F) MERCADOS FINANCIEROS

Lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financierog.

ESTRUCTURA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Conjunto de leyes, reglamentos, organismos e instituciones que generan, captan, administran,
orientan y dirigen, tanto el ahorro como la inversin, y financiamiento dentro de un marco legal de
referencia, en el contexto poltico - econmico que brinda nuestro pas. 1

Instituciones Reguladoras.

1 MORALES Castro, Arturo; MORALES Castro, Jos Antonio y, ALCOCER

Martnez, Fidel Ramn. Administracin Financiera. Mxico. Editorial Patria.
2011. 279 pp.
1. Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP).
Dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal, cuyo titular es
designado por el presidente de la repblica.
Proponer, dirigir y controlar la poltica econmica del Gobierno Federal en materia financiera,
fiscal, de gasto, de ingresos y deuda pblica, con el propsito de consolidar un pas con crecimiento
econmico de calidad.

2. Banco de Mxico (BANXICO).

Funciones:
-Regula la emisin y circulacin de moneda y crdito,
-Fija los tipos de cambio en relacin con las divisas extranjeras
-Operar como banco de reserva
-Representar al gobierno en el Fondo Monetario Internacional.

3. Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Tiene por objeto supervisar y regular, en el mbito de su competencia, a las entidades financieras, a
fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento.
Este rgano desconcentrado de la SHCP encargado de supervisar a:
-Bancos (comerciales y de desarrollo)
-Sofoles (Sociedades Financieras De Objeto Limitado)
-Sociedades de informacin crediticia
-Entidades de ahorro y crdito popular
-Organizaciones y actividades auxiliares del crdito
-Sofomes Entidades Reguladas (ER)
-Casas de bolsa

3. Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).

Funciones:
-Supervisar que las compaas de seguros y de fianzas se apeguen al marco normativo.
-Preservar la solvencia y estabilidad financiera de dichas instituciones para garantizar
los intereses de los usuarios que contratan sus productos.
-Promover el sano desarrollo de las mismas con el propsito de extender la cobertura de
sus servicios a la mayor parte posible de la poblacin.

4. Comisin Nacional de Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR).

rgano Desconcentrado de la SHCP encargado de coordinar, regular, supervisar y vigilar los
sistemas de ahorro para el retiro.
Funciones:
- Coordinar y establecer mecanismos y criterios para el funcionamiento de los sistemas de
ahorro para el retiro IMSS E ISSSTE.
-Vigilar y supervisar a las instituciones financieras relacionadas con el sector del ahorro
oara ek retiro Afores y Siefores
6. Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF).

Promover y difundir la educacin financiera para que los usuarios tomen decisiones informadas
sobre los beneficios, costos y riesgos de los productos y servicios ofertados en el sistema financiero
mexicano; as como, proteger sus intereses mediante la supervisin y regulacin a las instituciones
financieras y, proporcionarles servicios que los asesoren y apoyen en la defensa de sus derechos.

Instituciones Operativas

1. Banca Comercial.
2. Casas de Bolsa.
3. Operadoras de Sociedades de Inversin.

Instituciones de Apoyo

1. Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

2. Instituto de Depsito de Valores (INDEVAL).
3. Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB).
4. Calificadoras de Valores.
5. Valuadoras de Sociedades de Inversin.
6. Mercado de derivados

Se listan enseguida las principales disposiciones legales que se ocupan del Sistema Financiero
Mexicano:

A. Ley de Instituciones de Crdito.

B. Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
C. Ley de Ahorro y Crdito Popular.
D. Ley de Concursos Mercantiles.
E. Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
F. Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
G. Ley del Mercado de Valores.
H. Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
I. Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros.
J. Ley de Sociedades de Inversin.
K. Ley de Transparencia y Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado.
L. Ley Federal de Instituciones de Fianzas.
M. Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros.
N. Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
O. Ley Orgnica del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros.
P. Ley Orgnica del Banco Nacional de Comercio Exterior.
Q. Ley Orgnica del Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada.
R. Ley Orgnica del Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos.
S. Ley Orgnica de Nacional Financiera.
T. Ley Orgnica de Sociedad Hipotecaria Federal.
U. Ley Orgnica de la Financiera Rural.
V. Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros.
W. Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia.
MERCADO DE VALORES MEXICANO
Tambin conocido como bolsa de valores o bolsa, es una institucin del sistema financiero. Es el
conjunto de mecanismos que permitan realizar la emisin, colocacin y distribucin de valores,
que sean objeto de oferta pblica o de intermediacin, mismos que debern estar inscritos en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios, previa autorizacin de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, para su cotizacin en la Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C.V.

En nuestro pas existen dos mercados de valores: El mercado que se conoce como Bolsa Mexicana
de Valores (BMV) y el Mercado Mexicano de Derivados (MexDer). Tienen como finalidad
proveer la infraestructura, supervisin y servicios necesarios para realizar el intercambio de valores
entre el pblico inversionista y los emisores de valores

NDICES BURSTILES (IPC, DOW JONES)

NIDICE BURSTIL:

Es un indicador del movimiento de la cotizacin de las principales acciones que cotizan en el

mercado y es representativo de la evolucin del mercado o de un segmento del mismo.
IPC (NDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES)

Principal indicador de la BMV, expresa el rendimiento del mercado accionario, es el indicador de

la evolucin del mercado accionario en su conjunto; refleja cuanto gan o perdi la BMV en una
jornada.
Se calcula en funcin de las variaciones de precios de una seleccin de acciones llamada
MUESTRA, BALANCEADA, PONDERADA Y REPRESENTAITVA de todas las acciones
cotizadas en la BMV Se compone por las 35 acciones ms negociadas del pas (AC, ALFA,
ALSEA, FEMSA, ELEKTRA, CEMEX, etc.)

Explicacin ms amplia https://www.youtube.com/watch?v=YKOata71rl0

DOW JONES (DJIA)

ndice ms representativo de la actividad accionaria en los Estados Unidos.

Mide el comportamiento de una canasta de 30 acciones transadas en la Bolsa de Nueva

York; recoge acciones de diferentes sectores de la economa estadounidense y por tanto es
empleado como un indicador tanto del comportamiento de la economa norteamericana
como del mercado accionario.

No Mide La rentabilidad del mercado accionario ni el nivel de actividad econmica de los

Estados unidos.

Este ndice de precios pondera de igual manera los precios de 30 acciones de diferentes
sectores de la economa que son escogidas no por razones de burstilidad(cantidad de
transacciones de la accin diaria) como otros ndice de bolsa, sino por la reputacin de la
compaa, su crecimiento sostenido, por ser de inters para un gran nmero de
inversionistas y por ser representativa del sector econmico al que pertenecen.

En agosto de 2005, este ndice inclua las siguientes empresas: Alcoa, American Express,
ATT, Boeing, Caterpillar, Coca-Cola, Citigroup, Disney, DuPont, Eastman Kodak, Exxon
Mobil, General Electric, General Motors, HewlettPackard, Home Depot, Honeywell, IBM,
Intel, International Paper, Johnson Johnson, SBC Communications, United Tech, Wal-Mart.

Es importante resaltar que para el clculo de este ndice, todos los precios de las acciones
son ponderados de igual manera.

BOLSA MEXICANA DE VALORES

31 DE OCTUBRE DE 1894
En nuestro pas existen dos mercados de valores: El mercado que se conoce como Bolsa Mexicana
de Valores (BMV) y el Mercado Mexicano de Derivados (MexDer).
Tienen como finalidad proveer la infraestructura, supervisin y servicios necesarios para realizar el
intercambio de valores entre el pblico inversionista y los emisores de valores

CMO FUNCIONA LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operacin o proyectos de
expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante la emisin de valores
(acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposicin de los
inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un
mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus
participantes.

SOCIEDADES DE INVERSIN
Conocidas como fondos de inversin son la manera ms accesible para que pequeos y
medianos inversionistas de llegar al ahorro con instrumentos burstiles.
De esta manera, los inversionistas compran acciones de sociedades cuyo rendimiento est
determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones.
Para el funcionamiento y organizacin en las sociedades de inversin en Mxico se
necesita la autorizacin previa de la CNBV, la cual puede otorgarla o denegarla.
A su vez, estas instituciones forman carteras de valores de inversin con los recursos
que captan del pblico inversionista.
Dada la gran cantidad de aportes que se generan, los volmenes son grandes y se puede
lograr una buena tasa de rentabilidad.
Asimismo, siendo un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos
del mercado de valores, sera concentrar excesivamente su inversin.
Adems, que los mnimos exigidos para la compra de un instrumento burstil en particular
a veces son elevados.
Entonces, si colocamos el dinero en una sociedad de inversin, los recursos del
inversionista se suman a los de otros lo que permite ampliar las opciones de valores.
tipos de sociedades de Inversin:

SOCIEDAD DE INVERSIN DE RENTA VARIABLE

Estas sociedades fueron las primeras en Mxico, sus operaciones se realizan con
valores y documentos de renta variable y deuda (comnmente acciones)

SOCIEDADES DE INVERSIN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA

 A estas sociedades se les conoca antes como de Renta Variable, y operan con
valores y documentos de Deuda exclusivamente (CETES, BONOS)

SOCIEDADES DE INVERSIN DE CAPITALES

Estas operan con valores y documentos emitidos por empresas que requieren
recursos a largo plazo. Invierten sus recursos de manera temporal en empresas que
por sus caractersticas presentan viabilidad financiera e importante capacidad de
desarrollo productivo.

SOCIEDADES DE INVERSIN DE OBJETO LIMITADO

Estas sociedades operan solamente con los instrumentos de ahorro que definan a sus
estatutos y prospectos de informacin a los inversionistas.

MERCADO MEXICANO DE DERIVADOS

(DIC DEL 98)
MexDer es la Bolsa de Derivados de Mxico, donde se comercializan contratos de futuro y
de opciones, siendo instrumentos que permiten fijar hoy el precio de compra o venta de un
activo financiero con el objeto de ser pagados o entregados en una fecha futura. Regulado
por la SHCP, la CNBV y BANXICO.

Es un punto donde los compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes) aseguran el

precio de un bien llamado subyacente (lo cual puede ser un producto fsico como petrleo,
azcar, caf, etctera, o financiero, como acciones, tasas de inters, tipos de cambio, ndice
de precios, etctera) hoy a un precio para su entrega en el futuro. Tambin puede definirse
como el mercado en que se compran y se venden ilusiones, ya que lo que se est pactando
es en realidad el buen deseo de que los precios de los bienes se comporten
como cada participante quiere.

DERIVADOS.
Son instrumentos cuyo valor depende o deriva del valor de un Subyacente, es decir de un
bien (financiero o no financiero) existente en el mercado.

Financieros: divisas, tasas de inters, acciones, etc.

No Financieros: (Commodities): petrleo, gas, granos, metales preciosos, etc.

Al existir fluctuacin diaria en los precios de cualquiera de estos activos, se vuelve

necesario para las empresas asegurar sus precios sobre insumos de produccin, adquiriendo
un Producto Derivado, el cual hace las veces de un seguro.
TIPOS DE INSTRUMENTOS DERIVADOS:

CONTRATOS DE FUTUROS (FOWARD/ADELANTE):

Son instrumentos financieros que permiten fijar hoy el precio de compra y/o venta de un
bien para ser pagados y entregados en una fecha futura. Al ser productos
estandarizados en tamao de contrato, fecha, forma de liquidacin y negociacin, hace
posible que sean listados en una Bolsa de Derivados.

Divisas
Peso / Dlar
Peso / Euro
Indices
IPC de la Bolsa Mexicana de Valores
Acciones
Cemex CPO, Femsa UBD, Gcarso A1, Telmex L, Amx L
Ttulos de Deuda (Tasas de Inters)
TIIE a 28 das.
SWAPS de 2 y de 10 aos referenciados a la TIIE de 28 das
CETES a 91 das.
Bono a 3 aos (M3), 10 aos (M10) y 20 aos (M20).
UDI

SWAPS (INTERCAMBIAR)
Es una serie consecutiva de contratos adelantados convenidos conforme las necesidades
particulares de quienes los celebran. Esta clase de contratos no necesariamente implica la
entrega del subyacente del que depende el Swap, sino de compensacin en efectivo.

TITULOS OPCIONALES (WARRANTS/GARANTIA)

Contrato estandarizado, en el cual el comprador, paga una prima y adquiere el derecho pero
no la obligacin, de comprar (call) o vender (put) un activo subyacente a un precio pactado
en una fecha futura. El vendedor est obligado a cumplir.

Divisas
Peso / Dlar
Indices
Futuros del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores
Acciones
Amx L, Cemex CPO, Walmex V
 Gmexico B, Tlevisa CPO
Naftrac 02
Opciones flexibles

ASIGNA; COMPENSACION Y LIQUIDACION.

Es la Cmara de Compensacin de contratos derivados que se operan en MexDer.

Constituida como un fideicomiso, tiene como misin proveer servicios de compensacin,
as como administrar las garantas para la liquidacin operaciones, con la finalidad de
otorgar el mayor grado de seguridad a los participantes y propiciar el desarrollo ordenado

del mercado.

EJEMPLO DE COBERTURA DEL DLAR

Planea realizar una importacin de material y equipo por $10,000 dlares. Debido a la volatilidad
del peso ante dicha divisa su riesgo es que tenga que pagar ms pesos por dlar, por lo que decide
asegurar el nivel del tipo de cambio, comprando un futuro del Dlar al mes en que realizar el pago
en dlares, supongamos a un precio de $11.05. Si llegado el vencimiento del contrato, el dlar se
encuentra a $11.30 por efectos de inestabilidad, adquiere sus dlares a $11.05 y no a $11.30
obteniendo un beneficio de $0.25 por cada dlar, es decir, $2,500 pesos por los $10,000 dlares.
EJEMPLO DE COBERTURA DE TASA
Tengo un crdito hipotecario referenciado a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio) por
un monto de $500,000. Decido cubrir mi deuda ante una eventual alza en las tasas de inters con un
contrato de futuros de la TIIE al mes de diciembre a un nivel de 7.90%. Al mes de diciembre que
vence mi contrato de futuros si, la TIIE se encuentra al 8.50%, usted ya fij una tasa de 7.90% que
le cubrir ante una subida de las tasas de inters.

EJEMPLO DE COBERTURA FUTURO IPC

Se tiene un portafolios accionario con valor de $3,000,000 que se desea cubrir ante una posible baja
en el precio de las acciones que lo componen.

El portafolios tiene una alta correlacin con el ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa
Mexicana de Valores (IPC), por lo que se decide cubrir el valor del portafolios vendiendoFuturos
del IPC cotizados en MexDer.

Supongamos que el IPC hoy se encuentra a 29,500 puntos y se venden diez contratos de futurom
de IPC al mes de diciembre en 30,000 puntos. El importe que cubre cada contrato de Futuro de
IPC, es 10 veces su cotizacin en ese momento, por lo que el importe de cobertura es de $300,000
(30,000 * 10).

Llegado diciembre, las acciones que componen el portafolios caen en valor neto el 5% y el IPC de
contado (29,500) desciende 7%

MERCADO ACCIONARIO
Es aquel en el que se ofertan y se demandan acciones comunes en el mercado de valores, o ttulos
representativos del capital social de una empresa.
ACCION: La accin se define como un ttulo de valor que representa parte del capital de una
sociedad annima y que acredita a su tenedor como socio, con derechos y obligaciones dentro de la
misma sociedad.
Caractersticas del mercado accionario o de renta variable:

Las acciones tienen fecha de emisin (fecha de publicacin o fecha de colocacin)

Su fecha de vencimiento es indefinida
Forma de liquidacin en 48 horas
Pago de dividendos
La liquidez del papel est implcita en la burstilidad del mismo

El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:

Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al

inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto,
participar de sus utilidades).
Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio
al que se compr y el precio al que se vendi la accin.

CLASIFICACION DE LAS ACCIONES.

I. PREFERENTES: Son aquellas que tienen un rendimiento fijo y establecido, al cual no
afectan las utilidades o falta de ellas en el ejercicio fiscal, los tenedores de estas no tienen
derecho a votos a menos que sea en asambleas extraordinarias sin ser partcipes de los
derechos corporativos de la empresa, los dividendos no pueden ser menores al 5% y en caso
de liquidacin de la sociedad tienen preferencia por encima de las comunes. Este tipo de
acciones no cotizan en bolsa.

II. COMUNES: Ttulos que confieren a sus accionistas derechos corporativos, pero que
tambin transfieren obligaciones, es decir, los inversionistas tienen accesos tanto a las
utilidades como a las perdidas, esto de manera proporcional a su participacin accionaria.
Este tipo de acciones cotizan en bolsa.
VALOR NOMINAL DE UNA ACCION: El valor nominal representa un porcentaje del mundo del
capital pagado por la emisin.
VALOR DE MERCADO DE UNA ACCION: Se refiere al precio determinado por la oferta y la
demanda existente respecto a la emisora,
Mas informacin https://www.youtube.com/watch?v=tm42_u9UnoI

MERCADO DE DEUDA (desde 1978)

El mercado de bonos (tambin conocido como mercado de deuda, de crdito o de renta fija) es un
mercado financiero donde los participantes compran y venden ttulos de deuda, usualmente en la
forma de bonos.

Los instrumentos de deuda son ttulos, es decir documentos necesarios para hacer vlidos los
derechos de una transaccin financiera, que representan el compromiso por parte del emisor (en este
caso la entidad) de pagar los recursos prestados, ms un inters pactado o establecido previamente,
al poseedor del ttulo (o inversionista), en una fecha de vencimiento dada. Los instrumentos del
mercado de deuda comnmente se clasifican segn:

I. SU COTIZACIN. Se refiere a la forma en que se hacen pblicos los precios de los

ttulos. Los instrumentos se dividen en los que se cotizan a descuento y los que se cotizan
a precio. Los valores a descuento se refieren a los instrumentos de deuda que no pagan
intereses peridicamente, es decir, que no pagan cupones. El rendimiento que obtienen los
inversionistas proviene de comprarlos a descuento, esto es, a un precio menor a la
cantidad que se debe pagar al momento del vencimiento. Este precio es conocido como
valor nominal.

El valor nominal de un ttulo est estipulado en el documento del instrumento y tambin se

conoce como valor facial. Los valores que cotizan a precio pagan cupones, y el precio del
instrumento es el resultado de sumar, el valor al da de hoy, todos los pagos de intereses que
pagar el ttulo en el futuro, conocido como el valor presente de los pagos de inters, ms el
valor presente del valor nominal del instrumento conocido como principal. La diferencia
entre el precio y el valor nominal del ttulo se conoce como rendimiento.

II. SU COLOCACIN. Hay dos maneras de ofrecer instrumentos de deuda al pblico

inversionista:

a) Mediante colocacin pblica. La oferta de instrumentos se realiza a travs de algn

medio masivo e comunicacin como peridicos o boletines de la Bolsa Mexicana de
Valores. Bajo esta modalidad, la asignacin se puede realizar ya sea por medio de una
subasta o, si ya se tiene una lista de clientes con lo que se negocia la venta antes de la
colocacin (lista de asignaciones previa), se dice que la asignacin es sindicada.

b) Mediante colocacin privada. Por lo general, esta oferta va dirigida a una persona o
a un grupo de inversionistas determinado. Sin embargo, tambin se puede tener una
lista de asignacin previa. La diferencia radica en que no se hace del conocimiento de
todos los participantes del mercado.

III. EL TIPO DE TASA. Se refiere a los intereses previamente pactados que pagar el
instrumento de deuda. stos pueden ser a tasa de inters fija y tasa de inters variable o tasa
de inters indizada (ligada a la inflacin o al tipo de cambio). Los valores a tasa fija pagan
una tasa de inters que se mantiene sin cambio durante toda la vida del instrumento.
Cuando los valores pagan una tasa variable, la tasa de inters cambia peridicamente y,
finalmente, cuando pagan una tasa de inters indizada, sta cambia de acuerdo con la
referencia a la que se haya indizado.

IV. El riesgo del emisor. La capacidad de pago del emisor puede ser un criterio de clasificacin
de los instrumentos de deuda. Normalmente, las agencias calificadoras asignan una
calificacin a los emisores de instrumentos de deuda de acuerdo con su capacidad de pago.
A continuacin, se presenta un cuadro en donde se puede apreciar la clasificacin de los
instrumentos del mercado de deuda en Mxico por tipo de emisor.

COMPRA Y VENTA DE TITULOS DE DEUDA

Para que una persona pueda comprar o vender ttulos de deuda es necesario que acudan a un banco
o a una casa de bolsa para que dichas instituciones puedan realizar las transacciones necesarias a
nombre de esta persona. Una vez que la persona le indique el tipo de ttulo que se desee negociar, la
institucin determinar si lo negocia por medio del mercado primario o el mercado secundario.

I. EL MERCADO PRIMARIO est formado por colocaciones de nueva deuda, es decir, por
inversionistas que por primera vez tienen acceso a deuda nunca antes colocada. En este
mercado el inversionista compra directamente el titulo del emisor.

II. EL MERCADO SECUNDARIO es en donde se demandan y ofrecen libremente los ttulos

que ya fueron colocados previamente (en el mercado primario). Cuando un ttulo de deuda
pasa de mano en mano entre inversionistas, se dice que se est comerciando en el mercado
secundario. El objetivo de dicho mercado es el de crear precios ms justos que reflejen las
condiciones que los inversionistas perciben en el mismo. El mercado secundario se divide
en dos grandes bloques dependiendo del tipo de intermediario y de los mecanismos de
negociacin.

a) Mercado Interbancario. En este mercado participan la banca comercial, la

banca de desarrollo y las casas de bolsa. Las operaciones realizadas entre estas
 instituciones se pueden dar por medio de llamadas telefnicas o por medio de
algn mecanismo de negociacin que pone en contacto a vendedores y
compradores, como las casas de corretaje.

b) Mercado con la clientela. En este mercado una de las contrapartes pertenece al

sector interbancario y la otra puede ser uno de los siguientes tipos de clientes:
arrendadoras financieras, aseguradoras , fondos de inversin , intermediarios
del exterior, personas fsicas y morales nacionales y extranjeras, sociedades de
inversin, siefores, y tesoreras de corporativos, estados y paraestatales. Al
igual que en el mercado interbancario las operaciones se llevan a cabo va
telefnica y por medio de mecanismos de negociacin. Para realizar
operaciones entre dos clientes, siempre debe haber una institucin del sector
interbancario involucrada que funja como intermediario entre ambos.

CARACTERSTICAS DE LOS PRINCIPALES INSTRUMENTOS DE DEUDA

Cetes. Los cetes son instrumentos emitidos por el Gobierno Federal con un valor nominal
de 10 pesos y cotizados a descuento. Los cetes pagan una tasa de rendimiento que equivale
a la diferencia entre el valor nominal y el precio a descuento. Los cetes realizan una sola
amortizacin, es decir, efectan el reembolso del adeudo en una sola exhibicin, misma que
se da a vencimiento del plazo establecido. Por ejemplo, el comprador de un cete a plazo de
28 das que paga el da de hoy un precio de 9.98 pesos por el ttulo, recibir, al final de los
28 das, 10 pesos por su inversin. El plazo de los cetes normalmente es de 28, 91, 182 y
364 das. Sin embargo, se pueden emitir cetes a cualquier plazo.

Bonos M, udibonos y bondes. Estos tres instrumentos son emitidos por el Gobierno
Federal, tienen un valor nominal de 100 pesos y se cotizan a precio. Los bonos M devengan
intereses cada 182 das y al vencimiento del instrumento se paga el valor nominal. La tasa
de inters que pagan los cupones de dichos instrumentos es fija a lo largo de la vida del
bono y el rendimiento del mismo bono puede variar dependiendo si se conserva a
vencimiento y se vende antes de este plazo. Actualmente existen referencias de bonos a 3,
5,10, 20 y 30 aos aunque se pueden emitir a cualquier plazo siempre y cuando sea en
mltiplos de 182 das. Cuando un bono se cotiza en unidades de inversin (UDIs), recibe el
nombre de udibono, y cuando la tasa del bono es revisable, se conoce como bonde.

Swaps de tasas de inters (IRS, por sus siglas en ingls) . Un swap de tasa de inters es un
acuerdo entre dos intermediarios que en su forma ms comn intercambian flujos de dinero
provenientes de una inversin a tasa fija y flujos de dinero provenientes de una inversin a
tasa variable sobre un monto acordado, un plazo determinado y a una frecuencia
establecida. En su forma ms simple, los flujos provenientes de este intercambio se
denominan en la misma moneda; sin embargo, existen variaciones que utilizan diferentes
tipos de cambio.
 Certificados burstiles. El certificado burstil es un instrumento de deuda emitido por la
Bolsa Mexicana de Valores y que da flexibilidad a las empresas que cotizan en bolsa para
que ellas mismas determinen el plazo de la deuda, el monto y las condiciones generales de
pago y de tasa que requieran. La deuda emitida mediante certificados burstiles puede estar
respaldada por activos no productivos de las empresas, como por ejemplo las cuentas por
cobrar.

Bonos respaldados por hipotecas. Este tipo de bonos tienen el objetivo de impulsar el
desarrollo del sector vivienda. Para que puedan emitirse debe establecerse un fideicomiso
cuyo patrimonio est constituido por una cartera de crditos hipotecarios, es decir, los pagos
que realizan las personas sobre sus crditos hipotecarios constituyen el patrimonio del
fideicomiso y sirven para realizar los pagos de intereses y principal de los bonos emitidos.
Cuando estos bonos se emiten se dice que los crditos que se otorgaron para la adquisicin
de vivienda fueron bursatilizados.