40

nuestras metas, a los docentes quienes nos guan por la senda del xito y a nosotros mismos por el esfuerzo que hacemos para
MERCADO DE VALORES Y SEGUROS
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

INTRODUCCIN

El siguiente trabajo tiene como objetivo comprender la importancia del estudio de la Bolsa de
Valores de Amrica latina y el mundo. Las bolsas de valores son mercados organizados que
contribuyen a que esta canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente,
competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por
todos los participantes en el mercado.
Dentro de las negociaciones de cualquier pas que est abierto a todas las opciones que puedan
ofrecerse como alternativas a soluciones de obtencin de capitales y ventas, no podemos dejar
de contemplar el mercado de capitales y valores, los cuales junto a un mercado financiero se
convierten en los puntales principales de las actividades empresariales y comerciales.

ENTIDADES PARTICIPANTES EN LA BOLSA DE VALORES DE

AMERICA LATINA Y EL MUNDO

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

1).-LA BOLSA DE NUEVA YORK (NEW YORK STOCK EXCHANGE, NYSE)

Es el mayor mercado de valores del mundo en volumen monetario y el primero en

nmero de empresas inscritas. Su volumen en acciones fue superado por la del
NASDAQ durante los aos 90, pero el capital de las compaas listadas en la
NYSE es cinco veces mayor que en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta
con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de dlares, incluyendo
los 7,1 billones de compaas no estadounidenses.

La NYSE tiene sus orgenes en la firma del Acuerdo Buttonwood de 1792, cuando
24 brker se reunieron bajo un rbol de yemas en lo que es ahora la locacin 68
de Wall Street. El actual edificio fue inaugurado en 1903 y se encuentra en la
locacin 18 de la misma calle Wall Street. Fue autorizada como ente nacional
burstil el 1 de octubre de 1934 por un acuerdo de la SEC. Hubo un comit de
gobernacin hasta 1938, cuando la Bolsa contrat a su primer presidente pagado
y cre una junta directiva de 35 miembros. La junta inclua a miembros de la
Bolsa, participantes no-miembros tanto de Nueva York como de firmas fuera de la
ciudad y tambin representantes pblicos.

En 1971, la Bolsa fue incorporada como una organizacin sin fines de lucro. En
1972 los miembros votaron remplazar la junta directiva por una junta de 25
directores, compuesta por un Director Ejecutivo, 12 representantes pblicos y 12
representantes de las industrias de valores. Sujeto a la aprobacin de la junta, el
Director Ejecutivo puede nombrar a un Presidente, quien cumplira como director.
Adicionalmente, a discrecin de la junta, se puede elegir a un Vice-Director quien
cumplira como director. Asimismo, existen 14 diferentes comits que se encargan

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

de velar por los intereses de la Bolsa en diferentes mercados y locaciones en todo

el planeta.

La Bolsa de Nueva York tiene un sistema de operacin similar a la de AMEX. Es

un mercado de subastas. Las acciones son vendidas respecto a la oferta
econmica y comprada por el precio ms asequible. Los precios son determinados
por la ley de la oferta y la demanda. En un da promedio, ms de 1.2 billones de
acciones valuadas en ms de $43 billones, se transan en NYSE. Ms de 2800
compaas estn listadas, expandiendo el mercado con sus acciones combinadas
en un ratio de ms de $10 trillones.

Puestos estratgicos de avanzada tecnologa, conteniendo una variedad de

informacin, estn distribuidos en el piso de transaccin con los datos de cada
accin transada. La NYSE tiene la capacidad de transar 6 billones de acciones en
un da y puede manejar 2000 por segundo. Una reciente mejora tecnolgica
denominada NYSE MarkeTrac fue introducida, es una fuente virtual de informacin
y datos que opera bajo una conexin en 3 dimensiones, para indicar el punto de
venta en el piso de transacciones.

La NYSE es auto-regulada y gobernada por un rgido grupo de normas aprobadas

por la Securities and Exchange Commission (SEC). Ms de un tercio de los
empleados de la Bolsa, trabajan en regulacin para asegurar la fiabilidad para
todos los inversionistas. La membresa en NYSE es llamada una "silla". Hay
actualmente 1366 que pueden ser compradas o alquiladas.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

CMO INVERTIR EN NYSE?

El primer paso que se debe seguir es la

seleccin del intermediario burstil, que
son las casas de bolsa o sociedades de
corretaje, las cuales permitirn tener
acceso al mercado burstil americano. Se
debe evalar con detenimiento la eleccin
final, pues se encontrarn muchas
opciones, entre ellas:

CASA DE BOLSA O SOCIEDAD DE CORRETAJE TRADICIONAL: Ofrece

atencin personalizada y abundante research (investigacin de mercado).
Sin embargo, suele tener limitaciones de acceso (apertura de la cuenta con
montos mnimos elevados) y/o altos costos (comisiones equivalentes a un
porcentaje sobre los montos negociados). Un ejemplo de ello son Morgan
Stanley, LazardFreres, Westfalia Invesments y Donaldson Lufkin &Jenrrete.

CASA DE DESCUENTO (DISCOUNT BROKER): Cobran comisiones muy

bajas y exigen montos pequeos para la apertura de cuentas, pero por lo
general, carecen de personal suficientemente capacitado para orientar al
cliente ms avanzado. Un ejemplo de ellas son Charles Shawab y TD
Waterhouse.

CASAS EN LNEA: Suelen ser una suerte de casa de descuento con las
bondades de "research" (investigacin de mercado) que ofrece una casa de
bolsa tradicional. Su gran defecto es la falta de contacto fsico que permita
al inversionista sentirse confiado as como algunas carencias tecnolgicas
que se superarn con el tiempo. Un ejemplo deestas casas son Datek,
Ameritrade, Etrade y algunas empresas tradicionales que sacaron su
versin online como DLJ y Direct Morgan Stanley Online.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Cuando se haya seleccionado la casa de bolsa, hay que contactar a alguno de sus
ejecutivos -puede ser a travs de Internet-, para seguir el proceso de apertura de
la cuenta, que por lo general implica los siguientes pasos:

Firma del contrato de compras de contado (Cash Agreement) o de

financiamiento (MaginAgreement), segn la eleccin, aunque usualmente
se firma slo el ltimo ya que cubre las dos opciones.
Llenar la planilla "Aplicacin de la Cuenta" en la que se indican todos los
datos personales.
Firma de la planilla de beneficiarios en caso de muerte, si as se requiere.
Transferencia de dinero o envo de cheque. Una vez que sea asignado un
nmero de cuenta, se deben enviar los fondos que se utilizarn para
realizar las inversiones.

Con este tipo de cuenta, se puede invertir en adquirir acciones de cualquier

empresa que cotice en las bolsas estadounidenses, en fondos mutuales
internacionales (para inversionistas extranjeros off shore) y en bonos de
compaas internacionales.

NDICES NEGOCIABLES CON MAYOR ACTIVIDAD

SIMBOLO NOMBRE DEL SECTOR

QQQ NASDAQ 100 Trust

DIA Diamonds Trust
SPY S&P DepositoryReceipts

Estos son los smbolos de los ndices o sectores que se compran y venden como
acciones y que tienen el mayor volumen de compra y venta. Tambin se llaman
ETFs o "exchangetradedfunds". Como se pueden comprar y vender igual que
cualquier accin comn y corriente, el inversionista que quiera ganar dinero con
una subida o bajada de un sector o ndice de la bolsa de valores, puede comprar o
vender "short" el ETF correspondiente. Esto occurrira sin que el inversinista
tuviera que invertir en las acciones de alguna compaa especfica.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Cuando se hace daytrading (comprar y vender el mismo da), el inversionista quire

asegurarse que una accin tiene suficiente volumen (liquidez) durante el da para
poder comprar y vender esa accin facilmente. No hay muchos ndices
negociables que tengan bastante volumen, pero estos tres si lo tienen, lo cual
hace posible la compra y venta de ellos como si fueran acciones normales de alto
volumen.

EL PISO DE TRANSACCIONES

La primera impresin del piso transaccional de NYSE, puede ser cautivante. En un

rea de 48000 pies cuadrados compuesta por 4 cuartos similares, profesionales
asistidos por computadoras y equipos de comunicaciones de ltima generacin,
venden y compran acciones al escuchar la campana sonar.

Mientras que el piso de transaccin puede parecer aislado, la actividad es

monitoreada de cerca para mantener la fiabilidad y orden del mercado. La NYSE
es gobernada por reglas muy estrictas que aseguran la transparencia y eficiencia
transaccional de billones de acciones cada da.

PROFESIONALES DEL MERCADO

Los profesionales de mercado ayudados por lo

ltimo de la tecnologa representan las rdenes
de compradores y vendedores, ajustndo la
operacin a la oferta y la demanda.

Las dos posiciones principales en el piso de

transacciones, donde se realizan las
operaciones son los brokers y los especialistas.
Cada uno de ellos, tiene una membresa que lo
faculta a transar en la Bolsa.

Los brokers reciben las rdenes del pblico para comprar o vender acciones. Dos
tipos diferentes de brokers trabajan en el piso: los "housebrokers" y los
independientes. Los "housebrokers" son aquellos que laboran para casas
burstiles miembros de NYSE. Estos profesionales altamente entrenados,

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

compras y venden valores para sus clientes institucionales. La mayora de los

brokers independientes son brokers de "acceso directo", quienes negocian con el
pblico institucional por comisiones asequibles.

TIPOS DE RDENES

Hay diferentes tipos de rdenes para comprar o vender acciones. Algunas de las
ms comunes son:

Orden de mercado: es una orden que un inversionista que quiere comprar o

vender acciones al mejor precio disponible. Le instruyen al broker a comprar
o vender accin "al mercado".

Orden limitada: una orden en la cual el inversionista especifica un precio al

cual compra o vender. Mientras que una orden de mercado se ejecuta
inmediatamente, en el caso de las rdenes limitadas, el precio podra no
alcanzar el nivel especificado por el inversionista y no sera ejecutada. Una
orden limitada podra durar solo un da, lo cual significa que es cancelada
automticamente si no es ejecutada al final del da. O un inversionista podra
especificar como GTC (good tilcanceled), lo cual significa que la orden
estar activa hasta que sea ejecutada o que el inversionista gire otras
instrucciones.

Orden de parada: una orden de parada para comprar se convierte en una

orden de mercado cuando una transaccin en el valor aumenta el valor del
precio de la accin despus de que ha sido presentado al mercado
transaccional. Una orden de parada de venta se convierte en una orden de
mercado cuando una transaccin en el valor disminuye el valor del precio de
la accin despus de que ha sido presentado al mercado transaccional.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

CMO UNA ACCIN ES COMPRADA O VENDIDA?

El siguiente proceso resume como se realiza una transaccin en NYSE. Se ver

desde 3 perspecticas diferentes: el comprador, el vendedor y el profesional de
mercado que ejecuta la transaccin.

El individuo A decide invertir en el mercado.

Dicho individuo ha estado pensando en invertir en la empresa New York
Times Co. As que llama a su broker, quien es miembro de NYSE, para
obtener una cuota accionaria de NYT; eso es, que debe encontrar la mejor
subasta para comprar y el ms bajo precio de venta.
Al mismo tiempo, un individuo B decide vender 300 acciones de NYT para
ayudarse a pagar un nuevo auto.
Revisa el website de NYSE para averiguar a cuanto se est transando la
accin de NYT.
Tanto el broker como el individuo B averiguan cuanto es la cuota y el precio,
en un sistema electrnico que continuamente actualiza informacin en el
piso de NYSE.
Despus de hablar con el broker, el individuo A, le instruye a comprar 300
acciones de NYT al precio de mercado.
El individuo B, con ayuda de un sistema en lnea, pone a la venta sus 300
acciones.
Ambas rdenes son enviadas al piso de transaccin de NYSE va el Sistema
SuperDOT (DesignatedOrderTurnaroundSystem, en el se transa ms del
95% de las operaciones a travs de PCs, maneja la mayora de las rdenes
ms pequeas) a los especialistas, o a travs del BBSS
(BrokerBoothSupportSystem, sistema computacional avanzado para
operaciones el el piso) a un broker con un equipo inalmbrico. En este caso,
ya que las rdenes son pequeas, sern enviadas por SuperDOT.
En el piso, el especialista a cargo de NYT se asegura que las transacciones
sean ejecutadas fiable y ordenadamente.
Si los brokers de piso estn manejando la orden, compiten con otros brokers
en la multitud para obtener el mejor precio para sus clientes.
Despus de que la transaccin es ejecutada, el especialista desde su
computadora le manda la informacin a las firmas, originando las rdenes

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

respectivas y consolidndolas, para que sean grabadas en cinta, lo cual es

hecho con toda transaccin.
La transaccin es reportada por la computadora y aparece en pocos
segundos en la cinta respectiva, la cual se muestra en todo el mundo.
La transaccin es procesada electrnicamente, acreditando la firma del
individuo A y debitando la firma del B. El broker del individuo A lo llama y le
dice a cual precio compr las 300 acciones de NYT. En un par de das,
recibe una confirmacin por correo. El individuo B recibe confirmacin de su
firma de corretaje electrnicamente en su computadora en segundos. Estas
confirmaciones describen la negociacin, sus trminos y condiciones y el
monto exacto pagado o recibido.
El individuo A aplica en su cuenta dentro de los 3 das hbiles siguientes la
transaccin, mandando el pago a su firma de corretaje por las 300 acciones
de NYT, ms la comisin.
El individuo B, tambin es aplicado en su cuenta dentro de 3 das hbiles.
Su cuenta ser acreditada con las ganancias de vender las acciones, menos
la comisin.

SEGURIDAD Y REGULACIN

El sistema de seguridad que monitorea toda la operacin de NYSE se denomina

Stock Watch. Monitorea las seales sospechosas de las transacciones como el
por qu, de repente flucta el precio de una accion sin una explicacin adecuada.
Investigadores altamente entrenados, determinan lo que ha ocurrido.

La regulacin est determinada por la Pirmide Regulatoria. Est compuesta por

el Congreso de los Estados Unidos, la Securities and Exchange Commission
(SEC), las organizaciones reguladoras del NYSE y firmas de corretaje individuales

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

TIPOS DE MERCADO EN NYSE

Cuando los indicadores econmicos apuntan hacia una economa sana y

creciente, las compaas hacen dinero, el futuro se ve bien y la gente tiene dinero
que invertir. Cuando esto pasa, los precios de las acciones generalmente suben, lo
cual es llamado un mercado toro. En contraste, cuando la economa est
decayendo, los negocios no hacen mucho dinero y la
gente pierde sus empleos y tiene menos dinero
disponible despus de satisfacer sus necesidades, los
precios de las acciones caen; esto es conocido como
un mercado oso.

TIPOS DE "STOCKS"

INCOME STOCKS: pagan inusualmente grandes

dividendos que pueden ser usados, como mtodo de
generar entradas de dinero sin vender la accin, pero
el precio generalmente no crece muy rpido.

BLUE-CHIP STOCKS: son emitidos por compaas muy slidas y rentables, con
largos historiales de crecimiento sostenido y estable. Por lo general pagan poco
pero de forma regular y mantienen un precio fiable a travs de las subidas y
bajadas del mercado.

GROWTH STOCKS: emitidas por compaas pequeas que experimentan un

crecimiento rpido en sus industrias. Normalmente pagan poco o sin dividendos
porque la empresa necesita todas sus ganancias para financiar la expansin. Ya
que son emitidas por empresas sin rcord histrico probado, sus stocks son ms
riesgosos que las de otros tipos.

CYCLICAL STOCKS: son generadas por compaas que son afectadas por
variaciones econmicas. Los precios de estos stocks tienden a bajar durante las
recesiones y se incrementan durante la bonanza. Ejemplos de compaas de este
tipo son las de automviles, maquinaria pesada y la construccin.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

DEFENSIVE STOCK: son lo opuesto a las de tipo cyclical. Son generadas por
compaas que producen comida, bebidas, drogas y seguros, tpicamente
mantienen su valor durante las recesiones.

HAY CUATRO CLASES IMPORTANTES DE MIEMBROS EN LA NYSE

ESPECIALISTAS: Acta desde un punto de operaciones y tiene un papel central

en el proceso de subasta, porque funcionan como creadores de mercado para uno
o ms valores cotizados asignados al punto de operaciones. Su funcin principal
es mantener un mercado justo y ordenado. Sus ingresos provienen de las
comisiones que reciben de actuar como brokers o de la diferencia entre el precio
de compra y precio de venta cuando actan como dealers (agentes).

INTERMEDIARIOS (BROKERS) A COMISIN: Se ocupan

de realizar las operaciones en el patio de contrataciones,
son empleados de las correduras de valores y ejecutan las
rdenes de los clientes. Las correduras de valores tambin
pueden operar por su propia cuenta.

INTERMEDIARIOS (BROKERS) A CONTRATACIN:

Ayudan a otros miembros a realizar su trabajo y operan slo para si mismos, ya
que no estn autorizados a tratar directamente con el pblico.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

OPERADORES AUTORIZADOS: Realizan operaciones por su propia cuenta y al

ser miembros de la bolsa se ahorran las comisiones de las correduras. Aunque en
la NYSE se contrata a viva voz, la tecnologa no ha sido dejada de lado. Las
empresas miembros de la bolsa pueden enviar sus rdenes electrnicamente
desde fuera a los especialistas utilizando el sistema SuperDot.

2).-BOLSA DE VALORES DE NASDAQ:

NASDAQ (NATIONAL ASSOCIATION OF

SECURITIES DEALERS AUTOMATED
QUOTATION)

Es una Bolsa de Valores de los Estados Unidos.

Es la Bolsa de Valores Electrnica ms grande
del mundo. Con aproximadamente 3.200
empresas inscritas, tiene un volumen de
transaccin de los ms elevados del mundo.

Es un mercado electrnico, pionero a nivel

mundial en cotizar empresas con alto potencial de crecimiento, ligadas a sectores
tecnolgicamente punteros. El NASDAQ nace en 1971, despus de obtener una
autorizacin de la Security and Exchange Commission (SEC), rgano regulador
financiero burstil de los Estados Unidos. Es el mercado ms grande en los E.U.A.
por volumen de dlares y repetidamente rompe los rcords de acciones y
monetarios. Despus de una profunda reestructuracin, en el 2000 Nasdaq se
convirti en una empresa con fines de lucro y totalmente regida por accionistas.
Entre 1997 y 2000, impuls a 1649 empresas pblicas y en el proceso gener
$316.5 billones de dlares. Actualmente contina incrementando su capacidad en
el volumen de transacciones, siendo capaz de transar 6 billones de acciones en un
da.

Su visin de trabajo es facilitar la formacin de capital tanto en el sector pblico

como el privado desarrollando, operando y regulando el ms lquido, eficiente y
confiable mercado de valores existente. Su visin es construir el primer mercado

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

global de valores del mundo. Un mercado mundial de mercados dentro de una red
de redes, enlazando polos de liquidez y conectando a los inversionistas de todo el
globo, asegurando el mejor precio posible para los valores al ms bajo costo
posible.

Como el mercado electrnico ms grande, Nasdaq no est limitado a un solo

lugar. En su lugar, una sofisticada red de computadoras y telecomunicaciones
transmiten en tiempo real los precios de acciones y los datos de negociacin a
ms de 1.3 millones de usuarios en 83 pases. Sin lmites ni fronteras, la
"arquitectura abierta" del mercado de Nasdaq, permite un nmero ilimitado de
participantes en el proceso de transaccin. Actualmente, Nasdaq lista los valores
de ms de 4100 empresas lderes y cada ao, ayuda a muchas otras a entrar en
el mercado accionario.

QUINES TRANSAN EN NASDAQ?

La negociacin en Nasdaq no est limitada a un nmero fijo de participantes. Esto

permite que un gran nmero de firmas con amplios modelos de negocios y
tecnologas, conectarse a la red provedo por Nasdaq y competir en igualdad de
condiciones. Ms que forzar a los inversionistas a adquirir o vender valores a
travs de una firma financiera, Nasdaq enlaza a una gran variedad de
competidores y participantes, para que se pueda escoger con quien se negociar.
Todas las firmas en Nasdaq deben estar autorizadas por la Securities and
Exchange Commission (SEC) y estar registradas tanto en Nasdaq como en
Nasdaq Regulation. Ejemplos de firmas que transan en Nasdaq:

Generadores de mercados: es una estructura de firmas, compuesta por

ms de 500 empresas que transan en la Bolsa. Actan como distribuidores
para los valores. Tambin son conocidos como dealers, son nicos para el
mercado, ya que comprometen su propio capital a los valores transados.
Despus, redistribuyen las acciones a como son necesitadas. Les es
requerido todo el tiempo anunciar su precio de subasta y precios pedidos
en la red de Nasdaq, donde pueden ser vistos y accesados por todos los
participantes. Por estar dispuestos a comprar y vender acciones usando

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

sus propios fondos, los generadores aaden liquidez al mercado,

asegurando que siempre hayan compradores y vendedores y habilitando
negocios que sean llevados a cabo de manera rpida y eficiente.

Redes de comunicacin electrnica: la red de Nasdaq conecta sistemas de

negociacin alternativos en el mercado, que son conocidos como Electronic
Communication Systems (ECNs). Los ECNs proveen facilidades
electrnicas que los inversionistas pueden usar directamente con otros.
Como participantes del mercado, los ECNs muestran las rdenes actuales
de acciones. Adicionalmente, proveen a los inversionistas de una manera
para introducir annimamente valores al mercado. A diferencia de los
generadores de mercado, los ECNs operan simplemente como
mecanismos de aceptacin de rdenes y no mantienen inventarios propios.

Firmas de entrada de rdenes: estas firmas introducen y ejecutan rdenes

a travs del Nasdaq, o en nombre de clientes detallistas o institucionales y
as como de otros brokers/dealers, pero no compran ni venden acciones en
los valores listados. Al igual que los ECNs, estas firmas no comprometen el
capital en acciones, pero incrementan la competencia entre los
participantes del mercado, ayudando a mantener los precios de las
acciones competitivas y aadiendo liquidez al mercado.

CMO LA ESTRUCTURA DE NASDAQ BENEFICIA A LAS COMPAAS

LISTADAS?

A travs de su marco operativo de mercado de mltiples participantes, Nasdaq

provee a los valores de las compaas con acceso inmediato a los inversionistas,
visibilidad en el mercado y condiciones que promueven una negociacin inmediata
y continua:

LIQUIDEZ:la liquidez es definida como la facilidad con la que las acciones

pueden ser compradas y vendidas en el mercado. Nasdaq genera el
ambiente necesario para una gran liquidez.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

PROFUNDIDAD DE MERCADO: se refiere al monto total de dinero que los

generadores de mercado han invertido en un valor sencillo y est
relacionado al nmero de participantes negociando en el valor. Sin
embargo, incluso un pequeo grupo de participantes del mercado puede
proveer abundante profundidad, comprometindose a comprar o vender
grandes cantidades de un valor. Saber que hay profundidad de mercado,
puede asegurarle a los inversionistas la mercadibilidad de las acciones,
especialmente durante altos niveles transaccionales.

TRANSPARENCIA: es la habilidad que tiene el inversionista para comprar

y vender a diferentes niveles de precios, es crucial en el proceso de toma
de decisiones. El nivel de transparencia de Nasdaq no tiene comparacin,
ya que todos los precios son transmitidos por la red; as que, todos los
participantes de mercado pueden ver la misma informacin.

EFICIENCIA EN EL PRECIO: en la transaccin de valores, como en

muchas otras industrias, la competencia es uno de los factores ms
importantes. La competencia agresiva promovida a travs del Nasdaq por
los participantes del mercado, ayudan a asegurar que el inversionista reciba
los mejores precios por los valores que transan.

COMISIONES

NASDAQ tiene un sistema operacional de toma de precios que selecciona el

precio menor para las operaciones, ofreciendo una
eliminacin de comisiones y ms favorables para
crear liquidez en el mercado y una escala de
comisiones basadas en volumen transado ejecutados
automticamente en el sistema de NASDAQ.

3).-AMEX:

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

La American Stock Exchange es la tercera bolsa de Estados Unidos por volumen

de capitalizacin. Creada en 1921, est situada en Nueva York y se especializa en
la negociacin de opciones sobre acciones y de cestas de ndices de acciones. Se
rige por el procedimiento de corros. En verano de 1998 se fusion con el Nasdaq,
la segunda bolsa estadounidense, y con la Phix (Bolsa de Filadelfia),
especializada en las opciones sobre divisas y sectoriales. Esta fusin dio lugar al
segundo mercado de derivados de Estados Unidos, tras el CBOE

ENTIDADES QUE INTERVIENEN EN LA BOLSA DE VALORES DE AMERICA

LATINA

BOLSA DE VALORES DE BRASIL

ENTIDADES PARTICIPANTES EN LA BOLSA

DE VALORES DE BRASIL:

La Bolsa de Valores de So Paulo o Bovespa es

la segunda bolsa de valores ms grande e
importante en el mundo, y la primera en ocupar
este puesto en Amrica,[][]situada en el corazn
de la mayor ciudad brasilea, So Paulo. Como
media, se intercambian acciones por valor de
1.221,3 millones de reales cada da (segn datos
de 2004). Establecida el 23 de agosto de 1890 en la calle (rua) 15 de Novembro,
fue una institucin pblica hasta 1996, cuando se estableci como una asociacin
civil.

Bovespa est unida a todos las bolsas brasileas, incluida la de Ro de Janeiro,

donde se intercambian los valores del gobierno.

La subida o bajada de las acciones brasileas depende de varios factores, como

la direccin de la poltica monetaria determinada por el ratio SELIC del Banco

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Central de Brasil. El principal indicador de Bovespa es el ndice Bovespa

(Ibovespa).

Segn la propia pgina web de Bovespa, en este mercado se cotizan alrededor de

550 compaas.

(382 listadas en Bovespa);

Bolsas (Bovespa y BM&F);

Bancos (124);

Corredoras de Valores Mobiliarios (131);

Distribuidoras (132);

Corredoras de Mercancas (18);

Administradores de carteras;

Analista de Mercado de Capitales;

Agentes Autnomos de inversin;

Empresas de Auditora y consultora;

Inversores Institucionales;

Inversores E

BOVESPA

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

En Mayo del 2008 la Bolsa de Valores de

So Paulo y la Bolsa de Futuros y
Mercancas de Brasil se fusionaron para
formar la nueva Bolsa BM&F Bovespa.

En una asociacin civil sin fines de lucro,

compuesta por los corredores que negocian la
compra y venta de valores a travs de
intermediarios. El BM&F Bovespa (Bolsa de Valores de So Paulo) es una Bolsa
de Valores ubicada en la ciudad de So Paulo acciones. Es la Bolsa de Valores
ms grande de Latinoamrica y una de las ms importantes del mundo. El ndice
representativo de la Bolsa es el Bovespa, en ella hay 450 empresas inscritas para
Abril del 2008. El Volumen de transaccin de la BM&F Bovespa son de 4,2 billones
de USD diarios.

ACTIVIDADES

La BM&F Bovespa es mucho ms que un espacio de negociacin, empresas y

fondos, realiza:

Negociaciones de acciones, ttulos contratos derivados,

Divulga cotizaciones
Produce ndices de mercado
Desarrolla sistemas y software,
Promueve avances tecnolgicos.

Las operaciones ejecutadas en la Bolsa de

Valores se llevan a cabo durante la sesin, que
no es ms que sesiones diarias con el fin de
proporcionar liquidez para las operaciones,
debidamente supervisados por los miembros
de la Bolsa de Valores y por encima de la CVM
(Comisin de Valores).

PRESTAMOS DE TTULOS

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

EL BANCO DE TTULOS (BTC)

Es un servicio de prstamos de ttulos que atiende tanto a los que quieren

prestar, como a los que quieren pedir prstamos de un activo financiero a
travs de la aportacin de garantas. La Bolsa acta como contraparte de
las operaciones y las garantiza.

TIPOS DE ACCIONES

ORDINARIAS (ON):

Concede a los que tienen el poder de voto en las asambleas deliberantes

de la empresa;
Cada accin da derecho a un voto (x = x acciones votos);
Puede ser de hasta 1 / 3 de las acciones emprendidas por la empresa.
Las acciones ordinarias (ON) el cdigo est representado por 3

PREFERENTES (PN):

Proporcionar preferencia en la distribucin de utilidades o la devolucin

del capital en caso de liquidacin de la empresa, la no concesin de la
licencia o su restriccin;
Suelen tener ms liquidez
Puede ser de hasta 2 / 3 de las acciones emprendidas por la empresa.
Las acciones preferentes (PN) el cdigo est representado por 4, 5 y 6.

PRINCIPALES INDICES

Los ndices de BOVESPA son indicadores del rendimiento de un conjunto

de valores que muestran la apreciacin de un grupo dado de acciones en
el tiempo.
Los precios de las acciones pueden variar debido a factores relacionados
con la empresa misma como por factores externos como el crecimiento
del pas, el empleo y los tipos de inters.
Por consiguiente, los valores de un ndice dado pueden evidenciar
conductas diferentes dentro del mismo perodo de tiempo, teniendo como

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

resultado apreciaciones o depreciaciones.

NDICE IBOVESPA

El ndice IBOVESPA es el ms importante

indicador del desempeo medio de las
cotizaciones del mercado de acciones
brasileo, Refleja no solo las variaciones
de los precios de las acciones, sino
tambin el impacto de la distribucin de los
rendimientos, siendo considerado un
indicador que evala el retorno total de sus
acciones componentes. extremamente confiable y con una metodologa de fcil
acompaamiento por el mercado, el ndice IBOVESPA representa fielmente el
comportamiento medio de las principales acciones transadas, y el perfil de las
negociaciones a vista observadas en las sesiones de negociacin de la
BM&FBOVESPA.

FINALIDAD

La finalidad bsica del Ibovespa es la de servir como indicador medio del

comportamiento del mercado.

EL NDICE REPRESENTATIVO DE LA BOLSA DE SAO PAULO ES EL

IBOVESPA, FORMADO POR 54 COMPAAS

Las ms reconocidas son:

la financiera banco Bradesco

las compaas de telecomunicaciones Brasil telecom, embratel

participantes y tele norte leste participantes

la elctrica centris elctricas brasileiras.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

la compaa de bebidas ca. de bebidas das Amricas

la petrolera petrleo brasileiro

la compaa de telefonas mvil telesp celular participantes.

BRASIL INDEX50-IBRX50

El IBrX-50 es un ndice que mide el retorno total de una cartera terica compuesta
por 50 acciones seleccionadas entre las ms negociadas en la BOVESPA en
trminos de liquidez, ponderadas en la cartera por el valor de mercado de las
acciones disponibles a la negociacin.

l fue diseado para ser un referencial para los inversionistas y administradores

de cartera, y tambin para posibilitar el lanzamiento de derivativos futuros.

OPERACIONES Y RESPONSABLES

CORRETAJE: Todos los de Bolsa cobran una tarifa determinada para el

cumplimiento de "rdenes de compra" y "rdenes de venta" ejecutados. Esta tarifa
puede variar segn la bolsa, pero la mayora de ellos utiliza una tabla sugerida por
la BOVESPA

BROKERS: Transferencia de valores al brker. Titular de la cuenta bancaria debe

ser la misma en la cuenta de corretaje.

CBLC (COMISIN BRASILEA DE LIQUIDACIN Y CUSTODIA)

CBLC es la institucin que ejecuta el servicio de la custodia de los activos, que

incluye la custodia electrnica de ttulos, valores e instrumentos financieros

CVM (COMISIN DE VALORES.)

La CVM tiene el poder de la disciplina, regular y supervisar las actividades de

varios miembros del mercado.

Garantizar el funcionamiento de los mercados burstiles y el contador

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Proteger a los titulares de seguridad contra actos de las emisiones

irregulares e ilegales de los directores y los accionistas mayoritarios o
administradores de empresas con sede en la cartera de valores
Evitar o prevenir cualquier tipo de fraude o manipulacin

FORMAS DE INVERSION

INDIVIDUAL

Inversionista enva las rdenes de compra y venta directamente a la Bolsa.

CLUB DE INVERSION

Grupo de personas, limitado a 150 personas que forman un fondo de

inversin relacionados a un corredor. En este caso, hay un representante
del club a la agente que enva las rdenes de compra y venta.

FONDO DE INVERSION

En este modelo, el inversionista compra y vende acciones de un fondo de

inversin gestionado por el Corredor, el Banco o un administrador de
inversiones.

HOME BROKER

El Home Brker es una herramienta diseada para permitir a los inversores

para ejecutar sus transacciones por Internet en tiempo real.
A travs del Home Brker, el inversor puede presentar rdenes de compra y
venta por el sitio de la Bolsa.

ENTIDADES PARTICIPANTES EN LA BOLSA DE VALORES DE MEXICO:

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

HISTORIA:

Negociacin de primeros ttulos accionarios de empresas mineras.

1867.-Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje

de Valores.

1880-1900.-Las calles de Plateros y Cadena, en el

centro de la Ciudad de Mxico, atestiguan reuniones
en las que corredores y empresarios buscan realizar
compraventas de todo tipo de bienes y valores en la
va pblica. Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y
emisores, que se renen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la
ciudad.
1886.-Se constituye la Bolsa Mercantil de Mxico.

1895.-Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones

burstiles Bolsa de Mxico, S.A.

1908.- Luego de periodos de inactividad burstil, provocados por crisis

econmicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa
de Valores de Mxico, SCL, en el Callejn de 5 de Mayo.

1920.- La Bolsa de Valores de Mxico, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68,

que operar como sede burstil hasta 1957.

1933.- Comienza la vida burstil del Mxico moderno. Se promulga la Ley

Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de Mxico, S.A.,
supervisada por la Comisin Nacional de Valores (hoy Comisin Nacional
Bancaria y de Valores).
1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su
denominacin a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas
que operaban en Guadalajara y Monterrey.
1995.- Introduccin del BMV-SENTRA Ttulos de Deuda. La totalidad de este

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

mercado es operado por este medio electrnico.

1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales.

2002.- El 1 de Enero del 2002 se constituye la empresa de servicios Corporativo

Mexicano del Mercado de Valores, S.A. de C.V. para la contratacin,
administracin y control del personal de la Bolsa y de las dems instituciones
financieras del Centro Burstil que se sumaron a este proceso.

2008.- El da 13 de Junio de 2008, la BMV cambia su razn a Bolsa Mexicana de

Valores, S.A.B. de C.V, convirtindose en una empresa cuyas acciones son
susceptibles de negociarse en el mercado de valores burstil.

FUNCIONES:

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las

operaciones del mercado de valores organizado en Mxico, siendo su objeto el
facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado,
fomentar su expansin y competitividad, a travs de las siguientes funciones:

Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten

las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de
valores, ttulos de crdito y dems documentos inscritos en el
Registro Nacional de Valores (RNV), as como prestar los
servicios necesarios para la realizacin de los procesos de
emisin, colocacin en intercambio de los referidos valores;

Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer

publicaciones sobre la informacin relativa a los valores
inscritos en la Bolsa Mexicana y los listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

emisores y las operaciones que en ella se realicen;

Establecer las medidas necesarias para que las operaciones

que se realicen en la Bolsa Mexicana por las casas de bolsa,
se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;

Expedir normas que establezcan estndares y esquemas

operativos y de conducta que promuevan prcticas justas y
equitativas en el mercado de valores, as como vigilar su
observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por
su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y
emisoras con valores inscritos en la Bolsa Mexicana

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operacin o

proyectos de expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante
la emisin de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son
puestos a disposicin de los inversionistas (colocados) e intercambiados
(comprados y vendidos) en la Bolsa Mexicana, en un mercado transparente de
libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes.

RGANOS INTERMEDIARIOS DE LA BOLSA DE VALORES DE

MEXICO

PARTICIPAR EN EL MERCADO:

Para realizar la oferta pblica y colocacin de los valores, la empresa acude a una
casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran pblico inversionista en el
mbito de la Bolsa Mexicana. De ese modo, los emisores reciben los recursos
correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burstil,
stos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la Bolsa
Mexicana, a travs de una casa de bolsa.

La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar fsico donde se efectan y registran las

operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden
acciones e instrumentos de deuda a travs de intermediarios burstiles, llamados
casas de bolsa. Es muy importante recalcar que la Bolsa Mexicana no compra ni
vende valores.

El pblico inversionista canaliza sus rdenes de compra o venta de acciones a

travs de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas
registrados que han recibido capacitacin y han sido autorizados por la CNBV. Las
ordenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de
bolsa al mercado burstil a travs del sofisticado Sistema Electrnico de
Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin (BMV-SENTRA Capitales) donde
esperarn encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y as perfeccionar
la operacin.

Una vez que se han adquirido acciones o ttulos de deuda, se puede monitorear su
desempeo en los peridicos especializados, o a travs de los sistemas de
informacin impresos y electrnicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores as
como en el Si BOLSA.

Existen cuatro entidades que participan en la bolsa de valores de Mxico, en

la que encontramos las siguientes:

ENTIDADES EMISORAS:

Son las sociedades annimas, organismos pblicos, entidades federativas,

municipios y entidades financieras cuando acten en su carcter de fiduciarias
que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representadas por

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

una casa de bolsa, ofrecen al pblico inversionista, en el mbito de la Bolsa

Mexicana , valores como acciones, ttulos de deuda y obligaciones.

En el caso de la emisin de acciones, las empresas que deseen realizar una

oferta pblica debern cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con
los requisitos de mantenimiento establecidos por la Bolsa Mexicana; adems de
las disposiciones de carcter general, contenidas en las circulares emitidas por la
CNBV.

INTERMEDIARIOS BURSTILES:

Son las casas de bolsa autorizadas para actuar como intermediarios en el

mercado de valores y realizan, entre otras, las siguientes actividades:

Realizar operaciones de compraventa de valores.

Brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores

y a los inversionistas en la constitucin de sus carteras.

Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y

realizar transacciones con valores a travs de los sistema
BMV-SENTRA Capitales, por medio de sus operadores.

INVERSIONISTAS:

Los inversionistas son personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras que a

travs de las casas de bolsa colocan sus recursos; compran y venden valores, con
la finalidad de minimizar riesgos, maximizar rendimientos y diversificar sus
inversiones.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

En los mercados burstiles del mundo destaca la participacin del grupo de los
llamados "inversionistas institucionales", representado por sociedades de
inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin
y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.

Los inversionistas denominados "Calificados" son aqullos que cuentan con los
recursos suficientes para allegarse de informacin necesaria para la toma de
decisiones de inversin, as como para salvaguardar sus intereses sin necesidad
de contar con la intervencin de la Autoridad.

AUTORIDADES Y ORGANISMOS AUTOR REGULATORIOS:

Fomentan y supervisan la operacin ordenada del mercado de valores y sus

participantes conforme a la normatividad vigente. En Mxico las instituciones
reguladoras son la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), la CNBV, el
Banco de Mxico y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores.

IMPORTANCIA:

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que

opera por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a
la Ley del Mercado de Valores.

Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se

han dado en la legislacin, la Bolsa Mexicana concluy con el proceso de
desnaturalizacin, convirtindose en una empresa cuyas acciones son
susceptibles renegociarse en el mercado de valores burstil, llevando a cabo el 13
de junio de 2008 la Oferta Pblica Inicial de sus acciones representativas de su
capital social.

ENTIDADES PARTICIPANTES EN LA BOLSA DE VALORES DE CHILE:

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Dentro de la bolsa de valores de chile se destaca un ente principal que es La

Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), fundada el 27
de noviembre de 1893 es el principal centro de
operaciones burstiles de Chile. Al ao de su creacin
existan 329 sociedades annimas, principalmente
mineras. Sus transacciones son acciones, bonos, divisas
extranjeras y ADRs. La Bolsa es miembro fundador de la
Federacin Iberoamericana de Bolsas de Valores (FIAB)
en 1973. El 2000 inaugura una Bolsa Off-Shore.

Como indicadores tiene:

El ndice General de Precios de Acciones (IGPA) creado en 1958 y

compuesto de la mayora de las acciones y de revisin anual.

El ndice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA) que corresponde a las 40

acciones ms transadas, creado en 1977 y se revisa anualmente y el

INTER-10 agrupa las 10 principales empresas del IPSA que cotizan ADRs.
Las acciones se seleccionan trimestralmente.

BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO: Es una Sociedad Annima con una

gran diversidad de accionistas y concentra un 90 % de las transacciones totales
realizadas en el mercado burstil chileno a travs de 41 casas de Bolsa. Sin
embargo, el 25 % de estas casas corredoras de Bolsa se encargan de ms del
85% de las transacciones globales y consecuentemente de la generacin de
ingresos para esta bolsa.

FUNCIONES

1) Facilitar el flujo AhorroInversin: Esta funcin tiene por objeto fundamental

facilitar la transferencia de recursos entre oferentes y demandantes de fondos.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

Este flujo ahorro inversin es lo que permite el desarrollo econmico, al poner

los recursos al servicio de las inversiones productivas. Las bolsas cumplen esta
funcin mediante distintos mecanismos, siendo importante mencionar los
siguientes:

a) Colocacin de acciones de pago

b) Colocacin primaria de bonos
c) Intermediacin de instrumentos de corto plazo

2) Optimizacin de la asignacin de recursos: Es evidente que el mero

traspaso de fondos desde oferentes a demandantes no garantiza buenos
resultados, es fundamental la calidad de la inversin es decir, los recursos
escasos disponibles deben ser asignados a las alternativas ms rentables y
seguras, tanto desde un punto de vista privado como desde uno social. Esta
funcin se cumple fundamentalmente a travs de cuatro sub funciones:

a) Libre determinacin de precios

b) Transparencia en los mercados
c) Anticipacin de eventos econmicos
d) Orientacin de ahorrantes e inversionistas

3) Mercado Secundario: El financiamiento de inversiones que tienen un perodo

de maduracin relativamente prolongado, requiere obtener capitales a largo plazo,
mediante la emisin de algn tipo de valor de larga vida (Bonos)

Asimismo, la creacin o ampliacin de una empresa requiere de aportes de

capitales a plazo indefinido, no exigibles, a travs de la emisin de acciones
comunes o preferentes. Ambas formas de captacin de recursos necesitan la
existencia de ahorrantes dispuestos a comprometer su capital por un tiempo largo.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

4) La regulacin del Mercado: es una de las funciones ms importantes que

deben desarrollar las bolsas de valores y tienen como objetivos fundamentales:

Mantener un mercado ordenado, evitando las manipulaciones de

precios y,
Asegurar la plena confiabilidad del sistema, impidiendo
irregularidades y otorgando total igualdad de oportunidades a todos
los que participan en el.
a) Regulacin Interna: Es decir la reglamentacin establecida por la propia
bolsa para su funcionamiento
b) Regulacin Externa: Por disposiciones de los organismos controladores
del estado, tales como; Comisiones de valores, Superintendencias, Banco
Central. etc.

PRINCIPALES OBJETIVOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE

SANTIAGO

1. Facilitar el flujo de ahorro e inversin en el mercado de capitales.

2. Realizar la colocacin primaria de instrumentos del mercado
accionario y de bonos.
3. Promover la libre determinacin de precios y la transparencia en las
operaciones.
4. Promover medidas que fomenten la liquidez a precios de
mercado en el mercado secundario.
5. Regular las operaciones del mercado y supervisar las operaciones.
6. Proveer servicios, sistemas e infraestructura requeridos por los
Corredores de Bolsa y por los participantes del mercado burstil.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

BOLSA ELECTRNICA DE CHILE: Participa del 9,4 % de las operaciones

burstiles totales en este pas, mediante la intermediacin de 19 casas de Bolsa,
de las cuales 5 concentra el 87% de las operaciones. No obstante y a pesar de
que las casas de corredores son las nicas accionistas en la bolsa electrnica de
Chile, de las 19, 12 estn autorizadas a operar al menos en la Bolsa de Comercio.
La idea de esta bolsa es disminuir los costos de intermediacin y disminuir la
concentracin de operaciones.

Caractersticas

Se entrega informacin instantnea y equitativa, asegurando igualdad de

oportunidades a todos los corredores e inversionistas

Las transacciones se realizan en horarios continuos de negociacin para todo tipo

de instrumentos: Acciones, instrumentos de renta Fija e intermediacin financiera,
oro y moneda extranjera.

El inversionista puede seguir la secuencia completa de sus negocios.

Los corredores pueden transar desde cualquier lugar del pas, participando
en una rueda nica de transacciones, sin perder oportunidades de negocios,
por el hecho de estar en otras ciudades.
Es una bolsa de valores enteramente electrnica, lo que permite garantizar
transparencia y seguridad
Es un equipo de 17 personas que entregan requerimientos operativos y de
informacin a las 18 corredoras y 34 operadores directos, que operan a
travs de 89 terminales que integran la red electrnica de transaccin.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

CORREDORES DE BOLSA: Son intermediarios financieros cuyo giro est

claramente delimitado, puesto que a pesar de poseer la facultad legal de realizar
todas las operaciones que efecta un agente de valores, su actividad debe
desarrollarse en los recintos de las bolsas de valores existentes en el pas.

Para tal efecto la sociedad debe invertir parte de su patrimonio en la adquisicin

de una accin (por lo menos) en alguna de las citadas bolsas, transformndose en
socio, condicin que le permite participar en la adjudicacin de ttulos a travs del
uso de la "rueda", que es el lugar fsico en que se desarrolla el negocio.

Operaciones que se pueden realizar:

a) Comprar y vender ttulos e instrumentos financieros por cuenta ajena en las

sesiones de la rueda a viva voz y al precio de mercado.

b) Concertar operaciones directas entre oferentes y demandantes

c) Realizar operaciones de "underwriting" con la posibilidad de suscribir contratos

"a firme", operacin en la cual la sociedad afronta riesgos diferentes de los
derivados del proceso de intermediacin pura.

PRINCIPALES OBJETIVOS DE LAS CORREDORAS DE LA BOLSA

DE COMERCIO DE SANTIAGO

1. Realizar la colocacin de nuevos valores en el mercado burstil.

2. Intermediar valores entre oferentes y demandantes.

3. Administrar las carteras de sus clientes y asesorar tanto a

emisores como a inversionistas.

4. Custodia y control de ttulos.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

SOCIEDADES ANNIMAS: Pueden emitir ttulos de renta variable (acciones) y

ttulos de renta fija (principalmente bonos y efectos de comercio). Los bonos son
ttulos de deuda cuyo plazo de vencimiento es superior a un ao, mientras que los
efectos de comercio tienen una vigencia no superior a tres aos.

BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS: participan en el mercado a travs

de la emisin de depsitos, letras hipotecarias y bonos bancarios, entre otros. Las
emisiones bancarias se rigen, en general, por las disposiciones de la Ley General
de Bancos y las normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras (SBIF).

FONDOS PATRIMONIALES O INSTITUCIONALES: Los fondos institucionales o

patrimoniales constituidos en Chile y regulados por la SVS son: fondos mutuos,
fondos de inversin, fondos de inversin de capital extranjero y fondos para la
vivienda. En trminos generales, los fondos son
administrados por sociedades especiales
denominadas administradoras de fondos. Las
administradoras captan recursos del pblico a
travs de la emisin de cuotas que dan derecho a
sus adquirentes a participar de la rentabilidad
generada por las inversiones del fondo. Los
fondos de inversin de capital extranjero son de naturaleza similar, sin embargo,
los aportes son realizados por personas naturales o jurdicas fuera del territorio
nacional y gozan de un tratamiento tributario preferente.

INSTITUCIONES PBLICAS: las instituciones autorizadas para emitir valores de

deuda son el Banco Central de Chile principalmente a travs de bonos y pagars
con diferentes denominaciones, la Tesorera General de la Repblica
principalmente a travs de bonos, el Instituto de Normalizacin Previsional, que
emite bonos de reconocimiento y las empresas pblicas.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

SOCIEDADES SECURITIZADORAS: Son sociedades especiales sujetas a la

fiscalizacin de la SVS que adquieren activos o derechos sobre flujos futuros con
los cuales constituyen un patrimonio separado que respalda la emisin de un bono
securitizado que se ofrece pblicamente en el mercado.

INSTITUCIONES QUE PARTICIPAN EN LA BOLSA DE VALORES DE CHILE

SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) es una institucin

autnoma, con personalidad jurdica y patrimonio propio, que se relaciona
con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda. Tiene por objeto la
fiscalizacin de las actividades y entidades que participan de los mercados
de valores y de seguros en Chile. As, a la SVS le corresponde velar
porque las personas o instituciones supervisadas, desde su iniciacin hasta
el trmino de su liquidacin, cumplan con las leyes, reglamentos, estatutos y
otras disposiciones que rijan el funcionamiento de estos mercados. Sus
responsabilidades son:

a) Aprobar y autorizar la inscripcin en el Registro de Valores de lo

siguiente: Emisores nacionales y extranjeros de valores ofrecidos
pblicamente.

Valores que son objeto de oferta pblica.

Acciones de corporaciones privadas con un capital distribuido
entre ms de 500 accionistas o de aquellas donde el 10% del
capital est distribuido entre un mnimo de 100 accionistas.
Acciones emitidas por compaas que solicitan voluntariamente
inscripcin.

b) Autorizar el establecimiento de Bolsas de Valores.

c) Mantener el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores y
autorizar inscripciones.
d) Limitar las actividades de las Bolsas de Valores y suspender o revocar
la autorizacin para operar, si ellas no satisfacen uno o ms requisitos u
obligaciones establecidos en la Ley N18.045 (concerniente al Mercado
de Valores) y sus consecuentes regulaciones.
e) Suspender o revocar la autorizacin para cotizar y negociar un valor
especfico ofrecido pblicamente.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

f) Requerir de personas o entidades bajo la jurisdiccin de la

Superintendencia para disponer al pblico, a travs de canales
establecidos por la Superintendencia, informacin veraz, adecuada y a
tiempo con respecto a su situacin legal, econmica y financiera.

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

sta es una institucin autnoma y una entidad legal, conectada al

gobierno a travs del Ministerio de Hacienda. Sus responsabilidades son:

a. La inspeccin de compaas bancarias, de cualquiera naturaleza y

entidades financieras cuyo control no est asignado por ley a otra
institucin. El banco central est exento de esta inspeccin.
b. La facultad de inspeccionar tambin incluye la aplicacin e
interpretacin de las leyes, regulaciones, y otras normas que
gobiernan bancos e instituciones financieras.
c. Instituciones inspeccionadas por la Superintendencia que estn
violando las leyes que las gobiernan, incluyendo sus regulaciones
internas, sus artculos de asociacin u rdenes legales dadas por la
Superintendencia, cuando no exista una sancin especfica, sern
advertidas, censuradas o multadas. Las mismas sanciones pueden
ser aplicadas a los gerentes y oficiales en general quienes que
resulten responsables por infracciones cometidas.

BANCO CENTRAL DE CHILE

Es una organizacin autnoma, con estatus constitucional, de naturaleza

tcnica; entidad legal imparcial y de duracin indefinida. El objetivo del
Banco Central de Chile es velar por la estabilidad de la moneda nacional y
por el normal desenvolvimiento de los pagos internos y externos.

Est autorizado para regular la masa monetaria y crediticia en

circulacin; para realizar crditos y operaciones de cambios

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

internacionales; y dictar normas en materia monetaria, crediticia, financiera y

de cambios internacionales.

Con respecto al tipo de cambio internacional, el Banco puede solicitar

ser informado por escrito a cerca de ciertas operaciones a travs de
documentos estndares. Las operaciones de cambio internacional se
relacionan con la compra y venta de moneda extranjera y en general, actos
y contratos que crean, modifican o terminan una obligacin pagable en esa
moneda.

El Banco tiene amplia autoridad para regular el sistema financiero y el

mercado de capitales, y est habilitado para dictar normas y condiciones
bajo las cuales operaciones de estas reas pueden ser llevadas a cabo.

El Banco puede aplicar variadas sanciones, siendo la ms comn la multa.

Si se comete una infraccin, puede suspender hasta por 60 das la
autorizacin al banco comercial o a la persona autorizada para operar en
el Mercado Cambiario Formal, o revocar dicha autorizacin si la parte
responsable no es una compaa bancaria.

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

CONCLUSIN

Como grupo llegas a la conclusin de que El mercado de valores es son un tipo de

mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una
forma estructurada, a travs de la compraventa de valores negociables. Permite la
canalizacin de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios

El conjunto de normas y participantes como son: emisores, intermediarios,

inversionistas y otros agentes econmicos, que tienen tiene como objeto permitir el
proceso de emisin, colocacin, distribucin e intermediacin de los valores
inscritos en el Registro Nacional de Valores o internacional. Donde podemos
identificar diferentes tipos de bolsa de valores del mundo y amrica latina y cada
una con sus participantes como son:

Las bolsas ms grandes del mundo. Es de estados unidos NYSE en las cuales
encontramos NEW YORK, NASDAQ y AMEX.

Y la bolsa ms grande de amrica latina es de Brasil bovespa la cual tiene como

finalidad bsica es la de servir como indicador medio del comportamiento del
mercado. Seguidamente por la bolsa de valores de chile en la cual encontramos
tres grandes bolsas de valores como: bolsa de valores de Santiago, en la cual se
encontrar los participantes de superintendencia de bancos y seguros y

40
 MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

superintendencia de bancos e instituciones financieras y el banco central de chile.

Con esto podemos decir que las instituciones que intervienen en el mercado
mundial y latinoamericano son fundamentales para un buen desenvolvimiento y
funcionamiento.

40