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Grupo 1
Plano Cruzado (fevereiro 1986)
O plano cruzado, adotado em fevereiro de 1986, no governo Jos Sarney, foi um
exemplo de poltica heterodoxa1 de combater a inflao.
Teve por finalidade apagar a memria inflacionria do pas. As principais medidas
foram: o congelamento de preos e salrios; a desindexao da economia; a criao da
moeda cruzado com corte de trs zeros.
O plano, no entanto no foi acompanhado das reformas monetrias, fiscais e
estruturais necessrias para apagar a inflao do pas, e a demanda agregada acabou por
subir alem da capacidade de produo da economia. Isso fez com que o plano se tornasse
insustentvel e a inflao voltou a subir.
Os principais resultados foram: os preos e taxas de cmbio ficaram estveis por 6
meses; o crescimento acelerado do PIB, Saldo Negativo no Balano de Pagamento.
Grupo 2
Plano Bresser (Abril de 1987)
O plano Bresser surgiu para conter o problema do dficit pblico, onde o governo
gastava mais do que arrecadava. Durou pouco menos de um ano. As principais medidas
foram: Congelamento de salrios por trs meses; Congelamento de preos por trs meses;
Mudana de base do ndice de preos ao consumidor (IPC); Desvalorizao cambial;
Congelamento de aluguis; Criao da URF (unio Referencial de preos) que corrigia
salrios com base na inflao dos trs meses anteriores.
Para diminuir o dficit publico tomou algumas medidas , como: Aumento de
tributos; Eliminou o subsidio de trigo; As obras de grande porte j planejadas foram
adiadas, entre elas o trem bala em So Paulo e Rio, ferrovia Norte e Sul, Plo-
petroqumico do Rio de Janeiro; Retomou as negociaes com o FMI (Fundo Monetrio
Internacional) suspendendo a moratria;
Como resultado: a) Preos e salrios estveis por trs meses; b) Fracasso no ajuste
fiscal; c) Fracasso na negociao da dvida externa; c) Poltica monetria expansionista d)
Crescimento moderado do PIB; e) Supervit na Balana Comercial; f) Saldo negativo do
balano de pagamentos; g) inflao chegou a 366%; h) juros dispararam e descontrole
fiscal pelo aumento dos salrios do funcionalismo e repasse de verbas para estados e
municpios, e subsdios s empresas estatais.
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Polticas heterodoxas atuam no componente referencial (ou inercial) da inflao, procurando eliminar a
memria inflacionria embutida na economia. Exige mudanas institucionais extensas e profundas.
Exemplos: Plano Cruzado, Plano Real, Plano Bresser e Plano Vero
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Prof. Fabrcio Molica
As principais medidas foram: a) Congelamento de preos salrios e cambio; b)
Elevao da taxa interna de juros; c) proposta de ajuste fiscal; d) desindexao parcial; e)
criao da moeda cruzado novo, com corte de trs zeros; f) Introduo de uma nova
indexao diria.
Como resultado: a) preos e salrios estveis por dois meses; b) Polticas
monetrias e fiscal expansionistas; c) Reduo do supervit comercial; d) no pagamento
da dvida externa; e) altas taxas de inflao; f) saldo negativo no Balano de Pagamento.
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Polticas ortodoxas atuam no componente GAP (polticas em geral empregadas ou sugeridas pelo FMI).
Promovem uma recesso (GAP negativo) para combater a inflao. Esse tipo de poltica faz com que a
economia opere abaixo de sua capacidade, ou seja, num ambiente de recesso. Esse tipo de poltica deve ser
usada apenas para controlar pequenas inflaes por um curto espao de tempo.
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Prof. Fabrcio Molica
1. Ajuste Fiscal - Combinando aumento de impostos e cortes nos gastos pblicos, o
governo procurou reduzir o desequilbrio entre a arrecadao e os gastos pblicos.
Num primeiro momento o plano obteve resultados muito positivos, com controle da
inflao e aumento da taxa de investimentos na economia. Nos anos seguintes o governo
manteve o controle da inflao tendo como principal instrumento de poltica econmica a
"ncora cambial", que funcionava atravs do sistema de bandas cambiais, aliada a uma
poltica de abertura econmica. A manuteno de tal poltica levou a um crescente
desequilbrio fiscal, a ponto de se obter dficit primrio em 1998.
O pilar bsico do plano foi a valorizao artificial da taxa de cmbio, via utilizao
de elevadas taxas reais de juros, que vinham sendo praticadas desde 1993. A partir desse
momento, buscou-se o incremento das reservas internacionais de forma a criar um
amortecedor para futuras presses no cmbio. A forte entrada de recursos no pas,
notadamente de natureza especulativa, garantiu o crescimento das reservas e possibilitou a
adoo do cmbio valorizado.
Com isso, em fins de 1998, dada a extrema vulnerabilidade das contas externas e a
percepo do mercado de que era impossvel sustentar por mais tempo o cmbio
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Prof. Fabrcio Molica
sobrevalorizado, o Brasil foi obrigado a pegar o maior emprstimo da histria do FMI
(Fundo Monetrio Internacional), no valor de US$ 40 bilhes. Esses recursos foram
utilizados pelo governo para saldar as dvidas dos investidores externos que estavam
aplicados no Brasil, especialmente nos ttulos da dvida pblica atrelados a taxa de juros
Selic, que chegou ao auge de 45% ao ano neste perodo. Em janeiro de 1999 ocorreu a
desvalorizao do Real frente ao Dlar.
Outro fator que ajudou a financiar o dficit externo foi a ampliao da entrada de
investimentos diretos estrangeiros no pas aps a adoo do Plano Real. claro que os
benefcios disso so muitos, como a modernizao do parque produtivo, a gerao de
empregos e renda e ampliao da concorrncia. Por outro lado, existem diversos problemas
como a desnacionalizao, o crescimento da remessa de lucros e importaes e o fato de
que muitas dessas empresas no contribuem para o crescimento das exportaes. Ao
contrrio, por atuarem no setor de servios ou para no concorrerem consigo mesmas em
outros pases, trabalham somente no mercado interno.
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Prof. Fabrcio Molica