Inflacin: Aspectos Fiscales y Monetarios.

La inflacin se define como el cambio porcentual del nivel de precios.

En la prctica la inflacin se mide normalmente por la variacin del
ndice de precios al Consumidor (IPC), qu es el precio promedio de
bienes de una canasta de bienes y servicios consumidos por una
familia representativa.

Un gobierno que ya ha tomado muchos prestamos en el pasado,

enfrentara problemas para obtener prstamos adicionales, sean
internos o externos, debido a las dudas respecto a su capacidad para
servir la deuda.
o Dficit fiscales bajo tipo de cambio fijo.
Consideremos una economa con dficit fiscal continuo. En el caso
presente, suponemos que opera bajo el tipo de cambio fijo. Que el
gobierno no tiene acceso a prstamos directos del pblico, ni internos
ni externos, y que se ha agotado sus reservas de divisas.
-E (B* C- B* C-1) = P (DEF)
Esto dice que la demanda por dinero es constante, y si el gobierno
solo puede tomar prstamos del exterior o del banco central, entonces
en la prctica, todo el endeudamiento es con el exterior, aun si el
gobierno de hecho trata de tomar prstamos del banco central; esto
conduce simplemente a un incremento del dinero en el alto poder
expansivo, que a su vez produce una prdida de reservas y la
reversin subsecuente delo incremento de la oferta monetaria.
En la medida que se dispone de las reservas externas, el pas puede
evitar la inflacin. El tiempo de cambio permanece fijo al nivel
establecido y el nivel de precios esta dado. Al colapso de un sistema
del tipo de cambio fijo cuando se agotan las reservas del banco central
se le llama crisis de balanza de pagos.

o Dficit fiscal bajo tipo de cambio flotante.

Este sistema cambiario pasa de tipo de cambio fijo a flotante. Bajo
estas circunstancias, el gobierno no puede tomar prstamos y ya no
dispone de reservas de divisas, de modo que la nica manera de
financiar el dficit es creando dinero.
Cada dficit conduce a una tasa de inflacin dada. Sujeto a las
restricciones que se sealan; una manera de describir el dficit
fiscal mediante un impuesto inflacin sobre los saldos reales de
dinero. La tasa del impuesto es P/ (1+P) donde P e la tasa de
inflacin. La base tributaria es el nivel de los saldos reales de dinero
M/P. El producto de la tasa de impuesto y base tributaria es la
recaudacin tributaria total, que se utiliza para financiar el dficit
presupuestario.

Los bienes y servicios reales que el gobierno compra con el dinero

que imprime en cada periodo son la medida del ingreso tributario
recaudado por el gobierno como resultado de esa poltica
infraccionara. El incremento de la oferta de dinero en cada periodo
es la causa de la inflacin, esto es imprimir moneda en la forma
precisa en que el gobierno recauda el impuesto inflacin. El
impuesto se paga automticamente a media que las familias sufren
la prdida del valor de sus saldos de dinero en cada periodo
cuando sube el nivel de precios.
El dficit lleva a un incremento en la oferta de dinero nominal, a
mediad de que el banco central adquiere los bonos de tesorera
emitidos por el gobierno para cubrir el dficit. A precios y tasas de
inters dados, hay un exceso de oferta monetaria, que provoca la
depreciacin del tipo de cambio a medida que las familias tratan de
convertir en activos externos parte de sus saldos de dinero no
deseados. Al no disponer de reservas el banco central no puede
intervenir para detener la depreciacin.

Crisis balanza de pagos: la transicin de tipo de cambio fijo a

flotante.
Cuando ocurre una crisis de balanza de pagos, esto es cuando, se
ha agotado las reservas del banco central y ste se ve forzado a
abandonar la paridad cambiaria. El origen est, como antes, en un
dficit fiscal subyacente, bajo tipo de cambio fijo, que lentamente
reduce el monto de reservas del banco central. Con un monto de
reservas limitado, est claro que las autoridades no podrn fijar el
tipo de cambio indefinidamente. Por otra parte, el pblico bien
puede advertir que se aproxima el colapso y actuar entonces de
modo de que, de hecho a controlar la sbita extincin de las
reservas de divisas. Cuando la gente se lanza en masa a convertir
su moneda local en moneda extranjera, justa en la vspera de la
crisis cambiaria.
A menudo, financiar el dficit fiscal mediante un incremento de la
deuda interna posterga el da en el que el impuesto inflacin entra
en efecto. Los pagos de intereses sobre la deuda pblica se suman
a los gastos fiscales y de este modo incrementan el dficit a lo largo
del tiempo.

EL IMPUESTO INFLACION Y SEORIAJE.

El impuesto inflacin y seoriaje. El primero se refiere a las
prdidas de capital que sufren los poseedores de dinero como
resultado de la inflacin.