EVALUACION DE LA SITUACIN ECONMICA FINANCIERA DE LA

RELACIN RESERVAS PRODUCCION

1.1 CIFRAS Y DATOS RELEVANTES DE LA CAPITALIZACIN Y

PRIVATIZACIN DE YPFB

1.1.1 COMO SE JUSTIFICO LA CAPITALIZACIN DE YPFB?

PLAN DE SALVACIN DE YPFB: CAPITALIZACIN

Que entre sus puntos ms importantes tena:

Incrementar el capital de las empresas y hacerlas ms eficientes.

Centro energtico de Latinoamrica.
Adecuar la legislacin del sector a los nuevos tiempos

BOLIVIA SEGUNDO PAIS MS RICO EN HIDROCARBUROS

46,83 TCF gas natural en reservas.

49% del territorio boliviano es considerado rea de inters petrolero

1.1.2 QUINES CAPITALIZARON YPFB?

YPFB que fue capitalizada el 5 de diciembre de 1996 por las siguientes

transnacionales.

1
 UNIDAD EMPRESA ADJUDICA PAIS DE
DAS ORIGEN
Exploracin y Empresa YPF Argentina
Produccin petrolera PLUS
Subandina PETROL
SAM PEREZ
COMPANC
Exploracin y Empresa AMOCO Estados
Produccin petrolera Unidos
Chaco SAM
Transportes Transredes ENRON Estados
SAM SHELL Unidos
Holanda
Fuente: CEDLA

1.1.3 CUL FUE EL VALOR DE YPFB AL MOMENTO DE LA

CAPITALIZACIN?

El valor en libros 341,9 millones de dlares, El compromiso de inversin $us 835

millones.

1.1.3.1 PARTICIPACIN ACCIONARIA EN LAS EMPRESAS CAPITALIZADAS

En el caso de TRANREDES solo el 33,54% del total de las acciones se

encuentran en manos de las AFPs. 16,46% est en manos de trabajadores.Y en
conjunto en ninguna de las tres capitalizadas nuestra participacin accionara llega
al 50%.

1.1.3.2 SE PODIA CONOCER EL MANEJO QUE LOS INVERSIONISTAS

HACEN DE YPFB?

2
Las leyes actuales hacen imposible conocer el estado de las empresas
capitalizadas.

DS 24504 21 Febrero 1997:

La informacin presentada a las Superintendencias que tenga relacin con

aspectos comerciales, tecnolgicos y financieros estar sujeta a RESERVA y solo
podr proporcionarse a su titular o a la persona que la representa legalmente

1.1.4 CIFRAS Y DATOS ANTES Y DESPUS DE LA CAPITALIZACIN

Empresas capitalizadas Utilidades generadas

ANDINA 20429.695

CHACO -7389.117

TRANSREDES 90978.414

TOTAL 104018.993

1.1.4.1 VALOR PATRIMONIAL DE LAS EMPRESAS CAPITALIZADAS Y

UTILIDADES EN DOLARES (1997-1999)

Fuente: CEDLA

1.1.4.2 UTILIDADES YPFB Y CAPITALIZADAS

YPFB report en 1993 utilidades del orden de 214 millones de dlares.

Las capitalizadas de 97 a 99, juntas, han reportado 52 millones de dlares en

utilidades.

YPFB (1993) CAPITALIZACION CAPITALIZACION CAPITALIZACION

(1997) (1998) (1999)
200 MM $ 14 MM $ 9 MM $ 29 MM $
3
 Fuente: CEDLA

1.1.4.4 ENTREGA DE UTILIDADES AL TGN.

YPFB entreg 224 millones de dlares en 1993 antes de la capitalizacin

Las capitalizadas han reducido drsticamente (a 9 millones) las entregas por

concepto de utilidades a YPFB entre 1997 y 1999

YPFB obtuvo tasas de rentabilidad superiores al 30% pesar de las restricciones a

que fue sometida

Las tasas de rentabilidad de las capitalizadas se redujeron drsticamente

1.1.5 HIDROCARBUROS NUEVOS Y EXISTENTES

LEY DE HIDROCARBUROS 1689 APROBADA EL 30 DE ABRIL DE 1996.

(Decreto 24419 Aprueba reglamentos de la Ley de Hidrocarburos reglamentos de
hidrocarburos existentes y nuevos)

Hidrocarburos existentes.- son los reservorios que estn en produccin a la fecha

de la Ley de Hidrocarburos, certificadas al 30Abril de 1996 por empresas
especializadas

Hidrocarburos nuevos.- Todos los hidrocarburos no contenidos en la definicin de

hidrocarburos existentes, y que sean descubiertos luego de la promulgacin de la
Ley de Hidrocarburos

Con la nueva Ley se introduce el concepto de pozo nuevo que permite a las
empresas tributar slo 18% en lugar de 50%. Las empresas califican como
nuevos a 20 pozos que haban sido ya explorados y perforados YPFB antes de
la capitalizacin.

CARRASCO VUELTA SAN ROQUE LA PEA

GRANDE

4
SURUBI YAPACANI BULO BULO LOS CUSIS

SIRARI COLPA CASCABEL PATUJUSAL

PALMAR BERMEJO H. SUAREZ R. TUNDY

CARANDA PORVENIR KATARI SAN ALBERTO

Fuente: CEDLA

1.1.6 REDESCUBRIMIENTO DEL CAMPO GASIFERO SAN ALBERTO

Descubierto por YPFB en 1966, se han perforado 8 pozos que demostraban la

potencialidad del campo.

En 1990 se descubri el campo SAL X-9 que probo la seguridad de descubrir

nuevas y mayores reservas

28 de Abril (4 das antes de la Ley de hidrocarburos) el gobierno entrego a

Petrobras el campo San Alberto en contrato de riesgo compartido.

Petrobras solo tuvo que perforar 46 metros ms el pozo SAL X-9 Para
REDESCUBRIRLO.

1.1.7 DISTRIBUCIN DE RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES POR

OPERADOR.

En los hechos las 46,83 TCF de reservas de Gas certificadas como probadas y
probables se encuentran en manos extranjeras.

Andina S.A.9% Chaco S.A.6% Maxus21% Perez Companc2% Petrobras (1)33%

Pluspetrol0%Tesoro (BG)2%Total (2)23%Otros *0%Vintage4%

1.1.8 COMENTARIOS AL PROCESO DE CAPITALIZACIN DE YPFB

1.-El valor en libros de esta empresa al momento de la capitalizacin apenas

alcanza los 341,9 millones de dlares.
5
2. Cmo puede ser que una empresa que aportaba anualmente cerca de 400
millones de dlares al Tesoro slo se valore en 341 millones para su venta?

3.- Por qu no se consideraron como parte de los activos las reservas de gas y
petrleo existentes y probables a la hora de calcular el valor de YPFB?

2.2 ANALISIS DE LA NACONALIZACION DE LOS HIDROCARBUROS

(2006-2014)

2.2.1 Potencial de Hidrocarburos y Antecedentes

Bolivia es un pas que cuenta con gran potencial hidrocarburfero que se

encuentra distribuido en 7 cuencas sedimentarias.
La zona Sur tiene an un enorme potencial, principalmente en gas natural en las
cuencas Subandino Sur y Pie de Monte (Zona Tradicional), donde se estima
recursos de 60 a 70 TCF

En la zona tradicional en el Sur de Bolivia, se tiene una relacin de 30 a 35% para

la tasa de xito en la exploracin. Es decir que 1 de cada 3 pozos exploratorios
perforados puede resultar exitoso. Esta tasa de xito es muy importante de
considerar al momento de realizar planificar las leyes y dar los incentivos
exploratorios, ya que es el riesgo asociado para un hallazgo.

6
En esta zona se pueden hallar campos grandes, denominados megacampos como
tambin campos pequeos. Las probabilidades de hallar Megacampos de ms de
3 TPC son de 8%, mientras que las posibilidades de hallar campos con reservas
entre 0 a 0,5 TPC es de 65%.
La grfica a continuacin detalla esta realidad de la distribucin del tamao de
campos en el Sur de Bolivia y que es importante tomar en cuenta al momento de
planificar la legislacin y los incentivos a entregarse para la exploracin.

7
Los Megacampos que al presente hacen el grueso de la produccin de gas natural
con cerca al 80 a 90% del total, han sido descubiertos hace ms de 10 aos. El
ltimo fue el descubierto en el bloque Incahuasi, descubierto el 2004. Desde esa
fecha, Bolivia no adiciona reservas significativas para reponer lo que se viene
monetizando y solo ha hecho incorporaciones muy menores en los campos de
Vbora y Rio Grande por ejemplo.
El Cuadro a continuacin presenta las fechas de descubrimientos de los
Reservorios/bloques y que se encuentran o entraran en produccin y algunos de
ellos ya estn con fuertes seales de declinacin como Itau.

8
 Descubrimiento de Mega Campos / Mas de 10 aos atrs
Mega Ao
Campos Descubrimiento
San
Alberto 1997
Sbalo
Margarita 1998
Ita 2002
Incahuasi 2004

La estadstica seala que la exploracin ha sido muy escasa en la ltima dcada.

Por ejemplo en el periodo de enero de 2006 hasta diciembre de 2012, se ha
ejecutado la perforacin de aproximadamente 20 pozos exploratorios de gas y
lquidos. De estos, 10 pozos, se estima que el 50% han sido destinados a tratar de
descubrir nuevas reservas de gas natural para reponer molculas que se vienen
destinando al mercado de exportacin.
Definitivamente es una actividad tremendamente incipiente cuando se deberan
estar perforando de 10 a 20 pozos por ao, tanto para gas natural como para
petrleo.
Los pozos que se pueden considerar exploratorios entre el 2006 y 2012 se
listan en el Cuadro a continuacin.

2.2.2 Reservas y Produccin

9
En cuanto a las reservas de gas natural, se puede evidenciar que solo se ha
hecho una certificacin de reservas al ao 2009, y no se est cumpliendo el
mandato de la Ley de Hidrocarburos y lo establecido en la Ley No. 3740, con
relacin a que se debe realizar una certificacin anualmente. Las reservas
incluyendo campos menores estaban el orden de 9,94 TCF ese ao.
El anlisis de reservas de Gas Energy, al 2012, indica que con la estimacin de los
recursos de los campos Aquio e Ipati descubiertos hace una dcada, las pequeas
inclusiones de reservas realizadas en Ro Grande, Vbora y otros campos
menores y deduciendo los usos desde el 2009, las reservas probadas con
mercado se pueden estimar alrededor de 11.46 TPC, tal como se muestra en el
grfico a continuacin.

10
El anlisis de la demanda y oferta de gas natural en el corto, mediano y largo
plazo se muestra en el grfico siguiente. Se consideraron las curvas de produccin
futura de todos los campos y megacampos descubiertos y en desarrollo (9,48
TPC-Proyeccin del volumen total de produccin interna de GN del 2013 al 2026)
y las ha comparado con la demanda requerida para atender el mercado interno y
los volmenes mnimos estipulados en los contratos con Brasil y Argentina.
En el grfico se puede distinguir la produccin futura de los Megacampos
descubiertos ms de una dcada atrs. Para la demanda se ha tomado en cuenta
las proyecciones de volmenes de gas consumido por el mercado interno en
termoelctricas, industrias, comercios, residencias, GNV, as como la demanda
para las plantas de Rio Grande y Gran Chaco y para la planta de urea de Bulo
Bulo. La lnea azul slida es la proyeccin de la demanda en la grfica presentada
ms abajo. Se ha proyectado la oferta y demanda hasta el 2026 considerando que
Brasil renovar el contrato y demandar volmenes de gas ms all del 2019. El
rea azul tramada presenta el dficit de no detonarse nueva exploracin y es de
3,48 TPC hasta el 2026.
Muy claramente se puede observar que hasta el 2017 Bolivia tendr una situacin
excepcional con excedentes de produccin de gas natural a los necesarios para
cumplir los contratos y la demanda interna. El corto plazo es muy promisorio. Sin
embargo, a partir del 2017 el pas entrar en un serio dficit de produccin de gas
en relacin a la demanda. Esta situacin es de carcter estructural.

11
El dficit que se avecina implica tener que dejar de aprovisionar gas natural al
mercado interno o incumplir los contratos de exportacin. Si bien el mercado
interno tiene preferencia en el abastecimiento, la situacin fiscal del pas se ver
seriamente afectada pues no solo disminuirn los ingresos por exportaciones, sino
que se podrn establecer penalidades por incumplimiento de los contratos a
Argentina o Brasil. Adems est el descrdito que ello conlleva en seguridad de
abastecimiento y cumplimiento de contratos.
Esto no es adecuado en un pas que como hemos visto tiene un potencial de 60 a
70 TPC.
El factor tiempo es uno de los factores cruciales para hacer esta aseveracin. Si
se iniciara masiva exploracin este 2014, los resultados de la actividad se veran
recin en los prximos 5 10 aos. La actividad pasa por realizar ssmica, su
interpretacin, pozos exploratorios, pozos de desarrollo y plantas y ductos para

12
llegar a los mercados. Es decir que nueva produccin entrara en produccin
recin a partir del 2019 y el dficit se da a partir del 2017.

Las inversiones son otro factor. Gas Energy estima que Bolivia requiere de 18 a 22
pozos exploratorios inmediatamente para paliar el dficit esperado y esto se
traduce en inversiones de aproximadamente 1,500 MMUSD en pozos y 3,800
MMUSD para su desarrollo.
Bolivia necesita cerca de 5,300 MMUSD para paliar el dficit mostrado y de forma
inmediata.
El caso de la produccin de petrleo y lquidos asociados pasa por la misma
coyuntura.

13
Desde hace aos, por falta de inversiones en exploracin se observa una
declinacin en la produccin de petrleo crudo con la consecuente importacin de
mayores cantidades de diesel oil y que afectan las arcas del Estado.

La produccin de hidrocarburos lquidos asociados al gas natural tambin entrar

en declinacin a partir del 2017, por la declinacin de la produccin de gas natural,
y tambin impactar los ingresos al pas. Las ampliaciones y mejoras realizadas
en las refineras no tendran sentido y se sentir el impacto en la produccin de
gasolina. Esta situacin se presenta en la grfica a continuacin.

14
2.2.3 reas Disponibles y Contratos
El pas tiene 104 reas reservadas a favor de Y.P.F.B. donde existe potencial, de
las cuales12 tienen contrato con Y.P.F.B. Petroandina S.A.M. y 11 reas han sido
entregadas a otras subsidiarias y estn con contrato sin fecha efectiva para que
entren en vigencia.
En solo dos de las reas de Petroandina existe actividad concreta, en dos hay
actividad limitada y en las restantes ocho no se ha hecho bsicamente nada. En
otro aspecto, de las 11 reas bajo aprobacin, se tiene evidencia que algunos
contratos como el del bloque Azero tard ms de 4 aos en negociarse y an no
cuenta con Fecha Efectiva para el inicio de las actividades respectivas, a la fecha
de presentacin de este informe. Esto es totalmente inaceptable y hace ver muy
claramente la burocracia y la falta de celeridad para avanzar con la exploracin.
Los contratos no deben negociarse a dedo y deben pasar por un proceso
licitatorio.
Finalmente resaltar que existen 81 reas que no se han otorgado ni tienen
contrato.

15
Es decir que no tienen ningn tipo de actividad hidrocarburfera y que YPFB no
tiene la capacidad para desarrollarlas.

2.2.4 Conclusiones

La poltica exploratoria se encuentra en un punto muy crtico y se est

monetizando reservas descubiertas una dcada atrs y no reponiendo las
mismas.
En gas natural existe un supervit de corto plazo y un creciente marcado
dficita partir del 2017 para atender los contratos de exportacin y el
mercado interno.

16
 En petrleo la situacin es bastante similar pues la produccin est
declinando con cada vez mayores importaciones de diesel por falta de
exploracin.
La renovacin del contrato de gas a Brasil debe empezar antes que
despus.
Bolivia, para atraer inversiones inmediatas del orden de los 5,000 a 6,000
MMUSD debe reconstruir su marco legal y recuperar seguridad jurdica de
manera integral y dejar de hacer parches, para lo cual se necesita una
coherente Ley de Hidrocarburos y Decretos Reglamentarios de acuerdo con la
CPE.
Bolivia respira de las exportaciones de gas natural y lquidos asociados y el
no detonar fuertes inversiones en materia de hidrocarburos puede
quebrantar muy fcilmente su economa en el mediano a largo plazo.

FUENTE

DIAGNSTICO DEL SECTOR

HIDROCARBURFERO EN BOLIVIA CON
FOCO EN EXPLORACIN Y PROPUESTA
PARA SU DESARROLLO
Octubre de 2013

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