Depto Ing.

Industrial - Carrera Ing Civil 1

Asig. Finanzas - Taller Uno Indicadores y Anlisis
Prof . Juan Pablo Artal Riedel

La empresa Cemento Total fabrica cemento y sus variedades para el rubro de la

construccin. Debido a la crisis todas las empresas del mercado tienen
indicadores negativos de resultados

Actualmente la empresa esta evaluando la posibilidad , dado que implement

mayor planta en el 2008 , adquirir algunas empresas de la competencia que
tienen caractersticas de insolvencia. Si adquiere las empresas "Guta Percha" y
"Poxipol" la empresa Cemento Total pasara a tener una participacin de
mercado del 65%, sin embargo se espera la llegada de la Transnacional Pegatodo
Mundial que opera en distintos mercados junto con el del cemento y en esas
condiciones Cemento Total podra acceder al 30% de la cuota de mercado.

Es conocido ya que el ao prximo los insumos y suministros tendrn un

incremento del 25%

Datos y tendencias del Mercado

Rotacin C x Cob = 2 veces al ao

ROE Negativo
Leverage = 5,0
Perm de Cuentas por Pagar 60 dias , pero actualmente se vende en efectivo

Liquidez
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La empresa evoluciona en sus activos corrientes con mayores

partidas invirtiendo en existencias m$ 80.000 ms en el 2008 en
relacin al 2007 , los cuales ha financiado con nuevos m$ 130.000
con proveedores. Se destaca que el financiamiento con recursos
espontneos son mayores que su misma inversin (se debe
investigar). El mercado se esta comportando con claros problemas
de excesivos periodos de cobro de seis meses frente a los de pago
cada sesenta dias lo que ha llevado a la industria en general a vender
al contado; caso distinto en Cemento Total que otorga crdito , pero
mantiene una razn de liquidez en torno al 0,65 en ambos periodos.

Endeudamiento

En el 2008 la empresa emite con el pblico bonos por sobre m$

700.000 incrementndose la participacin larga de 30% a 67% del
total del exigible , financiamiento que apoy mayores inversiones en
maquinarias en el 2008. As mismo se incrementa la deuda con
bancos en el corto plazo . El mercado esta operando con leverage de
cinco , sin embargo Cemento Total adquiere niveles de riesgo por
deuda muy significativos en el largo plazo que estan acompaados de
con un indicador negativo en el 2008 producto de los resultados
negativos.
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Cobertura y Crecimiento

La empresa esta con una cobertura negativa , pues su utilidad

operacional negativa no permite cubrir sus gastos financieros. El
actual horizonte de capacidad de pago o posibles crecimientos en
financiamiento o inversin son nulos dados los actuales resultados.

Rentabilidad

La empresa pasa de tener resultados positivos en el 2007 a negativos

en el 2008. Crecen las ventas , pero en una mayor proporcin los
costos y los gastos, sobretodo stos ltimos , justificando una
prdida operacional en el 2008.

Sntesis, Recomendaciones y Conclusiones :

1.-De manera urgente se debe generar una poltica de ajuste en

costos y gastos y mejoras en los ingresos. Se debe programar en el
corto plazo la obtencin de beneficios operacionales mayores a cero
en la consideracin tambin que los resultados pueden variar por la
entrada de la empresa pegatodo mundial

2.-La alternativa de adquirir dos empresas (gutapercha y poxipol)

debe estar condicionado a las posibles economa de escala que esto
puede considerar y a los poderes negociadores con los proveedores
en la consideracin del incremento de precio de la materia prima
para los prximos periodos.
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3.-La industria en general no otorga crdito , al contrario de

Cemento Total . Se debe evaluar la conveniencia de carteras de
crdito a cliente que necesariamente debe de manifestarse en
mejores ventas. Hay que evaluar la conveniencia de otorgamiento de
crdito a clientes.

4.-Se debe sustentar la liquidez corriente menor a uno con fondos de

maniobras positivos. Se recomienda readecuar la deuda con banco
de corto a largo , igualmente de ser posible, la con proveedores.

5.-Amerita estudio de buscar las causas del por qu el

financiamiento proveedor es mayor que los niveles de stock. Es
sugerente estudiar la calidad de registro de las cuentas corrientes

6.-El actual rendimiento de la empresa y la industria es poco

alentador o malo . Se debe estudiar as mismo la potencialidad de la
empresa de cubrir la deuda con bonos pblicos o estudiar
renegociacin de la misma.