Alexandra Aragn - Danna Alejandra Miranda Andrs Florez

Principios de Administracin Financiera, Ed 12

Captulo 14: Administracin del Capital de Trabajo y Activos

Corrientes

Resumen

La administracin del capital de trabajo, es una de las principales

actividades en que se enfocan los gerentes financieros. En promedio la
tercera parte del tiempo los gerentes financieros lo utilizan en saber de
qu manera deben administrar los activos corrientes y una cuarta parte
en los pasivos corrientes. Para iniciar se deben definir algunos conceptos
y qu significan:

Se entiende que los valores negociables se consideran parte del capital

de trabajo y que el Capital de Trabajo Neto se puede definir como la
diferencia entre los activos corrientes y las deudas a corto plazo (pasivos
corrientes). Adems, se entiende que cuando dicha diferencia es
negativa, la empresa tiene lo que se llama un Capital de Trabajo Neto
Negativo y por el contrario, cuando la empresa tiene una diferencia
positiva se tiene un Capital de Trabajo Neto positivo.

Otra de las razones por las que es importante saber administrar el

capital de trabajo es para analizar qu tan rentable est siendo una
compaa y por ello se inicia un tema nuevo como lo es:

El ciclo de conversin de efectivo

Para iniciar, el ciclo de conversin de efectivo mide el tiempo que

requiere una empresa para convertir la inversin en efectivo de sus
operaciones, en efectivo recibido producto de ellas. Es trabajo
importante del gerente financiero entender perfectamente dicho ciclo ya
que es un apoyo para la administracin de los activos corrientes y los
pasivos corrientes, que es muy importante para una compaa.
Su calculo se basa en informacin que para empezar necesita del Ciclo
Operativo (CO)y es desde el inicio del proceso productivo de la
compaa hasta el cobro del efectivo y abarca dos categoras principales
de activos corrientes como los son el inventario y las cuentas por cobrar.
Se suma la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de
cobro (PPC). Ahora, las cuentas por pagar generan una disminucin en el
numero de das que los recursos de una empresa permanecen
inmovilizados en el ciclo operativo. El periodo promedio de pago (PPP) es
el tiempo en que se liquida las cuentas por pagar.

El Ciclo Operativo menos el Periodo Promedio de Pago es el Ciclo de

Conversin de Efectivo y ms ampliada sera la Edad promedio de
inventario ms el Periodo Promedio de cobro menos el periodo promedio
de pago. De esto se puede evidenciar que si en una empresa cambia
cualquiera de los periodos del Ciclo de conversin de efectivo, se cambia
el monto inmovilizado en su operacin diaria.

En cuanto a los usos del ciclo de conversin de efectivo, los gerentes

financieros pueden utilizarlo para analizar cmo financia la empresa sus
activos operativos y por ello se diferencian las necesidades de
financiacin:

Cuando una empresa tiene ventas constantes, su inversin en activos

operativos ser constante y entonces se tiene necesidad de
financiamiento permanente. Pero, si las ventas de una compaa son
cclicas, entonces su inversin en activos operativos vara en el tiempo y
tendr necesidades de financiamiento estacional.

La compaa se enfrenta a una disyuntiva cuando su financiamiento es

estacional, como lo son decidir entre una estrategia agresiva o
conservadora de financiamientoy estas consisten en decidir si dejan a
parte su financiamiento permanente y lo financian a largo plazo, y sus
necesidades estacionales con deuda de corto plazo (agresiva) o todo su
financiamiento con deuda de largo plazo(Conservadora).Esta disyuntiva
se hace ms difcil, cuando la empresa tiene que evitar riesgo, ya que
una estrategia agresiva con deudas de corto plazo, tiene tasas de
inters ms variables y por ende atrae mayor riesgo

Ya que se comprob que el Ciclo de conversin de efectivo es tan

importante para algunas empresas, ellas pueden establecer metas para
dicho ciclo por lo que se necesitan estrategias para administrar
correctamente el ciclo real y as obtener el valor que desean. Dichas
estrategias pueden variar segn lo que quiera la compaa y pueden ser
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1. Hacer una rotacin del inventario tan rpido como sea posible, sin
desabastos que ocasionen prdida de ventas.

2. Cobrar las cuentas por cobrar tan rpido como sea posible, sin perder
ventas debido a tcnicas de cobranza muy agresivas.

3. Controlar los tiempos de envo por correo, procesamiento y

compensacin, para reducirlos al cobrar a los clientes y aumentarlos al
pagar a los proveedores.

4. Pagar las cuentas pendientes lo ms lentamente posible, sin

perjudicar la clasificacin de crdito de la empresa.