Administracin Financiera:

Finanzas:
Son una rama de la economa que estudia la obtencin y uso eficaz del dinero a
travs del tiempo por parte de un individuo, empresa, organizacin o del Estado.
Su objetivo no solo es llevar a cabo los negocios o compromisos de la empresa,
sino tambin Maximizar el Valor de la Empresa.
Se evaluaran los flujos de fondos a travs del tiempo

Es la planeacin de los recursos econmicos para que su aplicacin sea de la

forma ms ptima posible, adems de investigar sobre las fuentes de
financiamiento para la captacin de recursos cuando la empresa tenga
necesidades de los mismos, busca la reduccin de la incertidumbre de la
inversin, todo esto con la finalidad de obtener las mximas utilidades por accin o
la rentabilidad de una empresa.

Funcin Financiera:
La funcin financiera es la actividad por la cual el administrador financiero prev,
planea, organiza, integra, dirige y controla. Y esta consiste en el tamao de la
empresa.
rea de decisiones en la empresa, que obtiene, asigna, administra los recursos
para conseguir los objetivos.
La funcin financiera ser:
Maximizar el Valor de la Empresa para los accionistas y para los terceros.

Esta Funcin tiene 3 reas que engloban esas decisiones: IMPORTANTE

1) Decisin de Financiacin: cmo se obtienen los recursos? Esta financiacin,

que puede ser con fondos propios, de terceros, etc., es la que permitir hacer la
inversin. Hay que tomar la mejor decisin. De donde obtener los fondos y en que
proporcin.

2) Decisin de Inversin: dnde colocar esos recursos obtenidos?. Es la ms

Importante de las 3 decisiones cuando se trata de la creacin de valor. Tiene que
ver con la decisin de la asignacin de recursos para un fin, el cual puede ser
desde una inversin en Activos fijos, o cancelar una deuda, etc.
Bsicamente se trata de asignarle un destino a los fondos en forma eficiente.
Donde invertir los fondos y en que proporcin.
3) Decisin sobre Utilidades (decisin de poltica de dividendos): qu hacer?
Invertir o guardar las ganancias? Las utilidades se pueden comparar con el resto
del mercado, otras empresas similares.
Como remunerar a los accionistas de la empresa

Administracin Financiera: involucra la solucin de las 3 grandes decisiones.

Juntas determinan el valor de la empresa para sus accionistas. Es el ordenado
manejo de los recursos lquidos que implica la obtencin y aplicacin ms
habilidosa y apropiada de esos recursos para lograr los Objetivos de la
Organizacin.

Objetivos de la Organizacin:

Persistir en el tiempo

Maximizar el Valor: conseguir la mayor cantidad de fondos, con la menor

erogacin posible.

De acuerdo con la informacin acerca de estas 3 decisiones, los inversionistas

formulan expectativas respecto del rendimiento y riesgo involucrado en las
inversiones.

Uno de los principios ms importantes en todas las finanzas, ser la relacin entre
lo que vale $1 en el futuro y lo que vale hoy. Esto implica la aplicacin de la Tasa
de Interes.

Las tres funciones primarias del administrador financiero son:

Anlisis y planeacin de actividades financieras. Transformacin de datos de

finanzas para:
1. Vigilar la Posicin financiera de la empresa
2. Evaluar la necesidad en incrementar la capacidad productiva
3. Determinar el financiamiento adicional que se requiere.

Determinacin de los activos de la empresa. Determinar

1. El importe monetario del activo fijo y circulante
2. Tipo de activos que se sealan en el balance general de la empresa.

Manejo de la estructura financiera de la empresa. Determinar

1. La composicin adecuada de financiamiento a corto y largo plazo
2. Las mejores fuentes de financiamiento a corto o largo plazo para la
organizacin.

ETAPAS DEL PROCESO ADMINISTRATIVO

1. Previsin. Ver con anticipacin, disponer o preparar medios contra futuras

contingencias.
2. Planeacin. Se establecen los objetivos que se pretende alcanzar.
3. Organizacin. Estructurar funciones y actividades. Determinar necesidades de
recursos materiales y humanos por medio de la departamentalizacin.
4. Integracin. Coordinacin de actividades mediante el desarrollo y
mantenimiento de las secciones en el cumplimiento de los objetivos
5. Direccin. Dictar las rdenes para lograr los objetivos planeados.
6. Control. Son acciones de supervisin para determinar y corregir posibles
variaciones.

OBJETIVOS DE LA FUNCION FINANCIERA

1. Maximizar el valor actual de la empresa

2 Contribucin al desarrollo del medio econmico/liquidez/
3 Equilibrio entre rentabilidad y riesgo

UBICACIN DE LA FUNCIN FINANCIERA.

Las reas principales de accin en las finanzas son ejecutadas por el tesorero
y el contralor, los cules informan al ejecutivo de finanzas (sea vicepresidente
de finanzas o director financiero).
Funciones del tesorero

Custodia de los fondos.

Relaciones con instituciones de crdito. Establecimiento y ejecucin de los

programas para la obtencin de capital por medio de convenios financieros

Relaciones con los inversionistas. Mantener contacto con banqueros,

inversionistas analistas y accionistas.

Operaciones con instituciones de crdito. Mantener fuentes adecuadas de

prstamo a corto plazo.

Crdito y cobranzas. Dirigir otorgamiento de crdito y cobranza de cuentas.

Inversiones. Invertir los fondos en fideicomisos, establecer poltica para inversin

en pensiones de personal

Seguros. Cobertura mediante plizas de seguros

Funciones del contralor

Anlisis econmico y financiero. Apreciar, interpretar e informar sobre el efecto de

las influencias econmicas externas a la empresa

Presupuesto. Establecer, coordinar y ejecutar un plan de control de las

operaciones de la empresa, el cual debe contener los elementos:
a) planeamiento para obtencin de utilidades
b) b) programa de inversin de recursos propios y ajenos
c) pronstico de ventas
d) presupuesto de costos y gastos.

Contabilidad. Supervisin y evaluacin de la situacin financiera, informar e

interpretar los resultados de las operaciones.

Procesamiento de datos. Procesar la informacin financiera

Mtodos y procedimientos. Mtodos y programas para la realizacin de trabajos
y actividades bien distribuidos.

Impuestos. Establecer y administrar la poltica y procedimiento de la empresa

para el cumplimiento de sus obligaciones fiscales.

Auditoria interna. Examen de los libros de contabilidad, registros, documentacin

y comprobacin de la exactitud de los mismos.

La Funcin Financiera se enfrenta con 3 tipos de decisiones:

1) De Inversin: donde y de qu manera (ACTIVO)

2) De Financiacin: de donde se saca la plata (P+PN)

3) De Utilidades (P+PN)

La financiacin puede ser de fuentes propias o ajenas.

Una forma de financiacin, de fuente ajena, son los Prstamos.

Una empresa que goce de buen crdito no entregar una garanta. Los elementos
de crditos disminuyen los riesgos en los que hacen hincapi las compaas
financieras.

Las Fuentes de Financiamiento de la Empresa pueden provenir de:

Terceros: Proveedores, Bancos, Estado, Prestamistas, Empleados, etc
Propias: accionistas, dueos.

Formas o Medios de Amortizacin de Prestamos

1) Sistema Alemn: Sistema de amortizacin de capital constante. Se paga lo

mismo de capital y el inters es decreciente ya que se paga sobre el saldo del
capital.

2) Sistema Americano: se paga el inters durante la utilizacin del crdito y el

capital
al final. Normalmente es usado por las constructoras.

3) Sistema Francs: sistema de amortizacin de cuota constante, con variacin del

Inters y el capital. Es inversamente proporcional, ya que al principio se paga ms
inters y menos capital y sobre el final sucede lo contrario. Se utiliza mayormente
en los prstamos personales.
Se toma el prstamo que se consiga, siempre que se le pueda sacar una utilidad.
La idea principal en Finanzas, es que los crditos no se pagan con las utilidades,
sino con la caja, con el Activo.

Tasa de Interes:

Componentes:

Capital

Riesgo: posibilidad de que el rendimiento real se desve de lo que se esperaba.

Liquidez (plazo): tiempo de la inversin para la que solicito el dinero.

Inflacin

Hay dos tipos de clculo de Interes:

1) Interes Simple

Tasa Nominal (i): es la Tasa de Operaciones Simples (no acumulativas), por lo

general expresada en trminos anuales o mensuales. Puede tener dos
denominaciones:

- Tasa Nominal Vencida: operaciones de Inters

- Tasa Nominal Adelantada: operaciones de Descuento.

Tasa Proporcional: cuando no se corresponde con el tiempo exacto de la

operacin, la Tasa Nominal se debe adecuar a esa duracin y as determinamos la
Tasa Proporcional, que sera una porcin de la Tasa Nominal.

Ejemplo: Tasa 13,25% anual, aplicada en operacin de 96 das

0,1325 /365x96

Los trminos ADELANTADA o VENCIDA se usan para diferenciar las operaciones

con pago de los intereses al comienzo o al final de tiempo pactado.

2) Inters Compuesto

Tasa Efectiva Vencida (i): esta tasa es la Tasa de Interes Compuesto. Debe
expresarse en relacin a una unidad de tiempo determinada, como por ejemplo

Tasa Efectiva Anual Vencida, o Tasa Efectiva Mensual Vencida, etc.

Resumiendo:
la TASA EFECTIVA VENCIDA es el Inters Compuesto ganado por 1 peso al cabo
de un tiempo acordado, cuando se han pactado capitalizaciones de intereses al
cabo de perodos de tiempo establecidos y en funcin de una determinada tasa
nominal.

Entonces:

Tiempo: ao, mes, das, etc.

Perodos: de capitalizacin de los intereses (de extensin diferente al tiempo

total, ya que si fuera la misma extensin sera Inters Simple y la Tasa Efectiva
sera la misma que la Nominal ya que los intereses se generaran y capitalizaran
una sola vez)

Tasa Nominal: si la unidad de tiempo a la que esta se refiere no coincide con la

extensin del perodo de capitalizacin del problema a resolver, habr que
adecuarla buscando correctamente la tasa proporcional que a ese perodo
corresponde.

Tasa Efectiva (int. Compuesto) i = (1 + i.m)^n -1

i.m: tasa unitaria que corresponde al periodo de capitalizacin de los int.

n: cantidad de veces que se capitalizarn los int. a lo largo del tiempo.

Ejemplo:
Calcular TEMV que corresponde al 18% NAV en perodos de capitalizacin de
intereses de 14 das.

30/14

(1 + 0,18 x 14/365) -1 = 0,014852908 = 1,485% EMV

Tasa Efectiva Adelantada: es la ganancia obtenida de descontar documentos a x

tasa.

Tasa Equivalente: dos tasa Nominales son equivalentes cuando sus Tasas
Efectivas son iguales.

Tasa Real (Efectiva): es la medida relativa de la retribucin al capital invertido en

trminos reales, es decir al margen del deterioro por efecto inflacionario. No
siempre esta tasa de inters compuesta alcanza a cubrir y sobrepasar el efecto de
la inflacin, a veces es tan baja que no alcanza a cubrirla y entonces el inversor
habr trabajado a quebranto.

La bsqueda de la tasa real, consiste en proyectar los intereses y en proyectar la

Inflacin para comparar los resultados al final.

El VALOR FUTURO ser igual al VALOR PRESENTE x 1 + in

VALOR PRESENTE = Valor Futuro

1+in

Inversiones a Corto Plazo

Para poder llevar a cabo inversiones de corto plazo, debiera haber excedentes de
fondos de corto plazo.

Si compro y vendo Ttulos Pblicos aceptados por el mercado, tendr en el

mercado una lmina con los precios. Lo que pago hoy por esa lmina es la
inversin inicial (e ira en negativo para el clculo del VAN)

Cuanto mayor sea la TIR, menos confiable ser esa inversin en el mercado.

Caractersticas de una Inversin:

Liquidez (tiempo)

Rentabilidad (tasa de inters)

Riesgo

Las inversiones a corto plazo ms seguras en nuestro mercado son:

Plazo Fijo

Bonos del Estado

Alternativas de Inversin

1. Plazo Fijo

2. Ttulos / Bonos del Estado

3. Acciones: se tiene liquidez. Pero no se tiene asegurado Riesgo y Rentabilidad.

Caractersticas:
 Valor Nominal Legal

Valor de libros

Valor de cotizacin

Valor de liquidacin

Forma de medir la viabilidad de una Accin:

ndice (beta): Relacin entre la variacin de esa accin y la media del mercado.

- Cuanto mayor sea a 1 es ms Voltil

- Cuanto menor sea de 1 es menos Voltil

Cualquier tipo de Inversin que flucta de acuerdo al mercado, no es

recomendable.

4. Fondos Comunes de Inversin: tienen ms bajo nivel de Riesgo y mayor

Rentabilidad.

Posibilita a las empresas invertir a corto plazo. Son inversiones que lleva a cabo
una Sociedad, administradas por un Banco, para realizar inversiones en
determinado mercado y trasladar el rendimiento.

- Esta exenta del Impuesto al Debito

- Tiene un plazo mximo de rescate de 72 hs.

- Garantiza liquidez

5. Otras opciones de Inversin en la Bolsa: no tienen caractersticas de Liquidez,

Riesgo; Rentabilidad.
Tienen su origen en operaciones de compra venta a trmino de cereales.

6. Fideicomisos: personas jurdicas o fsicas que apartan de su patrimonio un bien

determinado, lo entregan a un Administrador para que lo administre, cobre, efecte
la ganancia y le pague a un tercero Beneficiario que se supone que puso los
fondos al inicio de la operacin.

Su Rentabilidad, suponiendo que este tuviera cotizacin en mercado, se medir

con la VAN y TIR.

La rentabilidad se medir sacando la TIR de cada momento.

VAN = 0. Obtengo retorno de la Inversin inicial

VAN >0. Recupero la Inversin ms un Plus

VAN< 0. No recupero la Inversin Inicial.

7. Obligaciones Negociables: Ttulos de deuda que emite una empresa. Tipo

pagar en cuotas.

ANALISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES

Conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin y perspectiva de una

empresa con el fin de tomar decisiones adecuadas. Desde una perspectiva interna
se toman decisiones que corrijan los puntos dbiles que amenazan el futuro,
sacan provecho a los puntos fuertes.

En la perspectiva externa, es de gran utilidad para personas interesadas en

conocer la situacin y evolucin de la empresa.

Los problemas que se pueden evaluar son de costos, organizacin, informacin,

financieros, comerciales, tecnolgicos produccin y recursos humanos

El anlisis debe ser general, sectorial y de evolucin de la misma empresa. Las

limitaciones del anlisis se basan en datos que surgen de registros histricos.

Tcnicas y procedimientos de anlisis:

Lectura de los EECC para evaluar su representatividad, integridad y confiabilidad;

lectura de los informes de auditores; modificacin extracontable del contenido de
los EECC; resumen y vuelco de los datos: comparaciones entre datos absolutos
de los EECC, EECC sucesivos, ratios de entes similares, clculo de las
variaciones, clculos de razones.

La memoria es el informe anual que prepara el directorio, debe explicar las

variaciones importantes en los activos y los pasivos de la sociedad, la acompaan
un informe de un contador.

Estados contables:

Son los productos del proceso informativo de la contabilidad, medio por el cual la
empresa comunica (con limitaciones) informacin patrimonial, financiera y de
resultados de su actividad.
Estos comprenden la situacin patrimonial, esttica, en un momento dado y los
resultados obtenidos un lapso determinado. Comprende el balance, el estado de
activo y pasivo, el estado de resultado, el de evolucin del patrimonio neto, el de
flujo de efectivo, cuadros notas y anexos aclaratorios.
El activo y el pasivo se dividen en corrientes y no corriente, segn aquellos bienes
que se transformen en disponibilidades dentro o despus de los doce meses de la
iniciacin del ejercicio correspondiente.

Activo:

-disponibilidades dona activos con poder cancelatorio ilimitado, como caja

-inversiones: colocaciones temporales de dinero ocioso, plazo fijo compra de

acciones

-crditos: derechos que tiene la sociedad a percibir dinero o bienes, deudores por
ventas

-bienes de cambio: mercaderas o productos a vender a terceros, activo de menor

liquidez, primero se tendr que vender y luego cobrar para convertir en dinero

-crditos no corrientes: su vencimiento se producir ms all de los 12 meses de

balance

-bs de cambio no corrientes, su tiempo de elaboracin es superior al ao

-inversiones no corrientes: son las realizadas con la intencin que permanezcan

en el activo

-bs de uso: son aquellos que forman la infraestructura de la sociedad.

-bs inmateriales: patente, marca, fondo de comercio, el valor depende de lo que

genere a futuro

Pasivo:

-deudas: comerciales, financieras, bancarias, sociales, fiscales.

-provisiones: posibles gastos por situaciones previsibles

Patrimonio Neto: representa la participacin de los dueos o accionistas en el

total del activo de la sociedad. Muestra reservas legales, las facultativas, la
acumulacin de resultados y el pago de dividendos

Estados de Resultados: informa de los hechos que produjeron un aumento o

disminucin de los recursos econmicos de la empresa
Estado de flujo efectivo: muestra la variacin de un ejercicio a otro de los
recursos lquidos sus fuentes y aplicaciones, clasificando ambos conceptos en
operativos, inversiones y financiacin.

Tipo de anlisis

A Horizontal y vertical: el primero es la comparacin de la evolucin del peso de

cada partida de un ejercicio a otro; el segundo consiste en determinar y comparar
el porcentaje que cada partida representa sobre el total del balance y compararla
con un estado base

A por ratios e ndices de rotacin: el ratio es el cociente entre magnitudes que

tiene una cierta relacin y por ese motivo se comparan. Mediante ellos se puede
analizar la situacin patrimonial, la situacin econmica, y la situacin financiera
de una empresa. Pueden ser estticos que muestran una situacin dad en un
momento en el tiempo, son instantneos, o dinmicos expresando la evolucin de
una situacin a lo largo de un periodo. Pueden ser:

-de liquidez: miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones
a corto plazo

-de endeudamiento: miden el grado en que la empresa se ha financiado mediante

-de actividad o rotacin: miden la efectividad de la actividad empresarial

-de rentabilidad muestran los aciertos en la actuacin empresarial

Capital de trabajo refleja el capital mnimo necesario para el desempeo del

negocio

Activo corriente pasivo corriente

Financiamiento con capital propio: medida que participa el capital genuino de los
socios en la financiacin de las inversiones.

Activo total/Pasivo

Solvencia: capacidad que presenta el capital propio para hacer frente a las
obligaciones.

Activo/Pasivo

Liquidez corriente: relacin entre el activo y pasivo corriente, disponibilidades y

rubros, contra las erogaciones de corto plazo.

Activo corriente/Pasivo Corriente

Prueba acida o liquidez Seca: relacin entre los activos de mayor liquidez frente al
pasivo a corto plazo.

Disponibilidades + inversiones / pasivo corriente

Endeudamiento: muestra la incidencia del financiamiento de terceros frente al

esfuerzo del capital propio aportado por los socios

Pasivo/PN

Endeudamiento a corto plazo:

Pasivo corriente/PN

Utilidad Bruta: grado de cobertura de los costos de produccin.

Vta. costos de vta.

Leverage/Apalancamiento: conveniencia o no, de la utilizacin del capital de

terceros.

(Resultado neto/PN)/{(Resultado neto+ intereses financieros)/(PN+ pasivo)}

EBITDA: ganancia final+ intereses financieros +impuestos + amortizaciones bs de

uso

Inventario sobre capital de trabajo: participacin de los bienes de cambio sobre el

total de capital de trabajo

(bs de cambio/capital de trabajo)*100

Crditos comerciales sobre capital de trabajo: participacin de los crditos por vtas
sobre el total de capital de trabajo

(crditos comerciales/capital de trabajo)*100

Relacin del activo en relacin a las vtas: cantidad de veces que gira el activo en
relacin a las ventas.

Ventas/activo

Das o rotacin de cobranzas:

(Crditos comerciales/ventas)*365

Rotacin de pagos:
(Proveedores/compras)*365

Rotacin de inventario:

(Bs de cambio/ costo de vtas.)*365

Inmovilizacin:

(activo fijo/activo total) *100

Rentabilidad Capital Propio:

(ganancia/ PN)*100

ROA: rentabilidad sobre activos totales

ROE: rentabilidad sobre capitales propios