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FINANZAS
ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO Y CAPITAL
Fondos de inversin ahora tocan las
puertas de 1,700 medianas empresas
Empresas que estn en el
radar de los fondos factu-
ran entre US$ 20 millones
y US$ 100 millones anuales.
Requieren financiamiento
de largo plazo para ampliar
capacidad instalada.
OMAR MANRIQUE P.
omar.manrique@diariogestion.com.pe
ELIZABETH GARCA
elizabeth.garcia@diariogestion.com.pe
Las expectativas de crecimien-
to de medianas empresas las
estn embarcando en proyec-
tos de inversin que requieren
financiamiento a largo plazo,
y que el sistema financiero no
ofrece con amplitud.
Ah, las administradoras
de fondos de inversin estn
viendo oportunidades de ne-
gocio interesantes para ex-
plotar, y tocan las puertas de
unas 1,700 empresas media-
nas, para financiarlas o apor-
tarles capital, revel el direc-
tor gerente de Summa SAFI,
Carlos Garca.
Las empresas que estn en
el radar de los fondos tienen
ventas anuales entre US$ 20
millones y US$ 100 millones.
Si bien en las compaas de
tamao ms grande el creci-
miento an se encuentra ale-
targado y, por lo tanto, existe
capacidad instalada ociosa
que retiene sus planes de in-
versin, el panorama es dis-
tinto para las medianas em-
presas, segn el ejecutivo.
Asever que las firmas me-
dianas estn pasando por eta-
pas de crecimiento importan-
tes, que les obligan a aumen-
tar su capacidad instalada,
aunque no cuentan con el fi-
nanciamiento a largo plazo
que requieren.
Nuevos mercados
Son compaas que tienen
Visin. Medianas empresas requieren hacer inversiones importantes en planta y equipo, dijo Garca.
Summa alista nuevo fondo mezzanine de US$ 150 mlls.
Summa SAFI alista un nue-
vo fondo mezzanine que
invertira alrededor de US$
150 millones en el financia-
miento de medianas em-
presas, adelant Carlos
Garca, director gerente de
la gestora.
La Sociedad Adminis-
tradora de Fondos de In-
versin trabaja hace ao y
medio en el mapeo de cerca
de 450 medianas empre-
sas, de las cuales, entre 10 y
12 son candidatas a recibir
sus recursos.
El nuevo fondo se enfoca-
r en agroindustria, hote-
lera y turismo, entre otros
sectores, y una parte im-
portante del financiamien-
to que conceda a estas em-
presas se destinar a am-
pliar sus negocios, afirm el
vicepresidente de Summa,
Guido Vingerhoets.
ISTOCK
La administradora, asi-
mismo, est en bsqueda
de potenciales inversionis-
tas, como AFP, ONP, com-
paas de seguros, fondos
internacionales y familias
de alto patrimonio. Vinger-
hoets estim que el fondo
estar listo en el primer tri-
mestre del 2017.
Este fondo es el segundo
bajo el sistema mezzanine
que lanza Summa. El pri-
mero lo abri en el 2008 e
invirti US$ 67 millones en
cuatro empresas (una mi-
nera, una de servicios ali-
MANUEL MELGAR
mentarios, un holding edu-
cativo y una elctrica).
Vingerhoets explic que
ya desinvirtieron total-
mente de la empresa de
servicios, a la que entraron
con US$ 5.5 millones, mien-
tras que en las otras tres,
se encuentran en fase de
desinversin que culmina-
ra en el 2018.
Detall que el esquema
mezzanine es un financia-
miento hbrido que combi-
na instrumentos de deuda
(en su mayor parte ) y de
capital (en menor propor-
cin) para dotar de recur-
sos a la empresa en la que
participan. Hoy, la renta-
bilidad anual en dlares
del fondo es de 14.5%, pero
cuando el fondo termine de
desinvertir la tasa espera-
da estar por encima del
16%, estim Carlos Garca.
EL DATO
Bajo riesgo. Para los inver-
sionistas, el riesgo de un fon-
do mezzanine es bajo, pues
el grueso de sus recursos es-
Los fondos de
inversin ofrecen
financiamiento de
mayores plazos, a 10
o 12 aos, que calzan
con las necesidades
de las empresas.
nuevos mercados, clientes y
contratos, y requieren hacer
inversiones importantes, so-
bre todo en planta y equipo,
enfatiz Garca.
Generalmente, a las em-
presas medianas les prestan
(los bancos) a tres o cinco
aos, y excepcionalmente
hasta siete aos; eso obliga a
que el grueso de sus flujos se
dedique al repago de la obli-
gacin y no a la formacin de
capital para la empresa, con
lo cual no puede escalar a una
siguiente etapa, dijo. servan potencial interesan-
Mayores plazos
En tanto, refiri que los fon-
dos de inversin ofrecen fi-
nanciamiento de mayores
plazos, a 10 o 12 aos, que cal-
zan con las necesidades de las
empresas
No obstante, el ejecutivo
dijo que muchos dueos de
medianas empresas son re-
ticentes a compartir parte
del accionariado con un fon-
do de inversin de capital
privado (private equity),
pues luego de un tiempo (en
Lunes 10 de octubre del 2016 GESTIN
t en estructuras de deuda
que poseen garantas. Ade-
ms, recuperan su inversin
mediante rentas peridicas.
la fase de desinversin) de-
bern vender la parte que
adquirieron.
En cambio, consider que
el fondo mezzanine es un
esquema de financiamiento
diseado a la medida de los
requerimientos de una em-
presa, pues combina deuda
y capital para lograr una es-
tructura con balance de
riesgo-retorno adecuado.
Es una estructura ami-
gable para empresas fami-
liares y alineada con el obje-
tivo de generacin de valor,
subray Garca.
Un fondo mezzanine no
apunta a corporaciones, ya
que estas tienen acceso a ta-
sas y plazos muy competiti-
vos. Es en la mediana em-
presa donde esa necesidad
no est cubierta, aadi.
Potencial
Los fondos de inversin ob-
te en los sectores de turis-
mo, agroindustria, educa-
cin, infraestructura y sa-
lud, entre otros.
Una inversin agrcola o
en una cadena de hoteles tu-
rsticos requiere plazos de
ocho a 10 aos, y para em-
presas medianas no abunda
el financiamiento a largo
plazo. Salud es otro sector
que tiene carencias y la de-
manda por servicios hospi-
talarios ha crecido, y las cl-
nicas actuales no se dan
abasto, sostuvo.