 26,535,969 26,535,969
1,772,239 1,371,422 946,873 492,171
24,763,731 25,164,547 25,589,096 26,043,798
-8,172,031 -8,304,300 -8,444,402 -8,594,453
16,591,699 16,860,246 17,144,694 17,449,344
585,001 585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800 623,800
17,800,500 18,069,047 18,353,495 18,658,145
16,001,232 16,055,635 16,090,896 38,358,018

aciones: 20 aos
0 aos
herramientas: 5 aos
VALOR
RESIDUAL
5
95,000 475,000
36,000 180,000
40,000 200,000
5,000 0
70,000 0
30,000 0
140,000 0
10,000 50,000
57,000 0
483,001 905,000
VALOR
RESIDUAL
5
7,000 35,000
45,000 225,000
50,000 250,000
102,000 510,000
5
320,000
320,000
5
303,800
303,800
r el producto, ej.
e distribucin,
623,800
otales son iguales a
perdida.
fijos y variable.
endiente de los
, Gastos de
onal administrativo.
niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de
ORRECTO
gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 24,032,917
Servicios varios 300,000
Depreciacin 102,000
Amort diferidos 623,800
Total 25,058,717
e caso se deja la produccin en 60,000 unidades al ao

e caso se da un icremento de 40% sobre capital del trabajo
ao 1 costos y gastos neto

Corriente Caja y Bancos 120,000,000 $ 78,709,285 $ 41,290,715
Cuentas por cobrar 120,000,000
5
alidad de crdito ordinario de
inversin
remitase al modulo para verificar calculo de valores
Cuadro 31Valor residual activos
al final del perodo de
evaluacin
Del cuadro 45 Flujo neto
de inversin
mes
$ 3,440,893
10,000,000
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equil

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
$ - $ 27,348,218 $ -
$ 10,000 $ 27,348,218 $ 11,820,815
$ 20,000 $ 27,348,218 $ 23,641,630
$ 30,000 $ 27,348,218 $ 35,462,444
$ 33,436 $ 27,348,218 $ 39,524,501
$ 40,000 $ 27,348,218 $ 47,283,259
$ 50,000 $ 27,348,218 $ 59,104,074
$ 60,000 $ 27,348,218 $ 70,924,889
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 2,000

Costo variable 1,182
costo fijo 27,348,218
Punto de equilibrio 33,436

Punto de equilibrio en ventas 66,872,719
precio de venta $ 2,000

unidades a producir $ 60,000
Costo fijo $ 27,461,718
Costo variable total $ 70,924,889
Costo variable unitario $ 1,182
Qo (pto equilibrio) $ 33,575
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
cular punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 27,348,218 $ -
180000000
$ 39,169,032 $ 20,000,000
$ 50,989,847 $ 40,000,000
150000000
$ 62,810,662 $ 60,000,000
$ 66,872,719 $ 66,872,719
120000000
$ 74,631,477 $ 80,000,000
$ 86,452,292 $ 100,000,000
90000000
$ 98,273,106 $ 120,000,000
60000000
30000000
0
0 10000 20000
COST
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas igualan el

valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en particular
se tendra el punto de equilibrio en 33.436 unidades y unas ventas de
$120.000.000
Por debajo de 33.436 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado que
los ingresos seran menores que los costos y gastos
Por encima de 33.436 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 33.436 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 60.000 unidades
EL precio de venta es de $2.000 y el costo variable unitario es de $1.182

Por encima de 33.436 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 33.436 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 60.000 unidades
EL precio de venta es de $2.000 y el costo variable unitario es de $1.182
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
Punto de equilibrio
50000; 2734821
0000 20000 30000 33436.3594225409 40000 50000
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
as ventas igualan el
e caso en particular
nas ventas de
empresa, dado que

astos
dades dado que los

.
son menores a las

des
o es de $1.182
dades dado que los
.
son menores a las

des
o es de $1.182
o de equilibrio es
50000; 27348217.6075
50000 60000
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 8,098,150
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 8,098,150
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 1,020,000
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 3,780,000
Mobiliario y Decoracin o
TOTAL ACTIVOS FIJOS 4,800,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 1,519,000
Gastos Preoperativos 1,600,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 3,119,000
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 9,610,290
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 9,610,290
PATRIMONIO
Capital 6,406,860
TOTAL PATRIMONIO 6,406,860
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin $ 25,058,717
Gastos de Ventas $ 1,920,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$ 16,017,150
16,017,150
$ 120,000,000
$ 71,407,890
$ 48,592,110
$ 26,978,717
$ 21,613,394
2,154,980
$ 19,458,414
6,421,276
$ 13,037,137
EVALUACION DE
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
PARA ESTE PROYECTO LA TASA DE OPORTUNIDAD. SE SABE QUE LA INF
f 0.0645
i 0.12
TIO = (0,12)+(0,0645)+(0,12*0,0645)
VALOR PRESENTE
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAM
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin $ -16,017,150 $ -490,682
Flujo neto de opracin $ - $ 15,689,775
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -16,017,150 $ 15,199,093
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESO
AO 1 2
VALOR PRESENTE $ 12,748,350 $ 11,349,870
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESO
Se toma el valor de las inversiones, para este caso
16.017.150/(1+0.19224)^0 $ 16,017,150
Valor Presente
VPN = Ingresos MENOS
$ 49,184,601 MENOS
VPN $ 33,167,451
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.22%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 33,167,451
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXC

Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -16,017,150
Flujo ao 1 $ 15,199,093 VPN
Flujo ao 2 $ 16,133,116
Flujo ao 3 $ 16,133,116
Flujo ao 4 $ 16,133,116
Flujo ao 5 $ 18,263,798
n (aos) 5
i (TIO) 19.2240%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -T
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiam
AOS
CONCEPTO 1 2
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 15,199,093 $ 16,133,116
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos consta

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 15,199,093 $ 16,133,116
i= 25.00% 1.25
n= 5 aos
potencia 1.25 1.5625
$ 12,159,274 $ 10,325,194
Valor presente egresos -$ 16,017,150

$ 43,337,429.13
VPN $ 27,320,279
POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 15,199,093 $ 16,133,116
i= 24.00% 1.24
n= 5 aos
potencia 1.24 1.54
$ 12,257,333 $ 10,492,401

$ 44,265,152.46
VPN $ 28,248,002
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
25% $ 27,320,279 271%
24% $ 28,248,002 -171%
1% -$ 55,568,281 100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXC
Inversin -$ 16,017,150
Flujo Ao 1 $ 15,199,093
Flujo Ao 2 $ 16,133,116 TIR
Flujo Ao 3 $ 16,133,116
Flujo Ao 4 $ 16,133,116
Flujo Ao 5 $ 18,263,798
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiam
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 9,610,290 23.87%
Aporte Inversionista 6,406,860 19.2240%
Total 16,017,150
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.10179
ir= 0.10179
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 16,017,150
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
Datos del Cuadro No. 44
AOS
Concepto 1 2
Flujo Financiero 13,755,256 14,945,716
i= 10.1788% 1.1017880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1017880695 1.2139369501
12,484,485 12,311,773
VPN Egresos $ -16,017,150

62,920,649
VPN $ 46,903,499 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 13,755,256 VPN
Flujo ao 2 $ 14,945,716
Flujo ao 3 $ 15,214,263
Flujo ao 4 $ 15,498,711
Flujo ao 5 $ 26,354,920
n (aos) 5
i (TIO) 10.1788%
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 9,610,290 23.87%
Aporte Inversionista 6,406,860 19.2240%
Total 16,017,150
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 13,755,256 $ 14,945,716
i= 24% 1.24
n= # de aos
potencia 1.24 1.538
$ 11,092,949 $ 9,720,159

$ 44,338,207.06
VPN $ 28,321,057
POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 13,755,256 $ 14,945,716
i= 22% 1.22
n= # de aos
potencia 1.22 1.4884
$ 11,274,800 $ 10,041,465

$ 46,442,268.88
VPN $ 25,318,437
SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
24% -$ 28,321,057 277%
22% $ 25,318,437 -177%
2% $ 3,002,620 100%
Inversin -$ 16,017,150
Flujo Ao 1 $ 13,755,256
Flujo Ao 2 $ 14,945,716 TIR
Flujo Ao 3 $ 15,214,263
Flujo Ao 4 $ 15,498,711
Flujo Ao 5 $ 26,354,920
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
Concepto 1 Del cuadro247
Flujo Financiero 12,630,698 13,637,129
i= 10.1788% 1.1017880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1017880695 1.2139369501
11,463,818 11,233,803
VPN Egresos $ -16,017,150

64,341,972
VPN $ 48,324,822 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 12,630,698 VPN
Flujo ao 2 $ 13,637,129
Flujo ao 3 $ 13,590,156
Flujo ao 4 $ 13,726,793
Flujo ao 5 $ 35,993,915
n (aos) 5
i (TIO) 10.1788%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 33,167,451
VPN para el inversionista $ 33,167,451
Situacin con Financiamiento

VPN para el proyecto $ 46,903,499
VPN para el inversionista $ 48,324,822
TIR 67.23
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin -$ 16,017,150
Flujo Ao 1 $ 12,630,698
Flujo Ao 2 $ 13,637,129 TIR
Flujo Ao 3 $ 13,590,156
Flujo Ao 4 $ 13,726,793
Flujo Ao 5 $ 35,993,915
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 16,017,150
EVALUACION DE PROYECTO
NIDAD. SE SABE QUE LA INFLACION ES DEL 6,45% Y ASPIRAMOS A GANAR UN
0.19224 19.2240%
VALOR PRESENTE NETO VPN

NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
2 3 4 5
$ -490,682 $ -490,682 $ -490,682 $ 1,640,000
$ 16,623,798 $ 16,623,798 $ 16,623,798 $ 16,623,798
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
3 4 5 Ingresos
$ 9,519,786 $ 7,984,790 $ 7,581,806 $ 49,184,601
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
$ -16,017,150
Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Egresos
$ 16,017,150
perior al 19.22%
PN del proyecto
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

ube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
ube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
$ 33,167,451
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
de la TIR del proyecto sin Financiamiento

AOS
3 4 5
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
n financiamiento en terminos constantes
3 4 5
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
1.953125 2.44140625 3.0517578125

$ 8,260,155 $ 6,608,124 $ 5,984,681 $ 43,337,429
3 4 5
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
1.906624 2.36421376 2.9316250624

$ 8,461,614 $ 6,823,882 $ 6,229,923 $ 44,265,152
de la TIR por Interpolacin

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
2.71 22.29
-1.71 25.71
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
0.95 94.741%
proyecto con financiamiento

dimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participacin Ponderacin
Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
19.22% 0.4000 0.077
1.0000 17.29%
17.29%
miento Real
imiento con financiamiento
PN con Financiamiento
de la TIR con Financiamiento
anciamiento Proyecto
AOS
3 4 5
15,214,263 15,498,711 26,354,920
1.3375012488 1.4736429189 1.6236421868

11,375,139 10,517,277 16,231,975 62,920,649
able dado que VPN es Positivo

$ 46,903,499
Costo Participacin Ponderacin

Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
19.22% 0.4000 0.077
1.0000 17.29%
17.29%
IR con Financiamiento
3 4 5
$ 15,214,263 $ 15,498,711 $ 26,354,920
1.906624 2.36421376 2.9316250624

$ 7,979,687 $ 6,555,545 $ 8,989,867 $ 44,338,207
3 4 5
$ 15,214,263 $ 15,498,711 $ 26,354,920
1.815848 2.21533456 2.7027081632

$ 8,378,599 $ 6,996,104 $ 9,751,301 $ 46,442,269
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
2.77 72.77
-1.77 67.23
1.00
0.89 89.033%
ciamiento Inversionista
AOS
3 4 5
13,590,156 13,726,793 35,993,915
1.3375012488 1.4736429189 1.6236421868

10,160,855 9,314,871 22,168,625 64,341,972
able dado que VPN es Positivo

$ 48,324,822
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
viable
Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
IR para el Inversionista
0.84 83.795%
1.6919307455 veces al costo variable unitario

RAMOS A GANAR UN 12%
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2
Del cuadro No. 40 Flujo neto
VALOR 15,689,775
de operacin 16,623,798
VALOR PRESENTE 14,739,103 14,670,297
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2
Del cuadro No. 36 Flujo neto de
VALOR 16,017,150
inversin -490,682 -490,682
VALOR PRESENTE 16,017,150 -460,950 -433,021
RBC 4.3967244839 Interpretacin: Es mayor a uno, es viable

NTE DE LOS INGRESOS
3 4 5 TOTAL
16,623,798 16,623,798 16,623,798
13,781,397 12,946,357 12,161,914 68,299,067 i=
ENTE DE LOS EGRESOS

3 4 5 TOTAL
-490,682 -490,682 1,640,000
-406,783 -382,135 1,199,818 15,534,079
etacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto

0.0645
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili
EVALUACIN PRIV
Disminuir el Riesgo o Incer

Maximizar Utilidade
Mxima VPN, TIR, B/C (ind
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

Pasivos, Patrimonio
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervie
ponder
El costo del aporte del inversionista se ha
La ponderacin se obtiene del producto
Cuando se
Para el proyecto
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,1

con financiamiento (ver cuadro a continuac
Tasa mnima de rendimiento
Una vez realizada la evaluacin del proyec
proy
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

cantidades demandadas y disminucin o in
ventas o incrementos en los costos de insu
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o incremento
Elementos que intervienen en el Analisis
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El anlis
En proyectos de tamao pequeo no e

A manera de ejemplo se desarrolla un
Simulamos en e
El anlisis de sensibilidad co
va
Pre
INVERSI
El p
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRE
PRODUCTOS
Trminos Corrient
Producto
Unidades
Ao
1 60,000
2 60,000
3 60,000
4 60,000
5 60,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRE

PRODUCTOS
Trminos Constant
Producto
Unidades
Ao
1 54,600
2 54,600
3 54,600
4 54,600
5 54,600
Observar que al aumentar o disminuir el n

operaciones porque los ingresos aumentan o d
las unidades hasta la capacidad instalada; de
flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Op

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones

sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 23,652,868
Flujo Ao 2 27,418,294
Flujo Ao 3 27,418,294
Flujo Ao 4 27,418,294
Flujo Ao 5 29,548,976
TIO 0.224175
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 23,652,868
Flujo Ao 2 27,418,294
Flujo Ao 3 27,418,294
Flujo Ao 4 27,418,294
Flujo Ao 5 29,548,976
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VE

Trminos Constant
Producto
Unidades
Ao
1 65,400
2 65,400
3 65,400
4 65,400
5 65,400
Flujo Neto Operaci

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 32,192,155
Flujo Ao 2 34,144,263
Flujo Ao 3 34,144,263
Flujo Ao 4 34,144,263
Flujo Ao 5 36,274,945
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 32,192,155
Flujo Ao 2 34,144,263
Flujo Ao 3 34,144,263
Flujo Ao 4 34,144,263
Flujo Ao 5 36,274,945
ANLISIS DE
MENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de

EVALUACIN PRIVADA
minuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
xima VPN, TIR, B/C (individual)
tener mximo rendimiento sobre la inversin (Activos,

Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
anciamiento intervienen diferentes fuentes como invers
ponderado, que es la tasa mnima de opor
el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

gasto
obtiene del producto entre el costo despus de impuesto

mnima de rendimiento pa
Cuando se trabaja con trminos constantes y
Para el proyecto con financiamiento la tasa que se u
na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliogra

er cuadro a continuacin):
miento 17.29%
evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de s
proyecto, aplicarles variaciones y estab
idumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

rte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor in

as y disminucin o incrementos en el nivel de financiami
en los costos de insumo.
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore
ducto
miento
to
umos
inucin o incremento va de acuerdo con el nivel de incer

en el inte
enen en el Analisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

r las modificaciones
odificados
nte neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

sultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origin
El anlisis de sensibilidad se puede realiz
mao pequeo no es aconsejable realizar variacione

lo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un p
es "canti
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un
e sensibilidad consiste en identificar las va

variaciones y establecer los e
Pregunta a resolver en cada s
INVERSIN REALIZADA < LO

El proyecto es viable de acu
se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
ina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen
SUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE
PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario Valor
2,000 120,000,000
2,129 127,740,000
2,266 135,979,230
2,412 144,749,890
2,568 154,086,258
SUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Constantes
2,000 109,200,000
2,129 116,243,400
2,266 123,741,099
2,412 131,722,400
2,568 140,218,495
tar o disminuir el nmero de unidades de produccin o v

ngresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor
pacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar
61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamient
1 2
109,200,000 116,243,400
98,386,606 101,204,031
10,813,394 15,039,369
3,568,420 4,962,992
7,244,974 10,076,377
585,001 585,001
623,800 623,800
8,453,775 11,285,178
Cuadro 62. Flujo Finan
0 Del cuadro 41
1
-21,123,832 15,199,093
8,453,775
- 21,123,832 23,652,868
CALCULO DEL VPN CON ESCE
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESC
TIR
Es mayor
DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes
2,000 130,800,000
2,129 139,236,600
2,266 148,217,361
2,412 157,777,380
2,568 167,954,022
ujo Neto Operaciones sin Financiamiento
1 2
130,800,000 139,236,600
107,241,401 114,158,471
23,558,599 25,078,129
7,774,338 8,275,782
15,784,261 16,802,346
585,001 585,001
623,800 623,800
16,993,062 18,011,147
Cuadro 63. Flujo Finan
0 Del cuadro 41
1
-21,123,832 15,199,093
16,993,062
- 21,123,832 32,192,155
CALCULO DEL VPN CON ES
VPN
CALCULO DEL VPN CON ES
TIR
Es mayor a
SIS DE SENSIBILIDAD
SA: Permanecer en el tiempo
1. Objetivos de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN
Maximizar Bienestar d
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivo

s como inversionistas e instituciones financieras, lo cual
nima de oportunidad que acepta el proyecto con financi
portunidad en trminos corriente y es la misma despus

gastos financieros.
s de impuestos y la participacin de la fuente. El total de

endimiento para el proyecto con financiamiento
s constantes y sin financiamiento se asume una tasa de
tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a real
de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo

el anlisis de sensibilidad, que consiste en identificar las
ciones y establecer los efectos producidos en el VPN y l
Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

erzas del Mercado)
ngan mayor incertidumbre y menos control por la empre

de financiamiento. Tambin se realiza el anlisis de sen
Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Co

nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta mayor ser
en el intervalo de 5% a 20%
rtidumbre
TIR con el nuevo flujo financiero neto

n inicial u original)
e puede realizar en una variable o en varias al mism
ar variaciones simultneas en distintas variables (el

dad para un proyecto de ventas de productos textile
es "cantidades vendidas".
lidad con un porcentaje de disminucin del 9% en v
ficar las variables que tienen mayor incide

blecer los efectos producidos en el VPN y l
r en cada situacin de modificacin plante
ADA < LO QUE GENERA LA OPER

ble de acuerdo a los indicadores financie
como el siguiente:
e de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO
Inflacin
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

produccin o venta o el precio de venta, automticamente
mente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que
s que aumentar tambin las inversiones en la planta de prod
anciamiento
AO
3
116,243,400
101,204,031
15,039,369
4,962,992
10,076,377
585,001
623,800
11,285,178
. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2
16,133,116
11,285,178
27,418,294
VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
$ 54,395,557
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
1.18
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)

miento
AO
3
139,236,600
114,158,471
25,078,129
8,275,782
16,802,346
585,001
623,800
18,011,147
. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2
16,133,116
18,011,147
34,144,263
L VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 149,776,057
L VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
1.55
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

SIBILIDAD
tiempo
aluar un proyecto.
EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

al (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

tuciones financieras, lo cual implica calcular el costo de c
epta el proyecto con financiamiento.
iente y es la misma despus de impuestos ya que legalm
cin de la fuente. El total del costo ponderado se constit

con financiamiento
ento se asume una tasa de inters real.
iente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
e tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mnim

ue consiste en identificar las variables que tienen mayor
os producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
menos control por la empresa, como son la disminucin

se realiza el anlisis de sensibilidad en la disminucin e
ores, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales po

e mayor sea sta mayor ser el porcentaje. Las variacio
20%
ro neto
riable o en varias al mismo tiempo.
en distintas variables (el anlisis individual facilita

entas de productos textiles donde la variable de ma
as".
e disminucin del 9% en ventas (Cuadro 59)
e tienen mayor incidencia en el proyecto, a

ducidos en el VPN y laTIR
e modificacin planteada:
ENERA LA OPERACIN ?
indicadores financieros?
e tiene el siguiente ejemplo:

0.224175
0.06450
PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
Miguel Antonio Caro Blanco:
Inserte aqu el valor para la modificacin

en el nmero de unidades a vender. Si
aumenta es positivo, si disminuye agregu
el signo menos delante del valor a
modificar. D enter despus de colocar el
valor ( no es necesario colocar el signo %
Inserte aqu el valor

solo coloque para entero).
el nmero la Verifique
modificacin de precio
la modificacin en el cuadro 60.de venta. Si
incrementa es positivo, si disminuye
Inserte aqu el valor

solo coloque para entero).
modificacin de precio
la modificacin en el cuadro 60.de venta. Si
incrementa es positivo, si disminuye
agregue el signo menos delante del
valor a colocar. D enter despus de
colocar el valor (no es necesario
colocar el signo
o de venta, automticamente %, solo coloque
se modifica el flujoelde
nmero
isminuido. Mirar tambin, queentero).
solo podemosVerifique aumentar
la
modificacin en el cuadro 60.
versiones en la planta de produccin, modificndose el
4
116,243,400
101,204,031
15,039,369
4,962,992
10,076,377
585,001
623,800
11,285,178
n Financiamiento.
AO
3
16,133,116
11,285,178
27,418,294
ISTA, DISMINUCIN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en
MISTA, DISMINUCIN 9%
117.750%
es viable
OPTIMISTA (POSITIVO)

Unidades iniciales

Modificacin porcentual
Unidades modificadas
solo coloque el nmero entero). Verifique
la modificacin en el cuadro 60.
Inserte aqu el valor para la

modificacin de precio de venta. Si
4 incrementa es positivo, si disminuye
agregue el signo menos delante del
139,236,600
valor a colocar. D enter despus de
114,158,471
colocar el valor (no es necesario
colocar el signo %, solo coloque el
nmero entero). Verifique la
25,078,129
8,275,782
16,802,346
585,001
623,800
18,011,147
n Financiamiento.
AO
3
16,133,116
18,011,147
34,144,263
IMISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en

IMISTA AUMENTO 9%
154.663%
es viable
IN SOCIAL
star de la comunidad
etivos del plan de desarrollo

cual implica calcular el costo de capital promedio
anciamiento.
pus de impuestos ya que legalmente no causa
al del costo ponderado se constituye en la tasa
de inters real.
realizar la equivalencia
mplo para calcular la tasa mnima de rendimiento

r las variables que tienen mayor incidencia en el
N y la TIR
mpresa, como son la disminucin en las

sensibilidad en la disminucin en el precio de
) Competidores, 5) Rivales potenciales

r ser el porcentaje. Las variaciones suelen estar
mismo tiempo.
s (el anlisis individual facilita interpretacin)

extiles donde la variable de mayor incidencia
en ventas (Cuadro 59)
idencia en el proyecto, aplicarles

y laTIR
nteada:
PERACIN ?
ncieros?
-5% y -5%
60,000
-9%
54,600
uel Antonio Caro Blanco:
serte aqu el valor para la modificacin

n el nmero de unidades a vender. Si
umenta es positivo, si disminuye agregue
signo menos delante del valor a
odificar. D enter despus de colocar el
alor ( no es necesario colocar el signo %,
Antonio Caro Blanco:
rtecoloque
olo aqu el valor para entero).
dificacin de precio de
modificacin en el cuadro 60. venta. Si
ementa es positivo, si disminuye
alor ( no es necesario colocar el signo %,
Antonio Caro Blanco:
rte aqu
olo coloque el valor para entero).
dificacin de precio de
modificacin en el cuadro 60. venta. Si
ementa es positivo, si disminuye
egue el signo menos delante del
or a colocar. D enter despus de
car el valor (no es necesario
car el signo
mente %, solo coloque
se modifica el flujoelde
mero
queentero).
solo podemosVerifique aumentar
la
dificacin en el cuadro 60.
produccin, modificndose el
5
116,243,400 Viene del Cuadro 60
101,204,031 Viene del Cuadro 48 Flujo fondo
15,039,369
4,962,992
10,076,377
585,001 Tasa impositiva
623,800
11,285,178
Los valores de este

cuadro se traen del
ejercicio desarrollado
en el mdulo de Luz
Marina Dvila de la
bibliografa del curso
4 5
16,133,116 18,263,798
11,285,178 11,285,178
27,418,294 29,548,976
isminuir las cantidades vendidas en 9% es viable

n el nmero de unidades a60,000
vender. Si
lor ( no es necesario colocar el signo %,

umenta es positivo,9%si disminuye agregue
lor ( no es necesario colocar el signo %,
65,400
lo coloque el nmero entero). Verifique
serte aqu el valor para la

odificacin de precio de venta. Si
crementa es positivo, 5 si disminuye
gregue el signo menos delante del
139,236,600
lor a colocar. D enter despus deViene del Cuadro 60
locar el valor (no es114,158,471
necesario Viene del Cuadro 48 Flujo fondo
locar el signo %, solo coloque el
mero entero). Verifique la
25,078,129
odificacin en el cuadro 60.
8,275,782
odificacin en el cuadro 60.
16,802,346
585,001 Tasa impositiva

623,800
18,011,147
Miguel An
Los va
este c
traen
ejerci
desar
4 5 el m
16,133,116 18,263,798 Marin
la bib
curso
18,011,147 18,011,147
34,144,263 36,274,945
umentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

- 12,037,850 1.60%
0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33
0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales
0.33
Los valores de
este cuadro se
traen del
ejercicio
desarrollado en
el mdulo de Luz
Marina Dvila de
la bibliografa del
curso
ostos operacionales
ostos operacionales
En este trabajo se ha expuesto por medio de una herramienta en Excel el anlisis e interpretacin de u
resultados.
Se valida la inflacin aplicada en la actividad anterior y fue del f: 6,45% y se aplica el 12% para que g
Con estos datos obtenemos una tasa de inters de oportunidad TIO del 19,22%
El resultado obtenido en el VPN: $33.167.451
Por lo que este resultado indica que:
1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.22%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 33.167.451
Para la Tasa interna de rentabilidad TIR, del proyecto sin Financiamiento aplique el 25%, hallando un
Y del TIR del Proyecto con Financiamiento aplique el 23,87 ya que para este proyecto, se tom un c
la modalidad de crdito ordinario de libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
En sentido general la evaluacin de un proyecto nos ayuda a definir los beneficios que puede brindar
cuenta la rentabilidad, provecho o utilidad de acuerdo con las necesidades.
La idea es que el proyecto cumpla con los objetivos y si no, ver la viabilidad de que se cumplan
CONCLUSION
ste trabajo se ha expuesto por medio de una herramienta en Excel el anlisis e interpretacin de un proyecto que arroja los sigu
ltados.
alida la inflacin aplicada en la actividad anterior y fue del f: 6,45% y se aplica el 12% para que genere una buena utilidad.
estos datos obtenemos una tasa de inters de oportunidad TIO del 19,22%
esultado obtenido en el VPN: $33.167.451
lo que este resultado indica que:
e puede aceptar el proyecto
l dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.22%
l VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
PN para el inversionista es de $ 33.167.451
la Tasa interna de rentabilidad TIR, del proyecto sin Financiamiento aplique el 25%, hallando un TIR del 94,741%
el TIR del Proyecto con Financiamiento aplique el 23,87 ya que para este proyecto, se tom un crdito a travs de un banco me
odalidad de crdito ordinario de libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
entido general la evaluacin de un proyecto nos ayuda a definir los beneficios que puede brindar una inversin, se evala tenien
nta la rentabilidad, provecho o utilidad de acuerdo con las necesidades.
dea es que el proyecto cumpla con los objetivos y si no, ver la viabilidad de que se cumplan

Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilizacion Fase 3

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ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE NE

Unidad 2 Fase 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad

Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

UNIVERSIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD

se 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad

Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

UNIDADES A PRODUCIR 60,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCI

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y AP

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

Subtotal Materiales Directos

Bolsas Unidad 600

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACI

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Maquinaria multiuso 10 950,000

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTO

Gastos preoperativos 5 1,600,000

PLAZO (en aos) COSTO DEL

Amortizacin en cifras fsicas 5 1,519,000

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones

TOTAL $ 27,461,718 $ 70,924,889

PRECIO DE VENTA $ 2,000

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equili

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

Linea A $ 77,859 0.4

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pes

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en peso

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio

No 23 Programa de inversin fija de

Gastos de produccin $ 71,407,890

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constante

TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 490,682

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos con

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento e

Incremento de produccin anual $ 196,273

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VIS

Pasivos 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 13,440,893 866,938

Capital de trabajo $ 8,098,150

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (t

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENT