BRF Itr310317

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2017 - BRF SA Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital 1
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo 2
Balano Patrimonial Passivo 4
Demonstrao do Resultado 6
Demonstrao do Resultado Abrangente 7
Demonstrao do Fluxo de Caixa 8
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 9
DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 10
Demonstrao do Valor Adicionado 11
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo 12
Balano Patrimonial Passivo 14
Demonstrao do Resultado 16
Demonstrao do Resultado Abrangente 17
Demonstrao do Fluxo de Caixa 18
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 20
DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 21
Demonstrao do Valor Adicionado 22
Comentrio do Desempenho 23
Notas Explicativas 55
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 131
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva 132
Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente 134
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras 135
Declarao dos Diretores sobre o Relatrio dos Auditores Independentes 136

Dados da Empresa / Composio do Capital
Nmero de Aes Trimestre Atual

(Unidades) 31/03/2017
Do Capital Integralizado
Ordinrias 812.473.246
Preferenciais 0
Total 812.473.246
Em Tesouraria
Ordinrias 13.468.001
Preferenciais 0
Total 13.468.001
PGINA: 1 de 136
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Trimestre Atual Exerccio Anterior
Conta 31/03/2017 31/12/2016
1 Ativo Total 39.149.981 43.286.755
1.01 Ativo Circulante 16.895.415 19.063.769
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 3.540.603 3.856.505
1.01.02 Aplicaes Financeiras 292.474 309.169
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 209.837 228.969
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 209.837 228.969
1.01.02.02 Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 82.637 80.200
1.01.02.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento 82.637 80.200
1.01.03 Contas a Receber 7.361.575 8.547.628
1.01.03.01 Clientes 7.193.254 8.398.647
1.01.03.02 Outras Contas a Receber 168.321 148.981
1.01.04 Estoques 2.574.079 2.938.568
1.01.05 Ativos Biolgicos 1.406.600 1.617.747
1.01.06 Tributos a Recuperar 945.059 1.015.610
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 945.059 1.015.610
1.01.06.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Recuperar 320.634 341.737
1.01.06.01.02 Tributos Correntes a Recuperar 624.425 673.873
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 775.025 778.542
1.01.08.01 Ativos No-Correntes a Venda 39.672 23.971
1.01.08.01.01 Bens Destinados a Venda 39.672 23.971
1.01.08.03 Outros 735.353 754.571
1.01.08.03.01 Juros de Capital Prprio a Receber 9.421 16.868
1.01.08.03.02 Ativos Financeiros 199.570 197.915
1.01.08.03.04 Contas a Receber de Alienao de Participao Societria 46.580 45.267
1.01.08.03.06 Caixa Restrito 132.005 128.110
1.01.08.03.10 Outros 347.777 366.411
1.02 Ativo No Circulante 22.254.566 24.222.986
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 5.224.738 5.046.633
1.02.01.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 253.760 329.876
1.02.01.03 Contas a Receber 147.339 196.624
1.02.01.03.01 Clientes 10.752 10.587
1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber 136.587 186.037
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 796.916 891.554
1.02.01.06 Tributos Diferidos 1.076.243 740.300
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.076.243 740.300
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 95.962 97.773
1.02.01.08.04 Crditos com Outras Partes Relacionadas 95.962 97.773
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 2.854.518 2.790.506
1.02.01.09.03 Depsitos Judiciais 731.618 724.767
1.02.01.09.06 Tributos Correntes a Recuperar 1.702.935 1.629.432
1.02.01.09.07 Proviso para Realizao -164.408 -159.736
1.02.01.09.10 Caixa Restrito 442.500 427.557
1.02.01.09.11 Outros 99.595 114.059
PGINA: 2 de 136
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
1.02.02 Investimentos 4.751.495 5.033.824
1.02.02.01 Participaes Societrias 4.751.495 5.033.824
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 13.375 6.343
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 4.737.013 5.026.374
1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 1.107 1.107
1.02.03 Imobilizado 9.362.767 10.690.784
1.02.03.01 Imobilizado em Operao 8.637.135 9.763.961
1.02.03.02 Imobilizado Arrendado 162.064 173.544
1.02.03.03 Imobilizado em Andamento 563.568 753.279
1.02.04 Intangvel 2.915.566 3.451.745
1.02.04.01 Intangveis 2.915.566 3.451.745
1.02.04.01.02 Software 134.785 143.693
1.02.04.01.03 Marcas 1.173.000 1.173.000
1.02.04.01.04 gio 1.542.929 2.096.587
1.02.04.01.05 Software Arrendado 43.842 15.209
1.02.04.01.06 Outros 21.010 23.256
PGINA: 3 de 136
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
2 Passivo Total 39.149.981 43.286.755
2.01 Passivo Circulante 13.398.767 15.177.631
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 190.742 203.335
2.01.01.01 Obrigaes Sociais 110.940 115.446
2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 79.802 87.889
2.01.02 Fornecedores 5.152.650 6.094.303
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 4.410.353 5.122.041
2.01.02.01.01 Fornecedores Nacionais 3.704.001 4.114.966
2.01.02.01.02 Fornecedores Risco Sacado 706.352 1.007.075
2.01.02.02 Fornecedores Estrangeiros 742.297 972.262
2.01.02.02.01 Fornecedores Estrangeiros 510.820 643.755
2.01.02.02.02 Fornecedores Risco Sacado 231.477 328.507
2.01.03 Obrigaes Fiscais 192.030 204.516
2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 24.874 42.517
2.01.03.01.02 Outros Federais 24.874 42.517
2.01.03.02 Obrigaes Fiscais Estaduais 165.023 159.215
2.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 2.133 2.784
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 2.072.221 2.566.425
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 2.072.221 2.566.425
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 1.682.562 1.987.925
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 389.659 578.500
2.01.05 Outras Obrigaes 5.143.884 5.481.123
2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 4.540.113 4.721.680
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas 4.540.113 4.721.680
2.01.05.02 Outros 603.771 759.443
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.031 2.307
2.01.05.02.04 Passivos Financeiros 340.221 506.712
2.01.05.02.08 Outras Obrigaes 261.519 250.424
2.01.06 Provises 647.240 627.929
2.01.06.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 286.172 271.710
2.01.06.01.01 Provises Fiscais 41.482 43.824
2.01.06.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas 211.137 196.304
2.01.06.01.04 Provises Cveis 33.553 31.582
2.01.06.02 Outras Provises 361.068 356.219
2.01.06.02.04 Proviso para Frias e 13 Salrio 288.729 279.512
2.01.06.02.05 Provises para Benefcios a Empregados 72.339 76.707
2.02 Passivo No Circulante 14.208.948 16.269.146
2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 4.126.058 6.712.938
2.02.02 Outras Obrigaes 1.607.345 1.614.587
2.02.02.01 Passivos com Partes Relacionadas 979.038 1.013.103
2.02.02.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas 979.038 1.013.103
2.02.02.02 Outros 628.307 601.484
2.02.02.02.06 Outras Obrigaes 628.307 601.484
PGINA: 4 de 136
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
2.02.04 Provises 1.331.260 1.285.891
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 1.084.288 1.032.507
2.02.04.01.04 Provises Cveis 89.375 85.743
2.02.04.01.05 Passivos Contingentes 496.033 496.034
2.02.04.02 Outras Provises 246.972 253.384
2.03 Patrimnio Lquido 11.542.266 11.839.978
2.03.01 Capital Social Realizado 12.460.471 12.460.471
2.03.01.01 Capital Social 12.553.418 12.553.418
2.03.01.02 Gastos com Oferta Pblica de Aes -92.947 -92.947
2.03.02 Reservas de Capital -670.259 -680.850
2.03.02.01 gio na Emisso de Aes 166.192 166.192
2.03.02.04 Opes Outorgadas 246.799 236.208
2.03.02.05 Aes em Tesouraria -721.856 -721.856
2.03.02.07 Resultado na Alienao de Aes -73.094 -73.094
2.03.02.08 gio na Aquisio de Participaes de No-Controladores -47.417 -47.417
2.03.02.09 Aquisio de Participao de No Controladores -240.883 -240.883
2.03.04 Reservas de Lucros 1.350.675 1.350.675
2.03.04.01 Reserva Legal 540.177 540.177
2.03.04.02 Reserva Estatutria 170.756 170.756
2.03.04.07 Reserva de Incentivos Fiscais 639.742 639.742
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados -281.434 0
2.03.08 Outros Resultados Abrangentes -1.317.187 -1.290.318
2.03.08.01 Instrumentos Financeiros Derivativos -529.596 -575.861
2.03.08.02 Instrumentos Financeiros (Disponvel para Venda) -70.315 -25.998
2.03.08.03 Ajustes Acumulados de Converso de Moeda Estrangeira -727.013 -693.835
2.03.08.04 Perdas Atuariais 9.737 5.376
PGINA: 5 de 136
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Acumulado do Atual Acumulado do Exerccio
Conta Exerccio Anterior
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 6.652.541 6.614.992
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -5.416.212 -5.161.845
3.03 Resultado Bruto 1.236.329 1.453.147
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -1.259.451 -1.308.859
3.04.01 Despesas com Vendas -749.205 -912.863
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -55.456 -68.813
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 58.631 43.900
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -226.185 -77.683
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial -287.236 -293.400
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos -23.122 144.288
3.06 Resultado Financeiro -319.161 -106.170
3.06.01 Receitas Financeiras 377.629 999.168
3.06.02 Despesas Financeiras -696.790 -1.105.338
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro -342.283 38.118
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro 60.849 944
3.08.01 Corrente -34.243 -92.462
3.08.02 Diferido 95.092 93.406
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas -281.434 39.062
3.11 Lucro/Prejuzo do Perodo -281.434 39.062
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON -0,35223 0,04841
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON -0,35223 0,04841
PGINA: 6 de 136
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
4.01 Lucro Lquido do Perodo -281.434 39.062
4.02 Outros Resultados Abrangentes -26.869 206.546
4.02.01 Ganhos (Perdas) na Converso de Operaes no Exterior -33.178 -294.706
4.02.02 Ganhos (Perdas) No Realizados Sobre Aplicaes -63.588 -48.883
Disponveis a Venda
4.02.03 IR/CSLL Sobre Ganhos (Perdas) No Realizados Sobre 19.271 18.996
Aplicaes Disponveis a Venda
4.02.04 Ganhos (Perdas) sobre Hedge de Fluxo de Caixa 77.619 798.534
4.02.05 IR/CSLL sobre Ganhos (Perdas) Hedge de Fluxo de Caixa -31.354 -271.164
4.02.06 Ganhos (Perdas) Atuariais de Planos de Penso e 6.609 5.710
Benefcios Ps Emprego
4.02.07 IR/CSLL Sobre Ganhos (Perdas) Atuariais de Planos de -2.248 -1.941
Penso e Benefcios Ps Emprego
4.03 Resultado Abrangente do Perodo -308.303 245.608
PGINA: 7 de 136
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 251.976 -299.784
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 355.922 -247.014
6.01.01.01 Lucro Lquido do Perodo -281.434 39.062
6.01.01.03 Depreciao e Amortizao 174.081 171.154
6.01.01.04 Depreciao e Exausto do Ativo Biolgico 151.510 150.651
6.01.01.05 Resultado na Alienao e Baixas de Ativos -6.999 5.874
6.01.01.08 Imposto Sobre a Renda Diferidos -95.092 -93.406
6.01.01.09 Proviso para Riscos Tributrios, Cveis e Trabalhistas 97.203 53.387
6.01.01.10 Juros e Variaes Cambiais 16.409 -854.106
6.01.01.11 Resultado de Equivalncia Patrimonial 287.236 293.400
6.01.01.17 Outros 13.008 -13.030
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -103.946 -52.770
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes 1.126.400 168.182
6.01.02.02 Estoques 97.101 -87.265
6.01.02.03 Fornecedores -536.846 164.008
6.01.02.04 Fornecedores Risco Sacado -397.753 -369.318
6.01.02.05 Pagamentos de Proviso de Riscos Tributrios Cveis e -59.999 -49.082
Trabalhistas
6.01.02.06 Outros Ativos e Passivos Operacionais -63.571 -23.395
6.01.02.07 Aplicaes em Ttulos Mantidos para Negociao 0 -198.662
6.01.02.08 Resgate de Ttulos Mantidos para Negociao 25.115 0
6.01.02.11 Valor Justo dos Ativos e Passivos -39.301 579.836
6.01.02.12 Pagamento de Juros -374.875 -65.054
6.01.02.14 Juros sobre o Capital Prprio Recebidos 7.447 -11.618
6.01.02.15 Ativos Biolgicos Circulantes 50.034 -160.402
6.01.02.16 Juros Recebidos 62.302 0
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -687.689 -634.001
6.02.04 Resgate de Ttulos Disponvel para Venda 15.011 0
6.02.05 Resgate (Investimento) em Caixa Restrito 0 -19.413
6.02.06 Aplicaes no Imobilizado -233.736 -458.642
6.02.07 Recebimento pela Venda do Imobilizado 33.127 33.470
6.02.09 Aplicaes no Intangvel -39.554 -23.251
6.02.10 Aplicaes no Ativo Biolgico No-Circulante -151.412 -165.849
6.02.11 Aquisio de Participao em Empreendimentos -305 -316
Controlados em Conjunto e Coligadas
6.02.13 Caixa Transferido para Subsidiria -309.615 0
6.02.17 Adiantamento para Futuro Aumento de Capital -1.205 0
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 119.923 1.994.641
6.03.01 Tomada de Financiamentos 715.584 3.049.211
6.03.02 Pagamento de Financiamentos -595.661 -212.740
6.03.03 Juros Sobre o Capital Prprio e Dividendos Pagos 0 -663.051
6.03.06 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -178.779
6.04 Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes -112 -536
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes -315.902 1.060.320
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 3.856.505 845.085
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 3.540.603 1.905.405
PGINA: 8 de 136
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2017 31/03/2017
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 12.460.471 -680.850 1.350.675 0 -1.290.318 11.839.978
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 12.460.471 -680.850 1.350.675 0 -1.290.318 11.839.978
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 10.591 0 0 0 10.591
5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 10.591 0 0 0 10.591
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -281.434 -26.869 -308.303
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -281.434 0 -281.434
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -26.869 -26.869
5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 77.619 77.619
5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -31.354 -31.354
5.05.02.06 Ganhos (Perdas) no Realizados sobre Aplicaes 0 0 0 0 -63.588 -63.588

Disponveis a Venda
5.05.02.07 Tributos s/ Ganhos (Perdas) no Realizados s/ Aplicaes 0 0 0 0 19.271 19.271
Disponveis a Venda
5.05.02.08 Ganhos Atuariais de Planos de Penso e Beneficios Ps 0 0 0 0 4.361 4.361
Emprego
5.05.02.09 Ajustes Acumulados de Converso de Moeda Estrangeira 0 0 0 0 -33.178 -33.178
5.07 Saldos Finais 12.460.471 -670.259 1.350.675 -281.434 -1.317.187 11.542.266
PGINA: 9 de 136
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2016 31/03/2016
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 12.460.471 -3.940.955 6.076.775 0 -1.079.514 13.516.777
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 12.460.471 -3.940.955 6.076.775 0 -1.079.514 13.516.777
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 3.576.690 -3.859.592 0 0 -282.902
5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 19.706 0 0 0 19.706
5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -178.779 0 0 0 -178.779
5.04.06 Dividendos 0 0 -98.210 0 0 -98.210
5.04.09 Aes em Tesouraria Canceladas 0 3.761.382 -3.761.382 0 0 0
5.04.10 Valorizao na Troca de Aes 0 -7.822 0 0 0 -7.822
5.04.11 Aes Outorgadas Canceladas 0 -17.797 0 0 0 -17.797
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 39.062 206.546 245.608
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 39.062 0 39.062
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 206.546 206.546
5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 798.534 798.534
5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -271.164 -271.164
5.05.02.06 Ganhos (Perdas) no Realizados sobre Aplicaes 0 0 0 0 -48.883 -48.883

Disponveis a Venda
5.05.02.07 Tributos s/ Ganhos (Perdas) no Realizados s/ Aplicaes 0 0 0 0 18.996 18.996
Disponveis a Venda
5.05.02.08 Ganhos Atuariais de Planos de Penso e Beneficios Ps 0 0 0 0 3.769 3.769
Emprego
5.05.02.09 Ajustes Acumulados de Converso de Moeda Estrangeira 0 0 0 0 -294.706 -294.706
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 24.216 -24.216 0 0
5.06.08 Reserva de Incentivos Fiscais 0 0 24.216 -24.216 0 0
5.07 Saldos Finais 12.460.471 -364.265 2.241.399 14.846 -872.968 13.479.483
PGINA: 10 de 136
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
7.01 Receitas 7.451.749 7.560.957
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 7.414.947 7.255.547
7.01.02 Outras Receitas -153.564 -29.337
7.01.03 Receitas refs. Construo de Ativos Prprios 184.425 314.835
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa 5.941 19.912
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -5.072.386 -5.066.748
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -4.400.224 -4.080.922
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -664.813 -991.446
7.02.03 Perda/Recuperao de Valores Ativos -7.349 5.620
7.03 Valor Adicionado Bruto 2.379.363 2.494.209
7.04 Retenes -325.591 -321.805
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -325.591 -321.805
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 2.053.772 2.172.404
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 90.555 706.049
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial -287.236 -293.400
7.06.03 Outros 162 281
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 2.144.327 2.878.453
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 2.144.327 2.878.453
7.08.01 Pessoal 881.321 955.953
7.08.01.01 Remunerao Direta 686.198 721.696
7.08.01.02 Benefcios 146.971 181.731
7.08.01.03 F.G.T.S. 48.152 52.526
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 790.905 718.776
7.08.02.01 Federais 324.427 354.299
7.08.02.02 Estaduais 458.472 357.144
7.08.02.03 Municipais 8.006 7.333
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 753.535 1.164.662
7.08.03.01 Juros 707.795 1.113.967
7.08.03.02 Aluguis 45.740 50.695
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios -281.434 39.062
7.08.04.02 Dividendos 0 98.210
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo -281.434 -59.148
PGINA: 11 de 136
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
1 Ativo Total 43.370.714 42.944.936
1.01 Ativo Circulante 18.937.579 18.893.738
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 6.307.017 6.356.919
1.01.02 Aplicaes Financeiras 526.227 622.285
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 274.444 271.245
1.01.03 Contas a Receber 3.315.509 3.234.129
1.01.03.01 Clientes 3.147.180 3.085.147
1.01.03.02 Outras Contas a Receber 168.329 148.982
1.01.04 Estoques 4.919.178 4.791.640
1.01.05 Ativos Biolgicos 1.540.889 1.644.939
1.01.06 Tributos a Recuperar 1.256.417 1.234.795
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 1.256.417 1.234.795
1.01.06.01.02 Tributos Correntes a Recuperar 882.467 850.287
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 1.072.342 1.009.031
1.01.08.01 Ativos No-Correntes a Venda 41.822 0
1.01.08.01.01 Bens Destinados a Venda 41.822 0
1.01.08.02 Ativos de Operaes Descontinuadas 0 26.126
1.01.08.02.01 Ativos de Operaes Descontinuadas e Mantidos para a 0 26.126
Venda
1.01.08.03 Outros 1.030.520 982.905
1.01.08.03.01 Juros de Capital Prprio a Receber 0 7.448
1.01.08.03.02 Ativos Financeiros 199.931 198.015
1.01.08.03.06 Caixa Restrito 214.573 218.251
1.01.08.03.10 Outros 569.436 513.924
1.02 Ativo No Circulante 24.433.135 24.051.198
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 6.005.041 5.573.723
1.02.01.03 Contas a Receber 147.977 197.225
1.02.01.03.01 Clientes 10.759 10.701
1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber 137.218 186.524
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 929.925 917.345
1.02.01.06 Tributos Diferidos 1.547.170 1.103.146
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.547.170 1.103.146
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 1.003 0
1.02.01.08.04 Crditos com Outras Partes Relacionadas 1.003 0
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 2.921.568 2.828.279
PGINA: 12 de 136
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
1.02.01.09.03 Depsitos Judiciais 740.304 732.571
1.02.01.09.06 Tributos Correntes a Recuperar 1.736.487 1.633.957
1.02.01.09.10 Caixa Restrito 442.500 427.557
1.02.01.09.11 Outros 112.672 120.672
1.02.02 Investimentos 67.012 58.683
1.02.02.01 Participaes Societrias 67.012 58.683
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 65.655 57.325
1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 1.357 1.358
1.02.03 Imobilizado 11.766.725 11.746.238
1.02.03.01 Imobilizado em Operao 10.951.156 10.680.586
1.02.03.02 Imobilizado Arrendado 170.860 179.648
1.02.03.03 Imobilizado em Andamento 644.709 886.004
1.02.04 Intangvel 6.594.357 6.672.554
1.02.04.01 Intangveis 6.594.357 6.672.554
1.02.04.01.02 Software 159.042 164.033
1.02.04.01.03 Marcas 1.312.106 1.313.194
1.02.04.01.04 gio 4.287.204 4.343.550
1.02.04.01.05 Software Arrendado 43.842 15.209
1.02.04.01.06 Outros 792.163 836.568
PGINA: 13 de 136
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
2 Passivo Total 43.370.714 42.944.936
2.01 Passivo Circulante 12.333.388 12.640.423
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 303.752 296.766
2.01.01.01 Obrigaes Sociais 159.896 146.648
2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 143.856 150.118
2.01.02 Fornecedores 6.523.070 7.175.420
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 4.672.834 5.122.256
2.01.02.01.01 Fornecedores Nacionais 3.897.291 4.115.181
2.01.02.01.02 Fornecedores Risco Sacado 775.543 1.007.075
2.01.02.02 Fornecedores Estrangeiros 1.850.236 2.053.164
2.01.02.02.01 Fornecedores Estrangeiros 1.616.039 1.724.657
2.01.02.02.02 Fornecedores Risco Sacado 234.197 328.507
2.01.03 Obrigaes Fiscais 327.750 319.620
2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 117.874 118.032
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 76.772 64.149
2.01.03.01.02 Outros Federais 41.102 53.883
2.01.03.02 Obrigaes Fiscais Estaduais 207.231 198.675
2.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 2.645 2.913
2.01.05 Outras Obrigaes 848.255 936.715
2.01.05.02 Outros 848.255 936.715
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 3.215 2.307
2.01.05.02.04 Passivos Financeiros 376.320 529.571
2.01.05.02.05 Participaes dos Administradores e Funcionrios 2.241 5.108
2.01.05.02.08 Outras Obrigaes 466.479 399.729
2.01.06 Provises 727.418 666.898
2.01.06.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 286.172 276.202
2.01.06.01.04 Provises Cveis 33.553 31.582
2.01.06.02 Outras Provises 441.246 390.696
2.01.06.02.04 Proviso para Frias e 13 Salrio 364.539 313.989
2.02 Passivo No Circulante 19.114.189 18.085.160
2.02.02 Outras Obrigaes 854.639 850.552
2.02.02.02 Outros 854.639 850.552
2.02.02.02.06 Outras Obrigaes 854.639 850.552
2.02.03 Tributos Diferidos 416.886 156.179
2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 416.886 156.179
PGINA: 14 de 136
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
2.02.04 Provises 1.431.373 1.361.053
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 1.167.338 1.107.669
2.02.04.01.04 Provises Cveis 92.719 90.922
2.02.04.01.05 Passivos Contingentes 496.318 499.910
2.02.04.02 Outras Provises 264.035 253.384
2.03 Patrimnio Lquido Consolidado 11.923.137 12.219.353
2.03.01 Capital Social Realizado 12.460.471 12.460.471
2.03.01.01 Capital Social 12.553.418 12.553.418
2.03.01.02 Gastos com Oferta Pblica de Aes -92.947 -92.947
2.03.02 Reservas de Capital -670.259 -680.850
2.03.02.01 gio na Emisso de Aes 166.192 166.192
2.03.02.04 Opes Outorgadas 246.799 236.208
2.03.02.05 Aes em Tesouraria -721.856 -721.856
2.03.02.07 Resultado na Alienao de Aes -73.094 -73.094
2.03.02.08 gio na Aquisio de Participaes de No-Controladores -47.417 -47.417
2.03.02.09 Aquisio de Participao de No Controladores -240.883 -240.883
2.03.04 Reservas de Lucros 1.350.675 1.350.675
2.03.04.01 Reserva Legal 540.177 540.177
2.03.04.02 Reserva Estatutria 170.756 170.756
2.03.04.07 Reserva de Incentivos Fiscais 639.742 639.742
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados -281.434 0
2.03.08 Outros Resultados Abrangentes -1.317.187 -1.290.318
2.03.08.01 Instrumentos Financeiros Derivativos -529.596 -575.861
2.03.08.02 Instrumentos Financeiros (Disponvel para Venda) -70.315 -25.998
2.03.08.03 Ajustes Acumulados de Converso de Moeda Estrangeira -727.013 -693.835
2.03.08.04 Perdas Atuariais 9.737 5.376
2.03.09 Participao dos Acionistas No Controladores 380.871 379.375
PGINA: 15 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 7.809.449 8.120.330
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -6.359.940 -6.089.605
3.03 Resultado Bruto 1.449.509 2.030.725
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -1.381.308 -1.375.697
3.04.01 Despesas com Vendas -1.082.776 -1.207.620
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -129.151 -133.795
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 64.469 46.551
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -241.383 -92.974
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 7.533 12.141
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 68.201 655.028
3.06 Resultado Financeiro -412.545 -604.290
3.06.02 Despesas Financeiras -938.114 -1.557.361
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro -344.344 50.738
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro 58.610 -9.315
3.08.01 Corrente -88.290 -109.477
3.08.02 Diferido 146.900 100.162
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas -285.734 41.423
3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo -285.734 41.423
3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora -281.434 39.062
3.11.02 Atribudo a Scios No Controladores -4.300 2.361
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON -0,35761 0,05134
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON -0,35761 0,05133
PGINA: 16 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
4.01 Lucro Lquido Consolidado do Perodo -285.734 41.423
4.02 Outros Resultados Abrangentes -26.869 206.546
4.02.01 Ganhos (Perdas) na Converso de Operaes no Exterior -33.178 -294.706
4.02.02 Ganhos (Perdas) No Realizados Sobre Aplicaes -63.588 -48.883
Disponveis a Venda
4.02.03 IR/CSLL Sobre Ganhos (Perdas) No Realizados Sobre 19.271 18.996
4.02.04 Ganhos (Perdas) sobre Hedge de Fluxo de Caixa 77.619 798.534
4.02.05 IR/CSLL sobre Ganhos (Perdas) Hedge de Fluxo de Caixa -31.354 -271.164
4.02.06 Ganhos (Perdas) Atuariais de Planos de Penso e 6.609 5.710
Benefcios Ps Emprego
4.02.07 IR/CSLL Sobre Ganhos (Perdas) Atuariais de Planos de -2.248 -1.941
Penso e Benefcios Ps Emprego
4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Perodo -312.603 247.969
4.03.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora -308.303 245.608
4.03.02 Atribudo a Scios No Controladores -4.300 2.361
PGINA: 17 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais -1.043.467 -110.648
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 96.516 77.834
6.01.01.01 Lucro Lquido do Perodo -281.434 39.062
6.01.01.02 Participao de Acionistas No Controladores -4.300 2.361
6.01.01.03 Depreciao e Amortizao 250.356 216.722
6.01.01.04 Depreciao e Exausto do Ativo Biolgico 187.148 155.679
6.01.01.05 Resultado na Alienao e Baixas de Ativos -4.327 5.461
6.01.01.08 Imposto sobre a Renda Diferidos -146.900 -100.162
6.01.01.09 Proviso para Riscos Tributrios, Cveis e Trabalhistas 101.171 53.003
6.01.01.10 Juros e Variaes Cambiais -19.164 -260.599
6.01.01.11 Resultado de Equivalncia Patrimonial -7.533 -12.141
6.01.01.17 Outros 21.499 -21.552
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -1.139.983 -188.482
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes -52.057 962.445
6.01.02.02 Estoques -124.856 -211.138
6.01.02.03 Fornecedores -338.138 -29.191
6.01.02.04 Fornecedores Risco Sacado -325.842 -369.318
6.01.02.05 Pagamentos de Proviso de Riscos Tributrios Cveis e -60.793 -49.082
Trabalhistas
6.01.02.06 Outros Ativos e Passivos Operacionais 83.261 -647.640
6.01.02.07 Aplicaes em Ttulos Mantidos para Negociao -73.034 -452.703
6.01.02.08 Resgate de Ttulos Mantidos para Negociao 76.508 293.966
6.01.02.11 Valor Justo dos Ativos e Passivos -41.665 573.686
6.01.02.12 Pagamento de Juros -434.644 -82.429
6.01.02.13 Pagamento de Imposto de Renda e Contribuio Social -32.868 -1.138
6.01.02.14 Juros sobre o Capital Prprio Recebidos 7.447 -11.618
6.01.02.15 Ativos Biolgicos Circulantes 104.172 -164.153
6.01.02.16 Juros Recebidos 72.526 -169
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -393.485 -1.415.174
6.02.04 Resgate de Ttulos Disponvel para Venda 104.612 0
6.02.05 Resgate (Investimento) em Caixa Restrito 0 1.326.861
6.02.06 Aplicaes no Imobilizado -281.603 -458.642
6.02.07 Recebimento pela Venda do Imobilizado 33.127 46.860
6.02.09 Aplicaes no Intangvel -39.625 -23.710
6.02.10 Aplicaes no Ativo Biolgico No-Circulante -183.321 -172.079
6.02.11 Aquisio de Participao em Empreendimentos -305 -316
Controlados em Conjunto e Coligadas
6.02.12 Aquisio de Empresas, Lquido de Caixa -26.370 -2.134.148
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 1.396.112 2.024.003
6.03.01 Tomada de Financiamentos 2.425.000 3.119.003
6.03.02 Pagamento de Financiamentos -1.028.888 -253.170
6.03.03 Juros Sobre o Capital Prprio e Dividendos Pagos 0 -663.051
6.03.06 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -178.779
6.04 Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes -9.062 -221.821
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes -49.902 276.360
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 6.356.919 5.362.890
PGINA: 18 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 6.307.017 5.639.250
PGINA: 19 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2017 31/03/2017
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido Participao dos No Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 12.460.471 -680.850 1.350.675 0 -1.290.318 11.839.978 379.375 12.219.353
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 12.460.471 -680.850 1.350.675 0 -1.290.318 11.839.978 379.375 12.219.353
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 10.591 0 0 0 10.591 5.796 16.387
5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 10.591 0 0 0 10.591 0 10.591
5.04.13 Participao dos Acionistas No 0 0 0 0 0 0 5.796 5.796

Controladores
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -281.434 -26.869 -308.303 -4.300 -312.603
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -281.434 0 -281.434 -4.300 -285.734
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -26.869 -26.869 0 -26.869
5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 77.619 77.619 0 77.619
5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos 0 0 0 0 -31.354 -31.354 0 -31.354

Financeiros
5.05.02.06 Ganhos (Perdas) no Realizados sobre 0 0 0 0 -63.588 -63.588 0 -63.588
5.05.02.07 Tributos s/ Ganhos (Perdas) no 0 0 0 0 19.271 19.271 0 19.271
Realizados s/ Aplicaes Disponveis a
Venda
5.05.02.08 Ganhos Atuariais de Planos de Penso e 0 0 0 0 4.361 4.361 0 4.361
Beneficios Ps Emprego
5.05.02.09 Ajustes Acumulados de Converso de 0 0 0 0 -33.178 -33.178 0 -33.178
Moeda Estrangeira
5.07 Saldos Finais 12.460.471 -670.259 1.350.675 -281.434 -1.317.187 11.542.266 380.871 11.923.137
PGINA: 20 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2016 31/03/2016
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido Participao dos No Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 12.460.471 -3.940.955 6.076.775 0 -1.079.514 13.516.777 319.076 13.835.853
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 12.460.471 -3.940.955 6.076.775 0 -1.079.514 13.516.777 319.076 13.835.853
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 3.576.690 -3.859.592 0 0 -282.902 43.449 -239.453
5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 19.706 0 0 0 19.706 0 19.706
5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -178.779 0 0 0 -178.779 0 -178.779
5.04.06 Dividendos 0 0 -98.210 0 0 -98.210 0 -98.210
5.04.09 Aes em Tesouraria Canceladas 0 3.761.382 -3.761.382 0 0 0 0 0
5.04.10 Valorizao na Troca de Aes 0 -7.822 0 0 0 -7.822 0 -7.822
5.04.11 Aes outorgadas canceladas 0 -17.797 0 0 0 -17.797 0 -17.797
5.04.13 Participao dos Acionistas No 0 0 0 0 0 0 43.449 43.449

Controladores
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 39.062 206.546 245.608 2.361 247.969
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 39.062 0 39.062 2.361 41.423
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 206.546 206.546 0 206.546
5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 798.534 798.534 0 798.534
5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos 0 0 0 0 -271.164 -271.164 0 -271.164

Financeiros
5.05.02.06 Ganhos (Perdas) no Realizados sobre 0 0 0 0 -48.883 -48.883 0 -48.883
5.05.02.07 Tributos s/ Ganhos (Perdas) no 0 0 0 0 18.996 18.996 0 18.996
Realizados s/ Aplicaes Disponveis a
Venda
5.05.02.08 Ganhos Atuariais de Planos de Penso e 0 0 0 0 3.769 3.769 0 3.769
Beneficios Ps Emprego
5.05.02.09 Ajustes Acumulados de Converso de 0 0 0 0 -294.706 -294.706 0 -294.706
Moeda Estrangeira
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 24.216 -24.216 0 0 0 0
5.06.08 Reserva de Incentivos Fiscais 0 0 24.216 -24.216 0 0 0 0
5.07 Saldos Finais 12.460.471 -364.265 2.241.399 14.846 -872.968 13.479.483 364.886 13.844.369
PGINA: 21 de 136
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
7.01 Receitas 8.750.487 9.233.883
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 8.677.958 8.867.778
7.01.02 Outras Receitas -159.186 -39.733
7.01.03 Receitas refs. Construo de Ativos Prprios 225.886 386.569
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa 5.829 19.269
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -5.954.291 -6.136.926
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -5.014.778 -4.882.322
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -926.876 -1.248.369
7.02.03 Perda/Recuperao de Valores Ativos -12.637 -6.235
7.03 Valor Adicionado Bruto 2.796.196 3.096.957
7.04 Retenes -437.504 -372.401
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -437.504 -372.401
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 2.358.692 2.724.556
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 533.795 965.683
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 7.533 12.141
7.06.03 Outros 693 471
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 2.892.487 3.690.239
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 2.892.487 3.690.239
7.08.01 Pessoal 1.210.443 1.137.529
7.08.01.01 Remunerao Direta 938.543 874.891
7.08.01.02 Benefcios 214.921 207.477
7.08.01.03 F.G.T.S. 56.979 55.161
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 936.504 860.010
7.08.02.01 Federais 479.636 481.744
7.08.02.02 Estaduais 445.151 366.870
7.08.02.03 Municipais 11.717 11.396
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 1.031.274 1.651.277
7.08.03.01 Juros 949.934 1.565.990
7.08.03.02 Aluguis 81.340 85.287
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios -285.734 41.423
7.08.04.02 Dividendos 0 98.210
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo -281.434 -59.148
7.08.04.04 Part. No Controladores nos Lucros Retidos -4.300 2.361
PGINA: 22 de 136
RELATRIO DA
ADMINISTRAO
DOS RESULTADOS
DO PRIMEIRO TRIMESTRE DE 2017
PGINA: 23 de 136
Comentrio do Desempenho
Informaes Gerais............................................................Pgina 03 OneFoods..............................................................................Pgina 17

NDICE
Carta Abilio Diniz e Pedro Faria..........................................Pgina 04 sia.......................................................................................Pgina 18
Destaques Financeiros.......................................................Pgina 05 Europa / Eursia...................................................................Pgina 19
Resultados do 1 Trimestre de 2017...................................Pgina 06 Amrica Latina (LATAM).....................................................Pgina 20
Cenrio e Dinmica Setorial................................................Pgina 07 frica.....................................................................................Pgina 21
Resultado Consolidado 1 Trimestre de 2017 / ROL............Pgina 10 Outros Segmentos...............................................................Pgina 22
Receita Operacional Lquida (ROL)....................................Pgina 10 Corporate..............................................................................Pgina 22
Lucro Bruto..........................................................................Pgina 10 Investimentos (CAPEX)......................................................Pgina 23
Despesas Operacionais.......................................................Pgina 11 Ciclo Financeiro...................................................................Pgina 24
Outros Resultados Operacionais.......................................Pgina 12 Fluxo de Caixa Gerencial....................................................Pgina 25
Resultado Operacional - EBIT............................................Pgina 12 Endividamento....................................................................Pgina 27
Resultado Financeiro..........................................................Pgina 13 Abate e Produo................................................................Pgina 29
Lucro (Prejuzo) Lquido.......................................................Pgina 13 Relacionamento com Auditores Independentes............Pgina 29
EBITDA..................................................................................Pgina 13 Disclaimer............................................................................Pgina 29
Desempenho por Regio....................................................Pgina 14 DRE........................................................................................Pgina 30
Brasil.....................................................................................Pgina 15 Balano Patrimonial...........................................................Pgina 31
PGINA: 24 de 136
INFORMAES
GERAIS
VALOR DE MERCADO TELEFONE:

R$30,8 bilhes Dialin com conexes no Brasil:
US$9,8 bilhes +55 11 31931001 ou +55 11 28204001
Dial-in com conexes nos
COTAES Estados Unidos: +1 7869246977
BRFS3 R$38,61 www.brf-br.com/ri
Relatrio da Administrao dos Resultados
BRFS US$12,25
CONTATOS RI:
Ano de 2015
AES EMITIDAS Pedro Farias

CEO, Vice-Presidente de Finanas
do 2017
812.473.246 aes ordinrias

13.468.001 aes em tesouraria e Relaes com Investidores
e de
Base: 31.03.2017
Trimestre
Elcio Ito
Quarto Trimestre
WEBCAST Diretor de Finanas

Data: 12.05.2017
do Primeiro
09:30 Portugus Andr Mota

11:00 Ingls Gerente de Relaes com Investidores
+55 11 23225052
01
03 acoes@brf-br.com
PGINA: 25 de 136
CARTA DE
ABERTURA
Senhores acionistas,
Iniciamos neste trimestre um movimento de interlocuo com todos os seus stakeholders, e deve trazer uma recuperao da competitividade
redirecionamento da BRF e de evoluo das nossas colaborando com as autoridades. Importante histrica do Brasil, principalmente a partir do 2
estruturas organizacionais, que tem como ressaltar a capacidade e tempestividade do semestre.
objetivo criar um modelo de gesto mais integrado Governo Federal e seus Ministrios na atuao
e transversal. Estamos revisando os mandatos de diplomtica de forma precisa no esclarecimento Este trimestre tambm foi marcado pela
todas as reas, de forma a deix-los claros e mais dos fatos, que possibilitou a reabertura de vrios consolidao de uma viso nica de longo prazo
estruturados. Implementamos tambm um mercados em curto espao de tempo. para a BRF, com alinhamento entre as lideranas,
controle de gesto robusto, com informaes em o Conselho de Administrao e os nossos
tempo real, que j est em funcionamento. Criamos uma estrutura dedicada, formada por funcionrios. A Assembleia Geral realizada no
uma equipe multidisciplinar de executivos, para ltimo dia 26 de abril, que registrou um dos
Em fevereiro, anunciamos importantes garantir que a Companhia continue dando maiores quruns da histria da companhia
movimentos dessa transformao, como a respostas geis e transparentes a todos desafios, (84,5% do capital votante), coroou esse
criao de uma VP de Supply, que ser responsvel e tomando as aes necessrias para mitigar alinhamento com a eleio dos novos membros
por todo o planejamento integrado de nossa qualquer impacto gerado no setor. Foram revistos do Conselho de Administrao, que chegam
cadeia produtiva, de forma transversal e processos de qualidade, segurana alimentar e trazendo novas competncias e experincias
buscando sempre otimizar o todo. Desde ento, reforadas as instncias de controle e compliance relevantes que certamente iro reforar e agregar
seguimos trabalhando forte no rearranjo da da companhia. neste novo ciclo.
organizao, e j comeamos a ver os resultados
em algumas frentes. No mercado internacional, a situao conjuntural Por fim, no estamos felizes com os resultados
segue difcil, principalmente em OneFoods e apresentados hoje, onde vemos um EBITDA e
No mercado domstico, a despeito de um cenrio frica, com estoques ainda altos em algumas lucro lquido muito aqum do almejado. Mas
macroeconmico ainda desafiador, comeamos a regies e com um aumento de oferta seguimos altamente comprometidos e
ver sinais de estabilizao e, pela 1 vez desde o pressionando os preos em dlar que, juntamente confiantes na robustez da BRF, na qualidade dos
final de 2015, reportamos um crescimento anual com a apreciao do Real, impactaram nossos nossos produtos e marcas, na estratgia
nos volumes de produtos processados. As resultados. Alm disso, com alguns mercados perseguida ao longo dos ltimos anos e na
iniciativas de segmentao, de melhora no nvel fechados momentaneamente em funo da reverso dos resultados.
do Primeiro Trimestre de 2017
de servio e de gesto mais integrada de nossa Operao Carne Fraca, acabamos por perder
cadeia, plantadas durante 2016, comeam a volumes importantes para o fechamento do
apresentar seus primeiros resultados. Com isso, trimestre. Mesmo assim, na regio do Golfo
fechamos o trimestre com uma margem EBITDA (Oriente Mdio), seguimos evoluindo de forma
de 14,7%. consistente e estrutural na construo de nossas
marcas e participao de mercado, que melhorou
Mas o trimestre tambm foi marcado pela em 4 pontos percentuais em relao ao ano
deflagrao da Operao Carne Fraca, um dos anterior, crescendo nos principais mercados
episdios mais desafiadores enfrentados pelo como Arbia Saudita e categorias como griller,
agronegcio brasileiro, envolvendo dezenas de processados e cortes de frango. Abilio Diniz Pedro Faria
empresas do setor. Esse episdio exigiu ainda Presidente do Conselho Diretor Presidente
mais foco, disciplina e comprometimento de O cenrio conjuntural mais desafiador passa por de Administrao Global
todo o time BRF. A Companhia agiu rpido, um perodo de transio. Alm de observarmos
adotando medidas para o esclarecimento dos redues sequenciais da produo de frangos, o
04 fatos, mostrando transparncia e agilidade na cenrio de gros segue uma dinmica favorvel e
PGINA: 26 de 136
DESTAQUES
FINANCEIROS
Receita Operacional Lquida de R$7.809 milhes, 9,1% abaixo do 4T16;
Lucro bruto de R$1.450 milhes (-14,4% t/t). Margem Bruta de 18,6%, 1,1 p.p. abaixo do 4T16;
EBITDA de R$506 milhes (-9,5% t/t), com Margem EBITDA de 6,5%, estvel em relao ao 4T16;
CAPEX de R$481 milhes no trimestre;
Ajustado pelos impactos (pro-forma) das empresas adquiridas, obtivemos um ciclo financeiro de 32,9 dias, melhora de 4,8 dias
vs. 1T16;
Principais Indicadores Financeiros
Resultado - R$ Milhes 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Receita Bruta 9.180 9.338 (1,7%) 10.123 (9,3%)
Receita Lquida 7.809 8.120 (3,8%) 8.590 (9,1%)

Lucro Bruto 1.450 2.031 (28,6%) 1.693 (14,4%)

Margem Bruta (%) 18,6% 25,0% (6,4) p.p. 19,7% (1,1) p.p.
EBIT 68 655 (89,6%) 163 (58,1%)
Margem EBIT (%) 0,9% 8,1% (7,2) p.p. 1,9% (1,0) p.p.
EBITDA 506 1.025 (50,7%) 559 (9,5%)
Margem EBITDA (%) 6,5% 12,6% (6,1) p.p. 6,5% (0,0) p.p.
Lucro Lquido (286) 39 - (460) (37,9%)
Margem Lquida (%) (3,6%) 0,5% (4,1) p.p. (5,4%) 1,8 p.p.
Resultado por ao1 (0,35) 0,05 - (0,58) (38,8%)
05 1
Resultado por Ao (em R$) consolidado, excluindo as aes em tesouraria.
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RESULTADOS
1 TRIMESTRE
2017 (1T17)
Destaques do Trimestre e Eventos Subsequentes

Alteraes organizacionais para uma gesto mais integrada Aprovao da chapa para a composio dos membros do
e transversal: nomeao de Alexandre Almeida, ex-CEO da Conselho de Administrao proposta pela Companhia na
Itamb, para liderar o mercado brasileiro; criao da VP de Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria, realizada no dia
Supply, funo previamente vinculada VP de Operaes, 26 de abril, que registrou um dos maiores quruns da histria
comandada por Leonardo Byrro, ex-General Manager (GM) da da Companhia (84,5% do capital votante), a qual manteve o
regio Brasil; Sr. Ablio dos Santos Diniz como presidente, assim como
tivemos aprovao de todas as matrias por maioria;
Criao da frente temporria de Gesto de Resposta para
assessorar o Comit Especial de Resposta em funo da Reabilitao da planta exportadora para China de Dourados
deflagrao da operao Carne Fraca; (MS). A planta foi suspensa no dia 27 de setembro de 2016 e
corresponde por ~5% das exportaes para o pas asitico;
Aprovao para retomada das atividades da fbrica de
Mineiros (GO), no dia 08 de abril, aps sua interdio Incio da operao da OneFoods, subsidiria com sede em
preventiva e temporria pelo Ministrio da Agricultura, Dubai, dedicada ao mundo halal;

Pecuria e Abastecimento (MAPA) em decorrncia das
investigaes da Operao Carne Fraca no dia 17 de maro; Aquisio da Banvit, maior produtora de aves na Turquia
(capacidade de 600 mil aves/dias) e lder de mercado, com
13% de participao de mercado. O valor da transao foi de
US$470 milhes, realizado em parceria com QIA (Qatar

Investment Authority).
06
PGINA: 28 de 136
CENRIO
E DINMICA
O 1T17 continuou a mostrar uma recuperao no cenrio de custos de gros, com quedas substanciais nos preos do milho
e do farelo de soja. Tanto o preo do milho quanto o de farelo de soja no 1T17 voltaram a patamares semelhantes aos
observados em 2015. Para o milho, o preo mdio no trimestre recuou 23% na comparao trimestral e 35% na anual,
SETORIAL
reflexo de uma safra saudvel de vero (estimativa de 30 milhes/tons 1T17 vs. mdia histrica de 26 milhes/tons,
segundo a Companhia Nacional de Abastecimento - Conab). J com relao ao farelo, a reduo do preo no 1T17 atingiu
8% t/t e -13% a/a.
Embora o cenrio de custo de gros atual seja mais otimista, o benefcio no custo dos produtores brasileiros ainda
pequeno no 1T17, devido ao ciclo de vida do animal e aos estoques na cadeia, resultando, portanto, em uma posio
competitiva ainda desfavorvel do pas, porm em processo de recuperao o que deve acontecer a partir do 2 semestre
de 2017. Dessa forma, as margens dos produtores brasileiros continuaram pressionadas ao longo dos primeiros trs
primeiros meses do ano.
Custo da rao no Brasil e em mercados selecionados
Spread Brasil - EUA Brasil EUA Europa Ucrnia
22,50 15,00
20,00 12,50
Custo da rao USD/saca
17,50 10,00
Spread USD/saca
15,00 7,50
12,50
5,00
10,00
2,50
7,50
5,00 0,00
2,50 -2,50
0,00 -5,00
Mar-14
Nov-14
Mar-16
Nov-16
Mar-15
Nov-15
Mar-17
Mai-14
Mai-16
Mai-15
Jan-14
Set-14
Jan-16
Jan-15
Set-16
Jan-17
Set-15
Jul-14
Jul-16
Jul-15
Fonte: ESALQ, CBOT, Euronext, Bloomberg e BM&F.
07
PGINA: 29 de 136
CENRIO
E DINMICA
Apesar dos menores nveis de alojamento e de produo de frango indicarem o contnuo ajuste da indstria no Brasil,
este movimento no foi observado nas exportaes brasileiras no 1T17. De acordo com a Secretaria de Comrcio Exterior
(SECEX), as exportaes brasileiras aumentaram 2,8% a/a nos primeiros meses do ano, refletindo, em geral, a maior
SETORIAL
atratividade de preos do mercado externo em relao ao mercado interno.
14.000 10,0%
6.800 6,0%
6.600 5,0%
3,0% 13.000
6.400
6.200 12.000 0,0%
0,0%
6.000 -5,0%
-3,0% 11.000
5.800
5.600 -6,0% 10.000 -10,0%
3T14
3T14
3T16
3T13
3T15
3T16
1T14
3T13
3T15
1T14
1T16
1T13
1T15
1T16
1T17
1T13
1T15
1T17
Fonte: APINCO.
20,0%
1.200
15,0%
1.000
10,0%
800
5,0%
600
0,0%
400 -5,0%
200 -10,0%
0 -15,0%
4T16
4T15
2T16
3T16
2T15
3T15
1T16
1T15
1T17
Fonte: SECEX.
08
PGINA: 30 de 136
CENRIO
E DINMICA
SETORIAL
150 20% 720 10%
10% 680 8%
100
0% 6%
640
50 -10% 4%
600
2%
0 -20% 560 0%
Mai-14
Mai-16
Mai-15
Jan-14
Set-14
Jan-16
Jan-15
Set-16
Jan-17
Set-15
520 -2%
2013 2014 2015 2016 2017E
Fonte: Governo local e USDA.
Observamos, porm, alguns indcios de recuperao de preos como a reverso do ciclo do peru na Europa, devido ao menor
flego de crescimento da produo na Polnia. Alm disso, o processo de normalizao dos estoques locais no Japo j se
mostra em curso, suportando uma recuperao inicial dos preos em dlar no pas.
150
40 30%
Mil toneladas
130
30 20%
110
20 10%
90
10 0%
0 -10% 70
Nov-16
Mar-12
Mai-14
Mai-16
Dez-13
Ago-11
Abr-16
Mai-15
Mai-13
Out-12
Jan-14
Set-14
Jan-16
Fev-15
Jan-15
Set-16
Jan-17
Set-15
Set-15
Jan-11
Jul-14
09 Fonte: Governo local e ALIC.
PGINA: 31 de 136
RESULTADO
CONSOLIDADO
1T17 Receita Operacional Lquida (ROL)
No 1T17, a Receita Lquida consolidada da BRF totalizou R$7,8 bilhes, recuando 9,1% na comparao trimestral pela
combinao de menores preos e volumes. O volume consolidado da Companhia recuou 4,1% t/t, impactado pela
sazonalidade no mercado domstico, mas com crescimento anual de 5,6%. Simultaneamente, o preo mdio em
reais no trimestre ficou 5,2% menor vs. 4T16, apesar dos melhores preos no Brasil, impactado pelo cenrio
competitivo em alguns mercados internacionais e pela apreciao do BRL diante de outras moedas como USD (4,6%
t/t e 19,6% a/a), EUR (5,6% t/t e 22,3% a/a) e GBP (4,8% t/t e 30,4% a/a).
Volumes - mil toneladas 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Aves (In Natura) 493 477 3,4% 510 (3,4%)

Sunos e outros (In Natura) 84 85 (1,7%) 88 (4,5%)
Processados 499 466 7,0% 532 (6,1%)
Outras Vendas 83 69 20,3% 79 5,1%
Total 1.158 1.097 5,6% 1.208 (4,1%)
ROL - R$ Milhes 7.809 8.120 (3,8%) 8.590 (9,1%)
Preo Mdio (ROL) 6,74 7,40 (8,9%) 7,11 (5,2%)
Lucro Bruto
No 1T17, nossa margem bruta ficou em 18,6%, 1,1p.p. abaixo t/t. Observamos uma melhora inicial nos custos, devido ao
menor custo dos gros, mas tambm, pelos esforos da Companhia em reduzir as despesas com ociosidade em R$45
milhes no mesmo perodo. Alm disso, vale ressaltar que melhoramos o desconto em funo do prazo de validade
(FIFO) em R$28 milhes t/t.
Lucro Bruto - R$ Milhes 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Lucro Bruto 1.450 2.031 (28,6%) 1.693 (14,4%)

10
PGINA: 32 de 136
RESULTADO
Despesas Operacionais
O SG&A da Companhia no 1T17 recuou 15,6% t/t, em funo da no-recorrncia de diversas iniciativas sazonais de final de
CONSOLIDADO
ano no 4T16, e tambm devido ao contnuo comprometimento da Companhia na conteno de gastos com o plano OBZ,
como: (i) melhora na eficincia logstica, (ii) otimizao das estruturas organizacionais, e (iii) menores gastos com aes
internas. Desse modo, nosso SG&A como % da ROL atingiu 15,5%, uma melhora de 1,2 p.p. t/t e 1,0 p.p. a/a, e o menor
1T17
patamar dos ltimos 3 anos.
Despesas Operacionais
1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
- R$ Milhes
Despesas com Vendas (1.083) (1.208) (10,3%) (1.273) (15,0%)
% sobre a ROL (13,9%) (14,9%) 1,0 p.p. (14,8%) 1,0 p.p.
Despesas Administrativas
(129) (134) (3,5%) (163) (20,9%)
e Honorrios
% sobre a ROL (1,7%) (1,6%) (0,0) p.p. (1,9%) 0,2 p.p.
Despesas Operacionais Totais (1.212) (1.341) (9,7%) (1.437) (15,6%)
% sobre a ROL (15,5%) (16,5%) 1,0 p.p. (16,7%) 1,2 p.p.
1.600
1.500 16,7% 16,7%

16,9%
16,5%
1.400
1.341
16,4% 16,4%
1.300
1.212
1.200 1.191
16,1%
16,0%
1.100
1.000
15,5%
900
800
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Despesas Operacionais % ROL

11
PGINA: 33 de 136
RESULTADO
CONSOLIDADO
1T17 Outros Resultados Operacionais
No 1T17, a Companhia apresentou uma despesa lquida de R$176,9 milhes na linha de Outros Resultados Operacionais,
um aumento de R$79,6 milhes t/t. Esse aumento reflexo principalmente de despesas no recorrentes no perodo,
destacando-se: (i) R$40 milhes relacionados despesas materiais da operao Carne Fraca, tais como gastos de mdia
e comunicao, escritrios de advocacia, fretes, armazenagem, entre outros; (ii) R$35 milhes de proviso de Elebat
decorrente da alienao dos ativos para a Lactalis realizado no 2T15; (iii) R$39 milhes provenientes de ao civil pblica
de Uberlndia e; (iv) R$10 milhes relacionados ao nvel de sinistralidade do plano de sade em 2016.
Outros Resultados
1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Operacionais - R$ Milhes
Outras Receitas Operacionais 64 47 38,5% 85 (24,5%)
Outras Despesas Operacionais (241) (93) 159,6% (183) 32,1%
Outras Resultados
(177) (46) 281% (97) 81,8%
Operacionais
% sobre a ROL (2,3%) (0,6%) (1,7) p.p. (1,1%) (1,1) p.p.
Resultado Operacional (EBIT)

O EBIT consolidado totalizou R$68,2 milhes no 1T17, com uma margem 1,0 p.p. menor t/t. Esse resultado fruto do
menor lucro bruto no perodo, bem como das maiores despesas operacionais no recorrentes.
EBIT - R$ Milhes 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Lucro Bruto 1.450 2.031 (28,6%) 1.693 (14,4%)

Despesas Operacionais (1.212) (1.341) (9,7%) (1.437) (15,6%)
Outros Resultados (177) (46) 281% (97) 81,8%

Equivalncia Patrimonial 8 12 (38,0%) 4 110,2%
EBIT 68 655 (89,6%) 163 (58,1%)
Margem EBIT (%) 0,9% 8,1% (7,2) p.p. 1,9% (1,0) p.p.
12
PGINA: 34 de 136
RESULTADO
Resultado Financeiro
O Resultado Financeiro uma combinao de fatores. Visando facilitar o entendimento, agrupamos em algumas categorias
CONSOLIDADO
principais: (i) juros lquidos sobre endividamento/aplicaes; (ii) ajuste a valor presente (AVP) dos ativos e passivos; (iii) juros
e/ou correo monetria sobre ativos/passivos, impostos, comisses; e (iv) variao cambial e outros. No 1T17, o Resultado
Financeiro Lquido foi negativo em R$413 milhes, sendo:
1T17 (i) Juros lquidos de R$318 milhes, R$23 milhes menor em comparao aos R$341 milhes do 4T16. Essa reduo decorre
parcialmente de um CDI mdio realizado menor no perodo;
(ii) AVP de R$78 milhes em comparao aos R$88 milhes do 4T16, devido principalmente sazonalidade e menor taxa de desconto;
(iii) Juros, correo monetria e outros, no valor de R$14 milhes vs. R$61 milhes do 4T16. A diferena decorre, dentre outras
variaes menores, do impacto no recorrente de crditos tributrios no 1T17 de R$28 milhes;
(iv) Variao cambial e outros representaram R$2 milhes negativos vs. R$109 milhes negativos do 4T16.
R$ Milhes 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Receitas Financeiras 526 953 (44,9%) 490 7,2%

Despesas Financeiras (938) (1.557) (39,8%) (1.090) (14,0%)
Resultado Financeiro Lquido (413) (604) (31,7%) (600) (31,2%)
Lucro (Prejuzo) Lquido

No 1T17, a Companhia auferiu um prejuzo lquido de R$285,7 milhes, impactado, sobretudo, pelo fraco desempenho
operacional no trimestre.
R$ Milhes 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Lucro (Prejuzo) Lquido (286) 39 - (460) (37,9%)

Margem Lquida (%) (3,6%) 0,5% (4,1) p.p. (5,4%) 1,8 p.p.
Resultado por ao1 (0,35) 0,05 - (0,58) (38,8%)
EBITDA
O EBITDA consolidado totalizou R$505,7 milhes no 1T17, com uma margem 6,5%. Esse resultado impactado, sobretudo,
do Quarto Trimestre de 2016
pelo menor resultado no lucro bruto em funo do cenrio setorial ainda adverso, bem como pelas maiores despesas
operacionais no recorrentes.
EBITDA - R$ Milhes 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t
Lucro (Prejuzo) Lquido (286) 39 - (460) (37,9%)

Imposto de Renda
(59) 9 - 5 -
e Contribuio Social
Financeiras Lquidas 413 604 (31,7%) 600 (31,2%)
Depreciao e Amortizao 438 372 17,5% 414 5,8%
EBITDA 506 1.025 (50,7%) 559 (9,5%)
13 Margem EBITDA (%) 6,5% 12,6% (6,1) p.p. 6,5% (0,0) p.p.
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DESEMPENHO
POR REGIO
Europa/ Outros
Resultado por regio 1T17 Total Brasil OneFoods sia
Eursia
LATAM frica
Segmentos
Corporate
Volumes - Mil Toneladas 1.158 498 222 166 105 66 43 60 -
ROL (R$, Milhes) 7.809 3.654 1.316 943 929 528 143 298 -
Preo Mdio ROL - R$ 6,74 7,34 5,94 5,68 8,86 8,04 3,33 4,97 -
Lucro Bruto (R$, Milhes) 1.450 979 219 118 51 83 18 (17) -

Margem Bruta (%) 18,6% 26,8% 16,6% 12,5% 5,5% 15,8% 12,8% (5,6%) -
EBIT (R$, Milhes) 68 331 (44) 44 (49) 2 (28) (41) (146)
Margem EBIT (%) 0,9% 9,0% (3,4%) 4,7% (5,3%) 0 (19,5%) (13,8%) -
EBITDA (R$, Milhes) 506 537 21 115 12 20 (19) (35) (146)
Margem EBITDA (%) 6,5% 14,7% 1,6% 12,2% 1,3% 3,8% (13,0%) (11,8%) -
14
PGINA: 36 de 136
DESEMPENHO
POR REGIO
Mesmo com um incio de ano sazonalmente mais fraco, fechamos o 1T com uma melhora de 2,7% a/a em volumes, via produtos In
Natura, principalmente. Entretanto, pela primeira vez desde o final de 2015, reportamos tambm um crescimento em produtos
processados (+1,1% a/a). Se exclussemos o efeito sazonal dos produtos comemorativos no 4T16, o crescimento sequencial do volume
BRASIL
de processados seria maior (+4,4% t/t). Se analisarmos os principais canais, tanto o AS quanto a Rota tiveram um crescimento a/a
maior, em 7,5% e 6,0% respectivamente.
Mesmo com a queda de preos nos produtos In Natura em funo de uma maior oferta no mercado domstico, esta foi mais do que
compensada pelo aumento em produtos processados (+2,7% a/a), o que fez com que o preo mdio da companhia crescesse +0,5%
a/a. Assim, fechamos o trimestre com uma ROL de R$3,65 bilhes e um crescimento anual de 3,2%.
A Companhia segue evoluindo no planejamento de cadeia, o que fez com que consegussemos reduzir o desconto em funo do
prazo de validade (FIFO) para ~R$86 milhes (em linha com a mdia de 2014, e -26,5% vs a mdia de 2016), ao mesmo tempo em que
permitiu uma reduo nos custos vindo da ociosidade nas plantas. Com isso, mesmo sem refletir ainda um impacto mais relevante
em custos vindo da queda do preo dos gros, conseguimos trazer um aumento de 140bps na margem bruta t/t.
Adicionalmente, tivemos uma gesto mais eficiente de despesas, decorrente principalmente da centralizao de algumas
atividades e de uma otimizao dos custos logsticos, o que fez com que os gastos cassem 7,4% a/a (apesar dos maiores volumes).
Como resultado, conseguimos trazer um ganho de rentabilidade e fechamos o trimestre com um EBITDA de R$537 milhes na regio
(o maior 1T dos ltimos 3 anos) e uma margem de 14,7%.
Brasil 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Volumes (Mil, Toneladas) 498 484 2,7% 539 (7,6%)
Aves (In Natura) 110 92 19,4% 111 (0,4%)
Sunos e outros (In Natura) 26 24 6,5% 24 7,7%

Processados 361 357 1,1% 393 (8,2%)
Outras Vendas 0 11 (99,6%) 10 (99,6%)
Receita Operacional
3.654 3.541 3,2% 4.036 (9,5%)
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 7,34 7,31 0,5% 7,49 (2,0%)
Lucro Bruto (R$, Milhes) 979 1.031 (5,0%) 1.024 (4,3%)
Margem Bruta (%) 26,8% 29,1% (2,3) p.p. 25,4% 1,4 p.p.
EBIT (R$, Milhes) 331 334 (1,1%) 271 21,9%
Margem EBIT (%) 9,0% 9,4% (4,1%) 6,7% 2,3 p.p.

EBITDA (R$, Milhes) 537 485 10,8% 444 21,0%
Margem EBITDA (%) 14,7% 13,7% 1,0 p.p. 11,0% 3,7 p.p.
15
PGINA: 37 de 136
DESEMPENHO
Market Share
Desde janeiro de 2017, a Nielsen utiliza uma nova base e metodologia como fonte oficial de dados do mercado para todos os
POR REGIO
seus clientes. Houve alterao tanto do tamanho amostra, quanto da metodologia de classificao de mercado. Isso gerou um
aumento significativo de sua cobertura, o que permitiu um aumento da representatividade do mercado total de alimentos.
BRASIL
Pela nova metodologia, alguns pequenos players que no tinham representatividade no AS, mas estavam presentes no
pequeno varejo, acabam ganhando mais relevncia e diluindo em alguns casos o peso dos players maiores. Apesar da nova base
ter virado oficial somente em janeiro de 2017, a Nielsen j acompanhava em paralelo durante 2016. Com isso, reconciliamos os
dados reportados em cada um dos trimestres de 2016 considerando essa nova base/metodologia.
Pratos Prontos Frios

63,4%
61,7% 61,6% 59,1%
57,9%
58,9% 57,0% 57,1%
58,6%
55,6%
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Embutidos Margarinas
65,1%
64,2%
63,0% 62,2%
60,4%
38,3%
37,2% 37,2%
35,9%
35,2%
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Fonte: Nielsen Retail Bimestral Margarinas e Pratos Prontos (leitura de Dez/Jan); Embutidos e Frios (leitura de Jan/Fev).
A ltima leitura da Nielsen, referente ao 1 bimestre do ano, mostrou pequenas perdas de mercado nas principais
categorias. Esses decrscimos foram resultado, principalmente, do impacto do aumento de preo feito em dezembro
de 2016. As categorias que tiveram os menores aumentos, como a de Pratos Prontos, foram as que menos sofreram. O
destaque do perodo ficou mais uma vez para a sub-categoria de pratos prontos, onde ganhamos mais 0,7 p.p., e para a de
16 salames, onde ganhamos 1,5 p.p..
PGINA: 38 de 136
DESEMPENHO
A partir do 1T17, a BRF passa reportar os resultados consolidados de OneFoods, considerando todos os pases muulmanos que
Comentrio do Desempenho a Companhia atua. Desse modo, incorporamos no resultado da operao: (i) Malsia, que anteriormente era reportado dentro
de sia; e (ii) alguns pases do continente africano e do leste europeu que, por serem novos mercados, ainda no apresentam
POR REGIO
resultados significativos.
A ROL de OneFoods totalizou R$1.316 milhes no 1T17 (-11,1% t/t), decorrente de: (i) queda de 2,0% nos volumes, principalmente
ONEFOODS
em mercados especficos (CFR) como Egito e Lbia; (ii) preos mdios menores em reais (-9,3% t/t), principalmente em
mercados CFR (em USD -7%, t/t), enquanto no DDP os preos caram levemente (em USD -2.8%, t/t) afim de preservar volumes
e participao de mercado em pases-chave; e (iii) impacto de 4,6% da apreciao do Real frente ao dlar. A queda de preos
em dlar se deu principalmente em funo de um cenrio conjuntural de excesso de oferta de griller (frango pequeno de ~1kg)
vindo de produtores brasileiros. Com isso, a margem EBITDA no 1T17 contraiu 5,7 p.p. t/t.
A nossa distribuio direta (DDP) representou 56,5% do total do volume do trimestre (+3 p.p. a/a), representando 85,6% do
lucro bruto da regio e realizando uma Margem Bruta mdia 16,9 p.p. superior comparado ao negcio CFR (exportao direta
do Brasil).
Nesse trimestre, a BRF passa a reportar os dados de market share consolidados da OneFoods na regio do Golfo, em vez de
reportar somente o market share da marca Sadia, como era feito nos trimestres anteriores.
Dado uma conjuntura mais desafiadora, a Companhia priorizou (i) continuar o processo de fortalecimento da marca e, (ii)
proteger o volume atravs de diversas estratgias comerciais. Como resultado, obtivemos um ganho de participao de
mercado em todas as categorias e nas principais regies em que atuamos. No 1T17, a OneFoods teve um market share total
de 43,1% (+4,1 p.p. a/a) no GCC, sendo: (i) Griller (frango leve in-natura) com 48,3% (+3,5 p.p. a/a); (ii) Cortes de Frango
com 64,2% (6,4 p.p. a/a); e (iii) Processados 20,8% (+3,2p.p. a/a). Em termos de regio, por exemplo, nossa participao de
mercado na Arbia Saudita no 1T17 foi de 37,9% (+5,4 p.p. a/a).
OneFoods 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Volumes (Mil, Toneladas) 222 227 (2,3%) 226 (2,0%)
Aves (In Natura) 202 208 (2,9%) 204 (1,5%)

Peru (In Natura) 1 1 (10,6%) 1 9,6%
Processados 19 18 5,6% 21 (8,1%)
Receita Operacional
1.316 1.584 (16,9%) 1.481 (11,1%)
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 5,94 6,99 (15,0%) 6,55 (9,3%)
Lucro Bruto (R$, Milhes) 219 447 (51,1%) 333 (34,3%)

EBIT (R$, Milhes) (44) 123 (135,8%) 20 (320,5%)
Margem EBIT (%) (3,4%) 7,8% (11,1) p.p. 1,4% (4,7) p.p.
EBITDA (R$, Milhes) 21 214 (90,1%) 108 (80,4%)

Margem EBITDA (%) 1,6% 13,5% (11,9) p.p. 7,3% (5,7) p.p.
Volume de exportao
97 106 (8,7%) 91 6,3%
do Brasil (CFR)*
Representatividade
43,7% 46,8% (3,1) p.p. 40,3% 3,4 p.p.
no volume total (%)
17 *CFR (Custo e Frete)
PGINA: 39 de 136
DESEMPENHO
POR REGIO
A regio da sia totalizou uma ROL de R$942,9 milhes no 1T17, um recuo de 16,5% na comparao trimestral. A queda de 10,0%
t/t em nossos volumes fruto de: (i) menores volumes de sunos enviados para essas regies, devido a uma maior rentabilidade
de outros mercados da companhia; (ii) impacto da Operao Carne Fraca, que reduziu volumes de alguns lotes com destino
SIA
China e Hong Kong; e (iii) efeitos de sazonalidade de comeo de ano na Tailndia; e (iv) transferncia de aproximadamente 5
mil toneladas das operaes da Tailndia destinadas a Europa, que passam a ser consolidadas na regio Europa, a partir deste
trimestre. A combinao desses fatores mitigou a melhora dos volumes no Japo, de 27,4% t/t, que j mostra sinais positivos
em relao reduo dos estoques locais.
Os preos em reais na regio apresentaram uma queda de 7,2% t/t, impactado principalmente por (i) menor volume de sunos
na China (que possui preo mdio maior); (ii) pior mix de produtos da Tailndia, em funo de um maior volume destinado para
o mercado interno; e (iii) desvalorizao de 4,6% t/t do dlar em relao ao real.
Continuamos focados na conteno de gastos corporativos, reduzindo em 29,8% t/t as despesas operacionais, mitigando parte
dos impactos negativos no trimestre. Desse modo, a margem EBITDA da regio atingiu 12,2% no 1T17, uma ligeira expanso de
0,4 p.p. t/t.
sia 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Aves (In Natura) 114 116 (2,3%) 119 (4,4%)

Sunos e outros
16 17 (7,0%) 20 (17,4%)
(In Natura)
Processados 7 7 (10,0%) 10 (30,4%)
Outras Vendas 30 20 51,5% 37 (18,7%)
Receita Operacional
943 1.071 (12,0%) 1.129 (16,5%)
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 5,68 6,67 (14,9%) 6,12 (7,2%)

Margem Bruta (%) 12,5% 19,8% (36,8%) 17,3% (4,8) p.p.
EBIT (R$, Milhes) 44 109 (59,7%) 86 (48,9%)

Margem EBIT (%) 4,7% 10,2% (54,2%) 7,6% (3,0) p.p.

EBITDA (R$, Milhes) 115 155 (25,9%) 133 (13,6%)
Margem EBITDA (%) 12,2% 14,5% (15,8%) 11,8% 0,4 p.p.
Volume de exportao
117 125 (6,3%) 134 (12,4%)
do Brasil (CFR)*
Representatividade
70,7% 78,0% (0,1) p.p. 72,7% (2,0) p.p.
no volume total (%)
*CFR (Custo e Frete)
18
PGINA: 40 de 136
DESEMPENHO
POR REGIO Apesar de um cenrio macroeconmico e setorial ainda desafiador no comeo do ano, a regio comea a dar sinais de melhora
no 1T17. Mesmo considerando os impactos cambiais negativos relacionados a apreciao do Real vs. a Libra (+4,8% t/t) e vs.
o Euro (+5,6% t/t), reportamos um crescimento de volume de 7,9% ao mesmo tempo que mantivemos os preos estveis em
EUROPA/
reais.
Na sub-regio Europa, os volumes cresceram 5,9% t/t e os preos em dlares subiram 8,4% t/t, positivamente impactado pela
EURSIA
consolidao das operaes da Tailndia destinadas a Europa, cujo volume foi de aproximadamente 5 mil toneladas no 1T17.
Alm disso, A melhora do resultado na comparao trimestral fruto da: (i) melhor execuo comercial de canais e nvel de
servio; e (ii) desacelerao da produo local de aves por conta dos diversos casos de gripe aviria que ocorreram na regio,
dando incio a um processo de normalizao dos nveis de estoques e preos. Consequentemente, nossa margem EBITDA
expandiu 7,6 p.p. t/t.
Na Eursia, a valorizao do Rublo vs. Dlar (6,8% t/t), a gripe suna africana e a sazonalidade tpica de incio de ano afetaram a
produo russa, impactando positivamente os volumes (+13,6% t/t) acompanhado de maiores preos em Rublos. Desse modo,
expandimos em 29,8% t/t o EBITDA da regio.
Europa/Eursia 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Volumes (Mil, Toneladas) 105 93 12,4% 97 7,9%
Aves (In Natura) 22 21 2,7% 18 18,4%

Sunos e outros
24 29 (14,9%) 22 10,9%
(In Natura)
Processados 59 44 35,1% 57 3,3%
Receita Operacional
929 958 (3,1%) 860 7,9%
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 8,86 10,27 (13,8%) 8,85 0,1%
Lucro Bruto (R$, Milhes) 51 168 (69,5%) 22 129,5%

Margem Bruta (%) 5,5% 17,6% (0,7) p.p. 2,6% 2,9 p.p.
EBIT (R$, Milhes) (49) 47 (204,5%) (91) (46,2%)
Margem EBIT (%) (5,3%) 4,9% (2,1) p.p. (10,6%) 5,3 p.p.
EBITDA (R$, Milhes) 12 96 (87,8%) (44) (126,3%)

Margem EBITDA (%) 1,3% 10,0% (0,9) p.p. (5,1%) 6,4 p.p.
Volume de exportao
50 57 (11,7%) 48 4,5%
do Brasil (CFR)*
Representatividade
48,0% 61,1% (0,2) p.p. 49,5% (1,5) p.p.
no volume total (%)
19
PGINA: 41 de 136
DESEMPENHO
POR REGIO
LATAM
A ROL de Latam totalizou R$528 milhes no 1T17 (-9,9% t/t), impactada negativamente por menores volumes (-11,0% t/t)
devido: (i) ao cenrio macroeconmico ainda desafiador na Argentina e por conta da sazonalidade tpica do perodo no
Cone Sul; (ii) alguns impactos da Operao Carne Fraca, principalmente no Mxico; e (iii) perda de volume na categoria
de processados da Argentina, influenciado pela queda de competitividade de salsicha. Por outro lado, apresentamos
melhora no preo mdio em reais em 1,3% t/t, em virtude de repasse de preos para recompor a inflao.
Nossa margem EBITDA melhorou 0,3 p.p. t/t, fruto de uma melhora no SG&A de 2,4 p.p t/t, em virtude de reduo de
despesas corporativas e de marketing, compensando a queda da margem bruta advinda da piora no mix de produtos.
LATAM 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Aves (In Natura) 22 15 47,8% 23 (1,9%)

Sunos e outros
5 3 89,7% 9 (42,3%)
(In Natura)
Processados 38 32 20,7% 42 (9,1%)
Receita Operacional
528 438 20,5% 585 (9,9%)
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 8,04 8,87 (9,3%) 7,94 1,3%
Lucro Bruto (R$, Milhes) 83 83 0,2% 95 (12,4%)
EBIT (R$, Milhes) 2 17 (90,5%) (9) (117,6%)
Margem EBIT (%) 0,3% 3,9% (0,9) p.p. (1,6%) 1,9 p.p.
EBITDA (R$, Milhes) 20 40 (50,2%) 20 (2,4%)

Margem EBITDA (%) 3,8% 9,2% (0,6) p.p. 3,5% 0,3 p.p.
Volume de exportao
31 12 161% 21 47,0%
do Brasil (CFR)*
Representatividade
47,7% 24,3% 1,0 p.p. 28,9% 18,8
no volume total (%)
20
PGINA: 42 de 136
DESEMPENHO
POR REGIO
FRICA
No 1T17, a frica apresentou queda nos volumes (-14,0% t/t) impactado principalmente pela sazonalidade de incio de ano. Alm
disso, os preos mdios em reais caram (-17,4% t/t), por conta dos altos estoques em algumas regies, como no caso de Angola
(que representa ~50% das nossas vendas totais) e tambm pela apreciao cambial. Desse modo, a ROL da regio totalizou R$143
milhes no 1T17, retraindo -29,0% t/t.
Em termos de rentabilidade tivemos uma deteriorao do mix de produtos e despesas no recorrentes de R$ 15 milhes. Essas
despesas esto relacionadas a custos no recorrentes de armazenamento e descontos comerciais especficos para alguns SKUs
com elevado nvel de estoques.
frica 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Aves (In Natura) 23 23 (1,2%) 35 (33,9%)

Sunos e outros
5 6 (4,1%) 6 (14,0%)
(In Natura)
Processados 15 8 80,3% 9 62,0%
Receita Operacional
143 176 (18,9%) 201 (29,0%)
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 3,33 4,77 (30,2%) 4,03 (17,4%)
EBIT (R$, Milhes) (28) 12 (327,0%) 2 N/A
Margem EBIT (%) (19,5%) 7,0% (3,8) p.p. 0,8% (20,3) p.p.
EBITDA (R$, Milhes) (19) 22 (184,2%) 12 (251,5%)

Margem EBITDA (%) (13,0%) 12,5% (2,0) p.p. 6,1% (19,1) p.p.
Volume de exportao
43 37 16,2% 50 (14,0%)
do Brasil (CFR)*
Representatividade
100,0% 100,0% 0,0 p.p. 100,0% 0,0 p.p.
no volume total (%)
21
PGINA: 43 de 136
OUTROS
SEGMENTOS
Inclumos em Outros Segmentos todos os volumes de produtos no core da BRF, tais como, raes, farinhas, bovinos, etc., e
que so realizados pelo Global Desk. No 1T17, devido a uma maior liquidao de matria prima de maior valor agregado com
intuito de reduzir os estoques, o EBITDA ficou negativo em R$35 milhes.
Outros Segmentos 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Volumes (Mil, Toneladas) 60 46 30,9% 38 56,9%
Aves (In Natura) 0 1 (61,6%) 0 32,6%

Sunos e outros
6 6 5,6% 6 (2,1%)
(In Natura)
Processados 1 0 39,0% 0 380,3%
Outras Vendas 53 39 37,1% 32 67,2%
Receita Operacional
298 353 (15,7%) 297 0,1%
Lquida (R$, Milhes)
Preo mdio (R$/Kg) 4,97 7,72 (35,6%) 7,80 (36,2%)
Lucro Bruto (R$, Milhes) (17) 42 (139,2%) (10) 64,2%
Margem Bruta (%) (5,6%) 12,0% (1,5) p.p. (3,4%) (2,2) p.p.
EBIT (R$, Milhes) (41) 28 (244,5%) (26) 58,7%
Margem EBIT (%) (13,8%) 8,1% (2,7) p.p. (8,7%) (5,1) p.p.
EBITDA (R$, Milhes) (35) 29 (220,2%) (25) 41,0%
Margem EBITDA (%) (11,8%) 8,3% (2,4) p.p. (8,4%) (3,4) p.p.
Corporate
Conforme mencionado em outros resultados operacionais, os principais impactos foram: (i) R$40 milhes relacionados s
despesas materiais da operao Carne Fraca, tais como gastos de mdia e comunicao, escritrios de advocacia, fretes,
armazenagem, entre outros; (ii) R$35 milhes de proviso de Elebat decorrente da alienao dos ativos para a Lactalis
realizado no 2T15; (iii) R$39 milhes provenientes de ao civil pblica de Uberlndia e; (iv) R$10 milhes relacionados ao
nvel de sinistralidade do plano de sade em 2016.
Corporate 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Outros Resultados (144) (16) 791,1% (90) 59,5%
Equivalncia Patrimonial - - - - -
EBIT (146) (16) 805,3% (90) 62,0%
EBITDA (146) (16) 805,3% (90) 62,0%
22
PGINA: 44 de 136
INVESTIMENTOS
(CAPEX)
Os investimentos realizados no trimestre totalizaram R$481 milhes, sendo R$241 milhes destinados para crescimento,
eficincia, suporte; R$183 milhes para ativos biolgicos e R$57 milhes para arrendamento mercantil e outros. Destacamos a
reduo sequencial do nvel de investimento da Companhia desde o 2T16 (R$795 milhes) em funo do cenrio macroeconmico
e setorial mais desafiador e tambm em funo da finalizao de alguns investimentos de maior relevncia relacionados ao
footprint industrial e projetos eficientes. Priorizamos investimentos que protegessem a gerao de caixa, e, ressaltamos que
no houve impactos na agenda de inovao da Companhia.
Dentre os principais projetos do 1T17 esto:
Inovao e Qualidade: Ainda foco da companhia, Inovao e Qualidade receberam investimentos importantes, destacando-
se: (i) otimizao da utilizao e processos que envolvem subprodutos; (ii) reformulao de embalagens; (iii) lanamento de
novos SKUs de frango e suno para as linhas de congelados e churrasco; Alm de projetos piloto visando garantir o sucesso na
execuo de futuras inovaes e os constantes investimentos para manuteno e melhoria da qualidade de todo o portflio de
produtos.
Atendimento a Mercado: Podemos destacar como principais projetos visando o atendimento da demanda global: (i) China,
implantao de um portflio de sunos com maior valor agregado; (ii) Argentina, melhoria do mix de produtos processados
(foco em hamburguesas), (iii) Europa, atendimento de grandes redes de varejo locais; (iv) Brasil, ampliao da capacidade de
produo de margarinas, linguias finas e adequaes em nossas granjas.
Eficincia e Suporte/TI: destacamos os investimentos para melhoria no sistema de vendas (Sales Force), Business Intelligence
e controles internos (Tableau) e Integrao dos sistemas de empresas adquiridas no passado (SAP).
23
PGINA: 45 de 136
CICLO
FINANCEIRO
O ciclo financeiro da Companhia pro-forma totalizou 32,9 dias no 1T17 vs 37,7 dias no 1T16. Isso representou uma melhora de 4,8
dias comparando com o mesmo trimestre de 2016. Em relao ao 4T16, tivemos um aumento de 10,5 dias principalmente em
decorrncia da reduo do saldo do contas a pagar relacionado a menores montantes investidos (capex) e diminuio dos custos
de gros.
A reduo do ciclo financeiro foi resultado principalmente do contnuo esforo da Companhia na melhoria de contas a pagar,
resultado dos projetos implementados ao longo de 2016. Essa melhoria foi parcialmente reduzida pelo aumento do giro de
estoques, decorrente do aumento de estoques de produtos acabados principalmente em alguns mercados internacionais.
Ciclo Financeiro - (C. Receber + Estoques - C. Pagar)
58,4
57,4
56,2
49,5
41,8
41,1 38,8 37,7 37,1
36,9 34,3
36,4
34,4
32,9
32,6 32,8
22,4
14,8%
14,0%
14,6%
10,8%
10,8%
10,8%
10,8%
13,0%
10,3%
11,0%
10,1%
8,8%
9,8%
8,9%
6,8%
9,2%
9,5%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
24
PGINA: 46 de 136
FLUXO
No intuito de aumentar ainda mais a qualidade e transparncia da informao divulgada, facilitando o entendimento de nossos
Comentrio do Desempenho investidores e stakeholders sobre o andamento dos nossos negcios, passamos a divulgar a partir do 2T16 uma viso gerencial
do Fluxo de Caixa da Companhia. As informaes aqui apresentadas so extradas das Informaes Contbeis Trimestrais.
DE CAIXA A gerao de caixa operacional no 1T17 foi negativa em R$245 milhes, em funo da variao negativa no capital de giro e demais
contas do balano que resulta em um consumo de caixa operacional. Mesmo que em nveis inferiores que trimestres anteriores, o
GERENCIAL
investimento em Capex no trimestre ficou em R$481 milhes. Sendo assim, o consumo de caixa no trimestre foi de R$725 milhes.
O impacto do resultado financeiro e variaes cambiais do trimestre foi negativo em R$383 milhes e a variao da dvida foi
positiva em R$899 milhes principalmente em funo de capitaes lquidas realizadas no trimestre. Desta forma, o fluxo de
caixa financeiro finalizou em R$515 milhes positivos.
Somando-se os fluxos de caixa operacional, investimento e financeiro finalizamos o trimestre com uma posio de caixa de
R$8,148 bilhes, ou seja, uma variao negativa de R$203 milhes em comparao ao 4T16.
Evoluo da Gerao de Caixa (Fluxo de Caixa Operacional - Capex) - R$ milhes
975
84 4 7 78
748
562
414
113
(232)
(725)
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
25
PGINA: 47 de 136
FLUXO
DE CAIXA Fluxo de Caixa Gerencial - R$ Milhes

EBITDA
1T16
1.025
2T16
944
3T16
886
4T16
559
2016
3.413
1T17
506
YTD
506
GERENCIAL Ajustes
EBTIDA Caixa
49
1.074
8
951
58
943
178
737
292
3.705
89
595
89
595
Capital de Giro (698) (43) 475 562 296 (840) (840)
Contas a receber 946 (35) 419 (123) 1.208 (62) (62)
Estoques (380) (265) (582) 511 (716) (23) (23)
Fornecedores (445) 381 640 422 998 (660) (660)
Outras variaes (819) (124) (3) (247) (1.193) (94) (94)
Fluxo de Caixa Operacional 375 908 1.419 1.299 4.001 (245) (245)
Capex (608) (795) (641) (551) (2.595) (481) (481)
M&A (aquisio e vendas de ativos) (2.088) (595) 27 118 (2.538) 7 7
Fluxo de Caixa Investimentos (2.696) (1.390) (614) (433) (5.133) (474) (474)
Resultado Financeiro e VCs 353 (53) (763) (550) (1.013) (383) (383)
Recompra de aes (179) (360) 0 2 (537) - -
Dividendos/JCP (663) - (460) - (1.123) - -
Tomada/Pagamentos de financiamentos 2.060 (53) 1.586 54 3.646 899 899
Fluxo de Caixa Financeiro 1.571 (466) 363 (494) 973 515 515
Variao de Caixa (749) (948) 1.167 372 (158) (203) (203)
Caixa Inicial* 8.509 7.760 6.811 7.979 8.509 8.351 8.351
Caixa Final* 7.760 6.811 7.979 8.351 8.351 8.148 8.148

Dvida Inicial 15.846 17.905 17.852 19.438 15.846 19.492 19.492
Dvida Final 17.905 17.852 19.438 19.492 19.492 20.391 20.391
Dvida Lquida 10.146 11.041 11.459 11.141 11.141 12.243 12.243
26
PGINA: 48 de 136
ENDIVIDAMENTO
No 1T17, a dvida lquida da Companhia ficou em R$12,2 bilhes, comparado aos R$11,1 bilhes no 4T16. O aumento de R$1,1
Comentrio do Desempenho bilho no trimestre foi principalmente devido ao consumo de caixa em suas operaes (principalmente capital de giro) e
atividades de investimentos (CAPEX).
Apesar de um aumento na dvida lquida, o aumento da alavancagem decorre principalmente de uma piora do resultado
operacional que impactou o EBITDA LTM (ltimos 12 meses). O EBITDA do 1T17 foi R$506 milhes comparado com R$1,025
milho em 1T16, ou seja, uma variao de R$519 milhes. Desta forma, registramos uma dvida lquida sobre EBITDA LTM pro-
forma de 4,24x vs. 3,25x no 4T16. A Companhia refora que este patamar de alavancagem est bem acima de seu objetivo de
2,5x e reitera que no possui covenants financeiros em seus instrumentos de dvida.
R$ Milhes Em 31/03/2017 Em 31/12/2016

Endividamento Circulante No Circulante Total Total %
Moeda Nacional (1.848) (7.144) (8.993) (8.644) 4,0%
Moeda Estrangeira (2.131) (9.267) (11.398) (10.848) 5,1%

Endividamento Bruto (3.979) (16.411) (20.391) (19.492) 4,6%
Aplicaes
Moeda Nacional 4.229 756 4.985 5.328 (6,4%)
Moeda Estrangeira 3.018 144 3.162 3.023 4,6%
Total Aplicaes 7.248 900 8.148 8.351 (2,4%)
Endividamento Lquido 3.268 (15.511) (12.243) (11.141) 9,9%

Exposio Cambial - US$ Milhes - - (31) (184) (82,9%)
O Endividamento Bruto Total no valor R$20.391 milhes, conforme demonstrado acima, contabiliza o endividamento total financeiro, somado a outros passivos
financeiros, no valor R$376 milhes, conforme Nota Explicativa 4 do ITR de 31.03.2017.
Evoluo da Dvida Lquida / EBITDA

12.243
11.459 11.141
11.041
10.146 4,24
6.949 7.337
6.230 3,25
5.951
2,36
1,69 1,99
1,26 1,24 1,28
1,12
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Dvida Lquida Dv. Lq./EBITDA

27 pr-forma
PGINA: 49 de 136
ENDIVIDAMENTO
Variao da Dvida Lquida Trimestral - R$MM
Caixa Operacional = R$ 245

383 0
481
7
840
595
12.250 12.243
11.141
Dvida Lquida EBTIDA Capital de Giro Capex Resultados Dvida Lquida Mar/17 M&A Recompra Dvida Lquida
Dez/16 Caixa + Outras Variaes Financeiros (ex. M&A* & Aes + Mar/17
e VCs Recompra de Aes) Dividendos
Variao da Dvida Lquida Acumulada desde Dez/2015 - R$MM
= Dvida Lquida / EBTIDA LTM

4,24x
1.660
2.531
2,79x
1,28x 1.396
3.075
12.243
543 8.052
7.337
4.300
Dvida Lquida EBTIDA Capital de Giro Capex Resultados Dvida Lquida Mar/17 M&A Recompra Dvida Lquida
Dez/15 Caixa + Outras Variaes Financeiros (ex. M&A* & Aes + Mar/17
e VCs Recompra de Aes) Dividendos
28
PGINA: 50 de 136
Abate e Produo
O abate de aves e de sunos cresceu 2,9% t/t e 0,7% t/t, respectivamente no 1T17. Como resultado, observamos o aumento de 3,7% no
volume de alimentos produzidos na comparao trimestral.
Produo 1T17 1T16 Variao a/a 4T16 Variao t/t

Abate de aves (milhes de cab.) 436 428 1,7% 423 2,9%
Abate de Sunos (mil cab.) 2.363 2.414 (2,1%) 2.345 0,7%

Abate de Bovinos (mil cab.) 38 38 0,4% 37 3,7%
Produo (mil t) 1.101 1.026 7,4% 1.062 3,7%
Carnes 997 915 9,0% 961 3,8%
Outros Produtos Processados 104 111 (6,2%) 101 3,0%
Raes e Concentrados (mil t) 2.642 2.551 3,6% 2.672 (1,1%)
Relacionamento com os auditores independentes

Nos termos da Instruo CVM no 381, de 14 de janeiro de 2003, a Companhia informa que a sua poltica de contratao de servios no
relacionados a auditoria externa se substancia nos princpios que preservam a independncia do auditor.
Em atendimento a Instruo CVM no 381/03, no perodo findo em 31 de maro de 2017, a KPMG Auditores Independentes, no foi
contratada para a execuo de servios no relacionados a auditoria externa.
Nos termos da Instruo CVM 480/09, a administrao em reunio realizada em 11.05.2017 declara que discutiu, reviu e concordou com
as informaes expressas no relatrio de reviso dos auditores independentes sobre as informaes financeiras relativas ao 1T17.
Disclaimer
As declaraes contidas neste relatrio relativas perspectiva dos negcios da Empresa, s projees e resultados e ao potencial de
crescimento dela constituem-se em meras previses e foram baseadas nas expectativas da administrao em relao ao futuro da
Empresa. Essas expectativas so altamente dependentes de mudanas no mercado e no desempenho econmico geral do pas, do setor
e do mercado internacional; estando, portanto, sujeitas a mudanas.
29
PGINA: 51 de 136
DRE
DRE - R$ Milhes 1T17 1T16 a/a 4T16 t/t
Receita Operacional Lquida 7.809 8.120 (3,8%) 8.590 (9,1%)
Custo das Vendas (6.360) (6.090) 4,4% (6.897) (7,8%)
% sobre a ROL (81,4%) (75,0%) (6,4) p.p. (80,3%) (1,1) p.p.
Lucro Bruto 1.450 2.031 (28,6%) 1.693 (14,4%)
% sobre a ROL 18,6% 25,0% (6,4) p.p. 19,7% (1,1) p.p.
Despesas Operacionais (1.212) (1.341) (9,7%) (1.437) (15,6%)
% sobre a ROL (15,5%) (16,5%) 1,0 p.p. (16,7%) 1,2 p.p.
Despesas com Vendas (1.083) (1.208) (10,3%) (1.273) (15,0%)
% sobre a ROL (13,9%) (14,9%) 1,0 p.p. (14,8%) 1,0 p.p.
Fixas (731) (769) (4,9%) (861) (15,1%)
Variveis (352) (439) (19,9%) (412) (14,7%)
Despesas administrativas
(129) (134) (3,5%) (163) (20,9%)
e honorrios
% sobre a ROL (1,7%) (1,6%) (0,0) p.p. (1,9%) 0,2 p.p.
Honorrios dos
(7) (8) (9,2%) (7) 2,8%
administradores
% sobre a ROL (0,1%) (0,1%) 0,0 p.p. (0,1%) 0,0 p.p.
Gerais e administrativas (122) (126) (3,1%) (156) (21,9%)
% sobre a ROL (1,6%) (1,6%) (0,0) p.p. (1,8%) 0,3 p.p.
Resultado Operacional 238 689 (65,5%) 257 (7,4%)
% sobre a ROL 3,0% 8,5% (5,4) p.p. 3,0% 0,1 p.p.
Outros Resultados
(177) (46) 281,1% (97) 81,8%
Operacionais
Resultado da Equivalncia Patrimonial 8 12 (38,0%) 4 110,2%

EBIT 68 655 (89,6%) 163 (58,1%)
% sobre a ROL 0,9% 8,1% (7,2) p.p. 1,9% (1,0) p.p.
Financeiras Lquidas (413) (604) (31,7%) (600) (31,2%)
Resultado antes dos Impostos (344) 51 - (437) (21,2%)

% sobre a ROL (4,4%) 0,6% (5,0) p.p. (5,1%) 0,7 p.p.
Imposto de renda e
59 (9) - (5) -
contribuio social
% sobre o resultado antes dos impostos (17,0%) (18,4%) 1,3 p.p. 1,2% (18,2) p.p.
Lucro Lquido (286) 39 - (460) (37,9%)
% sobre a ROL (3,6%) 0,5% (4,1) p.p. (5,4%) 1,8 p.p.
EBITDA 506 1.025 (50,7%) 559 (9,5%)
% sobre a ROL 6,5% 12,6% (6,1) p.p. 6,5% (0,0) p.p.
30
PGINA: 52 de 136
BALANO
Comentrio do Desempenho Balano Patrimonial - R$ Milhes
Ativo
31/03/17 31/03/16 31/12/16
PATRIMONIAL
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 6.307 5.639 6.357
Aplicaes financeiras 526 852 622
Contas a receber 3.147 3.234 3.085
Tributos a recuperar 1.256 1.309 1.235
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio a Receber 0 9 7
Ttulos a receber 168 299 149
Estoques 4.919 4.518 4.792
Ativos biolgicos 1.541 1.494 1.645
Outros ativos financeiros 200 372 198
Outros direitos 464 445 422
Despesas antecipadas 152 396 137
Caixa Restrito 215 58 218
Ativos no circulantes mantidos para venda e operaes descontinuadas 42 23 26
Total Circulante 18.938 18.648 18.894
No Circulante
Ativo realizvel a longo prazo 6.005 5.083 5.574
Aplicaes financeiras 457 397 528
Contas a receber de clientes 11 5 11
Depsitos judiciais 740 777 733

Ativos biolgicos 930 797 917
Ttulos a receber 137 210 187
Tributos a recuperar 1.609 1.144 1.519

Impostos diferidos 1.547 1.115 1.103
Caixa restrito 443 441 428
Outros direitos 130 197 150
Permanente 18.428 17.745 18.477
Investimentos 67 163 59
Imobilizado 11.767 11.268 11.746
Intangvel 6.594 6.314 6.673
Total do No Circulante 24.433 22.828 24.051
Total do Ativo 43.371 41.476 42.945

31
PGINA: 53 de 136
BALANO
Comentrio do Desempenho Balano Patrimonial - R$ Milhes
Passivo e Patrimnio Lquido
31/03/17 31/03/16 31/12/16
PATRIMONIAL
Circulante
Emprstimos e financiamentos 3.603 3.481 3.245
Fornecedores 5.513 4.857 5.840
Fornecedores Risco Sacado 1.010 805 1.336
Salrios e obrigaes sociais 668 513 611
Obrigaes tributrias 328 402 320
Dividendos/juros sobre capital prprio 3 3 2
Participaes de administradores e funcionrios 2 26 5
Outros passivos financeiros 376 684 530
Provises 286 231 276
Plano de benefcio a empregados 77 67 77
Outras obrigaes 466 385 400
Total Circulante 12.333 11.454 12.640
No Circulante
Emprstimos a financiamentos 16.411 13.741 15.717
Fornecedores 152 151 159
Obrigaes sociais e tributrias 15 24 13
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 1.167 1.007 1.108
Impostos diferidos 417 182 156
Plano de benefcio a empregados 264 242 253
Outras obrigaes 688 832 678

Total do No Circulante 19.114 16.178 18.085
Total do Passivo 31.448 27.632 30.726
Patrimnio Lquido
Capital social realizado 12.460 12.460 12.460
Reservas de capital 52 1 41
Reservas de lucros 1.351 2.241 1.351
Outros resultados abrangentes (1.317) (873) (1.290)
Lucros (prejuzos) acumulados (281) 39 0
Transferncia para reservas e incentivos scais 0 0 (24)
Aes em tesouraria (722) (365) (722)
Participao dos acionistas no controladores 381 365 379
Total do Patrimnio Lquido 11.923 13.844 12.219

32 Total do Passivo e Patrimnio Lquido 43.371 41.476 42.945
PGINA: 54 de 136
Notas Explicativas
1. CONTEXTO OPERACIONAL
A BRF S.A. (BRF), em conjunto com suas subsidirias (coletivamente Companhia),

uma multinacional brasileira, detentora de um portflio abrangente e diversificado de
produtos, que atua globalmente como uma das maiores produtoras mundiais de
alimentos. Com foco na criao, produo e abate de aves e sunos, industrializao,
comercializao e distribuio de carnes in-natura, produtos processados, massas,
molhos, maioneses, vegetais congelados e derivados de soja, dentre os quais, destacam-
se:
Frangos e perus inteiros, cortes de frangos, perus e sunos congelados;
Presuntos, mortadelas, salsichas, linguias e outros produtos defumados;
Hambrgueres, empanados, kibes e almndegas;
Lasanhas, pizzas, po de queijo, tortas e vegetais congelados;
Margarinas, molhos e maioneses; e
Farelo de soja e farinha de soja refinada, bem como rao animal.
A BRF uma sociedade annima de capital aberto, listada no segmento Novo Mercado
da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), sob o ticker BRFS3 e
na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), sob o ticker BRFS, com sede localizada
na Rua Jorge Tzachel, n 475, no Bairro Fazenda, na cidade de Itaja, no estado de Santa
Catarina.
Nossa estratgia de portflio baseia-se na criao de produtos novos, convenientes,

prticos e saudveis para os nossos consumidores, de acordo com as suas
necessidades. Visamos atingir esse objetivo por meio de um slido processo de inovao,
que gera produtos de elevado valor agregado, nos diferenciando de nossos concorrentes
e fortalecendo nossas marcas.
O modelo de negcio da Companhia ocorre por meio de um sistema de produo

verticalizado e integrado o qual distribudo por meio de uma ampla rede de distribuio,
chegando nos 5 continentes, visando atender a supermercados, lojas de varejo,
atacadistas, restaurantes e outros clientes institucionais. Adicionalmente, nossas
unidades produtivas esto estrategicamente localizadas prximas aos seus fornecedores
de matrias-primas ou de seus principais centros de consumo.
A Companhia detm como principais marcas Sadia, Perdigo, Qualy, Chester, Perdix e
Paty, que so altamente reconhecidas, principalmente no Brasil, Argentina e pases do
Oriente Mdio.
Em 2017, as atividades da Companhia esto organizadas em 7 segmentos operacionais,

incluindo a regio frica, que devido sua relevncia e potencial de crescimento passou a
ter a mesma autonomia e estrutura organizacional das demais regies. Sendo assim, os
segmentos esto apresentados da seguinte forma: Brasil, Amrica Latina (LATAM),
Europa, Oriente Mdio e Norte da frica (One Foods anteriormente denominado
MENA), sia, frica e Outros Segmentos (nota 5). O segmento One Foods tambm
passou a incorporar as operaes da Malsia e de alguns pases do continente africano
e do leste europeu.
PGINA: 55 de 136
Notas Explicativas
1.1 Participaes societrias

Mtodo de % participao
Denominao Atividade principal Pas Participao contabilizao 31.03.17 31.12.16
BRF Energia S.A. Comercializao de energia eltrica Brasil Direta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF GmbH Holding ustria Direta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Foods LLC (h) Importao e comercializao de produtos Rssia Indireta Consolidado 99,90% 90,00%
BRF France SARL Prestao de servios de marketing e logstica Frana Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Global Company Nigeria Ltd. Prestao de servios de marketing e logstica Nigria Indireta Consolidado 99,00% 99,00%
BRF Global Company South Africa Proprietary Ltd. Importao e comercializao de produtos frica do Sul Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Global Company Nigeria Ltd. Prestao de servios de marketing e logstica Nigria Indireta Consolidado 1,00% 1,00%
BRF Global GmbH (b) Holding e trading ustria Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Foods LLC (h) Importao e comercializao de produtos Rssia Indireta Consolidado 0,10% -
Qualy 5201 B.V. Importao, comercializao de produtos e holding Holanda Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
(b)
Xamol Consultores Servios Ltda. Importao e comercializao de produtos Portugal Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Japan KK Prestao de servios de marketing e logstica Japo Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Korea LLC Prestao de servios de marketing e logstica Coreia do Sul Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Malaysia Sdn Bhd Prestao de servios de marketing e logstica Malsia Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Shanghai Management Consulting Co. Ltd. Desenvolvimento de servios de consultoria e correlatos China Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Shanghai Trading Co. Ltd. Comercializao e distribuio de produtos China Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Singapore PTE Ltd. Prestao de servios de marketing e logstica Cingapura Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Germany GmbH Importao e comercializao de produtos Alemanha Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Holland B.V. Importao e comercializao de produtos Holanda Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Campo Austral S.A. Industrializao e comercializao de produtos Argentina Indireta Consolidado 2,63% 2,63%
Eclipse Holding Coperatief U.A. Holding Holanda Indireta Consolidado 0,01% 0,01%
BRF B.V. Industrializao, importao e comercializao de produtos Holanda Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
ProudFood Lda (i) Importao e comercializao de produtos Angola Indireta Consolidado 10,00% -
BRF Hungary LLC Importao e comercializao de produtos Hungria Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Iberia Alimentos SL Importao e comercializao de produtos Espanha Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Invicta Ltd. Importao, comercializao e distribuio de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 62,00% 62,00%
Invicta Food Products Ltd. Importao e comercializao de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Wrexham Ltd. Industrializao, importao e comercializao de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Invicta Food Group Ltd. (b) Importao, comercializao e distribuio de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Invicta Foods Ltd. Importao, comercializao e distribuio de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Invicta Foodservice Ltd. Importao, comercializao e distribuio de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Importao, industrializao, comercializao e distribuio de
Universal Meats (UK) Ltd. produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
(b)
BRF Italia SPA Importao e comercializao de produtos Itlia Indireta Consolidado 67,00% 67,00%
Compaa Paraguaya Comercial S.A. Importao e comercializao de produtos Paraguai Indireta Consolidado 99,00% 99,00%
Itega S.A. Holding Argentina Indireta Consolidado 96,00% 96,00%
Eclipse Holding Coperatief U.A. Holding Holanda Indireta Consolidado 99,99% 99,99%
Buenos Aires Fortune S.A. Holding Argentina Indireta Consolidado 5,00% 5,00%
Eclipse Latam Holdings Holding Espanha Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Buenos Aires Fortune S.A. Holding Argentina Indireta Consolidado 95,00% 95,00%
Itega S.A. Holding Argentina Indireta Consolidado 4,00% 4,00%
Golden Foods Poultry Limited Holding Tailndia Indireta Consolidado 48,52% 48,52%
Golden Poultry Siam Limited Holding Tailndia Indireta Consolidado 51,84% 51,84%
Golden Poultry Siam Limited Holding Tailndia Indireta Consolidado 48,16% 48,16%
BRF Thailand Limited produtos Tailndia Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Feed Thailand Limited produtos Tailndia Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Golden Foods Sales (Europe) Limited Holding e trading Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Golden Quality Foods Europe BV Importao, comercializao e distribuio de produtos Holanda Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Golden Quality Foods Netherlands BV Importao, comercializao e distribuio de produtos Holanda Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Golden Foods Siam Europe Limited (b) Importao, comercializao e distribuio de produtos Inglaterra Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Perdigo Europe Lda. Importao e exportao de produtos Portugal Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Perdigo International Ltd. Importao e exportao de produtos Ilhas Cayman Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BFF International Ltd. Captao de recursos Ilhas Cayman Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Highline International (a) Captao de recursos Ilhas Cayman Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
ProudFood Lda (i) Importao e comercializao de produtos Angola Indireta Consolidado 90,00% -
Sadia Chile S.A. Importao e comercializao de produtos Chile Indireta Consolidado 40,00% 40,00%
Sadia Foods GmbH Importao e comercializao de produtos Alemanha Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
SATS BRF Food PTE Ltd. Cingapura Controlada em conjunto Equivalncia patrimonial 49,00% 49,00%
produtos
BRF Global Nambia Importao e comercializao de produtos Nambia Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
Wellax Food Logistics C.P.A.S.U. Lda. Importao e comercializao de produtos Portugal Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Luxembourg Sarl (f) Holding Luxemburgo Direta Consolidado 100,00% 100,00%
BRF Austria GmbH (f) Holding ustria Indireta Consolidado 100,00% 100,00%
One Foods Holdings Ltd (d) (f ) Holding Emirados rabes Unidos Indireta Consolidado 100,00% -
Al-Wafi Food Products Factory LLC (e) (f) Industrializao e comercializao de produtos Emirados rabes Unidos Indireta Consolidado 49,00% -
Badi Ltd. (e) (f) Holding Emirados rabes Unidos Indireta Consolidado 100,00% -
BRF Al Yasra Food K.S.C.C. ("BRF AFC") (e) (f) Importao, comercializao e distribuio de produtos Kuw ait Indireta Consolidado 49,00% -
Al-Wafi Al-Takamol International for Foods Products (e) (f) Importao e comercializao de produtos Arbia Saudita Indireta Consolidado 75,00% -
BRF Foods GmbH (e) (f) Industrializao, importao e comercializao de produtos ustria Indireta Consolidado 100,00% -
Al Khan Foodstuff LLC ("AKF") (c) (e) Importao, comercializao e distribuio de produtos Om Indireta Consolidado 70,00% -
FFM Further Processing Sdn. Bhd. (e) (f) Industrializao, importao e comercializao de produtos Malsia Indireta Consolidado 70,00% 70,00%
SHB Comrcio e Indstria de Alimentos S.A. (e) (f) Industrializao e comercializao de produtos Brasil Direta Consolidado 99,99% -
TBQ Foods GmbH Comercializao de Produtos ustria Indireta Consolidado 100,00% -
Federal Foods LLC (e) (f) Importao, comercializao e distribuio de produtos Emirados rabes Unidos Indireta Consolidado 49,00% -
Federal Foods Om (a) (e) (f) Importao, comercializao e distribuio de produtos Om Indireta Consolidado 49,00% 49,00%
Federal Foods Qatar (e) (f) Importao, comercializao e distribuio de produtos Catar Indireta Consolidado 49,00% 49,00%
SHB Comrcio e Indstria de Alimentos S.A. (e) (f) Industrializao e comercializao de produtos Brasil Direta Consolidado 0,01% -
BRF Hong Kong LLC (g) Importao, comercializao e distribuio de produtos Hong Kong Indireta Consolidado 100,00% -
PGINA: 56 de 136
Notas Explicativas
Mtodo de % participao
Denominao Atividade principal Pas Participao contabilizao 31.03.17 31.12.16
Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A. (a) Industrializao e comercializao de derivados de leite Argentina Direta Consolidado 99,94% 99,94%
K&S Alimentos S.A. Industrializao e comercializao de produtos Brasil Direta Consolidado 100,00% 100,00%
PP-BIO Administrao de bem prprio S.A. Administrao de bens Brasil Coligada Equivalncia patrimonial 33,33% 33,33%
PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. Atividades veterinrias Brasil Direta Consolidado 99,99% 99,99%
Sino dos Alpes Alimentos Ltda. (a) Industrializao e comercializao de produtos Brasil Indireta Consolidado 99,99% 99,99%
PR-SAD Administrao de bem prprio S.A. Administrao de bens Brasil Coligada Equivalncia patrimonial 33,33% 33,33%
Quickfood S.A. Industrializao e comercializao de produtos Argentina Direta Consolidado 91,21% 91,21%
Sadia Alimentos S.A. Holding Argentina Direta Consolidado 43,10% 43,10%
Avex S.A. Industrializao e comercializao de produtos Argentina Indireta Consolidado 33,98% 33,98%
Sadia International Ltd. Importao e comercializao de produtos Ilhas Cayman Direta Consolidado 100,00% 100,00%
Sadia Chile S.A. Importao e comercializao de produtos Chile Indireta Consolidado 60,00% 60,00%
Sadia Uruguay S.A. Importao e comercializao de produtos Uruguai Indireta Consolidado 5,10% 5,10%
Avex S.A. Industrializao e comercializao de produtos Argentina Indireta Consolidado 66,02% 66,02%
Compaa Paraguaya Comercial S.A. Importao e comercializao de produtos Paraguai Indireta Consolidado 1,00% 1,00%
Sadia Alimentos S.A. Holding Argentina Indireta Consolidado 56,90% 56,90%
Sadia Overseas Ltd. Captao de recursos Ilhas Cayman Direta Consolidado 100,00% 100,00%
Sadia Uruguay S.A. Importao e comercializao de produtos Uruguai Direta Consolidado 94,90% 94,90%
UP Alimentos Ltda. Industrializao e comercializao de produtos Brasil Coligada Equivalncia patrimonial 50,00% 50,00%
Vip S.A. Empreendimentos e Participaes Imobilirias Atividade imobiliria Brasil Direta Consolidado 100,00% 100,00%
Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A. (a) Industrializao e comercializao de derivados de leite Argentina Indireta Consolidado 0,06% 0,06%
PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. Atividades veterinrias Brasil Indireta Consolidado 0,01% 0,01%
Sino dos Alpes Alimentos Ltda. (a) Industrializao e comercializao de produtos Brasil Indireta Consolidado 0,01% 0,01%
(a) Subsidirias com operaes dormentes.

(b)
A subsidiria BRF Global GmbH atua como trading para o mercado Europa e possui 101 subsidirias diretas
localizadas na Ilha da Madeira, Portugal, com valor de investimento em 31.03.17 de R$3.144 (R$3.301 em
31.12.16) e uma subsidiria direta localizada em Den Bosch, Holanda, denominada Qualy 20, com valor de
investimento em 31.03.17 de R$6.566 (R$6.638 em 31.12.16). A subsidiria Qualy 5201 B.V. possui 212
subsidirias diretas localizadas em Den Bosch, Holanda sendo que o valor desse investimento em 31.03.17
de R$19.962 (R$18.234 em 31.12.16). A subsidiria indireta Invicta Food Group Ltd. possui 120
subsidirias diretas localizadas em Ashford, Inglaterra, com valor de investimento em 31.03.17 de R$114.737
(R$112.471 em 31.12.16). A subsidiria indireta Universal Meats (UK) Ltd. possui 99 subsidirias diretas
localizadas em Ashford, Inglaterra, com valor de investimento em 31.03.17 de R$38.957 (R$37.486 em
31.12.16). A subsidiria indireta Golden Foods Siam Europe Ltd. possui 32 subsidirias diretas localizadas
em Aberford, Inglaterra, com valor de investimento em 31.03.17 de R$(89) (R$114.068 em 31.12.16). Essas
subsidirias tem o objetivo de operar no mercado europeu para possibilitar o incremento de participao da
Companhia nesse mercado, que regulado por regime de quotas de importao para carnes de frango e
peru.
(c)
Em 02.01.17, venda da subsidiria para a BRF Foods GmbH.
(d) Em 11.01.17, constituio da One Foods Holdings Ltd com 100% de participao societria.
(e)
Em 12.01.17, aquisio da participao societria das subsidirias pela One Foods Holdings Ltd. Em
31.12.16, tais participaes societrias eram detidas pela subsidiria integral BRF GmbH.
(f)
Em 13.01.17, aumentos de capital em cadeia, com investimento na SHB. Em 31.12.16, a participao
societria da SHB era detida pela BRF S.A. (99,00%) e pela PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. (1,00%).
(g) Em 13.01.17, constituio da BRF Hong Kong LLC com 100% de participao societria.
(h)
Em 28.02.17, aquisio de participao societria pela BRF GmbH e BRF Global GmbH. Em 31.12.16, tal
participao societria era detida pela subsidiria integral Sadia Foods GmbH.
(i)
Em 31.03.17, constituio da ProudFood Lda com 100% de participao societria, sendo 90% detido pela
subsidiria BRF GmbH e 10% detido pela subsidiria BRF Holland B.V.
1.2 Combinao de negcios com Qatar Investment Authority (QIA)
Em 09.01.17, a BRF celebrou o contrato de compra e venda de aes com os acionistas

controladores da Banvit Bandirma Vitaminli Yem Sanayii A.. ("Banvit" e "Acionistas"),
para aquisio de 79,5% das aes de emisso da Banvit ("Aes"), maior produtora de
aves da Turquia.
A BRF Foods GmbH, subsidiria integral da One Foods Holdings Ltd., em 07.03.17
PGINA: 57 de 136
Notas Explicativas
constituiu uma nova sociedade denominada TBQ Foods GmbH (TBQ), a qual ser
adquirente das aes da Banvit. Previamente concluso da transao, o Qatar
Investment Authority ("QIA"), fundo soberano do Qatar, dever adquirir participao
societria na TBQ de forma que One Foods e QIA sero titulares, respectivamente, de
60% e 40% de participao societria. Aps a concluso da Transao, a TBQ realizar
oferta para aquisio da participao restante de 20,5% da Banvit, detida pelos
acionistas minoritrios, nos mesmos termos e condies queles oferecidos aos
Acionistas.
A concluso da Transao est sujeita ao cumprimento das condies precedentes dos

documentos definitivos, incluindo as aprovaes concorrenciais.
1.3 Reorganizao societria One Foods Holdings Ltd. (One Foods)
Em 11.01.17, a BRF constituiu uma nova subsidiria, One Foods, com sede em Dubai,
a qual ter foco em mercados predominantemente muulmanos.
A constituio dessa subsidiria envolveu uma reestruturao que inclui: i) contrato de

compra e venda no qual a One Foods adquiriu da BRF GmbH, subsidiria integral da
BRF, participao acionria em entidades que atuam no negcio Halal (para mais
detalhes, veja a nota 1.1); e ii) contribuio da participao acionria da SHB Indstria
e Comrcio de Alimentos para a One Foods. A SHB detm instalaes de
armazenamento de gros, fbricas de rao, contratos de integrao, incubatrios e 8
unidades produtivas, todos localizados no Brasil.
Na data da transferncia da participao acionria da SHB para o grupo One Foods, o

acervo lquido transferido estava constitudo conforme demonstrado abaixo:
31.03.17
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 309.615
Estoques 275.960
Ativos biolgicos 161.113
NO CIRCULANTE
Ativos biolgicos 104.700
Imobilizado 1.335.491
Intangvel 557.759
Outros ativos circulantes 51.022
TOTAL DO ATIVO 2.795.659
PASSIVO
CIRCULANTE
Obrigaes sociais e trabalhistas 37.774
Fornecedores 23.521
Emprstimos e financiamentos 79.721
Planos de benefcios a empregados 4.367
NO CIRCULANTE
Emprstimos e financiamentos 2.408.976
Impostos sobre a renda diferidos 182.952
Planos de benefcios a empregados 16.322
TOTAL DO PASSIVO 2.753.633
ACERVO LQUIDO TRANSFERIDO 42.025
PGINA: 58 de 136
Notas Explicativas
Alm disso, a BRF firmou alguns contratos com a One Foods que preveem o
licenciamento de certas marcas, o compartilhamento de custos das atividades
operacionais e corporativas e o fornecimento de matrias-primas e produtos acabados.
Em 31.03.17, o ativo total e o patrimnio lquido consolidado da One Foods eram,

respectivamente R$7.935.784 e R$172.393.
1.4 Operao Carne Fraca
As autoridades brasileiras esto investigando a indstria brasileira de processamento de

carne na chamada "Operao Carne Fraca", que se tornou pblica em 17.03.17. A
investigao envolve vrias empresas do setor no Brasil.
Em 17.03.17, a BRF tomou conhecimento de deciso proferida por juiz federal da 14.
Vara Federal de Curitiba/PR, autorizando a busca e apreenso de informaes e
documentos, e a priso de determinadas pessoas no contexto da Operao Carne Fraca.
Dois funcionrios da BRF foram detidos (sendo que um deles encontra-se atualmente em
liberdade) e trs foram identificados para interrogatrio (dos quais dois foram
questionados, incluindo o Sr. Jos Roberto P. Rodrigues, Vice-Presidente de Integridade
Corporativa da BRF).
Em adio ao exposto acima, a planta de Mineiros da BRF foi temporariamente suspensa

pelo Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento (MAPA) em 17.03.17, para
que o MAPA pudesse realizar uma auditoria no processo produtivo de tal planta. Aps
realizao de referida auditoria, o MAPA autorizou a retomada das operaes da planta
de Mineiros em 08.04.17. A planta de Mineiros foi reaberta em 10.04.17 e retomou as
suas operaes em 11.04.17.
Em 15.04.17, a Polcia Federal do Brasil emitiu um relatrio sobre a investigao e

recomendou acusaes contra trs funcionrios da BRF. Em 20.04.17, baseado na
investigao da Polcia Federal do Brasil, procuradores federais brasileiros apresentaram
denncias contra dois funcionrios da BRF (um diretor regional de manufatura e um
gerente de relaes institucionais). Em 24.04.17, o juiz federal da 14 Vara Federal de
Curitiba/PR aceitou a referida denncia.
Com base nas denncias apresentadas contra esses dois funcionrios, as principais
alegaes nesta fase envolvem alegada conduta irregular relacionada com ofertas e/ou
promessas imprprias a fiscais governamentais.
A BRF mantm informados determinados rgos reguladores e entidades

governamentais, incluindo a Securities Exchange Comissions (SEC) e o Departamento
de Justia dos Estados Unidos da Amrica (EUA), em relao a este assunto. A BRF
est cooperando com esses pedidos.
O Comit de Auditoria Estatutrio da BRF j iniciou uma investigao com relao as

alegaes envolvendo os funcionrios da BRF na Operao Carne Fraca e contratar
assessores jurdicos externos em conexo com esta investigao, caso necessrio.
PGINA: 59 de 136
Notas Explicativas
Em decorrncia dessa operao, a Companhia pode apresentar perdas que ainda no

so possveis de serem estimadas e, portanto, nenhuma proviso foi reconhecida, exceto
pelas despesas incorridas e divulgadas na nota 32.
1.5 Sazonalidade
Nos segmentos operacionais Brasil e LATAM, nos meses de Novembro e Dezembro de

cada ano, a Companhia impactada pela sazonalidade em razo das celebraes
comemorativas de Natal e Ano Novo, sendo que os produtos mais vendidos no perodo
so: peru, Chester, tender e cortes sunos (pernil/lombo).
No segmento operacional One Foods, a sazonalidade percebida em funo do

Ramad, que o ms sagrado do calendrio mulumano. O incio do Ramad depende
do incio do ciclo lunar e, portanto, pode variar a cada exerccio.
PGINA: 60 de 136
Notas Explicativas
2. DECLARAO DA ADMINISTRAO E BASE DE PREPARAO E

APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS TRIMESTRAIS
As informaes financeiras trimestrais individuais e consolidadas foram elaboradas de

acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidos pelo
International Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo
International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), introduzidos no
Brasil por meio do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas interpretaes
tcnicas (ICPC) e orientaes (OCPC), aprovados pela Comisso de Valores
Mobilirios (CVM) e aplicveis a elaborao de informaes financeiras trimestrais.
As informaes financeiras trimestrais individuais e consolidadas da Companhia esto

expressas em milhares de Reais (R$), bem como as divulgaes de montantes em
outras moedas, quando necessrio, tambm foram efetuadas em milhares. Itens
divulgados em Reais esto informados quando aplicveis.
A preparao das informaes financeiras trimestrais individuais e consolidadas da

Companhia requer que a Administrao faa julgamentos, use estimativas e adote
premissas que afetam os valores apresentados de receitas, despesas, ativos e passivos,
incluindo passivos contingentes. Contudo, a incerteza relativa a esses julgamentos,
premissas e estimativas poderia levar a resultados que requeiram um ajuste significativo
ao valor contbil de certos ativos e passivos em exerccios futuros.
A Companhia revisa seus julgamentos, estimativas e premissas trimestralmente.
As informaes financeiras trimestrais individuais e consolidadas foram preparadas com

base no custo histrico recupervel, com exceo dos seguintes itens materiais
reconhecidos nos balanos patrimoniais:
(i) instrumentos financeiros derivativos e no derivativos mensurados pelo valor justo;
(ii) ativos financeiros disponveis para venda mensurados pelo valor justo;
(iii) aplicaes financeiras classificadas como caixa e equivalentes de caixa

mensuradas pelo valor justo;
(iv) pagamentos baseados em aes e benefcios a empregados mensurados a valor

justo; e
(v) ativos biolgicos mensurados pelo valor justo.
A Administrao da Companhia salienta que as demonstraes financeiras individuais e

consolidadas foram elaboradas considerando a capacidade da continuidade de suas
atividades operacionais, demonstradas por meio de diversas aquisies e manuteno
de suas operaes nos segmentos operacionais em que atua.
Adicionalmente, divulgou todas as informaes relevantes em suas notas explicativas,

visando esclarecer e complementar a base contbil utilizada na elaborao de suas
demonstraes financeiras.
PGINA: 61 de 136
Notas Explicativas
3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS
As informaes trimestrais foram preparadas de acordo com a Deliberao CVM n

673/11, que aprova o CPC 21 (R1) o qual est convergente com o IAS 34, que estabelece
o contedo mnimo de uma demonstrao financeira intermediria e os princpios para
reconhecimento e mensurao para demonstraes completas ou condensadas de
perodo intermedirio.
As demonstraes financeiras intermedirias, nesse caso, informaes trimestrais, tm
como objetivo prover atualizao com base nas ltimas demonstraes financeiras
anuais completas. Portanto, elas focam em novas atividades, eventos e circunstncias e
no duplicam informaes previamente divulgadas, exceto quando a Administrao julga
relevante a manuteno de uma determinada informao.
As informaes trimestrais aqui apresentadas foram preparadas com base nas polticas
contbeis e mtodos de clculo de estimativas adotados na elaborao das
demonstraes financeiras anuais do exerccio findo em 31.12.16 (nota 3).
No houve mudana de qualquer natureza em relao a tais polticas e mtodos de

clculo de estimativas. Conforme permitido pela Deliberao CVM n 673/11, a
Administrao optou por no divulgar novamente em detalhes as polticas contbeis
adotadas pela Companhia. Assim, faz-se necessrio a leitura destas informaes
trimestrais em conjunto com as demonstraes financeiras anuais do exerccio findo em
31.12.16, de modo a permitir que os usurios ampliem o seu entendimento acerca da
condio financeira e de liquidez da Companhia e da sua capacidade em gerar lucros e
fluxos de caixa.
PGINA: 62 de 136
Notas Explicativas
As taxas de cmbio em Reais em vigor na data-base destas informaes trimestrais so

as seguintes:
Taxa final 31.03.17 31.12.16

Bath (THB) 0,0924 0,0911
Dinar Kwait (KWD) 10,4053 10,6751
Dirham (AED) 0,8628 0,8875
Dolar Cingapura (SGD) 2,2683 2,2572
Dolar EUA (US$ ou USD) 3,1684 3,2591
Euro ( ou EUR) 3,3896 3,4384
Forint Hungria (HUF) 0,0110 0,0111
Iene (JPY) 0,0284 0,0279
Libra Esterlina ( ou GBP) 3,9729 4,0364
Peso Argentino ($ ou ARS) 0,2060 0,2056
Peso Chile (CLP) 0,0048 0,0049
Peso Uruguaio (UYU) 0,1107 0,1122
Rande frica (ZAR) 0,2361 0,2379
Renminbi Iuan China (CNY) 0,4603 0,4695
Rial Arbia Saudita (SAR) 0,8449 0,8689
Rial Catar (QAR) 0,8702 0,8951
Rial Om (OMR) 8,2382 8,4718
Ringgit Malsia (MYR) 0,7163 0,7267
Rublo Russia (RUB) 0,0561 0,0534
Won Coria do Sul (KRW) 0,0028 0,0027
Taxa mdia no perodo 31.03.17 31.03.16

Bath (THB) 0,0895 0,1096
Dinar Kwait (KWD) 10,3046 12,9638
Dirham (AED) 0,8558 1,0647
Dolar Cingapura (SGD) 2,2187 2,7844
Dolar EUA (US$ ou USD) 3,1429 3,9100
Euro ( ou EUR) 3,3484 4,3086
Forint Hungria (HUF) 0,0108 0,0138
Iene (JPY) 0,0277 0,0339
Libra Esterlina ( ou GBP) 3,8945 5,5957
Peso Argentino ($ ou ARS) 0,2006 0,2713
Peso Chile (CLP) 0,0048 0,0056
Peso Uruguaio (UYU) 0,1107 0,1243
Rande frica (ZAR) 0,2378 0,2471
Renminbi Iuan China (CNY) 0,4565 0,5978
Rial Arbia Saudita (SAR) 0,8382 1,0427
Rial Catar (QAR) 0,8633 1,0739
Rial Om (OMR) 8,1692 10,1638
Ringgit Malsia (MYR) 0,7072 0,9321
Rublo Russia (RUB) 0,0535 0,0523
Won Coria do Sul (KRW) 0,0027 0,0033
PGINA: 63 de 136
Notas Explicativas
4. INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GERENCIAMENTO DE RISCO
4.1 Viso Geral
No curso normal de seus negcios, a Companhia est exposta a riscos de crdito,

liquidez e de mercado, os quais so gerenciados ativamente em conformidade Poltica
de Gesto de Risco Financeiro e Documentos Estratgicos (Poltica de Risco) e
diretrizes a ela subordinadas. A Poltica e diretrizes, bem como os processos de
monitoramento, avaliao e aprovao do gerenciamento de riscos foram divulgados
detalhadamente nas demonstraes financeiras do exerccio findo em 31.12.16 (nota 4)
e no sofreram alteraes no perodo de trs meses findo em 31.03.17.
a. Administrao de riscos de crdito
A Companhia est sujeita ao risco de crdito relacionado com as contas a receber de

clientes, aplicaes financeiras e contratos de derivativos.
O risco de crdito relacionado com as contas a receber de clientes gerenciado

ativamente com uso de sistemas especficos. Ainda destaca-se que a pulverizao da
carteira de clientes e concesso de crdito a clientes com bons ndices financeiros e
operacionais, geram uma reduo no risco. Geralmente a Companhia no exige garantia
para as vendas a prazo, todavia, possui contratada aplice de seguro de crdito para
mercados especficos.
J o risco de crdito de aplicaes financeiras e contratos derivativos est limitado s

contrapartes listadas abaixo e gerenciado conforme classificao de rating e
concentrao do portflio da Companhia.
Em 31.03.17, a Companhia mantinha aplicaes financeiras acima de R$100.000 nas

seguintes instituies financeiras: Banco Bradesco, Banco do Brasil, Banco do
Nordeste, Banco Ita, Banco Safra, Banco Santander, Caixa Econmica Federal e Ing
Bank.

A Companhia detinha contratos de derivativos com as seguintes instituies financeiras:
Banco BNP, Banco Bradesco, Banco do Brasil, Banco Ita, Banco Santander, Banco
Votorantim, Citibank, Deutsche Bank, Ing Bank, Merrill Lynch e Rabobank.
b. Administrao de riscos de liquidez
A gesto do risco de liquidez visa minimizar os impactos causados por eventos que
possam comprometer o desempenho da Companhia sob a perspectiva de caixa. Para
isso, a Companhia utiliza as seguintes mtricas:
Cash Flow at Risk (CFaR), que visa modelar estatisticamente os fluxos de

caixa futuros dos prximos 12 meses e quanto em risco est sua liquidez,
dadas suas projees. Aliada a esta mtrica, a Companhia definiu que o
valor mnimo de suas disponibilidades deve considerar principalmente o
faturamento mdio mensal e o Earnings Before Income, Tax, Depreciation
and Amortization (EBITDA) dos ltimos 12 meses; e
PGINA: 64 de 136
Notas Explicativas
Value at Risk (VaR), para operaes com derivativos, que podem exigir
pagamentos de ajustes peridicos. Atualmente, a Companhia possui
apenas operaes na BM&FBOVESPA com ajustes dirios e para o
controle dos possveis ajustes, utilizada a metodologia do VaR que
determina estatisticamente o potencial de ajuste mximo a ser pago em
intervalos de 1 a 21 dias.
A Companhia mantm nveis de alavancagem que no comprometem sua capacidade

de honrar seus compromissos e obrigaes. Como diretriz, o endividamento bruto deve
estar concentrado no longo prazo. Em 31.03.17, o endividamento consolidado de longo
prazo representava 82,0% (82,9% em 31.12.16) do endividamento financeiro bruto com
prazo mdio de liquidao superior a 3 anos.
A tabela abaixo resume as obrigaes contratuais e compromissos financeiros

significativos que podem impactar a liquidez da Companhia:
Controladora
31.03.17
Fluxo de
caixa 2022 em
Valor contbil contratual 2017 2018 2019 2020 2021 diante
Passivos financeiros no derivativos
Emprstimos e financiamentos 9.213.909 11.404.763 2.081.250 3.110.786 3.711.057 1.510.729 10.161 980.780
Bonds BRF 4.128.655 5.020.964 170.021 650.646 131.271 131.271 131.271 3.806.484
Fornecedores 4.214.821 4.214.821 4.214.821 - - - - -
Fornecedores Risco sacado 937.829 937.829 937.829 - - - - -
Arrendamento mercantil financeiro 267.155 360.749 120.078 51.105 45.255 32.039 23.433 88.839
Arrendamento mercantil operacional - 513.706 278.142 110.287 45.491 20.088 14.314 45.384
Passivos financeiros derivativos

Designados como hedge de fluxo de caixa
Derivativos de taxa de juros e cmbio 145.807 130.636 (6.338) 136.974 - - - -
Derivativos cambiais (NDF) 2.837 231 3.289 (3.058) - - - -
Derivativos cambiais (Opes) 13.329 - - - - - - -
Derivativos commodities (NDF) 3.135 3.135 3.135 - - - - -
No designados como hedge de fluxo de caixa

Derivativos cambiais (NDF) 2.040 6.585 6.585 - - - - -
Derivativos cambiais (Futuro) 577 576 576 - - - - -
Derivativos de taxa de juros e cmbio 172.407 242.828 242.828 - - - - -
Derivativos cambiais (Opes) 89 - - - - - - -
PGINA: 65 de 136
Notas Explicativas
Consolidado
31.03.17
Fluxo de
Valor caixa 2022 em
contbil contratual 2017 2018 2019 2020 2021 diante
Passivos financeiros no derivativos
Emprstimos e financiamentos 11.184.905 13.642.751 2.523.126 4.309.955 3.721.625 1.521.326 20.729 1.545.990
Bonds BRF 4.128.655 5.020.964 170.021 650.646 131.271 131.271 131.271 3.806.484
Bonds BFF 274.288 332.133 9.889 19.778 19.778 282.688 - -
Bonds Sadia 365.866 369.550 369.550 - - - - -
Bonds BRF Gmbh 1.544.329 3.222.856 112.874 112.874 112.874 112.874 112.874 2.658.486
Bonds Quickfood 131.718 125.955 25.588 23.347 16.141 36.459 12.210 12.210
Bonds SHB 2.384.673 2.238.872 34.456 68.913 68.913 68.913 68.913 1.928.764
Fornecedores 5.513.330 5.513.330 5.513.330 - - - - -
Fornecedores Risco sacado 1.009.740 1.009.740 1.009.740 - - - - -
Arrendamento mercantil financeiro 275.456 375.534 124.409 54.491 47.181 33.114 23.433 92.906
Arrendamento mercantil operacional - 626.895 346.087 124.738 53.289 25.920 19.764 57.097
Passivos financeiros derivativos

Designados como hedge de fluxo de caixa
Derivativos de taxa de juros e cmbio 161.607 152.477 (493) 152.579 391 - - -
Derivativos cambiais (NDF) 2.837 231 3.289 (3.058) - - - -
Derivativos cambiais (Opes) 13.329 - - - - - - -
Derivativos commodities (NDF) 3.135 3.135 3.135 - - - - -
No designados como hedge de fluxo de caixa
Derivativos cambiais (NDF) 22.339 30.223 30.223 - - - - -
Derivativos cambiais (Futuro) 577 576 576 - - - - -
Derivativos de taxa de juros e cmbio 172.407 183.780 183.780 - - - - -
Derivativos cambiais (opes) 89 - - - - - - -
c. Administrao de riscos de taxa de juros
O risco de taxas de juros aquele pelo qual a Companhia poder vir a sofrer perdas
econmicas decorrentes de alteraes nas taxas de juros que afetem seus ativos e
passivos.
A Poltica de Risco da Companhia no restringe a exposio s diferentes taxas de juros

e tambm no estabelece limites entre taxas pr ou ps-fixadas. Entretanto a Companhia
monitora continuamente as taxas de juros de mercado visando avaliar a eventual
necessidade de contratao de operaes com o objetivo de proteo contra a
volatilidade dessas taxas e para gerenciar o descasamento entre suas aplicaes
financeiras e dvidas. Estas operaes se caracterizam basicamente por contratos de
troca de indexadores, em que se altera a taxa ps-fixada por pr-fixada ou vice-versa, as
quais foram designadas pela Companhia como hedge de fluxo de caixa.
O endividamento est atrelado, essencialmente, s taxas London Interbank Offered Rate

(LIBOR), cupom fixo (R$ e USD), Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) e Unidade
Monetria do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (UMBNDES).
Na ocorrncia de alteraes adversas no mercado que resulte na elevao da LIBOR,
TJLP e UMBNDES o custo do endividamento ps-fixado se eleva e por outro lado, o custo
do endividamento pr-fixado se reduz em termos relativos.
Quanto s aplicaes financeiras, a Companhia mantm predominantemente suas

operaes no mercado interno ps-fixadas ao Certificado de Depsito Interbancrio
(CDI) e no mercado externo pr-fixadas em moeda Dlar (USD).
PGINA: 66 de 136
Notas Explicativas
d. Administrao de riscos cambiais
O risco de taxa cambial refere-se s alteraes das taxas de cmbio de moeda

estrangeira que possam fazer com que a Companhia incorra em perdas no esperadas,
levando a uma reduo dos ativos ou aumento das obrigaes.
A Poltica de Risco tem como objetivo proteger o resultado da Companhia destas

variaes, de forma:
A proteger as receitas e custos operacionais que envolvem as operaes

decorrentes da atividade comercial, como estimativas de exportaes e
compras de matrias-primas, utilizando instrumentos de proteo, ou seja,
proteger seu fluxo projetado denominado em moeda estrangeira; e
A equilibrar os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira,

protegendo assim o balano patrimonial da Companhia, por meio do uso de
operaes na bolsa de futuros e mercado de balco.
As demonstraes financeiras da Companhia sofrem impactos de variao cambial.

Dentre as variaes de moedas mais relevantes podem-se destacar: Baht, Dinar Kwait,
Dirhan, Dlar dos EUA, Euro, Iene, Libra Esterlina, Peso Argentino, Rial da Arbia
Saudita e Rial do Catar.
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so demonstrados a seguir,

de forma sumarizada em Dlar dos EUA:
Consolidado
31.03.17 31.12.16
Exposio (em milhares de US$)
Caixa e equivalentes de caixa 27.829 8.500

Contas a Receber de Clientes 439.021 464.040
Fornecedores (267.803) (217.029)
Emprstimos e Financiamentos (1.669.915) (1.664.644)
Hedge 952.798 1.067.059
Investimentos Lquidos 456.073 135.556
Outros Ativos e Passivos Lquidos 30.664 22.944
Exposio em Resultado (31.333) (183.574)
A linha de investimentos lquidos composta pelos hedges naturais decorrentes de ativos

e passivos de subsidirias no exterior que possuem moeda funcional Real. Para benefcio
do entendimento o valor de US$456.073 pode ser decomposto em US$1.439.876 ativos
e US$983.803 passivos. Destaca-se que na estratgia da Companhia, buscam-se
neutralizar os impactos de variao cambial entre as moedas e para isso, neste perodo,
houve uma maior contratao de hedges para proteo da exposio direta no resultado.
A Companhia possui uma exposio cambial que afeta o patrimnio lquido no montante
de US$1.478.081 (equivalente a R$4.683.151) em 31.03.17 (U$1.334.149 em 31.12.16
equivalente a R$4.348.125). Esta exposio no contempla os resultados dos
PGINA: 67 de 136
Notas Explicativas
instrumentos de hedge accounting demonstrados na nota 4.2.1, que apresentam efeito

temporrio no patrimnio lquido.
e. Administrao de risco de preos de commodities
No curso normal de suas operaes, a Companhia compra commodities, principalmente

milho, farelo, leo de soja e sunos vivos, componentes individuais dos custos de
produo.
Os preos do milho e do farelo e leo de soja esto sujeitos volatilidade resultante das
condies climticas, rendimento de safra, custos com transporte e armazenagem,
poltica agrcola do governo, taxas de cmbio e os preos destas commodities no
mercado internacional, entre outros fatores. O preo dos sunos adquiridos de terceiros
est sujeito a condies de mercado e influenciado por disponibilidade interna e nveis
de demanda no mercado internacional, dentre outros aspectos.
A Poltica de Risco estabelece limites para proteo de fluxo de compra de milho e farelo
e leo de soja, com o objetivo de diminuir o impacto decorrente de um aumento de preo
destas matrias-primas, podendo utilizar instrumentos derivativos ou fazer uso da
administrao de estoques.
f. Administrao de capital
A definio da estrutura de capital ideal na BRF est essencialmente associada (i)

robustez de caixa como fator de tolerncia a choques de liquidez, (ii) alavancagem
financeira e (iii) maximizao do custo de oportunidade do capital.
A estratgia de caixa e liquidez leva em considerao cenrios histricos de volatilidade

de resultados, bem como simulaes de crises setoriais e sistmicas e fundamenta-se
em permitir resilincia em cenrios de acesso restrito ao capital.
A alavancagem financeira busca o equilbrio entre as diversas fontes de financiamento e

respectivas condies de alocao com o objetivo de maximizar o custo de oportunidade
da BRF em suas iniciativas de expanso de negcios. Alm disso, o objetivo de
manuteno do grau de investimento disciplina a ponderao de capital prprio e de
terceiros.
PGINA: 68 de 136
Notas Explicativas
A Companhia monitora os nveis de endividamento e de dvida lquida, conforme

apresentado abaixo:
Consolidado
31.03.17 31.12.16
Circulante No Circulante Total Total
Endividamento em moeda estrangeira (1.754.823) (9.267.006) (11.021.829) (10.318.725)
Endividamento em moeda nacional (1.848.320) (7.144.285) (8.992.605) (8.643.655)
Outros passivos financeiros (376.320) - (376.320) (529.571)
Endividamento bruto (3.979.463) (16.411.291) (20.390.754) (19.491.951)
Aplicaes e caixa e equivalentes de caixa 6.833.244 457.398 7.290.642 7.506.932

Outros ativos financeiros 199.931 - 199.931 198.015
Caixa restrito 214.573 442.500 657.073 645.808
Endividamento lquido 3.268.285 (15.511.393) (12.243.108) (11.141.196)
4.2 Instrumentos financeiros derivativos e no derivativos designados para

contabilizao de proteo (hedge accounting)
Conforme disposto na Deliberao CVM n 604/09, a Companhia aplica as regras de

contabilidade de hedge accounting para seus instrumentos derivativos classificados
como hedge de fluxo de caixa de transaes altamente provveis e hedge de valor justo
de compromisso firme, conforme determinado em sua Poltica de Risco. O hedge de fluxo
de caixa consiste em fornecer proteo contra a variao nos fluxos de caixa atribuveis
a um risco particular associado a um ativo ou passivo reconhecido ou uma transao
prevista altamente provvel e que possa afetar o resultado. J o hedge de valor justo de
compromisso firme consiste em fornecer proteo contra oscilaes de um risco
particular associado a um acordo obrigatrio para a troca de uma quantidade especificada
a um preo especificado em data ou datas futuras especificadas.
A Poltica determina parmetros de utilizao de instrumentos financeiros, inclusive

derivativos, que visam proteo de ativos e passivos operacionais e financeiros, os
quais esto expostos variao de taxa de cmbio, juros e commodities. A
responsabilidade pelo cumprimento da poltica est a cargo do Comit de Gesto de
Risco Financeiro, suportado pela Gerncia de Riscos.
A Companhia dentro de sua estratgia de hedge accounting se utiliza dos seguintes

instrumentos financeiros:
Contratos a termo de moedas Nondeliverable forward (NDF)

Swap de juros e moedas
Opes
Trava de cmbio
Pr-pagamento de exportao (PPEs)
Snior Unsecured Notes Bonds
Contratos a termo de commodities Non-deliverable forward (NDF)
PGINA: 69 de 136
Notas Explicativas
4.2.1 Composio dos saldos de instrumentos financeiros derivativos e travas

cambiais
As posies dos instrumentos financeiros derivativos em aberto so apresentadas a

seguir:
Controladora e Consolidado
31.03.17 31.12.16
Moeda de Valor de Valor de
Objeto de referncia referncia Valor referncia Valor
Instrumento proteo (notional) (notional) justo (1) (notional) justo (1)
Designados como hedge accounting
NDF - Venda de Dlar EUA Moeda USD 273.756 26.799 106.935 6.556
NDF - Venda de Euro Moeda EUR 90.000 48.200 145.000 56.852
NDF - Venda de Libra Esterlina Moeda GBP 49.000 5.412 34.000 11.142
Swap de moeda - Dlar EUA Moeda BRL 250.000 (137.577) 250.000 (150.803)
Swap de juros - Dlar EUA Juros USD 200.000 (8.230) 200.000 (11.337)
Opes - Dlar EUA Moeda USD 916.881 84.831 1.322.000 66.791
Opes - Euro Moeda EUR 30.000 7.279 80.000 16.886
NDF - Compra de Commodities Commodities Ton/US$ 38.001 (1.609) 85.000 (880)
NDF - Venda de Commodities Commodities Ton/US$ 738.592 4.245 308.592 1.837
Futuros - BM&FBOVESPA Commodities Ton/US$ 85.590 172 31.995 (27)
Total designado na Controladora 29.522 (2.983)
Swap de juros - Dlar EUA Juros USD 200.000 (15.800) 200.000 (22.025)
Trava de cmbio - Dlar EUA Moeda USD - - 770 (60)
Trava de cmbio - Euro Moeda EUR 1.222 90 6.566 (225)
Trava de cmbio - Libra Esterlina Moeda GBP 2.584 271 6.578 19
Total designado no Consolidado 14.083 (25.274)
No designados como hedge accounting

NDF - Compra de US$ Moeda USD 680.000 2.042 680.000 (82.481)
Swap de moeda - Dlar EUA Moeda USD 153.689 (152.971) 221.977 (200.799)
Swap de moeda - Euro Moeda EUR 13.750 (19.436) 13.750 (17.742)
Swap de juros - Real Juros BRL 50.000 769 50.000 438
Opes - Dlar EUA - Venda Moeda USD 20.000 89 - -
Opes - Dlar EUA - Compra Moeda USD 20.000 (89) - -
Futuros - BM&FBOVESPA Moeda USD 105.000 (577) 150.000 (5.230)
Total no designado na controladora (170.173) (305.814)
NDF - Compra de Euro Moeda EUR 420.000 (20.299) 300.000 (479)
Trava de cmbio - Dlar EUA Moeda USD - - 790 11
Total no designado no consolidado (190.472) (306.282)
Total Controladora (140.651) (308.797)
Total Consolidado (176.389) (331.556)
(1) O mtodo de apurao do valor de mercado utilizado pela Companhia consiste em calcular o valor futuro com base
nas condies contratadas e determinar o valor presente com base em curvas de mercado, extradas da base de
dados da Bloomberg e BM&FBOVESPA.
PGINA: 70 de 136
Notas Explicativas
a. Contratos a termo NDF
i. Contratos a termo de moeda NDF
As posies dos contratos a termo de moedas NDF em aberto por vencimento, bem
como as taxas mdias ponderadas e o valor justo, so apresentadas a seguir:
31.03.17
Posies vendidas R$ x USD R$ x EUR R$ x GBP
Vencimentos Notional (USD) Taxa mdia Valor justo Notional (EUR) Taxa mdia Valor justo Notional (GBP) Taxa mdia Valor justo
Abril-17 97.000 3,1777 1.373 20.000 3,9614 11.628 20.000 4,0095 865
Maio-17 20.000 3,2263 1.371 20.000 4,0105 12.252 20.000 4,0391 1.570
Junho-17 72.084 3,3631 11.665 20.000 4,0361 12.283 3.000 4,7235 2.140
Julho-17 - - - 10.000 4,0447 5.912 - - -
Agosto-17 44.672 3,4405 9.040 10.000 3,7744 3.012 3.000 4,1907 406
Setembro-17 20.000 3,4235 3.420 10.000 3,8154 3.113 3.000 4,2301 431
Fevereiro-18 20.000 3,3213 (70) - - - - - -
273.756 3,3014 26.799 90.000 3,9612 48.200 49.000 4,0899 5.412
Posies compradas US$ x R$ US$ x EUR
Vencimentos Notional (US$) Taxa mdia Valor justo Notional (EUR) Taxa mdia Valor justo
Junho-17 680.000 3,1892 2.042 420.000 1,0876 (20.299)
680.000 3,1892 2.042 420.000 1,0876 (20.299)
ii. Contratos a termo de commodities NDF
As posies dos contratos a termo de commodities NDF em aberto por vencimento,

bem como as taxas mdias ponderadas e o valor justo, so apresentadas a seguir:
31.03.17
Posies Compradas - Farelo de Soja Quantidades Taxa mdia Valor
Vencimentos Toneladas US$/Ton justo
Abril-17 13.000 126,23 (556)
Maio-17 5.000 127,53 (212)
Junho-17 15.001 127,53 (638)
Julho-17 4.000 127,89 (175)
Agosto-17 1.000 126,16 (28)
38.001 127,09 (1.609)
Posies Vendidas - Milho Quantidades Taxa mdia Valor

Vencimentos Toneladas US$/Ton justo
Junho-17 542.591 148,51 3.708
Agosto-17 196.001 150,17 537
738.592 148,95 4.245
PGINA: 71 de 136
Notas Explicativas
b. Swap de juros e moedas
A posio swap de juros e moedas est apresentada a seguir:

Controladora Consolidado
31.03.17
Passivo
Ativo (risco
Instrumento Vencimentos (objeto protegido) contratado) Notional Valor justo Notional Valor justo
Swap de juros 22.01.18 LIBOR 6M + 2,82% a.a. 5,86% a.a. 100.000 (1.981) 100.000 (1.981)
Swap de juros 18.06.18 LIBOR 3M + 2,60% a.a. 5,47% a.a. 100.000 (6.249) 100.000 (6.249)
Swap de juros 01.02.19 LIBOR 6M + 2,70% a.a. 5,90% a.a. - - 100.000 (7.956)
Swap de juros 01.02.19 LIBOR 6M + 2,70% a.a. 5,88% a.a. - - 100.000 (7.844)
200.000 (8.230) 400.000 (24.030)
Swap de moedas 22.05.18 R$ + 7,75% US$ + 1,60% 250.000 (137.577) 250.000 (137.577)
(145.807) (161.607)

Swap de juros - Bond 22.05.18 R$ (Pr de 7,75% a.a.) 68,84% do CDI 50.000 769 50.000 769
Swap de moedas 22.05.17 US$ 72,20% do CDI 17.812 (17.920) 17.812 (17.920)
153.689 (152.971) 153.689 (152.971)
Swap de moedas 05.06.17 EURO 83,03% do CDI 13.750 (19.436) 13.750 (19.436)
(171.638) (171.638)
c. Trava de cmbio
A posio de trava de cmbio designada como hedge accounting est apresentada a

seguir:
Consolidado
31.03.17
Posies vendidas THB x EUR THB x GBP
Vencimentos Notional EUR EUR mdio Valor justo Notional GBP GBP mdio Valor justo
Junho-17 1.222 37,7600 90 2.584 44,2846 271
1.222 37,7600 90 2.584 44,2846 271
d. Opes
i. Opes de moeda
A Companhia designa como hedge de fluxo de caixa somente a alterao no valor

intrnseco das opes, registrando o valor temporal do prmio no resultado financeiro.
Caso a cobertura no seja efetiva e a opo no seja exercida pelo fato do Real se
desvalorizar, as perdas relacionadas s opes sero registradas no resultado financeiro.
A Companhia designou como hedge accounting estratgias envolvendo opes

denominadas collar, operao que consiste em compra de uma opo de venda (PUT)
e venda de uma opo de compra (CALL), de forma simultnea, que o prmio pago na
compra seja compensando pelo prmio recebido na venda.
Quando a cotao de qualquer opo no estiver disponvel num mercado ativo, o valor
justo ser baseado num modelo de precificao de opes (Black-Scholes ou Binomial).
PGINA: 72 de 136
Notas Explicativas
31.03.17
R$ x US$
Tipo Vencimentos Notional (US$) US$ mdio Valor justo
Collar - Call (venda) Abril - 17 (100.000) 3,9539 -
Collar - Pu t (compra) Abril - 17 100.000 3,2900 13.949
Collar - Call (venda) Maio - 17 (142.000) 3,7468 (1.434)
Collar - Pu t (compra) Maio - 17 142.000 3,2018 12.513
Collar - Call (venda) Junho - 17 (137.844) 3,8620 (1.745)
Collar - Pu t (compra) Junho - 17 137.844 3,2019 12.985
Collar - Call (venda) Julho - 17 (142.474) 4,0663 (411)
Collar - Pu t (compra) Julho - 17 142.474 3,2062 13.454
Collar - Call (venda) Agosto - 17 (84.563) 3,8358 (1.609)
Collar - Pu t (compra) Agosto - 17 84.563 3,2790 12.104
Collar - Call (venda) Setembro - 17 (80.000) 3,9159 (1.666)
Collar - Pu t (compra) Setembro - 17 80.000 3,2850 11.684
Collar - Call (venda) Outubro - 17 (100.000) 4,0516 (1.811)
Collar - Pu t (compra) Outubro - 17 100.000 3,2780 13.787
Collar - Call (venda) Novembro - 17 (40.000) 3,5655 (2.341)
Collar - Pu t (compra) Novembro - 17 40.000 3,0900 2.109
Collar - Call (venda) Dezembro - 17 (20.000) 3,6150 (1.184)
Collar - Pu t (compra) Dezembro - 17 20.000 3,0900 1.111
Collar - Call (venda) Janeiro - 18 (20.000) 3,7000 (1.127)
Collar - Pu t (compra) Janeiro - 18 20.000 3,1000 1.250
- 81.618
Put (compra) Abril - 17 20.000 3,1600 858
Put (compra) Maio - 17 15.000 3,1900 1.153
Put (compra) Junho - 17 15.000 3,1900 1.202
3.213
84.831
31.03.17
R$ x EUR
Tipo Vencimentos Notional (EUR) EUR mdio Valor justo
Collar - Call (venda) Abril - 17 (10.000) 4,4815 -
Collar - Pu t (compra) Abril - 17 10.000 3,6200 2.491
Collar - Call (venda) Maio - 17 (10.000) 4,5800 -
Collar - Pu t (compra) Maio - 17 10.000 3,6200 2.462
Collar - Call (venda) Junho - 17 (10.000) 4,7060 -
Collar - Pu t (compra) Junho - 17 10.000 3,6200 2.326
- 7.279
31.03.17
R$ x US$
Tipo Vencimentos Notional (US$) US$ mdio Valor justo
No Designados como hedge accounting

Put (venda) Abril - 17 (20.000) 3,1250 89
Put (compra) Abril - 17 20.000 3,1250 (89)
-
PGINA: 73 de 136
Notas Explicativas
4.2.2 Composio dos saldos de instrumentos financeiros no derivativos
A posio dos instrumentos financeiros no derivativos designados como hedge de fluxo

de caixa est apresentada a seguir:
31.03.17 31.12.16
Moeda de Valor de Valor de
Objeto de referncia referncia referncia
Instrumento de proteo proteo (notional ) (notional ) Valor justo (1)
(notional ) Valor justo (1)
Pr-pagamento de exportao - PPEs Taxa de cmbio USD 283.333 897.713 300.000 977.730
Senior unsecured notes Bonds Taxa de cmbio USD 268.662 952.789 268.662 977.157
551.995 1.850.502 568.662 1.954.887
(1) Valor de referncia convertido pela taxa Ptax do final do perodo ou das datas de revogaes parciais. Este
montante demonstra o total que pode impactar o patrimnio lquido da Companhia.
a. Pr-pagamento de exportao (PPEs)
A posio de PPEs designados como hedge de fluxo de caixa est apresentada a seguir:
31.03.17
Tipo de risco Notional
(1)
Instrumento de proteo protegido Vencimento (US$) Taxa mdia Valor justo
Pr-pagamento de exportao - PPE US$ (V.C) De 04.2017 a 02.2019 283.333 1,7909 897.713
(1)
Valor de referncia convertido pela taxa Ptax do final do perodo ou das datas de revogaes parciais. Este
montante demonstra o total que pode impactar o patrimnio lquido da Companhia.
b. Senior Unsecured Notes Bonds
A posio de bonds designados como hedge de fluxo de caixa est apresentada a seguir:
31.03.17
Tipo de risco Notional
(1)
Instrumento de proteo protegido Vencimento (US$) Taxa mdia Valor justo
BRF SA BRFSBZ5 US$ (V.C) 06.2022 118.662 2,0213 477.529
BRF SA BRFSBZ3 US$ (V.C) 05.2023 150.000 2,0387 475.260
268.662 2,0300 952.789
(1)
Valor de referncia convertido pela taxa Ptax do final do perodo ou das datas de revogaes parciais. Este montante
demonstra o total que pode impactar o patrimnio lquido da Companhia.
PGINA: 74 de 136
Notas Explicativas
4.3 Ganhos e perdas de instrumentos financeiros derivativos e no derivativos
Os ganhos e perdas dos instrumentos financeiros derivativos e no derivativos

designados como hedge de fluxo de caixa, enquanto no realizados so registrados como
componente de outros resultados abrangentes, conforme apresentado abaixo:
Patrimnio Lquido
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Derivativos designados como hedge accounting
Riscos de moeda (6.914) (28.998) (6.554) (29.169)
Riscos de juros (7.753) (8.803) (22.018) (25.872)
Riscos de commodities (5.688) 3.389 (5.688) 3.389
(20.355) (34.412) (34.260) (51.652)
No-derivativos designados como hedge accounting
Riscos de moeda (734.076) (812.007) (734.076) (812.007)
Perdas brutas (754.431) (846.419) (768.336) (863.659)
IR/CS diferidos sobre perdas 256.507 287.782 256.464 287.739
Ajuste reflexo de controladas (13.948) (17.283) - -
Perdas lquidas de impostos (511.872) (575.920) (511.872) (575.920)
Movimentao do perodo 91.988 798.351 95.323 819.983

Tributos sobre ajustes de instrumentos financeiros (31.275) (272.664) (31.275) (272.707)
Ajuste reflexo de controladas 3.335 21.589 - -
Impacto em outros resultados abrangentes 64.048 547.276 64.048 547.276
Os ganhos e perdas realizados com instrumentos financeiros derivativos e no

derivativos designados como hedge accounting no perodo findo em 31.03.17 resultaram
em um ganho de R$117.928 (perda de R$70.262 no perodo findo em 31.03.16), sendo
um ganho lquido no montante de R$107.816 (perda de R$70.405 no perodo findo em
31.03.16) registrados nas rubricas de receita operacional bruta e custo dos produtos
vendidos e um ganho lquido de R$10.112 (ganho de R$143 no perodo findo em
31.03.16) registrados no resultado financeiro na rubrica de ganhos ou perdas com
operao de derivativos.
PGINA: 75 de 136
Notas Explicativas
4.4 Composio dos saldos de instrumentos financeiros por categoria exceto

derivativos
Controladora
31.03.17
Mantidos
Emprstimos e Disponvel para Mantidos at o Passivos
recebveis para venda negociao vencimento financeiros Total
Ativos
Custo amortizado
Caixa e equivalentes de caixa 3.540.603 - - - - 3.540.603
Aplicaes financeiras - - - 82.637 - 82.637
Caixa restrito - - - 574.505 - 574.505
Contas a receber 7.204.006 - - - - 7.204.006
Ttulos a receber 304.908 - - - - 304.908
Outras contas a receber 1.749.515 - - - - 1.749.515
Valor justo
Aplicaes financeiras - 253.760 209.837 - - 463.597
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores - - - - (4.214.821) (4.214.821)
Fornecedores Risco sacado - - - - (937.829) (937.829)
Emprstimos e financiamentos
Moeda nacional - - - - (8.826.847) (8.826.847)
Moeda estrangeira - - - - (4.515.717) (4.515.717)
Arrendamento mercantil financeiro a pagar - - - - (267.155) (267.155)
12.799.032 253.760 209.837 657.142 (18.762.369) (4.842.598)
Controladora
31.12.16
Emprstimos e Disponvel para Mantidos para Mantidos at o Passivos
recebveis venda negociao vencimento financeiros Total
Ativos
Custo amortizado
Caixa restrito - - - 555.667 - 555.667
Contas a receber 8.409.234 - - - - 8.409.234
Ttulos a receber 335.018 - - - - 335.018
Outras contas a receber 74.164 - - - - 74.164
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores - - - - (4.758.721) (4.758.721)
Fornecedores Risco sacado - - - - (1.335.582) (1.335.582)
Moeda nacional - - - - (8.643.655) (8.643.655)
Arrendamento mercantil financeiro - - - - (211.482) (211.482)
12.674.921 329.876 228.969 635.867 (22.240.878) (8.371.245)
PGINA: 76 de 136
Notas Explicativas
Consolidado
31.03.17
Mantidos
Emprstimos Disponvel para Mantidos at Passivos
e recebveis para venda negociao o vencimento financeiros Total
Ativos
Custo amortizado
Caixa restrito - - 82.568 574.505 - 657.073
Contas a receber 3.157.939 - - - - 3.157.939
Ttulos a receber 305.547 - - - - 305.547
Outras contas a receber 1.783.067 - - - - 1.783.067
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores - - - - (5.513.330) (5.513.330)
Moeda nacional - - - - (8.992.605) (8.992.605)
Arrendamento mercantil financeiro a pagar - - - - (275.456) (275.456)
11.553.570 456.506 357.012 827.180 (26.812.960) (13.618.692)
Consolidado
31.12.16
Emprstimos e Disponvel para Mantidos para Mantidos at o Passivos
recebveis venda negociao vencimento financeiros Total
Ativos
Custo amortizado
Caixa restrito - - 90.140 555.668 - 645.808
Contas a receber 3.095.848 - - - - 3.095.848
Ttulos a receber 335.506 - - - - 335.506
Outras contas a receber 74.164 - - - - 74.164
Valor justo
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores - - - - (5.839.838) (5.839.838)
Moeda nacional - - - - (8.643.655) (8.643.655)
Arrendamento mercantil financeiro - - - - (216.823) (216.823)
9.862.437 623.275 361.385 811.161 (26.354.623) (14.696.365)
4.5 Determinao do valor justo de instrumentos financeiros
A Companhia divulga seus ativos e passivos financeiros a valor justo, com base nos
pronunciamentos contbeis pertinentes, os quais se referem a conceitos de avaliao e
requerimentos de divulgaes.
Especificamente quanto divulgao, a Companhia aplica os requerimentos de

hierarquizao previstos na Deliberao CVM n 699/12, que envolve os seguintes
aspectos:
O valor justo o preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que
seria pago pela transferncia de um passivo em uma transao no forada
entre participantes do mercado na data de mensurao; e
PGINA: 77 de 136
Notas Explicativas
Hierarquizao em 3 nveis para a mensurao do valor justo, de acordo

com inputs observveis para a valorizao de um ativo ou passivo na data
de sua mensurao.
A valorizao em 3 nveis de hierarquia para a mensurao do valor justo baseada nos

inputs observveis e no observveis. Inputs observveis refletem dados de mercado
obtidos de fontes independentes, enquanto inputs no observveis refletem tcnicas de
avaliao adotadas pela Companhia. Esses 2 tipos de inputs criam a hierarquia de valor
justo apresentada a seguir:
Nvel 1 Preos observados (no ajustados) para instrumentos idnticos

em mercados ativos. Nesta categoria esto alocados os investimentos em
credit linked notes, ttulos da dvida externa brasileira, Letras Financeiras do
Tesouro (LFT) e aes;
Nvel 2 Preos observados em mercados ativos para instrumentos

similares, preos observados para instrumentos idnticos ou similares em
mercados no ativos e modelos de avaliao para os quais inputs so
observveis. Alocam-se neste nvel os investimentos em CDB e os
derivativos, os quais so valorizados por modelos de precificao
amplamente aceitos no mercado. So utilizados, alm dos indicadores das
operaes inputs observveis de mercado como taxas de juros, fatores de
volatilidade e cotaes de paridade cambial; e
Nvel 3 Instrumentos cujos inputs significativos no so observveis. A

Companhia no possui instrumentos financeiros nesta classificao.
A tabela abaixo apresenta a classificao geral dos instrumentos financeiros ativos e

passivos em conformidade com a hierarquia de valorizao. Para o perodo findo em
31.03.17, no houve alterao entre os 3 nveis de hierarquia.
Controladora
31.03.17
Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 Total
Ativos
Ativos financeiros
Disponveis para venda
Aes 253.760 - - 253.760
Mantidos para negociao
Certificado de depsito bancrio - 49.642 - 49.642
Letras financeiras do tesouro 160.195 - - 160.195
Outros ativos financeiros
Derivativos designados como hedge accounting - 194.630 - 194.630
Derivativos no designados como hedge accounting - 4.940 - 4.940
413.955 249.212 - 663.167
Passivos
Passivos financeiros mensurados a valor justo
Outros passivos financeiros
Derivativos designados como hedge accounting - (165.108) - (165.108)
Derivativos no designados como hedge accounting - (175.113) - (175.113)
- (340.221) - (340.221)
PGINA: 78 de 136
Notas Explicativas
Controladora
31.12.16
Ativos
Ativos financeiros
Aes 329.876 - - 329.876
Derivativos no designados como hedge accounting - 438 - 438
510.420 246.340 - 756.760
Passivos
- (506.712) - (506.712)
Consolidado
31.03.17
Ativos
Ativos financeiros
Credit link ed notes 108.887 - - 108.887
Ttulos da dvida externa brasileira 34.347 - - 34.347
Aes 313.271 - - 313.271
Fundos de investimento 63.393 - - 63.393
Derivativos no designados como hedge accounting - 4.940 - 4.940
680.093 250.788 - 930.881
Passivos
- (376.320) - (376.320)
PGINA: 79 de 136
Notas Explicativas
Consolidado
31.12.16
Ativos
Ativos financeiros
Credit link ed notes 187.384 - - 187.384
Ttulos da dvida externa brasileira 56.416 - - 56.416
Aes 379.475 - - 379.475
Fundos de investimento 42.276 - - 42.276
Derivativos no designados como hedge accounting - 495 - 495
846.095 246.440 - 1.092.535
Passivos
- (529.571) - (529.571)
4.6 Comparao entre valor contbil e valor justo dos instrumentos financeiros
Exceto os itens apresentados abaixo, todos os demais itens avaliados apresentam o valor
contbil equivalente ao valor justo. O valor justo dos instrumentos financeiros abaixo foi
demonstrado com base em preos observveis em mercados ativos, nvel 1 da hierarquia
para mensurao de valor justo.
31.03.17 31.12.16
Valor Valor Valor Valor
Vencimento contbil justo contbil justo
Bonds BRF
BRF SA BRFSBZ5 2022 (358.712) (394.985) (364.006) (415.115)
BRF SA BRFSBZ4 2024 - - (2.424.133) (2.404.442)
BRF SA BRFSBZ3 2023 (1.540.604) (1.507.767) (1.568.079) (1.567.412)
BRF SA BRFSBZ7 2018 (512.702) (492.166) (502.933) (475.868)
BRF SA BRFSBZ2 2022 (1.716.637) (1.729.704) (1.729.142) (1.795.814)
Controladora (4.128.655) (4.124.622) (6.588.293) (6.658.651)
Bonds BFF
Sadia Overseas BRFSBZ7 2020 (274.288) (289.866) (287.211) (308.745)
Bonds Sadia
Sadia Overseas BRFSBZ6 2017 (365.866) (368.011) (370.023) (376.702)
Bonds BRF - SHB
BRF SA BRFSBZ4 2024 (2.384.673) (2.336.232) - -
Bonds BRF Gmbh
BRF SA BRFSBZ4 2026 (1.544.329) (1.459.119) (1.606.615) (1.538.817)
Bonds Quickfood
Quickfood 2019 (131.718) (131.718) (144.453) (144.453)
Consolidado (8.829.529) (8.709.568) (8.996.595) (9.027.368)
PGINA: 80 de 136
Notas Explicativas
4.7 Quadro de anlise de sensibilidade
Na elaborao da anlise de sensibilidade, a Administrao considerou como riscos

relevantes e que podem impactar os resultados da Companhia os instrumentos
financeiros derivativos utilizados na mitigao de riscos de moeda e commodities. A
Administrao entende que atualmente as flutuaes das taxas de juros no afetam
significativamente seu resultado financeiro, uma vez que optou por fixar por meio de
instrumentos financeiros derivativos (swap de juros), parte considervel de suas dvidas
ps-fixadas.
Na tabela abaixo, so apresentados os possveis impactos dos instrumentos financeiros

derivativos e no derivativos, considerando cenrios de apreciao e depreciao das
principais moedas transacionadas pela Companhia, em relao a sua moeda funcional
(Real) e das variaes dos preos do milho na bolsa de Chicago (Chicago Board of Trade
- CBOT). O montante das exportaes utilizadas corresponde ao valor notional dos
instrumentos financeiros derivativos contratados com a finalidade de hedge de transao
altamente provvel.
As informaes quantitativas e qualitativas utilizadas na preparao destas anlises tm

como base a posio em 31.03.17. Os resultados futuros a serem mensurados podero
divergir significativamente dos valores estimados, caso a realidade se mostre diferente
das premissas utilizadas.
PGINA: 81 de 136
Notas Explicativas
3,1684 2,8516 2,3763 3,9605 4,7526

Paridade - R$ x US$ Cenrio Cenrio I Cenrio II Cenrio III Cenrio IV
Operao/Instrumento Risco Atual Apreciao 10% Apreciao 25% Depreciao 25% Depreciao 50%
NDF Depreciao do R$ 36.406 123.143 253.249 (180.436) (397.278)
Opes de moedas Depreciao do R$ 50.953 341.458 777.214 62.429 749.086
Pr-pagamento de exportao Depreciao do R$ (390.286) (300.515) (165.858) (614.714) (839.142)
Bonds Depreciao do R$ (305.572) (220.449) (92.765) (518.379) (731.187)
Swaps Depreciao do R$ (140.601) (101.541) (42.951) (238.251) (335.901)
Exportao Apreciao do R$ 50.389 (358.537) (971.925) 334.965 (55.640)
NDF - Compra Apreciao do R$ (14.160) (229.611) (552.788) 524.469 1.063.097
Compra de futuro - BM&FBOVESPA Depreciao do R$ - 33.268 83.171 (83.171) (166.341)
Efeito lquido: (712.871) (712.784) (712.653) (713.088) (713.306)
Patrimnio lquido (836.459) (622.505) (301.574) (1.371.344) (1.906.230)
Demonstrao do resultado 123.588 (90.279) (411.079) 658.256 1.192.924
3,3896 3,0506 2,5422 4,2370 5,0844

Paridade - R$ x EUR Cenrio Cenrio I Cenrio II Cenrio III Cenrio IV
Opes de moedas Depreciao do R$ 6.912 17.081 32.334 - 14.857
Exportao Apreciao do R$ (58.352) (99.027) (160.040) 24.826 86.235
NDF Depreciao do R$ (23.657) (166.018) (379.560) 332.246 688.150
Efeito lquido: (23.657) (166.018) (379.560) 332.246 688.150
Patrimnio lquido - - - - -
Demonstrao do resultado (23.657) (166.018) (379.560) 332.246 688.150
3,9729 3,5756 2,9797 4,9661 5,9594

Paridade - R$ x GBP Cenrio Cenrio I Cenrio II Cenrio III Cenrio IV
Exportao Apreciao do R$ (5.731) (25.198) (54.399) 42.937 91.605
Efeito lquido - - - - -
147,14 132,42 110,35 183,92 220,70

Paridade cotao CBOT - US$/Ton Cenrio Cenrio I Cenrio II Cenrio III Cenrio IV
Operao/Instrumento Risco Atual Queda 10% Queda 25% Aumento 25% Aumento 50%
NDF - Venda de milho Aumento preo milho 4.251 38.683 90.331 (81.828) (167.908)
Efeito lquido: 4.251 38.683 90.331 (81.828) (167.908)
Patrimnio lquido 4.251 38.683 90.331 (81.828) (167.908)
Demonstrao do resultado - - - - -
PGINA: 82 de 136
Notas Explicativas
5. INFORMAO POR SEGMENTO
Os segmentos operacionais so reportados de forma consistente com os relatrios

gerenciais utilizados pelos principais tomadores de decises estratgicas e operacionais
para fins de avaliao de desempenho de cada segmento e alocao de recursos.
Conforme divulgado na nota 1, com o intuito de refletir as mudanas organizacionais da

Companhia, as informaes por segmento de 2017 e 2016, passaram a ser elaboradas
considerando 7 segmentos divulgveis, sendo: Brasil, Amrica Latina (LATAM), Europa,
Oriente Mdio e Norte da frica (One Foods), frica, sia e Outros Segmentos, que
observam primariamente as regies de negcios da Companhia.
Esses segmentos compreendem as operaes de vendas de todos os canais de

distribuio e so subdivididos de acordo com a natureza dos produtos cujas
caractersticas so descritas a seguir:
Aves: compreende a produo e comercializao de aves inteiras e em cortes in-

natura.
Sunos e outros: compreende a produo e comercializao de cortes in-natura.
Processados: compreende a produo e comercializao de alimentos

processados, congelados e industrializados derivados de aves, sunos e bovinos,
margarinas, produtos vegetais e a base de soja.
Outras vendas: compreende a comercializao de farinhas para food service,

entre outros.
Outros segmentos compreendem a venda de cortes bovinos in-natura, produtos

agropecurios e rao animal.
As receitas lquidas de vendas para cada um dos segmentos operacionais so

apresentadas a seguir:
PGINA: 83 de 136
Notas Explicativas
Consolidado
Receita lquida de vendas 31.03.17 31.03.16
Brasil
In-natura 853.931 790.586
Aves 663.288 612.075
Sunos e outros 190.643 178.511
Processados 2.795.466 2.728.716
Outras vendas 4.283 21.353
3.653.680 3.540.655
Europa
In-natura 370.427 415.264
Aves 159.490 235.434
Processados 557.967 542.633
Outras vendas 203 -
928.597 957.897
One Foods
In-natura 1.154.673 1.418.927
Aves 1.143.421 1.408.961
Outros 11.252 9.966
1.316.376 1.583.747
frica
In-natura 108.782 139.809
Aves 88.883 113.264
142.852 176.086
sia
In-natura 822.303 931.471
Aves 702.639 797.697
942.899 1.071.167
LATAM
In-natura 177.751 155.462
Aves 134.673 134.184
527.538 437.732
Outros segmentos 297.507 353.046
7.809.449 8.120.330
PGINA: 84 de 136
Notas Explicativas
Os resultados operacionais para cada um dos segmentos operacionais so apresentados

a seguir:
Consolidado
31.03.17 31.03.16
Brasil 330.613 334.207
Europa (48.879) 46.794
One Foods (44.116) 123.144
frica (27.890) 12.286
sia 44.006 109.269
LATAM 1.613 16.959
Outros segmentos (41.172) 28.494
Sub total 214.175 671.153
Corporate (145.974) (16.125)
68.201 655.028
Os itens apresentados acima como Corporate referem-se a eventos extraordinrios no

atribuveis aos segmentos operacionais, os quais so registrados na rubrica outras
receitas (despesas) operacionais. Para o perodo findo em 31.03.17, os principais
eventos foram: R$56.134 de proviso para contingncias, R$39.808 de gastos
extraordinrios oriundos da Operao Carne Fraca e R$35.320 referente ajuste de preo
na transao com a Lactalis decorrente da alienao do segmento de lcteos. Para o
perodo findo em 31.03.16, os principais eventos foram relacionados a perdas de
contingncias tributrias.
Nenhum cliente individualmente ou de forma agregada (grupo econmico) foi

responsvel por mais de 5% das receitas lquidas de vendas nos perodos findos em
31.03.17 e 31.03.16.
Os gios oriundos de expectativa de rentabilidade futura de empresas adquiridas, bem

como os ativos intangveis com vida til indefinida (marcas) foram alocados para os
segmentos divulgveis, os quais correspondem s unidades geradoras de caixa (UGC)
da Companhia, considerando os benefcios econmicos gerados por tais ativos
intangveis. A alocao dos intangveis est apresentada a seguir:
Consolidado
gios Marcas Total
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Brasil 1.151.498 1.151.498 982.478 982.478 2.133.976 2.133.976
Europa 702.043 652.989 20.138 20.139 722.181 673.128
(1)
One Foods 1.040.885 1.224.970 170.407 170.407 1.211.292 1.395.377
sia 671.412 594.046 3.871 4.553 675.283 598.599
LATAM 721.366 720.047 135.212 135.617 856.578 855.664
4.287.204 4.343.550 1.312.106 1.313.194 5.599.310 5.656.744
(1)
O gio oriundo de expectativa de rentabilidade futura alocado ao segmento divulgvel One Foods foi reduzido em
funo da deduo de imposto de renda diferido, decorrente da alienao das empresas BRF AFC e Federal Foods
LLC pela BRF GmbH (localizada na ustria) para a One Foods Holdings (localizada nos Emirados rabes Unidos).
Tal deduo de imposto de renda diferido decorre do fato de a alquota de imposto de renda nos Emirados rabes
Unidos ser zero.
PGINA: 85 de 136
Notas Explicativas
As informaes referentes aos ativos totais por segmentos no so apresentadas, pois

no compem o conjunto de informaes disponibilizadas aos Administradores da
Companhia que, por sua vez, tomam decises sobre investimentos e alocao de
recursos considerando as informaes dos ativos em bases consolidadas.
6. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
Taxa Controladora Consolidado

m dia a.a. 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Caixa e bancos
Dlar norte-americano - 4.507 4.708 562.372 680.132
Reais - 93.443 46.077 97.592 46.375
Euro - 5.382 5.337 307.797 274.348
Outras moedas - 2.800 10.960 828.880 729.562
106.132 67.082 1.796.641 1.730.417
Equivalentes de caixa
Em Reais
Fundos de investimento 12,76% 19.598 26.919 19.598 26.919
Conta remunerada 4,85% 315 4.789 315 4.789
Certificado de depsito bancrio 11,54% 3.398.918 3.746.146 3.516.184 3.830.200
3.418.831 3.777.854 3.536.097 3.861.908
Em Dlar norte-americano
Depsito a prazo 2,13% - - 159.291 327.010
Overnight 0,52% 15.640 11.569 803.852 421.481
Outras moedas
Depsito a prazo 5,30% - - 11.136 16.103
15.640 11.569 974.279 764.594
3.540.603 3.856.505 6.307.017 6.356.919
7. APLICAES FINANCEIRAS
Taxa de
juros Controladora Consolidado
PMPV (1)
Moeda m dia a.a. 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Credit link ed note (a) 1,15 US$ 3,39% - - 108.887 187.384
Ttulos Pblicos (b) 1,70 US$ 3,29% - - 34.347 56.416
Aes (c) - HKD e R$ - 253.760 329.876 313.272 379.475
253.760 329.876 456.506 623.275
(d)
Certificado de depsito bancrio - CDB 4,05 R$ 11,69% 49.642 48.425 50.857 48.425
Letras financeiras do tesouro (e) 2,42 R$ 12,15% 160.195 180.544 160.195 180.544
Fundos de investimentos (f ) 0,80 ARS 19,97% - - 63.392 42.276
209.837 228.969 274.444 271.245
Mantidos at o vencimento
(e) 6,23% a
Sovereign bonds e outros 0,88 AOA e R$ 82.637 80.200 252.675 255.493
12,15%
546.234 639.045 983.625 1.150.013
Total circulante 292.474 309.169 526.227 622.285
Total no circulante (2) 253.760 329.876 457.398 527.728
(1)
Prazo mdio ponderado de vencimento em anos.
(2) Vencimento no prazo mximo at 26.07.18.
PGINA: 86 de 136
Notas Explicativas
(a) O credit linked note uma operao estruturada com instituio financeira de primeira
linha no exterior que remunera juros peridicos (LIBOR + spread) e corresponde a
uma nota de crdito que contempla o risco da Companhia.
(b) O ttulo da dvida externa brasileira denominado em Dlar norte-americano e

remunerado por taxa pr e ps-fixada.
(c) Est composto pelo valor de mercado de 26.000.000 (27.150.300 em 31.12.16) aes
da Minerva ticker BEEF3 sendo R$9,76 por ao em 31.03.17 (R$12,15 por ao em
31.12.16) e 77.583.000 (77.583.000 em 31.12.16) aes da Cofco Meat ticker 1610
sendo HKD1,88 por ao em 31.03.17 (HKD1,52 por ao em 31.12.16).
(d) O Certificado de Depsito Bancrio (CDB) denominado em Reais e remunerado

por taxas variveis de 72% a 102% do CDI.
(e) Est representado por Letras Financeiras do Tesouro (LFT), denominadas em Reais
e remuneradas taxa do Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC) e
ttulos do governo angolano, denominados em Kwanzas.
(f) O fundo em moeda estrangeira est representado basicamente por ttulos pblicos e
privados.
No houve mudana nas caractersticas das modalidades das aplicaes financeiras

apresentadas acima, em relao ao que foi divulgado nas demonstraes financeiras do
exerccio findo em 31.12.16 (nota 8).
A perda no realizada pela mudana do valor justo das aplicaes disponveis para
venda, registrada no patrimnio lquido, corresponde ao valor acumulado de R$60.129
lquido dos efeitos de impostos de R$29.665 (perda de R$25.998 lquido dos efeitos de
impostos de R$11.513 em 31.12.16).
Adicionalmente, em 31.03.17, do total de aplicaes financeiras, R$51.189 (R$74.088

em 31.12.16) foram dados em garantia (sem restrio de uso) de operaes de contratos
futuros em Dlar norte-americano, negociados na BM&FBOVESPA.
A Companhia tambm possui caixa restrito no montante de R$574.505 na controladora

e R$657.073 no consolidado em 31.03.17 (R$555.667 na controladora e R$645.808 no
consolidado em 31.12.16) (nota 15).
O saldo de aplicaes financeiras do ativo no circulante em 31.03.17 possui vencimento

em 2018.
A Companhia efetuou anlise de sensibilidade em relao exposio cambial (nota 4.7).
PGINA: 87 de 136
Notas Explicativas
8. CONTAS A RECEBER DE CLIENTES E TTULOS A RECEBER
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Contas a receber
Terceiros no pas 1.167.252 1.308.066 1.173.340 1.308.066
Partes relacionadas no pas 405.231 1.098 1.106 1.098
Terceiros no exterior 395.604 391.256 2.264.488 2.144.712
Partes relacionadas no exterior 5.627.259 7.108.387 131.679 64.681
7.595.346 8.808.807 3.570.613 3.518.557
( - ) Ajuste a valor presente (9.285) (11.577) (12.047) (16.253)
( - ) Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa (382.055) (387.996) (400.627) (406.456)
7.204.006 8.409.234 3.157.939 3.095.848
Circulante 7.193.254 8.398.647 3.147.180 3.085.147
No circulante 10.752 10.587 10.759 10.701
Ttulos a receber 336.632 367.473 337.271 367.961

( - ) Ajuste a valor presente (173) (230) (173) (230)
304.908 335.018 305.547 335.506
Circulante 168.321 148.981 168.329 148.982
No circulante (1) 136.587 186.037 137.218 186.524
(1) Prazo mdio ponderado de vencimento de 3,43 anos.
Parte do saldo de partes relacionadas no exterior na controladora est vinculado a

operao Certificado de Recebveis do Agronegcio (CRA), conforme divulgado nas
demonstraes financeiras do exerccio findo em 31.12.16 (nota 20.2).
31.03.17
Vencimento
Operao Data Incio do CRA Taxa Valor principal Valor atualizado
CRA 2018 - 1 Emisso 29.09.2015 01.10.2018 96,9% CDI 1.000.000 996.454
CRA 2019 - 2 Emisso 19.04.2016 19.04.2019 96,5% CDI 1.000.000 1.016.565
CRA 2020 - 3 Emisso 16.12.2016 16.12.2020 96,0% CDI 780.000 806.623
CRA 2023 - 3 Emisso 16.12.2016 18.12.2023 IPCA + 5,90% 720.000 714.788
3.500.000 3.534.430
Em 31.03.17, os ttulos a receber so representados principalmente pelos recebveis das

seguintes transaes (i) venda de ativos localizados na cidade de Ana Rech (RS) para a
JBS, com saldo de R$40.420 e (ii) venda de granjas e diversos imveis, com saldo de
R$250.945.
As informaes das contas a receber envolvendo partes relacionadas com a

controladora esto divulgadas na nota 29. O saldo consolidado refere-se a operaes
com a coligada UP!, no mercado interno e com a controlada em conjunto SATS BRF,
no mercado externo.

PGINA: 88 de 136
Notas Explicativas
As movimentaes das perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa so

31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Saldo no incio do perodo (387.996) (412.106) (406.456) (431.955)
Adies (28.021) (143.559) (36.191) (199.155)
Combinao de negcios - - - (10.571)
Reverses 14.752 87.193 22.414 148.583
Baixas 11.701 30.637 11.701 30.657
Variao cambial 7.509 49.839 7.905 55.985
Saldo no final do perodo (382.055) (387.996) (400.627) (406.456)
A composio das contas a receber por vencimento a seguinte:
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Valores a vencer 7.171.805 8.380.049 2.629.825 2.389.900
Vencidos
01 a 60 dias 34.412 34.080 490.074 393.770
61 a 90 dias 7.503 8.701 32.140 41.958
91 a 120 dias 6.481 4.177 15.496 25.311
121 a 180 dias 10.546 8.182 30.381 72.312
181 a 360 dias 22.118 29.010 25.498 157.164
Acima de 361 dias 342.481 344.608 347.199 438.142
( - ) Ajuste a valor presente (9.285) (11.577) (12.047) (16.253)
7.204.006 8.409.234 3.157.939 3.095.848
9. ESTOQUES
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Produtos acabados 1.412.532 1.551.119 3.420.968 3.207.877
Produtos em elaborao 135.726 147.231 204.011 172.765
Matrias-primas 651.308 809.496 795.509 900.799
Materiais de embalagens 53.909 50.852 87.967 76.840
Materiais secundrios 205.201 234.941 254.876 265.348
Almoxarifado 131.621 144.731 225.435 205.692
Mercadorias em trnsito 8.191 - - -
Importaes em andamento 56.590 75.548 97.187 113.002
Outros 2.363 6.706 3.820 6.850
(-) Proviso para ajuste a valor realizvel (39.906) (35.409) (103.027) (93.530)
(-) Proviso para estoques deteriorados (14.490) (10.629) (30.500) (26.211)
(-) Proviso para obsolescncia (5.911) (6.920) (6.500) (7.649)
(-) Ajuste a valor presente (23.055) (29.098) (30.568) (30.143)
2.574.079 2.938.568 4.919.178 4.791.640
As baixas de estoques reconhecidas no custo dos produtos vendidos no perodo findo

em 31.03.17 totalizaram R$5.416.212 na controladora e R$6.359.940 no consolidado
(R$5.161.845 na controladora e R$6.089.605 no consolidado em 31.03.16). Estes valores
incluem tambm as adies e reverses de provises para perdas nos estoques
PGINA: 89 de 136
Notas Explicativas
apresentadas na tabela abaixo:
Controladora
Proviso para ajuste Proviso para Proviso para
a valor realizvel deteriorados obsolescncia Total
31.03.17
Adies (26.147) (9.766) (61) (35.974)
Reverses 21.650 - - 21.650
Baixas - 5.905 1.070 6.975
Consolidado
Proviso para ajuste a Proviso para Proviso para
valor realizvel deteriorados obsolescncia Total
31.03.17
Adies (55.845) (26.262) (1.287) (83.394)
Reverses 43.984 - - 43.984
Baixas - 20.855 1.756 22.611
Variao cambial 2.364 1.118 680 4.162
Em 31.03.17 e 31.12.16, no h estoques dados em garantia.
10. ATIVOS BIOLGICOS
Os saldos contbeis dos ativos biolgicos no ativo circulante e no ativo no circulante

esto apresentados a seguir:
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Animais vivos 1.406.600 1.617.747 1.540.889 1.644.939
Total circulante 1.406.600 1.617.747 1.540.889 1.644.939
Animais vivos 551.809 621.586 657.312 647.377

Florestas 245.107 269.968 272.613 269.968
Total no circulante 796.916 891.554 929.925 917.345
2.203.516 2.509.301 2.470.814 2.562.284
Os animais vivos so representados por aves e sunos e segregados em consumveis e

animais para produo. No houve mudana na natureza de classificao dos ativos
biolgicos, apresentados em relao ao que foi divulgado nas demonstraes
financeiras do exerccio findo em 31.12.16 (nota 11).
PGINA: 90 de 136
Notas Explicativas
As movimentaes dos ativos biolgicos durante o exerccio esto apresentadas a

seguir:
Controladora
Circulante No circulante
Animais vivos Total Animais vivos Florestas Total
Aves Sunos Aves Sunos
31.03.17 31.03.17
Saldo no incio do exerccio 759.852 857.895 1.617.747 328.552 293.034 269.968 891.554
Adio/Transferncias 91.730 436.421 528.151 8.880 45.599 12.789 67.268
Variao do valor justo (1) 145.019 16.465 161.484 1.291 (15.132) - (13.841)
Corte - - - - - (7.820) (7.820)
Baixas - - - - - (2.500) (2.500)
Transferncias - circulante e no circulante 10.666 22.381 33.047 (10.666) (22.381) - (33.047)
Transferncia de mantidos para venda - - - - - - -
Transferncia para estoques (296.107) (476.609) (772.716) - - - -
Transferncia SHB (2) (161.113) - (161.113) (77.368) - (27.330) (104.698)
Saldo no final do exerccio 550.047 856.553 1.406.600 250.689 301.120 245.107 796.916
Consolidado
Circulante No circulante
Animais vivos Total Animais vivos Florestas Total
Aves Sunos Aves Sunos
31.03.17 31.03.17
Saldo no incio do exerccio 770.691 874.248 1.644.939 349.102 298.275 269.968 917.345
Adio/Transferncias 142.163 436.421 578.584 17.651 45.599 14.395 77.645
Combinao de negcios - - - - - - -
Variao do valor justo (1) 205.236 30.988 236.224 (7.998) (15.261) - (21.495)
Corte - - - - - (9.250) (9.250)
Baixas - - - (1.614) (150) (2.500) (4.264)
Transferncias - circulante e no circulante 14.089 16.197 30.286 (14.089) (16.197) - (30.286)
Transferncia de mantidos para venda - - - - - - -
Transferncia para estoques (451.466) (497.800) (949.266) - - - -
Variao cambial 28 94 122 227 3 - 230
Saldo no final do exerccio 680.741 860.148 1.540.889 344.893 312.419 272.613 929.925
(1) A variao do valor justo do ativo biolgico inclui depreciao de matrizes e exausto das florestas no valor de
R$151.510 (R$658.021 em 31.12.16) na controladora e R$180.964 (R$680.912 em 31.12.16) no consolidado.
PGINA: 91 de 136
Notas Explicativas
As quantidades e os saldos contbeis de animais vivos esto apresentados a seguir:
Controladora
31.03.17 31.12.16
Quantidade Quantidade
(mil cabeas) Valor (mil cabeas) Valor
Ativos biolgicos consumveis
Aves imaturas 114.357 550.047 192.328 759.852
Sunos imaturos 3.796 856.553 3.691 857.895
Total circulante 118.153 1.406.600 196.019 1.617.747
Ativos biolgicos para produo

Aves imaturas 4.842 90.434 6.410 112.430
Aves maduras 7.668 160.255 11.192 216.122
Sunos imaturos 100 57.260 193 58.180
Sunos maduros 517 243.860 419 234.854
131.280 1.958.409 214.233 2.239.333
Consolidado
31.03.17 31.12.16
Quantidade Quantidade
(mil cabeas) Valor (mil cabeas) Valor
Ativos biolgicos consumveis
Aves imaturas 168.877 680.741 202.454 770.691
Sunos imaturos 3.798 860.148 3.788 874.248
Total circulante 172.675 1.540.889 206.242 1.644.939
Ativos biolgicos para produo

Aves imaturas 6.825 119.449 6.735 119.912
Aves maduras 11.097 225.444 11.670 229.190
Sunos imaturos 139 64.091 195 58.934
Sunos maduros 525 248.328 427 239.341
191.261 2.198.201 225.269 2.292.316
PGINA: 92 de 136
Notas Explicativas
11. TRIBUTOS A RECUPERAR
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
ICMS 1.442.647 1.449.352 1.611.712 1.575.071
PIS e COFINS 300.884 325.600 346.425 331.616
Imposto de renda e contribuio social (IR/CS) 346.164 367.267 418.590 433.744
IPI 254.881 201.256 261.568 201.261
INSS 289.020 280.305 289.103 280.384
Outros 39.928 46.792 110.146 95.912
( - ) Proviso para realizao (164.408) (159.736) (171.783) (164.611)
2.509.116 2.510.836 2.865.761 2.753.377
Total circulante 945.059 1.015.610 1.256.417 1.234.795
Total no circulante 1.564.057 1.495.226 1.609.344 1.518.582
As movimentaes da proviso para realizao dos tributos a recuperar so

Controladora
PIS e
ICMS COFINS IR/CS IPI Outros Total
31.03.17
Saldo no incio do perodo (114.292) (19.717) (8.985) (14.740) (2.002) (159.736)
Adies (3.546) - - - (2.299) (5.845)
Baixas 635 - - 538 - 1.173
Saldo no final do perodo (117.203) (19.717) (8.985) (14.202) (4.301) (164.408)
Consolidado
PIS e
ICMS COFINS IR/CS IPI Outros Total
31.03.17
Saldo no incio do perodo (114.293) (19.894) (9.029) (14.740) (6.655) (164.611)
Adies (6.136) - - - (2.299) (8.435)
Baixas 635 - - 538 98 1.271
Variao cambial - - - - (8) (8)
Saldo no final do perodo (119.794) (19.894) (9.029) (14.202) (8.864) (171.783)
PGINA: 93 de 136
Notas Explicativas
12. ATIVOS E PASSIVOS NO CIRCULANTES MANTIDOS PARA VENDA
12.1 Ativos no circulantes mantidos para venda
Controladora
Transferncias
Lquidas do
31.12.16 Imobilizado Baixas 31.03.17
Terrenos 15.091 5.877 - 20.968
Edificaes e benfeitorias 5.789 5.237 - 11.026
Mquinas e equipamentos 915 4.746 - 5.661
Instalaes 1.472 - - 1.472
Mveis e utenslios 96 68 - 164
Veculos e aeronaves 350 13 (237) 126
Florestas 258 - (3) 255
23.971 15.941 (240) 39.672
Consolidado
Transferncias
Lquidas do Variao
31.12.16 Imobilizado Baixas Cambial 31.03.17
Terrenos 15.093 5.877 - - 20.970
Edificaes e benfeitorias 5.789 5.237 - - 11.026
Mquinas e equipamentos 15.714 4.746 - (191) 20.269
Instalaes 1.472 - - - 1.472
Mveis e utenslios 102 68 - - 170
Veculos e aeronaves 350 19 (237) - 132
Florestas 258 - (3) - 255
Proviso para perdas (12.652) - - 180 (12.472)
26.126 15.947 (240) (11) 41.822
PGINA: 94 de 136
Notas Explicativas
13. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL SOBRE O LUCRO LQUIDO
13.1 Composio do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

Lquido diferidos
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Ativo
Prejuzos fiscais de IRPJ 940.673 951.882 1.314.682 1.317.295
Base de clculo negativa CSLL 372.656 376.394 372.858 376.625
Diferenas temporrias ativas

Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 287.187 264.662 291.446 268.163
Tributos com exigibilidade suspensa 24.429 22.109 24.429 22.109
Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa 111.555 106.314 112.425 107.183
Proviso para perda com imobilizado - - 3.163 3.163
Proviso para realizao de crditos tributrios 51.463 50.656 52.947 51.266
Proviso para outras obrigaes 76.873 64.788 79.627 67.504
Proviso para ajuste dos estoques 20.166 17.647 23.372 17.647
Plano de benefcios a empregados 108.566 112.231 115.852 112.231
Combinao de negcios - Sadia (1) 383.144 329.010 298.457 329.010
Perdas no realizadas de derivativos 81.326 133.319 81.326 133.319
Resultado no realizado nos estoques - - - 2.371
Proviso para perdas - devedores diversos 13.410 13.226 13.420 13.226
Ajuste alquota efetiva CPC 21 35.007 - 96.328 -
Outras adies temporrias 33.936 64.008 77.780 106.451
2.540.391 2.506.246 2.958.112 2.927.563
Passivo
Diferenas temporrias passivas
Combinao de negcios - Sadia (1) (626.359) (702.957) (626.359) (702.957)
Combinao de negcios - demais empresas (2) - - (151.535) (58.234)
Ganhos no realizados de valor justo (29.338) (78.253) (29.210) (78.253)
Diferena de amortizao de gio fiscal x contbil (162.608) (254.287) (266.166) (254.287)
Diferena de depreciao fiscal x contbil (vida til) (626.025) (694.455) (628.435) (694.455)
Variao Cambial - Regime de Caixa - - (26.600) -
Outras excluses temporrias (19.818) (35.994) (20.655) (36.231)
(1.464.148) (1.765.946) (1.748.960) (1.824.417)
Imposto de renda diferido ativo, lquido 1.076.243 740.300 1.209.152 1.103.146
Combinao de negcios - Dnica e Avex - - (6.473) (6.733)
Combinao de negcios - AFC - - - (34.356)
Combinao de negcios - AKF - - (18.142) (19.050)
Combinao de negcios - Federal Foods - - - (7.562)
Combinao de negcios - Invicta - - (3.615) (39.803)
Outras - variao cambial - - (50.638) (48.675)
- - (78.868) (156.179)
Total de impostos diferidos 1.076.243 740.300 1.130.284 946.967
(1) O ativo fiscal diferido sobre combinao de negcios Sadia foi constitudo sobre a diferena de amortizao entre
o gio contbil e o fiscal apurado na data de alocao do preo de compra. O passivo fiscal diferido sobre
combinao de negcios Sadia est representado substancialmente pela alocao do gio no ativo imobilizado,
marcas e passivo contingente.
(2) Passivo fiscal diferido sobre combinao de negcios da Quickfood (marcas, relacionamento com clientes e mais
valia de ativo imobilizado) e AFC (relacionamento com clientes).
PGINA: 95 de 136
Notas Explicativas
A movimentao dos ativos fiscais diferidos apresentada a seguir:

31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Saldo no incio do perodo 740.300 1.248.880 946.967 1.067.656
IR/CS diferidos reconhecidos no resultado 95.092 (244.322) 146.900 104.093
IR/CS diferidos reconhecidos em resultados abrangentes (12.656) (264.258) (12.207) (261.560)
IR/CS diferida no reconhecidos em resultados (Dropdown SHB) 253.507 - - -
IR/CS diferidos reconhecidos em combinaes de negcios - - (3.732) (20.804)
Variao cambial sobre IR/CS diferidos constitudos em combinaes de negcios - - (1.659) 43.997
Outros - - 54.015 13.585
Saldo no final do perodo 1.076.243 740.300 1.130.284 946.967
Algumas subsidirias da Companhia no Brasil possuem saldos de prejuzos fiscais e base

negativa de contribuio social no montante de R$5.066 e R$5.171, respectivamente,
(R$5.047 e R$5.152 em 31.12.16), para os quais no foram constitudos os crditos
tributrios correspondentes. Caso houvesse expectativa de realizao destes crditos,
os valores a serem reconhecidos no balano totalizariam R$1.732 (R$1.725 em
31.12.16).
13.2 Perodo estimado de realizao
Os ativos fiscais diferidos decorrentes de diferenas temporrias sero realizados

medida que estes sejam liquidados ou realizados. O perodo de liquidao ou realizao
de tais diferenas impreciso e est vinculado a diversos fatores que no esto sob o
controle da Administrao.
Na estimativa de realizao dos crditos fiscais diferidos ativos, constitudos sobre

prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, a Administrao considera seu
plano oramentrio e estratgico, ajustados com base nas estimativas das principais
adies e excluses fiscais. Com base nesta estimativa a Administrao acredita que
provvel que esses crditos fiscais diferidos sejam realizados, conforme abaixo
demonstrado:
2017 133.131 163.083
2018 221.818 263.150
2019 263.801 324.387
2020 285.406 358.109
2021 308.440 393.260
2022 em diante 100.733 185.551
1.313.329 1.687.540
PGINA: 96 de 136
Notas Explicativas
13.3 Conciliao do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

Lquido
31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Lucro antes do imposto de renda e contribuio social das operaes continuadas (342.283) 38.118 (344.344) 50.738
Alquota nominal 34% 34% 34% 34%
Crdito (despesa) alquota nominal 116.376 (12.960) 117.077 (17.251)
Ajustes do imposto de renda e contribuio social sobre
Resultado de investimentos em controladas, coligadas e empreendimentos controlados em conjunto (100.511) (23.982) 2.561 4.128
Variao cambial sobre investimentos no exterior 2.851 (75.774) 3.034 (90.280)
Diferena de alquotas sobre resultados de controladas - - (105.280) (17.356)
Subvenes para investimentos 8.960 8.234 8.960 8.234
Ajuste alquota efetiva CPC 21 35.007 107.420 35.007 107.420
Outras diferenas permanentes (1.834) (1.994) (2.749) (4.210)
60.849 944 58.610 (9.315)
Imposto corrente (34.243) (92.462) (88.290) (109.477)
Imposto diferido 95.092 93.406 146.900 100.162
A composio do resultado contbil e dos impostos relativos s subsidirias no exterior

est demonstrada a seguir:
Consolidado
31.03.17 31.03.16
Resultado contbil das subsidirias no exterior (430.770) (76.224)
Imposto corrente de subsidirias do exterior (12.711) (16.554)
Imposto diferido de subsidirias do exterior 70.531 9.679
A Administrao da Companhia determinou que o total de lucros registrados

contabilmente pelas holdings de suas subsidirias integrais no exterior no sero
redistribudos.
Tais recursos sero destinados a investimentos nas subsidirias integrais, e, por essa
razo, os impostos diferidos no foram reconhecidos. O total de lucros acumulados no
distribudos corresponde a R$3.055.483 em 31.03.17 (R$3.317.099 em 31.12.16).
As declaraes de imposto de renda no Brasil esto sujeitas reviso pelas autoridades

fiscais por um perodo de cinco anos a partir da data da sua entrega. A Companhia pode
estar sujeita cobrana adicional de tributos, multas e juros em decorrncia dessas
revises. Os resultados apurados pelas subsidirias integrais do exterior esto sujeitos
tributao de acordo com as legislaes fiscais de cada pas.
PGINA: 97 de 136
Notas Explicativas
14. DEPSITOS JUDICIAIS
As movimentaes dos depsitos judiciais esto apresentadas a seguir:
Controladora
Cveis, comerciais
Tributrias Trabalhistas e outras Total
31.03.17
Saldo no incio do perodo 312.416 370.056 42.295 724.767
Adies 15.176 34.352 552 50.080
Reverses (15.632) (14.535) (199) (30.366)
Baixas (5.616) (14.810) (3.019) (23.445)
Atualizao monetria 6.454 4.184 (56) 10.582
Saldo no final do perodo 312.798 379.247 39.573 731.618
Consolidado
Cveis, comerciais
Tributrias Trabalhistas e outras Total
31.03.17
Saldo no incio do perodo 312.437 377.440 42.694 732.571
Adies 15.176 35.273 552 51.001
Combinao de negcios - - - -
Reverses (15.632) (14.594) (199) (30.425)
Baixas (5.616) (14.810) (3.019) (23.445)
Atualizao monetria 6.462 4.184 (57) 10.589
Variao cambial 1 12 - 13
Saldo no final do perodo 312.828 387.505 39.971 740.304
15. CAIXA RESTRITO

Taxa de
juros Controladora Consolidado
PMPV (1)
Moeda m dia a.a. 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Certificado de depsito bancrio (2) 4,31 R$ 11,98% 396.016 384.331 396.016 384.332
Certificados do tesouro nacional (3) 2,96 R$ 16,86% 178.489 171.336 178.489 171.336
Depsito bancrio (4) - US$ - - - 82.568 90.140
574.505 555.667 657.073 645.808
Total circulante 132.005 128.110 214.573 218.251
(1)
Prazo mdio ponderado de vencimento em anos.
(2)
Depsito dado em garantia pela alienao do segmento de lcteos ao Groupe Lactalis (Parmalat).
(3)
Certificados com vencimento em 2020 dados em garantia do emprstimo obtido por meio do Programa Especial de
Saneamento de Ativos (PESA) (nota 19).
(4)
Depsito atrelado a operaes no mercado internacional.
PGINA: 98 de 136
Notas Explicativas
16. INVESTIMENTOS EM CONTROLADAS, COLIGADAS E EMPREENDIMENTOS

CONTROLADOS EM CONJUNTO
16.1 Composio dos investimentos
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Investimento em controladas e coligadas 4.556.927 4.838.603 60.030 51.727
gio Quickfood 193.461 194.114 - -
gio SATS BRF - - 5.625 5.598
4.750.388 5.032.717 65.655 57.325
Outros investimentos 1.107 1.107 1.357 1.358
4.751.495 5.033.824 67.012 58.683
PGINA: 99 de 136
16.2 Movimentao dos investimentos diretos em controladas e coligadas da Controladora
Controladas Coligadas
PSA VIP S.A. PP-BIO PR-SAD
Notas Explicativas
BRF Establec. K&S BRF Labor. Sadia Sadia Sadia Empr. e Adm. Bem Adm. Bem UP!
Energia Levino Alimentos Luxembourg Veter. Quickfood Alimentos International Sadia Overseas Particip. prprio prprio Alimentos Total
S.A. BRF GmbH Zaccardi S.A. SARL Ltda S.A. S.A. Ltd. Uruguay S.A. S.A. Imob S.A. S.A. Ltda 31.03.17 31.12.16
a) Participao no capital 31.03.17
% de participao 100,00% 100,00% 99,94% 100,00% 100,00% 99,99% 91,21% 43,10% 100,00% 94,90% 100,00% 100,00% 33,33% 33,33% 50,00%
Quantidade total de aes e cotas 6.963.854 1 100 27.664.086 100 5.463.850 36.469.606 594.576.682 900 2.444.753.091 50.000 14.249.459 - - 1.000
Quantidade de aes e cotas detidas 6.963.854 1 100 27.664.086 100 5.463.849 33.264.887 256.253.695 900 2.319.989.778 50.000 14.249.459 - - 500
b) Informaes em 31.03.17
Capital social 5.972 6.523 1.420 27.664 42.783 5.564 50.601 257.336 2.933 262.028 3 40.061 - - 1
Patrimnio lquido (19) 4.219.283 56 29.683 46.237 5.698 (45.608) 81.461 217.222 158.359 (76.840) 52.938 - - 13.455
Ajuste de valor justo de ativos e passivos adquiridos - - - - - - 79.445 - - - - - - - -
gio por expectativa de rentabilidade futura - - - - - - 114.016 - - - - - - - -
Resultado do exerccio (19) (274.107) (73) 531 12.326 134 (11.709) (7.906) (2.863) (20.837) (1.571) 1.015 - - 13.454
c) Saldo do investimento em 31.03.17

Saldo inicial - 4.309.592 129 29.153 748 5.562 194.114 38.528 225.716 170.911 - 51.921 1.960 4.382 1 5.032.717 7.209.007
ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2017 - BRF SA
Equivalncia patrimonial (19) (274.107) (73) 531 12.326 134 (10.680) (3.408) (2.863) (19.774) (1.571) 1.015 - - 6.727 (291.762) (851.356)
Lucro no realizado nos estoques - - - - - - (2.364) (12) - (457) - - - - - (2.833) (2.506)
Variao cambial sobre gio na aquisio de
participao de no controladores - 240 - - - - - - - - - - - - - 240 4.192
Variao cambial sobre gio - - - - - - 353 - - - - - - - - 353 (92.131)
gio - - - - - - (1.007) - - - - - - - - (1.007) (4.639)
Adiantamento para futuro aumento de capital 1.205 - - - - - - - - - - - - - - 1.205 -
Variao cambial de empresas no exterior - 15.764 - - (2.265) - - - (7.254) - 2.141 - - - - 8.386 (649.239)
Outros resultados abrangentes - (46.304) (2) - (6.597) - (337) (94) 1.628 (328) - - - - - (52.034) (631.359)
Constituio de empresa - - - - - - - - - - - - - - - - 682
Aumento (reduo) de capital - - - - 42.026 - - - - - - - 72 233 - 42.331 72.245
Valorizao troca de aes - - - - - - - - - - - - - - - - 1.234
Dividendos e juros sobre capital prprio - - - - - - - - - - - - - - - - (40.553)
Ganho ou perda na participao na mudana part.
Societria - (3) 2 - - - - 83 (5) (97) - - - - - (20) -
Aquisio de participao societria - - - - - - - - - - - - - - - - 9.262
Proviso para perda de investimento - - - - - - 13.382 - - - (570) - - - - 12.812 7.878
1.186 4.005.182 56 29.684 46.238 5.696 193.461 35.097 217.222 150.255 - 52.936 2.032 4.615 6.728 4.750.388 5.032.717
Os ganhos decorrentes da variao cambial sobre a converso dos investimentos nas subsidirias no exterior, cuja moeda
funcional o Real, totalizaram R$9.052 em 31.03.17 (perda de R$265.530 em 31.03.16) e esto reconhecidos como resultado
financeiro na demonstrao do resultado consolidado do perodo.
Em 31.03.17, as controladas, coligadas e empreendimentos controlados em conjunto no possuem qualquer restrio para
transferir dividendos ou pagar seus emprstimos ou adiantamentos para a Companhia.
PGINA: 100 de 136

Verso : 1
16.3 Informaes financeiras resumidas de participao em coligadas
Notas Explicativas
K&S PP-BIO PR-SAD UP! Total

31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Ativo circulante - - - - - 36.418 51.020
Ativo no circulante - 6.096 5.880 13.848 13.146 176 185
Passivo circulante - - - - - (23.139) (51.204)
Patrimnio Lquido - 6.096 5.880 13.848 13.146 13.455 1
% de participao 0,00% 33,33% 33,33% 33,33% 33,33% 50,00% 50,00%

Valor contbil do investimento - 2.032 1.960 4.616 4.382 6.728 1 13.376 6.343
Dividendos declarados - - - - - 26.923 26.923 26.923 26.923
K&S PP-BIO PR-SAD UP!

31.03.16 31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Receita lquida 24.843 - - - - 43.901 44.499
Lucro (prejuzo) do perodo 4.687 - - - - 13.454 11.843
Equivalncia patrimonial 2.298 - - - - 6.727 5.922 6.727 8.220
PGINA: 101 de 136

Verso : 1
17. IMOBILIZADO
A movimentao do ativo imobilizado apresentada a seguir:

Notas Explicativas
Controladora
Taxa m dia
ponderada Saldo em Transferncias Transfe- Saldo em
(a.a.) 31.12.16 Adies Baixas SHB (2) rncias (1) 31.03.17
Custo
Terrenos - 547.952 - - (68.774) 5.816 484.994
Edificaes e benfeitorias - 5.216.174 - (4.076) (672.616) 76.378 4.615.860
Mquinas e equipamentos - 7.248.188 10.256 (30.081) (1.004.964) 209.782 6.433.181

Instalaes - 1.893.687 - (2.720) (177.152) 42.475 1.756.290
Mveis e utenslios - 116.121 - (318) (10.375) 2.445 107.873
Veculos - 13.672 - (9) (901) 20 12.782
Imobilizaes em andamento - 753.279 184.425 - - (374.136) 563.568
Adiantamentos a fornecedores - 1.997 7.243 - - (4.388) 4.852
15.791.070 201.924 (37.204) (1.934.782) (41.608) 13.979.400
Depreciao
Edificaes e benfeitorias 3,04% (1.584.343) (34.244) 88 186.697 3.308 (1.428.494)
Mquinas e equipamentos 5,95% (2.861.030) (94.542) 17.075 365.375 2.395 (2.570.727)
Instalaes 3,72% (600.665) (18.072) 807 50.423 52 (567.455)
Mveis e utenslios 7,94% (48.283) (1.990) 225 5.456 57 (44.535)
Veculos 19,93% (5.965) (199) 9 728 5 (5.422)
(5.100.286) (149.047) 18.204 608.679 5.817 (4.616.633)
10.690.784 52.877 (19.000) (1.326.103) (35.791) 9.362.767
(1)
Refere-se transferncia de R$7.060 para ativos intangveis, R$12.790 para ativos biolgicos e R$15.941 para ativos mantidos para venda.
(2) Em decorrncia da reorganizao societria da One Foods, conforme nota 1.3, foi transferido da Controladora, a ttulo de integralizao de capital o montante
lquido de R$1.335.491 para a SHB.
PGINA: 102 de 136

Verso : 1
Consolidado
Taxa m dia
ponderada Saldo em Combinao de Transfe- Moeda Variao Saldo em
(a.a.) 31.12.16 Adies Negcios (2) Baixas rncias (1) Funcional cambial 31.03.17
Notas Explicativas
Custo
Terrenos - 575.911 - - (489) 5.816 - 581 581.819
Edificaes e benfeitorias - 5.648.592 6.414 13.281 (4.518) 86.624 (1.869) (691) 5.747.833
Mquinas e equipamentos - 7.994.146 17.733 - (34.426) 281.191 (1.893) (1.589) 8.255.162
Instalaes - 2.047.923 94 - (2.905) 49.070 (1.401) (1.283) 2.091.498
Mveis e utenslios - 163.475 58 12.485 (482) 3.055 (58) 540 179.073
Veculos - 27.323 2 604 (2.529) 214 - (140) 25.474
Imobilizaes em andamento - 886.004 225.886 - - (467.050) (43) (88) 644.709
Adiantamentos a fornecedores - 16.098 7.156 - - (4.388) (23) (276) 18.567
17.359.472 257.343 26.370 (45.349) (45.468) (5.287) (2.946) 17.544.135

Depreciao
Edificaes e benfeitorias 3,03% (1.694.486) (42.466) - 94 3.253 165 (182) (1.733.622)
Mquinas e equipamentos 5,88% (3.193.879) (123.228) - 19.005 2.799 303 (1.297) (3.296.297)
Instalaes 3,78% (646.314) (22.436) - 863 (235) 132 111 (667.879)
Mveis e utenslios 8,05% (66.502) (2.923) - 354 (4) 11 39 (69.025)
Veculos 20,06% (12.053) (536) - 1.840 40 - 122 (10.587)
(5.613.234) (191.589) - 22.156 5.853 611 (1.207) (5.777.410)
11.746.238 65.754 26.370 (23.193) (39.615) (4.676) (4.153) 11.766.725
(1)
Refere-se transferncia de R$9.271 para ativos intangveis, R$14.397 para ativos biolgicos e R$15.947 para ativo mantidos para venda.
(2) Saldo oriundo da Combinao de Negcios da FFM Further.
PGINA: 103 de 136

Verso : 1
Notas Explicativas
A Companhia possui itens registrados no ativo imobilizado totalmente depreciados que

ainda esto em operao. A composio destes itens est apresentada a seguir:
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Custo
Edificaes e benfeitorias 105.563 116.090 122.188 122.181
Mquinas e equipamentos 571.950 634.661 671.127 674.325
Instalaes 64.953 70.490 74.372 74.369
Mveis e utenslios 12.542 14.200 20.222 20.061
Veculos 3.356 3.918 4.934 4.952
Outros 44.571 49.526 54.079 49.526
802.935 888.885 946.922 945.414
O valor dos custos de emprstimos capitalizados durante o perodo de trs meses findo
em 31.03.17 foi de R$11.005 na controladora e R$11.820 no consolidado (R$8.629 na
controladora e no consolidado em 31.03.16). A taxa mdia ponderada utilizada para
determinar o montante dos custos de emprstimo passveis de capitalizao foi 7,41%
a.a. na controladora e 10,15% no consolidado (5,57% a.a. na controladora e 5,66% no
consolidado em 31.03.16).
Em 31.03.17, exceto pelo contrato de built to suit mencionado na nota 23.2, a

Companhia no tinha compromissos assumidos em decorrncia da aquisio ou
construo de ativos imobilizados.
Os bens do ativo imobilizado que foram oferecidos em garantia de operaes de diversas

naturezas, so apresentados abaixo:
31.03.17 31.12.16
Valor contbil Valor contbil
de bens dados de bens dados
Tipo de garantia em garantia em garantia
Terrenos Financeiro/Fiscal 238.985 258.880
Edificaes e benfeitorias Financeiro/Fiscal 1.173.297 1.253.648
Mquinas e equipamentos Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil 2.060.272 2.129.395
Instalaes Financeiro/Fiscal 516.556 523.314
Mveis e utenslios Financeiro/Fiscal 22.387 23.591
Veculos Financeiro/Fiscal 1.266 1.016
Outros Financeiro/Fiscal 58.260 66.465
4.071.023 4.256.309
PGINA: 104 de 136

Notas Explicativas
18. INTANGVEL
A movimentao do intangvel apresentada a seguir:
Controladora
Taxa mdia
ponderada Saldo em Transferncias Transfe- Saldo em
(a.a.) 31.12.16 Adies Baixas SHB (1) rncias 31.03.17
Custo
Acordo de no concorrncia - 18.365 385 - - - 18.750
gio - 2.096.587 - - (553.658) - 1.542.929
Ava - 49.368 - - - - 49.368
Eleva Alimentos - 808.140 - - (304.582) - 503.558
Incubatrio Paraso - 656 - - - - 656
Paraso Agroindustrial - 16.751 - - - - 16.751
Perdigo Mato Grosso - 7.636 - - - - 7.636
Sadia - 1.214.036 - - (249.076) - 964.960
Fidelizao de integrados - 14.702 - - - - 14.702
Marcas - 1.173.000 - - - - 1.173.000
Patentes - 6.100 - - - - 6.100
Software - 452.869 39.169 (56.303) (4.441) 7.060 438.354
3.761.623 39.554 (56.303) (558.099) 7.060 3.193.835
Amortizao
Acordo de no concorrncia 37,00% (5.051) (1.892) - - - (6.943)
Fidelizao de integrados 13,00% (7.669) (478) - - - (8.147)
Patentes 20,00% (3.191) (261) - - - (3.452)
Software 21,00% (293.967) (22.403) 56.303 340 - (259.727)
(309.878) (25.034) 56.303 340 - (278.269)
3.451.745 14.520 - (557.759) 7.060 2.915.566
(2)
Em decorrncia da reorganizao societria da One Foods, conforme nota 1.3, foi transferido da Controladora, a
ttulo de integralizao de capital o montante de R$557.759 para a SHB.
PGINA: 105 de 136

Notas Explicativas
Consolidado
Taxa mdia
ponderada Saldo em Combinao Transfe- Variao Saldos em
(a.a.) 31.12.16 Adies Baixas de negcios rncias cambial 31.03.17
Custo
Acordo de no concorrncia - 51.283 385 - - - (598) 51.070
gio - 4.343.550 - (21) (42.837) (10.220) (3.268) 4.287.204
AKF - 129.518 - - (2.120) - (1.450) 125.948
Alimentos Calchaqu - 341.988 - (21) - - 665 342.632
Ava - 49.368 - - - - - 49.368
Avex - 18.775 - - - - 37 18.812
BRF AFC - 162.624 - - (33.372) - (4.225) 125.027
BRF Holland B.V. - 22.505 - - - - (320) 22.185
BRF Invicta - 119.092 - - - - (1.874) 117.218
Dnica - 4.779 - - - - 7 4.786
Eclipse Holding Cooperatief - 209.950 - - - - 409 210.359
Eleva Alimentos - 808.140 - - - - - 808.140
Federal Foods LLC - 70.474 - - (7.345) - (1.965) 61.164
Federal Foods Qatar L.L.C - 308.468 - - - - (8.581) 299.887
Grupo GFS - 684.368 - - - - 15.025 699.393
GQFE - Golden Quality Foods Europe - 2.407 - - - - (34) 2.373
Incubatrio Paraso - 656 - - - - - 656
Invicta Food Group - 645 - - - - (10) 635
Paraso Agroindustrial - 16.751 - - - - - 16.751
Perdigo Mato Grosso - 7.636 - - - - - 7.636
Quickfood - 113.793 - - - - 221 114.014
Sadia - 1.214.036 - - - - - 1.214.036
Universal Meats Ltd. - 57.577 - - - (10.220) (1.173) 46.184
Cotas de importao - 58.155 - - - 42.197 (1.078) 99.274
Fidelizao de integrados - 14.702 - - - - - 14.702
Marcas - 1.313.194 - - (668) - (420) 1.312.106
Patentes - 6.917 - - - - (1) 6.916
Relacionamento com clientes - 815.285 - - (43.093) (17.875) (23.792) 730.525
Relacionamento com fornecedores - 14.562 - (1.991) - (11.547) (128) 896
Software - 503.998 39.240 (56.303) - 9.271 (360) 495.846
7.121.646 39.625 (58.315) (86.598) 11.826 (29.645) 6.998.539
Amortizao
Acordo de no concorrncia 54,20% (7.734) (3.476) - - - (35) (11.245)
Cotas de importao 45,83% (21.697) (14.998) - - - (13) (36.708)
Fidelizao de integrados 13,00% (7.669) (478) - - - - (8.147)
Patentes 19,98% (3.912) (267) - - - 2 (4.177)
Relacionamento com clientes 9,79% (81.332) (14.849) 1 44.516 - 745 (50.919)
Relacionamento com fornecedores 5,00% (1.992) (23) 1.992 - - (1) (24)
Software 21,00% (324.756) (24.676) 56.300 - - 170 (292.962)
(449.092) (58.767) 58.293 44.516 - 868 (404.182)
6.672.554 (19.142) (22) (42.082) 11.826 (28.777) 6.594.357
Durante o perodo de trs meses findo em 31.03.17, a Administrao no identificou

nenhum indicador de perdas de valor dos ativos intangveis.
PGINA: 106 de 136

19. EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
Controladora
Taxa mdia ponderada de juros No Saldo Transferncias Juros Juros Variao No Saldo
(1)
Circulante Circulante 31.12.16
Notas Explicativas
Encargos (a.a.) (a.a.) PMPV Circulante Circulante 31.03.17 Tomado SHB (2) Amortizao pagos apropriados cambial
Moeda nacional
9,31% 9,31%
Capital de giro (8,90% em 31.12.16) (8,90% em 31.12.16) 0,7 1.153.276 518.500 1.671.776 649.270 (64.564) (247.883) (16.720) 25.547 - 1.326.126 - 1.326.126
96,40% do CDI / IPCA + 5,90% 11,60%
Certificado de recebveis do agronegcio (96,50% do CDI / IPCA + 5,90% em 31.12.16) (13,43% em 31.12.16) 3,3 70.111 3.464.319 3.534.430 - - - (197.412) 101.765 - 168.110 3.461.967 3.630.077
Taxa fixa/Selic/ TJLP + 0,75% 7,65%
Linhas de crdito de bancos de desenvolvimento (Taxa fixa/Selic/ TJLP + 0,75% em 31.12.16) (7,93% em 31.12.16) 0,7 397.309 471.519 868.828 62.439 - (86.170) (9.890) 10.146 11.291 381.303 499.709 881.012
Bonds 7,75% (7,75% em 31.12.16) 7,75% (7,75% em 31.12.16) 1,2 13.695 499.007 512.702 - - - - 16.575 (6.806) 4.140 498.793 502.933
12,17% 12,17%
Linhas de crdito de exportao (13,68% em 31.12.16) (13,68% em 31.12.16) 2,0 10.997 1.850.000 1.860.997 - - - (119.125) 57.825 - 72.297 1.850.000 1.922.297
Taxa fixa / IGPM + 4,90% 9,76%
Programa especial de saneamento de ativos (Taxa fixa / IGPM + 4,90% em 31.12.16) (12,09% em 31.12.16) 3,0 934 251.146 252.080 - - - (4.710) 5.104 130 3.546 248.010 251.556
Outras dvidas garantidas 8,50% (8,50% em 31.12.16) 8,50% (8,50% em 31.12.16) 2,1 32.292 89.794 122.086 - - (7.493) (2.591) 2.577 11 32.331 97.251 129.582
2,40% 2,40%
Incentivos fiscais (2,40% em 31.12.16) (2,40% em 31.12.16) 0,3 3.948 - 3.948 3.875 - - (15) 16 - 72 - 72
1.682.562 7.144.285 8.826.847 715.584 (64.564) (341.546) (350.463) 219.555 4.626 1.987.925 6.655.730 8.643.655
Moeda estrangeira
3,57% 3,57%
Bonds (4,05% em 31.12.16) + v.c. US$ e EUR (4,05% em 31.12.16) + v.c. US$ e EUR 5,7 67.509 3.548.444 3.615.953 - (2.424.133) - - 36.580 (81.854) 48.170 6.037.190 6.085.360
LIBOR + 2,74% 4,08%
(LIBOR + 2,74% em 31.12.16) (3,95% em 31.12.16)
Linhas de crdito de exportao + v.c. US$ + v.c. US$ 1,2 318.741 575.026 893.767 - - (52.232) (19.537) 9.292 (28.092) 311.606 672.730 984.336
Adiantamentos de contratos de cmbio (2,39% + v.c US$) + v.c. US$ (2,39% + v.c US$) + v.c. US$ - - - - - - (199.322) (4.742) 347 (9.123) 212.840 - 212.840
UMBNDES + 1,98% 6,30%
(UMBNDES + 2,10% em 31.12.16) (6,24% em 31.12.16)
Linhas de crdito de bancos de desenvolvimento + v.c. US$ e outras moedas + v.c. US$ e outras moedas 0,9 3.409 2.588 5.997 - - (2.561) (133) 129 (340) 5.884 3.018 8.902
389.659 4.126.058 4.515.717 - (2.424.133) (254.115) (24.412) 46.348 (119.409) 578.500 6.712.938 7.291.438
2.072.221 11.270.343 13.342.564 715.584 (2.488.697) (595.661) (374.875) 265.903 (114.783) 2.566.425 13.368.668 15.935.093
(1) Prazo mdio ponderado do vencimento em anos.

(2)
Em decorrncia da reorganizao societria da One Foods, conforme nota 1.3, foi transferido da Controladora, a ttulo de integralizao de capital o montante de
R$2.488.697 para a SHB.
PGINA: 107 de 136

Verso : 1
Consolidado
Taxa mdia ponderada de juros No Saldo Juros Juros Variao No Saldo
(1)
Encargos (a.a.) (a.a.) PMPV Circulante Circulante 31.03.17 Tomado Amortizao pagos apropriados cambial Circulante Circulante 31.12.16
Moeda nacional
9,32% 9,32%
Capital de giro (8,90% em 31.12.16) (8,90% em 31.12.16) 0,7 1.319.034 518.500 1.837.534 827.308 (326.767) (17.967) 28.834 - 1.326.126 - 1.326.126
96,40% do CDI / IPCA + 5,90% 11,60%
Notas Explicativas
Certificado de recebveis do agronegcio (96,50% do CDI / IPCA + 5,90% em 31.12.16) (13,43% em 31.12.16) 3,3 70.111 3.464.319 3.534.430 - - (197.412) 101.765 - 168.110 3.461.967 3.630.077
Taxa fixa/Selic/ TJLP + 0,75% 7,65%
Linhas de crdito de bancos de desenvolvimento (Taxa fixa/Selic/ TJLP + 0,75% em 31.12.16) (7,93% em 31.12.16) 0,7 397.309 471.519 868.828 62.439 (86.170) (9.891) 10.146 11.292 381.303 499.709 881.012
Bonds 7,75% (7,75% em 31.12.16) 7,75% (7,75% em 31.12.16) 1,2 13.695 499.007 512.702 - - - 16.575 (6.806) 4.140 498.793 502.933
12,17% 12,17%
Linhas de crdito de exportao (13,68% em 31.12.16) (13,68% em 31.12.16) 2,0 10.997 1.850.000 1.860.997 - - (119.125) 57.825 - 72.297 1.850.000 1.922.297
Taxa fixa / IGPM + 4,90% 9,76%
Programa especial de saneamento de ativos (Taxa fixa / IGPM + 4,90% em 31.12.16) (12,09% em 31.12.16) 3,0 934 251.146 252.080 - - (4.709) 5.104 129 3.546 248.010 251.556
Outras dvidas garantidas 8,50% (8,50% em 31.12.16) 8,50% (8,50% em 31.12.16) 2,1 32.292 89.794 122.086 - (7.493) (2.591) 2.577 11 32.331 97.251 129.582
2,40% 2,40%
Incentivos fiscais (2,40% em 31.12.16) (2,40% em 31.12.16) 0,3 3.948 - 3.948 3.875 - (15) 16 - 72 - 72
1.848.320 7.144.285 8.992.605 893.622 (420.430) (351.710) 222.842 4.626 1.987.925 6.655.730 8.643.655
Moeda estrangeira
4,63% 4,63%
Bonds (4,71% em 31.12.16) + v.c. US$, EUR e ARS (4,71% em 31.12.16) + v.c. US$, EUR e ARS 6,5 508.356 7.808.471 8.316.827 - (6.786) (50.065) 93.446 (213.430) 489.229 8.004.433 8.493.662
LIBOR + 2,08% 2,95%
(LIBOR + 2,71% em 31.12.16) (3,85% em 31.12.16)
Linhas de crdito de exportao + v.c. US$ + v.c. US$ 2,0 826.564 1.400.092 2.226.656 1.003.147 (52.232) (23.438) 13.455 (24.870) 312.219 998.375 1.310.594
Adiantamentos de contratos de cmbio (2,39% em 31.12.16) + v.c. US$ (2,39% em 31.12.16) + v.c. US$ - - - - - (199.323) (4.741) 347 (9.123) 212.840 - 212.840
UMBNDES + 1,98% 6,30%
(UMBNDES + 2,10% em 31.12.16) (6,24% em 31.12.16)
Linhas de crdito de bancos de desenvolvimento + v.c. US$ e outras moedas + v.c. US$ e outras moedas 0,9 3.409 2.588 5.997 - (2.561) (133) 129 (339) 5.883 3.018 8.901
18,86% 18,86%
Capital de giro (14,28% em 31.12.16) + v.c. ARS /+ v.c. US$ (14,28% em 31.12.16) + v.c. ARS /+ 0,7 416.494 55.855 472.349 528.231 (347.556) (4.557) 7.728 (4.225) 236.908 55.820 292.728
1.754.823 9.267.006 11.021.829 1.531.378 (608.458) (82.934) 115.105 (251.987) 1.257.079 9.061.646 10.318.725
3.603.143 16.411.291 20.014.434 2.425.000 (1.028.888) (434.644) 337.947 (247.361) 3.245.004 15.717.376 18.962.380
(1) Prazo mdio ponderado do vencimento em anos.
PGINA: 108 de 136

Verso : 1
Notas Explicativas
As principais caractersticas dos emprstimos e financiamentos captados pela companhia

foram divulgadas detalhadamente na nota explicativa 20 s demonstraes financeiras
do exerccio findo em 31.12.16.
Em 31.03.17, a Companhia no possua clusulas de covenants financeiros relacionados

aos seus contratos de emprstimos.
19.1 Cronograma de vencimentos de endividamento
O cronograma de vencimentos do endividamento est apresentado abaixo:
31.03.17 31.03.17
2017 1.815.969 2.505.095
2018 2.846.606 4.032.731
2019 3.302.519 3.318.660
2020 1.101.653 1.409.040
2021 7.373 19.581
2022 em diante 4.268.444 8.729.327
13.342.564 20.014.434
19.2 Garantias
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Saldo de emprstimos e financiamentos 13.342.564 15.935.093 20.014.434 18.962.380
Garantias por hipotecas de bens 1.000.855 1.019.568 1.000.855 1.019.568
Vinculado ao FINEM-BNDES 709.569 771.257 709.569 771.257
Vinculado ao FNE-BNB 122.085 129.582 122.085 129.582
Vinculado a incentivos fiscais e outros 169.200 118.729 169.200 118.729
A Companhia avalista de emprstimo obtido pelo Instituto Sadia de Sustentabilidade

junto ao BNDES. Este emprstimo visa implantao de biodigestores nas propriedades
dos produtores rurais participantes do sistema de integrao da Companhia, visando a
reduo de emisso de gases responsveis pelo efeito estufa. O valor destes avais em
31.03.17 totalizava o montante de R$25.663 (R$28.390 em 31.12.16).
A Companhia avalista de emprstimos vinculados a um programa especial que visa o

desenvolvimento regional e que foram obtidos por criadores localizados na regio central
do Brasil. Esses emprstimos so utilizados para melhorar as condies das instalaes
nas granjas destes criadores e sero pagos em 10 anos, tendo como garantia real cdula
hipotecria do imvel e equipamentos adquiridos por meio do programa. O valor destes
avais em 31.03.17 totalizava o montante de R$131.548 (R$138.542 em 31.12.16).
Em 31.03.17, o total de fianas bancrias contratadas correspondia a R$1.553.547

(R$1.934.547 em 31.12.16) e foram oferecidas principalmente em garantia de processos
judiciais onde se discute a utilizao de crditos tributrios. Estas fianas possuem um
custo financeiro mdio de 0,90% a.a. (0,90% a.a. em 31.12.16).
PGINA: 109 de 136

Notas Explicativas
19.3 Compromissos
No curso normal de seus negcios, a Companhia celebra contratos com terceiros para
aquisio de matrias-primas, principalmente milho e farelo de soja, onde os preos
acordados podem ser fixos ou a fixar. A Companhia celebra tambm outros
compromissos, tais como fornecimento de energia eltrica, embalagens, entre outros,
para suprimento de suas atividades de manufatura. Os compromissos firmes de compra
so demonstrados abaixo:
31.03.17 31.03.17
2017 4.675.943 5.004.836
2018 598.381 639.470
2019 311.394 321.822
2020 220.160 220.772
2021 102.791 102.874
2022 em diante 220.383 220.383
6.129.052 6.510.157
20. FORNECEDORES
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Fornecedores nacionais
Terceiros 3.527.073 4.147.917 3.925.097 4.148.132
Partes relacionadas 214.516 13.118 17.023 13.118
3.741.589 4.161.035 3.942.120 4.161.250
Fornecedores estrangeiros
Terceiros 509.024 629.891 1.616.039 1.727.542
Partes relacionadas 1.796 13.864 - -
510.820 643.755 1.616.039 1.727.542
(-) Ajuste a valor presente (37.588) (46.069) (44.829) (48.954)

4.214.821 4.758.721 5.513.330 5.839.838
No perodo de trs meses findo em 31.03.17, o prazo mdio de pagamento aos

fornecedores de 89 dias (99 dias em 31.12.16).
As informaes das contas a pagar envolvendo partes relacionadas esto divulgadas na

nota 29. No saldo consolidado, refere-se a operaes com a coligada UP! no mercado
interno.
PGINA: 110 de 136

Notas Explicativas
21. FORNECEDORES RISCO SACADO
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Fornecedores risco sacado - Mercado interno 706.352 1.007.075 775.543 1.007.075
Fornecedores risco sacado - Mercado externo 231.477 328.507 234.197 328.507
937.829 1.335.582 1.009.740 1.335.582
A Companhia possui parcerias com instituies financeiras que possibilitam aos

fornecedores anteciparem os seus recebveis. Os fornecedores tm liberdade para
escolher se desejam ou no antecipar seus recebveis e com qual instituio. A
antecipao permite ao fornecedor gerenciar melhor suas necessidades de fluxo de
caixa. A opo dada ao fornecedor no altera substancialmente as condies comerciais
existentes entre a Companhia e o fornecedor. Assim, essas operaes so apresentadas
no fluxo de caixa das atividades operacionais dos perodos findos em 31.03.17 e
31.12.16.
Em 31.03.17, as taxas de desconto nas operaes de risco sacado realizadas por nossos
fornecedores junto s instituies financeiras no mercado interno ficaram entre 0,94% e
1,30% ao ms (em 31.12.16, essas taxas ficaram entre 1,08% e 1,33% ao ms).
Em 31.03.17, as taxas de desconto nas operaes de risco sacado realizadas por nossos
fornecedores junto as instituies financeiras no mercado externo ficaram entre 2,18% e
3,16% ao ano (em 31.12.16, essas taxas ficaram entre 2,06% e 3,03% ao ano).
PGINA: 111 de 136

Notas Explicativas
22. OUTROS ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Derivativos designados como hedge accounting

Ativo
Contratos a termo de moedas (NDF) 83.248 76.339 83.248 76.339
Contratos de opes de moedas 105.439 118.741 105.439 118.741
Contratos de trava de cmbio - - 361 43
Contratos a termo de milho (NDF) 5.771 2.397 5.771 2.397
Contratos futuros de milho / farelo - BM&FBOVESPA 172 - 172 -
194.630 197.477 194.991 197.520
Passivo
Contratos a termo de moedas (NDF) (2.837) (1.789) (2.837) (1.789)
Contratos a termo de farelo (NDF) (1.609) (880) (1.609) (880)
Contratos de opes de moedas (13.329) (35.064) (13.329) (35.064)
Contratos de trava de cmbio - - - (309)
Contratos a termo de milho (NDF) (1.526) (560) (1.526) (560)
Contratos futuros de milho / farelo - BM&FBOVESPA - (27) - (27)
Contratos de troca de ndices / moedas (Swap ) (145.807) (162.140) (161.607) (184.165)
(165.108) (200.460) (180.908) (222.794)
Derivativos no designados como hedge accounting

Ativo
Contratos a termo de moedas (NDF) 4.082 - 4.082 46
Contratos de opes de moedas 89 - 89 -
Contratos de trava de cmbio - - - 11
Contratos de troca de ndices / moedas (Swap ) 769 438 769 438
4.940 438 4.940 495
Passivo
Contratos a termo de moedas (NDF) (2.040) (82.481) (22.339) (83.006)
Contratos de opes de moedas (89) - (89) -
Contratos de troca de ndices / moedas (Swap ) (172.407) (218.541) (172.407) (218.541)
Contratos futuros de dlar - BM&FBOVESPA (577) (5.230) (577) (5.230)
(175.113) (306.252) (195.412) (306.777)
Ativo circulante 199.570 197.915 199.931 198.015
Passivo circulante (340.221) (506.712) (376.320) (529.571)
As garantias referentes s transaes acima esto divulgadas na nota 7.
PGINA: 112 de 136

Notas Explicativas
23. ARRENDAMENTO MERCANTIL
A Companhia arrendatria em diversos contratos, que podem ser classificados como

arrendamento operacional ou financeiro.
23.1 Operacional
Os pagamentos mnimos futuros de arrendamentos mercantis operacionais no

cancelveis, so apresentados a seguir:
31.03.17 31.03.17
2017 278.142 346.087
2018 110.287 124.738
2019 45.491 53.289
2020 20.088 25.920
2021 14.314 19.764
2022 em diante 45.384 57.097
513.706 626.895
Em 31.03.17, os pagamentos de arrendamentos operacionais reconhecidos como

despesa no perodo totalizaram R$45.740 na controladora e R$81.340 no consolidado
(R$50.695 na controladora e R$85.287 no consolidado em 31.03.16).
PGINA: 113 de 136

Notas Explicativas
23.2 Financeiro
A Companhia contrata arrendamentos mercantis financeiros para aquisio de

mquinas, equipamentos, veculos, software e edificaes, apresentados a seguir:
Taxa mdia
ponderada
(a.a.) (1) 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Custo
Mquinas e equipamentos 86.515 113.644 92.000 115.805
Software 61.558 78.692 61.558 78.692
Veculos - - 492 491
Terrenos - - 1.666 1.662
Edificaes 160.952 141.732 163.671 144.446
309.025 334.068 319.387 341.096
Depreciao acumulada
Mquinas e equipamentos 44,77% (38.361) (37.876) (39.555) (38.429)
Software 80,00% (17.716) (63.483) (17.716) (63.483)
Veculos 20,00% - - (260) (259)
Edificaes 11,11% (47.042) (43.956) (47.154) (44.068)
(103.119) (145.315) (104.685) (146.239)
205.906 188.753 214.702 194.857
(1) O prazo de depreciao dos bens arrendados corresponde ao menor valor entre o prazo de vigncia do contrato
e a vida til do bem, conforme determina a Deliberao CVM n 645/10.
Os pagamentos futuros mnimos obrigatrios esto segregados conforme a seguir e

foram registrados no passivo circulante e no circulante:
Controladora
31.03.17
Valor presente Pagamentos
dos pagamentos futuros
mnimos Juros mnimos
2017 106.348 13.730 120.078
2018 35.199 15.906 51.105
2019 30.600 14.655 45.255
2020 21.654 10.385 32.039
2021 16.924 6.509 23.433
2022 em diante 56.430 32.409 88.839
267.155 93.594 360.749
PGINA: 114 de 136

Notas Explicativas
Consolidado
31.03.17
Valor presente
dos pagamentos Pagamentos
mnimos Juros futuros mnimos
2017 108.706 15.703 124.409
2018 37.024 17.467 54.491
2019 31.641 15.540 47.181
2020 22.167 10.947 33.114
2021 16.924 6.509 23.433
2022 em diante 58.994 33.912 92.906
275.456 100.078 375.534
As clusulas dos contratos de ambas as modalidades, no que tange a renovao,

reajuste e opo de compra, so as praticadas no mercado. Ademais, no existem
clusulas de pagamentos contingentes ou relativas a restries de distribuio de
dividendos, pagamento de juros sobre capital prprio ou captao de dvida adicional.
A Companhia possui ainda compromissos relacionados a arrendamentos mercantis

financeiros, vinculado a contrato na modalidade de built to suit cujo imvel ser
construdo por terceiro. O prazo de vigncia do contrato de 15 anos, iniciando somente
aps a assinatura do termo de aceite e incio da cobrana da locao. Caso a Companhia
descumpra as obrigaes assumidas ficar sujeita ao pagamento de multas e/ou valores
dos aluguis vincendos, de acordo com as clusulas de cada contrato.
As estimativas dos pagamentos futuros relativos a este contrato so demonstradas

abaixo:
Controladora
e Consolidado
31.03.17
2017 5.915
2018 8.359
2019 8.861
2020 9.393
2021 9.956
2022 em diante 143.830
186.315
24. PAGAMENTO BASEADO EM AES
As regras dos planos de opes concedidas aos executivos foram divulgadas nas
demonstraes financeiras do exerccio findo em 31.12.16 (nota 24) e no sofreram
alteraes durante o perodo.
Conforme reunio ordinria do Conselho de Administrao realizada em 30.03.17, foi

aprovada a outorga de 863.528 opes.
PGINA: 115 de 136

Notas Explicativas
A posio das opes outorgadas em aberto demonstrada a seguir:
Data Quantidade Outorga (1) Preo do exerccio (1)

Incio do Final do Opes Opes em Valor justo Atualizado
Outorga exerccio exerccio outorgadas aberto da opo Na outorga IPCA
Plano I
02.05.12 01.05.13 01.05.17 3.708.071 284.021 7,82 34,95 48,32
02.05.13 01.05.14 01.05.18 3.490.201 689.894 11,88 46,86 60,84
04.04.14 03.04.15 03.04.19 1.552.564 550.524 12,56 44,48 54,70
02.05.14 01.05.15 01.05.19 1.610.450 867.443 14,11 47,98 58,61
18.12.14 17.12.15 17.12.19 5.702.714 4.374.055 14,58 63,49 75,55
16.064.000 6.765.937
Plano II
26.04.16 30.04.17 30.04.21 8.724.733 6.050.000 9,21 56,00 57,87
31.05.16 31.05.17 31.05.20 3.351.220 3.120.440 10,97 46,68 47,86
30.03.17 30.03.17 31.03.21 863.528 863.528 9,45 38,43 38,43
12.939.481 10.033.968
29.003.481 16.799.905
(1)
Valores expressos em Reais.
A movimentao ocorrida no perodo de trs meses findo em 31.03.17 nas opes

outorgadas em aberto est apresentada abaixo:
Consolidado
Quantidade de opes em aberto em 31.12.16 16.506.807
Emitidas - Outorga de 2017
Maro 2017 863.528
Canceladas:
Outorga de 2016 (189.170)
Outorga de 2014 (341.269)
Outorga de 2013 (30.091)
Outorga de 2012 (9.900)
Quantidade de opes em aberto em 31.03.17 16.799.905
A mdia ponderada dos preos de exerccios das opes em aberto condicionados a

servios R$59,51 (cinquenta e nove reais e cinquenta e um centavos) e a mdia
ponderada do prazo contratual remanescente de 39 meses.
A Companhia possui registrado no patrimnio lquido, o valor justo das opes no

montante de R$246.799 (R$236.208 em 31.12.16). No resultado do perodo de trs
meses findo em 31.03.17, foi reconhecida uma despesa de R$10.591 (R$19.706 de
despesa em 31.03.16).
Durante o perodo de trs meses findo em 31.03.17, no foi exercida nenhuma opo de
aes pelos executivos da Companhia.
PGINA: 116 de 136

Notas Explicativas
25. PLANOS DE BENEFCIOS A EMPREGADOS
25.1 Planos de aposentadoria suplementar
A Companhia oferece a seus funcionrios planos suplementares de aposentadoria e

outros benefcios. Nas demonstraes financeiras anuais de 31.12.16 (nota 26) foram
divulgadas as caractersticas dos planos de aposentadoria suplementar bem como dos
outros benefcios a empregados oferecidos pela Companhia, que no sofreram
alteraes durante o perodo.
Os passivos atuariais e os respectivos efeitos no resultado esto apresentados a seguir:
Passivo Passivo
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
Plano mdico 115.321 112.320 115.451 112.320
Multa do F.G.T.S. (1) 127.715 137.190 141.970 137.190
Homenagem por tempo de servio 49.338 52.018 53.825 52.018
Outros 26.937 28.563 29.496 28.563
319.311 330.091 340.742 330.091
Circulante 72.339 76.707 76.707 76.707
No circulante 246.972 253.384 264.035 253.384
(1)
Fundo de Garantia por Tempo de Servio (F.G.T.S.)
A Companhia com base na estimativa de custos para o exerccio de 2017, de acordo

com laudo elaborado em 2016 por especialista atuarial, apropriou no resultado do
perodo em contrapartida aos resultados abrangentes uma despesa de R$6.344
(despesa de R$5.710 em 31.03.16) na controladora e R$10.651 (R$9.818 em 31.03.16)
no consolidado.
26. PROVISO PARA RISCOS TRIBUTRIOS, CVEIS E TRABALHISTAS
A Companhia e suas controladas esto envolvidas em determinados assuntos legais

oriundos do curso normal de seus negcios, que incluem processos cveis,
administrativos, tributrios, previdencirios e trabalhistas.
A Companhia classifica os riscos de perda nos processos legais como provveis,

possveis ou remotos. A proviso registrada em relao a tais processos
determinada pela Administrao da Companhia, com base na anlise de seus
assessores jurdicos, e refletem razoavelmente as perdas provveis estimadas.
A Administrao da Companhia acredita que a proviso para riscos tributrios, cveis e

trabalhistas, constituda de acordo com a Deliberao CVM n 594/09, suficiente para
cobrir eventuais perdas com processos administrativos e judiciais, conforme apresentado
a seguir.
PGINA: 117 de 136

Notas Explicativas
26.1 Contingncias com perdas provveis
A movimentao da proviso para riscos tributrios, cveis, trabalhistas e passivos

contingentes apresentada abaixo:
Controladora
Cveis, comerciais Passivos
Tributrias Trabalhistas e outras contingentes Total
31.03.17
Saldo no incio do perodo 256.461 434.397 117.325 496.034 1.304.217
Adies 1.796 110.670 9.511 - 121.977
Reverses (2.777) (19.057) (2.939) (1) (24.774)
Pagamentos (4.809) (48.018) (7.172) - (59.999)
Atualizao monetria 6.082 16.754 6.203 - 29.039
Saldo no final do perodo 256.753 494.746 122.928 496.033 1.370.460
Circulante 286.172
No Circulante 1.084.288
Consolidado
Cveis, comerciais Passivos
Tributrias Trabalhistas e outras contingentes Total
31.03.17
Saldo no incio do perodo 281.715 479.742 122.504 499.910 1.383.871
Adies 7.559 133.998 12.767 - 154.324
Combinao de negcios - - - - -
Reverses (8.707) (32.806) (8.040) (3.600) (53.153)
Pagamentos (4.809) (48.812) (7.172) - (60.793)
Atualizao monetria 6.082 16.802 6.203 - 29.087
Variao cambial 51 105 10 8 174
Saldo no final do perodo 281.891 549.029 126.272 496.318 1.453.510
Circulante 286.172
No Circulante 1.167.338
26.2 Contingncias com perdas possveis
A Companhia possui contingncias de natureza trabalhista e previdenciria, cvel e

tributria, cuja expectativa de perda avaliada pela Administrao e suportada pelos
assessores jurdicos est classificada como possvel e, portanto, nenhuma proviso foi
constituda. Em 31.03.17, as contingncias classificadas com probabilidade de perda
possvel, totalizaram R$13.893.281 (R$13.667.857 em 31.12.16) das quais R$496.318
(R$499.910 em 31.12.16) foram registradas pelo valor justo estimado resultante das
combinaes de negcios com a Sadia, Avex e Dnica, conforme determina o pargrafo
23 da Deliberao CVM n 665/11, apresentadas na tabela acima. As principais naturezas
destas contingncias encontram-se devidamente divulgadas nas demonstraes
financeiras de 31.12.16 (nota 27.2).

PGINA: 118 de 136

Notas Explicativas
27. PATRIMNIO LQUIDO
27.1 Capital social
Em 31.03.17, o capital subscrito e integralizado da Companhia era de R$12.553.418,

composto por 812.473.246 aes ordinrias, escriturais e sem valor nominal. O valor
realizado do capital social no balano est lquido dos gastos com oferta pblica no
montante de R$92.947.
27.2 Composio do capital social por natureza
Consolidado
31.03.17 31.12.16
Aes ordinrias 812.473.246 812.473.246
Aes em tesouraria (13.468.001) (13.468.001)
Aes em circulao 799.005.245 799.005.245
27.3 Movimentao das aes em circulao
Consolidado
Quantidade de aes em circulao
31.03.17 31.12.16
Aes no incio do perodo 799.005.245 809.972.245
Compra de aes (tesouraria) - (11.107.600)
Venda de aes em tesouraria - 140.600
Aes no final do perodo 799.005.245 799.005.245
27.4 Aes em tesouraria
A Companhia possui 13.468.001 aes ordinrias de sua prpria emisso em tesouraria,

com custo mdio de R$53,60 (cinquenta e trs reais e sessenta centavos) por ao, com
valor de mercado correspondente a R$520.000.
PGINA: 119 de 136

Notas Explicativas
28. LUCRO (PREJUZO) POR AO
Controladora
31.03.17 31.03.16
Numerador bsico
Lucro (prejuzo) lquido do perodo atribuvel aos acionistas da BRF (281.434) 39.062
Denominador bsico
Aes ordinrias 812.473.246 812.473.246
Nmero mdio ponderado de aes em circulao - bsico
(exceto aes em tesouraria) 799.005.245 806.871.604
Lucro (prejuzo) lquido por ao bsico - R$ (0,35223) 0,04841
Numerador diludo
Lucro (prejuzo) lquido do perodo atribuvel aos acionistas da BRF (281.434) 39.062
Denominador diludo
Nmero mdio ponderado de aes em circulao - bsico
(exceto aes em tesouraria) 799.005.245 806.871.604
Nmero de aes potenciais (opes de aes) - 59.229
Nmero mdio ponderado de aes em circulao - diludo 799.005.245 806.930.833
Lucro (prejuzo) lquido por ao diludo - R$ (0,35223) 0,04841
O resultado diludo calculado considerando o nmero de aes potenciais (opes de

aes). Entretanto, em virtude do prejuzo reportado no perodo findo em 31.03.17, o
nmero de aes potenciais (opes de aes) possuem efeito no diluidor e, dessa forma
no so consideradas no clculo do prejuzo por ao diludo.
29. PARTES RELACIONADAS CONTROLADORA
No curso das operaes da Companhia, direitos e obrigaes so gerados entre partes

relacionadas, oriundos de operaes de venda e compra de produtos, operaes de
mtuos pactuados em condies normais de mercado para operaes semelhantes,
baseadas em contrato.
Todos os relacionamentos entre controladora e controladas foram divulgados

independente da existncia ou no de transaes entre essas partes.
Todas as transaes e saldos entre as companhias foram eliminados na consolidao e

referem-se a transaes comerciais e/ou financeiras.
PGINA: 120 de 136

29.1 Transaes e saldos
Os saldos das operaes com partes relacionadas esto assim demonstrados:

Notas Explicativas
Dividendos e juros Adiantamentos

sobre capital prprio a para futuro
Contas a receber receber Mtuo Fornecedores aumento de capital Outros direitos Outras obrigaes
31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.03.17 31.12.16 31.03.17 31.12.16
AKF - - - - - - (267) - - - - - -
Al-Wafi Food Products Factory LLC - - - - - - - - - 31 31 (279) (281)
Avex S.A. 73.408 51.812 - - - - (134) - - 25.468 25.468 - -
BFF International Ltd. - - - - - - - - - 1.728 1.777 - -
BRF Al Yasra - - - - - - - - - - 163 (3.188) (3.279)
BRF Energia S.A. - - - - - - (178) - 1.205 - - - -
BRF Foods GmbH 1.284 148.947 - - - - (50) (51) - 233 233 (3.093) -
BRF Foods LLC - - - - - - - - - 372 342 - -
(1)
BRF Global GmbH 5.441.753 6.823.021 - - 95.962 97.773 (1.222) (13.436) - - - (4.382.712) (4.702.753)
BRF GmbH - - - - - - (13) (14) - - - (1.173) (1.171)
BRF Hong Kong 175 - - - - - - - - - - - -
Campo Austral 6.216 - - - - - - - - - - - -
Federal Foods - - - - - - - - - - - (64) (72)
FFM Further - - - - - - - - - 70 - - -
Highline International Ltd. - - - - (5.778) (5.944) - - - - - - -
K&S Alimentos S.A. - - 7.026 7.026 - - - - - 8 - - -
(1) (1)
Perdigo International Ltd. - - - - (29.341) (29.429) - - - 357 301 (964.731) (991.477)
PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. - - 1.344 1.344 - - - - - - - - -
Quickfood S.A. 45.880 23.661 - - - - - (251) - - - (675) (377)
Sadia Alimentos S.A. 16.548 14.910 - - - - (110) (112) - - - - -
Sadia Chile S.A. 33.314 35.484 - - - - - - - - - - -
Sadia Uruguay S.A. 8.681 10.552 - - - - - - - - - - -
SHB com. e ind. de alim. S.A 404.125 - - (197.315) - - 22.278 (128.117) -
UP! Alimentos Ltda. 1.106 1.098 - 7.448 - - (17.023) (13.118) - 3.732 3.410 - -
VIP S.A. Empreendimentos e Partic. Imob. - - 1.051 1.050 - - - - - - - - -
Wellax Foods Logistics C.P.A.S.U. Lda. - - - - - - - - - 147 371 - -
Corall Consultoria LTDA. - - - - - - - - - - - - (496)
Instituto de Desenvolvimento Gerencial S.A. - - - - - - - - - - - - (54)
Edavila Consultoria Empresarial Eireli - - - - - - - - - - - - (40)
Total 6.032.490 7.109.485 9.421 16.868 60.843 62.400 (216.312) (26.982) 1.205 54.424 32.096 (5.484.032) (5.700.000)
(1)
O montante refere-se a adiantamento para pr-pagamento de exportao. Outras informaes sobre PPEs esto divulgadas na nota 4.2.2.a.
PGINA: 121 de 136

Verso : 1
Notas Explicativas
Resultado financeiro
Receita de vendas lquido Compras
31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Al-Wafi Foods - 25.909 - - - -
Avex S.A. 21.531 11.775 - - (134) (276)
BRF Energia S.A. - - - - (9.670) -
BRF Foods GmbH 2.748 - - - - (49)
BRF Global GmbH 1.518.544 2.668.713 (29.275) (431) - -
BRF Hong Kong 175 - - - - -
Campo Austral 6.206 - - - - -
Perdigo International Ltd. - - (13.655) (17.111) - -
Quickfood S.A. 22.029 8.614 - - (167) (382)
Sadia Alimentos S.A. 1.636 - - - - -
Sadia Chile S.A. 33.017 39.999 - - - -
Sadia Uruguay S.A. 3.125 3.511 - - - -
SHB com. e ind. de alim. S.A 1.060.616 - - - (585.119) -
UP! Alimentos Ltda. 3.615 3.410 - - (50.512) (45.454)
(2)
Hortigil Hortifruti S.A. - 3.467 - - - -
(1)
Instituto de Desenvolvimento Gerencial S.A. - - - - - (3.326)
(1)
Edavila Consultoria Empresarial Eireli - - - - (40) -
Total 2.673.242 2.765.398 (42.930) (17.542) (645.642) (49.487)
(1) Entidades nas quais a BRF no tem participao acionria, porm possuem relacionamento com os membros do
Conselho de Administrao e que prestaram servios Companhia, sendo: (i) Corall Consultoria Ltda.: consultoria
de desenvolvimento organizacional, (ii) Instituto de Desenvolvimento Gerencial S.A.: assessoria para
gerenciamento estratgico e reestruturao organizacional, e (iii) Edavila Consultoria Empresarial Eireli: consultoria
de marketing internacional e inovao.
(2)
Desde 08.04.16, a entidade no mais parte relacionada, pois o membro do Conselho de Administrao no possui
mais relacionamento com a mesma.
Todas as companhias listadas na nota 1.1 so controladas da BRF, exceto a UP!

Alimentos, PP-BIO, PR-SAD e SATS BRF, as quais so coligadas ou controladas em
conjunto.
A Companhia registrou ainda um passivo no valor de R$5.559 (R$6.150 em 31.12.16)

referente ao valor justo das garantias oferecidas ao BNDES referente a um emprstimo
obtido pelo Instituto Sadia de Sustentabilidade.
Em decorrncia da aquisio de biodigestores do Instituto Sadia de Sustentabilidade, a

Companhia tem registrado na rubrica de outros passivos o montante de R$20.103 em
31.03.17 (R$22.239 em 31.12.16) com esta entidade.
PGINA: 122 de 136

Notas Explicativas
A Companhia realiza operaes de mtuo com suas subsidirias. Segue abaixo um

resumo dos saldos e taxas praticadas na data de encerramento das demonstraes
financeiras:
Contraparte Saldo Taxa de

Credor Devedor Moeda 31.03.17 juros (a.a.)
Campo Austral S.A. Buenos Aires Fortune S.A. ARS 948.748 20,0%
BRF GmbH Federal Foods Qatar US$ 522.786 2,5%
BRF GmbH BRF Global GmbH EUR 406.914 0,7%
Sadia Overseas Ltd. BRF Global GmbH US$ 288.603 6,9%
BRF GmbH Al Wafi Al Takamol US$ 279.721 1,1%
Eclipse Holding Cooperatief Eclipse LATAM Holdings EUR 254.600 20,0%
BRF GmbH BRF Foods GmbH US$ 243.129 1,6%
BRF Global GmbH BFF International Ltd. US$ 237.431 1,5%
Sadia International Ltd. Wellax Food Logistics US$ 181.504 1,5%
BRF GmbH BRF Invicta GBP 147.952 3,0%
Perdigo International Ltd. BRF Global GmbH US$ 144.293 3,2%
BRF GmbH Federal Foods US$ 100.122 1,1%
BRF S.A BRF Global GmbH US$ 95.962 3,0%
BRF GmbH BRF Holland B.V. EUR 79.628 3,0%
BRF GmbH BRF Foods LLC US$ 65.625 2,5%
BRF Holland B.V. BRF B.V. (NL) EUR 40.878 3,0%
Campo Austral S.A. Itega ARS 38.395 20,0%
Perdigo International Ltd. BRF S.A US$ 29.341 1,4%
BRF GmbH BRF Hong Kong US$ 9.539 3,6%
BRF GmbH AL Wafi US$ 9.418 1,2%
Perdigo International Ltd. BRF Foods LLC US$ 3.891 1,0%
BRF GmbH BRF Singapore SGD 3.060 1,5%
BRF Holland B.V. BRF Wrexam GBP 2.247 3,0%
Wellax Food Logistics BRF Foods LLC US$ 2.012 7,0%
BRF Invicta Food BRF Invicta GBP 1.988 0,7%
BRF GmbH BRF Global GmbH US$ 1.166 3,3%
BRF GmbH BRF Austria Gmbh US$ 731 4,0%
29.2 Outras partes relacionadas
A Companhia alugou imveis de propriedade da FAF e no perodo de trs meses findo

em 31.03.17, o valor total pago a ttulo de aluguel foi de R$3.638 (R$3.638 em 31.03.16).
O valor dos aluguis corresponde a condies de mercado.
29.3 Avais concedidos
Todos os avais concedidos em nome de partes relacionadas esto divulgados na nota

19.2.
PGINA: 123 de 136

Notas Explicativas
29.4 Remunerao dos administradores
O pessoal-chave da Administrao inclui os conselheiros, diretoria executiva e o chefe

da auditoria interna.
O total da despesa com remunerao e benefcios a esses profissionais demonstrados

a seguir:
Consolidado
31.03.17 31.03.16
Remunerao e participao nos resultados 6.836 9.239
(1)
Benefcios de empregados de curto prazo 58 199
Previdncia privada 167 203
Benefcios de ps-emprego 4 46
Benefcios de desligamento 840 1.909
Remunerao baseada em aes 4.805 3.281
12.711 14.877
(1)
Compreende: assistncia mdica, despesas educacionais e outros.
PGINA: 124 de 136

Notas Explicativas
30. RECEITAS
31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Receita bruta de vendas
Brasil 4.666.031 4.358.417 4.664.095 4.358.417
Europa 723.877 592.051 995.843 1.019.294
One Foods 1.148.092 1.234.874 1.484.066 1.777.149
frica 154.567 158.605 146.447 177.052
sia 748.061 786.046 950.936 1.091.385
LATAM 214.605 136.425 619.672 533.674
Outros segmentos 173.550 256.299 318.705 381.479
7.828.783 7.522.717 9.179.764 9.338.450
Dedues da receita bruta

Brasil (1.008.773) (817.771) (1.010.415) (817.762)
Europa (8.027) (7.293) (67.246) (61.397)
One Foods (121.098) (19.553) (167.690) (193.402)
frica (1.060) (3.366) (3.595) (966)
sia (5.930) (32.580) (8.037) (20.218)
LATAM (621) (1.086) (92.134) (95.942)
Outros segmentos (30.733) (26.076) (21.198) (28.433)
(1.176.242) (907.725) (1.370.315) (1.218.120)
Receita lquida de vendas

Brasil 3.657.258 3.540.646 3.653.680 3.540.655
Europa 715.850 584.758 928.597 957.897
One Foods 1.026.994 1.215.321 1.316.376 1.583.747
frica 153.507 155.239 142.852 176.086
sia 742.131 753.466 942.899 1.071.167
LATAM 213.984 135.339 527.538 437.732
Outros segmentos 142.817 230.223 297.507 353.046
6.652.541 6.614.992 7.809.449 8.120.330
31. CUSTO DE PESQUISA E DESENVOLVIMENTO
Consiste em gastos com pesquisas internas e desenvolvimento de novos produtos,

reconhecidos na demonstrao do resultado da Companhia quando incorridos. O total de
gastos incorridos pela Companhia no perodo de tres meses findo em 31.03.17 de
R$9.635 (R$11.359 em 31.03.16).
PGINA: 125 de 136

Notas Explicativas
32. OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS, LQUIDAS
31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Receitas
Recuperao de despesas 45.352 26.853 45.544 27.598
Reverso de provises 6.557 1.085 6.557 1.085
Venda de sucata 2.379 2.548 3.561 3.126
Outras 4.343 13.414 8.807 14.742
58.631 43.900 64.469 46.551
Despesas
Proviso para riscos cveis, trabalhistas e tributrios (54.616) (20.339) (56.134) (20.339)
Gastos extraordinrios - operao carne fraca (1) (39.368) - (39.808) -
Transao com a Lactalis (35.319) - (35.319) -
Custo com ociosidade (2) (19.219) (7.538) (24.050) (13.932)
Outros benefcios a empregados (16.254) (15.525) (17.854) (15.808)
Plano de opo de compra de aes (10.591) (1.909) (10.591) (1.909)
Perdas com sinistro (7.807) (7.603) (8.238) (7.575)
Proviso de perda de crditos (5.349) (2.225) (5.273) (2.206)
Perdas lquidas na alienao de imobilizado (6.999) (5.874) (4.327) (5.461)
Participao dos administradores - (3.529) - -
Outras (30.663) (13.141) (39.789) (25.744)
(226.185) (77.683) (241.383) (92.974)
(167.554) (33.783) (176.914) (46.423)
(1)
Referente Operao Carne Fraca.
(2)
Inclui despesa de depreciao no montante de R$8.335 (R$3.453 em 31.03.16) na controladora e R$9.767
(R$3.783 em 31.03.16) no consolidado.
PGINA: 126 de 136

Notas Explicativas
33. RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS, LQUIDAS
31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Receitas financeiras
Variao cambial sobre outros ativos - - 194.180 -
Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos 57.564 657.294 156.695 657.145
Juros sobre caixa e equivalentes de caixa 59.812 12.868 69.066 34.166
Juros sobre ativos 60.089 95.885 62.407 96.479
Juros de ativos financeiros classificados como
Mantidos at o vencimento 21.274 21.703 21.274 21.703
Mantidos para negociao 5.984 6.416 6.228 10.817
Disponveis para venda - - 4.505 -
Variao cambial sobre ativos lquidos no exterior (1) - - 9.052 -
Variao cambial sobre passivos 171.963 205.002 - 132.761
Outras 943 - 2.162 -
377.629 999.168 525.569 953.071
Despesas financeiras
Juros sobre emprstimos e financiamentos (264.984) (192.574) (354.018) (233.993)
Perdas com operaes de derivativos, lquidos (236.026) (604.665) (234.250) (581.389)
Variao cambial sobre outros passivos - - (147.873) -
Ajuste a valor presente (65.951) (74.740) (78.148) (74.612)
Juros sobre passivos (44.146) (47.870) (46.583) (48.538)
Variao cambial sobre aplicaes financeiras (112) (485) (32.580) (105.685)
Variao cambial sobre ativos lquidos no exterior (1) - - - (265.530)
Variao cambial sobre ativos (20.501) (69.166) - (125.814)
Despesas financeiras sobre fornecedores - (67.028) - (67.028)
Juros sobre mtuos com partes relacionadas (42.930) (17.542) - -
Outras (22.140) (31.268) (44.662) (54.772)
(696.790) (1.105.338) (938.114) (1.557.361)
(319.161) (106.170) (412.545) (604.290)
(1)
Referem-se aos ganhos e perdas na traduo de ativos e passivos reportados pelas subsidirias da Companhia
cuja moeda funcional o Real.
PGINA: 127 de 136

Notas Explicativas
34. RESULTADO POR NATUREZA
A Companhia optou por apresentar a demonstrao do resultado por funo e apresenta

a seguir o detalhamento por natureza:
31.03.17 31.03.16 31.03.17 31.03.16
Custos dos produtos vendidos
Custos dos estoques 4.051.008 3.597.135 4.483.772 4.377.704
Depreciao 272.594 281.737 345.469 303.870
Amortizao 1.113 917 1.612 1.480
Salrios e benefcios a empregados 706.673 776.919 947.030 863.297
Outros 384.824 505.137 582.057 543.254
5.416.212 5.161.845 6.359.940 6.089.605
Despesas com vendas
Depreciao 14.556 12.545 15.474 13.549
Amortizao 1.854 1.985 6.799 4.126
Salrios e benefcios a empregados 213.055 212.108 288.257 290.519
Gastos logsticos diretos e indiretos 311.247 433.584 516.891 554.061
Outros 208.493 252.641 255.355 345.365
749.205 912.863 1.082.776 1.207.620
Despesas administrativas
Depreciao 4.374 2.912 5.923 5.084
Amortizao 22.765 18.256 52.460 40.509
Salrio e benefcios a empregados 23.300 26.316 64.558 60.648
Honorrios 5.440 7.685 7.006 7.718
Outros (423) 13.644 (796) 19.836
55.456 68.813 129.151 133.795
Outras despesas operacionais (1)

Depreciao 8.335 3.453 9.767 3.783
Outros 217.850 74.230 231.616 89.191
226.185 77.683 241.383 92.974
(1) A composio do grupo de outras despesas operacionais est divulgada na nota 32.
35. NOVAS NORMAS E PRONUNCIAMENTOS PUBLICADOS RECENTEMENTE

ADOTADOS OU NO ADOTADOS
Durante o perodo de trs meses findo em 31.03.17, a Companhia no foi requerida a

adotar novas normas e pronunciamentos contbeis. Assim, faz-se necessrio a leitura
destas informaes trimestrais em conjunto com as demonstraes financeiras anuais do
exerccio findo em 31.12.16, de modo a permitir que os usurios ampliem o seu
entendimento das normas e pronunciamentos adotados recentemente ou ainda no
adotados.
PGINA: 128 de 136

Notas Explicativas
36. APROVAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes financeiras foram aprovadas e sua emisso autorizada pelo Conselho

de Administrao em 11.05.17.
CONSELHO DE ADMINISTRAO (1)
Presidente (Independente) Abilio dos Santos Diniz

Vice-Presidente (No Independente) Francisco Petros O. L. Papathanasiadis
Membro (Independente) Walter Fontana Filho
Membro (Independente) Luiz Fernando Furlan
Membro (No Independente) Jos Carlos Reis de M. Neto
Membro (Independente) Flvia Buarque de Almeida
Membro (Independente) Jos Aurlio Drummond Jnior
Membro (Independente) Marcos Guimares Grasso
Membro (Independente) Carlos da C. Parcias Jnior
Membro (No Independente) Walter Malieni Jnior
(1) Os membros do Conselho de Administrao foram eleitos na Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria
realizada em 26 de abril de 2017.
CONSELHO FISCAL (2)
Presidente Attlio Guaspari

Membro Efetivo Marcus Vinicius D. Severini
Membro Efetivo Antnio Carlos Rovai
(2)
Os membros do Conselho Fiscal foram eleitos na Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 26
de abril de 2017.
COMIT DE AUDITORIA (3)
Coordenador (No Independente) Francisco Petros O. L. Papathanasiadis

Membro (Independente) Walter Fontana Filho
Membro (No Independente) Walter Malieni Jnior
Membro Externo e Especialista Financeiro Fernando Maida Dall`Acqua
Membro Externo Srgio Ricardo Silva Rosa
(3) Os membros do Comit de Auditoria foram eleitos na Reunio do Conselho de Administrao realizada em 27
de maro de 2017.
PGINA: 129 de 136

Notas Explicativas
DIRETORIA EXECUTIVA (4)
Diretor Presidente Global, Financeiro e de Relaes

com Investidores Pedro de Andrade Faria
Diretor Vice-Presidente de Operaes Hlio Rubens M. dos Santos Jnior
Diretor Vice-Presidente de Integridade Corporativa Jos Roberto Pernomian Rodrigues
Diretor Vice-Presidente de Gente Artur Paranhos Tacla
Diretor Vice-Presidente de Supply Chain Leonardo Almeida Byrro
(4)
Os membros da Diretoria Executiva foram eleitos na Reunio do Conselho de Administrao realizada em 11 de
julho de 2016.
Marcos Roberto Badollato

Diretor de Controladoria
CRC 1SP219369/O-4
PGINA: 130 de 136

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes
COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL POR TITULARIDADE (NO REVISADO)
A posio acionria dos maiores acionistas, administradores, membros do Conselho de

Administrao e Conselho Fiscal da Companhia apresentada a seguir:
31.03.17 31.12.16
Acionistas Quantidade % Quantidade %
Maiores acionistas
Tarpon 97.032.185 11,94 95.984.835 11,81
(1)
Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros 92.783.299 11,42 92.761.499 11,42
Caixa de Previd. dos Func. Do Banco do Brasil (1) 86.691.252 10,67 86.628.752 10,66
BlackRock, Inc 41.681.041 5,13 33.893.720 4,17
Administradores
Conselho de Administrao 37.348.439 4,60 37.348.439 4,60
Diretoria 167.952 0,02 50.252 0,01
Aes em tesouraria 13.468.001 1,66 13.468.001 1,66
Outros 443.301.077 54,56 452.337.748 55,67
812.473.246 100,00 812.473.246 100,00
(1) Os fundos de penso so controlados por empregados participantes das respectivas empresas.
A posio acionria dos acionistas detentores de mais de 5% do capital votante

apresentada a seguir:
31.03.17 31.12.16
Acionistas Quantidade % Quantidade %
Tarpon 97.032.185 11,94 95.984.835 11,81
(1)
Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros 92.783.299 11,42 92.761.499 11,42
Caixa de Previd. dos Func. Do Banco do Brasil (1) 86.691.252 10,67 86.628.752 10,66
BlackRock, Inc 41.681.041 5,13 33.893.720 4,17
318.187.777 39,16 309.268.806 38,06
Outros 494.285.469 60,84 503.204.440 61,94
812.473.246 100,00 812.473.246 100,00
(1)
Os fundos de penso so controlados por empregados participantes das respectivas empresas.
A Companhia est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Novo Mercado,

conforme Clusula Compromissria constante de seu Estatuto Social.
PGINA: 131 de 136

Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais-ITR

Aos Administradores e Acionistas da
BRF S.A.
Itaja - SC
Introduo
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da BRF S.A. (Companhia), contidas no Formulrio
de Informaes Trimestrais ITR referente ao trimestre findo em 31 de maro de 2017, que compreendem o balano patrimonial em
31 de maro de 2017 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e
dos fluxos de caixa para o perodo de trs meses findo naquela data, incluindo as notas explicativas.
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao dessas informaes contbeis intermedirias de acordo com o CPC 21
(R1) e a IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board IASB, assim como pela
apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis
elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes
contbeis intermedirias com base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste
na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que
tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no
expressamos uma opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias individuais e consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os
aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) e a IAS 34, emitida pelo IASB aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais -
ITR e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
nfase
Chamamos a ateno para a nota explicativa n 1.4 s informaes contbeis intermedirias, que divulga informaes sobre os
eventos, as medidas tomadas pela Companhia e os potenciais desdobramentos no mbito da denominada Operao Carne Fraca.
Nossa concluso no contm modificao em relao a esse assunto.
Outros Assuntos
Demonstraes do valor adicionado
As informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas, relativas s demonstraes do valor adicionado (DVA) referentes
ao perodo trs meses findo em 31 de maro de 2017, elaboradas sob a responsabilidade da administrao da Companhia,
apresentadas como informao suplementar para fins da IAS 34, foram submetidas a procedimentos de reviso executados em
conjunto com a reviso das informaes trimestrais - ITR da Companhia. Para a formao de nossa concluso, avaliamos se essas
demonstraes esto reconciliadas com as informaes contbeis intermedirias e registros contbeis, conforme aplicvel, e se a sua
forma e contedo esto de acordo com os critrios definidos no Pronunciamento Tcnico CPC 09 - Demonstrao do Valor
Adicionado. Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram
elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de forma consistente com as informaes contbeis intermedirias individuais e
consolidadas tomadas em conjunto.
Valores correspondentes
Os valores correspondentes relativos aos balanos patrimoniais, individual e consolidado, em 31 de dezembro de 2016 foram
anteriormente auditados por outros auditores independentes que emitiram relatrio datado em 23 de fevereiro de 2017 sem
modificao e s demonstraes, individuais e consolidadas, do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio
lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2016 foram anteriormente revisados por outros
auditores independentes que emitiram relatrio datado em 28 de abril de 2016, sem modificao. Os valores correspondentes relativos
s Demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de trs meses findo em 31 de maro
de 2016, foram submetidos aos mesmos procedimentos de reviso por aqueles auditores independentes e, com base em sua reviso,
aqueles auditores emitiram relatrio reportando que no tiveram conhecimento de nenhum fato que os levasse a acreditar que a DVA
no foi elaborada, em todos os seus aspectos relevantes, de forma consistente com as informaes contbeis intermedirias
individuais e consolidadas tomadas em conjunto.
PGINA: 132 de 136

So Paulo, 11 de maio de 2017
KPMG Auditores Independentes

CRC 2SP014428/O-6
Guilherme Nunes
Contador CRC 1SP195631/O-1
PGINA: 133 de 136

Pareceres e Declaraes / Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente
PARECER DO COMIT DE AUDITORIA (1)

O Comit de Auditoria da BRF S.A., no exerccio de suas atribuies legais e estatutrias, examinou:
(i)as informaes financeiras (controladora e consolidado) do perodo de trs meses findo em 31.03.17;
(ii)o Relatrio da Administrao; e
(iii)o relatrio de reviso emitido sem modificaes pela KPMG Auditores Independentes.
Com base nos documentos examinados e nos esclarecimentos prestados, os membros do Comit de Auditoria, abaixo assinados,
opinam que as informaes financeiras da Companhia do perodo de trs meses findo em 31.03.17 encontram-se em condies de
serem aprovadas.
So Paulo, 11 de maio de 2017.
Francisco Petros O. L. Papathanasiadis

Coordenador (No Independente)
Walter Fontana Filho

Membro (Independente)
Walter Malieni Jnior

Membro (No Independente)
Fernando Maida Dall`Acqua

Membro Externo e Especialista Financeiro
Srgio Ricardo Silva Rosa

Membro Externo
(1) Os membros do Comit de Auditoria foram eleitos na Reunio do Conselho de Administrao realizada em 27 de maro de 2017.
PGINA: 134 de 136

Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
DECLARAO DOS DIRETORES SOBRE AS INFORMAES TRIMESTRAIS E RELATRIO DE REVISO DOS AUDITORES
INDEPENDENTES (1)
Em atendimento ao disposto nos incisos V e VI do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09, a diretoria executiva da BRF S.A., declara
que:
(i) revisaram, discutiram e concordam com as informaes financeiras da Companhia do perodo de trs meses findo em 31.03.17; e
(ii) revisaram, discutiram e concordam com a concluso expressa no relatrio da KPMG Auditores Independentes, relativamente s
informaes financeiras da Companhia do perodo de trs meses findo em 31.03.17.
Pedro de Andrade Faria

Diretor Presidente Global, Financeiro e de Relaes com Investidores
Artur Paranhos Tacla

Diretor Vice-Presidente de Gente
Hlio Rubens Mendes dos Santos Jnior

Diretor Vice-Presidente de Operaes
Jos Roberto Pernomian Rodrigues

Diretor Vice-Presidente de Integridade Corporativa
Leonardo Almeida Byrro

Diretor Vice-Presidente de Supply Chain
(1) Os membros da Diretoria Executiva foram eleitos na Reunio do Conselho de Administrao realizada em 11 de julho de 2016.
PGINA: 135 de 136

Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Relatrio dos Auditores

Independentes
DECLARAO DOS DIRETORES SOBRE AS INFORMAES TRIMESTRAIS E RELATRIO DE REVISO DOS AUDITORES
INDEPENDENTES (1)
Em atendimento ao disposto nos incisos V e VI do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09, a diretoria executiva da BRF S.A., declara
que:
(i) revisaram, discutiram e concordam com as informaes financeiras da Companhia do perodo de trs meses findo em 31.03.17; e
(ii) revisaram, discutiram e concordam com a concluso expressa no relatrio da KPMG Auditores Independentes, relativamente s
informaes financeiras da Companhia do perodo de trs meses findo em 31.03.17.
Pedro de Andrade Faria

Diretor Presidente Global, Financeiro e de Relaes com Investidores
Artur Paranhos Tacla

Diretor Vice-Presidente de Gente
Hlio Rubens Mendes dos Santos Jnior

Diretor Vice-Presidente de Operaes
Jos Roberto Pernomian Rodrigues

Diretor Vice-Presidente de Integridade Corporativa
Leonardo Almeida Byrro

Diretor Vice-Presidente de Supply Chain
(1) Os membros da Diretoria Executiva foram eleitos na Reunio do Conselho de Administrao realizada em 11 de julho de 2016.
PGINA: 136 de 136

BRF Itr310317

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ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2017 - BRF SA Verso : 1

Balano Patrimonial Passivo 4

Demonstrao do Resultado Abrangente 7

Demonstrao do Fluxo de Caixa 8

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 9

DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 10

Demonstrao do Valor Adicionado 11

Balano Patrimonial Passivo 14

Demonstrao do Resultado Abrangente 17

Demonstrao do Fluxo de Caixa 18

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 20

DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 21

Demonstrao do Valor Adicionado 22

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 131

Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente 134

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras 135

Declarao dos Diretores sobre o Relatrio dos Auditores Independentes 136

Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes Trimestre Atual

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 12.460.471 -680.850 1.350.675 0 -1.290.318 11.839.978

5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 10.591 0 0 0 10.591

5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 10.591 0 0 0 10.591

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -281.434 -26.869 -308.303

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -281.434 0 -281.434

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -26.869 -26.869

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 77.619 77.619

5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -31.354 -31.354

5.05.02.06 Ganhos (Perdas) no Realizados sobre Aplicaes 0 0 0 0 -63.588 -63.588

5.07 Saldos Finais 12.460.471 -670.259 1.350.675 -281.434 -1.317.187 11.542.266

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 12.460.471 -3.940.955 6.076.775 0 -1.079.514 13.516.777

5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 3.576.690 -3.859.592 0 0 -282.902

5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 19.706 0 0 0 19.706

5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -178.779 0 0 0 -178.779

5.04.06 Dividendos 0 0 -98.210 0 0 -98.210

5.04.09 Aes em Tesouraria Canceladas 0 3.761.382 -3.761.382 0 0 0

5.04.10 Valorizao na Troca de Aes 0 -7.822 0 0 0 -7.822

5.04.11 Aes Outorgadas Canceladas 0 -17.797 0 0 0 -17.797

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 39.062 206.546 245.608

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 39.062 0 39.062

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 206.546 206.546

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 798.534 798.534

5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -271.164 -271.164

5.05.02.06 Ganhos (Perdas) no Realizados sobre Aplicaes 0 0 0 0 -48.883 -48.883

5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 24.216 -24.216 0 0

5.06.08 Reserva de Incentivos Fiscais 0 0 24.216 -24.216 0 0

5.07 Saldos Finais 12.460.471 -364.265 2.241.399 14.846 -872.968 13.479.483

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto