Interbolsa es una comisionista de bolsa creada en 1990 por Rodrigo Jaramillo,

cuyo objetivo era entrar al mundo burstil de la Bolsa de Valores de Medelln.

En sus primeros aos se dedicaron a realizar actividades como los estudios
sobre el rumbo del mercado, conseguir inversionistas, cobrar una comisin,
crear productos propios para volver a invertir, entre otras. (Mayorga, D, 8 de
noviembre de 2012)

A mediados de los aos 90 aparece Juan Carlos Ortiz, un comisionista de

bolsa, expulsado en 1997 de la Bolsa de Valores de Bogot por prcticas que
eran consideradas como poco transparentes. (Mayorga, D, 8 de noviembre de
2012)

A travs de Toms Jaramillo, hijo del fundador de Interbolsa, Juan Carlos Ortiz
invierte una fuerte suma de dinero en la firma comisionista. Se instala en
Medelln e implanta la llamada posicin propia (invierte en el mercado
accionario cuando se presenten momentos de baja cotizacin, en los que el
precio baja, y vende en el pico, cuando sube).

A partir de esto Interbolsa atrajo la atencin de grandes inversionista, entre los

que destaca Vctor Maldonado, presidente de Foto Japn, quien se convirti en
el principal socio de la sociedad con una participacin de 30%. Su llegada les
permiti a los dems socios explorar nuevos negocios y con el propsito de
expandirse internacionalmente se crean una estructura empresarial con
presencia en siete pases (cuatro de ellos reconocidos parasos financieros),
as Ortiz y Jaramillo terminaron constituyendo en Curazao el fondo Premium
Capital, con el cual, a travs de un contrato de corresponsala con Interbolsa,
buscaban clientes colombianos con capital fresco para invertir en diversas
empresas e instrumentos financieros. (Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012).

Premium Capital Appreciation Fund nace para ofrecer rentabilidad en dlares a

inversionistas de capital, pero con restricciones especficas a la hora de hacer
uso de estos dineros y cumpliendo con la normatividad en Curazao, la cual
obligaba a contratar la direccin de una empresa de ese pas, contratan a
Eclipse Management, especializada en la administracin de fondos de
inversin. (Marn, A ,7 de diciembre de 2012)

Eclipse Management queda como director responsable del fondo, Amicorp

Fund Services como administrador responsable de los clculos financieros y el
registro de las actividades, y Ernst & Young de la tarea legal de auditar las
cuentas. (Marn, A ,7 de diciembre de 2012)

El siguiente paso fue crear una empresa que obrara como gestor de inversin,
que analizara los mercados burstiles del mundo para decidir dnde poner a
producir la plata guardada en Premium Capital Appreciation Fund. As Toms
Jaramillo, Juan Carlos Ortiz, Vctor Maldonado, y de dos panameos, crean
Premium Capital Investment Advisors en islas Bahamas. Es decir Interbolsa
recaudaba el dinero, Appreciation Fund lo guardaba e Investment Advisors
decida cmo gastarlo. (Marn, A ,7 de diciembre de 2012)

Poco a poco Interbolsa genera empresas en Colombia, Brasil, Estados Unidos,

Islas Vrgenes, Luxemburgo y Panam, con el mismo nombre genrico, pero
cada una con un agregado segn su especialidad: asesores de seguros, ttulos
y valores mobiliarios, finanzas corporativas o administradora de inversin, entre
otras. En conjunto, este conglomerado empresarial es lo que hoy se llama el
holding de Interbolsa, es decir, el grupo de compaas con un mismo dueo.
(Marn, A ,7 de diciembre de 2012)

La firma comisionista se haba convertido en una organizacin de peso en la

Bolsa de Valores de Colombia (BVC). (Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012)

En el 2007 Interbolsa adquiere a su competencia, Inversionistas de Colombia,

convirtindose en el principal actor del mercado y como un conglomerado de
servicios financieros, con ocho empresas bajo su manto y una accin en la
bolsa local. (Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012)

Sin embargo desde 1999, Interbolsa realiz operaciones ilegales destinadas a

conquistar una lucrativa licencia del gobierno para entrar a un enorme negocio
Dichas operaciones ilcitas fueron detectadas y sancionadas por la
Superintendencia de Valores y las conoci personalmente en 2003 el ministro
de Hacienda, Alberto Carrasquilla Barrera. Ya que en ese mismo ao
Interbolsa tom sin autorizacin dinero de sus clientes para cumplir un requisito
esencial que se exige a los creadores de mercado, la capitalizacin mnima.
(Donadio, A, 16 de febrero del 2013)

Otra falta fue la manipulacin burstil. Por 20 meses Interbolsa hizo

operaciones no representativas del mercado con su propia accin, es decir la
accin no subi y baj por la libre oferta y demanda sino por manejos ilegales,
financiados sin permiso con plata de los clientes (Donadio, A, 16 de febrero del
2013).

Cada mes las comisionistas tenan que reportar su patrimonio, Interbolsa al

ingresar al programa se basaba en una capitalizacin ilegal. Pero el Ministerio
no la cuestion. (Donadio, A, 16 de febrero del 2013)
CONSECUENCIAS

A largo plazo, la crisis de interbolsa afectara a la economa colombiana y la

confianza de los futuros inversionista del pas, sobre todo en el exterior, dado
que lo que fall en este caso fue el marco regulatorio del sistema financiero
local. (Alban, M,8 de enero del 2013).

Por otro lado, respecto al mercado de valores colombiano, se vendran futuras

modificaciones a la regulacin financiera en Colombia, sobre todo en lo que
tiene que ver con las operaciones repos, para evitar interpretaciones diferentes
de la ley y de las reglamentaciones vigentes en el mercado burstil. (Alban, M,8
de enero del 2013).

La junta directiva del Banco de la Repblica se ha comprometido, a financiar a

las comisionistas que puedan atravesar problemas de iliquidez. , evitando un
efecto domin que se expanda de las acciones de Fabricato a otras entidades.
(Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012)

Bibliografa

Mayorga, D (8 de noviembre de 2012) Interbolsa, la historia de un desplome.

El espectador. Recuperado de:
http://www.elespectador.com/noticias/economia/articulo-385920-interbolsa-
historia-de-un-desplome.

Marn, A (7 de diciembre de 2012) El circuito de Interbolsa y la ruta del dinero.

El espectador. Recuperado
de:http://m.elespectador.com/noticias/economia/articulo-391332-el-circuito-de-
interbolsa-y-ruta-del-dinero

Donadio, A. (16 de febrero del 2013) Ministerio le premi la trampa a Interbolsa.

El espectador. Recuperado de
http://m.elespectador.com/noticias/economia/articulo-405197-ministerio-le-
premio-trampa-interbolsa.
 Alban, M. (8 de enero del 2013). Efectos del descalabro en la economa an
estn por verse. La repblica. Recuperado de http://www.larepublica.co/caso-
interbolsa/efectos-del-descalabro-en-la-econom%C3%ADa-a%C3%BAn-est
%C3%A1n-por-verse_28581