DESVALORIZACIN O DEPRECIACIN DE LA MONEDA / Mora - Letra de Cambio - Pagars -

Cheques - Juicio ejecutivo.

Puede hacerse aplicacin del plenario de este tribunal del 13-4-77 (Re. LA LEY, t. 1977-B, p. 186,
fallo 74.171) a las pretensiones de cobro de letras de cambio, pagars, cheques y tambin cabe la
aplicacin de dicha doctrina en los juicios ejecutivos normados por los arts. 520 y sigts. del CM.
Procesal (*).

(*) Citas legales del fallo nm. 75.342: ley 19551 (Adla XXXII,1847)

75.343 - CNCom., en pleno, diciembre 22-977 - Papelera Alsina, S. A. c. Arnedo, Jos A.

Buenos Aires, diciembre 22 de 1977.

Cuestin: "Si puede hacerse aplicacin del plenario de este tribunal del 13/4/77 a las pretensiones
de cobro de letras de cambio, pagars, cheques, y si cabe tambin la aplicacin de dicha doctrina
en los juicios ejecutivos normados por los arts. 520 y sigts. del Cd. Procesal".

Los doctores Bosch, Barrancos y Vedia, Etcheverry, Silva, Alberti y Quinterno dijeron:

1 - La formulacin de un voto Impersonal est autorizada en derecho (art. 299, Cd. Procesal), y
como los argumentos en juego han sido expuestos y publicados antes de ahora -segn se citar-
esta modalidad puede convenir a la ms pronta conclusin del diferendo jurisprudencial.

2 - Es doctrina de las salas A y D del Cuerpo que procede aplicar el criterio del plenario del
13/4/77 (Rev. LA LEY, t. 1977-B. p 186) en los juicios ejecutivos, estn fundados en ttulos
cambiarlos, o no fuere as (v. causas "Fernndez Alegra" del 31/5/77 y "Crespo" del 21/6/77, E.D,
del 24/6/77 Rev, LA LEY, del 24/6/77; Rev. LA LEY t. 1977-C, ps. 58 y 64 respectivamente)

El tema por dilucidar versa exclusivamente sobre la aplicabilidad de la doctrina del plenario citado
(v. en Rev. LA LEY, t. 1977-B, p. 185 o en JA., 977-II, p. 338), a los juicios ejecutivos y a los ttulos
cambiarios. Est por -consiguiente- fuera de la cuestin el decidir si el presente momento, y
habida cuenta de la liberacin de la tasa del inters bancario, subsisten los supuestos fcticos que
condicionan dicho fallo plenario.

Por lo tanto los temas formulados al Acuerdo sern contestados con base en la hiptesis de que el
demandante se ha visto perjudicado por una depreciacin monetaria que manifiestamente no
resulta compensada a travs de los intereses correspondientes, que es por otra parte la situacin
histricamente producida en los autos que motivan la presente convocatoria.

3 - Delimitado el tema en esa forma, estimase no mediar bice de principio para que la doctrina
de ese Acuerdo plenario sea aplicada en la pretensin de cobro de papeles de comercio, o cuando
con esa u otra base fuera promovido un juicio ejecutivo. Tampoco existe norma legal particular que
establezca para esos casos una solucin incompatible con esa doctrina.

Ni aquellos ttulos, ni este procedimiento, tienen una diferencia esencial que los distinga de
cualquier otro crdito pecuniario y de cualquier otro procedimiento seguido en justicia. Las
disimilitudes de efectos, trminos, modalidades, etc. aparecen anecdticas. Una visin general del
derecho patrimonial muestra que todos ellos no son sino causas jurdicas que atribuyen derecho a
una prestacin de suma de dinero. Y la mayor o menor extensin de la controversia admitida,
segn la forma procesal no disimula que, en cualquier caso se trata de obtener el amparo
jurisdiccional para ejercer efectivo un crdito.

Por lo dems, el acuerdo plenario del 13/4/77 concedi ese resarcimiento para las obligaciones
pecuniarias, por el solo hecho de ser tales, sin que para sustentar ese criterio fuera invocada ni
valorada la causa del crdito.
4 - Cabe recordar que en las causas citadas antes fueron desarrollados analticamente diversos
argumentos en orden a exhibir esa sustancial identidad de situaciones. No es pues menester
nueva explicitacin de tales ideas.

Corresponde en cambio aadir que el tratamiento uniforme de toda situacin que sea igual ante el
derecho comn, por encima de disimilitudes aparentes o formales, es un medio de afianzar el
principio de igualdad ante la ley.

5 - Adems se recuerda que en el fallo plenario del 13/4/77 se dijo que "hace al buen orden de la
Administracin de justicia que los tribunales de grado adecuen en lo posible sus pronunciamientos
a la doctrina de la Corte Suprema de Justicia, mxime tratndose de cuestiones de la
trascendencia institucional de la presente". Ese alto tribunal se ha pronunciado en el sentido que
inspira este voto "in re": "Neuqun, Provincia de c, Sport 2000 s/cobro ejecutivo", del 22/9/77 (J.
A., 26/10/77 -Rev. LA LEY, 1977-D, p. 328, fallo 74.963-).

6 - Algunos de los magistrados que firman este voto han sostenido ante diversos argumentos,
orientados a demostrar tanto las impertinencias del remedio llamado "valorismo" o "indexacin",
por falta de sustento legal; cuanto su inadecuacin econmica, salvo - y acaso- si es establecido
de manera retrospectiva, para enmendar situaciones de injusticia en caso de prestaciones
pendientes asumidas antes del flagelo inflacionario, y puesto en vigencia cuando el medio de
reparacin (que es la moneda) ha estabilizado su valor.

No son olvidadas tales consideraciones. Mas como es necesario buscar la coherencia del
ordenamiento jurdico vigente, resulta preciso aceptar la aplicacin uniforme del criterio
jurisprudencial mayoritario del acuerdo plenario del 13 de abril de 1977. De no procederse as, se
sumara al dao ocasionado por la depreciacin de la moneda legal, el derivado de la disparidad
de las soluciones judiciales.

7 - Por lo que este tribunal resuelve que en caso de mora del deudor de obligacin dineraria,
durante la cual el acreedor se vea perjudicado por una depreciacin monetaria que
manifiestamente no resulte compensada a travs de los intereses correspondientes, procede
aplicar la solucin establecida en el acuerdo plenario celebrado por esta Cmara en lo Comercial
el 13 de abril de 1977, sin que al fundarse la creencia en papel de comercio, o al ser perseguida
en juicio ejecutivo, determine una consecuencia diferente.

El doctor Quinterno dijo:

En ocasin del plenario del fuero de fecha 13 de abril de 1977 referido a la revalorizacin
monetaria en caso de mora del deudor al que adher, formul sin embargo en el punto V del
mismo una salvedad con referencia a los juicios ejecutivos sosteniendo que por su naturaleza
Intrnseca, toda vez que la sentencia que en ellos recaiga dista de ser definitiva sino que, por el
contrario deja expedita expresamente la va ordinaria (art. 553, Cd. Procesal) deba merecer un
tratamiento especial y, por ende, diferencial y que el reajuste pretendido en concepto de
desvalorizacin monetaria, resultaba improcedente en juicios de naturaleza ejecutiva ya que la
cuestin exceda del marco cognoscitivo de ste por introducirse en aspectos vinculados con la
causa de la obligacin ejecutada.

Deca asimismo que ello importara apartarse del principio genrico de la cosa juzgada, si es que
hubiere una sentencia firme, al obligar al deudor a satisfacer suma mayor que la fijada en la
sentencia, concluyendo que era improcedente la desvalorizacin monetaria en los juicios
ejecutivos en razn de las reglas procesales aplicables (arts. 520, 522 y concs., Cd. Procesal)
acorde con la naturaleza de estos juicios en los que no corresponde declarar derechos distintos de
los reconocidos por los ttulos que aparejan ejecucin, ni extender el debate ms all de lo que
resulta de la literalidad de los mismos y sus accesorios (arts. 52 y 53, dec. ley 5965/63).

Hoy a raz del presente plenario, tras un nuevo estudio de la cuestin planteada y sobre todo por
las conclusiones del reciente fallo de la Corte Suprema de Justicia de la Nacin in re: Gobierno de
la Provincia del Neuqun c. Sport 2000 S. A., de fecha 22 de setiembre de 1977 he variado de
opinin.

No desconozco que los fallos del alto tribunal carecen de fuerza obligatoria, pero como deca el
maestro Bielsa ostentan "obligatoriedad moral" de la que no cabe apartarse sino con muy
fundados argumentos y no creo que tengan esa magnitud las razones que hacen prevalecer una
cuestin formal sobre la cuestin de fondo.

Del aludido fallo de la Corte - suscripto por la totalidad de sus miembros- se desprende que en los
casos de existencia de mora culpable del deudor nada obsta a que la revalorizacin monetaria sea
aplicable a los crditos reclamados por la va ejecutiva, no solo porque en el ejercicio de sta
tambin concurren los presupuestos fcticos tenidos en cuenta en los procesos de conocimientos
-hecho notorio de emergencia inflacionaria y mora del deudor- sino porque motivaciones de
raigambre constitucional hacen que el reajuste as decidido no pueda ser enervado por el tipo de
procedimiento legal elegido para el cobro del crdito y que el hecho que el juicio ejecutivo sea un
proceso con etapas de conocimiento sumamente limitadas en que haya de estarse en l a los
derechos que surjan literalmente del ttulo y no pueda discutirse la causa de la obligacin no
impide el reajuste, toda vez que ese no implica una obligacin nueva o accesoria, ni la
indemnizacin del dao causado, sino que se trata de la misma obligacin solo corregida en su
signo monetario nominal para adecuarla a la realidad de los valores que originariamente, como
aqul, fueron representados a fin de salvaguardar la igualdad estricta exigida por la justicia
conmutativa.

Por otra parte, evidentes razones de economa procesal aconsejan no iniciar un segundo juicio -el
ordinario- para lograr el resultado indexatorio.

Es que como dijera igualmente la Corte Suprema de Justicia de la Nacin en Fallos t. 238, p. 550
(Rey. LA LEY, t. 89, p. 412) el proceso civil no puede ser conducido en trminos estrictamente
formales, pues no se trata de cumplir ritos caprichosos, sino de desarrollos de procedimientos
destinados al esclarecimiento de la verdad jurdica, que es su norte.

Compartiendo, ahora, estas conclusiones que hacen a una realidad social notoriamente palpable y
postulando, por ende, la reparacin por desvalorizacin monetaria tanto en los procesos de
conocimiento (juicios ordinarios, sumarios y sumarsimos) as como tambin en los juicios
ejecutivos no veo la necesidad de considerar cada uno de los casos a que alude el art. 523, inc. 5
del Cd. Procesal ni extenderse sobre la cartularidad, literalidad y autonoma de los ttulos de
crdito all mencionados.

Termino con una expresin de deseos: si la indexacin resulta hoy necesaria ojal su trmino de
duracin sea lo ms breve posible. Ello significar que ha cesado la espiral inflaccionaria, que la
moneda se ha estabilizado y saneado la economa nacional cuyo deterioro empez en pocas
pretritas y se puede volver, cuanto antes, al sistema nominalista implantado por Vlez Srsfield
en el Cdigo Civil.

Los doctores Morandi, Guzmn, Patuel, Williams, Gaibisso y Anaya dijeron:

1 - La doctrina del fallo plenario del 13 de abril de 1977 reconoce la posibilidad de revalorizar el
importe de las obligaciones dinerarias, a ttulo de reparacin del dao ocasionado al acreedor,
siempre que a) El deudor se encuentre constituido en mora; b) el perjuicio sufrido por el acreedor
no resulte suficientemente compensado a travs de los intereses previstos en el art. 622 del Cd.
Civil; c) no corresponda aplicar una distinta solucin en los casos concretos en que as lo imponga
la aplicacin de normas particulares.

De lo dicho en esa oportunidad resulta, en primer lugar, que la solucin adoptada por la Cmara, si
bien inspirada en principios superiores de justicia con jerarqua constitucional y con explcita
influencia de las aplicaciones que en este mbito se han efectuado de los que especficamente
conciernen a la justicia conmutativa, reposa sobre fundamentos jurdicos que no coinciden con los
que inspiran la doctrina de Ia Corte Suprema de Justicia. En sta la actualizacin del crdito no
implica una obligacin nueva o accesoria, ni la indemnizacin del dao causado; sino que
simplemente expresa la misma obligacin corregida solo en cuanto al signo monetario nominal,
para adecuarla a la realidad de los valores. En el fallo plenario de la Cmara, en cambio, la
prdida del valor intrnseco del crdito dinerario se considera un dao resarcible, distinto del
soportado por la falta de disponibilidad del dinero. De ah que la parte resolutiva del fallo plenario
no se refiera a la equivalencia entre los valores correspondientes a la prestacin dineraria al
tiempo de la mora y el del importe reajustado en oportunidad de dictarse la sentencia, sino a una
suma adicional que repare el dao insuficientemente compensado por los intereses moratorios.
En segundo lugar, ha de destacarse que el plenario dej a salvo las distintas soluciones que
correspondan por aplicacin de normas legales particulares. Entre esos supuestos excluidos, cabe
entender que se encontraba el de las deudas dinerarias reclamadas por va ejecutiva. Esto puede
afirmarse toda vez que, al tiempo del plenario, era doctrina reiterada de todas las salas del tribunal
la inadmisibilidad de la demanda de tal reajuste en las acciones ejecutivas (CNCom., sala A,
22/3/77, "Cuarterola Francisco c/Arrieta de Garca Margarita", si bien por aplicacin del art. 301 del
Cd. Procesal atendiendo a lo decidido por la mayora de las salas; sala B, 12/4/77, "Cameriere;
Aldo c. Bianchi, Rodolfo", sala C, 6/4/77, "Moraigoma SIC c. CUFINA, S. A."; sala D, 144-77,
"Robles, Roque c. Samban, Armando H."). Menos segura se presenta la cuestin respecto de las
acciones cambiarias, habida cuenta de los precedentes que admitieron el reajuste de la obligacin
cambiaria cuando se persegua por demanda ordinaria (CNCom., sala A, 20/12/74, "Magre S. A. c.
Frigerio, Italo").

As precisado el alcance de la doctrina fijada por el plenario del 13 de abril de 1977 y el estado de
la interpretacin jurisprudencial respecto de los supuestos cuestionados en la presente
convocatoria, se examinar su aplicabilidad a los mismos.

2 - a) Los papeles de comercio. 1) La letra de cambio, el pagar y el cheque son, por sus
caractersticas y particularidades, papeles o efectos de comercio, es decir ttulos o documentos
escritos negociables que, en las condiciones establecidas comercialmente, circulan recibindose
normalmente pro solvendo, cumplimiento econmicamente la funcin de la moneda, pero sin los
atributos jurdicos de ella. Estos papeles deben llevar la indicacin de su valor -suma determinada
de dinero- importe de un crdito preciso, lquido y exigible a su vencimiento, en favor del portador,
por el que responden todos los que asumieron en el ttulo tal obligacin o dieron la orden de pago
y los que intervinieron en su circulacin firmndolo.

2) Los efectos solo pueden tener por objeto sumas de dinero. Las letras deben contener "la
promesa incondicionada de pagar una suma determinada de dinero" (art. 1, inc. 2, dec.-ley
5965/63); los pagars, "la promesa pura y simple de pagar una suma determinada" (art. 101, inc.
2, dec.-ley 5965/63); los cheques, "la orden pura y simple de pagar una suma determinada de
dinero, expresada en letras y nmeros, especificando la especie de moneda" (art. 2, inc. 6, dec.-
ley 4776/63).

Estos ttulos confieren accin para reclamar el monto que en ellos se expresa, sea sta directa o
de regreso, por una parte, o de regreso, por la otra (arts. 46, 47, 52, 53, 103 y 104, dec.-ley
5965/63; arts. 41 y 42, dec.-ley 4776/63).

Lo expresado va dicho sin perjuicio de las clusulas de intereses, cuya insercin se admite en la
letra y en el pagar con vencimientos relativos, siempre que adems se precise la tasa (arts. 5 y
103, dec. 5965/63). La circunscripta posibilidad de estas clusulas, inadmisibles en los ttulos
pagaderos a da fijo o a cierto tiempo de la fecha, se debe atribuir a que en stos las partes
pueden calcular anticipadamente los intereses. Es decir que en las letras y los pagars con
vencimiento absoluto cabe presumir que el monto expresado en los ttulos se integra con el capital
propiamente dicho y los intereses. Estos datos deben ser asumidos a los efectos de ponderar la
posibilidad de reajustar el crdito de los papeles de comercio, debiendo dejarse a salvo todava las
reglas particulares y en alguna medida excepcionales inherentes a la resaca.

3) En los ttulos considerados, cada obligado cambiarlo contraer una obligacin distinta y personal
en orden al pago de una suma determinada de dinero al momento del vencimiento. contra
presentacin del ttulo por su legtimo portador. Tal obligacin se constituye por una declaracin
unilateral, no recepticia vinculante e irrevocable, sujeta en toda su estructura, modalidades, formas
y negociacin a reglas propias, con validez y aceptacin internacional.

4) El rigor de estos caracteres que signan al rgimen de las obligaciones expresadas en estos
ttulos, demarca la estrictez inherente a su interpretacin. Extenderle la aplicacin de la doctrina
sentada en el plenario por el hecho de ser la obligacin cambiaria una obligacin de dar sumas de
dinero, aun cuando soto lo fuere en el caso de mora del obligado requerido de pago, importa su
desnaturalizacin al darle otro alcance al contenido obligacional que le es propio, introducindose
un resarcimiento en pugna con la literalidad, la abstraccin y la autonoma que los caracteriza.

Las particularidades descriptas, a las que podra sumarse el ser obligaciones de requerimiento
(obligacin "querable", en la doctrina francesa: "holschuld" en la doctrina alemanda), hacen
Inadmisible toda pretensin fundada en un derecho a resarcimiento en una accin cambiaria,
como, en general, toda aquella que sea ajena a ta reglas estrictas de la legislacin cambiarla y del
rgimen del cheque, sea o no accesoria. Aceptar lo contrario atenta contra la naturaleza del ttulo,
transgrede expresas disposiciones legales y afecta al rgimen de los ejemplares, de las copias y
de la aceptacin y pago por Intervencin. Y no cabe, en tal sentido distinguir entre la accin
cambiarla deducida en juicio ejecutivo y la que se ejercita en juicio ordinario.

El delicado equilibrio logrado a travs de reglas minuciosamente elaboradas por el derecho

cambiario, con proyecciones Internacionales que tienden, tras laborioso proceso, hacia la
unificacin, no puede ni debe ser comprometido en aras de una solucin Ve no resulta
Indispensable para l finalidad superior de justicia a que se aspira, la que puede ser alcanzada
razonablemente y sin trasgresin al rgimen legal de los papeles de comercio, segn se dir ms
adelante.

3 - b) Las demandas, en procesos ejecutivos. 1) La ley procesal ha distinguido entre procesos de

declaracin (conocimiento pleno) y procesos de ejecucin, estructurando stos sobre el
presupuesto de un derecho que; a diferencia de los controvertidos en aquellos, ya se encuentre
declarado o reconocido.

En los casos a que se refiere el art. 523 del Cd. Procesal el derecho por el que se acciona se
encuentra ya declarado en uno de los ttulos all mencionados, de los que resulta el
reconocimiento del crdito en ejecucin, por parte del deudor. De all que la ejecucin proceda
sobre la base de tal titulo en el que consta la obligacin de dar suma de dinero lquida y exigible,
pero no se sustente sobre la obligacin que en l se expresa.

2) El proceso ejecutivo se cumple, conforme a las normas establecidas, armonizando tanto la

garanta del inters del acreedor, como tambin la debida proteccin al deudor. As frente a la justa
exigencia de aqul en orden a la inmediata realizacin de su derecho, se implementa un
procedimiento abreviado, de conocimiento limitado, en el que solo podr controvertirse el ttulo
sobre cuya base se demanda. Pero en tutela de ste, para evitarle todo perjuicio innecesario, no
podr perseguirse por est va otro derecho distinto del que resulte declarado en el ttulo ejecutivo.
Y ello aun cuando tal derecho pueda considerarse sustancialmente accesorio respecto del que
consta declarado en el ttulo, pues si en principio el rgimen de la obligacin principal se extiende
a la obligacin accesoria, ello reconoce excepciones tanto en el derecho de fondo como en el de
forma.

Lo dicho explica, a un tiempo, la restriccin de las defensas permitidas al deudor y la

circunscripcin de los derechos que puede reclamar el acreedor, ceidos a los que se expresan en
el ttulo que se ejecuta.

Toda cuestin ajena al derecho del acreedor declarado en el ttulo excede, por lo expuesto, al
marco cognoscitivo del procedimiento ejecutivo, segn se tiene reiteradamente decidido (CNCom.,
sala A, 21/8/76, "Consud E. T. Y. C. A., S. R. L. c. Prolam S. R. 1,. y otros", sala B, 27/7/76,
"Tedejo, Vega Prudencio c,, Moreno de Fasciolo Joaquina s/ ejec."; sala C, 8/6/76, "Tres A.
Automotores c. Marengo, Italo s/ ejec.; y sala D, 7/6/76, "Villafae Noriega c. Carte Blanche S. A.").
Tal ajenidad alcanza, obvio es decirlo, al resarcimiento que la doctrina del tribunal admite respecto
de las obligaciones dinerarias en mora, derecho que no resulta del ttulo, requiriendo ser ventilada
en juicio declarativo y mereciendo la correspondiente amplitud en orden a las defensas y las
pruebas. En este sentido se ha resuelto que la compensacin por desvalorizacin de la moneda
no solo es diferente en cuanto al objeto sino tambin en virtud del ttulo por el cual se procede en
el juicio ejecutivo previo (CNCom., sala D, 31/8/77, "Berenstein, Daniel c. Augirreri, Roberto
s/ordinario").

4 - El tribunal conoce el fallo de la Corte Suprema de Justicia que hizo lugar ala pretensin de
reajustar el capital reclamado, a pesar de perseguirse par va ejecutiva (M. 44. L. XVII, Originario,
22/9/77, "Neuqun, Provincia del c. Sport 2000 S. A."). Pero segn ya se ha explicado, esta
solucin no puede ser asumida bajo los fundamentos en que se sustenta el plenario de la cmara.
A lo ya sealado se agrega que, si la determinacin de la cuanta del resarcimiento no se
encuentra sometida a criterios rgidamente aritmticos (C.S.J., 28/7/77, "Provincia de Chubut c.
Gonzlez, Malecio") y debe tener en cuenta las circunstancias del caso (C.S.J.,abril 28/1977, "Ca.
Electrificadora Arg. de Rodolfo A. Iraola c. Provincia de Buenos Aires", E. D. 31/V/77, nm. 217-
Rev. La Ley, t. 1977-C, p. 380-) entre las cuales es computable la conducta de las partes
(CNCom., sala C, 9/9/77, "Metalr0gica Constitucin S.A. c. Acera Bragado S. A. s/ ordinario---).
Tal ponderacin no puede realizarse en procedimientos ejecutivos, en tanto son stos ajenos a
todo debate en el que debe declararse el derecho a un resarcimiento.

Dicho esto, cabe concluir que la respuesta a la cuestin planteada solo puede ser negativa. Las
limitaciones del proceso ejecutivo, solo abiertas al conocimiento del ttulo en que se reconoce el
derecho del acreedor, no permite la sustanciacin y determinacin de los elementos que puedan
justificar el resarcimiento.

5 - Lo hasta aqu expuesto no empece a que el tribunal reitere su propsito de lograr una
adecuacin de sus pronunciamientos a la doctrina de la Corte Suprema de Justicia, entendiendo
que ello consulta el buen orden en la administracin de justicia y la necesaria certeza en el trfico
jurdico. La Cmara no puede asumir la doctrina sentada por el ms alto tribunal de la Repblica,
respecto a las cuestiones planteadas, en' los trminos en que ha sido formulada, sin incurrir en
contradiccin con los que sustentan el plenario de la Cmara del 13 de abril de 1977. Pero las
dificultades de tal discrepancia se atenan marcadamente en la prctica, a travs de otra solucin
que ya han adoptado las salas B y C para estos supuestos mediante la cual se logra un resultado
estimativamente aproximado al de la revalorizacin del crdito dispuesto por la Corte Suprema de
Justicia (CNCom., sala B, 8/7/77, "Ansaldo, Luis c. Allende, Hctor R. M.", sala C,. 9/9/77;
Monkasch Enrique c. Scheifeld y otro, s/ ejecutivo"). La incidencia del perjuicio provocado por el
envilecimiento del signo monetario puede ser encarada desde dos perfiles, a saber, la
revalorizacin del capital y la correccin introducida por va de intereses (C. S. J., 16/8/77,
"Gobierno nacional c. Rodrguez de Maldes, Ernesto y otro" -Rev. La Ley, t, 148, p. 191-; 30/8/72,
"La Razn S. A. c, Gobierno nacional"). Al tiempo de dictarse el plenario de esta Cmara sobre el
reajuste de las obligaciones dinerarias, el tribunal entendi adecuado proceder ala correccin
operando sobre la cifra del capital adeudado. Ello responda, por una parte, al Influjo de la doctrin
jurisprudencial sentada por la Corte Suprema de Justicia; pero tambin por otra, a la circunstancia
de la muy restringida posibilidad que a tal efecto permita la aplicacin de las tasas bancarias, en
ese momento. La situacin ha cambiado sustancialmente desde entonces, lo que permite postular
que, ante las dificultades que plantean los casos aqu examinados para la aplicacin del plenario
del 13 de abril de 1977, se propicia ahora la solucin para los perjuicios originados en estos
opuestos por la mora en el cumplimiento de las obligaciones, a travs de intereses que sean
idneos para absorberlos. En este aspecto, debe entenderse que lo que se propicia se encuentra
subsumido en el tema de convocatoria de este plenario.

Se destaca en tal sentido, que tanto en los juicios ejecutivos como en las acciones cambiarlas
deducidas en juicio ordinario, resulta procedente la demanda de intereses moratorios. Si bien el
art. 52, inc. 2 del dec. ley 5965/63, el art. 41. inc. 2 del dec.-ley 4776/63 y el art. 565 del Cd. de
Com. se refieren "al tipo corriente en el Banco de la Nacin en la fecha de pago", "al tipo corriente,
en el lugar de pago" y "a los Intereses que cobren los bancos pblicos" o "los que cobra el Banco
Nacional", tal tasa no tiene una determinacin legal rgida y debe entenderse que est referida a
un tipo que resulte adoptado bajo un sistema financiero que opere libremente y que refleje el real
contenido del precio que cobran los bancos en las operaciones activas, como se explicar a
continuacin. De esta manera se configura un rgimen de intereses flexible y dinmica adaptable
a las variaciones circunstanciales de las polticas econmicas. Bajo la regulacin que resulta ahora
aplicable (Circular R.F.B), no existe bice alguno para que dicha tasa refleje aproximadamente la
incidencia del fenmeno del deterioro monetario.

Ello pone trmino al desfasaje que durante muchos aos se oper entre las tasas bancarias y la
tasa de inflacin, distorsionando el aparato financiero institucionalizado con tasas negativas de
Inters. La falta de correlacin entre rgidas tasas de inters y altas tasas de inflacin, est en el
origen de correctivos que se fueron haciendo comunes en el mbito de la autonoma privada, en la
legislacin y en la jurisprudencia, tendientes a prevenir o a reparar daos derivados del impuntual
cumplimiento de las obligaciones dinerarias. En el rgimen vigente, en cambio, las tasas de inters
real buscan su nivel en consonancia con la incidencia de la inflacin, por lo que la reparacin al
acreedor ya puede encontrar adecuada solucin tambin a travs de intereses que tengan estos
caracteres, tal como ocurre con los que practican actualmente los bancos en sus operaciones de
descuentos. El mercado financiero asume as una realidad y una transparencia que permite
encontrar dentro de l una solucin adecuada (CNCom., sala D, 8/8/77, "Cilindrex S.A.I.C. c.
Offset Gramma S.R.L. s/ sumario). Sin perjuicio de lo dicho precedentemente, ha de tenerse en
cuenta que las tasas de inters nominal bancario, generalmente aceptadas para liquidar los rditos
en los procesos ejecutivos y en las acciones cambiarias deben ponerse en consonancia con su
real contenido econmico. A tal efecto ha de computarse que las operaciones a que se aplican
suelen ser de plazo reducido, los intereses se perciben anticipadamente por el Banco y tienen
recargos encubiertos bajo diversas imputaciones, como v. gr. "gastos". De donde se sigue que la
aplicacin de los criterios adoptados en las operaciones bancarias, han de trasladarse reflejando
adecuadamente estas modalidades descriptas. Asimismo ha de tenerse en cuenta que la ley
comercial no impone, a efecto de liquidar los intereses moratorios, la tasa aplicada en alguna
operacin bancaria determinada, aunque haya sido de prctica basarse en las llamadas
operaciones "ordinarias" de descuento. Todo ello confiere un margen considerable a la apreciacin
judicial para fijar el tipo que mejor refleje la incidencia del deterioro monetario y que ms
cercanamente traduzca las tasas que efectivamente rigen en el mercado bancario para plazos
prolongados e intereses vencidos.

6 - Por los fundamentos expuestos votamos por la negativa a la cuestin propuesta en el tema
sealado a fs. 35, o sea que no debe hacerse aplicacin del plenario del 13 de abril de 1977
(expte. 173.512) a las pretensiones de cobro d letras, pagars y cheques, ni a los juicios
ejecutivos normados por los arts. 520 y sigts. del Cd. Procesal, sin perjuicio de que en estos
casos se apliquen los intereses moratorios de acuerdo con las pautas a que se hace referencia en
el apart. V.

7 - Atento al resultado que arrojan las votaciones, conforme a lo dispuesto por el art. 298 del Cd.
Procesal, computando el voto del doctor Bosch en la forma establecida en el mismo la mayora se
pronuncia por la afirmativa sobre la cuestin propuesta en el tema sealado a fs. 35.

Por lo que resulta de la votacin precedente y de conformidad con el art. 300 del Cd. Procesal de
la Nacin se resuelve que "puede hacerse aplicacin del plenario de este tribunal del 13/4/77 a las
pretensiones de cobro de letras de cambio, pagars, cheques y que tambin cabe la aplicacin de
dicha doctrina en los juicios ejecutivos normados por los arts. 520 y sigts. del Cd. Procesal." -
Francisco M. Bosch. - Fernando N. Barrancos y Vedia. - Eduardo M. Guzmn. - Ral A. Etcheverry.
- Roberto E. Silva. -Juan C. f. Morandi. -Jorge N. Williams. - Csar A.. Goibisso. - Jaime 1. Anaya. -
Nctar A. R. Patauel. - Edgardo M. Alberti - Julio A. Quinterno. (Sec.: Luis H. Daz).

(*) LA DEPRECIACIN MONETARIA EN LOS TITULOS DE CRDITO Y EN EL PROCESO

EJECUTIVO por JOS PEDRO CHIAROMONTE

SUMARIO: I Preliminar.- II Normas y principios del derecho cambiario que impediran el reajuste
de los crditos. El juicio ejecutivo. - III Los argumentos del tallo en relacin a los papeles de
comercio - IV. La correccin introducida por va de intereses.

I. Preliminar

Una vez ms, nuestros tribunales dando el ms alto ejemplo al pas de responsabilidad, han
debido enfrentar el problema inflacionario encontrando soluciones adecuadas, pese a la
morosidad legislativa, y pese tambin a una barrera de envergadura representada por normas y
principios jurdicos slidamente arraigados en nuestra tradicin influida por el derecho continental
europeo.

Desde la Corte Suprema Nacional hasta los Tribunales de grado, no han rehuido la
responsabilidad, y ante el caso concreto de aplicar la ley de acuerdo a rgidas interpretaciones
superadas por la realidad socioeconmica y sancionar as graves injusticias, supieron encontrar el
rumbo para dar a cada uno lo suyo, si bien por los ms diversos caminos. Hubiera sido ms fcil
para los magistrados, no apartarse de las interpretaciones tradicionales, que incluso estn
avaladas por prestigiosos juristas y transferir al legislador toda esa responsabilidad y el peso de la
decisin poltica. Prefirieron el camino ms difcil. Tratar el problema, buscarle soluciones a la luz
de los textos vigentes, adecuar la interpretacin de los mismos, en Sntesis, interpretaron
cabalmente a lo largo y a lo ancho del pas, ya que tambin es mrito de los Tribunales del interior,
su misin esencial hacer justicia. Va con ello el reconocimiento da todos sus habitantes, puesto
que con esa doctrina jurisprudencial las relaciones patrimoniales particulares se han ido
adecuando a las mismas como a la ley.

Queda sin embargo por resolver, el encontrar la uniformidad de criterios, la adecuacin a

instituciones especiales, ya que a pesar de los principios de justicia distributiva o conmutativa,
siempre el factor seguridad debe existir en las relaciones jurdicas.

Los poderes pblicos se han ocupado con extrema diligencia de remediar los trastornos de la
depreciacin monetaria en obligaciones dinerarias producidos especialmente en el mbito del
derecho pblico (indexaciones en materia previsional, impositiva, ttulos de la deuda pblica
porque el Estado necesita acudir al ahorro interno). Pero sigue con toda morosidad en el
tratamiento del problema en el campo de las relaciones privadas, que han quedado abandonadas
totalmente a la interpretacin que cada tribunal quiera darle segn su propio criterio. Nada nuevo,
puesto que igual ocurri en la Alemania de la primera posguerra.

Ser la propia ley la que deber establecer las pautas o mdulos para el reajuste de los crditos,
ya que "en trminos de valores reales hay certidumbre de permanente correccin y actualizacin
del dinero . Existiendo proyectos valiosos al respecto , no se justifica ms esta demora en
sancionar la reforma legislativa que establezca un apropiado sistema de "indexacin" de todas las
obligaciones dinerarias, que propiciamos y reclamamos, como medio de pacfica unificacin de
criterios, ello sin perjuicio de que mientras no suceda sean los propios jueces que con legtimas
atribuciones sigan encontrando soluciones y ahora en otra etapa, tambin procuren armonizarlas.
En este fallo plenario que comentamos, la Excma. Cmara de Apelaciones en lo Comercial, debi
armonizar, justamente ante la falta de texto legal, la interpretacin efectuada de la extensin de su
propio plenario del 13/4/77 (Rev. La Ley, t. 1977-B, p. 186) a las letras, pagars, cheques y ttulos
ejecutivos, por sus distintas salas.

nota 1 - 2 - 3

Con anterioridad al plenario, la totalidad de las salas de la Cmara se inclinaron por la

improcedencia de la actualizacin en juicios ejecutivos. Con posterioridad las salas A y D del
Cuerpo cambiaron el criterio, hacindolas extensivas, a cualquier ttulo cambiario. Las salas B y C
mantuvieron su anterior posicin. La resolucin de la sala B, recay en los autos "Sequn, Dardo
R. c. Rivadaneira, Jos D. s/Ejecutivo" (Rev. La Ley, t. 1977-C, p. 62), argumentndose que el
plenario no es aplicable al juicio ejecutivo, por cuanto la totalidad de las salas ya se haban
pronunciado sobre la cuestin, porque excede el marco cognoscitivo de este tipo de procesos y
porque no corresponde declarar derechos distintos de los reconocidos en ttulos que traen
aparejada ejecucin. En ese caso se trataba de la ejecucin de un cheque, agregando el tribunal
"que los arts. 41 y 42 del decreto-ley 4776/63 (Adla, XXIII-B, 844) precisan el monto del reclamo a
formularse en la accin cambiaria directa o de regreso".

La decisin de la sala C recay en los autos ''Fachin, Carlos E. c. Bermdez, Jos s/Ejecutivo
Rev. La Ley, t. 1977-C, 63), utilizndose argumentos similares con relacin al juicio ejecutivo.

II. Normas y principios del derecho cambiario que impediran el reajuste de los crditos.El
juicio ejecutivo

La economa moderna se desenvuelve fundamentalmente a travs del crdito en sus

transacciones, resultando imprescindible su circulacin para darle fluidez y eficacia, dando al
tercer adquirente seguridad de efectivizarlo.

El derecho comn no proporcionaba las normas adecuadas a esa circulacin, a la certeza que
requieren los negocios comerciales debido entre otras, a la acumulacin de excepciones oponibles
al cesionario. Era necesario garantizar la existencia del derecho, la seguridad en su realizacin, y
tambin simplificar las formalidades. Ello har surgir a los ttulos de crdito como categora
autnoma del derecho, y le darn las caractersticas de necesariedad, literalidad y autonoma.

Inici la tarea de generalizacin y sistematizacin el maestro Vivante, quien ya en su prefacio

sealaba ...all donde este volumen presenta una tentativa original y tal vez merecedora de llamar
la atencin... es en la teora general de los ttulos de crdito... Los he considerado desde el punto
de vista de su circulacin como ttulos capaces de transferir a su poseedor legtimo un derecho
propio (no derivado) determinado por el tenor mismo del ttulo...".

Como seala con toda agudeza Zavala Rodrguez, "todas las definiciones dadas luego de Vivante
agregan o suprimen una o ms palabras al clsico concepto del maestro italiano, para destacar o
el carcter de propiedad o de circulacin, o la condicin de necesidad, o la ndole de la literalidad,
etc. De manera que el concepto de ttulo de crdito est perfectamente comprendido en esa
universal definicin, sin descuidar el aspecto circulatorio, que resulta fundamental.

nota 4 - 5 - 6

El primer concepto que se deduce de la clsica definicin "vivanteana" es que el ttulo de crdito
es un documento. La categora de los documentos declarativos es la que interesa en estos ttulos,
puesto que el contenido es una declaracin de voluntad dirigida a crear una relacin jurdica.

Entre el ttulo (documento) y el derecho creditorio existe tal vinculacin que a ste ltimo se lo
considera en cierto modo objetivado a travs del documento, al punto de que al ttulo se lo
equipara a las cosas muebles, que no significa que el contenido del documento cambie de
naturaleza para transformarse en cosa, sino que por la interrelacin entre el documento y el
derecho creditorio, ste est tan influido por aqul, que se modifican, sin cambiar sustancia, los
efectos ms importantes de la relacin crediticia, produciendo efectos de vnculo objetivo que
funciona como se transmite una cosa mueble. El derecho est incorporado al ttulo. La "necesidad"
se refiere al propio documento, siendo necesario para ejercer el derecho cambiario incorporado a
l, que el titular exhiba o entregue el documento.

La "literalidad" es distintivo comn de todos los ttulos de crdito. Implica excluir todo lo que resulte
extrao al documento. Los derechos del poseedor se rigen por el tenor literal del ttulo y nada que
no est all expresado puede serle opuesto al poseedor para alterar, disminuir o de cualquier modo
cambiar su derecho. Ningn elemento extrao al titulo puede ser considerado.

La "autonoma" del ttulo, significa que es independiente al derecho incorporado al documento de

cualquier otra relacin jurdica no expresada en l. Cada nuevo adquirente del titulo de crdito
recibe un derecho que le es propio, que no es el de su antecesor, libre de defensas que cualquier
deudor demandado, podra haber opuesto a un poseedor precedente.

Hemos pasado rpida revista a las nociones esenciales de los ttulos de crdito, a simple ttulo
recordatorio, igual que haremos con las principales normas de nuestro derecho positivo, a los
efectos de encarar el estudio del plenario y procurando comprender sus slidos argumentos, en
uno y otro voto.

Vuestro pas no cuenta con un rgimen legal general de los ttulos de crdito, por ello, la doctrina
que en forma por dems sinttica hemos recordado sirve de base introductiva y necesaria para
ilustrar cada sistema en particular, siendo factor preponderante, como se aprecia recorriendo
repertorios jurisprudenciales, en la interpretacin legal.

El decreto-ley 5965/63 (Adla, XXIII-B, 936) es el rgimen legal para la letra de cambio y pagar, y
el decreto-ley 4776/63 para los cheques. Esa legislacin adecu la ley positiva de nuestro pas a la
Ley Uniforme de Ginebra de 1930. Cada Estado poda adherirse segn su propio derecho
constitucional, o sea por adhesin a la Convencin de Ginebra, o bien sancionando una ley para
tener efectos dentro de su territorio, siguiendo el texto de esa uniformidad.

Los intentos de unificacin son de antigua data, recordando por su trascendencia la elaboracin
formulada por la "Association for the Reform and Codification of the Law of Nations" en 1873,
conocidas como las "Reglas de Bremen, que sentaron las bases para la ansiada uniformidad.

Situacin similar se produjo en el Congreso de Amberes de 1885, y as se lleg a la Conferencia

de La Haya de 1910, que elabor el "Anteproyecto de una convencin sobre la unificacin del
derecho relativo a la letra de cambio y de los pagars a la orden y el "Anteproyecto de una ley
uniforme sobre la letra de cambio y el pagar".

nota 7 - 8 - 9

Diez aos despus, bajo los auspicios de la Sociedad de las Naciones, se rene la Conferencia
Financiera Internacional de Bruselas, que invita a ese organismo internacional a promover la tan
deseada unificacin. Ya en 1930 convocase a otra conferencia que aprob las convenciones
conteniendo la Ley Uniforme, la destinada a regular determinados conflictos de leyes en materia
de letras de cambio y pagars y la convencin relativa al derecho de timbre.

En consecuencia, y como expresamos, nuestro pas no adhiri, sino que dict su propia ley interna
de acuerdo con el contenido de la Ley Uniforme, de manera que no hay compromisos
internacionales, como parece desprenderse del voto minoritario de este plenario al hablar de
"proyecciones internacionales", y sus jueces tienen las ms amplias facultades de interpretacin
sin restricciones de derecho internacional.

El art. 1, lnc. 2) del decreto-ley 5965/63 establece que la letra de cambio debe contener "la
promesa incondicionada de pagar una suma de dinero", al igual el art. 101, Inc. 2). y el art. 2, inc.
6) del decreto-ley 4778/83. Todos hablan de sumas determinadas de dinero".

Los arts. 46, 47, 52, 53, 103 y 104 del decreto-ley 5965/83 y arts. 41 y 42 del decreto-ley 4776/63
dan accin para reclamar el monto que en ellos se expresa, ya sea en accin directa o de regreso.

Los arts. 520, 522 y 523 y sigts, del Cd. Procesal (Ada, XXVII-C, 26491 norman aspectos del
proceso ejecutivo, que el fallo plenario recepta, a fin de preguntarse si es posible el reajuste de
una obligacin dineraria en este tipo de procesos.

En los casos referidos por el art, 523 del Cd. Procesal el derecho por el cual se acciona se
encuentra ya declarado en uno de los ttulos que all se mencionan. La ejecucin procede sobre la
base del ttulo en el que consta la obligacin de dar una suma de dinero lquida y exigible, no
pudindose perseguir segn la interpretacin restrictiva de esta norma, ningn otro derecho que
no est reconocido en el ttulo.

As lo haban declarado todas las salas de la Cmara. con la excepcin de la Sala A en su anterior
composicin.

En este caso el acreedor opt por la va ordinaria, para tratar de lograr el reajuste de su crdito por
va ordinaria. La Cmara entendi que "la opcin de un trmite determinado para obtener la
satisfaccin de su crdito, no modifica en modo alguno la naturaleza de la deuda y menos an la
cuestin atinente al cmputo del deprecio de su monto en virtud de la desvalorizacin del signo
monetario. Se us tambin el argumento de la responsabilidad integral por mora del deudor para
hacer viable la pretensin.

Con posterioridad al plenario, las sala A y D cambiaron de opinin, por entender que, admitida la
posibilidad de reajuste por mora en las obligaciones dinerarias, la naturaleza ejecutiva del ttulo y/o
del proceso no cambian el tratamiento de la cuestin.

Ya se sabe que el procedimiento ejecutivo es un proceso de cognicin restringida, bsicamente

con restriccin de plazos y defensas. Toda la doctrina y jurisprudencia reconocen que la
depreciacin monetaria es un hecho notorio. Entonces de qu sirve el proceso de pleno
conocimiento, sino para alargar artificialmente la cuestin? No solo es hecho notorio la
depreciacin de la moneda, sino tambin el dao de no percibir la suma en trmino.

nota 10

Entonces el hecho notorio de la inflacin no requiere prueba alguna, tampoco el dao producido
por la mora del deudor. A todo evento ambos pueden ser probados en forma por dems simple en
el mismo proceso ejecutivo.

EI apego al ritual por el ritual mismo, provoca una notoria injusticia, que el propio tribunal quiso
evitar con el primer plenario. Por ello nos extraa esta limitacin, en el voto minoritario, que puede
tener mayores argumentos para los papeles de comercio, pero no para los ttulos de ejecucin.

Sostenindose que la depreciacin es procedente, no cabe distingo en cuanto a la cuestin

procesal, ya que la base del primer argumento se apoya en el Cdigo Civil, que es ley comn de la
Nacin.

El problema relacionado con la necesidad de computar la depreciacin monetaria en las

obligaciones dinerarias en caso de mora, est fundado en principios propios, ya sea de derecho
comn o ms an, como sostenemos nosotros, simplemente econmicos. Por ende, ninguna
relacin tienen con la clase de procedimientos que se elija. Por otra parte, una misma obligacin
dineraria, con distinto tratamiento en relacin con el proceso, afectarla la igualdad ante la ley.
Ninguna restriccin, como se ha dicho tiene el demandado al derecho de defensa, por cuanto en el
mismo proceso ejecutivo podra discutir el "quantum" , del proceso inflacionario ya que la inflacin
en s ninguna prueba necesita. Por lo tanto el argumento nos parece puramente principista.

Todos los ttulos que traen aparejada ejecucin, contienen cantidades lquidas de dinero, pero "hay
cantidad lquida cuando lo que debe darse o pagarse est expresado en el ttulo, o cuando su
determinacin depende de una simple operacin numrica, como, por ejemplo, si se adecua una
cantidad de dinero cuyo pago se ha convenido en distintos plazos y ellos se encuentran vencidos,
pues el monto de la ejecucin resultar de la suma de las cuotas que se demanden. Lo mismo
ocurre si la obligacin consiste en pagar una suma de dinero con los intereses cuya forma de
determinacin se establece.

Siempre se estar en presencia de suma de dinero lquida y exigible, an en el caso de

actualizacin monetaria. A la cantidad literal expresada en el ttulo es posible adicionarle un monto
en concepto de intereses, o de suma de cuotas: tambin es posible adicionarle por simple
operacin aritmtica un plus" por depreciacin monetaria.

Por otra parte, la celeridad procesal en que se encuentra investido el proceso ejecutivo no es para
favorecer al deudor, sino a la inversa. Interpretar entonces por puro ritual, que este proceso no es
apto para actualizar el crdito, es castigar al acreedor; hacindole recorrer la gran va del proceso
ordinario, para obtener lo mismo, con iguales defensas por parte del deudor, y recargando sin
utilidad alguna a la administracin de justicia. Que sea el demandado, si cree vulnerados sus
derechos que acuda a la posterior va ordinaria, y no al revs, es lo que corresponde.

Sin acudir a argumentos de ndole econmica, ni al "valor" de la moneda, sino a simples principios
jurdicos y de sentido comn, pensamos que es posible el trmite del juicio ejecutivo, sin violar
norma procesal alguna, la consideracin y eventual acreditacin de los presupuestos bsicos para
acoger favorablemente el reajuste por desvalorizacin monetaria, sin necesidad de acudir al juicio
ordinario, an cuando el "quantum no se compute sobre bases puramente aritmticas, porque
siendo as es un acto de puro imperio judicial, y las circunstancias del caso" o conducta de las
partes" tambin son apreciables en el simple proceso ejecutivo.

nota 11

No creemos que para nada vare la conclusin si el ajuste por depreciacin se hace reposar en el
dao resarcible, distinto del soportado por la falta de disponibilidad del dinero. Siempre ser una
obligacin accesoria de la principal que est contenida en el ttulo, y siempre ese dao resarcible
deviene del hecho notorio de la depreciacin, y susceptible de apreciacin en proceso ejecutivo

III. Los argumentos del fallo en relacin a los papeles de comercio

Resulta la cuestin sustancial, por los slidos principios del derecho cambiarlo, que poseen toda
una equilibrada y delicada construccin, pero que, nos parece ningn preciosismo jurdico puede
quedar perificado en interpretaciones jurisprudenciales, ni ceder al superior principio de justicia.

Para encarar todo el temario, las posiciones que resultaron mayoritaria y minoritaria, y parten
desde distintos enfoques, que es menester analizar previamente.

Para la minora, la solucin adoptada por la Cmara, si bien impulsada en principios superiores de
justicia con jerarqua constitucional, reposa sobre fundamentos jurdicos distintos a los que
inspiraron la doctrina de la Corte Suprema. La doctrina del plenario del 19 de abril, en relacin con
la prdida del valor adquisitivo de la moneda es un dao resarcible, es una suma adicional al
capital nominal contenido en la obligacin, y debe reparar el dao insuficientemente compensado
por los intereses. Dicho plenario dej a salvo las distintas soluciones que puedan corresponder por
aplicacin de normas legales particulares.

Para la posicin mayoritaria el tema a dilucidar versa exclusivamente sobre la aplicacin del
plenario a juicios ejecutivos y a ttulos cambiarlos, quedando fuera de la cuestin el decidir si las
tasas de intereses actuales son suficientes para cubrir la depreciacin.

Nos parece la posicin correcta. Una doctrina jurisprudencial debe tener permanencia al margen
de situaciones econmicas meramente coyunturales, como analizaremos posteriormente.

En las causas "Fernndez Alegra y Crespo ( op. cit. -Rev. La Ley, t. 1977-C, ps. 59 y 64) las
salas A y D explicaron sus fundamentos. As, el plenario anterior, presupuso dos premisas bsicas:
1) La realidad del fenmeno inflacionario; 2) la necesidad de restablecer la equivalencia del valor
o poder adquisitivo de las prestaciones cuando por el transcurso del tiempo y la mora del deudor,
su restitucin en igual cantidad de moneda (incluidos los intereses), no satisface tal equivalencia.
Es consecuencia del plenario la derogacin del nominalismo monetario en caso de mora al
reemplazar la cantidad de dinero expresada en la obligacin por otra cantidad de igual moneda
que posea idntica potencialidad adquisitiva. No hay razn de apartarse de esta solucin, cuando
se trate de juicio ejecutivo.

Tampoco hubo razn para diferenciar proceso individual y concursal. La nica distincin fue la
realizada en el voto del doctor Quinterno que expresamente excluy al proceso ejecutivo. La
depreciacin y el ajuste de la obligacin es sostenida en base al Cdigo Civil, no resultando
pertinente negar tal privilegio o ventaja aplicando una ley procesal.

A estos y otros argumentos importantes, se agreg que no hay diferencia esencial que distinga a
ttulos y procedimiento ejecutivo con cualquier otro crdito pecuniario. "Una visin general del
derecho patrimonial muestra que todos ellos no son sino causas jurdicas que atribuyen derecho a
una prestacin de dinero. Y la mayor o menor extensin de la controversia admitida, segn la
forma procesal, no disimula que, en cualquier caso, se trata de obtener el amparo jurisdiccional
para hacer efectivo un crdito.

Nosotros pensamos y lo hemos expuesto reiteradas veces, que el fenmeno inflacionario es un

hecho econmico, y que resulta menester adaptar el derecho vigente a tal circunstancia. Dijimos
tambin que "se produjeron y sin duda volvern a producirse crisis monetarias, puesto que
alcanzar estados de desarrollo con pleno empleo, distribucin rpida y equitativa de riquezas, sin
superar esquemas econmicos con deficiencias estructurales, traern inestabilidad monetaria".
Ello sucede ya hasta en pases altamente desarrollados, con ms razn en pases en va de
desarrollo. Por ende es menester aceptar el desafo e ir preparando nuestra mentalidad para el
derecho monetario del maana, hoy insuficientemente explorado. La relacin obligacional debe
permanecer en los mismos trminos, tomados stos como medida de valor, y no como signos
meramente nominales, ya que de esta forma se altera la relacin.

En ese marco econmico, predominante hoy en todas las economas en mayor o menor medida,
el nominalismo, como lo ensea Puig Brutau es casi siempre mera ficcin: que el valor econmico
y jurdico coincidan. Pero se funda en ella a pesar de todo, por entenderse que ser lo normal que
tal ficcin no pase de cierto lmite, excedido el cual ya no podra servir de base para ninguna
solucin jurdica. Ante la falta de legislacin al respecto, nuestros tribunales tuvieron que encontrar
soluciones justas para enfrentar injusticias irritantes, llmese justicia conmutativa, teora de la
imprevisin, abuso del derecho, dao resarcible. As tambin la multiplicidad de criterios en todo el
mbito del pas. Pero lo hicieron y afianzaron la justicia.

El desorden econmico y o estructural. no se soluciona con la soberbia del Estado soberano, que
si desea hasta dictatorialmente podr fijar el valor nominal de la moneda, pero nunca su valor
econmico que, tiene y tendr otros parmetros. La moneda vale por lo que indica su balanza de
pagos, su ndice de endeudamiento, la cantidad de circulante, etctera.

Tornado entonces el camino, resulta menester ser consecuente con el mismo, y as lo

interpretaron hasta los propios magistrados que en el anterior plenario procuraron demostrar la
impertinencia del valorismo sin sustento leal o su falta de adecuacin econmica.

Dao resarcible o justicia conmutativa, no alteran el resultado final, del reajuste de la obligacin
dineraria por depreciacin en caso de mora. Tampoco resulta esencial destacar diferencias entre
correccin aritmtica por igual obligacin, y suma adicional que repare insuficiencia de intereses,
ya que en este ltimo caso, siempre se tratar de una obligacin accesoria y ella seguir la suerte
de la principal.

Siguiendo el razonamiento de la minora, diremos que podr haber dos deudas: una representada
por el ttulo original, y la otra la deuda por el dao resarcible o responsabilidad por mora. Pero ello
no significa que se trate de dos obligaciones independientes.
El "plus" no se concibe "de ninguna manera, con entidad y autonoma propia, frente a la deuda de
dinero registrada en el ttulo. Claro que tiene una causa singular y diferente respecto de la
obligacin instrumentada en el ttulo ejecutivo: sta se origin en un contrato (o en la ley
cambiara), aqulla en el incumplimiento. Pero ambas deben marchar, por lo que hemos
expresado, indisolublemente unidas, conforme con su propia naturaleza. porque una es la razn
de la existencia de la otra (art. 523, Cd. Civil). Y ya que son inescindibles, cmo podran
ventilarse en pleitos separados?.

Por ello concluimos que la distincin no es esencial, y la posicin minoritaria desnaturaliza la

conclusin del plenario del 13/4/77. En el proceso ejecutivo nada se aparta del ttulo, al ser el dao
resarcible obligacin accesoria de la nominal dineraria all expresada. La distincin sutil y
preciosista, parecera "buscada" para frenar las consecuencias del plenario anterior, ante una
coyuntural diferencia de tasas de inters.

nota 12 - 13

De mayor envergadura nos parece el voto minoritario, en relacin a los papeles de comercio. Se
nos recuerda que la letra, el pagar y el cheque son por sus caractersticas papeles o efectos de
comercio, ttulos y documentos escritos negociables que circulan, cumpliendo econmicamente la
funcin de la moneda, pero sin los atributos jurdicos de ella. Deben llevar la indicacin de su valor,
importe de un crdito, lquido y exigible a su vencimiento, por el que responden todos los que
asumieron la obligacin o intervinieron en su circulacin. Confieren accin para reclamar la suma
en ellos expresada, sin perjuicio de las clusulas de intereses. Cada obligado cambiario asume
una obligacin distinta y personal. El rigor de estos caracteres, demarca la estrictez inherente a su
interpretacin. Afecta al rgimen de las copias, de los ejemplares y de la aceptacin y pago por
intervencin.

Los principios contenidos en el voto son slidos y estrictos, y constituyen una valla muy difcil de
franquear, con un enfoque nominalista. Sin embargo, nos parece que la propia doctrina del dao
resarcible, en una interpretacin ms amplia, puede aplicarse tambin a los ttulos de crdito.

Si de algn modo se dej de lado, una interpretacin clsica del art. 622 del Cd. Civil pudo
tomarse igual camino sin que el art. 52 del decreto-ley 5965/63 fuera un obstculo tan insalvable.

Ese art. 622 del Cd. Civil no excluye expresamente el resarcimiento de daos mayores, ya que
nuestro Codificador se apart de su modelo francs. Los intereses solo pueden cumplir
correctamente su funcin de reparar "ntegramente el perjuicio que para el acreedor representa la
mora, en poca de estabilidad monetaria, entre nosotros tan lejana en el tiempo; el continuo
proceso de depreciacin de la moneda da por tierra con la funcin acordada a los intereses por el
art. 622 y al ser evidente el perjuicio que ella causa a quien recibe su dinero con demora, solo
puede cumplirse el propsito reparador de la norma reajustando el capital en razn de la
depreciacin monetaria producida".

El art. 619 del Cd. Civil contempla y decide la forma de cumplir una obligacin dineraria al
momento estricto de su vencimiento, pero sin tener en cuenta la mora del deudor, su
incumplimiento o la depreciacin monetaria. La interpretacin actual de ese artculo es que, quien
no cumple en trmino, debe algo ms que el valor declarado de la deuda, debe el valor adquisitivo
que tena el dinero al trmino de la obligacin, comparndolo con el que tena a la fecha de origen.
A ello no se opone el art. 619 ni el 622 del mismo cuerpo legal, rigiendo en interpretacin estricta
para pocas normales. No repugna a la letra ni al espritu de la norma, la admisibilidad del
resarcimiento de mayor dao, por el incumplimiento de una obligacin dineraria.

Esta solucin armoniza con el sistema general de la responsabilidad contractual porque la mora
importa una conducta sancionable del deudor, lcita y causante del dao, que coloca al problema
dentro del campo de la responsabilidad civil. Debe tenerse siempre en cuenta que, los libradores,
avalistas, endosantes, intervinientes, tuvieron en cuenta cumplir la obligacin en trmino. Violando
ste, no puede mantenerse inclume la suma nominal primitiva mientras la inflacin continua
causa estragos, traducindose en un enriquecimiento sin causa de todos los obligados

Como se puede apreciar, no hay diferencia esencial entre una obligacin de suma de dinero
contenida en un titulo de crdito ya que la depreciacin monetaria afecta a todo el derecho
patrimonial. El art. 52 del decreto-ley 5965/63 ha sido redactado sin prever situaciones
hiperinflacionarias. Una interpretacin estricta de su texto la aleja del marca socio-econmico,
cuando los intereses no son suficientes para paliar la depreciacin.

nota 14

Ese dado resarcible estara representado por el monto de la letra de cambio no aceptada o no
pagada, ms la depreciacin despojando al rubro intereses, inc. 2 del artculo en cuestin, de su
contenido inflacionario, para dejarlo como inters puro".

Puntualiza con razn el voto mayoritario que el plenario del 13/4/77 concedi ese resarcimiento
para las obligaciones pecuniarias por el solo hecho de ser tales sin que para sustentar ese criterio
fuera invocada ni valorada la causa del crdito. A ello se aade que -el tratamiento uniforme de
toda situacin que sea igual ante el derecho comn, por encima de disimilitudes aparentes o
formales, es un medio de afianzar el principio de igualdad ante la ley".

En la causa "Fernndez Alegra c. Distribuidora Torronts", citada en el voto mayoritario, la sala D

sostuvo con todo acierto que: "... Tampoco la propia calidad de los instrumentos cartulares
ejecutados inhibe para convertir su monto expresando cuantitativamente en moneda legal
Argentina, a otra cantidad de moneda corriente en la fecha del pago efectivo. Esta operacin no
ofrecer ms complejidad que la aplicacin del ndice de actualizacin de la cantidad sobre el
monto originario, y es un procedimiento paralelo al que debe ser practicado cada vez que se
liquida una letra en moneda extranjera para ser pagada en moneda Argentina (supuesto del art. 44
del decreto-ley 5965/63). Ni una ni otra operacin de conversin obstara a la persecucin de letras
y de pagars por medio de la va ejecutiva...".

Y se agrega: ...Tampoco el art. 52 del decreto-ley 5965/63, constituye bice para la concesin de
esta pretensin. Cuando es actualizado el monto del numerario a pagar no se concede una
prestacin accesoria del capital en el sentido tradicional de la expresin, sino que se expresa
mediante otro guarismo aritmtico en un mismo crdito ("No se modifica la obligacin, sino que se
determina el quantum en que ella se traduce cuando ha variado el valor de la moneda... ha dicho
la Corte Suprema de Justicia el 23 de setiembre de 1976, "in re": "Valdz. J. R. c. Gobierno
nacional Rev. La Ley. t. 1976-D, p. 248-),

Por otra parte, y parece argumento casi decisivo, desplazar la aplicacin del plenario del 13/4/77
por obra del inc. 2 in fine del art. 52 del decreto-ley 5965-63, implicara tanto como no aplicarlo
nunca con relacin a actos y contratos comerciales, ya que el art. 565 del cd. de Com., precepta
tambin que el inters es la nica compensacin otorgable al acreedor de suma dineraria.

La normativa expresa de estos ttulos que indican la suma de dinero precisa, lquida y ilegible, la
responsabilidad de todos sus firmantes por igual importe, las leyes de la circulacin, la promesa
incondicionada de abonar su monto, la accin de reclamo. y la obligacin distinta y unilateral de
cada obligado, no resultan bice, para reajustarlas en funcin de depreciacin, ya que el valor
econmico del documento es siempre igual.

Las objeciones a la depreciacin referentes a los ejemplares, las copias, el pago por intervencin,
sin importantes si se tiene en mira exclusivamente el sistema nominalista. Es cierto que todo el
sistema de los ttulos de crdito es un mecanismo de relojera que funciona al unsono" (15)15,
pero no creemos que un cambio en su signo nominal pueda alterarlo y menos an destruirlo. Los
propios usuarios de tales papeles, los siguen utilizando documentando transacciones a corto
plazo, pero adaptndose a la realidad econmica, ya sea conviniendo tasas nominales elevadas o
mecanismos separados de ajuste. Es que el propio mercado va encontrando sus normas propias,
puesto que en la vida comercial, la produccin toda no se va a detener en pos de preciosismos
jurdicos.

Muchos de esos institutos que preocupan a la minora por la presunta desnaturalizacin al rgimen
legal cambiario, carecen totalmente de efectos prcticos. La intervencin, y ms an el rgimen de
ejemplares y copias, son instituciones en desuso debido a los avances tcnicos y a la seguridad
de las comunicaciones16, debindose tener en cuenta la propia advertencia de Vivante 17 que
expresa: "an la persona ms avisada puede ser vctima de los duplicados, y ante la imposibilidad
de evitar los abusos en la expedicin de los mismos, cabe preguntar si no sera mejor suprimir una
institucin casi por completo abandonada a consecuencia de la seguridad y de la prontitud de los
modernos transportes: cuyos resultados se pueden por lo general conseguir con el procedimiento
de la cancelacin, y la cual se halla en contradiccin con la naturaleza literal de las obligaciones
cambiarias, ya que da lugar a la circulacin de formas que pueden carecer de todo valor cambiario
si los duplicados emprenden caminos diferentes".

nota 15

El propio maestro Vivante est indicando el camino. Son instituciones en desuso, y para nada se
compatibilizan con la naturaleza propia de los ttulos cambiarios. Sin embargo la Ley Uniforme los
legisla, y todas las que lo siguieron. Es la fuerza de los preconceptos, pero no un argumento
decisivo.

En las letras de cambio de vencimiento relativo, con insercin de clusulas de intereses,

solamente en el corto plazo puede presumirse el calculo de inflacin.

Pero no el de hiperinflacin, ni la tasa de aquella. Es de recordar que generalmente al efectuar el

clculo presupuestario para todo el ao, la autoridad econmica trabaja con una hiptesis de
inflacin, y esto se da a conocer a travs de publicaciones, trascendidos. etc. Normalmente, en
estos ltimos aos, Ia realidad super al clculo. A ello no ha escapado el ms avezado ni
prudente de los comerciantes, a tal punto que tuvo que aplicarse la doctrina de la imprevisin a
contratos perfectamente celebrados.

Tambin el clculo est hecho para el supuesto de cumplimiento. En una letra a 90 das por
ejemplo, es bien lgico presumir que su capital tiene adicionado el clculo de depreciacin Pero
tambin aqu suponiendo el estricto cumplimiento. Producido el vencimiento y no pagada la letra,
el acreedor puede tardar meses y hasta algn par de aos cuando ejecuta judicialmente.
Cmo suponer, entonces, la vigencia del clculo? La indicacin precisa de su valor, la
responsabilidad de todos sus firmantes e intervinientes en el hipottico caso que los hubiera, las
reglas de circulacin, la accin para reclamar su monto, etc., siguen teniendo plena vigencia.

Pero en el estricto margen de su efectivo cumplimiento. Ms all de l, todo firmante, interviniente,

etc., sabr que se expone a una variacin nominal, no en valor adquisitivo; por lo tanto se
despreocupar mucho menos de su particular posicin, y seguir el curso circulatorio para
cancelar. En nada cambia entonces el rgimen particular de estos papeles de comercio. Cambia la
mentalidad, y afianza su cumplimiento.
Por otra parte, "las normas con proyecciones internacionales'', tambin lo seguirn siendo. No
olvidemos que nuestro pas adhiri a la ley ginebrina por derecho interno. Cada firmante, an
conoce la situacin del pas con el cual contrata. Sabr que dentro del mbito de su cumplimiento
el valor nominal de la cambial no ser numricamente alterado. Ms all de l, se alterar su
nmero, en la medida de la depreciacin pero nunca se alterar el "valor econmico'' de la
obligacin. Adems. esas letras por lo general no se hacen en moneda nacional.

En sntesis, ninguna de las objeciones formuladas nos resultan esenciales para variar el rgimen
de las obligaciones dinerarias cuando estn instrumentadas en ttulos cambiarios. En este caso,
tambin nos parece una cuestin de preconceptos.

nota 16 - 17

IV. La correccin introducida por va de intereses

Nos parece que la posicin minoritaria en este plenario parti de dos supuestos bsicos: 1) La
particularidad de los ttulos de crdito y la precisin de su mecanismo que, ante la menor variable,
poda verse ntegramente daado. 2 ) Sin afectar esos principios jurdicos tan rgidos y absolutos,
llegara un similar resultado por va de las actuales tasas de inters.

Esta doctrina, supone un claro avance con respecto a estrctos conceptos, vertidos por la
inveterada prctica, pero sin ninguna fundamentacin. Los tribunales de todo el pas aplicaban,
sin posibilidad alguna de variante, la tasa basada en las operaciones ordinarias de descuento . Lo
nico que le faltaba a esa frase era un sello visible del dogma. Un acto de imperio, y nada ms.

Muchos litigantes plantearon la cuestin, sin que nadie analizara los argumentos, salvo esta
Cmara desde hace poco tiempo atrs. Las "operaciones ordinarias de descuento". era una
hermosa frase, y un comodn", ilustre. Para qu variar, si se repeta sin cesar y sin pensar?
Cuando algunos osados buscaron su fundamento, la frase se revel hueca de contenido jurdico.

Ahora se llega a la conclusin, compartida plenamente, de que el "inters del tipo corriente del
Banco de la Nacin en la fecha de pago, o los que cobran los Bancos pblicos", o "los que cobra
el Banco Nacional, no tienen una determinacin legal fija, !as tasas de intereses nominales
bancarias son de plazo reducido, los intereses se perciben anticipadamente, y tiene recargos
encubiertos bajo diversas imputaciones. El hecho econmico real prevaleci finalmente sobre el
dogma. Lamentablemente, a muchos procesos tramitados en pleno perodo hiperinflacionario
terminaron aplicndoseles las tasas ordinarias de operaciones de descuentos" (40 a 48 por ciento
anual vencido). Compartimos entonces esta verdadera toma de posicin acerca de la realidad
econmica de las tasas de inters sin sujecin a determinada operacin bancaria, que es s una
concreta derivacin razonada del derecho vigente con aplicacin a las circunstancias de la
causa18

Pero lo que no compartimos es que, por una circunstancia econmica coyuntural, se pueda
soslayar o disminuir, los efectos del plenario del 13 de abril. La obligacin dineraria, cualquiera sea
su instrumentacin debe ser pasible de reajuste ante la depreciacin del signo monetario, en caso
de mora, con ms "el inters puro. Este principio debe ser perdurable en el tiempo, y al margen
de circunstancias econmicas variables.

No olvidemos que la poltica econmica, se debe trazar en funcin de los grandes objetivos
nacionales, que normalmente son establecidos por el poder poltico, y tienen estrecha relacin con
el modelo o proyecto de pas que la comunidad aspira. Pero el modelo lo estuvimos cambiando
continuamente, y ello se refleja en la continua inestabilidad de objetivos, producto sin duda de la
constante puja que los diversos sectores integrantes del proceso productivo mantuvieron entre s.

De ese modo se fueron sucediendo transferencias alternadas entre el capital y el trabajo, entre
agro e industria. alimentando continuamente a la espiral "precios-salarios", e intersectorialmente a
la espiral "precios-precios , y dentro de un marco econmico de baja productividad. Los cambios
de objetivos se produjeron continuamente, pero ninguno sirvi para corregir los defectos
estructurales profundos que afectan a todo el proceso productivo de nuestro pas.

En un sistema de economa libre, como se tiende en el modelo actual, la autoridad econmica

establece las "reglas del juego, quedando la iniciativa librada al propio mercado. El Estado
tambin deber poner su parte, redimensionarse y lograr la mayor eficiencia en sus servicios.
Reducir el dficit fiscal, no emitir: ms all estar el comportamiento del sector privado, para que
este proceso pueda ser duradero y trate de terminar, como se expresa en el voto del
Dr. Quinterno, con el flagelo inflacionario.

nota 18

Dentro de este proceso, las tasas de intereses no son un factor aislado, ya que responden a un
acomodamiento general de todo el sistema. Todo un amplio sector del aparato productivo y
comercial naci y crecio al amparo de la inflacin, que obraba como proveedora inagotable de
crdito barato. La inflacin aseguraba una demanda constante, y el precio internacional del
producto final para nada contaba. Tampoco, por supuesto, la eficiencia.

Las tasas actualmente estn enmarcadas por el proceso de cambio, tendiendo a buscar su propio
nivel, y por la concentracin de operaciones a corto plazo.

Mientras la inflacin sea alta, tambin lo ser la tasa de inters, siempre que no vare la poltica
econmica al influjo de las presiones de los sectores perjudicados.

Tambin ser positiva para el ahorrista, aun cuando bajen nominalmente, porque tambin bajar
en ese caso, y antes, la tasa inflacionaria. Otra vez, siempre que no se vuelva al crdito de
subsidio.

Como se puede apreciar, resulta peligroso depender de la "tasa de inters", en circunstancias tan
coyunturales como variables. Un desaliento a las operaciones de muy corto plazo o una reduccin
en un punto del encaje mnimo, bastara para que bajen las tasas. Resultar imposible por esta va,
paliar los efectos de la depreciacin, mas an cuando se ejecute una cambial que atraviese los
diferentes perodos de tasas. Tngase presente que la tasa de inflacin de 1976 fue del 354 por
ciento, reducindose en 1977 al 160,4 por ciento. Qu tasa podr cubrirlas an recurriendo al
"margen considerable de aprecicin judicial ?

En conclusin, valoramos la posicin que resultara minoritaria en este plenario, por cuanto procur
compatibilizar el rgido sistema de los ttulos de crdito, y los principios del proceso ejecutivo, con
la actualizacin monetaria de las deudas dinerarias, aceptando la realidad econmica de las tasas
de intereses de mercado, sin sujecin al simple preconcepto de "las operaciones ordinarias de
descuento". Compartimos la posicin mayoritaria que admite la aplicacin del plenario del 13 de
abril de 1977, a los juicios ejecutivos y a los ttulos cambiarios, ya que no hay diferencia esencial
que los distinga, an dentro de la perspectiva del dao resarcible.

Esperamos que los poderes pblicos comprendan la situacin creada por los distintos criterios
jurisprudenciales, y sea la propia ley, la que establezca el apropiado sistema de "indexacin de
todas las obligaciones dinerarias19.

Mientras ello no ocurra, y tal vez no ocurra porque la autoridad econmica crea en poco tiempo
ms desterrar la causa. es menester unificar criterios. No resulta conveniente, como en general lo
viene sosteniendo nuestra jurisprudencia, que la determinacin de la incidencia de la depreciacin
monetaria, "no est sujeta a ndices o coeficientes indicativos fijos", ya que es una cuestin librada
a la prudente apreciacin judicial.20

Resultar ms adecuado a la tan ansiada seguridad jurdica, que no se desemboque en un arbitrio

judicial, tomndose los ndices oficiales proporcionados por el Instituto Nacional de Estadstica y
Censos, pudindose tomar el ndice de precios al consumidor o el ndice de precios mayoristas no
agropecuarios, ya que son los que mejor reflejan el verdadero deterioro producido por el signo
monetario.

nota 19 - 20

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1. Orgaz, Alfredo: Los jueces y las leyes injustas, (A propsito del reajuste de las deudas de
dinero). Comercio y Justicia de Crdoba del 19/9/77 y E.D. 3/11/77. ALTERINI, Atilio Anibal.
"Improcedencia del reajuste de las deudas dinerarias. JA 1975-29. p. 674 y sgtes.; BUSTAMANTE
ALSINA Jorge. Indexacin de deudas de dinero, Rev. LA LEY, t. 1975-D, p. 585 y sgtes.;
LLAMBIAS, Jorge Joaqun, "Hacia la indexacin de deudas de dinero, E.D., t, 63-872 Y sgtes
etctera.
2. BUSTAMANTE ALSINA. Jorge A., op, cit., ps, 591 y sigts., nm. III
3. LLAMBAS, Jorge J . op, cit.,. E.D. t. 63-884 y sgtes. nm, IX: BUSTAMANTE ALSINA, op. cit.
ps, 591 y sigts. ALTERINI, Anbal, Un proyecto de ley para indexar las deudas dinerarias en caso
de mora" J. A., 1975-29, p. 779 y sgtes., MORELLO. Augusto Mario, "Deuda pecuniaria. Inflacin.
Justicia". J. A. 1975-29 t. 566 y siguientes.

4. Causas Fernndez Alegra 31/5/77, y Crespo, (21/6/77), Rev. LA LEY, t. 1977-C, ps. 59 y 64
5. VIVANTE, Csare. tatatto...,t. III, nm. 953, p.123
6. ZAVALA RODRIGUEZ. Carlos Juan. Cdigo de Comercio , t. IV. p. 4.

7. YADAROLA. Mauricio, "Ttulos de Crdito", 1961. p.56.

8. CARNELUTTI. F. "Teora giuridica della circolazione", p. 158.
9. VIVANTE. op, cit,. p 123. MESSINEO, vol. I. nm. 21: LA LUMIA, LObbligazzione cambiaria,
ps. 60 y sigientes.

10. CNCom, sala A, Negre S.A. c Frigerio, Italo, diciembre 20 de 1974(Rev La Ley, t. 1975-B,
p.427), Rev. Derecho Comercial y de las Obligaciones. Ao 8 N 47, con nota de Marta Eva
Garca.

11. ALSINA, "Derecho Procesal", ed. 1962, t. V, p. 190.

12. PUIG BRUTAU, Jos, "Fundamentos de Derecho Civil". Barcelona, 1959, t. 1. vol. II, p. 335.
13. CASIELLO, Juan Jos: Sobre el reclamo de indexacin de la deuda de dinero dentro del juicio
ejecutivo". Rev. LA LEY, t. 1976-D, p.386

14. Voto del Dr. Belluscio. La Amistad S.R.L, c. Iriarte, Roberto O." (CNCiv., sala C, setiembre 11-
974, Rev. LA LEY, t. 156, p. 406).

15. WILLIAMS, Jorge N.. "De la depreciacin monetaria a la indexacin. E. D. 14/2/77

16. SUPINO. David y DE SEMO. Jorge: De la letra de cambio y el pagar cambiario. vol I. P. 4.
(17i VIV:IVTM:. ('. op mo. p 3till.
17. VIVANTE, C., op. Cit. P. 360

18. 08) Cfdo.. Fallos 274-135; 268-196, etc. ( Rev. La Ley, t. 136, p.. 403; Rep. La Ley. XXVIII, p.
1610, sum. 4).

19. Cfdo. ORGAZ, Alfredo, op citado.

20. TRIGO REPRESAS, Flix Alberto. Problemtica Jurdica en torno a la depreciacin monetaria
E:D.25/3/77

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