UNIVERSIDAD NACIONAL DE FORMOSA

Facultad de Administracin, Economa y Negocios

Apuntes de Macroeconoma
Elaboracin: Prof. titular Olga I. Comello de Cabrera
Revisin: Lic. Susana Gelman

Bolilla 4
La Determinacin de la Renta Nacional I

4.1 Introduccin al equilibrio en el mercado de bienes. Oferta y demanda agregada.

4.2 Funcin Consumo. Funcin Ahorro. Propensin media y marginal al consumo y al ahorro.
4.3 La determinacin de la renta de equilibrio de una economa cerrada sin sector pblico, a travs de
la igualdad ahorro e inversin y de la oferta y demanda agregada.
4.4 El multiplicador de la inversin. Representacin grfica. La paradoja de la frugalidad.

La Determinacin de la Renta Nacional I

Introduccin: la teora clsica

La macroeconoma tiene sus orgenes en la Gran Depresin, catastrfico acontecimiento que entra
casi diez aos de elevadsimo paro y subutilizacin de los recursos en los pases occidentales.

Previo analizar el modelo keynesiano de equilibrio macroeconmico, es conveniente recordar los

postulados que daban sustento a la teora clsica, que se presenta como teora a partir de la
publicacin, en 1776, de la obra de Adam SMITH: Acerca de la naturaleza y causa de la riqueza de
las Naciones.

En el libro de SMITH es manifiesto que su base filosfica es la creencia en la bondad del orden
natural y su preferencia por la eliminacin de las limitaciones y trabas. El sistema econmico deba
acercarse al orden natural, pero el gran arquitecto necesitaba participacin de los hombres a travs
de la poltica econmica, que allanara el camino y no poda confiarse en los gobiernos (segn l,
ineficientes), industriales o terratenientes (tambin con intereses en pugna).

No debe olvidarse que otro libro de SMITH La teora de los sentimientos morales se ocupaba de la
conducta humana, que deca era movida por el amor de s mismo, la simpata, el deseo de ser libre, el
sentido de la propiedad, el hbito de trabajo y la tendencia al cambio de las cosas. El hombre en
libertad as, busca su provecho, el bien comn y siempre es guiado por la mano invisible.

El libro y el mensaje de SMITH llegan en el momento oportuno: el mundo ingls y europeo deseaba
or precisamente eso. El empresario industrial que surga con la revolucin industrial necesitaba estos
argumentos, para que desaparecieran los antiguos recelos sociales contra el comercio y se estableciera
claramente que el comercio era una actividad digna y no pecaminosa ni estril y que la intervencin
del Estado (o del rey) no era necesaria, ni creaba mejores condiciones.

El pensamiento de SMITH es una alabanza a la libertad econmica, el orden, la prosperidad, se

imponen por s mismos en condiciones de competencia, y siempre que no existan coacciones o
intervenciones.

Adems, ante los desequilibrios, cree que los precios reaccionan; si hay exceso de Oferta, los precios
bajan, y ello resta estmulo a la produccin y viceversa. Como el equilibrio se realiza por s, el orden
natural resultante de la accin de la mano invisible es justo y, por lo tanto, es perjudicial la

1
intervencin (es decir, la alteracin de esas condiciones naturales) de los gremios, del Estado y de los
monopolistas.

La teora clsica se conoce a travs de un conjunto de leyes que explican una realidad econmica,
teniendo como base el pensamiento econmico filosfico, liberal, basado en los siguientes supuestos:

a) El mercado es perfectamente competitivo; el modelo, es el correspondiente al de competencia

perfecta.
b) No intervencin del Estado en la economa.
c) No existan rigideces institucionales, como sindicatos.
d) Se utiliza como supuesto simplificador la clusula Cteris Paribus, que significa: suponiendo
que todo lo dems permanezca constante.
e) Equilibrio permanente de los mercados con pleno empleo de los factores.
f) Los salarios y los precios se suponen flexibles a la alza o a la baja.
g) De existir desempleo (paro) el mismo era voluntario.

Es decir, para los clsicos, la economa se rega, al igual que la naturaleza, por las leyes naturales; por
lo cual sostenan que no era necesario que el Estado interviniera en los mercados. Podra suceder que
en el corto plazo los mercados se encontraran en desequilibrio, pero la flexibilidad de los precios y
salarios garantizaban el retorno al equilibrio permanente con pleno empleo de los factores, en el
mercado de bienes y en el mercado laboral.

En tanto que el equilibrio en el mercado de activos, ahorro e inversin, estaba garantizado por la tasa
de inters; habida cuenta que para los clsicos, tanto el ahorro como la inversin estaban en funcin
de la tasa de inters.
A partir del supuesto, de desempleo o paro voluntario, podemos analizar los distintos mercados:

Mercado de trabajo: para los clsicos el mercado de trabajo es siempre competitivo, los sujetos
econmicos no se guan en la toma de sus decisiones econmicas por el valor nominal de las
variables, sino por su valor real y el equilibrio siempre se consigue a travs de la completa flexibilidad
de precios y salarios monetarios.

Tanto la Oferta como la Demanda de Trabajo estn en funcin directa e inversa del salario real, W/P. el
salario real, es la relacin existente entre el salario monetario o nominal, W, y el Nivel General de
Precios, P, obtenindose el poder adquisitivo del salario monetario.

Por su parte, si se registran excesos de Oferta el salario real cae instantneamente, y se eleva con los
excesos de demanda, de modo que se produce un vaciado continuo del mercado.

Cuando la Oferta de Trabajo agregada, N, es igual a la Demanda de Trabajo agregada, N, el Mercado

de Trabajo est en equilibrio. En el grfico, el equilibrio ocurrir en (W/P)*, que es el pleno empleo,
en el sentido preciso de que todos los que desean trabajar al salario (W/P)* pueden encontrar trabajo;
siendo N* el nivel de ocupacin de pleno empleo.

El mercado de trabajo, segn los clsicos era entonces:

N: demanda de Mano de Obra ; N = f (W/P), funcin inversa.

N: oferta de Mano de Obra; N = f (W/P), funcin directa.

(W/P)
2
 N

(W/P)* E

N
0
N* = N = N FL Oferta y Demanda de
Mano de Obra
- Equilibrio en el mercado de Trabajo.
Este concepto de pleno empleo en el mercado de trabajo, no implica que toda la fuerza laboral, (FL),
de la economa est ocupada. Solo significa que, bajo los supuestos de que el trabajo es homogneo y
el mercado perfecto, el desempleo tiene un carcter voluntario, porque el salario real vigente es
demasiado reducido para estimular a una proporcin de los trabajadores a trabajar en el proceso de
trabajo. Es decir, no necesariamente N = N para decir que hay pleno empleo de los factores de
produccin.
Dentro del desempleo, tenemos el desempleo voluntario y el involuntario.
El desempleo voluntario, comprende a los desempleados, que perteneciendo a la Poblacin
Econmicamente Activa, no quieren trabajar a los salarios existentes.

En tanto que el involuntario, comprende a los trabajadores desocupados, pertenecientes a la Poblacin

Econmicamente Activa, que desean trabajar y no encuentran trabajo.

Para los clsicos, entonces, slo exista el desempleo voluntario. La igualdad entre Oferta y Demanda
de Mano de Obra deba cumplirse; N tenda a igualarse a N. esta tendencia se encontraba limitada
por el desempleo voluntario.
Cabe sealar que an cuando exista el 1 2% de desempleo voluntario hay equilibrio.

Mercado de Bienes: est reflejado en la famosa Ley de Say, que define el equilibrio econmico
como: Toda Oferta crea su propia Demanda; si en algn momento no se da, este desequilibrio era
parcial, pues las fuerzas del mercado iban a lograr equilibrar nuevamente la Oferta y la Demanda.
Y P OA

Y* Eo Y

0 N* N 0 Y* Y

- La funcin de produccin. La Oferta Agregada clsica.

3
Para los clsicos la economa estaba produciendo con pleno empleo de los recursos. El nivel de pleno
empleo, N*, determina el nivel de la produccin de pleno empleo, Y*. N*, se determina en el mercado
de trabajo, conforme vimos en el punto anterior.
El agente de la produccin es el trabajo, y solamente l es el que crea riquezas; el costo de la
produccin es medido en funcin del tiempo del trabajo utilizado, que se refleja en el valor de los
bienes. El centro del desarrollo terico es la visin desde el lado de la Oferta: los costos de produccin
son las variables que predominan en la determinacin del precio.

Mercado Monetario: se basaban en la Teora Cuantitativa donde:

MV = P T

Siendo: M, la Oferta Monetaria

V, la Velocidad de Circulacin del Dinero. Se consideraba constante.
P, el Nivel General de Precios.
T, el nmero de transacciones de la economa. Dado que el nivel de produccin
se encontraba en su nivel potencial o mximo, T era fijo.

Es una Tautologa ya que en ambos miembros se define lo mismo.

MV = PT

Donde MV, es la Oferta Monetaria, y PT, es la Demanda Monetaria.

A partir de la versin clsica o rgida de la Teora Cuantitativa, se fundamenta la explicacin

monetarista de la Inflacin. La misma plantea que al ser V constante y T fija; toda variacin de la
Oferta Monetaria, provoca una variacin en igual proporcin y sentido en el Nivel General de Precios.

JOHN MAYNARD KEYNES Y EL ANLISIS MACROECONMICO

Los postulados de la Teora Clsica fueron vlidos hasta la Gran Depresin de la dcada de 1920, en
que no se cumpla el equilibrio permanente con pleno empleo de los recursos; haba graves problemas
de desempleo masivo, y no era precisamente involuntario; a su vez el nivel de produccin se
encontraba muy por debajo del nivel potencial; la Mano Invisible no apareca.

En 1936, con la aparicin de la obra de John Maynard Keynes: La Teora General de la Ocupacin,
el inters y el empleo, se inicia el anlisis macroeconmico. Tena como principal objetivo poder
conocer el comportamiento de la economa global.

Segn Keynes, el Ingreso Nacional y la ocupacin, dependen del gasto de la comunidad; el Ingreso
depende, a su vez, de los gastos de Inversin (pblica y privada).

Por su parte, el gasto de los consumidores depende del Consumo y de la Inversin, con lo cual
establece la relacin bsica: Y = C + I. Tambin distingue entre el acto de ahorrar y de invertir; y
define el ahorro como la parte del Ingreso que no es consumida, es decir: S = Y C.

La llamada revolucin keynesiana, agreg una muy importante dimensin al anlisis econmico,
pues integra la teora monetaria (variable inters) a la teora macroeconmica (determinacin del
Ingreso Global, el Consumo, la Inversin, y nivel de ocupacin).

La teora keynesiana parta de postulados totalmente distintos a los de la teora clsica, a saber:
4
a) El estado tiene que intervenir en la actividad econmica de los pueblos.

b) El nivel del Ingreso o Renta potencial se supone constante, debido a que la capacidad productiva
de una economa cambia muy poco de ao en ao.

c) La economa logra el equilibrio pero con desempleo; no necesariamente tiene que haber pleno
empleo de los factores de la produccin. Para Keynes exista tanto el desempleo voluntario como
involuntario.

d) Supona, adems, a diferencia de los clsicos, que los salarios eran rgidos y no flexibles.

e) El tipo de inters y el nivel general de precios son constantes.

f) Acepta como dados la estructura social y el nivel tecnolgico.

g) Sostiene como supuesto, la presencia de la ley sicolgica bsica, implcita en su anlisis de las
propensiones al Consumo y al Ahorro.

El modelo keynesiano incorporaba, adems, supuestos microeconmicos, referidos a las empresas:

h) Las empresas producen por debajo de su capacidad normal.

i) Supone que las curvas de costos de las empresas y por lo tanto su oferta es horizontal. Los
salarios son rgidos a corto plazo. La produccin de las empresas se determina por la demanda y
sus precios no fluctan.
j)
Nivel
General de
Precios
(P)

Po Oferta agregada keynesiana

Demanda Agregada

Y (Producto)
0 Y efectivo Y o Renta Nacional Potencial

- El Y o Renta Nacional se determina por la demanda total o agregada.

El aporte de Keynes llegaba en el momento oportuno: la crisis de la dcada.

La revolucin keynesiana dio aliento a una nueva generacin para desarrollar instrumentos
conceptuales y metodolgicos; los estudios a fines de la dcada del 30 y de la siguiente se
encaminaron a travs de dos grandes vertientes: una ofreca la perspectiva monetaria en la que se
situaba el mismo Keynes y en la que Richard Khan (1905-1989) introduce el multiplicador como
instrumento de anlisis; y la otra destaca los aspectos reales y se basa en los estudios de Michal
Kalecki (1899-1970), con aportes tambin importantes para la consideracin del problema de
5
desempleo, el ahorro y la distripbucin del Ingreso; Joan Robinson (1903-1983) en el Reino Unido;
Lawrence Klein (1920) y Alvin Hansen (1887-1975 )en los Estados Unidos.

PRIMERA COMPARACIN EN LA MACROECONOMA: CLSICOS Y

KEYNESIANOS

La macroeconoma keynesiana fue la visin aceptada como ortodoxa, desde la publicacin de su obra
en 1936, hasta mediados de la dcada del 70.

Esta orientacin tuvo crticos y tambin defensores: la discusin se centr en sealar la falta de
fundamentos microeconmicos en la macroeconoma keynesiana, y en el tratamiento de varios temas
prcticos como la inflacin, la racionalidad de las expectativas, y el supuesto de optimizacin de los
agentes econmicos, y el tema del mercado de trabajo. Respecto a este ltimo punto se resumen a
continuacin las posiciones:

CLASICOS KEYNESIANOS

1. todos los precios incluyendo los 1.
salarios, son flexibles en los casos en
que no se presentan interferencias,
regulaciones, acciones sindicales o
monopolios. La implicancia es que,
en tal caso, la curva de Oferta
Agregada es vertical.
Los precios y los salarios no son
inflexibles, pero no se mueven de
manera tal que limpien el
mercado de trabajo, pues hay casos
de desempleo voluntario. La curva
de oferta agregada adopta esta
forma:

Precios Oferta Precios Oferta

Nominales agregada Nominales agregada

0 Producto 0 Producto
Nivel de Nivel de
pleno empleo pleno empleo

2. Piensan en trminos individuales Es decir, que la curva tiene un

el producto de las empresas, es decir,
no en forma agregada o del
consumidor individual (en la teora
del valor); sin embargo, su teora
monetaria es de carcter agregado.
segmento creciente a niveles menores
que el pleno empleo. Como el anlisis
discrimina entre el nivel de pleno
empleo y el de desempleo, Keynes
habl de una Teora General.

2. La Teora tiene carcter macro

(produccin agregada) y tambin
micro (agentes individuales). Pero
el lado real y el lado monetario de
la economa se presentan al mismo
nivel, cerrando as la brecha.

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 LA DETERMINACIN DEL INGRESO DE EQUILIBIO: EL FLUJO CIRCULAR DEL
INGRESO O DE LA RENTA

Se define el flujo circular de la Renta o del Ingreso, como los flujos de Gastos en produccin y en
servicios de los factores que tienen lugar ente las empresas y las familias.

Una Inyeccin (entrada) en el flujo circular es Ingreso (Y) percibido , o por las empresas o por las
familias, que no proviene del Gasto de la otra.

Una Filtracin (salida) es Ingreso percibido, o por las empresas o por las familias, que no pasa al otro
grupo mediante la compra de Bienes y Servicios.

El flujo circular del Ingreso o de la Renta

Familias

Servicios de Salarios Pago de Bienes

Factores Alquileres Bienes y y
Intereses Servicios Servicios
Beneficios adquiridos

Empresas

En el modelo del flujo circular del Ingreso o de la Renta, se supone que solamente se producen Bienes
de Consumo e Inversin; que se distribuyen los beneficios y que las familias ahorran y las empresas
invierten.

No hay razn alguna por la cual un cambio en el deseo de Ahorro de las familias deba corresponder
automticamente con un cambio en los deseos de Inversin de las empresas y viceversa.

LOS EFECTOS DEL AHORRO Y LA INVERSIN

Dado que el Ahorro, S, es detrado del flujo circular, ejerce una fuerza contractiva del flujo. El
Ahorro, es Ingreso, Y, recibido por las familias que no vuelve a las empresas a travs de gastos de
Consumo. Es una filtracin o salida de Gasto del flujo circular entre las familias y las empresas.

El Gasto en Inversin, I, genera Ingresos para las empresas que producen bienes de capital y para los
factores que stas emplean. Este Ingreso, Y, no proviene del Gasto de las familias y, por lo tanto, la
Inversin, provoca una Inyeccin o entrada, en el flujo circular del ingreso.
7
Dado que la Inversin es una inyeccin en el flujo circular del Ingreso ejerce una fuerza expansiva en
este flujo, compensando la filtracin generada por el ahorro.

- Ahorro S
Familias

Pago a Pago a
Factores empresas

+ Inversin I
Empresas

El Ahorro es una salida del flujo circular, y la Inversin una entrada al flujo circular entre empresas
y familias.

DEMANDA TOTAL: EL GASTO O DEMANDA AGREGADA PLANEADA O DESEADA

Se mantiene el supuesto que la Produccin Total viene determinada por la Demanda Total o Global
para comprar esa produccin.

Suponemos dos elementos de la Demanda Total: el Consumo y la Inversin.

Gasto o Demanda Agregada: se refiere a la cantidad de Bienes y Servicios que todas las unidades de
gasto de la economa desean adquirir.

GA = DA = DG = C + I

Debe distinguirse el Gasto Autnomo del Gasto Inducido.

El Gasto autnomo es el flujo de gasto que no viene influido por ninguna variable que intenta explicar
la teora econmica, no vara con el Ingreso, implica que es constante.

El Gasto inducido, es el flujo de gasto que viene explicado o est relacionado con el Ingreso nacional,
YN; implica que vara con el Ingreso.

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 EL MODELO DE EQUILIBRIO MACROECONMICO KEYNESIANO

El modelo de equilibrio macroeconmico Keynesiano, supone las siguientes ecuaciones (bajo los
supuestos de economa cerrada, Inversin autnoma y que todos los Beneficios son distribuidos):
Sintticamente:

1) Y = C + S
2) C = Co + c Yd
3) S = - Co + (1-c) Yd
4) I = Io
Y las siguientes condiciones de equilibrio:

1. La Oferta Global es igual a la Demanda Global.

2. Las Filtraciones son iguales a los Gastos Compensatorios.

En este caso, dado los supuestos iniciales, de economa cerrada y sin sector externo, ser:
S=I
A continuacin pasaremos a analizar detalladamente cada una de las ecuaciones:

1) Y = C + S;

El Ingreso, Y, se consume o se ahorra.

C: Consumo; S: Ahorro
Tanto el Ahorro como el Consumo funciones crecientes del Ingreso. Es decir ambos aumentan con el
aumento del Ingreso.
Es importante sealar la diferencia existente con la teora clsica respecto de la funcin Ahorro. Para
los clsicos tanto el Ahorro como la Inversin eran funciones directa e inversa del tipo de inters. El
tipo de inters era flexible (a la alta y a la baja) y garantizaba el equilibrio en el Mercado de Capitales.
i
S (i)

i* E

I (i)

0 S=I S,I

- Teora clsica: equilibrio en el mercado de capitales

2) C = Co + c Yd; la funcin Consumo, donde:

- Co: Consumo autnomo;

- c: Propensin Marginal a consumir = C / Yd ;
- Yd: Ingreso disponible, que es igual al YN , al Y, dado que se distribuyen los Beneficios y no hay
Estado, por lo que no hay Transferencias, ni Impuestos.

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Se supone que la funcin Consumo es lineal, por lo tanto, la pendiente, que es la Propensin
Marginal a Consumir, c, ser constante y el modelo supone que vara entre cero y uno.

La Propensin Marginal a Consumir, nos indica la variacin del Consumo ante la variacin de una
unidad del Ingreso, est basada en la llamada Ley fundamental sicolgica de Keynes: El Consumo
aumenta a medida que aumenta el Ingreso, pero lo hace en una proporcin menor.

0<c<1

Adems, la Propensin Marginal a Consumir, tiene la caracterstica de que como la funcin

Consumo es lineal y la pendiente de la recta, es constante, la Propensin Marginal a Consumir
tambin es constante o fija en los diferentes niveles de Ingreso.

En cuanto a la Propensin Media a Consumir, C/Y, en trminos absolutos, indica que parte del
Ingreso, se consume, no es fija, vara a los diferentes niveles de Consumo.
>1
Podemos tener diferentes niveles: PmeC ,(C / Y ) =1
<1
C
OG = O A
PmeC > 1
PMeC = 1 C = Co + c Y
PMeC >1
Co

0 Y* Y (Producto)

- La funcin consumo keynesiana.

Veamos un ejemplo. Sea la funcin Consumo:

C = 50 + 0,8 Y

Y los siguientes datos, correspondientes al Y. Se solicita se calcule el valor del Consumo para cada
nivel de Y. El valor del Ahorro; de la PMgC y de la PmeC.

Ingreso Consumo Ahorro PmgC PmeC

0
100
150
200
250
300
350

3) S = - Co + (1-c) Yd; la funcin Ahorro, donde:

* - Co: desahorro autnomo;
* - (1-c): Propensin Marginal a Ahorrar = S / Yd, vara entre o y 1
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La funcin Ahorro tambin se supone lineal. Keynes defina el Ahorro como la parte del Ingreso que
no era consumida, se ahorraba. Por lo que la deduccin de la expresin algebraica del Ahorro parte de:

S = Y C; reemplazando el Consumo por la ecuacin correspondiente tenemos:

S = Y (Co + c Yd); donde: S = Y (1 c) Co

Consumo OG

C S (+) C = Co + c Y

C=Y

S= - Co + (1-c) Y

Co
S (-) S (+)
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0 Y (Producto)
Ahorro S (-) Yo

- Co

- La funcin Consumo y Ahorro keynesiana

4) I = Io, la Inversin no es inducida sino que se supone autnoma.

Vale decir, la Inversin mantiene el mismo valor, constante, a cualquier nivel de ingreso. Por lo tanto la
funcin Inversin ser perfectamente elstica, asumiendo el valor, Io, en la ordenada al origen.

Io I = Io

0 Y (Producto)

- Funcin Inversin.

Las condiciones que deben cumplimentarse para el equilibrio:

1) Oferta Global o Agregada = Demanda Global o Agregada

OG = DG

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Siendo : Y = OG ; y DG = C + I

Nos dice que la Produccin efectiva (real),Ye, en equilibrio, ser igual al Gasto Agregado. Si la
Produccin Real es menos de lo que los sujetos estn dispuestos a comprar, las empresas aumentarn
la produccin.

Partiendo entonces de OG = DG, podemos determinar, algebraicamente, el Ingreso de equilibrio, Ye,

de la siguiente manera:

Y=C+I

Y = Co + c Y + Io

Y cY = Co + Io

Y (1 c) = Co + Io

Ye = 1 / (1-c) . Co + Io

Demanda OG
Global DG=C+I
OG = DG
C

Co+Io

Co

0 Yo Ye Y (Producto)

- El equilibrio macroeconmico keynesiano. 1 condicin: OG = DG.

La segunda condicin que debe cumplirse para la determinacin del equilibrio es:

2) Filtraciones = Gastos Compensatorios;

Ahorro = Inversin
S=I
Es otra forma de expresar la misma condicin de equilibrio. Sabemos por definicin que todo el
Ingreso es consumido o ahorrado:

Y=C+S
Sabemos que hay dos clases de Gasto, en Consumo en Inversin. Es decir:
Y=C+I

Por lo tanto en la condicin de equilibrio tendremos:

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 C+S=C+I

Es decir: S = I

Para determinar algebraicamente el Ye, procedemos:

- Co + (1-c) Y = Io
Y (1-c) = Co + Io

Ye = 1 / (1-c) . Co + Io

Ahorro
Inversin

S = Co + (1-c) Y

Io I = Io

0
Yo Ye Y, Producto

-Co

- Equilibrio macroeconmico: S = I.

Para todos los niveles del YN, en los que las dos curvas no coinciden el Ahorro deseado es desigual a
la Inversin deseada (o planeada).

Retomando entonces, la condicin, Filtraciones = Gasto Compensatorio, recordamos que el Ahorro,

siendo una salida o filtracin, ejerce una fuerza contractiva en el flujo circular del Ingreso, mientras
que la Inversin, siendo una entrada o inyeccin, ejerce una fuerza expansiva, compensando la
filtracin.

El equilibrio se da cuando la fuerza contractiva ejercida por el Ahorro se ve contrarrestada por la

fuerza expansiva de la Inversin.

Concluimos entonces que el Ingreso de equilibrio, Ye, se da cuando los demandantes estn dispuestos a
comprar exactamente lo que se produce. El Gasto o Demanda deseada es igual al Ingreso efectivo o
real , o de forma equivalente, cuando la fuerza contractiva ejercida por el Ahorro es exactamente igual
a la fuerza expansiva ejercida por la Inversin.

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 OG
Demanda
Global
DG=C+I
OG = DG
C

Co+Io

Co

0 Yo Ye Y (Producto)
S

S,I

S=I
Io I = Io

0 Yo Ye Y (Producto)

- El equilibrio macroeconmico. Las dos condiciones: OG = DG y S = I .

Ambas condiciones:1) OG = DG y 2) S = I, se cumplen para un mismo nivel de Ye. No hay motivo

para que se de una igualdad entre el Ahorro y la Inversin, para cualquier nivel del Ingreso elegido
aleatoriamente, pero cuando no son iguales, en una economa con dos sectores, el Ingreso Nacional,
YN, cambiar hasta que se produzca la igualdad.

La Variacin de Existencias no Planeadas

Siguiendo con el anlisis, si la produccin efectivamente realizada excede de lo que la gente desea
comprar, las empresas debern reducir su produccin para evitar una acumulacin sin fin de productos
(stock de productos no vendidos).

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 DG OG

DG = C + I

C
Co + I
Y
Co DG DG
Y

0
Yo Ye Y1 Y

- La variacin de las existencias no planeadas o no deseadas.

En el grfico podemos observar que si la economa se encuentra produciendo en el nivel Yo, a la

izquierda del nivel de equilibrio, Ye, la Demanda Global o Agregada ser mayor que la Oferta Global,
Y, por lo que esa economa estar consumiendo stock, habr una variacin de existencia no deseadas
negativa. La economa demanda ms de lo que se produce, por lo que la tendencia ser el aumento de
la produccin, consecuentemente del empleo y el Ingreso; la economa tender hacia Ye.

Por otra parte, si la economa se encuentra produciendo en Y1, es decir, a la derecha del equilibrio, Ye,
significa que se est produciendo por encima de la Demanda Global; la Oferta Global es mayor que la
Demanda Global; la economa estar acumulando existencias no deseadas, habr una variacin
positiva de existencias, por lo que la tendencia ser la reduccin de la produccin, consecuentemente
la reduccin del empleo y del Ingreso. La economa se mover hacia Ye.

La Demanda Efectiva: Los Baches Inflacionarios O Deflacionarios

En el anlisis hasta aqu realizado, no se ha considerado si la situacin de equilibrio a la que se arrib,

mediante las dos condiciones, corresponda al nivel de pleno empleo de los factores.

Conforme los postulados de la teora keynesiana, vimos que para Keynes, a diferencia de los clsicos,
la economa lograba el equilibrio pero no necesariamente era coincidente con el nivel de Ingreso (o
Producto) potencial o de pleno empleo de los factores de produccin.

El punto donde se logra el equilibrio, que no coincide con el de plano empleo, se denomina Punto de
Demanda Efectiva. La Oferta Global ajustada a la Demanda Global no significa que todas las
posibilidades de produccin de la sociedad estn siendo movilizadas.

En realidad, entre la Oferta Global de equilibrio y el empleo total de los factores puede haber una
considerable distancia, que da lugar a los llamados baches o brechas inflacionarios o deflacionarios.

Supongamos que una economa esta operando en un rgimen de pleno empleo. Si algo as ocurriese
cules seran las repercusiones reales de una nueva Inversin?.

Simplemente en una situacin como sta el proceso multiplicativo apenas desencadenara una
elevacin del nivel general de precios, sin incremento real de la produccin y del YN.

15
El efecto multiplicador generara una ruptura entre la produccin real y el Ingreso Monetario, de
manera que se presentara un bache o brecha inflacionario entre el punto equivalente al empleo pleno
de los factores y el correspondiente a la Demanda Global Potencial (de pleno empleo).

En otras palabras, la expansin de la capacidad adquisitiva de la sociedad, medida en trminos de los

Ingresos Monetarios generados por la nueva Inversin, no tendra un crecimiento correspondiente al de
la Oferta Global Real para atender al probable incremento de la Demanda Agregada; se establecera un
verdadero bache, provocando un alza generalizada de los precios sin ninguna multiplicacin efectiva
de la produccin agregada.

Analicemos grficamente, supongamos que la situacin de pleno empleo es Y* y que por una decisin
del Gobierno la Inversin aumenta, la Demanda Global es ahora DG. La Demanda es mayor que la
Oferta Global de pleno empleo; al existir pleno empleo de los recursos, el oferente no puede hacer
frente a esa Demanda DG; habr aumentos generales y progresivos de precios, resultantes de un
excesivo e inflacionario poder adquisitivo. Es decir, esa Demanda insatisfecha es satisfecha a mayor
precio y se produce una Brecha o Bache Inflacionaria.

Bache Inflacionario
DG OG
DG
E
DG

E Bache Deflacionario

45

0 Y1 Y* Y2 Y (Producto)

- La demanda efectiva: brecha o bache inflacionario o deflacionario

Cuando estamos en E, la Oferta es mayor que la Demanda Y2 tender a Y*. En situacin de brecha
inflacionaria, la Produccin como el empleo tienden a reducirse.

Cuando la Demanda es mayor que la Oferta, en situacin de brecha inflacionaria con desempleo,
tanto la produccin como el desempleo tendern hacia la situacin de Pleno Empleo.

En el grfico, sera estar a la izquierda de Y1 y ubicados en DG; o bien estar situados a la izquierda
de Y* y ubicados en DG. Al ser la Demanda mayor que la Oferta, la economa no est produciendo
todo lo que se demanda, se estn consumiendo existencias, existe una variacin negativa de
existencias, no planeada.

Por lo tanto, los oferentes se vern incentivados a aumentar la Produccin, pueden hacerlo ya que
existen recursos desempleados, por ende aumentar el empleo y el Ingreso y se tender al nivel de
Pleno Empleo, Y*.

16
 Supongamos que nos encontramos en la curva de Demanda DG, entre Y1 y Y*, no se produjo el
aumento de precios, qu hace la Oferta para incentivar la Demanda?, disminuye el precio y se
produce lo que se denomina brecha o bache deflacionario, se ha incentivado el aumento de la
Demanda disminuyendo los precios.

Por lo tanto, cuando la Oferta Global es mayor que la Demanda Global, en la situacin de Y1, a la
izquierda del nivel de Pleno Empleo, Y*, existen recursos desempleados, se produce la brecha
deflacionaria, esto har que el nivel de Produccin, de empleo y por ende del Y, crezcan, Y1 tender
hacia Y*.

A continuacin y retomando los valores dados y obtenidos en el ejercicio propuesto en la pgina 13,
suponga que la Inversin autnoma es de 200, determine entonces a travs de una tabla, en forma
algebraica y en forma grfica el Ingreso de equilibrio, Ye.

Ingreso Consumo Ahorro PmgC PmeC D.Global

0
100
150
200
250
300
350

EL MULTIPLICADOR

Los cambios en la Inversin Planeada o Deseada: el proceso multiplicador. Los efectos

directos e indirectos.

Conforme el modelo de equilibrio general, macroeconmico keynesiano sencillo, hemos visto cmo
puede alcanzar la economa el equilibrio por debajo del nivel de pleno empleo. Tambin, a travs de
los grficos se puede mostrar cmo puede cambiar la actividad econmica, con movimientos
peridicos en la economa, del auge a la recesin y a la inversa. Durante el ciclo econmico la
Inversin es muy inestable.
Una de las ideas fundamentales del anlisis del Ingreso y de la Demanda Global se hallan en que los
factores que desplazan la curva de Demanda Global o Agregada producen un efecto compuesto en la
produccin. Vamos a considerar qu sucede si la Inversin deseada o planeada se incrementa.

Equilibrio general Macroeconmico, modelo keynesiano sencillo: El multiplicador de la Inversin

DG OG DG =( Co+Io+I )+ cY
E
DG = (Co +Io) + c Y

E
Co+Io+I
I
Co+Io

0 Ye Y Ye Y (Producto)

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Supongamos que las expectativas de los empresarios con respecto al futuro son ms optimistas y que
basndose en ello, planean una mayor Inversin en
planta y equipos, bienes de capital. As, el efecto de un aumento de la Inversin, I, que desplaza la
curva de Demanda Global en sentido ascendente, provoca una variacin mayor de la produccin,
conforme podemos observar en el grfico que antecede.

Para ver porqu la produccin, el nivel de empleo y por ende el nivel Ingreso de equilibrio aumentan
en una cuanta superior a la del aumento directo de la Inversin, analizaremos una economa en la que
la Inversin ha aumentado en 2.000 millones de pesos.

Grficamente podemos observar que cuando se agrega el incremento de la Inversin deseada o

planeada, la Demanda Global se desplaza hacia arriba, en este caso, sera en la cuanta de los 2.000
millones de pesos, desde DG hasta DG. El nuevo equilibrio tiene lugar en E, cuando el Producto, o
Ingreso, es igual a la Demanda Global; vale decir, cuando la nueva curva de Demanda Global corta a la
recta de 45 en E.

En el grfico podemos notar algo muy importante, el Ingreso, o producto, de equilibrio se ha

incrementado en una cuanta superior al incremento de la Inversin. La explicacin reside en que a
medida que las empresas edifican ms fbricas y encargan ms equipos, se generan ms empleos, que
a su vez generan ms Ingresos para las familias. Siguiendo el ejemplo, veremos que un aumento de la
Inversin de 2.000 millones de pesos, gener un aumento del Producto, e Ingreso, de equilibrio de
10.000 millones de pesos.

Los propietarios de los factores de produccin, las familias, al aumentar sus Ingresos, incrementan sus
gastos de Consumo. De tal manera que la economa no slo produce ms bienes de Capital, sino
tambin ms bienes de Consumo. Estos nuevos bienes de Consumo son adquiridos por los
consumidores dado el incremento de sus Ingresos.

Volviendo al ejemplo, supondremos que la Propensin Marginal a Consumir, c, es 0,8. En el cuadro

siguiente podremos observar el efecto inicial o efecto directo que provoca el nuevo gasto de Inversin
en la produccin, la que aumentar en 2.000 millones de pesos, ya que las empresas compran Bienes
de Capital y que hace que el Producto, y el Ingreso, de equilibrio se incremente en 2.000 millones de
pesos.

No obstante, este es el principio, ya que el mayor valor de la produccin, los 2.000 millones de pesos,
se distribuyen entre los propietarios de los factores de la produccin, como Ingreso, (ya sea en forma
de salarios, beneficios, alquileres o intereses), habida cuenta el mayor nivel de empleo que gener el
incremento de la produccin. Se inicia por lo tanto una segunda etapa, que conforma los efectos
indirectos del multiplicador sobre el Consumo.

Teniendo en cuenta que suponemos que no existe el sector Gobierno, (no hay Impuestos, ni
Transferencias, ni Subsidios), los consumidores gastarn la mayor parte de este incremento en su
Ingreso disponible; lo cual depender del valor de la Propensin Marginal a Consumir.

Dado que suponemos que la Propensin Marginal a Consumir es 0,8, el Consumo aumentar, en una
segunda vuelta en: c. Y; es decir, 0,8 . 2000 = 1.600 millones de pesos. Por lo que el segundo efecto
provoca un aumento de la produccin de 1.600 millones de pesos, y, por lo tanto del Ingreso, el cual
provoca a su vez, un nuevo aumento del Consumo en la tercera vuelta de 0,8 . 1.600 = 1.280 millones
de pesos.

18
Este nuevo aumento del Consumo provoca el consiguiente aumento de la produccin, del nivel de
empleo, y del nivel Ingreso, de equilibrio; el aumento del Ingreso provocar en otra vuelta un nuevo
aumento del Consumo de 0,8 . 1.280 = 1.024, y as sucesivamente.

En este ejemplo, si se sumaran todos los aumentos, el aumento de la Inversin de 2.000 millones de
pesos provocar un aumento del nivel de la produccin, y del Ingreso, de equilibrio de 10.000 millones
de pesos. Efectos directos e indirectos de un aumento de la Inversin de 2.000 millones de pesos.
Millones $

Efectos sobre el Producto e Ingreso de equilibrio

Efecto Inicial o directo 2.000

Segunda etapa o efectos Indirectos
Segundo efecto o vuelta 1.600
Tercer efecto o vuelta 1.280
Cuarto efecto o vuelta 1.024
Quinto efecto o vuelta 819
Sexto efecto o vuelta 655
Suma del sptimo y dems efectos 2.622

AUMENTO TOTAL 10.000

Cabe aclarar, que el proceso multiplicador tambin funciona en sentido contrario. De la misma manera
que un aumento de la Inversin, provoca un aumento multiplicado de la produccin y del Ingreso; una
disminucin de la Inversin provoca una reduccin multiplicada de la produccin y del Ingreso.

Si en nuestro ejemplo ocurriera una disminucin de la Inversin por un valor de 2.000 millones de
pesos, con una PMgC de 0,8, la produccin, y el Ingreso disminuir en 10.000 millones de pesos.

El multiplicador

La relacin ante cualquier variacin de la Inversin y la variacin final resultante de la produccin y el

Ingreso, se denomina multiplicador de la Inversin, o simplemente multiplicador. Una variacin de
la Inversin provoca una variacin de la produccin, y del Ingreso, que es un mltiplo del aumento
inicial.

El multiplicador, k, es el coeficiente por el cual se multiplica la variacin de la Inversin para obtener

la variacin del Ingreso. k. I = Y
El multiplicador, que denotaremos por k, tiene una forma matemtica sencilla. Es simplemente uno,
sobre la diferencia de uno menos la Propensin Marginal a Consumir, c; o sea:
k =1 / ( 1-c )

El multiplicador, k, es en definitiva, igual al recproco de la pendiente de la funcin Ahorro, S, que es

la propensin Marginal a Ahorrar, (1-c).
k = 1 / PMg S

O bien podemos expresarlo como: k = Y / I

Podemos deducir el multiplicador partiendo de la ecuacin: Y=C+I

es decir; Y = Co + c Y + Io

19
Si se produce un aumento de la Inversin, I, tendremos:

Y = Co + c Y + Io
Y - c Y = Io
de donde: Y ( 1 c ) = Io

Por lo tanto, la variacin del Ingreso, ante la variacin unitaria de la Inversin, vale decir el
multiplicador k, ser:

Y / Io = 1 / ( 1 c) = k

Veamos que ocurre con el nivel del Ingreso de equilibrio, si se produce un cambio en la Inversin.
Partimos entonces de la situacin de equilibrio: Ye = 1 / (1 c) . Io + Co

La ecuacin relaciona el equilibrio del Ingreso con el tamao del Gasto Autnomo, (Io, Co), y con la
pendiente de la funcin Consumo, la Propensin Marginal a Consumir, c; por lo tanto la variacin en
el nivel equilibrio del Ingreso, debe ser igual a la variacin Inversin, multiplicado por el recproco de
la Propensin Marginal a Ahorrar, (1-c).

Y = I . ( 1 / 1 c )

El multiplicador predice la magnitud del cambio en el nivel de Ingreso, que se produce por
desplazamientos en el Gasto autnomo.

Mide la magnitud de las oscilaciones del nivel de Ingreso de equilibrio que acompaan a los
desplazamientos del Gasto autnomo.

Habiendo determinado la variacin que experimentar el nivel de Ingreso, podemos determinar el

nuevo nivel del Ingreso de equilibrio, que ser:

Ye = Ye + Y

El multiplicador puede expresarse, indistintamente como:

k= 1 / (1 c); k = Y / I ; k = 1 / PMgS

El multiplicador y la Propensin Marginal a Consumir

El multiplicador es mayor cuanto mayor es la Propensin Marginal a Consumir, c. En nuestro

ejemplo, la PMgC, c , es 0,8, por lo que el multiplicador ser: k =1 / (1 - 0,8) = 5. Lo que significa
que ante un incremento inicial de la Inversin de $1, el incremento de la produccin y el Ingreso, ser
5 veces dicho valor, es decir de $5.

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Si c, fuera 0,9 el multiplicador sera k =1 / (1 - 0,9) =10. Es decir, por cada $1 de aumento de la
Inversin, se generarn $10 de aumento de la produccin y el Ingreso de equilibrio, (con el
consecuente aumento del nivel de empleo).

Lo cual nos indica que cuando mayor es la Propensin Marginal a Consumir,

(1 c ) es menor y por lo tanto el multiplicador, k = 1 / ( 1 - c), ser mayor.

Sabiendo que la Propensin Marginal a Consumir es la pendiente de la funcin Consumo, podemos

afirmar que cuanto ms inclinada es la curva de Demanda Global, cuya pendiente es tambin c, mayor
es el aumento de la produccin y del Ingreso resultante de un desplazamiento de la curva motivado, en
este caso, por un aumento de la Inversin.

Grficamente podemos comparar dos situaciones donde en el primer caso la Propensin Marginal a
Consumir, c, es menor que en el segundo, por lo que la curva de Demanda Global ser ms aplanada:

DG OG DG OG DG
E
E DG DG
DG E
E
I
I

0 Y Ingreso ( Pto) 0 Y Ingreso ( Pto)

S,I S S,I
S

E E
I + I E I + I E
I I
0 0
Ye Ye Y Ye Ye Y

El multiplicador: efectos directos e indirectos.

Como podemos observar, cuando mayor es la pendiente de la Demanda Global, es decir, cuando mayor
sea c, ante similar variacin en la Inversin, mayor ser el efecto multiplicador de la Inversin, sobre
el nivel de la produccin y del Ingreso, como podemos observar en el segundo grfico, respecto del
primero.

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 El valor del multiplicador

Vemos entonces la estrecha relacin que existe entre el valor de la Propensin Marginal a Consumir y
el valor del multiplicador. El modelo Keynesiano supone una funcin Consumo lineal, por lo que c, es
constante a lo largo del recorrido de la misma y puede asumir valores entre cero y uno: 0 < c < 1.

En un extremo hipottico, si c vale cero, todo el Ingreso se ahorrara, el valor del multiplicador ser
uno, nicamente operar el efecto inicial del aumento de la inversin, el aumento del Ingreso ser igual
al aumento de la Inversin. En el otro extremo, si el valor de c, fuera uno, todo el Ingreso se
consumiese, el multiplicador tendera a infinito.
Sintetizando:

Si c = 0 k= 1; Y= I

Si c = 1 K ; Y
Si c, est cercano a 1 > ser k

Vale decir, el multiplicador alcanza su valor mnimo cuando la PMgC se acerca a cero y k vale uno.
En cambio el multiplicador se acerca a su valor mximo cuando la PMgC tiende a uno y k tiende a
infinito.

En los pases subdesarrollados donde el Producto per Cpita es bajo, la Propensin Marginal a
Consumir es prcticamente 1 y por lo tanto el efecto multiplicador es mayor.

La Paradoja de la Frugalidad

El crecimiento de los pases depende de una manera fundamental del Ahorro y la Inversin. Pero se
beneficia necesariamente la economa de un mayor Ahorro?.

Keynes sostena que cuando los individuos intentan ahorrar ms, eso no quiere decir que el pas en su
conjunto ahorre ms. El profesor Samuelson analiza esta paradoja de la frugalidad; lo hace a partir
de una economa hipottica donde no hay ni Gasto Pblico ni Impuestos.

Supone que el Gobierno consigue convencer a la poblacin de que ahorre una parte mayor de su
Ingreso. En este caso, la curva de Ahorro, S, se desplazar en sentido ascendente y , a su vez la funcin
Consumo, C, se desplazar en sentido descendente.

Se ver qu efecto produce en el modelo Keynesiano este aumento de la frugalidad.

S, I

S1
G So
E1 Eo
I = Io
0 A
Y1 Yo Ype Y (Producto)

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La Paradoja de la Frugalidad: en una economa con desempleo, un aumento en el deseo de ahorrar no
aumenta el Ahorro de equilibrio. A su vez, origina un descenso del Ingreso de equilibrio.

Supongamos que la gente se vuelve ms austera, y que ahorra ms a partir de cualquier nivel de
Ingreso, ejemplo: Yo. Esto da lugar a que la funcin de Ahorro, So, se desplace hacia arriba, hacia S1.

Consideremos lo que le sucede al Ingreso, y al Producto, inicial, Yo, en una economa con desempleo.
La evasin hacia el Ahorro (AG) supera ahora la inyeccin en forma de Inversin planeada (AEo).
Con lo cual el nivel de Ingreso, y el Producto, disminuye hasta su nuevo equilibrio, Y1, donde se
igualan otra vez el ahorro y la Inversin planeada.

En este sencillo caso, en que la Inversin planeada es autnoma, el incremento en el deseo de ahorrar
no ha tenido ningn efecto sobre la cantidad de equilibrio de Ahorro o Inversin. La cantidad ahorrada
e invertida es la misma que antes, en Yo.

El nico efecto es una disminucin en el nivel de produccin de equilibrio. Porque cuando el Ahorro
planeado es mayor que la Inversin planeada, el Ingreso tiene que disminuir y de una forma
multiplicada- hasta que el pblico se sienta lo suficientemente pobre como para desear ahorrar
solamente la cantidad de Inversin planeada.

Bibliografa:

DORNBUSCH, R, FISCHER, S., STARTZ, R: Macroeconoma 7 Edicin McGraw Hill Madrid 1998.
Cap.9.
FISCHER, S. DORNBUSCH, R SCHMALENSEE, R: Economa 2 Edicin McGraw Hill Madrid 1998.
Cap. 25
MASSIA, J. V y Otros: Introduccin a la Macroeconoma. McGraw Hill. Madrid 1998. Cap 3
MOCHON, F : Introduccin a la Macroeconoma. Mc Graw Hill- Madrid - 1998 Cap. 2
PARKIN, M : Macroeconoma. Addison Weslwy Longman Mxico 1998. Cap. 24 y 25
SAMUELSON-NORDHAUS: Economa. 16 edicin. McGraw Hill. Madrid 1998. Cap. 22 y 24
GELMAN, Susana Lic. Notas de Ctedra, ao 1997.
NOTAS DE CTEDRA- Ao: 2001

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