TEMA 53

0. INTRODUCCIN

1. LA FINANCIACIN DE LA EMPRESA: FUENTES

1.1. CONCEPTO DE FINANCIACIN Y TIPOS DE FUENTES

A SEGN LA DURACIN.
B SEGN SU TITULARIDAD.
C SEGN SU PROCEDENCIA.

1.2. LA FINANCIACIN EXTERNA A CORTO PLAZO

A LA FINANCIACIN DE FUNCIONAMIENTO.
B LOS CRDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO.

1.3. LA FINANCIACIN EXTERNA A MEDIO Y LARGO PLAZO

A LOS PRESTAMOS A MEDIO Y A CORTO PLAZO.

B LOS EMPRESTITOS.
C LAS AMPLIACIONES DE CAPITAL.

1.4. LA FINANCIACIN INTERNA

A CONCEPTO Y CLASES.
B LA AUTOFINANCIACIN DE MANTENIMIENTO.
C LA AUTOFINANCIACIN DE ENRIQUECIMIENTO.

2. LOS COSTES EMPRESARIALES: CLASIFICACIN

2.1. CONCEPTO DE COSTE

2.2. LAS TRES FASES LGICAS EN EL ANALISIS DE LOS COSTES.
2.3. ELEMENTOS DEL COSTE DE UN PRODUCTO.
2.4. CLASES DE COSTES.

3. FIJACIN DEL PRECIO DE VENTA

3.1. MTODOS DE FIJACIN DE PRECIOS

3.2. FIJACIN DE PRECIOS BASADA EN LOS COSTES
3.3. FIJACIN DE PRECIOS BASADA EN LA COMPETENCIA

4. UMBRAL DE RENTABILIDAD: PUNTO MUERTO

0. INTRODUCCIN

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 Para que la empresa pueda realizar, en condiciones normales, su actividad, necesita,
evidentemente, recursos financieros. Sin estos recursos, lgicamente, no se puede efectuar
ningn tipo de inversin y, en consecuencia, no se pueden desarrollar las funciones normales
para las que se crea la empresa, esto es, produccin y comercializacin.

Estos recursos financieros provienen, nacen, de lo que denominamos, usualmente,

fuentes de financiacin. Pues bien, este tema se dedica al estudio de las distintas fuentes
financieras de las que puede disponer la empresa.

1. LA FINANCIACIN DE LA EMPRESA: FUENTES.

Las decisiones de financiacin, lgicamente, condicionan a las de inversin y, por

tanto, resultan limitadas por ellas, dada la correspondencia que ha de existir entre la
estructura econmica y la estructura financiera, y el hecho de que la rentabilidad de las
inversiones ha de ser superior que el coste de su financiacin.

En la prctica, no existen problemas de inversin y problemas de financiacin, sino

problemas financieros.

La forma en la que la empresa se financia influye en su rentabilidad y en su riesgo y,

por consiguiente, afecta al valor de sus acciones.

A lo largo de este tema se denominar banco a una entidad financiera, en general

(banco privado, pblico, caja de ahorros, etctera).

1.1. CONCEPTO DE FINANCIACIN Y TIPOS DE FUENTES.

Se denomina financiacin, a la consecucin, de los medios necesarios para efectuar

determinadas inversiones. A cada una de las formas de consecucin, de esos medios
econmicos se le denomina, fuente financiera. Las fuentes financieras de la empresa y, al
mismo tiempo, los medios o recursos financieros que se obtienen con ellas, normalmente, se
pueden clasificar con arreglo a diversos criterios.

Los principales son los siguientes:

SEGN LA DURACIN.

Varan segn su duracin, por esto, se distingue entre capitales permanentes (CP), o
recursos a medio y largo plazo, y pasivo a corto plazo (Pc).

Las fuentes de capitales permanentes, son varias, principalmente, las aportaciones de

los socios, adems de la emisin de obligaciones, al mismo tiempo, otras formas de
endeudamiento a medio y largo plazo, y, como no, la autofinanciacin.

Las principales fuentes de pasivo a corto plazo, son la financiacin de los

proveedores de factores y los prstamos y crditos bancarios a corto plazo.

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 Desde un punto de vista econmico, la consideracin, la valoracin para una
empresa, de una fuente financiera como de plazo corto o no, depende, fundamentalmente, de
la actividad de la empresa, siendo diferente en una fabricante de tornillos y en otra fabricante
de grandes acorazados.

SEGN SU TITULARIDAD.

Se distingue entre recursos financieros propios (K) y, por otro lado, ajenos (D). Los
fondos propios son aquellos que no han de devolverse en ningn momento, nunca; en tanto
que, los fondos ajenos, son aquellos cuya devolucin le ser exigida a la empresa en un
perodo de tiempo ms o menos amplio, segn se haya pactado entre ambas partes.

Las fuentes de recursos propios, para una empresa son, por un lado, las aportaciones
de los socios y, por otro lado, la retencin de beneficios o autofinanciacin. Los recursos
ajenos, provienen de las distintas formas de endeudamiento existentes.

SEGN SU PROCEDENCIA.

Dependiendo de dnde vengan los fondos, se distingue, por un lado, entre recursos
externos (E) y, por otro lado, recursos internos (I). Los primeros, los externos, son los
conseguidos en el exterior de la empresa captando el ahorro de otros, en tanto que los
fondos internos son los generados dentro de la misma empresa, mediante su propio ahorro.

Las fuentes de recursos externos son diversas: puede ser, por un lado, aportaciones
de los mismos socios de la empresa, por otro, emisin de obligaciones y, por ltimo, todas
las dems formas de endeudamiento existentes.

La fuente de recursos internos es la retencin de beneficios que, en lugar de

repartiese a los socios, quedan en la empresa para su financiacin. A esta retencin de
beneficios se le denomina, consecuentemente, autofinanciacin.

En la siguiente tabla (Tabla 1. l.) se han clasificado, de acuerdo con los distintos
criterios, cada una de las principales fuentes financieras de la empresa:

Tabla 1. 1.
CP o Pc KoD EoI
Aportaciones de los socios CP K E
Autofinanciacin CP K I
Emisin de obligaciones CP D E
Otras deudas a medio y largo CP D E
Deudas a corto Pc K E

Como puede apreciarse en la tabla, todos los fondos ajenos son externos y, por el
contrario, los fondos propios provienen tanto de fuentes externas (aportaciones de los
socios), como internas (autofinanciacin).

1.2. LA FINANCIACIN EXTERNA A CORTO.

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 Los principales recursos financieros a corto plazo (todos los cuales son externos y
ajenos), son las deudas con los proveedores de materias primas y con otros aportantes de
factores, y los crditos bancarios a plazo corto.

A - LA FINANCIACIN DE FUNCIONAMIENTO.

La financiacin de funcionamiento est formada por las deudas que se tienen con los
proveedores de los factores y de otras empresas y entidades no financieras, por razn de la
actividad econmica de la empresa, al no pagarles al contado.

El caso ms significativo, aunque no el nico, es el crdito comercial, que es el

proveniente del aplazamiento de los pagos de las adquisiciones de materias primas y
mercaderas. Hasta el momento en el que se paga a los proveedores, stos estn financiando
las correspondientes existencias de primeras materias (en las empresas industriales), y de
mercaderas (en las comerciales), esto quiere decir que es una parte del activo circulante.

Otro caso evidente es la financiacin proveniente del aplazamiento del pago de las
remuneraciones de los trabajadores. El valor del factor trabajo que se incorpora al producto
a medida que se va finalizando se aade al coste de ste ltimo, el cual aparece valorado en
el activo circulante por el coste de todos los factores que se le han ido incorporando, si se
pagara a los trabajadores a medida que su trabajo se incorpora al producto terminado, no
existira financiacin por este concepto, pero lo habitual es que se les pague, peridicamente
(cada semana, o cada mes) y, en tal caso, en el pasivo existir una partida de
remuneraciones pendientes de pago, que constituye una fuente de financiacin. De ese
modo, es como se consigue mantener la igualdad entre el activo y el pasivo.

Siempre que la empresa aplaza un pago, aparece una fuente de financiacin. Por lo
tanto, puede pensarse en muchos otros casos y no todos provienen de la actividad
productiva. Si una empresa aplaza durante un perodo de tiempo el pago del importe de una
investigacin de mercados que le ha realizado otra empresa, esta ltima estar financiando a
aquella, durante el tiempo de dicho aplazamiento. Otros ejemplos son las deudas con la
Hacienda Pblica y con los organismos de la Seguridad Social: ni los impuestos ni las cuotas
de la Seguridad Social se pagan diariamente y, por tanto, estos organismos pblicos estn
financiando a las empresas.

Estos aplazamientos de los pagos pendientes, suelen instrumentarse, mediante un

simple adeudamiento en la cuenta de la empresa correspondiente, que es la forma ms
frecuente en que suele hacerse, y que consiste en un mero cargo en la contabilidad por el
importe de la factura, sin la firma de ningn otro documento.
B - LOS CRDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO.

En muchas ocasiones, la financiacin de los proveedores de los factores no es

suficiente y la empresa ha de acudir a empresas financieras y solicitar un crdito a corto
plazo para cubrir sus necesidades de financiacin del activo circulante, lo cual en la prctica
se debe en muchos casos a insuficiencias del fondo de maniobra.

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 En otras ocasiones, se utilizan los crditos bancarios porque son ms baratos que el
crdito comercial, por ejemplo.

Los crditos bancarios no tienen el carcter automtico del que gozan los crditos
comerciales, sino que requieren un proceso de negociacin con loas entidades financieras.
Estas pueden pedir garantas personales (avales) o reales. Si existe una garanta real y la
empresa no paga el principal del crdito, el banco vende el bien que sirve de garanta y la
diferencia, si es positiva, se le abona a la empresa; si es negativa, el banco se constituye en
acreedor ordinario de la empresa por el importe pendiente.

Es bastante frecuente que las empresas precisen crditos bancarios para prevenir
posibles necesidades imprevisibles. En estos casos, el procedimiento adecuado suele ser la
apertura de una lnea de crdito, que es una de las modalidades ms extendidas en la prctica
crediticia. Tras la firma del contrato o pliza de crdito, el banco abre una cuenta corriente
de la que la empresa puede disponer mediante cheques ordinarios cuando lo desee, hasta un
cierto lmite. La empresa, nicamente, pagar intereses por las cantidades de las que haya
dispuesto y, normalmente, no por el lmite total que se le haya concedido, si bien ha sido
prctica frecuente el cobro de una comisin que gira sobre ese lmite total.

1.3. LA FINANCIACIN EXTERNA A MEDIO Y LARGO PLAZO.

Las principales fuentes de financiacin externa a medio y largo plazo son los
prstamos, los emprstitos y las aportaciones de los socios. La forma jurdica ms habitual
en las empresas es la sociedad annima y en ste tipo de sociedad las aportaciones de los
socios se realizan mediante la emisin de acciones.

A - LOS PRSTAMOS A MEDIO Y LARGO PLAZO.

Un prstamo a plazo medio o largo plazo, puede aparecer en la estructura financiera

de la empresa por diversos motivos. Por ejemplo, si se adquiere una maquinaria que se
pagar al proveedor a plazos durante los cinco aos siguientes, en la estructura econmica
se incorpora la correspondiente inversin, en tanto que, en el pasivo lo que se incorpora, es
el prstamo del suministrador.

Se tratara de un prstamo semejante al crdito comercial de los proveedores, pero

con la diferencia de su mayor duracin. Si el suministrador hace un descuento cuando se le
paga al contado, habr de calcularse el coste que supone el aplazamiento del pago y
compararle con los costes de otras posibles alternativas de financiacin.

Por lo dems, las formas ms comunes de endeudamiento a medio y largo plazo, son
los crditos bancarios y los emprstitos.

En general, normalmente, el proceso de consecucin, de adquisicin, de fondos es

tanto ms prolongado y complejo cuento mayor es su plazo. Por ello, muchas empresas que
precisaran prstamos a muy largo plazo, solicitan prstamos a plazo medio para financiarse
mientras gestionan los recursos a largo plazo. En estos casos, a estos prstamos se les
denomina crditos de prefinanciacin.

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 Algunos autores distinguen, as, entre esos crditos de prefinanciacin, definidos
anteriormente y que se caracterizan por su provisionalidad, y los crditos de financiacin, o
crditos y emprstitos a medio y largo plazo.

B - LOS EMPRSTITOS

La empresa que emite un emprstito se endeuda. Los emprstitos son prstamos

divididos en muchas partes alcuotas a las que se denomina obligaciones, bonos, pagars,
etctera; se encuentran fraccionados en mltiples ttulos de crdito repartidos entre multitud
de acreedores (obligaciones, bonistas, etc.,...)

En cuanto a la emisin y la amortizacin de los ttulos y al pago de sus intereses son

importantes los siguientes conceptos:

1. El valor nominal de un ttulo de crdito es el importe sobre el que giran sus

intereses.

2. El precio de emisin del ttulo de crdito es el importe que tiene que

abonar quien lo adquiere para suscribirlo.

3. La prima de emisin es la diferencia entre el precio de emisin del ttulo y

su valor nominal. Cuando es negativa, se denomina quebranto de emisin.

4. El precio de reembolso es lo que se le abona al dueo del ttulo en el

momento de su amortizacin.

5. La prima de reembolso es la diferencia entre el precio de reembolso del

ttulo su valor nominal.

6. Los lotes son premios que se rifan entre los ttulos vivos (los que se
encuentran en circulacin; los que no han sido amortizados todava), o entre
los que se amortizan en cada perodo, mediante sorteo efectuado ante
notario.

Para estimular a los ahorradores para que inviertan en estos ttulos se establecen
quebrantos de emisin, primas de reembolso y lotes. Cuando una obligacin tiene una prima
de emisin positiva, se dice que se emite sobre la par. Si no tiene prima ni quebranto de
emisin, se dice que la emisin es a la par. La emisin es bajo la par cuando se efecta por
un precio inferior al nominal, es decir, con quebranto.

C - LAS AMPLIACIONES DE CAPITAL.

La partida capital del pasivo refleja las aportaciones que han realizado los socios. Se
trata, por tanto, de recursos financieros propios, que no han de devolverse y que, por
consiguiente, duran un plazo largo.

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 La forma jurdica de sociedad ms relevante es, como se sealo anteriormente, la
sociedad annima y en sta el capital se encuentra dividido en partes alcuotas denominadas
acciones. Por tanto, en tal caso, las ampliaciones de capital se realizan mediante la emisin
de acciones y a los socios se les denomina accionistas.

Al ampliarse as el capital, se entregan a los accionistas acciones liberadas, es decir,

acciones por las que no tienen que pagar nada. Algunos accionistas se engaan a s mismos,
al pensar que, con ello, se les regala algo, pero, en realidad, siguen siendo igual de ricos o
pobres que antes de la ampliacin de capital.

Para proteger a los antiguos accionistas en las ampliaciones de capital, existen dos
procedimientos distintos:

1. El primer procedimiento, es emitir las acciones, sobre la par, es decir, a un

precio de emisin, superior al del valor nominal (la diferencia es la prima de
emisin). En tal caso, la parte del precio de emisin que corresponde al valor
nominal se incorpora al capital social y la cantidad restante (la prima de
emisin), se destina a otra cuenta, la cuenta de reservas.

2. El segundo procedimiento, tambin dedicado a proteger a los antiguos

accionistas es, esencialmente, llegado en momento de la ampliacin de
capital, darles a ellos total preferencia, en la suscripcin de las nuevas
acciones.

En Espaa la regulacin del derecho de suscripcin preferente de las nuevas acciones

se encuentra en la Ley de Sociedades Annimas, donde se seala que, en toda ampliacin de
capital social, los antiguos accionistas podrn ejercitar, dentro del plazo que les conceda la
direccin de la empresa, que no podr ser inferior a un mes, el derecho a suscribir, en la
nueva emisin de acciones, un nmero de ttulos proporcional al de los que posean.

1.4. LA FINANCIACIN INTERNA O AUTOFINANCIACIN.

A - CONCEPTO Y CLASES.

La autofinanciacin de una empresa est formada por los beneficios que ha ido
obteniendo a lo largo del tiempo y que no se han repartido, sino que se han ido reteniendo
para el crecimiento o el mantenimiento de la capacidad econmica de la misma.

De la anterior definicin se deduce que, segn la funcin que cumplen, se pueden

distinguir dos tipos de financiacin interna:

1. La autofinanciacin de mantenimiento es la formada por los beneficios que

se retienen para que se mantenga la capacidad econmica de la empresa.

2. La autofinanciacin de enriquecimiento es la formada por los beneficios

retenidos para acometer nuevas inversiones y que, as, se consiga que la
empresa crezca.

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B - LA AUTOFINANCIACIN DE MANTENIMIENTO.

Contablemente, las amortizaciones son la imputacin al beneficio de cada ejercicio

econmico de la depreciacin sufrida en ese ejercicio por los activos fijos. Son costes que,
como tales, se deducen de los ingresos para calcular los beneficios.

Las amortizaciones acumuladas se recogen o bien, en el pasivo del balance o bien, lo

que es equivalente, en el activo con signo negativo, reduciendo el valor de las inversiones a
las que corresponden.

Sin embargo, desde un punto de vista econmico, el efecto es el mismo si no se

deducen las amortizaciones al calcular el beneficio y luego, cuando llegue el momento de
realizar el reparto del mismo, lo que se tiene que hacer es retener una parte de l para dotar
un fondo de amortizaciones con el que reponer los bienes de equipo, el mobiliario, etctera,
cuando se hayan depreciado y sea preciso sustituirlos por otros. Desde este punto de vista,
las amortizaciones constituyen una autofinanciacin de mantenimiento.

Adems, hasta que llegue ese momento, en el que la empresa utilice esos fondos para
la reposicin de los activos, stos se encontrarn invertidos en algunos bienes o derechos; es
decir, los estarn financiando.

C - LA AUTOFINANCIACIN DE ENRIQUECIMIENTO

La autofinanciacin de enriquecimiento est formada por los beneficios que no se

reparten a los socios, sino que se retienen en la empresa para la realizacin de nuevas
inversiones y, en definitiva, para que la empresa crezca.

Muchas personas, an siendo legas en la materia, piensan que el beneficio se

encuentra o bien, en la caja de la empresa o bien, en su cuenta corriente, al final del ejercicio
econmico, pendiente de que se decida sobre su reparto o su retencin. En realidad, el
beneficio va conformndose a lo largo de los diversos ciclos de explotacin y puede estar
materializado en bienes y derechos de muy diversa ndole o naturaleza.

El beneficio que se consigue en un ejercicio, se encuentra formado por estas

plusvalas que se van obteniendo en los sucesivos ciclos y, si stas se van colocando de ese
modo, puede suceder que aqul, el beneficio, se encuentre materializado en los diversos
bienes y derechos de activo circulante que posee la empresa (materias primas, productos
semielaborados, productos terminados, crditos sobre clientes, etc.,...).

En otros casos, pueden utilizarse todas estas plusvalas para aumentar la capacidad
de la empresa, y as ir adquiriendo nuevas mquinas, nueva maquinaria o nuevas
instalaciones informticas, etc. , por lo que el beneficio de dicha empresa, o parte de l,
puede encontrarse materializado en activos fijos.

Por todo ello, cuando el ejercicio finaliza, resulta que distribuir todo el beneficio
podra requerir la venta de maquinaria, instalaciones, medios de transporte, materias primas,
etctera.

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 La realidad de la prctica empresarial demuestra que, en muchos casos, la decisin
de reparto o retencin de beneficios no existe como tal decisin, sino que consta de
innumerables decisiones tomadas a lo largo del ejercicio econmico; decisiones que
inmovilizan los beneficios y fuerzan su retencin.

De todo ello se deriva el principal inconveniente que suele atribuirse a la

autofinanciacin: esto es, puede conducir a la empresa a que realice inversiones poco
rentables para ella, sobre todo, en relacin a otras que se rechazan, por necesidad, por no
disponer en ese momento, de recursos financieros suficientes.

Por el contrario, los partidarios de esta forma de financiacin sealan sus ventajas frente a la
emisin de acciones, que es la otra forma de obtener recursos propios. Si una empresa
precisa, para mantener la estructura financiera que desea, un cierto volumen de recursos
propios y su beneficio le supera, puede, tambin, autofinanciarse. Otra alternativa existente,
es repartir el beneficio y, mediante una ampliacin de capital, pedir a sus socios o accionistas
que se lo devuelva, por supuesto, a cambio de acciones.

2. LOS COSTES EMPRESARIALES.

2.1. CONCEPTO DE COSTE.

Toda actividad econmica o de produccin exige la utilizacin de una serie de

factores. El coste de producir cualquier bien o servicio viene representado por el valor de
los factores sacrificados en su obtencin.

El estudio y anlisis de los costes es muy importante porque pone de relieve el grado
de eficiencia econmica de la empresa, es decir, en qu medida cumple la empresa la funcin
de creacin de valor al comparar, en trminos monetarios, el valor de lo producido con el
valor de los factores utilizados para ello.

El coste, en este caso, se define como la expresin monetaria de los consumos de

factores aplicados a la actividad productiva, esto es, como el valor de las cantidades de
factores incorporadas al proceso productivo.

El Plan General de Contabilidad (Plan Contable), en su Grupo IX (Contabilidad

Analtica o de Costes), define el coste como la medida y la valoracin del consumo realizado
o previsto por la aplicacin racional de los factores para la obtencin de un producto,
trabajo o servicio.

El coste se genera como consecuencia del consumo, real o previsto, por lo que
puede afirmarse que sin consumo no hay coste.

2.2. LAS TRES FASES LGICAS EN EL ANLISIS DE LOS COSTES.

El anlisis e investigacin de los costes comprende tres momentos o fases lgicas,

cada uno de los cuales constituye amplio campo para la consideracin econmica y contable.
Estas tres fases o etapas lgicas en el anlisis y formacin de los costes son:

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 1- Clasificacin (segn la naturaleza de los factores).

A la primera fase, o de clasificacin, corresponde el conjunto de

procedimientos y tcnicas de agrupacin de los costes, segn las
caractersticas fsicas y econmicas de los factores que las han producido.
As hablamos de costes de primeras materias, amortizaciones, mano de obra,
direccin tcnica, etc.

2- Localizacin (de costes en los lugares o centros de trabajo en donde

se han producido o formado los costes).

La segunda fase en la elaboracin del coste se refiere a la localizacin de los

mismos o distribucin entre los centros o secciones a los que el proceso
productivo se encuentra vinculado.

3- Imputacin (de costes a los productos).

La ltima fase en el anlisis lgico del coste comprende la imputacin o

atribucin de los costes a los objetivos o unidades de productos obtenidos.
Esta ltima fase de imputacin, consecuencia de las dos anteriores, plantea
una amplia gama de problemas en la produccin conjunta.

Las tres fases mencionadas estn presentes en todo anlisis real del coste de la
empresa. El conocimiento de los elementos integrantes del coste, el de los centros o lugares
en los que los consumos necesarios para la obtencin de productos tienen lugar y, por
ltimo, el de la propia corriente de bienes o servicios obtenidos, es presupuesto previo
indispensable para valorar el proceso general de formacin del coste.

2.3. ELEMENTOS DEL COSTE DE UN PRODUCTO.

Cuando se habla de costes es fundamental considerar:

- componentes del coste de un producto, y,
- clases de costes.

Los elementos que, normalmente, constituyen el coste total de cualquier producto

que fabricamos, son varios:

Material directo: es el que fsicamente puede identificarse con la unidad de

producto terminado.

Mano de obra directa: es la que se incluye, la que se carga al producto, y,

que puede identificarse, tambin especficamente, con las unidades
producidas.

Gasto indirecto de fabricacin: son los otros desembolsos, que tiene que
hacer la empresa, y que van asociados a la fabricacin del producto, tales
como el material indirecto, material de limpieza de la fbrica, mano de obra
indirecta (salarios y sueldos de mandos, supervisores, etc.), as como los

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 gastos correspondientes a la depreciacin, luz, energa, mantenimiento, etc.,
los cuales, aunque asociados directamente al proceso productivo, no es
posible asignarlos con exactitud a un producto determinado.

Gastos de distribucin: son aquellos que se producen al realizar la misma o

al menos, los esfuerzos que se realizan para vender cualquier producto.
Pero, adems, se incluyen en este epgrafe, se cargan tambin, por este
concepto: los gastos de transportes del producto, el almacenamiento del
mismo, etc.,

Gastos generales y administrativos: aqu, se incluyen los sueldos del

personal directivo, los gastos de investigacin y desarrollo, donaciones, etc.,

Gastos financieros: representan los intereses que tiene que pagar la empresa,
por trabajar con dinero prestado. Con frecuencia, estos gastos se incluyen en
el captulo anterior, el denominado captulo de gastos generales.

Materiales Coste directo Coste de fabricacin

Directos + +
+ gasto indirecto gastos generales y
mano de de fabricacin administrativos
obra directa = + Coste total
= coste de fabricacin gastos de distribucin del producto
coste directo +
gastos financieros
=
coste total del
producto

2.4. CLASES DE COSTES.

El coste total de produccin de un bien o servicio es el equivalente monetario de

todos los factores consumidos en la obtencin del mismo. El coste est integrado por el
coste fijo (CF) y el coste variable (CV).

CT = CF + CV
El coste fijo es aquel que, dentro de una determinada estructura de produccin
permanece invariable respecto al volumen productivo. La medida del coste fijo se refiere

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siempre, a un perodo de tiempo, generalmente anual. Son costes fijos, por ejemplo, los
alquileres de los locales de la empresa, los contratos de mantenimiento de ascensores
mquinas, etc.,

El coste variable es, en cambio, el equivalente monetario de los consumos de

factores que varan en funcin del volumen producido o del tiempo de transformacin. Esta
variacin puede ser proporcional o ms o menos proporcional.

Por regla general, la clasificacin de los costes en fijos y variables, responde a la

divisin de los factores en fijos y variables, aunque no siempre es as de clara la distincin: a
veces, factores esencialmente variables originan un coste que es en parte fijo y en parte
variable y, lo mismo sucede con factores que son esencialmente fijos.

Por ltimo, la mano de obra (factor esencialmente variable) origina un coste fijo
(sueldo base y seguros sociales de la plantilla fija), y, por otro lado, un coste variable en
funcin de su utilizacin (primas e incentivos a la produccin como horas extras,
contrataciones eventuales, etc,), de igual modo, la maquinaria (factor esencialmente fijo)
origina, generalmente un coste fijo (amortizacin por obsolescencia), pero puede generar un
coste de mantenimiento variable, en funcin de la utilizacin que se haga de la misma.

El comportamiento de los costes, segn los diferentes niveles de produccin que

pueden obtenerse en una determinada estructura productiva, viene dado, fundamentalmente,
por las funciones de costes: al igual que existe una funcin de produccin de la empresa, que
explica las variaciones del volumen de produccin en relacin a las cantidades factores
empleadas, existen unas funciones de coste que explican el comportamiento de stos
respecto del volumen de produccin.

La funcin de costes totales de una empresa expresa la relacin del coste total
(costes fijos ms costes variables totales), para cada volumen de produccin posible dada
una determinada estructura productiva.

Los costes fijos se representan como una recta paralela al eje de abscisas, pues el
coste fijo permanece invariable al volumen de produccin.

En cambio, los costes variables (y, en consecuencia, los costes totales), crecen con el
volumen de produccin, salvo en el caso de la produccin perfectamente homottica (en la
que vendrn representados por rectas) la proporcionalidad del crecimiento es distinta segn
los tramos o volmenes de produccin.

En el primer tramo, para volmenes de produccin pequeos, el coste total es

proporcionalmente alto para el volumen producido, debido a la menor eficiencia de la
produccin en pequea escala, por la imperfecta divisibilidad de los factores productivos que
hace que parte de los mismos permanezcan ociosos o infrautilizados, generando, sin
embargo, costes.

Este crecimiento es cada vez ms lento (menos que proporcional), ya que, conforme
va aumentando, conforma va creciendo la produccin, se utilizan ms eficiente y

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completamente, estos factores. En relacin a la productividad, corresponde al tramo de la
curva de productividad marginal creciente.

A partir del punto de inflexin, que supone un cambio en el sentido de convexidad de

la curva (correspondiente al mximo de la funcin de productividad marginal), el
crecimiento del coste total es ms que proporcional, debido, sobre todo, al efecto limitativo
de los factores que permanecen fijos y que, correspondera al tramo de la curva de
productividad marginal decreciente.

El anlisis de los costes se completa con una serie de medidas relativas, como son el
coste total medio (coste medio), el coste variable medio y el coste marginal.

El coste total medio o, tambin llamado, coste unitario, se define como el resultado
del cociente entre, por un lado, el coste total y, por otro, el nmero de unidades producidas
correspondiente a dicho coste total:

CT
CMe(CTMe) = -----
Q
El coste variable medio es, anlogamente, el cociente entre el coste variable y el
volumen de produccin correspondiente:

CV
CVME = ---------
Q
El coste marginal se define como el efecto o variacin producida en el coste total
como consecuencia de incrementar la produccin en una unidad ms.

variacin CT
CMa = ------------------
variacin Q
Ms estrictamente, considerando el coste total de produccin como una funcin
continua, sera el incremento del coste total como consecuencia de un incremento
infinitesimal del volumen de produccin, esto es, sera el valor de la derivada de la funcin
de costes totales para un volumen de produccin dado:

dCT
CMa = -------
dQ
Sin embargo, en la prctica, no es posible hablar de incrementos infinitesimales de la
produccin y, las ms de las veces, ni siquiera de incrementos unitarios, por lo que las
medidas de las variaciones del coste marginal se analizan ms frecuentemente por tramos

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ms amplios de produccin, hablndose en tal caso de costes incrementales, en lugar de
costes marginales.

El coste medio tiene su mnimo en el punto de corte con el coste marginal. En

efecto, mientras el coste marginal sea inferior al coste medio (es decir, el coste de producir
una unidad adicional de un producto determinado, sea inferior al coste unitario o promedio
de las anteriores), el efecto que produce esta ltima unidad sobre el coste medio ser
beneficioso, contribuyendo a rebajar dicho promedio.

Por consiguiente, mientras el coste marginal de un producto sea inferior al coste

medio, aumentar la produccin supone una reduccin del coste unitario, ya que el coste total
aumenta menos que proporcionalmente al aumento de la produccin. En cambio, cuando el
coste marginal supera al coste medio, cualquier aumento de la produccin implica un
aumento ms que proporcional del coste medio.

Otras distinciones que, normalmente, se suelen realizar entre los diversos costes de
los productos, son las siguientes:

a. Segn la naturaleza de los factores que originan dichos gastos: as se

habla del coste de las materias primas, el coste de la mano de obra, el coste
de la energa que se ha utilizado para la fabricacin de los diversos productos,
etc.,...

b. Segn la certeza de la vinculacin del consumo de factores a los

productos existen:

Costes directos: aquellos que se vinculan a la actividad del proceso de

transformacin de productos concretos de forma cierta y precisa, sin
necesidad de aplicar criterio alguno de reparto o asignacin. Esto es
as porque se conoce a qu producto o productos concretos se
incorporan los factores y en qu medida. ste suele ser el caso de la
mano de obra directa, las materias primas, horas-mquina de
procesamiento, etc.,...

Costes indirectos: aquellos que afectan al proceso en su conjunto y,

por tanto, se vinculan al perodo econmico, sin que sea fcil
determinar a ciencia cierta en qu medida participan en cada
producto. Su imputacin al coste total de cada producto debe
estimarse en base a unos criterios de distribucin o prorrateo, siempre
ms o menos arbitrarios y, por consiguiente, discutibles. Ejemplos de
este tipo de costes seran los que afectan de forma global a una nave
industrial en la que se fabriquen diversos tipos de productos: coste de
iluminacin del local, de limpieza, de conservacin, seguros, coste de
la direccin tcnica de la produccin, etc.

c. Segn el patrn de informacin econmica para su clculo, se

distingue entre:

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 Costes reales, histricos o a posteriori, que son aquellos que se
calculan en base a consumos efectivos acaecidos y despus de
realizado el proceso productivo.
Costes estndar, prospectivos o a priori, que son calculados a partir
de consumos predeterminados, para un cierto nivel de ocupacin, a
unos precios prefijados y conforme al programa de produccin
establecido para un perodo dado.

d. Segn la certeza del clculo de su coste de oportunidad, distinguimos

entre:
Costes explcitos, que son aquellos correspondientes a factores que la
empresa contrata en el exterior y cuyo coste de oportunidad viene
dado por el precio pagado por ellos.
Costes implcitos, que son los correspondientes a factores que son
propiedad del empresario y que consume en el proceso productivo y
cuyo coste de oportunidad se ha de medir por el valor actual de
mercado que se podra obtener por ellos.

3. FIJACIN DEL PRECIO DE VENTA.

3.1. MTODOS DE FIJACIN DE PRECIOS.

La fijacin de precios resulta, con frecuencia, eminentemente compleja, ya que son

muchos los elementos que hay que analizar para definir correctamente el precio ptimo a
establecer.

Los datos a tener en cuenta antes de decidir sobre un precio si se desea minimizar el
riesgo en dicha decisin son:
1. costes de producto,
2. precios de venta reales,
3. precios y poltica de precios de la competencia,
4. mrgenes de mayorista y detallista,
5. utilidad del producto para el cliente,
6. reaccin del cliente al precio actual,
7. posible reaccin de la competencia, y,
8. posible reaccin del cliente final.

3.2. FIJACIN DE PRECIOS BASADA EN LOS COSTES.

Es quizs el procedimiento ms utilizado por las empresas, especialmente, en el

comercio minorista.

Este mtodo de fijacin de precios consiste en calcular el coste de compra o

produccin y aadir un porcentaje de beneficio.

Podemos considerar varios tipos diferenciados dentro de este criterio:

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 a. Fijar el precio mediante un incremento sobre el coste total. Consiste en
aadir al coste total unitario del producto un porcentaje de beneficio. Este
coste unitario, a veces, recoge slo costes variables unitarios y el margen
cubre costes fijos, gastos de administracin, comerciales, financieros y el
beneficio.

El volumen del porcentaje aadido depende del tipo de producto, de los

factores coyunturales del momento, de la posicin que ocupe la empresa
dentro del canal de distribucin, etc.

b. A veces la fijacin de precios teniendo en cuenta el coste total del producto

puede traer como consecuencia el que nuestro producto no sea competitivo
en el mercado, nuestros precios pueden ser superiores a los de la
competencia. Esto trae consigo un decremento de las ventas.

En estos casos, la fijacin de precios debe estar basada ms bien en el coste

marginal. Cualquier precio que se supere al coste marginal del producto,
permite a la empresa cubrir el coste variable de dicho producto e ir
recuperando los costes fijos.

c. Fijacin de precios con el objetivo de alcanzar una tasa dada de

rentabilidad. Cuando la empresa se propone conseguir una tasa de
rentabilidad dada, mediante la fijacin del precio de venta de un producto, en
primer lugar habr de delimitar la tasa de rentabilidad deseada. En segundo
lugar, deber calcular el volumen de ventas esperado. Y, en tercer lugar, fijar
el precio mediante el cual, con las ventas previstas, se consiga la rentabilidad
objetivo.

La tasa de rentabilidad ser:

Beneficios B
r = ------------------------ = ----------------
capital invertido K
El beneficio viene dado por la diferencia entre ingresos totales y costes totales:

B = PQ - CvQ - Cf
Siendo:
Q: unidades vendidas
Cv: coste variable unitario
Cf: coste fijo total
P: precio

Sustituyendo tendremos:

PQ - CvQ - Cf

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r = ------------------------
K
Despejando el precio:

Cf + K * r
P = --------------------- + Cv
Q
Y, como el precio menos el coste variable unitario es el margen:

Cf + K * r
Margen = P Cv = --------------
Q
O sea, que el margen deber cubrir los costes fijos y el beneficio esperado. El precio
venta ser igual al coste variable ms el margen:

Cf + K * r
P = Cv + m = Cv + ----------------
Q
3.3. FIJACIN DE PRECIOS BASADOS EN LA COMPETENCIA.

En la actualidad la empresa tiene que desarrollar su actividad en medio de una

competencia agresiva, de ah que las funciones de coste y/o de demanda no son instrumento
suficiente para la fijacin de precios.

Los precios fijados por una empresa han de estar en cierta relacin con los precios de
los productos de la competencia.

Los precios pueden establecerse por debajo o por encima de la competencia, y en

muchos casos con el mismo precio que la competencia directa.

Tambin la decisin puede ser situarse en el precio medio de las empresas

competidoras.

4. UMBRAL DE RENTABILIDAD. PUNTO MUERTO.

Un instrumento fundamental para la toma de decisiones en la empresa en relacin a

la produccin es el anlisis del punto de cobertura, tambin llamada punto muerto o umbral
de rentabilidad. El punto muerto es un punto de equilibrio que determina aquel volumen de
operaciones (es decir, volumen de produccin y venta), en el que la empresa cubre todos sus
costes fijos, as como los costes variables de produccin y de comercializacin
correspondientes a ese volumen de produccin.

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 Se llama tambin umbral de rentabilidad porque a partir de ese punto es cuando la
empresa empieza a obtener beneficios, ya que por debajo de dicho volumen de negocio la
empresa incurre en prdidas.

Analticamente, llamando Q al volumen de produccin, IT, CT, CV y CF a los

ingresos totales, costes totales, costes variables totales y costes fijos, respectivamente; p, al
precio de venta de cada unidad de producto y CVME al coste variable de producir cada
unidad, tenemos:

IT = p x Q

CT = CF + CV = CF + (CVME x Q)
El punto muerto sera aquel volumen de produccin (es decir, un valor concreto de
la variable Q, al que llamaremos Q0), en el que se cumpla que:

Q0 > IT = CT

p x Q0 = CF + (CVME x Q0)
De donde, despejando Q0, obtenemos el valor del punto muerto:

Q0 * (p - CVME) = CF

CF
Q0 = ---------------
p - CVME
La expresin del denominador (p - CVME) se llama margen de cobertura o de
contribucin (m), ya que representa la contribucin al beneficio de cada unidad producida y
vendida por la empresa. Para valores de Q inferiores al punto muerto (Q0), al margen
representa la medida en que cada unidad colocada viene a minorar, esto es, a cubrir, las
prdidas. Luego el punto muerto puede tambin anunciarse as:

CF
Q0 = -----
m
El anlisis del punto muerto tambin, puede utilizarse para determinar precios de
venta, sobre todo en el caso de productos nuevos para los que no existe un precio de
mercado de referencia. En tales circunstancias, la empresa determina a qu precio deber
vender el producto, en base a la demanda estimada, a su capacidad productiva y fijando el
montante de beneficio que pretende obtener.

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