Modulo 1 Consideraciones Conceptuales

17/04/2017
Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Facultad de Ingeniera de Sistemas
Escuela Acadmico Profesional de Ingeniera de Software
Consideraciones conceptuales
Curso:
Finanzas para la Gestin

M Sc. Antonio Lama More
Objetivo del Curso
Proporcionar a los participantes del curso de una oportunidad para

sistematizar las habilidades, conocimientos y actitudes necesarias para una
adecuada toma de decisiones en la gestin financiera que permita crear
riqueza en la generacin del valor de una empresa.
Al finalizar el presente curso habrn logrado:
1. Que el estudiante conozca los principales conceptos y

herramientas de la gestin financiera, que le permita propiciar la
toma de decisiones.
2. Propiciar el trabajo en equipo y mejorar las capacidades

necesarias para una adecuada planificacin orientada a la
gestin y toma de decisiones de inversin y financiamiento.
3. Estimular sus habilidades y destrezas para el manejo de

tcnicas y herramientas en instrumentos de gestin financiera
2
en una organizacin empresarial.
M Sc Antonio Lama M.
1
17/04/2017
Metodologa del Curso
3 Exposicin terica prctica de los temas

y contenido del curso con la
participacin activa de los participantes
en el desarrollo de los ejemplos,
propiciando el uso intensivo de
herramientas informticas,
particularmente de la hoja electronica
de clculo Excel.
La metodologa de enseanza-aprendizaje est

orientada al desarrollo de conocimientos,
habilidades y actitudes. Para ello se requerir
que el participante lea previamente los
materiales de enseanza asignados en cada
sesin. El proceso tiene como base la
participacin activa del alumno, tanto en forma
individual como en las actividades de grupo en
ejercicios y prcticas aleatorias de las lecturas
que se plantee.
Evaluacin del Curso

Evaluaciones Parciales Evaluacin de seguimiento
4 PF = 0.25*EP1+ 0.25*EP2 + 0.20*NP+0.30PC

Es un proceso continuo orientado afianzar el conocimiento terico y de las .
herramientas utilizadas en la formulacin de proyectos, comprende evaluaciones
parciales y de seguimiento, el curso solo considera exmenes supletorios y
extemporneos.
EP: Evaluaciones Parciales: ES : Evaluacin de seguimiento
Son los que se realizan durante el desarrollo del Son las pruebas cortas, los trabajos prcticos,
curso sobre secciones del temario previsto y tienen ejercicios, informes, casos y dems actividades
un valor porcentual entre el 15% y el 25% de la evaluativas que se realizan durante el desarrollo de la
calificacin total de la materia. materia, as como del inters del curso: Asistencia,
actitud e intervenciones en clase (NP), en conjunto,
Examen Extemporneo
constituyen la calificacin previa al examen final
Son los que reemplazan los exmenes parciales, cuando no
les es posible presentarlos en las fechas oficiales por estar Examen Supletorio
representando a la Universidad, a la facultad o a la nacin Es un examen que se realiza cuando no se pudo presentar
en alguna actividad deportiva, acadmica o cultural, previa algn examen parcial, por causa de fuerza mayor o caso
certificacin al Director de la escuela o del Director de fortuito, debidamente comprobada y acreditada ante la
Bienestar Universitario. direccin acadmica, en las fechas sealadas oficialmente.
2
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Fuentes de informacin
5 1. ANDIA VALENCIA, Walter. Manual Prctico de Finanzas Empresariales. 2da Edicin. Mayo
del 2013
2. TONG, Jess. Finanzas Empresariales. Universidad del Pacifico. Abril 2013
3. CORDOVA PADILLA, Marcial. Gestin Financiera. ECOE Ediciones. Bogota DC. 2012
4. GUITMAN, Lawrence y ZUTER Chad. Principios de Administracin Financiera. Decima
segunda edicin Ed. Pearson. Mxico 2012
5. COURT MONTEVERDE, Eduardo. Finanzas Corporativa. 2da Edicin. Ed. Cengage
Learning, Argentina 2012
6. BACA URBINA, Gabriel. Fundamentos de Ingeniera Econmica. 4ta Edicin. Mxico Mc
Graw Hill 2012
7. PIEIRO SANCHEZ, Carlos, DE LLANO M. Pablo. Finanzas Empresariales. Andavira Ed.
2011
8. ROSS WATERFIELD, Jordan. Fundamentos de Finanzas Corportativas. 10ma Ed. Mxico
Mc Graw Hill 2014.
9. ALBUJAR. Alex. Fundamentos de Finanzas e Inversiones. Lima ESAN 2008
10.BRESLEY, S. y BRIGHAM, E. F. Fundamentos de administracin financiera. 12a. ed.
Mxico: McGraw-Hill. 2005
11.DUMRAUF, G. Finanzas corporativas: Un enfoque latinoamericano. 2a ed. Mxico:
Alfaomega. 2010
Estructura del contenido

6
Algunas consideraciones necesarias

I. Las Finanzas y el sistema financiero
II. Los Estados Financieros : Anlisis e interpretacin de los EF
III. Planeamiento Financiero
. inters. Tipos de Inters. El valor
IV. La Valoracin Financiera : Tasa de
del dinero en el tiempo . VA y VF
V. Decisiones de inversin.
VI. Decisiones de financiamiento de Lp y Cp
VII Las Finanzas en la Gestin empresarial.
3
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Algunos consideraciones
necesarias a manera de
introduccin
Que rol cumple la economia?...en un modelo
La empresas y su contexto
Uno de los problemas claves para cualquier
sociedad es la bsqueda de la mejor forma de
emplear sus recursos para producir bienes y
servicios.
En la vida de las organizaciones o del individuo,
siempre hay situaciones por resolver y debe hacerse
con recursos escasos. Esta es la razn por la cual
existen la Economa y la Administracin y su tarea
es esa, la toma de decisiones. Se trata de seleccionar
la mejor de ellas.
8
M Sc Antonio Lama M. 8
4
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La empresas y su contexto
RECURSOS NECESIDADES
Son Escasos y Son Infinitas y

Tienen Usos Alternativos Jerarquizables
Administrar y asignar
adecuadamente
los Recursos
Modelo Planificado Modelo de Mercado
Decisin Poltica Mecanismo de precios 9
Modelos,,, pero no de pasarela
Para analizar estas situaciones hay que simplificar

la realidad; una manera de hacerlo es visualizarla
y representarla como un modelo. Cuando se
representa una realidad, generalmente se crea un
modelo. Recordemos que ste debe ser tan detallado
y preciso como se desee y se pueda en trminos de
recursos.
10
5
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La empresa y su funcin
Mercados de factores productivos
Renta de factores
Economas
domesticas Empresas
Pagos por adquisiciones
de bienes y servicios
Mercados de Bienes y Servicios
Porque surgen las empresas?

11
Que es una empresa?

En un sentido amplio, es un conjunto coordinado de factores y medios de
produccin cuya finalidad es producir bienes y servicios, en los trminos
definidos por el sistema en que se encuadra.
inputs Outputs
Empresa
Enfoque Enfoque
Econmico Organizacional
Empresa
Objetivos
Ser unidad econmica de produccin y de
Autoridad
gestin.
Jerarquizacin y funcionalizacin de
Existe una accin planeada por el hombre
los miembros
(empresario).
Distincin entre miembros y no
Tiene unos fines y unos objetivos concretos:
miembros
lucro, crecimiento, competividad...
Tendencia a perpetuarse
Es un conjunto de factores ordenados, est
Creacin de procedimientos de
organizada, tiene una estructura.
actuacin nuevos
Su actividad implica un riesgo (riesgo
Existencia de problemas distributibos 12
econmico, riesgo tcnico y riesgo moral)
6
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Participantes de la Empresa
13
El mundo de los negocios compleja red de

relaciones intereses distintos:
Accionistas Dividendos
Directivos Compensaciones
Acreedores Devolucin principal + Intereses
Empleados Trabajo: remuneraciones
Proveedores Vender y cobrar
Clientes Comprar
Estado Recaudacin
13
Tipologia de empresas
Criterios econmicos*
Sector primario
Sector econmico
Sector secundario
Sector terciario
Segn la dimensin: Grandes, pequeas y medianas
Segn su mbito de actuacin: Locales, regionales, nacionales y

multinacionales
Segn el grado de Artesanales (trabajo manual)
desarrollo tcnico de la Capitalistas (especializadas,
organizacin de la produccin mltiple, organizacin
produccin compleja y mercados amplios)
Sociedades Mercantiles
Criterios legal* Sociedades Annimas (SAC y SAA)
Naturaleza juridica Sociedad Comercial de Resp. Ltda
Empresas Individuales de Resp. Ltda
14
* Aguirre (1995) pg. 24-25, o Castillo (2003) pg. 42-48
7
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CUADRO COMPARATIVO DE LAS MODALIDADES EMPRESARIALES

Por su forma jurdica
15
La Micro y la Macro
Tengamos presente que:
La empresa es la unidad bsica de la

economa, junto con los hogares o unidades
familiares; es objeto de estudio de la
Microeconoma, pero todas con sus acciones y
decisiones constituyen, de manera agregada, el
objeto de estudio de la Macroeconoma. Las
finanzas son una extensin operativa de la
Economa. Para una necesaria ilustracin
observemos el ciclo del capital.
16
8
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El ciclo del capital

Dinero
Bienes y Servicios
Empresas Hogares
Dinero (salarios, dividendos,

intereses etc)
Trabajo y Capital
17
Las inversiones financieras

18
Se estudiarn situaciones relacionadas

con alternativas cuantificables en
trminos econmicos y a las cuales se
puede asociar flujos netos en dinero;
estas cantidades de dinero se pueden
ubicar en el futuro, lo cual implica que
las alternativas tienen un determinado
nivel de incertidumbre.
18
9
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No todo es cuantificable
Tengamos presente:
Hay consideraciones difciles de cuantificar

como las ticas, morales, sociales,
econmicas, polticas, estticas, etc. y no
deben ser despreciadas. De hecho, muchas
decisiones que aparentemente (desde el punto
de vista econmico y financiero) son
aceptables, son rechazadas por los decisores o
viceversa.
19
Hay que producir excedentes

20
No hay que olvidar:
Se debe generar un supervit para que la economa

crezca. Si no se producen estos excedentes, la
economa tiende a desaparecer.
Esta produccin de riqueza es la razn de ser de las

firmas en la economa. Generar riqueza que debe
ser repartida en forma equitativa entre los
diferentes miembros de la sociedad.
20
10
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... para repartir con equidad

21
La riqueza se debe repartir a travs de una

remuneracin justa para los trabajadores;
utilidades o dividendos a quienes han
aportado el capital; pago de intereses
razonables a quienes han suministrado los
fondos para que la empresa pueda operar;
transferencias o redistribuciones que hace el
Estado, a travs de los impuestos para
subsidiar a los pobres.
21
Maximizacin del valor de la firma

22
La importancia de maximizar los

excedentes que produce la firma
radica en que la sociedad como
un todo se beneficiar ya que
habr ms recursos para repartir.
La actividad del gerente es la
maximizacin del valor de la
firma.
22
11
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Neoliberalismo?
Aqu se intuye un problema tico que tiene
que ser resuelto por cada decisor. Las
decisiones deben producir bienestar para
todos los actores del proceso econmico.
Aun aquellas decisiones que parecen

evidentes desde el punto de vista
financiero, deben consultar otros aspectos.
23
Otros efectos
24
Algunos de ellos son, los efectos sobre el

medio ambiente, efectos sociales sobre los
empleados y clientes, efectos econmicos
sobre los proveedores y sobre quienes
suministran servicios a la firma, etc.
El gerente (decisor) ntegro, debe tener en

cuenta cuatro aspectos fundamentales:
24
12
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El gerente debe actuar y

25
1. Obtener una mayor productividad y eficacia

2. Decidir con la mayor equidad posible
3. Preservar el medio ambiente
4. Enmarcar todo en el contexto de una economa
globalizada
Cuando se toman decisiones se deben tener en cuenta
variables, restricciones y circunstancias no siempre
medibles.
25
La funcin de un gerente
Tengamos presente:
26
La funcin de un gerente es tomar

decisiones. Se enfrenta a un problema
cuando hay escasez de recursos
(restricciones) y varias soluciones.
Cuando hay exceso de recursos o
cantidades en la prctica ilimitadas, no
hay dificultades en la eleccin.
26
13
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El manejo financiero de la firma

Los puntos crticos en el manejo financiero
de la firma o negocio son:
Las decisiones de inversin
La decisin sobre la estructura de capital
La decisin de cmo repartir dividendos o
poltica de dividendos.
El objeto subyacente de estudio de este curso
es bsicamente lo relacionado con las
Decisiones de inversin y Financiamiento.
Ciclo de financiacin: Inversin y Aplicaciones
Ahorradores Financiacin Empresas Inversin Rentables
27
Reinvierte
Paga un costo Obtiene una
financiero rentabilidad
Que son las Finanzas?

Las finanzas se definen como el arte Concepto General
y la ciencia de administrar dinero, es decir, de
la obtencin y su eficaz uso.
Las finanzas se relacionan con el
proceso, las instituciones, los mercados y los
instrumentos que participan en la transferencia
de dinero entre personas, empresas y
gobiernos. Ad. Financiera y
Administracin Adm de los
Gestin
Financiera activos de una
En estas reas a menudo empresa
intervienen las mismas
transacciones financieras,
pero desde un punto de
vista distinto
FINANZAS
Mercados
Inversiones e
Ad. y asignacin
Intermediarios 28
eficiente de los
Financieros.
RF $ Mercado de capitales
Mercado de dinero
14
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Que son las Finanzas?

Bsqueda Personas
Decisin de Finanzas personales
Financiacin
Empresas
Finanzas
empresariales
Utilizacin
Gobierno
Decisin de inversin
Finanzas pblicas
La bsqueda y utilizacin de dinero

por parte de las personas, empresas y
gobierno. 29
FINANZAS
Se encuentra en todos lados: familias,

empresas, gobierno.
Virtualmente todos los individuos y
organizaciones ganan u obtienen dinero, y
gastan o invierten dinero.
Concepto general relacionado a la
transferencia de dinero entre familias,
empresas y gobierno.
30
15
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Decisiones Financieras de las

Familias:
Consumo y de Ahorro Cm o distribuir los Ingresos?
Inversin Cm o Invertir el dinero ahorrado?
Cuando y com o utilizar el

Financiamiento
dinero ajeno?
Cm o reducir las incertidum bres

Administracin de Riesgos financieras o cundo aum entar los
riesgos?
31
Decisiones Empresariales
Inversin Qu Adquirir?
Dnde obtener los recursos

Financiamiento
para la Inversin
Operacin
Cmo Administrar el
Capital de Trabajo
Qu nivel de riesgos se va
Administrar el Riesgo asumir?
32
16
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FINANZAS
Estudia la manera en que los recursos se
asignan a travs del tiempo.
Objetivo de esencial de la Gestin financiera
COSTOS Ingresos
eficacia y eficiencia
Niveles de
rentabilidad
Pero, tengamos
presente el Costo de Oportunidad
concepto de: Es el mayor costo que dejamos de recibir 33
Es el valor de la mejor inversin no realizada. O costo alternativo, que se dej

de invertir o realizar, al hacer una inversin.
Gestin Financiera
Es un proceso que involucra INGRESOS y
EGRESOS, atribuible al manejo racional del dinero
de las organizaciones y por ende de la Rentabilidad
Financiera generada por el mismo.
La generacin de recursos o ingresos,

incluyendo los aportados por los
Objetivos: inversionistas y a la eficiencia y eficacia o
esfuerzos y exigencias en el control de los
recursos financieros
Las organizaciones Niveles de eficacia, eficiencia, y

deben : efectividad 34
17
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Decisiones de la Gestin financiera

La funcin principal es CREAR Y PASIVO
MANTENER VALOR asignando Crditos
recursos, lo que incluye adquirir,
invertir y administrar. Se agrupa en ACTIVOS
tres categoras:
PATRIMONIO
Decisiones de Aporte de los
Inversionistas
Inversin
Decisiones de ACTIVOS Pasivo + Patrimonio
financiamiento
Decisiones gerenciales Como
Que
Cual deberapidez
Congrande
que
debe compensar
ser
puede ser elacrecer?
la politica
debe sus
negocio?
de creditos?
clientes internos?
35
Gestin Financiera
La Gestin Financiera se ocupa de tomar de decisiones, relativas a:
Los medios financieros necesarios en las
Definicin de los requerimientos de recursos
tareas de una organizacin, incluyendo su
financieros.
logro, utilizacin
Obtencin de la yfinanciacin
control. mas conveniente
Adecuada utilizacin de los recursos
financieros, en trminos de equilibrio, eficiencia
y rentabilidad.
Estudio de la informacin Financiera (situacin)
Estudio de la viabilidad econmica y financiera
de las inversiones
36
18
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Gestin Financiera
Gestionar los recursos financieros, significa:
Aplicarlos con eficacia en oportunidades de

negocios, que maximicen los resultados de
rentabilidad y valor de la empresa
Disponer de informacin real y contar con la
capacidad de anlisis para adoptar decisiones
correctas.
La Gestin Financiera Convierte a la misin y visin en

operaciones monetarias 37
Principios de las Finanzas

Conocen el trabalenguas de los 10 principios en las
finanzas?
El dilema entre el riesgo y el beneficio
El Valor del Dinero en el tiempo
Maximizacin de la riqueza del

inversionista
Financiamiento apropiado
Principios econmicos El dilema entre la liquidez y la

necesidad de invertir
financieros de las finanzas
El Ciclo del negocio
Apalancamiento o uso de la deuda
Diversificacin eficiente
El desplazamiento de recursos
Costo de Oportunidad
38
19
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La meta de la Administracin
Financiera
Si tenemos en consideracin que la base objetiva es tomar
decisiones financieras y asumimos de otro lado que la meta de la
AF es ganar dinero o aadir el valor de los propietarios.
Metas Posibles :
Evitar dificultades financieras y la quiebra
Derrotar la competencia
Optimizar la ventas o la
participacin del mercado
Minimizar los costos
Concepto de utilidades
Maximizar Utilidades
Mantener un crecimiento Concepto de oportunidad
constante de la ganancia Concepto de riesgo
La meta del AFes:

Maximizar el valor actual por accin de las acciones existentes 39
La meta de la Administracin
Financiera
Generalizando la afirmacin
Evidentemente, hay muchas empresas que no

cotizan en las bolsa; muchas, adems, no
tienen su capital dividido en acciones. Pues
bien, su objetivo debe ser maximizar el precio
que tendra la accin si la tuviera y cotizara en
el mercado. Es decir, una empresa es mejor si
el mercado est dispuesto a pagar ms por
ella, y el objetivo ms general es mejorar la
empresa. 40
20
17/04/2017
Cmo se genera valor en la

empresa?
Decisiones de Inversin Decisiones de Financiamiento

Rentabilidad Alta Costo financiero bajo
Riesgo mnimo Riesgo mnimo
Liquidez Primero cobro,
Liquidez Calce de plazos
luego pago
Financiamiento interno
Gestin de Liquidez
Financiamiento externo
Gestin de Ctas por Cobrar
Gestin de Inventarios
Gestin de Activos Fijos
41
Cmo se genera valor en la empresa?

Gestin de Costos: RR. HH., RR Materiales y RR
Financieros
La buena gestin de la empresa
La reputacin de la empresa
La satisfaccin del cliente: calidad
La fidelizacin de los clientes
Clima laboral favorables, capacitacin, incentivos
Pago oportuno a los proveedores, acreedores y
empleados
Variables exgenas
El impacto de la competencia
El impacto de la condiciones econmicas, sociales,
culturales, tecnolgicas, etc. del pas y del exterior.
Maximizar el valor actual por accin de las acciones

42
existentes
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DIRECTOR FINANCIERO
El funcionario principal del rea de finanzas tiene un alto
cargo dentro de la jerarqua organizacional de la empresa
debido al papel central que desempea en la toma de
decisiones.
El objetivo primordial
es maximizar el valor
de la empresa.
Una empresa es una entidad econmica independiente que posee

activos que ha adquirido gracias a las aportaciones de sus dueos
que son los accionistas, y al financiamiento de acreedores. La
palabra independiente se refiere a que, aunque tenga dueos, la
empresa debe tener su propia contabilidad, independiente de la
de otras propiedades que los dueos posean
43
PAPEL DEL
DIRECTOR FINANCIERO
PLANEACION FINANCIERA
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
Decisiones de Inversin Decisiones de Financiamiento Decisiones de Dividendo

Maximizar la riqueza de los
Maximizar la Rentabilidad de Minimizar los Costos de los Accionistas, este es el
las Inversiones que la Recursos Obtenidos objetivo de la empresa y
empresa efecta en sus Activos por lo tanto de todos sus
Empleados en especfico de
Director Financiero.
Postura Lquida: Postura Productiva: Estructura Estructura
Financiera de Capital
Es cuando existe Es lo contrario a la
ms inversin en Liquida, se busca Indica la Indica la
Activos mayores ingresos y composicin composicin de Se pagan Se reinvierte
Circulantes que se descuida la de todas las las fuentes de dividendos? en la empresa?
44
en los Fijos, se situacin de fuentes de Financiamiento
trata de una liquidez, se trata de Financiamiento, slo de Largo
Posicin una Posicin Corto y Largo Plazo.
Conservadora
M Sc Antonio Lama M. Agresiva Plazo
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Finanzas Empresariales
Se ocupa de las decisiones financieras en la gestin de la empresas.
Determinar y mantener los niveles Determinar la composicin mas
ptimos de los activos que gestiona adecuada de financiamiento a cp y lp
la empresa Decisiones de administracin del riesgo
A C T IV O S P A S IV O Y P A T R IM O N IO
C u e n ta s p o r P a g a r
D isp o n ib le
P ro ve e d o re s
C u e n ta s p o r C o b ra r
D e u d a B a n ca ria a C /p
wk
In ve n ta rio s D e u d a a la rg o P la z o
P e rm a n e n te s
R e cu rso s
P a trim o n io
A ctivo F ijo
45
Decisiones de Inversin Decisiones de Financiamiento

Propiedad, Control y Riesgo

Efectivo E
Materia Prima MP Balance General al

Herramientas H inicio de la empresa
Establecimiento E Capital de Tito CT
de Alfa Centauro
Tota de Activo TA Pasivo + Capital de Acc TA
Efectivo E`
Balance General de la
Materia Prima MP`
empresa Alfa
Herramientas H` Prestamo Bancario PB` centauro despus del
Establecimiento E` Capital de T CT` prstamo bancario
Tota de Activo TA` Pasivo + Capital de Acc TA`
Efectivo E`
Balance General de la
Materia Prima MP`` Prestamo Bancario PB`
empresa Alfa
Herramientas H`` Nuevo Cap. de accionistas NC`` Centauro despus de46
Establecimiento E`` Capital de T CT`` emitir acciones al
Tota de Activo TA`` Pasivo + Capital de Acc TP`` publico
23
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QUIENES PARTICIPAN EN
FINANZAS?
Gerentes Financieros: Determinan cmo invertir fondos de las firmas y

cmo obtener los fondos necesarios para esas inversiones.
Mercados Financieros: Facilitan el flujo de fondos de los proveedores
de fondos a firmas y gobiernos que los necesitan.
Inversionistas: Financian las inversiones hechas por las firmas
adquiriendo activos financieros.
SISTEMA FINANCIERO
(Flujo de fondos)
MERCADOS
AGENTES AGENTES
SUPERAVITARIOS DEFICITARIOS
INTERMEDIARIOS
El Sistema
SistemaFinanciero,
Financiero, constituye
incluye el conjunto
a los mercados, de mercados,
de dinero instituciones
y de valores, a los
intermediarios financieros
y activos financieros (Bancos,los
mediante Financieras,
cuales seCompaa de Seguros etc.) las
realizan transacciones 48
entidades supervidsoras y de Control
financieras
24
17/04/2017
Componentes en el Sistema Financiero

MERCADOS
Constituye el marco institucional que permite poner a los agentes econmicos
(empresas, etc) ofertantes y demandantes de fondos prestables (ahorro), para
que efecten sus transacciones financieras de captacin y aplicacin de
fondos
INTERMEDIARIOS
INSTITUCIONES DEPOSITARIAS: Bancos

comerciales, Financieras, etc.
INSTITUCIONES DE AHORRO CONTRACTUAL:
Seguros, Fondos de Pensiones
INTERMEDIARIOS DE INVERSIN: Fondos
Mutuos, Fondos de Inversin 49
Componentes en el Sistema Financiero

MERCADOS
Constituye el marco institucional que permite poner a los agentes econmicos
(empresas, etc) ofertantes y demandantes de fondos prestables (ahorro), para
que efecten sus transacciones financieras de captacin y aplicacin de
fondos
INTERMEDIARIOS
INSTITUCIONES DEPOSITARIAS: Bancos

comerciales, Financieras, etc.
INSTITUCIONES DE AHORRO CONTRACTUAL:
Seguros, Fondos de Pensiones
INTERMEDIARIOS DE INVERSIN: Fondos
Mutuos, Fondos de Inversin 50
25
17/04/2017
Clasificacin de los Mercados

Financieros
51
Mercado Financiero
(Activos negociados)
Mercado
Financiero
Instituciones de
Supervisin y Control
Superintendencia
de Banca ,
Seguros y AFP
Mercado Mercado
de dinero de Valores
52
Mercado Indirecto Mercado Directo
26
17/04/2017
Mercados e Intermediarios
Financieros
Mercados donde se transan activos financieros, y facilitan el flujo
de fondos de los proveedores de fondos a firmas y gobiernos que
los necesitan.
Se busca compartir el
mercado no
intermediado
riesgo del negocio
Mercado de valores
Se busca disminuir (o no
mercado asumir) el riesgo
intermediado Sistema financiero
53
EL MERCADO DE
FINANCIAMIENTO DIRECTO
ES EL MECANISMO MAS IMPORTANTE DE

CANALIZACION DE RECURSOS DE AGENTES
SUPERAVITARIOS A DEFICITARIOS.
ES BASICAMENTE UN MERCADO PRIMARIO.
54
27
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Activos Financieros en el Sistema Bancario

55
Directos o por riesgo de Caja
Operaciones en Cuenta corriente

Sobregiro
Avances en cuenta
Financiamientos
Pagars (corto, mediano y largo plazo)
Exportaciones e importaciones (advance
account)
Warrants
Descuento de letras
Operaciones de Factoring 55
Instrumentos financieros en el Sistema

Bancario
56
Indirectas o por contingencia
Carta de Crdito
Carta Fianza
Stand By
Otras operaciones de financiamiento
Arrendamiento financiero (leasing)
Operaciones pasivas e inversiones
Cuentas de ahorro (normales, overnigth y a plazos)

Inversiones (Fondos mutuos, banca de inversiones)
56
28
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Activos Financieros
Comnmente llamado Instrumentos financieros; son activos intangibles

que una organizacin puede utilizar para transferir sus excedentes de
fondos hacia aquellos que lo necesitan, redistribuyendo el riesgo asociado a
las inversiones tangibles.
Son objeto de transaccin en el mercado financiero.
Ttulos Valores
Instrumentos financieros en el Sistema Bancario
Instrumentos Financieros en el Mercado de Valores
Instrumentos Financieros Derivados
57
Instrumentos financieros derivados

Es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro
activo
Una operacin forward de moneda extranjera es un
Forwards acuerdo entre dos partes, por el cual dos agentes
Tipo de cambio econmicos se obligan a intercambiar, en una fecha
Intereses futura establecida, un monto determinado de una
moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio futuro
Opciones acordado y que refleja el diferencial de tasas. Esta
operacin no implica ningn desembolso hasta el
Swaps vencimiento del contrato, momento en el cual se
Divisas exigir el intercambio de las monedas al tipo de
Intereses cambio pactado.
Es un contrato por el cual dos partes se

Contratos a futuro comprometen a intercambiar benes y servicios
Tasa de inters incluyendo cantidades de dinero en fechas
Materias Primas futuras.
Divisas
58
29
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Instrumentos financieros en
mercado de Valores
59
Acciones
Bonos
Titulizaciones
El Area de Inversiones
El rea de inversiones examina las transacciones
financieras desde el punto de vista de las inversiones
fuera de la empresa. Los inversionistas aportan fondos al
invertir (comprar) en valores financieros tales como
acciones y bonos.
59
El Area de Inversiones
El rea de inversiones examina las

transacciones financieras desde el punto
de vista de las inversiones fuera de la
empresa. Los inversionistas aportan
fondos al invertir (comprar) en valores
financieros tales como acciones y bonos.
60
30
17/04/2017
Sistema Financiero Peruano
61
Sistema Financiero Directo Sistema Financiero Indirecto
Mercado Primario Mercado Secundario Sistema Bancario Sistema No Bancario
Burstil Extra Burstil Financieras
CMAC
BVL
CRAC
Se transan valores de primera emisin Mercado donde se realizan las
que son ofertados por las empresas sucesivas transferencias de valores CMCPLima
privadas y pblicas con la finalidad de que han sido previamente
obtener recursos frescos, ya sea para la colocados en el Mercado Primario, EDPYMES
constitucin o incremento de capital se caracteriza por proporcionar
de las sociedades, como para la liquidez a los inversionista. Otras
realizacin de nuevas inversiones. 61
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
Los gerentes y accionistas

tiene el mismo objetivo?
Relacin de agencia: Los accionistas contratan Gerentes o
Administradores (que actan como agentes de los accionistas) para
que ejerzan la administracin de la Ca.
Costos de Agencia: De esta relacin de agencia pueden surgir
conflictos, que son lo denominados COSTO DE AGENCIA.
Los costos de Agencia ms comunes son los INDIRECTOS, aunque
puede haber en ciertos casos DIRECTOS.
El ejemplo tpico de costo indirecto es: El accionista est pensando
en aceptar una inversin que de funcionar bien, aumentar su
riqueza. Del otro lado, los gerentes podran pensar que si el
proyecto sale mal, podran perder sus empleos. Si la administracin
no lleva adelanta la inversin, los accionistas habrn perdido la
oportunidad de aumentar su riqueza. 62
31
17/04/2017
Consideraciones sobre la Rentabilidad,

Riesgo y Liquidez
Rentabilidad
La rentabilidad es una relacin porcentual que nos indica
cuanto se obtiene a travs del tiempo por cada unidad de
recuso invertido
Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad

Econmica Financiera Total
Utilidad operativa v/s activos Utilidad neta v/s patrimonio Utilidad neta v/s Capital total
Rendimiento Rendimiento
sobre el patrimonio sobre la inversin
Utilidad neta v/s patrimonio
63
promedio

Riesgo y Liquidez
Riesgo
El Riesgo es la posibilidad que los resultados reales difieran de

los esperados o que algn evento desfavorable ocurra.
Se puede clasificar en:
Riesgo operativo Riesgo Financiero Riesgo Total
Se puede clasificar el riesgo en:
Riesgo Sistemtico Riesgo no

Sistemtico
64
32
17/04/2017

Riesgo y Liquidez
Liquidez
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para
satisfacer sus obligaciones a corto plazo, conforme estas se
vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin
financiera global de la empresa, es decir la facilidad con la cual
puede cumplir a quien le adeuda.
Flujo de
recursos de la
empresa
65
Rentabilidad, Riesgo y Liquidez
Inversiones
r Liquidez
Negocio propio
Acciones
Bonos
Plazo Fijo
Ahorro Cte
>
Efectivo

Todos los recursos de la sociedad pertenecen a las familias 66
33
17/04/2017
La Contabilidad, los estados

Financieros y las Finanzas
Los inversionistas desean conocer la informacin, y sta se encuentra en
los estados financieros bsicos, como son
Balance El Estado de El Flujo de

Resultados Efectivo
La Contabilidad Financiera y La Contabilidad de Costos, en conjunto con

otras herramientas, son importantes para realizar las proyecciones
financieras 67
Modelo de vehculo de
inversin
En resumen:
La Empresa
Mercados
Intercambios
financieros
de dinero
Intercambios de
El mundo dinero y activos Inversionistas
Finan-
Inversin financieros
y activos ciamiento
reales Intermediarios
financieros
Las tres reas

principales de las
Finanzas Administracin Mercados 68
financiera financieros e Inversiones

instituciones
34
17/04/2017
mlamam2000@yahoo.es
69
Muchas Gracias !!!
LO MAS IMPORTANTE EN LA EMPRESA ES LA

CAPACIDAD DE GENERAR NEGOCIO, AUNQUE
LA VIDA TE ENSEA QUE HAY MUCHOS
PROFESIONALES CON OTRAS PRIORIDADES
Gestin para Finanzas 69
35

Modulo 1 Consideraciones Conceptuales

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17/04/2017

Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Finanzas para la Gestin

Objetivo del Curso

Proporcionar a los participantes del curso de una oportunidad para

Al finalizar el presente curso habrn logrado:

1. Que el estudiante conozca los principales conceptos y

2. Propiciar el trabajo en equipo y mejorar las capacidades

3. Estimular sus habilidades y destrezas para el manejo de

Metodologa del Curso

3 Exposicin terica prctica de los temas

La metodologa de enseanza-aprendizaje est

Evaluacin del Curso

4 PF = 0.25*EP1+ 0.25*EP2 + 0.20*NP+0.30PC

Estructura del contenido

Algunas consideraciones necesarias

Que rol cumple la economia?...en un modelo

Son Escasos y Son Infinitas y

Modelo Planificado Modelo de Mercado

Decisin Poltica Mecanismo de precios 9

Modelos,,, pero no de pasarela

Para analizar estas situaciones hay que simplificar

Mercados de Bienes y Servicios

Porque surgen las empresas?

Que es una empresa?

El mundo de los negocios compleja red de

Segn la dimensin: Grandes, pequeas y medianas

Segn su mbito de actuacin: Locales, regionales, nacionales y

* Aguirre (1995) pg. 24-25, o Castillo (2003) pg. 42-48

CUADRO COMPARATIVO DE LAS MODALIDADES EMPRESARIALES

La empresa es la unidad bsica de la

El ciclo del capital

Dinero (salarios, dividendos,

Las inversiones financieras

Se estudiarn situaciones relacionadas

Hay consideraciones difciles de cuantificar

Hay que producir excedentes

Se debe generar un supervit para que la economa

Esta produccin de riqueza es la razn de ser de las

... para repartir con equidad

La riqueza se debe repartir a travs de una

Maximizacin del valor de la firma

La importancia de maximizar los

Aun aquellas decisiones que parecen

Algunos de ellos son, los efectos sobre el

El gerente (decisor) ntegro, debe tener en

El gerente debe actuar y

1. Obtener una mayor productividad y eficacia

La funcin de un gerente es tomar

El manejo financiero de la firma

Que son las Finanzas?

Que son las Finanzas?

La bsqueda y utilizacin de dinero

Se encuentra en todos lados: familias,

Decisiones Financieras de las

Consumo y de Ahorro Cm o distribuir los Ingresos?

Inversin Cm o Invertir el dinero ahorrado?

Cuando y com o utilizar el

Cm o reducir las incertidum bres

Dnde obtener los recursos

Es el valor de la mejor inversin no realizada. O costo alternativo, que se dej

La generacin de recursos o ingresos,

Las organizaciones Niveles de eficacia, eficiencia, y

4 PF = 0.25EP1+ 0.25EP2 + 0.20*NP+0.30PC