Captulo 16

16.3.- Mencione la diferencia entre la depreciacin en libros y la depreciacin

fiscal.

R=La depreciacin del libro se utiliza en los registros financieros internos para
reflejar la inversin de capital actual en el activo. La depreciacin fiscal se utiliza
para determinar el importe anual deducible de impuestos. No son necesariamente
la misma cantidad.

6.13.- La empresa Lee Company, de Westbrook, Connecticut, fabrica piezas de

alivio de presin para aplicaciones hidrulicas trmicas y de flujo bajo, en las que
se requiere que no haya fugas. Una mquina comprada hace tres aos se
depreci en libros con el mtodo de la lnea recta y una vida til de cinco aos. Si
el valor en libros al final del ao 3 es de $30 000 y la compaa supuso que la
mquina carecera de valor al final de su vida til de cinco aos, a) cul es el
cargo por depreciacin en libros cada ao y b) cul fue el costo inicial de la
mquina?

R=
a) Si la mquina tiene BV = 0 al final de 5 aos, la carga de depreciacin del
libro SL para cada uno de los 2 ltimos aos tendr que ser
Dt = 30,000/2 = $15,000 por ao

b) 15,000 = (B 0)/ 5
B = $75,000

6.19.- Cierto equipo para enfriamiento por inmersin de componentes electrnicos

tiene un valor instalado de $182 000 y un valor de intercambio estimado de $40
000 despus de 15 aos. Para los aos 2 y 10, utilice la depreciacin en libros con
SDD para calcular a) el cargo por depreciacin y b) el valor en libros.

R=
a) d = 2/15 = 0.133
D2 = 0.133(182,000) (1 0.133) 1

= $20,987
D10 = 0.133(182,000) (1 0.133) 9

= $6700

b) BV2 = 182,000(1 - 0.133)2

= $136,807
BV10 = 182,000(1 - 0.133) 10

= $43,678

6.39.- Vesco Mineral Resources adquiri los derechos para explotar minerales al
pie de las montaas de Santo Cristo. El costo de la compra fue de $9 millones.
Vesco estim al principio que se obtendran 200 000 toneladas de lignito, pero
exploraciones posteriores revelaron que podan obtenerse 280 000 toneladas de
manera rentable. Si la compaa vendi un total de 20 000 toneladas en el ao 1 y
30 000 toneladas en el ao 2, cules seran los cargos por agotamiento en cada
ao con el mtodo del agotamiento por costo?

R=
CDt = 9,000,000/280,000 = $32.14 por tonelada
En el primer ao: 20,000(32.14) = $642,800
En el segundo ao: 30,000(32.14) = $964,200

Captulo 17
17.1.- a) Defina los trminos de impuestos siguientes: tasas progresivas de
impuestos, tasa de impuesto marginal e indizacin.
b) Describa una diferencia fundamental entre cada uno de los trminos siguientes:
ingreso neto de operacin (INO), ingreso gravable (IG) y utilidad neta de operacin
despus de impuestos (UNODI).

Tasa progresiva de impuestos: los ingresos fiscales ms altos pagan impuestos a

tasas ms altas.
Tasa de impuesto marginal: La porcin de cada dlar sujeto a impuestos de TI que
se paga en impuestos sobre el ltimo dlar de ingreso, por ejemplo, 34%.
Tasa de impuesto indizacin: Actualizacin de los lmites de TI (no las tasas) cada
ao para contabilizar la inflacin y otros factores.

17.5.- Dos compaas presentan los siguientes valores en su devolucin tributaria

anual.

Empresa Empres
1 a2
Ingresos generados por 1 500 820 000
ventas, $ 000
Ingresos generados por 31 000 25 000
intereses, $
Gastos, $ 754 000 591
000
Depreciacin, $ 48 000 18 000

a) Calcule el impuesto federal sobre la renta para el ao por cada empresa.

b) Determine el porcentaje de ingresos por ventas que cada compaa pagara en
impuesto sobre la renta federal.
c) Realice una estimacin de los impuestos con una tasa efectiva de 34% del IG
completo. Determine el porcentaje de error relativo a los impuestos exactos en a).

R=
a) compaa 1
TI = Ingresos brutos - Gastos Depreciacin
= (1,500,000 + 31,000) 754,000 48,000
= $729,000
Impuestos= 113,900 + 0.34(729,000 335,000)
= $247,860
Compaa 2
TI = (820,000 + 25,000) 591,000 18,000
= $236,000
Impuestos= 22,250 + 0.39(236,000 100,000)
= $75,290
b) compaa 1
247,860/1.5 milln = 16.52%

Compaa 2
75,290/820,000 = 9.2%

c) compaa 1
impuestos= (TI)(Te) = 729,000(0.34) = $247,860
%error con impuesto gradual= 0%

Compaa 2
Impuestos= 236,000(0.34) = $80,240
%error= 80,240 75,290 (100%) = + 6.6%
75,290

17.12.- Cul es la diferencia bsica entre el flujo de efectivo despus de

impuestos (FEDI) y la utilidad neta despus de impuestos (UNDI)?

R=
FEDI= GI-OE-D-impuestos
UNDI= GI-OE-P+S
La expresin FEDI deduce la depreciacin fuera de la TI y los clculos de
impuestos. La expresin UNDI elimina la inversin de capital (o agrega rescate)
pero no considera la depreciacin, ya que es un flujo no monetario.

17.30.- El mes pasado, una compaa que se especializa en diseo y construccin

de plantas elicas para generar energa hizo una inversin de capital de $400 000
en equipo de simulacin fsica que se usara al menos durante cinco aos,
despus de lo cual se espera venderlo en ms o menos 25% de su costo inicial.
De acuerdo con las leyes impositivas, el equipo se deprecia con SMARC y un
periodo de recuperacin de tres aos.
a) Explique porque hay una implicacin fiscal predecible cuando se vende el
simulador.
b) Determine por cuanto ocasionara la venta IG e impuestos para cambiar en el
ao 5 si Te = 35%.

R=
a) En el momento de la venta, habr recaptura de depreciacin de DR = $
100.000, ya que SMARC se depreciar a cero despus de 4 aos.
b) TI aumentar por la recaptura de depreciacin de $ 100.000
DR = 100,000 0 = $100,000
DR es gravado como ingreso tributable regular

17.63.- Cul es la diferencia principal entre un impuesto a las ventas y el

impuesto al valor agregado?

R= Se recauda un impuesto sobre las ventas cuando los bienes o servicios son
comprados por el usuario final, mientras que los impuestos sobre el valor aadido
se recogen en cada etapa del proceso de produccin / distribucin.

Captulo 18
18.1.- Kahn Instruments estudia una inversin de $500 000 en una nueva lnea de
productos. La empresa invertir slo si obtiene una tasa de rendimiento del 15% o
ms por ao. Si se espera que los ingresos estn entre $135 000 y $165 000
anuales durante cinco aos, determine si la decisin de invertir es sensible al
rango proyectado de ingresos segn un anlisis de valor presente.

R=
$135,000: PW = -500,000 + 135,000(P/A,15%,5)
= -500,000 + 135,000(3.3522)
= $-47,453 (ROR < 15%)

$165,000: PW = -500,000 + 165,000(P/A,15%,5)

= -500,000 + 165,000(3.3522)
= $53,113 (ROR > 15%)

18.15.- Charlene planea depositar A = $27 185 al final de cada ao en una cuenta
de ahorros para un programa de jubilacin, a partir del prximo ao. Espera
jubilarse y comenzar a retirar un total de R = $60 000 por ao, a partir de un ao
despus del vigsimo depsito. Suponga que se paga una tasa efectiva de i = 6%
anual por las inversiones para el retiro, con una vida infinita. Determine y comente
acerca de la sensibilidad del tamao del retiro anual R para las variaciones de A e
i. Haga los clculos a mano y con hoja de clculo.
a) Variacin de 5% en el depsito anual A.
b) Variacin de 1% en la tasa efectiva i, es decir, para un rango de 5 a 7% anual.
18.19.- DVH Technologies compra varios componentes para los instrumentos que
fabrica por medio de un contrato a precio fijo de $190 000 por ao a un proveedor
local. La compaa considera fabricar ella misma los componentes gracias a la
compra de equipo que tendr un costo
inicial de $240 000, con un valor de rescate estimado de $30 000 despus de
cinco aos. Es difcil calcular el costo de operacin, pero los ingenieros de la
empresa hicieron las estimaciones optimista, ms probable y pesimista de $60
000, $85 000 y $120 000 anuales, respectivamente.
Determine si la compaa debe comprar el equipo con cualquiera de los
escenarios de operacin.
La TMAR es de 20% anual.

R=
VAcontrato= $-190,000
VAoptimista= -240,000(A/P,20%,5) - 60,000 + 30,000(A/F,20%,5)
= -240,000(0.33438) - 60,000 + 30,000(0.13438)
= $-136,220 (< $-190,000; comprar equipo)

VAmas probable= -240,000(A/P,20%,5) - 85,000 + 30,000(A/F,20%,5)

= -240,000(0.33438) - 85,000 + 30,000(0.13438)
= $-161,220 (< $-190,000; comprar equipo)

VAPesimista= -240,000(A/P,20%,5) - 120,000 + 30,000(A/F,20%,5)

= -240,000(0.33438) - 120,000 + 30,000(0.13438)
= $-196,220 ( > $-190,000; no comprar equipo)

18..23.- Determine el ingreso neto de operacin (INO) esperado de las ventas de

componentes de micro turbinas. Las probabilidades son 20, 50 y 30% para
ingresos de $800 000, $1 000 000 y $1 100 000 por ao, respectivamente, y
gastos de operacin constantes de $200 000 anuales.

R=
E(X) = 600,000(0.20) + 800,000(0.50) + 900,000(0.30)
= $790,000

18.40.- Una empresa privada que fabrica chips esenciales para almacenar
grandes volmenes de datos est valuada en $3 000 millones. Una compaa de
computacin que desea incursionar en la computacin mediante servidores
centrales analiza la compra de la primera, pero debido a lo incierto de la economa
preferira comprar una opcin que le permitiera adquirirla dentro de un ao
con un costo de $3.1 mil millones. Cul es la cantidad mxima que la empresa
debe estar dispuesta a pagar por la opcin si la TMAR es de 12% anual?

R=
En $ millones de unidades
VPopcin=3 - 3.1(P/F,12%,1)
= 3 - 3.1(0.8929)
 = $0.232 ($232 millones)

Captulo 19

19.1.- Identifique las variables siguientes como discretas o continuas.

a) Las tasas de inters en el mercado de los certificados de depsito jumbo.
b) Las estimaciones del valor de rescate: optimista, muy probable y pesimista.
c) El nmero de carros rojos que cruzan cierta interseccin.
d) El peso de la bolsa o cartera que lleva una persona al salir de casa.
e) Los galones de agua que se evaporan del lago Erie en un da especfico

19.9.- Se formul una alternativa de comprar y una alternativa de arrendar equipo

de levantamiento hidrulico. Con las siguientes estimaciones de parmetros y la
informacin de distribucin supuesta grafique las distribuciones de probabilidad de
los parmetros correspondientes. Rotule con cuidado los parmetros.

Alternativa de compra
Valor estimado Distribucin
Parmetro Alto Bajo supuesta
Costo inicial, $ 25 000 20 Uniforme; continua
000
Valor de rescate, $ 3 000 2 000 Triangular; moda en
$2 500
Vida, aos 8 4 Triangular; moda en
6
COA, $/ao 9 000 5 000 Uniforme; continua

Alternativa de compra
Valor estimado Distribucin
Parmetro Alto Bajo supuesta
Costo inicial del 2 000 1 800 Uniforme; continua
arrendamiento, $
COA, $/ao 9 000 5 000 Triangular, moda
en $7 000
Tiempo de 3 3 certidumbre
arrendamiento, aos

19.12.- Una variable discreta X puede tomar valores enteros de 1 a 5. Una

muestra de tamao 100 da como resultado las siguientes estimaciones de
probabilidad.
X 1 2 3 4 5
P (X i) 0.2 0.3 0.1 0.3 0.1
|

a) Use los nmeros aleatorios siguientes para estimar las probabilidades de cada
valor de X.
b) Determine las probabilidades de la muestra para X = 1 y X = 5. Compare los
resultados mustrales con las probabilidades del enunciado del problema.

NA: 10, 42, 18, 31, 23, 80, 80, 26, 74, 71, 03, 90,
55, 61, 61, 28, 41, 49, 00, 79, 96, 78, 42, 31, 26

19.23.- Carl, un colega de ingeniera, estim flujos netos de efectivo despus de

impuestos (FEDI) para el plan en el cual est trabajando. El FEDI adicional de $2
800 en el ao 10 es el valor de rescate de los activos de capital.

Ao FEDI,
$
0 -28
800
1-6 5 400
7-10 2 040
10 2 800

El valor VP con la TMAR vigente de 7% anual es

VP = 28 800 + 5 400(P _ A ,7%,6)
+ 2 040(P _ A ,7%,4) (P _ F ,7%,6)
+ 2 800(P _ F ,7%,10)
= $2 966
Carl espera que la TMAR vare sobre un rango relativamente estrecho, lo mismo
que el FEDI, en especial durante los aos 7 a 10. Est dispuesto a aceptar las
otras estimaciones como seguras. Utilice los siguientes supuestos de distribucin
de probabilidad para la TMAR y el FEDI, y realice una simulacin, a mano o con
hoja de clculo.