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Consider el siguiente flujo de caja (en miles de um) para un proyecto de inversin agrcola
exonerado del impuesto a la renta
Cuenta 1 2
Ingresos por Ventas 300 400
Solucin
1) Calcule el VAN del proyecto si la tasa de descuento anual es 12%
Cuenta 0 1
Ingresos por Ventas 300
Estado de Costo de Produccin
Resultados (64% de Ventas) -192
Utilidad Neta 108
Inversin -600
Valor Residual (30%)
Flujo de Caja Econmico -600 108
Prstamo 500
Tasa de inters 10%
Nper 5
Cuota 131.90
Saldo
Nro Inicial
1 500.00
2 418.10
3 328.01
4 228.92
5 119.91
Total
Cuenta 0 1
Ingresos por Ventas 300.00
Costo de Produccin
-192.00
(64% de Ventas)
Intereses -50.00
Utilidad Neta 58.00
Inversin -600.00
Prstamo recibido 500.00
2 3 4 5
400 500 500 500
180
144 180 180 360
Amorti- Saldo
Inters zacin Cuota Deudor
50.00 81.90 131.90 418.10
41.81 90.09 131.90 328.01
32.80 99.10 131.90 228.92
22.89 109.01 131.90 119.91
11.99 119.91 131.90 -0.00
159.49 500.00 659.49
2 3 4 5
400.00 500.00 500.00 500.00
Solucin
Activos Inversion Vida til Depreciacin
Activos No depreciables 1000 0 0
Activos Depreciables 1000 5 200
Total de Inversin 2000 200
Cuenta 0 1 2
Ingresos 2000 2000
Menos Costo Operacin -800 -800
Menos Depreciacin -200 -200
Utilidad Bruta 1000 1000
Menos Impuesto a la Renta -280 -280
Utilidad Neta 720 720
Ms depreciacin 200 200
Menos Inversin -2000
Ms Valor Residual
Menos Impuesto Extraord
Flujo de Caja Econmico -2000 920 920
Saldo Amorti-
Nro Inicial Inters zacin
1 1,000.00 100.00 163.80
2 836.20 83.62 180.18
3 656.03 65.60 198.19
4 457.83 45.78 218.01
5 239.82 23.98 239.82
Total 318.99 1,000.00
Cuenta 0 1 2
Ingresos 2,000.00 2,000.00
Menos Costo Operacin -800.00 -800.00
Menos Depreciacin -200.00 -200.00
Menos Costo Financiero -100.00 -83.62
Utilidad Bruta 900.00 916.38
Menos Impuesto a la Renta -252.00 -256.59
Utilidad Neta 648.00 659.79
Ms depreciacin 200.00 200.00
Menos Inversin -2,000.00
Ms Prstamo bancario 1,000.00
Menos Amortizacin de Prst -163.80 -180.18
Ms Valor Residual
Menos Impuesto Extraord
Flujo de Caja Financiero - 1,000.00 684.20 679.62
en el ao 5
el otro 50% con prstamo
s de 10% sobre saldo deudor
ivos (sin considerar los
impuesto a la renta es de 28%
Valor Residual
1200
200
1400
3 4 5
2000 2000 2000
-800 -800 -800
-200 -200 -200
1000 1000 1000
-280 -280 -280
720 720 720
200 200 200
1400
-392
920 920 1928
Saldo
Cuota Deudor
263.80 836.20
263.80 656.03
263.80 457.83
263.80 239.82
263.80 -0.00
1,318.99
3 4 5
2,000.00 2,000.00 2,000.00
-800.00 -800.00 -800.00
-200.00 -200.00 -200.00
-65.60 -45.78 -23.98
934.40 954.22 976.02
-261.63 -267.18 -273.29
672.77 687.04 702.73
200.00 200.00 200.00
Impuesto a la Renta
Tasa de Costo de Oportun
Ingresos anuales
Costo de operacin Anual
Financiamiento Total
Terreno 400.00
Capital propip 400.00
Aporte propio 800.00
Prstamo 1,200.00
Total de Inversin 2,000.00
Cuenta 0 1 2
Ingresos
Menos Costo Operacin
Menos Depreciacin
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Menos Inversin
Ms Valor Residual
Flujo de Caja Econmico
Tasa de descuento
Aporte Propio
Prstamo
TEA
Nper
Cuota
Saldo Amorti-
Nro Inicial Inters zacin
1 - - -
2 - - -
3 - - -
4 - - -
5 - - -
Total - -
Cuenta 0 1 2
Ingresos
Menos Costo Operacin
Menos Depreciacin
Menos Costo Financiero
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Menos Inversin
Ms Prstamo bancario
Menos Amortizacin de Prst
Ms Valor Residual
Flujo de Caja Financiero
Tasa de descuento
na TEA de 17% a
Valor Residual
400.00
-
480.00
880.00
3 4 5
Saldo
Cuota Deudor
- -
- -
- -
- -
- -
-
3 4 5
Ejemplo 4
Se tiene las siguientes alternativas para generar energa elctrica de un proyecto que tiene una vid
y una tasa de costo de oportunidad de 12,07%
Alternativa A: (sistema Fotovoltaico)
Inversin inicial 1000 mil $
Costo de operacin anual 50 mil $
Depreciacin anual 20%
Alternativa B: (Central Hidroelctrica)
Inversin inicial 3000 mil $
Costo de operacin anual 70 mil $
Depreciacin anual 5%
Alternativa C: (Motor Diesel)
Inversin inicial 1500 mil $
Costo de operacin anual 30 mil $
Depreciacin anual 10%
Qu alternativa debe elegirse?
Solucin
Alternativa A: (sistema Fotovoltaico)
Depreciacin anual 20%
Costo de operacin anual 50.00
Cuenta 0 1 2
Inversin inicial -1,000.00
Valor Residual
Menos Costo Operacin -50.00 -50.00
Flujo de Caja -1,000.00 -50.00 -50.00
CAUE -327.89
CAUE -549.99
CAUE -328.94
Conclusin La mejor alternativa es la opcin B porque tiene menor costo anual en promedio
n proyecto que tiene una vida til de 5 aos
3 4 5
0.00
-50.00 -50.00 -50.00
-50.00 -50.00 -50.00
3 4 5
2,250.00
-70.00 -70.00 -70.00
-70.00 -70.00 2,180.00
3 4 5
750.00
-30.00 -30.00 -30.00
-30.00 -30.00 720.00