Propuesta de Crditos

REQUISA S.A.C.

ANALISIS DEL RIESGO Y PROPUESTA COMERCIAL

PROPUESTA DE CREDITOS - SECCION A1
Clasificacin Clasificacin
Banca Sucursal Banco Sistema Cdigo de
cliente
Empresa Lima OP Normal Normal
1. GENERALIDADES
Razn Social/Nombre REACTIVOS QUIMICOS S.A.C REQUISA
Nde Operacin Fecha de Constitucin 1960
Grupo Econmico Cliente Banco desde 1960
Actividad Econmica Importacin y comercializacin de reactivos qumicos y equipos de
laboratorio
Analista Negocios Gerente de Negocios
Analista Admisin Gerente de Riesgos
Fecha 07 de febrero de 20XX

2. CARACTERISTICAS DE LA EMPRESA:

Actividad
Empresa dedicada a la importacin y comercializacin de reactivos qumicos, equipos e instrumentos
de laboratorio. Adjuntamos detalle de las lneas que comercializa el cliente:
Participaci
Lneas de % de los Principales
n de
Comercializacin ingresos Competidores
Mercado
Equipos e instrumentos 40% Merck Peruana S.A 25%
Productos qumicos 30% Merck Peruana S.A 35%
Material de Vidrio 18% Ahseco Per S.A 20%
Lneas Varias 12%

Accionistas, Gerencia y Empresas Relacionadas

PRINCIPALES ACCIONISTAS Y GERENCIA
Nombre/ Razn Social % de participacinCargo Directorio / Gerencia
Luis xxxxxxxx 88% Gerente General
Lilly yyyyyyyyyyyyi 3% Gerente Comercial
Ruben xxxxxxxxxxxxxxxi 3% Gerente RRHH
Bety xxxxxi 3% Gerente Marketing
Luna cxxxxx 3%
Total 100%

Infraestructura
La empresa opera en un local alquilado ubicado en el Jr. Chota 840-852-860 donde se encuentran las
oficinas administrativas, los depsitos y almacenes respectivamente (rea total de 1,150m2). En este
local mantiene los productos que consisten en mquinas, repuestos y reactivos qumicos.
Adicionalmente la empresa almacena reactivos qumicos en una casa propiedad del accionista principal
ubicado en la Av. Fernando Pascal s/n Mz. B, Lts.13-14 y 15, Fundo San Luis, Pachacamac, Lima
(hipotecado a favor del BCP). Para lo cual cuenta con el permiso respectivo para la comercializacin,
el cual se renueva anualmente por parte de la Municipalidad.
El cliente mantiene un seguro para las unidades de transporte (no se indica monto) con PPS.

Proveedores
Su poltica de compras es la siguiente:

Entre sus principales proveedores extranjeros se encuentran:

1
Esta seccin debe leerse conjuntamente con la Seccin B: Resolucin del Area de Riesgo Crediticio.

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El cliente importa insumos qumicos e instrumentos de una variedad de pases, siendo los principales
Mxico con 28%, EE.UU. con 26% y Alemania con 19%.
---------+----- I M P O R T A C I O N ------+
Ao +----Oper---Total FOB US$---Pais P-+
11/XX : 207 2.200.131 15 :
200X : 190 1.997.260 17 :
200X : 165 1.553.040 15 :
200X : 129 1.058.267 17 :
200X : 108 748.197 10 :
TOTAL : 691 6.808.699 24 :

Clientes

Concentra el 52% de sus ventas entre sus principales clientes:

SGS del Per: Subsidiaria de Societ General de Surveillance Holding SA, establecida en Ginebra.
Empresa certificadora que brinda servicios de control de calidad de productos y objetos semi
manufaturados, supervisin de embarques as como mquinas y complejos agroindustriales. Ventas de
ms de US$ 30MM anuales, se encuentra sumamente ligada (al igual que su competidor Certificaciones
del Per) al sector exportacin (con concentracin en pesca y minera), y la consolidacin de ste en los
ltimos aos, le ha permitido mantener resultados satisfactorios.

Aceptantes de letras en descuento:

Certificaciones del Per: Clasificacin BCP Normal, clasificacin del sistema 100% Normal. A
noviembre de 20XX presenta deuda por S/. 1,900M (PDM BCP de 61%) Presenta 4 protestos sin
aclarar (2005-2006) por un total de US$ 30M y uno aclarado por US$ 4,6M. A la fecha concentra el
65% (US$ 31M) de las letras descontadas, con efectividad de pago de 100
Eco Partners SAC: Clasificacin BCP Normal, clasificacin del sistema 100% Normal. CEM por US$
1,154M (utilizacin de US$ 461M). A noviembre de 20XX presenta deuda por S/. 82M (100% BBVA)
No presenta informacin negativa. A la fecha concentra el 25% (US$ 12M) de las letras descontadas
con efectividad de pago de 62% (Ef1 y Ef2).
Adjuntamos detalle de la efectividad de cartera:
| Resumen 20XX-20XX | N.Doc Importe %AMR EFE | N.Doc Importe %AMR EFE |
Dscto.Cort.Pzo.ME
| Ingresos | 139 258,643 0 | 128 262,576 0 |
| Total Descargos | 127 241,490 100 | 135 252,999 100 |
| SAL-06 42,289 | EFECT1: 91% - EFECT2: 99% | EFECT1: 94% - EFECT2: 98% |
Dscto.Cort.Pzo.MN
| Ingresos | 1 10,498 0 | 9 228,405 0 |
| Total Descargos | 1 10,498 100 | 7 208,739 100 |
| SAL-06 0 | EFECT1:100% - EFECT2:100% | EFECT1:100% - EFECT2:100% |

3. CONFIANZA EN LOS EEFF AJUSTADOS (SAFIC): ALTA

Se present EEFF de cierre del ao 20XX y EEFF de situacin al 30/09/XX. Consideramos con la
confianza de los EEFF, ALTA porque contamos con detalle parcial de sus Inventarios por antigedad.

Principales Ajustes Realizados

Se registraron las letras descontadas en el sistema financiero por S/252M a septiembre de 20XX.
Se castigaron inventarios de lenta rotacin (antigedad mayor a 1 ao), ajustndose contra
Patrimonio. Se ajust el total de inventarios (mayor a un ao) por S/. 814M para el perodo
septiembre 20XX.
Se registr en activo no corriente deuda de empresa relacionada B & Z Arquitectos y Constructores
S.A.C.

4. Rating: BBB

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El Rating de Riesgo a cierre de 20XX es BB. El aumento en el nivel de palanca por endeudamiento para
la compra de inventarios hacia fines de 20XX es el principal responsable del bajo rating. Sin embargo,
dado que se trata de EEFF de situacin pendiente de ajuste consideramos un nivel intermedio de BBB.

5. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

Endeudamiento
El nivel de palanca aumenta significativamente en el ejercicio 20XX producto del incremento en la
compra de inventarios sin obtener un aumento similar en la actividad. Se observa un incremento de 30%
en las importaciones entre 20XX y 20XX producto de la poltica de compras. El cliente afirma que realiza
sus compras previendo que la rotacin de estos productos ser larga. La razn es que sus proveedores
no desean atenderla con embarques pequeos, y de hacerlo, los costos seran significativamente altos.
Adems, el cliente ha venido diversificando sus lneas de productos, para lograr estar ahora en todos los
segmentos de mercado.
La segunda razn para el alto apalancamiento fue la reparticin de dividendos en 20XX por S/. 600M
que debilit el patrimonio.
Se realiz un castigo de inventarios importante, el mismo que representa el 20% de esta cuenta y
corresponde a productos con una antigedad mayor a 1 ao. A pesar de dicho castigo se mantiene una
rotacin de inventarios lenta (entre 4.5 y 5.5 meses) pero cabe recalcar que un 38% de stos son
financiados con recursos de baja exigibilidad, es decir que el aproximadamente 60% de inventarios (con
antigedad menor a un ao) se financiara con deuda de corto plazo.
En 20XX el cliente realiza un capitalizacin por S/. 653M (presenta copia de testimonio y RRPP), importe
similar al reparto de dividendos del ao anterior, con el que el patrimonio se vuelve ms slido al tener
un capital social que representa el 85% de ste.
En el ltimo ejercicio (20XX) el significativo aumento en la actividad del cliente gracias a una serie de
licitaciones obtenidas e incremento en ventas a clientes del sector privado, permitieron que la empresa
reduzca la excesiva palanca observada en el perodo anterior.

Liquidez
El cliente mantiene una liquidez holgada a pesar de los castigos realizados. Una parte importante de los
inventarios estn siendo financiados por recursos exigibles en el largo plazo. Por otro lado, la generacin
de caja creciente permite al cliente mantener el ritmo de compra sin alterar el nivel de palanca. Esto ha
permitido aprovechar descuentos de proveedores extranjeros por pagos al contado, sin requerir de
financiamiento bancario.
La rotacin de inventarios no es gil aun luego del castigo, sin embargo, aproximadamente un tercio de
estos es financiado con ONECP, con lo que se financiara la parte del ciclo con buena rotacin. La
poltica de compras supone altos inventarios con baja rotacin porque sus proveedores lo requieren
adems de representar menores costos por volumen. El cliente mantiene stocks con antigedad mayor
a un ao (25% segn detalle de EEFF) que van desde productos de vidrio, instrumentos, equipos, hasta
qumicos reactivos.
El cliente no da detalle de qu artculos o insumos (como qumicos) se podran considerar como
perecibles u obsoletos dependiendo del tiempo de permanencia en la empresa, por lo que a fin de

mantener una postura conservadora se considera que el castigo realizado eliminara este riesgo al
realizar la evaluacin.

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Por ltimo, se debe mencionar que la liquidez al ao 20XX permitira realizar castigos an ms
importantes, que podran llegar a ser el 40% (el castigo actual representa el 25%) antes de que la
liquidez se torne preocupante.
Por otro lado, el perodo promedio de cobros es ms lento que el indicado por el cliente. En el ao 20XX
asciende a 75 das (descontando IGV). En vista de que parte importante de stos corresponden a ventas
al Estado, y ste siempre toma plazos largos para el pago de obligaciones, no consideramos como
preocupante esta diferencia. Para el ao 20XX el indicador es similar al indicado por el cliente con 35
das.

Actividad
El cliente mantiene la poltica de diversificacin de productos ofrecidos. Durante 20XX introdujo al
mercado productos nuevos como Freezers marca Giant Star, Cabinas de Flujo Laminar marca ESCO y
Campanas de Extraccin de Gases marca ESCO, productos con los que ha ganado varias licitaciones.
El incremento en ventas en 20XX se explica por el mayor dinamismo del sector, impulsado por la mayor
implementacin de proyectos por parte del Ministerio Pblico (con el que se ha ganado varias
licitaciones). Otro cliente con el que se ha logrado mayores ventas es SGS (firmndose contratos
semestrales), certificadora que en vista del desarrollo del sector exportador, pesca y minera, requiere de
mayores equipos y suministros (materiales de vidrio, reactivos, filtros, etc.) para atender su demanda.
Lo mismo sucede con otra certificadora, Certificaciones del Peru (CERPER).
Hay que tomar en cuenta la dependencia del Estado en la actividad de la empresa. Si bien el cliente
cuenta con 2 clientes importantes del sector privado, stos utilizan sus productos para atender contratos
con el gobierno, como el caso de SGS y CERPER en la supervisin del sector pesca. Esto podra
explicar en cierta medida la variacin de ventas de ao a ao, ya que las polticas de inversin estatal se
revisan en perodos largos.

Rentabilidad
A diciembre de 20XX observa una reduccin en margen bruto producto de la comercializacin de
productos ms caros sin el traslado del 100% al consumidor final. Se mantiene la estructura de gastos
generales y si bien se reducen los gastos administrativos, no es suficiente para aminorar el impacto de
la cada de MB.
A septiembre de 20XX se observa un incremento en el margen neto producto de la reduccin de gastos
relacionados a capacitacin (ao 20XX), la reduccin de gastos administrativos (por reduccin de plana
administrativa) durante el ejercicio 20XX y la reduccin en gastos financieros tambin en el ao 20XX,
duplicando el margen en el presente ejercicio. Esto fue posible gracias a que a partir de Noviembre del
20XX el rea de contabilidad est a cargo de la empresa consultora Arias, Hidalgo & Asoc. Cabe
recalcar que siendo EEFF de situacin, stos pueden estar sujetos a ajustes de cierre que puedan
alterar estos resultados.
Si bien cuenta con gastos financieros considerables, parte de stos corresponden a ONECP.
Generacin de Caja:
La GTC es positiva pero baja y el cliente no presenta deuda estructural. Se considera GTC de diciembre
de 20XX por lo antes expuesto.

6. EXPOSICION AL RIESGO CAMBIARIO:

Escenario de Shock BCP: Devaluacin 10%

Resultado del modelo: No Expuesto

7. EXPERIENCIA CREDITICIA:
En Infocorp no registra antecedentes negativos.
En el Sistema:
Nombre : REQUISA S A C RUC: 000000000
Clasif. SBS: N 100% CPP 0% De 0% Du 0% Pe 0% Tipo Bca.: E _

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RUBROS\PERIODOS 4 11-2007 % BCP 4 10-2007 % BCP 4 12-2006 % BCP

1. DIRECTOS 3,658 76.98 3,250 71.69 2,741 87.45
Vigentes 3,658 76.98 3,250 71.69 2,741 87.45
2. CONTINGENTES 136 100.00 129 100.00 140 100.00
T O T A L 3,794 77.81 3,379 72.77 2,881 88.06
3. GARANTIAS 1,493 173.54 1,492 173.59 1,590 173.65

FINANCIACION Y CONTINGENTES
DESCTO. LETRAS 298 87.92 258 96.90 316 79.75
PRESTAMOS 1,862 78.25 1,906 76.39 1,526 100.00
ARR. FINANCIERO 12 0.00 14 0.00 37 0.00
FIN. EXPORTACION 1,486 73.82 1,066 57.97 860 71.74
AV. CARTA FIANZA 136 100.00 129 100.00 140 100.00
GARANTIAS
HIPOTECAS 1,422 100.00 1,421 100.00 1,515 100.00
OTRAS GARANTIAS 71 0.00 71 0.00 75 0.00

En el Banco
La experiencia en el Banco ha sido favorable, es cliente desde que se inici la empresa. Sin embargo,
registra cuentas corrientes con uso frecuente de sobregiro, por sobre la lnea aprobada
(aproximadamente US$20M).
La rentabilidad acumulada a diciembre 20XX es de US$ 51M (ex US$ 59M) y corresponde bsicamente
a los ingresos obtenidos por las facilidades otorgadas con garanta lquida.

8. EVALUACION DEL RIESGO:

Ultima aprobacin
En abril de 20XX la Banca solicit evaluar un mediano plazo por US$ 250M para la instalacin de un
laboratorio. La operacin no fue aprobada y se mantuvo el CEM en US$ 968M.
Cumplimiento de Condiciones:
Para prxima evaluacin debemos contar con informe de Auditor Externo donde se incluya anlisis
detallado del tipo de inventario y antigedad del mismo: El cliente afirma que por el momento no
podr realizar el informe por decisiones de tiempo y costos.
Se deber mantener diversificada la cartera de aceptantes de manera que ninguno concentre ms
del 30% de la lnea aprobada de descuentos: Se mantiene concentracin de 60% en letras
aceptadas por Certificaciones del Per S.A.

Propuesta actual
Negocios propone un incremento de CEM de US$ 968M a US$1,257M,
Adjuntamos detalle de las lneas:
1. Lnea de Crdito Interno por US$10M (renovacin):
2. Tarjeta Empresarial por US$3M (renovacin):
3. Lnea de Descuento de Letras por US$90M (renovacin).
4. Lnea de Capital de Trabajo por US$120M (Ex US$ 80M): Esta lnea podr ser utilizada para
financiar los derechos de aduanas de sus importaciones y financiamiento de facturas de clientes
de primer nivel. El plazo de esta facilidad no ser mayor a 60 das.
5. Lnea de Importaciones Negociadas y por Negociar por US$300M (Ex US$180M): En vista de
que importaciones mensuales durante el ao 20XX ascienden a US$ 205M, y que el cliente proyecta
un crecimiento de stas en 13%, se estara cubriendo el 65% de sus necesidades.
6. Fianza Licitacin por US$100M (renovacin): Lnea para licitaciones.
7. Fianza Cumplimiento por US$200M (renovacin): Para garantizar contratos adjudicados.
8. Fianza Adelanto por US$70M (renovacin): Lnea alterna con la lnea de Fianza Licitacin y
cumplimiento.
9. Fianza Garanta de Pago por US$10M (renovacin).
10. Financiamiento electrnico de facturas por US$ 80M Tasa vencida, Riesgo Vendedor. (ex US$
50M) Para financiar facturas de clientes de primer orden. Si consideramos que el 64% de las ventas
son a travs de facturas a 30 das, con ventas esperadas al 2008 de US$ 5.3MM, estaramos
cubriendo el 28% de sus requerimientos. Se solicita no subordinar a la lnea de capital de trabajo.
11. Lnea de Autodesembolso por US$ 50M. De utilizacin conjunta con la lnea de FED.
12. Leasing Vehicular por US$ 9M 2: Dando cuenta del saldo de la operacin 10409AF desembolsada
el 27/04/06 por US$ 15M con vencimiento a 05/2008.
13. Leasing Vehicular por US$ 18M: Dando cuenta del saldo de la operacin 16776AF desembolsada
US$ 17,375M con vencimiento a 01.03.2016 aprobado por Riesgos.
14. Capital de Trabajo por US$390M (renovacin): De baja exigibilidad en el corto plazo.
15. Importaciones Negociadas por US$ 100M (especfica): Sistematiza DBAN para financiamiento
de importaciones (D000-1043127 incialmente por US$ 150M) por la importacin de equipos y
materiales de laboratorio para atender diferentes procesos de adjudicacin con entidades pblicas
por total de S/. 1,200M. El cliente realizar una amortizacin a fin de enero 20XX, cancelndolo a
finales de febrero de 20XX.

2
Leasing inicial por un Subaru Impreza que sufri un siniestro en diciembre de 2007. Se adquiri una camioneta Kia Sorento en enero
de 2008 y se refinanci el saldo de la deuda ms la diferencia entre el precio del nuevo vehiculo y el reembolso del seguro. Se
increment el plazo original a 35 meses y el saldo actual de deuda es US$ 8.2M.

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Todas las lneas a excepcin de las lneas 1, 2 y 14 contarn con la fianza solidaria del socio
principal. Adicionalmente se cuenta con las garantas detalladas en el siguiente punto.
Anlisis del Riesgo
Empresa que tiene en el mercado 47 aos y que desde sus inicios trabaja con el Banco. La experiencia
crediticia con el Banco ha sido satisfactoria tanto con la empresa como con su principal accionista el
cual se presenta como fiador solidario de las obligaciones de la empresa con el Banco.
La empresa muestra un incremento en ventas. El nivel de endeudamiento para la compra de inventarios
ha sido elevado en relacin a las ventas obtenidas, debido a la poltica de compras de la empresa. Si
bien la empresa busca como estrategia la diversificacin de productos, el cliente ha generado deudas
tales que resultaron en un nivel de apalancamiento muy alto, ya que se realizaron castigos por los
bienes con antigedad mayor a un ao (informacin presentada por el cliente, no se cont con estudio
de inventarios) que representan el 20% del total, segn detalle de EEFF. De no haber realizado el castigo
(S/. 815M en 2006), la empresa tendra apalancamiento de 3.46, aun siendo bastante alto.
El cliente afirma que el exceso de inventarios se debe a que sus proveedores exigen volmenes altos por
pedido y los costos en los que incurrira la empresa son muy altos. Es por esto que prefiere mantener
stocks altos proyectando su venta al mediano plazo. Si bien es entendible que varios de estos productos
no muestren riesgo de obsolescencia (productos en vidrio, por ejemplo) al no contar con un estudio de
auditor externo no podemos determinar el estado ni posibilidad de venta de otro tipo de productos.
Se observa que el importe de inventarios con 2 aos o ms de antigedad representan un mes de
compras mensuales de 2005. De no mantener la tendencia creciente en ventas, la liquidez de la
empresa podra reducirse y no podra soportar los mrgenes ajustados representativos del sector, por lo
que se comenzar a tener resultados negativos y con los castigos subsecuentes podramos llegar a
tener un patrimonio negativo.
Para el ao 20XX se logra una reversin en la tendencia creciente de endeudamiento, la actividad
retoma crecimientos importantes impulsados tanto por el sector pblico y privado. Si bien la cartera de
clientes no es atomizada, el cliente se encuentra consolidado en el mercado con una participacin de
entre 25% y 35% (dependiendo del producto). Como clientes principales, adems del Estado, se tiene a
2 certificadoras importantes en nuestro pas, que cuentan con contratos importantes y estn
relativamente diversificadas atendiendo a diferentes sectores de la economa. Por otro lado, el Estado
cuenta con una serie de proyectos que requerirn de los productos que el cliente ofrece. Cabe recalcar
que adems de equipos e instrumentos, los insumos y consumibles suponen un ingreso peridico para
la empresa, que dependiendo de la utilizacin, puede ser mensual. Adems del MININTER, el cliente
afirma que se atendern nuevos proyectos del Gobierno Regional de Moquegua y del Instituto Nacional
de Salud.
Si bien el exceso de diversificacin de productos ofrecidos puede generar problemas, el crecimiento de
la fuerza de ventas junto con la estrategia mencionada ha dado frutos en el ltimo ejercicio, resultando
en un crecimiento de ventas de 26% (cifras a septiembre de 2007 anualizadas).
El cliente ha realizado una nueva capitalizacin con lo que el patrimonio de la empresa es ms slido
(53% Capital Social) esperemos que la empresa no realice reparto de dividendos hasta observar un
crecimiento de patrimonio por utilidades obtenidas, ya que el reparto realizado es otro responsable del
incremento en el nivel de palanca.
Opinin de la Unidad de Anlisis con respecto a lo propuesto a Riesgos:
Dado el nivel de endeudamiento, el crecimiento de la empresa debe ir acompaado del compromiso de
los accionistas de no repartir dividendos hasta que el nivel de apalancamiento de la empresa se reduzca
a niveles aceptables.
En vista de que la acumulacin de stock obsoleto puede afectar a la empresa en el largo plazo,
consideramos que se debe cumplir con la condicin establecida desde noviembre de 20XX, respecto a
contar con un informe de Auditoria Externa sobre el anlisis del inventario, por lo cual si bien el cliente
afirma que no ser realizado por el momento, recomendamos que la Banca insista sobre la importancia
del mismo.
Se deber revisar semestralmente el nivel de palanca del cliente condicionndolo a que sta no sea
mayor a 2 a fin de atenderlo de manera regular.
En 20XX, el crecimiento en la actividad ha permitido obtener generacin de caja creciente que al
mantener la poltica de compras y nivel de inventarios, el nivel de endeudamiento se ha visto reducido
por lo que de mantener este crecimiento de ventas, esta poltica no debera generar tanta preocupacin.
Por ltimo, adems de lo expuesto contamos con garantas hipotecarias con un respaldo del 70% de las
lneas de corto plazo por lo que estamos de acuerdo con el CEM solicitado por negocios en base a la
evolucin favorable de la empresa, experiencia crediticia favorable, nivel de cobertura de las garantas
vigentes, as como el respaldo patrimonial de su principal accionista.
Se deber retasar a la brevedad posible las hipotecas constituidas.

9. DETALLE DE LINEAS Y GARANTIAS:

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Lneas de utilizacin conjunta:

Las lneas 5 y 6 son de utilizacin conjunta hasta US$300M.
Las lneas 7,8 y 9 son de utilizacin conjunta hasta US$200M.
La lnea 4 de capital de trabajo podr ser utilizada hasta para financiar los derechos de aduanas
de sus importaciones y para el financiamiento de facturas de clientes de primer nivel.
Las lneas 11 y 12 son de utilizacin conjunta hasta US$80M.
La lnea 13 supone una operacin especfica y se anular al cancelarse el financiamiento.

Condiciones de utilizacin:
A excepcin de las lneas 1, 2 y 14, todas las lneas contarn con la fianza solidaria del socio
principal.
Las letras a descontar debern ser de clientes del Banco con una clasificacin no mayor a CPP,
sin tener ningn antecedente negativo. Se deber mantener una efectividad no menor de E1: 90%,
E2: 95%.
Las facturas a financiar debern ser de clientes del Banco con una clasificacin no mayor a CPP,
sin tener ningn antecedente negativo.
Se deber mantener diversificada la cartera de aceptantes de manera que ninguno concentre ms
del 30% de la lnea aprobada de descuentos.
Los financiamientos de Capital de Trabajo tendrn un plazo mximo de 90 das
Los Financiamientos de Importaciones tendrn un plazo entre proveedor y banco no mayor a 150
das.
Controlar que los montos otorgados para Licitacin nos permitan cubrir dentro de la lnea autorizada
la fianza de Cumplimiento, si fuera necesario.

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La lnea de FED ser utilizada nicamente con facturas giradas a Instituciones Pblicas como
hospitales, municipalidades, gobiernos regionales; Organismos del Estado como ESSALUD,
PARSALUD, MINSA y clientes de primer nivel, que se encuentren facilitados por el Banco, con una
clasificacin no mayor a CPP, sin antecedentes negativos.

Condiciones Generales:
Para prxima evaluacin debemos contar con informe de Auditor Externo donde se incluya anlisis
detallado del tipo de inventario y antigedad del mismo. Esta condicin se indic en reportes
anteriores.

TOTAL CEM US$1,233M 1RA. CATEGORIA US$359M

Revalidacin Ideal 26-11-08 2DA. CATEGORIA US$877M

10. APROBACION DE NEGOCIOS:

Jefatura de Anlisis Funcionario de Anlisis

Gerencia de Negocios Jefatura de Negocios Funcionario de Negocios

Lima, 11 de febrero de 20XX

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