Administracin de Empresas y el Mercado Burstil

Tema: La formacin burstil en las mallas curriculares de Administracin de

Empresas en las universidades de Pereira, Armenia y Manizales.

Ttulo: Administracin de Empresas y el Mercado Burstil.

1. Planteamiento del Problema

Una de las cualidades dentro de la formacin del Administrador de Empresas es

que tiene una visin general sobre toda la dinmica organizacional y sus factores
exgenos que condicionan su desarrollo, pues estudia reas correspondientes al
mbito administrativo, gerencial, de relaciones humanas, investigativo, comercial,
econmico y financiero. Sin embargo, dentro del ltimo componente, se evidencia
poca formacin burstil, un mercado que se relaciona con las Ciencias
Econmicas y Administrativas; pues, por lo general, en las mallas curriculares de
dichos programas el componente financiero est compuesto por: contabilidad
financiera, contabilidad administrativa, administracin financiera, legislacin
tributaria, ingeniera econmica y formulacin y evaluacin de proyectos de
inversin.

Si bien los componentes que se estudian regularmente en el rea financiera son

importantes dentro de la formacin acadmica, se debe tener en cuenta que el
profesional de hoy en da mora en un mundo caracterizado por una complejidad y
una hipercompetitividad organizacional influenciada por las tecnologas de la
informacin, el cambio vertiginoso y la globalidad. Estos contextos obligan a
implementar maneras diversas para administrar eficientemente las organizaciones,
de manera tal que la comprensin de las dinmicas del Mercado Burstil se
conviertan en una herramienta til para desenvolverse en un escenario
globalizado.

De esta forma, el administrador puede utilizar el mercado burstil en beneficio

para la organizacin, pues, adems de ser centralizado y regulado, le permite a
las empresas apalancarse econmicamente para realizar sus proyectos y
actividades que logren generar mayor competitividad y crecimiento a travs de la
venta de diferentes productos, activos o ttulos. De la misma manera, ofrece a
diferentes prospectos la posibilidad de inversin. As pues, la formacin en este
tipo de mercados tiene una correlacin con el beneficio que los administradores
generan en sus empresas mediante operaciones burstiles.

1.1. Descripcin del problema.

Anteriormente se consideraba al mercado como el lugar en el cual se reunan

compradores y vendedores para intercambiar diferentes bienes y servicios. Sin
embargo, al igual que las prcticas empresariales, la concepcin de los mercados,
influenciados por las tecnologas de la informacin, ha cambiado en las ltimas
dcadas. As pues, un mercado en la actualidad se entiende como un lugar no
necesariamente fsico donde confluyen oferta y demanda (Mankiw N. G., 2012,
pg. 49)

Aunque la visin fsica an existe en muchas regiones, hoy en da no se puede

limitar el concepto de mercado a este caso en particular. El desarrollo de nuevas
tecnologas y de nuevos productos ha permitido que esos intercambios entre
personas se realicen sin la necesidad de que exista un lugar determinado para tal
fin y que los productos que se desean intercambiar estn fsicamente en ese sitio.

Lo anteriormente expuesto hace referencia al mercado global, pues ste se

entiende como la interaccin de los principales centros financieros
internacionales, que hace posible la negociacin continua las 24 horas del da y en
la cual intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales, utilizando
redes de informacin internacionales (Brull, 2007, pg. 33).

De esta manera, el Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas

instituciones, empresas o individuos que realizan transacciones de productos
financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredoras de
Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones reguladoras de las
transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores (Londoo & Londoo,
2008).

El Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere para que sea
llamado mercado: un local, que son las Bolsas de Valores; demandantes, que son
los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores o las
Casas Corredoras de Bolsa y una institucin reguladora, que pueden ser las
Superintendencias Financieras. La presencia de cada uno de estos elementos es
importante para llevar a cabo transacciones burstiles.

Es importante para la investigacin, revisar antecedentes relacionados al Mercado

Burstil. As pues, se encuentra que el tema no es ajeno dentro del contexto
regional y acadmico, ya que se han realizado varias investigaciones sobre ste y
fundamentalmente sobre la Bolsa de Valores de Colombia.

En la Universidad Catlica de Pereira, por su parte, se realiz una investigacin

sobre la percepcin y nivel de conocimiento de las personas de nivel
socioeconmico 5 y 6 de la ciudad de Pereira sobre la Bolsa de Valores de
Colombia. Dado lo anterior, tener un mercado de valores activo y en crecimiento,
dinamiza y sirve como impulso para la economa. As pues, en Colombia este
mercado apenas est en crecimiento; sin embargo, segn lo investigado en el
trabajo, el conocimiento que tienen las personas de estratos 5 y 6 de la ciudad de
Pereira sobre la BVC es an muy poco (Crdoba, Gonzlez, & Henao, 2014).

Tambin, la UCP tiene una revista llamada Gestin y Regin, donde, tanto
alumnos como docentes, han publicado temas y entre ellos, se destacan algunos
artculos relacionados a los mercados financieros, estos son a saber: Una mirada
al mercado de productos financieros: Caso del Pequeo Inversionista en el Eje
Cafetero (Londoo & Londoo, 2008), Y qu decir de las decisiones de
inversin, del mercado financiero y su relacin con la tica? (Salazar Ypez,
2008), y Evolucin de las alternativas de inversin en activos financieros por parte
del pequeo inversionista del eje cafetero en el perodo 2002- 2007 (Londoo &
Nelson, 2009).
Adems, se encuentra en uno de los cuadernos de la Universidad Javeriana de
Bogot un artculo llamado: Liquidez en los mercados accionarios colombiano:
Cunto hemos avanzado en los ltimos 10 aos?. Donde, adems de hacerse
una resea del progreso en trminos de liquidez, se exploran los determinantes y
regularidades de la liquidez en el mercado accionario. Adems, se concluye que la
liquidez aumenta con los rendimientos y con el nmero de operacin, al mismo
tiempo que disminuye con la volatilidad y las crisis financieras, tanto en el mercado
como en acciones individuales (Agudelo, 2010).

La BVC, a su vez, public un artculo en La Revista Javeriana de la UPJ que

tiene como nombre: La bolsa una alternativa al alcance de todos los colombianos
y pretende que se perciba la BVC como una nueva opcin para los inversionistas
nacionales. Ya que durante los ltimos aos ha venido tomando fuerza la compra y
venta de ttulos burstiles por medio de instituciones especializadas (BVC, 2010).

As mismo, el Banco de la Republica realiz un folleto titulado: Caracterizacin del

mercado accionario colombiano, 2001-2006 un anlisis comparativo. Para este
trabajo se construyen indicadores de tamao, liquidez, riesgo, integracin y
eficiencia para el mercado accionario colombiano. Por su parte, en el documento
concluye que el mercado colombiano, a pesar de seguir siendo pequeo a nivel
mundial, ha tenido desarrollo importante en los ltimos aos (Uribe, 2007).

As pues, al revisar en los catlogos que ofrecen las bibliotecas virtuales de las
universidades ms importantes del pas, entre otros recursos, se puede apreciar
que el Mercado Burstil y las Bolsa de Valores no son temticas ajenas en el
contexto nacional y regional, se han tratado desde muchas perspectivas y se han
generado aportes desde varias esferas. Sin embargo, el tema sobre la formacin
burstil en las universidades de Pereira, Armenia y Manizales, no se ha
investigado en profundidad. Por lo tanto se considera importante y pertinente la
realizacin de dicha investigacin.

El hecho de que el Mercado Burstil se relacione con las operaciones o

transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor mundo, denota la
importancia de La Bolsa de Valores. Entonces, a continuacin se esbozar un
poco sobre el origen, el desarrollo y la funcin de dicha institucin.

1.1.1. Dinmica

El origen de la Bolsa como institucin, data de finales del siglo XV en las ferias
medievales de la Europa Occidental. En esas ferias se inici la prctica de las
transacciones de valores mobiliarios y ttulos. Por ello el trmino Bolsa apareci
en Brujas, Blgica () en la familia de banqueros Van der Bursen, en cuyo palacio
se organiz un mercado de ttulos valores () en su fachada haban tres bolsas
esculpidas en un escudo (J. Menndez, 2002, pg. 3)

Luego, En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, que fue la primera institucin

burstil en sentido moderno. Posteriormente, se cre la Bolsa de Londres en 1570,
en 1595 la de Lyon, Francia y, en 1792 la de Nueva York, siendo sta la primera
en el continente americano. Estas se consolidaron tras el auge de las sociedades
annimas (Brull, 2007, pg. 14). De ah en ms, el desarrollo hasta la actualidad
ha sido abrumador, pues, acompaado de la evolucin de la globalizacin en los
mercados financieros, casi todos los pases cuentan con su propia bolsa y esto
genera, entre otras cosas, que las empresas puedan captar recursos a costes
menores de los que obtendran en sus mercados locales porque dicho desarrollo
hace que la actividad financiera vaya ms all de las fronteras.

Es pues, que la funcin de la Bolsa de Valores es ser el establecimiento legal y

regulado de un centro de inversin y de relacin entre ahorradores e
inversionistas, que buscan colocar su dinero para obtener un rendimiento, y las
empresas, que necesitan capitales para el desarrollo de su objeto social (Brull,
2007, pg. 37). Por su parte, el inversionista es una persona, familia o empresa,
con capacidad financiera que dedica parte de sus excedentes a la adquisicin de
recursos financieros y a la ampliacin de su patrimonio, busca maximizar su
rentabilidad bajo determinadas condiciones de riesgo (Salazar Ypez, 2008, pg.
92).
Las bolsas, son indicadores sensibles del sistema financiero y econmico de un
pas, donde se da a conocer las variaciones y sucesos de carcter poltico y
social. Para medir su crecimiento y evoluciones se utilizan ndices burstiles que
constituyen un agregado de la evolucin de las organizaciones que cotizan en la
bolsa (Velasco, 2010, pg. 17).

El Mercado Burstil, tambin dinamiza la actividad financiera empresarial en una

medida considerable. Por ello, es pertinente mencionar cules son las bolsas ms
importantes y ms grandes en cuanto al nmero de empresas que cotizan en el
mercado o la capitalizacin; entre stas se encuentran la Bolsa de Nueva York,
Nasdaq, la Bolsa de Tokio, la Bolsa de Londres, Shangai, Toronto, de Frankfurt,
Australian Securities Exchange y Bombay Stock Exchange (Brull, 2007, pgs. 38-
40).

Por otra parte, en Latinoamrica, ocurre algo diferente a los pases desarrollados,
pues se integran los mercados de renta variable de Chile, Colombia y Per, cuyo
objetivo se transcribe en crear un mercado nico de renta variable diversificado,
amplio y atractivo para inversionistas locales y extranjeros (Crdoba, Gonzlez, &
Henao, 2014, pg. 24).

A pesar que el impacto, desarrollo y mecanismos burstiles en la regin, en

comparacin con la situacin de los pases desarrollados, sea menor y diferente,
influencian y condicionan el macro y micro entorno de las organizaciones. Pues
segn Nullvalue (2010) actualmente las bolsas ms grandes de Latinoamrica son
Bovespa de Brasil cuya capitalizacin burstil 1 totaliz 1,3 billones de dlares al
cierre del 2009. La segunda es Mxico con 352.000 millones de dlares, y la
tercera es Chile con 230.700 millones de dlares. El mercado colombiano, por su
parte, ocupa un cuarto lugar, ya que el valor de las firmas inscritas termin el 2009
en 140.500 millones de dlares, un 60,2% ms que en el 2008 y un incremento en
valores corrientes de 46,7% para llegar a 287 billones de pesos.

1 valor conjunto de todas las acciones comunes, cotizables o puestas en la bolsa por una
compaa.
Por esa razn, La Bolsa de Valores de Colombia ocupa el tercer lugar en la regin
en trminos de su crecimiento despus de Bovespa de Brasil y Lima de Per.
Adems, en concordancia con aos anteriores, la evolucin de las transacciones
burstiles en los aos posteriores ha registrado grandes ingresos, pues para el
mes de octubre de 2016, Colombia recibi USD 30,23 millones producto de los
flujos de inversin internacional (BVC, 2017).

Teniendo en cuenta lo anterior, el mercado local genera gran volumen anual de

emisiones, sin embargo, sigue representando un bajo nivel frente a los dems
mercados de la regin, una de las razones es que el saldo flotante a cierre del
2014 fue de 6,6 puntos porcentuales, ocupando el 5 lugar en los pases de
LATAM, lo que puede significar que Las caractersticas de los ttulos que logran
llegar al mercado evidencian que este mecanismo de financiacin no es accesible
para amplios sectores de empresas en Colombia (BVC, 2017, pg. 5).

Para finalizar, el sector terciario, donde se encuentran los servicios financieros, en

Risaralda es el tercer sector con mayor importancia en generacin de valor
agregado con 8,9% (Cmara de Comercio de Prereira, 2016, pg. 67) La
Universidad podra aprovechar dicha situacin para desarrollar su formacin
burstil y as graduar profesionales que tengan el conocimiento en mercados
financieros. Adems, su crecimiento del PIB para el ao 2014 fue de 5,5%,
ubicado por encima del promedio de todas las ramas de actividad para ese ao.

1.1.2. Naturaleza.

El problema se relaciona con aspectos de Administracin de Empresas, dado que

contrastando el oficio del trading y aislando la administracin de los dems
enfoques, se relacionan en cuanto a la toma racional de decisiones basadas en
diferentes criterios estudiados y analizados.

Adems de la relacin del administrador con las finanzas y su buen

aprovechamiento de esas herramientas para diagnosticar una empresa por su
situacin financiera, no obstante, la formacin burstil puede ayudar a tomar
decisiones de apalancamiento de proyectos si cotiza en bolsa una suma de
acciones o ttulos.

Ahora bien, en este punto de la descripcin del problema, se hace menester

indagar sobre el papel de la Universidad en la formacin burstil de la regin. Para
ello, una primera aproximacin a las mallas curriculares de los programas de
Administracin de Empresas de la Universidad Catlica de Pereira (UCP), La
Universidad Nacional de Colombia Sede Manizales (UNal Sede Manizales) y la
Universidad del Quindo (UniQuindo); brindarn informacin sobre la dinmica del
componente financiero de sus pregrados.

Tabla 1: Matriz componente financiero en la UCP, la Unal Sede Manizales y la UniQuindo

UNal Sede
Componente financiero UCP UniQuindo
Manizales
Contabilidad financiera X X
Contabilidad administrativa X X
Administracin financiera X X X
Formulacin y evaluacin de
X X X
proyectos de inversin
Contabilidad de costos X X
Ingeniera econmica X X X
Presupuestos X X X
Legislacin tributaria X X X
Finanzas internacionales
Elaboracin propia a partir de: (UCP, 2017); (UNal, 2017) y (UniQuindo, 2017).

De la tabla anterior, huelga aclarar que se relacionan las finanzas internacionales

con los movimientos burstiles, porque una de las cualidades de ste mercado es
la integracin de diferentes instituciones en pro de operaciones internacionales,
pues el ejercicio de compra y venta de instrumentos financieros por medio de las
Bolsas de Valores, se dan, en gran medida, entre diferentes actores que no
necesariamente estn ubicados en el mismo pas. De hecho, cualquier
inversionista, por medio de un brker regulado, puede participar en cualquier bolsa
del mundo.
Adems, a partir de lo plasmado en la tabla 1, se puede notar que en la regin hay
poca formacin en el apartado de finanzas internacionales en las mallas
curriculares de Administracin, pues en la evaluacin preliminar de tres de las
universidades de Pereira, Armenia y Manizales se encontr que el apartado no
est presente en sus planes de estudios.

1.1.3. Afectados

La formacin burstil en los programas de Administracin afecta directamente a

los futuros profesionales en el rea, dado que son los que deberan saber cmo
utilizar los recursos, que ofrece este tipo de mercados para las compaas.

1.1.4. Causas

Entre las causas se puede encontrar que las personas no estn informadas
correctamente de las operaciones que se llevan a cabo y mucho menos conocen
sobre las ventajas y beneficios que se tiene al invertir en ella (Crdoba, Gonzlez,
& Henao, 2014, pg. 10).

Adems, se pueden vislumbrar condiciones culturales como la aversin al riego de

los colombianos y la visin conservadora frente a las nuevas tecnologas.

Tambin, la mayora de las personas tienen un concepto errado sobre la bolsa de

valores. Tal vez la masificacin de los medios ha transmitido que en las
operaciones de bolsa solo se benefician las grandes empresas y que adems solo
se pueden invertir grandes sumas de dinero, lo cual ha hecho que el nmero de
personas naturales que invierten en bolsa sea inferior al ideal (Crdoba,
Gonzlez, & Henao, 2014, pg. 10)

Entre los conceptos errados, las personas tienen la concepcin de la bolsa como
un juego de azar (J. Menndez, 2002, pg. 5). En contraste, la operativa en el
Mercado Burstil por parte de los traders est acompaada por una toma racional
de decisiones, ya sea a partir de un anlisis fundamental o tcnico.
En Colombia, al parecer, los que se apropian de brindar conocimiento burstil son
instituciones aisladas de la Universidad y, en otros casos, dichas temticas se ven
en lneas de profundizacin y posgrados, en vez del pregrado. Por ste motivo la
intencin es indagar sobre si las Universidades forman o no en este tema.

1.1.5. Consecuencias

Las Universidades de la regin se veran afectadas, principalmente las que

poseen un Punto de Bolsa, pues si la formacin es baja, el punto se vera
subutilizado para la universidad a falta de conocimiento de sus estudiantes. Por
otro lado, para la BVC, seguira siendo un mercado bajo con respecto a los dems
de la regin, dado que habra escases de profesionales con saberes sobre el
mercado burstil.

1.2. Formulacin del Problema

Cul es la formacin burstil que se les brinda a los estudiantes de

Administracin de Empresas en las mallas curriculares de sus respectivas
Universidades en Pereira, Armenia y Manizales?

2. Justificacin

Los profundos cambios econmicos mundiales, surgidos en los ltimos tiempos,

han generado un reordenamiento en todas las actividades organizacionales. As
pues, todas las empresas, independientemente del sector econmico al que
pertenezcan, han entrado en la competencia por el mercado con el fin de
permanecer en el tiempo y aumentar su rentabilidad econmica. En este sentido, y
de la mano de la tecnologa, han surgido instituciones a la cuales acuden los
inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar su ahorro
financiero.

A nivel macro, las Bolsas de Valores son el reflejo de la economa de cada pas.
De igual manera, los efectos desde la perspectiva empresarial son similares, ya
que, slo por tomar uno de tantos ejemplos, las acciones () son el reflejo de la
realidad de una compaa, esto quiere decir que los precios dependen de lo que
ocurre con ella (Mouthn, 2014).

Una de las cualidades de la Administracin de Empresas, es que tiene una visin

general del mbito organizacional, dado esto, se puede evidenciar que existe una
relacin estrecha entre este saber y el mercado burstil ya que el administrador
debe abarcar el tema de Finanzas Internacionales y, entre otras cosas, uno de los
objetivos de la Bolsa de Valores es satisfacer los intereses de las empresas que
ponen sus acciones en el mercado y que buscan que stas sean adquiridas por el
pblico, para que de esa manera puedan generar riqueza, adems de mejorar su
imagen pblica.

Por su parte, a lo largo del pregrado se han tocado, con diferentes tipos de
profundidad, reas de formacin que tienen el fin de convertir a los estudiantes en
administradores con altas competencias ticas y profesionales para transformar
las organizaciones en el marco de un mundo globalizado. Sin embargo, los
investigadores se han percatado que dentro del componente financiero no hubo
gran desarrollo en las temticas relacionadas con el mercado burstil, pues las
nociones son superficiales y esto motiva a indagar sobre los mercados financieros
y sus caractersticas, pues, lejos de las acepciones culturales, bien podra ser una
fuente de sustento econmico a futuro. Slo en Colombia, para el ao 2012 de las
15 empresas ms valiosas, cuyas acciones se transan en la BVC, todas albergan
compaas de todos los sectores () su capitalizacin burstil, tiene un valor que
se asoma a los $400 billones (Dinero, 2012) Sin embargo, antes de incursionar en
el mercado de valores, o cualquier otro proyecto, hay que saber cmo funciona y,
desde la perspectiva de los investigadores, sera importante definir qu formacin
tienen los programas de Administracin de Empresas sobre temas relacionados
con el mercado burstil en las universidades de Pereira, Armenia y Manizales.
Pues, el resultado de la investigacin brindar informacin relacionada con el
oficio del trading para contrastarlas con las acepciones generalizadas que se
tienen sobre la bolsa de valores en el contexto regional. As mismo, se espera
ofrecer nociones a estudiantes universitarios sobre qu es la Bolsa de Valores y su
comportamiento.

Adems de mostrar la relevancia del mercado burstil (nacional y regional), su

relacin con la administracin, el punto de vista de la Universidad y la importancia
de realizar una investigacin de esta ndole; es de inters principal, desde la
racionalidad y la toma de decisiones, trabajar bajo el supuesto de que el trader es
para el mercado burstil, lo que el administrador es para la organizacin, pues
ambos se dedican, en esencia, a tomar decisiones en pro de la generacin de
capital.
Bibliografa

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https://web.ua.es/es/seus/cursos-verano-
2010/documentos/benissa/introduccion-al-mercado-bursatil-raul-velasco-
merino.pdf
Anexos

Antecedentes tericos

Ficha 1

Ficha Nro.1 Libro

Autores (Apellidos,
Sala i Martn, Xavier
nombres)
Ttulo del libro o artculo Economa en colores
Ao de publicacin 2016 Ciudad: Madrid
Editorial CONECTA

PALABRAS CLAVE:

Riqueza, revolucin cognitiva, especulacin, Bolsa, acciones, ndices burstiles,

sistema financiera, intermediarios, riesgo, diversificacin.

RESUMEN (contenidos principales o afines con las necesidades de

consulta):
El autor, de forma jocosa y sencilla, rotula la economa como una aventura a todo
color. As mismo, demuestra que la economa puede divertir e interesar, que no tiene
por qu ser abstracta y lejana, adems plantea una relacin entre dicha ciencia y
muchas de las decisiones que las personas toman nuestro da a da.

Cada captulo empieza con una historia que plantea un enigma econmico, sigue con
una incursin en uno de los ocho campos de la economa, para descubrir y plantear
conceptos y ancdotas curiosas, y acaba con una conclusin que intenta resolver el
enigma inicial.

Sala i Martn explica los secretos de los economistas, los trucos de la Bolsa y las
estrategias de las empresas. Tambin se pregunta qu significa ser rico, cmo surge
una idea, qu significa innovar, en qu consiste el capital humano, cul ha sido la
historia del dinero y muchas otras cosas, siempre con el objetivo de acercar la
economa a la calle.
PRINCIPALES FRASES:

La bolsa como bola de cristal (...) Y los beneficios futuros slo pueden ser altos cuando
la economa va bien. Por esto muchos analistas utilizan el comportamiento de la bolsa
para predecir el futuro de la economa (Sala i Matrn, 2016).
Uno de los lugares donde este comportamiento de rebao es ms significativo es en la
bolsa. Y concretamente durante los momentos de pnico que provocan la cada en
picado de las bolsas. Estos momentos se llaman <cracs burstiles> (Sala i Matrn,
2016).
() los analistas tcnicos profetizan el futuro de la bolsa analizando las siluetas que
forman los precios de la acciones. La utilizacin exclusiva de grficos a la hora de
invertir en la bolsa es el motivo por el que se les llama <grafiqueros> (Sala i Matrn,
2016).

COMENTARIOS:
El libro nos ayuda, desde una perspectiva sencilla y metafrica entender varios temas
que son tratados de manera muy acadmica.
Si bien la visin del autor sobre el mercado burstil, en algunas ocasiones, es bastante
crtica, sirve para engrosar el conocimiento acerca del comportamiento y las diferentes
acepciones que existen sobre la bolsa de valores y su curioso comportamiento.
Es interesante ver cmo Xavier Sala i Martn usa metforas e historias sencillas para
relacionar trminos econmicos con el da a da.

Ficha 2

Ficha Nro.2 Libro

Autores (Apellidos,
Brull, Hugo Rodolfo
nombres)
El Mercado De Capitales Globalizado. Al alcance de
Ttulo del libro o artculo
todos
Ao de publicacin 2007 Ciudad: Buenos Aires
Editorial Dunken
PALABRAS CLAVE:

Mercado de capitales, bolsas y mercados de valores, globalizacin, ndices, mercados,

acciones, mercado de divisas, mercado abierto electrnico (MAE), caja de valores.

RESUMEN (contenidos principales o afines con las necesidades de

consulta):
A raz del gran desconocimiento que, an hoy, existe sobre el sistema burstil por
parte de las personas (profesionales tambin); el autor, explica de forma clara y
sencilla cmo est conformado todo el sistema de Mercado de Capitales, con sus
distintas instituciones, empresas, personas fsicas, y tambin las distintas leyes por las
que se rigen cada una de las instituciones que forman el ya mencionado Mercado de
Capitales.

El libro, por su parte, indaga sobre cmo es la operatoria, qu son los ndices y cmo
estn conformados. Tambin, ahonda un poco sobre la historia de la creacin de las
primeras Bolsas de Valores y las actuales, para brindar un panorama general,
compilado y organizado, sobre cmo est conformado el sistema.

PRINCIPALES FRASES:

El mercado de capitales est compuesto principalmente por cuatro importantes pilares:

el sistema bancario, las Bolsas y Mercados de Valores, las empresas y las personas
fsicas (Brull, 2007, pg. 9).
El origen de la Bolsa como institucin, data de finales del siglo XV en las ferias
medievales de la Europa Occidental. En esas ferias se inici la prctica de las
transacciones de valores mobiliarios y ttulos. Por ello el trmino Bolsa apareci en
Brujas, Blgica () en la familia de banqueros Van der Bursen, en cuyo palacio se
organiz un mercado de ttulos valores (Brull, 2007, pg. 13).
En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, que fue la primera institucin burstil en sentido
moderno. Posteriormente, se cre la Bolsa de Londres en 1570, en 1595 la de Lyon,
Francia y, en 1792 la de Nueva York, siendo sta la primera en el continente americano.
Estas se consolidaron tras el auge de las sociedades annimas (Brull, 2007, pg. 14)
COMENTARIOS:
El libro ayuda a desglosar los diferentes tpicos que existen sobre el mercado burstil,
los cuales, adems de ser variados, estn muy dispersos y su organizacin se traduce
en un esfuerzo arduo.
Al existir tanto desconocimiento de por medio, se hace menester realizar una evolucin
del concepto para, a partir de una buen marco terico, darle peso y mayor
entendimiento a la investigacin. En este sentido, el autor, adems de hablar sobre
temas econmicos y financieros, nos regala una visin histrica y una cosmovisin
relacionada al origen de la Bolsa de Valores.
Es pertinente tener como fundamento un autor latinoamericano, ya que se ve implcita
la idiosincrasia de la regin en estos temas que a priori tienen mayor aceptacin en
pases desarrollados.

Ficha 3

Ficha Nro.3 Revista

Autores (Apellidos,
Salazar Ypez, Gloria Stella
nombres)
Y qu decir de las decisiones de inversin, del
Ttulo del libro o artculo
mercado financiero y su relacin con la tica?
Ao de publicacin 2008 Ciudad: Pereira
Editorial UCP
Si es revista: Nombre Gestin y Regin
fecha de publicacin Enero 2008 Nro: 6 tomo:

PALABRAS CLAVE:

tica, comportamiento tico, tica financiera, responsabilidad social, fondos ticos

RESUMEN (contenidos principales o afines con las necesidades de

consulta):
La dinmica financiera se deriva de una accin humana libre y consciente, motivo por
el cual es susceptible de valoracin tica, dado que en el ejercicio financiero coexisten
aspectos tales como la incertidumbre, la fluctuacin de precios, el riesgo propio de las
alternativas de inversin y financiacin, las expectativas de ganancias, el manejo de la
informacin, el fraude, el lavado de activos, la trasgresin de las normas contables, la
especulacin, la prudencia en la toma de decisiones y la confianza en el sistema
financiero, entre otros. Todo esto necesariamente motiva o afecta el desempeo de los
individuos y organismos institucionales que desarrollan dicha actividad. El propsito
del artculo es hacer una aproximacin a algunos comportamientos ticos que se
manifiestan en la relacin que existe entre los agentes del mercado financiero y sus
clientes; representados por las organizaciones y las personas naturales quienes
realizan inversiones productivas y/o financieras. Sin intentar profundizar en ellos o
abarcarlos todos, se busca enfatizar en la importancia que tiene la tica al momento
de invertir, puesto que, a partir de la ejecucin correcta de las operaciones se motiva
la realizacin de prcticas ticas, creando a su vez confianza entre los agentes del
mercado financiero y los inversionistas, de tal forma que adems de lograr las
expectativas financieras, el inversionista ejerza la responsabilidad social. Descripcin
tica, Comportamiento tico, tica financiera, responsabilidad social, fondos ticos.

PRINCIPALES FRASES:

El inversionista es una persona, familia o empresa, con capacidad financiera que

dedica parte de sus excedentes a la adquisicin de recursos financieros y a la
ampliacin de su patrimonio, busca maximizar su rentabilidad bajo determinadas
condiciones de riesgo; en esta dinmica de inversin, el inversionista ejerce los
principios de libertad y de responsabilidad (Salazar Ypez, 2008, pg. 92).
Sin embargo y teniendo en cuenta que el ejercicio de la responsabilidad moral del
inversionista responde no slo a incentivos morales, sino tambin a intereses
econmicos y a sus expectativas personales, se afirma que as sus recursos sean
administrados por terceros, ste contina cooperando con las actividades de
responsabilidad moral y lo que vara es la manera como se hace (Salazar Ypez, 2008,
pg. 94).
Cuando se contempla la tica como uno de los factores determinantes en el momento
de invertir, no se superpone a la economa ni a las finanzas, ms bien se propone que a
partir de la ejecucin correcta de las operaciones, se motive la realizacin de prcticas
ticas y que mediante la ejecucin correcta de las operaciones financieras se generen
rendimientos y se ejerza la responsabilidad moral y social (Salazar Ypez, 2008, pg.
102).

COMENTARIOS:
El artculo, a grandes rasgos, define el trmino inversionista, lo cual se convierte en un
aporte a la investigacin.
Resulta interesante relacionar todos los temas ligados a las finanzas, ya sean
internacionales o corporativas, con la tica. Es una visin no muy trabajada que podra
generar buenos hallazgos.
Se tiene un enfoque de las lgicas burstiles desde la perspectiva de la responsabilidad
social y los fondos ticos.

Ficha 4

Ficha Nro. 4 Libro

Autores (Apellidos, Robbins Stephen; Judge Thimothy
nombres)
Ttulo del libro o artculo Comportamiento Organizacional
Ao de publicacin 2009 Ciudad: Mxico
Editorial PEARSON, Prentice Hall
Nmero de la edicin 13ra Edicin
(libro)
fecha de publicacin 2009 Nro: 13 tomo:

PALABRAS CLAVE:

Toma de decisiones, modelo racional, racionalidad, problema, profeca autocumplida,

racionalidad acotada

RESUMEN (contenidos principales o afines con las necesidades de

consulta):
La racionalidad toma un papel importante en las decisiones que debe tomar el
administrador, de tal manera, se debe entender primero qu errores existen al tomar
decisiones con el modelo racional para as mejorar la prctica del mtodo.

El modelo racional de la toma de decisiones atae a elecciones consistentes que

maximizan el valor dentro de las restricciones especficas. La persona que utiliza este
mtodo debe contar con la informacin completa de todas las suposiciones o
alternativas para darle una solucin aceptable o razonable a un problema aunque no
sea ptimo. Para lo anterior se utiliza una racionalidad acotada, lo que quiere decir
que cuando un problema es muy complejo lo comn es afrontarlo reducindolo a un
nivel que se pueda entender con facilidad, dado que la capacidad de la mente humana
para formular y resolver problemas complejos es muy reducida para cumplir los
requerimientos de una racionalidad total. Las personas operan dentro de los lmites de
una racionalidad acotada; esto generalmente lo que hace es crear una profeca
autocumplida, que no es ms que la percepcin equvoca de un problema genere por
las propias expectativas.

Para tomar decisiones racionalmente se deben seguir 6 pasos, a saber: definir el

problema; identificar los criterios de decisin; asignar pesos o ponderaciones a los
criterios; desarrollar las alternativas; evaluar las alternativas y por ltimo, seleccionar
la mejor alternativa (Robbins & Judge, 2009, pgs. 147-150).

PRINCIPALES FRASES:

El modelo de toma de decisiones racional se basa en cierto nmero de suposiciones

que incluye que la persona tomar la decisin de informacin completa, pueda
identificar todas las opciones relevantes de manera no sesgada y escoja la opcin con
utilidad ms alta (Robbins & Judge, 2009, pg. 148) .
Las decisiones son elecciones hechas entre dos o ms alternativas (Robbins & Judge,
2009, pg. 147).
Un problema es la discrepancia entre cierto estado actual de la realidad y el estado en
que se desee que est (Robbins & Judge, 2009, pg. 147) .

COMENTARIOS:
El tema se relaciona con el trading partiendo del supuesto que el trader es para el
mercado burstil, lo que el administrador es para la empresa, as que el trader es el que
toma decisiones basado en dos tipos de anlisis, adems de noticias, actualidad,
movimiento de la economa; el trader tiene muchas alternativas y debe ponderar sus
criterios para tomar decisiones acertadas de inversin en el mercado financiero.
La racionalidad es importante en el mercado burstil porque el trader debe tratar de
comprender la totalidad del problema para realizar las operaciones de forma
satisfactoria.
Es pertinente relacionar las acciones del mercado burstil con la toma racional de
decisiones porque, en gran parte del imaginario social, se tiene la creencia de que la
bolsa de valores se refiere a juegos de azar. En contraste, los inversionistas antes de
realizar una operacin, ya sea de venta o de compra, deber realizar un anlisis que
est en concordancia con algunos elementos para llevar a cabo su accin, no es una
decisin sin fundamento, que al igual que otras decisiones en los negocios, tiene un
riesgo inherente.

Exploracin del contexto

Ficha 5

Ficha Nro.5 Revista

Autores (Apellidos,
Londoo Orozco Carlos Arturo; Londoo Pineda Nelson
nombres)
Una mirada al mercado de productos financieros Caso
Ttulo del libro o artculo
del Pequeo Inversionista en el Eje Cafetero
Ao de publicacin 2008 Ciudad: Pereira
Editorial UCP
Si es revista: Nombre Gestin y Regin
fecha de publicacin 9 Dic 2008 Nro: 6 tomo:

PALABRAS CLAVE:

Bolsas de valores, Inversionistas, riesgo, renta fija, renta variable, mercado de valores,
activos financieros.

RESUMEN (contenidos principales o afines con las necesidades de

consulta):
El mercado de productos financieros en Colombia proviene de la integracin de las
tres bolsas (Bogot, Medelln y Cali), lo cual motiv la movilidad de diversos
inversionistas en el mercado junto con el proceso de democratizacin accionaria por
parte de empresas privadas y de economa mixta.
El surgimiento de los activos financieros en Colombia se caracteriza por la necesidad
de financiamiento por parte del estado y las empresas privadas para capital de trabajo
y recursos de largo plazo para invertir en bienes de produccin y en obras de
infraestructura; los particulares pueden recurrir a fuentes de reinversin de sus
utilidades, crditos con entidades bancarias o emisin de ttulos valores, que pueden
ser de deuda o de capital de participacin (Londoo & Londoo, 2008, pg. 17).

Los tipos de valores que se tranzan en Colombia se clasifican de acuerdo con su

periodo de maduracin y con su nombre o denominacin: en los primeros se
encuentran lo que pueden ser ttulos a corto, mediano y largo plazo o plazo indefinido;
mientras que en los segundos estn la denominacin de renta fija y renta variable.

PRINCIPALES FRASES:

La Bolsa de valores es el lugar donde se realiza la transferencia de recursos

monetarios entre sectores de la economa que tienen excedentes para invertir y los que
por el contrario, los necesitan para adelantar sus actividades productivas
En Colombia la Bolsa naci con el desarrollo econmico del pas durante los aos 20
del siglo XX
El 3 de Julio de 2001 se integran las Bolsas de Bogot, Medelln y Occidente y nace la
Bolsa de Valores de Colombia (Londoo & Londoo, 2008, p. 9)

COMENTARIOS:
El tema en general del artculo sirve para comprender el contexto del mercado de
valores en Colombia.
El artculo brinda una aproximacin terica y contextual del mercado de valores en
cuanto a caractersticas y componentes, adems de aplicacin en trminos de
Colombia.